大商股份股票可以长期持有吗(哪些公司的股票可以长期持有？)

哪些公司的股票可以长期持有？

中国股市缺少投资氛围，长期持有是说说的，真有是事后才见分晓，一般投资者很难把握，据统计92年认购证发行的股票到现在基本是无盈利或是亏损的，但以后发的股票如苏宁电器，上市到现在股价翻了30倍，可现在股价上蹿下跳，大盘忽上忽下，基本面各说纷纭，你能拿得住手里的优质股票吗？要知道好股票也是要随大盘下跌而下跌的，谁就能一定确定手里的股票以后会翻多少倍？电力，石化，钢铁，银行都是国家经济支柱，不是照样亏损或是滞长，要说长期持有是选好股票·，还有就是有一个好的心态，要做到这一点是不容易的，能做到你就是股神了。

绩优股与低估值股票

上周低估值股票中提到了大商股份，有盟友对此提出了质疑。业绩大幅下滑，怎么能说是好股票？

这就涉及一个核心问题：你买的是绩优股还是低估值股票。绩优股和低估值两者很难统一，绩优股一般估值都偏高。

大数投资选择的是低估值股票，但未必是绩优股，未来是否可能成为绩优股，不得知；也有可能会变得更差。就现在来看，属于低估值就好。

大商股份目前看属于商业连锁行业的低估值股票。对于业绩下滑，我会加入是否有“雷”的指标。看是不是经营出了问题，或者说有财务造假的嫌疑。

至于说环境问题、疫情等突发事件等，都是暂时的，只会给我们提供低价买入的机会。再者说，“投资不过山海关”的言论，更是无稽之谈。

另外，大家也讨论到了：怎么保证选的股票都是好的？怎么保证选的股票都会涨？

这两个问题，太难了。个股没人能保证，但组合可以。而且要想近年就能获得收益，还需要是在合理估值下。如果是在高位构建组合，实现收益就需要等待足够长的时间。

在确定股票池子时，我首先是选择股票，利用市净率和市盈率的估值来划定圈子，然后利用基本的财务数据来排除股票。先选再排。选定的股票可能长期不涨，排除掉的股票也可能突然大涨。个股无法判定，只是知道，长期来说，低估值股票的收益要高于高估值股票的收益；而排除企业，是为了规避无谓的风险，试图提高收益。

因此，低估值股票是否一定能带来不错的收益，要放在组合中长期来看，不要看个股和短期，无法保证。

最后还是回到大数投资的三原则：组合、低估值和长期持有。离开这三个原则，讨论的问题就无效了。

24只安邦概念股首次被市场"嫌弃"，12股市盈率跌破10倍，6股破净，你看到的是机会还是风险？

A股市场乐于追捧概念，哪怕是同一只个股，由于在不同的股东手中，就容易在短时间内给出截然不同的估值水平，所谓的“王亚伟概念股”如是，“徐翔”概念股如是，“安邦概念股”也如是，但投资者其实很清楚，股票还是那只股票，大家那一刻购买的不是资产或生意，只是一种短期高度敏感的风险敞口罢了。

一度备受追捧的安邦概念股，近期在二级市场上忽然变成利空因素，多只个股都出现较大波动，在创造了一个热门资本话题的同时，也带来了真金白银的筹码博弈。

据券商中国记者统计，安邦保险集团及旗下子公司的A股公开持股共计有24只，合计持有股数达到179.78亿股，持股市值约达到1967.01亿元，主要集中在银行、房地产和建筑装饰等大盘蓝筹股上。

数据显示，这24只个股从4月24日以来平均跌幅达到了5.01%，在经历近期股价下跌后，目前安邦保险24只持股的平均市盈率（静态市盈率）为13.3倍，平均市净率为1.8倍，其中有12只个股的市盈率不足10倍，还有6只个股处于“破净”状态。

此时是顺势出走，还是逆势杀入，成为摆在许多银粉、地产粉面前的现实命题。

安邦概念股一周跌5%

“跟着安邦保险炒股”——是一些二级市场个人投资者的小理念，但在近期投资者担忧情绪影响下，这种简单的“抄作业”做法开始遭遇挑战，安邦概念也逐渐变成一些投资者的回避因素，这是安邦保险在A股市场成名以来的第一次。

据券商中国记者统计，安邦保险目前在A股市场共计持有24只个股（以年报和一季报为统计口径），主要分布在银行、汽车、建筑装饰和商业贸易领域，合计持股市值达到1967.01亿元，如考虑安邦保险的未披露数据，安邦保险在A股的持股市值应远超2000亿元。

应该怎么理解安邦保险的股票组合？就股本规模来看，安邦概念股是一个大中盘组合，且高度集中在大盘股；就行业分布来言，所谓的安邦概念股，其实就是银行与房地产组合，银行股和地产股拥有绝对权重。据统计，在上述24只个股中，银行股占有6只，房地产股占有6只，二者合计市值达到1442.37亿元，合计占比达到73.33%。

