持仓科创办基金有哪些(港股惨案：科通芯城暴跌27%被指"横跨十年的世纪骗案"，有基金

港股惨案：科通芯城暴跌27%被指"横跨十年的世纪骗案"，有基金中招！持仓仅次于腾讯

中国基金报记者姚波

泰勒整理

飞流直下三千尺，这次说的是港股科通芯城的股价。

港股科通芯城遭做空

股价还有95%下跌空间？

北京时间22日下午消息，港股科通芯城（00400.HK）遭做空，盘中一度大跌逾26%，公司于下午约14：49紧急停牌，截至停牌股价跌22%，报7.8港元每股。

一家名为“烽火研究”的机构在其网站发布了科通芯城的沽空报告《横跨10年的世纪骗案》，通过科通芯城网上数据及工商资料，质疑科通芯城营收情况造假。认为其只是又一家瑞银为大家带来的造假公司，估算科通芯城每股价值0.53港元，对比现时股价有95%的下跌空间。

据证券时报称，科通芯城董事长康敬伟接受记者采访时回应称：“终于收到了第一份做空报告，对方假装研究机构在国内，我们第一时间向深圳警方报案，同时我们会坚定回购。”

公开资料显示，科通芯城成立于2010年，是中国首家面向中小企业的IC元器件自营电商，隶属科通集团。科通集团创建于1995年，2005年在美国纳斯达克上市。2014年7月18日，科通芯城正式在港交所挂牌交易。

科通芯城官网截图

这是烽火研究发布的第一篇做空报告。该公司官网显示，烽火研究成立的目的是揭发金融罪案，而不是利润。所以他们并没有运营任何基金，也不接受任何投资。但是，为了支持他们日常的运作及有足够的资金作尽职调查，他们或许会沽空他们覆盖的公司。

烽火研究官网截图

该机构称，其团队由一群退休人士组成，以往曾担任不同的职位包括监管机构人员、基金经理、投资银行家、律师及审计师，团队的基地为新加坡。

58页做空报告摘要

横跨10年的世纪骗案

烽火研究这篇以《横跨10年的世纪骗案》为题的报告中，烽火研究列出了科通芯城的七点问题，称该公司不但夸大收入及净利润，其线上平台Cogobuy.com及所谓的“中国最大的硬件创新平台”硬蛋也完全是一个骗*。

科通芯城（港股代码：400）横跨10年的世纪骗案|2017年5月22日|首次覆盖

我们在这里为大家带来又一家由瑞银保荐的港股上市公司—科通芯城。瑞银在港股市场威名远播，以保荐造假企业而闻名，其业绩包括中国森林、中金再生、博士蛙及天合化工等。科通芯城于2014年7月在港股上市，由瑞银担任独家保荐人，并声称自己为最大的集成电路（简称IC）及其他电子元器件交易型电商平台。

我们调查发现，科通芯城不但夸大收入及净利润，其线上平台Cogobuy.com及所谓的“中国最大的硬件创新平台”硬蛋也完全是一个骗*。我们将在此报告中展示相关证据，包括网上流量数据及工商档案等，以证明我们对科通芯城的指控。

1.一个从不更新、无法浏览一周及流量接近零的线上平台

从四月十八日至四月二十六日，Cogobuy.com一直无法浏览更无任何维护。独立的网页流量及排名提供者均显示Cogobuy.com及硬蛋网相比其对手在流量排名敬陪末席。Cogobuy.com自2014年上市起鲜有更新，并充满漏洞和错误。所谓的创业家物联网平台硬蛋网更是充满看似由内部员工所伪造的假项目。我们相信科通芯城声称的216.5亿人民币GMV大部份是虚假的。

正如管理层所说，科通芯城作为一站式平台方便中小型客户在线上采购，同时此线上平台也是公司持续快速增长的主要动力。我们不认为中小型客户可以在这样一个设计差劣、过时及不稳定的平台上找到需要的产品，亦认为绝大多数科通芯城的总商品交易额根本并不存在，其线上平台完全无法支撑科通芯城的快速增长故事，因此相关快速增长根本毫不真确。

我们观察到在整个4月间只有3个众测或众筹项目（第二及第三个实质上是同一项目，只是一个为众测，另一个为众筹），同时网站流量亦极低（少于百个申请人数）。我们无法理解为何一个月均新增930个项目的平台在4月只有3个众测或众筹项目。硬蛋的情况更与其他中国创新平台如京东金融等产生巨大对比。

我们相信公司很快便会删除所有可疑的请求，因此已在附录一中载有2017年4月的所有请求。我们对这些诡异请求背后是否存在任何创新深表怀疑，亦不能理解这些请求如何为硬蛋在2016年产生人民币51.85亿元总商品交易额。

即使我们将这些可疑请求当作IoT项目，2017年4月亦只有117个项目，与公司披露折算得出每月930个项目有极大差距。重要的是，安排一名中国员工创建虚假需求的巨大可能性让人不禁对公司的道德水平产生怀疑。

康先生现时重施旧技，更声称会在将来把硬蛋分拆在中国内地上市，但我们认为中国证监会是绝不会让如此骗*在中国重施。我们相信硬蛋只是一个科通芯城为吸引无辜投资者以拉升股价的泡沫，其披露的人民币51.85亿元总商品交易额绝大部分根本并不存在。

2.工商档案与披露数字有重大差异

我们取得了科通芯城的工商档案，并发现其工商档案上的收入数字与年报上披露的收入数年有重大差异。即使我们在使用最保守的假设下，工商档案所引申的收入数字仅仅是年报披露的收入的四成。而且，工商档案上的纳税数字也只是年报上披露的内地所得税支出的三成，进一步确认科通芯城虚增收入及利润。

结合上述情况，我们认为科通芯城的收入分布非常可疑。即使我们相信科通芯城九成的收入是来自香港，工商申报的数字仍与公司披露的有近60%的差异。我们相信科通芯城的业务只是一场骗*，如同其他此前众多在港股及美股被揭发的丑闻一样。

3.表现远超行业，增长率及回报率也是同行望尘莫及

科通芯城的股本回报率近四年来一直在20%左右，远高于同行及很多的其他行业。其收入和净利润的增长率也是远胜同行。科通芯城指出其高增长率是因为线上平台的一站式服务带动，但我们已在第一点中证明其所谓的线上平台只是一个骗*，我们认为如此高速的增长是虚构的。

4.净利润与现金流19亿人民币的差距

即使在净利润的高速增长下，公司的经营现金流大多是负数及远少于净利润。从2011至2016年，科通芯城的净利润总额为12.3亿人民币，但其调整后经营活动所得现金仅为负6.7亿人民币。相差的19.0亿人民币大多是由贸易及其他应收款与存货组成，而贸易及其他应收款与存货的增长率比净利润的增长率还要高。科通芯城的前身，CogoGroup亦有类似的现象。如我们所料，科通芯城及CogoGroup十二年来也是坚守零派息的政策。

