西部牧业股价走势(乳业缓慢复苏下的迷途与出路：昔日11倍奶酪龙头股价、业绩双双腰斩，伊利股份千亿营收“一览众山小”，上市

乳业缓慢复苏下的迷途与出路：昔日11倍奶酪龙头股价、业绩双双腰斩，伊利股份千亿营收“一览众山小”，上市乳企扎堆布*奶酪本土化-财经-金融界

财联社11月12日讯（编辑旭日）乳制品行业底部复苏进程并非一帆风顺。曾3年内股价暴涨超11倍的大牛股妙可蓝多前三季净利同比下降近8成，年初高点迄今股价惨遭腰斩，俨然一副“戴维斯双杀”的*面。拉长时间看，公司股价自2021年5月末创下历史新高后，迄今累计最大跌幅达8成。横向来看，多数乳业上市公司二级市场表现平平，其中光明乳业自2020年9月初阶段高点迄今股价累计最大跌幅近6成。

与之形成鲜明对比的是，伊利股份前三季营收、净利逆势增长成为行业唯一亮点，其净利更是光明乳业、新乳业、三元股份、天润乳业和燕塘乳业5家区域性乳企净利之和的7倍之多。有分析人士表示，四季度龙头乳企营收、利润仍会保持双位数增长。同时，整个行业的营收也将保持增长，但利润会呈现增长放缓的趋势。

▌1700亿乳业龙头前三季净利是5家区域性乳企总和7倍之多上游牧企卖牛求生更有上市公司股价2年跌近8成

据微信公众号奶牛微看10月11日文章《牧场亏损面达80%，全线崩溃，一片哀鸣，中国奶业迎来最难熬的一年》指出，今年明年社会牧场倒闭率会达到30%。以宁夏为例，宁夏有355家牧场，预计要倒闭100家，现在才倒闭不到30家。所以说，阵痛才刚刚开始，2023年年底到2024年年底将是中国牧场最难熬的一年。

在这种恶劣的生存环境下，各大牧企纷纷转投龙头奶企的怀抱。目前国内八大奶牛养殖企业有七家被伊利、蒙牛和飞鹤收购，包括已上市的现代牧业、西部牧业等。而没有大奶企扶持的小牧场，不得不低价“贱卖”原奶，支撑不住的甚至考虑杀掉奶牛卖牛肉。

随着各大乳企三季报纷纷出炉，中小乳企的日子仍不轻松，行业分化进一步加剧。从前三季度营收状况来看，头部乳企与区域性乳企之间的差距进一步加大。光明乳业、新乳业、三元股份、天润乳业、燕塘乳业5家区域性乳企的合计营收不及伊利股份的一半，净利润之和更是不足伊利股份的七分之一。

区域性乳企中，除了新乳企以及规模较小的燕塘乳业，其他都表现平平。而光明乳业是5家区域性上市乳企中唯一一家营收净利双下滑的企业，公司前三季度营收206.64亿元，同比下降3.37%，连续六个季度收入同比下降。有业内人士指出，光明乳业的液态奶业务增长1%，但其他乳制品、牧业产品两大板块的下滑，这导致光明公司今年前三季度整体营收出现负增长。

也有分析人士对蓝鲸记者表示，“今年高端酸奶销售额在下滑，影响的企业很多，趋势是量增价减，高端酸奶降价促销，销量在增长，但销额总体呈下滑趋势。”

此外，中小乳企中妙可蓝多、海融科技、庄园牧场、品渥食品等净利润出现不同程度的同比下降。二级市场表现看，各大乳企股价走势基本和业绩表现一致。举例来看，光明乳业自2020年9月高点迄今股价累计最大跌幅达58%。

昔日奶酪棒龙头妙可蓝多凭借先发优势，股价自2018年10月初开始飙涨，并于2021年5月25日创下历史新高，期间累计最大涨幅达1128%。不过，随后妙可蓝多股价开始大幅下跌。妙可蓝多9月1日公告控股股东蒙牛拟增持514万股至1028万股公司股份，但是股价下跌趋势仍未改变，年初迄今累计最大跌幅达58%，拉长时间看，自2021年5月高点迄今股价累计最大跌幅达80%。

