恒天集团做什么的(刚刚，董事长被查！上海电气83亿惊天巨亏，神秘人如何设*？_股东)

刚刚，董事长被查！上海电气83亿惊天巨亏，神秘人如何设*？_股东

原标题：刚刚，董事长被查！上海电气83亿惊天巨亏，神秘人如何设*？

来源：新财富

两只“猫”如何逼出一群擅长打游击战的“硕鼠”？操盘模式的“路径依赖”成为解锁的关键。从上交所、深交所发出的一张张独立的问询函里，新财富发现了一些令人震惊的并案线索，上海电气、海高通信、新海宜、华讯方舟、中利集团、宏达新材、国瑞科技、中天科技、凯乐科技、汇鸿集团、宁通信B、泽达易盛等上市公司，如何卷入同一场“游戏”？

新财富抽丝剥茧发现，“隋田力控制的供应商——上市公司平台——国企客户”为最常见的交易链条。理解这些交易，最重要的无疑是弄清楚“谁出钱，谁收钱”。

总结来看，其路径大致是：国企客户支付10%的货款，要求上市公司从星地通等指定的供应商处采购设备，上市公司则向供应商预付100%货款。一旦客户欠款，则由上市公司承担高昂的坏账。而提前拿到100%预付款的星地通等，稳赚不赔。其所到之处，一片狼藉，与之交易的众多上市公司形成巨额坏账，遭遇ST、年报问询函、监管函。

这个游戏到底怎么玩？众多上市公司为何甘心主动“请君入瓮”？

上海电气此前曾因子公司爆出87亿应收款、78亿股东借款，而震惊市场。

2021年7月14日，ST新海（002089，原名新海宜）发布公告，因公司涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对公司进行立案调查。

2021年7月14日，*ST华讯（000687，原名华讯方舟）发布公告，收到中国证监会河北监管*下发的《行政处罚决定书》及《市场禁入决定书》，因公司业绩造假，华讯方舟被处以60万元罚款，其实控人吴光胜被处以30万元罚款，10年市场禁入，多位造假时在任的董事、独董、高管也都被处以不同金额的罚款。

随着进一步顺藤摸瓜，新财富发现，这位神秘自然人控制的关联公司与数家国企，总是如影随形，联袂出场，现身多家上市公司的供应商或客户名单中，甚至波及新近IPO的科创板上市公司。

通过追寻它们在ST新海、*ST华讯、中利集团、国瑞科技等公司中历年的操作轨迹，或许可以为上海电气子公司80余亿惊天坏账的事件，拼出一幅相对完整的逻辑推演拼图。

本文略长，但整个过程将和探案一样，层层递进。来体验下经侦悬疑剧本杀吧，百亿现金打造。

引子：上海电气的80亿坏账

2021年5月31日晚，上海电气发布了一份让资本市场惊掉下巴的公告。

2015年上海电气年报里，低调地出现了一家新设立的子公司——上海电气通讯技术有限公司（简称“电气通讯”），当年，上海电气对其新增投资2000万元。在上海电气50余家子公司里，电气通讯排最后一名，账面价值在上海电气当年1620亿元总资产里的占比只有万分之一。

5年后，这个不起眼的子公司一口气给上海电气带来“最极端情形下”80余亿元的损失。谁“导演”或者无意间“触发”了这场巨亏？

任何违法违规行为，动机都是第一位的，几十亿应收款坏账背后，谁是获利方？新财富从分析电气通讯的利益相关方入手，即股东、上游供应链、下游客户。

线索卡之股东：电气通讯6成股权为自然人持有

电气通讯的股东方中，上海电气持有40%股权，其他60%股权，由5家民营股东持有。追溯这些民营股东的实控人，均为简单的自然人（表1）。

表1：电气通讯6家股东的实控人背景

资料来源：Wind企业数据库，新财富整理

其中，电气通讯的第二大股东上海星地通通信科技有限公司（简称“上海星地通”），由两名自然人持股，分别是隋田力（持股90%）、邹旬一（10%）。这家公司持有电气通讯28.5%股权。据Wind企业数据库，隋田力还持有30余家公司股权。

第三大股东鞍山盛华科技有限公司，往最上层追溯，股东分别为王吉财（50%）、北京嘉木太平基金管理有限公司（40%）、高红（10%）。据查，北京嘉木为循环持股，即北京嘉木持有嘉木资本80%股权，而嘉木资本又持有北京嘉木100%股权。

第四大股东北京富新丰源贸易有限公司，股东分别为吴宝森（50%）、郭晓华（50%）。该公司持有电气通讯8.5%股权。

第五大股东上海东骏投资管理有限公司，由自然人梁山100%持有。该公司持有电气通讯8.5%股权。有意思的是，交叉对比Wind企业数据库的相关信息，可以发现，东骏投资注册时使用的手机号码，同时用于注册4家不同公司，其中两家为投资公司，两家为商业服务类，而它们表面上看起来从股东到法定代表人并无关联。这种情况，通常出现在批量注册皮包公司，以达到特殊目的之时（图1）。

图1：电气通讯的第五大股东“东骏投资”与其他三家公司使用同一个电话号码注册

资料来源：Wind企业数据库，新财富整理

电气通讯的第六大股东上海奈攀企业管理合伙企业（有限合伙），股权结构最有玄机，由隋田力、梁山、王吉财、吴宝森这4位民营股东方的实控人分别持有19.96%，形成利益共同体。而电气通讯的法定代表人、总经理沈欣持有3.83%股权。

此外，2018年6月，高红、王吉财、北京嘉木（电气通讯第三大股东实控人）及吴宝森（电气通讯第四大股东实控人）又共同设立了一家新的公司：宁波梅山保税港区嘉木满誉投资合伙企业（有限合伙）。

分析上海电气通讯的股权结构可知，虽然上海电气持有其40%股权，为第一大控股股东，但后面的几大民营股东合计持有60%股权，且形成了利益共同体。在这种情况下，对于电气通讯，上海电气的控制力和话语权，或许没有看上去的那么强。

在民营股东中，隋田力控制的上海星地通，持有电气通讯28.5%股权，在持有电气通讯8.5%股权的上海奈攀中也持股19.96%；此外，从所在行业来看，星地通处于通讯设备行业，而其他民营股东则主要是投资类背景。从股权和业务线来看，隋田力无疑是民营股东中最有话语权的。

线索卡之债主：86.7亿巨额应收款！

分析完电气通讯的民营股东，我们再来看看那些“欠钱不还”的债主们。

上海电气公告显示，截至2020年12月31日，电气通讯总资产101亿元，净资产13亿元，而应收账款则合计为86.7亿元，高达净资产的6倍还多。

值得注意的是，这些被告无一例外，均为国企背景，如首创集团为北京国资委100%持有，最近10年持续盈利，且2020年净利润高达39亿元；而富申实业公司实控人为“上海市人民**第五办公室”。

数家知名国企集体当“老赖”，背后究竟有何隐情？电气通讯与它们之间究竟发生了什么交易？若是正常的商业往来，为何有意赖账不还？

由于相关公告并未披露电气通讯的供应商，所以到现在为止，电气通讯的三大利益方“股东、供应商、客户”，我们只了解到股东、客户的基本情况。86.7亿元的应收账款究竟如何形成？怎么把漏掉的交易拼图拼上？任务艰巨。

有一个词叫做“路径依赖（Path-Dependence）”，是说技术演进或制度变迁也有类似物理学中的惯性。在商业世界，“路径依赖”同样存在。80余亿应收账款的形成背后，是否藏着特殊的盈利模式？深挖相关股东、客户的过往交易情况，将成为解锁的关键点。

随着调查的进一步深入，新财富发现，电气通讯的民营股东和本次被告的客户之间，显然还有着更多、更隐秘、更长期的巧合关系。

关键玩家：谁是隋田力？

电气通讯的第二大股东，上海星地通及其实控人隋田力，由于在几大民营股东中的特殊话语权，以及频繁的商业和资本运作，率先进入了我们的视野。

其简历显示，隋田力，男，1961年8月出生，中国国籍，无境外永久居留权，大专学历。1979年1月至1994年5月，在部队服役；1994年5月至1998年10月，任江苏省**公务员（海高通信2020年报）。1998年之后，隋田力进入星地通研究所，此后转行商界，星地通是其主要的舞台之一。

隋田力和1988年出生的刘青（隋田力配偶的弟媳）为一致行动人，二者共同持有海高通信48.15%股权（图2）。

图2：海高通信的股权结构

资料来源：公司公告，新财富整理

海高通信主要从事两方面的服务，一是在专网业务领域，为专网通信设备生产商提供设备配套软件解决方案，这部分需求客户主要为**、公共安全部门；二是在“公网”业务领域，向电信运营商提供网络运维管理、综合服务保障及大数据等核心业务系统的全面解决方案。

2016、2017年，海高通信前五大客户贡献了营收的8成以上，但其业绩近5年下滑得厉害，营收从2016年的3.2亿元下降到2020年的0.7亿元，过去两年的增速分别是-37%、-26%；而净利润则从2018年的1.2亿元下滑至2020年的0.2亿元，过去两年的增幅分别是-51%、-50%（图3、4）。

图3：海高通信近5年营收及增速

资料来源：Wind，新财富整理

图4：海高通信净利润及增速

资料来源：Wind，新财富整理

值得一提的是，在收购之前的2015年11月到2017年2月，隋田力控制的星地通及赛普工信一共斥资1274万元，获得海高通信合计36%股权。如果新宏泰的18亿元收购得以成行，那么，隋田力所持的36%股权，账面价值将达到6.48亿元，3年的投资收益率高达48倍。

回头来看，新宏泰的中小股东是幸运的。拟收购时，海高通信股东方承诺，2018-2020年净利润将分别不低于1.2亿、1.5亿、2亿元，而实际上，2020年海高通信净利润仅实现0.2亿元，是目标值的1/10。

