为什么动力煤期货没人玩了(动力煤是来自什么？期货有人交易吗？)

动力煤是来自什么？期货有人交易吗？

1动力煤期货为什么没人交易了呢?1.动力煤这个产品具备“自然垄断产品”属性,这是期货走向没落的根源。从表面上来看,动力煤期货陷入目前困境的直接原因在于政策强力干预。动力煤作为主要发电燃料,与下游电力行业生产运营紧密关联,从而携带了垄断性产品的一部分属性,最直接地表现在定价模式上。2.一般而言,因为垄断性产品具备“垄断性”和“准公共品”两个特性,所以在供给上存在市场失灵状况,必须**借助直接和间接的方式向其价格进行介入,有**的介入,那么对一般投资者们来说投资动力煤期货就不那么适合。3.同时,依据动力煤期货合同的规定就可以知道,每手买卖数量有100吨,而最小波动价位是0.2元,所以一个点是100

动力煤期货为啥不开了

1.动力煤这个产品具备“自然垄断产品”属性,这是期货走向没落的根源。从表面上来看,动力煤期货陷入目前困境的直接原因在于政策强力干预。动力煤作为主要发电燃料,与下游电力行业生产运营紧密关联,从而携带了垄断性产品的一部分属性,最直接地表现在定价模式上。2.一般而言,因为垄断性产品具备“垄断性”和“准公共品”两个特性,所以在供给上存在市场失灵状况,必须**借助直接和间接的方式向其价格进行介入,有**的介入,那么对一般投资者们来说投资动力煤期货就不那么悔卜适合。3.同时,依据动力煤期货合同的规定就可以知谨激道,每手买卖数量有100吨,而最小波动价位祥前袜

中国为什么不搞煤炭期货，稀土期货之类的

有的啊。期货市场现在很火的煤炭。

动力煤期货合约恐遭巨变！港资百亿流入大买银行、保险、证券 煤炭股票、期货为何劈叉？动力煤期货要被废掉了！夜盘动力煤合约依然全部被封死摁在跌停板上，其中主力合约ZC2201的封板量... - 雪球

动力煤期货要被废掉了！夜盘动力煤合约依然全部被封死摁在跌停板上，其中主力合约ZC2201的封板量接近2万手，总持仓才6万多的，而且盘后郑商所、发哥甚至郭常会依然在重拳点名煤炭价格失控的问题，这次多头可能连本带利都要被吐出去了，而48小时前，市场还在讨论期货合约何时上2000,块，想想也真的是讽刺！动力煤这个商品很可能在短期要被废掉了！第一，昨晚郑交所再次行动，将所有期货合约的开场手数统一限制为50手，手续费提高到90块每手；此外还有更重磅的，计划从明天结算起将动力煤纳入流动性不足/高风险品种，从常规特保模板中剔除。我给大家解读一下：限制50的目的就是防止资金翘板，一般大机构会利用资金优势快速翘板然后再对锁，现在限制到50手这个地步，稍微大一点的机构都可能面临开不了仓位的问题，今天夜盘很可能仍然会有第三个一字板（14%），现在的悬念就是是否会触发三板强平机制，看交易所的意思似乎是不想让多头活着出来了，现在躲在里面的3万多手多单怕是很难很难顺利出来，而从常规特保模板中剔除意味着将彻底丧失流动性，成为僵尸合约，等待它的就是持仓量快速下降到千位水平。第二，这个合约设计本来就有问题：小合约却是大市场，一手动力煤才100吨，盘面一共10万手，也就是1000万吨的量，而我国煤炭的日耗就高达1~2千万吨，让一个这么小的合约影响这么庞大的一个市场，合理吗？伦敦CME交易所的煤炭期货是1手1550吨，鹿特丹也是1手1000吨，澳大利亚的纽卡斯尔煤炭也是1000吨一手，我们这样的持仓设计合理吗？（郑交所有时候真的是不负匪交所、匪办的民间外号，很多品种在合约设计、交割方面都埋下了巨大的漏铜和隐患）。第三，电厂根本不会去套保，1手动力煤100吨，对一个30W千万时的机组也就是几个小时的量，这样一个电厂的存煤量至少要10天，也就是1~2万吨，，而现在基本都是50万千瓦时以上的机组，一个电厂至少4个把，，这样一个普通电厂的存煤量至少是20万吨，国内最大的火电厂大唐的托克托电厂总装机量500万千瓦时，这么一个小的合约，稍微大一点的电厂进去套保，持仓量就会有异动被发现的，所以，现在的动力煤合约对火电厂来说根本没有套保的实用价值。此外，市场还有一个传闻，交易所等多个主管部门一道计划对动力煤采用多点交割和热值折算交割等一系列的设计，以避免这个合约用交割品紧缺导致过度的投机炒作（郑交所，真有你的，又是交割制度bug）不管动力煤是不是三板强平，都不要在参与了，现有合约的流动性会越来越差，保证金会越来越高，会劝退所有的活跃参与者，如果你做空还是亏的，能短时间减亏已是幸运的事，如果你在高位做多没走的，只能说你被多头的那些现货价格、基差蒙蔽了理性，而这也是多头想让市场相信的，只有这样，他才能多、空双向收割。

