君乐宝的股票叫什么(君乐宝奶粉公司股票代码)

时间:2024-01-17 18:18:21 | 分类: 基金知识 | 作者:admin| 点击: 59次

君乐宝奶粉公司股票代码

这样小公司还没有股票

君乐宝是三元旗下的吗？

君乐宝和三鹿有一些关系，和三元没有什么关系，君乐宝是三鹿集团旗下的一个子公司。北京三元和三鹿是收购和被收购的关系。河北三元是此前由三元集团接手的三鹿集团。君乐宝主要是生产酸奶，而且采用的是自建牧场➕自建工厂的模式。

君乐宝被谁收购了？

截至2023年8月7日17:11:41，君乐宝尚未被任何公司收购。请注意，市场情况可能随时发生变化，建议随时关注相关新闻以获取最新信息。

...但是君乐宝的白小纯喝着却是微甜的。这是什么原因?

腐败异味是奶坏了吧。。。牛奶的甜味是来自其中含有的乳糖。

伊利将用不超过20亿元做什么事？蒙牛、君乐宝入选哪类国家示范基地？简爱将通过这种方式推出首款儿童鲜奶……

文旅部：蒙牛、君乐宝入选2022年国家工业旅游示范基地

君乐宝乳业工业旅游区是国家4A级旅游景区，景区涵盖酸奶文化馆、生态观光牧场、国家级乳品研发中心、工业观光生产线和游客中心等特色游览项目，年游客接待量达到52万人次，已成为华北地区知名的工业旅游特色园区。景区内可以近距离接触现代养殖业、食品加工业，亲眼见证放心品质的产品生产工艺，还能够通过声、光、电等生动、立体的现代科技手段感受源远流长的奶业文化。

在鄂尔多斯市注册和税务登记且成功上市的乳企，在享受相关扶持政策的同时，鄂尔多斯市本级一次性再奖励500万元。对已上市乳企在鄂尔多斯市注册和税务登记，在享受奖补的基础上，鄂尔多斯市本级一次性再奖励500万元。乳企上市除享受鄂尔多斯市原有企业上市1000万元奖补和自治区企业上市1300万元奖补，再加上此次专项针对乳企上市500万元奖补，将获得共计2800万元奖补，极大调动乳企上市的积极性。

近年来，鄂尔多斯市高度重视企业上市工作，全力推动企业上市，按照“储备一批、孵化一批、辅导一批、申报一批”梯次培育模式，不断强化组织领导，加强政策扶持和奖补力度，实施精准服务，多次组织专家服务团深入企业现场把脉会诊，切实解决企业上市中的困难和问题，全市企业上市工作取得阶段性进展。

伊利股份：拟以不超过20亿元回购公司股份

近日，伊利股份发布公告，宣布将以集中竞价交易方式回购公司股份。

公告中称，此次回购资金总数不低于人民币10亿元（含）且不超过人民币20亿元（含），具体回购资金总额以回购期满时实际回购股份使用的资金总额为准。本次拟回购的股份为公司发行的人民币普通股（A股）股票。回购期限为公司股东大会审议通过回购方案之日起不超过6个月，回购价格不超过人民币46.83元/股（含），回购资金来源为公司自有资金。

伊利股份方面表示，由于受到国内外宏观环境和证券市场波动等多种因素的影响，近期公司股票价格波动幅度较大，公司投资价值存在一定程度的低估。基于对公司未来发展的信心以及对公司价值的认可，为维护公司投资者尤其是中小投资者的利益，经综合考虑公司经营情况、财务状况以及未来盈利能力的情况下，根据中国证监会以及上海证券交易所的相关规定，公司拟实施股票回购，回购股份将用于依法注销减少注册资本。

蒙牛集团：首个世界杯联名款产品登陆卡塔尔

该定制产品来自蒙牛旗下冰淇淋品牌“随变”，以夺目的球队配色作为主视觉包装，将在当地赛场内外同步出售，让球迷在呐喊助威的同时感受清凉，与千千万万个蒙牛粉丝们一起为赛事喝彩。

未来，蒙牛旗下更多品类、更加丰富的产品将陆续登陆卡塔尔。蒙牛希望在世界杯这个大舞台上，通过健康、美味又蕴含文化的产品，实现产品特色、品牌基因与足球赛活力、世界杯竞技精神的完美融合。

朴诚乳业：将推出首款儿童鲜奶

近日，朴诚乳业旗下简爱品牌宣布开展首款儿童鲜奶共创计划，邀请每一个对高品质鲜奶有严格标准的“儿童鲜奶共创官”加入简爱的社群，三个月内一起打造一款属于孩子的鲜牛奶。

据悉，共创官们可以从奶源、口味、包装、产品名称、宣传等各方面提出自己的创想与要求。此次计划不仅有一支专业的资深乳业产品团队，还特邀了神秘嘉宾定期0距离沟通，随时解答共创官们的疑问。

值得关注的是，这并非简爱首次进行产品共创，其明星产品父爱配方就是在3000个家庭的合作下诞生，上市3年已累计销售两亿袋，年复合增长率近80%。

李子园：控股股东水滴泉公司拟以1000万元-2000万元增持股份

卫岗乳业：入选江苏省农业数字化建设优秀案例

日前，江苏省农业农村厅组织的江苏省农业数字化建设优秀案例评选结果公布，卫岗乳业申报的“南京卫岗乳业智慧牧场建设”案例成功入选。

该牧场深度融合应用物联网、移动互联网、大数据、云计算等现代信息技术，创新开发奶牛数字化养殖管理平台。管理人员通过电脑，即可实时监控奶牛整个生产过程、实时提供奶牛当前状态信息和生产数据。同时，数据中心还以数据接口的形式，支持与畜牧兽医主管部门和食品安全部门的信息服务平台联网对接，以服务于动物疫病预防控制及疫情监测和食品安全部门的奶源质量追溯。

自数字化养殖技术与装备投入使用以来，公司奶牛头年单产每年增长近800kg，牛奶质量达到最好水平，细菌数和体细胞数逐年下降。繁殖效率大幅提升，实繁率增加近9个百分点，同时还减轻了牧场资料员的工作，极大地提高了劳动效率。

奶酪博士：首座自建工厂在安徽滁州正式投产

近日，奶酪博士超级工厂启动暨品牌3.0升级发布仪式在安徽滁州举行。

作为新锐乳制品品牌，奶酪博士在2021年-2022年实现全渠道GMV25倍增速。此次投产的是其首座自建工厂，也是一座原制奶酪和再制奶酪可以进行统一生产的奶酪工厂，总占地约8万多平米，总投资额超10亿元，布*了48条奶酪线及创新乳制品生产线。正式投产后，奶酪博士将全链条掌控产品生产、检测、出厂各项程序，以规范化、标准化、透明化技术，推动国内营养奶酪升级，引领和推动行业发展。