梳理海高通信历年公告可见，2016-2019年间，其曾多次向江苏中利电子（中利集团子公司）、苏州新海宜（现更名为苏州赛安电子技术有限公司，为ST新海孙公司）两家公司“放贷”，仅2019年，其就借给苏州新海宜合计1亿元，年利率10%。据新财富统计，这些贷款可给海高通信合计贡献2000万元放贷收益（表2）。

海高通信为何要向这两家公司“放贷”呢？这其中是否有更多的关联交易？我们接下来的调查转向了这两家公司，这里暂且按下不表。

表2：海高通信历年发放贷款对象、金额及利率

资料来源：海高通信历年公告，新财富整理

核心公司：神秘星地通

单看海高通信，隋田力似乎称不上是资本江湖里的厉害角色。

但隋田力控制的星地通，也就是此次爆出80余亿应收账款巨雷的电气通讯的二股东，就有意思多了。它先后与多家上市公司产生了“神秘”交易。

新宏泰相关收购公告显示，2011年，隋田力与邹旬一共同设立星地通，注册资本3000万元，其中，隋田力持股90%，邹旬一持股10%。至2018年6月，星地通注册资本已飙涨10倍，达到了3亿元，不过隋、邹二人的股权比例不变。海高通信主要从事通信软件，而星地通主要从事通信行业硬件贸易业务。

同时，这份公告还提及，星地通的财务数据因为“申请军工涉密信息披露豁免”，而未予披露。

在浩瀚的A股海洋里，星地通如鱼得水，频频出现在数家上市公司的前五大供应商、前五大客户、前五大预付款对象名单中。

但与其合作的对象，如今多数处境不妙，业绩暴雷、ST、年报非标、监管层的问询函监管函……纷至沓来。直到此次，上海电气的子公司电气通讯，以83亿应收账款浮出水面，成为“关联公司”中损失金额最高的一个。

梳理过往交易案例，特殊通讯设备业务、国企客户、指定原材料采购、高预付款、高应收账款，是与星地通合作的上市公司相关业务的主要特征。

*ST华讯：星地通与富申实业再次出现，是巧合吗？

和星地通打交道的公司里，*ST华讯是出场次数最频繁的一家。2014年三季度之前，其大股东为中国恒天集团有限公司，后者为机械设备领域的大型央企；2014年底，深圳市华讯方舟科技集团入主，成为大股东，该公司转而从事军事通信应用领域相关产品及系统的研发、生产和销售。

2016-2019年间，上海星地通都位列*ST华讯预付款第一名，各年度预付款余额分别高达5.39亿、5.99亿、3.11亿、1.73亿元，基本占*ST华讯对外预付款的8-9成（表3）。也就是说，上海星地通是*ST华讯的重要供应商。

表3：2016-2019年间，*ST华讯按预付对象归集的预付款情况

资料来源：公司年报，新财富整理

这些高额预付款，引起了深交所的关注和问询函。2019年年报问询函中，深交所指出，“年报显示，报告期末你公司前五名预付账款总额19,075.92万元。审计报告显示，报告期末南京华讯预付上海星地通通信科技有限公司、……余额为17,329.31万元，年审会计师就上述预付款实施了函证、检查等审计程序，其中上海星地通通信科技有限公司的回函与其他信息未能相互印证，其他单位未能取得回函或回函不符，无法实施其他替代程序，因此年审会计师无法判断上述预付款项余额的恰当性。”

正是在向上海星地通提供高额预付款的同时，*ST华讯的营收开始起飞。2016年，*ST华讯的营收从2015年的8.8亿元涨至15.1亿元，跳涨了6.3亿元；而2016年末，*ST华讯对上海星地通的预付款期末余额高达5.4亿元，与当年增量营收之间比重高达86%。

在正常的商业逻辑中，*ST华讯之所以会支付高预付款，说明了上海星地通在产业链上具有极强话语权。

但好景不长，到了2019年，*ST华讯营收陡降至2.5亿元，而其账上却仍挂着支付给上海星地通1.7亿元的预付款。

2020年，上海星地通从年报中消失，而*ST华讯的营收萎缩到了0.5亿元（图5）。

图5：2015-2020年间*ST华讯预付款与营收之间关系

数据来源：公司历年年报，新财富整理

我们继续整理其前五大客户的名单，可神奇的是，恰好在2016-2019年，*ST华讯对星地通高额预付款的时期，其前五大客户变成了商业秘密，不予显示。而在此前后的2014、2015、2020年，则正常显示（表4）。

表4：*ST华讯2014-2020年前五大客户名单

资料来源：Wind，新财富整理

尽管在客户名单中，我们没有找到更多线索。不过，感谢深交所对*ST华讯2019、2020年年报发起了问询函，*ST华讯不得已披露了更多信息。

而在问询函中，我们发现了另一个熟悉的名字：欠下上海电气通讯高额应收账款的富申实业公司，在2019年时为*ST华讯的重要客户，但其业绩没有得到会计师事务所的审计认可。

以下这段内容摘抄自深交所对*ST华讯的年报问询函，问询对象是其审计机构大信会计师事务所：“5、贵所出具的2019年度审计报告中称‘报告期内，贵公司全资子公司南京华讯方舟通信设备有限公司（简称“南京华讯”）向富申实业公司销售商品，确认营业收入2.09亿元，毛利3,452.38万元。我们实施了检查、函证、访谈等程序，取得了富申实业公司交易和应收账款询证函回函，但与货物验收单、访谈等相关信息存在不一致，我们无法判断交易的真实性，以及相应的收入确认与成本结转是否恰当’。请问贵所取得的公司与富申实业公司交易和应收账款询证函回函，与货物验收单、访谈等相关信息存在不一致的具体情况？”

从这几份问询函中可以看到，*ST华讯与上海星地通、富申实业公司均有交易，且能拿到星地通、富申的回函，但交易信息没有得到审计师的认可。

2020年11月19日，*ST华讯发布公告称，经自查，公司全资子公司南京华讯存在利用虚假合同虚增2016年及2017年营业收入及净利润的情形。经公司初步计算，如采用追溯调整法，2016年、2017年营业收入将分别减少1亿、4.1亿元，而净利润将分别减少0.3亿、1.2亿元。

2021年5月6日，*ST华讯发布了2016-2019年间会计差错更正后的业绩调整公告，在这份公告里，详细披露了各年份的应收账款调整情况，我们进一步掌握了更多关于富申实业公司的情况。

2017年末，*ST华讯的应收账款高达8.2亿元，而欠款方第一大客户为富申实业公司，期末应收款2.45亿元；南京第五十五所、南京普天通信、中电科技等央企子公司也为其欠账大户。

表5：2017年*ST华讯应收账款前五名

资料来源：公司公告

2018年，*ST华讯的应收账款余额合计达到9.86亿元，其中，富申实业公司、南京第五十五所等位居前列（表6）。

表6：2018年*ST华讯应收款明细

资料来源：公司公告

2019年，*ST华讯的整体应收账款余额达8.8亿元，富申实业有高达3.36亿元的应收款未支付。而直到此时，*ST华讯才首次对其计提了620万元的坏账损失准备（表7）。

表7：2019年*ST华讯应收款明细

资料来源：公司公告

2016-2019年，是星地通在*ST华讯年报中出现的4年（4年均为预付款第一名），也是*ST华讯年报中不愿披露客户详情的4年，同样，也正是富申实业公司位列*ST华讯应收账款第一名的4年，亦是*ST华讯业绩追溯调整的4年。

向上游的供应商高预付款，而下游的客户那儿又收不上钱，年末的应收账款余额甚至比营收还高，这么做生意，*ST华讯图什么呢？

这样显然不合常理的商业逻辑下，过去7年中，仅有2016、2017年（正是上海星地通、富申实业开始介入其中的年份），*ST华讯实现了微弱的盈利，而其最近3年的净利润分别是-4.7亿、-15.4亿、-10.7亿元（图6）。2020年6月，其股票“披星戴帽”，被实施退市风险警示。

图6：*ST华讯2014-2020年间净利润（亿元）

数据来源：Wind，新财富整理

*ST华讯的股价也从2015年12月最高点的31.28元/股，滑落至1.9元/股，降幅达9成以上。在这个过程中，不少于10只基金曾出现在其前十大股东名单中，甚至包括社保基金，相关中小投资者损失惨重。

2021年7月14日，*ST华讯董事长吴光胜收到监管函，被处以30万元罚款和10年市场禁入。他控制的华讯集团，发行的超过15亿元债券也已全面违约（表8）。

表8：华讯集团当前违约债券明细

资料来源：Wind，新财富整理

在*ST华讯里，我们虽然看到了第一组巧合机构（富申实业和上海星地通，同样为电气通讯的利益相关方），但线索依然不清楚，*ST华讯和电气通讯之间，有没有可比的关系？其与星地通、富申实业的交易，是否纯粹的市场化购销行为？毕竟，今天来看，*ST华讯的实控人吴光胜可谓损失惨重：公司“披星戴帽”，营收、市值暴跌，母集团全面违约，在资本市场基本是“社死”的状态。

不过，富申实业和上海星地通，是两家活跃进取的公司，我们很快发现了它们更多身影。

ST新海：宁波鸿孜取代星地通，富申实业第三次现身

还记得隋田力控制的新三板公司海高通信吗？其曾向两家公司密集发放贷款。一家为江苏中利电子，一家为ST新海的孙公司。

在如今已ST的新海宜中，富申实业公司作为大客户又出现了，不过，星地通并未作为供应商与之联袂现身，取而代之的，是宁波鸿孜。

ST新海向宁波鸿孜采购原材料，加工后卖给富申实业及北京中电慧声科技有限公司（简称“中电慧声”）。从专网通信设备及贸易收入的营业成本构成来看，其主要的成本都来自原材料，占比高达98.55%，可想而知，ST新海的“加工”环节需要的人工、技术等成本非常低，基本也就是转个手的工序（表9）。

