美元贬值对外汇影响(急急急！！！本币贬值对外汇储备的影响)

急急急！！！本币贬值对外汇储备的影响

主要两个方面1。本币贬值，促进本国出口，增加外汇储备2。本币贬值，美元相对升值，因为我国外汇储备以美元为主，所以外汇储备整体升值

如果美元贬值了，那些与美元执行固定汇率的货币会怎么样？

如果美元贬值，于此相对，人民币就有升值的倾向。那么在固定汇率的机制下，我国中央银行会采取增发货币来收购过多的外币（即美元），以此来维持固定汇率，这样一来，人民币的货币供给量增加，自然会有贬值的倾向了。因此，美元贬值，会给我国带来输入型通胀。

最简单对比图告诉你：美元大幅贬值对全球市场意味着什么？

在去年的绝大多数时间里，强势美元成为了全世界共同面临的“棘手难题”。而如今，外汇市场的格*显然正出现可喜的转变。

追踪美元兑一篮子六种主要货币强弱的ICE美元指数在上周下跌了2.2%，这是自去年11月中旬以来最大的单周跌幅。随着美元指数几乎没有遇到任何阻碍地跌破了100心理大关，许多策略师和投资者表示，这预示着美元这一全球主要储备货币的“转折点”终于到来。

而如果他们是对的，这样的重大“转折点”又何止将会出现在美元指数的身上——无论是股市、债市还是商品市场上的各类资产，可能都将迎来一个激动人心的“变盘时刻”！

事实上，不少业内人士已经表示，鉴于美元是全球金融体系的关键，如果美元续贬，全球主要的大类资产几乎都有望受益……

对此，我们不妨先来直观地看几张美元与各类资产走势的对比图，来亲身感受一下：

①美元VS美债

下图是美元指数与10年期美债收益率的走势对比图。毫无疑问，两者间的正相关性如肉眼可见般明显。

与美元走势可能对其他资产产生重大影响不同的是，由于利差交易向来是外汇市场不同货币间走势强弱的一大直接因素，美元走势反而更多地会容易受到美债收益率的影响，这本身也不负10年期美债收益率作为“全球资产定价之锚”的美誉。

但无论两者之间谁更多影响谁，美元与美债收益率之间的正相关性——或者说美元与美债价格之间的负相关性都是成立的。

从行情走势看，美债收益率与美元指数上周也确实同步大跌，多个期限的美债收益率上周录得了自3月份以来最大的单周跌幅。而这背后的原因显然都指向了同一个：美国上周三公布的通胀数据较预期疲弱，支持了美联储加息周期接近结束的观点。

②美元VS美股

你有了解过美元与美股走势在今年的“爱恨情仇”吗？如果不了解，那么不妨来收藏下下面这张图。

与美债收益率相比，美元与美股的关联性显然就没有那么明显了。尤其是在3月底至5月下旬的一段时间里，两者之间的正相关性甚至一度比负相关性要更为强烈。

但是你有没有注意过一个现象，这段时间恰恰是美元和美股波动都并不大的一段时间——两者均经历了一段较为平淡的横盘整理期。而如果我们把这段时间“扣掉”，那么当美元指数年内经历巨幅波动的时期，两者的反向关联其实依然是较为明显——美元强时美股弱、美元弱时美股强。

在美元指数上周大跌的同时，标普500指数和纳指则分别创下了一个月和三个月的最大周涨幅，道指更是连涨5日……

从逻辑上来看，美元疲软可能会对一些美国大型企业有利，因为美元贬值使出口产品在海外更具竞争力，跨国公司将海外利润兑换回美元的成本更低。

Bespoke投资集团对罗素1000指数的企业分析显示，美国科技行业(包括一些今年引领市场走高的大型成长股)来自海外的营收略高于50%。而众所周知，科技巨头一直是年内拉升美元的主力军。

