新雷能怎么样(新雷能！一年涨了3.5倍！是如何炼成的?)

新雷能！一年涨了3.5倍！是如何炼成的?

新雷能，一个一年以来一直保持中期上涨的股票，一个一年涨了3.5倍的股票，今天就让我来揭开它神秘的面纱。先看图。

从一年前的13.05到今天的45.85.一年3.5倍。不管大盘怎么震荡，下跌，一直保持中期上涨趋势。

分析之前，我先感慨一下。股市是个机会多的超乎想象的地方。每年都会有这样巨大的机会，最关键的是用正确的思维和方法去发现和抓住这样的机会。市场有着最仁慈的一面，也有着残酷的一面。但是，我们分析一些规律，去抓住市场对我们的善待，那么会持续提高我们的盈利。也只有资本市场，才能提供这么神奇的资本升值神话。

首先看一下实际业绩增速和预期业绩增速，净利润增长率19年和20年都在70个点以上，后面三年预期在年均50个点的增长。业绩是一个高速稳定增长。ROE从20年开始保持在15以上，很优秀。市盈率一直较高，但是只要业绩的一直高速增长，这个不是问题。

再看行业

 公司自1997年成立以来一直致力于高效率、高可靠性、高功率密度电源产品的研发、生产和销售，围绕“为客户提供高性价比的高标准电源及良好服务”的企业使命，通过对高标准电源产品的研发、制造和良好服务，成为通信、航空、航天、船舶、军工、铁路、电力、工控等领域整机设备企业重要的技术领先型电源供应商；主要产品包括模块电源、定制电源及大功率电源及系统。

行业地位 

公司电源产品在通信领域应用超过二十年，具备深厚的技术基础及研发实力；近年研发大功率电源陆续进入通信电源领域，通过不断研发和摸索以及对客户需求的不断跟进，在通信大功率电源行业取得客户认可。目前与公司合作多年的国内客户有大唐移动、烽火通信等，国外客户有三星电子、诺基亚等；

 此外，公司跟进5G设备商的设计需求，研发了多款针对5G需求的电源产品，公司未来在通信领域的销售收入将进一步增长。但由于通信领域需求变化快，对于电源厂商的反应能力要求极高，公司已经成为国内一流的通信电源供应商，并通过产品的高性价比获得了海内外众多厂商的认可。

总结一下，产品特点，是一个应用与多个快速发展的行业的产品，同时在这个产品上有着一定的核心竞争力。

再看研报，都是业绩超预期，行业高景气等我喜欢的字眼。

4月23日出业绩报告以后，大部分研报提高了业绩预测，就等于为股价上涨又加了一把火。

研报内容

公司在模块电源领域深耕二十余载，已确立明确市场领先地位，并通过常年高比例研发投入充分储备相关产品及技术。军品领域，公司前期投入研发产品批产上量，伴随下游航空航天等领域武器装备加速列装，预计公司未来业绩增长确定性较强且持续性较好，亦有望通过规模效应进一步提升盈利能力；通信领域，伴随我国5G建设的持续推进以及出口业务逐步改善，预计未来仍是稳定的利润来源，未来发展可期。预计公司2021-2023年归母净利润分别为2.20、3.26、4.56亿元，对应估值分别为33、22、16倍，维持“买入-A”评级。 

再看机构持股，从2020年6月开始，在股价上涨过程中，一路增长。充分验证了，个股的中长期趋势是大机构持续买入的结果。再看机构名单，都是国内外著名的投资机构。

再分析一下技术图形特点。从2020年6月23日启动以来，从来没有放量有效跌破50日线。不管大盘如何调整。但是还有个让大多数人看不上的原因，是短期走势不流畅，总是感觉涨几天就跌下来。但是这个股票就验证了七周规则的威力！

