易方达价值成长基金如何(易方达FOF陪伴|价值成长风格一季报解读)

易方达FOF陪伴|价值成长风格一季报解读

价值成长：寻找某种程度上被市场低估，同时又有较强的持续稳定增长的潜力标的。

对比低估值成长指数(长江)一季度上涨4.4%：

易方达高端制造混合一季度下跌0.87%低于策略平均表现。考虑到易方达高端制造混合聚焦于制造业，设备制造(组合.中信)一季度上涨4.2%，易方达高端制造低于预期。考虑到一方面单个季度相对较短，另一方面基金经理研究光伏出身，在新能源表现不佳的环境下获取超额更加困难（新能源行业基金普遍下跌），依旧认为基金经理在同类产品中具备获取超额收益的能力，但对于基金经理近期略低于预期的表现将持续保持关注。

易方达供给改革混合一季度上涨6.82%，高于策略平均。考虑到易方达供给改革周期行业持仓比例较高，对比周期(风格.中信)一季度上涨4.8%，基金同样高于预期。基金经理持续展现获取超额收益的能力。

易方达高端制造混合

基金经理认为，制造行业在一季度表现分化，除了人工智能相关的板块外，其他整体表现弱于市场，主要是源于三个方面：

1

需求预期转弱的原因，比如对新能源车、军工等需求的担心；

2

对产能过剩的担心；

3

在市场存量资金切换明显的结构下，过去三年表现较佳的高端制造行业，也成为配置降低的板块。

但基金经理认为其配置较多的新能源、机械、电子在内的优质企业，虽然短期跟随行业经受挑战，但这些公司的成长逻辑仍然比较稳固。往好的方面看，原材料成本和物流成本显著下降，有利于改善制造业企业的经营环境，此外人工智能的发展，对拥有大量专有数据的行业头部企业也是利好。季报中能看到基金经理相较于上一期提升了5%的仓位，显示出对于制造行业未来的信心。

在制造业内部，从十大重仓来看，基金经理减持了军工相关、锂电池相关、特种钢材相关，这些个股在一季度表现不佳，普遍下跌10%-20%；增配动力电池、光伏设备、风电主轴、以及石油行业。这些公司在年报中基金经理已经布*，当前增配主要源于基金经理认为这些行业的预期和估值在相对低位，龙头公司竞争力强，有望受益于2023年的经济复苏。

从一季报来看基金经理依旧坚持“企业竞争力是长期收益来源”的理念，继续在制造行业中选择竞争力强、治理优秀的公司进行配置，短期由于制造业表现相对承压基金业绩不及预期，但基金经理的投资策略依旧清晰，持仓较为稳定。

易方达供给改革混合

基金经理一季度对经济的复苏保持乐观，但也警惕经济修复路径的不确定性带来的冲击。从季报持仓来看基金经理降低了5%的仓位，体现出基金经理可能希望能够在不确定性中保留一定的主动性。

从基金的十大重仓来看基本稳定，只有新增汽车行业。

基金经理强调保持对经济复苏过程中高频数据的持续跟踪观察，并根据数据变化，结合投资标的的估值情况，降低了部分经济敏感度较高的周期个股的持仓。相较于2022年4季报的十大重仓股票，以铝、煤炭为主要经营范围标的不再出现在一季报的十大重仓中，结合基金经理对于经济不确定性的关注，能够理解基金经理降低持仓。

另一方面，一季度汽车零部件相关股票出现明显调整，基金经理认为导致股价调整的原因可能包括行业阶段性销量的下滑、对盈利承压的担忧以及流动性等因素。在此过程中，基金经理整体增加了汽车零部件行业股票的配置。

整体来看，易方达供给改革基金符合价值成长策略的认知：

基金经理在能力圈内为投资者遴选公司质量好，景气度和估值水平匹配的股票进行配置。

基金经理的能力圈覆盖了周期行业和汽车行业，一季度依旧投资于年报中已经投资的优质公司，但也会持续根据投资标的所处行业景气度、企业经营节奏、估值水平变化动态调整个股权重，提升组合的收益风险比。

