军工板块基金排行前十名(有没有懂基金的？据说军工版块的华夏兴和混合（519918）不错你们怎么看？)

有没有懂基金的？据说军工版块的华夏兴和混合（519918）不错你们怎么看？

有他们在，放一百个心吧，但是听说华夏基金的员工为了救市，虽然最近基金行情不太好，都好几十万的买，都自掏腰包买自家公司的基金了我挺看好的

军工板块走势强劲，基金重仓这6只精确制导龙头！ 01军工后续趋势极佳军工板块近期走势强劲，从军工各产业链环节看，相关财务数据如合同负债和原材料等都同比增长，订单驱动力度... - 雪球

军工板块近期走势强劲，从军工各产业链环节看，相关财务数据如合同负债和原材料等都同比增长，订单驱动力度强，并且由于2323交付，四季度业绩环比三季度有向好预期，市场可能会炒这样的预期。2022年是国企改革三年行动方案最后一年，十大军工集团立有军令状，股权激励、资产证券化等利好政策有望加速落地，不断刺激军工板块情绪。此外，主动管理基金在军工板块的配置也增加，看好军工后续趋势发展。

中国股市：军工板块走势强劲，基金重仓这6只精确制导龙头

不少机构已经分析过军工板块了，几乎一致性地看好。本人不会去刻意投军工概念股，但有个细分赛道属于军工板块严重关切，那就是精确制导。随着光电器件、微波半导体器件、集成电路和信息处理等技术的迅速发展，相继制成了各种小型化、高精度、低成本的制导系统，精确制导武器总体设计、导引头、发动机等中下游军工央企以科研院所为主，尚未完成改制上市，仅有中上游配套已有部分军工央企上市。民参军企业主要参与精确制导武器的中上游配套。根据中信建投行业研究，预计我国精确制导武器增速将长期高于军工行业平均水平。

中国股市：军工板块走势强劲，基金重仓这6只精确制导龙头

国家发电设备定点生产厂、国家指定承担军品生产任务的重点骨干企业之一

公司是一家致力于军用产业和民用产业领域的高新技术公司，以信息技术作为主业和基业，目前主要业务涵盖电磁科技工程、通信指控、网络信息安全、微系统、海洋信息装备等五大领域。2018年，公司电子蓝军业务取得重大突破，军民用仿真业务增长显著，电磁防护产业整合成效明显；通信指控业务平稳发展；网络信息安全和微系统领域的战略布*实现落地。此外，公司围绕轨道交通、防雷接地、VR虚拟现实、海洋信息装备等几方面，业绩实现增长。

公司航天产品业务为航天电子产品的研发，设计，制造，销售，主要包含军民用无人机系统，精确制导武器系统，测控通信系统，遥感信息系统，卫星应用等系统级产品，军民用惯性导航产品，卫星导航产品，遥测遥控设备，精确制导与电子对抗设备，计算机技术及软硬件等专业设备，军民用集成电路，传感器，继电器，电连接器，微波器件，精密机电产品等，产品主要应用于运载火箭，飞船，卫星等航天领域。

中国股市：军工板块走势强劲，基金重仓这6只精确制导龙头

国内少数能够提供毫米波有源相控阵微系统整体解决方案及产品制造服务的企业之一

成都雷电微力科技股份有限公司是一家从事毫米波有源相控阵微系统研发、制造、测试和销售的高新技术企业，提供专用和通用的毫米波有源相控阵产品。公司的主要产品有毫米波有源相控阵微系统、高频段毫米波前端、星载毫米波有源相控阵微系统、机载数据链相控阵微系统、火控雷达相控阵微系统。公司是国内少数能够提供毫米波有源相控阵微系统整体解决方案及产品制造服务的企业之一，在中国信息化武器装备跨越式发展中起到重要作用，公司研制的毫米波有源相控阵微系统产品技术性能达到国内一流、国际先进水平。

军工方面，公司具备军工行业准入的多种主体资质及业务认证，包括三级保密资质认证、装备承制单位注册认证、武器装备科研生产许可证、武器装备质量体系认证等；公司拥有非固体电解质钽电容器生产线、片式固体电解质钽电容器生产线、固体电解质钽电容器生产线、多层片式瓷介固定电容器生产线四条贯彻国军标认证生产线，相关产品已列入军用电子元器件QPL目录；公司军品全部按相关的要求进行质量一致性检验；公司产品已被纳入多项科研项目的优选目录，公司已成为大部分军工钽电容器用户的合格供应商。

中国股市：军工板块走势强劲，基金重仓这6只精确制导龙头

从事雷达系统、智能弹*、卫星应用、安全存储等的高科技企业

在卫星导航领域，伴随北斗系统的建设与发展，针对广泛的军事、行业、民用对于定位、导航、短报文通信的需求，公司在多年的发展历程中，承担过多项重大项目的产品研发、生产及保障工作，在业界享有良好口碑，并致力于为用户提供更加优质的卫星导航基础器件、终端产品、解决方案及服务。北斗导航技术服务于精准农业方面，公司与大股东常发集团联合开发拖拉机高精度定位辅助驾驶和无人驾驶系统，已完成鉴定，开始小批量交付并推向市场。