5.可疑的股本回购而回购的股份大多来自数个户口

公司一直使用高价回购股份作为回报股东的借口，但我们在CCASS的分析显示大部份的股份回购其实只是来自数个户口。这些户口究竟与科通芯城的控股股东有什么关连让人高度怀疑。我们认为这些高价股份回购只是用来协助控股股东的友好人士高位减持。

我们看到CogoGroup于8年美国上市其间净利润与自由现金流的差距高达9.90亿人民币。除了2006年（该年CogoGroup在吸引投资者应购配售的新股）外，CogoGroup的自由现金流多年来远低于净利润。CogoGroup的自由现金流在8年内有6年是负数，而净利润却在8年内有7年是正数。

令人大吃一惊的是，投资者X透过第一上海和渣打银行减持的股数已经占了科通芯城同一期间回购股份的三分之二。

6.于美国上市并恶名昭彰的前身CogoGroup

大部份今天科通芯城的资产也是来自其前身CogoGroup。CogoGroup于2004年于美国纳斯达克借壳上市。其后控股股东在CogoGroup业绩蒸蒸日上时从72.6%减持至32.4%。我们在期间发现众多可疑的交易来将现金从上市公司转移。经历多番资产剥离，今天CogoGroup尚在极度不流通的美国场外柜台交易系统（OTCBB）中进行交易，股价更低于0.1美元，不足当年历史高位的百分之一。

上述于美股的丰功伟绩相信可令各位投资者对康敬伟先生的风格有初步了解，我们相信科通芯城只会是上述美股公司的复制品。我们发现CogoGroup与科通芯城有诸多相同之处，包括吹嘘新兴概念（Cogo3.0与现在的硬蛋网）、利用应收款项与存货来解释消失现金、零派息政策、神速增长、同一管理层等。我们相信与CogoGroup一样，康敬伟先生在股价进一步上涨后便会开始出售其股份，更或许已经通过控制的人头透过股份回购减持（请参考”五、神秘的股份回购：最大的股份回购中三分二的股份来自两个户口”）。我们认为今天投资科通芯城，就如同投资十年前的CogoGroup，最终只会让你剩下一张废纸。

7.无产业投资者问津的配售

科通芯城在2016年9月完成配售新股。虽然有大股东的保底，理论上除了在大股东破产的情况下投资者才会录得亏损，但该次配售仍然认购不足，更没有任何产业投资者的认购，显示了产业投资者对科通芯城悲观的态度。

综合考虑上述证据，我们认为科通芯城只是又一家瑞银为大家带来的造假公司，我们估算科通芯城每股价值0.53港元，对比现时股价有95%的下跌空间。

基金一季末持有

获多机构推荐

基金君发现，有多家机构在今年推荐该股，一季度还有基金重仓持有。

据了解，科通芯城于2014年7月在港股上市，由瑞银担任独家保荐人，声称为最大的集成电路及其他电子元器件交易型电商平台。

作为港股不多的互联网公司，一些主题基金在配置港股资产时或看好该电子元器件交易的平台。记者查阅基金一季度持有的前十大重仓股发现，上海某中型基金公司持有科通芯城，一只基金在一季度末持有98万股，占基金资产值比例为3.60%，公允价值955.31万元，为第三大重仓股。

另一基金在一季度末持有28.4万股，占基金资产净值比例为7.31%，公允价值为276.84万股，为第二大重仓股，与腾讯、阿里巴巴等持仓比例相近。

其中一只基金在2016年年报中表示，“我们拟综合宏观面和上市公司基本面的趋势，选择适当的买卖时点，利用海外市场的波动侧重投资有扎实基本面支撑的海外中概股龙头和估值仍有上升空间的港股中小市值TMT股票。”

香港市场比较青睐地产、金融和零售等行业，国内互联网行业个股选择在港上市的不多。目前，港交所行业分类下的电子商贸及互联网服务包括的个股有21只，包括腾讯控股、美图公司、慧聪网、贸易通等，其中科通芯城以115亿港元市值列第3位，即使在港股整个资讯科技行业，科通芯城也列前20位。

值得注意的是，该股作为市值规模居前的互联网概念港股，同时还是沪港通标的，有多家卖方机构推荐该股。今年，中金公司、安信国际等机构均有发布研究报告，推荐或给予该股买入评级。

依据科通芯城2017年一季度报告，公司业绩增长亮眼。公司收入达到人民币32.7亿元，同比增长35%；净利润达到人民币1.20亿元，同比增长42%，对应每股盈利0.09元。

该股遭做空后，今年累计下跌33.33%，列香港联交所今年以来下跌幅度排行前10，今年跌幅最大的为前段时间遭机构做空的辉山乳业。

中国基金报：报道基金关注的一切

Chinafundnews

科创板etf基金有哪些？

目前首批科创板ETF基金有：南方科技创新混合、华夏科技创新混合、易方达科技创新、嘉实科技创新混合、工银瑞信科技创新3年封闭、富国科技创新混合、汇添富科技创新混合，以上7只基金都是首批上报科创主题的基金。

跪求推荐，持基建类股票多的基金有哪些

南方成分精选，重仓股包括大秦铁路、中国建筑、北京城建等基建类的个股。近一个月，这类个股涨幅最低也达40%，北京城建涨幅超过70%，未来潜力不可估量。如果投资单一个股票成本高、风险大，而投资于南方成分精选这样的重仓基建类基金，想必能更加安全稳定地抓住“一带一路”的新机会。除了基建，随着“一带一路”的发展，沿途的贸易、金融、旅游等也会逐渐跟上步伐。嘉实周期优选重仓例如南车北车、中工国际等股票，同样是不错的投资机会。

重仓一带一路的基金有哪些

该股近几天看跌，000617截至去年9月底，基金持仓590万股，比6月底的1461万股减仓60%几，基金既不是重仓还在大幅减仓，我是不觉得好，不过仁者见仁，智者见智，

2多卷果逐王课020年10月份持仓特变的基金有哪些？

每个基金的基金经理及他们的团队都会根据市场的不同来调节。股票的持仓情况，所以你想知道系统的调仓的话，你可以把这只基金打开，然后点击进入查询。

【私募基金月报】一季度私募证券基金备案整体放缓，仅8家百亿私募逆市斩获正收益

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来源：fofpower

3月私募基金备案情况：截至2022年3月底，在中基协存续登记的私募基金管理人共24611家，较2022年2月存量机构减少72家，环比下降0.29%；存续备案私募基金129955只，较2月增加2001只，环比增长1.56%；管理基金规模20.38万亿元，较2月增加117.23亿元，环比增长0.06%。