7周规则：若一只股票的趋势是其一直保持在10日移动均线以上达到至少7周以上的时间，则当他在10日移动均线附近出现“背离”时，我们就应当将他卖出。相反，如果股票没有出现这样的趋势，则我们就应该在它“背离”50日移动均线时将它卖出。总结一下，新雷能一年涨3.5倍，就是因为业绩的快速稳定可持续的增长。因为业绩持续的稳定性的增长，引来了很多中外机构的持续买入，同时一路上涨，一路的业绩报告又验证了这个业绩增长的确定性。而技术面的中长期上涨，也是这种业绩的体现。就是本身的业绩成长和图形和主力持仓共振才能造就长期牛股！

在一路上涨过程中，最好的买点就是缩量50日线。也就是长期趋势线的位置。持有需要按照七周规则操作。

现在这个股，处于相对高位，有可能会有一段高潮上涨，有可能涨到上趋势线就会回调到50日线，甚至深度回调，我会持续跟踪。我不做推荐。但是应用总结的结论去找下一只超级成长牛股，才是最重要的事情。

每天坚持做有价值的分享，同时提高自己，是我最喜欢的事情，感谢大家的关注，希望大家多多转发。

新雷能有哪几种产品？新雷能的主要产品怎么样？三分钟介绍清楚！_漫漫看专栏

最近不少股民朋友都在公众号问我，新雷能 300593怎么样呀？值不值得上车？今天咱们就来详细讲讲，新雷能这支其他电源设备板块的热门股。

电源设备意思就是能够提高连续并且很稳定的电源供应的重要外部设备。其他电源设备，就属于是除去一些常见的电源设备的电源设备。在新能源行业逐渐驶入快速发展的通道了之后，其他电源设备行业也有较好的发展前景。

下面给大家从应用领域和通信领域来分析下其他电源设备板块的投资逻辑：

紧跟着我国宏观经济的不断加速发展前进，以及社会电气化程度的不断提升，电源设备产业继续维持着平稳增长，且应用范围持续增多，新能源发电、新能源汽车、智能制造、智能电网等新兴应用领域为电源产业的发展提供了新的动力。

5G商用将随着运营商的建设达到高峰，准确完备的配套设备是网络设备运行的重要条件，其中通信电源就不可或缺，销售额也将随之增长。预计等到2026年时候，我国通信电源产品市场规模极有可能性会逐步达232亿元。也对其他电源设备行业的股价上涨起到了刺激的作用，对其他电源设备行业景气度的增长起到了促进作用。

综上，电源设备被广泛应用于多个领域，通信行业对于电源需求旺盛，其他电源设备行业发展空间巨大。

如果你想了解有关其他电源设备后期走势如何？又或者想知道后市应该关注哪些方向？直接点击下方链接,获取研究员对行业的深度解读：

新雷能主要从事高效率、高可靠性、高功率密度电源产品的研发、生产和销售，是国家高新技术企业。

公司在航空、航天、船舶、激光器等特种应用领域，具备从功率微模组、模块电源、定制电源、大功率电源及供配电电源系统的研发和生产能力，这个电源供应商对于航天、航空、船舶、激光器等领域来说是很重要的。

而且公司长期专注于高效率、高功率密度、高可靠性、良好电磁兼容性等技术的研发，拥有八项核心技术，分别是"高效电源变换技术"、"高效低谐波功率因数校正技术"、"电磁兼容性设计技术"、"数字控制、智能监控及高可靠保护技术"、"电源类集成电路设计技术"、"高功率密度3DSiP集成技术"、"高效大功率无线传能技术"、"高密度高可靠组装及封装工艺技术"。

营业收入上，高效率、高可靠性、高功率密度电源产品的研发、生产和销售是公司主要经营业务。

公司电源类产品主要包括功率微模组、模块电源、定制电源、大功率电源及供配电电源系统。

其中，功率微模组具有以下特点：体积小、可靠性高、安装使用方便等，应用领域可谓是十分广泛，比如航空、航天、船舶、铁路、电力等对电源可靠性要求高的领域，比如机载信号系统、驱动器控制器、隔离信号传输系统、CAN总线供电、伺服电机系统、FPGA/CPLD供电、DSP供电、CPU供电等应用场景。

