2008年股市行情回顾(2008年股市行情回顾 - 财梯网)

2008年股市行情回顾 - 财梯网

2008年的股市只有4月、7月和11月份小幅度上涨，基本没有给投资者反弹的机会，沪深股市全年度只有36家股票上涨，1533家股票下跌。2008年，上证综指从5261点跌倒1820点，以65.4%的涨跌幅创出最高的年跌幅。同期香港恒生指数跌幅47.7%，美国道琼斯指数值跌幅34.6%。2008年的股市展现单边下跌的趋势，造成股市下跌的关键因素是宏观经济恶化、上市公司业绩下滑，虽然中国股市全年度发生深度下跌，可是投资者新增加开户数仍然维持了迅速增长，2008年底的股票账户数升高至12355万户，一年内新增加1068万户。在2002至2005年，股市每一年新增加账户数大约100多万户，这表明了2008年在股市遭到损失的人数之多，远不是之前的市场规模可以一概而论。以上就是2008年股市行情回顾相关内容。

股市内盘大于外盘跌的概率较大一些意味着卖单较为活跃，表明市场上不关注该股的投资者比较多，股票后面下跌的几率比较大，内盘大于外盘是一种售出信号。若是外盘大于内盘，那么上涨的几率比较大，这时代表股票买盘比较活跃，表明市场上看中该股的投资者比较多，股票后面上涨的几率比较大。需要留意的是内盘、外盘大小只有反映股票当天的交易买卖状况，并不能决定股票跌涨，股票涨跌由供给与需求、资金额、销售业绩、政策、消息等各个方面因素决定。

股票市场中的K线图中三条线就是股票价格的移动平均线，收盘价格的均值价格。分别是5日均线、10日均线以及20日均线。在其中5日移动平均线表明该股票在近5天的成交价格的均值，10日均线和20日均线那么各自表明近10天、近20天成交价格的均值。本文主要写的是2008年股市行情回顾有关知识点，内容仅作参考。

几年股市行情怎么样拜托了各位谢谢

是什么导致2007年中国股市如此的疯狂呢？长期压抑能量的井喷式的爆发。在那波跨年度行情爆发之前，每个个股的股价全都处于超低的价位。这也是不正常的。可是一旦爆发，就变得一发而不可收拾的了。庄家他们会有那么大的资金量吗？试问一下，他们有这个能力吗？他们有这个胆量吗？那是疯牛阿。。其实一个股市的疯牛市很多问题综合产生的，首先经济膨胀使得看好未来的投资者持续流入，为股市的运行提供了很大的动力，而中国股市的特点是不成熟，涨得越好越有可能吸引很多资金进来推高股价，而庄家控制股市并不像很多人想象的必须要用巨大的能够控制股市的钱才能够推动股市。这还和股市中庄家和散户筹码互换有关。当行情在筑底阶段机构在部分大盘股中建立部分仓位（大盘股永远都是工具股，是为了关键时时候不让大盘股暴跌，能够维持小幅度震荡上行就行了），而更多的仓位在中小盘股中，因为这类股盘子小建仓容易实现绝对控制股价，所以当时涨了10倍的股票多如牛毛，主要是机构在中小板中建仓深度很深，控盘，力度大。能够实现股价的快速倍翻，而资金都是轮动的，当很多中小盘股都被爆炒一遍后，机构又逐渐控制大盘股继续拉高大盘，掩护中小盘股出货，把出的资金部分逐渐介入大盘股。所以，当时出现的蓝筹行情是最疯狂也是最后的行情，因为，中小盘股很多提前出货了形态破坏了，价格还在高位机构再进去已经不现实了。而资金转移到大盘股后，经历了最后的疯狂，用大盘股狂拉大盘，其他中小盘股中的机构继续加紧出货。所以当时出现了比较让散户郁闷的情况，二八现象，大盘股天天拉，而八的股有很多却因为资金出逃长期跌，当时某支中小盘股为例子，在大盘最后连续拉升的那3个月中，连续跌了3个月，这就是完全的背离。表现出资金的颓势。最后的疯狂表面上股指狂涨，并没有掩盖住大多数股票的机构减仓。由于散户资金已经红了眼，见股就买，所以反而让机构出货变得相对轻松了。当掩护出货的大盘也见顶出货后，那些提前出货的股很多已经跌了50%甚至以上了。基本上完成了出货任务，大盘股也完成了掩护任务。而在这时筹码实现了再一次互换，从庄家手里回到了散户手里，不过散户套在了高位。而你谈的庄家是否有能力拉动大盘，说实话完全就靠庄家是不可能的，最鼎盛时市值高达22万亿，正规的基金在里面只占3万亿，非正规的游资大资金可能也就1万亿左右。剩下的就是散户的资金了，一般来说，如果一个庄家要控制一支股票的运行需要25%以上的筹码。而游资加基金是4万亿基本上达到了控制剩下资金的基本条件。在低位建仓后大部分筹码都到庄家手里了，建仓完毕后已经拉升很长一段时候后，那些散户资金才进来，庄家只需要在关键启动时发发力，在关键点位扫扫单自然有散户资金去推高股价。所以并不是像你想象的那样全靠庄家资金去拉股票和大盘，而散户在里面起着推波助澜的作用，庄家只是4量拨千斤的作用。中国股市只要外部条件和政策条件允许，巨大的所谓的庄家还会在里面疯狂表现的。2010股票的大概趋势（从技术角度研判高地点位）让我们先看看2009年大盘的走势，2009年股市开盘1849点，最高3478点，最低1844点，收盘3277点，大涨1456点，涨幅79.98%，全年成交量创历史新高！2009年大涨，那么2010年股市何去何从？见仁见智，每一个人都有不同的看法，就如同桌子上有“半瓶水”，乐观的人见到了会说：“瓶子里有半瓶水”，乐观的人看到了“有”或者说“阳”；悲观的人见到了桌子上半瓶水会说：“瓶子是半空的”，悲观的人看到了“无”或者说“阴”。哪一个观点更能反映“客观实在”呢？，我个人观点：乐观人的看法更能体现了对“客观实在”的描述！我对2010年的股市，看到的是“有”，为什么看到“有”呢？我的预测全部技术分析，我看到的“有”，技术分析里的三大理论基础之一的“历史会再现”！孔子曾说过“温故而知新”意思是说：“温习旧的知识，可以得到新的理解和体会；也有回忆过去，认知现在和未来的意思。圣人孔子的思想和股市的技术分析不谋而合！就让我们先回顾下历史吧。那应该从那先看起呢？2009的上涨缘于2008年的大暴跌，先从2008年说起吧！先让我们回顾2008年股市发生了什么——中国股市在2007年10月16日见顶6124后，一路下探途中几乎没什么象样的反弹，就一头栽在2008年11月4日1706点，跌幅高达72%多。这种走势在深、沪历史曾经出现过2次：第一次是1992年5月25日见顶1421点回落到1992年11月17日的低点393跌幅也是72%多；第2次是1993年2月15日见顶1536回落到1994年的7月29日的333点，跌幅78%多。见底后有什么表现呢？第一次出现了一个5浪上涨，从393点一直涨到了另一个历史高点1536点，完成了5浪的使命；第2次产生了一次中级反弹，从333点涨到了1033点，涨幅58%，很接近61.8%，称之为“强势反弹”。我看到中国股市历史上有2次大暴跌，第一次见底走出5浪上升，第二次见底后走出了一波“强势反弹”，反弹幅度高达跌幅的58%，而第三次大暴跌从见底1664点反弹至今3277点却只上涨了跌幅的36.2%，如果历史真的能再现的话，2010年将继续“找顶”之旅！那么顶在哪里呢？一是跌幅的0.618，这一目标位大约是（6124-1664）*0.168+1664=4420点，这一目标位是大部分媒体给出的点位，当规律被大多数人掌握后，就出现不及的现象：就是说达不到4420点，而是比4420要低一点！这一低点的最低点个人观点大约在3980点。也就是说今年的高点在3980点到4420点之间，能见到这一区间的时间大约在今年的5月19日左右。二是2010年将会走出一个5浪来！那么浪是怎么划分的呢？1浪从1990年12月19日95点到93年2月15日1536点（其内也有5子浪，略），2浪从1536到1994年7月29日的333点，3浪从333到2007年10月16号的6092点（其内也有5子浪，略），4浪从6092点到2008年11月4日的1706点（内分a、b、c略）5浪从1706点运行至今，目前正在运行中！如果真能走出5浪的话那么高点有2种情况：一种是失败的5浪，那么高点就是大约5800点，即走出一个双顶来。能见到这一点位的时间大约是今年的11月5日；二是走出一个标准的5浪来，那么高点大约是6588点。从目前指数运行的情况来看，沪指要走出一个标准的5浪可能性比较低，失败的5浪的可能性很大；而深成指，特别是深综指走出一个标准的5浪的可能性很大。目前深综指是1201点，历史高点是1584点，深综指的反弹幅度已经超越了跌幅的0.618，从技术分析的角度去看这一现象就可以理解为深综指已经具有挑战历史新高的能力了！今年深综指创新高是可以期待的！综合上面所述，今年的5月19日是一个时间之窗，如果5月不是今年的高点的话，那么11月5日很可能就会产生今年的一个高点；如果5月是今年的高点的话，那么11月5日就是今年的一个低点。这是我对今年股市运行轨迹的个人看法，仅供参考。希望能帮助到你，祝炒股赚大钱！

