非公开发行股票停牌多久(对上市公司的停牌是否有期限规定？)

时间:2024-01-20 18:39:36 | 分类: 基金百科 | 作者:admin| 点击: 59次

对上市公司的停牌是否有期限规定？

是的。深交所发布的《上市公司停复牌业务备忘录》要求，备忘录规定购买或出售资产、对外投资、相关方筹划控制权转让和募集资金不涉及重大资产购买事项的非公开发行股票等事项的停牌时间不超过10个交易日；募集资金涉及重大资产购买的非公开发行股票事项的停牌时间不超过1个月；重大资产重组的停牌时间不超过3个月。

预计停牌时间超过3个月的，公司应当召开股东大会审议继续停牌的议案，决定公司是否继续停牌筹划相关事项；对于长期停牌的公司，保荐机构、财务顾问等中介机构核实公司前期筹划事项进展，并发表专业意见。

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什么叫非公开发行股票？

上市公司非公开发行股票的条件为何？

以及

非公开发行股票需要停牌多久？

程序需要怎么走？

你可能并不知道

但是

这些你需要知道

[本文内容授权来源自知乎作者岑斌（专栏名称：上市公司百宝箱）；转载请联系原作者；封面图来自于粉丝Tina（ID：lehuonw）喜欢“图解金融”就把我们置顶吧。]

非公开发行股票是指上市公司采用非公开方式，向不超过10名特定对象发行股票的融资行为。作为融资方式之一，目前广为上市公司所采用。但在实务操作过程中，由于法规对流程规定较细,，容易出现操作漏项，造成违规。因此，我仔细梳理了相关法律法规，并结合自身工作实践，将非公开发行股票流程进行图表化，看起来清晰明了，以供参考交流。（文后附法规索引）

一、发行对象与认购条件（索引3）

1、定价基准日：是指计算发行底价的基准日，可以为审议非公开发行股票的董事会决议公告日、股东大会决议公告日，也可以为发行期首日（鼓励方式）。上市公司应按不低于该发行底价的价格发行股票。根据证监会最新的窗口指导，长期停牌的公司（超过20个交易日），要求复牌后交易至少20个交易日后再确定非公开发行定价基准日和底价，鼓励以发行期首日为定价基准日。

2、定价基准日前20个交易日股票交易均价计算公式：定价基准日前20个交易日股票交易均价=定价基准日前20个交易日股票交易总额/定价基准日前20个交易日股票交易总量。

3、发行对象不超过10名指认购并获得本次非公开发行股票的法人、自然人或其他合法投资组织不超过10名。按证监会最新窗口指导意见，董事会阶段确定的投资者涉及资管计划、理财产品等，在公告非公预案时即要求穿透披露至最终出资人，所有出资人合计不能超过200人（不适用于员工持股计划认购的情形），即不能变相公开发行，不能分级（结构化）安排。

4、证券投资基金管理公司以其管理的2只以上基金认购的，视为一个发行对象。

5、信托公司作为发行对象，只能以自有资金认购。

6、发行对象属于下列情形之一的，具体发行对象及其认购价格或者定价原则应当由审议非公开发行股票的董事会决议确定，并经股东大会批准；认购的股份自发行结束之日起36个月内不得转让：

（1）上市公司的控股股东、实际控制人或其控制的关联人；

（2）通过认购本次发行的股份取得上市公司实际控制权的投资者；

（3）董事会拟引入的境内外战略投资者。

发行对象属于上述以外情形的，上市公司应当在取得发行核准批文后，按照《上市公司非公开发行股票实施细则》的规定以竞价方式确定发行价格和发行对象，发行对象认购的股份自发行结束之日起12个月内不得转让。

7、董事会决议确定具体发行对象的，上市公司应当在召开董事会的当日或者前1日与相应发行对象签订附条件生效的股份认购合同。认购合同应载明该发行对象拟认购股份的数量或数量区间、认购价格或定价原则、限售期，同时约定生效条件：本次发行一经上市公司董事会、股东大会批准并经中国证监会核准，该合同即应生效。