当然，这背后的另一层原因，其实也和股债收益率间关联性的变化有关，这方面我们之前曾提到过，这里就不多做展开了。

③美元VS非美货币

作为直接比较的对象，美元下跌对非美货币的提振作用本身便无需多做追溯。当然，在眼下的这个节骨眼上，美元的贬值对于不少经济体而言，无疑是解了它们的“燃眉之急”。

其中，新兴市场显然将受益匪浅，因为美元贬值将使得偿还以美元计价的债务更轻松。MSCI国际新兴市场货币指数今年已上涨了2.4%。

哪怕是一些发达国家的央行决策层，眼下也可以因美元的快速贬值而暂时松一口气，这其中就包括了日本。上周美元兑日元大跌3%，创下自1月以来最大单周跌幅。过去几个月，日元大幅贬值为依赖进口的日本经济带来了麻烦，并一度令外界预期，日本将再次干预市场以支撑日元。日本当*在去年实施了自1998年以来的首次市场干预。

由于瑞典克朗疲软，交易员近期也一直在关注瑞典央行可能采取的行动。但上周美元兑克朗已下跌近6%，料创11月来最大单周跌幅。

瑞士信贷外汇策略师AlviseMarino指出，“对市场而言，美元走软及其潜在驱动因素——通胀放缓，正给一切资产带来安慰，尤其是对美国以外的资产而言。”

此外，单就外汇市场而言，美元的持续下跌也将提振以美元为融资货币的套利交易收益。Corpay的数据显示，投资者今年若卖出美元并买入哥伦比亚比索，迄今可获利25%，而操作波兰兹罗提的收益则为13%。

④美元VS大宗商品

美元贬值时，以美元计价的原材料自然也将对全球买家来说变得较便宜。标普/高盛商品指数本月已上涨了4.6%，可望创10月以来单月最大涨幅。

简单从美元与两类主要大宗商品——原油和黄金的走势对比中，我们其实就能看到前者走势对后者的重要影响。

在美元指数跌破100大关的同时，美国WTI原油上周上涨了2.1%，而布伦特原油则一举攻克了80美元大关，这是4月底以来的首次。

总部位于华盛顿的咨询公司RapidanEnergyGroup总裁、前白宫官员BobMcNally表示，“除非宏观经济突然放缓，否则原油价格将大幅上涨至90美元/桶。”

COMEX8月黄金期货上周也累涨1.65%，创下了4月6日以来最大的周涨幅。东证期货贵金属分析师徐颖表示，：“贵金属近期整体反弹，是由美元指数大跌至100关口下方、美债收益率显著下行共同推动的。”

⑤美元VS上证综指

最后，让我们再来看一组与国内股民息息相关的对比：美元指数与上证综指之间有没有关联？

如上图所示，答案是有：而且是在4月之后整体体现得较为明显——从那时开始，人民币的贬值速度也逐渐加快。

对此，中金公司在最新的一份研报中，就提到了汇率变化与A股市场资金及交易行为之间具备的相关性。

中金公司表示，全球资金流向影响汇率走势，经验显示汇率变化与A股外资流向呈现相关性。历史经验显示A股市场在人民币升值期间往往伴随外资净流入，如2020年11-12月、以及今年1-2月汇率偏强时期，海外资金尤其是北向资金呈现了较为明显的资金净流入。

相应的在汇率偏弱时期，外资净流入规模可能下降或呈现阶段性资金净流出，典型如2022年在汇率有压力时期，全年北向资金净流入约900亿元，明显弱于2017年-2021年约3000亿元的年均净流入规模。

汇率与市场风险偏好也存在一定相关性。可能基于对经济和政策层面的预期，历史经验显示在本币升值期间，市场风险偏好往往较高，股权风险溢价处于历史偏低水平，反之亦然。

中金认为，人民币汇率波动主要影响产成品出口型、原材料进口型、高外币负债型等三种类型企业的盈利。产成品出口型企业：汇率偏弱将增厚出口型企业盈利，升值则可能影响其利润；原材料进口型企业：汇率偏弱可能影响企业成本，升值对此类企业相对有利；高外币负债型企业：汇率升值对本土业务为主但外债尤其是美元债较高的企业相对有利。