表9：ST新海2017年报中“专网通信产品收入”的营业成本构成

资料来源：ST海宜2017年年报

但这个生意的奥秘是，第一，ST新海的下游客户富申实业、中电慧声等，指定原材料供应商为宁波鸿孜；第二，ST新海向宁波鸿孜采购原材料需要预付款100%，而向富申实业等客户的预收款只有10%。

我们来具体看两个表格。表10为ST新海2017年报中向宁波鸿孜预付3.68亿预付款的具体条款。实际付款日均集中在2017年11-12月间，采购的均为“数据双向通信套件DDC-A1”，每套34580元。根据付款条件，签订合同生效日的5个工作日内，ST新海需100%全额支付预付款，而宁波鸿孜收款后180天内交货。

表10：2017年报中，ST新海向宁波鸿孜主要预付款明细

资料来源：公司问询函回复公告，新财富整理

尽管问询函回复公告中，原本的表格均未统计合计采购和销售量，但根据总价款除以单价计算，ST新海向宁波鸿孜合计采购了10645套“数据双向通信套件DDC-A1”，预付了3.68亿元。

而从该公告的另一个表格里，我们可以看到，ST新海合计向富申实业公司、中电慧视、中电慧声销售了10645套“智能双向数据综合通信终端ITDSC-A1”，合同总价4.88亿元，预收了0.48亿元（表11）。

表11：2017年报中，ST新海主要预收款明细（元）

资料来源：公司问询函回复公告，新财富整理

对应上述采购、销售数据来看，这个生意看上去似乎十分简单。这10645套通信套件，ST新海加点占成本不到2%的人工，可以反手赚1.2亿元，无怪乎其参与其中。

那么，需要ST新海在中间搭桥的供应商宁波鸿孜，又是谁呢？

表面上看起来，宁波鸿孜、宁波骥勤投资均由杨鑫控制，但是，这两家公司和隋田力控制的宁波星地通，在工商注册时使用的是同一个电话号码、同一个邮箱，其成立时间分别在2016年8月和6月，仅差两个月，办公地点都在“宁波市北仑区商务中心十一号办公楼”，只是房间号不同（图7、8）。

可见，宁波鸿孜与星地通关联颇深，甚至其背后有可能是同一个控制人——隋田力。

图7：杨鑫控制的宁波鸿孜、宁波骥勤投资和隋田力控制的宁波星地通是同一个电话号码

图8：宁波鸿孜看起来由杨鑫控制

资料来源：Wind，新财富整理

如果比对ST新海历年供应商及客户名单，可以发现，还有多家公司与隋田力的星地通有历史关联（表12）。

表12：ST新海近年的前五大供应商

资料来源：Wind，新财富整理（特别标记公司与星地通有历史股权关联）

例如，供应商名单里的新一代专网通信技术有限公司（以下简称“新一代专网”），2017年9月之前均由上海星地通讯工程研究所（由隋田力100%持股）控制，此后才转由自然人顾平控制。而2014-2016年间，新一代专网均为ST新海第一大供应商。2018年则是宁波鸿孜为第一大供应商（图9）。

图9：新一代专网通信技术有限公司的股权变更情况

而ST新海2017年的第二大供应商中科荣盛（北京）信息系统有限公司，目前已注销，但股权变更历史显示，2017年之前其由上海星地通讯工程研究所控制（图10）。

图10：中科荣盛的股权变更历史

也就是说，宁波鸿孜、新一代专网、中科荣盛，都与星地通关联颇深。它们常年占据ST新海第一或第二大供应商的位置。而同一时期（2015-2018年间），ST新海的第一大客户，均是富申实业。

此外，ST新海的前五大客户中，中国普天、中电科技、中利电子等多家国企子公司，也与星地通有过交易往来（表13）。

表13：2014-2020年报披露的ST新海前五大客户

数据来源：Wind，新财富整理

如中电慧视、中电慧声的实际控制人均为中国科技电子集团公司第三研究所，而在此前对于ST新海2017年报的分析中，我们已发现，富申实业、中电慧视、中电慧声向ST新海采购的套件数量，与宁波鸿孜的供应套件数量完全一致，名字略有出入，ST新海或只是倒手交易。

不过目前，中国科技电子集团公司第三研究所已处于注销的状态（图11）。

图11：ST新海多名客户来自中电科集团

重新梳理下2015-2018年间，ST新海身上究竟发生了什么：ST新海主要起到平台作用，与隋田力有关联的公司将通信套件销售给ST新海，ST新海简单加工后，销售给富申实业、中电慧视、中电慧声等国企。与此同时，富申实业的钱款则通过ST新海，流向了宁波鸿孜等星地通关联公司（图12）。

图12：隋田力控制的星地通，通过ST新海与国企子公司实现交易的模式

资料来源：ST新海公告，新财富制图

注：钱货的流动模式，由ST新海2017年年报中披露的宁波鸿孜、富申实业、中电慧视、中电慧声相关信息提炼而出。

在这个交易中，宁波鸿孜等星地通关联公司成为最大赢家，富申实业如果正常付款的话，它们和ST新海一起受益，大概是八二分成（富申实业、中电慧视、中电慧声2017年一起签的4.88亿元合同里，宁波鸿孜得3.68亿元，ST新海得1.2亿元）；富申实业没钱的话，宁波鸿孜等星地通关联公司也已经预收了100%货款，ST新海将承担巨额应收账款变成坏账的可能。

2019年，这个魔法游戏结束了。富申实业从ST新海的客户名单中消失了，宁波鸿孜等星地通的关联公司也随之从供应商名单里消失了。

看似“倒手就可稳赚”的ST新海，和*ST华讯的命运走势几乎一模一样，营收从2016年的19亿元暴跌到2020年的1.6亿元，最近4年扣非归母净利润均为负值。而其股价从最高点的15.86元/股跌至2.77元/股，跌幅超过8成（图13）。

图13：ST新海营收暴跌

数据来源：Wind，新财富整理

年报连续非标、巨亏、ST、问询函、调查通知书，是ST新海得到的所有回报。

但同样的“游戏”还在继续，只是，这次转场到了第四家上市公司。

与星地通具有同一个注册手机号的宁波鸿孜的实控人杨鑫，成为了宏达新材（002211）的第一大控股股东。鉴于宁波鸿孜与星地通颇有关联，这是否意味着，隋田力本人买来一家上市公司，亲自下场操作？

宏达新材：熟悉的龙套，变化的节奏

2019年1月，杨鑫控制的上海鸿孜企业发展有限公司（简称“上海鸿孜”）,从宏达新材原控股股东伟伦投资手里，受让1.22亿股公司股份，转让价格为8元/股。用近10亿元成本，杨鑫成为了宏达新材新的实控人。

2019年开始，宏达新材新增了专网通信业务，并在2020年创造了4.9亿元营收。

以下内容摘自宏达新材2021年7月17日发布的回复深交所2020年报问询函的公告（表14）。

“专网通信设备的加工、组装、检测及销售业务为新增的业务，由公司于2019年投资的子公司上海鸿翥以及收购的子公司上海观峰两家公司从事。2020年公司……继续稳步推进专网无线通信业务发展，信息通讯设备营业收入为49,059.61万元，同比2019年增幅98.86%，实现了归属上市公司净利润的增长。”

表14：宏达新材从事专网通信设备的两家子公司（万元）

资料来源：公司公告，新财富整理

熟悉的龙套，却是变化的节奏。该问询函中进一步提到了主要客户，星地通、新一代专网等隋田力关联公司再次粉墨登场。

“2020年度子公司上海鸿翥的信息通讯设备业务的合同订单对应的主要客户为***、江苏弘萃实业发展有限公司；……上海观峰的信息通讯设备业务的合同订单对应的主要客户为***、上海星地通通信科技有限公司、江苏星地通通信科技有限公司（简称“江苏星地通”）、深圳天通信息科技有限公司（简称“深圳天通”）、新一代专网通信技术有限公司、***、***等。”（摘抄自深交所年报问询函答复公告）

与此前相比，在*ST华讯、ST新海中，星地通及宁波鸿孜是供应商，富申实业等是客户；而在宏达新材里，星地通、新一代专网直接下场当客户了（图14）。

图14：宏达新材中的交易模式

资料来源：企业工商资料，新财富整理（单箭头表示控制关系）

深交所也对这些突然冒出来的客户感到吃惊，并在问询函里要求具体说明其大客户江苏弘萃的最终销售客户到底是谁。

宏达新材的相关回复称，“江苏弘萃为公司的最大客户，具国资背景，江苏弘萃回函称其采购多网融合应急通信基站主要用途为再次销售，下游客户的公司名称为宁波新一代专网通信技术有限公司（简称“宁波新一代”）”。

然而，宁波新一代也并不是最终客户，只是中间商：“经公司与宁波新一代联系沟通，对方表示其客户信息不能提供。故公司暂时无法完整核实江苏弘萃向公司采购产品后的最终销售客户及采购用途”。

据查，江苏弘萃的实控人为常州市天宁区**（图15）。

图15：江苏弘萃由常州市天宁区**控股

资料来源：Wind，新财富整理

中利集团：客户终于指向电气通讯

从隋田力的海高通信出发，我们找到了ST新海和中利电子。

ST新海的第一大供应商宁波鸿孜，被我们发现与星地通渊源颇深。而宁波鸿孜，同样也是另一家上市公司中利集团（002309）的第一大预付款对象。

再次点赞深交所问询函团队。2019年10月，中利集团收到深交所的2019年半年报问询函，其中指出，“报告期末，公司预付款项余额30.10亿元，较期初增长84.37%”，要求中利集团提供具体的预付款前五名的资金往来方具体情况。