今天的新闻联播里，东北三省电厂的存煤可用量已经有24天了，要知道国庆节前存煤量只有7天不到，补库简直神速！这就是我之前说过的，我国每年都有煤炭缺口，环保、安监、进出口很正常，这么大的产量和消费量某个阶段不匹配是非常正常的现象，但如果在某一个时点下，所有的市场参与者无论是国有电厂、民营电厂、水泥、钢铁，普通民众都集中去买煤炭，肯定会形成踩踏和挤兑的情况，无论如何都无法满足得了的，只有有序采购，加大供给，控制下游电耗才能顺利渡过这个能源危机。为什么煤炭股今天涨了呢？股票和对应商品走势分道扬镳也不是什么稀奇事，之前煤炭三杰不停新高的时候，煤炭股已经深度调整了好几个交易日了，大家要注意的是，这里郭嘉打压的动力煤期货过度投机，对电煤的现货并没有要求降到800块以下的水平，而是给了1500的上限价，这是什么意思？按这个价格买，煤炭企业的利润依然可以保持高速的增长（这和电厂的逻辑是一样的，价格只要一涨就根本回不到起点了）；另一方面，不少煤炭股即将披露三季报，不排除部分出现业绩炸裂的三季报，资金以此做个反弹准备到时候冲高出货的，今天煤炭股的强势反弹也在情理之中，但大环境走弱，煤炭股想再去新高难度就很大了，大概率会走区间震荡的*面。银行股的三季报有点好！今天几个银行股披露了三季报，常熟银行、杭州银行、平安银行分别代表了农商行、城商行和股份制银行，杭州银行三季度归母净利润增速高达34.5%，平安银行第三季度归母净利增速32.5%，常熟银行第三季度归母净利同比24.8%，明天披露招行，作为板块老大哥，应该也是超预期的，短线可以试试。$招商银行(SH600036)$$常熟银行(SH601128)$而另一边地产的反弹，和部分地方zf开始救市，央妈领导发话温和表态房地产市场和恒大事件对地产业的影响，政策面的暖风给一个反弹的空间，我认为都是合理的，但地产和猪肉股一样，谈底部大的反转还是没到时候，仍需要复杂的摸底过程。谈下指数看法：

整体上，今天依然是板块轮动的一天，昨天大涨的电力、光伏、汽车、猪肉又躺在了跌幅帮上，而昨天大跌的煤炭等周期股又爬到涨幅榜上，在三季报披露完之前，大概率就是维持这样的快速板块轮动的*面了，昨天提到的几个尚未轮动到的板块依然可以布*！另外，下周是三季报披露的最后一周，也是业绩地雷频出的时候，这时候大家有必要看看手里的股票，如果走势不对，要小心业绩暴雷！另外，今天港资大买了100亿，但指数却横盘不动，大概率是买了银行、保险和券商的，这也是我说的反弹和维稳的重点板块，一般港资百亿流入时，市场在随后都会有上攻的反应，这一次应该也还会再冲过一次3600的！2021-10-21

动力煤期货是不是要退市了

是的，动力煤要退市了。动力煤纯粹是废了，没人玩，手续费和保证金贵还非常贵，要重新制定规则或者退市了。期货，与现货完全不同，现货是实实在在可以交易的货（商品），期货主要不是货，而是以某种大众产品如棉花、大豆、石油等及金融资产如股票、债券等为标的标准化可交易合约。

复盘期货“闪崩”事件：二十年未遇黑天鹅事件疑因外部介入

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和讯期货

2016年11月11日，这是国内一年一度的消费者狂欢日，又逢星期五。正是这天晚上，期货市场上演了一场被投资者称为二十年未遇的黑天鹅事件：涵盖了三大商品交易所的多数期货商品，几乎同时在极短的时间之内迅速下跌，个别品种在几分钟的时间内上演了从涨停到跌停的过山车戏码。

然而，对投资者而言，这不是戏码，而是一场挟裹着血雨腥风的地震。11月11日当晚，几分钟之内，做多的投资者损失之惨重，情绪之错愕与惨淡，难用形容。

经济观察报李紫宸

对于一些长期操盘的期货市场人士看来，这样的一场地震并不是无备而来。上海双犀投资有限公司资深交易员陈侃迪认为，这是一场大机构、大资金、人为程序化下单引起的整体下跌。而更加明显的信号是，这场下跌背后，针对大宗商品市场过热，一系列的政策调控早已在11月11日之前密集上演。

