有价证券有价值吗(仓单是有价证券为卷，这种价值是固定不变的。（）)

仓单是有价证券为卷，这种价值是固定不变的。（）

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每日财经知识|什么是有价证券与国债？二者的区别有哪些？

有价证券与国债

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价证券是什么

1、有价证券既是一定收益权利的代表，同时也是一定风险的代表,因为，有价证券的交换在转让出一定收益权的同时，也把该有价证券所特有的风险转让出去。所以，从风险的角度分析，证券市场也是风险的直接交换场所。2有价证券都是价值的直接代表，它们本质上是价值的一种直接表现形式。虽然证券交易的对象是各种各样的有价证券，但由于它们是价值的直接表现形式，所以证券市场本质上是价值的直接交换场所。

证券投资风险大吗？

　投资者向证券市场投入资金，买入股票、基金、债券等金融产品，一般的出发点是期待获得高过同期储蓄利息的投资收益回报，然而无论是成熟股市还是新举市场，价格波动总是客观存在的，投资者有可能在盲目投资之下，出现高位买进股票而股价下跌市值受损的*面，收益率未必能如最初所愿。低买高卖是理想的投资操作，然而在经济形势变化、趋势转向、公司基本面变化之际，投资者信心受挫而出现高买低卖的现象也是屡见不鲜。同时，由于对市场规则的不了解、对交易制度未尽心，也可能出现证券交易过程中蒙受不白之损失的情况。为此，我们有必要对现存的风险有一定的认识和分类。从风险与收益的关系来看，证券投资风险可分为市场风险(又称系统性风险)和非市场风险(又称非系统风险)两种。系统性风险 　　成熟的股市是“国民经济的晴雨表”。宏观经济形势的好坏，财政政策和货币政策的调整，政*的变化，汇率的波动，资金供求关系的变动等，都会引起股票市场的波动。对于证券投资者来说，这种风险是无法消除的，投资者无法通过多样化的投资组合进行证券保值，这就是系统风险的原因所在。系统性风险其构成主要包括以下四类：政策风险 　　**的经济政策和管理措施可能会造成证券收益的损失，这在新兴股市表现得尤为突出。经济、产业政策的变化、税率的改变，可以影响到公司利润、债券收益的变化；证券交易政策的变化，可以直接影响到证券的价格。因此，每一项经济政策、法规出台或调整，对证券市场都会有一定的影响，从而引起市场整体的波动。利率风险 　　一方面，上市公司经营运作的资金也有利率成本，利率变化意味着成本的变化，加息则代表着企业利润的削减，相关证券的价值反映内在价值，必然会伴随着下跌；另一方面流入证券市场的资金，在收益率方面往往有一定的标准和预期，一般而言，资金是有成本的，同期利率往往是参照标的，当利率提升时，在证券市场中寻求回报的资金要求获得高过利率的收益率水平，如果难以达到，资金将会流出市场转向收益率高的领域，这种反向变动的趋势在债券市场上尤为突出。购买力风险 　　在现实生活中，由于物价的上涨，同样金额的资金未必能买到过去同样的商品。这种物价的变化导致了资金实际购买力的不确定性，称为购买力风险，或通货膨胀风险。同样在证券市场上，由于投资证券的回报是以货币的形式来支付的，在通货膨胀时期，货币的购买力下降，也就是投资的实际收益下降，将给投资者带来损失的可能。市场风险 　　市场风险是证券投资活动中最普遍、最常见的风险，当整个证券市场连续过度的上涨，股价已远离合理价值区域之后，股价上涨主要依靠资金简单流入堆砌，即所谓的“投机搏傻”，趋势投机代替了价值投资，但泡沫总有破灭的一天，当后继投资者不再认同没有价值支撑的股价，市场由高位回落便成为自然，这种转折趋势一旦形成，往往形成单边没有承接力的连续下跌，这在过去世界各国的股灾中已被证明，这也是市场参与者无法回避和必然接受的风险。 非系统性风险 　　单只股票价格同上市公司的经营业绩和重大事件密切相关。公司的经营管理、财务状况、市场销售、重大投资等因素的变化都会影响公司的股价走势。这种风险主要影响某一种证券，与市场的其他证券没有直接联系，投资者可以通过分散投资的方法，来抵消该种风险。这就是非系统风险，主要包括以下四类：经营风险 　　证券市场交易股票的价格，从根本上说是反映上市公司内在价值的，其价值的大小由上市公司的经营业绩决定。然而，上市公司本身的经营是有风险的，经营上潜在着不景气，甚至失败、倒闭的风险，从而造成投资者收益本金的增加或损失。财务风险 　　财务风险是指公司因筹措资金而产生的风险，即公司可能丧失偿债能力的风险。公司财务结构的不合理，往往会给公司造成财务风险。形成财务风险的因素主要有资本负债比率、资产与负债的期限、债务结构等因素。投资在投资股票时，应注意对公司报表的财务分析。信用风险 　　信用风险也称违约风险，指不能按时向证券持有人支付本息而使投资者造成损失的可能性。主要针对债券投资品种，对于股票只有在公司破产的情况下才会出现。道德风险 　　道德风险主要指上市公司管理者的道德风险。上市公司的股东和管理者是一种委托—代理关系。由于管理者和股东追求的目标不同，尤其在双方信息不对称的情况下，管理者的行为可能会造成对股东利益的损害。 注意事项 　　(1)可以广泛地动员，积聚和集中社会的闲散资金，为国家经济建设发展服务，扩大生产建设规模，推动经济的发展，并收到“利用内资不借内债”的效果。 　　(2)可以充分发挥市场机制，打破条块分割和地区封闭，促进资金的横向融通和经济的横向联系，提高资源配置的总体效益。 　　(3)可以为我国改革完善企业的组织形式探索一条新路子，有利于不断完善我国的全民所有制企业，集体企业，个人企业，三资企业和股份制企业的组织形式，更好地发挥股份经济在我国国民经济中的地位和作用，促进我国经济的发展。