08年股灾 介绍（回顾分析A股的历次股灾）_赢潇财经站

第一次股灾：起止时间为1990年12月至1991年9月，持续时间为10个月。

历史背景：1989年之前中国经济经过了长达5年的高速发展，GDP增速年均在2位数以上，相应股市也出现大幅上涨，通货膨胀成为宏观经济的主要问题，于是相关部门开始实行以总量收缩为主要目标的紧缩政策。1989年中国经济增速开始大幅下降，并开始出现一定程度的经济衰退。股市随之出现大幅下跌，1991年初股市即开始下跌，4月发布深圳综指后指数又继续下跌约55%。

救市措施：1991年4月中国人民银行调降存款及贷款利率，1991年6月深市将买卖双方征收的交易印花税由6‰将为3‰，1991年8月深圳市**召开由企业家参加的救市会议，但均未能阻止市场下跌。1991年9月初深圳市**成立近2亿元的调节基金并秘密进场买入，随之深圳综指见底回升，开始进入到一轮持续上涨的趋势之中。

第二次股灾：起止时间为1993年2月至1994年7月，持续时间为18个月，下跌幅度近80%。

历史背景：1994年中国经济全年CPI同比增长34.1%，在宏观经济政策持续收紧的背景下，股票市场从年初开始持续下跌。上证综指由1993年的最高点1558点下跌至1994年7月的最低点325点。

救市措施：1994年2月深交所决定暂停新股上市，股市继续下跌；1994年3月证监会宣布了“四不”政策，即：1）55亿元新股半年不上市；2）今年不征收股票转让所得税；3）公股、个人股年内不并轨；4）上市公司不得乱配股，股市短暂大幅上涨后继续下跌；管理层出台各种利好政策引导资金参与股市交易，但投资者早已麻木不仁。1994年7月，证监会会同***有关部门发布了“三大救市政策”，即：1）年内暂停各种新股的发行与上市；2）有选择地对资信较好的证券机构进行融资；3）逐步吸引外国基金投入A股市场，这三大政策切中要害，8月1日市场出现了报复性上涨，上涨综指当日上涨33.5%。8月深交所调低了交易手续费，9月13日上证综指涨至1033点，累计涨幅高达209%。

第三次股灾：起止时间为2001年至2005年，持续时间为五年，下跌幅度近55.5%。

历史背景：2001年至2005年是中国经济表现非常好的五年，这五年里中国的名义GDP累计增长了87%，但上市公司按可比口径计算的五年归属母公司所有者净利润累计仅有1.7%，上证综指估值（PE）由2001年的近70倍下降至2005年的不到20倍。上证综指由2001年的最高点2245点下跌至2005年的最低点998点。

救市措施：2005年1月经***批准，证券交易印花税税率由此前的2‰调整为1‰。2月份中国保监会会同证监会引导保险资金入市，批准商业银行直接出资设立基金公司。3月份央行宣布降低超额准备存款利率。5月底叫停新股发行。6月6日，上证指数8年来首次跌破千点大关，达998点。6月至7月，“股改”及“汇改”启动。7月底指数在二次探底后开始反弹。

第四次股灾：起止时间为2007年11月至2008年10月，持续时间为12个月，下跌幅度约为72.8%。

历史背景：2007年A股超级大牛，10月上证综指涨至6124点。CPI居高不下，4月***常务会议称将坚持稳健的财政政策和从紧的货币政策，“双防”仍是宏观调控的首要任务，2007年进行了十次升准，六次加息。美国次贷危机引发全球股市暴跌。6月央行年内第五次上调准备金率，促使股市进一步下跌。9月美国财政部接管“两房”，次贷危机逐渐演变成全球金融危机，A股的悲观情绪演绎到了极致。上证综指由2007年的最高6124点，下跌至2008年10月的最低1664点。

救市措施：2008年4月份财政部和国家税务*将证券交易印花税由3‰降至1‰，股市短暂上涨后继续下跌。9月央行下调贷款利率及存款准备金率，同时监管层叫停了IPO，证券交易印花税开始执行单向征收，***国资委支持央企增持或回购上市公司股份，汇金公司将在二级市场自主购入工、中、建三行股票，股市短暂上涨后继续下跌。11月分国家出台“四万亿”政策，股市方才逐步企稳上涨。

第五次股灾：起止时间为2015年6月至2016年1月，持续时间为8个月，下跌幅度约为49.1%。

历史背景：2015年的上半年股市延续2014年的牛市行情，在改革政策利好及杠杆资金的推动下，股指达到了5178点。6月证监会下发通知要求券商清理场外配资，从而引发市场恐慌，股灾随即发生。上证综指由2015年6月的最高5178点，下跌至2016年1月的最低2638点。