不过，总体来看，乳业仍然保持着复苏的态势。中国农垦乳业联盟专家组组长宋亮日前表示，四季度原奶价格将会震荡上行，企业的成本会逐步降低。四季度龙头企业营收、利润仍会保持双位数增长，同时，整个行业的营收也将保持增长，但利润会呈现增长放缓的趋势。

▌乳企扎堆布*本土化奶酪母乳低聚糖（HMOs）被正式批准为食品营养强化剂奶粉市场中挖掘增长机会

行业底部复苏的艰难时期下，乳企纷纷采取行动“自救”。奶源供给充足的市场环境下，奶酪本土化得到提速。国内奶酪企业，从过去的妙可蓝多“一家独大”，到今天已经是百花齐放。大型乳企也在纷纷加大奶酪的投入。

伊利推出奥特曼联名款巧克力味酪酪杯，妙可蓝多发布慕斯奶酪杯和哈路蜜煎烤奶酪，均瑶健康推出常温奶酪，奶酪博士推出奶酪流心鳕鱼肠、水果奶酪泥、白金营养奶酪棒，通过创造新的奶酪深加工产品激发新的“消费兴趣点”。

蒙牛方面也表示：“未来，蒙牛将聚焦于高价值、差异化奶酪产品，不断打造奶酪消费的多元新场景，引领奶酪行业高质量发展，为奶酪本土化贡献力量。”

此外，10月7日，国家卫健委官网发布公告母乳低聚糖（HMOs）被正式批准为食品营养强化剂，其应用范围包括婴幼儿配方奶粉、调制乳粉（儿童用）及特殊医学婴儿食品。获批公告发出后君乐宝、飞鹤、伊利、蒙牛、宜品等多家国内知名乳企先后推出了HMOs儿童粉新品，如君乐宝小小鲁班“诠维爱未来”奶粉、飞鹤星飞帆卓睿4段、伊利金领冠“珍护铂萃”等。

分析人士表示，从商业角度出发，功效优异、科研壁垒较高的HMOs成分可帮助品牌迅速构建起产品差异化，进而在竞争越发激烈的奶粉市场中挖掘增长机会。也有分析人士指出，虽然HMO前景可观，不过乳企想要跟进HMO配方也面临着不少挑战，从研发支撑、配方注册、产线调整到产品落地，漫长的周期让实力不过关的乳企不得不止步于此。

