承销债券是什么意思(证卷从业资格证详细什么意思?)

证卷从业资格证详细什么意思?

1995年，***证券委发布了《证券从业人员资格管理暂行规定》，开始在我国推行证券从业人员资格管理制度。2002年12月颁发了《证券业从业人员资格管理办法》，将各类证券从业人员纳入统一的资格管理体系。自2003年起，证券从业人员资格考试面向社会及境外人士开放。　　证券从业资格考试科目两门：基础科目、专业知识　　一级专业水平认证证书：基础科目、两门（含两门）以上专业科目考试　　二级专业水平认证证书：基础科目、四门（含四门）以上专业科目考试　　指定教材：中国证监会指定考试用书、《证券市场基础知识》、《证券发行与承销》《证券交易》、《证券投资分析》、《证券投资基金》　　培训项目：《证券市场基础知识》、《证券发行与承销》　　了解A股、B股、H股、N股、S股、L股、红筹股等概念；了解内部职工股的含义及历史沿革。证券与证券市场、证券市场参与者、证券市场的地位与功能；股份有限公司、股票特征与分类、普通股票与优先股票以及我国现行的上市公司股票类型；国际债券的发行目的、主要风险；了解扬基债券、武士债券等外国债券；基金的管理费、托管费、运作费以及开放式基金的申购费与赎回费；掌握基金资产净值的含义；熟悉基金资产总额、基金负债的构成以及基金单位资产净值的计算方法；熟悉基金收益的来源、分配方式与分配原则；股票价格平均数和股票价格指数的概念和功能，了解其编制步骤和方法；熟悉我国主要的股票价格指数；了解主要国际证券市场及其股价平均数、股价指数；掌握证券投资收益和风险的概念；熟悉股票和债券投资收益的来源和形式；熟练计算股票和债券投资的各种收益率；掌握证券投资系统风险、非系统风险的含义，熟悉其来源、作用机制和影响因素；熟悉证券登记结算公司、证券投资咨询公司、律师事务所、会计师事务所、资产评估机构、信用评级机构等证券服务机构的职能、业务范围与成立条件；证券市场监管原则、目标和手段；熟悉监管机构的主要类型和职责；熟悉信息披露的基本要求以及信息公开制度的内容；掌握市场操纵、欺诈行为和内幕交易的概念；熟悉证券市场自律性监管的主要内容。　　股份制有限公司的设立、股份和公司债券、股东和组织机构、财务会计、变更、破产和解散；企业股份制改组的程序、改组的资产评估及产权界定、会计报表审计、法律审查；股票发行的目的和条件、承销准备、承销的实施、股票发行价格与发行费用；债券发行的目的与条件、债券的信用评级、发行；我国国债的发行方式、国债承销程序、国债承销的价格、风险和收益；外资股的发行、国际债券的发行；证券发行与上市的信息披露制度。

解读|股票承销、信托承销、债券承销、STO境外承销

ABS讲坛 ABSLecture 

听百家之言，问ABS之道

问资产证券化之道，寻资产证券化之术

股票承销的两种方式

1、股票代销

指发行公司和证券经营机构达成协议，由后者代理发行公司发行股票的方式。

2、股票包销

指发行公司和证券机构达成协议，如果证券机构不能完成股票发售的，由证券机构承购的股票发行方式，股票包销又分全额包销和余额包销二种，代销和包销都是发行公司于证券经营机构达成协议，由后者代理前者发行股票的方式，但二者之间存在一些显著区别：

(1)代销指代企业销售，销售多少是多少，销售不完的由企业自己处理。

(2)包销指包销商一次性从企业打包拿走所有发行标的后销售，销售不完剩下的包销商要自己出钱买下。然后由自己处理。

(3)代销对股票发行企业有销售不完的风险;包销对股票中介机构有销售不完的风险。

（1）、证券商担任主承销商应具备条件

《证券经营机构股票承销业务管理办法》规定，证券经营机构从事股票承销业务过程中担任主承销商的，除应当具备证券商从事股票承销业务资格的条件外，还应同时具备下列条件：

1、证券专营机构具有不低于人民币5000万元的净资产和不低于人民币2000万元的净资本，证券兼营机构具有不低于人民币5000万元的证券营运资金和不低于人民币2000万元的净证券营运资金。(注:新颁布的《证券法》规定可从事证券承销业务的综合类证券公司注册资本最低限额为人民币5亿元。)

