002127南极人工厂在哪里(请问002127,后市如何操作？谢谢)
时间:2023-12-27 20:41:07 | 分类: 基金百科 | 作者:admin| 点击: 59次
请问002127,后市如何操作？谢谢
半个月内强于指数7.76%；从当日盘面来看，明日将惯性冲高。近几日上涨力度加大，持仓待涨；该股近期的主力成本为12.79元，当前价格已运行于成本之上，说明该股中长线处于强势状态；本周股价如突破13.05元，有望形成上升趋势，可试探性建仓；长线大趋势支持股价向上
反垄断后首个618，机会在哪里?
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反垄断后首个618，机会在哪里?
电商进入战国时代，消费呈M需求特征
电商进入战国时代，今年618是反垄断后第一个重要电商节，各大平台均在流量端、供给侧以及基础设施端发力参与电商的诸神之战：流量转化效率在变高，购物体验在提升，商家供给在多元化。
网民结构与居民结构趋同，消费呈现M型需求特征。①增量线上人口的消耗殆尽，存量争夺为主;网民结构与居民结构趋同，入网和使用成本需要不断降低门槛以适应现有结构：初中以下网民占比从2000年6.4%提升至59.6%;②居民品质消费与高性价比商品需求共存，一方面高端消费持续表现亮眼，另一方面，主打平价及高性价比的品牌发展迅速，消费者对高性价比商品的需求有增无减。
618的流量新玩法
天猫榜单主打商品发现感、时间更从容、强化会员复购忠诚度。①从搜索到推荐，从推荐到榜单，流量分发逻辑是向着使用门槛更低、规则更简单，更低交易的摩擦成本方向持续迭代;②2021年推出天猫榜单成为全年最重要的消费者体验产品，专业推荐和评测、小二推荐是天猫榜单发现感的精髓;③购物节时间窗口期的拉长是存量竞争下，“用时间换增长”的必然选择，今年的618预售期提前4小时，购物体验更从容;④天猫力推88VIP专享福利，进一步强化付费会员粘性和复购;⑤反垄断后第一战，猫狗抖快与多多都在发力：1)阿里25万品牌参与，是去年的2.5倍，1300万商品打折，每天10万件大牌商品6.18元;2)京东与快手合作拓宽销售渠道;3)短视频流量平台加快流量资产变现步伐，与头部电商平台合作同时，在加速打造自身电商供应链的闭环建设。
反垄断后多元时代到来
反垄断后第一战，平台力促供给多元，物流持续提效保障体验。①后垄断时代平台多维度发力力促供给多元化：1)阿里在ToB端以“超级工厂”计划、“品质惠”政策等对商家和主播进行扶持;2)京东从四大领域入手推出十二项举措，持续助力品牌和商家;3)快手提供三大流量礼包，为商家进行流量扶持;4)抖音设置“节盟计划”，与商家进行资源互换;②大健康、农产品、珠宝等线上化率荒地正在快速被开发，线上化率在快速提升;③物流价格战旺季暂歇，加强技术赋能，提高产能建设，平台在不断挑战周转率的极限。
直接受益的四大板块
1、电商消费规模庞大
近些年，随着互联网在中国普及率的不断提高，国内电商也随之飞快稳定发展。有数据分析指出，中国2019年上半年光是网络零售的总额就有差不多20万亿，在社会零售总额中占比高达25%，并且中国移动电子商务也在快速发展，光是用户规模就已经突破了7亿人。
2、网红经济规模迅猛增长
互联网大潮下，网红经济发展必须依靠强大的产业链支撑，包括网红孵化公司、网红培训公司、网红经纪公司、社交平台、电商平台等。网红经济的发展带动了很多相关行业的发展，推动了产业结构升级，比如旅游业、服务业以及产品供应商等。以近两年兴起的“网红城市”—西安，可以明显看出。
网红经济的兴起为年轻群体提供了更多的就业岗位和创业机会，网络经济发展正成为劳动力的“蓄水池”。越来越多的人把“网红”当作一种职业，获取收入。就“网红城市”而言，在拉动旅游需求的同时，城市的餐饮业，酒店住宿等需求也会变大，对服务员的需求也会增多。
3、大数据的应用，智慧物流是发展方向
随着移动互联网技术成熟，在国家政策支持下，顺应“互联网+物流”趋势崛起的特运通等新兴服务平台已经能够实现车货智能匹配、货物状态实时跟踪、精准货物推荐等服务功能，注册用户、交易数量等业务指标也随着大数据产业发展呈现翻倍增长态势，向着生态化智能化产业链的目标发展。同时，对于“大数据”技术的充分应用，物流路线、选址及仓储等，都有望得到进一步优化，从而达到即时服务的终极目标。
4、2020中国休闲食品行业线下销售规模将突破万亿
根据Forcast的我国休闲食品市场规模与线上销售规模的比例计算出，2013-2018年我国线上休闲食品的销售规模呈现逐年增加的态势，2018年为8937.80亿元，同比增长9.26%。从增速看，2014年以来维持在8%的增速以上。根据休闲食品市场规模的预测以及线下的占比预测，2019年将达到9829亿元，2022年预计为12974亿元。
相关公司
南极电商(002127)：南极电商前身为南极人，成立于1998年，总部位于上海，是A股上市公司，股票代码002127。公司以电商渠道为主，用品牌授权和产业链服务力争打造世界级消费品巨头。公司拥有品牌包括南极人、卡帝乐鳄鱼、精典泰迪、南极优选等，授权运营类目包括内衣、床上用品、男装、女装、童装及母婴、健康生活等，公司在为合作伙伴提供品牌授权服务的同时，为合作伙伴提供资源整合、数据赋能、研发设计、质量管理、流量管理等产业链服务。
星期六(002291)：30亿定增审核通过.直播电商生态建设再加码。 7.9亿元打造社交电商生态圈，助力直播电商业务快速扩张。该项目将通过不断建设完善达人孵化基地、直播运营中心、供应链分发、用户运营中心等为一体的社交电商生态，从而大幅提升公司优质内容产出能力、达人孵化运营能力，在满足用户优质商品及服务需求的同时，为品牌客户提供更优秀的“品效合一”营销服务。
传化智联(002010)：公司2018年2月23日与海康威视签署《战略合作框架协议》，双方将围绕智能城市物流中心、智慧物流、智能仓储、供应链金融等方面展开深入合作，共同推进物流行业智能化、数字化、平台化转型。2017年12月19日公司公布增发预案，公司拟向特定对象非公开发行股票，募集资金总额不超过49.2亿元，进一步完善、丰富传化网生态圈。增发预案显示，传化智联此次发行股票数量不超过6.52亿股，募集资金主要用于公路港城市物流中心网络化建设项目、基于提升平台黏性的物流供应链项目及可控运力池建设项目。公司基于"传化网"这一战略目标，全力以赴推进传化网建设，加快了传化网智能物流业务在全国的布*。
三只松鼠(300783)：三只松鼠股份有限公司由“松鼠老爹”章燎原创立于2012年，总部位于安徽芜湖，并于南京成立研发与创新中心。八年潜心耕耘，公司已发展成为拥有4000余名正式员工、年销售额破百亿元的上市公司(股票代码：300783)，正加速向数字化供应链平台企业转型。依托品牌、产品、物流及服务优势，自2014年起，公司连续五年位列天猫商城“零食/坚果/特产”类目成交额第一，并先后被新华社和《人民日报》誉为新时代的“改革名片”“下一个国货领头羊”，上市当天获誉“国民零食第一股”。2019年双十一，公司以10.49亿元销售额刷新中国食品行业交易记录，被《华尔街日报》《路透社》《彭博社》等外媒称为“美国公司遭遇的强劲对手”“中国品牌崛起的典范”。
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简单聊一聊南极电商 近日老米逐渐买入了 南极电商 ，当然这还只是个开始，随着公司股价的继续下跌，老米也会继续买入，目标仓位20%-25%。 ... - 雪球
近日老米逐渐买入了南极电商，当然这还只是个开始，随着公司股价的继续下跌，老米也会继续买入，目标仓位20%-25%。
南极电商这两天跌的很厉害，随之而来的还有股民的各种质疑，核心内容就是怀疑公司体外循环造假，甚至怀疑到南极电商的商业模式上来了。老米之前是研究过南极电商的，也发过分析文，如果从财务的角度来看，公司业务造假的可能性几乎没有。
不过看到大家都这样的恐惧，不禁让老米也下了一跳，万一造假呢？是不是我之前看错了啊（不得不说群众的力量是伟大的）。所以在随后的这几天老米就疯狂查阅了网上关于南极电商的所有资料，像什么员工的工作经历，工厂经销商的合作体验，各大网络平台南极人商品的销量排行，等等等等。
最后老米得出了个结论，那就是南极电商商业模式确实存在，公司财务暴雷的可能性为零。
根据兴业证券质疑南极电商造假的原版文件显示，公司共有六大可疑点。下面老米为大家一一解释。
1：净利率非常高而无明显壁垒。
南极电商的主营业务是品牌授权，主要靠加盟费和商品销售利润提成。而公司所要提供的只有成本不足5毛的南极人吊牌，而对应的公司可从每件产品中获得8元左右的品牌授权收益。在南极电商的经营中，公司既不生产产品，也不销售产品，只是作为中间商赚差价。这样来看南极人的利润率能不高么。
商家在取得南极人品牌后不但可以将商品提价，还可以获得南极人在客户流量上的帮助，也就是让商品尽量出现在搜索栏的前位，这其实就是南极电商的竞争壁垒。