根据回复，中利集团向宁波鸿孜预付款高达19.8亿元（表16），而且业务模式和此前*ST华讯、ST新海等如出一辙：“公司特种通讯设备业务的业务模式为：签订协议之后，客户向公司支付合同交易总价10%的定金，公司按要求采购指定种类的主要原材料，公司需对主要原材料供应商以全额付款的方式进行采购。”

而根据公告，中利集团2019年特种通讯设备业务板块收入19.6亿元，主要通过子公司中利电子经营，中利“特种通讯设备业务收入”和预付宁波鸿孜的19.8亿元十分接近。2019年12月末，中利集团转让中利电子部分股权，中利电子不再纳入合并报表范围。这个子公司中利电子，即为当年向隋田力的海高通信借钱的公司。

表16：中利集团预付款明细

数据来源：中利集团关于回复深交所问询函的公告

中利集团的供应商是宁波鸿孜，那么，是谁指定向宁波鸿孜采购的呢？

深交所再次就其2020年报发出问询函，“报告期末，你公司应收账款46.9亿元，坏账准备为12.59亿元，计提比例为26.86%，1年以上账龄的应收账款余额为27.39亿元，占比为58.39%”，要求中利集团补充披露应收账款前十大欠款方具体信息及资金往来。

中利集团披露了前十大欠款方的客户信息，但未提及具体名字，然而，新财富发现，欠款第一名的客户，与上海电气之间对上了。

在这么多次兜兜转转之后，在深交所、上交所坚持不懈的问询下，终于在这份问询函里，问出了关联！虽然，中利依然没有松口（表17）。

表17：中利集团2020年应收账款前十大欠款方相关情况（单位：万元）

资料来源：问询函回复公告，新财富整理

中利集团在2020年年报问询函回复公告中表示：“客户一，2017年11月、2018年2月与其签订协议销售专网通信产品，应收款余额为50,670.90万元，……由于该部分货物客户验收后销售给第三方，因受新冠肺炎疫情影响，第三方尚未验收付款，因此客户延迟支付相关货款。该公司是大型国有企业控股，企业主要从事特种通讯系统等高科技通讯设备的研发、生产和经营，为我公司常年合作客户，经查阅其母公司****2020年度经审计的年度报告，合并报表反映其净资产6,640,083.40万元、净利润375,817.50万元、经营活动现金净流量469,619.80万元，表明该公司具有较强的履约能力。在年报披露时点，公司认为其财务状况正常，信誉较好。”

客户一的母公司2020年度的经营数据，与上海电气完全一致！664亿元净资产、49.96亿元经营活动净流量，37.58亿元净利润，每样都全部吻合。

而这个客户一，在上海电气众多子公司中，且主要从事特种通讯系统设备研发等，从业务范围来讲，应当正是文章开始爆出80余亿元惊天应收款的电气通讯。

也就是说，电气通讯是中利集团的大客户，而中利集团又向宁波鸿孜进行高额预付款采购。又是熟悉的配方。

经过上述追踪，我们已经发现，资本市场上出现了多个相似组合。

组合一：上海电气子公司电气通讯（股东方：星地通，高应收账款：富申实业公司），电气通讯爆出巨额坏账可能，近期被证监会立案调查。

组合二：*ST华讯（高预付款：上海星地通；高应收账款：富申实业公司），巨亏披星戴帽。

组合三：ST新海（高预付款：宁波鸿孜；高应收账款：富申实业公司），巨亏ST。

组合五：中利集团（高预付款：宁波鸿孜；高应收账款：电气通讯），2020年净亏损29亿元，近期证券事务代表、财务总监先后辞职，副董事长违规减持。

而进入这种模式陷阱、甘心充当中介平台的，远远不止上述几家上市公司。

据公告，2019年时，国瑞科技仅是采取“代销”模式经营“数据处理通讯机”业务；2020年时，为了扩大营收规模，其转而采取了“预收10%客户订单额，预付100%采购指定原材料，加工后销售给客户”的模式，从而落入陷阱，产生了1.67亿元逾期应收款，占其净资产的14%。

公告中同时指出，“星地通承担督促买方按期支付货款的责任，如买方逾期，则由上海星地通补偿国瑞科技购销合同约定的违约金，补偿额不超过相应合同总金额的5%”。目前，国瑞科技已将富申实业、星地通等一同告上法庭。

2021年7月22日，中天科技发布了风险提示公告，公告里提及，2019年公司新增高端通信业务，具体模式同样是“客户预付10%货款，而需向采购方预付100%采购原材料”。截至2021年6月30日，已预付的21.35亿元原材料供应商交付不及预期、而应收账款5.12亿元已逾期。

在该业务中，供货商为浙江鑫网能源工程有限公司，而客户为航天神禾科技（北京）有限公司，其中，航天神禾由隋田力控制的赛普工信持股50%，中国航天系统科学与研究院持股50%（图16）。同一日，上交所向中天科技下发了监管函。

图16：航天神禾的股权结构

资料来源：企业工商资料，新财富整理

这意味着，至少有11家上市公司与隋田力关联公司发生过交易。

供应链套利*：预付100%和预收10%的离奇游戏

至此，电气通讯80余亿元的巨额应收款引爆的一系列事件，有了相对清晰的拼图。

新财富对进入这场游戏中的所有玩家，包括上述11家上市公司及其对应的客户、供应商、股东，以及它们之间的交易关系，做了系统梳理（表18）。

综合来看，无论是隋田力实际控制公司（上海星地通）、曾经控制过的公司（新一代专网、中科荣盛）、与其公司共享同一注册手机号的关联公司（宁波鸿孜、上海鸿孜），还是国资背景的客户公司（富申、电气通讯、中电科子公司、中国普天子公司等），它们基本都是以“特殊通讯设备业务”切入，与上市公司发生交易，其中的上游供应商基本为隋田力的关联公司，而下游客户则基本为国企。

其付款模式基本是：上市公司收到国企客户订单，向国企客户预收10%货款，同时向国企客户指定的供应商（隋田力关联公司）预付100%款项。

表18：多家上市公司卷入星地通及其关联公司的“套利”游戏

资料来源：各公司公告，新财富整理

注：1.黄色部分为隋田力当前实际控制公司、曾经控制过的公司，或与其公司共享同一注册手机号的关联公司；蓝色部分为国资背景的公司。

对于隋田力一方，能够以上市公司为中介，通过供应链套利国企。而且，通过上下游合作，也可以从上市公司套现金流出来，如在ST新海一案中，在2017年，为了销售10645套通信套件，ST新海向上游供应商预付3.68亿元，而下游客户只预收了0.48亿元，中间有着3.2亿元的差额。

对于上市公司一方，国企正常付款，其将能从中获得高涨的营收和利润（如3.68亿元的设备，ST新海转道手可以卖4.88亿元），类似于“伪市值管理”，进一步说，相关利益方或也可以在二级市场收割。

而且，“上市公司+国企客户应收账款”这一组合，也会使得上市公司较容易发行应收款的ABS资产包融资。事实上，电气通讯合计86.7亿元的应收账款明细中，应收账款4亿元，应收款项融资55亿元，应收账款表外融资27.8亿元（这部分已由电气通讯于2021年5月进行收购），这也意味着，大部分应收账款向金融机构进行了融资抵押。

至于国资背景的电气通讯、富申实业公司等公司，何以频频作为客户，与隋田力的关联公司共同进退，从而成为被套利的一方？这究竟是巧合，还是与内部人形成了某种默契？我们不得而知。

但是，7月27日晚间爆出消息，上海电气董事长**书记、董事长郑建华涉嫌严重违纪违法，目前正接受上海市纪委监委纪律审查和监察调查，或透露一丝端倪。

如果是隋田力煞费苦心，将这些国企引入交易环节，那么，他的目的到底为何呢？给交易增加可信度？让应收账款更具有商业保理价值？

事实上，上市公司何以一开始就愿意采取“预付100%、预收10%”的离奇交易模式？很可能就因为下游客户基本为国资背景，国企信用在其中起到极强的背书。它们或许以为，自己在做一个简单的转手生意，没想到那个最终的冤大头可能是自己。

而为了维持这一游戏，在上市公司没钱的时候，隋田力的海高通信还曾经向中利电子、苏州新海宜放贷，提供流动性。

情景一：如果没有产生坏账，富申实业、中电科子公司等国企的资金，将借助上市公司平台流向星地通，与此同时，上市平台也能从中获益。

情景二：一旦形成坏账，将由上市公司平台承担高昂的应收账款坏账（目前绝大部分是这种情况），到了2020年，情况更加恶化，此次接二连三的暴雷，主要是应收账款出现高额逾期，甚至预付款交付出现逾期。若上市公司将应收款进行融资，产生的亏损则将转由相应金融机构承担。

而提前拿到100%预付款的星地通，或套利国企资金、或套利上市平台、或套利应收款融资方，稳赚不赔。上海星地通2021年4月7日还在上海竞得一工业地块，斥资733万元。

但其所到之处，一片狼藉，与之交易的众多上市公司形成巨额坏账，遭遇ST、年报问询函、监管函。被其套利的相关国企，卷入其中的金融机构，或也将不得不承受巨额损失。

最强BGM：专业监管，堪称扫雷先锋

值得一提的是，新财富在此文写作中，深深感受到了深交所、上交所等监管团队的专业和细致。各种十分有意义的线索，正是在他们锲而不舍的问询函回复中得到。

例如，他们追问新宏泰为何要8倍溢价收购海高通信，新宏泰最终终止重组，中小股东躲过一劫；他们追问ST华讯的应收账款对象是谁，我们发现了富申实业公司为其客户，且交易回函无法被证实；他们追问宏达新材的最大客户江苏弘萃是否为最终销售对象，我们发现江苏弘萃将产品转手卖给了新一代专网；他们追问中利电子的应收款客户究竟是谁，我们发现了第一大欠款方是电气通讯……

