恒瑞医药2022年送股吗(年报送股中报还送吗有没有这种可能)

年报送股中报还送吗有没有这种可能

有实力的小盘股有可能

恒瑞医*2022年年报分析

目录

一、公司介绍（主要业务、主要产品或服务情况）

二、核心竞争力分析

三、营业收入与营业成本分析

四、客户和供应商

五、探探四费

六、董监高人员

七、公司人员

八、经营计划

九、瞧瞧家底

十、笔者愚见

一、公司介绍（主要业务、主要产品或服务情况）

恒瑞医*成立于1970年，是一家从事创新和高品质*品研制及推广的国际化制*企业，聚焦抗肿瘤、手术用*、自身免疫疾病、代谢性疾病、心血管疾病等领域进行新*研发。在全球医*智库信息平台InformaPharmaIntelligence发布的《2022年医*研发趋势年度分析》中，恒瑞医*排名第16位，创下中国*企在该榜单中排名新高；在美国制*经理人杂志公布的2022年全球制*企业TOP50榜单中，恒瑞连续4年上榜，排名逐年攀升，创下第32位的排名新高，刷新中国*企在该榜单的最好成绩；公司连续多年入选中国医*工业百强企业，2022年再次蝉联中国医*研发产品线最佳工业企业榜首。

公司在肿瘤领域有丰富的研发管线，覆盖激酶抑制剂、抗体偶联*物（ADC）、肿瘤免疫、激素受体调控、DNA修复及表观遗传、支持治疗等广泛研究领域，针对多靶点，深耕组合序贯疗法，力求高应答、长疗效。与此同时，公司在自身免疫疾病、疼痛管理、心血管疾病、代谢性疾病、感染疾病、呼吸系统疾病、血液疾病、神经系统疾病、眼科、核*等领域也进行了广泛布*，根据疾病进程，全方位、多器官覆盖，打造长期发展的多元化战略支柱。

附图1-公司疾病领域布*

二、核心竞争力分析

（一）研发优势

1.优秀的团队执行力

经过多年发展，公司已经形成了一支5000多人的规模化、专业化、能力全面的研发团队，在多个疾病研发领域的创新能力和执行能力方面都形成了一定的竞争优势。公司先后在连云港、上海、成都、美国和欧洲等地设立了研发中心，以满足多个疾病领域管线对新分子实体的发现和开发需求，以应对外部严峻的竞争态势。

围绕科技创新和国际化战略，公司各团队高质量、高效率推进项目执行。既在保证质量的前提下推动了现有治疗领域管线产品数量增加，同时使公司的研发管线迅速拓展到呼吸系统疾病、眼科、核*等其他领域，不断提升公司综合竞争力。

2.出色的早期研发能力

公司的*物研发基于对疾病致病机制及临床治疗现状的深刻理解，高度关注最前沿生物医*进展，结合先进的技术手段与公司多年来在*物研发、临床实践中积累的大量经验，开发真正解决临床未满足医疗需要的*物。

针对大分子生物*，公司自主建立了小鼠杂交瘤、噬菌体展示和酵母展示、单B细胞克隆等抗体筛选平台，通过项目引领的方式，逐步积累了自主优化的筛选方案经验，可满足内部绝大多数靶点抗体筛选的需求。

3.以临床需求为导向的转化医学能力

转化医学是将基础研究、*物开发与临床需求结合起来的一种思维方式。公司转化医学团队基于对*物机制的深入理解，建立了一系列有特色的体内外实验体系，包括细胞生物学平台、分子生物学平台、免疫学平台、体内*效平台、IHC平台、生物信息平台、生物分析平台等。团队从转化医学角度支持靶点立项、早期发现、*物联用、适应症探索、临床生物标记物探索、伴随诊断开发以及上市后*物的耐*性机制研究。

4.先进的技术平台建设

公司建立了国家级企业技术中心和博士后科研工作站、国家分子靶向*物工程研究中心、“国家重大新*创制”专项孵化基地，通过持续的研发投入，在保障新*发现和临床开发项目的同时，产生了一批具有自主知识产权、国际一流的新技术平台，如蛋白水解靶向嵌合物（PROTAC）、分子胶、抗体偶联*物（ADC）、双/多特异性抗体、mRNA、生物信息学、转化医学等，并不断优化和发展，为创新研发和国际化提供强大的基础保障。其中，已有6个新型、具有差异化的ADC分子成功获批临床，抗HER2ADC产品SHR-A1811快速进入临床Ⅲ期研究阶段；1个PROTAC分子已处于临床研究阶段，1个PROTAC分子正在申报临床；PD-L1/TGFβ双特异性抗体*物SHR-1701快速推进多项临床Ⅲ期研究，新一代TIGIT/PVRIG融合蛋白已顺利开展临床研究，还有10多个First-in-class/Best-in-class双/多特异性抗体在研。

5.强大的临床开发能力

公司的自主临床研发团队规模庞大，近2000名临床研发专业人才凝心聚力，共同助力80多个自主创新产品的临床研发。公司的整体临床研发实力深厚，建立了涵盖医学科学、临床运营、临床监查、注册事务、临床*理、统计编程、数据管理、治疗管理、*物安全、医学写作与信息、数字化文档管理等全面专业的临床研发团队。

