复权包括股息吗(高股息率的好处)

高股息率的好处

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作者为九圜青泉科技首席投资官

本文原载于《证券时报》

在价值投资中，股息率（股息和股价的比例）是被不少优秀价值投资者所重视的指标。比如，在沃伦﹒巴菲特的许多投资中，我们都可以看到高股息率的影子。

在价值投资著名的经典著作、杰里米﹒西格尔所著的《股市长线法宝》（StocksfortheLongRun）一书中，也有专门的章节，统计了高股息率对长期投资带来的超额收益。（这本书也是我认为价值投资必读的经典著作之一。）

在第9章《如何打败市场》中（2008年英文版），西格尔用专门的一节《高股息率》，讲述了一个模型。这个模型非常简单：在每年年底，把标普500指数的成分股，按股息率高低，分成5档，然后统计其在下一年的股价表现。最后，将这些股价表现加总，就得到股息率从高到低的5个分档股票，在长期的股价表现。

结果显示，如此简单的一个模型，得到了惊人的结果。

从1957年到2006年，从1,000美元开始，股息率从高到低的5个分档，分别最后会变成675,211美元、419,071美元、136,482美元、97,301美元、93,106美元。而标普500指数的对应指数基金（和股票复权价格一样包含了股息），则会把1,000美元变成176,134美元。

可以看到，在西格尔的模型中，标普500指数中股息率最高的100个股票，在1957年到2006年的50年之间，回报率是675倍。相比之下，最低档股票只有93倍，标普500指数（包含股息再投资）则也只有176倍。高股息率的威力，由此可见一斑。

以上的规律，在中国资本市场中，也屡屡被聪明的价值投资者发现。其实，验证以上的规律并不难，在电脑技术普及的今天甚至是一件非常简单的事。只要一个金融数据库，加上一些Excel的编程计算，花上几十分钟我们就可以复制以上的模型，并且发现极其类似的结果。有兴趣的投资者，可以自己动手算一算。

统计数据简单明了，但是聪明的投资者必然是要“知其然、又知其所以然”，才算真正搞懂。那么，为什么高股息率会在长期给投资者带来巨大的好处呢？这里，就让我们来看看高股息率带来的各个投资优势。

高股息率往往意味着股价便宜

高股息率最重要的好处，是其往往意味着低廉的估值。一般来说，上市公司的分红往往不会是一个很夸张的数字，唯二的例外是一些周期性行业在周期景气顶点的高额分红，以及有时候上市公司放弃发展业务、进入“准清算模式”后进行的大额分红。

因此，当一家上市公司的股息率很高时，极大概率意味着上市公司的估值很低。虽然这种情况偶然也会有例外，但是当西格尔在他的模型中，把每组股票的数量设置为100个时（整个标普500指数被分成5组），这种小概率的例外也就被大样本所稀释了。

所以，当投资者构建了一个拥有几十只股票的高股息率投资组合时，极大概率他会买到很多便宜的公司。而低廉的买入价格，从来都是优秀投资结果的保障。

高分红往往意味着财务情况较佳

由于股息率=股息/股价，因此高股息率在对应着较小的分母（较低估值）的同时，往往也对应着较高的分子（慷慨的分红）。而能够给出慷慨分红的公司，一般来说财务状况不会太差。

这种“财务情况不太差”，至少包含两层意思。第一，从企业报表的数字来说，盈利情况不会太糟糕，否则分红无从谈起。第二，从报表的质量来说，企业的盈利往往是比较扎实可信的，因此在赚到账面的利润以后，企业真的可以有现金拿来回馈股东。

当然，这种“股息率高所以企业财务情况较佳”的规律，并不是100%可靠的，而只是一种大概率上的规律。

比如说，在一些财务造假案件中，我们也可以看到，企业在暴雷之前，进行了大量分红。这种分红的目的，并不是回馈所有股东，而是控股股东知道上市公司的骗*难以支撑，因此早点拿分红套现走人。既然控股股东占比较多，大部分的分红自然也就落入他们的口袋，小股东得到的分红只是“不得区别对待股东”的上市规则要求下的好运气而已。

不过，从大概率来说，高分红的企业的确往往财务情况不错。既然有了优秀的估值，又有了不错的基本面，高股息率在长期给投资者带来好处，也就是水到渠成的事情了。

股息再投资带来的基本面增加

由于高股息率往往对应着较低的估值，因此，当投资者拿到股息、再把这笔股息投入上市公司时，也就意味着以很低的价格追加了一笔投资。长此以往，这种低估值下的股息再投资，会带来巨量的基本面增加。

比如，当上市公司的市净率为0.5时，公司进行高分红，对净资产的减少是等比例的：100元的净资产分红10元，会减少10元，变成90元。但是，当投资者拿到10元分红以后，再以0.5倍市净率的现价买入股票，会得到20元净资产。

如此一来一去，投资者现在持有的净资产变成了110元。企业的经营在此期间没有发生任何变化，带来10元净资产增加的魔法，就来自于低估值与高分红。

硬币的另一面，则是当上市公司估值很高时，分红再投资则会让投资者持有的净资产变少。

比如，当上市公司的市净率是5倍时（而不是上个例子中的0.5倍），100元的净资产在进行10元分红以后，会剩下90元。投资者拿着10元分红按5倍市净率进行再投资，则只能买到2元的净资产。现在，在派息加上股息再投资以后，投资者持有的公司净资产，从100元变成了92元。

高股息率可以改善投资者的现金流

高股息率的另一个好处，是它可以改善投资者的现金流。在价值投资中，我们都知道，市值是虚幻的存在，它只不过是用一小部分市场交易者给出的交易价格，乘以公司的总股本，得到的所谓“总价值”。