光电材料与器件业务市场份额位居国内第二位，国际前四位

公司主要业务专注于防务和光电材料与器件两大业务板块。防务业务板块以大型武器系统、精确制导导引头、光电信息装备为代表的光电防务类产品的研发、设计、生产和销售。光电材料与器件板块专业从事光学材料、光电材料、元器件、特种材料、光学辅料等产品的研发、生产和销售，可提供140多种环保玻璃、镧系玻璃及低软化点玻璃，主要品种有K、ZK、BaK、QF、F、ZF、ZbaK类以及镧系玻璃等。

中国军工股基金有哪些？

非常多，简单说几个。

000596前海中证军工 161024富国中证军工 163115申万菱信中证军工 000534长盛高端装备 000535长盛航天海工 202027南方高端装备

军工半导体混合基金有哪些？

经查询，军工半导体混合基金有以下几种：

华夏国证半导体芯片ETF联接A、华夏国证半导体芯片ETF联接C、国泰CES半导体芯片行业ETF联接A、国泰CES半导体芯片行业ETF联接C、诺安成长混合（320007）、银河创新成长混合 （519674）、泰信中小盘精选混合（290011）、长城久嘉创新成长灵活混合A（004666）、金信稳健策略混合（007872）。

机构持续看好军工行情！这只军工基金收益高回撤小，您值得拥有

本文转载自：和讯基金

距离年末仅余一个月，部分基金公司已率先收官。今年以来，市场仍呈现明显的结构化特征。上半年主线清晰，消费、医*、科技三大板块领涨；下半年行情轮动，在新能源、白酒等持续上涨的同时，军工、家电、有色、金融等板块也轮番表演。

 

其中，军工板块在沉寂4年后异军突起，颇受市场关注。众多机构分析认为，今年启动的军工行情由订单和业绩驱动，且将持续较长时间，与2015年炒预期不同。

 

太平洋证券称，预计十四五前两年军费支出将维持较为快速的增长，武器装备需求增长将持续，行业需求年复合增速将达到15%左右。军工迎来景气周期，板块估值重构，行情料将继续演绎。

 

东兴证券表示，军工行业订单改善（很多军工企业都反映部分项目的十四五订单较十三五提升明显，且能看到未来3年左右的整体订单）和订单可持续（十四五军工行业订单的高景气度已经于今年三季度末开始反应，今年第四季度或会提速，而明年十四五开*第一年可期）

 

银河证券认为，十四五规划大幅提升军工细分行业景气度；行业三季度业绩大幅提升，增长换档提速拐点确立；基金经理的军工持仓占比仍较低，提升空间较大。

 

中泰证券也称，军工行业盈利能力有望大幅改善，持续看好军工板块行情。

 

那么，对于普通投资者来说，应该如何参与军工投资？

投资军工首选主动基金

 

通过军工基金参与军工投资，更适合大多数人。原因有二：

 

首先，军工是一个涉密行业，这意味着它的信息披露不可能充分，普通投资者更是调研无门，此时券商、基金等机构的调研优势尽显，更容易研判军工企业的基本面；

 

其次，军工板块本就波动较大，加之近年来全球化战略收缩，军工行情易受时*和情绪影响，而基金的分散化投资能降低波动，更适合散户持有。

 

Wind数据显示，目前全市场共有军工相关基金29只，其中主动基金10只，被动基金19只。就今年前11个月的业绩而言，收益率前6均为主动基金，碾压被动基金。

（今年前11个月回报在50%以上的军工基金，来源：wind2020.11.29）

 

如果对比3年期业绩，21只军工基金中共有6只主动基金，其中5只占据了收益排行榜前5，依然保持绝对优势。

 

究其原因就在于军工板块内部也存在子领域和基本面差异，基金经理通过调研，在行业和个股选择方面更胜一筹，更能挖掘出超额收益机会。

主动军工基金哪家强？

 

那么在10只主动军工基金中，投资者该如何选择？在对基金定量筛选的过程中，除了业绩，风险也是很重要的指标。

 

业绩

 

选基金，除了看1年期业绩，更长维度的3年期、5年期业绩其实更加重要，但目前10只军工主动基金绝大多数成立不满5年，故以今年和3年期业绩进行比较。

（主动军工基金今年以来及3年期回报排名，数据来源：Wind2020.11.29）

 

数据显示，有6只军工基金的业绩可回溯至3年前，但综合来看，长信、博时、中邮、易方达4家的军工基金，无论是今年以来还是3年期的业绩均稳居前列，是不错的备选。

 

风险

 

以最大回撤和年化波动率作为衡量风险的两个指标，对比发现，无论是3年期还是今年以来的最大回撤、亦或是3年维度的年化波动率，中邮军民融合的表现都是最优的。

 

（数据来源：Wind2020.11.29）

 