外汇投资常见的基本常识 - 知乎

外汇，就是外国货币或以外国货币表示的能用于国际结算的支付手段。我国1996年颁布的《外汇管理条例》第三条规定；外汇是指：

一、外国货币：包括纸币、铸币；

二、外币支付凭证：包括票据、银行的付款凭证、邮政储蓄凭证等；

三、外币有价证券：包括**债券、公司债券、股票等；

外汇是伴随着国际贸易产生的，外汇交易是国际结算债权债务关系的工具，而且随着国济贸易的逐渐发展，外汇交易不仅在数量上成倍增长，而且在实质上也发生了重大变化。其不仅是国际贸易的一种工具，而且已经成为国际上最重要的金融商品。

汇率是指一国货币兑换他国货币单位的比率，或者说是两国货币间的比价。因为各国之间的货币需要经济的相互兑换，所以就形成了货币兑换的数量和价格。在外汇市场上，汇率是以五位数字来显示的，比如欧元EUR0.9705，日元JPY119.95。按国际惯例，通常用三个英文字母来表示货币的名称，“EUR”和“JPY”即为欧元和日元的英文代码。

要进行外汇交易，必须要理解和掌握外汇的汇率标价方法。汇率有两种标价方法：

（1）直接标价法，即以本国货币来表示一定单位的外国货币的汇率表示方法。如1美元等于6.7元人民币，对于美国来讲，就是直接标价。

（2）间接标价法，即以外国货币来表示一定单位的本国货币的汇率表示方法。如0.62英镑等于1美元对于美国来讲，就是间接标价。

银行买入价是指银行买入基准货币的报价。银行卖出价是指银行卖出基准货币的报价。从银行的角度出发，买入外汇后，要加上万分之五的手续费，再卖出去，就出现了买入价与卖出价的区别。买入价与卖出价的差价代表银行承担风险的报酬。

不过，需要指出的是，外汇的定价不是由银行来定的，而是由世界外汇市场来定价的。由于外汇价格参照的因素很多，特别像美国是否加息，美国的CPI是否下降等重大宏观经济因素会影响汇市的波动。像中国加息就推进了人民币的升值，美元相对贬值。而银行参照外汇市场的价格，来定它的买入价，当它卖出外汇时一般要征收一定的手续费作为营业收入，所以在买入价的基础上加上一定的成本。因此，买入价和卖出价之间有差异。