但是，凭什么大量不交易的股东，他们所持有股票的价值，就一定要被小部分交易的股东所代表呢？市值这个概念并没有给出合理的答案，也不可能给出合理的答案。

举例来说，农业银行（601288）的A股，2022年的日均交易金额是10亿元左右，而农业银行当时的总市值大约是9,000亿元。每天10亿元的交易，就决定了相当于自身交易金额900倍的、全体股东的“价值”，这怎么想都是一件不合理的事情。

所以，对于价值投资者来说，企业的市值远没有企业的基本面来的重要。从财务上来说，基本面至少包括了收入、利润、净资产、现金流等诸多指标。而从商业来说，基本面还包含了诸如竞争格*、管理层、企业文化等更为“虚无缥缈”的东西。

但是，市值这个概念虽然有千般不是，却有一个好处：它是可以随时变现的。而这也是许多投资者非常看重市值的主要原因，毕竟财务报表上的数字再好看，也拿不到手上，虚无缥缈的企业文化和竞争格*就更不谈了：君不见，人力资源部让员工拿企业文化当饭吃，从来都不会得到好结果。

于是，对于价值投资者来说，高股息率就在一定程度上弥补了企业基本面无法变现带来的不足。

比如，当一个投资组合的股息率为8%时（在2022年秋天的港股市场，在央企和国企中，这是一个很容易得到的数字），投资者每年都会获得相当一部分现金。而一般来说，高股息率的股票组合至少也会有4%到5%的股息率。

更重要的是，这笔现金流与企业的市值毫无关系：市值的涨跌会改变通过改变股息率的分母，影响股息率的高低，但是不会改变分子、也就是投资者得到的分红金额。这笔现金流的大小，只和企业的真实经营情况有关。

对于高净值个人投资者、以自有资金投资的企业财务投资部门、家族办公室等投资者来说，这种现金流显得尤其重要。一般来说，专业投资者很少需要突然动用总市值的几分之一。一年相当于总市值几个百分点的现金流，就足以应付大部分财务需求。

以上，就是对高股息率的好处、和产生这些好处的具体原因的分析。看完之后，你是否对高股息率的好处，有了更清楚的认识呢？

当然，正所谓“尽信书则不如无书”，在应用高股息率选择股票时，投资者也需要注意其中可能蕴含的一些陷阱。同时，对于没有高股息率的股票，我们也不可以一概否定。

要知道，在投资的世界里，如果想取得比别人更好的超额投资收益，那么我们就会发现，没有任何一条简单定律是可以100%有效的。否则，所有投资者就可以抱着这条简单定律，慢慢赚走世界上所有的钱。虽然价值投资的核心哲学亘古不变，但在实际投资中却永无成法可依，是投资这份工作的最最艰难之处。

看股票k线图应该是看前复权还是后复权？

当您在看股票K线图时，应该看前复权数据（也称为复权收盘价）。前复权数据会对历史价格进行调整，以反映公司在历史时间段内的分红和股息。这可以消除分红、股息和股票拆细等事件对股票价格的影响。

与前复权不同，后复权数据会调整股票价格，以反映公司在历史时间段内的股本变化。这样的话，历史价格就会更接近实际价格。但是，对于日常观察和技术分析而言，实际上更有用的是调整后的价格，而不是实际的价格，因为这可以更好地告诉你股票在市场上的真正表现。

因此，如果您正在进行短期的技术分析或交易，建议使用前复权数据以获得更准确的图形表示。如果您的时间跨度比较长，并且您希望对公司历史股权变化的影响有更好的理解，那么可以使用后复权数据。但需要注意的是，无论使用哪种数据，最终都需要根据自己的分析目的进行选择。

请问股票的复权和除权一样吗？

不一样的。如果想更深入了解，或者有什么问题可以在百度留言给我。你的问题要选股回答，才可以让你真正明白的。顺祝商祺！

股票复权有哪些形式？

价值投资，选股是关键。价值投资崇尚与所投公司一同成长，赚公司成长和分红的钱，因此对所投公司和行业都有极其深入的研究。

价值投资如何选股?

一、原则：保障资金安全，不要亏钱

1、闲钱投资，不加杠杆。价值投资是长期投资，对股票的介入是基于价值，由于市场先生情绪的极不稳定，很难保证买在最低点，实际上也很少有人做到。即使是一只有价值的股票，买入之后也可能经历漫长的套牢，如果不是闲钱投资，这是难以忍受的。资金有成本的，有止损平仓线，纵然买到好股票，也经常会“死在黎明前”。

2、低价买入。保守估值，并以吸引人的价格买入，这就是巴菲特所说的“安全边际”。买入价格当然越低越好，但何为低价?PB、PE的高低，并不一定代表估值的高低。但PB、PE低，其低估的概率很大，反之，则高估的概率很大。更重要的一个指标就是——ROE净资产收益率。ROE高，说明公司盈利能力强，公司可以用更少的资产，获得更多的利润，如果ROE是建立在没有负债或很少负债的情况下则更佳。这种企业大多是轻资产企业，如高新技术企业，人才密集型企业，平台型企业，相比于重资产企业，其抗风险、抗通胀能力更强，在同样的投资额下，产生的利润更大。

3、买公司。股票不是一张纸，而是一份权利。当买入一部分股份，你就拥有公司的一小部分，就是公司的股东。价值投资是把自己当成股东一样看待，因此选择做什么公司的股东，必须慎之又慎，必须对公司了如指掌，可不能做一个“三不知”股东。那么，怎样才能形成这种意识?面对这个问题，巴菲特是这样说的，如果你一生中只能买十只股权，你将如何选择?

