定增发行前股价一定跌吗(獐子岛股票定向增发，股价会跌还是来自会涨?最近股价被打压，以后会如何?)

獐子岛股票定向增发，股价会跌还是来自会涨?最近股价被打压，以后会如何?

定向增发在牛市中是利好，在熊市中是利空，在震荡市中也是利空，现在的股市属于震荡市，定向增发属于利空，股价会跌的可能性是相当大的，最近股价被打压，以后还要看整个大盘的走势而定，

定增前股价为什么会跌？这几点原因可以分析-爱尚财经

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知识主编1152023-07-1721:04:02

股市中的“定增”是指公司在不公开发行的情况下，向特定对象增发股份，以获取资金。这种行为通常会引起公司股价的大幅下跌，这是因为定增的存在会对现有股东带来一定的稀释效应，从而导致股价下跌。但是，在定增之前，公司为什么要打压股价呢？

1.增发价格更低

定增的价格通常低于市场价格，这是因为定增是向特定机构、个人或股东增发股份，而不是向公众增发股份。这些特定对象通常是公司的战略投资者或关联方，他们会在增发前与公司商定股票价格。如果公司的股价过高，这些投资者就会对增发价格提出更高的要求。因此，为了降低增发价格，公司需要通过打压股价来使增发价格更低。

如果公司的股价过高，很多投资者会望而却步，认为公司已经超出了自己的价值范围。这会使公司的融资难度增加。如果公司通过打压股价来降低股票价格，就可以吸引更多的投资者，从而为公司的融资提供更多资金来源。

定增会对现有股东带来稀释效应，这是因为增发的股份会使现有股东在公司中的比例降低。如果公司的股价过高，增发的股份数量会更少，而稀释效应会更加明显。为了避免过度稀释，公司需要通过打压股价来增加增发股份的数量，从而降低稀释效应。

打压股价还可以帮助公司降低融资成本。如果公司的股价过高，融资成本也会相应增加。这是因为借款人通常要支付更高的利率来吸引投资者。通过打压股价来降低融资成本，公司可以在融资方面获得更多的优势。

虽然通过打压股价可以为公司的定增带来一些好处，但这种行为也会损害现有股东的利益。因此，公司应该在考虑到自身利益的同时，也要充分考虑到现有股东的利益。

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定增：一场蓄谋已久的股价上涨游戏

今天的关键词是“定向增发”，本文将告诉你几个问题：

1、什么是定向增发？

2、“定增大王”的神话，你也能复制吗？

3、怎样才是参与定增赚钱的正确姿势？

最近，香港苏富比，收藏大佬刘益谦以约2.25亿元拍下张大千晚年力作《桃源图》，加上佣金共2.7亿港元，刷新张大千个人作品拍卖纪录。我们这里不是艺术课，是投资课。

刘益谦是收藏界的“天价买手”，同时在投资界也赫赫有名。“法人股大王”、“定增大王”是他在股市里的标签。作为股民，他的赫赫威名，想必您经常看到在股市新闻里看到。从“定增王”到“鸡缸杯”，再到“桃源图”，真是个励志的好故事。但是，要想搞清楚这之间的联系，您首先就得了解什么叫做定增？

什么是定向增发？

首先，我们需要明确一点：上市公司之所以上市，融资是主要目的之一。为啥要融资呢？正常经营需要钱，扩大经营也需要钱，像万科造楼、万达买影院，没怎么行。动不动就是几十上百亿，钱从哪里来？答曰，要么找银行借，要么找股市拿。

在股市拿钱一般有两个途径：一是公司上市时发行新股那叫首次公开募集资金，也叫IPO。二是上市以后还需要钱就做再融资，它包括定向增发（定增）和公开增发（配股）两种方式。

那么，定向增发和公开增发有啥区别呢？

区别在于，配股，是新老股东人人有份；定增，只有机构有份参与。换言之，小散请一边去，咱这新股是发给大投资人的，比如战略投资的企业法人、公募私募基金、保险公司、证券公司、社保基金等机构投资者。当然，公司大股东、高管一般也是有机会的啦。