3月份市场概况：A股市场在多重因素的影响下出现较大回撤。截至3月31日，A股三大指数期间均跌超6%，其中，上证指数期间累计下跌6.07%，深证成指期间累计下跌9.94%，创业板指期间累计下跌7.70%。代表指数沪深300和中证500，累计下跌为7.84%和7.71%。

3月私募全市场业绩指数表现不佳：3月数据显示，除管理期货（+0.91%）外，其他策略均有所下跌，其中表现最糟糕的是股票多头策略（-5.99%）和指数增强策略（-5.96%），跌近6%；其次是股票多空策略（-5.06%），跌逾5%。

百亿私募业绩情况：今年以来管理期货策略抓住了期货市场的趋势性行情，一季度以3.59%的业绩领涨，股票多头策略一季度回撤11.84%。有业绩记录的98家百亿私募一季度整体收益为-9.11%，主观股票类的百亿私募和指数增强为主的量化私募基本全军覆没，全部录得负收益，仅8家百亿私募逆市斩获正收益。

截至2022年3月底，在中基协存续登记的私募基金管理人共24611家，较2022年2月存量机构减少72家，环比下降0.29%；存续备案私募基金129955只，较2月增加2001只，环比增长1.56%；管理基金规模20.38万亿元，较2月增加117.23亿元，环比增长0.06%。

截至3月底，存续登记私募证券投资基金管理人9117家，较2022年2月减少9家，环比下降0.10%；私募股权、创业投资基金管理人14993家，较2月减少44家，环比增长0.29%；私募资产配置类基金管理人9家，较上月持平；其他私募投资基金管理人492家，较2月减少19家，环比下降3.72%。

存续备案私募证券投资基金81002只，基金规模6.35万亿元，较2月增长43.72亿元，环比上涨0.07%，其中，顾问管理类基金存续3772只，基金规模为7058.70亿元，较2月增加1.71亿元；私募股权投资基金31382只，基金规模10.81万亿元，较2月增长38.95亿元，环比增长0.04%；创业投资基金15731只，基金规模2.43万亿元，较2月增长200.05亿元，环比增长0.83%；其他私募投资基金存续1812只，基金规模7924.42亿元，较2月减少167.02亿元；私募资产配置基金28只，基金规模50.75亿元，较上月增加1.53亿元。

3月备案数量较2月明显回升，各管理规模的私募管理人备案数量均有所增多。

备案私募证券投资基金产品最多的管理人是百亿私募杭州华软新动力，连续两月备案数量排名榜首，3月备案21只，相较于去2月有所增加。宁波梅山保税港区凌顶投资作为一家大型私募备案数量与百亿私募珠海阿巴马资产本月均备案20只并列第二，较2月大幅增加185.71%。北京博润银泰备案15只，位列第三。

备案总数排名前列的，除了百亿私募，中大型私募持续发力，但是小微型私募备案势头稍减。

3月私募基金管理人证券投资基金产品备案数量

数据来源：云通数科 可上下滑动查看

3月券商系托管数量

3月份以来，A股市场在多重因素的影响下出现较大回撤。截至3月31日，A股三大指数期间均跌超6%，其中，上证指数期间累计下跌6.07%，深证成指期间累计下跌9.94%，创业板指期间累计下跌7.70%。代表指数沪深300和中证500，累计下跌为7.84%和7.71%。尽管市场出现回调，但是市场交投依旧保持活跃，3月份两市日均成交额为10149.10亿元。回顾整个一季度，上证指数累计下跌10.65%，深证成指累计下跌18.44%，创业板指累计下跌19.96%。当前，A股市场正面临外有国际*势紧张、内有疫情困扰等多重风险。

数据来源：同花顺iFinD,云通数科整理

从申万一级行业指数来看，仅煤炭（10.81%）、房地产（9.52%）、农林牧渔（2.94%）、综合（2.08%）、医*生物（0.87%）等5个行业指数实现上涨，其余26个行业指数下跌，其中，电子、有色金属、家用电器、石油石化、计算机等多个行业指数期间累计跌幅均超10%。

数据来源：同花顺iFinD,云通数科整理

股票市场方面，整体来看，3月份，受俄乌战争、疫情扰动、美联储加息等影响，A股上旬出现第二轮暴跌，深证成指大跌14.3%，沪深300跌13.1%,科创50指数跌12.7%，市场情绪降到冰点。随后3月16日，刘鹤**主持***金融委会议传递的信息让市场情绪大振，市场认为“政策底”已到，指数随即反弹，下旬基本维持震荡，上证指数在3200点附近波动，交投活跃度再次回升。

债市市场方面，利率债方面货币市场利率比较平稳。DR007围绕央行7D逆回购利率2.1%小幅波动，3月均值与2月均值基本持平，3月末水平相比2月末水平下降5个基点。余额宝7D年化收益率和3个月Shibor小幅下降，主要因为投资者风险偏好下降，资金从风险资产回流至货币基金等安全资产。截止到3月31日，10Y国债收益率报收2.79%，较2月底上行1.28bp，最高触及2.85%，1Y国债收益率上行8.6bp报2.13%，期限利差压降。信用债方面，3月信用债发行1771只，发行额14354.0亿元，环比+81%；偿还额（含到期回售）12263.5亿元，环比+115%

大宗商品方面，俄乌冲突持续发酵，美国宣布禁运俄罗斯原油，来自俄罗斯的原油供应缺口进一步放大。国内方面三月期货市场持仓最低保证金规模净流入129.46亿元：金融板块净流出42.62亿元，商品板块净流入172.08亿元。成交持仓来看，金融板块中，股指成交量大增，国债成交量、持仓量整体下降。商品板块成交持仓量普升，仅有色成交持仓量下降。涨跌幅来看，金融板块中，股指期货全线收跌，而国债期货有涨有跌；商品板块涨幅居多，上涨品种占83%，下跌品种占17%。

图1：2021.3-2022.3私募云通-私募基金综合业绩指数累计收益率

数据来源：私募云通CHFDB，统计日期：2022-3-31

数据来源：私募云通CHFDB，统计日期：2022-3-31

3月数据显示，除管理期货（+0.91%）外，其他策略均有所下跌，其中表现最糟糕的是股票多头策略（-5.99%）和指数增强策略（-5.96%），跌近6%；其次是股票多空策略（-5.06%），跌逾5%。

表2：今年以来各指数收益涨跌风向标

表3：私募基金各策略收益分位数情况（月频）

2.3重点策略点评

尽管3月份股市低迷，但商品期货市场表现亮眼，整体来看，南华商品指数（+10.50%）3月涨逾10%。从各品种来看，其中表现最好的是南华金属指数（+13.74%）和南华工业品指数（+11.83%），涨幅均超过南华商品指数。但南华农产品指数和南华贵金属指数表现相对疲软，分别仅上涨2.36%和1.24%。

