华夏etf50基金如何( 科创板50etf和科创板etf有何区别，华夏科创50etf和科创etf差异 )

科创板50etf和科创板etf有何区别，华夏科创50etf和科创etf差异

9月11日，首批跟踪科技创新50指数的ETF产品正式获得中国证监会批准。分别是华夏科技创新50ETF、E基金科技创新板50ETF、华泰白锐科技创新50ETF和工银瑞士瑞信银行科技创新50ETF。

某是上市老总妻子爆丈夫出轨，公司高层将出现变动

9月11日，一封《致每一位高特佳人的公开信》（下称《公开信》）在网上流传，作者金某自称是深圳市高特佳投资集团有限公司（下称高特佳）董事长蔡达建的妻子。《公开信》指出蔡

证监会发布批复后，上交所随后发布公告，为4只科创板ETF配置代码段。据悉，华夏基金代码为588000，基金简称确定为科创50，长简称为科创50ETF；e基金科技创新板50ETF代码为588080，华泰白锐基金代码为588090，工银瑞士瑞信银行代码为588053。

经过一年的快速发展，科创板已成为“科技企业上市首选地”。据上交所数据，截至9月1日，科创板上市公司165家，总市值2.88万亿元，募集资金总额超2500亿元。

科创50指数作为当前市场唯一代表科创板走势的指数，集合了科创板市值大、流动性好的50只股票，聚焦信息技术、生物医*、新材料、高端装备等新一代战略性新兴产业。具有充分的代表性和突出的科技属性，体现了中国未来高科技的发展方向。

来自：金苹果6>《股市》

华夏上证50ETF连接A001051是分级基金吗？

不是的。就是ETF联接基金。

指数化投资时代来临华夏科创50ETF背后的秘密

近日，跟踪科创板50指数的首批科创板50ETF产品获批。其中华夏基金的产品拔得头筹，获配该号段第一顺位代码588000，同时基金简称确定为科创50，长简称为科创50ETF。华夏基金9月15日发布公告，科创50ETF将于9月22日开售。这也意味着，投资者将正式迎来科创板指数投资的“新阶段”。

▲图/视觉中国

仿佛突如其来，却又情理之中。

作为一家老牌基金公司，华夏基金一直都是ETF领域创新的探索者，甚至引领者。截至今年上半年，华夏基金ETF管理总规模超1500亿元，市场占比近25%。作为境内首只ETF华夏上证50ETF的基金管理人，华夏基金在ETF投资管理领域已深耕16年，积累了丰富的指数投资管理经验。

一边是被誉为中国“纳斯达克”的科创板，另一边是持币待投的投资者，而华夏科创50ETF的发行，可以说为投资者提供了一个在科创板乘风破浪的契机。

毕竟在ETF领域拼的都是基金公司的真章——实力、品牌、市场的认知度，缺一不可。

科创板，自诞生以来就承载着重要的使命。一方面是推动中国科技产业的发展和创新，目前科创板已成为战略新兴企业重要的股权融资工具；另一方面科创板也是“A股改革的试验田”，旨在完善我国资本市场的基础制度。

从科创板设立的背景、板块承载的使命以及科技产业发展的历史阶段来看，它与当年美国纳斯达克市场有非常高度的相似性。所以，科创板也被誉为中国“纳斯达克”。

成立至今，科创板展现了巨大的潜力。但是参与科创板投资也有较大的不确定性，比如投资门槛高、流动性风险、高波动风险、个股投资风险等等。此外，科创板企业，市场可比公司较少，传统估值方法可能不适用，发行定价难度较大，而且注册制下，未来个股分化表现会日趋明显。

种种因素，让众多机构和个人投资者望而却步。

在过去一年，科创板实现了非常大的发展，不管是上市公司数量，还是交易的活跃度、流动性都有了显著的提升，科创50指数发布的条件已经成熟。

术业有专攻。让专业的人，做专业的事。投资华夏科创50ETF，也就是将资金交给专业的基金经理进行管理，更好挖掘科创板的投资价值。

首先，实现低成本、高效的方式参与科创板投资。目前上交所规定科创板开户门槛为投资者证券交易必须要满2年以上，且风险测评需要激进型以上，而且其证券账户或资金账户20个交易日以上日均资产不低于50万元。投资华夏科创50ETF的门槛相对较低，认购期基金认购起点在1000元左右，ETF上市后，投资者以1手100元左右的价格就可以参与ETF买卖交易。

▲图/ICphoto

其次，分散化投资，分散个股风险。“投资者可能买了四五只科创板股票，万一某只出现了风险，就可能对整个投资造成比较大的影响。”一位基金经理表示，ETF投资的是一揽子股票，是分散化投资，对普通投资者来说，通过ETF进行指数投资是一种既能把握科创板趋势性机遇，又能降低个股投资风险的投资方式。

