四季度哪种板块股票行情好(震荡行情下三四季度他看好这些板块投资机会)

震荡行情下三四季度他看好这些板块投资机会

6月社融数据超预期三四季度经济修复是大概率事件

接下来市场将保持震荡运行态势

放眼长线新能源汽车板块估值泡沫并不大

中报季将至上市公司业绩分化是大概率事件

建议接下来回避周期股三四季度看多消费板块

震荡市场下看好未来消费与生猪养殖板块

人口老龄化趋势加速医*板块龙头未来空间巨大

跨年行情提前启动？11月上涨概率最高！哪些板块受益？机构火速支招_市场_基金_经济

原标题：跨年行情提前启动？11月上涨概率最高！哪些板块受益？机构火速支招

积极因素催化市场回暖，跨年行情可能比往年来得更早。

从券商中国记者观察情况来看，跨年行情在今年11月就已成为机构热议话题，往年往往要到12月中下旬。机构在最新预判中直言，鉴于A股盈利底基本确定、稳增长和活跃资本市场政策陆续出台、中美关系缓和等多方因素，跨年行情目前已经启动，市场关注点已转向2024年。从现在起，可以寻找2024年能够从国内经济增长中改善经营和提高业绩的投资机会。

从历史上看，从万得全A指数自2000年以来单月表现来看，每年2月和11月的上涨概率最高，分别为78%和70%，这两个时期是年内较好的布*时点。并且跨年行情有着“价值搭台，成长唱戏”特征。机构认为，创新成长所在的AI应用和MR、电子半导体、医*，是布*2023年跨年行情的重点所在。

所谓跨年行情，一般是指A股市场“年底到次年年初”这段期间的阶段上涨行情。这段时间恰逢年度交接之际，市场资金提前布*会带来一轮上涨行情。

华夏基金表示，跨年行情一般由以下四个因素推动：一是资金面。岁末年初市场流动性一般相对宽松，有利于股市表现；二是政策。岁末年初往往是重大会议召开的窗口期，对利好消息的预期以及各项政策的释放，有利于提振市场信心；三是业绩。此时正处于三季报披露完毕、年报未出的空窗期，可以一定程度规避业绩不达预期带来的市场冲击；四是情绪面。年末处于新一年展望阶段，出于对未来各项预期的憧憬，市场整体风险偏好提升，或可催生跨年行情。

从历史数据上看，跨年行情有着明确验证。根据华夏基金统计，从万得全A指数自2000年以来单月表现来看，每年2月和11月的上涨概率最高，分别为78%和70%，这两个时期是年内较好的布*时点。

过往历史跨年行情情况，来源：华夏基金

华夏基金进一步指出，近15年来市场都在岁末年初出现过长短不一的上涨行情，时间跨度从1个月至4个月不等。行情持续时间最短为31个交易日，最长为83个交易日，平均历时55个交易日，其间上证综指累计涨幅均值为16.32%，涨幅中位数为14.31%。“从启动时间来说，2009年开始最早，当年9月跨年行情就已启动；2015年最晚，直至翌年1月才正式启动；更多的时候启动时点在11月、12月间。”

今年，在四季度以来多种利好因素加持下，A股市场持续回暖。券商中国记者发现，基金公司对今年的跨年行情颇为乐观，甚至有基金经理提出“跨年行情可能已经启动”预判。

具体看，农银汇理基金经理张燕表示，10月市场的快速下跌已基本确认市场底，在诸多利好刺激下，年末至明年初的跨年行情或已开启。张燕谈及，海外方面，美债利率和美元指数大幅回落，有利于提振风险偏好。国内方面，三季报基本确定盈利底，全A归母净利润季度环比数据重新拐正。政策层面，自8月开始，一系列稳增长和活跃资本市场政策陆续出台，显著提振市场信心。