从持仓来看符合投资策略，从业绩来看也继续创造了超额收益。

本期主笔人：张浩然

共创：黄亦磊白皓元高慎之王云龙刘先宇

易方达FOF投资团队

易方达FOF投资团队致力于为投资者提供更专业化的产品运作和更精细化的陪伴服务，力求为投资者打造更友好的持有体验，与大家一起共同长跑。

投研团队成员来自专业投资机构，具备多资产、多策略、多管理人的多元投资背景。投研团队主要成员经历不同周期考验，投资策略成熟，投研经验丰富。

张浩然先生

清华大学金融硕士、经济学学士、工学学士

7年投研经验，其中4年基金投资经验。

自入行以来即进入大型险资机构从事基金研究工作，多元的学科与机构背景使得更加丰富的投研视角成为可能。目前主要负责易方达内部FOF以及全市场FOF的基金投研工作，提供不同风险定位的FOF产品给相关投资者。

汪玲女士

中央财经大学经济学硕士

易方达基金FOF投资决策委员会委员。14年投研经验，其中13年基金投资经验。

曾在中国人寿养老保险、合众人寿保险等知名保险资管机构从事基金研究及组合管理工作，对于稳健类投资具有独到见解，偏好通过降低风险波动来提升组合风险收益比，主要负责养老目标FOF以及稳健类产品的基金投研工作。

胡云峰先生

上海财经大学经济学硕士

14年投研经验，其中6年权益投资经验。

曾在易方达基金、交银施罗德基金等知名公募基金长期从事权益类资产研究工作。具有11年股票研究经验，研究生涯经历多轮股市周期，目前主要负责中高风险FOF基金的投研研究工作。

张振琪女士

中国人民大学金融硕士

5年基金研究经验，其中2年基金投资经验。

自毕业以来即加入易方达基金，从事基金研究工作已5年有余，从事FOF投资管理工作已有两年，目前主要负责稳健低波类型产品的投资研究工作。

黄亦磊先生

北京大学理学硕士

4年基金研究经验，其中1年投资经验。自毕业以来即加入易方达基金，专注于基金研究工作。

北大理学的背景在给予思维深度的同时，也提供了更开阔与辩证的视角，使得在深度研究的基础上，能更好利用多种策略手段辅助投资研究。目前主要负责中高风险FOF基金的基金投研工作。

风险提示：以上观点仅供参考，不作为任何投资建议。本文中提及相关基金仅作为介绍示意使用，不构成任何形式的基金推荐。本专栏观点、分析及评论仅代表作者个人意见，不代表易方达基金管理公司（以下简称“本公司”）立场，也不构成对阅读者的投资建议。本公司或本公司相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。未经本公司事先书面许可，任何人不得将此报告或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，或对本专栏内容进行任何有悖原意的删节或修改。基金有风险，投资需谨慎，详阅基金法律文件。请投资者在全面了解基金产品的风险收益特征、运作特点及销售机构适当性意见的基础上，审慎作出投资决策。

易方达推出首只主打旗下基金的FOF，选择易方达优势价值的三个理由！

这些数字看起来美如画，但是一直以来还是有不少粉丝在后台给我留言，其中问的最多的三个问题就是：“我买了明星基金，结果买在高点了，怎么办？”“现在市场上的基金几千只，有没有好的选择方法？”“买基金到底买多少只合适？”

其实针对这三个问题，有一个投资标的能够很好的解决，这个投资标的就是我个人比较推崇的FOF基金。

特征明显、策略多样的FOF基金

FOF基金中文名叫基金中的基金，与普通基金以股票、债券等有价证券为投资标的不同，FOF以基金为投资标的。

最近这几年，FOF基金无论是规模还是业绩，都在直线上升。Wind数据显示，截至今年二季度，全市场公募FOF（包括普通FOF及养老FOF）规模合计达1343.65亿元，上半年平均回报为3.62%。虽然相对股票型基金9.49%和混合型基金7.17%的回报而言收益不是很高，但是目前FOF基金正在凭借着“风险和收益二次平衡”的特征受到很多投资者的青睐。

而且，很多人都以为FOF基金就是把一些基金组合在一起，并没有什么技术含量，这是十分错误的！

大家要知道，FOF基金的投资策略是多样化的，不同的FOF基金有不同的投资策略，比如美林时钟投资策略、全天候策略、风险平价策略等，每个策略都有其不同的投资逻辑与内涵，其中：