此外，奶酪博士将品牌从2.0定位“奶酪博士，专研0-6岁宝宝真奶酪”升级到3.0版本“奶酪博士，就是营养”。品牌核心价值被定位于提供营养，产品线将细分为成长、营养、佐餐三个系列，进行营养全面升级，满足全家人的营养需求。

均瑶健康：披露参与润盈生物破产重整投资的最新进展

日前，均瑶健康发布公告透露，公司制定的润盈生物重整计划草案经第二次债权人会议表决通过。

今年5月，均瑶健康宣布，拟参与润盈生物破产重整投资人的公开招募，以整合益生菌业务资源。8月，均瑶健康制定了重整投资方案，公司拟一次性出资人民币约2.79亿元取得润盈公司85%股权。其中，约2.29亿元用于代为清偿债权并支付破产费用，5000万元作为润盈公司85%股权让渡补偿款。

在后续经营中，均瑶健康将以赋能润盈为战略起点，建设“高新技术+明星菌株”的大型益生菌产品制造企业。重整后立即推动公司与润盈在益生菌种、科研技术、生产加工、市场渠道、管理体系和品牌营销等与益生菌产业的全供应链的融合，预计重整后三年内销售额计划累计达到约9.31亿元。

中垦上海：与a2牛奶公司续约5年

近日，新西兰a2牛奶公司与中国农垦（集团）总公司旗下中国农垦控股上海有限公司续约为期5年的独家进口及分销协议，标志着双方持续十年的战略合作进一步加强。

据了解，双方合作始于2013年，中垦上海是a2牛奶公司旗下婴幼儿营养产品a2至初奶粉等中文标签产品的独家进口代理商。2021年，a2牛奶公司还与同为中国农发成员企业的中牧集团共同在新西兰布*上游产能，对位于新西兰南岛的马陶拉乳业展开战略合作，希望将其打造为生产高品质A2型蛋白质乳制品的世界级平台。

a2牛奶公司总经理兼首席执行官DavidBortolussi表示：与中垦上海再次延续5年合作，展现了a2牛奶公司与中国合作伙伴的坚实关系，以及对未来的信心。a2牛奶公司将深化在中国的本土化布*，扩大在中国市场的投资与规模。

来源：新乳业。本文部分图片来源于网络，如有侵权请联系删除

康得新虚增利润119亿，或被强制退市；这只黑天鹅有毒，新城控股王振华的“魔爪”还要抓出几个跌停；FB发币被拒；美国降息预期下滑

这是老王的第302讲

一周大事记

王振华的“魔爪”，新城控股的滑铁卢；李彦宏被泼水背后，百度三年AI路的决心与大考；上半年基金业绩全线飘红；美国6月非农数据亮眼，降息预期下滑；突发：国会要求FB立即停止数字货币/钱包项目；2000亿温州银行又被罚！更有4大支行集体虚增存贷款！蒙牛总价40亿元清仓君乐宝51%股权，河北省国资参与接盘；康得新虚增利润119亿或被强制退市！证监会、深交所齐表态。

“无论有什么举报或者黑幕，这种事情必须要绳之以法，要有社会公示。一个南京的彭宇案，使得我们变得冷漠。也看到有人说这是公德对私德的绑架，但是作为身份显赫的‘国家栋梁’，成天代表我们，真TMD恶心。理性分析，不带情绪只给这样的公司出具卖出评级，不买他家的股票，不买他家的房产，说的老王都想把上海没法分类的垃圾，全都运到新城的小区去了。”

【事件梳理】整个事件时间线如下：

6月29日下午，发生犯罪行为；

6月30日，警方接王女士报警，称其女儿被朋友周某某从江苏老家带至上海并入住本市一酒店，后其女儿在房间内遭到一男子猥亵；

7月1日，涉嫌猥亵9岁女童的新城控股原董事长王振华，被上海警方采取强制措施。

7月2日晚，犯罪嫌疑人周某某至公安机关自首。

7月3日，上海市公安*普陀分*发布通报；

7月3日晚间，新城控股发布公告证实，当日，公司接到上海市公安*普陀分*通知，公司实际控制人、董事长王振华因个人原因被刑事拘留。新城控股未披露王振华具体因何被刑拘；

其中，7月1日到3日之间共有5起大宗交易：

7月1日发生两笔，中国银河证券宁波柳汀街营业部以40.88元的成交价分别卖出19.48万和20.12万股，买方分别为华泰证券杭州求是路营业部和海通证券宁波解放北路营业部。

7月2日发生两笔，中国银河证券宁波柳汀街营业部以42.08元的价格继续向华泰证券杭州求是路营业部卖出57.07万股，向海通证券宁波解放北路营业部卖出58.93万股，两笔交易均超过当天成交额的5%，成交额都在2400万元以上。

7月3日发生一笔，海通证券宁波解放北路营业部以43.8元的价格，向国泰君安证券宁波彩虹北路营业部卖出32万股，成交额为1401.6万元。

“7月1日和7月2日的这两笔大宗交易，充分说明了，想炒股，信息这东西，不一定能帮你赚到钱，但是一定能帮你跑得快，谁在东方财富网的股吧看到了这条信息，估计真的是价值一个独角兽的信息了。”

“帮我上头条，预算2块钱…宏颜获水…不管怎么说，李彦宏（RobinLi）的台风还是值得表扬的，当然，Robin的发型在这种情形下没有任何造型偏差，让老王好生羡慕。

最近老王做了一场直播，就出现了点小状况，结果就不像Robin一样镇定，这可能和之前Robin碰到过在有些学校演讲被砸场的情况有关吧。百度是家技术十分强的公司，我们都知道，也都认可，这个事情的莫名其妙性，使得大家也不知道到底该怎么说。

但是，百度的价值观，其实是我们最担心的。技术没有善恶，但是使用他的人有，设计他的原理的人有。一个企业要先有钱赚才能生存，能生存才能走出创新，对于Robin，最大的问题，也许就是，在这个市场，在他垄断了以后，他面临的竞争实在是太少了。”

“2015年也是如此，成绩也不错，希望下半年能稳住。”