再次，指数具有永续性，科创50指数具有长期投资价值。科创50指数聚焦的是代表性的科创型企业，具备较高的成长性，发展空间比较广阔。虽然股票可能表现不好甚至是退市，但指数是永续存在的，在定期调整中剔除不合格的股票，迎接新的优质股票。特别是华夏科创50指数建立了季度定期调整机制，并针对退市、退市风险警示等情况设立临时调整机制。未来随着科创板上市公司的不断增加，科创50指数也会逐渐纳入更多的优质样本，进一步提升科创50指数的投资价值。

众做周知，这两年是指数基金发展的关键时期，甚至基金圈内聚会，言必称ETF。但是ETF领域拼的也是基金公司的真章，从实力到品牌，从基金经理到市场的认知度，缺一不可。

从2004年境内首只ETF华夏上证50ETF发售以来，华夏基金在ETF投资管理领域已深耕16年，积累了丰富的指数投资管理经验。

可以说，在ETF领域，华夏基金秉承创新的精神，深耕出细活，交出了一份又一份漂亮的成绩单。

先后推出了首只中小盘股票ETF（华夏中小板ETF）、首只跨境ETF（华夏恒生ETF）、境内首批行业系列ETF（金融ETF、消费ETF）、首批央企改革ETF（华夏央企结构调整ETF）、境内首批中日互通ETF（华夏日经225ETF）、首批商品期货ETF（华夏豆粕ETF）……涵盖综合宽基指数、主题指数、行业指数、SMARTBETA策略指数、中小盘指数、海外市场指数、商品指数等产品，建立了完善的ETF产品线。

今年上半年，华夏基金ETF管理总规模超1500亿元，市场占比近25%。

截至2020年8月31日，全市场仅9只权益类ETF规模超百亿元，其中华夏基金独占4席，旗下上证50ETF、300ETF基金、5GETF、芯片ETF规模均超200亿元。

投资者的信任，是基金公司实力最重要的映射。华夏基金是目前境内权益类ETF管理规模最大的基金公司，连续16年排名行业第一，也是业内首家权益类ETF管理规模超千亿元的基金公司。

股票ETF市场的竞争并非只在市场，真正的战场实则是比拼投研实力。

在投研力量方面，目前华夏基金负责ETF、指数基金管理的数量投资部，由近30名具有多年丰富经验的海内外专业投资经理以及专职研究人员组成。

值得一提的是，华夏科创50ETF的两位拟任基金经理张弘弢和荣膺可谓是“强强联手”，现在分别担任华夏基金数量投资部董事总经理和高级副总裁。ETF资深老将张弘弢，20年证券从业经验。Wind数据显示，截至今年二季度末，张弘弢参与管理的ETF产品规模已经超过700亿元。而荣膺则是ETF中坚力量，先后担任多只具有创新属性的ETF的基金经理，截至今年二季度末，其参与管理的ETF产品规模已经超过200亿元。这些均为华夏科创50ETF的运营管理提供了强有力支持。

公募基金业二十多年百舸争流，华夏基金作为市场最早的参与者之一，在行业发展的洪流中激荡前行。一家老牌基金公司，在多次牛熊跌宕中，内生出更为稳健的风格，且这种特点在此次科创50ETF中越发清晰。

华夏基金备战科创板已久，十分重视科创板相关投资研究和投资者教育工作，早在科创板正式推出之前，就着手打造科创投资团队。

华夏基金的科创板投资团队，一方面整合了现有研究资源，针对每个细分赛道、子行业，都有专门的研究员深覆盖，还有行业研究组长做整体把关，同时资深基金经理会自上而下地针对不同行业的特点、产业生命阶段、科技创新周期做全*把握和指导，形成一个立体式的投研体系架构。

同时，针对科创板很多行业产业链较长、科技含量高、专业性强的特点，华夏基金内部成立了对应的芯片、新能源、创新*、医疗器械、云计算、互联网、人工智能等多个产业链研究小组，由资深基金经理牵头，各行业研究员深度参与，实现全方位覆盖。比如在芯片产业链，除了调动电子行业研究员深度覆盖之外，针对很多半导体设备和材料，公司先进制造行业和化工新材料行业研究员也会参与研究，通过组建专题研究小组，对产业链进行深度研究，在上下游互相验证，形成完整的投资链条。在新能源汽车行业研究上，针对新能源汽车电动化、智能化、网联化的特点，也组建了跨行业研究小组，做全方位的产业链研究。

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华夏基金上证50ETF补券操作受诟病-中新网

近日，知名私募礼一投资抱怨华夏基金上证50ETF基金经理未能勤勉尽责，导致补券成本提高了10%-15%，不仅使长期投资50指数的基金持有人利润大打折扣，而且使他们申赎套利投资者蒙受损失。

4月16日，由于当天中国南车(601766.SH)、中国北车(601299.SH)和贵州茅台(600519.SH)三只股票涨停，因此，当天没有这三只股票存量股的ETF申购投资者，根据交易规则需向基金公司缴纳一定数量的现金替代款，拿到基金份额之后，再由基金经理帮其补券。

