药明康德哪一年上市(药明康德什么时候上市)

药明康德什么时候上市

药明康德预计何时上市？其招股书披露，药明康德是目前中国规模最大的小分子医药研发服务企业，是CRO（医药研发合同外包服务机构）行业龙头。在过去10多年里，中国的CRO企业数量从2009年的300家一跃增至2016年的1000多家，成为...

药明康德和药明生物是什么关系

没有关系。根据查询爱企查信息显示，无锡药明康德新药开发股份有限公司，简称药明康德，成立于2000年12月1日，法定代表人GELI，上海药明生物技术有限公司成立于2015年01月06日，法定代表人为陈智胜，两者都是上市公司，没有关系...

*明康德：“*界华为”，上市一年ROE却腰斩，投资价值在哪里？

说起来*明康德的上市历史大家可能都知道，在2015年下半年中国股市低潮期时，*明康德美股私有化退市，随后在2015年、2017年、2018年分拆合全*业、*明生物、*明康德上市，现如今，*明生物、*明康德的市值均已超过2000亿元。

 

然而，顶着“*界华为”、“独角兽企业”称号的*明康德在上市一年却迎来了ROE的腰斩，2018年、2019年，*明康德的加权净资产收益率分别为23.98%、10.57%，下滑了一半还多，这是什么原因？*明康德未来还有投资价值吗？

01

*明康德背后的成长逻辑

1、医*研发服务行业的发展趋势

 

*明康德从属医*研发服务行业，医*研发服务企业是新*研发领域中社会化专业化分工的必然产物，承载了制*企业越来越多的研发、生产工作。凭借成本优势、效率优势等特点，医*研发服务行业快速发展壮大，已成为医*研发产业链中不可缺少的环节。

 

中国具有性价比较高的服务水平，未来几年我国医*研发服务行业仍有望维持高速增长。截至2019年，我国医*研发服务行业的市场规模超过1100亿元，同比增长率为35.77%，远高于全球市场增速。虽然我国医*研发起步晚，但随着行业企业水平的不断提升，目前全球的医*研发产业链正在发生重大转移。

 

（前两天贝壳投研（ID:Beiketouyan）发布了一篇关于医*研发服务行业的研究报告，文章中对于行业发展的逻辑基本详细的进行了说明）

2、*明康德的产业链地位

 

作为医*研发服务企业，*明康德属于制*企业的上游，是典型的靠下游客户吃饭的企业，截至2020年上半年，*明康德已通过全球29个营运基地和分支机构，为来自全球30多个国家的超过4000家客户（活跃客户）提供服务。*明康德的整体服务能力在全球排名第九位，是全球唯一一家能覆盖医*研发服务全产业链的企业。

而如果要看*明康德对下游客户的话语权的话，拿应收账款周转情况可以略知一二。应收账款表示下游客户占用公司的钱，对公司实际是不利的，因此应收账款越少说明公司对下游的话语权越大。

 

近几年，随着销售收入的增长，*明康德的应收账款快速增加，但企业的应收账款周转率却呈现上升的趋势，不得不说，*明康德股票（603259）的客户稳定，已形成良好的合作基础。2015至2019年，*明康德前十大客户保留率100%，2019年公司来自于原有客户的收入占比超过90%。与此同时，与医疗服务行业对比，*明康德对下游的议价力也出呈现较高的水平。

3、*明康德的商业模式

 

从商业模式上看，医*研发外包公司不承担创新*研发的风险，但可以分享创新*上市后的增长红利，因此具有较强技术能力、客户粘性和平台效应的企业可以保持较好的业绩增长和盈利能力。

 

1）2019年一年*明康德助力客户完成了30个小分子创新*项目的IND申报工作，并获得23个项目的临床试验许可；2020年上半年公司CDMO/CMO服务项目涉新*物分子超过1100个，充分反映了*明康德的较强的技术能力。

 

2）*明康德坚持“长尾”战略和CDMO商业模式。公司在2014年开始建立全球领先的PROTAC*物发现和测试平台，这是全新的一类小分子*，2019年，此平台的客户收入达到4.74亿元，同比增长约90%，未来有望赋能众多全球“长尾客户”。

 

除此之外，*明康德践行CDMO商业模式，从新*研发项目的早期即介入，在这一模式下，新*研发项目的开发阶段和生产阶段无缝衔接，使企业的客户粘性大为增强，为后续商业化生产项目的高速发展打下坚实基础。 

 

3）*明康德树立了“一体化、端到端”的研发服务平台优势，利用公司的全产业链优势，加强上下游服务部门之间的客户转化。去年，公司还收购了美国一家临床研究数据统计分析服务公司，打通了中美服务平台。*明康德积极加强数据能力建设，为客户提供更高效的服务水平。