而模块电源具备下面这一系列的特点：效率高、体积小、高可靠性等，像航空、航天、船舶、铁路、电力等等这些对电源可靠性要求高的行业都是其应用的领域，比如分布式电源系统、相控阵雷达、计算机、导航、无线通信、光通讯、网络设备、数据库、机车信号系统、铁路通信系统、列车监控系统、驱动器控制器、信息显示屏等应用场景。

定制电源则主要应用于通信、航空、航天、船舶、铁路、电力及其它高可靠性应用领域，而大功率电源及供配电电源系统则广泛应用于通信、铁路、船舶、电力领域。

在未来，还会改进完善新的产品品类，有助于增加公司产品的市场份额。

依照我们调研得到的消息，新雷能将持续不断地加强起来研发技术领域里面的投入，不断提升市场开拓力度，牢牢围绕公司核心产品实施新产品研发及产品系列扩充，创新新品类，于此同时既有对电力电子产品及新器件、新工艺技术发展趋势进行跟踪，又有对电力电子产品及新器件、新工艺技术国内外市场需要进行跟踪，结合机载、车载应用领域多电化/全电化趋势，进行包括功率微模组、电机驱动在内的电力电子及相关微电子领域产品及技术预研和产品品类拓展，确保公司国内技术领先优势地位，一直保持跟国际先进技术水平同步前进发展。

除此以外，公司将充分结合特种电源日益迫切的国产化需求，不断加大电源管理类集成电路的研发方面的大力投入，而且逐步加强起来重点项目的研发领域的投入，持续提升产品功率密度、转换效率、电磁兼容性设计、电源健康管理与智能监控、可靠性设计、微组装及SiP封装工艺、可制造性设计水平。

公司2022年一季度实现营业收入471,128,220.08元，同比增长66.48%；归属于上市公司股东的净利润为86,851,448.13元，同比增长69.69%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为84,969,614.59元，同比增长68.05%，公司利润有所增长。

业绩出现变动的主要原因，可以说就是报告期内特种领域客户订单需求逐步增加，公司业务快速增长，随着国外疫情形势转变，通信领域出口业务订单恢复速度比较快，进而造成通信领域收入大幅度逐步增加，公司的营业收入越来越好，利润水平提高。

而且，随着公司长期以来高度重视主营业务发展进步，牢牢围绕航天、航空、船舶、通信、车辆、激光器、铁路等领域里面不断拓展产品系列和品类，进一步增强技术研发投入，公司以后的利润将会越来越好。

根据2022年一季报，我们对新雷能的主要财务指标表现进行了总结分析：

新雷能成长能力变差了。当前是一年中平均位置。

新雷能现金流能力不断增强。当下为一年中高位。

其中，可持续经营能力不断进行增强，销售回款能力不断强化。

六大排雷指标全部都显示正常，没有明显的财务爆雷风险。

在财务分析上来看的话，公司运作整体而言比较健康有序的。

该股委比为，卖盘比买盘；委差为，说明；外盘内盘，后期存在可能。

今天我们对其他电源设备板块和新雷能的基本面、政策面、技术面、资金面都做了详细的分析，那么对于咱们散户而言，后市是应该继续增持还是减持？点击下方链接，一键获取分析结果：

数据来源：同花顺财经、股掌柜；图片来源：网络

【风险提示】本文内容中提到的投资品种不构成投资建议，请投资者注意风险独立审慎决策。投资有风险，入市需谨慎。

新雷能：公司的综合实力能够参与较多的公开招标项目_手机搜狐网

金融界9月28日消息，新雷能在互动平台表示，目前特种领域采用公开招标形式的项目越来越多，公开招标对参与企业的研发创新能力、生产交付能力、质量管控能力、历史项目经验等综合实力要求较高，公司深耕特种电源行业二十余年，是国内规模较大、多品类的电源企业，公司在航空、航天、船舶、激光器等特种应用领域具备从电源管理芯片、电驱芯片、功率微模组、模块电源、定制电源、大功率电源及供配电电源系统的研发和生产能力，在航天、航空、船舶、激光器等领域得到客户的高度认可，获得特种应用领域的相关行业资质和客户资质，公司的综合实力能够参与较多的公开招标项目。

