华夏fof基金怎么样(首只养老目标基金什么时候开售？)

首只养老目标基金什么时候开售？

华夏养老目标基金将于8月28日开始发行，这是14只获批养老目标基金中首只公告发行的养老目标基金，可认购时间为2018年8月28日至2018年9月17日。华夏基金强调，华夏养老目标基金就是瞄准2040年前后退休人群的养老投资需求而设置的产品。华夏养老目标日期2040三年持有期混合型基金中基金(FOF)（简称“华夏养老目标基金”）将于8月28日开始发行。这是14只获批养老目标基金中首只公告发行的养老目标基金。昨天，华夏基金公司官网上已经推出养老投资系列文，供投资者参考。值得投资者注意的是，华夏养老目标基金的发行渠道将仅限于华夏基金公司官网、华西基金公司APP和华夏基金子公司——上海华夏财富投资管理有限公司，可认购时间为2018年8月28日至2018年9月17日。据了解，华夏基金之所以选择在直销平台率先发行，是由于托管银行系统改造尚未完成。在华夏基金官网上看到，公司已经发布《华夏养老目标日期2040三年持有期混合型基金中基金（FOF）托管协议》，其中明确：“禁止基金管理人、基金托管人向基金份额持有人违规承诺收益或者承担损失”。在“华夏养老”一栏中，已经挂出养老投资系列问答的文，供投资者参考。公开资料显示，养老目标基金是指以追求养老资产的长期稳健增值为目的，鼓励投资者长期持有，采用成熟的资产配置策略，合理控制投资组合波动风险的公开募集证券投资基金。简单来说，这类新基金为公募基金，将为投资者提供养老金投资的一站式解决方案，实现养老资金的保值增值。据了解，与普通的基金产品比较，养老目标基金有三大特点：一是目前养老目标基金都是以FOF形式运作，这使得它能更好地进行大类资产配置，同时也再次分散了投资风险。二是动态资产配置策略是一般公募基金所不具备的。以目标日期基金为例，这类产品的投资配置将会随着投资者年龄增长、风险承受能力下降而日趋“保守”，投资“篮子”里的股票等权益资产比例会逐渐下降，债券等非权益资产比例逐渐上升。三是养老目标基金应该被视为一种长期投资品种。要实现既定养老目标，需要投资者长期坚持投入。

华夏基金可信吗？会不会骗钱？

华夏基金成立于1998年，是成立较早，规模较大的基金公司，运作规范，积极发展和创新，不管是资金总量和总体业绩都可以说是行业中的龙头老大。所以说是可信的，当然更不会骗钱

投资者看过来！首批公募FOF基金正式获批_上观新闻

今日，证监会公布了首批公募FOF基金名单，这标志着中国公募基金正式步入FOF时代，投资者们也多了不少选择。根据中国证监会文件显示，华夏基金、南方基金、泰达基金、建信基金、嘉实基金、海富通基金6家基金公司旗下公募FOF获批。

这6家公司分别对应的产品为：华夏聚惠稳健目标风险混合型基金中基金（FOF）、南方全天候策略混合基金中基金（FOF）、泰达宏利全能优选（FOF）、建信福泽安泰混合型基金中基金（FOF）、嘉实领航资产配置混合型（FOF）、海富通聚优精选（FOF）。

所谓FOF，其实就是FundofFunds——“基金中的基金”，也称“母基金”，官方定义是是指将80%以上的基金资产投资于经中国证监会依法核准或注册的公开募集的基金份额的基金。简单来说，普通的基金是购买股票、债券、股权等有价证券，而FOF就是直接挑选投资几只基金，间接持有证券资产，这样能最大化降低风险。

中国基金业协会数据显示，截至2017年6月末，国内公募基金市场总规模已突破10万亿元，基金数量达4419只，“选基难”已经成为困扰广大投资者最直接的问题。FOF可为投资人提供简单便捷的一站式选基金服务，还具有大类资产配置和分散投资风险的功能，由此公募FOF的正式推出广受关注，也被誉为将改变资管格*的新力量。