把小散排除在外是有原因的。首先是对资金量的要求很大。定增几十亿是家常便饭，去年同方国芯定增800亿，真拿钱不当钱啊。而法律规定参与定增的投资者数量不能超过10个，平均每个至少也得投资上亿资金吧，请问小散你有吗？

另外，定增一般有锁定期，参与之后不是你想卖就能卖。法律规定了定增股票的锁定期为12个月，控股股东、实际控制人及其控制的企业认购的股份，36个月内不得转让。一只股至少持有12个月，请问小散你敢吗？

刘益谦的定增神话，你也能复制吗？

“鸡缸杯大叔”刘老板之所以买得起这贵的吓人的桃源图，很大程度就因为其在定增投资上赚得盆满钵满。

自2013年起，刘益谦便曾先后参与了五矿稀土、包钢股份、赣锋锂业、天齐锂业以及太原刚玉等公司的定向增发。至今，经他参与的定增项目接近40个，累计浮盈数百亿。有钱就是任性，老刘在2015年又果断掏出100多亿拿下长江证券，直接当上市券商大股东了。

隔壁老刘的故事告诉我们，定增真是个赚钱的好门道！那么，老刘的故事也能在你身上复制吗？这就得搞清楚定增究竟是如何帮你赚钱的。

定增资金用的好不好，是赚不赚钱、赚多少的根源。定增不是做善事，而是人家有项目缺钱，你有钱缺项目，于是大家一拍即合，合作赚钱。最终，这个项目靠谱与否，就决定了你能否通过定增赚到小钱钱或是大钱钱。举个例子，康得新（002450）这家公司虽然上市才五年多，但已在2012和2015年两次定增融资50亿。算圈钱吗？还真不算！别人把这钱花的物有所值——净利润从2011年的1.3亿飙涨至2015年的14.1亿元，足足十倍多！然后，股价也从定增时的7元涨至去年顶峰时的48元。即使经历三轮股灾，价格还稳在35元。

但是，如果定增项目不靠谱，花钱效果不理想，加上增发会稀释股权，投资定增股往往会成为你的杯具。京东方你们都听说过吧，这家做液晶屏的公司仅在2009年后就通过3次定增融资600亿元，尽管最终也把项目干成了，但无奈投资回报没那么理想（投资600亿，1年赚25亿，也就4%收益率，比存银行、余额宝稍好，比理财产品差点），6年下来股价原地踏步。

另外，项目再好，也得看价格。这个道理不仅适用于买卖一般股票，也适用于投资定增股。看看别人定增王刘益谦，以及大名鼎鼎的基金定增王财通基金，参与项目主要是在2012-2013年。别看就早这么一两年，影响可大了。因为，在2012-2013年总体是个熊市环境，上市公司定增不会那么贪心，往往一个靠谱的价格就让你参与了。可在牛市，就没那么好说话了，因为大把大把的投资者拿着钱吵着要，哄抬物价。

在牛市期间参与的定增，运气好的项目做成了，可发现买的价格太贵，也没赚到啥钱。运气不好的项目做砸了，那就是雪上加霜——不仅要吐下项目失败的苦果，还要干了买错高价股的苦酒！这不，在2015年牛市期间大把大把的公司进行定增，大批大批的机构蜂拥而至，现在呢？一个字，好惨！像光明乳业、科达洁能、杭电股份之流，因定增停止实施而股价下跌的自不必说。即便定增顺利推进，还是免不了一跌的依然比比皆是，如苏宁云商、力源信息。

所以，隔壁老刘能通过定增赚大钱，买得起鸡缸杯，拍得下桃源图，归根结底是两点：眼光好——看项目的眼光毒，买的低——拿定增的价格低！

小牛散参与定增的正确姿势

既然做刘益谦的难度这么高，那么为啥市面上还有如此多的定增概念股，定增股破发抄底心法呢？让我们为你一一道来。

市面上参与定增类股票的投资一般有以下几个机会：

首先是公布定增草案后，看募集资金用途。如前文讲的，只是补充流动资金的不要，明显高价收购资产的不要，拟收购的公司质地很挫的不要。要哪种呢？以合理价格收购优质资产的；用于生产投资，预计可以增厚利润的；进入热门领域，构建生态圈，打开成长空间的……什么？不会判断“以合理价格收购优质资产”？篇幅所限，我们下回再讲。

