中信旅游股价未来走势(600667股票未来走式会怎样?)

600667股票未来走式会怎样?

受年线支撑，短期会有小反弹，后面会再下破年线

打造地产新蓝筹

工业地产＋商业地产的双翼业务将形成稳中有增的盈利模式

《财富》全球500强之一的中粮集团入主深宝恒，将使其成为中粮集团做大做强房地产主业的平台

中粮集团旗下房地产平台―鹏利国际及深宝恒都拥有较为丰厚的优良土地储备，实现整合后的深宝恒将以高、中档商品房住宅为主打造房地产上市公司新蓝筹

本次股权分置改革方案，股票对价和现金对价合计折合每10股流通股股东获得3股的股票对价。公司控股股东中粮集团看重绝对控股权，非流通股可流通对市场造成的压力不大

公司物业总体历史账面价值为10.64亿元，合每股账面价值为2.28元／股，重估后的整体价值达到23.81亿元，每股重估价值达到5.11元。

基于中粮集团入主深宝恒后公司未来发展的良好预期，证券投资基金和ＱＦＩＩ纷纷建仓介入

深宝恒公司前身是1981年11月成立的深圳市宝安县县城建设指挥部。公司于1984年2月改组为宝安县县城建设发展总公司，1993年改制为股份有限公司并在深圳证券交易所上市，股票代码000031。深宝恒为深圳本地老牌房地产上市公司之一，公司经过10余年的发展，已经形成了以来料加工、物业租赁等工业地产为主，商品房开发为辅的发展格*和盈利模式。

《财富》全球500强之一的中粮集团入主将给公司带来新的发展契机。中粮集团房地产业务的不断发展壮大使得房地产业务最终在2004年被国资委确认为中粮集团三大主营业务之一。享有“中国摩根”之称的中粮董事长宁高宁对地产业务情有独钟。在他主导下的收购深宝恒可以看作是中粮集团加快步伐发展房地产事业的标志。从中粮集团的战略部署和深宝恒公司增长潜力来看，深宝恒在不久的将来必将成为中粮集团地产业务的旗舰。

一、稳健而独特的赢利模式

1、工业地产＋商业地产双翼业务将形成稳中有增的盈利模式

与一般房地产公司不同，深宝恒目前的主营业务由工业地产和商业地产两部分组成，其中2004年工业地产占到了公司80％以上的主营业务收入（工业地产包括来料加工和厂房物业租赁；商业地产包括房地产开发经营、商业物业租赁等）。

由于工业地产的稀缺性、租赁合同时间的长期性以及租赁价格的稳定性，公司的工业地产能够为深宝恒带来稳定的场租和工缴费等收入，并形成稳定的现金流。在房地产上市公司中此种赢利模式有着独特的优势，目前只有陆家嘴、浦东金桥等少数公司具有小规模的厂房出租收入。

未来深宝恒将贯彻中粮集团大力发展房地产开发的战略规划，首先充分利用深宝恒目前积累的低价土地资源开发商品房，在深圳土地稀缺，房地产价格出现较大幅的情况下，深宝恒目前积累的土地将为公司创造良好的经济效益增量。

公司近年的财务状况健康，业绩稳步增长，净利润和净资产收益率及经营现金流量等主要经营指标逐年稳步上升。

公司近三年的主要财务数据公司近三年的主要财务数据主要财务数据2002年2003年2004年主营收入(百万)411.92330.85344.81主营利润(百万)186.54174.3176.83净利润(百万)69.4485.11100.37每股净收益(元)0.1490180.22净资产收益率77.869.2每股经营现金流(元)0.0860.30.34

资料来源：历年公司年报

工业地产、商业地产业务相互补充，相互促进，使公司形成稳健而不可复制的赢利模式，而中粮集团入主后对深宝恒的支持将进一步提高公司的收益水平。

改革开放以来，珠江三角洲的来料加工贸易蓬勃发展。世界加工中心向中国尤其是东南沿海的转移为公司工业地产的发展形成了良好契机。目前公司拥有的工业厂房包括宝城20区、22区、25区、28区、67区、68区、69区、福永大洋开发区、福永塘尾艾墨生工业园等建筑面积累计超过110万平方米。

公司先后与日本爱普生、万宝至、东芝、三菱和美国艾默生、雅达等国际知名公司建立了长期稳定的合作关系，此外还吸引了嘉纪、银溢、钒纳克等一批外资企业落户并逐步扩大投资。

以下的三种经营方式使公司的工业厂房形成了稳定现金流：

厂房出租形成良好现金流：

工业厂房创造的现金流包括场租和工缴费，由于经营历史长、品牌良好，前者的价格比指导价格溢价达到65％。公司目前的工业厂房工人一般稳定在3万人左右，工缴费平均水平为150元／月／人。上述公司的工业厂房业务将为公司提供非常稳定的现金流。

（单位：万平米）工业园名称占地面积建筑面积主要客户宝城69区(宝恒工业园)2万3.4万美国艾默生/日本礼兴等宝城68区(科技工业园)1期5.96万9.1万日本钒钠克宝安福永镇大洋开发区133万130万日本东茏香港万宝至/爱普生精工等福永塘尾艾默生工业园21万艾默生网络能源/艾默生机械/雅达电子/万机仪器等

资料来源：历年公司年报

场地出资成立合资企业：

此外，公司还以工业用地投资的方式与客户建立合资企业，从合资企业中享受利润分成，以借鸡生蛋的方式获取企业的收益。

公司主要合作经营公司公司名称注册时间注册资本公司出资利润分成新安湖实业19849200万RMB28万平米建筑用地55.20％宝菱同利公司19881543万USD2万平米用地、1000平米综合楼及30％其他公华金属公司1992875万USD1.59万平米用地25-35％深长宝恒加油1997380万RMB2295平米用地45％站

ＢＯＴ模式提升财务状况：

ＢＯＴ模式是“建设―经营―移交”的意思，被国际上广泛用于基础设施项目建设中。公司利用和香港万宝至、日本爱普生的长期合作关系，陆续开创了加工企业垫资修建厂房、公司以未来固定工缴费分期偿还，厂房归公司所有的建设模式。这种模式利用加工企业的资金进行投资，相当于借钱生钱，提高了资金周转，并提升了公司的财务状况。

开发楼盘众多：

公司控股子公司宝恒地产成功开发的楼盘主要有：怡合花园、宝乐花园、宝海花园、景山花园、宝雅花园、宝佳苑、新钥庭、裕宝大厦、宝河大厦、宝安海滨广场等。

低地价提供较大利润空间：

公司原控股股东深圳宝安区投资管理公司，原为深圳市宝安区区属企业，区属企业的背景使得其储备了丰富的低价土地。目前公司仍有未开发的规划建筑面积近50万平方米，预计将于未来两到三年陆续开发并出售，低地价将为未来公司的商业地产项目创造良好的利润增长空间。

中粮集团入主深宝恒后形成的优势互补：

中粮集团目前的房地产业务主要集中在京津沪等一线城市和主要的二线城市，共储备了约几百万平方米的土地，此外，在中粮集团兼并中土畜后，也获得了大量的土地资源；而目前在深圳本地，中粮集团的房地产项目储备较少。

目前在珠三角由于区域供给和需求环境的变化，房地产走势非常强劲。深宝恒在深圳本地有着50万平方米的待开发土地，此外还有近100万平方米的工业地产，其中部分可以更改土地性质以供未来房地产开发。深宝恒的土地储备一定程度上初步夯实了中粮集团在珠三角特别是深圳的房地产开发业务，并与中粮集团的土地储备形成了地域上的优势互补。

基于深宝恒和中粮鹏利十几年来在新安湖实业上的良好合作，以及深宝恒具有的独特的盈利模式和巨大的增值潜力。在深圳市推进国有企业战略重组改革时，中粮集团收购了公司原第一大股东深圳市宝安区投资管理有限公司将所持有的59.63％的股份，成为深宝恒的第一大股东。

1、中粮集团概况

中粮集团成立于1952年，全称“中国粮油食品（集团）有限公司”，为***国资委直属的国有独资公司，是中央**直接管理的53家国有重点骨干企业之一，业务涉及农产品、食品、酒店、地产、金融等多个领域，拥有“长城”葡萄酒、“”福临门”食用油、“金帝”巧克力、凯莱酒店、鹏利地产等著名品牌。目前拥有中粮国际（0506.ＨＫ）、**屯河（600737.ＳＨ）、深宝恒（000031.ＳＺ）3家上市公司。

1994年来中粮集团一直名列美国《财富》500强。1994―2004年集团主营收入保持在130多亿美元，折合人民币1075亿元。2004年中粮集团总资产达到600亿元人民币。