二、与利润分配的的时间安排

存在利润分配方案、公积金转增股本方案尚未提交股东大会表决或者虽经股东大会表决通过但未实施的，应当在方案实施后发行。相关方案实施前，主承销商不得承销上市公司发行的证券。（索引2）

三、发行流程（索引4）

1、简图：

（1）停复牌流程（停牌时间应尽量缩短）

（2）审核发行流程

2、流程详表

注：非公项目发审会前，可安排一次调价（关于调整非公开发行股票发行价格的公告），审核时间相应延后。如以发行期首日确定发行价，则不用调价。

索引：

0.《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第25号--上市公司非公开发行股票和发行情况报告书》（证监发行字〔2007〕303号）

1.《上市公司证券发行管理办法》（2006年5月6日证监会令第30号）

2.《证券发行与承销管理办法》(2013年12月13日证监会令第95号)

3.《上市公司非公开发行股票实施细则》（证监发行字[2007]302号）

4.上交所《上市公司筹划重大事项停复牌业务指引》（上证发〔2016〕19号）

（1）停牌期间应当充分保障投资者的知情权，分阶段详细披露筹划事项的进展情况，避免笼统、模板式的信息披露。

（2）以筹划重大事项为由申请停牌，停牌后确定筹划非公开发行的，应当自初始停牌之日起计算停牌时间。

（3）以筹划重大资产重组为由申请停牌，后改为筹划非公开发行的，停牌时间不得超过10个交易日。

5.《关于首发及再融资、重大资产重组摊薄即期回报有关事项的指导意见》（中国证券监督管理委员会公告2015年第31号）

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非公开发行股票提交证监会发审会审核停牌大约需要几天？

一般提交审核申请进行审核要两三天时间，一般在审核期间相关股票都要停牌，直到审核结束，是否审核通过上市公司都会发公告并恢复交易的。　　非公开发行股票是指上市公司采用非公开方式，向特定对象发行股票的行为。上市公司非公开发行新股，应当符合经***批准的***证券监督管理机构规定的条件，并报***证券监督管理机构核准。　　非公开发行股票的作用：　　一、提高公众的股票投资意识。就全国而言，人们的金融意识、投资意识还不高，对股票这种既不还本、收益又无一定，风险较大的证券认识不足，有的甚至将股票与债券混为一谈。实行非公开发行股票的做法，投资者对投资效果看得见，摸得到，有利于扩大股票和股票市场知识的宣传和普及，培养公众的投资意识，为股票市场的发展奠定有益的基础。　　二、充实企业自有资本金。现在，企业自有资本金过少，技术改造难以实现，设备老化、工艺落后的现象迟迟不能改变，大大限制了企业自我发展。发行股票则可以迅速集聚大量资金，既能充实企业自有资本金，又能节省财政资金。在目前大规模公开发行股票尚有一定难度情况下，有计划发展非公开发行股票无疑是一个有利的选择。　　三、增加职工的主人翁责任感。内部职工参股几乎适合于各种公司，而职工参股后，其所获红利与公司效益挂钩，风险共担，利益同享，并能通过股东代表参与公司管理，可以使职工更加关心公司的生产和发展，与公司同呼吸共命运，提高劳动生产率;也使公司的管理多了一种经济手段，有助于提高公司的凝聚力，调动职工积极性。　　四、有利于社会稳定。非公开发行股票不能在社会上的证券交易机构上市买卖，只能在公司内部有限度地转让，价格波动小，风险小，适合于公众的心理现状。如果不是这样，而是一下子在社会上推出大量的公开上市股票，那么，股民们在心理准备不足、认识不高的情形下，很容易出现反常行为，从而影响社会的稳定。

沪深交易所发布——停牌不可再任性（附停牌类型及期限）

2016年5月27日沪深交易所双双发布了新的停复牌新规，此前停牌基本是上市公司可以决定的，只要申请，交易所一般就会让停牌。但去年7月发生了前所未有的流动性问题，所以交易所就重新确定了停牌原则，强调上市公司不得随意停牌。