在摩根士丹利基金看来，临近年底短期经济数据已非主要矛盾，市场关注点已转向明年。万亿国债增发提振了市场信心。预计2024年财政显著发力，投资力度加大，同时出口压力下降，经济基本面较今年将更为坚实。“A股过去几周的明显反弹，仅是对前期市场超跌的修复，后续依然值得乐观。短期市场处于业绩真空期，明年尤其是一季度的经济展望随着财政发力将逐步上修，地缘冲突的影响逐步弱化，中美缓和对市场风险偏好形成提升，市场环境得到极大改善。”

持有类似预判的还有中欧基金。该公募最新预判，目前宏观货币政策压力已适度提前释放，明年海外货币政策或边际转宽松，同时指数盈利增速的预期有望向好。当前A股短期的市场修复驱动力或将优于海外市场。但由于当前市场情绪低迷，对A股边际变化的感知可能有些缓慢，因此在市场见底后整体估值修复速度可能偏慢。从历史经验来看，弱复苏状态对寻底后的A股市场借鉴意义较大。

“从近期政策趋势来看，系统性的资本市场改革已经开始，风险资产合理定价的障碍开始逐步扫除。”创金合信基金首席经济学家魏凤春对券商中国记者表示，中央金融工作会议对资本市场提出的相关要求，如要着力打造现代金融机构和市场体系，疏通资金进入实体经济的渠道；大力提高上市公司质量，培育一流投资银行和投资机构等，实际上是对资本市场的生态建设提出了新的要求，这夯实了资本市场定价的微观基础。经济修复的力量虽然微弱，但不太可能出现二次探底，它对风险资产整体的支撑力度预期差，但对结构性行情的支撑是足够的。结构性行情的发动，在很大程度上依赖于微观基础的夯实。

除了给出跨年行情乐观预判，基金公司还对跨年行情的风格给出分析。

华夏基金综合相关研报指出，从历史上看，跨年行情呈现明显的“价值搭台，成长唱戏”特征。金融、周期、消费、稳定在四季度表现，均是全年四个季度中最好的；而成长风格在四季度的表现也仅次于一季度，同样指向四季度是全年较好的布*窗口。此外，年末行情中，低估值板块往往表现好于高估值板块、绩优股好于亏损股、大盘股好于小盘股，年初往往存在反转效应。

历史跨年行情风格情况一览表，来源：华夏基金

基于此分析，华夏基金建议现阶段以“反转策略”思路布*四季度乃至跨年的反弹行情，重点关注基本面底部企稳和股价超跌的方向：一是在市场放量走出右底的时候，基本面优秀、周期上行信号不断确认，且前期超跌的电子可能会成为凝聚力最强的板块，如果医*板块的beta持续，或将共振带领科创板走出行情；二是中美利差倒挂虽有所收敛，但仍处于高位，因而现在仍应关注红利底仓（电力、交运等）加消费核心资产（食品饮料）。

“随着美联储加息进程步入尾声，人民币汇率压力缓解，降息预期下货币政策空间可能进一步打开，2024年的经济增长环境有望好于今年，经济增长目标也大概率会高于今年。这将提振A股市场投资者的信心，对外资也将产生一定的吸引力。”长城基金副总经理、投资总监杨建华表示，从现在起可以更加乐观一些，寻找2024年能够从国内经济增长中改善经营和提高业绩的投资机会。“在之前的经济下行周期中，很多公司股价调整幅度较大、估值位置较低，但其竞争力没有弱化，行业地位没有弱化，其成长逻辑也没有改变。我们认为，一旦宏观经济进入上行周期，这样的公司或将有更大的增长潜力。”

中欧基金表示，接下来配置可重点关注以下几类行业：首先是估值处于历史底部、对经济复苏高度敏感的周期行业，这些公司同时在利率走低的背景下更受欢迎；其次为估值在大幅调整后已具备更高安全边际的可选消费和医*等行业，尤其是其中具备海外市场开拓能力的消费品公司；以及科技板块中已具备估值性价比且持续海外扩张的新能源等。