2、取得证券承销从业资格的专业人员或符合条件的主要承销业务人员至少6名，并且应当有一定的会计、法律知识的专业人员。

3、参与过三只以上股票承销或具有三年以上证券承销业绩。

4、在最近半年内没有出现作为发行首次公开发行股票的主承销商，而在规定的承销期内售出股票不足本次公开发行总数20%的记录。

指投资银行接受客户的委托，按照客户的要求将债券销售到机构投资者和社会公众投资者手中，实现客户筹措资金的目的的行为或过程。对发行人来说就是债券发行，即发行人以借贷资金为目的，依照法律规定的程序向投资人要约发行代表一定债权和兑付条件的债券的法律行为。

方式与承销条件

1．代销。

  代销是指发行人委托承销商向社会销售债券，承销商按照规定的发行条件在约定的期限内尽力推销，到了销售截止日期，债券如果没有按照原定发行数额全部销售出去，则其未销售部分退还给发行人，承销商从发行人那里收取委托手续费，但不承担任何发行风险。采用代销方式，发行者仍有发行失败的风险；而中介机构虽然承担的风险小，但其收人也相对较小。因此，这种方式在各国都较少采用。

2．余额包销。

  余额包销也称为助销，是指由发行人委托承销商按照已定的发行额和发行条件，在约定期限内向社会推销债券，到了销售截止日期，未售出的余额由承销商认购。其特点是既保证债券发行总额的完成，又能减轻发行者的费用和中介机构的风险压力，因此十分流行。

3．全额包销。

  全额包销也叫承购包销。它是指承销商先将债券全部或部分认购下来，并立即向债券发行人支付全部债券价款，然后再按照市场条件转售给投资者，转售剩余部分由中介机构拥有。中介机构赚取的不是发行者支付的手续费，而是转卖债券的价差。采取全额包销方式，承销商要承担全部的发行风险，同时又要保证发行人及时得到所需的全部资金，因此发行者必须付出较高的发行费用。

全额包销的方式按照承销商的不同又可分为协议包销、俱乐部包销和银团包销。

信托公司承销债券准入门槛高多数公司直接出*

对于多数信托公司来说，准入门槛设置相对偏高，让信托业内对这一利好政策的关注程度被削减。

根据银行业协会发布的规定，不是银行间交易商协会会员的信托公司无法获得承销资格。

统计数据显示，全国68家信托公司中，目前有包括山西信托、中原信托、国民信托在内的14家信托公司还未成为交易商协会会员。

此外，信托公司近三年内有因违法违规受到刑事处罚或重大行政处罚、因涉嫌违法违规正被相关主管机关立案调查或者正处于整改期间、因违法违规给市场造成严重后果，都不得参加市场评价。

  根据2015年以来各地银监*公布的信托公司处罚名单，又有包括山东信托、厦门信托在内的14家信托公司遭到各地银监*的处罚，其中有10家是交易商协会会员。规定同时还对信托公司基本指标、相关资质经验等有所考评。

“按照这一评价标准，一开始不会有很多公司能获准入。”上述信托公司人士表示。

业内人士认为，本次获批债券承销资格的信托公司或仅在10家以内。

渠道依赖症　　

  在金融产品的生命周期里，必须要经历三个过程，即制造、销售和持有。

目前，市场中可选购的信托产品大多由信托公司“生产”，在证监会发布资管新政之后，券商资管、基金子公司也陆续加入制造“类信托产品”的行列。　　

  在集合类产品领域，无论是信托机构还是券商、基金都掌握着产品制造的主动权。然而，销售环节的境遇却远不如制造环节来的纯粹。

  商业银行长期掌握终端客户资源，对公募基金、保险产品等“大众消费型”金融产品收取高额尾随佣金。相比之下，集合信托、券商资管、基金专户等私募性质产品的境遇要好得多，但仍然脱不开对渠道的依赖。　　

   以集合信托产品为例，除去如上海信托等少数全直销或以直销为主的信托公司，以及如中融信托等控股第三方销售机构的信托公司，多数信托公司的产品销售依托于商业银行及第三方销售机构。　　

  为规范信托产品销售，推动信托公司转型，监管部门曾多次发文鼓励信托公司建立直销渠道，但在实际操作中却非一日之功。一是因为建立和培养直销团队成本较高；二则一旦母体产品开发缺乏稳定性和延续性，销售团队就难以避免处于空窗期。　　

   对此，规模处于行业下游的华澳信托深有感触。一华澳信托渠道经理表示，自建渠道成本太高，以公司目前的实力而言时机还不成熟。“中小信托公司最怕碰到的棘手问题是，销售期只有短短一个月，产品发行规模过大又恰巧合作的销售公司产品满员，有渠道的时候没产品，有产品的时候渠道不得空，最让人哭笑不得”。“第四方平台”

