债基大跌后走势(债券基金大跌怎么办？)

时间:2023-12-20 18:20:49 | 分类: 基金知识 | 作者:admin| 点击: 59次

债券基金大跌怎么办？

债券基金长期拿着就行了，即使短期大跌只要不是踩雷，你拿的时间足够久，以后都会补偿给你的，根本不用担心。债券不是股票，债券是有票息收入的，而且最好买债券在降息周期去买很轻松就能获得一年6-8%的收益，而加息周期买债券就属于和自己过不去，制造难度也要上了，但是即使你在最不适合的时候买了，只要拿个几年也一定可以赚钱，所以不用太担心

债市动荡超预期基金经理如何应对?股市是否受干扰?看最新解读

海通证券发布策略报告认为，债基中固收+基金会配置权益资产，债市大跌且债基大幅赎回时会对股市资金面形成短期扰动，但股市长期走势取决于基本面。“短期要关注赎回对股市的资金面扰动，长期看A股向上趋势不变。”海通证券指出，...

债券基金为什么一直下跌?

经济越好的时候，很多钱都会流向股市等赚钱更快的地方，而债基的收益就会下跌，2022年12月-2023年3月，随着疫情防控的优化推进，经济会有一个震荡过渡期，明年3月份以后大家普遍对经济走势是看好的，这个肯定是更加利好股市。...

股市大跌，债券型基金怎么也跌？

也会的.

国债收益率上升对基金有影响吗

国债收益率上升，债券格会下跌，债基类理财产品会下跌。那什么情况下国债收益率会上升呢？一是货币政策是不是还有继续宽松的操作，货币宽松相当于提升了资金的供应量，如果货币政策进一步宽松，那么利率才有望下降。二是资金需求会不会下滑，如果资金需求下滑，那么利率才同样有望下滑，资金的需求下滑相当于减少了资金的需求量。总之就好比是物以稀为贵，资金供应量不变或资金量供应减少，但市场对资金的需求增大，那么结果就会导致债券利率上升。反之亦然。2、可是实际情况却让人感到费解！货币政策方面：·央行12月5日降准0.25个百分点，释放长期资金约5000亿元。（11月25日新闻）打开网易新闻查看精彩图片十年期国债收益率走势图从上图可以看出，11月25号消息的货币宽松并没有止住国债收益率的上升！既然央行已经救市并执行了货币宽松，为什么债基还会继续下跌？单从理论上来说，降准属于货币政策宽松的表现，提升了市场资金供应量，国债利率应该下滑，债基应该走强才对，但为什么债基的净值仍然在下跌呢？原因我猜测只能是：市场资金还是不足，整体供应量不足以应对需求量的增加。比如有人预期未来经济会转好，手头资金又不足，所以只能继续抛掉手上的国债换成现金进入股市等领域投资，详见我的另外一篇文。加上很多买理财的金者电贵顾*毫都是老百姓，普通人根本无法接受理财亏损，所以发生大面积的挤兑，纷纷把理财赎回，换成了定期存款，而银行理财产品被抛售使得银行理财经理不得不继续抛售债基去兑现（一般债基类理财产品主要构成就是国债），债券格受抛售影响而下跌，从而产生了恶性循环。·中国人民银行发布2022年11月金融统计数据报告。11月末，人民币存款余额257.78万亿元，同比增长11.6%，增速分别比上月末和上年同期高0.8个和3个百分点。11月份人民币存款增加2.95万亿元，同比多增1.81万亿元。其中，住户存款增加2.25万亿元。（12月12日新闻）3、新的拐点是否会稳住理财的下跌趋势？！我们来看最新的货币政策方面：·央行12月15日全面降准0.5个百分点，释放长期资金约1.2万亿元。（12月6日新闻）打开网易新闻查看精彩图片十年期国债收益率走势图从上图可以看出，12月6日消息的货币宽松政策还是有效果的，短暂稳住了国债收益率的上涨，甚至还有回落。但为什么12月7号开始国债收益率又继续开始走高了呢，利好这么快就消化完了吗！我猜测的原因可能是：市场资金还是有些不足或新的资金融资需求量进一步增大。12月7日***发布了比较重磅的“国十条”疫情防控政策，而这样的政策也是利好经济市场的（股票市场），加上老百姓理财的持续兑现赎回，以及股市可能的回暖迹象，所以导致市场资金还是有些不足或新的资金融资需求量进一步增大（也行两者都有）。虽然从十年期国债收益率走势图上看，国债收益率这几天有也走平的迹象，但未来的风险还是有的。经济越好的时候，很多都会流向股市等赚更快的地方，而债基的收益就会下跌，2022年12月-2023年3月，随着疫情防控的优化推进，经济会有一个震荡过渡期，明年3月份以后大家普遍对经济走势是看好的，这个肯定是更加利好股市。要想理财产品收益很快企稳，除非有进一步的经济宽松政策出来或资金的融资需求发生变化。如果你不能接受目前理财产品的短期收益波动，能赎回的先赎回也是一种选择，等国债收益率企稳后再考虑重新分批买入理财产品（2021年末买基金的人伤透了心、2022年末买理财的人伤透了心，普通老百姓理财越来越难了）！如果你还能接受更高风险的理财，并且还有可用于投资的现金，那么现在开始持续去关注下指数基金（比如沪深300、中证500等）或股票市场也是一个新的选择。