4、组合投资。组合投资可以降低非系统性风险，防止投资大幅波动。组合中的每只股票都是精心刷选的，且其相关性不大才能成为一个组合，比如，不能是一个版块的。一个组合大概十来只股票就可以了，把十来个股票放在一个篮子里，并看好它。

二、两个方向

1、考察公司过去及现在的盈利能力

参考指标如下：

A、股价高低。即股价所处历史位置;

B、估值。PB、PE、ROE;

C、盈利能力。毛利、净利、ROE(少量举债或不举债时最好)，盈利稳定性，利润增长率。

2、考察公司未来的持续盈利能力

A、长期经济前景。此点主要从五个方面来判断，宏观经济形势(国内国际)，科学技术发展情况，人口发展情况，**政策、社会文化。

B、杰出经济特征。公司盈利模式、核心竞争力、护城河，这就是所说的“独角兽”一类。

C、经济特许权。即能提高价格，又不会损失市场份额的权力。这里涉及到行业分析，包括行业内部竞争情况，新进入行业的企业情况，产品未来被替代的可能性，企业对上下游的议价能力，行业的壁垒如何，行业内部产能分布，产能及需求匹配情况，行业所处的生命周期位置等方面。拥有此种特征的企业都是龙头企业，行业壁垒高，且难以替代，对上游(供应商)、下游(消费者)有较强的议价能力。

原始股是公司上市之前发行的股票。通常来说，投资原始股，如果公司成功上市，有可能会成为百万富翁，甚至千万富翁。而如果无法成功上市，手中的原始股股权证也有可能一文不值。因此投资原始股有着较高的风险，尤其是近年来社会上很多个人或机构打着销售“原始股”的旗号进行诈骗活动，购买原始股一定要通过正规渠道进行投资，切不可抱着一夜暴富的心态。

投资原始股要注意什么?

1、看承销商资质

购股者要了解承销商是否有授权经销该原始股的资格，一般有国家授权承销原始股的机构所承销的原始股的标的都是经过周密的调研后才进行销售该原始股的，上市的机率都比较大;反之，就容易上当受骗。

2、企业经营情况

购股者要了解发售企业的生产经营现状。了解考察企业的经营效益的好坏可从企业的销售收入、销售税金、利润总额等项情况去看，这些数字都能在企业发售股票说明书中查到。

3、看发行股票用途

要看发行股票的用途。一般说来，发售股票的用途是用来扩大再生产的某些工程项目、引进先进的技术设备、增强企业发展后劲的某些用项等，这些都是值得投资的。如若工业生产企业发售股票是用来补充流动资金私有制，那就要慎重考虑，是不是企业外欠资金太多，发售股票的目的是用来补窟窿还是偿还企业的亏损债务，购买这样的股票是不会创造新的再生价值的。因此也不可能给购股者带来好的收益，而且存在着较大的风险性。

4、企业负债情况

要看发售股票企业负债的额度。购买某企业的股票时要特别注意该企业公布的一些会计资料报告，这些资料报告发售企业资产总额、负债总额、资产净值等。

5、看溢价发售比例

要看溢价发售的比例。企业发售股票大多采取溢价发售的办法。溢价发售的比例越小，购股者的风险性越小，溢价发售的比例越大，给购股者造成的风险性就越大。

6、看预测分红股利

要看预测分红的股利。股利越高说明资金使用效果越好，这当然是投资者最为期望的。所以，在选择购买股票时，要看预测分红股利的高低，股利高的是优先选择的对象，低的应当慎重购买。 

复权指的就是不考虑送红利和送红股除权的股票原来的价格。是对股价和成交量的一种权息修复，通过股票的实际涨跌来绘制股价的走势图，并且将成交量和股本调整为相同的口径。

股票为什么要复权？

比如说某一只股票的价格是20元每股，10送10在除权之后股价就变成了10元每股，当股价上涨到14元的时候，这时候复权就是说股价还按照之前的20元每股的价格来计算，那么股价就是28元，这就是复权。我们去翻看历史上一些股票复权后的价格，有些已经超过了一千元每股，甚至五六千每股的也有一些，由此可见，长期投资绩优股是能够获得非常不错的回报的。

我们都知道，股票在除权和除息之后，股价就会发生相应的变化，但是我们的实际成本是没有任何变化的。比如说一只10元的股票在10送10之后，股价变成10元，但是我们的股本是增加了一倍，实际的持仓金额还是不变的，但是表现在K线图上，则会让股价看起来非常低，实际上股价有可能会处在一个很高的位置上，因此，如果不进行复权，那么就很容易影响到我们的判断。现在很多炒股软件都具备计算复权价格的功能，通过复权我们就能够剔除掉除权除息对股价走势和技术指标的走势所带来的影响，从而让我们更容易去做出判断。这既是为什么复权的缘故。

股票复权有哪些形式？

股票复权分为两种，一种是向前复权，一种是向后复权。

1、向前复权就是让股价现有的价位保持不变，把以前的价格进行相应的缩减，把除权之前的K线向下进行移动，从而让K线图走势具备连贯性;

2、向后复权就是让股价以前的价位保持不变，将以后的价格进行相应的增加，把除权之后的K线向上移动，从而让K线图走势具备连贯性。我们上面所讲的例子就是向后复权。

向前复权会让股价总体的涨幅变小，这也是复权最常采用的方法，由于把股票从上市到除权日之间的股价进行了运算处理，因此就会对这个时间段内的股价上涨的幅度产生一定的失真，具体的影响有以下几点：