　　眼见着基金淘宝店、金斧子、贝塔理财等借助互联网金融，基金销售实现了一夜暴富。

　　与用益信托网、好买网、银率网等定位“产品推介”的线上平台不同，“聚信托”是以私募领域为服务对象，意在打造一个融合信托业各参与主体的（B2B）金融理财电子商务平台，利用互联网技术为第三方机构和理财师获得代理权，为信托公司及其他产品发行机构开拓产品营销渠道、寻得包销商，为融资企业对接理财产品发行机构。用信托网业务总监的话来说，“聚信托”想做信托业的阿里巴巴。

　　在信托网业务总监看来，银行销售成本高，从监管规则来说只能代为推介不能代销；自建财富中心周期长，客户源地域性明显，效果欠佳；第三方销售人员素质参差不齐，乱象横生，不易监管。而依托大数据而来的“信托第四方平台”或许能够解决信托销售中的信息不对称和资源不对称问题，通过竞价包销优化信托销售现状。“聚信托”已经掌握近3000名独立理财师资源，并与超过5家信托公司有初步合作意向。　　新华信托执行董事兼副总经理赵暖认为，网络支付、线上平台是个机遇，可以大大弥补信托公司没有实体销售网点和分支机构的弱势，但信托不能简单复制公募基金的销售经验，他同时需要强有力的线下推动团队。“所谓渠道在线上，服务在身边”

 STO全称：SecurityTokenOffering证券类通证发行

「Security」表明它是证券，必须接受监管，走向合规（美国/新加坡/欧洲/台湾/香港等）

「Offering」表明它以更广泛的筹集资金为目的，是一种融资方式

「Token」表明它是Blockchain技术的产物，意图改变传统证券的发行和流通方式；

三个关键词：合规备案、发行ST融资、全球流通

募集范围：合法地区的合格投资人（目前更多的路演承销+线上承销）二级市场进场门槛低

STO分类

1、按照金融模型，SecurityToken分为四种类别（见SecurityToken2.0Protocols:DebtTokens）：

A、债权通证（DebtTokens）:一种代表了债务或现金收益权的通证。

B、股权通证（EquityTokens）:一种代表了对基础资产的部分所有权的通证。即RegA+下的STO。RegA+被称之为MiniIPO，可以向全球所有投资人进行募集，且不具备锁定期，其性质类似于IPO，但相对于IPO而言，RegA＋的披露和备案等要求仍然很低，所以成为替代IPO的优先选项。

C、混合／可转换通证（Hybrid/ConvertibleTokens）:结合股票和债务的特征，比如可转换债券和可转换优先股。

D、基金和衍生品通证（DerivativeTokens）:ST价格基于标的资产池的当前价格。衍生品可分为远期期权、期货、掉期工具，基金可以是类ETF，共同基金。

2、按照资产分级，SecurityToken分为三层：

A、优先（Senior）：优先级享受固定的较低的无风险收益；

B、次级（Mezzanine）：次级层享受固定的无风险收益加浮动的部分溢价；

C、劣后（Equity）：劣后层则享受剩余的收益，但如果资产端出现违约，劣后层首先用于兑付。

ST资产带来的变化有：

1、内在价值（IntrinsicValue）：ST必须有真实的资产或者收益作为价值支撑，例如公司股份、利润、地产。

2、自动合规和快速清算（Programmable&AutomatedComplianceandRapidSettlement）：ST需要获得监管机构的批准和许可，将KYC／AML机制自动化，并实现瞬时清结算。

3、所有权分割（FractionalOwnership）：加速资产所有权的分割，降低高风险投资品的进入门槛，比如房地产和高端艺术品。

4、风险投资的民主化（DemocratizeRiskInvestment）：拓展筹集资金的方式。

5、资产互通性（AssetInteroperability）：互联网本质上是一堆协议，它们使许多不同类型的软件能够交换和利用信息。而制定资产的标准化协议将促使不同资产间的互通更为便捷。

6、增加流动性和市场深度（Increaseliquidityandmarketdepth）：可以通过ST投资于流动性较差的资产，不用担心赎回问题，市场深度也会通过以下渠道增加：

（1）数字资产价格的上涨创造了数十亿美元的增量财富，现在迎来传统金融巨头入场

（2）程序化做市商提高了长尾ST的流动性。

（3）资产互通协议将促进跨国资产流通。

走在前沿的是哪些人？

①、ST0目前主要是华尔街精英在推动( 索罗斯量子基金，摩根大通（JPMorganChase） 、高盛（GoldmanSachs）等)，最近的几个月很多华尔街的大型机构的人出来进入ST0生态，且伦敦香港日本 新加坡 迪拜 澳洲 等二三级金融中心在持续跟进，所以STO赋能实体经济是大趋势。