如果出现倒挂或破发，还可能存在抄底机会。所谓倒挂，是指在定增实施（股票发出去，公司收到真金白银）前，股价低于定增底价（法律规定，定增价不得低于公告前20个交易市价的90%）。在这种情况下，在二级市场上买股票比参与定增还便宜，**才会参与定增，公司为了把股票顺利发行出去，自然有提拉股价的动力。

截止今日，以下股票股价倒挂超过30%，仔细筛选，或有机会，拿走不谢：

破发，即跌破发行价格，也就是股票在二级市场中的价格，低于定增实施时，那十个特定投资者认购新股的价格（一级市场价格）。因为定增股票至少有12个月的锁定期，在此期间，不管股价跌到1毛还是1分，定增投资者亏得只剩裤衩也不能卖。亏了这些重量级的投资者，上市公司以后再想融资就难了，如果大股东、高管也参与了定增，如果市场上的主力资金也参与了定增……亏谁都不能亏自己啊，所以，大家齐心协力，可能让股价上涨动力在短期变得十足。

以下个股破发幅度超过20%（2015年7月以来实施的增发），同样拿走不谢：

最后，我们必须很负责任的提醒大家，定增方案胎死腹中的比比皆是，上市公司定增目的鱼龙混杂。因此，定增和破发并非都值得抄底。值得与否，核心还在于鸡缸杯大叔的两点心法：眼光好，买得低！

编辑：陈雪

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发布定增公告到定增成功上市后的股价涨还是跌？

发布定增公告到定增成功上市前的股价通常会下跌这是因为发布定增计划意味着公司发行新股；新股的增加会使股权稀释，投资者可能认为公司未来盈利会因为更多的股份需分配而降低，从而对公司前景感到不确定性，导致股价下跌虽然在定增完成以后，公司资产增值可能推动股价上涨，但定增计划还是会对短期股价产生下跌影响

沪市定向增发股上市首日是否有涨跌幅限制？

深沪交易所的交易规则都规定增发上市首日不限涨跌幅,对定向增发深市的有沪市的却没有,具体是由于二家交易所的做法不一致,沪市是公开增发上市才不限涨跌幅的,因为定向增发都有限售期一年或者三年,所以不把它当成上市首日,只算是解禁流通.

非公开定增方案在股东大会召开前几天股票是升还是跌？

1、一般来说，非公开、定向发行股票基本上是利好，是相对公开发行而言 2、至于利好的程度，一是要看融资后的项目情况，二是要看发行价格的高低，三是看发行的规模和锁定股票的时间 3、所以，实施过程中涨停与否看停牌的时间长短，和定增的价格等情况了

定增通过股价跌为什么

证监会规定增发价格不低于20个交易日的平均价格.一般增发都是都是发给大股东或者机构，不压低股价，他们等于高价拿股。

股价一定要跌到增发价后才增发吗

上市公司的增发跟股价有关系，但不会是等到股价跌到增发价之后才增发；因为那时候会遭遇弃权、导致增发泡汤，这是上市公司所不愿意看到的。一般股价跌到增发价之后，就会宣告增发终止（实质上就是增发失败）。

资本市场股票学习日记（二十九）——定增对股价趋势的影响

通常情况下，能够得到证监会审核通过进行定向增发的上市公司，都是基本面相对较好的公司，股票本身质地较优，在行业中处于领先地位，有较好的超额收益能力，具备长线投资特点。上市公司定向增发，往往意味着优质资产的注入、各方面资源的整合、强力的资金支持等长期利好。实施并购或者整体上市，定向增发极有可能给上市公司的业绩增长带来立竿见影的效果，也是短期利好。

   但是，由于定增的时间从定增预案公布——定增实施——解禁流通，也要经历相当长的时间，股价在期间发生会变动。另外，定增对象是外来投资者还是大股东，上市公司和投资者之间的资本运作的博弈策略都有所不同，对股价趋势的影响亦不同。中小投资者（散户）如何从定增中出现的情况进行分析，跟随机构大股东，把握股票定增坐庄的投资机会，从而从二级市场中获利，可以概括为：择股、择时、择价三个步骤。

