否极泰基金的得失是什么(盛希泰、俞敏洪：洪泰成立5年摸索了很久2017才成熟)

时间:2023-12-25 19:30:34 | 分类: 基金知识 | 作者:admin| 点击: 59次

盛希泰、俞敏洪：洪泰成立5年摸索了很久2017才成熟

扫描“小九君”，添加备注“公司-职位-姓名”，和“道友”一起仗剑走天下。

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【出资人交流】否极泰基金出资人O先生的访谈

出资人交流

否极泰基金★凌通盛泰

很多投资者进入二级市场有一个摸索的过程，走过一些弯路才进入价值投资，而你从18年开始做投资直接进入价值投资，为什么没有走过弯路？为什从一开始做投资就知道要跟着董老师？你怎么知道董老师就是对的？值得跟的人呢？

我有先入为主的概念，认为买股票就是持有公司股权的一部分，不认可投机。

其次我侧重行业属性和生意模式。过去观察到很多企业崛起和倒闭跟行业属性和生意模式息息相关，这得益于我多年的阅读爱好，平日喜爱看新闻和商业故事。2015年创业板牛市让我看到泡沫怎么裹挟大众，怎么毁灭大众，水能载舟亦能覆舟，所以我极度反感泡沫。

当时身边很多炒股的人，我问他们几个常规问题：

第一，你买的公司生产什么产品，主营业务是什么，靠什么赚钱？

第二，你了解这家公司过去的业绩，财务状况吗？第三，你怎么评估这家公司的估值，你打算赚多少钱，这个目标价怎么定出来的？

他们一问三不知，并且不屑地说，炒个股有没有这么复杂啊？买了就能赚钱，不需要管这么多。从他们种种癫狂的表现，我判断这种疯狂不可持续。他们还给我贡献一句名言：“我们最讨厌周末，因为周末没开盘，我们赚不到钱。”结*比我想得惨烈，身边人当时都是刚毕业的大学生，亏损数十万比比皆是，这群人后面都销户，不敢炒股。

2017年，在2015年创业板牛市中幸存下来的朋友W带我入市，W介绍很多微博大V供我参考学习。由于2018年股灾，每天被套，没事干，于是买了巴菲特相关书籍学习（《巴菲特致股东的信》第四版，杨天南翻译，《滚雪球》，《巴菲特的自传》比较厚，分为上下版，《穷查理宝典》，《证券分析》太厚，没看完，听人介绍有压缩版，《聪明的投资者》）看完以后，对价值投资有了更深更全面的理解，也知道基本面和估值一直在变化，但也有一些不变的东西影响股票。有了一些基础以后再去筛选大V就知道很多是业余人士，一点都不专业。

有个细节，在股市越来越熊的过程中，大量大V沉默不语，或转发些不痛不痒的新闻，没有任何点评，只有董老师坚持发投资大师的投资思想和故事鼓励大家不要放弃，不要割肉。最可贵的是，董老师经常发原创观点，简直就是泥石流中一股清流，兔子窝里一只猛虎。董老师在2018年来广州、深圳路演，我都参加。近距离观察他，我的耳朵，眼睛，头脑都受到巨大的冲击，从那以后我就成了董老师铁粉。董老师的观点正确与否，取决于观点符不符合客观事实。一条鱼今天是鱼，明天，后天都是鱼，基因决定它一辈子都是鱼，不会明天变成小鸟，后天变成鲜花。董老师看到股票的基因，以及永恒不变的东西，我相信永恒不变的东西，即周期变化，基本面周期变化和人性周期变化。我相信否极泰来，盛极而衰。

你如何说服你父母交给你那么多资金去投资？你如何让父母相信你是有实力和眼光，也就是说，如何证明你有实力和正常的投资眼光。能否给其他富二代分享一下经验。

首先要互相了解对方的性格和脾气，其次是信任程度。

相不相信价值投资，银行股的机会只是千千万万个投资机会中的一个。我的父母亲做了几十年实业，对制造业非常了解，当下觉得制造业很困难，他们相信银行业比实业好。银行业可以选择客户，排除风险，而做实业很多时候为了让工厂有订单，迫不得已做一些养工人的订单，有些产品销路不畅也容易变成不良库存。当下很多制造业企业还面临订单不足的情况，没有充足的订单和利润，抗风险能力大大降低，这跟银行业不同，银行业有充足的现金流，利润可以覆盖风险。我跟父母还有很多实业跟银行业的对比讨论，我暂时不展开。