多读问询函，应当成为一个理性投资者必备的“避雷”功课。

2020年左右，星地通及其关联公司的套利供应链游戏似乎越玩越艰难。这一方面是因为资本市场的投资理念发生了根本性的变化，核心资产受到追捧，而“炒小炒差”空间急遽萎缩，虚假模式带来的伪市值管理失去生存土壤。

而另一方面，监管层的雷霆出击也极度净化了市场环境，一次次细致的问询函、监管函，提高了市场信息的透明度，也压缩了伪模式的存在空间，让恶意操纵套现无可遁形。如深交所2020年共作出227份纪律处分决定书。其中，222份涉及上市公司监管，5份涉及债券监管。上市公司监管方面，处分上市公司120家次、中介机构责任人员4人次、其他责任人员706人次。

或正因如此，前期“星地通-上市公司-富申实业”的交易链条多由上市公司本身作为通道，而后期则转由上市公司专设子公司进行“特殊通讯设备”业务，来逃避信披的需要（如上海电气在电气通讯中持股仅40%，中利集团在2020年不再并表中利电子等）。

目前，本案所涉相关上市公司，大部分已陆续接到来自证监会的监管函。

未完待续：子公司借款77.7亿元，年报不置一词，折射上海电气信披漏洞

回到上海电气本身，无论上海电气缘何爆出巨额坏账，是被蒙蔽，还是另有原委，在这一事件中，其内控和信披制度显然出了岔子。

电气通讯之所以能向外放出超过80余亿元的账款，主要来自上海电气的借款支持。公告显示，上海电气向电气通讯提供的股东借款金额合计为77.7亿元，借款到期日分别自2021年11月14日至2022年5月28日不等。

子公司高达80余亿元的应收款、超过70亿的股东借款，上海电气在过往年报中可曾提及？由于电气通讯为上海电气子公司，新财富翻阅了上海电气2015至2020年的所有年报，并以“电气通讯”为关键词进行搜索。

2016年报显示，电气通讯向上海电气获得委托贷款1.6亿元，年利率5.85%，并带来607万元投资盈利，看不出任何异常。

此后几年，上海电气没有再披露电气通讯的任何借款、担保等事项，但却显示电气通讯年年向其分派红利。

2017年，上海电气财报的“子公司投资状况”中，电气通讯宣告分派1000万元现金股利；2018年财报显示，电气通讯宣告分派了2000万元的现金股利；而2019年，则分派了高达6280万元现金股利，在上海电气众多子公司中，排序第五名。

2020年，没有宣告分派现金股利的记载了，但同时，也没有计提任何减值准备，更没有提及电气通讯有如此之高的股东借款及应收账款。

从此前的各种线索看，隋田力的星地通和富申实业等公司之间的游戏，在2020年终于玩不下去了。但没人来得及把这一切串联起来。

直到5月30日一封令人震惊的公告出炉。5年时间，上海电气的投资者没有任何机会，能从财报中感知到这么一个小小的不起眼的，仅2000万元账面余额的子公司电气通讯，能给上海电气埋下如此巨雷。

2021年7月6日，证监会对上海电气立案调查，质疑其涉嫌信披违规。

7月27日，“廉洁上海”公众号发布消息，上海电气（集团）总公司**书记、董事长，上海电气集团股份有限公司**书记、董事长郑建华涉嫌严重违纪违法，目前正接受上海市纪委监委纪律审查和监察调查。返回搜狐，查看更多

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国机集团恒天重工是私企吗？

不是国企，是民营企业。

恒天重工始建于1949年11月，前身是国营郑州纺织机械厂， 恒天重工为中国恒天集团所属的国有大型骨干企业。是国家级制造业信息化应用示范企业、国家863计划CIMS单元技术应用工厂、河南省首家可承担军工生产任务的民品企业。 国有大型企业，还有军工背景。

中国恒天是干嘛的，待遇怎么样？属于什么企业？

待遇还行

郑州恒天铜业有限公司的地址是什么

新郑市新港工业园神州南路www/zzhtcopper/com

我是应届生，在一家刚起步做外贸的公司做了2个月了，什么客户还是没有，感觉在公司好像是吃干饭的，现在在

你的情况和我一样，所以我说下自己的意见：你刚毕业，外贸方面的经验学习很重要，你说感觉你像吃干饭的，难道公司就没有你值得学的东西吗？你对你们的产品很了解吗，单证的处理你了解吗？如果我说的过了，那不好意思；顺便说一下，如果你对外贸不感兴趣，那你大可以换份你感兴趣或者适合你的工作。现在毕业了，很多事情还要有我们自己决定。

布*未来的企业，方能恒达天下——访中国恒天集团有限公司董事长、**书记张杰

如今，恒天集团正走在一条落实中央改革要求，按照市场化方向推动国有资本改革和促进形成资本市场化补充机制的创新之路上。

天高云淡，秋意正浓。北京的九月，一直是文人心中最美的秋天。

站在中国恒天集团总部所在地中服大厦远眺，窗外云舒天阔，北雁南飞；近处，北京CBD国贸商圈车水马龙，繁华一片。

作为一个全部业务领域均处于完全市场竞争领域的央企掌舵人，从接掌中国恒天开始，董事长张杰常常伫立在办公室的窗前静静思考：恒天这样的传统国企靠什么安身立命？未来的恒天能否成为一家伟大公司？

今年55岁的张杰祖籍安徽，自幼深受徽商文化的浸润。逾百年来，徽商以儒家精神修身养性，用中国传统文化指导经商，更以赴国急难、民族自立的爱国情怀赢得“真正的中国式商人”之美誉，“儒商”即由此而来。

耳濡目染中，张杰的骨子里也承载着徽商贾而好儒、义利兼顾的智慧与情怀。作为一位眼界开阔的学者型央企领导，相比历史上的徽商，他显然更是志存高远。其所在的中国恒天集团不仅以“业绩 规则 诚信”作为核心价值观，更将“惠悦于民，恒达天下”树为企业理想。在张杰的心目中，这句话的内涵就是“惠世界、悦众生、恒天下、达兼济”。

 为了实现这一抱负，他不时冥思苦想。微观上，思考企业在完全市场竞争领域如何突破；宏观上，则探索如何让经济和产业回归自然、如何让人们的生活重归天地初创时的自然规律……

9月2日上午，张杰在中服大厦接受了《国企》杂志独家采访。这位有着儒雅风范的“六零后”央企一把手谈锋颇健。而让记者略感诧异的是，作为在传统产业耕耘多年的国有企业领导，他说的最多的，是如何布*未来。在《国企》记者看来，审慎而又具创新思维的张杰对于未来有着深刻而生动的理解。而这些对未来的期望与宏图的实现，更多地体现在恒天集团的发展路径中。

恒天集团是一家以纺织装备为主业的央企，1998年由原国家纺织工业部所属中国纺织机械（集团）有限公司、中国纺织工业对外经济技术合作公司、中国纺织机械和技术进出口有限公司、中国化纤总公司、中国丝绸工业总公司等组建而成。目前有二级子公司22家，员工5万余人。

张杰曾在纺织工业部化纤司工作，历任中国纺织总会化纤产品开发中心副主任，华纺房地产开发公司经理，中国纺织机械(集团)有限公司董事长，中国恒天集团公司副总经理、副董事长等职。2005年，***国资委首次拿出两个正职职位进行全球公开招聘，其中一个是华源集团总裁。一时应者云集。时任恒天集团副总经理的张杰，无论是其北大EMBA的学识与视野，还是**与企业的多年踏实历练，在诸多候选者中都显得出类拔萃。果不其然，通过层层考核选拔，张杰被国资委任命为华源集团总裁。

华源集团是中国最大的医*集团和纺织集团。当时在连续多年快速并购、收购行为后，因负债率高企，资金链吃紧，已陷入“山雨欲来风满楼”的危险境地，面临被分拆重组的困境。后来，由于债务问题极为严重，经多方考虑，华源最终被分拆重组。

作为总裁，张杰亲历整个分拆重组全过程，这让他对于企业的改革与发展有了更多更深刻的体会。数年后，张杰忆及这一经历，向《国企》记者谈到了自己的思考：“华源转型的失败，看似是因为其负债率高、短债长投造成。事实上，其失败的本质在于，它用传统产业产生的现金流去支撑它对新产业的转型，而它传统产业的实力又不够，所以只能靠负债去实现转型。这样一来，一旦银行的信贷政策调整，马上企业就会出问题。”

2008年1月，完成华源集团重组工作任务的张杰，被调回任中国恒天集团副董事长。半年之后，又被任命为中国恒天集团董事长。媒体将这次调任称为张杰“人生经历中的一次完美轮回”。

特殊的历史渊源和诞生过程，造就了一个主业定位为纺织装备、纺织服装、纺织原料和贸易的恒天。而纺织产业周期性波动是固有的行业特点。这意味着纺织产业每当处于低谷波动时期，恒天的生存和发展就会面临巨大的风险和异常严峻的考验。如何在纺织领域外找到一条出路，化解行业周期性波动对集团生存与发展造成的影响和风险，这也是恒天集团成立多年来面临的首要挑战。

2008年，适逢全球金融危机爆发，恒天从战略到业务层面的转型迫在眉睫。张杰结合过去恒天的发展经验和对新领域的战略思考，果断决策，大力推动落实结构调整、产业整合，并推动企业管理体系的改革，开始了新时代的恒天转型之路。