“过去的我们以天朝自居，看到了，也享受了中国的快速发展。但是，一定要注意，世界是在变化的，全球也在发展，我们不是单纯的加速前进，我们面临的依然是一个追击问题。

记得我们小时候的教育，都是要向美国学习，结果后来渐渐的变成了中国市场不一样，文化不一样。但是，每个国家都有自己的节奏。切忌妄自菲薄，但也切忌夜郎自大。多学习学习日本，安倍经济学的成效十分显著，多学习学习美国，有这么一位脑子‘不正常’的总统，却依然能在全球一句话就抖三抖。和失败者比速度，你永远是快的，只有向还在长跑的成功者不断逼近，才有目标，才能正视自己，才能追上并且有赶超的可能性。”

【延伸阅读】

“区块链的核心是点对点的交易（peer-to-peertransaction），中间无论是去中心化（de-centralized），还是去渠道化（de-channelized），都不能忽略一点，如果今天去掉的中心，是由**把控的，如果今天去掉的渠道，又是**的核心经济命脉，那么对不起，在人类社会，这只能是一个新的乌托邦。也许Libra的取名是要自由，但是要知道，自由是有代价的。”

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“从罚款金额和手腕上来看，银保监会比证监会可是铁腕多了。”

“作为河北人和中国人，都知道当年三聚氰胺直接导致三鹿倒闭，结果留下的一个连带效果就是君乐宝被‘低价’收购。当时的君乐宝，09年收入12.6亿，最后的估值是9.2亿元，蒙牛出价4.69亿，买了51%的股份，市销率（P/S）0.73X，绝对不算贵。2018年，君乐宝收入~130亿元，净利润~3亿。河北国资通过鹏海基金，以估值78.65亿收回，市销率（P/S）0.6X，市盈率（P/E）~26X。从市销率上来看，还不错，但是从市盈率上来看，绝对不算便宜。当然，核心是君乐宝的净利润水平确实有点低（2018年净利润，君乐宝2%，蒙牛4.4%），和蒙牛差了一倍。为数不多的猜测只能是河北省国资委想运作君乐宝独立上市。

p.s.现在最有钱的基金，应该就是国资了吧，其他的估计都是募资难，好的项目难找，职业生涯难定，最后，还是国家队靠谱（地方的也行）。”

“我首次与康得新结缘是2014年。我之前在的基金买了一家叫做Transilwrap的公司，主要做各式各样的特殊薄膜（像信用卡的卡膜，烟盒外面的烟膜等等），在北美市场占有率很高。

在收购之前，就有调研看到，有一家国内的公司，在北美的业务，全都是由这家Transilwrap代理的。而当这家公司在国内成功IPO上市之后，便开始在北美自建销售网络。

问了问北美做operation的同事，说不代理这家公司的产品以后，这家公司怎么样？我同事只是简单来了一句，‘well,youknow,wearestillhere’，后面的but他没说，我也就大概懂了。

后来因为也想把我们收购的公司卖给它，于是在一次券商策略会上面，就专门约了他家的董秘说我们已经是Transil的控股股东了。当时的董秘两眼放光，说真的？海外并购，你们考虑出售？后来我才反应过来，我是太naïve了。

他们想玩的是资本运作的游戏，无论是后续的炒作光学薄膜的概念，还是其他，我发现，这些其实已经提不起任何老板们的兴趣了。

但是，股市这个东西，有毒，会上瘾，散户只是投机，而庄家则想着收割。虽然，后来没有对这家公司有持续的跟进，但是，从运营看财务，从财务看市场，一切隐患已经埋了很久。

在这个案例里面，最该完善的是留给证监会的难题，顶格处罚金额不大，终生禁入可以代持，民事没赔偿，刑事没力度，怕的是一个康得新倒下了，未来还有无数个康得新在路上。”

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华山论剑——伊利股份的投资价值分析

分享人：赵老师

分享日期：2020年12月3日

整理/校对/排版：岁月湖的歌/卢祖玉/山*霖五

本文仅作内部讨论，不构成投资建议。

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行业分析

1.1、行业空间

下面我给大家分享一下伊利股份，我先给大家讲一下这个行业分析。

第一点讲行业空间，根据欧睿的数据，2017年中国液态奶人均消费量是21.8公斤，这两三年量的增长也不多，目前的人均消费量比这个数据也多不了太多。日本液态奶的人均消费量是51公斤，咱们以前听到的日本的液态奶消费量是31公斤或者33公斤的这个数据是不对的。这个数据实际上是日本奶的消费量，液态奶的消费量是指纯牛奶的消费量，中国讲液态奶消费量不但包括纯牛奶，还包括乳饮料，把有奶的东西都算上了，跟日本的统计口径不一样。这个数据比较难得到的，是在日本农林水产省官方网站上得到的。

根据这个数据，中国的液态奶消费量如果达到日本的80%，我觉得还是有可能实现的。如果达到这个程度的话，中国的人均的液态奶消费量还有88%的增长空间。

中国总的乳制品消费量，包括婴幼儿奶粉和黄油奶酪等，人均是28公斤。日本人均乳制品总消费量是70公斤，如果达到日本的70公斤的消费水平，中国的乳制品的总消费量还有150%的增长空间，空间还是比较大的。

中国最近几年人均液态的消费量增长的非常慢。我觉得一个原因可能跟咱们国家农村生活条件比较差有关，还有一个跟中国的乳制品价格比较高有关。

1.2、竞争格*

这个行业竞争格*主要是讲两点，一个是双寡头竞争，就是伊利、蒙牛的双寡头竞争，还有一个是上下游一体化垄断，它是有两个比较明显的竞争格*。伊利的营收中液态奶占了大约90%，在液态奶当中常温奶的大致占了90%，所以我们主要分析常温液态奶的竞争情况。

根据尼尔森的数据，2019年伊利常温液态奶的市场占有率是38%，蒙牛是27%，二者加起来是65%。二者占了65%，高的市场占有率，就可以认为伊利和蒙牛双寡头垄断了中国的常温液态奶市场。

横向的垄断就是双寡头竞争，再讲一下纵向的垄断，就上下游一体化的垄断，蒙牛和伊利通过与上游的奶农或者小牧场签订供销合同，多年来慢慢的就形成了伊利和蒙牛为小牧场和奶农提供的技术支持、饲料等一系列养牛方面的支持，同时签订半年或一年长期供销合同，这样锁定了奶源，别的企业很难插进来，通过这种多年合同的签署和巨大的消费量就基本控制了上一个奶农或者小牧场。

最近两年伊利和蒙牛大力收购规模化牧场，从到今年年底大牧场基本收购完毕了，上游也是长期跟伊利、蒙牛签合同小型牧场和奶农，这样蒙牛和伊利基本上控制了中国的奶牛养殖业。

