外汇期货是场内还是场外(外汇期货交易与外汇交易远期的联系和区别)

外汇期货交易与外汇交易远期的联系和区别

联系:外汇期货交易由远期外汇交易发展、演变而来，故二者间存在着共性，如:都有相同的交易原理;都是规定在未来日期按既定汇率交割若干数量的外币;都可以作为避免外汇风险和进行外汇投机的手段等。区别:(一)市场参与者有所不同从事远期外汇交易虽无资格限制，但实际上远期外汇市场参与者大多为专业化的证券交易商或与银行有良好往来关系的大厂商，没有从银行取得信用额度的个人投资者与中、小企业极难有参与机会;而在外汇期货市场上，任何投资人只要依规定缴存保证金，均可通过具有期货交易所清算会员资格的外汇经纪商来进行外汇期货交易，因而使外汇期货交易发展成为一个活络而有效率的市场。(二)交易场所与方式不同传统的远期外汇交易，分为银行之间的交易及银行对客户的交易两种，两者均以电话、电报、电传等电讯网络来进行，远期汇率通常是由买卖双方的询价和报价来确定，价格的变动不受任何限制;外汇期货交易则是由场内经纪人、场内交易商在指定的交易栏旁通过公开喊价，竞争拍卖的方式进行，价格的波动有上下限的限制。远期外汇交易是在场外进行，一般没有具体的交易场所;外汇期货交易只能在受**管理的期货交易所里进行，具有严格的交易规则和程序。(三)交易金额、交割期的规定不同远期外汇交易的交易金额、交割期均由交易双方自由协商决定。而外汇期货交易对上述事项则有标准化的统一规定。要想在期货市场上进行套期保值或外汇投机，只能按合约标准化的数额或其倍数进行交易。例如在芝加哥国际货币市场上，每份英镑合同的交易额为2.5万英镑，每份德国马克合同金额为12.5万马克，日元合同金额为1250万日元，法国法郎合同金额为25万法国法郎，瑞士法郎合同金额为12.5万瑞士法郎，加拿大元合同金额为10万加元，墨西哥比索合同金额为100万比索。另外外汇期货合约也有标准化的交割期限，一般以每年的3月、6月、9月和12月份为交割月，且到期日固定在交割月份中的第三个星期的星期三。(四)交割方式与报价性质不同只有很少的外汇期货合同在到期日进行实际交割，绝大多数期货合同都是在到期日之前以对冲方式了结;而大多数远期外汇交易在交割日以实际交割兑现。(五)交易成本与信用风险情况不同在远期外汇市场上，银行为客户办理远期外汇买卖时所发生的费用都包括在买入汇率与卖出汇率的差价中，通常不再另外收取佣金。而外汇期货交易的买卖双方不仅要交保证金，而且要交佣金。因此，相比而言，外汇期货交易的交易成本较高。(六)有无保证金的不同远期外汇买卖一般不收取保证金。如果某外汇银行对于对方银行或商业客户的信用程度评价较低，可能要求对方缴纳一定的保证金或提供某种担保，如要求客户存入大约为远期合同金额5%~10%的资金作为其履约的保证。而外汇期货交易的买卖双方均需缴纳保证金，保证金的数量由期货交易所决定，根据外汇期货价格的波动情况进行调整，通常每张合同的保证金为900~2800美元。(七)受监管的方式不同远期外汇市场在很大程度上是自行管理的，在这个市场上做的每笔交易仅受一般的合同法和税法的制约。外汇期货交易则受到**较严格的管制。

什么是场内和场外交易

所有的交易者集中在一个场所进行交易，这就增加了交易的密度，一般可以形成流动性较高的市场。期货交易和部分标准化期权合同交易都属于这种交易方式。2、场外交易场外交易是指在交易所以外进行的各种交易活动的总称，称“店头...

金融期货交易是在场内进行的还是场外进行的?