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为什么美国希望美元贬值提振外汇

这是经济学问题1、美元贬值，那么外汇就相对升值，有利出口。2、如果美无升值，那么外汇就贬值了，有利进口。如何使用这种关系，主要看美元发行量，以及持有外汇量。才能达到利益最大化。

美元贬值，对中国和俄罗斯有什么影响?为什么中国亏的最惨？

中国经济是出口经济，美元是对人民币贬值，对卢布升值。影响中国的出口，降低出贸易额和利润。

打个比方，以前1个美金换8个人民币。一个盘子，国内的制造成本是7块人民币，出口价格为1美金，这样算下来，作为出口商还有1块人民币的利润

但现在美元贬值了，变成了1:6，一块美元只能换6块人民币了，而国内采购成本还是7块，这样出口时就亏本了，如果提价的话，反过来价格竞争力就没有了

对俄罗斯而言正好相反，他的大量物资如食品、设备都是进口的，美元升值意味着国内老百姓要花更多钱才能买到同样地产品。

中国是世界美元外汇储备第一名，美元贬值，因此损失是最大的。

如果美元贬值，那些与美元执行固定汇率的货币会怎么样？

如果美元贬值，那些与美元执行固定汇率的货币会升值。美元贬值，每个人持有的美元资产将继续缩水。谁敢满怀信心地持有大量美元资产。要减少美元的资产，我们肯定需要其他资产来替代它们。这个时候，人民币肯定会迎来更多的机会。因为中国一直在推动人民币，的国际化，如果美元继续贬值，对人民币的国际化会有很大的帮助。

美元贬值，对于汇率结汇，如何避免外汇风险，谈谈自己的观点

首先是尽量采用本国货币作为计价货币。这样就避免了货币的兑换问题，也就不存在汇率风险。但这在我国是很难实现的。因为到目前为止，人民币在国际上还不是自由兑换的货币。其次是出口商品、资本输出时争取选用币值稳定、坚挺的“硬币”；进口商品、资本输入时争取选用币值疲软的“软币”。这样，出口商和债权人以“硬币”作为合同货币，当结算和清偿时，这种货币汇率上升，则会以同样多的外汇兑换更多的本国货币；而进口商和债务人以“软币”作为合同货币，当结算和清偿时，计价货币汇率下跌，则会以较少的本国货币兑换更多的外汇以用来结算货款和清偿债务。但这种方法有其*限性，一是货币的“软”和“硬”都是相对的，而且是可以互相转换的，即使很受欢迎的“自由外汇”的汇率也有可能发生波动，其软硬*面会发生改变；二是这只是作为涉外经济主体在实际涉外经济活动中力争的一种可能性。因为进口和出口、资本输出和输入都是相对的。在出口时争取使用“硬币”，而同时对方作为进口商肯定也会尽量争取使用“软币”，关键看双方的洽谈结果。　　（三）以远期外汇交易弥补风险。通过预先决定汇率和金额的远期交易是一种最直接的弥补风险手段。假定中方一出口企业，预定在三个月后收进以美元计价的出口货款，可与银行预先约定在三个月后卖出美元。当美元资金一入账就进行交割，也就是以约定的汇率将美元卖给银行，换**民币，这样通过远期外汇交易对可能产生的交易结算风险进行有效防范。这里需要考虑弥补风险的成本，可以通过现时的远期汇率与即期汇率的比较来决定弥补风险是否有利。如果对结汇期到期时的即期汇率的估计与现在的远期汇率差别不大，现时远期汇率与即期汇率之差就是一般的弥补风险成本。　　对进行的资本交易，通常也通过预先进行远期预约来起到弥补风险的作用。一般的资本交易有两种：套息交易和筹资交易。所谓套息交易是指通过资金调拨赚取利差的交易，它是伴随着外汇交易的资金移动和为避免在将来特定时候发生反方向资金移动时的外汇风险所进行的远期外汇交易的组合。筹资交易是以筹集资金为目的的资本交易，如借进外币贷款或发行外债等，在还款时也会因汇率变动而产生风险，通常也采用远期外汇交易进行弥补。　　（四）慎重考虑出口收汇的结算方式。外贸企业还应根据业务实际，慎重考虑出口收汇的结算方式，做到安全及时，这是对外贸易出口收汇应贯彻的一个原则。一般而言，即期信用证结算方式最符合安全及时收汇的原则；远期信用证结算方式收汇安全有保证，但不及时，因此汇率发生波动的概率就高，从而削弱了收汇的安全性。至于托收结算方式，由商业信用代替了银行信用，安全性大大降低。所以，为达到安全及时收汇的目的，要根据业务的实际情况，在了解对方资信的前提下，慎重灵活地选择适当的结算方式。如出口商出售的商品库存积压，并且在国际市场价格疲软，在进口商资信可靠，而且该商品在进口国有一定的销路，进口国对付汇控制相对不严的情况下，出口商也可接受托收方式。　　我国还要健全信息网络，对汇率变动进行及时预测和分析研究。对外经济贸易部门、金融部门、涉外企业等具备条件的设立专门机构或指派专人负责国际金融、货币的研究及防范汇率风险工作。对外经济贸易部门、中国银行利用现代化的通信设备网络，及时掌握国际市场上外汇变动信息，向涉外企业提供情况和资料。目前，中国人民银行、中国银行、商务部都先后成立了汇率趋势研究小组，从事研究西方各国的主要货币汇率的变化，预测中、长期汇率变动走势，分析对我国外贸、外汇、外资工作的影响，提出对策和意见