因此，就此层面而言，安邦概念股可以简单理解为一个大盘的银行与房地产组合，只有银行股和地产股的涨跌，才是对安邦保险的投资业绩的最重要影响变量。

数据显示，4月以来，上述24只个股平均下跌了2.72%，而同期上证指数的同期跌幅为2.7%，二者几乎打平，其中只有欧亚集团的跌幅超过10%。但从上周开始，随着投资者担忧情绪加深，安邦概念股的波动忽然扩大，平均跌幅达到5.01%，其中，中国建筑、金融街和首开股份的跌幅超过10%，而同期的中国铁建、中国交建、万科A和金风科技等4只个股的跌幅也超过8%，分别达到9.09%、8.86%、8.80%和8.27%。

跌势趋缓，安邦股该追该逃？

安邦保险今日再度成为财经新闻点热点，但在新闻聚焦升温的同时，安邦概念股今日却出现了跌势趋缓迹象，24只个股的平均跌幅只有0.94%，只有首开股份的股价跌幅超过3%，东阿阿胶、长安汽车和招商蛇口等3只个股微幅上涨。

安邦概念股受挫，较为郁闷的可能是A股的“银粉”和“地产粉”，毕竟安邦保险的持股涵盖了市场上大部分有名的银行股和地产股，如四大国有银行“中农工建”，以及价值投资粉丝津津乐道的招行与民生，而地产粉丝热爱的万科、保利、招商蛇口和金融街，也在这波行情中下行调整。

安邦概念股是追是逃？就悲观角度而言，安邦概念股利空一旦形成，短期内不知道能否逆转，但就乐观角度来看，安邦概念股的下挫，让这些股票的估值进一步降低，毕竟其中还是低估值的蓝筹股居多。

数据显示，在经历近期的股价波动后，安邦概念股的整体估值进一步下移，24只个股的平均市盈率为13.3倍，平均市净率为为1.8倍，同时24只个股的年度平均ROE达到15.13%。

值得留意的是，有12只安邦概念股的市盈率不超过10倍，估值最低的5只个股均为银行股，其中农业银行的市盈率只为5.81倍，市净率只有0.84倍；在非银行股中，金地集团、长安汽车和中国建筑的估值也较低，市盈率分别为7.22倍、7.49倍和8.94倍。

安邦保险曾在多个公开场合表示，安邦保险的投资原则是“PB(市净率)低于1倍，ROE(净资产收益率)高于10%”，并将此成为安邦保险的“投资底线”，就目前数据来看，安邦概念股中有多只个股再度符合这一标准。

安邦会择机增持么？

在举牌中国建筑的案例中，安邦保险的“共赢3号”资管产品声名大振。

安邦保险曾通过申购“共赢3号”资产管理产品，在五个交易日内对中国建筑发起两次举牌，成功创造险资举牌“中字头”大盘股的传说，而为了完成这一行动，安邦保险集团曾通过不同的主体公司，在两个月内对“共赢3号”累计注资超过700亿元。

类似行为再度出现。安邦保险在中断了2个多月的申购行动后，从今年2月开始恢复对资管产品的申购行为，只是申购产品从混合类产品，集中到了固定收益类产品，其中可以用于投资权益类资产的资金约只占一半左右。

据券商中国记者统计，从今年2月份开始，安邦保险集团旗下的安邦人寿、安邦财险、和谐健康和安邦养老等4家公司，持续向安邦资产申购资产管理产品，累计申购金额达到227.67亿元，申购产品包括固定收益类产品“稳健精选”、权益类产品“蓝筹精选”和混合类产品“盛世精选”，其中用于申购权益类产品和混合类产品的资金达到131.47亿元。安邦资产的官网信息显示，“蓝筹价值”用于投资权益类资产和流动性资产的比例，将不低于产品净资产的60%。

较为抢眼的记录是，在今年3月8日，安邦人寿和和谐健康分别认购了“盛世精选5号”90亿元和40亿元，合计达到130亿元；在3月29日，安邦人寿和安邦财险对安邦的“稳健精选”系列多个产品多次申购，累计申购金额达到80亿元。

和过往记录对比起来，上述数据更加值得我们关注，因为在本轮密集申购资管产品前，安邦保险已经差不都有2个月时间没在内部申购资管产品，而这并不像是安邦保险去年的作风——去年10月26日-12月2日的一个月多时间里，安邦保险曾合计申购1502.25亿元的混合类产品，而在11月月底就爆发了举牌中国建筑事件。

同样值得我们关注的是，安邦保险集团的四家主体公司，曾在去年12月28日一天内完成大规模赎回，一口气累计赎回966.23亿元，其中和谐健康从声名大噪的“共赢3号”赎回255.37亿元，安邦人寿从“盛世精选”2号、3号和5号等3个产品上分别赎回超过198亿元，合计赎回595.41亿元。根据披露信息，安邦保险赎回的这几个产品均有5年封闭期，该次赎回是产品临时开放。

证券时报记者将双方观点进行了梳理，目前安邦与财新的争执主要集中以下4大方面。另外，对于财新《穿透安邦魔术》一文中对安邦有关增资、股东结构、实控人、注册资金等质疑的地方，截至目前安邦尚未作出回应。

此前财新发布的《谁主民生银行》一文中，提到“当2013年安邦开始布*银行股时，董文标仍任民生银行董事长，当时他对安邦想进入民生银行的想法并无热情。知情人士告诉财新记者，董文标曾对安邦相关人士直言，‘你们没必要控股民生银行，将来很麻烦。’”