2：无明显竞争对手
这个老米有点不想解释了，去某宝，某猫，某多多看看吧。
3：非常轻资产的运营模式
因为南极电商，既不负责产品生产，也不负责产品销售，所以除了办公楼之外就再无固定资产，所以资产非常轻。
4：财务数据质量差，应收账款
南极电商的应收账款占比之所以如此之高，也跟它的商业模式有关，在加盟费方面南极人一般要求商家预付30%，其余的资金会在随后逐步还清。在利润提成方面，南极人会根据商家的营业额和单个商品销量来提取收益，也就是商家先盈利，公司后提成。这样来看南极电商的应收账款偏高，也属于正常。
5：经营规模翻倍增长，员工数量反而下降。
南极电商的经营模式，不负责生产和销售，其员工人数的增长跟其业务扩张也就没多大关系。目前老米在网上看到的员工自述多半是*南极电商的，主要是对公司加班文化的不满。这让老米看得很欣慰，最低可以说明南极电商的工作量还是很大的么。而且据老米的线下询问，南极电商一般会在工作太忙时雇佣临时工，例如客服。据我那位朋友描述，他看到南极电商在电商活动日期间，租下了一整层的写字楼作为临时办公室，并招聘了大量临时员工作为销售客服。
6：供应商和客户高度重叠
南极人的很多商家都是生产销售同时在做，所以在授权南极人品牌后难免出现供应商和客户重叠的情况。
再有就是关于董事长长期以来的股权质押，其实董事长要干什么老米真是猜不出来，但直接定义为体外循环就说不过去了，因为每次的股权质押都不足董事长持股的1%。
所以最后老米认为，南极电商可能存在利润虚增，但绝对不会出现业绩大暴雷，特别是商业模式暴雷。
南极电商之所以出现腰斩，主要原因是大家对电商行业的怀疑。总觉得电商行业跟其他行业不一样，更容易造假。由于南极电商商业模式非常新颖，很难吸引老牌价值投资者去抄底，再加上南极电商的流通股占据了总股本的80%，公司的投资者大多是散户和小型机构，这就更增加了南极电商股价的不稳定。暴跌随即而来，致使投资者惊慌失措并无限放大利空，而恐慌会产生反身效应，再次致使股价下跌。
但其实在这样的大跌中，南极电商的风险却越来越低了，暴雷和退市会发生么？其实不会，最坏情况也就是业绩下滑。而由于买入的成本低，又会平摊业绩下滑的风险，所以最后获胜的概率就非常大了。
今年一整年老米都没买多少股票，特别是近半年老米都是在减持，主要因为目前阶段性牛市把好企业价格推的太高了，老米看好的标的基本都大涨，而且估值高的吓人，为了预防结构性熊市，老米逐步减持了30%左右的资金用于熊市抄底。所以在资金方面老米有信心陪南极电商玩到底。至于南极电商的底部在什么位置，老米真的无法预测，因为a股市场的股民总是可以给投资者惊喜。
最后我想说一下投资南极电商的真实感受，老米现在深受羊群效应的影响，恐惧万分，虽然反复看南极电商的财报和业务都感觉问题不大，但就是有种说不出来的恐惧，总感觉有些事要发生，有些事还没被我发现。因为每笔投资都是新的开始，它不会因为你过去的成功而成功，也不会因过去你的失败而失败。
不过本能下老米还是坚持了自己的判断，继续加仓了南极电商，因为投资么，最重要的就是一股气儿，一股自信的气儿。投资可以失败，大不了总结经验，但绝对不能因为害怕放弃了自己的分析。如果在关键时刻抛弃了自己的判断，那么就算读在多书，企业分析做得再好也不可能做好投资，因为贪婪，恐惧，孤独总有一天会将你打败。
南极人产地是哪里？
生产厂家在江苏常熟和江阴。
南极电商前身为南极人，成立于1998年，总部位于上海，是一家专注品牌授权、一站式电商生态服务、供应链管理等业务的上市公司。公司股票代码002127。2015年GMV近50亿元人民币，2016年双十一创收6.3亿。目前，公司旗下传统LOGO品牌、IP品牌与CP品牌并行，涵盖南极人、南极人home、卡帝乐鳄鱼、帕兰朵、PONYCOLLECTION等品牌。
南极人：卖商标卖成A股“电商毛利之王
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电商的世界里只有淘宝京东考拉拼多多？并不是。A股的电商毛利***，是一家名叫“南极电商”的公司。
今年3月下旬，南极电商（002127）的股价还在9.7元左右徘徊，到了7月就飙涨到24.41元，短短三个月涨幅超151%，秒杀同时期的贵州茅台。
在不少网友心中，这个品牌的形象是“万物皆可南极人”，虽然备受争议，却并未阻挡“南极人”在致富路上飞驰。
靠着“南极人”这个品牌，南极电商这几年可以说是躺着赚钱，2020年前三季度收入高达28亿元，净利润7亿元。
南极电商的前身就是家喻户晓的南极人，1997年成立，以保暖内衣品牌的形象横空出世。查询南极电商的业务，主营业务包括移动互联网媒体投放、品牌综合服务业务、经销商品牌授权、自媒体流量变现等，以及正在“逐步收缩”的园区平台服务、货品销售。
看了这业务构成，似乎就嗅到了一丝“脱实向虚”的味道。
在淘宝搜索“南极人”，你会发现，南极人的品类涉足之广，确实对得起网友“万物皆可南极人”的调侃。除了内衣、床品等纺织品，你还可以找到南极人品牌的足浴盆、耳塞、烘鞋器、牙刷、牛排……
战线拉得这么满？难道南极人是想学小米，自组产业链？不，南极人早就砍掉了自己所有的自营工厂和销售环节，一条生产线都不剩，变成了一个纯粹卖品牌的公司，也就是被无数人调侃的“贴牌大厂”。
根据2019年财报数据显示，南极人合作供应商数量有1113家，合作经销商有4513家，授权店铺有5800家，光是品牌授权，2019年就给这个公司赚了13亿元，占据整家公司营收的33.2%。
从南极人的历年财报可以看出，从2014年开始，南极人净利润突然从2013年的-5.12亿元扭亏为盈，冲到6650.09万元，此后逐年上涨，到2019年，南极电商的净利润高达12.06亿元。
如今的南极人，是一个“纯电商品牌”。据一名业内人士透露，他曾以5万到300万不等的价格，获得南极人的品牌经销权，价格越高买到的天猫店级别越高，可以注册“旗舰店”的品牌经销权。
虽然2015年天猫政策调整，不再接受新天猫店申请，要想在天猫开一家新店，就只能关掉一家老店。但是在政策调整之前，南极电商就极有先见之明地开启了“囤货”模式，早早注册并运营了大量天猫店。于是，只要购买的标费达到一定标准，客户就能获得一家南极人转让的店铺。
当然，除了天猫平台之外，京东店、唯品会店也一样可以花钱买，也要接受抽成。
之前就有媒体报道，南极电商不仅每年会按每家店铺GMV（产品成交总额）的3%~6%进行抽成，还会从挂上南极人吊牌的白牌商家身上分得一拨“标牌使用费”。所以翻看南极电商的2019年财报，银柿财经记者发现其品牌授权的毛利率高达93%，甚至超过茅台。
但是，获得了南极人的品牌销售权，不代表就有货卖，南极人早就没有自己的生产线了，白牌商家只要拿着自己生产的对应品类的货，挂上南极人的品牌，就是牌子货了，而且是南极人官方认证的牌子货。这笔钱，南极人也在另外收费，叫做标牌使用费。
这两块收入，其实就是南极人“电商收入”的主要来源。
“后浪”们或许还记得被恒源祥广告支配的童年，在新闻联播之前的黄金广告时段，“恒源祥，羊羊羊”的广告创造性地连播三遍，被网友们戏称为鬼畜鼻祖。恒源祥在卖标这件事上同样是个开创者，而且比同行领先了近20年，但南极人是后来者居上，青出于蓝而胜于蓝。
1987年，刘瑞琦接手恒源祥，用200元注册了恒源祥这个品牌，成为国内自主品牌经营的先驱者，这200元后来成为恒源祥最核心的资产。早在1991年，恒源祥就开始了卖标之路，将轻资产做到极限。2005年，市场上总共有4万多名恒源祥销售人员，5万多名制造工人，70多家加工厂，5000多家加盟店，但这些没有一个是恒源祥的雇员和资产，恒源祥有的，就是一个150人的品牌团队。
2008年，在金融危机的影响下，纺织业的欧美订单锐减，南极人砍掉生产和销售，彻底转向品牌销售模式。南极人创始人也曾公开表示，这份“作业”是从恒源祥那里抄来的。也是在2008年，B2C的淘宝商城上线，2012年改名天猫商城，南极人也从2012年全面转型线上，凭借中国电商行业的发展红利，一路卖标，赚得盆满钵满。
和南极人、恒源祥一样把卖标生意做得风生水起的还有另外两家纺织品牌：俞兆林、北极绒。
这四家纺织品公司被网友成为“四大卖标狂魔”。虽然这四家公司互为竞品，但这四家来自上海的公司，构成了国内市场最***的卖标宇宙。
疯狂卖标虽然招来许多质疑，但赚到的钱却是实实在在的。前段时间大量关店的拉夏贝尔就动了心，选择靠卖商标来“保命”。拉夏贝尔成立于1998年，曾被誉为“中国女装***”，2017年在上交所挂牌，成为***家“A+H”两地上市的服装企业。但是，从去年开始，拉夏贝尔就呈现出颓势，2019年亏损超过20亿元，关闭门店数千家，互今年第一季度时，拉夏贝尔总资产72.34亿元，总负债已达64.29亿元。
和拉夏贝尔有同样烦恼的还有国民品牌“回力“，同样也因为各种经营问题陷入颓势，也开放了线上加盟，授权的品牌不仅有板鞋，还有皮鞋、雨靴等。