美元大跌，对我国外汇储备有哪些影响？

美元大跌，对我国外汇储备的影响，主要有两个方面：一是对外储购买力的影响，二是对储备规模的影响。

第一，美元下跌，对我国外汇储备的支付能力带来负面影响

外汇储备主要是用于对外支付的。一般用外币、确切说是美元计量，个别时候也用欧元、英镑。我国的外汇储备结构中，美元占比最大。因此，我国外汇储备的购买力或支付能力，主要取决于美元的购买力。在2017年1月1日—9月8日，随着美元兑各国货币全线贬值，美元指数下降10.8%，兑人民币贬值6.63%，这给我国外汇储备的购买力带来负面影响

但是，实际上，我国外汇储备支付能力的变化不是很明显。这是因为，我国外汇储备中，欧元、英镑、日元的占比也较高，它们今年以来一直在升值。所以，外储中非美元部分的购买力在增强，一定程度上对冲了美元下跌的负面影响。

第二，美元下跌，理论上会引致我国外汇储备规模增加

按照最简单的经济学逻辑，美元贬值即人民币升值，结果是：在国际贸易市场上，我们进口增加，美元创汇增长；在国际金融市场上，热钱流入中国，配置人民币资产，最终也引致外汇储备增加。

从数据上看，今年以来，人民币兑美元不断升值，我国的外汇储备规模也实现了“7连增”（月度）。

但是，实际上，美元下跌对我国外汇储备规模的影响不大。因为，表面上人民币在升值（兑美元），但是，人民币兑一揽子货币的汇率——实际有效汇率却明显下跌（见下图）。更进一步，2017年我国外汇储备规模的小步持续增长，更多是源于资本管制因素。即鼓励外资流入，严控资本流出。

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美元贬值，对于汇率结汇，如何避免外汇风险，谈谈自己的观点