ETF补券是指投资者在申购ETF基金时，对于部分标志为“允许现金替代”的指数成份股，如果投资者没有持仓，或因为该股票停牌、涨停等原因无法获得持仓的，可按照一定比例缴纳现金替代款，然后基金经理拿这部分钱去市场上替投资者购买证券，交易完成后，根据实际买入成本，与申购投资者进行多退少补。

4月16日、17日中国南车(601766.SH)、中国北车(601299.SH)连续两个交易日涨停，4月20日涨停板打开，盘中一度下跌8%，收盘为下跌2%，基金的基金经理在20日收盘时进行补券，4月21日，南北车分别低开5%，并很快巨量封死跌停板。4月22日，南北车盘中依然触及跌停，全天均价仍在-5%以下。

长期从事ETF的研究和交易的礼一投资董事长林伟健表示，根据惯例4月16日、17日两个交易日内，基金公司不补券，以第二个交易日的收盘价作为结算价，与投资者结算。但是此次50ETF的基金公司并没有这样做，最终导致了投资者的对冲交易出现较大的亏损。另在22日，只要基金公司按惯例办事，大约补低10%至15%的空间是没有任何问题的。但令人费解的是，基金公司并没有这么做，这两次操作明显“不专业”。

林伟健称，此次基金公司“任性”的交易除了留给市场无端的冲击，带来一些无谓的波动，包括基金持有人，套利交易者，基金管理人三方在内的任何一方，都是输家。

林伟健表示，虽然华夏基金这两次补券操作不违规，但林伟健对华夏50ETF补券的不专业行为提出了严重质疑。

相关链接：华夏上证50ETF的过往操作

ETF是一个高度拟合指数的投资工具，基金公司在管理ETF过程中，最重要的投资目标和原则就是拟合指数走势，尽量减少人为的判断和调控，使其充分的体现工具性的属性。因此，在ETF的管理中，对于申赎清单中的现金替代标志、“预估现金”和“现金差额”，基金跟踪误差等因素的处理，都应该服从于这一原则。

在上海证券报2005-08-18的《上证50ETF如何消除股改停牌影响》一文中，华夏基金表示，现金替代有"可以现金替代"和"必须现金替代"两种方式。但不管如何设计，停牌期间，任何人无法精确确定被替代股票的现金价值并即时实现。这篇文章说明，基金公司也同意上述原则，人为应该尽量减少人为的判断和调控，努力保证ETF跟踪指数的工具性。

但是，在上证50ETF的管理过程中，却有不少行为与上述原则相悖：

1、2006年2月8日，上海机场(600009)股改停牌，当日在上证50ETF申赎清单中的替代标志由前日的“禁止替代”调整为“允许替代”，但2月9日及之后，替代标志又调整为“必须替代”。如此调整现金替代标志，基金公司很难给出一个信服的解释。

2、在长江电力(600900)的股改停牌过程中，上证50ETF又频繁调整现金替代标志。2008年5月8日长江电力股改停牌，2008年5月8日-2008年6月5日替代标志由之前的“允许替代”调整为“必须替代”，2008年6月10日之后又改为“允许替代”。这样调整的一种可能的解释就是基金公司根据对市场走势的判断，通过调整现金替代标志来与投资者博弈，并影响投资者对于基金的申赎方向。

3、2008年全年，上证50ETF的现金差额占申赎篮子净值比例的均值为4.8%，最高值为8.7%，这一数值在5%以上的交易日有116个，占到全年246个交易日约一半。对于目标为高度拟合指数的ETF来说，一种可能的解释就是上证50ETF通过调整“预估现金”和“现金差额”来影响投资者对于基金的申赎方向。

华夏基金上证50etf标的股票有哪些

基金全称　　上证50交易型开放式指数证券投资基金　　基金简称　　华夏上证50ETF　　基金代码　　510050（主代码）　　基金类型　　ETF-场内　　发行日期　　2004年11月29日　　成立日期/规模　　2004年12月30日/54.353亿份　　资产规模　　391.92亿元（截止至：2015年06月30日）　　份额规模　　158.89亿份（截止至：2015年07月30日）　　基金管理人　　华夏基金　　基金托管人　　工商银行　　基金经理人　　方军　　成立来分红　　每份累计0.29元（8次）　　管理费率　　0.50%（每年）　　托管费率　　0.10%（每年）　　销售服务费率　　---（每年）　　最高认购费率　　1.00%（前端）　　最高申购费率　　---（前端）　　最高赎回费率　　---（前端）　　业绩比较基准　　上证50指数　　跟踪标的　　上证50指数

510050基金详细介绍？

基金代码: 510050 基金简称: 华夏上证50ETF

基金全称: 上证50交易型开放式指数证券投资基金

基金公司: 华夏基金

基金经理: 张弘弢 徐猛

基金类型: ETF-场内

成立日期: 2004-12-30

成立份额: 54.353亿份

最近份额: 140.5479亿

华夏ETF是属于基金呢，还是股票呢？

好象是股票+权证，要看etf的明细的,也可以是现金，t+4、5到帐

基金：买华夏上证50ETF好还是买易方达深证100ETF好？

买易方达深证100ETF好。原因如下：现在市场是“深强沪弱”，因此目前买深市的指数基金收益一定会好于沪市的指数基金，另从“晨星”对开放式基金在今年前四个月的回报率排名来看，“易方达深证100ETF”排名第五位，回报率为76。25%，明显强于排名62位回报率为51.84%的“华夏上证50ETF”。在近几日的市场涨幅中“易方达深证100ETF”的涨幅也是大大超越“华夏上证50ETF”。

