神奇制药厂都有什么药(神猴*业有什么产品？)

神猴*业有什么产品？

神猴*业有多种产品。

其中，较为出名的是其中*系列产品，如宝丹、希爽、双鹤等。

此外，还有化学*、生物制品、保健品等多个系列产品。

灵北制*都有什么产品？

1. 灵北制*有多种产品。2. 灵北制*的产品种类繁多，涵盖了*品、保健品、医疗器械等多个领域。其*品产品包括处方*和非处方*，涉及各个疾病领域，如心血管、消化系统、呼吸系统等。此外，灵北制*还生产和销售一些保健品，如维生素、蛋白粉等。同时，他们还提供一些医疗器械，如血压计、血糖仪等。3. 此外，灵北制*还在不断研发新产品，以满足市场需求和提高竞争力。他们致力于为人们提供更多更好的医*产品，以改善人们的健康状况。

神威*业产品目录？

清开灵软胶囊、藿香正气软胶囊、感冒软胶囊、感冒清热颗粒、清热解毒口服液、小儿清肺化痰颗粒、小儿氨酚黄那敏颗粒、布洛芬口服液等品种， 神威*业集团均有生产。其中， 神威清开灵软胶囊、神威藿香正气软胶囊、神威小儿清肺化痰颗粒、神威感冒软胶囊等产品还为神威的明星产品，产品疗效显著、质量过硬、品牌卓越，受到市场广泛认可和信赖！

神奇制*：在业绩面前，6个涨停确实够“神奇”|风云独立审计

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作者|温星星

流程编辑|白鹤芋

近段时间各种妖股频出，让人大跌眼镜。除了东方通信、大智慧、市北高新等大妖之外，制*板块也跑出了一个“妖股”，那就是神奇制*（600613.SH）。

从2019年2月28日至2019年3月7日，神奇制*连续6个交易日收涨停，恍若有印度神*加持。

风云君不评论二级市场股价走势，但是，财报是公司经营的客观反映，财报中没有传说与神话，神奇制*的财报其实一点都不神奇。

以下，我们一起通过财报来看“神*”那些实际上并不神奇的一面。

一、公司产品构成

神奇制*全称上海神奇制*投资管理股份有限公司，主要从事抗肿瘤、心脑血管、感冒止咳、儿童用*和抗真菌等类*品的研发、生产和销售。公司旗下重要子公司主要有金桥*业、神奇*业、柏强制*、广东神奇*业。

金桥*业主要产品包括斑蝥酸钠注射液与珊瑚廯净，神奇*业主要生产枇杷止咳颗粒、强力枇杷露、枇杷止咳胶囊、复方桔梗枇杷糖浆、感冒炎咳灵糖浆、小儿咽扁颗粒、小儿氨酚烷胺颗粒等产品。

柏强制*主要生产斑蝥酸钠维生素B6注射液、全天麻胶囊、感冒止咳颗粒、伤筋正骨酊、小儿感冒颗粒、精乌颗粒、精乌胶囊、金乌骨通胶囊等产品，广东神奇*业则属于医*商业行业。

如果大家对钢笔有所了解，一定知道永生钢笔，神奇制*的前身即为上海永生金笔厂。只不过，经过多次重组，目前的神奇制*跟制笔已经没有半毛钱关系了。

二、公司主营业务情况

1、营收构成分析

分行业看，公司以医*制造为主，医*流通为辅。2017年，医*制造占营收的73.27%，医*商业占营收的26.73%。

分产品看，公司产品品类较多，产品涉及抗肿瘤、感冒止咳、心脑血管、风湿骨病、抗真菌、补益安神及妇科等治疗领域。

表：公司产品营收占比

（数据来源：公司公告、wind）

2、产品毛利率分析

表：公司产品毛利率

（数据来源：公司公告、wind)

从公司产品毛利率变化情况看，2017年度，除心脑血管类产品毛利率同比有所提高外，公司其他产品的毛利率同比均出现下降。

其中，抗肿瘤类产品一直是公司众多品列中毛利率最高的产品，包括斑蝥酸钠维生素B6注射液及斑蝥酸钠注射液。2017年度，抗肿瘤类产品的毛利占公司总营业毛利的约二分之一，OTC产品、风湿、类风湿关节炎产品的毛利分别位居二、三位。