救市措施：2015年6月至7月，央行进行了“双降”，证监会暂停了IPO，降低了A股交易结算费用，汇金在二级市场买入ETF，股市企稳。但8月开始的汇改及全球股市暴跌引发了A股的二次下跌，2016年1月实行的熔断政策使市场出现了“千股跌停”，紧接着交易所落实减持新规，央行降准，证监会暂缓注册制，随后股指逐步企稳回升。

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为什么2008年9月19日A股大盘涨停了？

有。2008年09月19日，大盘涨停，7年未见，沪深两市指数以及个股全部涨停，这是自沪深两市有涨跌幅限制以来，第二次出现大盘涨停，上一次发生在7年前的2001年10月23日。

各证券公司一般都有大盘显示，详细地列出了沪深两地所有股票的各种实时信息。我们要掌握市场的动向，首先就应该学会看大盘，通过这一方式入市操作。

首先在开盘时要看集合竞价的股价和成交额，看是高开还是低开，即是说，和昨天的收盘价相比价格是高了还是低了。它显示出市场的意愿，期待今天的股价是上涨还是下跌，成交量的大小则表示参与买卖的人的多少，它往往对一天之内成交的活跃程度有很大的影响。

然后在半小时内看股价变动的方向，一般来说，如果股价开得太高，在半小时内就可能会回落，如果股价开得太低，在半小时内就可能会回升。这时要看成交量的大小，如果高开又不回落，而且成交量放大，那么这个股票就可能要上涨。

扩展资料：

股价平均数的计算

股票价格平均数反映一定时点上市股票价格的绝对水平，它可分为简单算术股价平均数、修正的股价平均数、加权股价平均数三类。人们通过对不同时点股价平均数的比较，可以看出股票价格的变动情况及趋势。

简单算术股价平均数是将样本股票每日收盘价之和除以样本数得出的，即：简单算术股价平均数=(P1+P2+P3+…+Pn)/n世界上第一个股票价格平均——道·琼斯股价平均数在1928年10月1日前就是使用简单算术平均法计算的。

参考资料来源：

追寻价值之路：2008年中国股市行情复盘

第十九章：2008年-信心比黄金更可贵

08年是全年资本市场动荡不安的一年，美国次贷危机蔓延至全球引发金融海啸。我国经济也经历了从通胀到紧缩，宏观政策也从“双防”到“四万亿”计划。

股-事回顾

1.2-4.22日，延续07年牛市行情，叠加“奥运年”，股市开门红，半个月上涨4%，最高达5522点，随后股指持续下行，从1.15-4.22,65个交易日下跌43%。

4.23-7.31日，4.24日降低印花税刺激股市，大盘当日以接近涨停报收，但利好仅维持了7天，之后汶川大地震等事件，市场已经嗅到了危机来临的味道，持续下跌几乎没有反弹，这期间整体跌幅15%。

8.1-9.14日，A股在内外交困的环境中继续着不断下跌的趋势，政策真空期，悲观情绪演绎到了极致，指数下跌近26%。

9.15-11.4日，9.15日投资银行雷曼兄弟控股公司申请破产标志着金融危机正式爆发。随着国际金融环境的实质性恶化，我国监管层发生明确转向，降低贷款利率和存款准备金利率，叫停IPO。整体看，好消息不断，但A股仍下跌18%。

11.5-12.31日，货币政策的转向没有起到持续的刺激作用，财政政策出大招，“四万亿”计划出台，A股止跌企稳，A股小幅上涨3.4%。

经济形势

急转直下的经济走势：GDP增速9.7%，固定资产投资累计同比增速26.6%，工业增加值累计同比增速12.9%，工业企业利润总额同比增长12.5%，比去年大幅下降26.7%，社会消费品零售总额名义同比增长22.7%。单从全年各项经济指标来说，感受不到08年发生了金融危机，从每月的指标看就可以看出急转直下的势头。比如出口增速，08-10月增速19%，11月-2.2%；PPI增速9-12月，分别为9.1%，6.6%，2.0%，-1.1%。

政策大转弯：从双防（防止经济增长由偏快到过热，方法价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀），到11月9号提出“四万亿”投资计划和适度宽松的货币政策。

盈利与估值变化：全部A股上市公司归属母公司所有者利润增速-16%，较上年大幅下降80%；非金融归属母公司净利润增速-32%，非金融剔除两油利润增速-36%；戴维斯双杀，估值盈利同时下降，PE（TTM）=13.9，下降70%。

行情特征

无差异化的普跌：99%个股下跌，且跌幅巨大，上证跌65%。

医*、公用板块有防御属性：从相对收益看，这两个板块相对跌幅较小。

策略讨论——“四万亿”投资的是非功过

功：在当时环境下，对冲经济快速下行的刺激政策是非常有需要的，积极财政政策使得中国成为危机后全球经济最好的国家，表现最出色，经济增苏且波动小。

过：从11年后，中国经济一个显著的变化就是基建投资开始加速，通过财政刺激（主要是基建投资）稳定经济增速的经济发展，会导致：一是“国进民退”现象，从固定资产投资的投资主体来看，国有及国有控股企业的固定资产投资主要在基建（占比53%）和房地产开发投资（18%）；民间投资主要集中在制造业投资（45%）和房地产开发投资（25%），而随着基建投资的地位越来越重要，主要是有国有及国有控股企业来完成的，所以“国进民退”；二是杠杆问题，非金融企业杠杆率大幅攀升。大体量的基建投资资金主要来自自筹资金，导致（国有城投融资平台）非金融企业部分杠杆率水平显著上升，实际上钢铁煤炭有色等传统周期性行业的杠杆率过去几年中已经开始显著下降了。三低效益投资对高效益投资的基础效益，基建投资存在的问题是项目的经济效益太低，如果剔除**补贴，基建项目的ROE仅为1.4%，虽然能稳住经济增长，但增长模式无法持续。

2008年的股市走势如何?