乳业缓慢复苏下的迷途与出路：昔日11倍奶酪龙头股价、业绩双双腰斩，伊利股份千亿营收“一览众山小”，上市乳企扎堆布*奶酪本土化

西部牧业为什么出售10家养殖公司？

7月24日晚间，西部牧业一口气发了26条公告，内容涉及相关资产的审计报告及股权转让评估报告。西部牧业决定将**生产建设兵团畜牧工程技术研究中心（有限公司）持有股权的四家奶牛养殖子公司、三家奶牛养殖场、三家肉牛养殖子公司，共十家养殖公司，受让给**天山军垦牧业有限责任公司，交易价格总计为1.37亿元。对于售出养殖公司的原因，西部牧业表示，是为进一步降低公司亏损，优化资产结构，提高管理效率，降低运营成本。一口气出售10家养殖公司根据西部牧业发布的《关于公司全资子公司出售资产暨关联交易的公告》公告显示，公司全资子公司**生产建设兵团畜牧工程技术研究中心（有限公司）拟转让所持有的部分养殖公司股权、资产，具体包括：石河子开发区绿洲牧业奶牛养殖有限责任公司100%的股权；呼图壁县西牧养殖有限责任公司100%的股权；石河子市振兴牧业有限责任公司80%的股权；石河子市红光牧业有限责任公司65%的股权；良繁中心牛场的全部养殖业务资产；141牛场的全部养殖业务资产；134牛场的全部养殖业务资产；玛纳斯西牧养殖有限责任公司100%的股权；**西部波尔多牧业有限责任公司60%的股权；石河子市桃园牧业有限责任公司30%的股权。资料显示，作为接盘方，**天山军垦牧业有限责任公司经营范围包括牛的饲养、畜牧服务业、屠宰及肉类加工、生鲜乳的销售。控股股东为**生产建设兵团第八师国有资产监督管理委员会，与西部牧业视同为关联法人。上述交易价格总计为13781.68万元。对于出售上述资产的目的以及对公司的影响，西部牧业表示，此次出售资产暨关联交易是结合公司发展战略提出的，有利于改善公司财务结构，降低财务负担，进一步增强企业竞争力，符合公司长远发展规划，符合公司及全体股东的利益。通过本次资产出售，有助于降低公司财务负担，改善经营成果。本次股权出售金额较公司该部分股权账面价值高2886.80万元左右，对本期公司经营业绩产生积极的影响。对于西部牧业上述举措，在乳业专家宋亮看来，西部牧业这是在剥离不良资产。过去两年公司亏损，造成公司资金短缺，通过出售的股权获取资金，偿还以前的债务。避免退市公司卖子或为扭亏据报道，该公司2016年和2017年已经出现连续两年亏损，而根据公司发布的2018年一季报数据和中报业绩预告数据可见，公司业绩依然为亏损。数据显示，西部牧业2016年和2017年净利润分别-5221.47万元和-3.67亿元，而今年一季度，公司实现归属于上市公司股东的净利润为-3575.08万元。根据公司公布的2018年上半年业绩预告显示，公司预计2018年上半年净利润亏损3800万元至亏损4300万元，净利润同比减亏7.31%-18.09%。对于公司业绩亏损的原因，西部牧业在公告中表示，养殖业板块增加不具备生产价值的奶牛淘汰数量，导致养殖单位成本同期增加；全资子公司石河子市天源食品科技有限责任公司产能未充分释放，相关产品市场占有率较低，销售拓展力度不强，销售收入较上年同期有所下降；乳制品市场品牌众多、竞争激烈，下属乳品企业加大产品促销力度，导致效益较上年同期有所下降；报告期内公司的经常性损益金额约为-1022万元（上年同期为708.29万元），同比下降幅度较大，对净利润产生一定影响。值得一提的是，西部牧业作为A股创业板公司，按照创业板公司管理规定，创业板股票连续三年亏损就会直接退市，不会经历主板股票的ST、*ST等过程。也就是说，如果西部牧业2018年不能扭亏，那么等待它的将是退市。在业内人士看来，西部牧业出售上述10家养殖公司，为公司带来现金流的同时，也能让公司减少亏损面，为公司避免退市提前做了保障。

交通银行股票行情

个股点评：交通银行(601328)更新时间：2010-10-29近两周内缺乏资金关照；从一天盘面来看，盘中抛压仍大。未来2、3天调整概率大；该股近期的主力成本为7.60元，股价处成本以下，弱势状态延续；本周多空分水岭5.56元，股价如运行之上，中线持仓待涨；长期趋势向坏，宜谨慎；股票行情地址：http://www.haogu114.com/601328.html

西部牧业频繁提出收购，股价先涨后降

撰文：铁兵

监审：香君

出品：乳财传媒

自5月19日起停牌至6月2日复牌，西部牧业宣布了2起收购案和募集配套资金计划，并且公司高层也有人事变动。资本市场上动作频频，能给西部牧业带来什么？

01

西部牧业动作频频

5月18日，西部牧业发布公告称：拟采用非公开发行股份的方式收购**天山军垦牧业有限责任公司部分养殖公司的100%股权，资产总额约11亿元，主要交易对方为天山军垦牧业。

根据相关规定，西部牧业申请股票自5月19日上午开市时起停牌，6月2日复牌。

就在复牌前一天，西部牧业又发布了两条重要公告。一个是关于高层人事变动的通知，另一个是购买资产并筹集资金的通知。

5月31日，西部牧业董事会收到了董事长秦江的书面辞职报告，公告显示秦江因工作调动，特申请辞去公司董事长、战略委员会委员、提名委员会委员职务，之后不再在公司及下属公司担任任何职务。