在分析一国货币汇率波动之前，一个很重要的基础是认识该国的汇率制度。不同的汇率制度决定的影响货币汇率波动的主要因素是不同的。比如，对于盯住汇率的货币，它受本国的国际收支、利率变动影响就比较小，而受所盯住国家的经济波动影响就非常大。自主浮动利率的货币汇率波动的主要影响因素是该国自身的经济状况与其他国家的对比，而不是主要受其他国家的经济状况影响。

（1）固定汇率，是指一国货币同另一国货币的兑换比率基本固定的汇率。在19世纪初到20世纪30年代的金本位制时期、第二次世界大战后到70年代初以美元为中心的国际货币体系，都实行固定汇率制。固定汇率并非汇率完全固定不动，而是围绕一个相对固定的平价的上下限范围波动。

由于固定汇率是由**规定的汇率，**有义务维持汇率的波动幅度，不能超过1%。在固定汇率下，货币价值上升成为升值；货币价值下降称为贬值。这是指固定汇率下法定汇率的变化。如果法定汇率规定的货币价值高于货币的实际价值，称为货币高估；法定价值低于货币价值，称为货币低估。

（2）浮动汇率是由外汇市场的供求关系决定的汇率。1971年8月15日，美国实行新经济政策，任由美元汇率自由浮动，到1973年，各国普遍实行浮动汇率制度。也正是从那时开始，外汇市场随着各种汇率的不停地浮动而不断发展。

浮动汇率按**是否干预，分为“自由浮动汇率”和“管理浮动汇率”两种。在现实生活中，**对本国货币的汇率不采取任何干预措施，完全采取自由浮动汇率的国家几乎没有。由于汇率对国家的国际收支和经济的均衡有重大影响，各国**大多通过调整利率、在外汇市场上买卖外汇以及控制资本移动等形式来控制汇率的走向。

一般按照灵活程度把汇率制度分为三类：

（1）盯住汇率：盯住某种货币或货币篮子不变，当国际收支出现根本性的不平衡时，允许小幅度波动，但是波动幅度在2.25%之内；

（2）有限灵活汇率：要求一国汇率相对于某种货币平均每月浮动幅度保持在0.5%以下。

（3）更为灵活的汇率：不受幅度限制，实行独立自主调节原则。

什么是有价证券

国库券等

什么是有价证券

我们都知道，在中国，负责监管上市公司、股票发行与交易的是中国证券监督管理委员会，也就是证监会。既然负责监管股票的发行与交易以及上市公司，为什么叫证券监督管理委员会，而不叫股票监督管理委员会呢？

同样的，上海证券交易所与深圳证券交易所为什么叫证券交易所，而不叫股票交易所呢？

因为中国证券监督管理委员会监管的不仅是股票的发行与交易，而且监管债券的发行与交易；而在上海与深圳的这两个证券交易所里，不仅有股票的交易，也有债券的交易。我们把股票、债券统称为有价证券，通常简称为证券。

你想当公司的股东，还是想借钱给别人

什么是有价证券呢？有价证券就是一种权利，发行有价证券等于出售这种权利，而购买有价证券等于购买这种权利。公司发行的股票与债券、财政部发行的国债都是有价证券。为什么有人要发行有价证券？购买有价证券的人能够得到什么权利呢？

公司的生产经营需要资金，在自有资金不够的时候，公司就可以通过发行股票或者债券的方式筹集资金。**也有缺钱的时候，有人说**收税呀，也会缺钱吗？**当然也有缺钱的时候，**缺钱的时候可以让它的财政部发行债券筹集资金。

购买股票成为股东

有价证券分为两大类，一类是股票类，另一类是债券类。

股票是公司发行的。你购买了哪个公司发行的股票，你就成了这个公司的股东，你购买股票的钱就永远是公司的了，你不能向公司要回你的钱。公司破产了的话，股票变成废纸，你的钱也就全都没了。你想要回自己的钱只有一个办法，就是在股市里把股票卖给别人。