02

*明康德财务方面的优势

虽然具备了较强的成长逻辑，但*明康德自身的经营能力如何还需要对财务指标进行印证。

 

1、营业收入维持稳定快速增长

 

经历了几年的快速发展之后，*明康德股票（603259）仍然维持着稳定快速的增长。今年上半年尽管美国区实验室服务因为2020年第二季度美国新冠疫情加重受到负面影响，公中国区实验室和合同研发与生产业务(CDMO)在第二季度全面恢复正常运营，使营业收入仍实现强劲增长。与同业其他企业相比，*明康德的营业收入增长率位居第一，且自2019年开始，*明康德收入增速明显超过其他小规模企业。

2、扣非净利润呈上升趋势

 

开头说到，2019年*明康德ROE急剧下滑，其实也不是什么大问题，主要是由企业非经常性损益波动造成的。2018年，*明康德的公允价值变动损益、投资收益分别为6.06亿、0.8亿，而2019年，*明康德的公允价值变动损益却成了-2.59亿，两年之间的差接近9亿，直接给企业的净利润和ROE都带来了较大的波动，但实际上*明康德的扣非净利润率自2016年便处于一个稳定上升的趋势。

今年上半年*明康德再次实现了2.22亿元的公允价值变动损益和4.08亿元的投资收益。贝壳投研（ID:Beiketouyan）通过分析发现，公司所投资的已上市公司标的市场价值上涨，增加了公司部分非流动金融资产的公允价值变动收益以及投资收益，除此之外，因丧失对JWCayman的重大影响产生了3.5亿元的投资收益。

 

不得不说，*明康德利用自有资金进行与公司主营业务密切相关的战略投资，截至2020年6月30日，*明康德的其他非流动金融资产达到了57.6亿元，与众多国内外企业绑定较深，有利于增强自身核心竞争力。

03

总结

总的来看，*明康德拥有较好的行业背景、较强的行业地位以及自身形成了良好的商业模式，近几年营业收入维持快速增长，而它的净利润虽然受非经常性损益影响较大，但*明康德的股权投资是具有战略性的，对企业的长期发展有利。因此，*明康德是个值得投资的好公司，具备长期投资价值。（ty015）

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上市仅仅1个月，*明康德用募资总额7成买理财，这合理吗？

如果这个资金用途经过股东大会决议通过，那就是合理的，如果未经股东大会表决，私自将募集资金改变用途，用途购买理财产品，那就不是合不合理的问题，而是违规操作了。

但是有时候合规并不代表合理，因为存在一股独大的情况。

我们先看下*明康德上市之初的资金使用说明

*德康明在其a股首次公开发行招股说明书，计划募集资金57亿元，但最终缩水至21.3亿元。招股书中明确说明，*明康德称将用募资金额用于*物安全评价中心扩建项目、仿制*一致性评价中心、研发中心、补充流动资金等用途，其中补充流动资金约6.4亿元。

但是*明康德上市刚满一个月却累计使用闲置募集资金购买理财产品的总额为14.999亿元。理财产品包括：购买蕴通财富定期型结构性存款（保本型）6.5亿元、购买利多多对公结构性存款固定持有期（保本型）5.889亿元、购买结构性存款（保本型）2.61亿元，除此还购买天添利1号、中银机构货币、汇添富现金宝货币等理财产品。

很多上市公司都有把上市募集资金用于购买理财产品的做法

其实利用上市募集资金购买理财产品并不是*明康德的独家做法，很多上市公司都有这种操作。

有业内人士统计过，截至2018年6月5日，有273只股票上市不满一年，其中107只股票购买了理财产品，累计理财总额达178.1478亿元，其中很多上市公司与*明康德一样利用大占比募集资金购买理财产品。 但是像*明康德这样把70%以上的募集资金用于购买理财产品还是比较少见。

使用上市募集的资金购买理财产品是否合规？

上市公司通过IPO或者股权再融资方式获得的资金，其最终出资人是股票市场的公众投资者。如果变更资金使用用途，相当于违背了最初融资时与公众投资者签订的契约。即使在契约中设置了某些例外条款或者进行了事后公告，也并不能改变这一问题的性质。

因此上司公司改变资金用途理论上必须获得全部出资人的认可才可以。 但是上市公司的出资人数量比较多，而且分散，因此现有监管规则将这一权限赋予了股东大会。

所以改变资金用途是否合规具体要看改变资金用途的做法是否获得股东大会的表决通过。

《证券法》第十五条规定　公司对公开发行股票所募集资金，必须按照招股说明书所列资金用途使用。改变招股说明书所列资金用途，必须经股东大会作出决议。

这意味着如果未经股东大会表决通过，上市公司私自把募集的资金用于购买理财产品，那就算违规的。

但是有时候上市公司改变资金用途合规并不一定代表合理，因为很多上市公司都存在股权高度集中的情况，也就是公司法人及高管控制着公司的绝对股权，因此股东大会根本不会收到普通投资者的影响，这种情况下股东大会的决议代表的上市公司法人的意志而不是大部分股东的意志。