2017年度，公司除心脑血管类产品毛利率有所提高，其余类别产品的毛利率均出现了一定程度的下滑，这说明公司主要产品毛利率盈利能力在下降。

虽然2018年中报数据显示，公司部分产品毛利率较2017年有所提高，但2018年中报公司的综合毛利率约为55.41%，同比2017年的56.94%，综合毛利率仍然下降了1.53个百分比。

三、业绩增长情况分析

2017年度，公司营收17.36亿元，净利润1.20亿元，利润规模并不算大。实际上，公司业绩已经连续几年处于下滑通道。

图：神奇制*营收、净利润近年来持续下降

（数据来源：公司公告、choice）

虽然公司营收近年来保持了一定的增长，2013年至2017年，营收年均复合增长率约为16.91%，但净利润与营收增长速度并不一致。

在2016年、2017年、2018年1-9月，公司净利润同比分别下降了19.07%、32.28%、23.02%，2013年至2017年，5年的年均复合增长率也仅为1.41%。

公司在2017年度出现营收增长而净利润下降的原因，从营收结构及毛利率情况看，主要是毛利率较低的医*商业类营收占比提高，医*制造类营收占比下降，同时医*制造类毛利率还出现了一定程度的下滑。

四、重营销而轻研发

从公司的营销及研发投入情况看，公司是同行可比公司中的营销大佬，却也是其中的研发小弟。

我们据公司在2017年披露的A股同行业可比公司，选取同仁堂、白云山、天士力、哈*集团、健民集团这几家公司进行对比。

表：同行可比公司营销投入对比

（数据来源：公司公告、choice）

从公司最近三年营销投入同行对比情况看，公司的销售费用占营收比在同行中是最高的。虽然公司营收规模较同比来说并不大，但销售费用占营收比是最大的。

从公司2017年销售费用构成明细项目看，产品推广、广宣费、差旅费合计占销售费用比重超过60%，这是一家依赖营销投入来保持与推进营收增长的制*企业。

表：同行可比公司研发投入对比

（数据来源：公司公告、choice）

从公司最近三年研发投入同行对比情况看，公司的研发支出占营收比在近三年中已分别处于倒数第二、第一、第二的位置，研发投入总体上低于同行可比公司。

公司的研发投入不仅在同行中处于较低水平，跟公司自身的营销投入对比差距也非常悬殊，2017年公司研发支出占营收比重为1.38%，对比销售费用占营收比重41.71%，这更像一家销售公司。

从公司专利情况看，截至目前，未见公司账上形成任何专利权。从公司研发投入情况看，目前也看不到重磅的在研项目，这些都在一定程度上显示公司的研发实力相较同行仍然是比较弱的。

可以说，公司是营销大佬，每年销售费用支出很大，同时却是研发小弟，研发投入低，研发实力相对较弱。

五、主要盈利指标出现下降

图:主要盈利指标

（数据来源：公司公告、choice）

正如我们在公司主营业务情况中已介绍的，公司产品的盈利能力总体上在下降。最近三年，公司的销售毛利率、销售净利率、加权净资产收益率、期间费用率都呈现下降趋势。

在销售毛利率方面，2016年、2017年、2018年1-9月分别为66.13%、60.25%、55.39%。

由于销售毛利率的下降幅度要快于期间费用率的下降幅度，公司2017年度销售净利率、加权净资产收益率分别下滑到6.89%、5.35%，主要盈利能力指标都出现了下降。

六、主要子公司存在商誉减值风险

2013年，公司并购柏强制*时形成4.11亿元商誉。2017年，柏强制*实现净利润4,105.61万元，占公司合并净利润的76.22%。柏强制*是公司最重要的子公司。

表：柏强制*最近几年营收、净利润、销售净利率

（数据来源：公司公告、choice）

从柏强制*最近几年净利润表现看，2017年开始，柏强制*的净利润同比出现下降，从2016年的9,877.18万元下降至2017年的9,118.96，2018年上半年净利润为4,105.61万元，也不如2017年上半年净利润数据。

从柏强制*销售净利率数据看，自2016年开始，销售净利率也在下降，这些都表明其盈利能力有所弱化。

而柏强制*的经营利润出现下降，增大了其对应的商誉减值隐患。

结语

证监会易**说，推进资本市场持续健康发展，必须敬畏市场，同时也要敬畏风险。在连续六个涨停后，神奇制*这种业绩支撑不足的公司，其风险之高已不言而喻。

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