也就是说，中邮军民融合这只军工基金在较低波动和回撤的前提下获得了较高收益率。对于投资者来说，这样的基金不仅收益较高，持有体验也会更好。

中邮军民融合如何做到高收益低回撤？

 

一般而言，投资要获得较高的收益，就要承担相应的风险，所谓“盈亏同源”。因此，一只基金如果能以相对较小的风险换取相对较高的收益率，更加难能可贵。

 

中邮军民融合就是这样一只基金。那么，它是如何做到的？通过更进一步的数据对比我们发现，这只基金近几个月内异常优秀的表现，是其脱颖而出的主要因素。

 

（数据来源：Wind2020.11.29）

 

在前面的对比中，无论今年以来还是近3年，中邮军民融合的回报都不是第一。但如果看短期，结果就不同了。

 

尤其是近3个月，中邮军民融合10.34%的两位数回报远超其它3只。而从几只基金近6月的收益率来看，近3月的优秀表现就是中邮军民融合与其它基金拉开差距的主要原因。

 

通过更多信息搜集，我们找到了这只基金近期势头强劲的原因——中邮军民融合在7月24日增聘了新基金经理郑玲，她的上任让这只基金如虎添翼。

 

 

11年绝对收益投资经验，风格稳健

 

虽然公开资料显示郑玲的公募管理经验不足半年，但实际上她已有11年的国企及专户投资经验，是名副其实的投资老将。而国企自有资金投资和专户投资都是绝对收益目标和考核机制，郑玲在近期采访中称，自己的风格是“以守为攻，稳健回报”，擅长回撤控制。

 

自郑玲上任以来中邮军民融合的表现也印证了这一点：

  

（10只军工基金在7月24日至11月29日的回报、超额回报及最大回撤，数据来源：Wind）

 

从7月24日上任以来至11月29日的3个月时间里，中邮军民融合在全部10只基金中以20.03%的收益率和18.92%的超额收益率遥遥领先，而最大回撤仅9.42%，位居第二。

 

弱化择时擅长选股，通过提高个股胜率控制回撤

 

控制回撤的方式有很多种，郑玲主要是通过选股来实现这一目标。在采访中，她表示短期的情绪交易很难持续，所以会弱化择时，通过深度研究自下而上精选个股，以提高个股命中率、追求个股确定性的方式来控制组合回撤。

 

在选股方面，她偏好于买入基本面向好、估值具有性价比的个股，甚至乐于发掘可能实现困境反转的“冷门股”。郑玲认为，这样的公司没有大量机构抱团，不拥挤，拿着会比较安心，未来可以赚公司成长和估值提升的钱。

 

中邮军民融合三季报披露的重仓股显示，郑玲的选股能力确实很强：

 

（中邮军民融合三季度十大重仓股，数据来源：定期报告、Wind2020.11.29）

 

自上任后，郑玲根据自己的研判，几乎将该基金二季度的重仓股都换掉了，而三季报十大重仓股近三月涨幅显示，在军工行情近期波动较大的情况下，仅有1只重仓股小幅下跌了5.40%，其余9只全部上涨。这一成绩是其他几只优秀军工基金都没能做到的。

 

 （另4只近三月表现居前的军工基金十大重仓股，数据来源：定期报告、Wind2020.11.29）

 

也正是如此强大的择股能力，让中邮军民融合在近三月表现出能涨抗跌的特征。郑玲曾在采访中表示，“回撤小才能提高持有人体验，让基民拿得住基金赚到钱，如果回撤太大，基民在亏损的时候卖出也赚不到钱，所以我希望降低组合的波动率。”

 

对于接下来的军工行情，郑玲较为乐观，她判断未来三年军工板块都会处于景气度较高的阶段。因为军工是典型的内循环行业，在“奋力推进国防和军队现代化建设”的指引下，我国军队处于大规模换装时期，军事实弹演习日渐频繁，军品民用日益成熟，装备和军品均需求旺盛。

 

她认为本轮军工行情由业绩驱动，具备基本面支撑，将呈现结构性而非普涨。目前仍然重点关注5个方向：军机、特种装备、发动机、北斗和民用飞机。将聚焦上游材料和中游制造端两个细分领域，从中选择有壁垒、业绩和估值相匹配的个股。

军工基金霸榜券商基金起飞，超配港股金融地产主题基金丨2020年三季度公募市场回顾

市场回顾：A股市场进入震荡行情，债市陷入单边熊市行情，黄金价格高位回落‍

行业回顾：航天军工主题基金霸屏，券商主题基金排名靠前，偏债基金排名靠后

经理专题：冠军基金经理风格解析，盘点十年年化回报10%，常青树经理投资风格

配置建议：超配港股金融地产基金，标配原油二级债可转债，低配科技医*主题‍‍

01  市场回顾：A股市场进入震荡行情，债市陷入单边熊市行情，黄金价格高位回落

股市：A股市场先抑后扬，三季度进入宽幅震荡的结构性行情‍

数据来源：Choice

一季度受新冠疫情的影响，全球股市暴涨暴跌

在新冠疫情发生前，全球股市维持稳中向上的态势。年后受疫情影响，A股各大股市开盘暴跌，随着疫情的控制，行情修复，但随后全球疫情蔓延，美股现4次熔断，A股各大指数受影响也开始暴跌，截止3月23日上证50下跌17.19%，标普500下跌31.32%。