违规变更募集资金购买理财产品有什么后果？

擅自改变用途而未作纠正的，或者未经股东大会认可的，不得公开发行新股，上市公司也不得非公开发行新股。

此外监管部门会对上市公司的相关负责人实施通报批评的纪律处分，并记入证券期货市场诚信档案数据库。同时可能对企业相关负责人采取出具警示函的自律监管措施。

*明康德上市的概念股有哪志酒的为些

信邦制*：贵州信邦制*股份有限公司是一家以制*为主，集中*材种植、新*研发、*品生产、*品销售为一体的制*企业。公司成立于1995年元月。据悉，信邦制*通过常州平盛股权投资基金合伙企业参股上海金*投资管理有限公司，而上海金*为无锡*明康德主要发起人。海南海*：海南海*是发展中的现代化高新技术企业。现有省级技术中心、研发中心、测试中心和筹建中的制*业生产力促进中心，具备各类先进的研究分析设备和成熟的技术队伍。据悉，海南海*通过常州平盛股权投资基金合伙企业参股上海金*，曲线入股*明康德，海南海*是常州平盛股权投资基金合伙企业中占比最多的上市公司。泛海控股：中国泛海控股集团创立于1988年，集团核心企业为中国泛海控股集团有限公司，注册资本为60亿元人民币，公司以房地产、金融、能源、综合投资、资本经营为核心业务。据悉，泛海控股以20亿元参股云锋基金，而云锋基金作为*明康德股东之一参与发起此次IPO。

医药领域股票龙头细分?

医药概念上市公司有哪些恒瑞医药(600276):公司业务有药品研发、生产和销售。药明康德(603259):公司从事医药研发服务。爱尔眼科(300015):公司主营业务为眼科医疗服务与视光医疗服务。智飞生物(300122):公司业务有疫苗、生物制品的研发、...

【重新上市】*明康德拟分拆+借壳总市值超千亿？

*明康德纽交所退市时，市值不过33亿美元，去年他将子公司合全*业拆分在新三板上市，现在他马上要讲主营借壳A股上市的故事。*明生物在港交所下半年上市，有人已经给出了中国医*股市值第一的预测，对于这个结果你们信吗？*明康德纽交所退市时，市值不过33亿美元，去年他将子公司合全*业拆分在新三板上市，现在他马上要讲主营借壳A股上市的故事。*明生物在港交所下半年上市，有人已经给出了中国医*股市值第一的预测，对于这个结果你们信吗？ 

近日有消息人士向媒体透露：刚从美国私有化完成退市半年的*明康德拟将其主营业务部分用借壳上市的形式在国内A股上市，而生物制剂部分（*明生物）将会被剥离，独立赴港上市。加上之前其在新三板上市的子公司合全*业，由此形成三大领域三大上市平台。

*明康德一分为三，分别上市的传闻，自其私有化之时开始就已经在业界流传，近来又被爆出，可能是因为其借壳上市的脚步已近。

从估值的角度来说，目前合全*业的市值为17.19亿元，而生物制剂的估值，按照此前彭博社的报道，估值约为15亿美元（约100亿人民币），预测今年下半年完成，而A股市场进行资本运作的主体业务部分将远超生物制剂业务部分的融资估值。

这与去年年底*明康德退市时的市值33亿美元相比，一拆三上市，这桩生意简直“赚大了”。参与*明康德私有化的汇侨资本人士曾经说：当时*明康德退市很多资本都在抢，因为大家知道*明康德退市，再上市时市值空间很大。现在已经有人预测，*明康德拆分整体上市之后，市值相加将会超越恒瑞，成为千亿市值股。

合全*业的业绩在新三板颇为抢眼，2015年年报显示，其营收12.69亿元，同比增长17.78%，净利润3.30亿元，同比增长38.27%。

2015年5月，合全*业挂牌新三板，这被认为是*明康德纽交所退市后在国内上市的打响的第一炮。

合全*业成立于2003年，是*明康德下属子公司，主要在上海金山、外高桥及江苏常州等地开展运营业务。其主要为医*企业提供小分子创新*研发生产服务，服务范围涵盖新*临床阶段的工艺研发及制备，以及上市*物商业化阶段的工艺及规模化生产。合全*业在*明康德的子公司序列中业务相对独立，目前净资产为16.06亿元。

合全*业主要收入来源是来自CDMO模式，该模式有利于公司同客户建立深度战略合作关系，从而提升创新*商业化订单的机会，并且能够利用服务的技术附加值获得更大的利润空间。