“闪崩”猜想

自言“每天徘徊在天堂和地狱之间”的杨易做了11年的期货投资，但看惯了期货市场血雨腥风的他，依然被双十一晚上的情景惊呆了：“20年没见过的行情，第一次见了，瞬间石化。”杨易向经济观察报直言：“那天晚上，我就是做PTA（期货品种）被穿仓的一个。”

杨易所说的“穿仓”，指的是期货账户上盈亏为负的状况，也就是说不仅开仓前账户上的保证金全部亏掉了，而且还倒欠期货公司的钱。在期货公司严格实行当日无负债结算制度的情况下，“穿仓”事件并不常见，但也时有所闻，原因是在行情剧烈波动的情况下，客户的持仓可能会被快速封在停板上。

11月11日夜盘开盘，部分夜盘品种直奔涨停。但从21点41分开始，异动开始发生。市场上除了铁矿石、沪金、沪银之外，其他所有品种都在这个时候开始加速下跌。菜粕、PTA、棕榈、豆粕、橡胶等多个期货品种触及跌停。棉花由涨停到一度跌停，最终收跌3.62%；铁矿石由涨停到下跌，最终收涨2.16%；焦炭、热卷、螺纹钢均由大涨到收盘下跌；橡胶收跌4.83%；豆粕收跌3.55%；玻璃收跌3.41%；甲醇收跌4.72%；菜油收跌3.07%；菜粕收跌5.04%。

杨易在PTA之外，也持有了焦炭和钢铁品种。11月11日当晚，不到一分钟的时间里，他账户中的亏损额是35万，但他自言是一个小散，他的一位朋友，资金流更大，那个晚上他的损失是700万元。“下跌来得太快，都来不及止损，直接跌破止损价，在低位自动止损，”杨易说，“这就像你开车，有危险，你知道要刹车，你也踩刹车了，可是刹车失效了，眼睁睁地看着它撞上才停下来。”

和杨易一样，那晚紧紧盯着盘面的是来自上海双犀投资有限公司的资深交易员陈侃迪。在他看来，如此罕见的“闪崩”绝不是无备而来：“这轮商品牛市，有些品种的大涨是有基本面强力支撑的，有些是跟风大涨资金堆高的，但当天无论好坏一律绞杀肯定是有问题，因此如果是人为因素或者硬件技术故障，那么星期一行情肯定是会修复错杀品种的，如果是市场自发的力量那就很可能延续下跌。”

陈侃迪分析说，“闪崩”的时间发生点是在当天夜盘21点41分开始，市场上除了铁矿石、沪金、沪银之外，其他所有品种都是在夜盘21点41分开始加速下跌的。期货市场成立这么多年，即便对于入行很久的老玩家也从来没有见过整个市场以这种速度且几乎覆盖全品种的跌法。

正因如此，诸多业内人士认为，市场自发力量形成“闪崩”的可能性极小。原因在于：其一，有些品种有基本面支撑，因此形成明显的牛市，而目前基本面并没有改变。其二，市场不可能自发约好同时21点41分开砸。其三，41分到45分之间下跌的速度是“闪崩”，价格是跳空的下跌，这当中没有任何人能够成交，自然不可能发生踩踏或者连续跟单做空，因为速度太快了，这5分钟的惨案是大单强硬敲下来的。其四，农产品和有色同时下跌，而这两个板块没有直接关联，哪怕有套利盘也几乎不可能在这两类上操作。

对于外盘传导说、乌龙指说等猜测，陈侃迪经过分析之后认为皆可否定。从内外盘的相互关系来看，陈侃迪说：“外盘传导到内盘的幅度是有限的，很多大宗商品在国内有自己的逻辑，而且铁矿石、螺纹、焦炭、焦煤只有国内盘，但在昨天一样遭到了暴跌。”

陈侃迪推断，这是一次由大机构、大资金程序化下单引发的黑天鹅事件。他说，“三家交易所之间品种的下单时间一定是有差别的，在上海下单交易郑州交易所的品种，会有很大的延迟，因此，能同时在同一时间砸下整个市场的只可能是程序化下单。如果是手工下单，那么大资金量在同一时间砸三个市场肯定是有时间误差，绝对做不到将时差控制在几秒内。”

从具体的品种来看，铁矿石和沪金、沪银虽然后来也开始大幅下跌，但下跌的速度和走法与其他品种闪崩式的走法完全不同。像PTA、棉花的下跌，明显下方根本没有买单，因此表现得毫无抵抗力，下跌完全以跳空价格的方式完成，那段仅仅持续5分钟的惨案里，无法成交，无法止损。而反观铁矿石、焦炭、焦煤，在5分钟惨案中是有明显的抵抗的，甚至有时还略有回升，投资者可以在这一时段内进行止损或者加空仓操作。