@西部牧业连年亏损

秦江于2018年2月担任西部牧业董事长，在2016年、2017年连续亏损的背景之下，虽然在任职期间将西部牧业2018年业绩扭亏，但2019年却又再度陷入亏损，而且2020年一季度也是亏损状态，整体来看经营状况并未完全好转。

2018年、2019年和2020年一季度西部牧业的营业收入分别为6.78亿元、6.49亿元、1.52亿元，净利润分别为1971万元、-5717万元、-438万元。

但业内认为，这或与管理层有直接关系。西部牧业的旧管理层“干得太差”，后来上任的秦江在位2年有余，但也未完全扭转西部牧业的经营状况。目前，西部牧业管理层再度更换，再加上市场拓展不利，企业面临内外受困的*面。

6月1日，西部牧业发布公告称：拟以发行股份方式购买天山军垦、石河子国资公司合计持有的天山广和100%股权，预估值和初步交易作价尚未确定。

石河子国资公司是天山广和大股东，也是西部牧业的控股股东；而且西部牧业新任董事长李昌胜在近12个月内曾任天山军垦董事长，因此此次交易构成关联交易。

同时，西部牧业还公告称，拟向不超过35名特定投资者以发行股份方式募集配套资金，募集配套资金总额预计不超过本次拟以发行股份方式购买资产交易价格的100%。

募集配套资金拟用于“5000头良种奶牛养殖建设项目”、支付本次交易的相关中介机构费用、补充上市公司流动资金及偿还债务。本次募集配套资金发行股份的数量不超过上市公司本次交易前总股本的30%。

@西部牧业主营乳制品加工与销售等业务

02

加紧布*上游

西部牧业主营乳制品加工与销售、饲料生产与销售、种畜养殖与销售等业务。在2019年年报中，乳制品收入占营业收入的71.22%、饲料收入占营业收入的27.04%。

不难看出，西部牧业的大部分营业收入都是来自于乳制品，对于2019年业绩亏损西部牧业也表示是全资子公司**西牧乳业有限责任公司在第四季度因奶源紧缺，无法释放产能，导致营业收入下降形成较大亏损，因而也对公司的经营业绩产生影响。

公开资料显示，西部牧业拟收购的天山广和主营奶牛养殖，拥有的资产主要是阜瑞牧业、天锦牧业等12家牧场子公司的股权，牧场子公司主要经营奶牛规模化养殖，生产并对外供应优质生鲜乳，是乳制品的主要原料，主要用于巴氏奶、酸奶、UHT奶等液态奶及奶粉、干酪、乳清粉等干乳制品。

天山广和涉及乳制品加工与销售业务的上游、饲料生产与销售的下游，对西部牧业获得稳定、优质的奶源供应有很大的好处。

根据预案显示，交易完成之后，西部牧业将实现对饲料生产与销售、奶牛养殖与生鲜乳供给、乳制品加工与销售等产业链的打通与融合。

之前西部牧业收购天山军垦牧业的部分养殖公司股权，就已经有很多猜测西部牧业是要在奶源上做文章。如今国内各大乳企都在加紧奶源建设，因此西部牧业这些行动也并不奇怪。

2018年，西部牧业为了实现扭亏，出售了16家全资及联营的奶牛、肉牛养殖公司股权，意味着失去了较多的奶业上游资源。今年宣布收购牧业公司，也是为了弥补这方面的不足。

通过对奶源基地的控制、解决饲料业务的市场需求、满足乳制品加工的生鲜乳供应、保证乳制品前端质量控制，将为西部牧业快速、健康的发展提供坚实的基础。

西部牧业也表示，本次交易完成后，预计公司的盈利能力和抗风险能力将得到提升，综合竞争实力和持续经营能力将进一步增强；而且有助于提高公司资产质量和盈利能力、改善财务状况、增强持续经营能力，符合公司及全体股东的利益。

@西部牧业股价走势图

03

复牌后股价涨停又下跌

此前，西部牧业股票连续两个交易日（5月15日、5月18日）收盘价格大幅上涨，涨幅累计偏离值为20.55%，累计超过20%。

随后因为相关收购事项还存在不确定性，为维护投资者利益，避免对公司股价造成重大影响，西部牧业在5月19日停牌。

据猜测，西部牧业股票上涨可能与“西部大开发”政策有很大关系。5月17日，***发布《关于新时代推进西部大开发形成新格*的指导意见》，提出了未来十五年西部发展总体规划。