华夏基金资产配置部负责人孙彬表示：“公募FOF存在的重要意义是填补了中国资产频谱的不完整性，增加了中等收益风险组合的投资品种。我们做FOF的理念就是，让专业的人做专业的事，我们去捕捉贝塔，选择最适当的投资经理捕捉阿尔法，从而实现在大类资产配置和底层资产选择两方面提升投资业绩。”

FOF推出大事记：

2016年6月17日——证监会对《公开募集证券投资基金运作指引第2号——基金中基金指引》公开征求意见，开启公募FOF大幕。

2016年9月23日——证监会发布并实施《公开募集证券投资基金运作指引第2号——基金中基金指引》，对基金中基金的定义、投资范围、收费模式、信息披露要求、人员设置、主体职责等方面均作了详细规定。

2016年10月21日——中国证券投资基金业协会发布《关于基金中基金（FOF）的基金经理注册登记有关事项的通知》。从2016年10月24日起，机构可以在人员系统中办理FOF的基金经理考试预约、注册和变更等相关事宜。

2016年10月27日——首批FOF基金经理资格考试举行，到目前也陆续进行。

2016年11月29日——监管部门开始正式接受公募FOF产品申请。当日申报的FOF基金达到22只，其中包括了海富通、华安、华夏、嘉实、建信、南方、鹏华、前海开源、上投摩根、泰达宏利、天弘、易方达、长盛、长信、招商、中融基金公司，也被市场认为是第一批FOF基金，后逐渐被受理。

2017年3月——基金公司此前上报的FOF产品获证监会首次反馈。

2017年4月24日——监管层发布《基金中基金（FOF）审核指引》，要求各家基金管理人按要求准备基金注册的申报文件。

2017年5月4日——基金业协会发布《基金中基金估值业务指引（试行）》，明确规定了投资于场外基金及场内基金的估值方法和净值披露时间。

2017年5月5日——部分基金公司的FOF项目组前往北京进行第二轮答辩。

【FOF投资】华夏基金许利明：真正的长期投资者更适合FOF基金

写在前面

我们越来越看好FOF基金，无它，因为这类基金更多的是以投资者为中心，提供满意度更高的产品。我们曾经被各种医*基、科技基、消费基笼罩，如今，神基走下神坛，我们发现了FOF的可贵。我们先来看一组数据：

我们统计了2021年度所有的混合型基金（包括普通股票型、平衡混合型、偏债混合型、偏股混合型和灵活配置型）和混合型FOF基金的收益和回撤分布。我们发现，2021年绝大部分FOF基金聚集在收益0-20%以内，最大回撤-20%以内的区域，而其他所有混合型公募基金的离散程度远远高于FOF产品。

同样，截至2022年5月6日，今年以来沪深300指数下跌20.88%，FOF产品的收益在0.18%--24.6%的范围，回撤控制水平也优于其它公募基金（如下图）。

如果您认为这只是一个巧合，那就错了。今天，我们就来聊一聊FOF基金。非常荣幸的是，我们请来了华夏华夏基金资产配置部总监、FOF基金经理许利明先生。

FOF基金经理更关心投资者的需求

正念：许总您好，感谢来到正念投资。对于FOF基金我有这样一种感觉。就是，FOF基金经理似乎更关心投资者。他们是以投资者的需求为核心进行投资和资产配置，而传统的公募基金，似乎更多的是从基经理的投资特征出发，打造适合自身的产品，而适不适合投资者，需要老百姓自己判断。

许利明：您的理解比较准确。以我管理的养老金产品为例，为什么中国的养老金产品是通过FOF的形式存在，而不是通过纯股或者纯债的形式来运营？包括美国的养老产品90%也是通过FOF形式运营的。其实这就体现了投资理念和产品设计的不同。

FOF基金是以持有人长期持有的着眼点出发管理长期的资金，我们不在乎短期（比如近1年）业绩和排名，追求的是长期收益的确定性。这个出发点就不一样，这两者之间是有显著的区别的。产品设计上来讲，养老产品是将投资者的生命周期管理纳入到产品方案中的，这个也是养老FOF产品重要的特征。

FOF基金经理是一位面点大师

正念：我愿意这样来比喻FOF基金经理——他们更像是一位面点大师，利用面粉、酵母和水来制作美味的点心。普通的公募基金是原材料，FOF基金经理利用它们制作出以投资者利益为核心的、更加适合老百姓的产品。这个过程中，体现了两个特点，首先，产品设计上的用心；其次，以投资者利益为核心。能否请您以您管理的产品为例，说说产品设计的初衷。