为什么债券基金净值下跌

复盘债基罕见大跌行情：谁回撤“最惨”？谁最抗跌？

导读

11月中旬以来，债基市场部分产品的净值出现“断崖式”回撤，这样的表现不仅令投资人失望，也让行业人士感叹：“活久见”。“单日净值下跌12%，这还是债基吗？”

“一天跌出一个A股的跌停板还要多，长见识了。”“我对债券基金的认知被颠覆了。”

中低风险产品单日跌幅超过12%——11月21日，富荣基金旗下富荣中短债基金以罕见的净值表现，将此轮债市“大地震”推向高潮，并为这段债基行情标下“数字注脚”。

记者根据Wind数据统计了11月11日-21日债基大幅回撤区间里的业绩表现，全市场已有数据的4914只（不同份额分开计算）债券型开放式基金中，有4468只收益告负，占比高达九成；其中，有498只债基净值回撤超过1%。截至到11月24日记者统计时，有超1000只债基今年来收益录得负值，平均跌幅超过4%。对于本来收益就不高的债基，这样的亏损对于不少持有人来说，“痛感”格外强烈。

防疫政策调整，房地产政策支撑力度加大，市场中出现大规模赎回挤兑，这些因素被业内普遍认为是此轮债市调整的主因。在这场债基“大考”中，哪些债基跌得“最惨”，哪些债基表现相对抗跌？诚然，大规模赎回引发“多米诺骨牌”效应，这场发生在债基市场的罕见行情，既是一场深刻的投资者教育，也值得公募基金等机构复盘和警醒。

11月21日，基金净值更新后，富荣中短债深陷舆论漩涡，单日净值跌幅超过12%，让其成为本轮债市调整中“最惨”的基金。这一跌幅也让富荣基金登上当日基金投资平台的“热搜”。

当日，富荣中短债抹去成立以来的所有收益，净值跌至0.8822，持有者普遍步入亏损。

而就在不久前，富荣基金发布了一则赎回款项安排的通知，将支付赎回款项延长到T+7个交易日内(含T日)，这在行业内也十分罕见。

富荣中短债成立于2021年12月，是一只混合债券型一级基金。截至今年三季度末，其A/C份额合计规模接近50亿元。从今年中报的数据来看，C份额的个人持有比例为86.51%、机构持有比例13.49%，A份额的个人持有比例也有76.16%，是一只以个人投资者为主的基金。

对于一只中短债基金出现如此巨大的净值跌幅，有业内人士分析称，“踩雷”或是该基金净值大跌的原因。

值得注意的是，富荣中短债自11月8日开始净值就持续走低，并遭到不少持有人质疑“踩雷”。富荣基金在11月18日作出说明，表示并未出现违约问题（也就是“踩雷”），但是面临短期内快速赎回的情况下，为了保证每一位客户的利益，需要不断地卖出资产。

也有分析人士认为，富荣中短债应该是遇到了流动性问题，在遭遇巨额赎回后，急需变现持仓，在债市调整的背景下，如果基金经理持有的债券本身市场流动性不够好，就只能折价卖出。