美林时钟策略是通过判断宏观环境的状态，然后配置该状态下预计表现最好的资产类别，本质上是把握经济周期，进而做资产轮动；

全天候策略则是认为绝大多数投资者是无法准确判断经济周期的，所以对宏观经济情况划分出四种状态给予相同的风险权重，建立一个充分分散的组合，从而穿越周期；

风险平价策略的核心是一个量化组合构建模型，即通过将整体组合的风险平均分布在各个资产或者风险因子上，通过调整资产的预期风险和收益率，让风险和收益的性价比更高。

所以，管理FOF基金绝对不只是大家认为的简简单单把一些基金组合一起就可以了，而是需要具备真正的资产管理能力的FOF基金团队，用合理的基金臻选、动态调仓和风险管理来打造出一只优质的FOF。

选择易方达FOF的三个理由

为了帮助投资者选到市场上比较优质的FOF，我特意比较了一下市场上管理FOF实力比较强的几家基金公司，最终在我这里胜出的是易方达的FOF管理团队。

值得一提的是，易方达的FOF团队的新基金易方达优势价值一年持有期（FOF）（A：013287C：013288）即将在8月12日公开发售，这只FOF采用“核心+卫星”的投资策略，以不低于80%非现金资产核心投资易方达旗下精选具有竞争优势的基金（权益类为主），以20%全市场寻找优质基金作为卫星资产来力求获取超额收益。

易方达的FOF我之前其实说过，不知道大家对于易方达的FOF是什么印象，在新基金的身上，我看到了易方达FOF的三个标签：“群星荟萃的权益类产品”、“低回撤高收益”、“内部管理人+内部基金”。

1、产品齐全，多元化均衡配置，可以应对不同市场。不得不说，易方达基金的整体实力在业内是十分强的，无论是权益类还是固收类。海通证券显示，截至2021年一季度末，易方达基金旗下权益类基金、固定收益类基金的中长期业绩排行均位居市场前列。

而且经过了多年的发展，现在易方达的权益投资已经形成了独特的“大平台、小团队”的模式，无论是基金经理还是旗下的产品，都可以用“群英荟萃”来形容，其中：

张坤、萧楠是“价值派”的代表，他们遵循价值投资理念，相比于宏观经济趋势和市场模式，他们更关注公司基本面，寻找那些可以长期持有的便宜股票，而且这二位都是消费行业的资深高手，代表作品有易方达蓝筹精选、易方达消费行业等等。

陈皓是“均衡成长型”的代表，他在投资中注重安全边际下的成长股投资，能力圈广泛，善于适应不同市场环境，他的代表作品是易方达科翔。

冯波是“价值成长型”的代表，他的投资向来是兼顾价值+成长，坚持通过深度研究，认知企业核心竞争优势，追求企业价值增长带来的投资回报，冯波也是业内少有的“双十”基金经理，即管理基金年限超过10年，年化回报超过10%，而最能体现他价值成长属性的就是他管理的易方达中盘成长。

刘武是“积极高成长型”的代表，他在投资中专注新兴行业，只投资符合产业和社会发展趋势的新兴行业，他的代表作品是易方达新兴成长。

张清华是“稳健收益型”的代表，如果说上面几位都是股票、权益投资上的高手，那么张清华则是一位不可多得的股债都强的选手。张清华是典型的防御型选手，擅长大类资产配置，不管在牛市还是熊市中，他管理的基金总能让投资者感到满意，毫不夸张的说，目前他是国内绝对收益最顶尖的基金大佬之一，他的代表作是易方达安心回报和易方达裕丰回报。

如此全面的权益类产品和实力强劲的基金经理也让易方达的FOF基金具有了能够一键配置易方达的优质基金经理的基金得天独厚的优势，同时，一些正在成长的新锐基金经理也十分值得关注，而且不同投资风格的基金可以应对不同的市场环境，只要基金经理的资产配置比较合理，那么我认为这只FOF大概率错不了。

2、“第一只主要投资旗下基金的FOF”，双重服务，一次收费。这只新基金是易方达第一只主要投资旗下基金的FOF，而且在投资于易方达自家基金的时候，是不收取管理费、申购费、赎回费与销售服务费的，投资于本基金托管人所托管的基金的部分也是不收取托管费的，可以说只收取一次管理费就能享受到双倍的服务，简直不要太划算！

3、FOF团队管理出了一只最大回撤低于2%的普通FOF。我在Wind上跑了一下FOF基金的最大回撤，截止至今年6月30日，全市场只有几只FOF基金的最大回撤低于2%，易方达FOF团队管理的如意安泰是其中一只最大回撤在2%以内的普通FOF，其它多数是养老目标风险FOF，能够跟养老FOF在PK最大回撤中不落下风，这是十分难得的。

