收益凭证收益率如何(一文看懂券商收益凭证)

一文看懂券商收益凭证

2018年《资管新规》一纸落下。

记得之前和香饽饽们介绍过的券商收益凭证吗？

对！就是那个太抢手，往往一上线就被抢光的高人气理财“神器”——收益凭证。太香，受欢迎！不是想买就能买到。

所以每次发行时，手速快、运气好，能买到的朋友都说“抢到就是赚到，每次抢到都太有成就感了”。如果你也有笔闲钱想理财，既想要本金安全又想要收益高点，那就快来了解下什么是收益凭证吧。

01.

什么是收益凭证？

收益凭证是证券公司以私募方式向合格投资者发行的，约定本金和收益的偿付与特定标的相关联的有价证券。特定标的包括但不限于股权、债权、信用、基金、利率、汇率、指数、期货及基础商品。简单来讲，收益凭证并非把钱交给券商打理，而是借钱给券商。就是证券公司向投资者借钱，给出一张“凭证”好比借条；因为要付一定利息，好比“收益”。

02.

收益凭证有哪些种类？

按照本金是否承担特定标的价格波动的市场风险，收益凭证可以分为本金保障型和非本金保障型2类。

其中，本金保障型收益凭证可以具体分为“固定收益型收益凭证”和“浮动收益型收益凭证”。

●固定收益型：按照合同约定本金和收益率。特点：本金保障+固定收益。

●浮动收益型：将固定收益与衍生品进行结合，其中特定标的包括但不限于利率、指数、可转债、商品期货等。特点：本金保障+固定收益+挂钩浮动收益。

03.

收益凭证有什么优点？

收益凭证的发行主体是证券公司，是以券商信用为保障，因此国资背景的券商在安全性方面拥有较大的优势。除此之外，收益凭证还具有投资门槛低、期限灵活、兑付周期短等优点。

总的来说，大体可以归纳为以下几点：

安全性高：目前市场上的收益凭证主要为本金保障型固定收益类收益凭证，其一大投资亮点就是安全保本，属于低风险金融产品。对于保守型、稳健型投资者来说，很有吸引力。

期限灵活：收益凭证的期限一般分为12天、1个月、2个月、3个月等多种期限类型。

零费用：无认购费，无赎回费，无管理费。

投资门槛低：本金保障型收益凭证，一般5万即可起投，投资门槛相对低于其他融资工具。

收益凭证真的能保本吗？0固定收益率怎么玩？

当前，大资管破刚兑的预期已经深入人心，各路理财资金/投资者纷纷调整方向寻找下一个能够战胜银行存款，抵御通胀的法宝。于是乎，结构性存款率先引爆了银行端；证券公司收益凭证也得到市场的关注。本文从总体上对证券公司收益凭证做简要说明，重点剖析了当前浮动收益型收益凭证的几种产品结构，让金融消费者更能直观对产品的机理有简要的认识。

题注：0%或者0收益的收益凭证指的是浮动收益型产品中固定收益率部分。浮动收益率具体和挂钩标的的涨跌情况和约定的情形有关。

一、什么是券商收益凭证

营销首先要明确目标客户或者目标群体，然后站在客户的角度上去设计产品、销售产品和形象化解释产品。券商收益凭证，从客户的角度讲即客户通过购买证券公司发行的、到期后可以按照约定拿到投资本金和约定的有关投资收益（利息、收益（或有））的产品，这个产品就是最近较为关注的收益凭证。

当然，如果买了年化收益为0%（固定收益率部分）的收益凭证，到期能够得到的或许是：本金、收益（视具体的情况而定）；

其他情况暂不列示，具体以产品风险揭示或产品协议有关内容为准。

二、哪些客户适合购买券商收益凭证

这里从两方面分析，一方面是客户投资理财的偏好问题，另一方面是客户适当性管理的操作问题。

从目前收益凭证的产品类型、收益率分布、本金安全情况等考虑，券商收益凭证应该是适合各类型风险偏好或者对收益有特殊要求的主体，包括自然人客户和机构客户。

对于风险厌恶型的客户来讲，本金保障型的产品可以满足该类客户的需求。同时，此类型的券商收益凭证可以期限灵活，大额资金客户可以进行定制化设计，极大满足了低风险客户的资金配置需求和极大的提高机构客户的资金使用效率。