2、深宝恒将成为中粮集团作大作强地产主业的资本平台

2000年以来，中粮集团经过重组改制已经形成了目前的业务架构，即中粮粮油主营粮油糖等贸易业务，中粮国际主营粮油食品生产加工业务，鹏利国际主营地产投资和酒店管理，中粮金融主营人寿保险、期货等业务。

中粮集团2004年被国资委正式确定主营业务的包括以下三部分，食品加工与制造；粮油、食品贸易，粮油糖期货及物流；酒店、房地产。国资委把房地产业务定位为中粮集团的主营业务之一，对中粮集团发展房地产业务提出了更高的要求，即在将来较短时间内，中粮房地产将发展成为中粮集团支柱产业之一。

中粮集团现有的房地产业务主要由鹏利国际经营。鹏利国际是成熟的地产品牌商，曾是香港的上市公司（中粮集团于2003年主动将该公司私有化并退市），旗下的全资及控股企业逾10家，总资产超过100亿元。其开发的商品房主要定位于中、高档住宅及高档商业项目，代表物业包括北京名都园、北京中粮广场、香港鹏利中心、广州都市华庭等项目。其经营的凯莱国际连锁酒店已经跻身全球酒店企业300强，旗下的亚龙湾开发公司负责开发经营海南“天下第一湾”亚龙湾已经成为国内外知名的旅游胜地。

鹏利国际退市后，中粮集团一直在境内、外寻求一个新的融资平台以整合其旗下地产业资产，因此我们预计中粮集团入主深宝恒后，深宝恒将成为中粮做大做强地产主业的资本平台。鹏利国际的业务将进一步注入深宝恒，这将为深宝恒的长远发展带来雄厚的资源和储备。

3、中粮集团新掌门人宁高宁在地产开发和资本市场的运作方面经验丰富

中粮集团新任董事长宁高宁来自中国华润集团，在地产开发和资本市场的运作方面有丰富的经验，在华润时即成功完成了华润北京置地的整合并在香港成功上市，而且收购了万科集团并扶持其快速发展。宁高宁对于地产业务的发展有深刻理解和独到思路，将引领深宝恒乃至整个中粮集团的地产业务获得新的飞跃。

受2004年国家宏观调控影响，房地产行业出现了一定程度的降温，但这并不影响中国房地产市场长期向好的发展趋势。当前，我国正处在城镇化的大力发展期，大规模城镇化带来了城市人口的增加，与此同时带动了对房地产的需求。同时人民币未来的升值趋势和人民币的非完全可自由兑换的特性也提高了中国不动产对外资的吸引力，摩根士丹利、美林等外资机构已大举购入上海、北京等地的不动产，这些都是中国房地产市场长期向好的基石。

长期向好和短期的紧缩使得房地产行业未来变数陡增，未来走向理性时代的房地产行业面临的将是一个完全不同的竞争环境。一方面土地出让方式规范化及商业银行对房地产企业贷款资质审查从严，使中国房地产市场的进入壁垒明显提高，优胜劣汰的竞争结果将使得行业集中度进一步提高。因此，像中粮集团房地产业这样已形成全国布*，具备一定品牌和专业化、**背景优势的集团公司，相对具备持续发展的能力。

另一方面，由于各地区房地产市场在市场化程度、市场交易体系及基础、消费结构及消费水平、供需情况等存在着明显的区域性差异，房价走势将会表现为极其不同步，而此次房地产政策调控是以区域性、结构性调控目标为主，政策调控对房地产行业的影响程度将呈现区域性差异。2005年以上海为代表的华东地区住宅价格出现一定程度回落，而珠三角、滨海地区由于区域供给和需求环境的变化，房地产走势依然强劲。深宝恒位于珠三角核心深圳，在中粮集团未来的支持下，相信会有较大的增长。

1、战略目标：成长为房地产上市公司新蓝筹、中粮地产业旗舰

随着中粮入主，深宝恒的战略目标也将发生质的变化，在中粮集团的影响和要求下，预计深宝恒将进行以下几个方面的转型：

业务转型：在保持原有的工业地产稳步增长的同时，由来料加工、工业地产为主转向开发中高档商品房开发和销售为主，工业地产等其他地产类业务为辅。

地域转型：从深圳地区为主转向全国范围内的一线、主要二线城市，并继续扩大深圳本地的影响力。

深宝恒和中粮鹏利国际都拥有较为丰富的土地储备，目前中粮集团正按照公司发展战略有条不紊地整合深宝恒的业务，相信实现整合后的公司规模、实力、成长都将有质的变化。

2、整合后的商业住宅地产将成为公司最强劲的利润增长点

目前商业地产收入比重在公司业务收入构成中较低，今后公司将把规模大、增长快、盈利好的中高档商业住宅开发作为业务重点。

自1998年***实行住房制度货币化改革以来，商业住宅成为房地产中规模最大、增长较快的细分市场。1998－2004年全国商品住宅投资为33090亿元，占房地产开发投资的比重的66％。1998－2004年住宅销售面积累计147635万平方米，销售额31791亿元，分别占同期商品房销售面积的88.6％和销售额的82.2％。2004年个人购房占商品住宅销售面积和销售额的比重分别为96.6％和96.4％，其中中档住宅所占份额最大，在所有住宅中增长速度最快，发展前景良好。

中粮的地产业务遍布全国但在深圳尚未形成规模，而深宝恒主要土地资源位于深圳，双方在地域、品牌、开发经验上形成互补。中粮地产置入深宝恒将产生规模效应和协同效应。商业住宅将成为公司未来最强劲的利润增长点。

3、低价丰富的土地储备为未来发展形成良好支撑

土地储备是衡量一家房地产公司实力与未来成长的重要指标。公司原有的集中于宝安城区的50万建筑平米的商业土地储备、即将改造的工业园、以及未来即将注入的中粮鹏利国际现有土地储备都将成为公司发展的丰富资源。

今年1－9月，深圳房地产市场一反往年小幅上涨的常态，出现了“补涨”的逆市上扬现象。1－9月份全市房价猛涨12.18％，关外宝安区涨幅更高达30％。随着深圳特区内可开发土地的逐渐减少和关外交通等环境的改善，特区外置业已渐成主流，从1－9月住宅销售面积分布来看，宝安区已居销量首位，占全市销售量的29％。截至2004年，深圳常住人口近600万，实际居住人口则超过1000万。根据深圳市房地产研究中心研究报告，今后五到七年，深圳每年住宅商品房需求约为900万―1100万平米，需求旺盛。

公司目前的商业地产土地储备总建筑面积超过50万平米，并主要集中在宝安城区，每平方米土地成本为1800元左右，而目前宝安区的商品房平均销售价格为5500元左右。这部分低成本土地将为公司开发商业住宅提供良好利润空间。

同时，随着深圳城区的发展，公司目前拥有的城区内工业园按照规划要求需要向城外迁移，工业园的改造将使公司的部分工业用地变为商业旅游或住宅用地，这将使企业直接获得土地升值收益。

公司以发展商业住宅为主的业务方向，低廉的地价、旺盛的需求和房价的稳步上涨将为公司未来的利润增长提供良好的支撑。

近年由于土地价格和商品房价格持续上涨，还有人民币升值等因素，一些在商业地段拥有地产的商业股和房地产股因资产重估概念而被热炒。深宝恒的物业资产价值目前被过度低估，重估后的增值潜力巨大。

公司目前拥有112万平米可租赁面积，综合考虑宝安区和公司的物业成本，公司物业的综合历史价格即帐面价格在950元／平米左右，112万平米的物业总体历史帐面价值为10.64亿元，合每股帐面价值为2.28元／股。

而目前宝安的商业物业市场价格为3050元／平米，工业物业市场价格为1900元／平米。公司拥有22万平米商业物业，90万平米工业物业，重估后的整体价值达到23.81亿元，每股重估价值达到5.11元。帐面价值仅为资产重估价值的44.6％。这意味着公司的物业资产被严重低估。

深宝恒本次的股改方案为：全体流通股股东每持有10股流通股将获得由公司非流通股股东做出的2.6股股票的对价安排。非流通股股东共需送出42，507，369股，中粮集团送出42，507，369股。

同时，公司以经审计的截止2005年10月31日的财务报告为基础，以截止本说明书公告日的总股本为基数，向方案实施股权登记日登记在册的全体股东每10股派送现金红利1元（含税0.1元）。同时，中粮集团将所获现金红利转送在方案实施股权登记日登记在册的全体流通股股东，流通股每10股获送1.7元（不含税）。加上流通股股东应得的现金分红，流通股股东每10股实得2.7元（含税0.1元）。