一、定增项目的筛选（择股）

定增目的：从股价表现看，以重组及整体上市会给公上市公司的业绩带来立杆见影的效果，这样的定增项目往往平均收益高于其他项目融资。

公司市值：市值选择上投资者往往以小为美，市值越小，定增时间对股价提升的影响越明显。市值太大难以拉升，如市值超过500亿的公司定增就难以拉升，市值在200亿以下的重点关注，市值为30-100亿为重点观察。

投资时间的考量：在对待募投项目是否是利好时，投资者需要配合自己的投资时间考量，中短期还是长期。如果投资时间短于一年，那募投项目不仅无法及时贡献利润，而且之折价定增暂时会在某种程度上产生“稀释和摊薄效应"，需在公司的存量业务或潜在资本运作上寻求某种补偿，然后权衡是否介入。而如果持有期超过1年，做长线投资，那就需要重点分析募投项目的可行性和盈利能力，判断其成功的概率和对公司总体价值的影响，短期对业绩的摊薄则可以适当容忍。

增发对象：

（1）有控股股东或实控人参与的。一般认为有关联方参与的，说明内部人士认可，看好公司的前景，这对外部投资者释放了利好的信号。大股东不认购或者只是象征性认购，说明定增和他没有利益关系，往往暗示了原股东对股价未来没有信心。因此，通常情况下，大股东认购的比例，越多越好。同时，大股东以现金出资的方式积极参与认购比以股权或资产做对价认购，对股价的影响力更强，因为大股东注入的资产价格多少存在“水分”的可能。但是也要警惕大股东主要通过卖资产套现上市公司定增的资金，不会关心以后的股价走向的情形。

（2）定增对象为战略投资者的。战略投资的资金，通常参加公司定增的目的是加强自己在某一领域的投资，为集团后期的合作打开窗口，不以短期盈利为目的。该种资金如果与定增企业的主营业务在同一领域，那么市场资金会结合这个战略投资者的过往投资案例和企业经营实力来综合判断对股价的影响。战略投资者市场知名度的高低对股价的影响成正比，知名度越高，对股价影响越多。

（3）有董监高参与的。董监高作为企业管理者，用真金白银参与公司定增也被认为是一种利好，往往也能给股价带来一定的正向影响。主要原因是董监高作为内幕和经营知情人士，他们对企业的真实情况更为了解，他们真金白银地参与，说明了自身对于定增项目或者企业未来发展的看好，同时受制于董监高的减持披露规则，通常持股周期较长，对稳定股价有一定的作用。

（4）有私募基金参加的。现在资本市场的私募基金较多，规模不一，私募的投研能力和投资能力也有较大差异，能对上市公司股价产生正面影响的主要是那些头部的顶级私募机构，当上市公司出现顶级私募身影的时候，会给公司的未来发展注入信心。

从上市公司披露非公开发行预案至证监会通过审核时间测算，大概需要半年时间，到上市发行大概需要1年的时间，上市发行后6个月或者18个月后解禁。因资本市场阶段性环境、监管政策、中介机构能力、公司所在行业、公司定增预案的质量等因素都可能导致不同上市公司完成定增的时间出现较大差异的现象。其中定增基准日、定增发行日、定增解禁日等几个时点对股价的影响比较大。

1、定增基准日之前——量身定做“定增价”

一般定增基准日的确定对股价短期变动有明显的影响。主要有以下两种种情况：如果定增是大股东积极参与的，一般股价会有阶段性下跌，因为定增的价格不能低于发行期首日前 20 个交易日股票均价的 80%，而为了利益最大化，大股东肯定希望买入价格越低越好，例如上市公司可能会采取发布利空消息，减持股份等压低股价。如果大股东对定增的积极性不高，那肯定希望用更少的股份募集到更多的钱，此时股价一般会上升，对于普通投资者来说就是有利的。

新规之间，上市公司可以选择董事会有关定向增发预案决议公告日确定为定价基准日之时，其前20个交易日的股价大多有明显变动大。但是新规以后，只有特定的情况可以选择该日为定价基准日（见《资本市场股票学习日记（二十六）——定增的基础知识》），其他情况通常情况会选择发行期首日，使得定增价更接近市价，而该日期不便控制，因此股价的定增价确定前的变动规律可能会延迟在预案公告日∽发行期首日。因此，若股价往往会在发行期首日前大跌的定增几乎都有个共同的特征：公司高层积极参与认购。因此，定增前一个关键性指标:公司高层是否参与定增，假如参与，则股价先跌后涨；假如不参与，则股价先涨后跌。