4-7月市场风险偏好上升，全球各大指数上涨

A股在外资持续流入、国内经济回升、流动性充裕的推动下，4月份到7月份，A股各大指数开启了单边上涨行情，全球各大指数也涨幅较好。

8-9月市场风险偏好下降，A股市场进入震荡行情

8月-9月市场风险偏好下降，A股市场进入了宽幅震荡的结构性行情。

债市：债市利率先降后升，三季度进入单边熊市‍

数据来源：Choice

1-4月避险情绪叠加降息，债券利率走低，债市走牛

1月-2月疫情发酵，市场风险偏好下降导致利率大幅下行，避险情绪快速升温，美债快速下行，带动中债下行。

3月下旬到4月，央行频出调降操作，资金利率处于低位区间，利率下行。

5-9月经济复苏股市向好,债券利率明显上行,市场由牛转熊

经济复苏，叠加5月地方债超大供给带来的担忧，利率上升，6月央行货币政策转向，市场利率进一步上行。

避险需求回落，债券进入了单边熊市。债券资产对投资者的吸引力下降。

原油：原油市场先抑后扬，三季度转入宽幅震荡‍

数据来源：Choice

1-4月原油市场就开启了空降模式   

1月份-3月份，原油市场持续暴跌，一季度下跌68%，为史上最大单季跌幅，已跌至1999年水平。4月份跌至-37.63美元/桶，创出历史性新低。

5-9月随着减产政策落实、需求恢复，油价触底反弹

5-6月随着减产政策落实和下游需求缓慢恢复，油价也从低位触底反弹，2020年第三季度，油价未延续单边上行走势，转入宽幅震荡，第三季度WTI累计涨幅为3.39%。

黄金：三季度黄金价格在刷新趋势新高后大幅回落‍

数据来源：Choice

1-6月黄金价格延续上涨，不断刷新趋势新高

前两个季度，在地缘**因素、全球债务危机、疫情导致的全球投资者避险情绪下降的情况下，黄金价格延续2019年的上涨趋势，COMEX黄金和沪金价格不断创出历史阶段性新高。

三季度通胀预期下降  黄金价格大幅回落

7月27日，COMEX黄金价格收盘价格为1937.5美元/盎司，创出2011年以来新高。8月下旬，黄金价格陷入回调，主要是因为新冠肺炎病例不断攀升，加之美国下一轮刺激措施存在不确定性，投资者买入美元以寻求避险，利空金价。

02 行业回顾：航天军工主题基金霸屏，券商主题基金排名靠前，偏债基金排名靠后

偏股基金连续7月涨幅排名第一，货币基金连续多月排名垫底 ‍

数据来源：BETA基金数据库

偏股基金连续7月涨幅排名第一，偏债基金前三个月都排名第二

最近1年，偏股基金有7个月在各类型基金中涨幅排名第一，今年1月份、2月份、6月份、7月、8月偏股型基金涨幅均排名第一，分别上涨2.72%、2.91%、8.67%、11.74%、2.13%。

上半年1月-3月债券市场是牛市，债券基金在各类型基金中都排名第二，涨幅分别是0.46%、1.08%、-0.21%。4月底债市转熊，5月和6月债券基金排名垫底，分别下跌0.31%、0.30%。

最近1年，货币基金有6个月涨幅排名倒数第一，最近几年货币基金的收益率一直在下行，投资性价比降低。

第三季度偏股型基金排名第一，偏债型基金排名靠后

各类型基金第三季度收益率

数据来源：BETA基金数据库

各类型基金第二季度收益率

数据来源：BETA基金数据库

偏股型基金涨幅不及上期，偏债型基金延续上期颓势

第三季度平均收益率：偏股型基金＞指数型基金＞QDII基金＞偏债型基金＞货币型基金

受益于A股市场的结构性行情，偏股型基金连续两季平均收益率排名第一，第三季度平均收益率上涨9.41%，业绩表现优于其他类型基金，但涨幅相比于第二季度（19.71%）有较大回落。在经济持续恢复、监管层大力支持权益类基金发展的背景下，偏股型基金有望助推优质企业，在资本市场实现资源有效配置功能上发挥越来越重要的作用。

QDII基金第三季度排名第三，挣钱效应不及第二季度。布*QDII基金时需控制持仓比例，避免暴露于权益市场回调和汇率变动的双重风险中。

偏债型基金延续上期颓势，最近6个月业绩较差。国内疫情影响逐渐出清，货币政策常态化，这对偏债型基金造成一定影响。此外，根据“股债跷跷板效应”，权益基金的火爆也给偏债型基金带来部分压力。