西部牧业属于**地区比较有影响力的乳企，而且涉及的产业也比较广，可能会受到政策的重点支持。

6月2日复牌之后，西部牧业开盘即涨停，截止到下午收盘，股票报收8.59元，涨幅9.99%。

这次复牌后股价上涨可能是基于三方面的原因：一是西部大开发指导意见的影响；二是西部牧业在6月1日披露了拟收购天山广和100%股权的交易，收购完成之后会使西部牧业产业链更加坚实；三是西部牧业在6月1日发布了高层变动的公告，董事长、总经理等高层换人，未来新的管理层可能会为西部牧业带来新的变化。

6月3日，西部牧业收盘价为7.79元，跌幅9.31%；截至今日中午11点半，西部牧业股价7.02元，跌1.82%。

不过近日乳业板块下挫，如科迪乳业、新乳业等多个股票均有不同程度的下跌。

自由自控奶源对于乳企来说至关重要，西部牧业如果能够在加强对奶源的控制、完善牛奶产业链布*方面多下功夫，未来还是有可能在巩固自身地位的同时实现盈利和增强综合实力的。

往期回顾

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巴氏奶受到越来越多人的关注……

在疫情期间，全国的奶吧都受到了很大的影响……

“稳线下，拓线上”为积极策略……

随着疫情形势转好，生鲜乳价格逐渐恢复……

品牌对等、强强联合愈发强烈……

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“跟上时代脚步的传媒出品方”

《乳业财经》原创 请勿转载

西部牧业为什么出售10家养殖公司？

7月24日晚间，西部牧业一口气发了26条公告，内容涉及相关资产的审计报告及股权转让评估报告。西部牧业决定将**生产建设兵团畜牧工程技术研究中心（有限公司）持有股权的四家奶牛养殖子公司、三家奶牛养殖场、三家肉牛养殖子公司，共十家养殖公司，受让给**天山军垦牧业有限责任公司，交易价格总计为1.37亿元。对于售出养殖公司的原因，西部牧业表示，是为进一步降低公司亏损，优化资产结构，提高管理效率，降低运营成本。一口气出售10家养殖公司根据西部牧业发布的《关于公司全资子公司出售资产暨关联交易的公告》公告显示，公雀森司全资子公司**生产建设兵团畜牧工程技术研究中心（有限公司）拟转让所持有的部分养殖公司股权、资产，具体包括：石河子开发区绿洲牧业奶牛养殖有限责任公司100%的股权；呼图壁县西牧养殖有限责任公司100%的股权；石河子市振兴牧业有限责任公司80%的股权；石河子市红光牧业有限责任公司65%的股权；良繁中心牛场的全部养殖业务资产；141牛场的全部养殖业务资产；134牛场的全部养殖业务资产；玛纳斯西牧养殖有限责任公司100%的股权；**西部波尔多牧业有限责任公司60%的股权；石河子市桃园牧业有限责任公司30%的股权。资料显示，作为接盘方，**天山军垦牧业有限责任公司经营范围包括牛的饲养、畜牧服务业、屠宰及肉类加工、生鲜乳的销售。控股股东为**生产建设兵团第八师国有资产监督管理委员会，与西部牧业视同为关联法人。上述交易价格总计为13781.68万元。对于出售上述资产的目的以及对公司的影响，西部牧业表示，此次出售资产暨关联交易是结合公司发展战略提出的，有利于改善公司财务结构，降低财务负担，进一步增强企业竞争力，符合公司长远发展规划，符合公司及全体股东的利益。通过本次资产出售，有助于降低公司财务负担，改善经营成果。本次股权出售金额较公司该部分股权账面价顷返亩值高2886.80万元左右，对本期公司经营业绩产生积极的影响。对于西部牧业上述举措，在乳业专家宋亮看来，西部牧业这是在剥离不良资产。过去两年公司亏损，造成公司资金短缺，通过出售的股权获取资金，偿还以前的债务。避免退市公司卖子或为扭亏据报道，该公司2016年和2017年已经出现连续两年亏损，而根据公司发布的2018年一季报数据和中报业绩预告数据可见，公司业绩依然为亏损。数据显示，西部牧业2016年和2017年净利润分别-5221.47万元和-3.67亿元，而今年一季度，公司实现归属于上市公司股东的净利润为-3575.08万元。根据公司公布的2018年上半年业绩预告显示，公司预计2018年上半年净利润亏损3800万元至亏损4300万元，净利润同比减亏7.31%-18.09%。对于公司业绩亏损的原因，西部牧业在公告中表示，养殖业板块增加不具备生产价值的奶牛淘汰数量，导致养殖单位成本同期增加；全资子公司石河子市天源食品科技有限责任公司产能未充分释放，相关产品市场占有率较低，销售拓展力度不强，销售收入较上年同期有所下降；乳制品市场品牌众多、竞争激烈，下属乳品企业加大产品促销力度世野，导致效益较上年同期有所下降；报告期内公司的经常性损益金额约为-1022万元（上年同期为708.29万元），同比下降幅度较大，对净利润产生一定影响。值得一提的是，西部牧业作为A股创业板公司，按照创业板公司管理规定，创业板股票连续三年亏损就会直接退市，不会经历主板股票的ST、*ST等过程。也就是说，如果西部牧业2018年不能扭亏，那么等待它的将是退市。在业内人士看来，西部牧业出售上述10家养殖公司，为公司带来现金流的同时，也能让公司减少亏损面，为公司避免退市提前做了保障。