南极电商和诸多企业前赴后继地走上相同道路，似乎证明“卖标模式”是真的能赚钱。但这个模式可持续在哪？疯狂卖标后随之而来的品控问题与质量投诉能够被忽略么？
从南极人近几年的财报可以看出，靠这种方式赚钱已经越来越吃力了。同花顺iFinD数据显示，南极电商2014年与2015年都维持了100%以上的净利润同比增长率，2016年为75.27%，2017年净利润同比增长率为77.42%，2018年为65.92%，2019年骤降为36.06%。同花顺财务诊断显示，从南极电商今年的三季报来看，虽然盈利能力持续稳定，但是现金流能力明显恶化，营利增速明显收窄，营利性遭挤压。
一方面是南极人面临着越来越多的品牌质量投诉。在网上随手一搜，就能看到各类吐槽南极人商品质量的帖子，比如裤袜一长一短，足浴盆漏水，电加热盐袋充电后冒烟等等。
有业内人士告诉记者，恒源祥和南极人在卖标之后，如果经销商陷入质量问题被查处，品牌方会尽力配合经销商，该出具的证明都会出具，更不会处罚经销商，产品品控环节基本上名存实亡。
更离谱的是，2011年，恒源祥的代工厂上海康强，打着恒源祥的旗号，搞起了卖原始股的非法融资，还通过传销发展下线，涉案金额达到7亿元。
另一方，短视频、直播带货的红海，让生产、供给的源头，到消费终端的路径更加缩短，使中间环节受到挤压，经销商压力增大，原本以高性价比的产品攫取中低端市场份额逐渐在被瓜分或替代。
不过，南极电商似乎也在积极为直播电商相关业务布*。10月9日，南极电商公告表示，为布*公司直播电商相关业务，公司拟与公司实控人、董事长兼总经理张玉祥共同投资设立名为“杭州乌斯怀亚网络科技有限公司”的公司。据悉，目标公司法人为唐思思，经营范围包括计算机软硬件、网络的技术开发、技术服务、经营性互联网文化服务，演出经纪等。从目前的公开信息中未可知目前该公司的运营情况，但布*时间是远远落后了。
最后值得一提的是，虽然南极电商上市时间并不长，但自上市以来，已前后有三任董秘辞职。今年10月8日，在任职仅两年后，曹益堂也以“个人原因”辞去公司董秘和副总经理职务，且不再担任公司任何职务。公司董事长张玉祥代行董秘职责，南极电商表示将尽快聘任新的董秘，但目前并未公布新董秘人选。
南极人剃须刀是哪里生产的？
生产厂家在江苏常熟和江阴。
南极电商前身为南极人，成立于1998年，总部位于上海，是一家专注品牌授权、一站式电商生态服务、供应链管理等业务的上市公司。公司股票代码002127。2015年GMV近50亿元人民币，2016年双十一创收6.3亿。目前，公司旗下传统LOGO品牌、IP品牌与CP品牌并行，涵盖南极人、南极人home、卡帝乐鳄鱼、帕兰朵、PONYCOLLECTION等品牌。
基本信息
中文名 南极电商股份有限公司
注册资本 245487.0403万人民币
成立时间 1999年07月12日
总部地址
上海
经营范围
互联网零售；对外投资、投资管理及咨询、企业管理信息咨询等
所属行业
互联网
一个吊牌一年卖出13亿，一探上海滩的“卖标江湖”
今年三月下旬开始，茅台股价便一路上扬，股价一度冲破1700元。
虽然近日有所回调，但也稳定在1600元上下，不少朋友感慨：买茅台酒真不如买茅台股啊。
在茅台冲上快车道的同时，另一支神奇的股票也同样飙升，这就是我们今天故事的主角——南极电商（002127.SZ）。
80/90后的记忆里，一定对南极人这个品牌不陌生，那些年里，南极人的保暖内衣几乎人手一套，深受消费者喜爱。
如今，各大社交平台上，南极人的口碑，已经扑街到底，但作为南极人品牌的所有者，外界的争议没有阻挡南极电商在财富之路上的飞驰。
从三月下旬起，南极电商的股价，从最低的9块多飙涨到6月底的22.6元，涨幅接近133%，秒杀茅台。
所以今天，我想来研究一下这家神奇的公司，看看它是怎么一边挨*，一边赚钱的。
“南极人”创出了一门一本万利的生意
先科普一下南极电商的背景，这家公司的前身，就是“不怕冷”的南极人。
这家公司旗下，拥有南极人、南极人+，南极人home，卡帝乐鳄鱼，经典泰迪、PONY等多个品牌。同时，还代运营帕兰朵品牌的部分产品。
打开南极电商的官网，点开主营业务一栏，除了能看到“品牌授权及综合服务”和“移动互联网营销”外，还有一项是“其他服务”。
“其他服务”包括保理业务，自媒体流量变现以及标注了该业务是公司逐步收缩的业务的园区平台服务和货品销售。
嗯，看到这个业务范围，我隐约嗅出一丝脱实向虚的味道。
进入淘宝搜索南极人，你会发现南极人的品类涉足之广令人咋舌。
除了内衣，袜子的纺织品，你还可以找到南极人品牌的足浴盆，蟑螂*，口臭喷雾甚至乳贴，可谓琳琅满目。
不知道我多翻几页，会不会发现南极人品牌的情趣用品或者航天飞机。
好好的知名的保暖内衣品牌，硬是做出了“杂货铺”的感觉，莫非南极人也想自组生态链，弄一个生态闭环？
如果这样想，说明你还太单纯！
自组生态链多累啊，开发、生产、销售各种环节都要把控，就算把产品做出来了，还不一定赚钱。
所以南极人早已砍掉了他所有自营工厂和销售环节，变成了一个卖吊牌的纯“品牌”公司。
虽然屡遭网友诟病，但南极人创出的是一门一本万利的生意，空手套白狼，何乐而不为。
根据南极人电商发布的年报显示：
2019年公司营收为39.07亿元，净利润12.06亿元。
其中，与品牌授权相关的营收为13.05亿，占据整家公司营收的33.2%。
引人注意的是，南极人合作供应商数量有1113家，合作经销商有4513家，授权店铺5800家。
其品牌综合服务业务毛利率高达93.36%，稳坐A股电商毛利之王宝座，堪称国内头号卖标狂魔。
一块小小的商标有多赚钱
现在，只要你愿意付出150万到200万的价格，就可以获得一家打着南极人旗号的天猫店。
每年南极电商会按每家店铺GMV（产品成交总额）的3%到6%抽成，这笔钱叫品牌服务费，买的是销售南极人旗下特定品牌商品的权利。
除此之外，京东店唯品会店也同样要花钱，要接受抽成，而获得销售权，还得有货才能卖。
南极人旗下已经没有自己的工厂，授权商按照授权的品类找到相应的货，再挂上南极人的吊牌即可，而且挂上吊牌这些产品都是“南极人”，都能得到官方认证，即使是杂牌血统，名义上也都是正品南极人。这块叫做标牌使用费。
“品牌服务费”+“品牌使用费”就是南极人主要的卖标方式。
《南方周末》曾报道南极人的“包销”制度，即一旦获得授权就要完成销量。
例如2018年一家南极人男装专卖店销售目标达600万元，一旦获得授权就需要完成销量，并缴纳相应数额的标费，否则就算违约。
而且在2018年前后，想要拿到南极人授权的经销商，在正式签合同前，想要进驻天猫店的商家还得先缴纳一笔10万元的保证金。
但现在，标准已经不同。
据知情人士透露（wumiancaijing），“包销”制度早已取消了，“对于女装品类，只需要每年支付1.2万的授权费，5000元的保证金以及一次性购买2000套标就可以了。”
至于南极人的标费，更是下降了不少。
据“评论悦读会”2018年2月的报道，南极人一套商标的标费为5元，授权经销商一次性拿满100万的商标能打8.5折。
但现在，据无冕财经了解，南极人夏装标牌的价格为1.5元/套，冬装的价格为2元/套。若按2000套标来算，品牌授权方最多只需要支付4000元，此外也没有保底销售目标。
以目前1.5元/套的价格为例，根据早前南极人发布的财报数据来看，品牌授权的毛利高达93%，可见一枚真标的成本仅为0.1元，足足140倍的利润。
马克思说过：“有100％的利润，它就敢践踏一切人间法律；有300％的利润，它就敢犯任何罪行，甚至冒绞首的危险。”
南极人不需要践踏法律，或者冒犯罪的风险，轻轻松松就能赚钱丰厚利润。
上海滩的四大“卖标”狂魔
说起“卖标”，南极人其实还是从另一家上海纺织巨头“恒源祥”身上学来的。
1927年，沈莱舟先生在上海开办了一家人造丝绒线号，名为恒源祥。
到1949年，恒源祥已经成为了赫赫有名的“绒线大王”，而后新中国成立，恒源祥转为国营。在“文革”期间恒源祥被强制要求改名为大海绒线商店，并且业务大幅收缩到只有两个门店。
直到1987年刘瑞旗下接受了这家绒线商店。
1991年，恒源祥将商标授权给了，一家位于无锡藕塘的绒线厂，条件是收取一半的利润，这迈出了品牌授权模式的第一步，恒源祥将这一模式称之为“恒源祥联合体”。
其本质就是企业只负责品牌形象的打造和品牌授权，将轻资产做到极限，其他的生产，加工，销售全部交给上游工厂和下游的加盟店，加盟商只要缴纳100万元的保证金，就能进入这个联合体，参与恒源祥品牌的生产销售。
根据2005年的一份报道，当时社会上总共有4万多名恒源祥销售人员，5万多名制造工人，70多家加工厂，5000多家加盟店，但这些没有一个是恒源祥的雇员和资产，恒源祥有的就是一个150人的品牌团队。
现在来看，当初花200元注册的商标，如今已成为恒源祥最核心的资产。
说回保暖内衣，“俞兆林”才是中国保暖内衣行业的开创者。