“可以推断的是，有些品种是仍然有大量多头在抵抗，其基本面和技术面都支持上涨，昨天的大跌导致多头很不情愿的被动离场，站在市场客观的角度来讲，黑色系这轮并没有结束，市场情绪仍然是看多的。而反观农产品和化工这里，有些品种是彻底失去反抗的能力，一砸就穿了，其基本面和技术面支持的力度不够，市场做多的情绪也不够强烈。”陈侃迪说。

在这位资深交易员看来，“裸泳的已经暴露了，有些品种市场是明显不站在空方这边，这也侧面说明这不是市场自身正常的行为，显然是有外部力量介入。”

抑制过热

期货人士普遍认为，今冬大宗商品普遍上涨，以及期货市场的过热行情，和今年实施的去产能有关联。陈侃迪说，“直接限制工作日、关停的行政手段是相对粗糙的手段，但如果是市场自己去调节就会细腻得多。”

但期货这轮牛市，又不仅仅来自于供需的错配。私募操盘手杨枫向经济观察报分析，广义上说，供需关系决定价格并没有错。但是在期货中，需求除了实体经济的需求以外，更多的是投机需求。

杨枫说，“很多人都以为，商品是由供需关系决定价格的，其实不然。大量资金的介入对价格也起到了决定性的影响：通常来说，大资金只需要控制仓库中10%到15%的库存，就足以让市场腥风血雨。而这点钱对于这些动辄几百上千亿从房地产中撤出来的大资金，简直就是九牛一毛，这也是今年黑色系持续疯狂的主要原因。”

陈侃迪向经济观察报表示，之所以近年有不少资金进入市场，一方面是因为市场上没有什么能产生高收益的资产可以配置，股市、债券的收益都要远低于大宗商品，房地产投资则被强力抑制，另外，期货市场对于国内金融市场是非常重要的补充，很多现货企业包括金融类公司都有在期货上对冲的需求，这是必然的发展方向。

尽管“闪崩”令投资者手足无措，但这样的黑色星期五似乎并不是无备而来。永安期货营销总监兼期货投资分析师张学诗认为，此次黑天鹅事件的触发应该是基于调控政策的不断积累。能够看到的是，针对商品期货持续火热，11月9日到10日两天内，郑商所、大商所、上期所三大期交所齐齐上调黑色系和有色系多个品种的交易手续费，并上调相关品种的保证金。发改委在接连召开煤炭会议后，还亲赴郑州商品交易所调研动力煤期货违法交易查处情况。

与此同时，证监会还要求各期货公司不得从事配资业务或以任何形式参与配资业务，不得为配资活动提供便利，并要求派出机构督促期货公司加强经纪业务风险管理，密切关注客户风险状况，加强对期货配资活动的风险防范。

陈侃迪说，“期货市场消灭不合格交易者的速度远比股市要快，如果本身专业水平不够的话，可能资金的流入也只是昙花一现。大部分人专业水平非常欠缺，遇到猛烈的行情都会出现严重亏损，甚至是一些已经发行产品好几年的机构都有随时清盘的风险。”

对于资金管理者而言，眼下以及未来的期货市场，需要随时随地做好风控准备。陈侃迪表示，这次的黑天鹅事件的确给期货投资者带来了一次警示的作用，“期货市场的操作难度增加速度正变得越来越快，事实上，无论是股票市场还是期货市场都在加快，从之前的一年增加难度，到现在半年就开始增加难度。”

商品后市

黑色的星期五之后，投资者带着一种好奇的情绪观察新一周盘面的变化，试图从中看出更多的端倪。

一位个人投资者告诉经济观察报，“11月16日，基本上市场已经从之前的大跌阴影中走出来了，可以看到11月15日的行情还有点恐慌不太敢动手，市场整体的波动性变小了。”

新的一周，很多品种走势开始出现分化，黑色系在11月15日经历了再一次的下跌，但根据上述投资者的分析，这一次是市场自发力量形成的下跌，接下来上涨的行情可能要告一段落。其他的品种则仍然按照自己的基本面在走。

武汉帝盛天投资管理有限公司交易员方帅因为做空，成为“黑色双十一”的受益者。方帅告诉经济观察报：“我当时开的是铁矿石和动力煤的空单。我当时的感觉，多头应该是止住了上攻的节奏，所以我在周末分析，从现在开始已经不再是多头占据优势。现在来看，行情正处于阴跌当中。其中有些品种，比如焦煤、焦炭还是比较抗跌的。”