②、华尔街为什么要推动STO;因为STO把全球所有价值资产都证券化了(房产股债艺术品IP大宗等)，华尔街的金融精英们要的是:全球金融定价权、全球金融游戏规则！

泰坦资本CEO韩一（STO发行与承销—实战经验分享）

主持人：你认为整个过程中，哪些准备是此次STO成功的关键？

韩一：如果大家也做STO，首先要评估资产做STO的可能性和承销的可能性，其中

1 对资产的全球专业评估；2有经验的承接团队，这两个是我觉得最重要的事。

其次国内企业的VIE搭建也特重要，VIE就是现在所说的新浪模式，目前已经非常简单了。

主持人：相信在座的各位也比较在意风险点的问题，可以分享一下STO审核的风险是哪些么？泰坦资本是怎么规避这些风险的？

韩一：第一个风险是花了钱上不去；第二个风险是时间周期，现在操作下来实际只需要两个月。目前STO审核难度不大，不过后期会越来越大的，因为第一波尝鲜的会简单挺多的；

第三个风险是承销，比如主体在美国，怎么募资就需要提前设计。如果中国公司通过VIE架构上了STO，但没有提前包装，其实挺难募资的。

泰坦的方案是：1.美国regDS，2.新加坡做第二层合规3利用公司内资源丰富的亚洲投资人在新加坡KYC和AML的资源。新加坡KYC通过率是60%，还是比较高的，相对于美国锁仓的一年，锁仓周期较短。而且因为泰坦业务是承销，所以承销设计提早做掉了还算比较顺利。

主持人：不过作为亚洲的公司，我认为不仅仅会有风险点，还会有一些难点，请问你们如何解决操作中遇到的难点？

韩一：难点需要分几方面来说，

1. 怎么装资产？需要专业团队设计，装5%股权和15%股权，玩法都不一样。

2. 股权、债权、物权价值怎么匹配？

要设计，比如我们拿股权上STO币和我们的通证之间要做映射。举个例子:我们STO的通证和之前通证的映射关系决定了募资难度、老股东关系、新股东激励、token生态等。大家都知道通证其实就挺难设计了，STO如果和原token打通更需要专业化。其中包括对未来的一个估计,未来什么企业适合STO呢？一定是传统行业里正在A轮、B轮、C轮的企业，因为他们的老投资额需要变现、老投资人需要变现。但他们显然无法IPO了，那怎么办？你投了几千万你会不找机会退出么？肯定不可能的，所以他们必须找新的募资渠道，相对来说STO门槛低，又可映射股权是好的选择。

主持人：可以分享下，你认为什么样的资产适合STO么？

韩一：资产类适合STO的，就是矿、能源、房这些硬资产。比如我们最近合作一个中国的项目，该项目是全球最大的一个稀有金属矿，经过全球四个大的评估机构一起评估，其总值百亿，这类的资产稳定、风险小，个人KYC投资喜欢。

主持人：那作为全部通证形式的公司，可否进行STO呢？

韩一：之前币权的项目，例如：公链等等项目，这些可以拿股权做STO。股权就是大家没有物产或债权外唯一的机会吧。

主持人：前面多次提到STO的合规，可以介绍一下STO的合规会有哪些步骤么？准备时期？

韩一：我们进行的合规操作是报备RegD和RegS。

包含以下一些操作：

1.准备白皮书

2.准备PPM

3.律师出具相关法律文件

4.提交FormD，这些资料也是官方需要的材料。如果是从设计方案角度，则需要大概20个小的流程。

这个方案我们做一套是两天，需要了解资产结构后定一套详尽的方案和落地步骤。

相关材料准备很快的，VIE架构也很快。

这里有个坑分享给大家，一开始我们也不知道所以走了弯路。

其实STO准备期和报备期都可以募集，也就是说承销可以用投资意向书的方式提早做。可以很早就启动承销，过了SEC再做承销实际慢了两个月。

主持人：合规前期，原来就可以开始启动承销了，那STO合规过后的承销，应该怎么进行？

韩一：这个问题就精髓了，其实STO的合规不难，承销才是最重要的。

承销现在我们只落地一个团队，是用华尔街团队，我们这个团队以前是专业做IPO的。STO需要做全球路演，分为项目包装、路演、承销分包、总包、阶梯、激励、映射，大概7个纬度的承销方案，这些都需要设计，还需要大概4个月跑市场来解决承销问题。

这个里面全是坑，没做过传统投行 承销的基本都要教大量学费。

主持人：看来承销还是需要考虑很多方面的，你可以简单举两个坑给大家介绍一下吗？

韩一：比如包装和启动，我们预算200万但是实际看下来如果做的好，只需要100万RMB就可以见到投资款了。还有目前全球承销我自己做的路演，但如果到各国家用专业演讲师会好很多，创始人可以作为回答问题。