记者就该基金的情况致电富荣基金，对方表示，“公司方面没有最新的回应，以公告为准。”

济安金信基金评价中心研究员张碧璇告诉经济观察报，债市短期出现大幅回调，并且引发了银行理财、债券基金等机构固收类产品的负反馈，进一步加剧了市场下跌。“但本轮债市回调与基本面关系不大，主要是由于资金面没有如市场预期进一步宽松，且近期防疫政策优化以及地产融资政策边际放宽等因素使投资者的稳增长预期提升，债市受市场情绪影响出现下跌。”张碧璇说。

截至11月24日记者统计时，11月份以来，富荣中短债A创下超15%的净值跌幅，是此轮债市调整中净值受到扰动最大的产品；其后，南方双元A净值跌幅达9%，宝盈盈泰A、民生加银转债优选A、民生加银家盈6个月持有期A净值跌幅均超过5%；平安可转债A、富荣富兴纯债、大摩优质信价纯债A净值跌幅超4%；金鹰添荣纯债A、鹏华丰饶、银华可转债净值跌幅超3%。

而工银瑞信可转债、工银瑞信可转债优选A在11月以来净值逆市增长超7%、浙商丰利增强涨超6%，国泰民安增利A、国泰双利债券A涨幅也超过4%，成为本轮债市调整中最为抗跌的产品。

从全市场整体来看，混合二级债基、可转债基金是近期表现最为抗跌的债基类型；相比于短期纯债型基金，中长期纯债型基金受冲击更大。Wind数据显示，11月份以来，全市场中长期纯债型基金、短期纯债型基金、混合债券型一级基金、混合债券型二级基金、可转换债券型基金平均收益率分别为-0.5%，-0.23%、-0.56%、0.21%、0.38%。

上海一家公募人士表示，“在近期债市大调整中，股票持仓对二级债基的业绩有显著影响，一定程度上对冲了债市下行风险。”二级债基有20%的仓位可以投资二级市场的股票，在“股债跷跷板”效应下，二级债基通过股债混合持仓平衡收益与波动。数据显示，11月以来，上证指数上涨超过6%，深证成指涨幅也接近5%。

优美利投资总经理贺金龙向记者分析称，这一轮债基的波动中，由于短期纯债型债基久期较短，因此对于利息剧烈波动较长久期而言敏感性更低；而长债债基则在此次债基波动中受冲击更大，久期较长会增加对利率波动的敏感性，在利率调头和缺乏流动性的环境下受到冲击是首当其冲。

债基一直由于风险较低、收益较稳的特点，被视作投资“避风港”。但近段时间债市的剧烈回调，为基金管理人和投资者敲响“警钟”。

通过复盘此次债市大跌路径：债市调整幅度扩大，部分固收产品净值下跌，引致银行理财等产品发生赎回，随后出现机构间赎回行为，进一步加大了市场调整压力。

一位基金业内人士向经济观察报表示，“机构大规模赎回，是本轮债券基金出现大幅波动的主要原因之一，富荣中短债单日净值下跌超12%，就是对这种现象的放大。这只基金三季度规模大增，其中一种原因是机构的大量申购，而此次大跌也是因为机构的大规模赎回导致。”

不论背后细节如何，此次债基极端行情首先暴露出来的就是流动性问题。上述基金业内人士进一步表示，“此次事件再次提醒投资者和管理人，固定收益类产品同样有很大的风险。基金经理在规模和分散投资上应当做好平衡，同时在整体风控上也要做好合理优化，保护好持有人的利益。”

在天风证券研究所副所长、固定收益首席分析师孙彬彬看来，“理财赎回问题在现阶段有其特定时点的特殊性，可以说是市场波动遭遇机构转型的冲撞，这个冲撞不会永远持续，但是当下会比较棘手。机构、投资人、监管可能都没有充分准备好。”

在贺金龙看来，投资者在极端行情下，更需摸清底层逻辑，避免不必要的恐慌带来好资产的超跌。在基本面和底层逻辑没有变化的情况下，投资者须理性面对市场的不理性踩踏，而这样的行情带来的往往更多是“黄金坑”的机会。

值得注意的是，在近期债市经历巨震、投资者恐慌背景下，为提振投资者信心，已有公募基金、券商资管在内的多家机构宣布自购旗下债基，并有多家基金公司选择以分红的方式来安抚投资者的情绪。