安邦今日在《致胡舒立女士的公开信》中则回应：

我司作为财务投资者入股民生银行后，你们发表了《谁主民生银行》这篇文章，引用董文标的话说：“你们（安邦）没必要控股民生银行，将来很麻烦”。不久之后，你带着财新传媒的采编负责人来到我司，多次谈到不要参与民生银行。因为我司没有采纳你的意见，之后果然麻烦不断，财新对我司进行长达数年之久的抹黑报道。难道你能未卜先知，还是你有利益关乎其中？

4月29日，安邦在声明中称：

财新传媒曾多次要求我司给予广告和赞助，给我司盖有财新传媒单方公章的合同，由于我司未能满足其要求，此后，财新传媒及其旗下《财新周刊》、财新网等媒体多次对我司董事长吴小晖进行人身攻击，捏造其“有过三次婚姻”的不实报道，炮制其“夫妻关系已确认中止”等谣言，同时对我司的合法经营活动进行一系列的抹黑和污蔑，误导舆论、干扰市场，严重侵犯我司权益及吴小晖先生的名誉权。

根据中华人民共和国相关法律，我司决定对财新传媒及胡舒立提起诉讼，以维护我司及吴小晖先生的合法权益。

财新则回应称：

安邦集团以“决定起诉”为由，发表声明，诬指财新出于自身经济诉求对其攻击抹黑。这是罔顾事实的构陷之举，完全缺乏法律依据。财新传媒自创立始，始终坚守媒体公信力原则，设立严格的防火墙机制，经营与采编完全分离，确保新闻独立性不受商业利益的干扰。对安邦声明之诬蔑行为，我司予以强烈谴责，并保留法律追诉的权利。

安邦5月3日再度声明称：

财新传媒多次要求我司给予广告和赞助，给我司盖有财新传媒单方公章的合同，其采编人员与广告人员同时来我司，坐在一张桌上与我司洽谈，大谈其他公司通过参股等方式来换取财新的“保护”。这就是你所谓的“设立严格的防火墙机制，经营与采编完全分离”吗？

安邦还指出：

过去几年中，财新传媒对我司作了一系列报道，这些报道大多似是而非，与事实相去甚远，有的捏造事实、虚构无关的人与公司的关联关系；有的采用臆测的手法对安邦保险集团的合法经营活动进行攻击；有的自说自话编造出完全没有事实依据的结论。我们对这种罔顾事实、充斥着恶意、预设立场的报道表示强烈的鄙视和谴责。

财新4月27日发布《安邦一季度现金缺口超200亿现金流压力增大》的报道，其指出，安邦保险集团旗下安邦人寿、安邦财险一季度末净现金流均现负值。4月27日，安邦人寿、安邦财险披露一季度偿付能力报告（下称报告）显示，安邦人寿、安邦财险一季度末净现金流分别为-57.04亿元、-191.02亿元，而在2016年四季度末，安邦人寿、安邦财险净现金流分别为260亿元、890.02亿元。

安邦则4月28日回应称，截至到4月27日，安邦人寿现金储备2078亿元，安邦财险现金储备3226亿元。两家公司根本不存在个别媒体所说的现金缺口超200亿的问题。安邦保险在民生银行没有一分钱的贷款，根本不存在向民生银行“贷款千亿”的问题。

安邦还表示，长期看好中国经济，始终秉承长期价值投资理念，在所有国内上市公司的投资均为财务投资，不存在控制性投资之说。安邦保险集团是按照国际相关标准运营的全球化保险公司。

财新在《穿透安邦魔术》一文中认为，与同业相比，安邦几乎完全依赖银行通道来获得资金。另外，该文认为，安邦近年来多起高调的海外收购，可以说都是长期投资，它短债长投，期限错配的风险和触发流动性风险的可能性都高，在市场中十分扎眼。

另外，财新还在《穿透安邦魔术》一文中指出，“安邦马不停蹄，四处出击，在市场连连扫货布*，成为多家上市公司的最大股东，如民生银行（600016.SH）、金融街（000402.SZ）、金地集团（600383.SH）、大商股份（600694.SH）、远洋集团（03377.HK）、华富国际（00952.HK）等”。

安邦则在《致胡舒立女士的公开信》中回应称，“实际上在上市公司股东清单里可以看到我司除了是民生银行第一大股东以外，其他都不是第一大股东。作为一家‘标榜专业财经媒体’，你们报道前都不查阅上市公司的公开信息吗？”

记者查询了相关上市公司最新财报，从公开股东信息来看，安邦早已成为民生银行第一大股东，对此，民生银行已于2014年12月8日发布第一大股东变更的提示性公告，称安邦已成为公司第一大股东。而根据民生银行公告，安邦此后进一步进行了增持，第一大股东地位得到巩固。在安邦是民生银行第一大股东的问题上，安邦和财新之间并无分歧。

不过，从金融街披露的2017年一季报股东名单上看，北京金融街投资（集团）有限公司及其一致行动人北京金融街资本运营中心合计持有金融街964,719,101股，占总股本的32.28%，而安邦旗下的和谐健康保险股份有限公司－万能产品及安邦人寿保险股份有限公司－积极型投资组合合计持有金融街896,079,991股，占总股本的29.98%。从财报披露的股东持股比例对比来看，安邦目前仅是金融街第二大股东。