总结来说，就是专业的人做专业的事最节省开销。

主持人：泰坦资本在之前都是比较低调的，今天可以分享一下之前募资的成功案例吗？

韩一：我们是做投行的，主要业务是：孵化和承销。到今天，每个月还募资2500万，每个月大概接两个案子：倾向+区块链的赛道。

最近接STO的多点，基本是头部的几个大资产

主持人：感觉目前熊市可以募资到这些资金，可以说很让人敬佩了。再问您最后一个问题，现在很多人都说STO是变相的艾西欧，但是您认为STO真正的意义在哪里呢？

它在全球未来发展中占据什么地位？

韩一：我们看到的是几个问题，

1. 全球创业气氛和团队是增长的

2. 未来公司模式会弱化，每个人会有多个职业。

3. 硅谷这样白天上班，晚上创业的模式会风靡全球。

4. 融资来源多为股权、币权、债权。

5.STO是币权、债权、股权的结合体。

6.STO token有可能是去公司化的工具。

泰坦在19年会allinSTO开启咨询、合规、承销的业务，这是我们对STO价值的大致判断。

全球发展中，STO可能是新的融资工具，也可能是去公司化的新的计算单位，毕竟原来公司计算单位是股权，是不可拆分、不可量化的。

泰坦资本接下来会启动两款新的承销产品希望在19年帮助优质项目最低成本最快速度拿到融资。

—分享时间：2019-01-08 ）

STO与纳斯达克上市、金交所发行、信托发行（国内）、境外美元债发行&对比

   无论是发行定融产品、信托、私募基金、还是境外美元债、STO、发行成功之后最关键的就是在募资承销端（目前境内的承销通道紧缺，那么如果要做海外募资承销，许多境内机构没海外承销资源和经验那就更难，同时也没承销资质，谁能掌握境外承销的能力，谁的话语权定价权就大）

融资破*

融资最主要的两个机制问题：交易成本高、信用风险大，所以解决融资难度问题要瞄准这两个根本性的问题，区块链在该方面有着天然的优势。

技术管理资产是手段，但却无法做到消灭不合格资产

技术永远提升的是效率，至于人性的复杂恐怕得交给上帝。

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精彩分享

    Fundament已经获得德国金融监管机构BaFIN的批准，发行了第一个可以提供给个人投资者的基于ETH的通证房地产债券化，规模2.5亿欧元（2.8亿美元），通证化债券将对所有零售投资者开放，没有最低投资限制。 

   换句话说，其他国家的民众也可以通过购买以ETH，从而间接投资德国商业地产。一位德国金融监管机构的代表在接受采访时表示：“我们批准了Fundament的招股说明书。【利好】

 三

    STO代表了传统资产和加密融资之间的桥梁，允许更多人参与。涉及房地产市场的STO是STO的常见用例。全球房地产市场价值217万亿美元，如果该部门通过继续采用STO方案来提高效率，那么更多的巨头资本流入这一领域。大型传统玩家已经开始进入该市场。例如：中国交通银行使用区块链网络完成了住宅抵押贷款支持证券（RMBSs）的重大发行。

   民生银行与中信银行合作打造的基于区块链的国内信用证信息传输系统一期(BlockchainbasedLetterofCreditSystem,简称BCLC)成功上线。2017年7月21日上线首日，系统就完成了首笔一亿人民币的国内信用证业务。

    美洲银行贸易与供应链金融主管AnnMcCormack展示了一种基于以太坊的新版本应用，演示了如何实现自动化创建备用信用证。【利好】

这个区块链解决方案要解决的问题就是微软财政（MicrosoftTreasury）——这家科技巨头的一种内部银行，最近的估值高达1200亿美元——拥有超过1000种不同的银行账户，只有这些账户的供应商数量要比美洲银行还要多。此外，美洲银行向广泛的潜在供应商提供信用证。