1994年，原上海炼油厂一名员工俞兆林申请了一项国家实用性专利：新一代保温材料——导湿保暖复合绒，因为是一种新型材料，为了方便推广，俞兆林给这种材料取了一个利于传播的名字——“南极棉”。
1996年7月，俞兆林成立了上海兆林实业有限公司，开创了保暖内衣这个新品类，上海兆林实业有限公司成立仅两年就产值破亿，一举引爆了保暖内衣市场。
1999年，上海兆林实业有限公司一跃而上，成为上海私营企业第27强，一时风头无两。
彼时，有敏锐嗅觉的人纷纷入*，包括恒源祥，北极绒，和我们今天的主角南极人。
巧合的是，这4家品牌都来自上海，最终，也先后一起走上了“卖标”的道路。
为什么商家需要买标？
2008年，淘宝上线了B2C平台——淘宝商城，也就是2012年改名为的——天猫。
随着电商的崛起，淘宝前期的野蛮生长，带来各类假货投诉，也让阿里巴巴也意识到质量、品牌的重要性。
所以，阿里开始将流量和资源不断地向平台商家倾斜，品牌商家中有更倾向于大品牌。
2013年天猫店铺开启了邀请制，品牌入驻天猫难度陡增，如果你没有自己品牌的天猫店，又不去找品牌做授权，那么你将失去天猫巨量的用户。
2015年3月31日之后，北极绒，恒源祥，南极人等品牌的天猫店不再接受新店申请，只能去置换，关一家旧店才能开一家新店，南极人先人一步的嗅觉又一次发挥了作用。
新店申请关闭前，南极人手上已经囤积了一大批天猫店，想要在天猫卖产品的商家，不止要买标，更要花钱买店。
你现在去淘宝搜索名字里含有南极人的淘宝店铺，会发现有多达2900家以上，天猫店也有500家以上。
凭着家大业大，南极人在天猫大打价格战，通过高销量和稳定的品牌溢价，获得更好的搜索排名，牢牢锁定内衣和家纺两个品类的流量入口。
左手拿住渠道，右手拿住品牌。
南极人的吊牌生意，就像一根两头甜的甘蔗，怎么都是赚钱。
前段时间有句话很火：人家几代人的努力凭什么输给你的十年寒窗苦读。
可能正好能解释南极人、北极绒们为什么能卖标卖得风生水起。
我从20年前开始花大成本做广告，树立品牌，开拓市场。
如今终于到了能躺着收割的时候，凭什么会输给既没有资本也没有积累的初创品牌呢？
总结
品牌是形象，认知，情感和消费意愿的总和。
更本质一点，品牌是一种靠时间堆积起来的资本。
入*早，让某些不求上进的老牌，成为了商业社会的门阀贵族，他们把持着流量、资源和名为品牌的资本，不遗余力地固化市场，收割利益，躺着贴牌就能赚钱，谁还愿意搞原创做研发呢？
小品牌的生存空间就这样被不断挤压，这也许符合社会达尔文主义，马太效应，所谓赢家通吃。
但究其本质，无非是劣币驱逐良币，堵死商业社会的流动性。
其结果就是垄断和停滞，于是30年来，纺织业只有中低端国民品牌，鲜有高大上的国产全球巨头。
很大程度是因为我们忙着收割，忙着透支品牌价值，忙着寻找躺着赚钱的方法，忙着挤压新品牌的生存空间。
所以最后，还是用一句赵本山老师的大实话，要送给这些品牌。
“自己没能力就说没能力，还大环境，怎么你到哪儿，哪都大环境不好，你是破坏大环境的人啊？”
请分析下002127后市如何操作
均线多头排列，短线看好，可能会填权。
义乌城的南极电商秘密：是谁撑起13亿“吊牌”王国？|界面新闻
义乌城的南极电商秘密：是谁撑起13亿“吊牌”王国？
硬币的另一面是，南极电商作为品牌授权商，自身不进行生产，产品质量把控能力较弱。
图片来源：视觉中国
距离义乌国际商贸城6公里之外的义乌市苏溪镇，是当地颇为有名的纺织产业集群，做保暖内衣、打底裤、袜子的企业，应有尽有。
不少企业曾经与A股上市公司南极电商（002127.SZ）交集密切：如义乌银海服饰有限公司曾是南极电商2014年第一大供应商；浙江超凡制衣有限公司也在2013年-2017年，成为南极电商的授权供应商；浙江永爱服饰有限公司，如今仍然是南极电商授权的保暖内衣供应商。
2021年年初，前兴业证券分析师的一篇报告，使得南极电商陷入“财务造假”质疑，其“卖吊牌”的生意也引发讨论。
这份报告早在2019年初发布，却在两年后引发南极电商二级市场震荡，似与资本市场整体的风险偏好转变极有默契。
从财报来看，短短四年，南极电商“卖吊牌”的生意如滚雪球越滚越大。
2016年末，南极电商披露的授权供应商为562家（特指“南极人”品牌），到了2019年末，这一数字上升至1113家，几乎翻番。
南极电商的品类，从纺织服装类产品，延伸至母婴、户外、箱包、小家电等家庭生活，2019年，南极电商的品牌在阿里、京东、唯品会等各电商渠道，合计约有10万个产品链接，被戏称“万物皆可南极人”。
作为贴牌生意的买单者，与南极电商合作的1113家合作供应商和4513家合作经销商，5800家授权店铺（2019年数据）。在南极电商财务数据被质疑的当下，目前尚无法考究这一数据的真实性，21世纪经济报道记者走访南极电商多家供应商，还原产业视角的南极电商故事。
从2008年砍掉自营的生产端和销售端，提出“品牌授权”的商业模式，十多年的发展中，南极电商早已从“南极人、不怕冷”的单一保暖内衣定位，发展为全品类、高性价比的日常消费品王国。
南极电商扩张的一个主要路径，就是俗话说的“贴牌”。主要通过向授权供应商发放商标及其辅料（比如：合格证、吊牌、防伪标等辅料）收取标牌使用费，然后将这些贴牌的商品，分发给授权经销商或其他渠道（线上淘宝、京东、线下沃尔玛、家乐福、自营店等）进行销售。
2019年，南极电商的收入构成中，占比31.76%的“品牌综合服务业务”，收入约12.4亿元；占比1.68%的“经销商品牌授权业务”，收入约0.65亿元，两者合计约13亿元。
21世纪经济报道记者调查了解，公司与其供应商的关系正在微妙变化。
2月5日-6日，记者实地探访发现，位列南极电商2014-2016年供应商名单的不少纺织服装企业，已经悄然变更。
比如，位列2014年南极电商第一大供应商的义乌银海服饰有限公司，当年的采购额1008.95万元，占比11.48%。到了2016年，义乌银海仍然是南极电商的第三大供应商，采购额562.81万元，占比8.76%。
记者循迹公开资料，义乌银海服饰有限公司的所在地位于义乌市苏溪幸运路68号。
2月5日，21世纪经济报道记者实地探访发现，这里已经变成了一家“卡菲拉服饰”的企业，该公司老板告诉记者，“银海服饰的老板把地卖了，现在我们的工厂是全部做外贸出口服饰的，不做内销。”
国家企业信用信息公示系统显示，义乌银海服饰有限公司成立于2000年9月11日，法定代表人为骆星良，该企业已经变成了失信被执行人。
无独有偶，2015年南极电商借壳新民科技上市时的《重大资产出售及发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书》显示，杭州羽之都制衣有限公司也作为南极电商“成衣采购”的供应商之一，合同约定截至2015年12月31日止。
国家企业信用信息公示系统显示，杭州羽之都制衣有限公司成立于2010年7月2日，法定代表人为许安锋，目前查询经营状态为“已注销”。
另一家在2013年4月至2017年位列南极电商授权供应商名单的浙江超凡制衣有限公司，则在合同到期后终止了与南极电商的合作。
2月5日，21世纪经济报道记者实地探访位于义乌市苏溪镇苏福路259号的超凡制衣，生产线仍在运转，午休时间，不少工人进出厂区。
其官网显示，浙江超凡制衣有限公司成立于1996年，就坐落在义乌市苏溪镇，公司占地50亩，建筑面积84000平方米，公司现有固定资产3亿元，员工400多人，公司引进意大利“圣东尼”无缝内衣机器150余台，拥有各类缝纫车500余台，年产量1000万余件无缝服装（套），产值超2亿元人民币。
超凡制衣主要生产无缝类系列服饰，现有品牌“威丝娅”、“雪芬”、“欧宝蕾”有多种系列产品，产品主要销往意大利、英国、美国等等。
21世纪经济报道记者从超凡制衣相关人士获悉，“现在已经不做南极人的供应商了，公司主要以外贸销售为主”，官网显示，其客户包括adidas（阿迪达斯）、puma（彪马）、newbalance、umbro（茵宝）reebok（锐步）、anta(安踏)等运动品牌。
从这一点来看，生产“南极人”品牌的产品，对于规模型大厂而言，或不一定是最好的选择。
21世纪经济报道记者走访证实，依然有诸多厂商多年来仍坚守在南极电商供应商名单之中。
在2013年-2017年与南极电商签了授权供应商合同的浙江永爱服饰有限公司，就是一个例子。
浙江永爱服饰有限公司位于义乌市后宅街道城北路28号。
2月5日，21世纪经济报道记者探访了解到，浙江永爱服饰有限公司主要销售的是保暖内衣、运动内衣、内衣、内裤等品种，其在天猫上拥有“南极人永爱专卖店”。
记者以进货身份向浙江永爱服饰的一位分销经理咨询，其表示，公司“可以来样加工，也可以一件代发”，比如在天猫上一款标价39元/套的女士保暖内衣，含标含包装，可以给到需求货源的网店的进货价是23元/套，一套标费在2.5元左右，也就是占比10%左右。
查询“南极人永爱专卖店”，销售最多的是一款19.86元的白色抹胸内衣，月销593笔，其次是一款39元的女士保暖内衣，月销108笔。
作为南极电商的核心类目，内衣类目是一个极具代表性的观察视角。