4500一8500点热点3G,600601,600158,600664

对2008年钢材价格的一个回顾

以下内容，是我因工作需要自己写的，现在无私奉献，不选我最佳答案实在说不过去啊！2008年，国内钢材市场价格总体经历了大涨急落的变化，也演绎了各钢厂和经销商大喜大悲的情景剧。尤其是下半年，挑战和冲击接踵而至，市场对后期钢价预期一度悲观，钢市在困境中艰难前行。上半年，受铁矿石、焦炭、石油等原料价格的大幅上涨影响，以及国内、国外需求的强劲拉动，钢材价格在轻松中飙升。春节以后的2月份和4月份，以及灾后重建的全面展开以及奥运工程的加紧施工，对钢材需求量激增，国内钢市呈现一片“红火”的景象，并于五、六月份钢价达到今年的峰值。热轧、镀锌板卷等钢材品种更是创下近年来的新高。天津5.5热卷由年初的4630元/吨，涨至六月初的5930元/吨，涨幅达1300元/吨。7月份，随着雨季的到来，钢市进入传统消费淡季，各地需求放缓、库存上升明显，建筑钢材和带钢市场首现下跌之势。其他钢材品种也一改前期持续大幅飙升的势头，市场行情均开始“走软”，成交持续低迷，国内钢材市场全面进入震荡整理阶段。而一直坚挺的原料价格出现松动，并迅速步入下行通道，钢市进入“跌跌不休”的恶性循环。随着美国的次贷危机引发的金融风暴席卷全球经济实体，国内钢市亦不能独善其身。尤其是“十一”长假过后，市场价格交替回落，加之下游用户资金严重不足、钢材出口量大幅缩水，导致国内资源供应量急剧增加，钢厂、市场库存大幅攀升，下游用户对钢材的购买力明显减弱，市场价格不断下挫，甚至一度出现恐慌性下跌。据商情科统计，9月中下旬至10月下旬的一个月间，全国各主流市场价格大幅深跌，跌幅均在千元以上，且不断刷新年初以来的最低价。上海市场1.0mm冷卷和1.0mm镀锌市场价格跌幅最大，均达到或超过1900元/吨。截至2008年11月中旬，国内钢材代表规格市场价格降至今年以来的最低值，各主要品种较今年以来的最高价跌幅均在两千元以上，其中板材产品跌幅均在三千元以上。与年初相比，板材类产品市场价格跌幅均在30%以上，建材、带钢跌幅在20%以上，型材、无缝管表现相对稳健。从消耗钢材的三大类最终消费品来看，目前住宅、汽车、家用电器的全国市场销售状况都不是很好。尤其国内房价松动、房地产行业的萎靡，直接导致建材以及其他相关钢材品种成交量的迅速萎缩。汽车市场依然低迷。9月，全国汽车产销止跌回稳，环比出现明显增长，但是与上年同期相比并没有结束负增长*面。目前国际油价已经有大幅回落，国内批发油价也出现了明显下降，我国正面临燃油税费的改革，后期整体宏观经济的不确定性依然会抑制汽车产销。前三季度家电行业中的大家电除了洗衣机产量仍然保持了两位数增长态势外，冰箱、空调产量分别比去年同期回落20个百分点以上。尤其进入下半年，冰箱、冷柜和空调产量连续出现负增长。11月初，***提出进一步扩大内需促进经济平稳较快增长十项措施，同时取消包括所有热轧板卷、热轧中厚板、大型型材(包括大型H型钢)和焊管以及一部分冷轧板材的出口关税。在此利好消息刺激下，国内钢市终于打破下跌*面，市场心态好转，钢价止跌反弹，冷热卷板领涨全国钢市。但目前已进入冬季，对钢材需求将有所萎缩，加之终端需求并未及时跟进，价格上涨动力略显不足。纵观2008年钢市，让我们不防与2005年钢市下滑的情形进行一下比较。08年钢市和05年钢市外部环境的不同点：起于今年6月下旬的钢市回落不同于05年4月开始的钢市低迷：一是国际市场背景不同，05年国际经济发展态势良好，国际钢材市场需求旺盛，运行平稳，而08年下半年国际实体经济受金融危机影响出现衰退，不仅钢材出口受到影响，钢铁下游产品的国际需求也有明显减弱；二是国家政策导向不同，05年国家政策主要是为了抑制钢铁产能过快增长，钢铁行业投资过快，而今年上半年国家政策的重点就是严控通胀，对PPI贡献较大的钢铁产品价格自然会受到关注，“高成本、高价位、高盈利”的*面受到重创。就像应对97年亚洲金融危机一样，国家会通过积极的财政政策、大规模的基础投资来刺激经济，防止经济加速下滑，从而一定程度上缓解钢材需求的低迷，部分品种、部分区域或有阶段性反弹，但是整体来看，我们对后市持谨慎预期，国内钢市经过今年4季度的回落、调整，09年各品种将在较低价位达到新的平衡。我们预测钢铁行业将进入微利时代，钢材价格走势将围绕成本线蜿蜒运行。下面我们将简单解析各钢材品种全年走势：2008年钢坯市场的动荡走势左右着钢材价格的行情，上半年在废钢和生铁市场的影响下，钢坯市场持续上扬，达到今年的峰顶，下半年市场急转直下，深跌触底，进入四季度后低迷徘徊，其他品种在此基础上走出了本年度相似的行情。上半年，冷、热轧以及镀锌板卷市场走势呈现“阶梯式”上涨，价格于6月初达到峰值，热轧和镀锌板卷价格更是创下近年来的新高。下半年市场价格呈“高台跳水”式下跌，在国庆过后的一个月，市场价格缩水千元以上。随着国家扩大内需、取消出口关税以及调整货币政策等一系列“组合拳”的推出，市场心态好转，冷、热板卷触底反弹。2008年上半年中厚板市场在07年底价格恢复后呈台阶式上涨，在近四个月的价格高位波动后，随着钢市价格的整体回落，价格相对坚挺的中厚板市场未能幸免。2008年1月到3月份建材市场走势相对平稳，但市场价格却远高于历年同期价格水平；3月到7月，建材价格强劲攀升，创下历史新高；7月后，市场价格连续下挫，从波峰跌至波谷，11月后，弱势震荡盘整，在混乱中运行。全年来看，高线表现强于螺纹。今年带钢市场价格走势总体表现为：1-5月缓慢爬升，6、7月相对平稳运行，8月开始下行态势，9月以后迅速暴跌，直至12月市场价格渐现震荡回升之势。全年带钢价格运行轨迹与板、建材等相关品种行情联系密切。2008年大中型材市场走势表现相对滞后，波动相对平缓和稳健。上半年大中型材各品种价格有一个上行的表现，八月下旬后，震荡下行，全年来看，H型钢一直是领涨领跌，大中工槽钢表现好于中小角槽钢。2008年无缝管市场从2月起强劲反弹，8月开始进入渐跌通道。近期无缝管价格运行相对平稳，管坯等原材料价格的回升，带动部分市场小口径资源出现反弹，大口径管材市场价格的回调还缺少支撑。

本轮股市行情的回顾与展望

李振宁

（中国人民大学上海校友会会长，上海睿信投资管理有限公司董事长）

2015年12月26日，李振宁做客人民大学上海校友会《人大家园微讲堂》活动，以下为演讲内容实录：本轮股市行情的回顾与展望，这个题目很宽泛，只能讲一个概要。这次行情是如何形成的？大概会走向什么样的方向？校友中有很多从事私募基金、公募基金及券商的，大家都有很多真知灼见，我只是一家之言。一、本轮股市行情的回顾