来源：金融界AI电报

新雷能科技股份有限公司上市了吗

目前还没有

西安市新雷能电子科技有限责任公司怎么样 - 职友集

西安市新雷能电子科技有限责任公司，是北京新雷能科技股份有限公司的全资子公司。新雷能是做什么的?北京新雷能科技股份有限公司始建于1997年，中国电源产业“十大知名品牌企业”；获得多家世界五百强企业全球电源供应商资格，于2017年在深证上市（股票代码300593）。公司主要业务是设计、制造和营销民用、军用开关电源，主要产品包括DC-DC开关电源、AC-DC开关电源、嵌入式电源系统、工业电源等。公司瞄准全球市场开关电源设计及制造技术，坚持自主创新，倾力打造开关电源行业的世界NO1。西安新雷能怎么样?西安新雷能于2016年成立并建立研发和制造中心，并在西安军品行业市场突飞勐进。2019年开始企业不断扩大军品、民品市场，增加了多领域项目产品并斥资投入高精尖核心产品的研发。在西安新雷能可以享受上市公司标准的薪酬、福利、发展，但不苛刻于严格考勤管理。在这里只要你“身怀绝技”突破技术瓶颈，收入你说了算；在这里只要你能“攻坚克难”，为项目推进助力，什么时候涨薪涨多少还是你说了算；在这里只要你“身先士卒”为团队做好表率，能带着大家一起飞跃，一切不可能的要求由你来实现。西安新雷能还需要什么样的人?我们欢迎所有谦卑好学之人，更欢迎“身怀绝技”的大拿。我们不问出处，只问有没有一心钻研的恒心；能熬得住寂寞，享受得了孤独的毅力；有好学勤勉的上进心，有目标有追求有自己所爱……，如有，我们便能给你：-双休的快乐，让周末不再成为负担；-一线城市的收入和福利，不再让房贷、车贷成为你进步的绊脚石；-阶梯式的工龄工资，丰富的补贴与奖励，我们比你更关心你；-多通道职业发展，为你爆发的潜力添砖加瓦；-充足的假期，让亲朋好友不再疏远，家人不再孤单；-节假日的关怀，希望你的生活能更加丰富多彩。*我们对你的小小期待：）.希望你不是对未来没有期望、没有规划的人；）.希望你不是一切以自我为中心，狂妄自大的人；）.希望你不是阳奉阴违、趋炎附势的人；）.希望你是自信有认知，高调不自满，实在有城府；）.希望你看重钱，缺不一切向钱看。

说明：西安市新雷能电子科技有限责任公司工资按学历统计，本科工资￥25.2K

经营状态：开业

法定代表：韩苏林

注册资本：800万(元)

成立日期：2016-03-14

信用代码：91610131MA6TXN4W4W

注册地址：西安市高新区学士路南段39号2幢1单元10601室

专业从事多晶硅、单晶硅研发、生产、销售的高新技术企业

北京新雷能有限责任公司怎么样？

简介：北京新雷能科技股份有限公司始建于1995年，专业从事高可靠电源产品研制，生产和销售。总部位于北京市西三旗东路新雷能大厦，北京与深圳均建有研发中心和制造中心。

新雷能有储能业务吗？

新雷能没有储能业务。

公司主营业务定位于模块电源、定制电源、大功率电源及系统等技术和产品在通信、航空、航天、军工、铁路、电力、工控、广电等各行业的应用 。

广州博能电子怎么样的啊

一般般,伙食不好，经常加班，不去为好

怎么样能补硒？

含硒食物：蛋类含硒量多于肉类，每100克食物中，猪肉含硒10.6微克，鸡蛋含硒23.3微克，鸭蛋含硒30.7微克，鹅蛋含硒33.6微克，人参含硒15微克，花生含硒13.7微克。植物性食物的硒含量决定于当地水土中的硒含量，例如湖北恩施、陕西紫阳都是高硒地区，那里盛产的富硒茶可以用来补硒。含硒丰富的食物首推芝麻、麦芽和中*材黄芪,其次是酵母、蛋类、啤酒,海产类以大红虾、龙虾、虎爪鱼、金枪鱼等比较好,再次是动物的肝、肾等肉类,而水果和大多数蔬菜含硒都不多,不过大蒜、蘑菇的含量却相当多,芦笋中含硒