图2：管理期货策略累计收益率

数据来源：私募云通CHFDB，统计日期：2022-3-31

有效样本中管理期货策略总体平均收益率0.88%，中位数收益率为0.64%。由图3可以看出，管理期货策略产品的收益率多集中在[-1.68%,+3.38%]。

图3：2022年3月管理期货策略产品收益散点图和直方图 

数据来源：私募云通CHFDB，统计日期：2022-3-31

表4：2022年3月管理期货策略基金产品收益情况

数据来源：私募云通CHFDB，统计日期：2022-3-31

3月以来，三大股指迅速下挫，在3月中旬均跌逾10%，但随之反弹并维持横盘整理走势。

截止3月底，上证50指数下跌5.91%，沪深300指数（-7.84%）和中证500指数（-7.71%）均跌超7%。

尽管3月中旬出现反弹走势，但**动荡以及国内疫情突发等外部因素的影响仍持续存在，A股市场或持续承压，指数增强策略基金后续或维持3月（-5.96%）跌势。

图4：指数增强策略累计收益率

数据来源：私募云通CHFDB，统计日期：2022-3-31

有效样本中指数增强策略3月份平均收益率-5.77%，中位数收益率-6.06%。由图5可以看出，指数增强策略产品的收益率主要集中在[-6.56%,-4.94%]。

图5：2022年3月指数增强策略产品收益散点图和直方图 

数据来源：私募云通CHFDB，统计日期：2022-3-31

表5：2022年3月指数增强策略基金产品收益情况

数据来源：私募云通CHFDB，统计日期：2022-3-31

3、股票多头策略

3月，A股市场出现较大回调。截止3月底，上证综指收于3252.20，大跌6.07%。另外，沪深300指数3月末收于4222.60，跌幅为-7.84%；上证50下跌5.91%至2898.83；中证500和中证1000分别大跌7.71%和8.73%，收于6324.96和6772.07.

图6：股票多头策略累计收益率

数据来源：私募云通CHFDB，统计日期：2022-3-31

有效样本中股票多头策略总体平均收益率-5.97%，中位数收益率为-5.84%。由图7可以看出，股票多头策略产品的收益率多集中在[-9.42%,-1.91%]。

图7：2022年3月股票多头策略基金产品收益散点图

数据来源：私募云通CHFDB，统计日期：2022-3-31

表6：2022年3月股票多头策略基金产品收益情况

数据来源：私募云通CHFDB，统计日期：2022-3-31

4、市场中性策略

尽管3月份股票市场出现较大回撤，但市场中性策略（-0.82%）表现出其优异的回撤控制，3月份仅下跌不到1%。从月度表现来看，仅次于管理期货和债券基金。

市场中性策略事指同时构建多头和空头头寸以对冲市场风险的策略。自2022年开始以来，A股市场持续下行，尽管在3月中旬出现阶段性反弹，但该反弹是否还能延续还未可知。

3月份，三大股指期货的基差下限基本维持在-10附近，但中证500的基差在3月份曾飙升至60，而上证50的基差最大值仅是中证500峰值的不到一半。

基差大幅收敛，只是产品提前支付了本就应该支付的成本而已，现在多支付，未来就少支付，甚至可能未来基差扩张还能把提前支付的部分拿回来。

图8：股指期货基差走势图

数据来源：私募云通CHFDB，统计日期：2022-3-31

图9：市场中性策略累计收益率

数据来源：私募云通CHFDB，统计日期：2022-3-31

有效样本中市场中性策略总体平均收益率-0.86%，中位数收益率为0.17%。由图10可以看出，市场中性策略产品的收益率多集中在[-2.05%,+1.25%]。

图10：2022年3月市场中性策略基金产品收益散点图

数据来源：私募云通CHFDB，统计日期：2022-3-31

表6：2022年3月市场中性策略基金产品收益情况

2.4分规模管理人业绩表现

从收益表现来看3月份不同规模私募管理人的正收益率比率低于30%，其中表现最糟糕的是百亿级私募管理人，其正收益比例仅为10.83%，且其平均收益率为-6.28%。其他规模的私募管理人的业绩表现也差强人意，相对回撤较小的是中大型私募，平均收益率为-3.63%。

表7：私募管理人按规模收益分布

本月阿巴马资产备案数量领先

云通数据显示，截至4月8日，百亿私募一共110家，本月暂无新增。

今年A股市场接连大跌，开年截至4月10日，已经有76家百亿私募共计备案了813只新基金，珠海阿巴马资产备案48只小幅领先于华软新动力备案的47只，本月华软新动力备案21只，位列本月备案数量榜首。星阔投资、凡二私募证券基金、因诺资产等多家百亿私募新发基金数量超过20只。除此之外，启林投资、思勰投资、迎水投资等10家百亿私募新发基金数量在15只及以上。相比2月份，发行热度有所回升。

百亿私募一季度多数亏损

今年以来管理期货策略抓住了期货市场的趋势性行情，一季度以3.59%的业绩领涨；年初小盘股表现低迷，中证500、中证1000均下跌超过14%。股票多头策略一季度回撤11.84%。

主观股票类的百亿私募和指数增强为主的量化私募基本全军覆没，全部录得负收益。8家百亿私募逆市斩获正收益。除了债券百亿私募，以CTA和中性策略为主的百亿量化私募管理人，如洛书投资、黑翼资产等第一季度收益为正。同时，外资私募，典型代表是外资私募桥水中国也斩获正收益。

数据来源：根据公开数据整理，如有出入请联系我们～

中欧基金的明星基金经理周应波在今年三月末官宣辞职。4月6日，周应波创办私募的消息传出。

2022年3月31日，上海运舟私募基金管理有限公司正式成立，法人为周应波，注册资本为2000万人民币。据报道，目前新公司仍在等待上海疫情缓解之后，向基金业协会申请备案登记，后继再考虑产品发行事宜，有望在今年年内启动新基金发行。

2022年以来已有多名基金经理离职后奔私，年初董承非正式宣告从兴证全球基金离职，中国证券投资基金业协会官网显示，董承非基金从业资格证书的从业机构已于2月14日变为上海睿郡资产管理有限公司。

博时基金原基金经理葛晨也加盟了高毅资产。

2月21日，宝盈基金权益投资部总经理肖肖公告离任，他对外坦言是“公奔私”。

基金业协会官网信息显示，上海勤辰私募基金管理合伙企业（有限合伙）在今年4月1日完成备案登记，机构类型是私募证券投资基金管理人，其实际控制人是鹏华基金原基金经理张航，张航2015年7月加盟鹏华基金，2021年8月离任。（中国基金报，2022-4-8）