2015年上证指数走势

行情起于创业板这次行情最早起源于创业板。创业板刚成立时曾经到的最高点是1280点，后来因为管理层对创业板的估值颇有异议，所以在政策上打压得比较多，加上当时熊市气氛，创业板到2012年底从最高点的1280点跌到580点。所以创业板在一个比较低的位置起步，2013—2014年创业板走了两年的牛市。2015年在原来涨了一倍半的基础上，半年时间内又从2014年年底收盘的1400多点，涨到4000点，涨势过猛过快。当然，创业板在当时涨起来的时候，我个人的态度还是比较支持的，因为创业板的估值高，就会有很多企业愿意做VC、PE，做PE投资的人多了，对创新型企业和小微企业也是一个支持，对国家没有什么坏处。但是，当它涨到一百倍的市盈率，几千倍市盈率的时候，泡沫就过大了。创业板对整个大盘行情确实是起了先导的作用。在创业板的带动下，2013年底到2014年，中小板也开始启动。上海主板真正涨幅启动，是从2014年7月份开始，而大盘蓝筹股大幅的上涨是在11月和12月，两个月爆发式的上涨。所以，2014年经历了创业板、中小板的上涨，及11月和12月份蓝筹股的补涨。蓝筹股补涨期间，出现了二八现象。其中一带一路的基建股，如中国建筑、中国中铁、中国交建、中国电建等这类股票都在一带一路的旗号下大幅度上涨。券商板块也是如此，中信证券从11月份前的13块左右涨到37块，翻了两倍。券商板块的整个的脉络是从小券商开始，然后中等规模的券商，最后大券商也大幅度地上涨。同时银行板块也开始上涨，包括中国银行、农业银行等，小银行如南京银行、兴业银行在14年的11、12月都创出新高。如果说2014年中国股市走了一波牛市，那么2015年则有点牛市迅速冲顶的味道。实际上这次的行情有点类似2006-2007年。在国有股减持的情况下，从2001年到2005年年底，股市基本都是下跌，从2200点跌到了最低998点，经历了四年半的熊市。第二批股权分置改革试点出来以后，市场认为开弓没有回头箭，四十几家试点要按新的规则运行，这个时候就展开了2006-2007年的一波波澜壮阔的行情。06-07年行情从表面来看比2014-2015年行情要大，因为以上证指数来衡量，从1000点涨到了6140多点，涨了将近5倍。但是，我们仔细分析一下，其实2014—2015年这波牛市涨幅比上波要大，这波行情主板最低到1849点，最高到5182点，表面看不算高，但是如果我们把煤炭、钢铁、水泥等周期性行业股，把银行股、券商股、保险股这些超级大盘股去掉以后，其实早就过6000点。工商银行等几大行加起来五六万亿，中国石油2007年最高48块的，现在才6块多。除去这些，中小市值股票的涨幅实际应该超过八千点，甚至一万点，涨幅其实已经非常大了。从两市实际估值来讲，最高点的市盈率非常高。创业板市盈率2015年6月30号都是一百倍、两百倍甚至几百倍，现在2800点左右平均还有一百倍市盈率。四大因素助推行情这次行情为什么就涨了几个月？可能有几个因素。第一个因素是创业板在2013-2014年提供了赚钱效应，老百姓入市的积极性大大提高。第二因素就是融资融券，融资融券在股市涨的时候会助涨，跌的时候会助跌。第三个因素是股指期货，股指期货一拉动，对整个股市的推动作用非常大。第四个因素是新股发行制度。只有工具，没有赚钱效应，投资者不会来。赚钱效应怎么来？我认为很大程度上跟新股发行制度有关。新股发行的时候，通常超发比较严重。举例来说，本来企业要募集5亿资金，为防止市场失血，管理层规定了22倍左右的市盈率。但是，创业板同板块股票平均100倍市盈率，而新股只有20几倍市盈率，结果就要再炒高。老股票100倍的市盈率，新股可能要炒到200倍市盈率。这就产生了暴利，很多人2万块中了一个新股，最多的涨几十个停板，结果就是2万变20万。马克思都讲过，“如果有20%的利润，资本就会蠢蠢欲动；如果有50%的利润，资本就会冒险；如果有100%的利润，资本就敢于冒绞首的危险。”我们有1000%的收益，所以全民炒股。在融资融券已经可以配资到1：2，场外配资最高到1：5这样疯狂的情况下，新股带动其他股票很容易炒上去。炒新、炒小、炒差与政策导向市场上炒作思路，归纳一下，还是炒新、炒小、炒差。炒新。只要是新股，比老股估值高一两倍是很正常的，基金经理、专业投资者一窝蜂申购，只要中签就等打开涨停板再卖。甚至专门还有一批资金炒作次新股，等新股打开停板后，他们接去再炒几个停板，因为新股里面没有什么机构。这种思路就是一种炒作，不是真正的价值评估，有很多非理性的因素在里面。炒小。2014年9月大家有一个总结，按照股本来划分，20亿股以下的盘子都是一倍以上收益，50亿股本的也是80%—90%涨幅，200亿股本的公司平均涨30%—40%，500亿以上公司就差些，估计有20%左右涨幅。整个指数当时大概上涨百分之十几，银行股等一些超级大盘股及1000亿以上股本的股票基本上是涨了百分之二点几。所以归纳起来就是炒小。炒差。举例来说，有些基金多空策略都有，他们选择做空的个股业绩都很差，但这些做空的股票涨幅确比做多的股还要多。因为大家说，正因为它差，所以它需要重组，有炒作的空间。这也是一个政策导向的问题。那么差的公司，就是应该退市。新股能炒成这样，恰恰说明不应该用这样的锁定市盈率的定价政策。新股不要怕发得高套住老百姓，发得高就高开低走，这个股票就炒不上去。比如说真正的注册制，新股可以通过询价发一千倍市盈率，一千倍市盈率有人炒作吗？肯定是高开低走。跌十个停板，后面的人可能就是五百倍，五百倍再套住，可能就是两百倍、一百倍，很快就接轨了。就像当年的股权分置改革一样，大家觉得好像有多么难，其实有什么难？大刀阔斧地做了，就没有什么难的。监管层都怕股市会跌，凭什么跌？十送三白送三股会跌吗？而且当时跌到那个程度，已经提前消化了不利的影响。所以注册制败笔就在这里，应该是大刀阔斧地干。而且，一些公司像华谊兄弟，大规模超募，其实超募也没有什么不好。一个公司要募5亿，结果募了50亿，投资者拿了这么贵的股票，就要按照50亿跟上市公司提要求。上市公司也有责任，拿了老百姓的钱，就要给老百姓办事。如果我只募到5亿，股价炒成十倍，却按十倍股价对应的市盈率让企业做业绩，企业没有募到那么多钱怎么可能做得出来？认购价格高了，肉烂在锅里，每股净资产对应也高了，这个时候企业和投资者都不怕。第一批上市的公司有一些超募的，他们有的通过收购兼并，其实还是不错的。所以，整体这波行情是政策有很大的关系。而且在这个过程中，不仅培养了一批喜欢炒作的股民，还培养了很多炒作的机构。包括现在还有一批机构，他们逻辑是某公司比我还差，估值200亿，我才50亿，我有很大的空间。但是其实完全靠概念是不行的。好多的东西还存在庞氏骗*。一个游戏公司，注册资产一共是5000万，上市公司花10个亿收购，它承诺今年赚了2000万，明年可能有5000万，后年有1个亿，再后年有2个亿。一个游戏公司凭什么敢承诺，有什么根据？当然根本没根据，这就是庞氏骗*。庞氏骗*是炒，应该严格的查，该抓的抓，不能允许这样的庞氏骗*来横行霸道。新股当然一开始有积极作用的。股市萎靡的时候大家都不愿意入市，新股产生了暴利，就把老百姓吸引进来了。但是忽悠过头的时候，就应当采取果断措施，把这个方法改变一下，第一天就不要设涨停板限制，一步到位，不管它涨30%、50%，涨10倍都可以，因为当天不可能涨十倍。涨多了之后市场反而会产生分歧。但是你要给它设置一个停板，反而涨的更厉害了。其实只要用一点小小的办法，都是可以处理好这个问题的。到最后老百姓不工作了，各行各业都来炒股票，特别是带着杠杆搏，疯狂到这种地步，这怎么行？