主力在增仓，当日股价为何下跌？

在东方财富网上每天都有当天主力增仓前10和机构资金净流入前10名,请问这些数据对操作有参考价值吗？凡是指标数据都有滞后性，您说的资金流入流出也不例外，一般盘中的数据都在波动，不好掌控而没有操作价值。而盘后的数据已经是当天的情况，第二天主力完全可以大举出货，那么你根据数据买入就要被套了。另外很多情况下，你发现连续在资金流入，当你反应过来并准备操作的时候，主力可能已经把股价拉高了不少，这个时候你再买就要冒追高的风险了，你敢吗？股票主力连续，增仓股价却连续下跌？这个问题有很多种解释啊.首先主力也是人，主力也会被套，比如在这1年多的熊市市场非常非常的弱，每次主力买入后也有不少被套住的，为了解套或者博政策利好，都可能出现继续制造增仓的假象，吸引散户的关注，以便解套。另外有种建仓方式叫做“杀跌建仓”，在某些情况下，散户不肯卖出股票，主力只有通过杀跌吓唬散户，才能让散户卖出，才能建仓啊，呵呵，是不是解释了你的资金流入股价下跌啊。原创~~~

原奶股票里的龙头股？

有西部牧业，中地乳业，天润乳业，光明乳业

个股双汇发展000895这只股票行情如何样

企稳

小麦有关的股票有哪些？

小麦相关股票 价格 涨跌幅 功能 相关性　　克明面业（002661） 15.95 1.27%

100%　　农产品（000061） 6.66 1.37%

67%　　荃银高科（300087） 12.38 4.56%

50%　　丰乐种业（000713） 8.69 0.35%

49%　　万向德农（600371） 11.90 1.45%

44%　　金健米业（600127） 5.95 6.82%

32%　　长青股份（002391） 8.84 1.26%

14%　　牧原股份（002714） 118.75 0.31%

14%　　天康生物（002100） 11.90 6.73%

12%　　雏鹰退（002477） 0.17 0.00%

11%　　中牧股份（600195） 13.94 1.68%

11%　　北大荒（600598） 15.96 2.44%

10%　　敦煌种业（600354） 3.24 -4.99%

4%　　西部牧业（300106） 6.41 0.63%

2%

　　以上就是2020小麦概念股票有哪些?小麦股票龙头一览的内容了。

【微•资讯】暂停上市风险加重西部牧业亟待扭亏

9月7日，**西部牧业股份有限公司（以下简称“西部牧业”，300106）再次发布股票可能被暂停上市的风险提示公告。该公司称，由于2016年和2017年连续两年亏损，根据深交所创业板股票上市规则，若公司2018年度审计报告再度被确定为亏损，深交所可能暂停公司股票上市。