张燕表示，布*跨年行情，方向上可关注创新成长。首先是AI应用和MR。2024年MR/AR新品密集上市，出货量向上弹性较大，新版本体验感提升明显，相关板块有望加速应用落地。其次是电子，上一轮半导体周期自2021年四季度见顶后至今已走了两年下行周期，9月开始，华为、小米等新机发布后销量均超预期，若后续创新能够带来新一轮换机潮，电子板块有望迎来上行周期。再次是医*。三季度医*中的部分子板块受到反腐事件影响业绩增速较低，未来，医保、集采、反腐等边际影响越来越小，医*板块长期的需求逻辑一直都在，在连续调整两年的背景下有望启动新一轮行情。

和权益行情相比，基金公司对债市跨年行情预判相对谨慎。

中欧基金直言，债券市场当前行情和3月初有相似之处，短端受制于资金和存单利率下行受阻，市场转而提前卷长债博弈宽松。魏凤春认为，2023年哑铃策略的成功，适当的债券配置起到了至关重要的作用。随着宏观经济数据的反复，前期谨慎的债券投资者又开始乐观起来。但有必要提醒大家，谨慎仍有必要。

诺安基金指出，当前资金波动率提升压制债市情绪，往后看再融资债和特别国债的发行、信贷投放、稳定汇率以及跨年等因素，或需央行在必要时提供长期稳定的流动性工具支持，否则市场预期资金波动率加大的*面可能难以有效缓解。因此，债市在资金不稳定的预期下大概率延续震荡偏弱格*，未来需密切关注央行行为和宏观经济预期的变化对债市方向选择的影响。

具体品种方面，魏凤春针对利率债指出，当前基本面数据对长端利率定价力度仍然强劲，经济弱复苏的背景下长端利率仍有部分下行空间。此外，还需警惕临近年末机构资金止盈带来的债市扰动。资金面方面，跨月之后资金压力有所缓解，叠加汇率压力回落，上周资金利率维持低位震荡。10月经济数据不及预期，弱复苏背景下资金面预计仍维持宽松状态。

信用债方面，魏凤春表示，11月资金面压力较之前有所缓解，债券收益率整体呈现下行状态。此前城投债短端交易相对拥挤，1年AA城投相对AAA的评级利差位于历史极低水平，市场开始拉长城投久期，叠加11月1日资本新规出台，市场对银行二级债的情绪也有所好转。当前依然建议谨慎乐观，年底依然面临资金面易紧难松的状况，需要跟踪央行的资金投放情况，对于中长端的机会相对谨慎，操作需要及时止盈，中短端则注意组合流动性的储备。可转债方面，近期转债市场明显弱于股票市场，中证转债整体估值已压缩至较低水平，当前点位估值已经具备性价比，叠加近期权益市场信心提振，维持前期观点，可对转债仓位适度超配。

责编：王璐璐

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白酒股票什么季节愿写业另本会涨，白酒板块后续走势

现在白酒已经开始在涨价了，茅台、五粮液、郎酒等几家大牌都陆续提价。三季度四季度价格会继续走高，一是中秋过年等节日需求增高，二是天气冷了喝酒的人也多

顺周期还能进吗？有色、钢铁、煤炭哪个更强呢？

顺周期股票，主要缺陷有两个，一是周期性较强。所以，股价的涨升周期也很短。往往一、两个月就能够完成一波行情。二是产业格*较差。因为顺周期，尤其是资源类品种，主要靠基建、房地产等大型项目拉动。但我国的城市化进程放缓、工业化进程已趋于完成。所以，现在是存量经济特征，对资源的需求边际增量有限。而放眼全球，再难找出一个能够与我国2000年至2015年这样的基建规模相提并论的经济体。也就是说，未来全球资源的需求有，但边际增量有限。因此，未来的资源价格很难持续大涨。