方帅分析，双焦抗跌的原因，一是供给端产量还没补上来，二是需求端又没降低，依然表现旺盛，三是运费上涨不少，最后还有一点是投机资金的炒作。

不过，这正给做空带来了空间：“现在焦煤做空的风险不是特别大，当然要带上止损，因为监管层的意图是不希望上涨过多，因为焦煤涨太多，对钢铁厂不利。还有一个特别情况还在于，今年水利发电少（洪涝灾害），火力发电占比往年高，火力发电的原材料也有焦煤焦炭。对电价有影响。**显然不可能调高电价”，方帅说。

陈侃迪分析，明年黑色系可能会整体处于下跌的走势，房地产的限购以及各地银行的贷款政策都非常严格，虽然短期没有体现出来，但明年一月份应该会开始慢慢传导。

杨枫向经济观察报表达了近似的观点：“这次的黑天鹅是一个涨幅过大板块的一个集体发泄。下一阶段，黑色和金属很有可能一段时间要重回理性。”

链接：

券商中国

2016年11月11日，不仅仅是疯狂购物的“剁手节”，也是期货风控永远铭记的日子，各种强平砍仓，忙成狗。除了败家娘们剁手，在期货市场上，估计也很多人要剁手了……期货市场很多品种直接从涨停价打到跌停价，多空都杀。 

双十一的期市大血洗

上周五夜盘上演的极端行情，近几年罕见，对期货人士而言，绝对是不眠之夜。回顾夜盘开盘，国内期市黑色系主力合约齐上涨，盘初多头再现碾压之势，焦煤、铁矿石、沪铜纷纷涨停，焦炭等亦录得暴涨。

周五夜盘，黑色系和有色系整体上还是比较强势，一度大面积涨停。但过去二十分钟内期货遭遇一波急跌，连焦炭等强势品种也出现下挫，棉花和橡胶更是几分钟内从涨停到跌停。

21:40左右，各合约仓位暴动，获利盘、砍仓盘、突袭的巨额空单涌现，市场突然极度混乱，多个合约瞬间触及跌停。之后各品种多头，尤其是黑色系品种，纷纷呈现撤退之势。整个夜盘时段都未能扭转弱势，截至收盘，菜粕跌停，棉花、PTA、甲醇、豆粕、大豆、豆油、棕榈油、菜油、橡胶、沥青、白银、镍、锡跌幅超过3%。

股市里的韭菜大概需要一年的培养用一个月来收割期市里的韭菜基本仅需一周的培养用一个小时就可以收割期市收割韭菜的效率真高昨晚爱购物的败家娘们花光钱包玩期货的败家爷们爆仓嚎啕期货公司风控忙疯交易员懵逼

周五晚上本该是金融圈潇洒享受周末的好时光，但周五的期货市场打破了这一切。

“周五晚上忙坏了，领导很有先见之明，加派了人手。一开盘我们几个风控先是边通知客户边强平高风险客户的空单持仓，但仅仅十五分钟后，领导就让我们慢点平空单，再之后就开始强平多单了。”某大型期货公司风控员向券商中国记者表示。

极端行情背后是客户的巨幅盈亏，以当天10%以上的波动看，如果在高位重仓追多，可能仅仅十几分钟后出现爆仓的惨痛情况。据上述风控员透露，当天晚上该公司被强平的客户在近几年算较多的一次。

考虑到极端行情强平的影响，有期货公司给公司员工已经提前打好预防针：

一边是期货公司风控忙坏了，一边是交易员懵逼了，有私募基金交易员在朋友圈贴出了自己穿仓的账户。

闪崩背后的几点潜在原因

周五夜盘商品期货的闪崩令人惊叹，其背后可能有以下几点原因：

直接诱因：监管加码

监管加码是行情变天的最直接原因，此前的涨势下空头资金已经失去了反扑的能力，唯一能触发行情短期反转的只有监管。

而这其中最具杀伤力的恐怕就是交易所窗口指导和对资管账户的核查。日前，国内三家商品期货交易所联合出台通知要求全面开展资管客户相关信息的报备工作，各类期货资产管理产品账户信息均要在5日内呈报。具体内容包括发行的资产管理产品的主要持有人相关信息及持有份额、投资顾问相关信息、基金经理相关信息等。如有瞒报、漏报等情形，交易所将采取谈话提醒、书面警示、限制开仓等自律监管措施。

“监管部门要求上报资管账户信息，主力资金合并计算，周五是个时间点，我们公司就是昨天上报了相关信息。可能有些客户被查出超仓，被窗口指导进行了平仓。”有期货公司人士称。另据某私募基金人士透露，该公司在郑商所棉花期货上持有大量多头，但周五持仓遭遇了强平。