这是西部牧业在8月24日披露2018年上半年业绩报告后第三次发布上述公告。作为上游乳企，西部牧业自上市至今，深陷亏损泥淖，过去10个季度皆亏损。

8月27日晚间，西部牧业公布第三季度业绩预告，预计今年前三季度净利润为2200万–2700万元。

一边是可能被暂停上市的风险提示，一边是第三季度业绩预告的利好消息。西部牧业股价随后出现异动，先是迎来持续大涨，在8月29日–9月4日期间的5个交易日内出现4个涨停板，9月5日股价跌停，回调之后又处于下跌趋势中。

在遭遇股市异常波动之际，如何从行业低迷中扭亏，成为了西部牧业当下亟须解决的难题。

“为了避免今年被暂停退市，公司上下都在努力，管理层也在想各种办法应对。”西部牧业董秘办相关人士表示，具体能否摆脱连续亏损的帽子，还得看2018年年报。

西部牧业已经连续亏损了10个季度。

8月24日晚间，西部牧业发布2018年上半年业绩报告，上半年营收3.31亿元，同比减少2.67%，净利润亏损4161.66万元。当晚，西部牧业首次发布股票可能被暂停上市的风险提示公告。

按照创业板公司管理规定，创业板股票连续三年亏损就会直接退市，不会经历主板股票的ST、*ST等过程。换言之，如果西部牧业2018年不能实现扭亏，将可能面临着被强制退市的命运。

回溯西部牧业上市以来的业绩，2016年、2017年分别亏损5221.47万元、3.76亿元，西部牧业两年半净利润亏损共计约4.7亿元。

对于公司业绩亏损的原因，西部牧业在今年中报中表示，养殖业板块增加不具备生产价值的奶牛淘汰数量，导致养殖单位成本同比增加，且受到进口低价奶粉的冲击，自产生鲜乳销售价格持续低迷。工业板块乳制品市场竞争激烈，西部牧业下属乳企加大促销力度，导致效益较有所下降。

同时，西部牧业下属西牧乳业由于属于新产品、新品牌，在拓展市场过程中遇到了巨大困难与挑战；天源食品科技公司、泉牲牧业公司产能未充分释放，销售毛利下降；近三年来，西部牧业加大了对奶牛养殖业和乳制品加工行业的投入，但由于受到市场环境下滑及自身管理不到位的多重因素影响，投资项目未能取得理想的经济效益。

事实上，这也是西部牧业连年亏损的主要原因。2011年以来，西部牧业加速扩张，不断增加奶牛养殖数量；同时，西部牧业出资8400万元收购**石河子花园乳业有限公司60%的股权，正式进入下游加工领域。

2015年，西部牧业收购石河子伊利乳业有限责任公司100%股权，并更名为西牧乳业，加快打造全产业链布*。西部牧业原董事长徐义民当时表示，这将是西部牧业新征程的开始，也是公司的第二次创业。

不过，西部牧业扩张之路并非坦途，无论是上游养殖业务，还是下游加工领域皆遇挫。近年来，上游养殖业务因管理粗放、成本控制不严等导致收入下降；西牧乳业效益也在不断下滑，并且问题不断，2017年11月被原国家食*监总*通报存在使用过期原料、配方管理混乱等12项问题。

乳业专家宋亮告诉时代周报记者表示，西部牧业出现亏损主要是上游原奶板块对上市公司业绩拖累，以及受子公司食品安全问题被罚款等因素影响。中国食品产业分析师朱丹蓬向时代周报记者表示，西部牧业年年亏损的原因在于中国上游乳业遭遇到行业困*，经营的成本越来越高，奶价持续下滑,“这是西部牧业最核心亏损的原因”。

在遭遇连年亏损以及食品问题之际，西牧乳业拟被二次转让81%股权。

今年初，西部牧业还出现高层动荡，2018年2月2日，西部牧业发布公告称，董事长徐义民、总经理陈光谱因工作调动申请辞职，将不再担任公司及下属公司的任何职务。业内普遍认为，这与近年来西部牧业的连续亏损不无关系。