与此同时，资源品种的上涨，会带来通胀的压力，而通胀是全球央行的共同敌人。所以，可以阶段性看好资源品种，但不宜长期看好。因为持续、长期看好资源价格，就是与央行做对手盘交易。这就犯了投资大忌。

回到盘面，经过持续的急跌之后，顺周期股的确有一定的反抽预期。但是，考虑到前文提及的信息，资源类品种可参与反弹，但不宜长期持有。所以，只适合一些盘感敏锐的市场参与者参与。一般市场参与者还是谨慎为宜。

不过，顺周期股中的化工股可能略有些例外，主要是因为化工股的市场需求在不断拓展，产品技术不断突破，从而使得化工股的不少品种变成了成长股。所以，顺周期中的化工股可以跟踪，尤其是与新能源汽车、芯片等产业领域契合的化工新材料。与此同时，资源中的锂、钴也因为新能源汽车能够持续提升较高的边际增量，也可跟踪。

现在四季度了买什么股票好呢?

通胀显现可以关注银行地产有色板块

4月买什么股票好?

1、由于每个股民的操作模式和风险承受能力都不一样，所以很难说4月要买什么股票。但选股的时候，要结合基本面、技术面、大盘走势等多个因素综合分析。2、股票是股份公司发行的所有权凭证，是股份公司为筹集资金而发行给各个股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。每股股票都代表股东对企业拥有一个基本单位的所有权。每支股票背后都有一家上市公司。同时，每家上市公司都会发行股票的。

沪指四连阴，大金融哑火！A股持续拉力赛，四季度该关注哪些板块？

沪指今日高开低走，全天走低下探半年线，收盘下跌1.32%，收报2938.14点；日K线四连阴，周跌幅1.19%。两市无热点板块可言，呈现普跌态势，合计成交4100多亿元，银行、券商、保险等金融股领跌。

分析人士认为，三季度经济数据环比略低、短线资金流出等多因素叠加，导致大盘下跌，市场3000点抛压明显。金融股四季度存在补涨机会，今日集体回调不改中长期走势。预计三季报披露后，A股将再度走出一轮由业绩推动的强势行情，当前建议关注防御风格板块。

沪指四连阴

10月18日，沪深两市股指集体小幅高开，沪指震荡调整后全天一路向下走低，下探半年线支撑位，至收盘日K线四连阴。受主板拖累，相对较强的创业板指亦整体表现弱势。

沪深两市各板块较昨日表现更为低迷，市场缺乏热点。截至收盘，沪指下跌1.32%，报收2938.14点；深成指下跌1.16%，报收9533.51点；创业板指下跌0.58%，报收1648.63点。

从盘面上看，申万28个一级行业中，仅农林牧渔小幅上涨，其余行业均下跌，其中非银金融、电子板块跌幅逾2%。题材方面，日用化工、生物科技、环保等板块涨幅居前；白酒、券商、保险、贵金属、半导体等板块跌幅居前。

北向资金方面，10月18日净流出12.43亿元。其中，沪股通净流出14.9亿元，深股通净流入2.47亿元。整体来看，本周北向资金净流入96.05亿元。

周行情方面，本周市场冲高回落。周一跳空冲高，周二回落，周三反弹没有延续，周四周五持续探底。全周下跌收盘，沪指周跌幅为1.19%。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，本周A股市场围绕3000点展开拉锯战，沪深两市震荡较大，上证指数在多空分歧存在的情况下反复震荡，没有延续上周强劲上攻的走势，说明市场投资者的信心依然不足，需要更多利好消息的提振，才能够走出强劲上升的态势。

经济增速回落

国家统计*今日公布的经济数据显示，初步核算，前三季度GDP同比增长6.2%。分季度看，一季度增长6.4%，二季度增长6.2%，三季度增长6.0%。这显示经济下行压力依然较大，引起市场担忧，午后股指快速回落。