为了能够真正利用将这种工作流移动到区块链上所带来的网络效应，就需要更多的银行使用这种服务，以及更多的供应商能够利用这种技术。

这就是互操作性可以真正发挥作用的地方。

例如，美洲银行与汇丰银行合作推出了一种区块链供应链项目，该项目使用了Linux领导的超级账本。然后，微软成为了企业以太坊联盟（EEA）的创始成员之一。

因此，传统金融业的碎片正在逐渐被反映到区块链上，很有可能会需要每一种解决方案能够彼此互操作。【利好】

起飞

欢迎优质项目资产合作：备注·项目名称+姓名

   高盛系·泰坦资本·STO投行·全球承销（主）

    有表外授信额度·企业（15天，最快1周完成债权信用证融资成本8到18）房地产可接（辅）

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【STO· 证券类通证发行】

往期阅读：

1、普及|世界金融发展史·从资产证券化到资产STO

2、融资破*|中英美三国多层次资本市场和STO全球市场的比较及借鉴

3、STO破*|房地产信托暂停·赴港IPO不易·国内债太难卖·海外发债更难！

4.、解读|中办、国办：允许地方**合法合规融资行为（化解地方**债务问题）

5、解读|.区块链供应链金融的落地策略及发展趋势分析（区块链是供应链金融化解萝卜章的救星

7、地方**各类交易场所将遭遇一轮彻底的清理整顿|境外STO能否代替呢？

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风险官

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什么是债券承销？

债券承销指的是销售在一级市场新发行的债券。债券销售一般指的是债券销售交易，会涉及二级市场上的债券交易。一般来说，负责债券承销的从业人员只参与一级市场的债券销售，而债券销售交易的从业人员一二级市场可能都会参与。

什么是债券承销？债券承销有什么类型？

原标题：什么是债券承销？债券承销有什么类型？

你们知道什么是债券承销吗？债券承销是什么意思呢？债券承销有什么类型呢？债券承销与普通债权又有何区别？那么下面新联在线小编给你简单介绍以下是债券承销。

债券承销是指投资银行接受借款人的委托，按照借款人的要求将债券销售到社会公众投资者和机构投资者手中，实现借款人筹措资金的目的的行为或过程。更多债券及大数据金融风控资讯，请关注威X“itSaiD它说”。

对发行人来说就是债券发行，即发行人以借贷资金为目的，依照法律规定的程序向投资人要约发行代表一定债权和兑付条件的债券的法律行为。

1.全额包销

全额包销也叫承购包销。它是指承销商先将债券全部或部分认购下来，并立即向债券发行人支付全部债券价款，然后再按照市场条件转售给投资者，转售剩余部分由中介机构拥有。

余额包销也称为助销，是指由发行人委托承销商按照已定的发行额和发行条件，在约定期限内向社会推销债券，到了销售截止日期，未售出的余额由承销商认购。

代销是指发行人委托承销商向社会销售债券，承销商按照规定的发行条件在约定的期限内尽力推销，到了销售截止日期，债券如果没有按照原定发行数额全部销售出去，则其未销售部分退还给发行人，承销商从发行人那里收取委托手续费，但不承担任何发行风险。

其中，代销方式在各国都较少采用，而余额包销方式则十分流行，采用全额包销方式，借款人需承担较高费用。

声明:文中观点仅是相关研究人员根据相关公开资料作出的分析和判断，并不代表公司观点。在任何情况下，鹏元数据及其雇员对任何机构或个人因使用本报告所引发的任何直接或间接损失不承担任何法律责任。

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债券的承销和分销在业务的角色和流程中有什么区别？

承销要进行尽职调查、制作募集说明书、上报相关部门（发改委、证监会或者银监会等）、销售。

分销只要进行销售就可以了，主要是公司内部审批的一些流程，会涉及到资本金、保证金等等的核查，当然，如果是包销，要考虑是否能销售出去的问题

公司债券承销业务规范新规解读来了！

   2022年4月28日，中国证券业协会公布了《公司债券承销业务规范（2022年修订）》（以下简称“《承销业务新规》”），对于公司债券承销业务做了进一步的规范和修订。债券民工根据《承销业务新规》的内容，对本次修订的重点进行解读：

    1、《承销业务新规》明确在公司债券承销过程中的任何环节不得承诺发行利率，因为公司债券承销业务的竞争日渐激烈，内卷程度不断提高，部分主承销商为了获取项目，存在承诺利率的行为，这实际上是属于不正当竞争手段。公司债券从承做到发行需要较长时间，而这个时间内信用债券市场的环境可能会发生较大变化，对于单个项目的发行利率实际上是很难预测并实现的。

    2、《承销业务新规》明确在公司债券承销过程中不得将发行利率与承销费用直接挂钩。在公司债券的实践中，为了降低公司债券的发行利率，部分发行人和主承销商会签署类似于销售奖励的协议。按照《承销业务新规》的要求，未来可能无法签署类似的协议。

    3、《承销业务新规》再次强调要加强公司债券的承销费报价管理。在《承销业务新规》出台之前的 2021年4月7日，中国证券业协会已经印发《公司债券承销报价内部约束指引》，进一步对公司债券承销报价内部管理进行规范，促进公司债券市场健康发展。通过内部约束制度的建立，可以控制主承销商在项目招投标过程中报价的随意性，确保尽可能减少低价承销费竞争情况的出现，维护市场秩序，为公司债券“低承销费竞争”现象戴上了紧箍。