流通股股东每10股获送2.6股股票和1.7元现金的对价安排，合计后相当于每10股获得3股股票的对价。

此外，中粮集团作出以下特别承诺：本次股权分置改革完成后，中粮集团将以深宝恒作为整合及发展中粮集团房地产业务的专业平台，并采取逐步注入优质资产等多种形式，使深宝恒成为具有品牌优势的房地产开发商。同时，中粮集团将推动深宝恒尽快建立并完善包括股权激励计划在内的管理团队激励约束机制。

1、股改对价水平较为合理，一定程度体现了对流通股股东利益的保护。

深宝恒股权分置改革采用了目前市场上最为常用的可比市盈率定价法来测算对价水平，10送3的总对价水平相当于目前市场的平均水平。该对价水平对于刚刚以净资产溢价25％的价格收购方式进入深宝恒的中粮集团体现了非流通股股东对于流通股股东的尊重以及流通股股东利益的保护。

中粮集团在收购深宝恒时并没有公开对深宝恒的未来发展做出明确定位，而且中粮集团目前还拥有鹏利国际作为其房地产运作的主要平台，因此部分投资者对深宝恒的未来持不确定性态度，通过公司本次股权分置改革这一机会，中粮集团对深宝恒以后的发展定位做出承诺，这进一步稳定了市场预期，提升了投资者的对于深宝恒未来发展的信心。

3、大股东中粮集团看重控股权，未来非流通股流通的压力不大。

深宝恒的对价支付方式之所以没有采用市场上最为流行的单一送股模式，而是以送股与上市公司派现转赠相结合，其中的最主要的考虑是大股东中粮集团要保持对于公司绝对的控股权―――我们可以发现，股改后中粮对于深宝恒的持股比例为50.52％，刚刚高过50％。

从中粮集团对于深宝恒绝对控股权的“斤斤计较”可以看出，尽管股改方案中中粮集团并未对其所持股份做出额外的延长锁定期等承诺，但其实大股东减持股份的意愿并不强。而其他非流通股股东所持股数量不大，只有2475万股，因此可以预计：未来深宝恒所面临的全流通之后非流通股流通变现对公司股价的压力并不大。

1、最近半年的走势显著强于大盘

通过下表可以看出，深宝恒Ａ自2005年6月以来至12月16日首次股改停牌期间，无论是累计升幅还是从低点到高点的波段升幅都远远高于两市的大盘指数；而大盘调整时，深宝恒则跌幅轻微，体现了非常好的抗跌性和安全性。而此后从05年12月16日至06年1月6日宝恒股改再次停牌期间，大盘只上涨7.28％，期间深宝恒的升幅则高达19.77％，相信未来深宝恒跑赢大盘的可能性依然较大。

深宝恒Ａ与大盘走势对比表类别05年6月1日至12月期间最低点到最高05年8、9月高点回落以来至16日累计升幅(％)点的波段升幅(％)12月16目的跌幅(％)深综指6.6628.189.60深成指3.1221.5010.99沪综指8.5422.577.85深宝恒A35.7084.912.08

通过简单对比下列两表可以看出：公司日益改善的基本面状况及对于中粮集团入主后对于公司的良好预期，已经吸引众多的投资基金和ＱＦＩＩ建仓介入。同时，公司的股东户数也由6月30日的58311户下降到9月30日的53099户，持股集中度的提高，主要是由于机构大量买进所致。并且，9月30日以来，深宝恒Ａ的股价一直保持稳健，没有特别的放量震荡现象，说明机构投资者看好其发展前景。

十大流通股东（2005年6月30日）十大流通股东(2005-06-30)持股数(万股)占流通股％融通深证100指数证券投资基金52.280.32长城久泰中信标普300指数证券投资基金42.380.26林延秋38.61O.24上海灵器工贸有限公司35.000.21古达奇33.850.21袁尧群33.000.2莫开锐32.000.2巩杰27.000.17曾银欢26.730.16陈海风25.500.16合计346.352.13

十大流通股东（2005年9月30日）十大流通股东(2005-09-30)持股数(万股)占流通股比例％嘉实增长开放式证券投资基金328.422.01佛山电器照明股份有限公司224.341.37申万巴黎盛利精选证券投资基金2101.28华夏-渣打银行-INGBANKN.V182.311.12南方积极配置证券投资基金132.10.81景阳证券投资基金129.060.79MORGANSTAN1EY&COINTERNATIONA11IMITED111.830.68香港上海汇丰银行有限公司108.540.66金鼎证券投资基金75.000.46银华优势企业(平衡型)证券投资基金70.000.43合计1571.609.61

1、资产重估定价

深宝恒拥有22万平方米商业物业和90万平方米的工业物业，目前公司物业的平均账面价值只有950元／平方米（合每股价值2.28元）。而实际公司所在区域的商业物业和工业物业的市场价格在今年的三季度时，就已经分别达到了3050元／平方米和1900元／平方米，公司物业的账面价值只体现了实际价值的44％，属于严重低估。而众所周知的是：今年四季度以来，深圳的房地产物业价格又有了快速的攀升，由此经过资产重估后，公司的每股实际价值绝不只是2.28元，至少应该为5.11元。如果考虑到公司物业的实际价值进一步上升以及公司未来的发展潜力，公司股价将会有一个可观的升幅。

我们选取了沪深Ａ股当中所有以房地产作为主业或主要利润来源、并且已经完成股改的8家公司列制下表，它们的市盈率定价水平应该对股改后的深宝恒具有很好的借鉴参考价值。

沪深Ａ股市场房地产Ｇ股2005年三季度模拟市盈率表公司05年三季度摊薄业绩12月平均收盘价格05年三季度模拟市赢(元股)(元)率(倍)G万科(000002)0.2564.3016.80G渝开发(000514)0.0713.8153.66G福星(000926)0.6897.4610.83G物华(600247)0.0542.6148.33G华发(600325)0.3396.1918.26G东华(600393)0.0432.4356.51G新梅(600732)0.2193.4915.94G张江(600895)0.113.1728.82平均31.14

由此推算，如果深宝恒在股改后也享受31.14倍的平均市盈率水平的话，那么届时Ｇ宝恒的“合理”股价应该是6.23元（三季度业绩0.20元Ｘ31.14），这比其自然除权价格5.55元高出12.25％！可见深宝恒的股价仍存在着较大的上涨空间。

综合结论：深宝恒基本面良好，中粮入主后未来发展潜力巨大，具备良好的投资价值。股改的完成将进一步拓展深宝恒的未来发展空间，提高其股价上升潜力。来源：证券时报

飞猪借壳众信是什么意思？

飞猪借壳众信是指飞猪在上海证券交易所接受的公司借壳事件，即飞猪的法律实体由原来的上海飞猪信息技术有限公司变更为上海众信旅游文化股份有限公司。这一事件也是中国网络旅行社市场史上最大规模的IPO之一。此次借壳，飞猪将以众信旅游文化股份有限公司的名义在上海证券交易所上市，并以“众信旅游”为品牌，进行IPO募资，目的是为飞猪的业务增资，能够为飞猪的发展提供资金支持。此次借壳，飞猪将会获得大量的资金，使其能够更好地发展，不仅能够更好地推动国内互联网旅游行业的发展，还能够为投资者带来更好的投资回报。

买入怕追涨，不买怕踏空，旅游板块还能投吗？

“世界那么大，我想去看看。”

随着疫情防控政策的不断优化和居民出境旅游的有序恢复，旅游市场加速回暖。

据携程数据显示，截至2023年1月5日，春节7天海外旅游订单较去年同期激增540％，订单平均花费同比提升32％。其中，春节前往澳大利亚墨尔本旅游的订单同比增长超50倍、去泰国曼谷旅游订单增长超10倍。

从上述数据中不难看出大家对于疫后旅游的热情汹涌澎湃，旅游市场的需求端也处于井喷式增长的状态，那股熟悉的“烟火气”终于再度回归。

事实上，大家对于旅游板块复苏的预期已经提前反映在股价中。

2022年11月以来，与旅游出行相关的旅游及休闲(中信)、酒店及餐饮(中信)、航空机场（中信）指数均呈现较为明显的上涨趋势。其中，旅游及休闲更是以35.53%的涨幅位居109个中信二级行业的第二名。