泰石投资董事总经理韩玮在接受《国际金融报》记者采访时表示：“今日A股下探半年线，主要原因在于三季度GDP同比增速下滑。此外，前期的短线获利盘和对新股发行持恐惧心理的短线资金叠加流出，造成本周大盘四连阴的走势。”

独立财经评论员郭施亮对《国际金融报》记者分析称：“本周市场出现四连阴走势，市场3000点抛压明显。经济数据波动，作为晴雨表的股票市场自然容易受到影响。但需要注意的是，经济增速回落并非意味着经济下行，长期经济增长大方向并未发生实质性变化，股票市场下行反映的是短期压力，增速不及预期形成市场抛售压力。”

当前，稳增长预期升温。韩玮认为：“第三季度GDP达到6%的增速，对于中国这样全球第二大的经济体来说，已经属于相当辉煌的业绩。境外投资者依然在积极投资A股，本周北向资金净流入近百亿元。预计上市公司三季报披露之后，A股会再度走出一轮由业绩推动的强势行情。”

此外，“至于A股十年‘零涨幅’的现象，更关键的是反映出市场快速扩容的问题。”在郭施亮看来，十年时间，上市公司数量翻倍，市场扩容所带来的市值贡献高于股票价格上涨所带来的市值贡献，从市场估值分析，中长期向下空间有限，但股市仍处于漫长筑底震荡过程中。

金融股领跌

周初表现亮眼的大金融板块，今日集体哑火并全线回落。Wind银行、保险、券商指数跌幅均超1%，分别为1.64%、2.14%、2.26%。

个股方面，华林证券跌逾5%，长城证券、天风证券等多只券商股跌幅超3%；青岛银行、苏州银行、紫金银行跌幅逾4%；西水股份跌逾5%，中国人保、新华保险、中国太保、中国平安跌幅均在2%以上。

杨德龙在接受记者采访时称：“四季度低估值板块具有阶段性机会，今天金融板块集体回调，但不会改变中期走势。”

联讯证券研究院副院长康崇利在接受《国际金融报》记者采访时表示，从基本面角度而言，保险板块业绩数据靓丽，目前品种依然处于强势阵营，再度回升机会尚存。券商板块三季度业绩整体良好，今日更多为跟随效应，受累于保险及银行股的拖累。

在康崇利看来，近期银行板块下跌的原因，主要来自四个方面：一是浙商银行携百亿融资规模上市在即，存在板块资金分流可能性；二是邮储银行IPO节奏提速，或造成一定滞留心理预期；三是金融业对外开放进程加速，市场对于金融板块分歧仍存；四是债券市场违规等事件性因素，对部分银行尤其是中小商业银行走势造成影响。

金融股四季度仍有机会。“今年年初以来，金融股是市场定海神针，也是这轮行情做多的重要旗帜之一。四季度将迎来年内相对较好的市场氛围，加之逆周期政策调节，市场整体风险偏好提升，预计能够把握的结构性机会也会相应增多，或将会有较好的补涨潜力。”康崇利表示。

关注防御性板块

展望后市，在分析师看来，投资者应关注市场的风格转向，市场已经开始由进攻风格转向防御风格。

天风证券研报显示，“10月是三季报验证期，观察政策效果的窗口期，市场主要矛盾开始切换，股价由业绩预期来驱动。所以在基本面没有明确好转的情况下，主要配置思路还是注重防守、逆周期。”行业方面，建议关注低估值、业绩预期好的银行、地产以及消费白马股。

山西证券表示，板块方面，可继续关注水泥、地产和电力、银行等防御性板块。短期内调仓换股的情形下，指数或宽幅震荡，波动程度较大，但防御性板块相对较为稳健。

中原证券认为，短期内，股指向上或者向下突破的难度均不小，缩量整理的格*可能仍将继续保持。未来，股指突破盘*依然需要外力的提振和影响，建议投资者近期继续关注上市公司三季报发布的情况，国内政策面、资金面以及外部因素的变化情况。