军工板块基金异军突起，取代上期霸榜医*基金

偏股型基金第三季度平均收益率前20名

数据来源：BETA基金数据库

注1：以上统计偏股型基金包括普通股票型、平衡混合型和偏股混合型。

注2：基金经理万方方投资年限0.18年，可供考量其投资水平的时间过短，因此，无BETA经理评分，显示为“-”。

军工板块基金荣登榜首，基金经理赵诣表现亮眼

第三季度平均收益率排名前二十的偏股型基金中，有9只都是军工板块基金，占比近五成。跻身TOP5的偏股型基金皆为军工板块基金。而上期霸屏业绩排行榜的医*主题基金本期无缘TOP20。

本期偏股型基金TOP20榜单中，有4只基金出自基金经理赵诣之手。赵诣偏向成长风格，倾向于“在更长的赛道中，选取更确定的马”。

本期排名前二十的偏股型基金平均收益率均超29%，分布的基金公司相对均衡。此20只偏股型基金都为主动管理型基金，无被动指数基金。

军工基金霸榜平均上涨30.2%，原油主题基金持续暴跌‍

第三季度主题基金平均收益率排名

数据来源：BETA基金数据库

航天军工基金领跑，原油主题基金垫底

在国内外多个事件驱动下，航天军工基金第三季度以30.2%的平均收益率排名第一，远超其他主题基金。国投瑞银国家安全灵活配置混合位列航天军工基金首位，收益率高达42.20%。

上半年，券商板块基金表现低迷，第三季度估值修复，平均收益率排名第二，正收益率占比为100%。

受全球疫情反复的影响，原油基金平均收益率在今年三个季度呈现倒U型形态，分别为-51.3%、26.1%和-12.4%。今年以来，原油基金平均收益率录得-46.6%，净值几近腰斩。英国石油公司报告称，受消费者行为改变、新能源政策等影响，市场对原油的需求可能再也无法回到疫前水平，后市需警惕原油风险暴露。

易方达安盈回报混合排名第一，易方达基金多只产品上榜

偏债型第三季度平均收益率前15名

数据来源：BETA基金数据库

易方达安盈回报混合排名第一，上涨18.77%

基金经理张清华管理的易方达安盈回报混合排名第一，第三季度平均收益率为18.77%，该基金在过去各区间排名都处于同行前30%，持续领跑同行，管理水平堪称一流。

根据基金合同，易方达安盈回报混合投资于固定收益类资产不低于基金资产净值的50%，权益类资产不高于50%。基金赋予了基金经理一定程度的资产配置空间。

本期债市表现低迷，易方达安盈回报混合出色的业绩表现充分体现了基金经理张清华优秀的股债资产配置能力。

易方达基金脱颖而出，旗下多只基金产品上榜

排名前15的偏债型基金中，有4只为易方达基金旗下产品。易方达基金在国内基金行业规模排名靠前，拥有56名基金经理，整体投研能力十分出色。

可转债基收益最好，利率债基收益垫底

第三季度固定收益基金平均收益率排名

数据来源：BETA基金数据库

股强债弱，可转债基与二级债基排名靠前

第三季度，偏债型基金平均收益率为1.1%，远低于偏股型基金平均收益率（9.4%）。在本期股强债弱的市场环境下，兼具股性的可转债基与二级债基表现较好，分别以5.8%和2.4%的正收益斩获第一、第二名。

信用债基排名居中，利率债基排名最后

从今年债券市场走势来看，一季度全球疫情爆发，货币政策宽松，债市大幅上涨；二季度经济开始恢复，货币政策逐步回归中性，债市收益率触底反弹；三季度，经济持续向好，债市震荡调整，其中，信用债基第三季度平均收益率排名居中，利率债基排名最后，录得-0.1%的平均负收益。伴随11月美国大选和入冬之后疫情反复的影响，第四季度市场环境将面临较大的不确定性，低风险债基配置价值提升。

03 经理专题：冠军基金经理风格解析，盘点十年年化回报10%，常青树经理投资风格

经理专题：第三季度偏股产品排名前三的基金经理分析‍

第三季度排名前三的偏股型基金所属基金经理

数据来源：BETA基金数据库

注1：本处所指的偏股型基金包括普通股票型、平衡混合型和偏股混合型。

基金经理投资年限均较长，但风格各异

第三季度排名前三的偏股型基金分别由李轩、兰乔和乔培涛管理，三位基金经理投资年限均超过4年，但投资风格各有差异。

虽然李轩所管理的国投瑞银国家安全灵活配置混合在本季度荣登榜首，但李轩本人投资风格激进，换手率高，在上涨市和平衡市表现都较差，生涯年化投资回报率仅为2.50%，而大盘同期为-1.16%。