金融街2017年一季报截图

大商股份也是类似的情况，大商股份2017年一季报股东持股数据显示，大商集团有限公司持有51,019,078股，占总股本的17.37%；安邦旗下的安邦人寿保险股份有限公司－保守型投资组合持有大商股份32,367,690股，安邦养老保险股份有限公司－团体万能产品持有大商股份9,575,284股，两个产品组合合计持有大商股份41,942,974股，占总股本的14.28%。此外，大商股份也从未刊登过安邦变为大商股份第一大股东的提示性公告。从上述数据来看，目前大商股份第一大股东为大商集团，安邦目前为第二大股东。

显然，在安邦是否已是金融街、大商股份等公司第一大股东的问题上，财新在《穿透安邦魔术》一文中的报道与财报公开披露的信息存在一定差异，也就是说财新在这一问题上可能存在表述有误。

当然，有一种可能性就是，除了公开财报中披露的持股，如果安邦旗下还有产品组合也持有金融街、大商股份的股份，但未进入前十大股东或前十大流通股东名单，那安邦实际总的持股数将有可能高于公开披露的持股，不过就目前的法律法规的相关规定，出现这种情况上市公司一般也应该披露。总的来看，出现这种情况的可能性或许并不大。

值得注意的，由于安邦曾对万科A、金融街、中国建筑等多家公司进行举牌，相关公司也被视为A股市场上的安邦概念股。4月27日，也就是安邦声明称“现金流充足，未向民生银行贷款”的前一天，安邦概念股集体大跌，金融街盘中甚至一度跌停。此后几个交易日，安邦概念股总体保持稳定，今日可能是受到大市下跌的影响，万科A、金融街等多只相关概念股继续下跌。

神仙打架，凡人遭殃。在安邦与财新掐架后续情况仍未明朗的情况下，市场资金似乎已经开始选择暂时撤离。

据证券时报记者不完全统计，截至一季度末，安邦现身23只个股的前十大股东名单中。其中21只个股股价本周录得下跌，其中跌幅最大的为首开股份，累计跌幅为6.51%，金地集团跌幅也超过5%，紧随其后。仅中国中铁和大商股份股价实现上涨，两者分别上涨0.11%和1.2%。