数据来源：Wind，统计区间：2022.11.1-2022.12.31，相关指数历史业绩不代表相关类型基金未来业绩表现。

涨幅如此亮眼，政策利好频现，究竟旅游板块是昙花一现，还是大势所趋？现在这个方向还值得投资吗？

别着急，小富帮你把聚焦疫后出行领域、把握旅游复苏机遇的华富灵活配置混合型基金（代码：000398）2022年四季报的重点划完了，小伙伴们快来围观一下~

华富灵活配置混合型基金

2022年四季报精华速览

基本信息

注：李孝华的任职日期为2022.9.5。

基金经理简介

基金经理李孝华

南开大学金融学硕士 

9年证券从业经验，1.6年投资经验

擅长以量化与主动相结合的思路进行投资

拥有多年量化投资平台设计与开发经验

业绩表现

数据来源：基金2022年四季报，截至2022.12.31。业绩比较基准收益率＝沪深300指数收益率×60%＋上证国债指数收益率×40%。基金成立日为2014.8.7。基金过往业绩不代表其未来表现，也不构成对其未来表现的保证。

得益于旅游板块的快速回暖，聚焦该板块的华富灵活配置基金业绩表现出色，2022年度净值增长率为20.56%，超越基准32.50%，在同类基金中排名第一。

数据来源：排名数据来自银河证券，分类为灵活配置型基金(基准股票比例60%-100%)(A类)，排名为1/461，排名区间2022.1.1-2022.12.31。

持仓情况

2022年四季度前十大重仓股：

数据来源：基金2022年四季报，截至2022.12.31，所属行业来源Wind。以上仅为基金重仓股展示，不作为个股推荐，不代表本基金未来必然继续持有这些股票。

前十大重仓股所属中信二级行业均为航空机场、旅游及休闲、酒店及餐饮，合计占比近40%。

2022年四季度投资策略及运作回顾

四季度本基金的投资操作基本遵循了我们在三季报中给出的思路，将投向聚焦于航空、酒店、餐饮、景点及机场等旅游相关板块，侧重于挖掘旅游板块中小市值个股的投资机会。在具体个股投资上，我们判断投资旅游板块当下的核心矛盾是“困境反转”，围绕着这个大逻辑，本基金着重配置那些在疫情中受损严重且会显著受益防疫政策调整的个股或板块，在过程中同时考量公司的质地以及投资性价比，以力求获得超越旅游板块整体的业绩表现。针对质地存在差异的个股，我们采用了不一样的投资策略，在质地较优的公司上进行动量交易，在质地相对差的公司上进行反转交易。

循着三季报的投资方向及在个股投资上紧扣“困境反转”逻辑，四季度华富灵活配置在投资上取得了较好效果。一方面，四季度得益于防疫政策调整，旅游板块表现突出，期间中证旅游指数上涨了15.95%，显著超越沪深300指数。坦白说，四季度一系列防疫优化政策出台的节奏确实略为超出预期，当时我们配置旅游板块的原因主要是从宏观与长期的角度来看，旅游作为受益于居民收入水平提升的板块具有非常好的配置价值，虽然前期旅游板块受疫情影响面临着非常大困难，但对照历史我们有理由相信困难总会过去，因此提前对旅游板块进行了布*。另一方面，在旅游板块的选股上，我们高配的中小市值个股以及酒店餐饮及景点板块的股价在过去一个季度表现出了更好的弹性，板块内部的结构性表现与我们事前的预期较为相符。

外部环境的变化也在推动着旅游板块的投资逻辑发生变化。回顾过去一段时间旅游板块的表现，我们认为2022年12月7日优化落实疫情防控“新十条”的推出是旅游板块投资的一个重要分水岭。在这之前，市场对旅游板块的投资主要围绕着对防疫政策的博弈进行展开，一旦大家预期防疫政策边际放松，旅游板块就会表现突出，否则将出现较大幅度调整；而且旅游板块呈现出比较典型的“买预期卖事实”交易特征，一旦阶段性的重磅政策落地，股价往往也处于阶段性顶部。整体来看该阶段旅游板块的政策博弈氛围浓厚，由于各投资者对政策预期的差异较大，股价往往呈现出非常强的波动性，这样的行情节奏相对难以把握，对于长期配置型投资者而言并不是太友好。而在12月7日政策靴子近乎完全落地之后，旅游板块并未像之前那样因重磅政策落地而出现调整，而且旅游板块股价的波动率也自此开始有了显著的下降。因此当时我们判断旅游板块的投资可能开始进入了下一阶段，由此前的政策预期主导变为基本面主导。与上一阶段市场对政策呈现较大分歧有所不同的是，这一阶段大家对旅游板块基本面困境反转的预期更容易取得共识，因此期间股价的波动率会显著的减弱，高频出行数据的不断出炉以及未来旅游板块个股财报数据的披露将对该板块构成有力支撑。

后市展望

展望2023年一季度乃至全年，我们相信最坏的时刻已经过去，“疫后复苏”将是我国经济发展的主题词，总体来说我们对未来可以相对乐观一些。出行链板块作为疫后复苏的排头兵，在2023年依然具有较好的配置价值，近期不少一二线城市的高频出行数据已初现复苏迹象。基于这一判断，华富灵活配置未来依然会聚焦以旅游为代表的出行链板块的相关投资机会，同时紧跟市场动向，将出行链中其他存在修复机会的衍生板块例如快递物流等行业纳入投资视野。

当然，正如上所说，由于近期以旅游为代表的出行链板块投资逻辑发生了显著的变化，因此我们在这个板块的具体投资策略也要尊重市场、与时俱进。在基本面驱动的市场环境下，与前期板块个股呈现普涨的市场环境有所不同的是，我们预计未来该板块内部个股走势将会呈现出较大的分化，业绩超预期的个股有望取得更为靓眼的表现，反之业绩不及预期的个股则很可能表现疲软。因此未来在个股及板块选择上，本基金会更为关注上市公司的业绩兑现情况，更为注重公司质地与估值的匹配度，更为青睐成长性突出但股价未透支基本面的个股；在细分行业的配置上，则会注重各个行业间景气度的比较。为做到这一点，一方面我们将加强对出行链板块相关个股基本面的研究与分析；另一方面我们将注重利用量化选股手段，采用分析师预期以及成长等因子等帮助找到更多符合我们标准的投资标的，力求获取更多的超额收益。

结语

日征月迈，朝暮轮转，最后让我们一起期待生活能够早日恢复2019年之前的美好和自由。盼人间无恙，等烟火寻常！

·风险提示

基金/股市有风险，投资需谨慎。本文关于证券市场、旅游板块的论述仅为本公司对当下证券市场与相关行业的研究观点，基于市场环境的不确定和多变性，所涉观点后续可能随着市场发生调整或变化。本内容仅用于投资者沟通交流之目的，不构成对任何机构和个人投资的建议或意见，不代表本公司管理基金当下或未来的持仓，也不必然作为本公司管理之基金进行投资决策的依据，不构成对投资者投资收益的承诺或保证。本文数据来自Wind与公开资料整理,本公司并不保证本文件所载文字及数据的准确性及完整性，不对任何人因使用此类报告的全部或部分内容而引致的任何损失承担任何责任。投资人购买基金前，应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。投资人应根据个人风险承受能力和投资经验，审慎参与基金/股市投资。

华富灵活配置是混合型基金，股票资产占基金资产的0%-95%。敬请投资人注意，旅游行业受国家政策影响较大，相关上市公司股票价格存在较大波动风险，并相应导致本基金的净值波动可能较大。有关本基金的具体风险，请详见《招募说明书》相关章节。基金管理人对以上基金的风险评级为R3级，适合风险承受能力等级为C3级及以上投资者认购。基金投资收益将受到证券市场调整而发生波动，可能会发生本金亏损。请投资者注意，不同基金销售机构对本基金的风险评级可能不一致，请根据各销售机构作出的风险评估以及匹配结果进行购买，并详细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等法律文件，了解本基金风险收益特征等具体情况，根据自身风险承受能力等情况自行做出投资选择。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。本产品由华富基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责原则管理和运用基金财产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人提示投资者的“买者自负”原则，在作出投资决策后，与基金投资有关的风险由投资者自行承担。

基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

李孝华，9年证券从业经验，1.6年投资管理年限。2019年加入华富基金管理有限公司，目前担任华富中证100指数（2021.5.7起）、华富中证证券公司先锋策略ETF（2021.6.28起）、华富中证稀有金属主题EFT（2021.8.11起）、华富中小企业100指数增强型（2021.11.17起）和华富灵活配置混合（2022.9.5起）的基金经理。华富灵活配置（2014.8.7成立），基准为沪深300指数收益率×60%＋上证国债指数收益率×40%，过往业绩回报/同期基准如下：2018年-15.87%/-13.74%，2019年21.89%/22.93%，2020年15.31%/17.94%，2021年4.22%/-1.14%，2022年20.56%/-11.94%。（以上数据来自基金定期报告）

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4月行情可期？中信证券：风险已经释放！券商四月金股出炉，重点看20股（附股）