“债市未出现重大信用违约事件，债市无近忧有远虑。”长城证券固收首席分析师吴金铎分析认为，机构应密切关注各种利空因素的落地情况、资金面变化情况以及市场风险偏好，控制好仓位和杠杆。个人投资者应当树立正确的理财观念，风险和收益永远并存。“总体上，由于疫情因素、海外美联储加息或放缓、国内逆周期调控和跨周期调控等政策支持等，年内债券市场交易型机会仍然可期。”

大成基金固定收益总部副总监陈会荣表示，当下的经济环境不构成债市转熊的基础，近期调整后中短端利率的配置价值或已显现，可把握债市超调之后的交易和配置机会。同时他认为，赎回问题短期放大了市场的波动，但赎回之后的资金仍需要再投资，预计资产价格稳定之后会有赎回资金再次入市的修复行情，带来债市的修复机会。

“即使是固收类产品也并不保本，仍然存在利率波动等风险，甚至大幅下跌的极端情况可能造成投资损失。”张碧璇提醒投资者，在进行债券基金投资的过程中，首先要了解自身的风险偏好以及风险承受能力，其次要充分了解产品的具体投资目标、投资策略、投资风格、风险收益特征、历史业绩等，然后根据自身的投资规划以及风险承受能力选择合适的产品进行投资。

债券基金为什么会下跌？后期如何操作？

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最近一周，大家讨论最多，就是债券基金和银行理财的下跌，而且有很多人因为害怕后期亏损会继续放大，而开始大规模的赎回基金。

由于短期的大量集中赎回，很多基金没法应付，出现了明显的流动性危机，不得不延长赎回到账时间。

不过，与当前夺路而逃所不同的是，就在前几个月，关于债基的宣传也是铺天盖地，无论是基金公司，还是销售渠道，都在力推，宣传的重点也是集中在低波、稳健这一特性上。

再加上股市下跌，很多人都在追求更为稳健的投资，而债基今年以来表现确实非常的不错，所以大量的资金都涌入，债基也是今年卖的最好的产品，像限购、新基金大卖、提前结募的消息特别多。

今年以来，债券基金的规模也是大涨，其中比较典型的就是中短债基金，其总规模从年初的1700亿增长至4031.85亿元，直接就翻了一倍多，这种短期快速的增幅也是史无前例的。

也就一个月不到的时间，已经换了一番天地。以前说好的稳稳的幸福也不再了，甚至本金也开始亏损了，而债券基金也由此前的万人追捧，再到当前众人夺路而逃，大规模的赎回。

这也说明，虽然债券基金的波动较低，属于低风险产品，但也不是说是没风险的，实际上其也是有波动的，而且也可能会出现亏损，也不是任何时候买都是可以的，还是需要看买入的实际和价格。

另外，这也再次印证了那句名言：

人多的地方，一定不能去。

很多时候，对于大部分人来说，因为太过追求短期而忽视了长期，而且在信息和专业度上相对缺失，盲从、追风也就成为了很多人的写照，但最后很可能是钱没赚到，还要被暴揍一顿，变成买单的那个人。

实际上，在今年的5月末，那个时候债基就已经很火爆，而且还为此专门写过一篇文章，建议减少债券基金的配置，因为那个时候利率已经非常低了，债券的性价比很低了，反而股票的性价比要更高，是值得增加配置的。

从事后来看，虽然后面债基没有出现持续的大跌，而是短暂调整一下后，又重新上去了，但是如果在那时新配置仓位的话，现在基本都是处于亏损状态了。

债券基金为何大跌？

首先，是利率的上升。

此前，已经做过多次介绍，债券的价格是对未来每一笔现金流，按照无风险收益率折现后的价值。

用公式表示就是：

也就是说，债券价格和市场利率是成反比的。即当收益率上行，债券价格下跌；而当收益率下行，债券价格就会上升。

这种反向关系，从债券行情和利率走势能看更清楚。

红线就是中债净价指数走势，蓝线是十年期国债收益率。可以很明显的看到两者的走势是相反的，当利率下降时，债券价格是上涨的；而当利率上升时，债券的价格是下跌的。

比如说，从去年11月到今年9月，在持续一年的时间内，十年期国债一直在下降通道中，从3.3%的阶段高位下降至2.6%，所以中债净价指数也就涨了一年多。

利率之所以一直下降，其实背后的原因主要还是因为经济不好，尤其是受到房地产的拖累，一直就没怎么复苏过，中间还因为口罩的问题，而受到很大的影响。所以央行采取了宽松的货币政策，不仅降准，还多次下调LPR。