国内现在是在场内交易的，正规的金融交易所只有一个，中国金融期货交易所，简称中金所，交易的金融期货合约有股指和国债。望采纳

场内交易的交易特点？

外汇期货交易是金融期货的一种,又称货币期货，指在期货交易所进行的买卖外汇期货合同的交易。

其特点：

1、买卖外汇期货合约的交易者把买卖委托书交给经纪商式交易所成员公司，由他们传递到交易大厅，经过场内经纪人之间的“公开喊价”或电子计算机的自动撮合，决定外汇期货合约的价格。

2、买卖期货合约时，不需要实际付出买入合约面值所标明的外汇，只需支付手续费。台约生效后，按照当天收市的实际外汇期货市价作为结算价，进行当日盈亏的结算。如果结算价高于该期货合约交易时的成交价格则为买方盈利，反之，则买方亏损，卖方受益。

3、外汇期货价格实际上是预期的现货市场价格，在投机者的参与下，期货价格会向预期的现货市价移动，两个市场价格具有趋同性。

4、外汇期货以外币为交割对象，到期末对冲掉的合约，卖方必须从现货市场购入即期外汇，交给买方以履行交割义务。

融妈妈为您解答

什么是期货外汇买卖？

就是用现在的人民币买进远期的外汇(远期例如:1个月后)看一个月后外汇比现在的是跌还是涨

简述外汇期货交易的特点

外汇期货交易的特点：（1）固定的交易场所:在有形的货币期货交易市场内进行交易活动；（2）公开喊价：买家喊买价，卖家喊卖价；（3）交易契约——外汇期货交易合同。双方承诺的交易品种，日期，约定的价格，特定标准量货币，保证金，手续费，交易地点等，一张标准的外汇期货合同:标准交割日,标准交割量,标准交割地点；（4）外汇期货交易只有价格风险,没有信用风险；（5）交易采用“美元报价制度”；（6）交易的双向性。

人民币外汇期货路在脚下，打通最后一公里（一）

文/ 任宝祥 王汀汀

随着“一带一路”战略在全球深入推进，我国和亚非欧等国家和地区的经济联系愈发的紧密，沿线60多个国家，覆盖全球60%的人口，“一带一路”正在把亚欧大陆串联成一个巨大的经济体。2019年，我国在沿线国家办理人民币跨境收付金额超过2.7万亿元，沿线国家也纷纷在我国发行“熊猫债券”，人民币得到了越来越多国家的接受，迈向了从外围货币向中心货币、从区域性货币向全球性货币、从支付结算货币向储备投资货币方向发展的新阶段。

后疫情时代，我国的央企、国企纷纷出海，中小企业对外贸易量屡创新高，人民币的使用范围不断扩大，人民币兑外币的汇率风险问题随之变得愈发突出。当前，国内在岸人民币市场有人民币远期、掉期、互换和期权等场外衍生品工具，帮助企业进行套期保值规避汇率风险。但场外市场作为非标准化的市场，银行对不同客户提供的服务并不一致，中小企业“避险难、避险贵”的问题依然突出，很多外贸企业承受着风险敞口“裸奔”，汇率波动吞噬了很大一部分利润。同时我国汇率市场化改革稳步推进，汇率双向波动幅度正在扩大，深化改革和对外开放政策也要求资本项目逐步实现可兑换，因此，资金的跨境流动也需要灵活便利、成本低、效率高、透明度高、流动性好的避险工具。

美国、香港、新加坡、迪拜等境外多地的交易所已经推出了离岸人民币外汇期货，为了争夺人民币定价权，深化国内金融市场发展广度和深度，我国也需要择时建设标准化合约的场内期货市场，为境内外企业、机构投资者和个人投资者提供低成本、高效率的汇率避险工具，助推人民币国际化。

本系列文章将分四期，分别从国际主要国家外汇期货交易市场的建设经验，我国汇率改革和人民币外汇期货的发展历程，人民币外汇期货上市的必要性和可行性，人民币外汇期货与汇率市场化、利率市场化、资本项目开放、实需原则之间的关系，场外和场内外汇衍生品交易的监管体制，海南借助自贸港政策建设外汇期货交易所的优势与路径，以及外汇期货合约的设计等方面进行详细论述，力图通过一个系列的文章涵盖外汇期货的前世今生，为海南省和国家决策层建设外汇期货交易市场提供翔实的资料和有益的思考，打通外汇期货上市的最后一公里。