派现的时候，会让股价上涨幅度变大，配股的时候，会让上涨幅度变小；

如果派现除权日和配股除权日是同一天的话，那么派现的影响会超过配股的影响，让股价上涨幅度变大，反之则会变小；

送股的时候，是不影响涨幅计算的；

如果送股和排线或者是配股同一天进行，那么送股是不会影响到涨幅的计算的，只有派现或配股才会影响到涨幅计算。

来源：股报社（id;gubaoshe11)

作者：社长

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复来自权是什么意思

股票复权是指根据前段时间的股价和股票购买成交量的实际涨跌，绘制股票走势的直观图，从而调整投资股票的力度。复权中的向前复权是指保持现有价格不变，但需要调整。后面股票的价格稳定了股票的整体走势。一般来说，复权对股票的影响不明显。股票复权的意义许多投资者喜欢在有闲钱的时候买股票，想用钱赚钱，但买股侍拆票也是一项技术工作。如果他们想确保手中的资金不会亏损，那么股票恢复的意义就非常重要。股票恢复，简单地说，就是抛开股票的所有其他信息，如股息、声誉等，只是看股票在一段时间内的方向，分析股票在下一段时间内的趋势是好是坏，股是扩大还是缩小。如果没有复权的习惯，股票的涨跌是看不到的，很容易赔钱。但经验丰富的老投资者一般不喜欢恢复，因为老投资者资者通常会在股票趋势图上保留差距作为下一轮投资的指导，以便及时调整投资计划，获得最大回老大枣报，但不喜欢并不意味着不做，必要时，股票恢复可以使仿此投资者的投资理念更加清晰，错误的机会也会下降。

股票前复权后历史股价会出现负数，这样的情况下该如何计算均线以及每日的涨幅？_上证指数(zssh000001)股吧_东方财富网股吧

一、什么叫复权？

我们知道，如果真要计算一只股票若干年的真实涨幅，最科学的算法是这样的：

1）以某个时刻为基点，作一个基准买入，比如买入100万元的某股票。

2）然后按如下四种情形作分别处理：a）分红。分红后直接红利再投；b）送转股。股数按送转比例增加；c）定增。放弃，不做处理；

但没有软件会给你提供这么一个精确的计算结果。

因为在实际情况中，比如，分红，就不一定要全部红利再投。一般投资者会取出一部分红利出来改善生活或是买入其它股票，更为常见。

于是，大家对上面的abcd四种情形做了进一步的简化处理：

a）分红。分红后持有股息现金不变；b）送转股。股数按送转比例增加；c）定增。放弃，不做处理；

可以看出，主要是简化了a）分红和d）配股两种情形的处理方式。

经过这种简化处理后，我们就称对这只股票进行了复权。

如果以当前股价为基准点，然后往前复权，就是前复权。

比如分红复权。当前股价是10元，昨天是分红除息股权登记日，股价是10.5元，每股分红0.5元，则昨天的股价相应减去0.5元，复权后还是（10.5-0.5）=10元。

通过前复权处理，代表投资者昨天花10.5元买入该股票和今天花10元买入该股票，成本都是一样的10元。因为昨天买入的股票，每股可以获得0.5元的分红股息。

相反，如果以从前某个时点（一般以股票上市首日）股价为基准点，然后往后复权，就是后复权。

还以分红复权举例。昨日股价是10元，昨天是分红除息股权登记日，每股分红0.5元。今天股价还是10元，则今天的股价相应加上0.5元，后复权后股价变为（10+0.5）=10.5元。

通过后复权处理，代表投资者昨天花10元买入该股票相当于今天的股价多涨了0.5元。因为昨天买入的股票，每股可以获得0.5元的分红股息，自然就多了0.5元的收益涨幅。

通过上面的分析：采用前复权，关注的是持仓成本的变化，基准点是当前的股价；而采用后复权，则关注收益变化，体现了股价涨幅，基准点是以前某个时点的股价。

那么，结果就很显然，你想计算一只股票的长期涨幅，如果中途涉及到复权处理，显然应该使用后复权。算涨幅，自然是针对以前某个时点作为基准点。

但是，现在的股票行情软件，默认的复权处理是前复权。

很多投资者没注意到这一点，直接就使用前复权来计算股价涨幅，就非常容易出问题，甚至是搞笑的问题。

比如时间足够长，分红次数足够多，一只股票前复权后，其成本可以是0或负值。如果你以0或负值作为基准来计算收益，收益率岂不是无穷大或负数？

一般错误使用前复权计算股价涨幅，时间超过5年，其误差就无法接受。

以大佬刘经常提到南京银行举例，目前股价是10.35元。南京银行中途有多次分红送股的复权操作。前复权和后复权股价如下图。

采用前复权，则2014年的股价复权为1元，这6年，股价上涨（10.35-1）/1*100%=935%,意味着股价涨了9倍多。你们觉得这合理吗，跟真实情况符合吗？显然很荒谬，对吧？

若采用后复权，则2014年的股价基准为13元，当前股价复权为52元。这6年，股价上涨（52-13）/13*100%=300%,意味着股价涨了3倍。这就跟真实情况很吻合了，对吧？

虽然后复权也是一种近似处理，比如没考虑红利再投。

但只要时间不是太长，一般不超过10年的话，这种误差可以忽略不计。

声明：本文不构成任何投资建议。

看一支股票的历史收益倍数，用后复权还是前复权？很多人傻傻分不清，包括很多投资媒体的媒体人、投资者，从而夸大了股票的历史收益率。

使用后复权和前复权回看历史收益率，相差到底有多大？我们来计算对比一下。我选大牛股茅台来做样本，使用我认为最好用功能最强大和数据最准确的东方财富证券软件来考察比较。