（二）市场及品牌优势

公司始终坚持“科学为本，患者至上”的宗旨，在抗肿瘤*、手术麻醉类用*、造影剂、特殊输液、心血管*等领域建立了专业化的学术队伍，依托专业化医学研究和学术推广，搭建多样化的学术交流平台，传递最新的医*研究成果，支持*物的安全风险管理，为广大患者与医疗工作者提供有效快捷的治疗方案、专业的学术支持与服务，已成为我国抗肿瘤、麻醉等领域的市场领跑者。

（三）质量优势

公司坚持与时俱进，顺应时代潮流，树立信用是支撑经济发展的战略资源、市场经济的本质是信用经济的观念，切实促进*品生产质量管理的规范化、科学化，通过为社会提供优质的*品，树立良好的社会信用。。

三、营业收入与营业成本分析

报告期内，2022年，公司实现营业收入212.75亿元，同比下降17.87%，创新*销售收入81.16亿元（含税86.13亿元）；归属于母公司所有者的净利润39.06亿元，同比下降13.77%；归属于公司股东的扣除非经常性损益的净利润34.10亿元，同比下降18.83%。

对于利润下滑，公司方面的解释是：第一，主要原辅材料及能源价格持续上涨，同时叠加物流成本上涨、产能利用率降低，报告期内公司的整体生产经营成本有所提高。第二，为不断增强研发实力，公司坚定加大研发投入，2022年累计研发投入达到63.46亿元，同比增加2.29%。

查看恒瑞医*三年的业绩情况，除了新冠首年营收和净利润都有近20%的增长，接下来两年都呈现明显的下降趋势，特别的2022年净利润下降至39个亿。查看主要产品类别，抗肿瘤*、麻醉镇痛*、造影剂都呈现明显的下降，而且麻醉镇痛*、造影剂的毛利率都明显下降，当然也不能排除新冠影响外出就诊和住院等原因。从下面的主营业务分地区情况就可知，主要的销售区域还是以国内位置，也是毛利率高的体现。

2022年主营业务分地区情况

从营业成本构成来看，虽然整体来看原材料及包装物占比六成，但是如果分产品来看，抗肿瘤*的物料和人工及制造费用的比值是非常接近的，麻醉镇痛要比值更为接近达到8.27：7.6。不过，造影剂确实物料费用比重高了很多。

营业成本构成

四、客户和供应商

客户收入方面，应收占营业收入比重连续三年有明显上升，销售收到的现金在2022年明显下降；前五名客户销售额195,350.64万元，占年度销售总额9.18%；其中前五名客户销售额中关联方销售额0万元，占年度销售总额0%。其客户不集中，相对而言依赖性较小。

供应商支出方面，应付、营业成本含金量近三年也无太大变化；前五名供应商采购额84,252.74万元，占年度采购总额25.78%；其中前五名供应商采购额中关联方采购额0万元，占年度采购总额0%。其供应商方面相对而言，依赖性不大。

五、探探四费

恒瑞医*的研发投入近五年来都在不断升高，由于近两年营收明显下滑的原因，导致研发投入占比呈明显增长趋势。管理费用、销售费用、财务费用都同样明显下降。

六、董监高人员

恒瑞医*董监高合计30人，不过其中9人都出现里离任的情况，主要职位有副总经理5位，独立董事期满离任2位，监事两位。董监高成员中7位都是有资深行业背景的。薪酬方面总经理和副总经理级别都在200万到300万附近。

公司报告期内董事、监事和高级管理人员报酬情况

七、公司人员

查看公司近五年人员情况，近两年公司在职人数明显下降，一度下降到了五年前。从趋势上来看，销售和行政人员下降最为明显，生产人员虽然近两年也下降，但是从占比上来看，呈现上升趋势。技术人员仅仅是2022年减少了，占比上也呈现上升趋势。

在人员薪酬方面对比了113家化学制*上市公司2022年人均薪酬，恒瑞医*以29.55万排在第10位。通过查看具体三费内容可知，销售人均薪酬=2,892,922,410.53/10392=27.8万，研发人员薪酬=2,054,365,913.56/5015=41.0万，管理人员费用=514,545,359.07/1809=28.4万。整体上来看，医*一哥的薪酬还是具有竞争力的，而且公司平台大，员工能够学习和成长的空间也很大。

八、经营计划

2023年，公司要坚持创新是灵魂、合规是生命的理念，坚持质量第一、安全至上、诚实守信的方针，坚持“以患者为中心，以服务为导向”的原则，稳中求进，突出重点，平衡好投入与产出、数量与质量的关系，完善激励与约束机制，进一步强化生产力，提高生产效率。重点做好以下几个方面：

1、销售方面，一是要明确目标，严格考核。2023年销售系统要继续健全干部管理机制，合理设定考核指标，以考核指标为导向，优胜劣汰，加强低绩效管理，提升低绩效市场、人员业绩，确保全年目标顺利实现。二是要坚定贯彻实事求是基本原则，尊重价值规律，大力加强准入工作。