作为公司的股东，你也就拥有作为股东所拥有的所有权利。那么作为股东，你有哪些权利呢？《中华人民共和国公司法》与公司章程里面，对你拥有哪些权利做出了规定。

第一，公司赚到的钱都有你的一份。你买了公司10%的股份，那么公司的所有财产里面，你占10%；公司每年赚的钱里面，你也占10%；公司分红的时候，你有权得到10%的分红。

不过，作为股东，你无权要求分红，分不分红或者拿多少红利出来分都由公司的董事会决定。

第二，作为股东，你有权参加公司的股东大会，投票选举公司的董事。

第三，公司经营中的重大事情，你有权参与，并投票表决。公司经营中的重大事项需要股东大会投票表决，而所有股东都有权参加股东大会。例如，当公司管理层考虑是否和别的公司合并的时候，你有权投票支持合并或者反对合并。

格力电器的2016年度股东大会上，格力电器董事长董明珠提出投资100亿元到制造新能源汽车的珠海银隆公司，但提议被股东否决了。

2019年5月29日，贵州茅台召开2018年度股东大会，会上公布的2018年度利润分配预案得到了751.8705万反对票，占5%以下股东总票数的5.47%，反对票比例创下近三年最高。

权利与责任总是对等的。作为股东，你享受了上面的权利，也要承担相应的责任。这个责任就是你也要承担公司的债务。你买了公司10%的股份，那么公司所欠的债里面，你也要承担10%。公司破产的话，公司要先尽力还清所有的欠债，在还清所有的欠债之后，剩下的财产才是股东的。

债券让你成为债权人

债券与股票完全不一样，发行债券其实就是向别人借钱，购买债券等于是把钱借给别人。债券的持有人不是股东，而是债权人。公司缺钱的时候，除了可以发行股票筹集资金外，还可以发行债券。

假如某个公司发行债券，每张债券面值100元，年利率8%，期限5年。这几个数字是什么意思呢？它的意思是，公司准备向别人借钱，如果你用100元买了这个公司的一张债券，等于你借了100元给这个公司。

第5年的时候，债券到期，公司会把这100元的本金还给你。而且在这5年里，公司每年要付给你8%的利息，也就是付给你8元。公司不按这些规定做的话，它就违约了，侵犯了你的权利。

**也有缺钱的时候，但是**不是公司，不能发行股票。如果**发行股票的话，有钱人就可以大把大把地购买**的股票，成为**的大股东。有钱人成了**的大股东，**就要听他们的话，那**就不是公众的**了。因此，**不能发行股票。

**缺钱的时候，也可以向老百姓借钱。怎么借呢？就是让它的财政部发行债券，**发行的债券叫国库券或者国债。你买了100元的国库券，就等于你借了100元给财政部，财政部就要按时还本付息给你。

地方**也可以发行债券，这种债券叫市政债券。作为债权人，你有权按时得到债务人支付给你的利息与本金。如果债务人没能按时支付利息与本金，债权人有权申请对债务人进行破产清算。

一般情况下，债权人无权干涉债务人的生产经营活动。

还有一种有价证券，它既像股票，也像债券。现在国内很多公司发行了可转换债券，通常称为可转债，可转债就是这样一种介于股票与债券之间的有价证券。你买它的时候，它是债券，但是在一定的条件下，你可以把它转换成发债公司的股票。

买股票就像选美比赛

最近几年，贵州茅台的股价一直在涨。2003年的时候还是20多元一股，到了2019年4月24日，贵州茅台的股价盘中创下历史最高——990元一股。有证券分析师说，贵州茅台的股价还会上涨，会涨到1250元一股。但也有人说，贵州茅台的股价已经是一个大泡沫了，迟早会跌，而且会暴跌。

2018年8月2日，苹果的市值首次超过1万亿美元，成为历史上第一个市值超过1万亿美元的科技公司，但华尔街的分析师们说，苹果的股价还有更大的上涨空间。一只股票到底值多少钱呢？有没有一个客观的标准来判断一只股票到底值多少钱呢？