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现在那个板块股票比较好？

从短期来讲，在两会前农业板块是强势板块！中期就是创投概念和期货概念、奥运概念。

成长股性价比极高！公募基金展望四季度：哪些板块会引领大盘反弹？_市场_消费_债市

原标题：成长股性价比极高！公募基金展望四季度：哪些板块会引领大盘反弹？

成长股性价比极高！公募基金展望四季度：哪些板块会引领大盘反弹？

2023年三季度收官，A股整体呈震荡走势，截至9月底，沪指再度围绕3100点附近徘徊。与此同时，行业板块轮动加速，煤炭板块表现“一骑绝尘”，新能源、TMT等热门赛道遭遇大幅回撤。

随着四季度行情即将拉开帷幕，市场高度关注A股今年最后一个季度表现。基金经理普遍认为，当前A股估值处于历史低位，市场四季度有望震荡回升，结构性机会或将逐步涌现。

今年三季度以来，A股市场整体呈现震荡态势，沪指累计下跌2.86%，随着政策暖风频吹，经济企稳回升预期不断巩固，市场高度关注四季度行情。

招商基金首席研究官朱红裕告诉《华夏时报》记者，权益投资当下不必过度悲观。近年来A股内生价值创造能力在持续上升，从长期来看，A股市场股票投资的价值与基础是存在的，当前权益投资已不必过度悲观，未来一段时间中美资产定价的裂口大概率会收敛。

前海开源基金首席经济学家杨德龙向《华夏时报》记者表示，目前A股市场处于历史低位。例如，新基金发行失败案例增加、两市成交量骤降、大盘逼近3000点关口等多方面来看，当前市场都处于历史低位。

杨德龙认为，A股四季度有望震荡回升。如果四季度有更大力度的稳经济增长政策出台，作为经济晴雨表的资本市场有望回暖，市场赚钱效应也有望提升，被错杀的一些优质龙头股和基金可能会恢复性上涨。

中信保诚基金指出，A股目前处于历史分位偏低的位置，成长股几乎已处于历史上性价比较高的时刻，且在全球范围内都是低估的水平。整体而言，对权益市场或无需太过悲观，目前处于利空因素逐步衰弱的过程，利空动量消耗越多、利多动量越足，后续反转的力度可能强于预期。

具体到行业与主题配置上，随着市场风格的转向，四季度公募基金纷纷调整投资策略，共同看好的方向集中在科技和消费两大主线。

四季度投资策略报告中，大成基金提出三条配置思路，一是需求-供给预期差；二是出口带来的积极线索；三是产业趋势主线，推荐关注计算机设备、消费电子、工程机械、家用电器、通信设备、钢铁、汽车零部件。

展望四季度，诺安基金表示，消费电子有望周期性回升，半导体国产链将延续加速演进态势。手机等传统需求相关的消费类芯片经过近一年的充分调整，股价已经充分反映悲观预期，且华为苹果发布新机拉动手机类等消费电子需求复苏。

永赢基金表示，后续可关注复苏和主题两大领域。一方面，受益于持续复苏，消费中的食品饮料、地产链上的家电、家居业绩存在支撑，此外医*生物绝对的估值底叠加负面事件步入尾声有望迎来周期性底部，“困境反转”或可期；另一方面，四季度流动性仍宽松，叠加11—12月的业绩真空期，主题类板块仍有望演绎，建议关注华为链、AI、数据要素、卫星互联网等方向。

杨德龙认为，消费是一个重要方向，一方面十一黄金周可能成为消费行情的催化剂，另一方面四季度也是传统消费旺季。A股市场经历了前三季度的持续调整，四季度有望迎来恢复性上涨的机会。而消费白马股、新能源龙头股以及一些科技融合股，是经济转型涉及的方向，在四季度可能会奇迹发力，带领大盘反弹。

