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在二级市场上买ETF或LOF基金会比申购便宜,那为什么许多人还是直接在基金公司买呢?难道在基金顶备作照乱剧普坏请向龙公司买比在...

在二级市场上买ETF或LOF基金,但赎回的需要ETF或LOF基金对应的一篮子股票，除非巨额资金做资本游戏，小散们还是直接在基金公司买吧。

聊聊ETF、ETF联接基金和LOF的差异及优缺点

ETF、ETF联接基金和LOF，均是创新性的基金产品，是很好的投资工具，非常值得我们关注。

这里，我先来详细介绍一下这三个基金产品的概念，再来聊聊它们的差异、优缺点，最好我还会给一点投资建议。

作者：复来指数投资

来源：雪球

ETF，全称是交易型开放式指数基金(ExchangeTradedFund)，是一种革命性、创新性的投资产品，自20世纪90年代于北美诞生后，在全球范围内获得了迅猛发展，已经成为当今全球资本市场中最受欢迎的基金产品。

下图是一些常见ETF：

简单来说，ETF是一种指数化投资工具，通过买卖ETF可以很方便的实现对ETF所跟踪指数中一篮子证券的买卖，所以ETF本质上是一种指数基金。

并且，投资者既可以在证券交易所(即二级市场)，像买卖股票一样按最新的市场价格买卖ETF，又可以向基金公司(即一级市场)申购或赎回ETF份额，不过，ETF的申赎必须是实物申赎，而非现金申赎。

所谓实物申赎，是指申购ETF时必须以一篮子股票向基金公司换取ETF份额，赎回时也是用ETF份额向基金公司换回一篮子股票。

ETF的核心特点有三个：指数基金、交易型基金、实物申赎，下面我们具体来说：

(1)指数基金

指数基金不同于其他基金的地方在于，它是跟踪标的指数的，也就是说指数基金以某一指数为跟踪标的，该指数包含那些成分股，指数基金就投向这些股票。

指数基金的产生起源于指数化投资理念。1952年Markowitz提出了多元化的投资理念，倡导组合投资，这很大程度上促进了美国当时共同基金的繁荣。

当时的基金仍然是由基金管理人管理，采用的是主动投资的策略，然而，共同基金的业绩表现并不好，时间告诉投资者企图通过主动投资来击败市场几乎是不可能的，随着有效市场假说深入人心，人们开始接受被动投资策略，试图寻找一种接近指数的投资产品以尽可能得到市场收益。于是，产生了指数期货、指数参与份额、多伦多指数参与单位等指数产品，指数基金也属于这一理念的产物。

ETF本质上是一种特殊的指数基金，它拥有指数基金的一系列特点。

投资ETF，就等于是投资ETF所跟踪的股票指数，期望获取和所跟踪股票指数一样的风险收益表现。

ETF当然也拥有指数基金的一系列优点，如分散投资风险、被动投资、便捷投资，低廉的基金管理费率等。

(2)交易型基金

ETF是在证券交易所挂牌上市交易的，在交易时间内，它可以像股票一样按市场价格自由的买卖，这确保了ETF的高流动性。

与普通指数基金每个交易日公布一次净值不同，ETF在交易时间内，每隔15秒钟公布一次基金份额参考净值(IndicativeOptimizedPortfolioValue，简称IOPV)，IOPV可以认为是ETF的实时近似净值，方便投资者有效判断ETF的最新市场交易价格是否偏离了其内在价值。

当ETF的市场交易价格偏离其IOPV达到一定幅度时，就会产生套利机会，偏离幅度越大，套利空间越大，这会吸引更多的资金进来套利，使ETF的市场交易价格重新回到IOPV处。

从A股市市场的实际情况下，一般ETF的市场价格和IOPV之间的差异很小，基本在0.2%以内。

(3)实物申赎

对于普通指数基金而言，当投资者向基金公司申购时，是以现金向基金公司申购，基金公司收到投资者的现金后，会在二级市场买入一篮子指数成份股，同时给投资者登记新的基金份额。赎回时情况类似，基金公司需要在二级市场卖掉一篮子指数成份股，再将所得现金兑付给投资者。