截至一季度末，安邦持股情况：

一只股票概念中所说的定向增发是指什么？这样的股票是买好还是不买好来自？

[编辑本段]定向增发的内容　　非公开发行即向特定投资者发行，也叫定向增发，实际上就是海外常见的私募，中国股市早已有之。但是，作为两大背景下——即新《证券法》正式实施和股改后股份全流通——率先推出的一项新政，如今的非公开发行同以前的定向增发相比，已经发生了质的变化。　　在2006年证监会推出的《再融资管理办法》(征求意见稿)中，关于非公开发行，除了规定发行对象不得超过１０人，发行价不得低于市价的９０％，发行股份１２个月内(大股东认购的为３６个月)不得转让，以及募资用途需符合国家产业政策、上市公司及其高管不得有违规行为等外，没有其他条件，这就是说，非公开发行并无盈利要求，即使是亏损企业只要有人购买也可私募。　　到目前为止，沪深股市已有G华新、G重汽、G太钢、G建投、G泛海、G京东方、G天威、G阳光等公司提出了非公开发行计划，包括已经实施的G鞍钢，以及以前曾提出定向增发的海南航空(增发28亿股)等，非公开发行的阵营正在逐渐壮大。非公开发行的最大好处是，大股东以及有实力的、风险承受能力较强的大投资人可以以接近市价、乃至超过市价的价格，为上市公司输送资金，尽量减少小股民的投资风险。由于参与定向的最多10名投资人都有明确的锁定期，一般来说，敢于提出非公开增发计划、并且已经被大投资人所接受的上市公司，通常会有较好的成长性。　　非公开发行还将成为股市购并的重要手段和助推器。这里包括两种情形：一种是大投资人(例如外资)欲成为上市公司战略股东、甚至成为控股股东的，以前没有私募，它们要入股通常只能向大股东购买股权(如摩根斯坦利及国际金融公司联合收购海螺水泥14.33%股权)，新股东掏出来的钱进的是大股东的口袋，对做强上市公司直接作用不大。相信只要有几家企业带头，整个市场就可大大活跃起来，并从中创造出多姿多彩的各种新概念和新题材。另一种是通过私募融资后去购并他人，迅速扩大规模，到目前为止，提出非公开发行的都是将募股资金用于建设新的生产线，或购买大股东的资产，在当前总体产能过剩的大背景下，为什么不能设想让私募成为股权购并和产业购并的重要手段，为中国经济的结构调整作贡献呢？[编辑本段]定向增发蕴含投资新机遇　　定向增发方式对提升公司盈利、改善公司治理有显著效果，寻找更多存在定向增发可能性的公司，仔细分析相关的方案与动机，有机会发掘全流通时代新的投资主题。　　随着管理层明确以不增加市场即期供给的定向增发作为融资恢复的优先选择，一批存在定向增发预期的公司如G广电、G建投、G太钢等获得市场的热烈追捧，定向增发蕴含的投资机会持续涌现。　　定向增发将极大提升公司价值　　我们将上市公司实施定向增发的动机归结为以下几个方面。　　1、利用上市公司的市场化估值溢价(相对于母公司资产账面价值而言)，将母公司资产通过资本市场放大，从而提升母公司的资产价值。　　2、符合证监会对上市公司的监管要求，从根本上避免了母公司与上市公司的关联交易和同业竞争，实现了上市公司在财务和经营上的完全自主。　　3、对于控股比例较低的集团公司而言，通过定向增发可进一步强化对上市公司的控制。　　4、对国企上市公司和集团而言，减少了管理层次，使大量外部性问题内部化，降低了交易费用，能够更有效地通过股权激励等方式强化市值导向机制。　　5、时机选择的重要性。当前上市公司估值尚处于较低位置，此时采取定向增发对集团而言，能获得更多股份，从未来减持角度考虑，更为有利。　　6、定向增发可以作为一种新的并购手段，促进优质龙头公司通过并购实现成长。　　定向增发对于提升上市公司市值水平其内在机理是显而易见的。在股权分置时代，上市公司做大做强更多的是通过增发、配股等手段再融资，然后向大股东购买资产。由于资产交割完成后，大股东在上市公司的权益被稀释，因而新增资产的持续盈利能力与其利益相关度大为削弱。这种“一锤子买卖”容易带来的不良后果是，一些上市公司购买的资产盈利能力逐年下滑，流通股东利益因此受损，而大股东由于持有的为非流通股份，并没有因此有直接的损失。　　而在全流通环境下，大股东通过定向增发向上市公司注入资产后，其权益比例不降反升。同时，大股东所持股权根据新的规定，定向增发的股份对控股股东增发的部分3年之内就可以流通，鉴于资本市场目前的低位和对市场未来普遍良好的发展预期，控股股东尤其是拥有较优质资产的控股股东有强烈的动机向公司注入优质资产以实现资产的价值最大化，这也是目前相当多的上市公司谋求定向增发的深层次原因。同时，考虑到大股东所持有的定向增发的股份3年之内才能够流通，大股东实现自己价值的最大化将是一个持续的过程而非瞬间完成。为了确保股权变现利益最大化，大股东将不得不考虑所注入资产的中线持续盈利能力。因此，我们可以认为，在控股股东与中小股东信息不对称的情况下，实施定向增发的公司至少在大股东所持有股份到期的时间段里有较强的提升公司市场价值的内在动力，从而可以使中小股东分享公司价值的成长。[编辑本段]定向增发的几种模式　　按照定向增发的对象、交易结构，区分为以下几种模式。　　定向增发的主流模式　　模式一、资产并购型定向增发　　整体上市目前受到市场比较热烈的认同，如鞍钢、太钢公布整体上市方案后股价持续上涨，其理由主要在于：　　1、整体上市对业绩的增厚作用。整体上市条件下，鉴于大股东持有股权比例大幅度增加，未来存在更大的获利空间，所以在增发价格上体现出了一定的对原有流通股东比较有利的优惠。如鞍钢定向增发收购资产的PE水平达到7.2倍，超过增发同期市场钢铁平均6.9倍的水平，考虑鞍钢较高的行业地位和拥有铁矿石资源，业绩波动较小，PE水平应超过行业平均水平，则这一定向增发价格将显著增厚公司的业绩水平。　　