证监会从2015年6月5号开始陆续出一些政策，查场外配资等等，动作还是晚了一点，因为到后面已经是这样一个结果了。整体经济在下行，股市在上涨，所以股市的这种上涨跟经济基本面是有一些脱节的。当然，如果说我们此前经历了六七年的熊市，但这过程经济还是上行的，所以市场有一定的纠错，在某种程度上是估值重估，这种说法不是不可以，所以我也主张会有牛市，它是对我们七年熊市的业绩修正。但是我们这个上涨的主线不在业绩上，也不在真实的成长上，这就是不健康的。我们有很多的股票其实业绩都不错，就像近期被举牌的万科，市盈率也很低。再举例浦发银行，市盈率也很低，分红率都能达到4%-5%。这些公司，他们的价值还是有重估的必要。虽然现在业绩增速也在放缓，但和国际银行对比我还是低估的。但是大家的关注的重点不在这里，往往是讲一个故事说企业可能要做什么，就炒到多少倍。前一段时间，巨人网络借壳世纪游轮从美国回归，大家一窝蜂地去炒，比美国估值高了六七倍，仔细看看业绩也是下降的。阿里巴巴、腾讯没回归，真正在美国被人家主流认可的东西也没有回归。有一些回归的可能是好公司，有一些也未必见得。估值高就回来套一把钱，很多的大股东纷纷减持。所以说，这次的牛市是疯牛，有很大的盲目性在里面。此次下跌，如果不是国家干预，跌幅不可想象。应当救市，但是救的方法有问题我在2015年五六月份，接受电视台采访时都讲要小心，现在非常的危险，这么高的杠杆一旦下跌，不可收拾。创业板估值一直是太高了，甚至不只是创业板，主板中的小股票也是非常高的。这种情况下带有如此高杠杆，一旦下来，冲击非常之大。在救市的问题上，我是主张救市的。因为触碰到系统性金融危机这个底线，国家不能不管。就像美国**当时对银行系统，对券商也非常不满意。金融高管赚到钱，但是最后企业要倒闭，国家还要来兜底。这是为什么呢？因为那些公司大到不能倒。所以最后只倒了一个雷曼兄弟，它6000亿的资产还不上而已。如果发展到国际保险公司倒闭，恐怕不止6000亿，两万亿都救不了。整个金融系统要崩溃，国家是不得不管的。我们也是这样，我也是主张**要管。2015年7月8号的时候，两市一共2700多家上市公司，停牌数量达到了1400多家，只有停牌股价才不跌。很多大股东的股票抵押给银行。假如股价按照20块抵押，可能只能贷10块钱。股价跌到20块以下，银行可能会要求还钱，或者追加保证金，或者补充抵押物。一旦补充不到位，继续下跌银行就要平仓。大股东一旦被平仓，没有人敢接。创业板再跌回580点也是可能的。所以大股东不能抛。不救市是不行的，必须得救。但是，救的方法有问题。把钱分给券商，分给公募基金这些利益当事人，他们肯定是买自己持仓多的，客户持仓多的，救自己的股。大家各有利益，肯定救不好。应该是高度机密一个小班子，集中优势打歼灭战，用不了多少钱就能拉起来。很多蓝筹股股本巨大，其实流通盘很小，控制几个此类个股，就能带动整个大盘的行情。指数一旦企稳上涨，别的个股都能拉起来。找券商，最后也导致大家犯错。毕竟券商都有资管自营，公募基金也一样。另外，各个部门的表态很重要。一开始证证监会说人民银行提供支持，降息降准，但是没有效果。后来是实在没办法了，各个部门才出面表态，其实一开始就要各个部门协同。汇金公司是财政部的，财政部如果说汇金公司不会抛，甚至还要买，大家心里就踏实一大截。央行表态提供无限流动性支持，大家会信。国资委也表态说我们国有的大企业不卖。这样一来才真正把股市稳定住。但是后来宣布救市结束，对投资者的打击实在是太大了。有一批老股民看到炒到5000点，都怕了，很多人退出来了。后来跌到3000多点，大家很高兴，所以有一些人又进去了。但是没想到4000点还没到，含蓄的宣布救市结束。结果很多人3000进去买的蓝筹股补跌。这次对投机的人是重磅打击，对投资的人也是一个很大的打击。半截撤梯子，河还没过就拆桥了，最后大家又亏了一笔，这对投资者的打击太大了。因此，这次的波动我觉得跟政策有很大的关系。当然开始的下跌跟市场的炒作估值过高有关，但是也和制度安排有很大的关系。当然不在其位不谋其政，但心里要明白，明白的就可以做的比较合理一些。第二波下跌到2850点以后，上证指数最近又到了3600点，整体有一定的回升，很多人欢欣雀跃，说重新开始牛市，或者是说从疯牛转到慢牛了。但是到底是牛还是熊，还是要好好分析。如果是按国际通行的熊市标准，跌20%就算熊市了，我们上证综指5100点跌到2850点，跌了45%，深证指数跌了50%。经过这么大的跌幅之后，说我们是疯牛转成慢牛了，中间还隔着个什么呢？**希望疯牛变成慢牛，但当时我说搞不好疯牛变成了慢熊，但是我没想到最后是疯牛变成了疯熊。熊市反弹，还是重归牛市？现在说熊市结束，重归牛市，这个很难判断。因为我们在2007、2008年也曾经是这样，2007年我们到了6124点，然后2008年跌了1660点，2009年我们差不多又回到了3480点，当时很多人认为是重新回到牛市，但是最终在3000点横了一两年，后来又到了2000多点，甚至是到了1849点。熊市中的反弹，还是就此开始一波牛市，还是值得考虑。最近指数尚可，但是成交量少。2009年的那种大规模的反弹，其实是和经济的反弹结合在一起的。大家知道，2008年一度有几个月我们的经济回落非常严重。推行了4万亿的政策后，我们的GDP飞速地起来了。最终2009年股市大幅度的反弹了80%。现在的特点是经济并没有出现这种反弹。虽然我们采取了诸多的措施，包括大规模的各种公共设施项目审批等，但是现在的情况和当时有所不同，当时地方**的债务没有那么高，另外当时的考核制度还是以GDP为标准。现在对GDP不是那么重视了，官员也不太积极，地方的财政状况也没有那么好，银行的管理也越来越严，不是地方**说句话就可以配套那么全面了。因此，虽然发改委批了一大堆的项目，可能早超过4万亿了，但好像基建并没有什么明显的好转。所以，研究宏观经济的券商很少有人认为马上会U型反转的，大家都认为L型是新常态，横着不往下掉就不错了，就别说往上了。除了经济基本面跟当时是有区别，并没有那么好之外，上市公司业绩总的来讲也是在下滑。外贸出口、国际形势，世界银行的预测也乐观，货币比较宽松，一年期的储蓄存款的利息只有1.5，后面还有降息降准空间。但是具体到股市来讲，现在的货币宽松度还是低于当初。2015年上半年股市能够起来，和场外配资有很大的关系，现在融资余额只有12000亿，最高的时候到27000亿。现在券商融资融券的标准要求都比过去严格，场外配资基本上没有。那么，很多人现在喊的5000点，拿什么来实现？前期两万亿一天的巨额成交量拿什么来冲？我对这个还是有怀疑的。讲社保入市，养老金入市，但这些也就是6000亿到10000亿，而且不可能全部进入股票市场。而且到底能不能真正入市都很难说，就算有也是杯水车薪。就目前来说，抛压不大是利好。中国的投资者，5000点买进的人，4000点买进的人一旦套牢，大家通常等待观望，08年套牢的股票等了五六年，最终也都解套。所以目前市场抛压并不大。现在也有一些变化，比如说保险公司开始配资进入A股，特别是进入到蓝筹股和一些大股东持股比例不高的公司。这次宝能系和万科的争夺，也反映出来。但是，保险公司拿股权也不见得是好事，保险公司会做房地产吗？其实很大程度上，我认为也是炒作。因为中国人很会钻各种空子，现在很多万能险是有相当部分是可以买权益类资产的。收购A股上市公司后举牌，名气就越做越大，万能险越卖越多，可以迅速扩大公司规模，像基金子公司，其实也是在大量地销售产品。当然，监管层最终也会考虑怎么来平衡，国外也有类似的事件借鉴。总的来讲，我认为股灾确实有很多可以总结的地方，而且也不要好了伤疤忘了疼。