现金申赎的方式会导致指数基金和所跟踪指数的收益表现之间的误差变大，并且当市场波动越大时误差越大。此外，买卖股票的过程中也会增加额外的手续费支出。

而对ETF而言，当投资者向基金公司申购ETF份额时，必须使用ETF对应的一篮子股票去和基金公司换取ETF份额，而不是现金。相应的，当投资者向基金公司赎回ETF份额时，得到的也不是现金，而是一篮子股票。

也就是说，ETF的申赎是以物易物的交易方式，而普通指数基金的申赎是以货币为媒介的交易方式。

实物申赎机制是ETF的一大特色，使基金公司省却了用现金购买股票和为应对赎回卖出股票的环节，这大幅减小了ETF跟踪目标指数收益表现的误差，也降低了基金资产在买卖过程中的交易成本损耗。

普通指数基金一般能在95%程度上跟踪目标指数的收益表现就很不错了，而ETF追求的是100%做到和目标指数收益表现一致。

ETF联接基金，用通俗的话来讲，是基金的基金，因为它的投资对象是ETF，如博时上证50ETF联接基金就是将绝大部分的资产投资于博时上证50ETF的基金（至少达到总资产的90%以上）。

ETF链接基金属于场外基金，即通过场外渠道间接投资场内的ETF。

LOF，其中文名称是上市型开放式基金，所以它是属于开放式基金的一种，但是它和开放式基金有点不同，区别在于LOF既可以在交易所交易，又可以在场外进行申购和赎回。它是通过转托管机制将场外市场和场内市场有机联系在一起的开放式基金。

LOF既有主动管理的，也有被动跟踪股票指数的。指数型LOF与ETF的主要区别在于，LOF并不是实物申赎，而是现金申赎。

ETF联接基金只能在一级市场进行申购和赎回，并且支持基金定投（ETF不支持基金定投，但是定投只是一种投资策略可以手动执行）、ETF的购买渠道是证券公司，而ETF联接基金的购买渠道是第三方销售渠道、银行及基金公司等。

相同点：都是双重交易机制，既可以在二级市场交易，又可以在场外申赎。

区别：

(1)申赎机制不同

ETF是以一篮子股票来进行申购和赎回的，属于以物换物，而LOF则是以现金来完成申赎操作。

(2)交易效率不同

ETF可以实现T+0交易，即当日申购的ETF，当日就可以在二级市场上卖出，当日二级市场上买入的ETF当日就可以在一级市场上赎回。而当天买入的LOF通常T+1日才能赎回，T+2日才能卖出，交易速度和资金的使用效率都会大大降低。

(3)参与门槛不同

ETF在申赎上有份额的最低要求，一般为30万份起步，而LOF门槛较低，投资者以散户居多。

如果您想投资ETF、ETF联接基金和LOF这几类指数基金的话，这边还可以给您提一点关于投资的小建议：

常用的估值指标有：PE（市盈率）、PB（市净率）、PS（市销率）、PEG（市盈率相对盈利增长比率）、NAV（净资产价值）。

另外关于估值数据的使用，有两个注意事项：

一是，一个指数只有在经历了至少两轮牛熊市之后，其历史估值才具有参考价值；

二是，投资不同行业，关注的估值指标不同，要具体问题具体分析。

PE分位点=当前估值排名/历史估值总数，代表的意义是指数或者股票等证券在当前时点的估值在历史上的排名。

下图是今日按照PE分位点由大到小进行排列之后的各指数排名情况，其中内地低碳PE分位点为97.9%，表示该时点的估值水平高于历史上97.9%时候的水平。

一般可以这么认为，PE分位点大于70%，称为是高估值，PE分位点小于30%，称为是低估值，PE分位在30%至70%之间时为估值适中。我们买基金就要买被低估，卖被高估的，这样才能盈利。