商品期货市场新推的交易限额制度也是监管加强的手段之一。最近几个交易日，上海期货交易所与大连商品交易所相继宣布上调螺纹钢等相关品种手续费或交易保证金，且首次对个别品种实施交易限额制度。这是今年5月份大商所、上期所引入交易限额制度以来，首次在商品期货市场实施这一制度。

还有期货公司反映接到了交易所的窗口指导：

“你好，接交易所窗口指导：2016年11月11日的夜盘开始，铜开仓不能超1200手/天，总成交量不能超2500手/天；螺纹钢开仓不能超7000手/天，总成交量不能超1500手/天；沥青开仓不能超过3200手/天，总成交量不能超6400手/天。超出者交易所可能会有处罚，请务必控制这几个品种的交易量。”

闪崩背后：程序化交易和系统崩溃

“虽然下跌很正常，但这样的下跌速度确实出乎大家意料，几个品种的飞速跌停和程序化交易。”有机构人士向记者透露。

今年以来，大量资金寻找资产配置方向，量化CTA策略成为市场的主流策略之一，资金开始进入商品期货市场，一些高频程序化机构因为股指期货受限转向了商品期货市场。程序化交易是电脑自动交易，在剧烈波动时会触发大量交易和平仓指令，可以看到，昨日夜盘商品期货成交量出现了暴增。

根本原因：资本的任性和贪婪

“这种行情在预料之中。”一位行业资深交易员对券商中国记者表示，只要交易的时间足够长，小概率事件都变成大概率会碰上的事了。何况，昨晚这种还谈不上是小概率事件，因为市场太热大家其实都是知道的，政策上的吹风已经有4-5轮了，而且警告意味越来越浓。这个时候，提前离场绝对是明智的。

这一周，商品期货多头大爆发，连拉四根大阳线，各品种轮流上涨甚至冲击涨停。我因为顺应趋势全面做多，浮盈很大，基本完成了两三年的预期收益，心中有一种收获的满足。

证监*通知期货机构：需报备资管产品账户的持有人、管理人、投资顾问等相关信息，不得从事配资业务或以任何形式参与配资业务，不得为配资活动提供便利。

银监会紧急要求银行自查房地产融资，类似去年场外配资惊恐出逃引发踩踏。

后续怎么办？识时务者为俊杰

识时务者为俊杰。既然看不懂行情了，让我们看看美国股神巴菲特怎么操作的，给我们算做一个提示吧。

市场在特朗普当选总统后立即改变之前对特朗普主政美国的悲观态度。昨日晚间巴菲特在采访中称美股将从现在开始上涨，时间甚至可以长达30年。当被问到是否对美国前景感到乐观时，这位古稀老人坚定的回答：“100%”。

在特朗普当选总统后立即改变自己之前强撑希拉里立场，迅速盛赞特朗普主政后的美国前景，巴菲特敏锐的**言论令人赞叹。巴菲特似乎已经忘了他在大选中以公开税单为由攻击特朗普不配当总统的事情了。

由此可见，一名成功的投资者就是能够随时改变自己的嘴脸，放弃自己的尊严跪在胜利者的面前，随波逐流，跟随趋势。

来源：经济观察报李紫宸

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我想知道现货跟期货有什么区别？是不是期货是钱多的人才能玩？

期货是建立在现货交易基础上的，是相对的概念。比如说：你是一个企业的主管，你的企业和一个大型企业之间要进行一项买卖，这个买卖的对象是100吨大豆，你们的交易时间在4月份，显然此时不是收获大豆的时候，此时你们可以签订一项契约，定好交易的资金、时间、地点等一些列交易的因素。等到大豆收获之后，对方就把商品（大豆）交付给你的企业。在这个过程中，交易就是期货交易了。需要补充的是，随着经济的发展及经济形势的多样化，期货的种类从一开始石油类、钢铁、农产品等等这些实体性商品已经伸展至金融衍生品及附加品的行列，这些变化主要是基于商品交易的规模而来的，建立期货机制，可以更好的做出交易预期，减少交易的风险性！所以，期货一般的是相对现货交易的，就是交易的资金与所需要交易的商品不是同时进行完成的！现货交易一般仅限于相对比较小额商品交易，或是生产周期很短，不存在周期划割，交易的资金与商品大多可以直接进行。希望我的回答对你有所帮助！