   4、《承销业务新规》再次强调公司债券发行过程中不能出现结构化发行。这是对于结构化发行的再一次强调和监管。中国证监会2021年2月26日修订的《公司债券发行与交易管理办法》，明确规定“发行人不得在发行环节直接或间接认购其发行的公司债券”。中国人民银行等六部委于2021年8月18日联合印发的《关于推动公司信用类债券市场改革开放高质量发展的指导意见》，明确提出禁止结构化发行，坚持“卖者尽责、买者自负”的原则。《指导意见》是目前参与监管机构最多、层级最高的债券监管规则，实际影响力不言而喻。这实际上是对于债券结构化发行行为的明令禁止，在公司债券最基本的监管规则中禁止结构化发债行为。

   5、《承销业务新规》明确要求公司债券簿记建档时间不能超过8小时。这是监管规则中首次对于簿记建档时间做出明确的时间要求，防止主承销商无限制的增长簿记建档时间。

   6、《承销业务新规》明确要求加强对公司债券从业人员的内部管理和问责。《承销业务新规》明确如果从业人员违反自律规则的，主承销商必须要进行内部问责，这是对从业人员的进一步规范。

[来自简答题]债券的承销方式是什么？

（1）债券代销；是指中介机构只代理推销，发行者与中介机构是委托代理关系，中介机构未销售出的债券返还给发行者。（2）债券余额包销；是指由中介机构购买进代销未售出部分债券。（3）债券全额包销。是指全部认购发行机构的债券。

周口城投控股（周口市城投经开债权系列项目） - 优质政信 - 洛瑟玛财富

如果你是一个新手的话，在前期对股市不太了解的情况下，在选股方面建议以稳重为主，不要太过于去追求短线利润，这个需要比较高的选股技巧。本文关于《周口市城投经开债权系列项目》的知识，对于新手选股给出一下几点建议共参考学习。

购买城投债可以在证券交易所或者银行购买。债券是**、企业、银行等债务人为筹集资金，按照法定程序发行并向债权人承诺于指定日期还本付息的有价证券。

城投债分为标准化债权和非标准化债权两种类型，其中标准化债权可通过交易所、银行柜台等渠道购买，非标准化债权可通过信托机构、资管机构和金交所购买。

购买城投债的方式有很多，投资者可以通过银行、证券公司、基金公司等机构购买城投债。投资者可以根据自己的需求，选择合适的购买方式。注意风险控制购买城投债也有一定的风险，投资者需要注意风险控制。

1、乾和芯都荟楼盘，位于大庆路与建设路交叉口东100米路南。乾和芯都荟楼盘，由周口市城乡开发投资有限公司开发，目前楼盘参考均价：售价待定。这个楼盘的楼盘特色是：品牌地产，配套成熟。

2、合肥都荟上城开发商是合肥市碧合房地产开发有限公司。都荟上城位于阜阳北路与济河路交口向东200米，目前参考均价：12000元/平米，产权年限：普通住宅：70年洋房：70年。

3、万科星都荟开发商是：南宁市新宏万轩房地产有限公司。万科星都荟是南宁南国际产业新城内的综合体。毗邻五象CBD、综合保税区、东盟-信息港，享四维交通、全龄教育、优质配套。

4、华发都荟天地开发商是：武汉华川房地产开发有限公司。华发都荟天地是汉口二环少有的百万方都会综合体，项目目前在售的是一期住宅部分。

5、佳兆业金域都荟是由大型上市房企，地产30强佳兆业集团倾力打造的157亩综合大盘。项目位于成都北中轴之上，商贸城以北，北星大道延线成德大道旁，镶嵌于商贸城商圈与_阳商圈两大板块之芯，占据成都北改规划发展红利。

6、华盛圆坊都荟开发商是：云浮市臻汇园房地产有限公司。圆坊都荟地块位于云浮市云城区浩林西路118号，地块总面积约939624_，规划分为两期开发，其中一期面积596406_，景观设计面积约：36000_；二期面积343218_。

1、国债是由国家发行的债券，是中央**为筹集财政资金而发行的一种**债券；**债券是**为筹集资金而向出资者出具并承诺在一定时期支付利息和偿还本金的债务凭证，具体包括国家债券即中央**债券、地方**债券和**担保债券。

2、**债券是**为筹集资金而向出资者出具并承诺在一定时期支付利息和偿还本金的债务凭证。理论上，**债券和国债是从属关系，中央**债券（即国债）和地方**债券都被包含在**债券类别中。

3、以下是国债与**债券的主要区别：发行主体：国债是由一个国家的中央**发行的债券，代表了中央**的信用。

4、**债券与国债的区别主要在于两者是从属关系，国债是**债券的一种。地方**债券与国债的主要区别在于发行主体不同，地方**债券在规定范围内发行，国债由中央**直接发行。以上是**债券与国债的区别。

5、**债券和国债主要是这几点区别：【1】发行主体不一样，**债券往往是地方性**发行的，国债是是中央**发行的。【2】持有时间不一样，**债券一般时间比较长，国债时间比**债券短，一般是3年，5年。