Q&A——

Q1:停牌主要有哪几种？

临时停牌是指在交易日提交的，于下一交易日停牌1天。

连续停牌是指在交易日提交的，于下一交易日或之后交易日开始停牌,停牌期间为1天以上。

紧急停牌是指在交易日早间和午间提交的，仅于当日停牌。

Q2:深交所临时停牌，都是上午或午间开盘前公告啊，跟你这说的不一样。

答：停牌之后，公司根据自查情况，决定是复牌还是连续停牌，所以你可能会看到紧急停牌一停就停好久，那是因为公司在紧急停牌之后申请了连续停牌。

Q3:那种连续停牌的，好像停的时间也不一样啊？

连续停牌里，有一种是技术需要停牌，比如配股，就需要停6天。

另外的，就有必要介绍重组家的三兄弟给大家认识了。

小弟是个性急BOY，刚和人家谈了个重组意向，就心急火燎地公告天下：我要重组啦，停牌！这样的好处是避免走漏消息导致股价波动，但是，你这啥都没干就把牌停了（比如某科），但董事会可以操作的停牌期限只有3个月，对于一个啥工作都没整的交易来说，实在是太短了，如果标的方不是那么干净，需要处理的法律和财务问题较多，自然就要找各种理由来延长停牌，这样时间就长了。

二哥是个诚实BOY，他在实质性谈判基本结束、交易条款清单签完了停牌。这样一来，虽然冒着走漏内幕消息后导致股价波动的风险，但重组成功的确定性大大增加了。不过，由于还没尽调，因此时间也比较紧，如果尽调出比较大问题，那3个月时间能否处理完是个问号。

至于大哥，那完全就是个心机BOY。直到他宣布停牌的那一刻，你才发现，他这该签的都签了，尽职调查也做了，董事会内部也已达成共识，这种交易确定性基本不存在问题，3个月肯定是OK的啦。大哥能这么做，需要他有强有力的保密措施和二级市场强悍的市值管理能力，否则，一旦超过20%的股价波动，证监会就会要求独立财务顾问进行内幕交易核查，那就苦逼了。

因此，选择何时停牌也确实不容易。一旦停了牌，若最终又没有达成交易，则若停牌在1个月以内的，要承诺3个月内不筹划重组；若停牌超过1个月的，则要承诺6个月内不筹划重组。

还有，千万不要内幕交易，如果控股股东及实际控制人内幕交易被证监会处罚或司法机关追究刑事责任的，不但要终止本次重组，而且至少12个月内不得再筹划重大资产重组。

Q4:我看有个票停牌前涨停了，肯定是有内幕消息吧？

不是得，你看到的停牌前涨停，很可能是涨停后紧急停牌，如果继续涨下去，换股价高了谁还和你玩，很可能重组就告吹了。所以上市公司也是有苦衷的，本来想进展顺利点再公布，结果走漏消息了，不得不急急忙忙停牌了。

接下来我们就来看看不同事项导致的停牌类型。

重大资产重组

Q1:我的票好不容易来个重组传闻涨一点，可公司马上就发公告说它未来3个月不会重组，一点都不配合市场的炒作啊。

当媒体或市场上出现涉及公司的重组传闻时，公司需要马上发函给实际控制人或控股股东，如果没有这回事，当然要马上澄清，澄清也就意味着未来3个月不会有重组动作，也不能与潜在重组方接触和谈判。

Q2:可有的时候刚开始谈，也不知能不能谈成，会不会构成重大资产重组，未必每次恋爱都能结婚啊，怎么办？

先申请停牌，然后抓紧谈，5个交易日内告诉下大家进展如何，10个交易日内确定要不要进入重大资产重组程序。进入就继续停牌，不进就复牌。

Q3:如果进入重大资产重组，要停牌多久？

原则上在3个月内要公布预案并复牌。3个月后上市公司还想要继续停牌，那么就需要经过股东大会来决定。绝大部分的继续停牌的股东大会议案也都获得通过。停牌三个月之后的延期复牌，沪深交易所略有差别：上交所是“延期复牌时间不得超过2个月，但重组事项依法依规须经事前审批或者属重大无先例的除外”，而深交所则是“继续停牌时间不得超过3个月”。