硬科技的下一站！

关注君临，获取福利

新能车、芯片、光伏开启疯狗浪行情，本质是资本市场对硬科技创新的极端拥护。

 

从技术突破、产品创新到渗透率提升、终*远景，在行情的波浪上涨中，市场对硬科技的估值体系逐步进化，戴维斯双击行情中筹码以高换手率的博弈归集到更乐观者的手中。

 

但日中则昃，月满则亏。

 

持股者的狂欢中，与其强行上车，在高震荡中止损出*，不如将更多的精力用来思考，如果市场偏好不变，硬科技的下一站会是什么？

 

君临认为，军工值得更多关注。

 

虽然军工有着基本面透明度不高、行情波动大的固有缺点，但君临想从外部环境、内部战略、业绩验证、硬科技属性及估值演绎四个角度和大家聊聊，为啥我们要更多关注军工，并在文末给出部分核心标的。

 

一句话，十四五期间的军工产业恰如少年中国之少年，“乳虎啸谷，百兽震惶。鹰隼试翼，风尘翕张”。

一

地缘博弈是强催化

不同于很多卖方分析师认为军工这次不一样，行情全靠业绩支撑。

 

君临认为“国防”是推荐军工的出发点，地区军事博弈的主题性是军工板块永恒的底色。即使业绩的重要性越来越高，地缘博弈仍然是提升军工关注度的最强催化剂。

 

当前中国面临百年未有之大变*，修昔底德陷阱下美国正在联合更多盟友重返亚太，与经济、技术、外交等措施相配合，妄图在军事层面压制中国的地缘战略空间。

 

前有特朗普**推行“全**对华战略”，违反一个中国原则，签署所谓“台北法案”，要求美**根据其他国家与台湾关系加强或减少经济、安全、外交联系。

 

后有拜登**“外交回来了”沦为空话，中美阿拉斯加州见面中冲突显化，美及众盟友在太平洋地区进行大规模军事演习“秀肌肉”。

21年7月15日，美军一架C-146A运输机降落台湾松山基地，滞留34分钟后离开；

 

7月19日，一架美国C-130运输机降落台湾桃园机场，短暂停留约一小时后飞离，挑衅试探意味浓厚。

 

继国防部发言人吴谦对此做出严正声明后，7月21日早，解放军军机进入台湾西南“防空识别区”，维护一片岁月静好。

很多投资者知道券商是牛市晴雨表，但在牛市演进的后半程，军工板块的号召力丝毫不差。

二

军强国泰是大战略

军强才能国安，我国当前的军事实力与经济实力并不匹配。

 

2021年我国国防支出为1.36万亿元人民币（约2090亿美元），比2020年增长6.8%，增速结束了连续三年的下滑态势（“十三五”期间，国防费预算增幅分别为7.6%、7%、8.1%，7.5%和6.6%）。

 

但我国国防费占GDP比重仍显著低于美俄等军事强国水平。

以军机为例，十四五补短板空间巨大。

 

根据WorldAirforce2019数据，数量上，我国2019年共有各类飞行装备3187架，数量不足美军1/4；

 

结构上，中国的三代及以上代次的机型仅占到全部战斗机比例的40%，绝大多数战斗机型仍为老旧的二代机型，而美国则已经全面淘汰二代机，三代机九成，四代机一成，并将逐步全面换装四代机型。

2020年“八一”***会议文件中，我国五年来首次全篇强调军队现代化建设。

 