在月K线上随意选择一个时间段，比如2009年1月至今天（2019-11-9），看看假如投资茅台持有11年左右收益有多少倍？前复权和后复权查看相差多少？

前复权:2009年1月股价19.35元，现在股价1205元，翻了64.6倍，也就是投资收益64.6倍。

后复权:2009年1月股价400.17元，现在股价6357.79元，投资收益15.9倍。

哇塞！哇塞！大跌眼镜吧？是不是相差极大？在用华泰证券软件试试看，其实基本一样的结果。

11年64.6倍的投资收益率？显然错得离谱。而15.9倍是接近实际投资收益率的，我以前手算验证过。所以回看历史收益率是要看后复权，不要错得离谱了还不自知。后复权看看茅台从2001年上市到现在收益多少？171倍，名副其实的超级大牛股。

时间跨度足够长的话，前复权看历史股价还产生负数，显然不适合查看历史收益。

所以说：

如何按前复权计算每股基本收益

净资产收益率又称股东权益报酬率/净值报酬率/权益报酬率/权益利润率/净资产利润率，是衡量上市公司盈利能力的重要指标。是指利润额与平均股东权益的比值，该指标越高，说明投资带来的收益越高；净资产利润率越低，说明企业所有者权益的获利能力越弱。一般来说，负债增加会导致净资产利润率的上升。企业资产包括了两部分，一部分是股东的投资，即所有者权益（它是股东投入的股本，企业公积金和留存收益等的总和），另一部分是企业借入和暂时占用的资金。企业适当的运用财务杠杆可以提高资金的使用效率，借入的资金过多会增大企业的财务风险，但一般可以提高盈利，借入的资金过少会降低资金的使用效率。净资产收益率是衡量股东资金使用效率的重要财务指标。净资产收益率计算公式净资产收益率=净利润／平均股东权益全面摊薄净资产收益率=报告期利润÷期末净资产全面摊薄每股收益=报告期利润÷期末股份总数加权平均净资产收益率(ROE)的计算公式如下：ROE=P/[E0＋NP÷2＋Ei×Mi÷M0－Ej×Mj÷M0]其中:P为报告期利润；NP为报告期净利润;E0为期初净资产；Ei为报告期发行新股或债转股等新增净资产；Ej为报告期回购或现金分红等减少净资产；M0为报告期月份数；Mi为新增净资产下一月份起至报告期期末的月份数；Mj为减少净资产下一月份起至报告期期末的月份数。复权就是对股价和成交量进行权息修复,按照股票的实际涨跌绘制股价走势图,并把成交量调整为相同的股本口径。股票除权、除息之后，股价随之产生了变化，但实际成本并没有变化。如：原来20元的股票，十送十之后为10元，但实际还是相当于20元。从K线图上看这个价位看似很低，但很可能就是一个历史高位。例如某股票除权前日流通盘为5000万股，价格为10元，成交量为500万股，换手率为10%，10送10之后除权报价为5元，流通盘为1亿股，除权当日走出填权行情，收盘于5.5元，上涨10%，成交量为1000万股，换手率也是10%(和前一交易日相比具有同样的成交量水平)。复权处理后股价为11元，相对于前一日的10元上涨了10%，成交量为500万股，这样在股价走势图上真实反映了股价涨跌，同时成交量在除权前后也具有可比性。复权的形式向前复权和向后复权向前复权，就是保持现有价位不变，将以前的价格缩减，将除权前的K线向下平移，使图形吻合，保持股价走势的连续性。向后复权，就是保持先前的价格不变，而将以后的价格增加。上面的例子用的就是向后复权。两者最明显的区别在于向前复权的当前周期报价和K线显示价格完全一致，而向后复权的报价大多高于K线显示价格。例如，某只股票当前价格10元，在这之前曾经每10股送10股，前者复权后的价格仍是10元，后者则为20元。自动复权和精确复权所谓自动复权，指股票软件自动确定当日是否有除权发生，根据今日收到的昨收盘和上一交易日的收盘价对比，若二者不等，则能肯定今天有除权，进而推算送配方案，进行复权处理。这种方法有很多问题，不能做到准确复权。精确复权是根据上市公司的权益分派、公积金转增股本、配股等情况和交易所的除权报价方案精确计算复权价格。精确复权的计算公式：前复权：复权后价格＝[(复权前价格-现金红利)＋配(新)股价格×流通股份变动比例]÷(1＋流通股份变动比例)后复权：复权后价格＝复权前价格×(1＋流通股份变动比例)-配(新)股价格×流通股份变动比例＋现金红利复权的用途不进行权息修正（复权），就很可能影响您的正确判断。目前一些证券分析软件具有计算股票的复权价格功能。通过复权功能可以消除由于除权除息造成的价格、指标的走势畸变。什么是除权?除权Ex-rights除权报价的股票赋予出售者保留分享公司新发股票的权利。Ex-rightsSecuritiesquotedex-rightsentitlethesellertoretaintherighttoparticipateinaNewIssue.除权是由于公司股本增加，每股股票所代表的企业实际价值(每股净资产)有所减少，需要在发生该事实之后从股票市场价格中剔除这部分因素，而形成的剔除行为。上市公司以股票股利分配给股东，也就是公司的盈余转为增资时，或进行配股时，就要对股价进行除权。上市公司将盈余以现金分配给股东，股价就要除息。除权或除息的产生系因为投资人在除权或除息日之前与当天购买者，两者买到的是同一家公司的股票，但是内含的权益不同，显然相当不公平。因此，必须在除权或除息日当天向下调整股价，成为除权或除息参考价。除权报价的产生除权报价的产生是由上市公司送配股行为引起,由证券交易所在该种股票的除权交易日开盘公布的参考价格,用以提示交易市场该股票因发行股本增加,其内在价值已被摊薄.股票登记日和除权日股权登记日，简单说就是，如果你在这个日期之前没有卖了这种股票，你就拥有公告里说的转增，配送股或者红利的权利。登记拥有这种权利的股东的名字。除权日是，转增或者配送股以后市场可流通总股数增加，那么原来的市场价格必须进行除权。不然对后来买股票的人就不公平了。一样的总市值，股数增加了，价格却没降。除权报价的计算除权报价的计算是按照上市公司增资配股(或送配股)公告中的配股(或送配股)比例为依据的:配股除权报价XR(Ex-rights)=(除权前日收盘价配股价格*配股率)/(1配股率)送配股除权报价XR(Ex-rights)=(除权前日收盘价配股价格*配股率)/(1送股率配股率)对于A种股票发生尚未上市流通的国家和法人持股部分向已上市流通股持有人有偿转让的所谓"转配问题",因其只引起流通股与非流通股的此消彼长,并不涉及该股票股份总量的变化,经多方征询意见,从即日起在除权报价的计算中,对"转配"将不予考虑.