6、**债券和国债主要有这些区别：1发行主体不同。地方**经常发行**债券，中央**发行国债。2持有时间不同，**债券一般较长，国债时间比**债券短，一般为3年、5年。3安全性不同。国债是最安全的。

周口城投如意府是周口城投集团开发的一个重点项目，其定位为高端住宅小区，地址位于周口市东新区，总占地面积为77亩，产品类型为别墅和住宅。

城投天樾项目规划户数共有：828户。绿化率：35%。容积率：99。位于：淮阳县兴淮路城投天樾。当前价格：5500元/平方米。点击查看：城投天樾更多信息。

周口市东新区罗庄棚户区改造项目（乾和家园A、B区）安置房底商门面房。

是。建业天悦由海义集团全权投资，同时联合中原建业、周口城投合力打造的高端住宅项目，并由中建七*承接建造。周口市是河南省辖地级市，位于中国河南省东南部，地处沙河、颍河、贾鲁河交汇处。

周口城投揽境项目地址是项目地址是周口东新区腾飞路东侧建设路南侧。

建好了。周口市，西华县干校路建的楼房小区是城投西悦府，别称娲皇故都，隶属河南省周口市，西华县鸿汇西悦府小区位于西华县干校路南侧、西华路东侧，截止2022年10月26日，jian好了。

什么是城投债？城市投资债券是一种企业债券。城市投资债券的发行目的不同于其他债券。它的发行是为了投资城市的一些基础设施。城市投资债券的发行人一般为当地投融资平台，一般为公开发行的企业债券或中期票据。

城投债是根据发行主体来界定的，涵盖了大部分企业债和少部分非金融企业债务融资工具。一般是相对于产业债而言的，主要是用于城市基础设施等的投资目的发行的。

城投债是企业债的一种，它发行的目的是为了城市的基础设施建设，城投债发行主体为地方投融资平台，城投债有地方**兜底，所以信用等级较高，城投债分为标准化债权和非标准化债权两种类型。城投债起源于上海。

地方债就是国家财政部代发，而由地方**负责管理、使用、偿还的债券。城投债是为城市基本设施建设发行的一种公司债券。

城投债又称“准市政债”，是地方投融资平台作为发行主体，公开发行企业债和中期票据，其主业多为地方基础设施建设或公益性项目。从承销商到投资者，参与债券发行环节的人，都将其视为是当地**发债。

城投债是在上交所、深交所和银行间市场发行的标准化债券，就是上期内容中说到的标准化债券产品。在监管“非标转标”的要求下，所以受到各大金融机构的青睐。

1、城投债是根据发行主体来界定的，涵盖了大部分企业债和少部分非金融企业债务融资工具。一般是相对于产业债而言的，主要是用于城市基础设施等的投资目的发行的。

2、城投债是指城市投资建设公司发行的债券，也叫城市投融资债券。它是由中国**为了满足城市基础设施建设和发展需要而设立的一种债券。城投债发行的目的在于筹集资金用于城市基础设施的建设、改造和运营，以及提高城市综合竞争力。

3、城投债是企业债的一种，它发行的目的是为了城市的基础设施建设，城投债发行主体为地方投融资平台，城投债有地方**兜底，所以信用等级较高，城投债分为标准化债权和非标准化债权两种类型。城投债起源于上海。

希望大家读完《周口市城投经开债权系列项目》之后，对这方面的内容有一定的了解，如果你还有哪些疑问，欢迎在下方评论区留言

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**专项债券的承销商是什么

**专项债券的承销商是由簿记管理人组织承销团成员发送申购利率（价格）和数量意愿。**专项债务的意思是地方**根据信用原则筹集资金的信用凭证，也就是由地方**及公共机构发行的债权，其中包括地方**的专项债券、清理甄别认定的非债券形式专项债务。

什么是债券承销？

债券承销，是指投资银行接受客户的委托，按照客户的要求将债券销售到机构投资者和社会公众投资者手中，实现客户筹措资金的目的的行为或过程。对发行人来说就是债券发行，即发行人以借贷资金为目的，依照法律规定的程序向投资人要约发行代表一定债权和兑付条件的债券的法律行为。

采用代销方式，发行者仍有发行失败的风险；而中介机构虽然承担的风险小，但其收人也相对较小。因此，这种方式在各国都较少采用。

拓展资料：

代销是指发行人委托承销商向社会销售债券，承销商按照规定的发行条件在约定的期限内尽力推销，到了销售截止日期，债券如果没有按照原定发行数额全部销售出去，则其未销售部分退还给发行人，承销商从发行人那里收取委托手续费，但不承担任何发行风险。