此后，2020年11月“十九届五中全会”后国防部发布《中共中央关于制定国民经济和社会发展十四五规划和2035年远景目标的建议》，提出了长期军工发展的重大指导思想：

1）我国国防实力与我国经济实力不匹配；

2）我国国防实力不适应现在面临的国际安全战略需求，从而指出了国防军工发展和装备换装进入紧迫需求阶段。

2021年3月《十四五规划和2035远景目标纲要》正式确定了：

1）加快武器装备升级换代；

2）确定2027年建军百年新节点；

3）发展智能化武器发展，加速战略性、颠覆性装备发展；

4）推进智能化、信息化、机械化融合发展。

可以说，2020“八一”***会议奠定了十四五规划的核心基调。

三

业绩高增实锤

前两点从外部地缘博弈和内部战略补短板两个维度论述了军工板块的关注度向上和远景看好，接下来我们看下能否有业绩的实锤。

 

首先，军工产业链业绩直接实锤高景气。

 

从已披露业绩来看，2020年行业合计实现营收4795亿元（+8.1%）；实现归母净利润326亿元（+36%）；实现扣非归母净利润237亿元（+46%）。

 

2021Q1行业合计实现营收1044亿元（+44%）；实现归母净利润80亿元（+147%）；实现扣非归母净利润67亿元（+189%）。行业的高景气度实锤。

中报业绩方面，我们看到上周图南股份（+124.64%）、北摩高科（+109.65%）等披露半年报均表现亮眼。

 

另统计军工标的155家中62家上市公司披露了中报业绩预告，预增中位数超过100%的有25家、50%-100%区间的有20家、0%-50%区间的有8家。

 

细分赛道头部公司表现突出，如成飞产业链的爱乐达同比增长85%-93%、航空发动机产业链的抚顺特钢同比增长126%-146%、军工钛合金的宝钛股份同比增长94%、军工电子领域的振华科技同比增长133%至157%等。

 

伴随更多军工上市公司中报的相继披露，军工行业的景气度和业绩弹性将被持续实锤。

 

其次，关联交易和预计存款等先行指标预示行业高景气度。

 

对军工股业绩的跟踪观察上，最浅显的是盯营收利润，进一步的是制造业常用的预判方法——看合同负债增长、存货明细中原材料占比上升和资本支出增长等。

 

升级版的是盯住军工股的两个特殊项目——关联交易和预计存款。

 

军工比较特殊，上市公司只是军工集团的部分资产，上市公司的原材料供应商、产品用户可能多是实控人及关联方的下属企业。

 

历史来看，关联交易完成度高，顺利转化为收入是军工企业的一大特点。

如果这些公司财报中“向关联方销售商品、提供劳务”（关注报表附注）相对于年初金额出现大幅增长，则会预示全年业绩有望大幅增长。

 

21年，下游主机厂各公司公告：

 

受新型号爬坡放量的拉动，航发动力预计关联销售同比增长41.23%，关联采购同比增长32.74%；

 

中航沈飞预计关联采购增长54.62%；洪都航空预计向洪都公司及所属子公司关联销售同比增长60.2%，从航空工业下属单位关联采购同比增长69.0%。

上游环节：中航高科新材料业务预计关联销售同比增长50%，关联采购同比增长83%；中航光电预计关联销售同比增长33%。

 

产业链内核心企业关联交易额度的大幅增长，验证2021年行业的高景气度。

 

行业另一个变化是预计存款的大增。

 

据公告，中航沈飞2021年在关联方财务公司的预计存款为500亿元，较2020年底实际存款109.5亿元增长3倍以上。

 

航天电器将2021年存款预计金额由9亿元上调至15亿元，年度结算金额由3亿元上调至25亿元。

 

航发动力公告的现金管理金额117亿元（其中，沈阳黎明106亿，本部11亿）。

 

其中航发作为飞机的配套分系统，可有力说明主机厂的预付款已收到，并且已经拨付至分系统。

 

沈阳黎明主要是太行发动机，按照发动机价值量占比10%推算，主机厂收到的预付款超过1000亿。

 