股票投资会发现很少有企业垄断上游，乳业在中国的这个特点在全世界可能也是独一无二的。通过上下游垄断，这就像咱们古代兵书讲的长蛇阵，上下首尾相护，外部的企业很难进入到液态奶行业，形成了非常稳定的竞争格*。伊利和蒙牛纵横向又形成了双寡头垄断，液态奶选择投资伊利的确定性还是很强的。

1.3、商业模式

第一讲刚需性，液态奶在西方国家是属于刚需，在中国部分属于刚需，部分属于可选，因为好多人是送礼的，特别是高端的液态奶，在农村是送礼的。第二是周期性，由于单位价格较高，受奶源价格的影响，价格呈现一定的周期性波动。第三讲资本支出强度，因为建要建设液态奶生产线，所以说这个行业属于中等强度的资本支出。第四点它是属于Toc市场。第五点技术更新情况就是说研发投入少，不存在技术颠覆性，就说牛奶喝了上百年了，没有什么太大的变化。第六个就讲规模优势，随着规模提升，这个行业单位成本会降低，单位费用也会降低。第七提价能力，目前液态奶价格较高，提价能力较弱。第八点客户转换成本，因为这个toC的，客户转换成本还是比较低的。第九是盈利能力。目前盈利能力较低，随着市场集中度的进一步提升，促销费用和广告费用会降低，盈利能力会增强。

公司分析

2.1、竞争壁垒

2.1.1奶源优势

竞争壁垒跟前面有些重复了，奶牛养殖行业它属于重资产行业，投入高回报低。但是如果你要掌握奶源，你又能够构筑行业的进入壁垒。

这么多年养殖行业的养殖模式在慢慢演变，实现了散户奶农、奶牛合作社、家庭牧场、小型牧场这4种形式的慢慢演变。最初就是一家两三头那种散户奶农，后来是奶牛合作社，后来是家庭牧场，还有小型牧场。伊利和蒙牛伴随着上游养殖模式的转变，紧紧的贴合上游的发展，向上游提供资金，提供技术，收购奶源，跟上游实现了绑定。

最初的介入不多，主要是通过提供服务、签订销售合同来跟上游的绑定，这样能够提高了资金的使用效率。最近两年才开始收购上游的牧场。

蒙牛控股或参股的牧场产能是210万吨，蒙牛的年收购收奶量差不多是400万吨，伊利参股和控股的牧场产能200万吨左右，但是它的收购量要比蒙牛要高很多，所以对上游大牧场的奶源的占有，蒙牛是有一些优势的。

其他的企业来说，旺仔和娃哈哈没有奶源，光明有42万吨奶源（光明牧业），三元有47万吨奶源（首农牧业），中国飞鹤有37万吨奶源（原生态牧业），君乐宝有44万吨奶源（乐源牧业）。

2.1.2规模优势

规模大能够降低渠道费用和广告费用。伊利是中国收入规模最大的食品饮料公司，2019年伊利营业收入是902亿元，2020年计划是970亿元。金龙鱼上市后，它营业收入应该现在是最高的，远远超过了伊利。金龙鱼上市之前食品饮料公司的营业收入情况是这样的。

所以说伊利在收入规模上有优势

2.1.3渠道优势

伊利在20105年就开始了“织网计划”，所说的“织网计划”在整个中国范围内是奶源，工厂和销售网络协调发展统筹安排，其中最核心的还是销售网络经过15年的不懈努力，网络越来越密。2019年末公司服务的乡镇网点达到了103万个，线下液态奶服务终端达到191万个，营销人员达到17,800人，有大几千个经销商，每个县级行政区有2~3个经销商，伊利渠道的核心竞争力在于它只有一级经销商，没有二级经销商，每个经销商的营业额不大，经销商规模小，没有话语权。

再者伊利的渠道采取先款后货，蒙牛采取多级分销，先货后款。经销商规模大、资金实力强、对渠道控制力强。在渠道上蒙牛的竞争力比伊利差很多。蒙牛在学习伊利的扁平化渠道模式。但是对大经销商的削藩很难，再者扁平化渠道模式需要管理细致，考验企业的管理能力，国营企业做起来难度很大。

扁平化的销售渠道是伊利股份的护城河。

2.1.4强大的品牌和品牌塑造能力

在好几年前伊利品牌做这个广告做得特别好，做了非常很多优秀的广告，当然比不上这农夫山泉了，伊利的广告总有经典的创意，多年前有个伊利的广告就做得非常好，说用培养孩子的观念养育奶牛，而且这个还画面上还有一个活泼的小奶牛，广告做的特别生动。

在大型超市，我经常发现伊利堆头广告有创意，临时促销员多、临时促销员漂亮，临时促销员的服装也漂亮。

在食品饮料行业伊利的广告费用率和广告费绝对额遥遥领先，国际上食品饮料行业的广告费用率是8%-10%。中国大部分企业达不到，最近5年伊利达到了12%，伊利通过持续的超额广告投入，在消费者的心目中牢牢地树立了自己的品牌。。2019年伊利的广告费是110亿，蒙牛是85亿，广告额都很高。

2.1.5内生性增长和精细化管理。

作为食品饮料行业老大，伊利最有条件通过并购来加快发展，伊利没有大的并购。蒙牛吸收合并了达能中国的酸奶业务，引入丹麦阿拉乳业，控股雅士利、中国圣牧和现代牧业。蒙牛稀释了股权，增加了负债，并购效果不好。伊利在2015年年初开始寻找并购标的，没有好标的一直没出手，直到2019年才完成第一笔较大的并购，通过旗下悠然牧场并购赛克星。伊利珍惜股东的资金，注重内生性增长。

2005年开始伊利执行“织网计划”，聚焦渠道的精耕细做，实现了渠道的扁平化。伊利促销员的工资比蒙牛的高，但比蒙牛促销员的工作量大很多。从临时促销员的选拔，服装的选择，堆头的摆放、货架的有效利用、产品日期的管理到货架上宣传品的摆放，伊利做的都十分细致。特别是产品日期管理工作量很大，管理好牛奶日期才能卖个好价钱。许多细节蒙牛没法比。优秀的财务数据是靠点点滴滴精细化管理实现的。

内生性增长和精细化管理背后体现的是企业强大的管理能力。

2.1.6民营机制优势

伊利曾经是国有企业，它变成了民营企业。

蒙牛最初是个民营企业，后来被中粮收购变成了国有企业。所以伊利相对于蒙牛的竞争力相当于两次民营化，中国股市应该只有这一个案例，这种体制的优势奠定了伊利的今天，将来伊利的发展还是以此为基础，中国改革开放的40年，成功的经验就是民营体制。由于体制不同，伊利和蒙牛的双寡头竞争格*并不稳定，在漫长的竞争过程中，伊利、蒙牛有可能掉队。