跌宕起伏的A股市场中，继淡水泉、希瓦私募等百亿级私募创始人道歉后，又一百亿级私募大佬公开表示歉意。

近日，百亿级私募敦和资管在线上举办策略会，董事长施建军汇报一季度产品表现的总体情况，对产品净值出现的较大回撤表达歉意，同时宣布对单位净值低于1元的产品实施管理费或固定投资顾问费暂时性减收60%，并且暂停一切对外新发产品，集中精力修复老产品业绩。

数据显示，截至4月1日，敦和资管旗下多只产品今年以来回撤明显，对此施建军反思称，去年四季度以来组合分散化和风险规避做的不好。

为了表达自己的歉意，并与投资人共进退，施建军宣布多个应对措施。首先，对于敦和旗下自主发行并管理的私募基金，以及敦和担任投资顾问的资管产品，单位净值低于1元期间，公司将实施管理费或固定投资顾问费暂时性减收60%计提的措施。其次，未来一段时间，三大系列产品除了存续产品老客户的追加，以及已经在募集通道合作进行中的产品外，敦和资管将暂停一切对外新发产品，集中精力争取把存量产品的净值修复上去。最后，在产品跟投方面，施建军透露，截至今年一季度末，公司及员工投资公司产品份额占比是29.81%。（上海证券报，2022-4-11）

4月2日消息，证监会3月25日召开2022年私募基金与区域性股权市场监管、打非与清整工作会议。

会议强调，完善私募基金监管规则，优化私募基金监管和服务，稳妥化解行业风险，推动行业健康发展。积极发挥清理整顿各类交易场所部际联席机制协调推动作用，进一步压降金交所数量，稳妥化解存量风险；启动“伪金交所”(“登记备案机构”)专项整治工作。

会议强调，要认真落实中央巡视整改要求，切实提高**站位，持续加强作风建设，主动担当作为，扎实做好2022年私募基金与区域性股权市场监管。具体而言，要完善私募基金监管规则，优化私募基金监管和服务，稳妥化解行业风险，推动行业健康发展。

积极发挥清理整顿各类交易场所部际联席机制协调推动作用，进一步压降金交所数量，稳妥化解存量风险；启动“伪金交所”(“登记备案机构”)专项整治工作。严厉打击非法证券期货活动，紧盯新形势新动向，加大涉非案件查处力度，切实保护投资者合法权益。加强对区域性股权市场工作的指导、协调和监督，深化各类创新试点工作。（中国证券报，2022-4-2）

3月以来，整个市场快速下跌主要因为不确定性比年初更大。主要由三个层面：外部国际环境、国内宏观环境、疫情。跟年初相比，整个市场宏观不确定性是明显提高，所以市场持续震荡。

分三个层面，第一个层面是外部国际环境，外部宏观环境是边际改善的。现在基本上可以看到但是它的不确定性还是存在的，因为制裁还在持续，延续多久无法判断。即使结束以后，对俄罗斯的制裁可能也不会短期取消，所以整个大宗商品的价格也是有压力的，这是一个不确定性。

第二个层面是国内的整个宏观环境。大家觉得今年的主线应该是稳增长，所以实际上整个政策也比较明朗。之前的降准降息，**债去搞基建，到后面慢慢去放地产。但是现在看到整个地产数据还是比预期差很多，大家觉得这个力度还是不够。所以我们觉得国内整个政策的主力应该还是在稳增长方向，还是有挺多工具可以用的。但是现在因为整个经济数据比较差，各方面疫情也在较高的位置，大家难免有一定迟疑，所以要继续观察一段时间。

第三个维度就是自下而上的维度，原来比较景气的行业，现在边际转弱。像一些特别热的半导体、新能源汽车这些行业。新能源汽车在前两年由于销量持续超预期，所以带动整个中游的量价都特别紧缺。但是今年以后，中游的各种产能等等一系列东西产生，一到两年，长的可能是三年，这些产能很多都放出来了，整个中游的竞争格*是比以前差了。

近期随着欧美加息以及通胀加剧，市场对于经济衰退非常担心。近期美债10Y和2Y期限利差大幅下降，接近倒挂，也是体现了这点。据民生证券策略团队总结，1976年以来几波经济衰退都伴随着美债收益率的倒挂，并且一般是倒挂后的一年半内，美国经济往往陷入衰退。但是倒挂这一现象短期对于资产价格影响并不一定是负面的。

无论是1978年供给推升的通胀导致的美债收益率倒挂的衰退，还是2000年以来的几次倒挂的衰退，历史表明权益类资产和黄金在出现倒挂后，都表现更好，其中A股明显好于美股，普遍有着不错的收益率。

所以，一个前提是，全球经济衰退时，股市未必差。

虽然政策的利好有助于缓解市场恐慌情绪，但未来资本市场还需要国内政策的进一步兜底和基本面的印证。此外，市场也静待美联储加息落地。“A股处于100亿以下市值占比超过70%，接近2016年熔断和2015年股灾时比例。中概跌幅接近2008金融危机时水平。我们认为A股和港股短期反弹后的波动可能还会存在，但市场已经度过最恐慌阶段。”

中国经济向前的步伐不会停滞，中国居民财富转移进程还将延续，外资流入中国的长期趋势不会改变。此刻A股和港股已具有非常高投资价值，投资中国优秀企业必将给长期投资者带来丰厚回报。

 回顾完过去几个月的情况，关键问题是对市场后续的看法。我们认为，“稳增长”还在继续发力的过程之中，目前虽然货币、财政政策力度还不够强，地产行业仍在较大幅度的调整之中，但**工作报告把2022年经济增长目标定在了5.5%左右，最近召开的***常务会议再次重申了这个目标并强调压实责任、落细措施。我们相信**有能力、有意愿实现“稳增长”的目标。我们测算，如果想要实现5.5%的增长目标，需要这几方面的支持：地产投资维持小个位数的增长，即新开工不能出现大幅负增长；出口增长需要维持不错的景气度，且中国的全球市场份额不会有明显下滑。现在看来，**最终还是选取了需要努力一下才能达成的目标，这说明后续可能会从货币政策、财政政策等多个维度发力来支持经济的增长。此外，在不发生极端系统性风险的情况下，经历了几轮调整后的市场下行空间有限，目前很多成长股的估值性价比优势已经显露出来。

眼前的疫情确实给“稳增长”又增加了一重不确定性，但我们觉得迷雾即将散去。拉长时间来看，我们相信市场还是跟随企业的基本面走，快速增长的公司才能不断创造价值，像今年一季度这样，主要由一些外生变量来影响市场的情况不可长期持续。我们会继续在波动中积极寻找机会，布*那些估值风险充分释放、性价比足够的优质成长股。