实业跟股票有很明显的差异，实业害怕人多，害怕竞争对手多，害怕消费者太多，竞争对手多代表恶性竞争，无穷无尽的价格战，车轮战，搞的很疲惫。消费者多代表你需要备货，准备大量的库存，这会占用大量资金，如果行情变化，产品很容易过时，被淘汰，热销产品一下就成了烫手山芋，想甩都甩不掉，所以工厂很害怕爆款，爆款的生命周期无法预测，你不知道会出批次问题还是对手出更厉害的爆款。股票则不同，股票买的时候喜欢人少，人越少，估值越低。股票卖的时候喜欢人多，人越多，估值越高。我觉得股票比实业容易把握，在长期视角下，人最终都会聚集在有价值的股票上。

我用这些观点打动了我父母，他们相信我的判断，这是我的实业背景提供给我的优势，我知道实业和股票的共同点和差异性，我有丰富的观点和案例证明我的猜想。

作为一名90后，你为什么对人性有这么多了解，你接触的人多吗？从那么多接触的人中有没有给你带来一些宝贵的间接经验？

我在做实业的过程中接触了不同环节的人，生产不同产品的工厂，不同地区，不同大小的供应商，内部不同部门的员工，每个人都很不一样，大部分人都是普通人，有私人感情，也有利益目的。但带给我震撼的还是历史上的人物，人性的光辉和弱点，他们的动机和教训都让人印象深刻。我能够5年都在银行股里，我相信坚持正确的事情会有好的回报，跟历史中一些人物一样，他们有自己坚定的立场，我也一样。

从18年学习价值投资5年来，你这几年最大改变和收获是什么？这几年投资银行过程中，你全仓加杠杆，而银行收益一直没兑现，你有没有动摇过信念？你周围有没有不认可董老师，反对你投资银行的人，这些人对你有没有影响？你从心里如何化解？

以前教别人买银行股，现在不会了，先听别人讲，然后再想接下来要说什么，不是一股脑自己讲到开心。真正的大师永远怀着学徒的心，保持学习的热情。没有动摇，万事开头难，最难是第一年，我现在第五年，活的好好滴。通过观察不同的立场，我自我反省，一定不要犯别人的错，在重大机会面前竟然编各种无厘头理由。

如何理解投资者需要具有认知穿透性，具体体现在哪里，能否举例子？

穿透力，我理解是通过表面看到本质，能够对事物的未来进行预测，万变不离其宗。我2018年进股市买了两个股票，招行和格力电器，后来卖了格力电器，因为我认为房地产已经接近饱和，格力空调不可能像以前那样爆发式增长，于是赚钱后就清仓，全力做多银行股。最近认识一位新朋友L，L给我讲一个身边人A的故事，A在创业板牛市中差点爆仓，后来不炒垃圾股，学习价值投资，买上这几年走牛的赛道股，赚了20倍，但最近两年把利润全部吐回去，问我怎么看。我说：“这个人的本质是投机，他内心没有投资概念，没有安全边际和风险意识，他留不住财富。”我预测了A的未来命运，他的本性决定未来某天会被市场打败。

如何看董老师三击模式中第三击加杠杆？你不怕杠杆爆仓吗？很多人谈杠杆色变。

在极点加杠杆，没问题。其它时候加杠杆都有向下爆仓的风险。杠杆是个数学题，没有任何回旋空间，必须算好最极端的情况是怎么样，假设极端情况出现，还要有补救措施，如果没有，最好别加杠杆。有些朋友加杠杆会失眠，那也不能加，做投资要自己安心才行，不能勉强。

你为什么说董老师像是心里辅导班，心里诊所？

别的基金经理亏钱写一封道歉信吹一下自己过去的功绩，然后甩锅给市场，认为亏钱是市场造成的，这种类型的基金经理竟然泛滥成灾，我感到非常不可思议，现在不要脸还能到这种程度吗！而董老师面对每次下跌都是解释为下金子，赶紧抄底，接着有理有据，各种分析，说的大家心悦诚服，增强对投资机会的理解，焦虑烟消云散。

董老师经常讲人性，投资者也讲人性，那么你觉得董老师和普通投资者有何区别？你对自己非常自信，为什么还要大部分资金投资董老师基金呢？你觉得自己投资和请董老师管理基金有什么区别？

董老师的观点是多维度，逻辑性强。普通投资者说不出那么多道理，也没有太多论据，这跟投入的时间精力有关。虽然我非常自信，但我意识到跟董老师的差距非常大，这种差距不知道要多少年学习才能弥补，董老师内在价值的复利增长远超我N倍，赚大钱的任务交给董老董，我只留一小部分仓位供自己做做实验，验证自己的猜想即可。