而且，因为如意安泰是一只低风险FOF，权益类投资比例仅为10%，所以我又统计了市场上45只低风险FOF今年来的收益，结果如意安泰今年以来收益率排名第13，最大回撤排名第6，可以说，这只基金把易方达FOF团队低回撤、高收益的特点展现得淋漓尽致，在如此优异的团队下，我相信新基金未来的表现大概率错不了。

此外，新基金易方达优势价值采用的是一年持有期的设定，目前市场上仍然频繁申赎、高买低卖等不合理的投资习惯，甚至把基金当做股票炒，到头来往往投资体验不佳。一年持有期的设定可以在根本上帮助投资者培养长期投资、理性投资的观念和行为。

从投资行为来看，基民不赚钱可能来自三种可能，“选错了基金、分散配置不足、因短期波动拿不住”。而FOF基金的出现刚好可以很好的帮助投资者解决这些问题，再加上易方达FOF团队的实力护航，所以我认为即将在8月12日发售的易方达优势价值一年持有期（FOF）（A：013287C：013288）可能是投资者不错的选择，值得大家重点关注。

注意！！！

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易方达旗下的基金哪支比比较不错，未来成长性好？

是啊，易方达是大公司，一般不会倒闭。易方达策略成长基金最近几个月表现不好，可考虑换成价值成长。

华夏优势增长混合基金好还是易方达价值成长好

华夏红利混合盈利能力中等；波动较大，高于同类型基金平均水平；风险高于同类型基金。短期盈利能力有下降趋势。易方达的那只基金啊

关于易方达价值成长基金的问题

这样的收益肯定是算可以的了，基金定投和银行零存整取类似，但是银行零存整取的一年期的利率才1.71%，而你现在的收益已经到了11.3%了，易方达价值成长是个不错的混合型基金，操作较稳定，收益也较稳定，风险在可控范围之内，鉴于大盘目前在3200的位置，建议你继续定投，长期持有，一般每年能获得10%以上的收益。

易方达价值成长基金前景如何

今年总体而言是一个震荡市，围绕3000上下波动，现在在中轴线的偏上方，如果定投的话，基本是一个合理区间。

基金详情页 - 易方达基金管理有限公司

易方达优势领航六个月持有期混合型基金中基金（FOF）

本基金的投资范围包括经中国证监会依法核准或注册的基金（含公开募集基础设施证券投资基金（以下简称“公募REITs”），不含QDII基金及香港互认基金）、国内依法发行上市的股票（包括创业板及其他依法发行上市的股票、存托凭证）、内地与香港股票市场交易互联互通机制允许买卖的香港证券市场股票（以下简称“港股通股票”）、国内依法发行上市的债券（包括国债、央行票据、地方**债、金融债、企业债、公司债、次级债、中期票据、短期融资券、可转换债券、可交换债券）、资产支持证券、债券回购、银行存款、同业存单、货币市场工具及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，本基金可以将其纳入投资范围。

2023年三季度，A股市场震荡下行。市场预期后续将陆续出台经济刺激政策，上证综指一度上涨至接近3300点。但在市场整体信心不足的背景下，8月市场快速下跌，深证成指、创业板指均创下了过去3年的新低，上证综指也一度回落至3050点附近，下调印花税也没有带来预想中的上涨。最终上证综指收于3110点，季度下跌2.9%，连续两个季度下跌。受市场整体下跌影响，偏股基金指数三季度下跌6.5%。债券市场三季度波动较大，十年期国债到期收益率走出了V形走势，从2.64%下行至2.54%后反弹，季度末收于2.68%。

在市场的防御心态下，三季度不同风格几乎全线下跌，沪深300下跌4.0%，中证500下跌5.1%，中证1000下跌7.9%。行业层面市场偏好于低估值的防御板块——估值较低的能源行业和金融行业相对抗跌，而估值较高的信息技术、国防军工等行业跌幅较大。基金表现也有所分化。深度价值风格的基金经理一如既往地通过低估值、高分红的持仓在偏弱的市场环境中表现较好，而积极成长风格基金经理对于估值容忍度较高，在成长风格杀估值的三季度回调较大。