2.2、管理层分析

2.2.1、管理层能力

2004年12月，年仅35岁的潘刚担任了伊利的董事长，潘刚2005年提出了“织网计划”，一直坚持到现在。2006年提出股权激励方案。伊利搞了三次具有轰动性的股权激励。实现了对奶源和销售渠道的控制，制定了有效的竞争策略，塑造了伊利品牌，实现了对蒙牛的反超。实践证明潘刚的能力过硬。

2.2.2、管理层志向

伊利已经跻身全球乳业五强，长期目标是成为“全球最值得信赖的健康食品提供者”，这是伊利的奋斗目标，也是潘刚的志向。从伊利这些年成长历程可以看到潘刚的志向。

2005年开始的“织网计划”历时15年，国内的乳制品网络织的差不多了，紧接着开始饮料品类的布*，奶酪和功能饮料唤醒源已经上市，在长白山安图投资7.44亿元的矿泉水项目已经启动。

2014年7月潘刚及3位高管在二级市场耗资12亿增持伊利股票，其中潘刚耗资6亿，用实际行动将个人利益和伊利的发展绑定在一起。这是在中国股票市场是前无仅有的事情。

潘刚做事踏实稳健，是一个有魄力、有战略、有理想、有能力的企业家。

公司估值

3.1、伊利股份在乳制品行业的成长空间

假设液态奶市场规模提高88%，市场占有率提高8%，达到35%；净利润率提高48%，达到11.4%。则伊利的净利润提高到原来的1.88X1.08X1.48=3倍。即净利润增长200%。这个推算不包括未来的奶酪黄油等固态乳制品，未来伊利在乳制品市场的净利润增长200%可能性挺大。

3.2、伊利股份的长期成长空间

科学的进步推动着众多的行业推陈出新，许多老的技术不用了，新的技术取而代之，为社会创造了越来越多的财富。这种竞争很残酷。科学的进步推动了社会的发展，生活水平提高之后，人们富有了，首先要满足饮食需求，几百年来人类的饭量没有增加，只是优质食物的增加和价格的上升。

几百年来一直吃面包喝牛奶。食品饮料行业没有革命性的技术应用，没有创造性毁灭，比制*行业还稳定，制*实际上是高科技行业。

食品饮料公司寄生于社会经济的发展，分享社会的进步，它具有安全性，确定性和永续的增长。

食品饮料行业的主要玩家有康师傅，农夫山泉，娃哈哈、中国飞鹤、双汇发展、雪花啤酒、海天味业等。伊利是中国食品饮料行业营业收入最大的公司，2019年营业收入900亿元。伊利开始进入奶酪、乳矿饮料、矿泉水、能量饮料、豆奶、咖啡等众多食品饮料子行业，公司规划到2023年非乳业务营收占比达到10%。巴老或者巴老联合3G资本买了汉堡王、百威啤酒、卡夫、可口可乐、亨氏和喜诗糖果的股票，没买的美国食品饮料大公司不多了。中国食品饮料行业品牌化消费时间不长。达到美国的程度还有漫长的过程，即使达到美国的程度也没有结束，这个坡是没有尽头的。

雀巢的市值是3980亿美元。2020年6月30日伊利股份市值是270亿美元。相比雀巢伊利是个小公司，伊利拥有品牌、规模和渠道优势，具有巨大的成长空间。

3.3、伊利股份的估值

采取相对PE估值法，用PE来估值，为什么不采取DCF呢？因为伊利固定资产投资还是比较大的，因为要建13年生产线，他投资还具有间歇性不好预测。

3.3.1、历史估值对比

伊利的PE值主要波动区间在15倍到37倍，波动的中枢在26倍。以2020年11月24日收盘价38.7元计算，PE为33.6倍，接近过去10年PE的高点。

3.3.2、行业内估值对比

表中列出了一些主要食品饮料公司2019年市盈率，股价是2020年11月24日收盘价。

3.3.3、未来2年业绩预测

伊利股份2017-2019年营业收入和净利润分别增长49%和22%。营业收入增速比净利润增速快27个百分点。一部分原因是非经常性损益占比下降，这提高了净利润的含金量；还有一部分原因是竞争加剧导致净利润率下降。

总之来说过去三年伊利的营业收入增长还是不错，它营业收入业务的含金量增加了，作为一个食品饮料公司，三年增长49%还是很不错的。

由于这几年伊利营业收入大幅的高于净利润的增速，业绩的含金量就是非常高。

3.3.4、合理估值区间

先说悲观情况下的预测，2019年它的每股收益是1.15元，假设未估计20-22年每股收益递增10%左右（假设条件是行业增速为5%左右，伊利股份的营业收入增速是10%，考虑股权激励的影响），预计2022年每股收益1.53元左右。因为伊利的股权激励方案保证净利润增长高于8%，所以10%的增长是有保证的。

雀巢市值是3980亿，雀巢市盈率还是30倍，它的净利润增速只有2%，所以说我觉得悲观的情况就给伊利30倍的市盈率，还算合理的还是比较低的。

按这个算的话就是一未来两年它的复合收益率是10%，乐观的预测，来三年营业收入增速达到10%，常温奶释放部分净利润，净利润率达到10%，营业收入=1200亿，净利润=1200X10%=120亿，每股收益=1.97元。按30倍市盈率计算。股价增长=1.97X30/38-1=59/38-1=56%。未来2年复合收益率=25%。

股价弹性，未来两年伊利的广告费用率下降，或者说促销费用减小，股价就有弹性了，利润释放出来了。第二就是伊利的股权激励已经实施了，伊利有释放利润的动力。

概率分析

4.1、确定性

双寡头竞争和上下游一体化垄断致使外部竞争者很难进入液态奶行业。而且伊利股份是民营企业，蒙牛乳业是国营企业，在漫长的竞争中，伊利的民营体制优势会一直发挥作用，所以伊利股份的确定性很高。