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广东省自们海任剧除待钢然科学基金什么时候出结果

广东省自然科游宽学基金的评审结果是在评审流程完成后的一定时间内发布的。评审时间和结果公布时间会因各种因素而有所不同，评审的复杂性、评审人员的安排、申请项目猜唤的数量等等。自然科学基金是一种为了促进科学研究和技术发展而设立的资助机构或计划。许多国家和地区都设立了自己的穗磨凯自然科学基金，旨在支持和资助各个领域的科学研究项目。

定开债券基金什么意思

定期开放债基是一种创新封闭式债基，而它的意思究竟是什么呢?下面是懂视小编整理的一些关于定开债券基金的相关资料。供你参考。定开债券基金的意思定期开放债基是一种创新封闭式债基，结合了开放式基金与封闭式基金的优点，采用封闭运作与定期开放相结合的方式。一般我们大众参与申购或者定投的基金(股票型基金，债券型基金等)都是开放型的，也就是基本是可以随时自由购买和赎回的。而定开型，顾名思义：在特定的时间段才能购买和赎回。定开债券基金特点1、相比普通的封闭式债基，定期开放债基提高了产品的流动性，目前市场上定期开放债基的封闭周期一般在1至3年，也有短至6个月或采用季度受限开放模式的债基，满足了不同类型投资者的需求。2、相比普通的开放式债基，定期开放债基更有利于基金经理管理，其在封闭期内无需应对赎回压力，也无大额申购摊薄收益，闲置资金较少，资金利用效率高，在利率中枢下降时期，可以灵活运用杠杆增加收益。3、收益相对普通债基较高定开型债基的收益定开型债基的收益平均是高于普通债基的，无论是1年，还是2年，甚至在更久的时间周期里。定开债券基金开放日期和期限1.开放日期：和一般开放性基金不同，定开型债基是在特定时间段内，才能够自由赎回或者购买，而在其他时间是不允许买卖的。2.期限：定开型的周期从2个月到3年不等，一般在名称中就可以看出来，“海富通一年定开债券A“这个基金就是一年开放一次。博时安丰18个月定开债券这只基金就是每隔18个月开放一次，博时双月薪定期支付债券这一只就是2个月开放一次。

董宝珍的否极泰合伙基金执行合伙人

以精神文化经济学为理论基础创立否极泰合伙基金。否极泰合伙企业由董宝珍做执行合伙人，依据《合伙企业法》成立的规范的合伙制企业。其基本理念是：“否极泰来、物极必反、人弃我取、人取我与，以义制利，以利行义，以...

房屋维修基金的用途是什么？

房屋维修基金的用途如下：1、房屋维修基金可用于房屋保修期满后房屋主体结构、公共部位和公共设施设备的大中修以及更新改造工程；2、房屋主体承重结构部分包括基础、内外承重墙体、柱、梁、楼板、屋顶等；公共部位是指户外墙面、门厅、楼梯间、走廊通道等；公共设施设备是指房屋及相关配套区域内、由业主共同拥有并使用的上下水管道及设备、配电线缆及设备、电梯、公用照明、消防设施、绿地、道路、沟渠、非经营性车场车库、公益性文体设施和其他共用设施设备等；3、维修基金由房管*代管，申请过程较为复杂。住房专项维修基金不包含以下费用：1、由于施工单位的过失而造成的额外修理费用和设备更换费用，这些费用应由施工单位全权负责；2、物业与相关企业达成合作，让企业对住房的基本设施提供保障服务和进行日常的维护，当被保障的设施出现故障时，修理的费用应由相关企业负责；3、如果住房的损失是人为造成的，那么相关的修理费用则由当事人全权负责；4、根据相关合约规定，理应由物业支付的费用不需要由住房专项维修基金支付。综上所述，房屋维修基金作为一种房子的“养老医疗”险，是很有必要的。在房屋公共设施出现损害的时候，这笔钱就可以用来支付维修的费用；维修基金由该物业内的业主共同筹集，业主按照缴纳比例享有维修基金的所有权，但使用权归全体业主所有。【法律依据】：《中华人民共和国民法典》第二百八十一条建筑物及其附属设施的维修资金，属于业主共有。经业主共同决定，可以用于电梯、屋顶、外墙、无障碍设施等共有部分的维修、更新和改造。建筑物及其附属设施的维修资金的筹集、使用情况应当定期公布。紧急情况下需要维修建筑物及其附属设施的，业主大会或者业主委员会可以依法申请使用建筑物及其附属设施的维修资金。