二、2016股市行情的展望：震荡为主

2016年震荡开*

2016年，目前大部分的券商预测是3500到4500，或者是3200到4300。如果发生二八转换，银行、保险、券商、地产等大蓝筹股一旦上涨，4500点不是很难，但不是所有股票都可以涨。我认为2016年基本上是一个震荡的行情。高估值的股票一旦再有一波下跌，跌起来会更加厉害，特别是业绩不好的股票更是如此。马上到1月8号，承诺半年不减持的大股东可以减持了，这是一个比较利空的因素。第二个利空因素是注册制。注册制还是一个悬而未决的问题。原来很多人觉得趁注册制没来，还可以把小市值股票再炒作一把。这次***获得全国人大常委会关于注册制的授权，专门文件估计很快会出来，证监会也很快会出台办法。但是很多人还是抱有侥幸的心理，认为注册制给了两年的时间，不会那么快。我不是这么认为，我认为春节后注册制就会出来的。本来《证券法》就在修法过程中，***这么快的要推出，说明是希望注册制加快实施。给两年期限很简单，因为注册制也吸取了股权分置改革的经验，股权分置改革基本也是一年半才宣布新办法，是有一个过程的。但是改革号角一旦吹响是很快的。比如新股可以先从证监会转到交易所来发行，交易所先控制一下市盈率，不超过30倍，再放到50倍、80倍、100倍。但这只是我的猜测，我估计是这样一个过程，只是会比我们想象的要快。抱着侥幸的心理说还可以再炒作绩差股，其实是做不到的。当新的办法出来的时候，市场可能会有压力。另外一个利空因素就是新三板。新三板现在实行的是分层制，留有转板空间。如果转板方案一旦确定，也要增加创业板的供给，这方面的压力很大。新三板当初是按照两个交易所的模式搞的，并没有规定永远不能集合竞价交易，一旦宣布可以自由竞价交易，就会增加大量的供给，资金严重分流。所以我认为现在大多数券商报告过于乐观，有可能还是在制造泡沫，两百倍、几千倍市盈率的公司，你预测几年后会如何如何，凭什么？我上次参加一个讨论互联网的会，也讲到这点。我当时提到很多所谓的新经济、新模式是建立在什么样的基础上？建立在烧钱的基础上。VC、PE明明知道不赚钱，但是投给你，是因为公司能拿到美国上市，或者未来也能在中国上市，上市的过程中创办企业的人尽管在亏损，但还在套一部分钱，早把本金赚回来了，做VC、PE的人也把自己的本金套回来了。但是从美国投资者角度看，为什么中国企业的估值越来越低，好多企业打对折不止呢？因为很多的逻辑是不通的，比如说我们的零售行业，在网上卖东西，有一些产品是可以替代的，但是有相当多的产品是不可以替代的，真正的服装高档一点的，精细的东西是不可替代的，买黄金也没有什么优势。还有类似嘀嘀打车补贴，这对消费者确实很好，但是国际贸易一个基本的原则就是不允许倾销，倾销、补贴都不行。如果允许倾销，其结果可能会把别人打垮，可是把别人打垮以后最后就我一家，这就违反了《反垄断法》。而且，垄断以后就能标高价吗？标不了。这就变成永远不赚钱，这个商业模式不能持续。美国虽然网上交易很多，但是美国的网上交易和实体店的交易完全是一个价格，税收都是一样的。而我们的网上交易好多是靠逃税，不收税，假货、假名牌，这都是不可持续的。很多东西建立在补贴、不挣钱的基础上是不可持续的，到最后还是会发生变化。一旦在资本的接触上发生了变化，很多企业估值就会大打折扣，这个还是要防范的。我认为创业板当然会有一些非常好的公司，确实是像当年的纳斯达克一样，微软、谷歌可能是百里挑一的，但你挑的是一吗？就算是挑的是一，你可以拿住吗？所以这方面还是有风险，还是要当心。所以，我对2016年的行情总归还是比较谨慎。从历史来看，中国的股市从来都是熊长牛短。我们看图形，当时的顶和现在的顶很像，我们的反弹只是压缩了，速度加快了，但是也不能快到当时走了六七年的熊市，现在走几个月就结束。我对此还是比较怀疑，我认为一般的投资者参与还是要谨慎。看看各种不确定性，经济不确定，人民币增值贬值不确定，注册制出来以后效果到底怎么样，到底会对股市造成多大影响，二八会不会发生分化……这么多的因素都不确定的情况下，个人投资者尽量不要去参与。当然目前也有一些对冲手段。但现阶段的对冲手段不多，后面可能会恢复股指期货。对于操纵股市的还是要严格的抓，如果纵容最终还是会闹出事。从这么多年的经验看，牛市来了就狠狠的抓一把，2000点的时候，我拼命地鼓吹牛市，我说该往里放，这么低怕什么。到后面我是比较谨慎的，5100点时很多人说点位没到，6000点还没到，但是大部分股票估值都是10000点以上，其实早就到了，只是大盘蓝筹股给拖下来了。所以，一波像样的牛市走过去了。当然，现在有一些变化，比如**非常重视，并且动用这么多的资金救市，***召开会议等等。但是通过房地产市场我们也要认识到，并不是**能控制市场的转变。2004年开始打压房地产，但是房地产最终涨了5倍到10倍。现在房地产涨不动了，**想把它推上去是不是能成功，也很难说。弗里德曼讲过，**的政策是绳子，可以拉不可以推。当然这是讲的西方，跟中国不一样。目前**是想把房地产维护住，让过剩产能去掉以后有一个平稳的增长，或者是不要跌的太厉害，只是这样一个想法。我记得***会议还专门讲到房价要降，并没有说要升，要让老百姓负担得起。所以，在各种不确定因素中，这个时候我认为可能还是要观察。如果你是短线高手，我们另当别论，但是一般的个人投资者没有那么高的手段，没有那么快的反应，还是要谨慎一点为好。