4.2、赔率

伊利股份今年上涨26%，在食品饮料行业中涨幅较小，2020年11月26日的静态PE为33倍，乐观预测未来2年复合收益率=25%，赔率较高。

4.3、斜率

伊利股份广告费用率达到12%，净利润率只有8%，随着常温奶市场集中度的提高，伊利终将获得垄断利润，但是很难预测何时释放利润。

主要观点：伊利最大的问题是营收增福比较小，推荐的理由主要是去年它涨幅只有26%，在食品饮料行业中涨幅比较小，风险还是小一些。

问答环节

（1）到2015年，中国乳制品消费增量将有1000万吨；

（2）到2030年，中国乳制品消费总量将达到6500-7000万吨。请你对这两个数据做一个点评。

A1:如果达到日本的消费量，日本是51公斤，咱们是14亿人口，要每人50公斤的话，那是7000万吨。但我觉得稍微乐观了一点，我觉得咱们达到日本消费量的80%还是有可能的，但估计达不到跟日本完全一样。日本在美国的影响下，他战后的时候，他吃面包喝牛奶，比咱们的生活习惯更西化一些。所以说我觉得应该比日本的低一点，我觉得6000万吨还是有可能达到的。

我觉得他乳业的黄金10年有两个就是含义，第一点是在人们的液态奶当中，纯牛奶的量是要增加的，由此带来的上游养殖业对奶牛的养殖量要大幅增加，会拉动上游的发展。就对上游来说确实是个黄金的十年，这个应该是确定的。

第二点就是黄金的十年并不是指未来10年销量增长特别快，我觉得可能达不到，但是由于上游常温奶进入垄断阶段，它利润率可能提高，它年均销量增长不多，但是利润率可能增长比较快一些。因为上游常温液态奶基本要垄断了。

Q2:我们看到的是消费量的增长空间，请你预测一下市场零售端的价格走势？

A2:中国液态奶消费量的增长空间还有88%的增长空间。零售价的增长可能不会太多，将来的标牌价可能没有多大增长空间，甚至不增长，但是打折少了，实际零售价还是有一定增长空间的。整体来说中国乳制品的增长空间不大了，因为中国的乳制品已经非常的贵了，快赶上日本的乳制品价格了，世界上仅次于日本的价格。没有什么增长空间并不代表它利润不高，现在一年上百亿的广告费，可以减少广告费，还有线下的销售人员，在所有的食品饮料行业中，各大商场里只有卖牛奶的，天天有人在那吆喝，成本是非常大的。每个商场都有常驻的，而且在倒班的卖牛奶的促销员，而还分长促和短促，投入非常的大。

Q3:有人预测，随着中美关系的变化，中国的乳制品原料来源方向有可能出现变化，其一是国产替代；第二、是转移到一带一路相关地区或国家。请问你对这个趋势如何解读？

A3:从过去10年来说，随着网络的网上购物的发展，国外的牛奶在中国低价倾销，实验证明外国液态奶在中国也卖的不多，占整个液态奶市场的3%~4%，从国外进口的牛奶占中国纯牛奶的消费量的10%。

从过往经验来说，外国液态奶在中国占有市场可能不会太大，任何一个国家液态奶奶的跨洋贸易基本上是没有的，只有中国这个市场才出现了有液态奶的跨洋业务，而且过去10年证明在纯牛奶市场他们只占了10%，也不是特别大，我估计将来液态奶西方可能会增加一点，但是增加不会太多。

一路一带的国家的农业条件并不是特别优越，可能对中国的市场冲击也并不大，冲击最大的还是新西兰，新西兰各方面条件得天独厚，只有新西兰对中国的乳业威胁最大，别的国家还谈不上。

Q4:请问伊利每年100多亿的广告费什么时候能降下去？什么时候伊利蒙牛的竞争能温和？

A4:预测什么时候广告费降低，确实是不好说。但是有美的和格力的先前案例来说，终究利润率是要上提高的。但是很难预测，谁知道这两个董事长哪天高兴了就不打广告站了。

Q5:可能寡头后不是降低广告费，而是大家都慢慢提价？

A5:我觉得还是主要是广告费或者营销费。伊利的费用主要是两块，第一块是广告费，第二是线下人员的推广费，这两块特别大。

慢慢提价我觉得比较难，因为中国奶太贵了，我曾经在飞机上遇见过美国人，美国人说中国牛奶太贵了，喝不起，说中国不好的奶不敢喝，好的奶太贵，喝不了喝不起。

Q6:优然牧业上市之后，是否有可能成为伊利整合或者拓展上游原料端的新平台？

A6:伊利整合上游乳业上游养殖业，我觉得是一个企业的核心战略，在这里是怎么想，是不会告诉别人的。

我从几个方面来揣测一下，第一，胡春华副**主管农业之后，这几年他特别重视奶牛养殖户的发展，对大的养殖场并不太支持，他还强调上下游一体化，不能上游白干，钱全让下游赚了，强调上下游的均衡发展。伊利作为一个中国最大的乳制品企业，要响应国家的号召，你不能光挣钱不养牛，所以他要养牛，养牛由不能像牧民那样来养牛，所以只能收购牧场。

第二点我觉得也是为未来企业的发展，做好基础工作，比如说将来低温奶的市场发展起来了，常温奶有一定的空间了，不养牛的话，做低温奶就比较难。低温奶对奶源要求高，要有自己的稳定的奶源。伊利现在在全国布*建牧场，我觉得也有一定的程度是为这考虑的。

还有随着乳制品市场的逐步被占领，待开发的市场越来越小。未来的市场是会很大，但是由于现在生活水平还没达到这个程度，农民还喝不起奶，隐性的市场未来的市场现在又无法实现。通过发展上游提高资金使用效率，所以进入上游，先把上游整合起来。

整合上游实现了上下游一体化垄断，那样就建立了自己的行业壁垒，牛也养了，奶也卖了，渠道控制了，牛群也控制了，这样一般的巨头就不敢轻易插入这个行业了。

伊利优源牧场上市，我觉得它最主要的考虑还是说的想多圈点钱。乳业是周期性的，上一次乳业高峰是2013年的年底，当时到商场就没有牛奶，牛奶盒堆一大堆，你一摸是空的。已经过去7年了，伊利觉得现在的股票相当于5000-6000点，在这个时候上市能圈一笔钱，主要还是为了圈钱考虑。

再者就是伊利在优源牧业里只有40%的股份，想用自己少量的资金撬动优源牧业，又通过上市圈一部分钱，将来再建牧场或者收购牧场，撬动更大的资金，就控制更大的奶源。从这一点来说，还有个杠杆效应，养牛不挣钱，是重资产，投入高产出低，伊利想控制上游还不想掏钱，最好的方法就是采用杠杆的形式。把悠然作为自己上游的平台，而且这个平台一上市就要闪亮登场，它的规模已经超过了现代牧业了，现代牧业就是全世界最大的牧场，现代牧业的产量相当于澳大利亚产量的15%，澳大利亚的牛奶产量一年是1000万吨，现代牧业差不多有140万吨了，伊利要比现代牧业还要高，所以说这个平台也是很庞大的。