华夏科创50ETF基金投资价值分析：投资中国科技创新的未来

文：燕翔、许茹纯、朱成成

核心观点

我国经济正处于由高速增长转向高质量发展的关键阶段，而新旧动能的迭代与转换是实现高质量发展的内在动力源泉，当前举国体制推动科技创新是最大共识。自我国实施创新驱动发展战略以来，企业创新能力和效率得到了明显的提升，但在较多的高精尖领域我国与欧美发达市场仍存在一定程度的差距，因此我国经济在转型升级的过程中仍然需要全方位多层次科技突破。

科创板的设立有助于促进资本市场更好的支持实体经济和科技创新，实现金融经济共生共荣。科创板是独立于现有主板市场的新设板块，旨在为大量无法满足当前上市制度框架的科创类企业提供了上市机会，有助于改善科创类企业资本环境，增加股权融资对科创类企业的支持。

从资本市场的角度看，当前全球经济运行最大的特征就是低增长、低通胀和低利率，在这样的环境中，投资者在追逐盈利稳定增长品种的同时，对估值的容忍度不断提高。此时赛道长、盈利稳定性以及成长性的价值会更加突出，我们认为未来科技创新大时代是行情的主线条。

科创50指数分析：投资中国科技创新的未来

上证科创板50成份指数由中证指数有限公司发布的股票指数，由上海证券交易所科创板中市值大、流动性好的50只证券组成，反映最具市场代表性的一批科创企业的整体表现，主要存在以下几个特点：

（1）从历史表现来看，2019年底以来科创板50指数收益好于其他科技指数；（2）从成交额来看，科创50指数成分股成交活跃度高，流动性占科创板整体比例接近四成；（3）相较于科创板整体，科创50指数成分股在营收增速、净利润增速、ROE等关键财务指标方面更具优势；（4）科创板50指数成分股权重分布以中小盘股为主，由于成长性突出，未来平均市值提升的空间较大；（5）行业分布上，科创50指数成分股主要分布在电子、计算机和医*生物等科技行业。

华夏科创50ETF基金：优秀管理能力、科创核心标的

管理公司：领域广泛，管理专业。华夏基金管理有限公司成立于1998年4月9日，是经中国证监会批准成立的首批全国性基金管理公司之一。优异的基金管理和运营能力是华夏基金最大的优势之一。

基金经理：业绩稳健，资历深厚。华夏科创50ETF基金现任基金经理张弘弢，投资经理年限11.2年，目前在任管理基金规模847亿。科创50ETF基金现任基金经理荣膺，投资经理年限4.9年，目前在任管理基金规模281亿。

华夏科创50ETF（588003.OF）是紧密跟踪上证科创板50指数收益率的基金产品，本基金力争日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.2%，年跟踪误差不超过2%，为投资者提供一个管理透明且成本较低的标的指数投资工具。

科技创新大时代是未来行情的主线条

我国经济正处于由高速增长转向高质量发展的关键阶段，而新旧动能的迭代与转换是实现高质量发展的内在动力源泉，从2015年开始以来，我国支持科技创新的政策就已陆续出台，当前举国体制推动科技创新是最大共识。自我国实施创新驱动发展战略以来，企业创新能力和效率得到了明显的提升，但在较多的高精尖领域我国与欧美发达市场仍存在一定程度的差距，因此我国经济在转型升级的过程中仍然需要全方位多层次科技突破。科创板的设立有助于促进资本市场更好的支持实体经济和科技创新，实现金融经济共生共荣。从资本市场表现看，在当前全球货币低增长、低通胀、低利率的“三低”环境中，赛道长、盈利（分子）稳定性以及成长性的价值会更加突出，我们认为科技创新大时代是未来行情的主线条。

中国经济正向高质量发展转型升级

当前，我国正处于关键的“三大周期”叠加的历史时期，面临的最大问题是如何实现第三次跨越，顺利跨入高等收入阶段。一是经济增长速度处于换挡期。人口红利逐步下降、原有改革边际效应下降、资源成本上升等因素，导致我国经济的潜在增长率由高速回落到中高速。二是经济结构调整处于阵痛期。传统以消耗资源、能源、牺牲环境为代价的粗放式的增长方式正在转向集约式经济增长。三是宏观经济处于前期刺激政策消化期。这主要是指在国际金融危机爆发初期，我国实施的一揽子经济刺激计划还处于消化期。三期叠加效应减缓了我国经济增长，我国经济发展今后最大的挑战将是如何实现转型与升级。