本期小编：钱晨、金孟雷

【安信军工周观察】军工行业基金持仓比例创近三年新高，天舟五号成功发射对接创纪录

报告摘要

■本周核心观点

1）军工行业基金持仓比例达5.29%，净利增速30个行业中位居第8。①利润表方面，军工行业2022年前三季度合计实现营收（2910.03亿，同比增长12.20%），归母净利润（291.89亿，同比增长11.03%）。在A股30个行业中，军工行业收入增速排名第7，归母净利增速则排在第8位，均处于行业领先位置。2022三季度毛利率24.56%，同比下降0.30pct，期间费用率12.45%，同比下降0.49pct，净利率10.03%，同比下降0.11pct。②资产负债表方面，1）行业整体预收账款与合同负债较期初减少11.24%，除新材料板块较期初增长0.94%外，航空、航天及信息化板块均有不同程度的减少，或与均衡生产，交付确认及节奏变化有关；2）存货同比增长18.54%，其中航空、航天、信息化、新材料板块存货分别增长20.39%、14.11%、17.92%、14.66%；3）在建工程较期初增加16.28%，其中信息化和新材料板块较期初增加21.86%、52.31%。③现金流量表方面，2022前三季度军工行业经营性现金流净额为-250.34亿元，较去年同期下滑较多主要系去年同期主机厂等公司均收到大额预付款，基数较大所致。④基金持仓方面，Q3公募基金重仓持股中军工持股总市值1306.72亿元，持仓比例为5.29%，环比上升1.05pct，达近三年来新高；剔除军工行业被动基金后，重仓持股中军工持股市值为788.18亿元，持股比例为4.55%，环比上升0.85pct，仍维持在较高水平。Q3重仓持仓前十占比69.04%（Q2重仓持仓前十占比64.48%），Q3持仓前二十占比87.48%（Q2持仓前二十占比86.66%），持股集中度均有提升。前三季度营收利润增速均位居前列，再次验证我们对军工行业高景气度的判断。预计未来两年军工行业高速增长的确定性大，相对其他行业具有比较优势。

2）天舟五号货运飞船成功升空，与空间站快速自主交会对接创纪录。据中国载人航天工程办公室消息，北京时间11月12日10时03分，搭载天舟五号货运飞船的长征七号遥六运载火箭从我国文昌航天发射场准时点火发射并取得圆满成功。此后，天舟五号货运飞船入轨后顺利完成状态设置，于12日12时10分采取自主快速交会对接模式，成功对接于空间站天和核心舱后向端口，中国航天员首次在空间站迎接货运飞船来访。交会对接完成后，天舟五号将转入组合体飞行段。此次任务中，首次实现了2小时自主快速交会对接，创造了世界纪录。这一技术突破对于提升我国空间交会对接水平，提升空间站任务应急物资补给能力具有重要意义。神舟十四号航天员乘组于13日14时18分成功开启天舟五号货物舱舱门，在完成环境检测等准备工作后，于15时03分顺利进入天舟五号货运飞船。天舟五号是我国第5艘货运飞船，是我国空间站三舱建成后的首个来访飞行器，首次与“T”字构型组合体（含径向停靠载人飞船）实施对接，对接目标达80吨量级，这也是我国首次在空间站有人驻留情况下实施货运飞船交会对接，具备故障情况下手控遥操作交会对接任务备份能力，提高了近距离交会过程可靠性。此次任务也是天舟货运飞船与长征七号运载火箭组成的空间站货物运输系统的第4次应用性飞行。天舟五号上装载了航天员系统、空间站系统、空间应用领域的货物共计约5吨，携带补加推进剂约1.4吨，将为神舟十五号乘组3人6个月在轨驻留、空间站组装建造和空间应用领域提供物资保障。同时，天舟五号还搭载多项试验载荷。天舟五号货运飞船装载了航天员系统、空间站系统、空间应用领域的货物共计约5吨，携带补加推进剂约1.4吨，将为神舟十五号乘组3人6个月在轨驻留、空间站组装建造和空间应用领域提供物资保障。本次任务还搭载了3项试验载荷，充分利用货运飞船上行运力资源，支持开展空间科学与技术试验，提高飞行任务综合效益。我国当前高度重视航天事业发展，空间站建设持续取得突破，或有望推动相关配套产业链景气度持续提升。

■重点关注航空、航天、信息化和新材料等方向：

1）航空装备：无论是周边*势或是海空军建设都对军机提出了新的要求，当前我国军机从数量和结构都存在较大的提升空间，预计随着国防预算向武器装备尤其空军、海军倾斜，有望推动军机换装列装加速。前期多公司披露大额合同负债或将进一步改善产业链现金流，促进产品生产交付。我们认为航空装备在十四五期间将呈现高景气，带动产业链业绩提升，此外军品定价机制改革及股权激励方案的增加也将推动行业利润水平提升。建议关注：【中航沈飞】、【中航西飞】、【洪都航空】、【航发动力】、【中航机电】、【江航装备】、【中航光电】、【中航重机】、【派克新材】、【航宇科技】、【迈信林】。

2）航天装备：导弹武器装备方面，导弹行业主要驱动因素主要来自：一是迭代期、二是战略储备需求增加、三是实战化训练带动。导弹领域十四五期间可能是最具有弹性的细分领域，将带来相关上市公司较快的业绩增厚，关注导弹板块的整体性机会，重点关注业绩弹性大、导弹业务占比高的标的。建议关注：【航天电器】、【新雷能】、【广东宏大】。卫星互联网方面，北斗导航领域：北斗卫星导航产业链在2021年同比增速开始增长，预计2022、2023年仍将保持较高增速，在北斗导航产业链中北斗导航芯片、北斗导航终端需求增速较高；卫星互联网领域：中国卫星网络集团有望成为国内卫星互联网的主力军，目前虽然国内卫星互联网还在发展初期，但卫星互联网仍将成为6G移动通信的重要发展方向。建议关注：【振芯科技】、【盟升电子】。

3）信息化板块：因国产化进程、军队现代化建设、新型号更新速度加快等因素，自2018年以来持续超越行业增长，关注军工半导体、上游电子元器件、雷达及电子对抗、通信导航遥感等方向，部分公司业绩已率先进入高速成长阶段，预计2022年仍将继续保持。建议关注：【振华科技】、【紫光国微】、【鸿远电子】、【智明达】。

4）新材料板块：建议重点关注高温合金、钛合金及碳纤维复合材料方向。军用新材料技术已基本实现自主可控并代表国内领先水平，且型号认证的双/多流水体制等使得供应商有限，供给端竞争格*较好，需求端由于主战机型及配套发动机放量且新材料应用占比不断提升以及主机厂外协比例提升、国产替代等因素，预计行业未来增长确定性较高，且需求上量后规模效应将不断显现，带动单位成本不断下降，因此行业毛利率或仍有提升空间并逐步兑现至利润，并具有向民用市场急需开拓的可能性，长期成长性较好。建议关注：【宝钛股份】、【钢研高纳】、【西部超导】、【光威复材】、【中兵红箭】。