Q7:请问，国外有没有液态奶的龙头，市占率是多少？

A7:国外基本上都喝低温巴士奶，低温巴士奶由于产品的特点，很少有大的集团。这个行业很难赚钱，因为是当地生产当地消费完了，好多超市就直接贴牌，就是OEM，企业是很难挣到钱的。美国一个最大的牛奶公司叫dn经营的非常不好，去年是准备卖给伊利，伊利没买，没有特别好的企业，有好的企业是做酸奶的，实际上达能做酸奶挺挣钱的。

我知道日本这个明治还是做的不错的，他卖低温奶和酸奶卖的不错。美国没听说卖液态奶很挣钱的公司。应该有一些酸奶公司还是在美国是挺挣钱，但我不知道是哪个，日本的明治在国内市场占有率还是比较高的。

隐含着一个中国乳业底层的逻辑。之所以今天有伊利蒙牛这样规模的企业，原因在于中国的牛奶主要是在北方生产，运到南方去销售，奶牛养殖户和小的乳制品企业是没有这种能力的。

伊利蒙牛由于它有这个能力，从北方运到南方，通过这种方式就控制了中国液态奶市场。如果中国的牛群是在全国均匀分布的，或者是大致均匀分布的，那就不存在伊利和蒙牛这两家公司了。比较其他发达国家，比如说欧洲大陆、英国、日本、美国、澳大利亚、加拿大，都是当地生产当地销售液态奶，没有长距离运输的。

（部分配图来自网络，如有侵权，请联系删图）

智汇快消

君乐宝以前叫什么?

君乐宝以前也是叫君乐宝，只是曾经属于三鹿旗下的子公zhi司，后卖给蒙牛。但2019年，蒙牛将所持有的君乐宝51%股份卖给鹏海基金和君乾管理。据悉，君乐宝由魏立华创立于石家庄。1999年，当时的奶粉巨头三鹿入股君乐宝，持股34%。

石家来自庄伊利跟君乐宝哪个酸奶销守院士怀农售好业务好点？待遇？打算应聘呢，知情的麻烦告诉下，心里有个底

我劝你选择伊利，还是有实力的厂家，我买股票都买伊利的，伊利是潜力股和实力股。三鹿在石家庄的时候，确实全庄里人都喝，自从它倒下了，庄里人也醒过来了，个人觉得庄里人就认大牌子，所以我建议你选伊利的第二理由！

【夜壶谈】白百合被爆大尺度出轨！不看娱乐新闻的股民，不要炒股......

去年以来似乎明星被曝出轨离婚的人特别多，王宝强和马蓉离婚，林丹出轨，陈思成出轨……而今天，中国第一狗仔卓伟曝光了传说中跟了12年的大料——白百何与神秘男子泰国曼谷出游，游泳池边亲密戏水。

新浪微博截图

白百何跟他也是很亲密，亲昵的靠在一起

这个男的像小狼狗一样蹭了白百何的胳膊

给她表演节目求投食，还时不时来了一个花样游泳

靠在一起玩耍

最后还碰了他的下体！

有网友评论：把白百合捧红的《失恋33天》真是一部神奇的电影。仔细一看，果然神奇，姚笛，文章，白百合，马伊琍，陈羽凡，张子萱，这剧组太牛！

好事的A股闻风而动！

戏剧性的是，今日午后，出轨概念股红墙股份放量走高，截止收盘该股涨幅高达6.09%。

红墙股份今日股价走势

而与白百合名称相仿的个股百合花、梦百合均走低翻绿。

微博上已经炸天了，白百合的消息各种刷屏，各种预测。

A股从特朗普到国际章，说到娱乐精神，A股真得没服过谁。上至一国总统，下到明星八卦，都能和A股发生某种“神秘”的联系，例如……

特朗普当选总统川大智胜盘中暴涨

11月9日，在市场普跌的背景下，有一只与美国大选没有半毛钱关系的股票神奇拉涨，都说它的名字取得好——川大智胜=“川普大选胜利”．．．

陆家嘴视频火了曲美家居暧昧涨停

2016年5月25日，一段发生在陆家嘴四季酒店的视频刷爆朋友圈。影像中的沙发椅被挖掘出来，锁定为“曲美”品牌，刺激曲美家居尾盘直奔涨停。

《欢乐颂》大结* 红星发展连拉3涨停

2016年热播电视剧《欢乐颂》大结*后，和剧中公司巧合“撞脸”的红星发展（600367），从5月13日起连拉了3个涨停。

石化油服为什么涨？因为诗和远方啊！

2015年4月16日，民生证券研究院执行院长管清友一条带有“诗和远方”的微博，引发市场联想：“诗和远方=SHYF=石化油服（600871）？是要买吗？”

果不其然，4月16日-28日，石化油服（600871）开启上涨模式，期间累计上涨近30%。

文章出轨，股民声援“伊利”股份

2014年3月29日，文章出轨恋上姚笛，背叛了马伊琍。3月31日，出轨门曝光后首个交易日，伊利股份（600887）开盘半小时大涨3%。

李天一出事ST天一跌停坑爹

2013年2月，李天一案引起社会舆论极大关注，名字与主角相同的ST天一（000908，现更名为景峰*业）也被吐槽为“坑爹股”。

当时正遇上重组不确定性的ST天一，不仅股价暴跌连拉跌停，成交记录内还多次出现包含“2”的买单。

奥巴马当选总统“弟弟”澳柯玛贺喜

2012年11月7日，奥巴马成功连任美国总统。

一字之差的澳柯玛（600336）一扫上午颓势，午后瞬间拉升5个点，被戏称为“奥巴马的弟弟”，奥康国际、奥马电器等奥字辈均短线上涨。

“最能赚钱的女明星”

观众认识白百何于《失恋三十三天》，惊讶白百何于《捉妖记》。一个女演员，从出名到出众，是4年的时光，3.5亿到24.38亿票房收入的差距。

根据一份来自猫眼电影的票房统计数据，截止至2016年9月13日，白百何作品累计票房高达63.2亿，是榜单上名副其实的吸金女王，堪称“最能赚钱的女明星”，被外界称为“80后票房女王”。