凯恩斯：不存在股票到底值多少钱的问题

一种理论认为，不存在股票到底值多少钱的问题，买股票就好像选美比赛。80多年前，英国著名经济学家约翰·凯恩斯说，股市就是选美比赛。

凯恩斯的选美比赛理论是这样的。英国的报刊曾进行过如下的选美比赛：将100张女性的照片放在10位记者的面前，让他们各自选出他们认为最美的那位女性。

然后，让全英国4000万公众投票，从这100位女性中选出最美的一位。最后，获奖的记者按如下方式确定：将10位记者选出的女性与全英国公众选出的女性一一比较，哪位记者选出的女性与全英国4000万公众投票选出的女性最接近，这位记者就是选美比赛的赢家。

在这种选美比赛中，10位记者应该怎么选才可能让自己获奖呢？凯恩斯说，在这种选美比赛中，要想获胜，记者就不能按自己的审美观来选择，而是要按英国公众的审美观来选择。也就是说，记者自己觉得哪位女性最漂亮并不重要，重要的是英国公众觉得谁最漂亮。

更重要的是，记者应该如何预测英国公众是如何审美的、预测公众选择出来的最美的女性会是什么样子。

凯恩斯的选美比赛理论说明了什么问题？它与股市或者说金融市场有什么关系呢？在凯恩斯的选美比赛理论中，记者个人的审美观念已经完全无关紧要了，重要的是记者要准确地预测英国公众是如何审美的。

把选美比赛理论用到股市里面，就变成股票没有什么真正的价值，你和我个人认为股票值多少钱无关紧要，重要的是股民们认为股票值多少钱。股票的价值完全是由公众对它的看法决定的，即大家觉得它值多少钱，它就值多少钱。

例如，按照凯恩斯的选美比赛理论，贵州茅台的股票到底值多少钱这个问题并不重要，因为根本就不存在股票到底值多少钱这个问题，也不存在贵州茅台的股票到底值多少钱这个问题，重要的是中国的股民们认为它值多少钱。即使贵州茅台已经连续上涨了10多年，已经上涨到了900多元一股，但如果中国的股民们都认为贵州茅台的股价还会上涨，认为它会涨到10000元一股，那么它就会真的继续上涨到10000元一股。

中国股市里一些“妖股”的股价走势表明，股市里面似乎确实存在选美比赛的现象。例如，兴齐眼*（300573）这个创业板公司2018年的净利润总额只有1365万元，然而它的股价从2019年4月9日开始连续涨停，从大约19元一股一路上涨，2019年5月10日盘中最高达到73元，市盈率达到大约2000倍。

另一个例子是东方通信（600776），该公司2018年的净利润总额为1.274亿元，每股收益只有0.1元，但股价从2019年2月初开始连续涨停，并在3月8日盘中创下41.88元的高价。该公司股价连续涨停的原因是，股市有传言说该公司从事5G业务。在此期间，该公司连续8次发出警示说“我公司没有开展5G业务”，但是投资者根本充耳不闻，他们的态度是“你闭嘴，你有”。

股票的价值是可以确定的

另一种金融学理论认为，股票的价值是可以客观地判断的，是可以用某种方法确定的，股票真正的价值是由股票能够给投资者赚多少钱决定的。那么，股票怎么给投资者赚钱呢？

公司赚钱了，就会给股东分红，这个分红就是股票给投资者赚的钱。如果我买了一个公司的股票并且一直持有，那么它每年都会给我分红。股票的真正价值就是由这些分红的多少决定的。

有人说，如果股票不分红，怎么办？如果你买了一个公司的股票，这个公司很赚钱但不分红，那么它的股票价格肯定会上涨，股票价格的上涨也是给你赚钱。根据分红的多少或者股价上涨的状况，我们可以确定股票的价值。

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正确答案：ADB项债券的必要收益率一般是比照具有相同风险程度和偿还期限的债券的收益率得出的；C项可转换证券的市场价值是指该可转换证券的市场价格。