首先是尽量采用本国货币作为计价货币。这样就避免了货币的兑换问题，也就不存在汇率风险。但这在我国是很难实现的。因为到目前为止，人民币在国际上还不是自由兑换的货币。其次是出口商品、资本输出时争取选用币值稳定、坚挺的“硬币”；进口商品、资本输入时争取选用币值疲软的“软币”。这样，出口商和债权人以“硬币”作为合同货币，当结算和清偿时，这种货币汇率上升，则会以同样多的外汇兑换更多的本国货币；而进口商和债务人以“软币”作为合同货币，当结算和清偿时，计价货币汇率下跌，则会以较少的本国货币兑换更多的外汇以用来结算货款和清偿债务。但这种方法有其*限性，一是货币的“软”和“硬”都是相对的，而且是可以互相转换的，即使很受欢迎的“自由外汇”的汇率也有可能发生波动，其软硬*面会发生改变；二是这只是作为涉外经济主体在实际涉外经济活动中力争的一种可能性。因为进口和出口、资本输出和输入都是相对的。在出口时争取使用“硬币”，而同时对方作为进口商肯定也会尽量争取使用“软币”，关键看双方的洽谈结果。　　（三）以远期外汇交易弥补风险。通预先决定汇率和金额的远期交易是一种最直接的弥补风险手段。假定中方一出口企业，预定在三个月后收进以美元计价的出口货款，可与银行预先约定在三个月后卖出美元。当美元资金一入账就进行交割，也就是以约定的汇率将美元卖给银行，换**民币，这样通远期外汇交易对可能产生的交易结算风险进行有效防范。这里需要考虑弥补风险的成本，可以通现时的远期汇率与即期汇率的比较来决定弥补风险是否有利。如果对结汇期到期时的即期汇率的估计与现在的远期汇率差别不大，现时远期汇率与即期汇率之差就是一般的弥补风险成本。　　对进行的资本交易，通常也通预先进行远期预约来起到弥补风险的作用。一般的资本交易有两种：套息交易和筹资交易。所谓套息交易是指通资金调拨赚取利差的交易，它是伴随着外汇交易的资金移动和为避免在将来特定时候发生反方向资金移动时的外汇风险所进行的远期外汇交易的组合。筹资交易是以筹集资金为目的的资本交易，如借进外币贷款或发行外债等，在还款时也会因汇率变动而产生风险，通常也采用远期外汇交易进行弥补。　　（四）慎重考虑出口收汇的结算方式。外贸企业还应根据业务实际，慎重考虑出口收汇的结算方式，做到安全及时，这是对外贸易出口收汇应贯彻的一个原则。一般而言，即期信用证结算方式最符合安全及时收汇的原则；远期信用证结算方式收汇安全有保证，但不及时，因此汇率发生波动的概率就高，从而削弱了收汇的安全性。至于托收结算方式，由商业信用代替了银行信用，安全性大大降低。所以，为达到安全及时收汇的目的，要根据业务的实际情况，在了解对方资信的前提下，慎重灵活地选择适当的结算方式。如出口商出售的商品库存积压，并且在国际市场价格疲软，在进口商资信可靠，而且该商品在进口国有一定的销路，进口国对付汇控制相对不严的情况下，出口商也可接受托收方式。　　我国还要健全信息网络，对汇率变动进行及时预测和分析研究。对外经济贸易部门、金融部门、涉外企业等具备条件的设立专门机构或指派专人负责国际金融、货币的研究及防范汇率风险工作。对外经济贸易部门、中国银行利用现代化的通信设备网络，及时掌握国际市场上外汇变动信息，向涉外企业提供情况和资料。目前，中国人民银行、中国银行、商务部都先后成立了汇率趋势研究小组，从事研究西方各国的主要货币汇率的变化，预测中、长期汇率变动走势，分析对我国外贸、外汇、外资工作的影响，提出对策和意见

美元贬值的影响

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一、    2017年全球外汇市场回顾

1.  2017年美元兑主要货币纷纷呈现下跌格*，其中欧元兑美元上涨14.11%、英镑兑美元扬升9.25%、澳元兑美元扬升8.31%，人民币兑美元则上涨6.31%，美元指数则呈现下跌9.89%，并创下过去14年表现最差。

显示过去一年，即使美联储宣布加息三码，并且从10月份开始美联储实施缩表政策，甚至加上美国特朗普总统的减税政策过关，市场纷纷预期短期资本可能净流入美国，从而带动美元需求，促使美元上涨。但这些政策似乎并没有趋动美元上涨。相反的，美元指数在2017年创下了过去14年表现差的记录，这也使市场猜想过去几年美元牛市是不是已到尽头。