■风险提示：武器装备换装列装不及预期；导弹新型号研制不及预期。

报告正文

1.国防军工板块一周行情回顾

1.1.一周板块表现

本周中证军工指数下跌3.55%，安信军工科创精选指数下跌5.71%，科创50指数下跌4.62%，上证综指上涨0.54%，沪深300上涨0.56%。

从行业来看，本周国防军工指数下跌3.36%，在29个中信一级行业中排第28位。

1.2.一周个股表现

本周板块涨幅前五的个股是：利君股份（16.06%）、海兰信（14.3%）、ST新研（10.09%）、隆鑫通用（8.13%）、爱乐达（6.89%）。

跌幅前五的标的个股是：赛微电子（-14.33%）、理工导航（-11.49%）、霍莱沃（-11.31%）、纵横股份（-10.56%）、普天科技（-10.54%）。

十一月初至今板块涨幅前五的个股是：利君股份（19.73%）、天奥电子（15.54%）、海兰信（15.31%）、北方导航（13.32%）、隆鑫通用（12.93%）。

十一月初至今板块跌幅前五的个股是：西部超导（-12.91%）、国光电气（-12.85%）、霍莱沃（-12.69%）、西部材料（-11.5%）、派克新材（-11.32%）。

年初至今板块涨幅前五的标的个股是：盛路通信（74.55%）、旭光电子（70.42%）、纵横股份（46.03%）、同益中（40.25%）、红相股份（39.19%）。

跌幅前五的标的个股是：科思科技（-55.33%）、上海沪工（-53.88%）、宏达电子（-53.81%）、富吉瑞（-51.57%）、中直股份（-46.77%）。

2.本周观点

1）军工行业基金持仓比例达5.29%，净利增速30个行业中位居第8。①利润表方面，军工行业2022年前三季度合计实现营收（2910.03亿，同比增长12.20%），归母净利润（291.89亿，同比增长11.03%）。在A股30个行业中，军工行业收入增速排名第7，归母净利增速则排在第8位，均处于行业领先位置。2022三季度毛利率24.56%，同比下降0.30pct，期间费用率12.45%，同比下降0.49pct，净利率10.03%，同比下降0.11pct。预计在“十四五”期间，在军费稳定增长及加强实战化训练的大背景下，行业需求端所有保证，基本面趋势将持续向好，行业有望进入高速及高质量发展阶段。②资产负债表方面，1）行业整体预收账款与合同负债较期初减少11.24%，除新材料板块较期初增长0.94%外，航空、航天及信息化板块均有不同程度的减少，或与均衡生产，交付确认及节奏变化有关；2）存货同比增长18.54%，其中航空、航天、信息化、新材料板块存货分别增长20.39%、14.11%、17.92%、14.66%；反映出板块公司正在备货加快生产，生产任务紧张；3）在建工程较期初增加16.28%，其中信息化和新材料板块较期初增加21.86%、52.31%，反映行业内公司正在积极扩产，彰显下游景气度。③现金流量表方面，2022前三季度军工行业经营性现金流净额为-250.34亿元，较去年同期下滑较多，主要系去年同期主机厂等公司均收到大额预付款，现金流首次为正，基数较大所致。④基金持仓方面，Q3公募基金重仓持股中军工持股总市值1306.72亿元，持仓比例为5.29%，环比上升1.05pct，达近三年来新高；剔除军工行业被动基金后，重仓持股中军工持股市值为788.18亿元，持股比例为4.55%，环比上升0.85pct，仍维持在较高水平。Q3重仓持仓前十占比69.04%（Q2重仓持仓前十占比64.48%），Q3持仓前二十占比87.48%（Q2持仓前二十占比86.66%），持股集中度均有提升。前三季度营收利润增速均位居前列，再次验证我们对军工行业高景气度的判断。预计未来两年军工行业高速增长的确定性大，相对其他行业具有比较优势。

2）天舟五号货运飞船成功升空，与空间站快速自主交会对接创纪录。据中国载人航天工程办公室消息，北京时间11月12日10时03分，搭载天舟五号货运飞船的长征七号遥六运载火箭从我国文昌航天发射场准时点火发射并取得圆满成功。此后，天舟五号货运飞船入轨后顺利完成状态设置，于12日12时10分采取自主快速交会对接模式，成功对接于空间站天和核心舱后向端口，中国航天员首次在空间站迎接货运飞船来访。交会对接完成后，天舟五号将转入组合体飞行段。此次任务中，首次实现了2小时自主快速交会对接，创造了世界纪录。这一技术突破对于提升我国空间交会对接水平，提升空间站任务应急物资补给能力具有重要意义。神舟十四号航天员乘组于13日14时18分成功开启天舟五号货物舱舱门，在完成环境检测等准备工作后，于15时03分顺利进入天舟五号货运飞船。天舟五号是我国第5艘货运飞船，是我国空间站三舱建成后的首个来访飞行器，首次与“T”字构型组合体（含径向停靠载人飞船）实施对接，对接目标达80吨量级，这也是我国首次在空间站有人驻留情况下实施货运飞船交会对接，具备故障情况下手控遥操作交会对接任务备份能力，提高了近距离交会过程可靠性。此次任务也是天舟货运飞船与长征七号运载火箭组成的空间站货物运输系统的第4次应用性飞行。天舟五号上装载了航天员系统、空间站系统、空间应用领域的货物共计约5吨，携带补加推进剂约1.4吨，将为神舟十五号乘组3人6个月在轨驻留、空间站组装建造和空间应用领域提供物资保障。同时，天舟五号还搭载多项试验载荷。天舟五号货运飞船由中国航天科技集团有限公司五院抓总研制，装载了航天员系统、空间站系统、空间应用领域的货物共计约5吨，携带补加推进剂约1.4吨，将为神舟十五号乘组3人6个月在轨驻留、空间站组装建造和空间应用领域提供物资保障。本次任务还搭载了3项试验载荷，充分利用货运飞船上行运力资源，支持开展空间科学与技术试验，提高飞行任务综合效益。我国当前高度重视航天事业发展，航天运载及空间观测技术持续取得突破，或有望推动相关配套产业链景气度持续提升。