Q4:事前审批(比如国资的国资委审批,涉外的商务部审批)好理解，可什么是重大无先例？“无先例”是相对什么而言的？

重大无先例并无统一标准。既有相对整个资本市场，也有相对公司本身的。比如招商地产退市，然后改为招商蛇口整体上市，当时出的公告就是重大无先例。再有去年8月开始连续停牌的*ST宏盛，近期公告称重组事项“重大无先例”，复牌时间不确定。

Q5:如果因重大资产重组停牌，谈来谈去，发现不合适怎么办？

不满1个月即终止的，3个月后就可以再“相亲”，筹划下一次重组。1个月后终止的，那就6个月内不得再筹划重组啦。

还有，停牌3个月内可以换重组对象，3个月以后就不可更换了。

非公开发行

Q1:我买的股票说是要非公开发行股票，会停牌多久？

正常是10个交易日，如果不够，可以提前两天申请延期，但延期不得超过5个交易日。也就是说，最长为15个交易日。

Q2:万一，15个交易日还是无法披露发行方案，咋办？

马上召开董事会，商量是不是要申请第二次延期复牌？如果董事会说再延一次吧，OK，第二次延期复牌时间控制在20天之内。如果董事会决定不延了，那就公告终止筹划非公开发行，并承诺3个月内不再筹划同一事项，2个交易日内召开投资者说明会解释为啥不发了。

Q3:如果第二次延期之后还是无法披露发行方案，咋办？

那就得召开股东大会了。如果股东大会同意，可第三次延期复牌，时间不得超过2个月。

Q4:我买的股先是说停牌筹划非公开发行，后面改成筹划重大资产重组，能停多久？

不得超过5个月（上交所）/6个月（深交所）。

Q5:我买的股先是说筹划重大资产重组，后改为筹划非公开发行的，能停多久？

不得超过10个交易日。

停牌筹划其他重大事项

Q1:其他重大事项有哪些？

控股股东股权转让、子公司境外上市、股权激励或者员工持股计划等等。

Q2:那上市公司签订重大合同、筹划对外投资或者资产交易呢？

未达到重大资产重组标准的，应当分阶段及时披露，不得仅以筹划事项结果尚不确定为由申请股票停牌。

Q3:其他重大事项可以停牌多久？

深交所要求原则上不停牌。上交所原则上不得超过10个交易日，确有必要的，经董事会审议通过后，可以申请延期5个交易日复牌。同样，须经事前审批或者属重大无先例的除外。

股票一上市就停牌什么意思？股票上市前停牌什么意思？看完这篇你就知道！_ip138媒体号

编辑时间：2022-08-2321:3401366复制链接

一般而言，我们在炒股的时候，我们总会看到一些股票明明昨天仍然在还在买卖，然而今天就停牌了。或者说股票刚上市就出现停牌的情况了。那么股票上市停牌是什么意思呢，趁此机会我就来为小伙伴们解答一下股票中的上市停牌是什么意思。

一、新股上市停牌是什么意思

新股停牌说通俗点就是新股暂时停止交易，新股上市的股票显露异常波动情形的，证券交易所有权利要求其实施盘中临时停牌。

小伙伴们首先要知道引起股票停牌的原因有哪些：

1、公司发生重大事项，

3、异常波动，连续几个交易日涨跌幅达到一定的值

4、监管部门认定的其他情况，需要上市公司停牌解释的。

如果是新股开盘上市第一天中，股票第一天上市就停牌，原因一般在于股票涨跌幅触发了停牌机制，沪市新股上市第一天涨幅达到规定的限制，需要停牌30分钟，深市新股第一天在新股上市盘中涨幅和开盘涨幅只差首次就达到了10%，那么交易所对其采取临时停牌30分钟。