2. 2017年美元指数大幅下跌可能的原因有：

1).美国国际资产净头寸在过去十年显著恶化

2).2017年全球经济复苏，国际货币基金会调升全球2017和2018年全球经济增长的预估。其中，欧元区、日本及新兴市场亦实现经济增长，其经济增速上升已向美国靠近

3).除了美联储外，欧洲央行亦可能实行紧缩性货币政策，从而导致近期美债收益率和欧元区债券收益率利差有明显的缩小，而这些皆有利欧元的表现。

4).市场担心美国税改方案一通过，在还没有享受经济扩张的利多下，赤字暴增可对美元造成显着的影响。以上这四点可能是拖累2017年美元表现不佳的主要因素。当然，市场亦认为美元大幅下跌可能也和美联储2018加息可能不如预期有关，而这主要来自全球通胀压力不显着。11月美国核心个人消费支出(PCE)为1.5%，仍低于美联储目标区2%，通胀低加上减税可能造成赤字上扬的顾虑，美联储在2018年加息可能不如预期，而这将对美元造成不利的影响。

二、2018年外汇市场的展望

进入2018年美元还会再像2017年表现如此的负报酬吗？我们认为这依然可能存在，而这主要体现在2018年全球主要国家央行开始实行货币政策正常化，包含以下：

1.  欧洲央行已经决定从2017年12月开始削减购债规模，从每月的600亿欧元削减至每月的300亿欧元，甚至可能从2018年9月将完全取消央行的量化宽松政策。尤其欧元区公布2017年12月的制造业采购经理人指数创过去二十年新高，12月欧元区PMI的强劲表现，不仅工业产出、新订单和就业人数等方面的表现令人印象深刻，最值得注意的是投资的增长，包括对机器设备等方面投资的增长。而这体现在欧元区公债收益率和美国公债收益率利差收小，从而推动欧元兑美元的强势。

2.  美联储加息最主要的目的并非是紧缩性货币政策，而是希望在经济复苏的情汜下，实质利率可以回到中性，亦即实质利率等于零。目前，美国实质利率由负回到零，可能即表示央行的货币政策可能已回到中性。因此，在通胀压力仍低的状况下，美联储再大幅加息的压力下降，这也对美元构成不利的影响。尤其，目前美国核心消费者支出物价指数(corePCE)为1.5%，远低于美联储目标区的2%，美联储对2018年通胀预估仍为稳定，市场也认为美联储2018年加息可能会不如市场预期。 

其次，虽然美国总统特朗普总统减税有助美国经济增长及企业盈利增长，经济增长则可能推动通胀在2018年上扬，这而也给市场对美联储在2018年再加息三次增添信心。然而减税虽然可能增加经济增长，但也将使美国财政赤字出现显著上扬，财政赤字扬升则不利美元走势。

3. 2017年人民币兑美元表现强势，主要反应中国经济增长稳定及资本从净流出转变至净流入。展望2018年，2018年人民币汇率运行将依然坚守两条底线：一条底线是人民币对一篮子货币的有效汇率不能过度偏离长期合理均衡水平，长期运行必须反映人民币基本面；另一条底线是人民币汇率在向长期均衡水平趋近的过程中不能出现短期过度波动，短期运行谨防系统性风险。

基于这样的逻辑，2018年中国经济增长仍然将延续2017年韧性，稳健增长，人民币比较优势将逐渐显着，人民币汇率的长期稳定趋势将得到进一步巩固。只要人民币对一篮子货币的多边汇率保持基本稳定，就不会对外贸竞争力产生过多冲击。因此，2018年人民币在中国经济将维持2017年的稳健复苏，跨境资本持续净流入，表现为我国双帐即经常帐和资本帐及金融帐皆呈现净流入。这些将有助人民币走势处于稳定盘坚格*。

中国和美国十年国债收益率利差和人民币走势一直呈现高度正相关。而2017年中国和美国国债收益率利差上扬了近100个基本点，连带也推动人民币兑美元上扬。但展望2018年中国和美国利差可望维持在一稳定的区间，而这也支持人民币双向汇率区间变动将略为强势及区间变动格*。

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