根据《第一财经周刊》综合大数据评选出的“2016年最具商业价值明星榜”中，白百何也位列前50。

这些公司要哭晕了

任何一款产品，邀请明星代言，如果和品牌相契合，都能够带来曝光度的增加，从而获得可观的市场回报，这对于明星和品牌来说是双赢的事。

然而，近年来，随着明星绯闻的不断爆料，如今在娱乐圈选代言人也逐渐成为一件颇具考验和挑战的事情。

有不少人吐槽，很多代言明星不靠谱，这不仅损害了企业品牌，在很大程度上也损害了消费者的情感。

截至发稿，白百何与陈羽凡都未对卓伟的爆料进行回应。

若白百何被证实或是承认出轨，她首先面临的将是商业代言与演艺事业上的巨大损失。

▲图片来源：视觉中国

据中国企业家杂志梳理，白百何的商业代言涉及广泛，先后代言过的品牌包括雅士利、君乐宝乳业的纯享酸奶、GAP、自然堂、江中猴姑饼干等。

2012年，白百何与手表品牌铁达时（Titus）合作，任其“念”系列陶瓷腕表代言人。

2016年，法国户外运动品牌——伯希和pelliot正式与白百何签约，并宣布这位有着“30亿票房女王”之称的80后影视红星将成为伯希和品牌的新一任中国区代言人。

另一方面，不只是代言，和不少艺人一样，白百何也有自己的影视公司。2015年6月，白百何成立了自己的工作室，2016年10月18日，白百何和羽泉更以投资人和合伙人身份加盟北京可为互娱文化科技有限公司，担任旗下动画电影《思美人》的出品人和监制，白百何还出任了可为互娱合伙人并任可为互娱“首席梦想官”。

据悉，《思美人》原定于2017年4月28日在湖南卫视播出，不知白百何此次被被曝出轨，将会给该剧带来怎样的影响。

小编通过天眼查检索发现，与演员白百何（即白雪）有关的企业共7家，其中2家为工作室，4家与可为互娱相关（火龙众合也是可为互娱参与持股），此外白百何还是一家名为“天天电竞”的互联网企业的股东（出资45万元）。

明星出了负面新闻，

代言品牌会受到哪些影响？

去年11月，林丹出轨视频曝光，据当时的媒体报道称，有两家超级丹预期赞助被叫停。林丹代言的市场价约为1000万一年，此次出轨事件被曝光，瞬间的经济损失恐怕就超过2000万。

据《华西都市报》报道，吸毒事件给柯震东所代言的品牌厂商造成损失达数十亿元。而柯震东本人，直接损失每年近5000万广告费。

随着互联网、新媒体导致信息的快速更新，一个明星的形象可以在眨眼之间改变。

何韵诗

去年6月，兰蔻本想为来自香港的个性歌手何韵诗组织一场演唱会并借以拓宽其香港市场。不料，因为何韵诗表现出港独倾向，引发轩然大波，兰蔻损失惨重，并牵连母公司欧莱雅集团因此损失了185亿人民币。

柯震东

据《华西都市报》报道，吸毒事件给柯震东所代言的品牌厂商造成损失达数十亿元。而柯震东本人，直接损失每年近5000万广告费。

文章

2014年，文章与姚笛婚外恋的消息被大量曝光后，震惊世人，连续多日登顶娱乐新闻的头条热点。

文章出轨事件发生后，文章以及他的公关团队极力出面斡旋，然而文章的健康形象还是随即倾覆。

随后，有意向与文章谈代言事宜的多家厂家也临时决定撤出，以免品牌形象受到影响。

陈赫

说起好男人，很难不想到另一个同样是“好男人”人设的陈赫。不过，在被曝出轨之后，陈赫代言的游戏《游族》并没有放弃陈赫。

并且，游族还通过一系列快、准、狠的反应打了一场漂亮的代言人危机公关战，快速止损，扭转了*面。

黄海波

去年，演员黄海波因嫖娼丑闻被抓，正处于事业高峰期的黄海波一落千丈，“好男人”的人设瞬间崩塌。当时，黄海波正是南极人品牌代言人。

此前，台州一家服装厂与上海南极人公司签订了生产与经销授权合同，经过许可使用南极人商标。

在黄海波出先负面新闻之后，这家台州服装厂认为其导致产品滞销，并向南极人公司起诉，要求索赔。最后，黄浦区法院对该案做出一审判决，南极人公司应支付经济补偿2.4万元。

但据悉，该案判决理由却不是因为支持服装厂的索赔。法院的判决理由是，南极人公司有义务保证品牌代言人对品牌产生积极、正面的影响。

因此，虽然服装厂的索赔尾货支持，但是根据诚实信用及公平原则，酌情判决南极人公司给予服装厂一定的经济补偿。

吴亦凡

今年6月，当红小鲜肉吴亦凡也曾被爆出丑闻。彼时，意大利珠宝品牌宝格丽刚刚邀请了吴亦凡作为“中国区腕表代言人”，活动都还未落幕。

事情被爆出之后，宝格丽未作出任何回应，但在丑闻发酵的那几天，宝格丽每天都会发一条与吴亦凡相关的图片、文字，同时标明“宝格丽中国区腕表代言人”的头衔。

宝格丽的举动引起网友热议，有人感谢宝格丽不离不弃，也有人质疑宝格丽的态度。无论如何，至今风头已过，吴亦凡跟宝格丽依然相处和谐。

代言人出负面，品牌可获得赔偿

资深艺人宣传木木称，像文章、马伊琍这种夫妻捆绑的利益共同体，在共同代言时一般会有附加条款，不得损害夫妻形象，一旦形象受损就要进行相应的赔偿。

一般代言费越高，附加条款就越细，相应的赔偿金额也会越高。不过法律上有一个底线，就是最高违约金的金额不能超过合同总价的20%。

而曾在某大型电商公司从事法务工作的杨小姐认为，品牌和明星之间的代言是一次双方力量的对峙。违约金的高低，还要看双方的强势程度。

杨小姐称最新的问题是，在2016年9月1日开始实施的新广告法中，增加了明星代言虚假广告要担责的内容。一旦发生赔偿，代言明星需要承担连带责任。

明星曝出丑闻，合作品牌怎么应对？

明星们闹出丑闻后，对于签下他们做代言的企业来说，无疑是个噩梦。

2016年3月，五届大满贯冠军莎拉波娃召开发布会承认自己服用禁*。紧随发布会后而来的，是来自耐克、豪雅与保时捷三大公司的终止合约声明。

这些声明的发布时间均在发布会之后的24小时内，甚至远早于莎拉波娃被国际网联宣布禁赛两年的消息。

其实，要想规避损失，最好还是能够事前预测，防范风险。

据了解，许多企业在选择明星代言人之前，都会对其进行详尽的背景调查，明星在一定程度上会代表企业的形象，所以，企业的选择一般都非常慎重。

所以公司找代言人还是要多学学格力，老板董小姐找自己给品牌代言，绝对正能量女神，最关键是知根知底啊......