2009年初，张杰提出了公司新的发展理念和战略构想。成长为具有一流竞争力的中央企业、具有国际竞争力的混合所有制企业的典范，成为恒天集团发展的战略目标。

作为完全市场竞争领域里的传统制造型企业，张杰深知资本市场对于传统国企的重要性。他曾深入研究过华尔街金融市场。在他看来，尽管华尔街对金融工具的滥用容易导致诸多负面，但纵观全*，资本市场最有效的功能是促进企业的科技创新。“以往，国内企业对资本运作比较忽视，以至企业发展到一定阶段后常常受到诸多瓶颈的掣肘，必须同时开动运用资本运作和科技创新两个轮子，才能不断提升企业的自主创新能力。”

当时，正值全球金融危机，全球资本市场处于低潮期，这为恒天的并购整合提供了更多的可能性。张杰认为，企业筹措资本，进行资产结构和业务结构的重组与整合，其实是为了推动下一步新业务板块的转型升级——用资本市场的力量推动科技进步。

于是，张杰一步步推动恒天集团以资产结构调整带动企业结构调整，并开始了金融布*和资本市场的布*。

因为行业和业务的关系，央企中，恒天进入金融领域并不算早。其最具代表性的案例就是旗下的上市公司经纬纺机对中融国际信托有限公司的收购。

经纬纺机前身是拥有60余年历史的原经纬纺织机械厂，在本行业中一直是排头兵。但是受市场影响，利润率一直比较低。而经纬纺机作为上市公司，必须保持良好的业绩。按照中国恒天的战略部署和经纬纺机自身的发展需求，寻找一个金融平台成立一个金融公司，正是当时恒天的战略方向。

多方寻觅下，中融信托逐渐成为恒天集团开始涉及并布*金融业务的选择。中融信托是经中国银监会批准设立的金融机构，注册资本人民币60亿元，主要业务类型有信托业务和自营业务两类。

但是，与中融信托及相关股东的谈判并不顺利。一方面，受金融危机影响，经纬纺机当时业绩下滑，降低了谈判的资本；另一方面，恒天要在经济不景气的环境下拿出大笔资金涉水金融行业，实属一招险棋。

当时的困难并没有阻挡经纬纺机转型的决心。最终，经纬纺机以12亿元交易价收购中融国际信托36%的股权，成为其第一大股东。

事实证明，入股中融信托给中国恒天带来了丰厚回报，随着中国经济的不断发展，从2009—2014年信托行业经历了高速扩张的一段时期。截至目前，中融信托管理资产规模已达近万亿元。

这一战略决策，无疑给经纬纺机带来了重大影响。原本的纺织机械企业抓住时机自我突破，形成了纺机、金融、汽车三大板块共同发展的经营格*。这也证明了恒天集团管理层进军资本市场这一决策的正确性。

张杰在数年前的连番举措，现在看来，已经蕴含了今天供给侧改革的精义，那就是充分发挥金融和资本工具在企业重组、改革和业务结构调整过程中的支持和引领作用，使金融成为资源配置的核心角色，发挥筹措资本、配置资源、管理风险、提供信息、强化激励约束机制等功能。

2008年8月张杰就任董事长后，恒天集团开始了频繁的混合所有制改革与实践。

以机械制造板块为例，先后并购重组了立信工业、德国门富士、荷兰GINAF汽车、斯洛文尼亚TAM-DURABUS、欧瑞康非织造布设备业务单元、长天九五等企业及资产的全部或部分股权，合作方有民营大佬，也有外资巨头。

目前，恒天集团混合所有制经济比例已经超过80%，形成了股权多元化格*，走在了国企混合所有制改革实践的前列。集团60亿元永续中票的发行，实质上成为探索央企总部层面股权多元化的大胆改革和有效实践，为企业未来发展奠定了坚实的基础。

张杰告诉《国企》记者，恒天集团的资本平均综合收益率很好，在9%-10%之间——这实际上相当于以不到30亿的国有资本撬动了近千亿的社会资本，等于是以极少数的国资带动了巨大的社会资源和力量，从而数倍地放大了国有资本的带动力和影响力，也进一步推动了国企的改革与发展。

国企与社会资本、国际资本的合作，如何在思想和文化层面达到高度融合，是不少央业面临的一大难题。张杰的做法可以用两个词来总结：股权和放权。

张杰认为，作为处在全竞争性领域的央企，要留住人才，必须采取符合市场经济原则的激励约束机制。所以，恒天的一些子企业，很多管理人员既是股东又是经理人，恒天与经理人成为利益共享风险共担的命运联合体。经营团队拥有股权，使其对于企业更拥有一种主人公意识，大大提高了团队的积极性，更促进了公司的长远发展。

提高子公司积极性的另一个方式就是放权。努力推动各级企业法人治理结构的规范和完善，推动各级企业按照市场化原则和国有企业的基本监管要求，充分发挥原民营企业经营较为灵活、市场开拓能力强等优势。

实践证明，给予股权、充分放权的思路，让恒天走得更远。

近些年来，中国财富人群及规模激增。截至2015年底，中国财富管理市场规模突破20万亿美元，个人存贷款规模以及中产阶级人数持续增长。因此，社会对于资管服务的需求空前旺盛，战旗四起，风起云涌。

由于现今金融体系对于客户的服务尚不完善，一些独立的财富管理机构瞅准时机，填补了市场空白，形成了大财管、大资管时代的群雄逐鹿*面。除银行、券商、保险、基金、信托等机构外，第三方理财成为了财富管理“战国时代”的实力“玩家”。

张杰认为，中国目前的金融市场跟国外的金融市场对比，差距最大的一块就是在财富管理市场，欧美市场已经有比较完善的成体系化的财富管理，而在我们中国基本上是纯粹依赖于银行、券商，或者依靠自己八小时之外的时间。

在张杰看来，未来一个非常重要的趋势就是财富管理行业拉开大幕，真正的财富管理机构能够帮助客户按照资产配置“黄金三原则”构建产品组合、服务组合、财富人生组合。这是中国财富管理行业大幕开启的最重要标志。

基于上述考量，进军财富管理市场，成为恒天集团的战略目标之一。在张杰的率领下，集团以特有的方式布*财富管理市场，要做的就是替客户选最好的产品，做最好的财富管理专家。

如今恒天旗下的中融信托、恒天金石等平台公司正在不断提升综合资产管理能力，在自营业务中布*“私募投行、资产管理、财富管理”三大板块，逐步在货币市场、资本市场、金融衍生产品、房地产投资、风险投资等领域积累了丰富经验，努力实现由“资金提供者”向“综合性资产管理者”的转型。近年来其银信合作、私募股权投资、证券投资、房地产投资等业务快速发展，目前集团相关业务领域管理资产规模已经接近一万亿元，为高端客户财富管理开拓了广泛的空间。

资产证券化是金融市场改革与发展的必然方向，而资产证券化的核心要义便是流动性。

中国哲学认为上善若水，“水者，万物之本原”。张杰深以为然。他认为天下财富就应该像水一样，水造福万物，滋养万物，水利万物而不争。“只有在一个自然流动的市场中才能实现全社会财富最大化，极大解放和发展社会生产力，让一切劳动、知识、技术、管理、资本的活力竞相迸发，让一切创造社会财富的源泉充分涌流。”

在张杰看来，资产证券化不是一种简单的金融工具，而是一种金融思维，其实质是借助于资产证券化，可以衍生出融资业务、投资业务、资本中介业务、风险管理等多种商业形态，可以打造金融同业合作的新模式，由以往的竞争关系发展为更多的合作共赢关系，有利于推动金融机构从之前的牌照竞争向多层次的业务模式转型。

在实业与资本结合的时代，产融结合才能实现资源最大化配置。真正的产融结合是将公司核心资产证券化，让金融业务和实业相互融合、相互输血，并借助资本市场的能量，将资产的利用效率最大化发挥，形成企业运营的完整生态。

经纬纺机及由其控股的中融信托是恒天集团开展资产证券化的一个有力抓手。中融信托仍有短板，目前为止仍然没有一个完全实现资产证券化的板块。尽管如此，恒天仍能够通过资本市场的一系列运作，推动旗下上市公司的健康发展。

在很多央企开始不断向上市公司注入资产的同时，“恒天系”却选择逆行，做减法，在接连重组中国服装（现新洋丰）、恒天天鹅（现华讯方舟）、恒天海龙后，目前恒天仍在A股经纬纺机、B股凯马股份、香港恒天立信保持第一大持股股东地位。

恒天集团所有资本运作背后的逻辑，就是要推动包括上市公司在内的各级企业健康、持续发展。接下来，恒天还将创新资本运营模式，进一步提升盈利能力。

推动供给侧结构性改革，关键在于优化资源配置，提高资源配置效率。在我国经济遭遇“三期叠加”，总体L形走势短期难以扭转的背景下，绿色金融正在成为供给侧改革的发力点和突破口。

从国内来看，绿色产业在“十三五”期间每年至少需要大约4万亿元的投资。据业内专家预计，在未来全部绿色投资中，**出资占比只是10%至15%，这意味着社会资本投资的比重将达八成以上。如此巨大的资金需求，对金融业而言，意味着巨大的市场空间。从绿色金融体系的国际经验来看，在美国、日本等发达国家，绿色基金在近几年都得到较快发展。

为此，张杰认为，绿色发展应当成为供给侧改革的突破口，绿色金融应该成为恒天集团的发力点。为此，恒天集团下一步将通过大力发展绿色金融产品，通过绿色金融市场，从供给侧改善现行产业结构，进而推动公司转型升级。恒天集团将要充分利用绿色信贷、绿色债券、绿色股票指数和相关产品、绿色发展基金、绿色保险、碳金融等金融工具和相关政策为绿色发展服务。

