2022年五粮液股市行情(​从五粮液定增看股票投资的正确打开方式)

​从五粮液定增看股票投资的正确打开方式

经过2021年一季度短暂的调整后，二季度白酒股再次成为A股市场中的绝对主线，甚至压过了前面大热的碳中和概念，以及近期躁动不安的券商股，而6月3日，五粮液的一纸公告再次将“喝酒”行情推向新的高潮。

根据公告，本次解除限售股份的数量为85,641,285股，占公司总股本的2.206%；本次解除限售股份的上市流通日为2021年6月4日。此次解禁，市场更为聚焦关注五粮液2000多名员工，以及当年参与定增的投资机构。

“别人家的公司”究竟有多好？

2018年4月，五粮液以非公开发行股票的方式向不超过10名投资者发行了85,641,285股人民币普通股股票，发行价格为21.64元/股，其中国泰君安资管计划为五粮液第1期员工持股计划，共计2369.62万股，占发行比例约28%。五粮液部分优秀经销商及相关人员则通过“君享五粮液1号”，认购1941.4万股，占公司总股本约0.5%，此外还有其他机构投资者。

如今，五粮液股价超过300元，按照当年定增价格来看，参与定增的2000多名五粮液员工，以及经销商和其他机构目前的账面浮盈超过10倍。

同时也有人担心8000多万股限售股解禁，这些收益颇丰的机构要套现离场，致使五粮液股价下跌。然而6月4日，五粮液却仍旧以红盘报收，并了解到，多数参与了定增的员工都对五粮液未来的发展抱有积极乐观的态度，即使解锁后也想长期持有，期待能更多地共享公司未来发展的成果。而参与本次非公开发行股份的多数经销商和战略投资者也表示，对五粮液未来发展有信心，长期持有能共享五粮液发展红利。

五粮液定增的本质：业绩增长带动股价蹿升

股票的涨跌本质上是资金推动的结果，但决定资金买卖行为的，终究还是上市公司的业绩，翻开五粮液的财务报表，从2015年到2020年的6年间，五粮液一直保持业绩增长，其中2017年到2019年三年的业绩增速明显提升，净利润增速分别为42.58%，38.36%，以及30.02%，即便2020年受到疫情冲击，五粮液依旧实现了双位数的业绩增长。

而到了2021年第一季度，五粮液实现营业收入243.25亿元，同比增长20.19%，归属上市公司股东的净利润93.24亿元，同比增长21.02%。这也表明，进入2021年五粮液的盈利能力进一步加强。正是有了稳定的业绩表现，五粮液的股价一路上涨，直至如今的300元以上。

与业绩和股价一同增长的，还有五粮液的分红。自1998年上市以来，五粮液累计现金分红达396亿元，是上市以来募集资金总额的10倍。近五年累计现金分红266亿元，位列深交所上市公司分红总额第四名，也是近五年累计现金分红额最多的深市白酒上市公司。尤其是五粮液2020年的利润分配方案，每10股派现金25.80元（含税），拟分配现金100.15亿元，分红比例为50.19%，创上市以来最高分红金额。常年的高比例分红更加剧了资金的买入欲望，五粮液股价高企自然也在情理之中。

五粮液的启示：股票其实很简单因为稀缺的优质公司可以穿越牛熊

除了优秀稳定的业绩表现和分红，稀缺性更是重要因素。中国的酒文化源远流长，白酒品牌不胜枚举，但高端白酒始终只有寥寥几家。随着人们生活水平的不断提升，高端白酒早已飞入寻常百姓家，然而高端白酒酿造工艺复杂，越是好酒越需要时间的沉淀，因此高端白酒货源相对紧俏，在供求关系的影响下，这也更加促进了五粮液等高端白酒股的业绩提升，进而导致大量机构投资者和散户的长期追捧，最终让白酒股具备了无视股市牛熊而保持长期上涨的能力。

所以五粮液带给我们的最大启发，就是股票投资需要大智若愚，化繁为简。无数投资者每天钻研短线打板技巧，分析股市热点题材，到头来却发现成果欠佳，甚至持续亏损，最后黯然离开，但若是几年前便买入五粮液这样的优质上市公司并一直持有，3年10倍的投资业绩就有机会属于自己，再不用羡慕他人。常年重仓可口可乐的巴菲特便是如此，也是长期坚守价值投资的成功案例。

因此，找到稀缺的优质公司并长期持有，享受公司业绩增长带来的股价提升和分红，才是股票投资的正确打开方式，只有这样，才能让投资穿越牛熊，真正实现财富不断增值。然而股市是人性的放大镜，能做到无视股价阶段性波动而长期持有的人凤毛麟角，所以唯有克服人性的弱点，用优质的企业和足够的时间才能在残酷的股市中屹立山巅。而如今参与定增的五粮液员工和其他战略投资者已经尝到了价值投资的成果，并大概率继续长期持有五粮液的股份，这也将带给所有A股投资者一次良好的示范效应。