兰乔投资年限最长，生涯年化投资回报率也最高，没有特别的股市行情风格，但在平衡市中表现相对较好。

乔培涛生涯年化回报率10.17%，投资风格稳健，换手率适中，没有特别的股市行情风格，在各行情中表现中等。

经理专题：第三季度公募权益类冠军基金经理李轩（国投瑞银国家安全灵活配置混合）‍

基金经理特色风格标签

数据来源：BETA理财师APP

基金经理李轩风格特征

李轩年化投资回报率2.50%，生涯中共管理过3只基金，历任的3只基金平均业绩在同类中处于下游，其中2只排名在后30%，竞争能力一般。

李轩经历过涨跌市和震荡市，在上涨行情和震荡行情中表现较差，但在下跌市中防御能力较强，属于中等偏上水平。

李轩淡化选股，淡化择时，目前管理的基金呈现出高弹性特征，旗下基金相对于市场波动大，风格激进。

基金经理旗下产品净值表现类风格

数据来源：BETA理财师APP

基金经理李轩净值类风格特征

李轩在第三季度，业绩表现出色，处于同类基金经理的前列，擅长当前的市场行情。

李轩在单边上涨行情中，进攻能力弱，在震荡行情中，守城能力弱。

李轩在下跌市场行情中，防御能力强，旗下基金在下跌行情中业绩表现相对较好。

基金经理主题选择能力

数据来源：BETA理财师APP

基金经理李轩主题行业偏好

李轩对市场热点主题的把握能力比较强，市场涨的好的热点主题配置的多，市场跌的多的热点主题配置的少。

李轩目前偏好热点主题：军工、国企改革、军民融合、大飞机等。

李轩换手率比较高，买入股票后的操作频率高于同类基金经理，操作灵活，基于市场行情调整基金仓位。

基金经理资产配置能力

数据来源：BETA理财师APP

基金经理李轩资产配置能力

李轩的资产配置能力强，每次调仓超过5%的季度相对于不调仓，都给基金带来了超额回报，给基金业绩带来正贡献。

李轩自管理产品以来，有过2次仓位变动超过5%的季度，每次调仓都给基金业绩带来了正贡献。

经理专题：盘点十年年化10%公募基金经理‍

数据来源：BETA基金经理数据库

十年年化10%公募基金经理

数据来源：BETA基金经理数据库

睿远基金的赵枫是一位见证了基金行业发展历程的投资老将，拥有24年的证券基金从业经历，其管理的交易精选在2005年9月至2008年1月期间的任职回报达到370%，是一位坚定的价值投资者。

工银瑞信基金的何肖颉先后在多家基金公司任职，投资经历丰富，是有名的明星基金经理，投资年限10年，年化投资回报率24.45%。

睿远基金的傅鹏博拥有24年证券从业经验，是证券从业时间最长的基金经理之一，在管理兴全社会责任混合基金期间，任职总回报率434.21%，在同类基金中排名第一，遵循的核心投资理念是挖掘优秀成长的公司并在合理的价格买入长期持有。

富国基金的朱少醒有近15年投资经理年限，其代表产品富国天惠成长任职期间总回报率1930.58%，业绩非常出色，其投资风格稳健，偏好成长股，坚持自下而上精选个股，长期持股，均衡配置。

中欧基金曹名长是坚定的价值投资者，长期以来投资风格稳定未发生偏移，投资年限13.8年，年化投资回报率21.04%，是业绩出色的基金经理。

经理专题：十年年化10%公募基金经理价值成长风格

数据来源：BETA基金经理数据库

40位十年年化10%的公募基金经理，除了汇安基金的邹唯，其它39位基金经理在价值或者成长的市场风格中，总有一种风格成功率高。

有14位基金经理，市场风格操作灵活，在价值和成长行情中成功率都很高，其中睿远基金的赵枫，景顺长城的刘彦春、富国基金的朱少醒、睿远基金的傅鹏博显得尤为优秀。

没有任何一位基金经理价值行情和成长行情的成功成功率都是100%。

启示：任何基金经理都有自己的能力圈，没有哪一位基金经理可以适应所有的市场环境。

经理专题：十年年化10%基金经理投资风格‍

数据来源：BETA基金经理数据库

十年年化10%公募基金经理上涨下跌市排名

十年年化10%的40位基金经理没有一位在各类市场中都排名前25%，也没有一位在各类市场中都排名后15%，基本上上涨市和下跌市排名都集中在[前25%，前75%]。

启示：

10年年化10%的基金经理基本上都是属于股票投资的长跑健将，他们很少在某一年业绩特别的突出，或某一年业绩突然垫底，基本上每年都处于市场中上游的水平，但当这个时间拉长到5年、10年，业绩远远好于一时的短跑选手。

目前在任的公募基金经理榜单上，睿远基金的傅鹏博是在各类市场环境操作都很灵活的基金经理，落在了坐标轴的最左边，在其管理产品的十多年，上涨市净值排名市场前20%，下跌市场净值排名市场前40%，是投资能力非常出色的基金经理。