就在《国企》记者采访后的9月4日，G20峰会首次讨论绿色金融议题。习近平**在峰会上正式提出，全球应在绿色金融领域制定行动计划。中国将支持全球加快发展绿色低碳经济。从首次亮相G20到多部委联合印发《关于构建绿色金融体系的指导意见》，我国已然成为全球首个建立绿色金融政策体系的经济体。媒体称，这或许是中国继“一带一路”之后的又一全球性战略安排。

而中国恒天，对此早已未雨绸缪。

不止是绿色金融，张杰的眼光还落在了支付体系。

如果说金融是经济的血液，那么支付就是金融的血管。支付体系是一国乃至全球金融系统的核心基础设施，没有了支付，任何模式和业务就无从谈起。纵观金融历史，从荷兰—英国—美国的发展逻辑上看，这是一个从贸易到支付再到信用的过程，谁把握了这一主线，谁就站在了世界制高点。

支付体系的发展历史，经历了实物支付、货币支付、银行卡支付到互联网金融支付等阶段。我国目前则处于各种支付并存的状态。其中，银行卡支付处于主导地位，移动支付、第三方支付虽处于起步阶段，但发展势头强劲。

张杰告诉《国企》杂志，人类未来的一场“终极金融革命”将在支付领域酝酿，那就是通过十年奋斗就能够实现的“全球互联网支付信用凭证”。

作为一种全新业态，“全球互联网支付信用凭证”将对人类商业演进、金融模式乃至生产生活均形成颠覆性革命。“全球互联网支付凭证”模式的标志性特征就是通过对现有支付体系的颠覆，改造整个金融业态，更换现有金融理论体系。支付正在成为走向未来的共同入口。

依托互联网为代表的现代信息科技，特别是大数据、人工智慧、云计算、移动支付、SDN、区块链等高科技，可以逐渐形成既不同于现有支付模式，也不同于现有金融运行的第三种支付模式——非货币、非现金、非卡、非接的模式，一种全新的货币支付体系，我们可以称为“全球互联网支付信用凭证”。它具有多网融合、跨业交叉、万有万物一线相连、有线无线高度缝合的特征，其实质是一个万网之网、众网之网，并且通过对人流、物流、信息流、资金流的全面集成与融合，进而成为影响现代人类社会高效运转的中枢系统，将从根本带来人类社会生产、生活方式终极变革。

在张杰看来，10年后的支付体系不再仅仅是支付载体，而是未来人类社会的信用平台，成为承载信用世界的台基，一个全智能世界的终极平台。支付革命是未来金融的生存之本和创新之源，将冲击和撼动传统金融和货币理论。因此，改革国际货币体系，建立非主权货币的国际货币体系，才能带来真正意义上的改变，才可能真正建设更高效的全球经济金融治理。

他还认为，人类正在进入一个万物互联、永远在线的泛终端时代，各种智能终端会成为人体器官功能的延伸，终端金融和终极信用的时代正在到来。未来每一部终端就是一个微金融，一部终端就是一个信用节点。

衣食住行是人类生活的四大基本需求，而恒天的业务整合与发展战略，恰恰也是围绕这四个方面进行布*和调整的。张杰希望恒天集团能够未来站在全球的角度来整合资源，从被动转向主动，将恒天建设成为具有国际竞争力的世界一流企业。

在张杰看来，能源危机是个伪命题，因为在现有能源结构中，太阳能、核能等较高水平的能源将更大范围替代传统的化石能源，生物质可再生能源或其他自然资源也将得到更为普及和更大范围的应用。而在他更进一步的畅想中，世界未来图景应是生命世界与非生命世界、物理世界和数字世界，虚拟地球与现实地球能够有机整合在一起，最终形成一个全球闭环……

新能源汽车，如今已经成为恒天集团着力打造的重要业务领域。据恒天集团副总裁李晓红介绍，恒天新能源汽车秉承“整合全球资源造世界车”的理念，围绕“商用车起步→形成核心部件优势→创新制造‘智能移动空间’”的三步走战略布*，进行新能源汽车项目开发和新能源汽车产业相关资源的整合重组，打造独具特色和竞争力的国内新能源汽车产业链。

例如，中国恒天新能源汽车项目拟建成集新能源汽车租赁、智慧充电、智能停车三位一体的新能源汽车运营体系，包括大数据运营管理中心、租赁网点建设及车载终端和云平台开发等。其参股的“恒天易开”，提出了全新的城市低碳交通解决方案，即“车辆＋基础设施＋商业模式＋金融＋服务”，成为智能化与系统化的综合典范。此整体解决方案从研发技术到运营再到服务环环相扣，解决**和用车单位面临的各项问题，给其带来的便利和效益是前所未有的社会价值，备受各城市青睐。

目前，张杰正在带领恒天致力于打造个人时尚移动平台，进而推动泛电动汽车(即泛平台汽车)和泛电动交通体系，并在此基础之上打造全球交通互联网。在他的畅想中，汽车将成为全球交通互联网的路由器，成为人类移动生活的泛平台及第一移动终端。

汽车作为人们在家庭和工作之外的第三环节和平台，可以将各个环节无间隙缝合，并连接所有场景。恒天将实施创新驱动发展战略，发挥创新第一动力的作用，使得全新概念的汽车平台能够迅速搭入各种社会资源，将泛电动的运营模式进行创新，同时为社会资本创造条件，引入大众创业和万众创新，来挖掘市场的巨大潜力，将新的思维模式和商业模式引入，迅速将无数的战略伙伴组建成为生态圈。

全球交通互联网是一个将全球交通、能源、服务深度耦合的系统集成，各个产业相互渗透、交叉交集将变得无穷无尽的宏大，具备各种交通工具相连、各种交通设施高度缝合的特征。

在张杰的新能源汽车梦想中，恒天新能源汽车将打造一个真正了不起的全球生态系统，泛平台移动平台将不再仅仅是交通载体，而是人类未来生活的入口、接口。泛平台汽车将是一套完整的生态系统，甚至颠覆人们对汽车的传统观念。

那将是一个无限延展的未来世界。

“十二五”期间，恒天集团在纺织机械领域，通过收购重组香港立信、欧洲奥特发、德国门富士等企业，集团纺机业务规模成为全球第一，稳步提升了集团纺机业务规模和技术优势。

2015年8月，恒天集团公司正式启动了“十三五”发展战略与规划的编制工作，先后多次召开专题和高层战略研讨会。经过“四上四下”的编制流程，最后经董事会审议通过，确定了2020年集团营业收入达到1000亿元人民币左右、实现利润总额80亿元人民币左右的规划目标，明确了相应的战略举措、业务战略和职能优化计划。

“十三五”期间，恒天集团要统筹完善以纺织机械、纺织贸易、新型纤维材料、商用车（尤其是新能源汽车）的核心实体，以金融投资和文化创意产业为支撑的“一体两翼”业务格*，推进结构调整，构建“三中三恒两平台”的集团企业管理体系。即以“中纺机集团”为平台的纺机业务企业体系、以“中国化纤”为平台的纤维材料企业体系、以“中国纺织贸易”为平台的纺织贸易企业体系、以“恒天汽车集团”为平台的汽车业务企业体系、以“恒天金融控股集团”为平台的金融投资企业体系、以“恒天文化投资集团”为平台的文化创意业务企业体系，以“中国恒天控股（香港）”为境外融资及资本运作平台、以“恒天金石”为资本市场平台，构建和完善子集团体系建设，打造专业化管理体系。

风正劲，旗高扬。如今恒天集团正走在一条落实中央改革要求，按照市场化方向推动国有资本改革和促进形成资本市场化补充机制的创新之路上。张杰深信，恒天集团未来每迈出一步，都将对实践传统产业稳增长、调结构、推动产业转型与提升、促进产业供给侧改革具有重要的现实意义。

“目前中国正处于社会转型时期，时代变化如此之快，国有企业不能躺在以往的业绩上裹足不前。”张杰认为，像恒天这样处于完全市场竞争领域的企业，必须时刻保持警觉，既要一步一个脚印，积极务实，又要高瞻远瞩，勇于创新。

“不能着眼于未来的企业，何以跟得上时代前进的步伐？不谋布*天下的企业，又何以决胜未来？”采访的最后，张杰对《国企》记者如是表示。

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恒天重工股份有限公司介绍？

恒天重工位于郑州市高新技术开发区，是一家以生产纺织机械、通用机械及专用汽车为主的大型现代化企业。公司始创于1949年 11月，前身是国营郑州纺织机械厂。2002年5月，改制成立为郑州纺织机械股份有限公司，完成工厂制到公司制的转变。2010年，根据中国恒天集团有限 公司的战略部署和企业自身发展的需要，在中国恒天集团有限公司增资扩股后，2月26日，经河南省工商行政管理*批准，更名为恒天重工股份有限公司

雅安恒天集团建成后要招多少人

恒天集团才签了进雅安的意向吧，都还没进入选址规划阶段，要找人估计还早哦

国机集团+恒天集团，接下来怎么玩？国资委原来这么想的……

8月15日，中国机械工业集团有限公司与中国恒天集团有限公司重组大会在北京召开。 ***国资委副主任、**委员刘强，副秘书长彭华岗，国资委相关厅*负责人；***驻国机集团监事会李晓南副巡视员；国机集团董事长任洪斌、**书记石柯、总经理徐建等领导，总部中层以上干部，在京二级企业及相关企业主要负责人；恒天集团**书记、董事长张杰，总裁、**副书记刘海涛，集团领导班子成员、高管，专职董监事，总部各部门负责人及二级企业主要负责人参加了会议。会议由石柯主持。 