2、减少关联交易与同业竞争的不规范行为，增强公司业务与经营的透明度，减少了控股股东与上市公司的利益冲突，有助于提升公司内在价值。　　3、对于部分流通股本较小的公司通过定向增发、整体上市增加了上市公司的市值水平与流动性。　　模式二、财务型定向增发　　主要体现为通过定向增发实现外资并购或引入战略投资者财务性定向增发其意义是多方面的。首先是有利于上市公司比较便捷地实现增发事项，抓住有利的产业投资时机。如京东方，目前该公司第五代TFT-LCD生产线的上游配套建设正处于非常吃力的时期，导致公司产品成本下降空间有限，如果能够顺利实现面向控股股东的增发，有效地解决公司的上游零部件配套与国产化问题，公司的经营状况将会获得极大的改善。其次，定向增发成为引进战略投资者，实现收购兼并的重要手段，例如华新水泥向第二大股东HOLCIM定向增发1.6亿股后，二股东得以成为第一大股东，实现了外资并购。此外，对于一些资本收益率比较稳定而资本需求比较大的行业，如地产、金融等，定向增发由于方便、快捷、成本低，同时容易得到战略投资者认可。　　模式三、增发与资产收购相结合　　上市公司在获得资金的同时反向收购控股股东优质资产，预计这将是比较普遍的一种增发行为。对于整体上市存在明显的困难，但是控股股东又拥有一定的优质资产，同时控股股东财务又存在一定变现要求的上市公司，这种增发行为由于能够迅速收购集团的优质资产，改善业绩空间或公司持续发展潜力，因此在一定程度上构成对公司发展的利好。但是具体利好程度而言，则要考虑发行价格与资产收购的价格。比如国阳新能拟募集资金收购集团部分煤矿资源，以上市公司目前拥有的资源计算，每吨储量资源价格在8元左右，低于这一价格的收购对上市公司而言将是有利的。此外值得注意的是泛海建设公布的增发方案提出的发行价格甚至是不低于公司股票董事会会议公告前20个交易日收盘价的均价的105%，其中大股东认购的不少于发行股本的75%，资金全部用于收购控股公司的土地资源。　　模式四、优质公司通过　　定向增发并购其他公司　　与现金收购相比，定向增发作为并购手段能大大减轻并购后的现金流压力。同时，定向增发更有利于发挥龙头公司的估值优势，能够真正起到扶优扶强的效果，因而，这种方式对龙头公司是颇具吸引力的。以大商股份为例，2000年开始，通过承担债务、职工安置等条件，低价收购当地老百货企业，同时获得税务方面的优惠政策，然后输出其管理改善被并购企业的经营面貌，从而获得了超额利润和长期快速成长。　　谁将抢食“定向增发”头啖汤？　　钢铁、电力、煤炭、资源类行业存在更多定向增发的机会。　　钢铁、电力行业的共同特点是：多为分拆上市，集团公司还拥有大量相关资产；都面临或即将面临巨大的行业整合压力，要在未来竞争中胜出，必须通过规模、成本优势取胜。目前钢铁行业已经发生多起整体上市案例，如武钢股份、宝钢股份、鞍钢新轧、太钢不锈和本钢板材等。电力行业在煤炭和电网的双重挤压下重新走向“寡头垄断”的市场结构已是大势所趋，个别能够担当集团旗舰的上市公司价值将逐步显现。G建投、桂冠电力、G通宝、内蒙华电和G华靖等公司完全可以依托于大股东庞大的数倍于自身的优良资产而实现其规模和业绩的爆发式增长。　　皮海洲：正视定向增发的扩容压力　　自《上市公司证券发行管理办法》颁布以来，定向增发明显成了上市公司再融资的主流。不仅有越来越多的上市公司刊登了各自的定向增发预案；而且还有如G广电者，取消原已公开的公开增发新股计划改为非公开发行的定向增发。　　据统计，在《上市公司证券发行管理办法》出台后的两周内，在25家提出再融资计划的上市公司当中，就有17家公司所选择的就是定向增发。　　按照证监会“三步走”的安排，定向增发之所以被安排为三步走的第一步，是因为定向增发“不增加即期扩容压力”。当然，按照对定向增发传统发股方式的理解，在股权分置背景下的定向增发主要是用之于引进战略投资者的，或向大股东定向增发，引进大股东的优质资产，以改善上市公司资产的质量，提高上市公司的业绩。所以，当时的定向增发，融资并不是最主要的目的，相反，引进战略投资者，或引入大股东的优质资产，才是定向增发的主要使命。因此，按照这样的理解，定向增发确实并不增加市场即期的扩容压力。　　不过，事情是不断地发展变化的。经过股改后，上市公司的股份不再有非流通股与流通股之分了，原有的非流通股也都变成了可流通股，而且定向增发的价格也以市场价为基础。因此，在这种情况下，定向增发虽然还具有引入战略投资者、引进大股东优质资产的功能，但它同时更是一种融资的重要工具。而且由于定向增发的门槛低，程序简单快捷，以至更多的上市公司都把定向增发作为了融资的最主要途径。因此，在这种情况下，定向增发“不增加即期扩容压力”的说法就值得商榷了。作为投资者来说，有必要正视定向增发带来的扩容压力。　　按照原来的定向增发制度，定向增发的股份多以非流通股为主或为非A股股份，所以定向增发无需二级市场或A股投资者来买单。但全流通背景下的定向增发情况明显发生了变化。由于定向增发成了上市公司最喜爱的一种融资工具，如此相适应的是，二级市场上的机构投资者担起了定向增发的主力军，在目前公开定向增发预案的上市公司中，除了极少数上市公司的定向增发对象是向上市公司大股东或战略投资者之外，绝大多数公司的定向增发对象都选定为基金公司、信托公司、财务公司、保险机构投资者、QFII以及其他机构投资者等。虽然《上市公司证券发行管理办法》规定，定向增发发行的股份自发行结束之日起，十二个月内不得转让，也即不得上市流通，这表面上好象没有增加市场当前的扩容压力，但由于这些机构投资者本身就是二级市场的投资者，因此他们在参与定向增发时，必然要抽调二级市场上的资金去参与增发，甚至因此而抛售股票，调整仓位也是很可能的事情。