什么是期货，怎么玩，入门门槛高不？

期货的本质是与他人签订一份远期买卖商品(或股指、外汇、利率)的合约，以达到保值或赚钱的目的。如果您认为期货价格会上涨，就做多（买开仓），涨起来（卖）平仓，赚了：差价=平仓价-开仓价。如果您认为期货价格会下跌，就做空（卖开仓），跌下去（买）平仓，赚了：差价=开仓价-平仓价。目前我国的期货中，玉米、小麦、豆粕的价格较低，约每吨2000元，每手10吨，价值约20000元，按10%保证金计算，约2000元保证金就可以做了。期货做多一般容易理解,做空不太容易明白。下面拿做空小麦为例(签订卖出合约时卖方手中并不一定有货)解释一下期货做空的原理:您在小麦每吨2000元时,估计麦价要下跌,您在期货市场上与买家签订了一份(一手)合约,(比如)约定在半年内,您可以随时卖给他10吨标准麦,价格是每吨2000元.(价值2000×10=20000元,按10%保证金算,您应提供2000元的履约保证金，履约保证金会跟随合约价值的变化而变化。)这就是做空（卖开仓），实际操作时，您是卖开仓一手小麦的期货合约。买家为什么要同您签订合约呢?因为他看涨.签订合约时,您手中并不一定有麦子（一般也并不是真正要卖麦子）.您在观察市场,若市场如您所愿,下跌了,跌到每吨1800元时,您按每吨1800元买了10吨麦,以每吨2000元卖给了买家,合约履行完毕(您的履约保证金返还给您).您赚了:(2000-1800)×10=2000(元)(手续费一般来回10元,忽略)这就是获利平仓，实际操作时，您是买平仓一手小麦的期货合约。与您签订合约的买家（非特定）赔了2000元（手续费忽略）。●整个操作,您只需在2000点卖出一手麦,在1800点买平就可以了,非常方便.●期货开仓后，在交割期以前，可以随时平仓，当天也可以买卖数次（一般当天平仓免手续费）。如果在半年内,麦价上涨,您没有机会买到低价麦平仓,您就会被迫买高价麦平仓(合约到期必须平仓),您就会亏损，而同您签订合约的买家就赚了。假如您是2200点平仓的,您会亏损:(2200-2000)×10=2000(元)+10元手续费.与您签订合约的买家（非特定）赚了2000元（手续费忽略）。期货的炒作方式与股市十分相似，但又有十分明显的区别。一、以小搏大股票是全额交易，即有多少钱只能买多少股票，而期货是保证金制，即只需缴纳成交额的5%至10%，就可进行100%的交易。比如投资者有一万元，只能买一万元的股票，而投资期货按10%的保证金计算，就可以签订（买卖）10万元的商品期货合约，这就是以小搏大，节省了资金。二、双向交易股票是单向交易，只能先买股票，才能卖出；而期货即可以先买进也可以先卖出，这就是双向交易，熊市也可以赚钱。三、期货交易的一般是大宗商品，基本面较透明，签订（买卖）的合约数量理论上是无限的，走势较平稳，不易操纵。股票的数量是有限的，基本面不透明，容易受到恶庄家操纵。四、期货的涨跌幅较小，一般是3%-6%，单方向连续三个停板时，交易所可以安排想止损的客户平仓。股票的涨跌停板的幅度是10%，有连续10几个跌停板出不来的时候。五、期货由于实行保证金制、追加保证金制和到期强行平仓的限制，从而使其更具有高收益、高风险的特点。如果满仓操作，期货可以使你一夜暴富，也可能使你顷刻间赔光（爆仓），所以风险很大，但是可以控制（持仓量），投资者要慎重投资，切记不能满仓操作。做股票基本没有赔光的。六.期货是T+0交易,每天可以交易数个来回,建仓后，马上就可以平仓。手续费比股票低(约万分之一至万分之五，一般当天平仓免手续费).股票是T+1交易，当天买入的只能第二个交易日抛出，买卖手续费约为成交额的千分之八。期货可以赚钱.但它赚的钱是别人赔的,还得负担交易费用,所以期货赚钱并不容易(但比股市熊市下跌时容易).期货有风险,入市须谨慎!期货的开户：先到期货经纪公司(到网上搜一搜,最好是规模大的,信誉好的,排名靠前的),或当地营业部办理开户手续。A、自然人开户须出示本人身份证并提交复印件，并在期货经纪公司指定的银行开户,原则需存入5万元(也有的公司没有要求),填写《开户信息登记表》，留下影像资料及身份证扫描件,签署《期货经纪合同》及所有附件。B、法人开户须提交：①营业执照复印件；②税务登记证复印件；③开户银行名称及帐号；④法定代表人身份证复印件；⑤被授权人身份证复印件。填写《法人开户信息登记表》，由法定代表人亲自签署或授权签署《期货经纪合同》及所有附件，并加盖单位公章。C、户须在《期货经纪合同》文件中指定1至2人为其资金调拨人，指定1至2人为交易指令下达人（指令下单人被视为结算单签认人）。被指定的资金调拨人和交易指令下达人须亲自签字，提供身份证及其复印件，并预留印签。开户注意事项：1.入市前请仔细阅读"风险说明书"、"客户须知"、"合同文本"等相关文本。2.提供的开户材料（营业执照、身份证等）必须在有效期内。3.合同中所涉及的签字必须由相关人员本人签署，不得代签。4.开户免费,可以就手续费的多少,与营业部讨价还价.5.如果是网上交易，下载所属期货经纪公司的网上交易软件（带行情分析软件）在电脑安装.进入网上交易系统，就可以在网上交易期货了。参考资料：http://baike.baidu.com/view/2348.html?wtp=tt