此外，再加上股市不怎么好，所以大家的风险偏好都不是很高，更多追求的是稳健收益，所以流入债券市场的资金量非常的大，这再一次推升了债券价格往上涨，今年6月份之后的这波上涨，就尤为明显。

大家可以看到的是，目前国内的利率处于一个非常低的水平，十年期国债收益率前一段时间最低到过2.6%，这是历史上少有的低点，从2012年以来也就出现过三次，分别是20216年下半年、2020年3月和2022年6月。

但是，现在市场预期开始发生变化。

在前一段时间，由于防控新20条和房地产16条等政策的出台，市场已经开始预期经济将会大幅回升，因此资金避险的需求开始下降，有些资金已经提前卖出债券了。

此外，央行的政策也开始出现边际上的变化，银行间市场7天质押回购利率在10月底，出现了连续一周的上涨，这在今年是比较少见的。在今年第三季度的《货币政策执行报告》中，多次提及通胀问题，指出要高度重视未来通胀升温的潜在可能性。

所以，在预期经济复苏和货币政策边际变化的作用下，十年期国债收益率出现了一波快速的回升，从2.6%涨至2.83%，短期内上涨了20BP，这是近期债券基金下跌的主要原因。

其次，相对激进的投资策略。

实际上，除了这个原因之外，债券基金的下跌，还和基金经理的投资策略有很大关系。因为此前利率处于很低的水平，为了能够提高基金收益，不少基金经理提高了杠杆率，同时做了一些信用下沉，买了不少信用更低的债券，这是造成不少基金的跌幅大于平均水平的原因所在。

如果说，有的债券基金跌幅太大的话，那么这种要么是之前踩雷了，然后趁这波调整一次性清算，要么是策略太过激进，上的杠杆太高了。对于这类基金而言，建议早点清掉，毕竟债基主要是求稳的，而且回本的路会比较漫长。

现在可以配置债基了吗？

虽然最近一段时间，不少债基的跌幅是比较大的，但是性价比还是很低，配置的价值依然不高。

首先，调整时间和跌幅都不够。

从2012年以来，债券市场共经历了三轮明显的调整，在这三轮熊市中，中债净价指数的跌幅是比较大的，调整时间也比较长。

具体情况如下：

2012.07-2014.01下跌持续一年半，最大回撤7.63%；

2016.10~2018.02下跌持续16个月，最大回撤7.8%；

2020.05-2020.11下跌持续半年，最大回撤4.65%。

但是这轮从9月份开始下跌的债券调整，时间上也才不到3个月，跌幅也只有1.35%，对比前三轮熊市，无论是时间上还是跌幅上，都还有比较大的差距。

其次，利率仍然在低位。

虽然说，近期十年期国债收益率有了一定的上升，但是从绝对值来看，仍然是在很低的水平的，目前只有2.83%。

根据最近几年的走势来看，一般债券基金的配置时点，最好是等十年期国债收益到3%~3.5%这个区间，这个时候才有较好的配置价值，利率的下降的空间才会更大。

如果说，此时想要配置债券基金的话，建议是以短债基金为主，或者是超短债和同业存单指数基金，它们由于配置的是短久期的债券，受利率的影响比较小，表现会相对更稳健一些，跌幅不会那么的大。

短期来看，虽然说股市不一定会再来一轮牛市，或者是大涨，但是从股债性价比的角度来看，当前股市的性价比要明星高于债市。目前wind全A指数的股债溢价指数为3.11%，处于近五年以来的75%百分位水平。

当然，目前说债市就会自此进入熊市，这个结论还不一定成立，还是需要走一步看一步。如果数据好的的话，那么债券就会继续下跌，如果复苏不怎么理想的话，那么估计就还会继续震荡上涨，但现在可以确定的是，债券基金的性价比并不高，大量配置的时间还没有到，还需要继续等。