本基金主要投资于基金管理人旗下的基金，通过定量与定性相结合的分析方法精选出具有竞争优势的基金，力争实现基金资产的长期增值。

资产配置层面，尽管市场在情绪极为低落的背景下不断放大短期的悲观因素，持续阴跌，但我们观察到一些客观的现象是不应该忽视的：1.市场的综合估值水平处于历史较低的位置；2.持续的政策刺激下经济开始改善，PMI已经重新回到扩张区间，也许预示着上市公司的基本面边际也将迎来改善；3.政策环境维持较为宽松的状态，对于市场的流动性改善有帮助。这些现象在市场下跌中被很多投资者忽视了，但均预示着当前权益资产长期配置价值较高。等到市场情绪有所恢复（也许事后来看只需要一个契机），这些因素被重新关注到，市场会均值回归，给有耐心的投资者回报。因此本基金在当前位置维持了权益资产较高仓位。

基金优选层面，本基金在运作期内坚持核心-卫星策略：

我们相信长期来看优秀的基金都有着非常清晰的投资策略。不同的投资策略没有什么高低上下之分，都有其表现周期、偏好的投资环境，但长期来看策略内部的优秀基金经理均能获得相似的投资回报。而历史的规律告诉我们，改变投资风格的基金经理也许短期会风光一时，但最终可能会牺牲长期业绩。因此在核心仓位中维持不同策略、不同风格、不同行业的子基金相对均衡，通过分散化的均衡基金组合力求在不同的市场环境中具备更高的适应性。在三季度本基金新挖掘了长期价值策略、行业优选策略的基金经理，调整了积极成长策略的基金经理，优化了核心组合的配置比例。

在卫星仓位中基于对周期行业短期供给扩张受限、需求有上行空间、低估值高分红等特征的认知，增加了周期行业基金的配置，维持了汽车产业链基金、红利类基金的配置比例，力求能够在当前的市场环境中提升核心仓位的收益风险特征。

本基金重视投资者获得感，希望通过遴选基金、构建均衡的基金组合以及在不同市场环境中对基金组合进行调整和优化，为投资者提供更好的持有体验，进而共同获取资本市场的长期收益，也由衷感谢广大投资者的理解和信任。

尊敬的投资者:

投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

基金销售机构根据法规要求对投资者类别、风险承受能力和基金的风险等级进行划分，并提出适当性匹配意见。本基金法律文件中涉及基金风险特征的表述与基金销售机构对基金的风险评级可能不一致，您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，基金管理人易方达基金管理有限公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

三、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，投资本基金的一般风险包括市场风险、流动性风险、管理风险、税收风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的百分之十时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

四、投资者投资本基金每份基金份额需要持有至少六个月以上且不上市交易，因此投资者持有本基金将面临在六个月最短持有期到期前不能赎回基金份额及无法退出的流动性风险。投资本基金还可能遇到的特有风险包括：（1）无法获得收益甚至损失本金的风险；（2）较大比例投资于股票型基金、混合型基金所面临的资产配置风险；（3）较大比例投资于基金管理人旗下基金所面临的特有风险，包括但不限于基金管理人旗下基金数量、类型等相对有限影响本基金业绩的风险；基金管理人发生经营风险时本基金业绩将受到较大影响的风险；（4）主要投资于基金所面临的特有风险，包括但不限于因主要投资于基金而面临的被投资基金业绩不达目标影响本基金投资业绩表现的风险、赎回资金到账时间较晚影响投资人资金安排的风险、投资于可上市交易基金的二级市场投资风险、被投资基金的运作风险和相关政策风险等；（5）本基金投资范围包括内地与香港股票市场交易互联互通机制允许买卖的香港证券市场股票而面临的香港股票市场及港股通机制带来的风险；（6）本基金投资范围包括存托凭证、资产支持证券等特殊品种而面临的其他额外风险。此外本基金还将面临市场风险、流动性风险、管理风险、税收风险、基金法律文件中涉及基金风险特征的表述与销售机构对基金的风险评级可能不一致的风险等其他一般风险。投资本基金可能面临的风险详见招募说明书的“风险揭示”部分。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。易方达基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

七、您应当通过基金管理人或具有基金销售业务资格的其他机构购买赎回基金，具体基金销售机构名单详见基金管理人网站公示。

刚刚，易方达又一基金限购！美国证监会突然狂降"类印花税"77%！网友：不讲股德

中国基金报泰勒

24日晚间，又有大消息，易方达又有一只基金限购了！另外，同一天这么巧，美国证监会竟然宣布降低“类印花税”！

继易方达中小盘之后，易方达旗下另一只基金——易方达价值精选于24日发布公告，自2月25日起，暂停机构客户申购、转换转入及定期定额投资业务，原因是“为了基金的平稳运作，保护基金份额持有人利益”。