许利明：好的。FOF产品主要投资于公募基金，这和直接投资股票的区别在于实现了风险的二次分散和波动的二次平滑。虽然公募基金每年收益的差异也有，但是差异远远小于股票。再通过我们在管理上的二次分散，FOF基金的分化率和波动会远远小于普通的公募基金。

另外，以我管理的养老产品为例，它有一个下滑曲线的设计，根据每个人在不同年龄段的风险承受能力和对未来的收入预期不同，不断调整资产配置。随着投资者年龄的增加，股票仓位不断降低，而且所有持有期三年的产品，本身的股票仓位不能超过60%。这些设计都更加呵护人性，就是让老百姓能拿的住，长期才能够赚到钱。

举一个例子，普通人养老有一个难点，就是无法准确判断自己的风险承受能力，很多人靠想象力来判断。有的投资者已经70岁了，却依然把大部分资产投向了股票，有的人很年轻，却把大量资金投向了固收产品。养老金产品的设计就帮投资者更加合理的规划了资产配置。

FOF投资派系和大类资产配置

正念：我们注意到，截至2022年5月6日，您管理的“华夏养老2045三年A/C”、“华夏养老2040三年”近3年分别取得了57.78%、55.89%和48.13%的累计收益，囊括了26只混合型FOF基金的前三名，您是如何取得这样好的投资业绩呢？

许利明：对于这个问题，我首先想介绍一下目前FOF投资中的几种不同的方法。第一种是中性策略。这种方法在尽量做到市场中性、行业中性、仓位中性。这类机构更在意基金经理的超额收益的水平，简单说就是什么行业都配，只要基金经理能贡献出更多的超额（阿尔法）就行。

第二种是利用基金绩效评价指标自下而上的筛选出业绩更好的投资能力。这种方法的弊端是容易“通过后视镜”看问题，比如如果在2021年初筛选，很有可能选出一批消费基金，而这些基金在2022年的表现就不是很好。

我们的方法其实更全面一些。首先通过模型自上而下的决定股债比例；其次，在行业、风格、板块、赛道的选择上都要做精细的研究和动态调整；最后是通过贴标签的方式选择某个方向上最优秀的基金经理；整体，希望做到长期确定性高、短期收益率高。

关于养老金替代率

正念：请教一个基本的问题。关于养老基金的选择，是不是哪一年退休，就买名称中带有那年数字的养老产品？

许利明：是这样的。这里我想引申一下养老金替代率的问题。根据国际经验，当一个人的退休金能够达到退休前收入的70%时，基本可以保证退休后的生活质量不下降。目前，社保资金能为有养老保险的居民提供40%多的替代率，企业年金（如有，企业年金的覆盖率不到10%）能补充百分之十几；剩下的百分之十几就是我们希望能够达到的投资目标。

正念：这样似乎清晰一点了。您的养老金产品方案就是（以2040为例），假设一个人2040年退休，现在买了您这个产品，目标就是等到退休的时候，每个月可以取出一部分钱，这部分钱可以实现对于退休前收入的百分之十几的替代。

许利明：是这样的。

追问资产配置模型

正念：您刚才提到的资产配置模型，能不能再简单介绍一下？

许利明：我举这样一个例子，如果未来中国经济不好，经济增长率较低，那么大家对于收入增长的预期也比较低，同样，通货膨胀率也较低，退休之后的支出也会比较低；反之，如果未来中国经济又高速增长，对应大家的收入预期、通胀水平和退休后支出也会增加。这个模型就是基于对未来的预测计算出一条最优的资产配置曲线，指导我们的投资。

关于行业配置

正念：关于行业配置和赛道的选择，能否也讲一讲？这个非常关键。

许利明：首先，中国经济和美国不同，中国经济正处在一个剧烈的经济结构转型期，我们能够明显的看到一些新兴行业相较于传统行业具有光明的前景。同时，中国资本市场还处于发展期，波动依然较大。因此，对于行业的选择，对于时机的把握都是有积极意义的。