2、研发方面，一是要梳理现有的研发管线，抓好重点产品和优势产品。二是产品开发要贯彻落实“新、快、特”三个要求，提升创新能力和核心竞争力，保持企业生命力。三是要围绕公司现有产能和销售资源进行研发，盘活和利用好现有资源。

3、国际化方面，国际化是公司多年来坚持的战略方向，也是公司未来实现跨越发展的重要支撑，公司的国际化进程要与中国的国情紧密结合，在立足中国市场的同时，放眼国际市场。仿制*国际化方面，公司将推动重点品种在欧美日市场的注册获批和销售，加强其他新兴市场的注册力度，力争公司的海外销售能上一个新台阶。创新*国际化方面，公司将按照“少而精”的原则，在擅长的治疗领域有选择地稳步推进创新*的海外临床，公司将通过自研、合作、许可引进等多种模式，拓展海外研发边界，丰富创新产品管线。一方面持续强化自主创新能力，激发发展活力；另一方面深化战略合作，激发创新潜能，提升技术战略决策的高度和深度，力争公司创新*早日实现海外上市销售，让公司创新产品服务全球患者。同时，公司也将通过积极与国外企业开展战略合作，进行品种引进或品种的对外授权，提高研发效率和自身在国际的影响力。

4、质量、安全生产和环保方面，公司将继续坚持“质量第一，安全至上”的原则。一是持续整合公司优势资源，重视提高生产效率，不断进行技术改造和设备更新，降本增效，释放产能，提升公司竞争力。二是继续加强质量管理，完善质量管理体系，提高质量管理水平，进一步利用公司先进的质量管理经验与业内领先企业积极合作，提高质量竞争力。三是严格按照环境、职业健康安全管理体系运行，层层落实安全生产责任制。

5、组织人才建设方面，继续坚持“人才是第一资源”和“以贡献者为本”的理念，围绕创新和国际化战略，结合公司发展规划制定3-5年人才规划，搭建可持续发展的人才梯队。

九、瞧瞧家底

查看公司资产负债表，总现金178.7个亿，占总资产42.2%，医*一哥的现金储备还是很高的，不过2022年相对之前年度下降了5.5%。应收账款59个亿，占总资产13.9%，一年内账款59个亿，计提坏账1个亿。存货24.5个亿，占总资产5.8%，主要原材料和在产品分别8.7个亿和4个亿，库存商品11.8亿，并且计提了存货跌价准备0.3亿。

固定资产有53.8个亿，占总资产12.7%，主要房屋建筑有27.7个亿，机器、电子设备26个亿。另外，在建工程12亿，占总资产仅为2.8%，恒瑞医*在建工程项目众多，亿元级别的主要由成都新越原料厂项目，上海盛迪创新研发中心，广东恒瑞生物岛，广东恒瑞知识城，苏州盛迪亚东沙湖二期几个项目。

负债方面，负债合计39.4个亿，占总资产比例9.3%，其中流动负债36.4亿，占总资产8.6%。其中2022年新增了短期借款12.6个亿，占总资产的3%，短期借款主要是恒瑞与中国银行股份有限公司连云港经济技术开发区支行签订国内商业**贴现协议,取得12.6亿元有追索权的应收账款保理融资款,已于2023年1月全部偿还本息。公司应付为14.9亿，占总资产3.5%。

资产负债表

十、笔者愚见

虽然说恒瑞医*在业绩方面近两年表现的比较弱，但是从整体上来看，撼动不了其稳健的资产结构和行业地位。连续五年运营数据来看，毛利率虽有下降，但是也只有下降2个点，净利润率仅下降1个点，仍然高达22.5%。另外从数据上可以看出，影响最大的还是2021年下半年开始，到2022年底，这也是国内因为新冠疫情，所有的社交活动和外出就诊都减少的情况。再则从2023年第一季度来看，公司的利润下降幅度已经企稳，大家恢复信心还是需要时间，后期相信可以更为乐观一些。

最后，老规矩，都看了这么多内容了，不妨花几分钟做一下估计，不管准不准，也算是一个量化的输出，以便后期有个直观的对比。如果2023年上半年为人们就医购*的需求恢复期，今年下半年才开始需求的增长，即2023年的增长率为8%，那么2023年的归母净利润约42亿。2024年按照15%的增长率，即回到2021年的48亿净利润，则2025年回到2020年的63.3亿净利润。另一方面，随着公司的业绩回暖，证券市场也给予60倍的常规预期，那么公司的市值大约3800亿，公司总股本63.79亿，则证券价值60元。

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其次，恒瑞医*将采取必要的措施，确保公司遵守证券市场的各项法律法规，尊重股东的权利，推进股东会的健康发展。此外，恒瑞医*将不定期发布重大事项公告，以便股东做出更好的决策。

恒瑞医*还将加强对董事会和董事会委员会的监督，确保其能够充分发挥作用，维护股东利益。

明知道股票会跌，留100股有意义吗？

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恒瑞来自医*2022年送股吗

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