最新数据显示，易方达价值精选去年底的规模有35.69亿，基金经理是葛秋石。2012年7月毕业后加入易方达基金管理有限公司,曾任行业研究员、易方达价值成长混合型证券投资基金基金经理助理(自2017年12月30日至2018年3月22日)。

该基金显示，前十大重仓股分别为中国中免（601888）、贵州茅台（600519）、五粮液（000858）、美的集团（000333）、泸州老窖（000568）、平安银行（000001）、招商银行（600036）、中密控股（300470）、荣盛石化（002493）、新和成（002001）。

自2月19日以来，该基金单位净值经历了四连跌。其中，19日跌幅达0.35%，22日跌幅达2.11%，23日跌幅达0.24%，24日跌幅达2.19%。

易方达中小盘刚暂停申购

易方达中小盘直接宣布2月24日起暂停申购、转换转入及定投业务。而原因是为了基金的平稳运作，保护基金份额持有人利益。

其实在2020年以来，易方达中小盘曾多次限制大额申购。2020年9月22日起易方达中小盘交易限额调整到5万元。2020年11月26日起，易方达中小盘单日单个基金账户在非直销机构累计申购金额不应超过5000元。然后2020年12月31日又降低到2000元，可谓是步步收紧申购限额。

张坤所管理另一只基金易方达蓝筹精选2021年以来也三次发布调整申购限额的公告。1月8日，该基金单日单账户申购额度从100万元下调至10万元。1月28日，易方达蓝筹精选将原有的10万元申购上限进一步调整至5000元。而2月10日更是宣布，从2月18日起调整易方达蓝筹精选在全部销售机构的大额申购、大额转换转入业务金额限制，由“单日单个基金账户累计申购本基金的金额不超过5千元”调整为“单日单个基金账户累计申购本基金的金额不超过2千元”。

另外，易方达中小盘同日发布公告，将进行今年第一次分红，以2月19日为收益分配基准日，每10份基金份额分配9元现金红利，2月25日为权益登记日，发放日为2月26日。

据业内人士表示，其实2021年以来部分业绩较好的权益基金吸引了较多的资金申购，造成基金规模快速增长，因此2月份密集限制大额申购是出于保护原有持有人利益。

同时，另一位业内人士表示，无论是对于投资本身还是对于管理规模而言，基金经理都要做能力圈范围之内的事情，即使是再优秀的基金经理，规模也不能无限扩大，这也是近期部分明星基金经理限制大额申购的考虑因素之一。投资者一定要理性投资，不能“一哄而上”跟着购买。资本市场永远都存在波动，投资者要秉持长期投资的理念。

基金大跌上热搜

24日，A股连续第三个交易日下跌，沪指跌破3600点关口，跌幅1.99%。白酒股、周期股、抱团股纷纷大幅下挫。受股市持续下跌影响，很多投资者反映基金收益率下降，#基金大跌#冲上热搜。

基民们都绿的发慌！纷纷自创段子

美国降“印花税”

24日，香港财政司司长陈茂波表示，香港计划将股票交易印花税提高至0.13%。预算案提到，目前不适宜调整利得税及薪俸税税率，也不具备条件引入新税项。特区**会持续审视、适时调整，并就新税项作研究及准备，适时开展讨论，寻求共识。

对此，香港交易所表示，对**提高股票交易印花税的决定表示失望。港交所还表示，印花税提升不会在几个月内就实行，仍需要立法。

受上述消息影响，香港股市乃至A股均出现大幅下挫。香港恒生指数一度暴跌3%，恒生科技指数狂泻5%。港交所下午开盘之后一度急杀12%，随后有所企稳。南向资金则卖出近150亿。

24日，香港交易所举行2020年全年业绩传媒简布会，会上回应印花税提升的影响：市场需要时间来消化，在今天不能评论真实的影响会怎样，但是大家不用反应过大、过快，需要更多的时间观察。香港市场的吸引力，除了成本也有很多其他的因素考虑，比如上市公司质量等，这些因素都可以增加香港资本市场的活力。