图：2015年以来五粮液股价走势

现在只剩下一个问题：已经站上300元的五粮液是否还值得投资？五粮液有着自己的独特优势：估值和业绩增速。即便目前五粮液股价突破300元大关，截至6月4日收盘其动态市盈率也只有32.82倍。若五粮液在2021年全年实现20%的业绩增长，投资空间也将再次扩大。在五粮液发布2021年一季报后，多家券商在研报中纷纷给予五粮液“买入”或“增持”投资评级。其中，天风证券上调了对五粮液的盈利预测，认为公司2021年在高端酒持续景气的背景下，出厂价或有提升可能性，团购价上调或逐步落地，对营收及利润均有一定贡献，预计2021-2023年营收为689.45/823.29/978.81亿元，同比增长20.28%/19.41%/18.89%（2021-2022年营收前值为675.02/791.10亿元）；预计2021-2023年实现归母净利润249.48/306.38/372.21亿元，同比增长25.02%/22.81%/21.49%（2021-2022年前值为239.65/284.05亿元）。对应EPS为6.43、7.89、9.59元/股，维持“买入”评级。

东吴证券则在研报中预计，2021-2023年五粮液的EPS为6.36/7.66/9.16元；预计21-23年公司营收增速19.7/17.0/15.0%，归母净利增速23.8/20.3/19.6%，对应PE为45/38/32X，维持“买入”评级。

渤海证券也在研报中指出，目前五粮液的产品结构、产品价格、销售渠道均已理顺。在方向正确的前提之下，正反馈会不断加强，确保公司充分受益于高端白酒市场的扩容，实现高质量可持续发展，整体而言长期看好公司发展，预计公司2021-2023年每股收益分别为6.21/7.36/8.50元，给予“增持”的投资评级。

随着五粮液公司治理的提升及高端白酒市场扩容，券商对公司未来几年维持20%左右的业绩增速具有较强的信心，这也是五粮液股价继续震荡攀升的核心动力，因此以纯粹的价值投资角度来看，五粮液仍然是优质标的，未来的业绩和股价表现值得期待。

周记（2023.02.25）--谈谈五粮液

 本周无交易；

 持仓没有跟随大盘小幅上涨的节奏，净值下滑到1.05，持仓股一周表现如下：

 最近几周工作状态有点不正常，琐事挺多，把很多安排都打乱了，希望能尽快回到正轨，安安心心的搞学习。

 在几个小伙伴的学习会里，本周安排的主题是讲清楚自己持仓公司的买入/卖出价格及背后的逻辑，翻看了下记录，以前貌似没有讲过五粮液，所以摘一部分自己准备的内容，也算说明下自己对五粮液的判断：

 五粮液2021年度净利润233.8亿，在2022Q3的净利润增速是15.36%，按过往的经验看，全年的增速相比Q3要下降2-3个百分点，所以保守预估2022年全年净利润增速在10~13%左右，即净利润金额可能在257~264亿之间；

 考虑到在疫情期间酒类的实际消费量应该是不大的，但各大酒厂的销售金额却持续提升，所以渠道肯定承受了过大的库存压力。这个从五粮液2022半年报披露系列酒大幅提价后，系列酒的销售量就下降了一半（五粮春、五粮醇、五粮特曲、尖庄等都归类在系列酒里），以及在资产负债表中-合同负债项也同比减少70%、环比减少50%的数据上是可以观察到的。

 五粮液酒作为公司的核心单品，在消费市场是不愁卖的，所以商家也不怕压库。但系列酒的销售提升相对是比较困难的，所以想要经销商多进货，必须在配货的比例以及支付方式组成上给点优惠才行：比如提高五粮液的配货比例、提高预付款抵货款的比例等，不然经销商很可能会被库存压垮甚至造成脱网。所以在2022年，经过这样一番操作下来，酒厂在收获了营收增加、利润增加、毛利率增加等经营指标的继续提升的同时，也减少了预收资金及利润蓄水池的深度。

 到了2023年，虽然宏观上有经济复苏的愿望加持，但白酒行业全行业渠道库存过大的症状已经出现端倪，比较明显的就是在2023年元旦到春节期间，各大名酒降价促销的新闻屡见不鲜，其中酱香酒更是重灾区，特别以未上市的郎酒、习酒等大厂也加入其中为代表，敢兴趣的可以去翻看各种自媒体的具体说辞。