正念：所以，对于行业您也是有选择的，也就是有一定的预见性。

许利明：是的，我们的资产配置模型的核心就是对于行业板块、风格赛道的选择；而不完全依赖底层基金经理来贡献阿尔法。

关于基金经理的选择

正念：关于基金经理的选择也很重要，而且目前公募基金的数量越来越多，已经超过了股票的数量，您是如何筛选基金经理的呢？

许利明：我们通过六个维度来刻画基金经理。包括行业、基金公司特征（共用一套投研平台一套激励和约束机制，原则上组合中同一家公司的产品不超过1个）、成长性（成长/价值）、大小盘、交易维度（追高、反转、低换手、高换手、集中度）、管理规模（考虑基金经理管理规模的能力上限）。

年初减仓、近期加仓的判断逻辑

正念：有没有一个风格配置的概念，比如70%配均衡类基金，30%配赛道型的？

许利明：不是这样一个概念。我们会随时对市场进行评估，这个过程中，并不是随时都有非常明确的方向，在这种情况下，我们就更倾向于让自己的组合更加均衡。但是，我们总能在一些时候找到一些非常明确的观点，那个时候我就会在那个方向上加强配置。

举个例子，今年我做的最大的一个决策就是年初减仓最近加仓。年初的时候，我们对于中国经济在宏观滞胀背景下的股市并不看好，所以一直在减仓；这个过程中配置了一只挂钩美国油气资源的基金，逻辑就是看好滞胀背景下的商品，而且它和A股的相关性非常低，它又是一个指数基金，不依赖基金经理的判断，今年这只基金也为组合贡献了不少的正收益。

正念：那您最近加仓的逻辑是什么呢？

许利明：我们的战略资产配置模型是结合宏观、估值、流动性和市场情绪这四个维度的信息做综合判断。比如今年年初，最强的信号是流动性信号，中美两国今年最大的特征就是经济周期不同步、货币政策不同步；中国力图宽松，美国力图收紧。我认为中国宽松的力度比不过美国收紧的力度，所以市场整体的流动性是减少的。而其他几个指标没有明确的指向，这时，流动性指标的权重就表现得特别大，我就开始减仓。

现在，这四个指标中表现比较强的是估值指标。我们把市场上的股票根据波动性和成长性分成六类，我们最希望看到的是“低波动高增长”的股票、其次是“高波动高增长”的、再次是“低波动中增长”的，不喜欢的就是“低波动低增长”、“高波动低增长”和“中波动低增长”的标的。

今年年初，上面这三类股票的估值都处于相对较高的位置，所以我们减仓比较果断；现在，高波动高增长的行业估值已经到了-2倍的标准差，低波动高增长的行业估值也回到中位数以下，低波动中增长行业估值在-1倍标准差附近；根据历史统计，这个时候布*，盈利的概率是比较大的。所以，4月末开始加仓。

对市场方向要有判断，不能在错误的道路上前进

正念：我们听下来就是要有一个水位感，根据历史的数据来判断目前市场所处的位置。

许利明：是的。这里要补充的一点，如果看的时间越短，我们会觉得影响市场的因素越多；但是当我们看的时间足够长的时候，我们发现真正能影响市场的因素越少，这样我们才能对这几个要素进行深入研究，从而做出正确的判断。上面所说的宏观、估值、情绪、流动性，就是我们看重的几个长期指标。

如何把握市场情绪

正念：市场情绪指标怎么把握？老百姓吃亏最多的似乎就是这个地方。

许利明：市场情绪是一个反向指标。90%的时间里面它是没有信号的，但是在极端的日子里，它会给我们一个有效的反向信号。比如4月25日的市场大幅下跌，情绪的方向信号就很强烈，我们也逆势加了仓。

探讨最大回撤

正念：感谢许总的倾囊相授。我们再回到您的产品。我们知道，回撤大小决定了投资者的持基体验。我们注意到，华夏养老2040三年的最大回撤发生在2021年3月，为-15.58%。除此之外，在2020年疫情爆发期间的回撤达到了-10.32%；2020年4月26日回撤也达到了-14.87%；请问，投资管理过程中，您是如何控制回撤的？