所以，这种定向增发还是对当前市场上的资金有抽血的功能，仍然对当前的市场构成了一种扩容压力。并且由于定向增发基本上无门槛设置，实施定向增发的公司可说是多了去了，而且这些选择定向增发公司的融资额度也很大，都是数以亿计甚至十亿计，因此，这种定向增发从市场上抽走的还不只是少量的资金，而是大量的资金，其抽血作用相当明显。所以，在这种情况下，如果我们还认为定向增发“不增加即期扩容压力”，这显然是不正视现实的一种表现。当然，由于目前股市处于强势之中，所以这种扩容的压力市场还没有予以足够的重视，但笔者相信，随着大量上市公司定向增发方案的实施，特别是一旦市场走软，那么定向增发给市场带来的这种即期扩容压力就会体现出来，届时市场视定向增发为洪水猛兽也不是没有可能。　　当然，定向增发给市场带来的扩容压力最主要还是表现在12个月之后。由于定向增发股份有12个月的锁定期，所以目前市场上上市公司可流通的股份基本上还是以原有的流通股股份为主，原非流通股东持股可上市流通的股份不多。但12个月后的情况就发生了明显的变化，因为从目前公布定向增发方案的上市公司来看，定向增发的股份份额并不低，与原有的流通股股份相比，所占比例甚大，有的甚至大大超过了原有流通股的数量。因此，一旦定向增发公司股份上市流通，这对这些定向增发公司来说，无疑是一次流通股的大扩容。而且由于很多的公司都选择了定向增发的再融资方案，届时就会有很多的上市公司都会面临着这样一种流通盘大扩容的压力。加上届时还有原非流通股的上市流通，市场上的新股发行与再融资活动还在正常进行。因此，这方方面面的扩容压力汇合在一起，就构成了股市里的扩容大潮。所以，对于定向增发将要带来的这种扩容压力，投资者务必要保持清醒的认识。　　定向增发何以成香饽饽　　近期有定向增发题材的股票涨幅喜人，　　G国安、G建投涨停，G综超、苏宁电器、G韶钢涨幅均在8%以上。是什么原因让此前“圈钱猛于虎”的再融资行为，在今天反而成为了股价催升剂呢？这类股票存在什么样的投资机会和风险呢？　　市场化是关键　　当前上市公司再融资主要以定向增发为主。据统计，已有29家上市公司公布了再融资计划。在这29家公司中，23家选择了定向增发，占去近80%。不包括海南航空和G津滨在内，21家公司定向增发的数量为37.56亿股。其中G综超已完成再融资，公司以非公开发行方式发行了46439628股A股，募集资金近6亿元。　　定向增发既可以用最快的方式融资，又可以降低风险和费用。定向增发不需要经过繁琐的审批程序，也不用漫长地等待，并且可以减少发行费用，采用定向增发方式，券商承销的佣金大概是传统方式的一半左右。目前管理层对于上市公司的定向增发，并没有关于公司盈利等相关方面的硬性规定，对于一些过往盈利记录未能满足公开融资条件，但又面临重大发展机遇的公司而言，定向增发也会是一个关键性的融资渠道。除了发行速度较快之外，定向增发往往也比公开增发的市场风险要小。公开增发定价需要参考市价，价格应不低于公告招股意向书前二十个交易日公司股票均价或前一个交易日的均价；而采用定向增发方式，可以把基准日设定为董事会决议公告日，对机构投资者来说，有机会以更低价格完成认购，所以发行得到支持的概率也会大一些。当然，对于一些因支付股改对价有失去控股权威胁的上市公司来说，为了降低并购风险，大股东实施定向增发，可以进一步增持股权，通过一定的控股比例，获得更多的收益。　　对于投资机构来说，定向增发方式可以使之以简洁和低成本的方式参与高成长公司或行业，轻易获得公司或行业高速发展带来的利润，更为重要的是定向增发的股权一般锁定期只在一年左右的时间，随后可以进行流通，投资周期短且收益将非常丰厚。据了解，目前机构投资者对公司拟定向增发的股份的需求相当旺盛。　　定向增发之所以受到上市公司和投资者的追捧，一个最重要的因素是现在的定向增发完全是市场化发行。分析人士指出，定向增发的实施，由于有发行价作为保底，这将封杀股价的下跌空间，同时，为了增发的成功，上市公司也有动力做好业绩，这就成为股价上涨的最大推动力。G综超此次增发是向不超过10家机构投资者非公开发行，而最终只有7家基金公司和1家保险公司获得认购资格，尤其是易方达基金管理公司一家就认购了4644万股的27.99%，由此可以看出认购的踊跃程度，这也为再融资第一单的闪电完成创造了有利条件。　　机会与风险辨析　　拟定向增发的公司因定价方式各异，募资投向风险不同，加上公司质地不一样，投资的机会和风险也不相同。　　募集资金投资项目较好的公司主要有G天威、G广电、G国安等。G天威主要投向未来发展潜力较大的太阳能项目和风力发电项目，增长前景可以期待。G广电则将收购陕西省有线电视网络，整合省内网络后，公司将成为省内行业龙头企业，可借此抢得数字电视发展先机。G国安的投资项目同样有很好的成长性，由于青海国安主要开发盐湖资源，储量非常丰富，国内钾肥需求旺盛，将给公司带来可观的收益。相反，项目前景不确定因素较多的股票则风险较大，如G栖霞、G鲁西、G*玻、G京东方等。　　定价方式对二级市场股票价格有提升作用的股票值得投资者关注。如G建投、G天威、G丰原等以公告之日前20日交易平均价溢价105%发行，可以提升股票价格。　　收购集团资产从而减少关联交易后，公司的治理现状将得以改观的公司，也值得重点关注，如G太钢，集团公司拥有一定矿产资源，增发完成后会提升治理水平和每股收益。G泛海则因收购集团公司资产而改善了正在开发的房地产项目的周边环境，从而使得原有项目无形之间增值，也可以给公司带来可观的收益。此类公司还有G重汽、驰宏锌锗等。