一般指标有换手率、场内成交额等。另外存在做市商的ETF流动性较高，因为做市商挂出的大额买单和卖单可以及时满足投资者的交易需求。

着一家就是基金在二级市场的价格对基金净值的偏离，若二级市场交易价格低于基金净值，就称为是折价，若高于，则称为是溢价。

一般来说，在折价时买入，在溢价时卖出。

另外折溢价率的高低还是判断基金市场运作表现的一个重要指标，折溢价率的绝对值越高，隐含该ETF流动性较弱等信息。

跟踪误差是指指数基金的收益率与标的指数收益率之间的差距，ETF的投资目标就是紧密跟踪标的指数，所以跟踪误差的大小也是衡量一个ETF好坏的重要因素。

一般来说，ETF的管理费率为0.5%，托管费率为0.1%；而主动型基金的管理费率为1.5%，分级指数基金的管理费率为1%。

虽然看上去费率上相差并不大，但是考虑复利效应之后，即便是细微的费用之差也会造成巨大的长期收益差异。

所以在费率这块，能省就省，在其他条件差不多的情况下，优先选择费率较低的ETF。

虽然说ETF是被动型管理的基金，基金经理及其公司的研究管理能力对其的影响不如主动型基金密切，但是基金公司的管理能力及其规模仍然对ETF的跟踪误差，运作成本、流动性等有着密切的联系。

一般来说，规模大、品种多的基金公司在市场更具有公信力，也更有经验。

然而其基金规模也不是越大越好，一般当其规模达到2亿以上后，这部分的基金业绩的影响就微乎其微了。

夏普比率等于ETF的超额收益率与其收益率标准差的比值，表示ETF每多承担一单位的总风险，所能产生的超额收益，衡量的是ETF风险溢价能力。

etf基金和lof基金的区别

lof基金和etf基金区别一、投资方式不同：LOF基金是一种封闭式基金，投资者只能通过基金公司购买和出售，无法自由买卖；ETF基金是一种开放式基金，投资者可以自由买卖，也可以通过基金公司购买和出售。二、投资成本不同：LOF基金的投资成本较高，因为投资者需要支付购买和出售的手续费；ETF基金的投资成本较低，只需支付交易手续费族袜，没有购买和出售的手续费。三、投资风险不同：LOF基金的投资风险较高，因为基金的价格会受到市场波动的影响；ETF基金的投资风险较低，因为ETF基金是以指数为投资标的，投资者可以更好地控制投资风险。四、投资回报不同：LOF基金的投资回报受到基金经理的投资决策和市场波动的影响，投资回报的高低不稳定；ETF基金的投资回报受到指数的变化影响，投资回报的高低比较稳定。总之，LOF基金与ETF基金在投资方式、投资成本、投资风险和投资回报等方面存在着显著的差异，投资者在选择投资基金时需要根据自身的需求和风险承受能力进行选择。基金里的etf和lof什么意思基金里的etf是指数型基金尺渣的一种，全称为交易型开放式基金，也就是投资者俗称的场内基金。lof是指上市开放式基金，其可以是指数基金，也可以是主动管理基金，是我国对证券投资基金的一种本土化创新。由于etf基金不能直接购买指数，因此基金公司就发行了场内etf基金，ETF基金投资的标的就是某个基金的指数，当指数涨的时候，etf基金也会上涨，在卖出etf基金时只收取佣金，不收取印花税和过户费。lof基金在发行结束后，投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额，也可以在交易所买卖该基金。一、ETF基金是什么？ETF基金（Exchange-TradedFund），即交易所交易型基金，是一种与股票交易相似的投资工具，是以股票的形式在证券市场上交易的一种基金。ETF基金具有投资灵活性、成本低廉、流动性强等优势，是一种投资工具，投资者可以在交易所买卖ETF基金，并以较低的成本获取股票、债券、货币市场基金、期货等多种资产组合。二、ETF基金有哪些类型？ETF基金可分为股票ETF基金、债券ETF基金、货币市场ETF基金和期货ETF基金等类型。1.股票ETF基金：指投资组合以股票构成的ETF基金，它的投资组合一般由某一特定指数或指数组合构成，如沪深300指数ETF基金、中证500指数ETF基金等。2.债券ETF基金：指投资组陵穗悄合以债券构成的ETF基金，它的投资组合一般由某一特定指数或指数组合构成，如中债指数ETF基金、中债企业债指数ETF基金等。3.货币市场ETF基金：指投资组合以货币市场基金构成的ETF基金，它的投资组合一般由货币市场基金构成，如国债ETF基金、企业债ETF基金等。4.期货ETF基金：指投资组合以期货构成的ETF基金，它的投资组合一般由某一特定期货构成，如原油期货ETF基金、白银期货ETF基金等。三、ETF基金有哪些投资特点？1.ETF基金投资灵活性强：ETF基金是一种与股票交易相似的投资工具，它具有投资灵活性强、成本低廉、流动性强等优势，投资者可以根据市场情况调整投资组合，可以追求更大的收益。2.ETF基金成本低廉：ETF基金的费用较低，一般为每年2%左右，远低于普通基金的费用，可以有效地降低投资者的投资成本。3.ETF基金流动性强：ETF基金的流动性很强，投资者可以在交易所买卖ETF基金，而且可以在内完成交易，可以在投资者投资需要时，快速实现投资者的投资目标。四、ETF基金投资需要注意哪些事项？1.投资者要谨慎选择ETF基金，根据自身的投资目标和风险承受能力，选择合适的ETF基金。2.投资者要熟悉ETF基金的投资组合，以便了解其中的投资风险，根据自身的投资需求，合理选择ETF基金。3.投资者要熟悉ETF基金的费用结构，以便了解ETF基金的费用，以免在投资中产生额外的损失。4.投资者要注意ETF基金的流动性，因为ETF基金的流动性较强，可以在内完成交易，因此投资者可以根据市场情况及时调整投资组合，及时实现投资目标。五、ETF基金有哪些投资风险？ETF基金的投资风险主要有以下几种：1.市场风险：ETF基金的投资组合以股票、债券、货币市场基金、期货等资产组合构成，因此投资者要考虑市场风险，尤其是在股市下跌时，ETF基金的投资组合可能会出现投资损失。2.技术风险：ETF基金是一种与股票交易相似的投资工具，投资者要考虑技术风险，因为ETF基金的价格会受到技术因素的影响，如投资者在技术分析方面不熟悉，可能会出现投资损失。3.费用风险：ETF基金的费用较低，一般为每年2%左右，但投