除此之外，证券公司可以针对新客户作为引流新客户、大客户、目标客户的一种财富管理工具，通过限额销售的方式发行一定规模的较短期限的收益较高的收益凭证来丰富自己的产品线，提高零售端的获客能力并未客户提供性价比较高的产品。

对于高风险客户来讲，作为一揽子投资的资产配置标的，收益凭证可以在保证本金的情况下根据产品浮动收益的设计情况博取更高的收益，这个收益有些在设计上是没有上限。

综上，灵活期限、结构多样的收益凭证可以满足各类投资者的配置需求。

从最新的收益凭证发行情况看，某券商发行了年化收益7%的收益凭证，在机构间市场具有一定的优势，较好了满足了风险厌恶型客户追求保本高收益的理财诉求。

该产品募集期为1天，存续期限为14天，年化收益率为7%，属于本金保障性产品。

当然考虑到资金成本的问题，该产品设定了最高的申购额和产品的规模上限。

从产品说明书可以看到该产品也符合低风险偏好的投资者，同时为了应对巨额申购和产品抢购带来的规模过大产生较高的财务成本，该证券公司设定了最高认购金额和产品的最高发行规模。最高认购金额为收益凭证在该市场的最低认购金额；产品的最高发行规模为不超过200万人民币。

根据这一测算，结合前述分析的营销策略，该产品必然是满足公司的特定需求，基本是服务好自身的客户或者在产品条线上提升自身的吸引力。经测算，该产品最高的认购人数为：

200/5=40人，如何确定这40人一定会是该证券公司相关的客户呢，通过产品的销售方式就可以更加明确，该产品销售方式为配额发售，其中对该证券公司的相关客户配售比为80%。即发行人预留自身代理交易的投资者认购份额比例为该收益凭证发行总份额的80%，其余20%作为配额，向所有可投资的投资者开放申购，按照时间优先的原则确认相关的认购申请。

【注】鉴于券商收益凭证具有私募属性，也鉴于投资咨询相关的法律法规，该处模糊处理相关券商的具体名称；同时，本文不构成对收益凭证产品的推荐，也不对其投资收益、本金等做绝对保证论述、担保、保证等，本文其他内容适用该处说明。

此外，各投资者如有相关投资需要，请联系自己的开户券商或者咨询具有合法资质的投资顾问(机构)等。本文仅供参考。

适当性管理新规发布逾一年，实施将近10个月，目前已从制度建设和系统建设等的前期探索阶段进入了实施的常态化阶段，在保护投资者、完善经营机构自身管理方面需要切实做到产品销售中的具有强制性要求的工作。适当性明确将合适的产品通过合适的机构等销售给合适的对象。券商收益凭证作为具有私募属性的产品，相比银行存款、公募基金等各方面规范较为薄弱，一方面给了机构的操作自由，另一方面也容易在制度盲区内引发相关的风险乃至出现风险传导引发其他问题。

为此，证券公司通过表内负债发行收益凭证，需要结合自身的财务状况、经营状况和一定期间内的投资者对收益率的期望等因素动态调整自身的产品类型和投资者的风险类别。

近年来在证监会加强证券公司管理，加强以净资本监管的过程中，各证券公司权益资本均有了明显提升，为证券公司发行收益凭证提供了良好的财务支持和信用背书。但证券公司作为公司法人，具有同一般企业的共同属性，所以具体看待收益凭证的信用背书，合理确定其产品风险等级。

前述主要是关于产品风险等级和客户风险分类上应满足适当性管理的要求；另一方面证券公司需要制定收益凭证合格投资者的认定标准，这个标准从目前的实际情况看不需要和私募基金的相关要求看齐，毕竟产品本质不同于资管产品，产品本金较为安全，但各证券公司可以结合自身的客户群体和客户的净资产情况作出一个内部的评判标准，一方面精准服务客户，另一方面切实保护投资者合法权益。