一、全球货币体系演变和外汇期货推出的背景

在信用货币出现以后，根据锚定物和锚定方式的差异，全球货币体系大致经历了金本位制时期、布雷顿森林体系时期和牙买加体系时期三个阶段。

（一）金本位制时期 

金本位制就是以黄金作为本位币的货币制度，每单位的货币价值等同于若干重量的黄金，黄金具有货币的全部功能。各国的储备货币是黄金，国际支付和结算也使用黄金，国家之间的汇率由它们各自货币的含金量之比——金平价来决定。按形式不同又可细分为金币本位制、金块本位制和金汇兑本位制。

金币本位制的三大特点是自由铸造、自由兑换以及黄金自由流动，在该种形式下，各国**以法律形式规定货币的含金量，两国货币含金量的对比即为决定汇率基础的铸币平价。

随着经济的发展，全球贸易量迅速扩大，黄金的产量增长难以跟上黄金需求的增长，黄金储备紧缩，各个国家中止了纸币与黄金的兑换，限制黄金的出口，金币本位制结束。

金币本位制的稳定因素被破坏后又出现了金块本位制和金汇兑本位制。这两种形式虽然都规定了黄金为货币本位，但只规定了货币单位的含金量，且不能自由兑换黄金，只能使用纸币或银行券代替黄金充当贸易的中介。在金块本位制下，只有一些大型机构在特别需要时才能使用银行券向中央银行兑换限定数量和限定用途的黄金并储存于国内；而在金汇兑本位制下，银行券在国内不能兑换黄金，只能与实行金本位制的国家兑换外汇，再以外汇兑换黄金。

无论哪种金本位制，都无法解决经济快速增长和黄金产量慢速增长之间的矛盾，黄金不能满足日益扩大的商品流通需要，且黄金存量逐步被少数强国所掌握，削弱了其他国家以黄金为基础的货币体系，最终导致金本位制的崩溃。

（二）布雷顿森林体系时期 

金本位制崩溃后，各国货币竞相贬值，汇率波动剧烈。1944年，西方主要国家的代表在美国新罕布什尔州布雷顿森林召开的联合国国际货币金融会议上确立了布雷顿森林体系，形成了“可调整的钉住汇率制度”。该体系本质上是一种变形的金汇兑本位制，黄金与美元挂钩，其他国家货币与美元挂钩，其他国家**规定各自货币的含金量，通过含金量的比列确定同美元的汇率，并可按照35美元/盎司的官价兑换黄金。美元和黄金开始等同，处于国际货币体系的中心位置，成了国际清算的支付货币和各国的主要储备货币。

但“特里芬难题”指出了美元难以保持币值的长期稳定，国际清偿力的需求不可能长久地依靠国际货币的逆差输出来满足，也就注定了布雷顿森林体系的不稳定性。1971年12月以《史密森协议》为标志，美元对黄金贬值，美联储拒绝向国外中央银行出售黄金。1973年多国宣布对美元实行浮动汇率制度，固定汇率制度垮台，布雷顿森林体系解体。

（三）牙买加体系时期 

布雷顿森林体系瓦解后，各国金融秩序陷入混乱*面。1976年1月，国际货币基金组织在牙买加首都金斯敦举行会议，讨论国际货币基金协定的条款，最终签订了“牙买加协议”。该协议做出了逐步使黄金退出国际货币的决定，取消黄金官价并可按市价自由进行黄金交易，同时也取消了以黄金清算债权债务的规定。确认了浮动汇率制度的合法化，承认固定汇率制和浮动汇率制并存的*面，各国可自由选择汇率制度。储备货币多元化，美元地位下降，但仍是主要的国际储备货币。

牙买加体系让国际储备货币和汇率制度变得多样的同时也使国际货币关系更加复杂、汇率波动更加剧烈，直至当前我们仍处在牙买加体系之下。

（四）外汇期货推出的背景 

全球货币体系从金本位制更迭至布雷顿森林体系再演变成如今的牙买加体系，就是汇率从固定汇率向浮动汇率、从单一盯住向自由浮动逐步演变的过程，汇率波动逐步变得剧烈，开展国际贸易和跨国投融资活动都面临着巨大的汇兑损失风险。正是在这样的背景下，通过场内的期货、期权等金融衍生品工具规避汇率风险成为最现实和最方便的选择。