3.重点公司估值

多数标的估值已回归至合理范围，且估值与业绩增速仍相匹配。以2022年11月11日股价为基准，军工板块（安信军工股票池）目前动态PE在67倍，对应22年估值约为42倍，其中主机厂权重较大估值相对较高，基本在50倍以上，剔除主机厂后板块估值约为38倍，部分高景气公司市盈率甚至在25倍左右，我们预计行业2022-2023年业绩都将有望在行业高景气度下实现20%以上的增长，当前多数业绩增速较快的标的估值已回归至合理，实现了估值与业绩增长相匹配。其中，主机厂标的受益“十四五”航空航天装备景气度上行，长期空间有望打开，享有高端装备制造估值；国企零部件业绩复合增速预计将维持在20%以上，且仍然存在盈利能力提升和治理改善的预期，业绩和估值有望双升；新材料标的中以高温合金、钛合金、碳纤维复材标的为主，受益武器装备放量+单机用量提升以及国产化率提升三重驱动，典型公司未来3年或维持30%-40%增长，当前估值仍处于合理偏低位置，未来成长性突出；信息化标的具备一定TMT属性，整体估值水平较高，但细分方向较多，且各有分化，如元器件及红外芯片等方向业绩增长确定性强，且部分公司预计2022年有望保持高增速并享有估值溢价；民参军多采用分部估值，或具备一定弹性空间。

4.主要军工ETF份额和板块融资余额

以军工ETF及融资融券资金为例的被动资金及杠杆资金配置军工较2021Q4出现下滑，经过2022Q1波动后开始回升，预计后续不排除有进一步增加的可能。

5.投资主线：

重点关注航空、航天、信息化和新材料等。航空航天承载了装备放量，信息化和新材料则是军工科技成长重心。

1)航空装备：无论是周边*势或是海空军建设都对军机提出了新的要求，当前我国军机从数量和结构都存在较大的提升空间，预计随着国防预算向武器装备尤其空军、海军倾斜，有望推动军机换装列装加速。前期多公司披露大额合同负债或将进一步改善产业链现金流，促进产品生产交付。我们认为航空装备在十四五期间将呈现高景气，带动产业链业绩提升，此外军品定价机制改革及股权激励方案的增加也将推动行业利润水平提升。建议关注：【中航沈飞】、【中航西飞】、【航发动力】、【中航机电】、【江航装备】、【中航光电】、【中航重机】、【派克新材】、【航宇科技】、【迈信林】。

2)航天装备：导弹武器装备方面，导弹行业主要驱动因素主要来自：一是迭代期、二是战略储备需求增加、三是实战化训练带动。导弹领域十四五期间可能是最具有弹性的细分领域，将带来相关上市公司较快的业绩增厚，关注导弹板块的整体性机会，重点关注业绩弹性大、导弹业务占比高的标的。建议关注：【航天电器】、【新雷能】、【广东宏大】。

卫星互联网方面，北斗导航领域：北斗卫星导航产业链在2021年同比增速开始增长，预计2022、2023年仍将保持较高增速，在北斗导航产业链中北斗导航芯片、北斗导航终端需求增速较高；卫星互联网领域：中国卫星网络集团有望成为国内卫星互联网的主力军，目前虽然国内卫星互联网还在发展初期，但卫星互联网仍将成为6G移动通信的重要发展方向。建议关注：【振芯科技】、【盟升电子】。

3)信息化板块：因国产化进程、军队现代化建设、新型号更新速度加快等因素，自2018年以来持续超越行业增长，关注军工半导体、上游电子元器件、雷达及电子对抗、通信导航遥感等方向，部分公司业绩已率先进入高速成长阶段，预计2022年仍将继续保持。建议关注：【振华科技】、【紫光国微】、【鸿远电子】、【智明达】。

4)新材料板块：建议重点关注高温合金、钛合金及碳纤维复合材料方向。军用新材料技术已基本实现自主可控并代表国内领先水平，且型号认证的双/多流水体制等使得供应商有限，供给端竞争格*较好，需求端由于主战机型及配套发动机放量且新材料应用占比不断提升以及主机厂外协比例提升、国产替代等因素，预计行业未来增长确定性较高，且需求上量后规模效应将不断显现，带动单位成本不断下降，因此行业毛利率或仍有提升空间并逐步兑现至利润，并具有向民用市场急需开拓的可能性，长期成长性较好。建议关注：【宝钛股份】、【钢研高纳】、【西部超导】、【光威复材】、【中兵红箭】。

6.本周重要公告及行业新闻

6.1本周重要公告

6.2.本周行业新闻

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成员介绍

■张宝涵，军工行业首席分析师，双硕士研究生，三年买方行业研究经历，曾任公募基金军工、科技等行业研究员，2021年2月加入安信证券军工团队任联席首席、首席，兼任新材料研究首席分析师，全面负责军工&新材料方向研究工作。

■ 温肇东，高级军工行业分析师，北京航空航天大学机电工程专业学士、博士，十年装备研究部门论证、科研、管理经验，曾任银河证券军工行业分析师，2021年加入安信证券军工团队。重点负责船舶、航天、海军装备、卫星互联网等方向。

■马卓群，军工行业研究员，美国罗彻斯特大学双学士，美国哥伦比亚大学经济学硕士。2020年3月加入安信证券军工团队，新财富国防军工白金团队核心成员。重点负责军工信息化（含芯片）、新材料及航空发动机上游等环节。

■宋子豪，军工行业分析师，纽约福特汉姆大学金融学硕士，曾就职于中航证券，熟悉军工电子、航空等领域，曾完成多个指数的编制与维护，包括中证军工龙头指数等、2022年加入安信证券军工团队，重点负责军工电子元器件及航空工业相关公司。

■杨泊睿，军工&新材料行业研究员，澳门大学金融学士，墨尔本大学信息系统学硕士，2022年加入安信军工团队，重点负责军工信息化、航空零部件及子系统，同时覆盖民用金属新材料板块。

■曹惠，军工&新材料行业研究员，复旦大学高分子&华威大学管理学双硕士研究生，2022年加入安信证券军工&新材料团队，重点负责军民用碳纤维产业链。

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创业板的基金有哪些？

一些创业板基金的名称及代码如下:1、易方达创业板ETF:基金代码为159915;2、易方达创业板ETF联接A:基金代码为110026;3、天弘创业板指数A:基金代码为001592;4、融通创业板指数A:基金代码为161613;5、南方创业板ETF:基金代码为159948。

什么基金是科创板的？

有场内etf类的，其它科创板基金大多是偏股混合型基金，其中公募基金有10家。这些基金或将以参与一级市场配售或二级市场买入的方式投资于科创板，科创板基金有如下几种：招商基金、华安基金、广发基金、易方达基金、鹏华基金、华夏基金、广发基金、鹏华基金、万家基金、中欧基金、招商基金、嘉实基金、工银瑞信基金、易方达基金、富国基金。

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2016年基金社来自保主力持仓重股有哪些

明天大盘还有一波拔高减仓行情，明天大盘震荡区间3106-3016。一旦强势拉升就是减仓机会，不过有不认同独行者的朋友可以按照自己的思路来走的，独行者的观点就是这样，明天拉高减仓把仓位降低准备子弹给下周大干。