债基连续涨停后又两个跌停！大幅波动的背后发生了什么？

天天财经独家，速关注

债基跌停！而且还是连续跌停！

是的，你没看错！这只债基就是广发聚源债券(LOF)，在二级市场上出现了高溢价后大幅下跌。

事实上，近期出现极端走势的上市债券基金不止这一只，此前富国基金旗下10年期国债ETF也出现了暴涨暴跌走势。

对于LOF、ETF等上市基金，经常出现脱离净值的暴力拉升，最后留下一地鸡毛。对普通投资者来说，这些看似日进斗金的投资机会，最后可能只是诱你入坑的套路。

债基连续两跌停

若不是亲眼看到，一般投资者都无法想象，一只债基会连续两天跌停。

8月10日，广发聚源死死被摁在跌停板上，全天成交仅8万元。

这已经是广发聚源连续第二个跌停板。8月9日，该债基也以跌停报收，全天成交26万元。

当然，这只债基也曾短暂风光。8月6日，广发聚源大涨9.72%，全天成交74万元；8月5日强势涨停，成交58万元；8月4日也是涨停，全天成交10万元；8月3日上涨0.18%，但成交额仅有7000元；8月2日更夸张，全天上涨0.27%，成交仅2000元。

广发聚源近期走势图片来源：Wind

广发聚源近期成交情况

数据来源：Wind

广发基金多次提示风险。8月6日，广发基金公告表示，截至8月4日，广发聚源二级市场收盘价为1.225元，相对于当日1.110元的基金份额净值，溢价幅度达到10.36%。截至8月5日，广发聚源二级市场收盘价为1.348元，高于基金份额净值。8月7日，广发基金公告，广发聚源LOF调整大额申购（含转换转入、定期定额和不定额投资）业务限额，限额150万元。8月9日，广发聚源于当日开市起停牌，自10：30起复牌，恢复正常交易。8月10日，广发基金公告，截至8月6日，广发聚源二级市场收盘价为1.479元，相对于当日1.111元的基金份额净值，溢价幅度达到33.12%。

如果回看广发聚源二级市场走势，在2018年的1月和3月、2020年2月等时间段也曾出现过这样的诡异走势。

国债ETF“上蹿下跳”

出现这样诡异情况的，不仅仅广发聚源一只基金。

富国基金旗下的10年期国债ETF近期的走势也让投资者惊掉下巴。

8月5日，10年国债ETF走势较为平稳，当日下跌1.89%，成交额为119万元；8月6日突然暴跌9.99%，但是全天的成交额仅19万元，也就是说用19万砸了个跌停板；8月9日又暴力涨停，但成交额却只有1万元；8月10日，10年国债ETF上涨2.73%，成交额放大至90万元。

10年国债ETF近期走势图片来源：Wind

10年国债ETF也是暴涨暴跌的“常客”。例如，2020年7月16日，该基金大涨8.88%，但在下一个交易日又大跌8.08%。

“馅饼”OR“陷阱”？

那么，这些异动，是馅饼还是陷阱？

想必对于这个问题，投资者已经有了答案。这些看似日进斗金的机会，最后可能只是诱你入坑的套路。

业内人士指出，LOF的“怪相”与基金场内场外份额失衡、套利资金进出等因素有关。已有不少基金公司选择将这些迷你LOF摘牌或者清盘。

“别看在暴涨暴跌的模式中，交易量不大，似乎资金获利有限，但是据观察，目前市场上有不少这样炒作LOF基金的资金。它们四处出击，‘聚沙成塔’。对于普通投资者来说，最好的策略就是观望不参与。”有基金公司人士表示。

编辑：徐效鸿

黄金行情怎么样？

1、近期黄金的走势主要都是由美培启态元主导，后市美元涨势是否进入阶段性尾声，直接决定了本轮黄旁雹金能走多远。长线来看，涛赫认为刺激美元继续走强的因素在逐渐消失，这决定了黄金最终能够赢得翻身机会。2、但不可忽略的是短期美国经济韧性仍在，近期公布的美国经济数据都表现靓丽，良好的基本面也决定了目前美指不具备大跌的基配源础。美指涨势尚未完全进入尾声阶段，这为黄金反弹涨势持久性打了折扣。