我们可以合理推测军工采购模式已然变化，长协合同落地，预付模式落实，大额预付款已经到账。

 

预计在中报中我们将看到军工配套企业的预收、预付、合同负债等科目有亮眼表现。且以往备受诟病的现金流差、交付确认慢等问题初步得到解决，生产调度及产能利用效率也将改善。

 

最后，产能扩张计划暗示行业景气度持续性超预期。

 

代表性企业的扩产行为可以表征所在赛道的未来需求释放的确定性。

 

国防科技工业组织架构是以计划经济为主的资源配置制度，军工企业主要是以销定产的生产模式，只有在未来采购规划或者产品订单确定性增长的前提下，工业部门才会主动选择扩产以保障武器装备及时交付部队。

 

代表性企业的主动扩产计划，可以在公开信息层面上，帮助投资者洞悉其所在赛道的高景气预期。

 

市场在惩罚军工基本面的不透明性，但是企业扩产的公开信息是研判军工景气的量化证据。

 

自2020年下半年开始，陆续有军工企业公告拟融资进行新产线建设，如中航重机2021年1月16日公告拟募资不超19.1亿元用于航空精密模锻产业转型升级、特种材料等温生产线建设等项目；

 

航天电器2021年2月2日公告拟募资不超14.7亿元，用于主要产品产业化建设项目等。

 

军工企业的积极扩产表明了行业的高景气度，而多数产线至少2022年年底才开始投产，也表明了行业“十四五”末仍具备订单支撑。

总结来看，无论是20年来的业绩持续验证，先导指标预示的短期高景气，还是扩产计划暗示的长景气周期，都表明军工企业的业绩是高景气的，可持续的。

 

君临也没有更多的内幕消息来言之凿凿，只能基于产业规律做简单思辨。

 

采购价格呈逐年合理下降趋势是制造业的固有属性。

 

汽车、半导体等皆是如此，只不过幅度不同。汽车零配件价格一般年降5%，半导体则很夸张，有18个月成本降一半的“摩尔定律”。

 

军工行业有着类似的莱特定律——累计产量翻倍，成本下降15-20%。

 

以航空制造业为例，据史东辉等的著述，存在静态规模经济性、动态规模经济性和范围经济性等花式降本路径。

 

静态规模经济性：据Baldwin和Kurgman等的研究成果，150座级飞机在产量为1-300架区间内单架飞机平均成本随着产量增加而下降的幅度尤为明显；

 

动态规模经济性：以L-1011飞机的学习曲线为例，当产量从第一架累计至50架、100架所消耗的工时数从110万附近人工时快速降低至35万、24万人工时，成本降低显著；

 

范围经济性：据美国国际贸易委员会一项评估报告，在20世纪90年代初，一个派生机型的开发成本大约只相当于其基本机型的1/8至1/4）。

 

所以，军品采购价格逐年降低有契合产业规律的合理性。

四

硬科技属性及估值演绎

题目中的硬科技却放到这么靠后的位置来讲，是因为君临认为大家对军工的“硬科技”属性不会有任何质疑吧。

 

还有比军工更硬核、更强调自主可控的产业嘛？

 

大领导对此有个定位——核心技术尤其是国防科技技术是花钱买不来的。

 

正所谓“国之利器，不可以示人”。只有把核心技术掌握在自己手中，才能真正掌握竞争和发展的主动权，才能从根本上保障国家经济安全、国防安全和其他安全。

 

且军工产业具有很强的技术外溢性，一旦技术突破，随之牵引的是成千上万亿的产业。

 

以美国为例，1969年，美国国防部高级研究计划署开发了世界上第一个运营的封包交换网络——Arpanet，它是全球互联网Internet的始祖。

 

20世纪70年代，美国陆海空三军联合研制新一代卫星定位系统GPS，我们现在的民用GPS就是这套系统降低精度后的产品。

 

以中国为例，中航光电、海康威视、光威复材等都是军用技术向民用领域拓展的成功案例。比如航空航天需要的碳纤维复合材料，在风电、汽车等领域有着巨大空间。

 