但考虑到"转配"存在对股票价格波动的特殊影响,统计部仍将用"撤权"和"复权"的办法对上证指数进行必要的修正:所谓撤权,即在含转配的股票除权交易起始日,上证指数的样本股票中将该股票剔除;所谓复权,即在该股票配股部分上市流通后第十一个交易日起,再进入样本股票的范围.股票除权的过程当一家上市公司宣布送股或配股时，在红股尚未分配，配股尚未配股之前，该股票被称为含权股票。要办理除权手续的股份公司先要报主管机关核定，在准予除权后，该公司即可确定股权登记基准日和除权基准日。凡在股权登记日拥有该股票的股东，就享有领取或认购股权的权利，即可参加分红或配股。除权日（一般为股权登记日的次交易日）确定后，在除权当天，上海证券交易所会依据分红的不同在股票简称上进行提示，在股票名称前加XR为除权，XD为除息，DR为权息同除。除权当天会出现除权报价，除权报价的计算会因分红或有偿配股而不同，其全面的公式如下：除权价＝（除权前一日收盘价＋配股价X配股价－每股派息）／（1＋配股比率＋送股比率）除权日的开盘价不一定等于除权价，除权价仅是除权日开盘价的一个参考价格。当实际开盘价高于这一理论价格时，就称为填权，在册股东即可获利；反之实际开盘价低于这一理论价格时，就称为贴权，填权和贴权是股票除权后的两种可能，它与整个市场的状况、上市公司的经营情况、送配的比例等多种因素有关，并没有确定的规律可循，但一般来说，上市公司股票通过送配以后除权，其单位价格下降，流动性进一步加强，上升的空间也相对增加。不过，这并不能让上市公司任意送配，它也要根据企业自身的经营情况和国家有关法规来规范自己的行为。除权除息的详细计算方法计算除息价：除息价＝股息登记日的收盘价－每股所分红利现金额例如:某股票股息登记日的收盘价是4.17元，每股送红利现金0.03元，则其次日股价为4.17－0.03＝4.14(元)计算除权价：送红股后的除权价＝股权登记日的收盘价÷(1＋每股送红股数)例如:某股票股权登记日的收盘价是24.75元，每10股送3股，，即每股送红股数为0.3，则次日股价为24.75÷(1＋0.3)=19.04(元)配股后的除权价＝(股权登记日的收盘价＋配股价×每股配股数)÷(1＋每股配股数)例如:某股票股权登记日的收盘价为18.00元，10股配3股，即每股配股数为0.3，配股价为每股6.00元，则次日股价为(18.00＋6.00×0.3)÷(1＋0.3)=15.23(元)计算除权除息价:除权除息价＝(股权登记日的收盘价－每股所分红利现金额＋配股价×每股配股数)÷(1＋每股送红股数＋每股配股数)例如:某股票股权登记日的收盘价为20.35元，每10股派发现金红利4.00元，送1股，配2股，配股价为5.50元/股，即每股分红0.4元，送0.1股，配0.2股，则次日除权除息价为(20.35－0.4＋5.50×0.2)÷(1＋0.1＋0.2)＝16.19(元)。知道了如何计算除权除息后的股票价格，下一步就是如何买卖股权股息。在股权股息登记日之后，分红的公司要通过新闻媒介公布领取红利的起止日期，时限一般是四周左右，这在上海证券交易所称为红利挂牌时间。上交所参加分红的投资者必须在该股的红利挂牌期间在自己开户的营业厅将红利权卖出，才可以将红利划归自己的帐户，具体方法象卖股票一样，在计算机自助终端输入该股票红利的代码、价格、数量，卖出后计算机就自动将红利款转入其资金帐户。在深圳证券交易所则不需投资者出卖红利权，而由证券公司直接将红利转到股东名下。在上交所红利挂牌期间因故未能将红利权卖出的投资者，可以持身份证、股东卡及资金帐户去当地证券登记公司领取红利，缴纳一定数量的手续费。享有某种股票配股权的投资者，无论上交所还是深交所，都只需在规定期限内象购买一般股票一样在计算机自助终端输入该股票的代码、价格、配股数等信息，就可成交买入配股。经过一段时间即可上市交易的配股，叫做直接配股。还有一种准许上市日期未定的配股叫转配股。这时持该股票的国家或法人不愿意参加配股，而把国家股和法人股的配股权转让给社会投资者。购买转配股，除了交配股款外，还要交转配股手续费，如0.1或0.2元。有些上市公司的配股同时包含直接配股和转配股，投资者可自行择定二者的比例。因为转配股的准许上市日期不定，所以有不少人放弃这种配股权。上市公司所送红股则在股权登记日后直接划入股东帐户。除权对股价的影响由于公司股本增加或者向股东分配红利，每股股票所代表的企业实际价值（每股净资产）有所送还减少，需要在发生该事实之后从股票市场价格中剔除这部分因素。因股本增加而形成的剔除行为称为除权，因线利分配引起的剔除行为称为除息。例如，公司原来股本为1亿股，每股市价为10元，现公司每股送一股的比例实施，则该事实完成后企业实际价值没有发生任何变化，但总股本增加到2亿股，也就是说转增股本后的两股相当于此前的一股所代表的企业价值，每股盈利变为0.5元，其市价应相应除权，调整为5元。这样，除权前后企业的市价总值不变，都为10亿元。如果企业不是决定转增股本，而是决定将每股盈利1元全部作为红利派发，那么实施送红利之后，每股实际价值将减少1元，应当对其市价除息，相应调整为9元。上市公司在送股、派息或配股时，需要确定股权登记日，在股权登记日及此前持有或买进股票的股东享受送股、派息或配股权利，是含权（含息）股。股权登记日的次交易日即除权除息日，此时再买进股票已不享受上述权利。因此一般而言，除权除息日的股价要低于股权登记日的股价。除权（除息）股与含权（含息）股的差别就在于是否能够享受股利、股息，这也决定了两者市场价值之间存在差异。除权日当天开市前要根据除权除息具体情况计算得出一个剔除除权除息影响后的价格作为开盘指导价，这也称为除权（除息）基准价，其计算办法是：（1）除息基准价的计算办法为：除息基准价=股权登记日收盘价-每股所派现金（2）除权基准价计算分为送股股权和配股股权：股权登记日收盘价送股除权基准价=—————————1每股送股比例股权登记日收盘价配股价×配股比例配股除权基准价=—————————————————1每股配股比例（3）有送红利、派息、配股的除权基准价计算方法为：收盘价配股比例×配股价-每股所派现金除权基准价=———————————————————1送股比例配股比例在除权除息后的一段时间里，如果多数人对该股看好，该只股票交易市价高于除权（除息）基准价，即股价比除权除息前有所上涨，这种行情称为填权。倘若股价上涨到除权除息前的价格水平，变称为充分填权。相反，如果多数人不看好该股，交易市价低于除权（除息）基准价，即股价比除权除息前有所下降，则为贴权。股票能否走出填权行情，一般与市场环境、发行公司的行业前景、公司获利能力和企业形象有。