这边香港加了印花税，24日晚间，美国证监会却宣布降低“类印花税”！

美国证监会（SEC）公告，自2021年2月25日起，调降证监会规费（仅卖出订单收取）。收费标准将由0.00221%降至0.00051%。

股民表示，没有对比就没有伤害。。。

005583易方达可以买吗？

易方达港股通红利灵活配置混合型基金（基金代码：005583），该基金非现金基金资产中不低于80%的资产将投资于港股通股票中的红利股，并将利用港股与A股市场巨大的估值差异，持续挖掘现金股息率相对较高、过往分红记录较好、盈利增长稳健的公司。

陈皓——谈谈我的均衡成长投资风格 大家好，我是易方达基金经理陈皓。近期市场有一定回暖，不少投资者们可能在寻找一些热门成长赛道进行集中投资。但我本人投资风格... - 雪球

近期市场有一定回暖，不少投资者们可能在寻找一些热门成长赛道进行集中投资。但我本人投资风格可能有些不一样，因为研究的行业范围较广，更加在意均衡成长投资。那今天就和大家一起聊聊我的投资理念。

我的从业时间较长，研究的行业比较广泛，经历过不同市场环境，擅长的“武器”比较多，整体风格属于均衡成长，接下来我也给大家详细介绍下。

首先，成长型的投资者，相对来说，我们一般人会理解他对成长的速度，也就是业绩增速要快，成长空间要大，这是成长股基金经理最追求的一个点。但是从我的角度，在成长上面再加了一个均衡，就是说我们除了关注它本身成长的速度，还有成长的空间之外，其实我们还会考虑：第一，它成长的持续性怎么样？是一个短期爆发式的增长？还是能够比较持续稳健的成长？第二，它成长的安全性怎么样？有些成长通过牺牲资产负债表，或者一些下游突然某阶段爆发来成长，其实这不是很安全可靠，不是内在的成长。所以，我们最后通过成长性、持续性还有安全性这三点，做一个均衡的考核和考量，从而去寻找的一些股票标的。

其次，除了对标的的成长性、安全性的一些要求之外，我们一直强调一定要按照一个比较合理的价格去买一个比较优秀或者内在价值比较高的公司。如果你的付出的价格太高，会非常影响你的预期收益率，所以我们强调一定要有合理的出价，买到我们心仪的标的，这也是均衡的一方面。

另外，投资从本质上来讲还是要做一个组合管理，通过行业和个股相对均衡的配置来分散风险，尤其对于管理大规模资金来讲，获得一个稳健和持续的收益，可能比一时的净值暴涨更重要。易方达基金一直宣传的是“在长跑中胜出”，这也是做投资非常重要的一点。就像巴菲特说的，做投资最重要的就是保住本金，把本金保住，在战场上活下去，这才是最重要的，所以我把风险和收益做了一个更好的均衡。

相对来说，均衡成长比一般的成长风格更稳健一些。因为本质上来讲，我不太追求太大的行业跟个股因子的暴露，我的组合相对会比较均衡。股票投资会面临各种不确定性，所以投资和生活一样存在各种各样的黑天鹅，我通过组合的管理，实际上是把不确定性带来的风险在一定程度上进行释放。有风险就可能会带来收益，通过比较均衡的配置，能捕捉不同行业的投资机会。对于基金持有人来讲，一般一只基金不会一直表现很出色，因为市场的风格轮动是非常快的，但是我们通过均衡的配置，在不同的行业里选出我们认为相对低估或者成长性比较好的一些公司，还是能够通过自下而上和自上而下的结合，获得不同行业比较好的投资机会。尽管它可能在短期内不是最亮眼的，但是拉长周期来看，可能还是能给投资者带来比较稳健的绝对回报或者相对回报。我通过不断的价值理念的更新，包括能力上的拓展，一直在试图穿越周期。

从我的角度上来讲，我之所以强调全面性和均衡性，是因为我不太希望有特别明显的短板，每隔一两年我都希望让自己的短板变得更长一点，就像木桶原理，最短的那块板更长一点，你存的水就会更多，也就意味着你能管理更多的钱。

关于投资风格，今天就先聊到这，我也希望通过多交流，能让更多投资者理解我的投资风格和理念，作为基金经理，我也会继续尽心尽责管理好旗下基金，感谢大家的支持！

风险提示：以上内容仅代表个人观点，不代表公司观点，亦不代表对市场和行业走势的预判，不构成投资动作和投资建议。建议持有人根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。基金有风险，投资需谨慎。本材料不构成公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，也不作为任何法律文件，本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，基金过往业绩和获奖情况不预示未来表现。投资者在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品，完整版风险提示函详阅易方达官网。