2008年股市行情走势图,2008年股灾后哪些股票上涨了 - 比玩财富

自2003年编制公募基金指数以来，2022年公募基金跌幅为基金历史第四大，仅次于2008年的-48%、2011年的-22%和2018年的-23%。

1)2008年，偏股型基金平均下跌-48%。众所周知，2008年是全球金融危机爆发的一年。与此相对应的是，全球主要资本市场均出现巨幅下跌：美国道琼斯指数下跌-33%，德国DAX指数下跌-40%，中国上证综指跌幅高达-65%。2008年也是2007年大牛市后公募基金的首个熊市年，偏股型基金当年也未能幸免，年内跌幅达-48%；

2)2011年，偏股型基金平均下跌-22%。2011年是金融危机后过度复苏的一年，世界主要国家仍处于经济衰退的阴影中。2011年也是中国经济转型升级的阵痛之年，偏股型基金全年下跌-22%；

3)2018年，偏股型基金平均下跌-23%。2018年是目前离我们最近的熊市，偏股型基金全年下跌-23%。

从3360010到695002022，虽然仅仅过去了三个月，但期间的最大跌幅已经赶上了历史上历次熊市的跌幅。历史就像一面镜子。我们有必要看看历史上每当偏股型基金年跌幅达到20%时，后续的年度行情都发生了什么。

1)偏股型基金在2008年大跌后，2009年上涨62%。2008年金融危机后，在整个市场情绪最低落的时候，中国及时推出“4万亿”经济刺激政策，带动股市全面触底反弹，开启了2009年的牛市大反弹：2009年上证综指上涨79%，偏股型基金年内上涨62%。

2)偏股型基金在2011年大跌后，2012-2015年连续四年上涨。经历了2011年的滞涨和下跌后，2012-2015年资本市场转好，大盘指数逐年震荡上行。上证综指创出2015年第二高点：2012年至2015年，偏股型基金涨幅分别为3.6%、12.7%、22.2%、43.1%、4。

3)2018年大跌后，偏股型基金2019-2021年连续三年上涨。2018年是单边走熊的一年，而就在市场情绪最悲观的时候，资本市场迎来了拐点，走出了三年的结构性牛市：2019年至2021年，偏股型基金每年分别上涨45.0%、55.9%和7.6%，三年累计涨幅143%。

回顾历史可以看到，每当偏股型基金每年下跌20%，那么市场都迎来了不同程度的反弹。2008年暴跌后，2009年市场大幅反转；2011年大跌后，2012-2015年市场连续上涨四年；2018年熊市下跌后，市场在2019-2021年迎来三年结构性牛市。历史不会简单的重演，但历史可以启迪我们。我们不禁要问：为什么每次年度熊市级别大幅下降，那么年度行情往往会迎来反转？

市场下跌既是当前风险的释放，也是未来机会的酝酿。为什么偏股型公募基金在年跌幅超过20%后往往会出现转机？这不仅仅是一个偶然的数理统计规律，还有深层次的原因。我们认为有两个关键点：

1)由于宏观经济和资本市场的周期，两个极端相遇。作为全市场最专业的机构投资者之一，公募基金也是资本市场的排头兵，投研实力领先，对上市公司的研究也是全市场领先。如果某年公募基金普遍出现年度亏损，即市场上“武装到牙齿”的机构无法抵御市场的风险，往往意味着当年的市场环境非常恶劣，充满了多种利空。而且我们知道经济有周期，股市有牛有熊。市场中有一个确定的周期。市场最悲观的时候，往往是基本面、情绪、资金的拐点。

2)中国经济内在的韧性决定了下跌是长期的机会，而不是陷阱。一国资本市场的表现与一国经济长期发展密切相关，即“股票市场是经济的晴雨表”。无论2008年、2011年还是2018年，短期来看，中国经济都受到了不同程度的冲击。但是，依靠中国近14亿人口的巨大内需市场，依靠近2亿高等教育毕业生的人才和工程师红利，依靠系统有效的宏观调控和经济决策机制，中国经济这艘巨轮每次经历海浪冲击都能乘风破浪，稳步前进。正是由于中国经济巨大的发展潜力和增长韧性，从根本上决定了下跌后的市场是长期的机会，而不是陷阱。

所以在策略上，我们建议保持信心，保持耐心，延长投资久期。2022年注定是资本市场不平凡的一年。但与此同时，中国资本市场仍有多重利好支撑，包括中国经济增长韧性更强、国内货币政策空间更大、a股上市公司估值更合理等。

2022年，偏股型基金又出现了20%的跌幅。下跌后是机遇还是风险？我们拭目以待。

为什么2008年9月19日A股大盘涨停了？

有。2008年09月19日，大盘涨停，7年未见，沪深两市指数以及个股全部涨停，这是自沪深两市有涨跌幅限制以来，第二次出现大盘涨停，上一次发生在7年前的2001年10月23日。

各证券公司一般都有大盘显示，详细地列出了沪深两地所有股票的各种实时信息。我们要掌握市场的动向，首先就应该学会看大盘，通过这一方式入市操作。

首先在开盘时要看集合竞价的股价和成交额，看是高开还是低开，即是说，和昨天的收盘价相比价格是高了还是低了。它显示出市场的意愿，期待今天的股价是上涨还是下跌，成交量的大小则表示参与买卖的人的多少，它往往对一天之内成交的活跃程度有很大的影响。

然后在半小时内看股价变动的方向，一般来说，如果股价开得太高，在半小时内就可能会回落，如果股价开得太低，在半小时内就可能会回升。这时要看成交量的大小，如果高开又不回落，而且成交量放大，那么这个股票就可能要上涨。

扩展资料：

股价平均数的计算

股票价格平均数反映一定时点上市股票价格的绝对水平，它可分为简单算术股价平均数、修正的股价平均数、加权股价平均数三类。人们通过对不同时点股价平均数的比较，可以看出股票价格的变动情况及趋势。

简单算术股价平均数是将样本股票每日收盘价之和除以样本数得出的，即：简单算术股价平均数=(P1+P2+P3+…+Pn)/n世界上第一个股票价格平均——道·琼斯股价平均数在1928年10月1日前就是使用简单算术平均法计算的。

参考资料来源：