3日后，西部牧业正式完成换帅。2月25日，西部牧业发布公告称，公司董事会同意选举董事秦江为公司第二届董事会董事长。显然，秦江身上的担子并不轻松，如何迅速挽救下滑业绩成为其主要任务。

不过，履新半年来，秦江尚虽然动作不断，但仍未扭转困*。

自8月24日首次发布股票可能被暂停上市的风险提示公告后，西部牧业不但没有大跌，股价反而迎来了持续性大涨，近几个交易日屡登龙虎榜。

在一定程度上，这与西部牧业公布第三季度业绩预告有关，8月27日晚间，西部牧业公告，预计今年前三季度净利润为2200万–2700万元，去年同期亏损8035.26万元。

该消息一出，8月29日西部牧业股价一字涨停，在8月29日–9月4日期间的5个交易日内出现4个涨停板，大涨43%。

数据显示，西部牧业9月4日涨停时，总资金净流入3973.88万元，成交量达4637.98万股，打破其上市两年半以来的最高纪录。其中，新时代证券股份有限公司宜昌东山大道证券营业部净买入627.79万元，位列买入席位第一。当日，西部牧业换手率达20%。

从资金流向看，长江证券数据显示，该股近5日主力流入与散户流入分别占比达12.77%、33.36%；主力流出与散户流出分别占比达15%、38.2%，散户净流入量与净流出量均占优。

对于西部牧业出现股市异动原因，广东雪球投资管理有限公司董事长李昌民向时代周报记者表示，若西部牧业三季报净利润能有2000万元以上的话，基本上2018年全年净利润为正，退市的可能就很小了。8月28日西部牧业市值才11.72亿元，排除了退市风险后，是一个短期内很好炒作的壳概念标的，而且炒作时间很充裕，因为披露三季报之前，市场无法证伪西部牧业三季报业绩预告的扭亏为盈。

在出现持续性大涨之后，9月5日，西部牧业股价跌停，次日回调之后又处于下跌趋势中。

9月7日，西部牧业公告，公司控股股东石河子国有资产经营(集团)有限公司计划六个月内，通过集中竞价、大宗交易方式减持公司股份不超过550万股，即不超过公司总股本的2.6%。

9月9日晚间，西部牧业发布关于部分限售股份解除限售的提示性公告，本次解除限售股份数量为690581股，占本公司总股本0.33%，上市流通日为2018年9月12日；减持原因为自身资金需求。

受股东减持与解禁影响，9月10日，西部牧业股价早盘大跌8.67%。

“之所以会出现这样持续大涨的股市异动，以及大涨之后出现大跌的现象，背后仍是A股典型的炒小炒差之风在作怪。”经济学家宋清辉向时代周报记者表示，西部牧业存在可能被暂停上市的风险，未来股价的走势难言乐观，或会存在变数。

对于股价异动现象，上述西部牧业董秘办相关人士在接受时代周报记者采访时表示，公司及时关注到波动的情况，并于8月31日发布了股票交易异常波动公告。

事实上，为了避免退市，早在今年7月份，西部牧业便连续甩卖了16家全资及联营的奶牛、肉牛养殖公司。西部牧业在此前发布第三季度业绩预告中也表示，出售上述16家公司股权对本期公司经营业绩产生积极的影响。

朱丹蓬认为，西部牧业最大的问题在于其发展模式属于重资产模式，如果改变不了该现状，在未来3–5年中国原奶供给以及价格持续走低的情况下，很难通过品牌运营等各方面实现扭亏，出售16家公司实际上是在“瘦身”，剥离不良资产，减轻自身负担。

为了避免被暂停上市，西部牧业在风险提示公告中表示，将强化各子公司目标管理责任，聘请职业经理人进行专业化管理；同时，精简机构，裁汰冗员；根据市场需求情况及订单安排适时生产，执行精准生产模式，减少产品积压，降低仓储成本，最终实现“零库存”；并保持公司核心资产，转让部分养殖业务资产，形成一定处置收益，降低公司财务负担，改善经营成果。

来源：时代周报

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