南极电商2019年年报显示，在阿里平台，南极人品牌的内裤、保暖内衣、袜子和家居服等四个细分类目GMV排名第一；在京东平台，南极人品牌的内裤、保暖内衣、袜子和家居服等四个细分类目GMV也排名第一，已成龙头之势。
另一组数据为，2019年，南极人内衣类目在阿里平台的月均访客数约为5115万人，月均客单价约为49.76元，月均转换率为20.28%，无论是访问人次、购买人次，还是复购人次，都呈现活跃态势。
此外，一位为南极电商供应棉质衬衫的义乌商家告诉21世纪经济报道记者：“南极人的吊牌并不轻易对外提供，只给授权的网店，公司与南极电商的合作“除了缴纳10万元的保证金，还要每年缴纳18万元的授权费”，他透露，一件棉质衬衫“一个标1.5元”。
根据2015年南极电商借壳新民科技上市时的公告，南极电商报告期内，向授权供应商收取标牌使用费价格标准为每套价格在0.3元-2元不等，根据品类不同而略有差异。
21世纪经济报道记者也试图从南极电商方面获得这一数据。
记者以纺织品厂商身份联系南极电商，询问线下门店授权业务具体事宜。工作人员向记者确认，“吊牌费用是按需收取”，授权时间周期一般为一年。但据其反馈，吊牌费用或远高于上述区间。
记者以购买100万（金额）吊牌、客单价300元为例向其咨询吊牌单价，该人员估算，收取的单个吊牌金额为20元，吊牌数量为5万套。
这一数据无法确定是否与南极电商的销售洽谈技巧有关，或许也受到线下与线上网店吊牌价格不同影响。
按此计算，南极电商收取的标牌费用占客单价的比例约为6.67%。但其并未告知按照何种标准收取。
其称，除了吊牌费用，还要收取保证金费用、授权费用。
其中，保证金费用是10万元，单店费用是2万元，在合作期结束之后会退还；授权费用，单店为1万元，如果店数多的话，可以给打包价如10万元。从其表述来看，南极电商鼓励经销商多开店，“一个店预计一年能卖3千套吊牌，假设一年开10家店，就能卖3万套。”
“品牌授权一般是一年一签，如果第一年合作完成，还剩下数万套标牌。那么第二年继续合作，继续购买标牌。等到合作期结束，如果还有剩余标牌，会给一定的延长期给予消化。”该工作人员介绍。
此外，21世纪经济报道记者在义乌偶遇一位自称曾与南极电商合作的滴滴司机王明（化名）。
王明称自己之前拥有一家专卖女士打底裤的淘宝店，“几年前买了2万元南极人的标”，不过在他看来，即便打上了“南极人”的标签，也很难说一劳永逸。
“我当时投了2万元，差不多1毛钱一个标，发货的工厂在江西上饶，因为那里工厂成本比较便宜。”不过一年之后，王明发现，“（有南极人的贴牌）也没啥用，亏了一些钱”，现在，他已经将精力转战拼多多网店。
王明所困惑的，也正是市场所疑问的，南极电商“卖标+弱管控”的商业模式，有持续性吗？
令人意外的是，交谈中，上述生产棉质衬衫的这位义乌商家，向21世纪经济报道记者主动提起了今年年初南极电商股价大跌的事。
他提到，“之前南极人授权的企业太泛滥了，听说公司现在已经开始加强管理了。”
公开资料显示，南极电商的前身为上海南极人纺织品发展有限公司(张玉祥实际控制的公司，于2003年成立，2012年注销)，2008年，在市场上拥有1500万消费者和2万个终端的南极人，提出了“品牌授权”的商业模式，把生产端和销售端的所有自营环节砍掉，同时把经营了十余年的工厂变卖，授权合作工厂生产“南极人”品牌产品，潜心卖吊牌……
2013年，几经变更后的南极人(上海)纺织科技有限公司股份制改造，整体变更为南极人(上海)纺织科技股份有限公司，并在2015年借壳新民科技上市，正式更名为南极电商(上海)股份有限公司，即市场所熟知的上市公司。
南极电商的“品牌授权”模式，合作客户主要是两种类型，一种是经销商，在各个渠道销售，另一种是供应商，自己开工厂。相对南极人的“品牌”，这些工厂生产的，业内称为“白牌”。
南极电商工作人员证实，授权渠道分为三种，分别为：既是生产商又是经销商、经销商、生产商，不过，其中生产商的授权较少。
其产业逻辑是，对于“白牌”工厂而言，可以借助品牌知名度快速扩大销量，节约品牌建设成本、降低周转风险；对于南极电商来说，可以借助品牌优势，扩张品类，同时借助电商平台流量红利期发展经销商，以低成本撬动高利润。
公开数据显示，南极电商、经销商、供应商捆绑在一起的“南极共同体”，充分体现了强者愈强的马太效应。
譬如，“南极共同体”线上店铺实现的GMV从2016年的72.06亿元增长到2018年的205.21亿元，年均复合增长率68.75%。
另一组公开数据是，南极电商的品牌在阿里、京东、社交电商、唯品会等各电商渠道，合计约有10万个产品链接。
不过，硬币的另一面是，南极电商作为品牌授权商，自身不进行生产，产品质量把控能力较弱。
对此，南极电商在2019年年报中称，2019年调研了320家工厂，编写各品类质量管理作业指导书共12份，并发放给工厂，派行业专家进行培训，同时要求工厂按区域到指定机构检测，提升品控水平。
21世纪经济报道记者查阅裁判文书网，发现多起南极电商与授权供应商之间的合同纠纷。
如台州市路桥六月玫瑰服装厂就曾将南极人诉诸法院。
裁判文书网显示，该服装厂曾于2013年4月7日与南极人签订了《南极人生产及经销授权合同》。此后，六月玫瑰服装厂投入大量资金并购买了商标辅料开始经营。
但是2014年5月，南极人当时的代言人黄海波曝出丑闻，南极人商标品牌价值降低，六月玫瑰服装厂的产品使用了印有黄海波头像的包装盒，因丑闻导致销售无门，要求向南极人退还购买的38895套商标辅料，并请求获得经济损失赔偿39万元，最后法院一审宣判南极人赔偿六月玫瑰服装厂2.4万元。
此外，2017年，南极电商与浙江鑫马服饰有限公司的特许经营合同纠纷，南极电商认为根据合同约定，“合作工厂浙江鑫马服饰应当在每次申请商标辅料前将品牌服务费支付至南极人指定银行账户”，然而合作工厂“并未按约定先付款再发货”，拖欠服务费和辅料费44.97万元。
在21世纪经济报道记者探访的过程中，卖棉袜的义乌市品胜针织有限公司员工则坦言，“所在工厂之前给很多品牌都做过代工，其实相比大的品牌，还是小的品牌更赚钱”。
他表示，“大的品牌在很多平台授权的店铺太多了，竞争太激烈”。
不知是不是背负“卖吊牌”的标签太久，南极电商也在竭力撕掉标签。
2015年，南极电商的收入构成主要为品牌综合服务业务（占比70.29%）和货品销售（占比27.53%）、园区平台服务费（占比1.99%）等。
到了2017年，南极电商的收入构成演变为品牌综合服务业务（占比63.07%）、移动互联网媒体投放平台业务（占比22.36%）、货品销售（占比3.20%）、自媒体流量变现业务（占比3.11%）等。
可以看到，其新增了移动互联网媒体投放平台业务。
移动互联网媒体投放平台业务，对应的即是一家名为北京时间互联科技有限公司（下称“时间互联”）的企业。
2017年2月，南极电商以股份及现金支付方式收购时间互联100%股权（其中以发行股份支付对价5.736亿元，支付现金3.824亿元），切入移动互联网营销领域。
时间互联主营“移动互联网媒体投放平台业务”和“移动互联网流量整合业务”，自称拥有VIVO、小米等优质流量媒体合作资源，同时也是腾讯应用宝、今日头条等主流流量媒体的核心代理商。
“可以这样理解，南极电商导流量的营销业务，可能是从他们最早的那批授权经销商需求拓展起来的，授权的经销商多了，网店需要做推广”，一位电商行业从业人士也向21世纪经济报道记者分析。
2018年，时间互联的上述两块业务为南极电商合计贡献收入23.16亿元，占南极电商总营收的69.08%；2019年合计贡献收入25.08亿元，占南极电商总营收的64.20%。
但相比南极电商的品牌综合服务业务高达93.36%的毛利率（2019年数据），移动互联网业务的毛利率低到只有7.5%。
有分析人士评价南极电商：靠南极人赚钱，靠时间互联升值。
“其实相比前两年纯粹卖吊牌，南极电商的模式已经有所转变了，现在是品字形结构，做品牌运营，包括前两年公司收购时间互联，也是要完善这个环节”，今年2月初，一位曾为南极电商提供咨询服务的零售业人士告诉21世纪经济报道记者。
该零售业人士并不认同此前的券商质疑报告，在他看来，“如果抓住电商的机会，南极电商有机会做成中国的国民家庭品牌”。
随着业务结构变化，南极电商的前五大客户和供应商也悄然变化。
2019年，南极电商的前五大供应商变成了广州小米信息服务有限公司、维沃通信科技、深圳市腾讯计算机系统有限公司、华为软件技术有限公司、湖北今日头条科技有限公司；前五大客户则为深圳前海新之江信息技术有限公司、北京麦***有限公司、福州三六零网络小额贷款有限公司、北京字***有限公司、淘宝（中国）软件有限公司。
有一种市场说法是，“南极电商被质疑财务造假，其实是因为公司和供应商有很多利益承诺，但是又不方便做出公开回应。”但是这一论据尚无法考证。
接下来的一大看点仍是时间互联。其在2016-2019年均完成对应的业绩承诺，随着业绩对赌期结束，接下来的财报数据才是机构着眼的重点。