有没有长期定投一只基金还亏损的？

如果你是抱着“基金定投=稳赚不赔”的想法开始定投，那么小夏可能要泼一下冷水了。

随着市场起伏，定投并不是100%赚钱的，对于很多人来说，几乎都曾处于定投亏损的状态，一个好的定投过程，往往是“苦尽甘来”，承受短期的“失利”，是为了日后的成功做准备。

来跟小夏看一组数据：假设在2015年6月8日~2021年9月24日的6年多，按月定投沪深300指数，会发生什么？

定投沪深300指数收益率走势

数据来源：Wind，U8基金指数定投计算器；以沪深300指数为模拟定投对象，定投时间区间2015年6月8日~2021年9月24日；期间定投收益率为27.53%，定投复合年平均收益率为4.37%。历史数据不预示未来表现，不代表投资建议。

如果在这期间一直坚持定投，可能面临以下窘境：

2015年股灾中持续亏损，持续磨人；

2018年下半年将赚的钱亏回去了，“煮熟的鸭子飞了”。

但如果克服困难，熬过2015年、2018年继续坚持定投，当市场开始反转的时候，定投收益开始慢慢积累，坚持至今也收获了亮眼的投资回报。

统计数据显示，2015年6月8日至2021年9月24日，期间最高的定投收益率超过50%，最终收益率为27.53%，同期沪深300的涨幅为-7.27%（数据来源：wind,U8基金指数定投计算器,历史数据不预示未来表现，不代表投资建议）。

也正是因为亏损是正常的，在定投过程中，不建议大家反复查看基金净值。如果你在意下跌，但每次打开账户都是亏损，坚持下去就很有难度了。制定定投计划以后，一年中200多个交易日的净值涨跌都不重要，唯一重要的只有你止盈的那一个净值，相比于关注短期亏损，坚持纪律定好止盈目标才是更重要的事情。

定投，本身就是一种很慢的、延迟满足的投资方式。也许你听很多专业人士说过，一次完整的定投，要经历至少一个牛熊周期。那么定投要坚持多长时间才能看到效果？

根据海通证券研报，以上证综指刻画，海通证券认为1991年以来A股已经经历了五轮“牛市-熊市-震荡市”周期不断交替的过程，牛熊周期分别是1991/1-1996/1、1996/1-2005/6、2005/6-2008/10、2008/10-2013/06、2013/06-2018/12。透过这些历史数据可以看出，A股一轮牛熊周期短则3、5年，长则8、9年。

A股历史上经历的牛熊周期

资料来源：海通证券研报《A股的四季度效应》，2020.1.25

此前，申万宏源证券也曾用上证综指做过测算，从2012年1月到2020年6月，假设不做任何择时，从任意月份开始定投，定投时间为三年，收益为正的概率为61%（数据来源：《基金定投，让你微笑的投资》）。

因此，在定投时不要以日、周、月为单位来衡量得失，而是要以“年”为维度来评判，可能坚持1年多还在亏损，但如果能够保持耐心和信心持续投入，往往能获得不错回报。定投就是先苦后甜，风雨过后方见彩虹。

（来自：华夏基金，2021.10.14，观点仅供参考，基金投资有风险）

否极泰来的原意与引申义是什么？来自的典故！需要的是故事！！

《老子》没说是《孙子》说的

etf发起式联接基金什么意思

联接基金是指将其绝大部分基金财产投资于跟踪同一标的指数的ETF，若ETF上涨，该联接基金就能获得收益。联接基金以场外基金的形式关联场内基金，便于场外投资者在不开户的情况下购买场内基金。但它并不直接投资股票，而是通过投资对应的场内指数基金来实现复制指数的目的，也是指数基金的一种。联接基金分为A类和C类，A类表示前端收费；C类表示不收取申购费。密切跟踪标的指数表现，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，采用开放式运作方式的基金。作为实现与市场同步成长的一种投资方式的指数基金，越来越受到广大投资者的广泛关注和青睐。ETF联接基金是为那些没有股票账户的投资者准备的，它的投资方向是ETF基金，也就是投资基金的基金，它可以在银行、基金公司网站上象普通开放式基金那样申购，当然交易费率一般是1.5%，T+2交割制度。ETF的投资组合通常完全复制标的指数，其净值表现与盯住的特定指数高度一致。比如上证50ETF的净值表现就与上证50指数的涨跌高度一致。

泰来否极的解释

”《吴成语例句：乐往必百万生，泰来犹否极。唐·白居易《遣怀》诗繁体写法：泰来否极泰来否极的近义词：否极泰至泰来否往否、泰：《周易》中的两个卦名。否：卦不顺利；泰：卦顺利；极：尽头。逆境...