自改革开放以来，我国经济增速维持了近30年的高速增长，但在很长一段时期中，中国的经济主要是处于“旧动能”驱动的粗放型发展过程中，“旧动能”是经济的主要驱动力。然而2010年开始人口红利逐渐消退，旧动能的弱化加大了经济下行压力，过去简单粗放的增长模式难以为继，我国经济增速也开始放缓，整体呈现出L型的走势。

在这样的背景下，2013年d中央作出当前我国经济发展正处于“三期叠加”阶段的判断。在此基础上，2014年进一步提出我国经济发展进入了“新常态”的看法。在2015年10月，李克强**对于经济发展进行了判断，首次提出了“我国经济正处在新旧动能转换的艰难进程中”。此后，d的十九大报告再次提出，中国经济正处于由高速增长转向高质量发展的关键阶段，正处在转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期，建设现代化经济体系是跨越关口的迫切要求和中国发展的战略目标。高质量发展其实是中国经济转型和升级的目标和结果表现，实质上就是追求更高的生产效率以及可持续的经济增长，新旧动能的迭代与转换是实现高质量发展的内在动力源泉，而现代化经济体系的建设根本还要靠科技创新。

从2015年开始以来，我国支持科技创新的政策就已陆续出台，当前举国体制推动科技创新是最大共识。2015年年初的两会上，**首次提出“中国制造2025”的宏大计划，随后的5月份正式印发《中国制造2025》，是中国实施制造强国战略第一个十年的行动纲领。此后***关于支持科技创新的政策陆续出台。2018年11月5日首届中国国际进口博览会开幕式上宣布设立科创板，2019年6月13日，科创板正式开板，7月22日，科创板首批公司上市。科创板的设立是试点注册制并提升服务科技创新企业能力、增强市场包容性、强化市场功能的又一项资本市场重大改革举措。科技是国家强盛之基，创新是民族进步之魂，举国体制推动科技创新是当前最大的共识。

随着中国经济从高速增长向高质量增长的转变，创新驱动成为中国经济发展战略的核心。2008年至2017年，我国战略性新兴产业增长平均每年带动GDP增长超过1个百分点，有力支撑了经济发展。2019年规模以上工业中，战略性新兴产业增加值比上年增长8.4%。高技术制造业增加值增长8.8%，占规模以上工业增加值的比重为14.4%。装备制造业增加值增长6.7%，占规模以上工业增加值的比重为32.5%。

转型过程仍需全方位多层次科技突破

自我国实施创新驱动发展战略以来，企业创新能力和效率得到了明显的提升，包括新能源汽车、云计算、大数据、工业互联网等在内的科技产业取得了快速的发展，以5G为代表的产业革新也见证了中国科技从追赶到领先的跨越。中国企业也一直在加大科研投入及技术创新的力度，近年来中国企业当年研发支出金额快速上升，2016年全年投入1829亿美元，赶超日本与德国。虽然未来中国经济将步入中速增长的新平台，但随着未来的产业政策向科技领域的更加倾斜、企业研发投入的持续增加以及我国科技创新体制机制的不断完善，我国经济发展质量将显著提升，以5G、区块链等为代表的科技创新领域必将成为未来我国经济增长的最大动力来源。

但是从存量研发支出来看，当前我国企业研发支出存量与发达国家仍有不小的差距。截至2016年底，美国企业研发支出存量达26533亿美元，日本为11442亿美元，而我国仅为8544亿美元，大幅落后美日等发达国家。

以制造业为例，缺乏优势产业和龙头公司是目前我国制造业所面临的最大困境。虽然我国制造业规模世界第一，但我国制造业中相当部分的核心技术和高端装备对外依存度依然较高。在《财富》杂志公布的2018年世界500强企业榜单中，中国企业占据120个席位，但其中多为金融地产及资源型企业，制造业企业同样寥寥无几。所以中国制造业产值遥遥领先，缺乏优势产业和龙头公司是目前我国制造业所面临的最大困境。

从中美两国细分领域的创新专利数量来看，我国目前在电学类和机械类领域的创新专利数量略微领先，而在化学类等领域创新专利数量仍显著落后。举例来看，2019年底，我国数字通信、电机/仪器/能源、电信、运输等细分领域的创新专利数量分别为7553、2812、1690、1539个，而美国分别为3642、1973、1220、1241个。但是在医*技术、制*、生物技术细分领域，我国专利数量仅为1465、1107和905个，大幅低于美国的5592、3494和2536个。

因此我们认为中国在转型升级的过程中需要全方位多层次科技突破，未来我国在自主创新的过程中虽然会面对诸多挑战，但也必将由此迎来更多的投资机遇。这里的科技不应仅限于传统意义上的信息科技领域，而应当是包含医疗、新能源等在内的广义范畴的大科技。本次**工作报告也再次强调了要加强新型基础设施多个领域的建设，提出要重点支持“两新一重”建设，主要是：加强新型基础设施建设，发展新一代信息网络，拓展5G应用，建设充电桩，推广新能源汽车，激发新消费需求、助力产业升级。