硬币的另一面是，南极电商作为品牌授权商，自身不进行生产，产品质量把控能力较弱。
21世纪经济报道·2021/02/0909:50
图片来源：视觉中国
距离义乌国际商贸城6公里之外的义乌市苏溪镇，是当地颇为有名的纺织产业集群，做保暖内衣、打底裤、袜子的企业，应有尽有。
不少企业曾经与A股上市公司南极电商（002127.SZ）交集密切：如义乌银海服饰有限公司曾是南极电商2014年第一大供应商；浙江超凡制衣有限公司也在2013年-2017年，成为南极电商的授权供应商；浙江永爱服饰有限公司，如今仍然是南极电商授权的保暖内衣供应商。
2021年年初，前兴业证券分析师的一篇报告，使得南极电商陷入“财务造假”质疑，其“卖吊牌”的生意也引发讨论。
这份报告早在2019年初发布，却在两年后引发南极电商二级市场震荡，似与资本市场整体的风险偏好转变极有默契。
从财报来看，短短四年，南极电商“卖吊牌”的生意如滚雪球越滚越大。
2016年末，南极电商披露的授权供应商为562家（特指“南极人”品牌），到了2019年末，这一数字上升至1113家，几乎翻番。
南极电商的品类，从纺织服装类产品，延伸至母婴、户外、箱包、小家电等家庭生活，2019年，南极电商的品牌在阿里、京东、唯品会等各电商渠道，合计约有10万个产品链接，被戏称“万物皆可南极人”。
作为贴牌生意的买单者，与南极电商合作的1113家合作供应商和4513家合作经销商，5800家授权店铺（2019年数据）。在南极电商财务数据被质疑的当下，目前尚无法考究这一数据的真实性，21世纪经济报道记者走访南极电商多家供应商，还原产业视角的南极电商故事。
从2008年砍掉自营的生产端和销售端，提出“品牌授权”的商业模式，十多年的发展中，南极电商早已从“南极人、不怕冷”的单一保暖内衣定位，发展为全品类、高性价比的日常消费品王国。
南极电商扩张的一个主要路径，就是俗话说的“贴牌”。主要通过向授权供应商发放商标及其辅料（比如：合格证、吊牌、防伪标等辅料）收取标牌使用费，然后将这些贴牌的商品，分发给授权经销商或其他渠道（线上淘宝、京东、线下沃尔玛、家乐福、自营店等）进行销售。
2019年，南极电商的收入构成中，占比31.76%的“品牌综合服务业务”，收入约12.4亿元；占比1.68%的“经销商品牌授权业务”，收入约0.65亿元，两者合计约13亿元。
21世纪经济报道记者调查了解，公司与其供应商的关系正在微妙变化。
2月5日-6日，记者实地探访发现，位列南极电商2014-2016年供应商名单的不少纺织服装企业，已经悄然变更。
比如，位列2014年南极电商第一大供应商的义乌银海服饰有限公司，当年的采购额1008.95万元，占比11.48%。到了2016年，义乌银海仍然是南极电商的第三大供应商，采购额562.81万元，占比8.76%。
记者循迹公开资料，义乌银海服饰有限公司的所在地位于义乌市苏溪幸运路68号。
2月5日，21世纪经济报道记者实地探访发现，这里已经变成了一家“卡菲拉服饰”的企业，该公司老板告诉记者，“银海服饰的老板把地卖了，现在我们的工厂是全部做外贸出口服饰的，不做内销。”
国家企业信用信息公示系统显示，义乌银海服饰有限公司成立于2000年9月11日，法定代表人为骆星良，该企业已经变成了失信被执行人。
无独有偶，2015年南极电商借壳新民科技上市时的《重大资产出售及发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书》显示，杭州羽之都制衣有限公司也作为南极电商“成衣采购”的供应商之一，合同约定截至2015年12月31日止。
国家企业信用信息公示系统显示，杭州羽之都制衣有限公司成立于2010年7月2日，法定代表人为许安锋，目前查询经营状态为“已注销”。
另一家在2013年4月至2017年位列南极电商授权供应商名单的浙江超凡制衣有限公司，则在合同到期后终止了与南极电商的合作。
2月5日，21世纪经济报道记者实地探访位于义乌市苏溪镇苏福路259号的超凡制衣，生产线仍在运转，午休时间，不少工人进出厂区。
其官网显示，浙江超凡制衣有限公司成立于1996年，就坐落在义乌市苏溪镇，公司占地50亩，建筑面积84000平方米，公司现有固定资产3亿元，员工400多人，公司引进意大利“圣东尼”无缝内衣机器150余台，拥有各类缝纫车500余台，年产量1000万余件无缝服装（套），产值超2亿元人民币。
超凡制衣主要生产无缝类系列服饰，现有品牌“威丝娅”、“雪芬”、“欧宝蕾”有多种系列产品，产品主要销往意大利、英国、美国等等。
21世纪经济报道记者从超凡制衣相关人士获悉，“现在已经不做南极人的供应商了，公司主要以外贸销售为主”，官网显示，其客户包括adidas（阿迪达斯）、puma（彪马）、newbalance、umbro（茵宝）reebok（锐步）、anta(安踏)等运动品牌。
从这一点来看，生产“南极人”品牌的产品，对于规模型大厂而言，或不一定是最好的选择。
21世纪经济报道记者走访证实，依然有诸多厂商多年来仍坚守在南极电商供应商名单之中。
在2013年-2017年与南极电商签了授权供应商合同的浙江永爱服饰有限公司，就是一个例子。
浙江永爱服饰有限公司位于义乌市后宅街道城北路28号。
2月5日，21世纪经济报道记者探访了解到，浙江永爱服饰有限公司主要销售的是保暖内衣、运动内衣、内衣、内裤等品种，其在天猫上拥有“南极人永爱专卖店”。
记者以进货身份向浙江永爱服饰的一位分销经理咨询，其表示，公司“可以来样加工，也可以一件代发”，比如在天猫上一款标价39元/套的女士保暖内衣，含标含包装，可以给到需求货源的网店的进货价是23元/套，一套标费在2.5元左右，也就是占比10%左右。
查询“南极人永爱专卖店”，销售最多的是一款19.86元的白色抹胸内衣，月销593笔，其次是一款39元的女士保暖内衣，月销108笔。
作为南极电商的核心类目，内衣类目是一个极具代表性的观察视角。
南极电商2019年年报显示，在阿里平台，南极人品牌的内裤、保暖内衣、袜子和家居服等四个细分类目GMV排名第一；在京东平台，南极人品牌的内裤、保暖内衣、袜子和家居服等四个细分类目GMV也排名第一，已成龙头之势。
另一组数据为，2019年，南极人内衣类目在阿里平台的月均访客数约为5115万人，月均客单价约为49.76元，月均转换率为20.28%，无论是访问人次、购买人次，还是复购人次，都呈现活跃态势。
此外，一位为南极电商供应棉质衬衫的义乌商家告诉21世纪经济报道记者：“南极人的吊牌并不轻易对外提供，只给授权的网店，公司与南极电商的合作“除了缴纳10万元的保证金，还要每年缴纳18万元的授权费”，他透露，一件棉质衬衫“一个标1.5元”。
根据2015年南极电商借壳新民科技上市时的公告，南极电商报告期内，向授权供应商收取标牌使用费价格标准为每套价格在0.3元-2元不等，根据品类不同而略有差异。
21世纪经济报道记者也试图从南极电商方面获得这一数据。
记者以纺织品厂商身份联系南极电商，询问线下门店授权业务具体事宜。工作人员向记者确认，“吊牌费用是按需收取”，授权时间周期一般为一年。但据其反馈，吊牌费用或远高于上述区间。
记者以购买100万（金额）吊牌、客单价300元为例向其咨询吊牌单价，该人员估算，收取的单个吊牌金额为20元，吊牌数量为5万套。
这一数据无法确定是否与南极电商的销售洽谈技巧有关，或许也受到线下与线上网店吊牌价格不同影响。
按此计算，南极电商收取的标牌费用占客单价的比例约为6.67%。但其并未告知按照何种标准收取。
其称，除了吊牌费用，还要收取保证金费用、授权费用。
其中，保证金费用是10万元，单店费用是2万元，在合作期结束之后会退还；授权费用，单店为1万元，如果店数多的话，可以给打包价如10万元。从其表述来看，南极电商鼓励经销商多开店，“一个店预计一年能卖3千套吊牌，假设一年开10家店，就能卖3万套。”
“品牌授权一般是一年一签，如果第一年合作完成，还剩下数万套标牌。那么第二年继续合作，继续购买标牌。等到合作期结束，如果还有剩余标牌，会给一定的延长期给予消化。”该工作人员介绍。
此外，21世纪经济报道记者在义乌偶遇一位自称曾与南极电商合作的滴滴司机王明（化名）。
王明称自己之前拥有一家专卖女士打底裤的淘宝店，“几年前买了2万元南极人的标”，不过在他看来，即便打上了“南极人”的标签，也很难说一劳永逸。
“我当时投了2万元，差不多1毛钱一个标，发货的工厂在江西上饶，因为那里工厂成本比较便宜。”不过一年之后，王明发现，“（有南极人的贴牌）也没啥用，亏了一些钱”，现在，他已经将精力转战拼多多网店。
王明所困惑的，也正是市场所疑问的，南极电商“卖标+弱管控”的商业模式，有持续性吗？
令人意外的是，交谈中，上述生产棉质衬衫的这位义乌商家，向21世纪经济报道记者主动提起了今年年初南极电商股价大跌的事。
他提到，“之前南极人授权的企业太泛滥了，听说公司现在已经开始加强管理了。”