许利明：大家知道风险和收益是成正比的。到底是要收益还是控回撤，最初我们确实讨论过。最后，考虑到华夏养老2040是一只三年持有期产品（每笔资金至少持有三年才能赎回），而且，大类资产配置已经对回撤有了一定的控制，所以，我们最终还是选择以收益率最大化为目标，没有刻意的通过降低仓位或其它方式去控制回撤。比如2020年初，我们当时判断牛市还没有结束，所以我们是在低位加仓的；今年初，我们不看好市场，所以开始减仓，这都是从投资的角度出发，而不是为了控制回撤。

正念：所以回撤数据只是一个结果。

许利明：是的。收益和回撤的关系是变化的。如果今年初我们控制了回撤，今年就为我们减少了亏损，这看起来似乎是对的。但是，如果我们2020年初控制了回撤，那很有可能2020年就牺牲了收益。所以，控制回撤不应该是投资决策的首要标准，盈利才是。

正念：您对单只基金的回撤的容忍度有多大？

许利明：我持有基金如果回撤超过市场的1.5倍，必须卖出；如果超过市场的1.2倍，要严格审查。

华夏养老2040年化波动率统计

大部分投资者对于收益、回撤甚至夏普比率的了解都比较多，关注波动率的人相对较少。今天，我们说说波动率的重要性。

我们给大家一个概念，对于权益型基金，年化波动率在20%以下就比较小、在30%以上就比较高。华夏养老2040的年化波动率为12.94%，体验是这样的：

数据来源:wind，统计时间：2018.09.13-2022.04.27

基金投资有风险、历史不代表未来

自华夏养老2040成立至今，投资者任何一天买入，持有1个月，有69.22%的概率能赚钱；如果持有3个月，有72.89%的概率能赚钱；如果持有6个月，86.95%的概率能赚钱；如果持有1年，93.95%的概率能赚钱；如果持有2年，100%能赚钱，而且最高收益65.22%，最低收益22.50%，平均收益45.79%；如果持有满3年，所有的投资者收益都在41.50%以上。

关于个人精力分配

正念：我们从公开信息看到，华夏养老2040的基金仓位长期维持在80%附近，最低76.43%（2020Q4），最高90.97%（2020Q2）。而且，除了基金，还阶段性持有股票（不超过12%），同时有10%以内的债券。您又要研究基金、又要研究股票，精力是如何分配的？是否有研究团队支持？具体是如何分工的？

许利明：我本身就是一个股票基金经理，另外，华夏基金的投研力量是比较强的，我们的基金研究团队有6-7个FOF基金经理（每个人都兼任基金研究员），3-4个专职基金研究员，还有十几个人的智能投研部（做量化研究）、股票研究也有公司的股票研究部来支持。

另外，我们投股票的主要目标并不是想投股票，最重要的是在某些市场环境下，我们能选出的基金风格和我期望的基金风格匹配度没那么高，所以，我会买一些股票，用来平衡基金的风格特征。

正念：股票其实是对基金的一个补充。

许利明：是的。比如今年，擅长做大盘、低估值的基金经理几乎已经没有了。擅长做周期股的基金经理也几乎已经没有了。因为四年一届的熊市来临，没有人会为等熊市而活。这个时候，我想要买的基金风格已经买不到了，只能自己下场买股票。

几个关于基金风格选择的问题

正念：您是否会买入单一行业的基金或者单一主题的基金？比如消费基金、医*基金、科技基金？为什么？

许利明：会考虑买入，因为在我们的战术资产配置中，行业配置也是一个重要因素。

正念：如何看待具有行业轮动风格的基金？

许利明：会比较谨慎，首先，我们自己的组合框架就会做行业选择，不再需要基金经理再次轮动。其次，行业轮动的成功率是不稳定的，我们更愿意依靠自己的判断。

关于管理规模

我们看到华夏养老2040从刚成立时的2亿元到2021年底的规模已经达到11.30亿元，而且投资者结构比较健康，个人投资者为主，规模更加稳定，流动性风险更低。

正念：关于规模。我们看到您管理的规模已经有46亿，华夏养老2040已经11亿。您的规模容量有多少？如何来判断这个容量？

许利明： 因为我的换手率不是很高，而且目前市场上可选的标的也比较多，所以容量还是比较大的，目前的规模还远远没有达到上限。

入选“中信优品”