科创板的设立助推大国崛起

科创板是独立于现有主板市场的新设板块，旨在为大量无法满足当前上市制度框架的科创类企业提供了上市机会，有助于扩大直接融资特别是股权融资在科创类企业融资结构中的比重，改善了科创类企业资本环境，增加股权融资对科创类企业的支持。促进资本市场更好的支持实体经济和科技创新，实现金融经济共生共荣。

科创板的设立承担着试点注册制的重要任务，对完善资本市场基本制度同样意义重大。科创板使我国资本市场结构更加完整，推动A股国际化进程，促进我国多层次资本市场健康发展。同时科创板采取注册制，缩短了企业上市时间，减少上市的时间成本，有助于提升上市效率。科创板不再设置市盈率倍数的限制，也充分体现市场化估值水平。

从科创板上市公司市场结构来看，截至2020年9月14日，科创板上市公司数量共计173家，市值共计29110亿元。其中电子、医*生物、计算机等科技行业上市公司数量和市值占比居前，而农林牧渔、军工等传统行业上市公司数量和市值占比较少。

从盈利角度看，科创板上市公司2019年ROE水平多集中在10%-20%之间。最新173家科创板上市公司2018年归母净利润为179.2亿元，2019年归母净利润为227.3亿元，累计增幅为26.9%，远远高于全部A股，主板、中小板等板块利润增速。

科技创新大时代是未来行情的主线条

在2020年年度策略会上，我们提出我国有望进入一个科技创新的大时代。回过头来看刚过去的近半年时间，我们此前的判断似乎在不断地被验证，即使受疫情影响市场短期波动加大，科技板块持续强于大盘的走势却基本未间断过。站在当前时点，我们依然维持此前的观点不变，坚信科技创新大时代风格仍将会延续。

疫情冲击不小，但目前中国经济形势正处在持续回升的势头当中，经济仍在加快修复。可以看到，进入2020年后，突如其来的新冠疫情对短期经济带来了较大冲击，随着4月份一季度经济数据的公布与上市公司一季报的陆续披露，疫情直接冲击我国内需带来的影响基本上已经体现。从经济数据来看，疫情对我国一季度整体经济运行带来的影响是巨大的。一季度GDP同比为-6.8%，受国内疫情冲击影响，国内首次出现季度GDP负增长。不过在一季度经济数据公布以后，基本上可以确定，-6.8%就是经济增长的最低点了，最新公布的二季度经济增速已经由负转正回升至3.2%的水平，同时各高频数据也显示当前我国经济正在稳步复苏。

进入2020年之后，为应对新冠疫情的爆发，国内货币政策在持续引导利率下行。2020年以来，1年期中期借贷便利（MLF）两次下调，从3.25%下降至2.95%，下降了30个BP，短端的7天期逆回购利率也经历了两次下调，从2.5%下降至2.2%，降幅同样高达30个基点。6月30日，央行官网发布消息称决定于2020年7月1日起下调再贷款、再贴现利率。

8月份社融数据再超预期，宽货币到宽信用仍在继续。8月社融当月新增值35800亿元，高于市场预期值2.73万亿元，同比多增13844亿元，存量276.7万亿元，同比增长13.3%，相比上月小幅回升0.4%。8月金融机构新增人民币贷款12800亿元，同比多增700亿元。8月M1同比增速为8.0%，相比上月上行1.1%，M2同比增长10.4%，相比上月继续回落0.3%。总体来看，8月份社融数据再超预期，反映宽货币到宽信用仍在继续。

宽松的流动性环境将对资产价格形成支撑，尤其是对于权益类资产，利率的大幅下行有望通过提高估值进而推动股价上行。不过这里需要强调的是这个过程中，因为利率趋于为0或者负数，这样的贴现和从理论上来说是趋向于无穷大的。这也就意味着，当我们面临零利率或者负利率的宏观环境时，盈利（分子）稳定性以及成长性的价值会更加突出，市场对于基本面无瑕疵品种的估值容忍度会进一步提高。

展望后市，我们认为在当前全球货币低增长、低通胀、低利率的“三低”环境中，赛道长、盈利（分子）稳定性以及成长性的价值会更加突出，我们继续看好科技板块，坚信科技创新大时代风格仍将会延续。

科创板50指数分析：投资中国科技创新的未来

上证科创板50成份指数由中证指数有限公司发布的股票指数，由上海证券交易所科创板中市值大、流动性好的50只证券组成，反映最具市场代表性的一批科创企业的整体表现。从历史表现来看，2019年底以来科创板50指数收益好于其他科技指数。从成交额来看，科创50指数成分股成交活跃度高，流动性占科创板整体比例接近四成。相较于科创板整体，科创50指数成分股在营收增速、净利润增速、ROE等关键财务指标方面更具优势。科创板50指数成分股权重分布以中小盘股为主，由于成长性突出，未来平均市值提升的空间较大。行业分布上，科创50指数成分股主要分布在电子、计算机和医*生物等科技行业。并且科创50指数市盈率低于科创板整体水平。