股票后复权价格分析（后复权价格很高）-好运到财经网

股票后复权价格是指根据除权除息的信息调整历史股价，将股价从除权除息日之前的价格调整至除权除息日后的价格。所谓的除权除息，是指上市公司对其股票进行股权登记、增发、分红等企业行为所导致的股价变动。

在这种情况下，因为这些企业行为所造成的股价变动不具有公司实际价值的变化，因此需要以正确的股票复权价格进行考虑。每次股利发放时，该股票的股价都会下跌，因此，股价上涨的历史是非常不公平的，股票历史价格的不同时间段通常无法比较。

因此，股票的历史数据一般都会针对除权除息的信息进行调整，将股票价格调整为一个比较公平的值，也即是股票后复权价格。

股票后复权价格的计算方法也非常简单。我们知道每次除权除息后，股票的价格会有所变动。因此，在计算股票后复权价格时，我们需要从除权除息日开始，先将价格根据股权登记日和分红日分别进行调整，并计算出除权除息后的复权因子。

复权因子=（股票除权除息前的收盘价+除权除息的现金红利）/（股票除权除息后的收盘价）

以巨人网络股票2012年1月11日的股价为例，当时的股票价格为15.75元/股。2012年6月18日，该公司进行了股权登记并且派发了1元的分红。假设我们选择复权基准日期为2012年6月18日，那么在计算巨人网络股票的复权因子时，我们需要根据上述公式进行计算：

其中，X为2012年6月18日该股票的股价。根据算式可得，当前的复权因子为1.061%.我们将这个复权因子与该公司历史股价进行运算，即可得到该公司股票在除权除息期间的历史股票价格。

在实际生活中，一般情况下，我们不需要手动计算股票的后复权价格，市面上的大多数数据服务商都自动为我们计算了股票的后复权价格，因此我们只需在掌握了计算方法之后，能够在需要时获取到正确的后复权价格即可。

在股票交易中，股票的价格变化是投资者决策的重要指标之一，而股票价格中的历史股价则更是对股票进行分析的重要依据。很多人在做股票投资的时候，会经常去查看历史股价数据，了解股票过去的表现情况和价格波动情况，从而预测未来股票的走势。

然而，股票历史价格的不同时间段通常无法比较，因为股票的股息、分红等除权除息影响因素非常多，这些变动导致了历史股价具有更多的噪声，从而无法准确地反映该股票公司的实际价值。

正因为如此，股票后复权价格在股票交易中具有重要的作用。通过计算股票的后复权价格，可以将不同时间段的股价进行比较，消除历史股价的干扰因素，更准确地反映出股票的实际价值。同时，后复权价格也反映了股票的真实走势，能够更好地帮助投资者做出明智的股票投资决策。

1.合理估值

由于历史股价受到了背景因素的影响，历史股价不能够直观地反映出股票的真实可能走势，因此在进行股票估值时，不能简单地使用历史股价作为股票价值的参考标准。

在这种情况下，我们就需要使用后复权价作为股票分析的重要指标，并结合公司财务分析，对股票的真实价值进行准确的估值。

另外，在股票后复权价格分析中，我们还可以利用均线进行股票分析。均线是一种比较流行的股票分析方法，能够描绘曲线走势，显示股票价格波动的趋势和特征。

由于股票后复权价格更能够反映出股票的真实走势，并消除历史股价波动的影响，因此利用股票后复权价格来绘制均线，也能够有效地显示出股票的走向和潜在走势，帮助投资者做出选择。