上周市场延续反弹，各大指数携手大涨。随着本周2020年年报的持续披露及今年一季报开始披露，后续市场如何演绎？且看最新十大券商策略汇总。

32家券商合计推荐261只4月金股

20只金股获3家及以上机构推荐

4月是各大上市公司年报和一季报的集中披露期。由于去年疫情影响之下基数较低，市场对于上市公司的业绩预期会有所下调，相对一季报的业绩增速也会有不错的表现，市场有望出现小幅反弹。

证券时报·数据宝统计了截至4月2日，天风证券、国金证券、兴业证券等共32家券商发布的4月金股组合。数据显示，32家券商合计推荐了261只4月金股，20只金股获3家及以上机构推荐。分行业来看，银行和计算机各有3只个股上榜，数量最多；电气设备、公用事业、化工、食品饮料和休闲服务均有2只个股获券商推荐。

个股来看，环保概念瀚蓝环境获6家券商一致推荐；贵州茅台获5家券商一致推荐；万科A、五粮液、兴业银行、中国巨石、中国中免获4家券商一致推荐。

在获3家及以上机构推荐的20只4月金股中，以大盘股居多。最新市值超千亿的个股有14只，占比七成。4月金股包含贵州茅台和五粮液2只万亿市值俱乐部成员，宁德时代、中国中免、万华化学、隆基股份等大白马股也赫然在列。

从行情走势来看，这20只金股3月股价平均下跌4.21%，跑输同期大盘（-1.91%）。不少行业龙头首当其冲地受到3月市场整体影响。瀚蓝环境股价单月上涨9.57%，位居榜首；长江电力和宋城演艺3月股价涨幅超过6%；而几家龙头股，万华化学、三一重工和隆基股份，当月股价均跌超15%。

综合年度业绩和估值水平来看，8股在2020年度业绩预增的同时，滚动市盈率不足30倍。瀚蓝环境2020年度实现归母净利润10.57亿，同比增长15.87%，最新市值达到215.58亿，滚动市盈率为20.39倍。安信证券认为，公司作为固废龙头经营稳健，业绩符合预期。坚定执行“大固废”战略，项目拓展积极。现金流表现良好，推进运营管理数字化，公司业绩有望进一步提升。

此外，从股价回撤幅度来看，最新价较年内高点回撤超15%的低估值股票有5只，分别是平安银行、兴业银行、太阳纸业、三一重工和中国巨石。隆基股份、三一重工、中国巨石和金山办公4股在业绩亮眼的同时，股价回撤幅度均超过29%。

中信证券：3月是市场悲观预期的顶点4月投资者情绪料将持续修复

3月是市场悲观预期的顶点，风险已充分释放，4月市场关注点将由外部转向内部，国内基本面预期上修，海外基本面预期下修，市场流动性整体均衡；随着投资者情绪面担忧与实际情况背离的不断修正，4月投资者情绪料将持续修复。一、国内基本面预期将逐步上修。预计即将公布的国内经济数据整体超预期，制造业出口和服务消费有亮点；A股一季报也将迎来业绩增速的高点，工业和消费板块亮点较多。二、海外基本面预期将逐步下修。疫情再次反复压制海外经济恢复进程，而群体免疫也难一蹴而就；同时，拜登财政议案的市场反应平淡，距离最终落地仍有距离。三、国内宏观流动性整体平稳，市场流动性整体均衡。渠道调研显示，公募产品上周随着市场修复出现了净申购；同时，市场对外部流动性扰动反应钝化，对国内宏观流动性的预期平稳。

配置上，建议继续聚焦平静期的四条新主线，重点布*一季报高弹性品种：一是本轮市场调整后性价比较高的成长板块，如半导体设备、军工等；二是景气恢复明显的疫情受损板块，如旅游、酒店、航空等；三是受益于海外需求复苏的品种，如汽车零部件、家电等；四是一季报的潜在高弹性品种，这条主线建议近期重点布*，其中除了上游资源品外，主要包括医*、汽车、交通运输、电子等。

海通证券：目前居民配置正从房市到股市

2月18日以来市场下跌，投资者的信心受到明显打击，认为今年类似18年的熊市论开始逐渐出现，即便认为市场最终走平的中性论，也认为调整还没到位，以茅指数为代表的基金重仓股估值仍偏高，吸引力不够，想等待更低的位置。我们认为，等待优质公司大幅下跌的低股价可能比较难，股市波动的形态正在发生变化，股市像过去房市和美股一样，逐渐走向低波动。

核心结论：①过去20年房市波动明显小于股市源于居民的资产配置力量，目前居民配置正从房市到股市。②美股1980年后的长牛也源于居民资产配置，长牛中有小熊，往往发生在投资时钟的滞胀期。③今年投资时钟处于过热期，218以来的下跌只是牛市中的回撤，重视智能制造+大众消费。

国泰君安：投资侧重应淡化指数周期制造在二季度仍将会有较好的相对收益

近一周以来，不论是A股市场还是美国的纳斯达克均出现一定的回温，对海外利率上行以及通胀预期出现阶段性的钝化。超跌反弹之后，是否意味着A股迎来了二次春天？我们认为，短期而言趋势性的行情难以再现。从预期的层面来讲，一方面经济复苏的韧性未被充分的认知，包括服务消费的回暖、制造业资本开支周期、出口产业链的景气甚至地产投资的韧性；而另一方面随着社融增速见顶，信用扩张周期结束进入放缓阶段担忧也已出现，市场也从增量市场转向存量博弈。一张一弛之间，对于A股而言尤其是指数层面难以形成合力，以震荡为主。投资侧重应淡化指数、突出结构、强调盈利、重视边际，但震荡并不意味着超额收益的整体消失。

左手周期制造，右手科技成长。从配置的角度，我们认为周期制造在二季度仍将会有较强的防御价值以及较好的相对收益，在此之外应逐步布*经历较长时间调整的科技成长。推荐：1）“碳中和”主题：钢铁（华菱钢铁）/新能源（宁德时代、亿纬锂能）；2）预期充分调整、回归基本面增长的科技：电子（立讯精密）；3）居民与企业部门同步复苏下需求与盈利扩散+外延信贷依赖削弱、内生现金流创造能力增强+中游成本可转嫁的共振方向：机械（博实股份）；4）资负表修复的金融：银行（江苏银行）。同时继续推荐具备稀缺性的互联网港股龙头。

国盛证券：市场仍处于修复窗口各板块有望轮番向上

近期，市场反弹已在逐步开启我们在此前的周报中已经反复强调，当前市场已是阶段性底部区域，“价格比时间更重要”，“悲观预期修正后，市场将迎来修复窗口”。并且，通过分母端解决，市场风格有望进入前的金融周期，再度偏向科技，核心资产等板块三月底以来，市场主要指数全面反弹结构上，食品饮料，休闲服务，电子等板块再度领涨。

风格上，由于本轮反弹主要来自分母端修复驱动，因此市场风格相对均衡，各板块有望轮番向上。近期市场反弹，主要源自对海外疫情显著改善、全球经济持续复苏、大宗商品价格大幅抬升、全球通胀预期持续升温、海外利率水平显著抬升、以及国内货币政策收紧预期持续升温的恐慌情绪的修复。因此，分母端修复驱动下，市场风格相对均衡，各板块有望轮番向上。尤其是此前受估值压力及利率上行影响较大的核心资产、成长等板块修复将更为显著。

投资策略：沿着三条主线左侧布*反弹，1）长期景气向好的新能源、半导体、医*、家电等板块；2）业绩超预期的化工、机械、交运、社服等板块3）分母端驱动下，港股科技龙头也有望迎来修复。

东北证券：长期慢牛趋势不变继续关注消费修复和低估值成长

盈利改善和流动性边际回落预期延续，A股短期继续震荡，长期慢牛趋势不变。（1）分子端上，业绩预告显示一季度盈利较高，高频数据和PMI等领先指标显示经济修复预期持续。（2）流动性上，美国非农数据较好可能使得美债收益率进一步上行；外资流入和新基金发行继续偏弱。（3）风险偏好上，疫苗接种进展较快继续提升市场风险偏好。（4）长期慢牛逻辑不变，内外资配置国内权益资产和发展直接融资的政策导向不变。

行业配置上重点关注顺周期、TMT中的部分低估值板块和旅游酒店、航空等疫情后修复行业。行业配置瞄准估值景气度匹配、政策导向和疫情后消费复苏三个角度：第一，估值景气度匹配角度，全球通胀预期上行和国内供给收缩将继续推升顺周期板块的盈利改善预期，3月PMI、美国非农数据较强继续验证该逻辑。第二，政策导向角度，碳中和框架下供给端的有色、化工、造纸、煤炭、钢铁等以及需求端的光伏、风电、新能源车等行业值得关注；科创方面预计以5G网络为代表的新基建、人工智能等板块具有配置价值。第三，前期受疫情影响的线下消费服务和出行等行业大概率出现修复，近期OTA端平台数据同样反映了双节假期旅游市场的旺盛需求，旅游酒店、航空等疫情后的修复行业值得关注。