2、从定增基准日～定增发行日——保护定增价

从定增基准日到定增股票发行日，这个流程通常情况下需要半年。由于时间拖得太长，中途的股价可能会偏离定增价格。通常存在以下逻辑：

（1）当股价远高于定增价时，因为已经能确保定增能顺利进行，大股东护盘动力会下降，因此股价上涨会停顿甚至下跌。

（2）当股价跌破定增价时，为了能够让增发顺利完成，大股东会想办法把股价拉回定增价之上，则可能存在大股东拉升股价的操纵，这时候定向增发会成为散户短线利好在套利机会——例如在牛市或者猴市中，股价在等待期跌破定增价时，散户可以跌破定增价买入，等定增实施完毕后获利出*。为了保住增发价，上市公司会采取各种手段释放利好，例如通过会计师粉饰报表让业绩短期内暴增、炒年报和中报行情时宣传高送转、宣传集团整合计划等。但是也有跌破增发价，大股东保护增发价失败的案例，最终导致上市公司放弃定增计划的案例，这种情况一般发生在熊市初期，保定增价失败的概率较高，定增方案在股价高位时推出，很难保住。

3、定增发行日～定增解售期——前稳后翘

（2）接近解禁期，往往大股东掩护机构出逃。一般处于牛市或者猴子市，大股东往往很容易拉高股价让机构出逃。假如处于单边熊，大股东往往等待市场环境变好才拉升，这时候股价不一定拉升。假如定增的投资者急于出货，那么大股东会通过大宗交易平台接过他们的货，而不是通过直接拉升二级市场让他们出货。

    1）当前股价已经高于定增价的30%以上，那么大股东给定增投资者的承诺就已经实现了，没有必要再拉升股价，此时，那么散户参与价值就大幅下降。

    2）当前股价未高于定增价的30%，大股东通常会把股价拉高，当股价低于承诺收益价的差距越大，散户参与的价值越大。如出现大股东在二级市场增持、高管前期密集减持，在解禁日前5、6个月突然不减了，大股东宣布公司业绩大幅超过预期，收购公司等等操作，都可能是用于拉高股价的利好。

4.定增解售期后——解禁潮出货获利

当解禁期来临时，股价高于定增价的一定幅度时，投资者快速大幅卖出之前冻结的股票，导致多空势力不平衡，股价下跌。如果解禁期大股东也在积极减持，高管减持，这两项都预示着他们认为在解禁期后可能会有机构急于出货，抛售股票导致股价下跌的情况出现。

如果公司用募集到的钱投入到更好的项目或者用于扩大产能、引进战略投资者或者大股东有意搞好上市公司的市值管理，那么此后股价一路上涨也符合逻辑的。

对于短期投资者，可以分别从定价基准日、定增股票发行日和定增股份解禁日三方面寻找投资机会，都是在寻找价值买入点和卖出点而获利。对于散户最好的套利机会是：处于猴子市+大股东积极认购+跌破增发价，大股东保证增发价的概率非常高，散户可以借机介入。

思考：定增对象与散户的盈利逻辑区别

在同一只牛股上，通常二级市场的投资者没有定增投资者赚的得多，是因为他们获利了结的冲动有被执行的可能，结果就是牛股的每一轮上涨在二级市场都会换一波人受益，唯有被“深锁闺中”的定增机构可以从头赚到尾（同时也可能是最大的风险）。信息优势和决策权力决定了大股东对于公司股价无可比拟的影响力，全流通后大股东对于股价的诉求被激发，对大资金来说，如果要想重仓某只股票，绑定大股东的利益是事先必须做好的功课。由于定增投资的资金是直接交给上市公司的，权利与义务对等的原则下，交易完成的同时也意味着责任的形成，定增机构在事前研究和事后管理上不需要费心勾兑就能拥有更多的信息优势和更低的沟通成本，在资本运作上与大股东里应外合，转化为实实在在的收益。

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