正念：我们获悉，您管理的“华夏福源养老”产品成为首只入选“中信优品”的首支产品，是否给我们介绍一下“中信优品”？

许利明：“中信优品”是中信银行、中信证券、中信建投证券和华夏基金等机构，共同成立的中信大类资产配置委员会，聚焦财富管理业务，联合推出“中信优品”产品池。凝聚中信专家之力，为企业和个人精挑细选市场有影响力的优质产品。

“华夏福源养老”产品是中信大类资产配置委员会优选出的首只“中信优品”。也是贯彻4月21日《***办公厅关于推动个人养老金发展的意见》政策后的积极落实举措。

关于市场

正念：能否谈谈您对目前市场的看法？

许利明：我认为熊市大概率还没有结束，但目前具备了长期投资价值，持有3年，正收益的概率在90%以上。

正念：您如何看价值风格和成长风格？您觉得价值风格还能持续多久？拐点在什么时间？

许利明：对于市场风格目前没有明确判断，所以组合比较均衡，基本贴近指数的配置。

正念：能否谈谈对债券市场的看法？

许利明：滞胀背景下不看好债券市场，债券配置以短债为主。

想对投资者说的话

正念：最后，再次感谢您的分享。有什么话想要给投资者说？

许利明：真正的长期投资者更适合FOF投资，预期收益和市场是一样的，波动率更小。

写在最后

各位亲爱的投资者，

还记得我们说过的那几句话吗？

他是什么样的人？

他做过什么样的事？

他的做事情的结果如何？

如何评价这个结果？

如果，您认可他的投资理念，

是否愿意把钱给他去打理？

今天，通过和许利明先生的对话让我们更加深入的了解到一位FOF基金经理的所思所想，也更加明晰我们对于FOF产品运作方式的理解。

“利用系统模型进行大类资产配置”、“在行业、市场方向上进行深入研究和动态选择”、“通过六大维度选择基金经理”、“以在特定时间内（最少三年）获取最大利益为目标”、这是对于许利明先生投资框架的概括。

从结果来看，截至2022年5月6日，许利明管理华夏养老2040三年持有期产品自成立以来取得了48.61%的累计回报，年化11.47%；华夏养老2045三年持有期A自成立以来取得了57.84%的累计回报，年化15.98%。排名均在同类产品第一名。

有没有心动，欢迎留言告诉我们?

FOF投资的结果没有偶然性，希望此文对您的投资生活有益。

欢迎关注正念投资，我们从实践出发，以投资者的利益为第一诉求。

华夏聚惠稳健fof多长时间能赎来自回

招商银行有代销该支基金，该基金目前还在认购期内，若您是昨天下午3点后购买的，目前可操作撤单。若是昨天下午3点前购买的，只能等该基金成立，进入封闭期，封闭期结束后才能操作赎回。

华夏基金公司的基金业绩怎么样啊？

无论在牛市熊市华夏旗下基金业绩一直很稳定个人推荐华夏红利华夏回报可以重点关注啊

华夏基金靠谱吗？

华夏基金是靠谱的。华夏基金管理有限公司成立于1998年4月9日，是经中国证监会批准成立的全国性基金管理公司之一。

华夏基金定位于综合性、全能化的资产管理公司，服务范围覆盖多个资产类别、行业和地区，构建了以公募基金和机构业务为核心，涵盖华夏香港、华夏资本、华夏财富的多元化资产管理平台。公司以专业、严谨的投资研究为基础，为投资人提供投资理财产品和服务。[1]2020年1月4日，获得2020《财经》长青奖“可持续发展贡献奖”。

2021年11月，拿到首批北交所主题基金批文，饮得“头啖汤”。

华夏货币基金怎么样，历史上有没有亏损本金过

历史无亏损，这个“历史”有多长，是不是那种差评多了就换一个包装卖?