开源证券：价值回归之年年报/季报季节中寻找“新共识”

市场当下任务仍然是在变化中寻找“新共识”。年报正在披露中，我们通过有限信息做了以下挖掘。第一，在银行年报中找寻3月21日易行长“绿色金融”表态中的未来结构信用扩张的细节：（1）建筑建材、水电、轨交设备等板块有望因节能环保改造与环保技术升级而同样实现信贷的扩张与产能的升级；（2）碳中和的长期目标下，信贷资源的控制则将进一步限制新建产能，存量传统行业的产能价值将进一步提升，现金流充足的公司将更为受益。第二，通过对全市场已经披露年报的公司按市值大小和行业进行分组统计业绩增速变化，可以发现中小企业与以银行为代表的受益于经济复苏的价值板块的相对盈利改善已经非常明显。

市场将迎2020年年报与2021年一季报的密集披露，我们建议投资者以更长的历史观去衡量风险与收益在板块中的不均匀分布，以“价值回归”为主线，挖掘市场“新共识”：（1）“碳中和”主线下，传统行业的产能价值将在景气中验证：钢铁、煤炭；（2）2020Q4形成的新共识的验证，机械、银行、化工；（3）价值回归：建筑，房地产；（4）中小市值中的TMT已经有了挖掘的意义。

西部证券：悲观情绪见底财报季结构性反转行情将有望延续

近5个交易日两融资金净流入环比上升97.76亿元至55.55亿元，两融余额收于16,539亿元，尚处于年内较低水平——内外资累计净额（慢指标）尚处于磨底阶段，但窄口径统计基金赎回净额（快指标）自3月18日起已呈现加速收窄态势；叠加3月PMI各指标全面回升，意味着市场情绪有望逐步回暖，未来30日资金累计净流入将大概率筑底回升。考虑到二季度财报/季报披露或成为期间催化，非抱团股估值分位数仅有25%，一旦业绩超预期或将实现“戴维斯双击”，故我们维持结构性反转行情延续的观点。

上周外资净买入TOP5行业：银行（25.48亿）、化工（18.04亿）、非银金融（15.99亿）、建筑材料（8.30亿）以及交通运输（5.17亿）；内资净买入TOP5行业：公用事业（9.57亿）、汽车（5.87亿）、食品饮料（5.76亿）、交通运输（5.53亿）以及银行（4.46亿）。上周内、外资一致买入“周期”板块，我们建议在“迷雾中”配置三大方向：一是周期中景气持续向上且净利率对于PPI弹性较大的机械设备、交运、建筑建材、有色、电气设备，甚至钢铁；二是消费中估值合理且能有效转嫁成本，保持净利率上升态势的旅游综合、酒店、种植业、造纸；三是依然看好银行盈利弹性或逐步显现，主要受益于中长期贷款与长端利率上升；四是买回核心资产中，透支久期较短、盈利预期增速较快的抱团股票。

方正证券：四月收阳为大概率事件重点关注白酒、光伏设备等投资机会

上周多方大获全胜，各指数继续收阳，周线实现两连阳，涨幅扩大，并很好地实现了承上启下的作用，沪市三月线收阴在预料之中，但阴线实体明显收缩，从最大249点收窄为90点，季线在连涨三个季度后收出实体为33的十字星，日线形态则形成了去年1至4月的多方聚力再出发的类似走势，以白酒为代表的前期跌幅较大的蓝筹公司不仅止跌企稳，有的还开始了新的上升行情，而我们一直关注的领先指标深成B指不仅率先突破34日均线，其周线形态在横盘四周后选择了向上扬起，这些迹象不断强化了多头的氛围，我们认为四月收阳为大概率事件，只待各主要指数陆续突破34日均线加以确认。

从五维行业景气因子看，近期应重点关注白酒、光伏设备、乘用车、涤纶、轮胎、改性塑料等的投资机会，从五维风口因子看，大于0.6的行业分别为医疗器械、白酒、调味发酵品、集成电路、啤酒、其他酒类、丝绸、餐饮，值得关注。

粤开证券：短期市场具备反弹催化重点关注估值合理、景气上行的板块

短期市场具备反弹催化。基本面来看，3月PMI、生产指数、新订单指数为51.9%、53.9%和53.6%，分别较上月同比增长1.3、2.0、2.1个百分点，制造业的供需两端同步回升。行业景气方面，21个重点行业中有17个行业的PMI站上枯荣线，较2月景气度有所回升，对反弹形成了基本面支撑。

业绩角度来看，当前正值年报及一季报业绩窗口期，疫情影响下20年上半年同期基数较低，全年国内经济恢复态势向好，年报及一季报超预期的确定性相对较强。

市场情绪来看，一方面自3月份以来经历了一段时间的低位盘整，市场上方的风险已经得到充分释放，同时美债收益率上行的负面影响逐步弱化，恐慌情绪有所缓解。另一方面当前市场热点概念如碳中和、半导体景气确定性相对较高，且持续性及资金承载力较强，有助于活跃市场情绪，提升风险偏好。

配置方向，重点关注估值合理、景气上行的板块，布*三大主线：一是关注低估值绩优股投资机会，比如银行、保险等；二是关注业绩增长超预期，景气度向上的主线，比如顺周期、半导体等；主题投资机会方面，重点关注碳中和相关板块，如新能源产业链。

中泰证券：二季度全球经济复苏将超预期多数行业利润延续修复态势

市场在经济复苏与政策收紧之间预期平衡，而我们认为二季度全球经济复苏将超预期。尤其是支撑本轮中国经济修复的两大动能，出口与制造业二季度环比依然有望维持强势。

根据我们对2020年~2021年不同行业业绩的估算，多数行业利润延续修复态势。从利润改善的持续性来看，中游制造板块，尤其是高端制造领域业绩依旧表现出较强韧性。从利润改善的幅度来看，与大宗商品上涨关系密切的石油化工，去年疫情受损的休闲服务，交通运输业绩有望呈现加速回暖。

行业配置：坚守制造强国思路（新能源产业链、军工、科技和高端装备制造），原油产业链（煤化工、大炼化、油服），困境反转疫情修复的服务性消费（航空、免税、旅游）。

主题投资：重点关注十四五规划及2035年远景纲要(碳中和条件下的主题投资机会)

来源：数据宝、财联社

现在想买些股票,但不知道买什么好?