二、发达国家外汇期货的发展历程

（一）美国外汇期货市场的发展历程 

1971年美国的芝加哥商业交易所（CME）就意识到一旦布雷顿森林体系瓦解，浮动汇率制度必然给期货市场带来新的机遇。1972年5月CME一举推出了包括英镑、德国马克、加元、日元、瑞士法郎、意大利里拉和墨西哥比索在内的七种货币期货合约，标志着外汇期货的诞生。1976年《牙买加协议》正式生效，全球汇率进入自由浮动时代，芝加哥的外汇期货得到迅猛发展。

2006年8月，CME于人民币汇改后又率先推出了人民币对美元、欧元及日元三种主要货币的期货和期权合约。人民币期货合约每张面值为100万元人民币，比该交易所交易的美元对欧元、英镑、日元、瑞士法郎等主要国际货币期货合约面值略大些。

表1：芝加哥商业交易所人民币期货标准合约(borlsen)

（二）澳大利亚外汇期货市场的发展历程  

澳大利亚是全球第二个推出外汇期货的国家，悉尼期货交易所(SFE)于1980年上市了澳元兑美元期货。首次上市后由于交易不活跃被关停，后于2001年再度挂牌上市，2008年再度关停。

澳大利亚外汇期货两次上市两次失败的经验值得我国借鉴。其上市失败在于严格的外汇管制，同时对场内衍生品交易采取严格的实需原则，但对场外NDF市场采取关注却不禁止的政策，导致市场普遍更愿意进行限制较少的在岸NDF交易，场内外汇期货和本金可交割外汇远期市场逐步萎缩。严格的外汇管制，市场投资者对场外外汇衍生品的路径依赖，以及海外外汇期货交易所抢占澳元期货市场流动性等都是导致澳大利亚外汇期货夭折的原因。

（三）英国外汇期货市场的发展历程  

1979年，包括英国在内的欧洲货币体系成立，集团内部货币间的汇率波动为2.5%，对集团外部的货币汇率则自由浮动。英格兰银行于同年取消了外汇管制，汇率自由浮动以及外汇管制的取消为外汇期货诞生营造了良好的条件。

1982年，伦敦国际金融期货交易所推出了外汇期货，依靠英国自由浮动汇率制度、较少的资本管制、自我管理为主的外汇衍生品监管体制和强大的外汇即期市场，英国的外汇期货上市后交投活跃、蓬勃发展。1990年代，伦敦外汇期货市场开始萎缩，此后业务逐步缩减，直至2002年被泛欧交易所收购，融为整个欧洲衍生品市场的组成部分。

（四）日本外汇期货市场的发展历程  

日本经济的发展提高了日元在全球的地位，金融自由化、资本账户开放等举措助推东京国际金融期货交易所(TIFFE)在1989年上市了日元兑美元外汇期货。但日本外汇期货在合约设计上存在问题,导致频繁调整，影响了投资者的交易积极性。同时日本推出了打通场内和场外市场的外汇保证金交易，面向个人投资者开放，安全性和市场流动性高，交投活跃度逐步提升，虹吸效应下外汇期货的交易量逐年下降。

借鉴日本外汇期货市场的经验，研究如何科学合理的设计合约以及确定满足市场需要的交易方式和交割方式，处理协调好外汇期货与保证金交易的关系，对我国发展健全的外汇期货市场有重要意义。

三、发展中国家的外汇期货发展历程

（一）巴西外汇期货市场的发展历程  

巴西于1988年5月在巴西期货交易所（BM&F）上市了外汇期货。当时巴西还在实行爬行盯住美元的汇率政策，1999年才转变为自由浮动汇率制度。1999年，巴西实现了经常项目可兑换，最终于2005年才实现资本账户的完全放开。

通过巴西外汇期货上市历程可以看到，汇率管制和资本项目非完全可兑换不能构成否决外汇期货上市的决定因素。一国在保持一定程度管理的浮动汇率制度下,若有序放开其对资本项目的限制,那么外汇期货也可以成功上市并有效运行。当然，自由浮动的汇率制度和资本项目开放有助于外汇期货市场的活跃和交易量的增长。

（二）印度外汇期货市场的发展历程  

2008年，印度在全球金融危机时期且在国内存在资本管制的条件下推出了面向本土投资者的外汇期货市场，并在短短的数年时间里就做到了外汇期货交易量排名世界前列，印度建设外汇期货市场的成功经验值得我国借鉴。