最后，在股票后复权价格分析中，我们还可以利用后复权价衡量股票风险。

由于深入分析股票走势时需要进行时间序列分析，股票的历史股价序列与后复权价格序列的统计特征不同，且后复权价格序列采用的价格更具有代表性，因此股票后复权价格更适合用于统计分析和时间序列分析。因此，在风险分析中，需要将后复权价格纳入分析范畴。

综上所述，股票后复权价格分析是一种非常重要的股票分析方法。通过将历史股价进行调整，使得股票历史数据更加真实，并能够更准确地反映公司实际价值，从而帮助投资者做出明智的股票投资决策。在使用股票后复权价格进行分析时，需要注意数据的正确性和合理性，以及结合其它分析方法进行辅助分析，以确保分析的准确性和可靠性。

后复权价格是一种计算股票价格的方法，它考虑了历史股票分红和股息的影响。在股票分红和股息的影响下，股票价格会发生变化，因此在计算历史股票价格时，需要考虑股利分红和股息的影响。

后复权价格是指将历史股票价格调整为考虑分红和股息影响后的价格。通过计算历史分红和股息的时间和金额，将这些金额分配到股票历史价格上，计算得到的股票价格就是后复权价格。

在股票市场中，后复权价格较高的股票通常是有稳定的股利分红和股息的公司股票。这些公司通常是具有稳定低风险的经营模式和良好的现金流状况的公司，他们一般会追求长期稳定的盈利和现金流状况。对于这些稳定的公司股票，投资者往往会更加认可，更愿意将自己的资金投入到这些稳健的股票中。

此外，后复权价格高的公司股票通常是在股票市场中拥有广泛关注的公司股票，在市场上极具竞争力。这些公司股票通常是那些在市场上非常受欢迎的公司股票，他们在各个行业领域表现非常出色，具有良好的盈利能力和高品质的产品和服务。因此，它们在股票市场上备受追捧，它们的后复权价格也相对较高。

对于投资者来说，购买后复权价格高的股票可能会获取高额回报。由于后复权价格高的股票在市场上有着广泛的认可，而且具有良好的盈利能力和较高的品质，因此这些公司股票更容易吸引投资者的关注，并吸引更多的资金流入到这些公司股票中。而且，由于公司的稳定性，这些投资的回报也相对较高。

此外，对于那些持有高后复权股票的公司来说，他们的后复权价格通常是公司运维成功的标志。因此，当公司的后复权价格不断增长时，这也是股票投资人们持有公司股票的信心的一种衡量标准。这些公司股票通常会受到市场的重视，并且公司股票价格还可能在未来继续上涨。

购买后复权价格高的股票需要考虑一系列的因素。首先，需要关注公司的盈利能力和现金流状况，因为公司股票的后复权价格高，但如果公司的业绩不佳或者存在高额的负债，那么公司股票的价格可能会在未来下跌。

其次，需要了解公司的竞争力和市场前景，因为这些公司股票通常在市场上极具竞争力，所以需要了解公司在各个行业领域中的表现，以及未来的发展前景。

此外，需要考虑个人的风险承受能力和投资策略，因为后复权价格高的公司股票并不总是无风险的投资品种。投资人员需要了解他们自己的风险承受能力，确定投资的策略和周期，以最大限度地实现回报。

当然，任何一种投资都需要注意风险和收益的平衡，所以更多的信息和策略指导，需要投资者进行仔细深入的研究分析。

最为代表性的高后复权股票莫过于科技股了。像苹果、微软、谷歌等公司的后复权价格可以说是长期处于较高水平。

以苹果为例，在2002年6月1日，苹果公司的股价为2.48美元，经过13年的发展，到2015年5月18日，苹果公司后复权价格达到了130.07美元。可以看出，苹果公司这13年间的后复权价格是逐年稳步上涨的。这源于苹果公司的良好经营和市场发展表现，以及科技行业的高速发展。

类似的，苹果和谷歌的后复权价格高到一定程度，甚至成为了一些投资者的主要投资品种。

高后复权价格的股票同样面临着一些劣势，比如:

其一，这些公司股票通常具有高估的风险，而投资人们可能会高估公司的潜力和未来表现。因此，如果公司表现不如投资人的期望，投资人可能会遭受很大的损失。

其二，这些公司股票可能会存在较高的杠杆率，特别是在借入大量债务资金进行扩张的公司。如果公司经营不善，还债不利，可能会进一步导致公司出现很大的困难。

其三，股票市场的波动性和不确定性可能会对股票价格造成较大的影响。虽然后复权股票价格较高，但股票市场的波动性和不确定性可能会导致股票价格在短期或者中期出现较大的波动，从而考验投资人的风险承受能力。

后复权价格高的股票公司股票通常具有稳定的经营状况和高品质的产品和服务，可以在市场上获得更广泛的关注。投资者需要了解这些公司的盈利能力、现金流状况、竞争力和市场前景，从而制定出全面有效的投资策略。同时，风险控制也需要被投资者们更加重视。

股票的前复权和后复权是什么意思??请指教.

上市公司通过送股后，股票的数量多了，但股票的价值不变，所以股票的价格就低了，在K线图上出现了一个缺口，这叫除权。不复权就是看除权后的K线图上的股票价格。后复权就是在K线图上以除权后的价格为基准来测算除权前股票的市场成本价。前复权就是在K线图在以除权前的价格为基准来测算除权后股票的市场成本价。一般最好用后复权，这样可以根据目前价格计算以前的走势，不会改变成本价格曲线。走势就会比较直观容易理解。