三、券商收益凭证真的保本吗？

回答这个问题或许需要回归收益凭证的本质，其最本质为证券公司的负债，且属于表内负债，按照产品说明的有关说明，该债务在证券公司破产时的清偿顺序和一般债务等同。

某券商收益凭证风险揭示书摘录：

但这一点投资者起到谨慎注意即可，证券公司发行收益凭证具有一定的财务指标约束，不可随意举债，因此已发行的收益凭证的证券公司财务状况基本符合监管指标等要求。

注：

（一）最近12个月风险覆盖率不得低于100%，资本杠杆率不得低于8%；

（二）具有健全的股东会、董事会运作机制及有效的内部管理制度，具备适当的业务隔离和内部控制技术支持系统;

资本杠杆率指标，即核心净资本/表内外资产总额不低于8%，指标将表外资产，如衍生品投资、资产管理业务、对外担保、IPO承销承诺等项目计入了表内外资产总额，使得新的资本杠杆率指标对券商业务的监管范围更为全面。

四、0%的年化收益率你会选择吗？

为何出现固定收益为0%的情况？

浮动收益型的收益凭证，其收益率由固定收益率和浮动收益率组成。其中固定收益率可以设置为0%（年化），该类产品的收益率主要取决于挂钩标的的涨跌情况，部分券商在设计该类产品时会同时发行看涨和看跌两个方向的收益凭证，因此收益凭证的收益不仅取决于挂钩标的的情况，也取决于投资者自身投资的方向。

这种产品设计一方面给了客户更为灵活的选择，也体现了客户的投资实力，一定程度上也是客户和证券公司的对赌。这或许成为了未来期权投资者的试验田或者投资者教育的实战基地。