公开资料显示，南极电商的前身为上海南极人纺织品发展有限公司(张玉祥实际控制的公司，于2003年成立，2012年注销)，2008年，在市场上拥有1500万消费者和2万个终端的南极人，提出了“品牌授权”的商业模式，把生产端和销售端的所有自营环节砍掉，同时把经营了十余年的工厂变卖，授权合作工厂生产“南极人”品牌产品，潜心卖吊牌……
2013年，几经变更后的南极人(上海)纺织科技有限公司股份制改造，整体变更为南极人(上海)纺织科技股份有限公司，并在2015年借壳新民科技上市，正式更名为南极电商(上海)股份有限公司，即市场所熟知的上市公司。
南极电商的“品牌授权”模式，合作客户主要是两种类型，一种是经销商，在各个渠道销售，另一种是供应商，自己开工厂。相对南极人的“品牌”，这些工厂生产的，业内称为“白牌”。
南极电商工作人员证实，授权渠道分为三种，分别为：既是生产商又是经销商、经销商、生产商，不过，其中生产商的授权较少。
其产业逻辑是，对于“白牌”工厂而言，可以借助品牌知名度快速扩大销量，节约品牌建设成本、降低周转风险；对于南极电商来说，可以借助品牌优势，扩张品类，同时借助电商平台流量红利期发展经销商，以低成本撬动高利润。
公开数据显示，南极电商、经销商、供应商捆绑在一起的“南极共同体”，充分体现了强者愈强的马太效应。
譬如，“南极共同体”线上店铺实现的GMV从2016年的72.06亿元增长到2018年的205.21亿元，年均复合增长率68.75%。
另一组公开数据是，南极电商的品牌在阿里、京东、社交电商、唯品会等各电商渠道，合计约有10万个产品链接。
不过，硬币的另一面是，南极电商作为品牌授权商，自身不进行生产，产品质量把控能力较弱。
对此，南极电商在2019年年报中称，2019年调研了320家工厂，编写各品类质量管理作业指导书共12份，并发放给工厂，派行业专家进行培训，同时要求工厂按区域到指定机构检测，提升品控水平。
21世纪经济报道记者查阅裁判文书网，发现多起南极电商与授权供应商之间的合同纠纷。
如台州市路桥六月玫瑰服装厂就曾将南极人诉诸法院。
裁判文书网显示，该服装厂曾于2013年4月7日与南极人签订了《南极人生产及经销授权合同》。此后，六月玫瑰服装厂投入大量资金并购买了商标辅料开始经营。
但是2014年5月，南极人当时的代言人黄海波曝出丑闻，南极人商标品牌价值降低，六月玫瑰服装厂的产品使用了印有黄海波头像的包装盒，因丑闻导致销售无门，要求向南极人退还购买的38895套商标辅料，并请求获得经济损失赔偿39万元，最后法院一审宣判南极人赔偿六月玫瑰服装厂2.4万元。
此外，2017年，南极电商与浙江鑫马服饰有限公司的特许经营合同纠纷，南极电商认为根据合同约定，“合作工厂浙江鑫马服饰应当在每次申请商标辅料前将品牌服务费支付至南极人指定银行账户”，然而合作工厂“并未按约定先付款再发货”，拖欠服务费和辅料费44.97万元。
在21世纪经济报道记者探访的过程中，卖棉袜的义乌市品胜针织有限公司员工则坦言，“所在工厂之前给很多品牌都做过代工，其实相比大的品牌，还是小的品牌更赚钱”。
他表示，“大的品牌在很多平台授权的店铺太多了，竞争太激烈”。
不知是不是背负“卖吊牌”的标签太久，南极电商也在竭力撕掉标签。
2015年，南极电商的收入构成主要为品牌综合服务业务（占比70.29%）和货品销售（占比27.53%）、园区平台服务费（占比1.99%）等。
到了2017年，南极电商的收入构成演变为品牌综合服务业务（占比63.07%）、移动互联网媒体投放平台业务（占比22.36%）、货品销售（占比3.20%）、自媒体流量变现业务（占比3.11%）等。
可以看到，其新增了移动互联网媒体投放平台业务。
移动互联网媒体投放平台业务，对应的即是一家名为北京时间互联科技有限公司（下称“时间互联”）的企业。
2017年2月，南极电商以股份及现金支付方式收购时间互联100%股权（其中以发行股份支付对价5.736亿元，支付现金3.824亿元），切入移动互联网营销领域。
时间互联主营“移动互联网媒体投放平台业务”和“移动互联网流量整合业务”，自称拥有VIVO、小米等优质流量媒体合作资源，同时也是腾讯应用宝、今日头条等主流流量媒体的核心代理商。
“可以这样理解，南极电商导流量的营销业务，可能是从他们最早的那批授权经销商需求拓展起来的，授权的经销商多了，网店需要做推广”，一位电商行业从业人士也向21世纪经济报道记者分析。
2018年，时间互联的上述两块业务为南极电商合计贡献收入23.16亿元，占南极电商总营收的69.08%；2019年合计贡献收入25.08亿元，占南极电商总营收的64.20%。
但相比南极电商的品牌综合服务业务高达93.36%的毛利率（2019年数据），移动互联网业务的毛利率低到只有7.5%。
有分析人士评价南极电商：靠南极人赚钱，靠时间互联升值。
“其实相比前两年纯粹卖吊牌，南极电商的模式已经有所转变了，现在是品字形结构，做品牌运营，包括前两年公司收购时间互联，也是要完善这个环节”，今年2月初，一位曾为南极电商提供咨询服务的零售业人士告诉21世纪经济报道记者。
该零售业人士并不认同此前的券商质疑报告，在他看来，“如果抓住电商的机会，南极电商有机会做成中国的国民家庭品牌”。
随着业务结构变化，南极电商的前五大客户和供应商也悄然变化。
2019年，南极电商的前五大供应商变成了广州小米信息服务有限公司、维沃通信科技、深圳市腾讯计算机系统有限公司、华为软件技术有限公司、湖北今日头条科技有限公司；前五大客户则为深圳前海新之江信息技术有限公司、北京麦***有限公司、福州三六零网络小额贷款有限公司、北京字***有限公司、淘宝（中国）软件有限公司。
有一种市场说法是，“南极电商被质疑财务造假，其实是因为公司和供应商有很多利益承诺，但是又不方便做出公开回应。”但是这一论据尚无法考证。
接下来的一大看点仍是时间互联。其在2016-2019年均完成对应的业绩承诺，随着业绩对赌期结束，接下来的财报数据才是机构着眼的重点。
南极人是怎么做跨境电商的
在看南极人今年年报公告上的回复之前，我们先了解下南极人是家什么公司吧。这段文字出自纺绣供应链原创编辑。
市面上有很多南极人品牌产品，但是没有南极人自己生产的产品。
2019年，天猫“双十一”战报显示，南极电商（002127）旗下的南极人品牌成为天猫“双十一”狂欢节15个销售额破10亿元的品牌之一，“双十一”当天销售额逾15亿元。同时，在天猫“双十一”出口品牌的排行榜上，南极人位居第五。
南极电商即原来的内衣品牌南极人，2015-06-24，南极人（上海）股份有限公司正式将公司名称改为南极电商（上海）股份有限公司，同时更改的，还有南极人的经营范围：将原来的服装纺织品类，扩大到家居日常用品全品类。
在中国最大的C端电商淘宝网上，搜索"南极人"的100页共2000家店铺，其中南极人授权的店铺在1500家以上。
市面上南极人品牌产品太多，但是南极人本身已经不在涉足生产。
2008年，南极人创造者张玉祥关闭了自己经营了十年的工厂，只保留了“南极人”三个字，从此南极人不在从事产品生产，专心做起品牌运营、授权、服务的生意。
转型？来源于金融危机下的不得已
2008年，金融危机爆发，纺织业受到波及，而且市场上内衣产品同质化严重，南极人的市场规模受到挤压，产能过剩。导致南极人关闭了自己经营了十年的工厂。
关于内衣同质化的问题，不同于女装男装外套等产品，内衣的外观不会有很大的区别，基本没有外观创新上的空间；其次内衣的舒适感完全来自于面料本身，即使开发出新面料，也会在短时间立马被同行者跟进。
这些原因共同导致了内衣不会有很大的溢价空间。在1998年至2008年，南极人先后签约葛优、徐帆、刘德华、袁咏仪、海清等一线明星，在央视等主流媒体砸下巨额广告费用，打出了全国知名度。这在广告策略上，对于没有溢价空间的南极人是十分不划算的，高额的广告费用，只能单方面促进销售量，并不能提高产品的毛利。
但是巨额的营销和广告费用，在那个媒体单一的时代，让南极人的品牌深入人心，这也为南极人能够做大品牌授权奠定了基础。相似的企业还有内衣起家的恒源祥，早年巨额的央视洗脑式广告，也让恒源祥步入授权的命运，同样，恒源祥也已经没有自己的工厂了。
激荡风口下的南极人的品牌授权生意毛利率94.11%
2008年-2014年，在国内电子商务发展的风口，南极人抓住了这一机遇，让产品品类从内衣、羽绒服，扩充到男装、女装、母婴、居家布衣等众多品类。南极人在品牌授权的基础上，进一步提出“NGTT”共同商业体模式，以品牌为核心，建立电商生态综合服务体系。公司主要盈利模式，就是通过品牌综合服务向合作工厂和经销商收取费用。
2012年-2014年，公司对外发放标牌的数量，由2840万件增至8438万件，仅标牌使用费一项，就从422万元增至2742万元。标牌，就是包含商标、合格证、吊牌、吊粒、防伪标等一整套东西。