股票基本概念:(精心总结)A股票指公司签发的证明股东所持股份的凭证。B股份有限责任公司全部资本分为等额股份，股东以其持有股份为限，对公司承担有限责任。公司以其全部资产对公司的债务承担有限责任。C股票代码沪市A股票买卖的代码是以600或601打头B股买卖的代码是以900打头深市A股票买卖的代码是以000打头B股买卖的代码是以200打头沪市新股申购的代码是以730打头深市新股申购的代码与深市股票买卖代码一样配股代码，沪市以700打头，深市以080打头1,报价单位A股申报价格最小变动单位为0.01元人民币。如:您要买进深发展，填单的价格为:10.02元，而不能填10.002元。B股申报价格最小变动单位为0.001美元(沪市)2,涨跌停板每日市价的最高涨至(或跌至)上日收盘价的10%幅度ST股，涨跌幅度为5%新股上市与涨跌停板新股上市当天价格涨幅上限为发行价格×(1+1000%)，下限为发行价×(1-50%)。但第二天则要遵循涨跌停板规则。3,新股上市的限价规定新股上市当天价格在委托时，要遵守一些规则。如深市规定:新股首日上市集合竞价范围为其发行价的150元，连续竞价的有效竞价范围是最近成交价15元。沪市对新股首日上市连续竞价的有效竞价范围是当时股价的10%。4,一手一手就是100股。股票买卖原则上应以一手为整数倍进行但由于配股中会发生不足“一手”的情况，如10送3股，您有100股，变为130股，这时可以卖出130股。也就是说，零股不足“一手”可卖出。5,现手就是当时成交的手数6，T+1T是英文Trade(交易的意思)的第一个字母。目前沪深两所规定，当天买进的股票只能在第二天卖出，而当天卖出的股票确认成交后，返回的资金当天就可以买进股票。7，集合竞价(开盘价如何产生)每天交易开始前，即:9点15分到9点25分，沪深证交所开始接受股民有效的买卖指令，在9点30分正式开盘的一瞬间，沪深证交所的电脑主机开始撮合成交，以每个股票最大成交量的价格来确定每个股票的开盘价格。下午开盘没有集合竞价。集合竞价不适用范围:新股申购、配股、债券。8，连续竞价集合竞价集合竞价主要产生了开盘价，接着股市要进行连续买卖阶段，因此有了连续竞价。集合竞价中没有成交的买卖指令继续有效，自动进入连续竞价等待合适的价位成交。而全国各地的股民此时还在连续不地将各种有效买卖指令输入到沪深证交所电脑主机，沪深证交所电脑主机也在连续不地将全国各地股民连续不的各种有效买卖指令进行连续竞价撮合成交。9，配股填单是填“买入”还是“卖出”。有人说，配股我拿钱买，当然填“买入”了。这在深市配股是对的，填“买入”。但在沪市配股时，就应填“卖出”。这个“卖出”不是“卖”配股，而是“卖”配股权，得到配股。10，增发新股的规定是:上市公司申请增发新股，除应当符合《上市公司新股发行管理办法》的规定外，还应当符合最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于10%，且最近1个会计年度加权平均净资产收益率不低于10%等条件①向老股民定向发行并对其他股民发行。②上网竞价发行，增发价格不定。③不向原股民增发，仅向法人增发。如深康佳;④仅对基金增发。⑤比例增发。⑥分几次增发。⑦网上、网下同步旬价。11，看多预计股价上升，看好股市前景的多头投资者。看空预计股价下跌，看空股市前景的空头投资者。看平预计股价不涨不跌，观望股市投资者12，跳水比喻股市下跌13，鹿市指股市投机气氛浓厚。投机者如同鹿一样，频频炒短线，见利就跑。14，跳空高开指开盘价格超过昨日最高价格的现象。跳空低开指开盘价格超过昨日最低价格的现象。跳空缺口指开盘价格超过昨日最高价格或开盘价格低于昨日最低价格的空间价位。15，金叉(黄金交叉)技术分析中的术语。指短期移动平均线向上穿过中期移动平均线或短期、中期移动平均线同时向上穿过长期移动平均线的走势图形。16，盘口具体到个股买进、卖出5个挡位的交易信息。17，委买手数输入证交所主机电脑欲买进某股票的委托手数。现在营业部的终端电脑显示前五档委买手数，后边的委买手数一般股民看不到。如目前股民看到的买盘一、二、三、四、五，就是在不同价位揭示欲买入股票的手数。委卖手数输入证交所主机电脑欲卖出某股票的委托手数。现在营业部的终端电脑显示前五档委卖手数，后边的委卖手数一般股民看不到。如目前股民看到的卖盘一、二、三、四、五，就是在不同价位揭示欲卖出股票的手数。18，委比通过对委买手数和委卖手数之差与委买手数和委卖手数之和的比率计算，揭示当前买卖委托的动向45.95%表明当时在买卖深发展的盘口处，买盘的力量大于卖盘19，价格优先，时间优先股票买卖时，如果许多股民同时买卖一个股票，则必须按照“价格优先、时间优先”的规则办。20,一级市场(发行市场)股票处于招募阶段，正在发行，不能上市流通的市场。二级市场(流通市场)股份公司的股票发行完毕后上市可以进行买卖的市场。21,股票指数一般用于反映宏观面和股市本身变化的趋势。它的编制原理是:当日股价市值与基准日股价市值的比率。如:沪指基准日定在1990年12月19日。今日即时指数=上日收市指数×〔今日总市值÷上日总市值〕。如:2003年2月17日沪市总市值为48988.71亿元，指数为1496.52点。2月18日，沪市总市值为48991.42亿元。计算得知:18日指数=1496.52×〔48991.42÷48988.71〕=1496.60点。2月18日比2月17日上升0.08点22,成分指数深交所于1995年1月3日开始编制深证成指并于同年2月20日实时对外发布。编制成分指数的原因是我国股市中有2/3的股本不流通，所以综合指数反映股市的变化不太科学，而成分指数是以流通股为基数编制的，有一定合理性。即:“谁流通，计算谁”。23,市盈率=股价/每股收益反映了一个公司股价与其每股税后利润的关系，其计算公式是该公司股价收盘价与该公司每股税后利润(每股收益)之比。如北亚集团(600705)2002年底收盘价为6.20元，该股2002年每股收益为0.165元，因此，2002年底该股市盈率为37.58倍(6.20÷0.165)。由于股价每天都在变化，而每股收益一年只计算一次。再加上有不流通股的问题，所以用市盈率作为惟一衡量股市的标准是不科学的。此外，亏损股不计算市盈率。24，市净率=股价/每股净值(更重要)股票净值即资本公积金、资本公益金、法定公积金、任意公积金、未分配盈余等项目合计，也称净资产。用净值除以公司股本总额，则得出每股净值。每股净值是计算市净率的基础(市盈率用每股收益)，即市净率等于当日收市价除以每股净值。如北亚集团(600705)2002年底收盘价为6.20元，2002年每股净值为2.725元，则市净率为2.275倍。25，转托管股民如需换一个营业部买卖股票，则要办理股票转托管手续。程序(从甲营业部转到乙营业部)是:1.在转入方(乙营业部)开户，并记下乙营业部的名称及席位号。2.在转出方(甲营业部)填写“托转管申请表”。3.第二天，到乙营业部查看股票是否转到。4.沪市还需在甲营业部办理撤销指定交易，在乙营业部重新办理指定交易。26,除息和除权(XD，XR，DR)除息英文是EXCLUDEDIVIDEND，简称XD。除权英文是EXCLUDERIGHT，简称XR。如果又除息又除权，则英文简称为DR。如果某股票今天除息，则在该股票名称前标明XD;如果某股票今天除权，则在该股票名称前标明XR;如果某股票今天又除息又除权，则在该股票名称前标明DR。27,股票前的N含义N是英文NEW的首位字母。当新股首日上市时，为区别起见，则在新股名称前加上N。28,路演英文roadshow的直译。指上市公司发行股票时，公司领导和股票承销商向股民介绍公司情况，接受股民的咨询等。现在一般是通过互联网进行。这都是最实用的知识，了解后，你就会有一览众山小的感觉拉我的经验炒股拼的是意志和独立思考的能力!!!!选自己的股,让别人说去!!!要知道这样一个事实,散户靠股票发财的有多少?要是完全靠网上或朋友提供的消息炒,能赚多少,发财的掌握在少数人手里,尤其是那些,自己思考的人!!!!我的选股经验:1,要低价股(还能跌到哪去)2,市盈率要底(小风险)3,压抑很久的股票(要翻身就是个大浪)4,不选大家公认的牛股,选就选真正的大白马5,选自己真正熟悉的公司或是行业板块,基本面很重要,技术层面次之在吐血送你一些总结的龙头股:!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!指标股:工行、中行、中石化、大秦、中国国航、宝钢、长电、联通、招行、华能金融:华夏银行、招行、浦发、民生、深发展、工行、中行、中信、安信、宏源、陕国投地产:万科A、金地集团、保利地产、华发股份、阳光股份、华侨城、金融街、栖霞建设、招商地产、中华企业、深振业航空:南方航空、中国国航、上海航空、东方航空、海南航空奥运:北京城建、中体产业重工机械:安徽合力、沪东重机、三一、中联、晋西车轴、广船、柳工、山推、振华港机、沈阳机床3G:中兴通讯、大唐电信、亿阳信通、高鸿股份科技类:歌华有线、东方明珠、综艺股份、中信国安、方正科技、清华同方、海虹水泥:海螺水泥、华新、冀东新能源:天威保变、丰原生化中小板:晶源电子、苏宁电器、思源电器、伟星、丽江旅游、华星化工、科华生物、大族激光、中捷股份、华帝股份、苏泊尔、七匹狼、航天电器、华邦制*电力能源:长江电力、广州控股、粤电力、国投电力、华能国际、申能股份、汕电力、国电电力、上海电力、深能源、上海能源煤炭类:兰花科创、大同煤业、国阳新能、西山煤电、兖州煤业电力设备:东方电机、东方锅炉、特变电工、平高电气、国电南自、华光股份、湘电股份汽车:长安汽车、一汽夏利、上海汽车、江铃、中国重汽、S湘火炬、江淮汽车、宇通客车、曙光股份、龙溪股份、金龙汽车、云内动力、东风汽车、钢铁类:新兴铸管、宝钢、武钢、鞍钢、太钢、济钢、唐钢、酒钢、马钢、邯郸、八一、本钢、凌钢、包钢、西宁特钢、抚顺特钢、韶钢、首钢、华菱管线、南钢、杭钢港口运输:中海、中远、上港、中集、深赤湾、盐田港、南京水运、天津港高速类:赣粤、山东高速、深高速、福建高速、中原高速、粤高速、宁沪高速、皖通机场类:深圳机场、上海机场、白云建筑用品:中国玻纤、长江精工、海螺型材水务:首创、南海、原水仓储物流运输:中化国际、铁龙物流、外运发展、中储股份航天:航天信息、火箭股份、中国卫星、西飞国际、哈飞股份、成发科技、洪都航空、电子类:晶源电子、生益科技、法拉电子、华微电子、彩虹股份、广电电子、深天马A、东信和平软件:用友软件、东软股份、恒生电子、中国软件、金证股份、宝信软件超市:大商股份、华联综超、友谊股份、上海家化、武汉中百、北京城乡、大连友谊、新华传媒零售:王府井、广州友谊、S宁新百、新华百货、重庆百货、银座股份、益民百货、中兴商业、南京中商、东百集团、新世界、大厦股份、百联股份、S百大、合肥百货、银泰股份、杭州解百、鄂武商A、华联股份、武汉中商、S商社]、西单商场、S南百、上海九百、深国商、成商集团材料:星新材料、中材国际酒店旅游:华天酒店、黄山旅游、峨眉山、丽江旅游、锦江股份、桂林旅游、北京旅游、西安旅游、中青旅游、S首旅石油化工:海油工程、金发科技、上海石化、仪怔化纤、江钻股份、新乡化纤、云南盐化、山西三维、三友化工、六国化工、云维股份、江南高纤、亚星化学有色金属:山东黄金、中金、驰宏、宝钛、宏达、厦门钨业包头铝业、中金岭南、云南铜业、江西铜业、株冶火炬酒类:贵州茅台、五粮液、张裕A、古越龙山、水井坊、泸州老窖造纸:岳阳纸业、华泰股份、晨鸣纸业啤酒:青岛啤酒、燕京啤酒家电:佛山照明、青岛海尔、四川长虹、海信电器、格力电器、美的、苏泊尔特种化工:烟台万华、金发科技、三爱富、华鲁恒升化肥:盐湖钾肥、新安股份、华鲁恒升、、扬农化工、S川美丰、赤天化、云天化、沙隆达A、柳化股份、湖北宜化、昌九生化、沧州大化、鲁西化工、沈阳化工农业股:北大荒、通威股份、中牧股份、新希望、隆平高科、丰乐种业、新赛股份、敦煌种业、、冠农股份、登海种业食品加工:双汇发展、华冠科技、伊利、第一食品、承德露露、安琪酵母、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中信银来自行李宁未来之星是什么级别比赛