总结印度外汇期货推出前其国内的经济与制度环境，与我国有很多相似之处：一是印度实行的是有管理的浮动汇率制度；二是央行对外汇市场保持着较为频繁的干预；三是外汇即期与场外衍生品市场具备一定的规模，外汇市场流动性充足支持建设场内外汇期货市场；四是外汇管理制度依然对货币兑换有约束，同时外汇衍生品交易执行实需原则。

表2：中国当前金融环境与印度推出外汇期货时的对比

（三）俄罗斯外汇期货市场的发展历程  

1992年俄罗斯正式转轨为浮动汇率制度，汇率风险的凸显促使莫斯科商品交易所（MCE）启动美元对卢比期货交易，俄罗斯外汇期货市场建立。但在最初的六年里，受汇率体制的调整和交易规则设计的不当影响，市场流动性不足，市场规模增长缓慢，1997年俄罗斯外汇期货全年交易量不足460万手。1998年在债务违约的侵袭下，外汇期货交易关停。

2000年俄罗斯外汇期货市场重启，通过积极引入做市商、扩充资本金规模、加强结算风控体系等手段，外汇期货市场发展走上正轨，卢布对美元期货交易的主战场也回到了俄罗斯国内的期货交易所。

2009年后交易所又启动了一系列产品与交易制度创新，上线了欧元对卢布、欧元对美元、澳元对美元以及英镑对美元外汇期货，同时俄罗斯进一步完善外汇交易市场的法律制度，在采取盯住双币种一篮子货币的汇率制度上，继续扩大卢布的波动范围，一系列利好制度的出台助推了俄罗斯外汇期货市场规模年均翻倍成长，2014年外汇期货交易量达到了全球第一。

不同于其他国家，俄罗斯是先发展了外汇场内期货市场后才开展了场外市场的建设。且场外市场长期弱于场内市场，主要原因是场外交易法律体系不健全，银行与企业间没有建立良好的信用关系，双方面临很高的违约风险，使得银行没有动力开展外汇场外交易，这就倒逼有外汇交易需求的企业和个人积极进入场内期货市场完成交易和投资。因此，外汇期货在俄罗斯外汇市场处于核心地位，是俄罗斯外汇衍生品市场最为主流的产品。

【海南省绿色金融研究院简介】

     为“推动人与自然的和谐发展，构建美丽新世界的文明画卷”，在社会各界的支持和帮助下，经海南省**主管部门批准，海南省绿色金融研究院（以下简称“研究院”）于2018年6月正式成立。研究院成立以来，致力于“绿色发展，金融创新”的研究与探索，开展绿色金融、绿色发展、国际经济、资本市场等前沿领域的研究与实践应用工作，紧紧围绕服务实体经济，贯彻绿色发展理念，助推绿色产业升级，探索金融创新之路。

期货市场属不属于通常所说的“场外市场”?

不属于场外市场。期货交易集中在交易所的“场子里”进行，所以是“场内市场”。而有些衍生品或者普通现货贸易是“自由成交”，不像期货交易“集中在场内”完成。这种交易是“场外交易”。

外汇交易中心的交易都算是场外交易吗

不算

什么是场内和场外交易

1、场内交易又称交易所交易，指所有的供求方集中在交易所进行竞价交易的交易方式。这种交易方式具有交易所向交易参与者收取保证金、同时负责进行清算和承担履约担保责任的特点。所有的交易者集中在一个场所进行交易，这就增加了交易的密度，一般可以形成流动性较高的市场。期货交易和部分标准化期权合同交易都属于这种交易方式。2、场外交易场外交易是指在交易所以外进行的各种交易活动的总称，称“店头交易”或“柜台交易”。这种组织方式无固定的开盘、收盘时间，无具体交易场所，交易双方不必面对面地交易，只靠电传、电报、电话等通信设备相互接触和联系，协商达成交易。外汇行业的场外交易主要有外汇现货交易和外汇现货保证金交易。扩展资料场内交易和场外交易的区别主要有：(1)集中性不同。场外交易市场是一个分散的无形市场，它没有固定的、集中的交易场所；(2)组织性不同。场外交易市场的组织方式采取做市商制，而场内交易市场采取经纪制；(3)公开性不同。场外交易市场是一个以议价方式进行证券交易的市场，其管理比证券交易所宽松，公开性要求不高。参考资料百度百科-场内交易百度百科-场外交易