***国资委副主任、**委员刘强发表重要讲话 

***国资委企业改革*副*长杨景百宣读重组文件 

国机集团董事长任洪斌发表讲话 

国机集团**书记石柯主持重组大会 

恒天集团**书记、董事长张杰发表讲话 

国资委企业改革*副*长杨景百在会上宣读了***国资委《关于中国机械工业集团有限公司与中国恒天集团有限公司重组的通知》。《通知》中明确，中国机械工业集团有限公司与中国恒天集团有限公司实施重组，恒天集团无偿划转入国机集团，成为国机集团全资子公司，不再作为***国资委履行出资人的企业。

《通知》中要求，一要深入推进重组整合。要按照创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念和推进供给侧结构性改革等要求，进一步明确重组后国机集团的发展战略和业务发展规划，加快打造业务范围更加齐全、产业链条更加完善、竞争优势更加突出的综合性机械装备集团。加快推进内部整合工作，确保重组红利充分释放，为中央企业提质增效做出贡献；二要深化企业内部改革。进一步完善公司法人治理结构，深化企业内部三项制度改革，以重组为契机切实做好瘦身健体工作，切实完成压减工作任务，加快推进资源优化配置，积极稳妥推进恒天集团混合所有制企业改革工作；三要统一思想，服从大*，精心组织，规范操作。两企业要统一思想认识，服从大*，坚决贯彻落实好d中央***决策部署，依法依规做好各项工作。坚持d的建设同步谋划，d的工作机构同步设置，d组织负责人和d务工作人员同步配备，d的工作同步开展，为企业改革重组提供坚强保障。 刘强代表***国资委、郝鹏书记和肖亚庆主任，对两家企业成功重组表示热烈祝贺。他对两家企业重组后的工作强调了三点意见： 一是充分认识两家企业重组的重要意义。d中央***高度重视国有企业改革发展和国有经济布*结构调整，国机集团和恒天集团重组是贯彻落实d中央***决策部署，深化国企改革的重要举措，意义十分重大。两家企业重组是落实供给侧结构性改革的重要举措，是加快培育世界一流企业的必然选择，是落实“一带一路”等国家战略的必然要求，是深化国有企业改革的重要内容。 二是积极稳妥推进重组整合工作。重组不仅要发生物理反应，更要催生化学反应，要加快推进内部整合，进一步增强责任感、使命感、紧迫感，加快推进融合，实现1+1>2的目标；要统一思想，形成合力，实现业务合、机构合、人员合、管理合和文化合；要加强领导、落实责任，抓紧制定科学的内部整合方案，明确工作目标；要积极稳妥，扎实推进，确保业务工作不停，生产经营不断，日常各项工作顺利开展；要依法合规推进整合，切实维护好广大职工的合法权益，确保职工队伍稳定。 三是努力推动国机集团实现更好更快发展。要更加突出战略引领，明细发展定位、业务布*和发展方向，主动与世界一流企业对标，加快打造具有核心竞争优势、能够与国际跨国巨头相抗衡的一流机械装备集团；要切实增强核心竞争力，在去年中央经济工作会议上，习近平总书记提出深化国企国资改革要以提高核心竞争力和资源配置效率为目标，为中央企业改革发展指明了方向，国机集团要结合实际，认真抓好贯彻落实；要持续深化企业改革，力争在重点领域和关键环节取得实质性突破，按照中央企业公司制改制实施方案工作要求，加快推进改制工作步伐，按期、全面、高质完成公司制改制工作；要坚持瘦身健体、提质增效，不断提升发展质量和效益，大力开展压减工作，加大低效无效资产和僵尸企业处置力度；要全面从严加强d的建设，认真贯彻落实d的十八届六中全会和全国国有企业d建工作会议精神，切实增强四个意识，自觉在思想上、**上、行动上同以习近平同志为核心的d中央保持高度一致，在重组过程中坚持四个同步，做好四个对接，确保d的领导在改革重组中得到体现和加强；要持续推进d风廉政建设和反腐败工作，努力为改革发展营造风清气正的良好环境。 任洪斌在讲话中指出，国机集团与恒天集团重组，是***国资委落实习近平总书记关于“把国有企业做强做优做大”指示精神的又一重要战略举措，重组也将成为国机集团快速发展史上新的里程碑。此次与恒天集团重组，国机集团充满信心，这源于彼此互相的欣赏、同根同源的默契和不忘初心的理念，国机集团将竭尽所能，为恒天创造更好的发展环境，提供更好的发展条件；为恒天的广大干部职工提供心情舒畅，施展才华的干事创业平台；让恒天真正成为国机大家庭的一员，与国机集团共同成长。 任洪斌在讲话中对做好下一步工作提出三点要求，一是提高认识。国机集团与恒天集团的重组，在深化国有企业改革，推进国有经济布*和结构调整上具有重大战略意义，对双方的发展都是一次重大机遇。希望国机集团和恒天集团的所属企业都能够更好地把握机会，加强业务研究，积极沟通市场信息，寻找合作机会，取长补短、互相学习，努力实现最大最好的重组效应；二是做好对接。应按照***国资委要求，研究提出资源、业务、机构、人员、文化等方面对接与融合的工作目标、阶段性任务、具体举措，规划好时间表，按照步骤和节点有序推进，尽快实现双方各项管理职能的全面对接，并理顺管理关系和业务流程，建立上下通畅的运行机制；三是推进协同。恒天集团与国机集团存在优势互补、协同创新的巨大潜力。要进一步调整优化双方的发展战略，使恒天集团的战略与国机集团整体战略相协同；要加快开展业务合作，并围绕纺织机械、汽车重工、纺织贸易、金融投资、新兴业务等领域的资源调整与协同，开展研究与探索；要尽快构建管控有效的业务运行体系，切实发挥协同效应，确保重组红利充分释放。 张杰在讲话中表示，恒天集团将围绕国资委对重组工作的具体要求和各项改革发展任务，按照国机集团的部署抓好落实，与国机集团一起，不忘初心，合力同行，创新共赢。围绕国机集团的整体发展战略，优化调整恒天集团“十三五”发展规划，实现战略协同，提升创新发展水平。按照“国际化、专业化、现代化”的要求，积极稳妥推进混合所有制改革试点工作，努力成为国机集团混合所有制改革的试点平台、产融结合的实施平台。 张杰要求恒天集团做好三项重点工作，一是融入国机、学习国机，加快落实和国机集团的管理对接，按照重组的要求逐项落实，确保重组顺利完成；二是围绕“聚焦主业、转型升级、价值创造”的十三五发展目标，在国机的指导和帮助下推动体制和机制创新；三是坚持全面从严治d，打造核心管理团队，为推进实施重组提供强有力的**保障和组织基础。 

国机集团成立二十年来，已经从一家传统的管理型集团成长为具有国际影响力的现代企业，在“一带一路”等国家战略中发挥着践行者和引领者的作用。国机集团在发展战略上体现包容，在体制机制上保障包容，在政策举措上促进包容，走出了一条具有国机特色的包容性增长之路，越来越多的兄弟同行走到一起，不仅企业数量增加，而且质量提升、文化融合，共同在“做加法”的基础上获得了“做乘法”的效果。重组后的国机集团将在d中央***的坚强领导下，落实***国资委要求，为推动我国装备制造业转型升级、振兴实体经济作出新的更大贡献，以优异成绩迎接d的十九大胜利召开，不断向世界一流企业迈进。 

恒天集团1998年9月成立以来，从单一传统纺织企业，发展成为纺机主业规模全球第一的行业翘楚，培育了新能源汽车、新型纤维材料等新的业务增长点，拓展了纺织贸易、金融、文化等经营业务领域，显著提升了核心主业产业的竞争优势和科技创新能力，取得了较好的社会效益和经济效益，树立了良好市场形象和社会形象。重组后的恒天集团将与国机的各兄弟单位合力同行，为共同壮大国有企业、做优做强做大中国机械制造业、加快培育世界一流的机械装备制造集团做出贡献。

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恒天海龙-沟通传递价值 做受投资者尊敬的上市公司——2021年山东辖区上市公司投资者网上集体接待日【全景路演】_恒天海龙(000677)股吧_东方财富网股吧

【问题1/68】四哥捉牛888：请问贵公司大股东入驻3年了，贵公司没有想过和大股东一起做大做强吗，不能永远这样靠着子公司的业绩维持吧。。。。。【回答】董秘姜大广：尊敬的投资者：您好，公司目前经营稳定有序，与大股东沟通顺畅，若公司有重大事项，将及时按照有关规定在公司指定的披露媒体进行披露，感谢您的关注。

【问题2/68】页月石日：大股东是否有增持、注资、资产从组意向。【回答】董秘姜大广：尊敬的投资者：您好，目前公司尚未接到大股东有关上述事项的书面通知，感谢您的关注。

【问题3/68】恒天海龙股友：请问公司有没有计划收购山东博莱特的全部股权？【回答】董秘姜大广：尊敬的投资者：您好，公司持有博莱特51.26%的股权。截止目前，暂没有收购计划，感谢您的关注。

【问题4/68】恒天海龙股友：请问公司有没有向新材料这方面发展的计划？【回答】董秘姜大广：尊敬的投资者：您好，公司目前主营产品为帘子布、帆布，暂未向新材料方面发展，感谢您的关注。

【问题5/68】恒天海龙股友：公司股价长期低迷，希望公司能够借助资本市场做大做强。【回答】董秘姜大广：尊敬的投资者：您好，感谢您对公司的支持与建议，公司将根据实际情况择机借助资本市场做大做强，感谢您的关注。

【问题6/68】专逮涨停板：请问恒天集团自入主山东海化龙以来，是用什么方式来回报投资者者的？【回答】董秘姜大广：尊敬的投资者：您好，公司目前大股东为温州康南科技有限公司，恒天集团为公司二股东，感谢您的关注。

【问题7/68】股友2e1686g178：请问新上的生产线什么时候能投产？现在股东的人数有多少？【回答】董秘姜大广：尊敬的投