2015年，南极人更改公司经营范围，将产品扩大到全品类，目标是打造“全品类消费品王国”。品类的扩张，让公司的供应链迅速壮大。到2017年末，公司全品牌授权生产商846家，同比增长40.53%；授权经销商3427家，同比增长84.84%；授权店铺4442家，同比增长112.9%。
南极电商还收购了更多知名品牌，还将这一模式进一步横向扩大。公司目前在运营自有品牌南极人、南极人+、南极人home、卡帝乐鳄鱼、精典泰迪、PONY。同时，与奥特曼合作，主营童装、童鞋，还代运营帕兰朵品牌部分产品。同样的，这些品牌并没有自己的工厂。
同时，南极电商以及不仅仅是品牌授权，而是标榜了品牌授权背后的授权服务生态。
南极电商已经打造出了服装行业的电商生态，从品牌运营、生产设计、数据分析、技术软件、零售服务、金融服务等，涵盖了整个产业链条。它的整体框架还是围绕服装行业，但是它是一种更开放的产业形态。它将自身的能力服务化，服务化成一个一个的子公司、子模块，再根据行业特点和服装设计到最终销售整个环节的深度能力，整合出了像一站通、小袋金融、美吗视觉设计等各种行业均需要的服务。
品控危机以及背后根源
南极人品牌产品仅在2018年内，就已14次上国家质检以及地方消协不合格产品黑榜。
南极人的口号是打造无印良品的品质，售卖优衣库的价格。因为这个，我们统计了淘宝上优衣库和南极人月销量高于1000件的T恤的用户评价，在出现"质量一般"和"性价比一般"的评论数量上，优衣库为2/20；而南极人的这一情况为8/20。优衣库和南极人的品控可见一斑。
品控的问题，往往会涉及到企业发展过程中的历史。南极人以内衣起家，内衣没有过多的制造流程，品控相对来说比较简单。之后进入品牌授权阶段，授权方南极电商，很难一下子就调整自己的品控策略和投入，很容易在初期便对工厂妥协消极。
其次是南极电商授权量非常巨大，准入门槛也不高，工厂本身制造的产品质量也参差不齐。
授权方与工厂的博弈：授权方希望工厂通过更高的品控投入，来维持自己的市场口碑和品牌形象。而授权方则希望在质量达标时，尽量减少资金投入，使自己的利润最大化。
工厂与工厂之间的博弈：品牌的口碑，就像木桶原理，由最短的那一块木板决定。所以工厂与工厂之间，必定不会在品控环节超额投入。他们对品牌没有维系的责任和义务，投入更多的资金，没有任何好处。优衣库在这方便的手段是筛选工厂，制定更高的出厂标准，让供应链环境形成竞争与优化。而南极电商无法做到这一点，因为南极电商的供应商，也是他们的利润来源。这与生俱来对品控的妥协性，其实是南极电商追求收益和利润的一个表现。如果南极电商想克服品控的问题，断现金利润的臂是必然途径，然而并不是所有企业，都会有这种长远的战略目光与宏伟的胆魄。
南极人能走多久
南极人的利润，加盟商的销量，来源于南极人时代遗留下来的品牌遗产。而这一遗产，正在越来越多南极人消费者的差评和失望中，逐渐消耗。
有研发创新能力的工厂不会加入南极人；现在会加入南极人的工厂，不会高于南极人现有的工厂规模上限。
随着品牌遗产的消耗，南极人品牌也将变得越来越难有价值，而在公司需要持续增利的逼迫下，只会不断让南极人降低加盟准入门槛，降低品控投入，降低品牌宣传和维护的投入。
这，是一个恶性循环。
能够持续生产好产品的企业，一定会有一个好的品牌；
而一个好的品牌，不一定能持续生产出好产品。
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（以下转自上市公司公告，作者为南极电商布*跨境的行业财税顾问服务商，其对南极人业务模式甚是推崇。不过这个上市公司回答的的确很有水平，值得我们创业者看看行业真正的大佬们是怎么来看待和对待跨境电商的。在此祝南极电商跨境之路以远见，赢未来！）
以下为2021年南极人上市公告里的投资者互动内容：
1、公司业务规划介绍及阿里渠道合作伙伴库存消化情况？
答：
价值观是获取成功的必备条件，一家好企业不会因为短期的波动影响大家的看法，这是价值链生态。公司的价值链生态维系的较好，由以下几点可以看出：
（1）几乎没有供应商、经销商到公司抱怨或退出合作；
（2）疫情期间基本可以保证客户没有什么库存；
（3）95%以上的客户是赚钱的；
（4）产品的零售价消费者是持续认可的。
目前公司在抖音、快手渠道做的较好，下半年有信心在抖音、快手渠道做到品牌前三名，甚至第一名，有信心做到日销、平销过千万，主要原因是好货不贵、多样性。我们现在在抖音、快手渠道是代发货模式，即从工厂直接到消费者。我们现在在阿里是多店，多爆款模式，相信阿里的变革我们适应很快。
数字化介绍：
（2）南极必选榜，在选择商品、行业之后会抽取每个品类、每个细分项目用户的兴趣标签、购买标签及商品本身的标签，形成南极电商的必选榜单，也是我们经销商端的招商池，帮助我们了解消费者需要什么；在供应商端会打造南极人自己的供应链平台，包含各种供应链资源；比如有1千或1万工厂数据，会打造三类标签：
①工厂基本属性，包括工厂规模、位置、生产品类等
②消费者对工厂生产的商品的评价；
③公司、经销商对工厂的评价；
（3）分销平台，即上新优势供应链商品到该平台上，所有经销商、店铺可以从中选取商品一件上架到自己的店铺中，目前拼多多、抖音渠道已经打通；
（4）南极运营平台，更多是做内部对GMV数据的管理，比如类目排名、绩效考核、新店老店占比等；
（5）管理平台，主要分为两部分：①品牌管理部分，比如授权管理、授信管理、流程管理、合同管理等；②质量和商标的管理，抓取全网对南极人商品的评价，建立自己的评价体系的评分，管理每个工厂、商家商品质量等情况。基于这五个平台做最基本的数字化转型。
我非常敬佩Shein，拜访过它三十多家工厂，工厂不管是否与它合作，工厂老板都对它敬佩有加，这非常不容易。英国对中国的传统制造业是非常认可，是全球第一的，但制造业挣钱很难，更谈不上尊严，这点我与SheIn是一样的观点，要让中国传统制造业有尊严的挣钱，永远尊重他们，这点我们是所见略同。
但是如果用我们在国内的模式，我比它更快，我们做数据的颗粒度“必选榜”，从信息化到数据化，本质上看到的是人到机器，文字到数据能力，服装是产业标签，男装女装是企业标签，连衣裙是生产标签，但是现在用户标签是商品兴趣标签，例如卫衣有Instagram风格、嘻哈风格、开襟卫衣……能够找到用户的搜索习惯和未来广告推广一致的，现在不是找工厂，而是直接找这些标签背后的工厂，是帮助消费者找到对的。我们的跨境刚刚起步，这方面能赢的就是东西做的要比SheIn好，价格不能卖的比它贵，服务还不能比它差，我们唯一有机会的是我们在服装行业沉淀的经验，我们做跨境与绝大多数目前的跨境企业比是有自己的理解和独特优势，我们希望给大家看到新的不同。
我们在过剩的行业做服务、做数据、做资源配置，但在新产业，比如食品、新健康是做投资，但是跨境我们开始是做买断，因为数量少不做买断客户不愿意跟你干，但是未来可能是买断和平台相结合，具体是根据投资的效率配置和资源配置的效率而决定，而不是一刀切，但是不管什么形式，用户满意的东西：好货不贵、多样性、可持续、规模、品牌，这是不变的，还有创造价值链，让所有合作伙伴都跟着你有钱挣、有未来，让他们知道什么是负面清单，什么不能做，这是不变的。
4、管理层对各电商自己白牌品类和公司产品的竞争关系目前看法？是否认为未来这些产品对公司的市场份额产生威胁？
答：
大众品牌在海外叫SPM品牌，即一站式购物渠道，如宜家、Costco、Zara……与传统品牌区别是它的定位是宽的，它是零售终端，特征是一次购进应有尽有，大众品牌做到后面都是相对垄断的，没有垄断又要好货不贵是做不到的，首先我们定位是一家SPM品牌，是渠道品牌和商品品牌合二为一的，渠道品牌更多的是信用背书，信用背书的底层是不满意就退货。
第二个是超预期，电商品牌和传统线下品牌区别：传统品牌所及所见所得，互联网品牌是倒过来的，即所见所得，见不到的都不叫品牌，因为品牌太多了，南极人是可以持续让消费者看到的，因为我们采取了正确的策略，通过时间的沉淀，我们可以从内裤袜子卖到咖啡卖到洗衣机是用户对过去品牌的理解发生转变，第一是因为他认为品牌在信用背书，第二是他认为这是个渠道品牌。
南极人最大优势是去年大概有八亿人次的购买，约有30%的复购，即比其他品牌多了2.4亿人次的复购，造成的结果就是消费者看得到、转化率高，这就是白牌和品牌的区别。
我们更有信心的是供应链的整合和管理门槛很高，大量的平台是做消费端，即打折、赛马，而供应链隔行如隔山，内裤、袜子是两个不同的关键词，这两个的工厂完全是风马牛不相及，是完全不一样的，要把每个品类完全整合好，概率几乎是0，它需要时间、需要吃亏。
我们食品的策略第一个是两年里免收服务费，第二是不光免收还倒贴营销费，能让60个品类top1、top2、top3跟你合作二十年，首先感觉这是人生的幸福，如果自己投资花销甚多，所以免收是应该的，同时还要做营销支持，结果就是团结约百个食品行业最牛的供应商一起迈向未来。
必须给客户做持续的服务才可能产生产业链生态，我们的工厂跟我们的合作时间短则3年、长则20年，做供应链管理一定做生命周期管理，一定是不停妥协、不停以身作则地