据了解，目前为全球15家大制*公司中的12家医*企业提供定制研发生产服务。上市时招股说明书显示，前五大客户包括强生、默克、礼来等知名创新*公司，占比高达57%。

*明生物脱胎于*明康德成立于2011年的生物制*和生物工艺部、生物新*发现部，在2015年独立成单独公司。

*明生物主要从事生物制*行业的外包服务，从生物新*发现、生物欧联*发现、细胞株开发、细胞培养、蛋白纯化、蛋白分析到最后的制剂，涉及生物*生产的所有环节。目前在上海和无锡均有运营实体。

2015年4月，*明生物宣布在其无锡生物制*研发生产基地开工建设，总投资1.5亿美元，建设生物*生产工厂。据*明康德计划，该基地2017年1月将建设完工，将成为全球最大的采用一次性生物反应器的动物培养生产设施，同时将成为中国规模最大的生物制*生产工厂。

2015年5月，*明康德联合复兴医*、广大控股医疗基金、厚朴投资收购美国Ambrx公司，后者是一家临床研发阶段的生物技术公司，专注于研究和开创前沿的化合物蛋白疗法，即生物偶联物。*明康德看中的是其专有的能将*物活性分子更加精准地偶联到蛋白质分子内的特定位置技术平台。

而更早的时候，*明康德在生物方面还收购了美国新诺，增强生物分析和*物代谢方面的研发实力。

*明康德在A股借壳上市的业务部分，精准医疗是被认为是这次上市的重头戏。其该业务在*明康德的业务中，属于后来者，主要是通过并购完成的。

2013年3月，*明康德从Illumina公司购入一套IlluminaHiseqX10测序系统，准备将临床基因服务从目标基因组合、外显子组及转录组规模测序扩展至人类全基因组测序服务。2015年年初，其又易6500万美元收购美国NextCODE公司，后者是全球唯一一家拥有大规模储存人类全基因组信息的集中式数据库。

通过快速并购，*明康德在两年内基本实现了基因测序上下游产业链布*，并在今年联合华为共同推出了针对基因测序消费级市场的产品“明码云”，布*终端市场业务。

其实，*明康德近几年，除了在主打的研发外包方面继续拓展之外，已经开始打造的基因测序、免疫疗法等精准医疗概念方面的业务，这也是这两年资本市场的热点题材，因此此次上市，这些题材将会为其增彩不少。

*明康德是外企吗？

*明康德既不是外企，是中外合资企业。

*明康德为全球生物医*行业提供全方位、一体化的新*研发和生产服务。*明康德致力于推动新*研发进程，通过赋予全球制*、生物技术和医疗器械公司权力，为患者带来突破性治疗方案。

*明生物和*明康德是一家公司吗?

是的。*明从纳斯达克退市后，经过发展，分拆成两个上市公司，*明生物在港股上市，*明康德在A股上市，至于在新三板合全*业则是*明康德的子公司。而合全*业的董事长在5月24日则表示“等到所有事情尘埃落定后，合全*业将根据整个*明康德集团资本市场安排，妥善处理未来资本机会。公司等各方面条件成熟后，会适时考虑新的资本机会”。*明康德公司公开答复投资者：*明康德主要提供小分子化学*的发现、开发、生产及配套的检测、临床试验服务、医疗器械检测及精准医疗研发生产服务。*明生物主要就大分子生物*的发现、开发和生产提供相关服务。*明生物核心业务和*明康德主营业务不属于相同或相似的业务，两者各自分别运营、独立发展，不存在同业竞争。*明生物（股票代码：***.hk）作为一家香港上市公司，是全球领先的开放式、一体化生物制*能力和技术赋能平台。公司为全球生物制*公司和生物技术公司提供全方位的端到端研发服务，帮助任何人、任何公司发现、开发及生产生物*，实现从概念到商业化生产的全过程，加速全球生物*研发进程，降低研发成本，造福病患。截至2021年6月30日，在*明生物平台上研发的综合项目达408个，包括212个处于临床前研究阶段，160个在临床早期（I/II期）阶段，32个在后期临床（III期）以及4个在商业化生产阶段。预计到2024年后，公司在中国、爱尔兰、美国、德国和新加坡规划的生物制*生产基地合计产能将超过43万升，这将有力确保公司通过健全强大的全球供应链网络为客户提供符合全球质量标准的生物*。*明生物将环境、社会和治理（ESG）视为业务发展和企业精神的重要组成部分，并致力于成为全球生物制*领域ESG领导者。公司应用更绿色环保的新一代生物制*技术和能源持续为全球合作伙伴赋能，并成立了由首席执行官领导的ESG委员会，在提升运营效率的同时践行可持续性发展承诺。

*明康德改名了吗？

答：没有改名。网上有戏传，*明康德改名“要命康德”“夺命康德”“追命康德”“要命退德”“不讲武德”等等。都是股民散户发的牢*而已，呵呵。