建信基金则看好三条主线，一是科技进步，如半导体先进制程、人工智能产业链、新能源汽车和风光储产业链等；二是生产复苏，受益于国内宏观经济复苏的家居建材、上游原材料等；三是消费复苏，如医*板块、保险非银板块。

随着三季度收官，债市呈现冲高回落的态势。但整体来看，今年债券基金业绩依然表现突出，截至9月底，超过90%的债券基金年内取得正收益，其中工银可转债大涨近16%，位居收益率第一。

长城基金邹德立表示，仍看好今年债市表现，回看今年1月、6月、7月的回调，每次回调之后债市基本实现反弹新高，因此本次回调有望迎来配置时机；预计本次债市调整幅度大概率低于去年四季度。债市或将进入企稳反弹行情，站在当前点位来看，债券基金的配置价值凸显。

国寿安保基金对《华夏时报》记者表示，总体来看，在资金面偏紧，叠加稳增长政策推进的背景下，债券市场收益率在高位震荡。财政、信贷、汇率三大因素都给资金面带来制约，需要关注跨季后这些因素的变动；从基本面来看，需要跟踪政策发力、经济数据企稳到政策力度减弱的链条。后续如果资金面转为宽松，政策脉冲减弱，债券市场仍有交易性机会。

展望后市，华夏基金认为，结合本轮调整的幅度和接下来的市场预期，债市持续性走熊的概率并不大，无需过于担忧。展望四季度，目前债市安全边际较足，政策冲击基本消退，经过前期的震荡后，市场情绪已经消化较为充分，现已进入较好的配置窗口。返回搜狐，查看更多

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2018四季度A股布*时机已到，这7个板块机会最大！

有句股谚说得好：行情在绝望中诞生，在犹豫中上涨，在疯狂中结束。所谓先知先觉者吃肉，后知后觉者连汤都喝不上！9月结束，是应该为4季度的行情做考虑了。

近期A股市场在底部区域再次考验了2638点的支撑，市场缩量达到极致，超跌反弹动力逐渐累积聚。沪指的成交量一度跌到了800多亿，这也是近几年来的最低成交量。往往地量见地价，在这样的*面下，9月底已经展开了反弹。那么，目前的A股集聚了哪些反弹条件，在4季度反弹的过程中哪些板块值得关注呢？

一、低估值行情利空释放利多聚集

从估值上来看，现在A股上的估值已经跌到了历史最低的位置，上证指数的估值跌到了13倍以下，而沪深300的估值跌到了10倍以下。近400只个股出现了破净，这个数量也是历史上比较多的。恶劣的市场环境在本周有所改善，一些利多因素正在被越来越多的传播和验证。

1.捡便宜者变多，低估值下产业资本加大流入A股

今年以来上市公司回购股票的数量明显增加。截止到9月16日，今年以来已经有510家A股上市公司实施回购，累计回购687笔，回购总规模达到248亿，比去年大幅增加，也创下了五年来股票回购额的最高纪录。公司股份回购体现了产业资本在当前市场大幅下跌之后，对于公司未来的信心以及股价被低估的看法，可以向市场传递一个重要信号，提振投资者的信心，促进股价回归合理的价值。

2.贸易摩擦对A股影响呈现边际效用递减，利空释尽

从今年3月以来，每一次美国挥舞加征关税的大棒，A股就应声下跌，但近期美国叫嚣加征关税已经几乎不见资本市场下跌，反而被大家解读为利空出尽的利好。并且，中方近期在谈判中的强硬态度也传递了信心。

二、政策发力，降低经济下行压力

首先，货币政策基调已经转为宽松，今年4月中旬央行降准，4月底的***会议提出了“持续扩大内需”则为政策转向定调。随后6月15日，央行不跟随美联储加息，并于6月24日再次降准，货币宽松的力度进一步加大。