震荡市买FOF是真“香”，华夏基金绩优FOF业绩排名第一

2021上半年，“震荡”仍然是A股的主旋律，在此背景下，以公募基金为主要投资标的基金中基金（FundofFunds），也就是我们常说的FOF，越来越受到投资者的关注。历经复杂行情磨砺之后，华夏聚丰稳健FOF以喜人的业绩增长回报投资者。Wind数据显示，今年以来华夏聚丰净值增长8.55%，在全市场162只有业绩显示的FOF中排名第一。（数据来源：wind，统计区间2021/1/1-2021/7/7）

并且近几个交易日净值还在稳健增长，现在如果打开天天基金，今年以来FOF类增长排名第一的大概率就是它！

华夏基金FOF产品线整体表现出色

华夏基金建立了比较完善的FOF产品线，除了华夏聚丰稳健，养老目标FOF系列中的华夏养老2045三年、华夏养老2040三年上半年也分别获得了5.60%、5.38%的净值增长，而且回顾几只产品的历史业绩，各阶段表现也都可圈可点，超额收益明显。（数据来源：wind，统计区间2021/1/1-2021/6/30）

在投资中，作为一种稳健型产品，FOF的作用常常被低估。许多投资者对它的理解可能还停留在“一篮子基金”的层面，而实际上，FOF远远不只是简单地把子基金整合到一起。具体到如何筛选、如何管理都有一套完整科学的体系。

一只优秀的FOF基金不仅可以帮助投资者在全市场八千多只琳琅满目的基金中筛选出具备投资价值的优质基金，实现优中选优。还能充分发挥资产配置作用，一键解决让人“头大”的配置问题。同时，通过不同类型的子基金布*，达到分散市场风险的作用。而这些都相当考验FOF管理人的能力。

具体来说，FOF之所以有机会取得相对较好的业绩确定性，主要在于组合投资。组合投资通过分散的方法使失败部分的损失让成功部分的收益来平均掉，最后实现整体表现较好的目标。但如果一个持有人从一个组合的众多基金里选一个或几个基金来持有，收益情况其实很大概率会存在运气问题，导致投资结果不理想。

另外，FOF组合会随着市场环境变化动态调整。大部分时候，这种调整对基金组合的整体表现也是有巨大帮助的。但是大部分普通投资人没有能力及时调整基金持仓，这部分收益就无法获得了。

华夏基金副总经理、资产配置部行政负责人孙彬曾表示，“FOF存在的重要意义是填补中国资产频谱的不完整性，增加中等收益风险组合的投资品种。在国内，主流资产品种的收益风险组合不够丰富，不像海外发达国家那样存在具备多层次风险收益特征的资产，FOF推出会填补这块的空白。”

覆盖全、管理科学

FOF投资首选华夏

不得不说，作为国内首批获得公募FOF资格的基金公司，华夏基金在FOF投资领域是相当有经验的。早在2016年，华夏基金就与国际上有多年FOF管理经验的罗素投资成为了战略合作伙伴，在资产配置、基金研究等方面借鉴了不少国外优秀经验。同时，在养老FOF投资领域，华夏基金也早已携手富达国际，就养老目标日期基金建立了独家公募基金合作伙伴关系。

此外，华夏基金本身是国内头部基金公司，对国内市场也有着深厚的积累。在借鉴国外成功经验的同时兼顾本土化，通过全面升级海外养老下滑轨道模型以更好地适配中国国情，提升养老FOF综合管理能力。

经过多年发展，华夏目前构建了一套完整的“理论+系统+专家“的投研体系，将人脑和人工智能的优势充分结合，一方面借助机器对海量数据的处理能力，让机器复盘历史，帮助基金经理归纳市场运行逻辑，从而为投资决策提供更多客观依据，提高决策的成功率；另一方面，也考验基金经理对市场的把握和判断，取长补短，为争取更优的投资回报服务。

目前华夏基金构建了较为完整的FOF产品体系，针对养老金投资管理体系，也实现了三大支柱均能覆盖。旗下FOF系列包括普通FOF和养老型FOF两大类，其中，养老型FOF又覆盖目标日期和目标风险两种，为投资者提供了多样化的FOF投资选择。

总的来看，华夏基金作为FOF投资的领军者，为投资者提供了资产配置与基金选择两个方面的核心价值，极大提升和优化了基金产品配置效率。持有人可省去择基、资产配置和基金后期管理的麻烦，避免追涨杀跌，享受更专业、更合理的资产优化配置服务，FOF投资，当首选华夏。

基金有风险，投资需谨慎。