而强调硬科技属性，一方面是对市场风格的回应，另一方面是对估值方法演绎的猜想。

 

PE、PEG大家都很熟悉，股价P/每股盈利EPS和PE/业绩增长率g。典型的是军工上游零部件企业，鸿远电子、火炬电子、新雷能等，股价跟着业绩预期稳步上行。

 

Pipeline怎么估呢？借鉴医*投资者的名言——PipelineisEverything。

 

投资者通过对管线各环节成功概率的预估以及成功后市场价值的判断来计算各节点的期望值，折现为企业价值。

 

管线是生物医*公司价值的核心，管线的广度和深度反映了公司的研发创新实力，而各阶段的临床数据与销售情况则直接影响着股价的走势。

 

多管线齐发和单管线绝对领先，都是医*企业的成功竞争策略。

 

对应到军工领域，管线就是武器型号。

 

在2027年建军百年的时间窗口下，型号Pipeline重大节点（研制转批产）有望出现在中间节点2023年及“十四五”末2025年。

 

Pipeline重大节点年份前一年或是企业EPS与估值上修的关键阶段（2022、2024）。

 

FMV怎么估呢？举个例子，想10年后一家企业可以做到多大，值多少钱，然后按你要求的年化回报率（比如10%-20%）来折现到今天。

 

相比根据Pipeline的测算，这一方法显然忽视了成功概率的预判。

 

FMV适用于壁垒高、竞争地位突出、产业前景广的龙头标的。比如有些投资人拍宁德时代2万亿估值，就有这层意思。

 

很明显，这是牛市高潮时的任性玩法。

 

分享这三种方法意在帮大家打开思维，预判在牛市的演绎过程中，市场若对军工狂热，可能有怎样的思考。

 

价值投资理论更适合在悲观情绪中寻找具有安全边际的建仓点，但难以解读此后市场的变化。

 

冯柳说，涨跌都能令人坚定的才是好标的。

 

跌令实处更实，因为价钱便宜了；涨令虚处显得确定，因为得到市场的确认和佐证了，这就是虚实结合带来的效果。

 

如果涨几十个点就让人有想卖的感觉，那就说明虚处不足，就不太可能是好选择，最后也许连那几十个点也不容易挣到。

 

反过来也是一样，跌了不敢重仓加的就说明实处不够，要多检讨下自己对确定性的把握能力。

 

一般来说，长牛好票都是那种能持续化虚为实、以实展虚且不断良性循环的。

 

对于军工的优质标的来说，虚实变化，或许就是在这几种估值方法之间的切换。

五

部分核心标的

总结一下，我们对军工的看多逻辑有三：

1）硬科技中新能车、芯片、光伏等赛道过热后的高切低，估值方法的多样打开估值上限；

 

2）2027建军百年目标下的业绩持续高速释放，多角度实锤；

 

3）地缘军事博弈和“八一”***会议预期下的主题投资。

军工产业过大，简单的配置方法是选择军工ETF（512660）或者军工龙头ETF（512710）。

 

具体到公司层面，我们今天仅简单列举部分核心标的，不做详细展开。

 

1）十四五期间最值得长期看好的肯定是航空产业链，特别是下游主机厂。补短板需求强烈，行业垄断趋势不变，在军品定价改革后定价权增加，叠加规模效应显现，盈利能力有望持续提升。相关标的如：航发动力、中航沈飞、洪都航空、中直股份等。

 

2）导弹作为军工高值耗材，具有消费品属性，面临三重催化因素：与20系列为代表的航空装备列装配套形成实质战斗力，战略储备需求的增加，实战化训练带来的消耗量大增。相关标的：宏大爆破、高德红外、洪都航空、天箭科技等。

 

3）航空产业链高壁垒高增长的配套企业，如：中航重机、三角防务、爱乐达、北摩高科等。

 

4）上游竞争优势明显的新材料企业和元器件企业，如：中航高科、中简科技、抚顺特钢、西部超导、振华科技、新雷能等。

 

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