其次，财政政策发力，尤其是基建。回想一下，2008年金融危机的时候，选择了基建发力作为突破口，那是因为基建板块的传导周期最短，发力于基建板块的投资见效比较快，容易产生宏观效果；而消费板块的传导周期较长，且存在分流效应和滞后效果，使得基建板块在当前市场的大环境下，又一次站在了历史的风口上。

再比如税收减免，9月6日***常务会议推出了三项减税举措：把个税起征点上调至5000元；在社保征收机构改革到位前，各地要一律保持现有征收政策不变，同时抓紧研究适当降低社保费率，确保总体上不增加企业负担；保持地方已实施的创投基金税收支持政策稳定。对金融机构向小型企业、微型企业和个体工商户发放小额贷款取得的利息收入，免征增值税。

2018年9月7日召开的金融委第三次会议首次提出保持股市、债市、汇市平稳健康发展（4月份中央***会议要推动信贷、股市、债市、汇市、楼市健康发展）。可见对股市平稳健康发展的先后顺序已经提前到第一位，未来一段时间将是政策的见效期。

三、反弹行情中哪些板块机会最大

1.低涨幅：板块间年内收益差距拉大，表现落后的品种性价比提升，如12年的银行，14年的非银，15年的地产、券商，16年的建筑。

2.低配置：机构年底排名博弈激烈，低配板块成为排名靠后机构实现弯道超车的潜在筹码。

3.政策或事件催化：如12年十八大召开改革预期升温，13年的自贸区，14年一带一路、降息刺激，15、16年的险资举牌。

从传统上来看到，四季度随着一些机构投资者加仓重仓股，往往低估值蓝筹股会有一波比较好的反弹机会，建议投资者可以积极地关注一些已经跌到位的优质个股，来布*四季度的反弹行情。

从行业和板块看可以关注七大板块

国企改革

——2018年是新一轮国企改革的大年，接连不断的政策支持和推动，将在四季度之后逐渐显现效果。尤其“双百行动”的布*让参与的上市公司充满想象力。

基建

——整体的估值非常低，并且业绩很好，下半年为了拉动经济增长，可能会加大基建投资的力度，这对于相关公司的业绩形成很大利好；另一方面基建板块在过去两年涨幅一直比较小，所以一旦有了抄底机会，资金就可能流入，形成反弹。真正的市场机会，就是要抓住绩优股、蓝筹股的机会。”

军工

——随着军队编制体制改革逐渐收尾，订单增加，叠加“十三五”规划装备收购前松后紧的规律，军工板块基本面有望改进；军民融合将逐步从量变向质变过渡，改革红利的连续释放有利于行业快速发展；历经两年估值调整，军工板块当时估值水平非常有吸引力。

科技

——创业板经过大幅下跌之后，一些创蓝筹股票市盈率跌到了20多倍，相较于他们的成长潜力，他们的股票已经具备了一定的投资吸引力。在成长股里面选择一些真正有成长性、将来业绩能够兑现的成长股来配置，也是四季度的一个重要的投资策略。

消费

——消费是未来中国经济增长最确定的板块，无论是受益于消费升级的高端消费品，还是受益于消费总量增长的大众消费品，都将有比较好的盈利增长。过去这两个月时间，由于市场大幅下跌，导致投资者的风险偏好下降，对消费股的减持力度也比较大。等市场出现反弹的时候，资金仍然会选择像白酒、医*、食品饮料等消费板块来博弈反弹。

油气能源

——美国制裁伊朗，油价逼近四年新高，高油价倒逼国内加大开采。而油气板块因为高涨的油价，政策的催化，采暖期来临，成为我们四季度重点关注的板块。

新能源车

——新能源汽车是我国新兴行业里面增速最确定，未来发展前景最好的行业之一。今年相对于去年新能源汽车的销量增长在100%以上，受益最大的就是上游的钴锂资源股。在经过去库存之后，钴锂的价格也开始出现回升，这将带来比较好的反弹机会。

免责申明：本文内容仅供投资者参考，不构成操作建议，据此操作风险自担。股市有风险，投资需谨慎。