 据此揣测在2023年五粮液公司会是经营求稳的一年，经营目标会转向以消化库存，休养渠道为重，所以预估的利润增速会相对小一些，只给出5%，到2024年以后则可以重回10%以上的增长，以此测算2023~2025三年后的净利润金额大概是260×105%×110%×110%=330亿，如果套用25~30倍的标准市盈率，则合理的五粮液市值区间在8250~9900亿，即9075亿±10%，换成股价大概在230元上下。

 本周五粮液收盘价201元，市值7800亿，相距合理市值的空间还比较小，因此如果要想获得年化10%以上的投资收益，还需要等待更低的建仓价格，理想的买点在市值5000亿（股价130）附近，理想的卖点在13600亿（股价350）附近。后续的行情能不能走到这两个价格边界，就看市场要怎么疯颠了；

 对于2023的五粮液股价表现，能额外提升的变数主要有两个：

  1、市场整体水位的提升；

  2、在2023年，有更佳的财务数据表现；

 市场整体水位的提升的逻辑主要是货币宽松后带来的股市泡沫，这个不用多解释，如果大行情来了，猪都能飞上天，何况是优质白马股。

 而更佳的财务表现则可能是在2023年，管理层会继续沿用2022年的营销套路，再次加大五粮液单品出货的相对比例和绝对值，毕竟五粮液酒厂的原酒库存还是比较有深度的，能够支撑这种操作。在利润增速保持2位数的情况下，股市应该会给出更高的市盈率倍数，从而推升股价上涨。

 以上的部分都是个人猜测，准不准还要靠后续的公开披露数据来印证，测得不准被打脸是常态，据此操作也有很大的风险，所以对此持有不同意见的请手下留情，谢谢！

最近五粮液股价如何?适合买入吗?

我在春节前看五粮液行情的时候还挺不错，于是就买入了，虽然市场变化，导致五粮液股价也出现了一些变动，当时还有点担心。不过后来看了很多新闻，有证券分析师说五粮液2022年一季度业绩增长确定性还挺高的，而且从全年来看，第...

2022年10月月报：从茅台大跌说起

2022年10月茅台收盘价1350元，市值1.7万亿，月跌幅27.9%，年跌幅33.44%。

我翻了下历史，2022年10月跌幅正好是茅台过去14年最大单月跌幅，而14年前的2008年10月，也是10月，茅台跌幅30.09%。

2022年10月的跌幅打破了茅台在2018年10月创造的纪录，还是10月，当月跌幅24.81%，当月茅台还创造了一个历史，2018年10月29日，茅台股价首次跌停。

茅台最近14年的三次大跌都出现在10月，是不是很巧，巧合的背后也有一些逻辑，10月因为国庆和中秋假期是白酒消费旺季，而10月末正好公布3季度数据，如果数据不理想或没有达到预期，就会造成股价下跌。

当然这只是一种原因，股价下跌的原因很复杂，有时候甚至没有原因。

前两次的大跌之后，茅台股价都迎来了上涨，并且很快创造新高，这次会怎样，我不知道，毕竟上涨的原因很复杂，有时候甚至没有原因。

看到这里你可能会说，孔三你啥都不知道还在这里啰嗦啥？

啰嗦啥，这波行情给我最大的教训就是千万不要预测股价。

我不去预测股价，但是我想谈谈茅台股价大跌反应了什么？

这波下跌从2021年6月开始，五粮液已经下跌57%，五粮液的跌幅是很多公司的状态，甚至比五粮液更惨，而茅台的股价在2022年10月之前，一直保持稳定状态，没有出现大幅度下跌。