科创板50指数编制方式及简介

上证科创板50成份指数（后文简称科创板50指数）由中证指数有限公司发布的股票指数，由上海证券交易所科创板中市值大、流动性好的50只证券组成，反映最具市场代表性的一批科创企业的整体表现。

科创板50指数以2019年12月31日为基期，基点1000点，于2020年7月23日首次公开发布。从调整频率来看，科创50指数的样本每季度调整一次，样本调整实施时间为每年3月、6月、9月和12月的第二个星期五的下一交易日。每次调整数量比例原则上不超过10%。

科创板50指数价格表现好于其他科技指数

2019年底以来科创板50指数收益好于其他科技指数。以2019年12月31日为起点，截至2020年9月14日，科创板50指数年化收益率高达54.4%，好于中小板指（49.2%）、中证科技（53.8%）、科技龙头（53.6%）等科技指数，充分体现科创板50指数成分股的优质性。

并且从成交额来看，科创50指数成分股成交活跃度高，流动性占科创板整体比例接近四成。2020年1月2日-2020年9月14日，科创板全部股票日均成交金额273.1亿元，同期科创50指数成分股日均成交金额97.6亿元，科创50股票的平均成交占比达到35.7%。7月以来科创板的大量新股上市对科创板整体股票的日均成交金额有所提升，因此若剔除新股上市的影响，科创50股票的实际成交额占比理应会更高。

指数风格：小市值、大空间

相较于科创板整体，科创50指数成分股在营收增速、净利润增速、ROE等关键财务指标方面更具优势。2019年科创板50指数成分股营收增速为13.4%，高于科创板整体的13.0%水平，科创板50指数成分股净利润增速为29.2%，高于科创板整体的26.5%水平，科创板50指数成分股净资产收益率为12.7%，高于科创板整体的12.3%水平。

科创板50指数成分股权重分布以中小盘股为主，且成分股市值多在300亿元之下，未来平均市值提升的空间较大。截至2020年9月14日，科创板50指数总市值1000亿以上的成分股共1只，权重占比为12%；总市值500亿以上的成分股共6只，权重合计36%；自由流通市值不足300亿的43只成分股权重共为61%。

科创板上市公司的科创属性突出，这在科创50指数的行业分布中有充分体现。具体来看，科创板50指数行业分布集中度较高，截至2020年9月14日，电子行业权重占比为26%，计算机和医*生物行业次之，占比分别为25%和19%，而通信、农林牧渔和公用事业行业占比均在1%左右。

从申万一级行业的数量分布上看，科创板50指数成分股同样主要分布于电子、计算机等行业。具体来看，截至2020年9月14日，电子行业成分股数量为12只，计算机和医*生物行业成分股数量次之，均为10只。而公用事业、农林牧渔和通信行业成分股数量均仅为1只。

从个股情况来看，科创板50指数主要定位于吸引符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业。科创板50指数前十大成分股主要为电子、医*生物、计算机等板块的龙头公司，这些成分股安全性高，且具有较可观的成长空间，近年来表现优异。

指数估值：市盈率低于科创板整体水平

当前科创板50指数市盈率略高于申万计算机、电子、医*等科技指数，但低于科创板整体水平，2020年来科创板50指数市盈率走势震荡，且目前处于略高于历史中枢水平位置。从市盈率来看，截至2020年9月14日，科创板50指数的PE（TTM）为79.5，略高于我们选择的几个参照指数，但在多数时间里低于科创板整体水平。就市盈率的历史走势来看，2020年以来，科创板50指数的估值整体走势震荡，并自今年4月份开始有所上升，且当前处于略高于历史中枢水平位置。

从市净率来看，目前科创板50指数市净率高于申万计算机、电子、医*等行业指数，同时也高于科创板整体，结合PE的情况来看，我们认为这其实是反映了科创板50指数的ROE高于科创板整体水平。截至2020年9月14日，科创板50指数的PB（LF）为7.3，高于我们选取的计算机、电子、医*生物等指数PB以及科创板整体PB水平。从历史走势来看，科创板50指数PB中枢去年下半年以来走势同样较为震荡，不过当前来看，该指数的PB估值基本处于历史中枢水平的位置。

华夏科创50ETF：大幅聚焦科创板核心标的

华夏科创50ETF（588003.OF）是紧密跟踪上证科创板50指数收益率的基金产品，本基金力争日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.2%，年跟踪误差不超过2%，为投资者提供一个管理透明且成本较低的标的指数投资工具。费率端来看，本基金的管理费率为0.50%，托管费率为0.10%。

华夏科创50ETF简介

华夏科创50ETF（588003.OF）是紧密跟踪上证科创板50指数收益率的基金产品，为投资者提供一个管理透明且成本较低的标的指数投资工具。费率端来看，本基金的管理费率为0.50%，托管费率为0.10%。