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【重磅】|5月来大股东逆市增持这些股6股被举牌(附股票清单)

截至5月11日，5月以来共有77家上市公司获得大股东或高管增持，合计买入3.85亿股，增仓市值为48.43亿元。比如仅5月9日、10日两天，就有包括大商股份、大名城、天目*业、合兴包装、浦东建设、恩华*业、东方时尚等数家上市公司发布了大股东增持公告。

进入5月以来，A股持续疲弱，目前投资者关注的焦点在于以产业资本为代表的大股东减持，但其实在市场大跌的情况下，受到大股东逆市增持的个股更加值得关注，从过往趋势来看，每逢市场大跌，便会有大资金趁机买入，去年下半年市场掀起的保险资金举牌高潮正是如此。

截至5月11日，5月以来共有77家上市公司获得大股东或高管增持，合计买入3.85亿股，增仓市值为48.43亿元。

比如仅5月9日、10日两天，就有包括大商股份、大名城、天目*业、合兴包装、浦东建设、恩华*业、东方时尚等数家上市公司发布了大股东增持公告。

5月以来获大股东增持市值前二十大个股

而大股东逆市进场抢筹也是目的各异，既有涉及到股权争夺的，也有仅出于看好公司的未来长期发展。

比如大商股份，其大股东的增持，涉及到与安邦保险的股权之争而引发市场关注。2015年四季度开始，大商集团和安邦保险纷纷对大商股份展开增持，持股比例逐步接近。

5月9日晚，大商股份发布股东权益变动公告，宣布大商集团和大商管理今年以来仍在增持大商股份。

有私募人士表示，这类增持主要出于大股东捍卫公司控制权的需求，不排除还有进一步的动作。尤其是被保险资金盯上的公司，较量会比较精彩。

安邦系对大商的最新持股比例使得大股东地位受到挑战。从此前举牌“1.0”及“2.0”事件的应对来看，大商的第一大股东对上市公司进行了增持，以扞卫地位。在此次安邦新一轮增持逼近15%持股比例之后，我们不排除大股东仍会做出相应增持的可能。

当然也有看好未来发展前景的，比如天目*业，今年4月7年到5月10日，中国民生信托管理的民生信托聚鑫1号资金信托通过上交所证券集中竞价交易系统买入其股份累计608.9万股，占公司总股本的5%。

信托表示，“本次增持是因为认可并看好天目*业潜在的发展机会，希望通过此次增持，获取上市公司股权增值带来的收益，不排除在未来12个月内继续增持天目*业股份的可能。”

5月来增持举牌进入小高潮

而需特别注意的是，上述表格中5月来获大股东增持的公司中，许多个股还获得举牌。通常来说举牌就等于公开了自己的增持举动，这对股价的后续发展利好效应不言而喻。

实际上5月以来举牌也进入小高潮，统计数据显示，二季度以来，A股市场共有13次举牌公告，涉及上市公司11家。其中5月份还未过半，就已发布7次举牌公告，涉及上市公司6家。

5月来获举牌个股名单

比如上述的天目*业被中国民生信托举牌；*ST亚星被原第一大股东潍坊亚星集团举牌。5月6日*ST亚星还被深圳长城汇理资产管理有限公司举牌。

在举牌公告当天买入被举牌的上市公司股票，并在30天内择机卖出是一个胜率较高的选择。而由于近期A股整体持续下跌，部分遭举牌股的价格已经跌破举牌人的平均举牌成本。

券商认为，此时投资这些个股的安全边际更高，投资者可选择长期持有至举牌人减持之际择时退出。

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股票史上有哪些牛股

一、历史上的牛股从1997年1月1日起至今的8年间，股价复权上涨了5倍以上的牛股至少有36只，其中云南白*最高涨了18倍。现将其分成六大类，名单如下。1、品牌酒精饮料贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、张裕A、伊利股份、双汇发展、都市股份、第一食品；2、品牌*品云南白*、重庆啤酒（乙肝疫苗）；3、品牌连锁服务（商业和房地产）苏宁电器、小商品城、大商股份、博瑞传播、海油工程、万科A、金融街、华侨城A；4、垄断资源盐湖钾肥、宝钛股份、山东黄金、驰宏锌锗；5、垄断技术和市场的化工品烟台万华、新安股份、三爱富；6、制造业中的细分行业龙头中集集团、振华港机、东方锅炉、安徽合力、广船国际、福耀玻璃、中兴通讯、洪都航空、火箭股份、天威保变。二、未来的牛股按照这个思路，选择有同样潜力的股票，在自认为合适的价位介入，未来长期持有（根据行业景气度和公司发展状况等来决定卖出时机），相信会取得不错的收益。以下n只股票，于当天原创，20061016第一次修改。尽管如此，选择过程仍是十分粗略，仅供参考。1、沱牌曲酒、光明乳业、维维股份、莲花味精、恒顺醋业；2、升华拜克、羚锐股份、丽珠集团、白云山A、天方*业、九芝堂、交大昂立、天示力、康缘*业、上实联合；3、武汉中商、汉商集团、大红鹰、复星医*、中海发展、歌华有线；4、稀土高科、承德钒钛；5、丰原生化、华星化工、浙江龙盛、巨化股份；6、华光股份、一汽轿车、赛格三星等。

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