第二种原因则是因为在于新股而言首日盘中交易价格高过开盘价格20%时就属于不正常的交易情况，在这种情况下交易所可以根据情况进行临时停牌的。

第三种情况则是出现新股上市信息泄露，影响到了公司，而且影响还不小，后还因此停牌，

当股票有增停牌的情况出现时，股民都是迷迷糊糊的不知定增停牌指的是什么，甚至弄不清停牌意思是什么，也不晓得停牌究竟是利是害？小编接下来就给大家介绍介绍定增停牌的概念。

一、一分钟告诉你，股票增发停牌是什么意思？

股票增发其实就是已发行股票再增加发行一定的数额，也可以说成总股本数多了，平均下来股价就没有那么高了。根据这个可以知道，往往上市公司在筹划定增时，很容易会对二级市场中的上市公司股票价格造成较大的影响，更有甚者是会停牌的。

然而能够影响股票停牌的原因有很多，例如说股票价格的异常波动会导致停牌、上市公司发布了重大事件会导致停牌等等，这些停牌原因的发生兴许都会使当日的股票交易被暂停。所以，股票增发属影响股票停牌的因素里面的一个，股票在增发期间上市公司将申请公司股票停牌。

有很多小伙伴会疑问股票停牌也会是股票定价增发、定增询价所引起的吗？两者的意思都有哪些呢？

实际上，股票定价增发、定增询价可以叫股票增发，都有影响到股票停牌的可能性。两者区别在于有着不同的股票价格确定方式，再一个就是股票增发是否公开发行。我们因此还要理解他们的概念，现在我来给大家介绍一下：

定增停牌：非公开发行的意思，具体来说就是上市公司采用非公开方式，向特定主体发行公司股票的行为。

询价发行其实就是通过向询价对象询价来确定发行价格的。发行价格确定还包含了两种，发布是竞价和直接定价的方式。

股票最可停盘多少时间－股票一般停牌多长时间-股识吧

回复杨林果：一、股票停牌是什么意思?一般会停多久?股票停牌大体的意思就是“某一股票临时停止交易”。那么究竟停多久,有的股票停牌1小时就恢复了,有的股票都停牌3年多了,还有可能持续停牌下去,停牌原因是决定停牌时间长短的重要因素。二、什么情况...[详细]

关于非公开发行股票停牌的公告

乐视网信息技术（北京）股份有限公司（以下简称“公司”）已收到中国证券监督管理委员会出具的《关于核准乐视网信息技术（北京）股份有限公司非公开发行股票的批复》（证监许可【2016】1089号），核准公司非公开发行不超过15,500万股新股。

现公司拟启动非公开发行股票的发行工作，按照相关法规规定，通过有效的市场竞价确定本次发行的发行价格和发行对象。为保证信息披露公平，维护投资者的利益，避免公司股价异常波动,根据深圳证券交易所的有关规定，经公司申请，公司股票（证券简称：乐视网；证券代码：300104）已自2016年07月06日（星期三）上午开市起停牌，预计停牌时间不超过5个交易日,待公司在指定的信息披露媒体披露了相关信息后复牌。

停牌期间，公司将根据事项进展情况，严格按照相关法律法规的规定和要求，及时履行信息披露义务。敬请广大投资者注意投资风险。

乐视网信息技术（北京）股份有限公司

董事会

二〇一六年七月六日

超华科技非公开发行股票停牌多久

经查证核实，000793华闻传媒股票，因筹划重大事项而于2018-02-0109:30:00起停牌，该公司公告附后，仅供参考：★特别提示:重大事项,2018-02-0109:30:00起停牌；★最新报道:2018-02-01华闻传媒(000793)停牌筹划重大事项(详见业内点评)。

非公开发行股票是什么意思？为什么这种票复牌后都有涨停？

因非公开发行股份募集配套资金而停牌的，复牌后一般都会上涨，但真正一字涨停板的不是很多，会不会涨停，主要看公司募集配套资金使用项目的质量、前景和规模，不能一概而论！