因为茅台是A股的中流砥柱，是价值投资的信仰，茅台代表了一种标准。

茅台拥有家喻户晓的品牌，供不应求的产品，高额的利润，经销商提前打款，现金流充沛，负债率低，增长稳定，确定性强。

但是这一切在2022年10月被打破了。

可能有人会想，在这么糟糕的环境下，茅台也能独善其身？

也许有人，在其他方面需要资金只能卖出茅台周转。

或者有人找到更好的投资标的，虽然没有茅台稳定，但是利润空间比茅台更大。

在各种原因的催化之下，茅台股价终于撑不住了。

从数字上看，10月份的崩盘很惨，但这并不一定是坏事。

担心的人，预期实现。

需要资金周转的人，拿到资金。

追求高收益的人，投资新标的。

想买茅台的人，通过下跌买进茅台。

每个人都在这次下跌中实现了自己的目的。

你可能感觉我的解释很奇怪，这其实就像一段糟糕的婚姻，在婚姻中的两个人都很痛苦，当离婚之后，两个人都解脱了。

在股市赚钱其实很很简单，就是用便宜的价格买到好公司。

而想在股市赚到超额收益就很难了，这需要用更便宜的价格买到好公司，更便宜的价格往往出现在市场恐慌的时候。

下面给大家看两组数据。

第一组是7大白酒公司2018年11月1日的市值、股价、年内跌幅、6月1日至11月1日跌幅、2018年净利润以及对应PE。

2018年6月1日至2018年11月1日，白酒股大幅下跌，跌幅最大的是山西汾酒，跌幅48%，茅台跌幅较小，跌幅24%。

这波下跌之后，五粮液的PE只有13.2倍，平均PE16.82倍。

之后白酒股开启上涨，涨幅最大的是山西汾酒，山西汾酒最高涨至378.6元，上涨16.78倍。

第二组是2022年10月31日的数据。

2022年7大白酒大幅下跌，跌幅最大的是五粮液，跌幅39%，最小的是古井贡酒，跌幅18.43%。

从下跌幅度看，2022年的下跌并没有2018年6月至10月的下跌幅度大，但如果把2022年的下跌扩展至2021年6月，那2022年白酒下跌的幅度更大。

五粮液的PE已经到了19倍，但山西汾酒的PE还在37倍，平均PE25倍。

从估值的角度看，虽然从2021年6月白酒股大幅下跌，但目前整体估值也只是在合理位置。

2018年的下跌是股价从合理位置向低估发展；2022年的下跌是股价从高估向合理发展。

虽然都是下跌，但是本质非常不同。

2022年的下跌会不会继续向低估发展，我不知道，但是我知道，每次低估都是买入的良机，

我们可以看看山西汾酒，山西汾酒是上轮白酒行情涨幅最大的公司。

山西汾酒的上涨首先是利润的增长，2018年山西汾酒净利润只有14.67亿，2022年预计达到76亿，增长5倍，4年复合增长率51%。

其次是估值提升，2018年PE是18.76倍，2022年10月31日是37.3倍，增长2倍。

2021年7月山西汾酒市值最高达到4611亿，对应2022年的PE是60倍，对应2021年的PE是87倍。

目前山西汾酒依然是7家白酒公司中估值最高的，因为山西汾酒的未来增速（预期）最快。

我2018年研究过山西汾酒，当时我并不看好，所以没有投资，后来山西汾酒涨了十几倍，我明白了一个道理：

对一家公司隔靴搔痒似的研究没有任何意义，要想赚钱，需要真正理解公司，真正理解公司才可以在股市大跌、市场恐慌的时候，逆向而行。

在目前股价大幅下跌的时候，我们唯一能做的就是研究、研究、再研究，把要投资的公司研究到极致。

市场

2022年10月，上证指数收盘2893.48点，下跌4.33%；沪深300指数收盘3508.7点，下跌7.78%；恒生收盘2852.67点，下跌17.32%。

风险提示：本文仅是作者学习之用，文章不作为投资依据。

五粮液股票行情和矛台股票哪一个可买入

都可以买，但不是现在，五粮液沿着六十日均线买，茅台沿着二十日均线买

五粮液2022还能涨回300吗

我觉得不会，今天是2022年11月17日，算上今天2022年还剩32个交易日，五粮液现在的股价为151.5，要达到股价300，今天股市白酒类还在跌，这意味着，如果想股价达到300必须在以后31个工作日，五粮液股价翻倍，五粮液属于深市主板...

2022五粮液贝塔系数

三、白酒股票里的外资成本很低，以茅台为例，外资成本不超过500元，国内机构成本大致1000元，外资已经甩卖，今后几年不会再大量买入，无新资金推动，就无法再疯狂。目前很多人手上持有基金，茅台、五粮液等，整个白酒板块，...

五粮液股票后市会上涨吗

您好！该股属于成渝特区,基金重仓,含权证,酿酒饮食,四川等板块。趋势指标显示该股目前处于上涨趋势中。短期股价呈现强势。该股中期压力26.18,短期压力25.42,中期支撑21.06,短期支撑22.92。建议：中长线上升趋势持股！阻力位不能突破再考虑出*！祝炒股赚大钱！

五粮液股票6月14日行情

1、我什么时候买入可以享受分红：想要享受任何公司的分红，必须在该公司公布的股权登记日之前或当天买进，才可享受公司分红。五粮液的股权登记日就是6月6日，所以，若想获得其分红，明天就必须买进。2、需要在手里持有多久（才能分红）：6月7日就是除权除息日，也就是说，三天之内就可得到公司分红。3、分红的钱什么时候派发：6月7日之后的的三天之内，分红就会到账。

五粮液的股票如何样

以小我操作经验来说如果操作酒内板块我看好的是沱牌这个股票很不错的