04 配置建议：超配港股金融地产基金，标配原油二级债可转债，低配科技医*主题

配置建议：超配权益类价值主题基金，低配科技主题医*主题基金‍

超配权益类、金融地产、港股QDII基金

标配消费主题、原油基金、可转债、二级债基

低配科技主题、成长基金、医*行业、美股QDII基金、纯债基金

配置建议：超配权益类、金融地产、港股QDII基金‍

数据来源：BETA理财师APP

A股处于低估的水平，历史排位36.25%，超配权益类基金

经济持续复苏推动企业盈利增速逐季抬升，A股处于历史低位，赚钱概率高，建议超配权益类基金。

上证50估值11.63倍PE，历史排位54.5%，超配价值主题基金

上半年成长风格主动，成长类排名靠前，下半年市场风格切换明显，目前价值股处于估值的低位，有一定的估值空间，建议超配价值主题基金。

金融地产基金估值处于历史低位，建议超配

随着经济持续复苏，顺周期低估值板块后续具备更高的性价比，金融地产板块今年涨幅滞后，还有较大的估值修复空间，建议超配金融地产主题基金。

港股有较高的配置价值，建议超配港股QDII基金

从全球经济复苏的趋势看，目前可能是港股ROE预期的低点，未来盈利能力预期将不断改善，基本面转好将会大幅提升港股投资者的风险偏好，建议超配港股QDII基金。

配置建议：标配消费主题、原油基金、可转债和二级债基

数据来源：BETA理财师APP

消费主题处于历史估值的高位，建议标配

我国消费结构和消费品质仍在持续升级，尤其在“内循环”大背景下，消费主导作用有望不断强化，建议标配消费主题基金。

标配兼具股性的可转债和有20%比例投资权益的二级债基金

下半年，国内股票整体投资机会向好，建议标配兼具股性的可转债和有20%比例可以投资权益的二级债基金。

原油处于历史低位，建议标配原油

美元指数企稳反弹会对原油期货价格产生一定的压力，中长期看，全球经济会继续复苏，油价中期上升趋势不变，建议标配原油基金。

配置建议：低配科技医*主题、美股QDII、纯债基金‍

数据来源：BETA理财师APP

科技主题处于极度高估的水平，历史排位86.09%，建议低配

以半导体和军工为代表的科技板块，虽然经过三季度的调整后，风险已经释放部分，但目前科技股仍处于历史高点，基本面支撑不足，建议低配。

医*主题处于极度高估的水平，建议低配

目前医*行业整体估值水平极高，部分细分板块存在一定的机会，建议低配。

海外不确定性大，谨慎低配美股

在经济复苏低于预期的环境里，美股短期内估值提升空间偏小，性价比偏低，建议低配置。

纯债基金建议低配

四季度对通货膨胀预期将不断增强，是未来一段时间债市的风险点。另外“股债跷跷板”效应放大，市场风险偏好回升，A股对债市资金形成分流，建议低配。

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封面图片来源丨创客贴

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指数基金排名前十名

嘉实沪深300LOF、博时沪深300、鹏华沪深300LOF、工银瑞信沪深300、国泰沪深300、华夏沪深300、建信沪深300LOF、大成沪深300南方沪深300、国投瑞银瑞和300LOF。1.各增强基金自其成立以来坦宴增强效果最好的为华泰柏瑞量化增强混合A，这个基金的规模也是最大的，目前有44亿多元。景顺沪深长城300位列第二，接下来依次为富国沪深300、华安沪深300量化A、浦银沪深300增强、申万菱信沪深300.2.沪深300指数：由上海和深圳市场选取300只a股作为样本股，其中沪市208只，深市92只，均为规模大、流动性好，态派交易活跃的主流股票，覆盖了沪深市场六成左右的市值。上证综指和深圳成指只是分别反映了沪深市场各自的股票行情走势，不能反映沪深两个市场的整体走势，而沪深300指数则能综合反映沪深两市的整体走势。由于基金一般都持有沪深两个市场的股票，当上证综指与深圳成指的涨跌幅相差较大时，沪深300指数更能反映基金的涨跌幅度。中证500指数：剔除沪深300指数样缺猛本股及最近一年日均总市值排名前300名的股票，将其余股票按日均总市值由高到低进行排名，选取前伏信桥500名的股票作为样本股，综合反映了深圳市场小市值公司股票的整体行情走势。所以中证500指数又称中证中小盘500指数。从整体收益看，拍闭闷中袭弯证500指数较沪深300指数高，风险也较大。

果然炒股不如买基金！前11月最牛暴赚126%！平均跑赢大盘10个点 - 上游新闻·汇聚向上的力量

中国基金报消息，伴随着11月最后一个交易日净值更新，前11月基金业绩排行榜新鲜出炉。

在今年股牛债熊的市场行情中，主动权益类基金赚钱效应明显，最猛前11月大赚126%，业绩翻倍基金也达到6只。而债券型基金则相形见绌，纯债基金最高收益率超8%，一级债基、二级债基收益冠军分别达到21%、31%，但由于今年债市调整、信用债违约等因素影响，债基中的业绩分化现象也非常明显，首尾业绩最大相差接近60%。

从前11月份各类型基金表现看，主动权益类基金依然是今年的最大赢家。

Wind数据显示，今年前11月，混合型基金平均收益率最高，达到33.37%，股票型基金次之，平均净赚31.86%；QDII基金平均收益率也超过了10%。

主动权益类基金的业绩表现，不仅超过了同期上证50的表现，也超过同期沪深300、中证500指数10个以上百分点，除了不及涨幅最高的创业板指，公募权益类基金整体获得不错的投资收益。