LOF与ETF有哪些区别？

LOF的申购、赎回是基金份额与现金的对价；而ETF与投资者交换的是基金份额与一揽子股票、赎回的标的不同。4、基金投资策略不同。ETF通常采用完全被动式管理方法；而LOF在申购、申购、赎回的场所不同。ETF的申购1、申购、赎回通过交易所进行，以拟合某一指数为目标；而LOF则是普通的开放式基金增加了交易所的交易方式，它可以是指数基金、赎回上没有特别要求。2。只有大投资者（基金份额通常要求在100万份以上）才能参与ETF一级市场的申购、赎回交易；LOF的申购、赎回既可以在代销网点进行也可以在交易所进行。3、对申购、赎回限制不同，也可以是主动管理型基金

指数型基金和和ETF基金和LOF基金、有什么区别？

所谓指数基金，其实是以一种指数的成分为基准而组成的基金。以盈富基金为例，其实是依恒生指数的成分比例，去买入相同比例的股票而成的一种基金。理论上，恒生指数上升多少百分比，盈富基金亦会上升相等的百分比。因为基金成份组合，与恒生指数基本上是一模一样的。不过，实际上却有多少的差别。指数基金可以在股票市场买卖，跟传统基金不同，没有认购费。像买卖股票一样，投资者可以自由地在股票市场买卖，只收一般买卖股票的佣金。不过，价格取决于当时市场的供求数量，实际价格变化，与所追纵的基金的价值的变化未必一样。ETF指可在交易所交易的基金。ETF通常采用完全被动式管理方法，以拟合某一指数为目标。它为投资者同时提供了交易所交易以及申购、赎回两种交易方式：一方面，与封闭式基金一样，投资者可以在交易所买卖ETF，而且可以像股票一样卖空和进行保证金交易(如果该市场允许股票交易采用这两种形式)；另一方面，与开放式基金一样，投资者可以申购和赎回ETF，但在申购和赎回时，ETF与投资者交换的是基金份额和“一篮子”股票。ETF具有税收优势、成本优势和交易灵活的特点。LOF是对开放式基金交易方式的创新，其更具现实意义的一面在于：一方面，LOF为“封转开”提供技术手段。对于封闭转开放，LOF是个继承了封闭式基金特点，增加投资者退出方式的解决方案，对于封闭式基金采取LOF完成封闭转开放，不仅是基金交易方式的合理转型，也是开放式基金对封闭式基金的合理继承。另一方面，LOF的场内交易减少了赎回压力。此外，LOF为基金公司增加销售渠道，缓解银行的销售瓶颈。LOF与ETF相同之处是同时具备了场外和场内的交易方式，二者同时为投资者提供了套利的可能。此外，LOF与目前的开放式基金不同之处在于它增加了场内交易带来的交易灵活性。二者区别表现在：首先，ETF本质上是指数型的开放式基金，是被动管理型基金，而LOF则是普通的开放式基金增加了交易所的交易方式，它可能是指数型基金，也可能是主动管理型基金；其次，在申购和赎回时，ETF与投资者交换的是基金份额和“一篮子”股票，而LOF则是与投资者交换现金；再次，在一级市场上，即申购赎回时，ETF的投资者一般是较大型的投资者，如机构投资者和规模较大的个人投资者，而LOF则没有限定；最后，在二级市场的净值报价上，ETF每15秒钟提供一个基金净值报价，而LOF则是一天提供一个基金净值报价。