该收益凭证的收益率和挂钩标的涨跌相关，证券公司在保证本金的情况下不保证任何收益。但该产品设计的收益趋近于无穷大，且产品的收益为挂钩标的收益的1.5倍。

如，产品约定产品的收益率为：MAX（0，挂钩标的观察收益率）*150%

则该收益凭证的收益最低位0%，最高趋近于正无穷。

经查，该产品挂钩标的为海外基金，内部确定的产品风险等级为中低，认购起点为5万元，产品存续期约两年，期间不能转让。

该产品为浮动收益结构，其收益率为固定收益率+浮动收益率；

固定收益率为：0%；

浮动收益率和指数（沪深300指数）挂钩，具体的挂钩情况为：

结合上表，该产品要素可简要概括为：

产品保证本金，存续期为94天（特定延长情形不计），最低认购金额为5万元，相关收益挂钩的标的为沪深300指数，该产品在机构间市场发行。

浮动收益的具体设置为：

当观察期内任一观察日的挂钩标的收盘价从未大于敲出价格时（期初价格*109%）,分为两种情况：

情况一：

挂钩标的的期末价格小于执行价格（期初价格*100%），浮动收益率为0%（年化）

这种情况下收益凭证的收益率为固定收益率+浮动收益率=0%

这种情况出现的情况为：指数下跌或小幅震荡，从未超过期初的109%，且期末的点数低于期初。

情况二：

挂钩标的的期末价格大于等于执行价格（期初价格*100%）但小于等于敲出价格时，即：

期初价格≤期末价格≤敲出价格

此时浮动收益为：200%*（期末价格-期初价格）/期初价格

这种情况下：浮动收益率情况为：最高的收益为18%，最低的收益为0%。

收益凭证的收益率为固定收益率+浮动收益率大于等于0%小于等于18%（年化）。

这种情况出现的情况为：指数下跌或小幅震荡，从未超过期初的109%，但期末时能够高于期初。

情况三：

当观察期内任一观察日的挂钩标的的收盘价均大于敲出价格时，这时收益凭的浮动收益率为：5%。

即这种情况下浮动收益率恒定，浮动收益率=5%

收益凭证的收益率为固定收益率+浮动收益率=0%+5%=5%

这种情况下指数上涨或者指数一直高于开始日的109%，收益凭证收益率恒定为5%，这个收益率也满足了大部分群体的收益诉求。

该收益凭证总的收益情况如图：

此外还可以同时发行两款收益凭证，一款为看跌型，一款为看涨型，挂钩标的相同。

这种产品组合可以满足不同客户的需要。在这种浮动收益和客户自主选择相结合的情况下，一方面为客户提供了更加自主式的选择空间，提高产品的吸引力；另一方面也在一定条件下通过或有的高浮动收益满足高风险客户的资产配置需求。

     五、综述

综上，在券商资管产品已打破刚兑的现实情况下，在大资管新规破刚兑的总的政策预期下，证券公司收益凭证将和结构性存款一样成为市场的关注热点，也在这个大的政策调整期内具有极大的优势来承接之前得追求固定收益且有一定收益要求的客户。但需要说明的是在整个去杠杆、去嵌套、降风险的大的环境下，证券公司发行收益凭证一方面要测算自己的财务成本，另一方面要做好资金的有效利用。

当前证券公司对重资本业务较为看好，均通过增加注册资本、发行股票或增发股票、发行各类债券等形式来满足自身的资金需求，这些资金不仅用于自营投资、设立或者增资各类资管、私募、另类子公司等，也积极的发展两融、股票质押等融资业务。收益凭证短期可以缓解资金压力，但长期来看，高负债无疑加大证券公司的财务杠杆，证券公司还需要在补充资本的基础上去灵活调剂、筹集和使用资金，毕竟收益凭证的期限较短，管理、使用和资金综合收益率不会很高，且需要考虑相关的风控指标和业务实际运作中的各类风险。

最后，考虑到收益凭证监管规则的缺失，无论是发行主体还是各类投资者均需要关注其政策风险。

固定收益凭证什么意思？

固定收益凭证（Fixed Income Certificate）是一种长期投资，其内容包括了一定期限、固定的收益和风险水平。这些凭证可以有效降低风险水平，同时也能够带来较高的投资回报，是投资者投资保守的客户的理想选择。

什么是收益凭证，为什么那么多上市公司理财都在买券商收益凭证？

什么叫收益凭证

收益凭证是指证券公司约定本全和收益的偿付与特定标的挂钩的有价证券，简单理解其实就是证券公司找投资者借钱，用等价物和券商信誉做担保，约定收益，到期之后还本付息。

收益凭证分以下几个类型

1、固定收益：按照协议约定固定的收益，到期之后支付利息

特点：本金有保障，享受固定收益

比如券商新客理财都是以固定收益为主的收益凭证

以某某券商为例子，收益凭证固定收益率5.5%，期限18天，最高可以买30万，明确标出本金保障！

那么投资者30万买入到期之后得到的利息：300000*5.5%/360*18=825元利息。

2、浮动收益型：在本金保障情况下，根据产品挂钩标的涨跌产生不同的收益

特点：本金保障，有可能享受到更高的收益

比如券商结构化产品有绝大多数都是已浮动收益凭证为主

以某某券商的一款浮动收益为例子，挂钩标的：中证500指数，在本金保障型基础上，浮动收益0%-13%，约定期限94天。

如果中证500指数下跌，不承担任何本金损失，本金保障，此时收益为0

如果中证500指数涨幅0%-13%，获得[指数涨幅百分比]*100%的年化收益。例如到期指数涨了10%，则获得年化10%的固定收益

如果持有期间任意一天.中证500指数对比期初涨幅超过13%，获得固定3.5%的年化收益

为什么那么多上市公司理财都在买券商收益凭证？

根据Wind数据，截至5月28日，今年以来共有655家上市公司利用闲置资金投资理财产品，认购总额为3507.21亿元，同比下滑40%。这既有经济形势不景气资金紧张的缘故，也和银行连续降存款利率，理财收益不断下滑有关系。