管理公司：领域广泛，管理专业

华夏基金管理有限公司成立于1998年4月9日，是经中国证监会批准成立的首批全国性基金管理公司之一。公司总部设在北京，在北京、上海、南京、杭州、广州、深圳和成都设有分公司，在香港设有子公司。华夏基金是首批全国社保基金投资管理人、首批企业年金基金投资管理人、QDII基金管理人、境内首只ETF基金管理人以及特定客户资产管理人，是业务领域最广泛的基金管理公司之一。

优异的基金管理和运营能力是华夏基金最大的优势之一。截至2020年9月15日，华夏基金管理基金数量为199只，规模高达6671亿元。其中股票型基金57只，规模达1637亿元；混合型基金68只，规模达1263亿元；债券型基金46只，规模1076亿元；货币市场型基金12只，规模2536亿元。

基金经理：业绩稳健，资历深厚

华夏科创50ETF基金现任基金经理张弘弢，投资经理年限11.2年，目前在任管理基金15只，规模847亿。2000年4月加入华夏基金管理有限公司，现任数量投资部董事总经理、行政负责人、华夏沪深300交易型开放式指数证券投资基金联接基金基金经理（2009年7月10日至今）、恒生交易型开放式指数证券投资基金基金经理（2012年8月9日至2017年11月10日）、恒生交易型开放式指数证券投资基金联接基金基金经理（2012年8月21日至2017年11月10日）、华夏沪深300交易型开放式指数证券投资基金基金经理（2012年12月25日至今）等多只基金基金经理。曾任上证能源交易型开放式指数发起式证券投资基金基金经理（2013年3月28日至2016年3月28日）、基金运作部副总经理、研究发展部总经理、数量投资部副总经理等职务。2017年7月起担任华夏睿磐泰兴混合型证券投资基金基金经理。2017年12月起任华夏睿磐泰茂混合型证券投资基金，华夏睿磐泰利六个月定期开放混合型证券投资基金（2019年2月转型为华夏睿磐泰利混合型证券投资基金），华夏睿磐泰荣混合型证券投资基金基金经理。2020年3月起任华夏中证500指数增强型证券投资基金基金经理。

华夏科创50ETF基金现任基金经理荣膺，投资经理年限4.9年，目前在任管理基金17只，规模281亿。2010年7月加入华夏基金管理有限公司，曾任研究发展部高级产品经理，数量投资部研究员、投资经理、基金经理助理等。2015年11月至2020年3月任上证主要消费交易型开放式指数发起式证券投资基金基金经理。2016年10月任MSCI中国A股交易型开放式指数证券投资基金、MSCI中国A股交易型开放式指数证券投资基金联接基金、华夏中证500交易型开放式指数证券投资基金、华夏中证500交易型开放式指数证券投资基金联接基金等多只基金经理。2019年6月起担任华夏创业板低波蓝筹交易型开放式指数证券投资基金、华夏创业板低波蓝筹交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金、华夏创业板动量成长交易型开放式指数证券投资基金、华夏创业板动量成长交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金、华夏粤港澳大湾区创新100交易型开放式指数证券投资基金、华夏黄金交易型开放式证券投资基金发起式联接基金等多只基金经理。

本文转载自国信证券2020年9月17日的研究报告《国信证券-华夏科创50ETF基金投资价值分析：投资中国科技创新的未来-20200917》

绿皮书：《美股70年:1948～2018年美国股市行情复盘》（500页）

本书系统回顾了1948～2018年美国股市的行情表现特征，分析了行情发生时的历史背景与经济基本面情况，并对行情背后的驱动力进行了探讨。回顾历史的目的是为了展望未来，拥有超过200年历史的美国股票市场，历经风雨、潮起潮落，穿越了许多的经济周期，无疑是最好的历史教科书。本书在写作过程中，参考了包括《华尔街日报》《巴伦周刊》等大量的一手资料，对1948～2018每一年的美股行情都进行了复盘回顾，告诉读者那一年发生了什么事情，股市为什么会涨为什么会跌。本书内容由两部分构成，第一部分纵向以时间为维度，分年份对美国股市行情发展的历程进行了回顾。第二部分横向以板块为维度，对9个行业板块的基本面和超额收益表现进行了探讨。

红皮书：《追寻价值之路：2000~2017年中国股市行情复盘》。

本书系统回顾了2000～2017年A股的行情走势，并且在方法上更加注重使用量化的经验证据去解释行情变化。笔者尝试构建一个“四位一体”的分析框架进行复盘，即宏观经济、企业盈利、利率水平、资产比价。本书每章内容主要分四部分展开：第一部分大事回顾，对影响资本市场的重点事件进行叙事性描述；第二部分经济形势，分析宏观经济形势及上市公司盈利和估值变化；第三部分行情特征，剖析并解释当年股市行情的结构性特征；第四部分策略专题，是对相关热点问题的专题性深度研究。

易方达上证50,华夏中小板ETF基金哪个好

前2个是etf基金，嘉实沪深300是lof指数基金。大家跟踪的指数不同，由于指数包含的个股区别，所以表现有一定的差异。通常来说，风险大小如下华夏中小板etf》易方达深证100etf》嘉实沪深300当然风险和收益成正比。可以采用资产配置来解决风险和收益的平衡