我想买基金，但是有点纠结，到底买LOF基金好还是ETF基金好？ - 叩富网

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来源：4044247陈衡-->叩富同城理财师咨询时间：2021-01-2110:37-->浏览：23881人分享

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简单区分下ETF和LOF吧？

区别在于1，交易场所不同。etf基金只能在股票软件内买卖和申赎，也就是说只能在场内交易。lof基金不仅可以场内，也可以在场外进行买卖和申赎。

2，申购方式不同。etf基金是物物交换，就是“实物申购”。而lof则是现金申购，和普通基金一样。

3，基金仓位不同。因为是“实物申购”，etf要保持高仓位运作以追求与跟踪指数误差最小。lof因为能随时申赎，所以基金仓位保持在95%左右的水平。

etf和lof哪个适合普通人？

差别不大都适合普通人。ETF基金本质上是指数型基金也是开放式基金，是被动管理型基金，只能场内买的基金。而LOF基金就是一个开放式基金，但是又增加了交易所的交易的模式，因此这个时候它可能是被动型基金，也有可能是主动管理型基金。场内和场外都可以买。这两种基金都是持仓多个股票，不像持有单一股票风险那么大。要看你是偏向基金经理的能力还是偏向自己看中的板块。建议买卖时参考大盘走势及基金本身的MACD等数据。

基金买LOF好还是买ETF好 - 贷款计算器

关于基金买LOF好还是买ETF好，结合实际的国内A股市场表现以及这两类基金相关的手续费成本来看，基金买ETF相对来说会好于LOF。

LOF与ETF都是能够在场内进行交易的开放式基金，只是ETF的投资理念相较于LOF这类一般性的开放式基金要被动许多。ETF基金多数不会主动寻求超越市场的业绩表现，其追求跟踪对应指数的误差最小化，以实现取得与对应指数大致相同的收益率为投资目标，是典型的被动型基金。

同时，由于ETF采取的是被动管理方式，这也就代表着ETF不需要频繁地进行买卖调仓，由此摊派到管理费或是交易手续费上的成本比起偏主动的LOF基金要更低。因此，长期投资ETF的话，靠着复利，基金的相对收益水平会更加明显一点。

另外，经济增长趋缓的背景下，市场的整体表现其实是欠佳的。而标的选取自市场中各类资产的基金，其表现自然也好不到哪儿去。这时，主动型基金往往带有争议，因为在投资者看来，明明投入了大量资金，建仓、投资打理等也都由基金管理人来负责，最后自身的收益不尽人意，而基金管理人靠着手续费却能赚得盆满钵满。

而ETF由于投资目标是跟踪标的指数、以实现对指数的复制、从而与标的指数的涨跌同步，所以，ETF本身受管理人的主观因素影响小。再加上指数是由大量的、公之于众的样本证券来作为计算依据，因此投资ETF的透明度高，同时风险分散的效果也不错。

所以，相对于买LOF而去面对可能的诸多潜在风险，不如买ETF来通过长期持有追求更高概率的获利可能。

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