中信银行李宁未来之星是全国青少年网球比赛的高级别别赛事之一，旨在挖掘和培养我国新生代网球人才，提高中国青少年网球运动水平。该比赛历时多组别多场次，包括6-8岁、9-11岁、12-14岁和15-17岁组别，涵盖全国多个省市。作为李宁品牌赞助的比赛，也成为了中国网球界为数唤和不多的重要青少年级别赛事之一。这个比赛也积极推动青少年体育运动的发猜链扒展，帮助我们的年轻选手在这个体育世界中不断发展和穗昌探索。

和讯600030中信证券股吧(600030中信证券股吧明天走势怎么样) - 东方君基金网

我想问问的是，如果你要清仓出*原因是什么？补仓的理由又是什么？

这只票现在走的弱吗？如果它存在向上的趋势，现在的趋势改变了吗？都没有，在趋势没有改变之前，为什么要轻易丢掉自己手中的头寸？清仓出*只有一个原因，那就是趋势不在，或者到了你的止损。你说要补仓，我大胆的猜一下，你的成本应该在25.5的上方。

如果你的成本在25.5的上方，你早就该清仓出*了，而不是等到现在！就算你是25的成本吧，你曾经忍受了25-12，50%多的亏损，那么你就应该像对待亏损一样对待你的盈利，耐心的持有！为什么要刚刚开始走出趋势就清仓出*？

我想你估计觉得我在说废话，因为上面的话你没看明白。明确的说吧，这只票如果我来操作，买点就在1月16，这一点毋庸置疑，因为我在

在这一天以后，这只票开始走出了形态的逆转，极有可能已经走出了底部形态，下面只需要等待一次机会清洗盘面，而你的这个问题恰巧出现在此时。

为什么？因为25.5的上方是股灾套牢盘，比如有可能有你。这些套牢盘不出来，主力会反复的清洗。但是清洗，是为了更好的上。在清洗结束的时候，大胆参与就行了。

说的很明白吧，什么时候到阻滞，什么时候清洗，什么时候加仓，仔细看看它的形态吧。

不是涨了几天，未来就不会涨，也不是跌了几天未来就会再跌，趋势决定一切，当趋势出现的时候，再勇敢的参与就行！

笔者梁姐02年入市，潜心研究股票十多年，并集结了一批"民间股神"，总结了一套选牛股成功率极高的抄底战法，深受股民喜爱，特此建立了一个【

华控赛格，是在股价回踩的时候选出，截止目前涨幅高达82%，很多相信了本人的新股民，看了

深赛格，我是根据双龙战法及时选出讲解，轻松收获58%以上的涨幅，恭喜当时看到笔者选股思路文章的股友及时把握住了该股这波行情。

从上图可以看到此股的走势是不是跟上面讲到的两只股票类似呢，都是经过一段时间下跌洗盘回踩底部支撑后企稳拉升，目前该股也是再次下跌回踩支撑线附近，相信讲到这里大家都清楚了，该股后期走势，就不在这里多点评了，会在选股文章持续跟踪讲解。

本人在定期跟踪研究很久的几只类似光洋股份、西安旅游的股票已经选出来，有兴趣的朋友，可以自行去（

中信证券研究报告？今日股价中信证券？中信证券怎么看？

随着中国居民财富的增长、各类机构投资者的发展以及市场各项制度的逐渐完善，中国股票二级市场拥有越来越高的活跃度，这也带给证券行业较大的发展机遇。今天我就跟大家一起分享国内最大的券商企业之一--中信证券，到底值不值得我们关注？下面我来分一下。在还未开始分中信证券前，下面有一份整理好的证券行业龙头股名单，这就分享给大家，限时点击就可以领取：宝藏资料：证券行业龙头股一览表一、从公司角度看公司介绍：中信证券股份有限公司成立于1995年10月，是中国第一家A+H股上市的证券公司。中信证券业务范围涵盖证券、基金、期货、直接投资、产业基金和大宗商品等多个领域，通过全牌照综合经营，全方位支持体经济发展，为境内外超7.5万家企业客户与1000余万个人客户提供各类金融服务解决方案。各项业务保持市场领先地位，在国内市场积累了广泛的声誉和品牌优势。了解了公司的基础概况后，我们来看看这家老牌券商还具备哪些优势。亮点一：前瞻性的战略布*和完整的业务体系公司在这么多年来坚持探索和践创新的业务形式，在行业内是最先提出并践行新型买方业务的，布*紧凑可以直接投资、债券做市、大宗交易等业务。公司选择收购与持续培育，不断增强期货、基金、商品等业务的领先优势。公司的业务资格得到了多项境内监管部门的许可，现了全品种、全市场、全业务覆盖，投资、融资、交易、支付和托管等金融基础功能日益完善。亮点二：强大的股东背景和完善的公司治理体系本公司成立的基础是中信集团旗下的证券业务，通过中信集团的全力支持，中信证券从一家中小证券公司变为大型综合化的证券集团。公司成立了以董事会、监事会、股东大会为核心的、完善的公司治理结构，保证公司一直以来都能维持市场化的运行，确保公司持续健康发展。当然，公司还有很多值得一提的优点，由于篇幅关系，假如你还想看到更多关于中信证券的深度报告和风险提示，我在研报中进行了具体介绍，点击链接即可进入传送门：【深度研报】中信证券点评，建议收藏！二、从行业角度证券行业有着巨大的发展空间。一是国企改革由试点转变成了全面推进，有望进一步深化混合所有制改革，需要在股权并购、资产重组、引入战略投资者等方面做出突破。二是目前国家的"一带一路"战略进入了加速落地时期，沿线国家的基础设施建设、能源资源开发、产业投资这些方面都需要大大的综合化资金支持。中国股票市场已基本对所有国际投资者开放，并且为证券公司跨境投融资服务带来业务机会。总的来说，中信证券作为券商行业的杰出企业，在国内对金融的重视力度进一步提高的情况下，未来发展一片光明。然则文章会有延时性，假如想进一步认识到中信证券未来行情，点击下方链接就可以了，将会有专门的投顾来为你诊断股市，看下中信证券现在行情是否到买入或卖出的好时机：【免费】测一测中信证券是高估还是低估？应答时间：2021-12-09，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看