从基金业绩榜单来看，截至11月30日净值更新（份额合并计算），广发高端制造今年以来收益率126%，位居主动权益类基金前11月业绩冠军，该只基金由广发基金孙迪、郑澄然两位基金经理管理。

基金经理赵诣管理的农银汇理工业4.0、农银汇理新能源主题、农银汇理研究精选三只基金收益率皆在110%附近，分别位居主动权益类基金2-4名。

在前十名中，广发、农银汇理、工银瑞信基金成为最大赢家，这些公司旗下多只基金上榜。其中，6只基金收益率翻倍，成为今年权益类基金大发展的一个缩影。

与上半年相比，下半年至今顺周期股票股表现优异，主动权益类基金业绩排行榜已经不再是医*主题基金的天下，顺周期板块、泛科技、新经济、军工等主题基金后来者居上，跻身业绩排行榜前列。

比如农银汇理新能源主题、诺德周期策略、前海开源医疗健康、中银智能制造等，投向新能源、周期、医*、高端制造、军工等板块的基金皆有斩获，呈现“百花齐放”的态势。

以广发高端制造为例，该只基金三季报重仓持有光伏、电气设备、家电、化工股，不少电气股三季度涨幅迅猛；农银汇理工业4.0重仓机械设备、电气、汽车等，也斩获不俗投资收益；而前十大重仓持有机械、传媒、电子的工银瑞信信息产业，也跻身业绩排行榜前列。

针对上述现象，北京一位绩优基金经理分析，今年上半年医*、科技、消费板块涨幅居前，医*主题基金“霸屏”主动基金业绩排行榜。但是，下半年前期涨幅较大、估值偏高的上述板块出现横盘震荡行情，近期大金融、地产、有色等顺周期板块表现抢眼，在板块间行情扩散过程中，股市的结构性行情突出，认真做好选股、在细分赛道做出超额收益的基金都斩获了不错的收益，这也充分体现了专业化投资的价值。

不过，在主动权益类基金整体斩获较好收益的同时，业绩的分化也日益激烈，业绩首尾相差接近140%。

排除今年新成立的基金，前11月录的负收益的基金数量为23只，从业绩归因分析看，多只行业轮动主题基金、量化基金等收益率告负，另外有多只周期类主题基金、高股息或低估值策略的基金，尚未收复失地，都在前11月份表现欠佳。

不过，随着四季度以来低估值和顺周期板块的崛起，最后一个月的主动权益类基金排名战还将更趋激烈，前期占据排行榜前列的科技、消费、医*等板块的基金，将随着两大投资风格在市场行情中的此消彼长，12月份的排名波动还将面临很大变数。

虽然权益类基金表现优异，但在债市调整、信用债违约，以及股债跷跷板效应之下，今年债券型基金表现相对不如人意。

中长期纯债型基金中，排除大额赎回导致净值异常的基金外，金鹰元祺信用债问鼎前11月份纯债基金业绩冠军，收益率为8.85%。金鹰添利中长期信用债等多只基金收益率也超过8%，在纯债基金中排名居前。

由于部分债基踩雷信用债，今年以来不少纯债基金收益率告负，业绩首尾相差超过15%。纯债基金平均收益率为1.72%，相对前两年的行情较为惨淡。

在一级债基中，华夏聚利益21.34%收益率位居榜首，华夏双债增强收益率也超过20%，由于今年权益市场回暖，转债等投资增厚收益明显，一级债基前11月平均收益率4.06%，为基金提供了不错的超额收益。但收益率最好与最差基金差距高达30%以上。

而在二级债基中，由于多数产品可以配置两成以内的持股仓位，增厚投资收益的现象要更为明显。

截至11月底，今年以来二级债基平均收益率6.94%，收益率最高的光大添益净赚31.54%，南方昌元可转债、华夏可转债增强等产品同期收益率也超过30%，体现了不错的赚钱效应。但由于持股仓位带来的波动放大效应，二级债基业绩的首尾相差接近60%，在债券型基金中投资业绩也最为悬殊。

谈及债券型基金的上述表现，沪上一位公募投研人士分析，相对股市行情的赚钱效应，今年债市整体表现欠佳，债市调整、信用债违约叠加部分机构资金赎回，都让下半年债市处于相对低迷的阶段。不过，债基中增加转债投资或股票仓位的产品，投资收益率都要更为亮眼，权益资产为这类产品增厚了投资收益。但具体来看，上述各类型产品中的业绩分化也比较显著，基金经理的择时、择券和选股能力，对产品的投资业绩影响要更大。

因此，他也建议投资者应该选择那些大类资产配置能力较强，历史业绩稳定且持续，回撤较低的基金经理，在市场表现不佳时，这类基金经理管理的产品更能穿越市场低迷，为投资者带来长期回报。

原标题：最牛暴赚126%，前11月最赚钱基金来了！平均跑赢大盘10个点，果然“炒股不如买基金”

目前规模排名前十的大陆基金公司是哪些？

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