上市公司利用闲置资金购买理财产品的现象并不鲜见。过去，大多数上市公司将银行理财产品作为首选，而证券公司理财产品所占份额相对较小。但随着资管新规实施以来，银行理财的“盈亏平衡”优势正在悄然减弱，不属于资管产品范畴的券商收益凭证逐渐显现优势，成为上市公司购买理财产品的“新宠儿”。

如果当下你有闲置资金想做稳健理财都是可以选择券商收益凭证进行投资理财，在本金保障基础上享受到比银行更高的收益是不错的选择！

假如你有100万，第一年赚40%，第二年亏20%，第三年赚40%，第四年亏20%，第五年赚40%，

50万

有人知道华信现金宝APP么？里面有个定期宝叫金玉满堂，说是收益凭证，这东西安全么，看起来收益好高啊？

靠谱呀，我也下了，感觉里面的理财产品收益还不错

券商收益凭证怎么购买

券商收益凭证在券商官网或券商APP可以买到。买这类理财产品首先要开通一个股票账户，券商开户现在可以网上开户，很方便。开户之后，在券商官网或券商APP“理财”一栏就能看到“收益凭证”类理财产品。券商收益凭证一般五万元起售，券商承诺保本，安全性还不错。拓展资料投资者可以去各大券商的手机交易软件、或者券商官网购买，需要开通证券账户，券商收益凭证一般五万起售。其购买步骤如下（以方正证券交易软件为例），登录交易软件→点击理财→点击稳健理财→点击收益凭证→点击具体的产品，再点击购买即可。收益凭证，指证券公司以自身信用发行的，约定本金和收益的偿付与特定标的相关联的有价证券。特定标的包括但不限于货币利率，基础商品、证券的价格，或者指数。一种是按照合同约定支付固定收益的“固定收益凭证”；另一种是按照合同约定支付与特定标的资产表现挂钩的浮动收益的“浮动收益凭证”。券商收益凭证证监会在其起草的《证券公司债务融资工具管理暂行规定》中称，在对现有证券公司债券、次级债有关规定进行细化的同时，允许证券公司按照规定发行收益凭证这一新的融资工具。此前证券公司的融资渠道较少，主要*限于银行间市场同业拆借、回购、短期融资券等短期负债工具，且额度有限；证券公司虽然可以通过上市、增资、向股东发行次级债等方式进行融资，但也难以成为持续有效的融资方式。按照这一暂行规定，券商收益凭证可以公开发行，也可以非公开发行，还可以向单一客户定向发行；证券公司可以根据自身和客户的需求，自行约定收益凭证的期限；收益凭证可以在证券交易所、柜台市场等场所发行、转让。但证券公司公开发行的收益凭证，须经过证监会批准；非公开发行收益凭证，只能面向合格投资者进行，而合格投资者数量不得超过200人。

买国债的收益到底怎么算？那个债券收益率怎么用？

凭证式和电子式储蓄国债因为类似银行定期储蓄，其票面年利率就是收益率，即用你购买的本金乘以年利率就等于你每年应得的利息。记账式国债，可以像股票那样进行交易买卖，卖出全价（含应计利息）减去的你的买入成本就是你的收益；如果打算持有到期，就看到期收益率，相当于持有该国债一直到期，到期收益率乘以本金就等于每年你可以拿到手里的收益。长期持有，如果低于同期银行定期储蓄利率就不划算！短期的话，收益不固定，因为交易价格会有起伏，但是每天都能得到票面确定的利息！参考资料：玉米地的老伯伯作品，复制粘贴请注明出处。

证券收益凭证安全吗？

安全

券商收益凭证安全的可以放心购买,券商收益凭证指由证券公司发行,约定本金和收益的偿付与特定标的相关联的有价证券,是证券公司以私募形式向合格投资者发行的一种理财产品,想要购买可以通过线上客户经理申请开户后操作的。

2022券商收益凭证收益率

4%左右。2022券商收益凭证收益率达到4%左右，收益率是指投资的回报率，以年度百分比来表达，根据当时市场价格、面值、息票利率以及距离到期日时间计算。