动力煤180524------市场懵圈了

   我们这动力煤市场简直太好玩了，每天都有新鲜事发生，剧本是完全想象不到的。每天迎着升起的太阳，问：今天市场上会有什么夭蛾子？太阳说：我也不知道。

不过开始时候先稍微严肃的回顾今天市场上发生的事情。

今天港口市场还是有点弱势，市场仍然在调整中。市场煤报出的货量仍然大于接货数量，价格也较前一日有所下降。5500大卡煤645-650元，5000大卡煤560-570元，山西煤价格更高一点。由于现在贸易商需求比较少，所以就需要指望电厂来接盘。电厂有点余粮的先暂缓采购，并且到了月底也就先看看，没准下个月长协出来。哇！570元！白菜价啊！然后就去抢长协煤去了……有一些沿海电厂这两天仍然是有招标的，中标价格的话……嗯……因为市场价格在回落，所以和前一天价格比，中标价格是低的，但是和当天比，价格就显得好一点了。

产地和港口完全是两个样子，各个矿拉煤车都很多，陕西和内蒙的煤矿销售情况都挺不错的，然后价格又涨了10元左右。这和港口的冷清比是完全想不到的事，整个市场冷热分明，从产地坐车到港口，感觉从夏天到冬天似的。这样的话就会有盲人摸象的感觉，如果有人只说一方面，那他肯定是*股坐歪了，鉴定完毕。

昨天的文章说，发到港口是有利润的，然后马上港口降价，产地涨价，一来一去的时候加速了价差收敛的速度。那么问题来了，是产地涨价支撑港口煤价呢？还是港口降价把产地拖下水呢？懵不懵圈？

政策也很懵圈啊！今天，各界人民群众就发哥是否要把市场煤价打到570元，又吵了一遍。我印象中在下午的2个小时内发生了3到4次转折。除非发哥亲自发声，估计这都快成悬案了。然后群众就自动被扣上两顶帽子：“多头”“空头”。真是水火不容，何必呢。

故事大体上是这样的：

1.发哥说了，煤价要打到绿色区间（期货跌停）

2.反转：发哥说的是长协煤，不是市场煤（期货大涨）

3.反转：长协煤和市场煤都是绿色区间不可分割的一部分。（期货收盘了）

4.反转：贸易商说，我朋友开了会，说没提市场煤限价的事。（依然收盘）

5.最终：不知道到底说了个啥。

各界人民群众表示看不懂，想要把钱还我，不玩煤了。分析供求有卵用，不如消息有用。

其实，还是有卵用的。

这时候就需要在纷乱的消息里面，去掉叶子，找到主干，这样才能不被乱七八糟的消息迷惑。因为，你永远不知道你听到的消息背后是什么。要保持清醒，要有主线意识。

今天下午被消息懵圈，但是上午很好玩啊，一下子就被催运函逗乐了。

这哥们在港口放了697天啊！哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈，笑死我了，原谅我笑点低。

这哥们会不会忘了港口还有这批货啊哈哈哈哈哈哈。

很多人不是问煤能放多长时间么？告诉你，697天也是可以的噢！

再看下这批煤的时间：2016年6月25日。那时的煤价多少呢？400元平仓。哈哈哈哈哈哈哈哈这哥们这才是真正的价值投资啊，400元低位布*，长线投资，到目前650元左右，浮盈250元，2年赚了62.5%，折算到复合年化收益率将近28%，真是太厉害了……

另外一边，还要签承诺书。

大概意思是，向港口保证，煤到了就卖，绝不囤货！

这市场就是这么有趣，永远想不到会发生什么。

很明显，这样的措施会加快港口流转，提高资源的利用率，应当得到鼓励。

实际操作的过程会有一些问题，这是贸易，不是期货盘面上平掉100手那么简单。我拍脑袋就能想到几个可能发生的情况，鉴于这个措施本身是好的，我就不挑刺了，应当支持。

今天还炒的消息是有人举报某下游企业期货作妖，大家看个高兴就罢了，倒是浙能电力在去年10月的公告被翻了出来。

画重点：套期保值，锁定经营成本，额度最高每年1000万吨。

我非常非常非常非常非常欣赏浙能在期货上的操作，这和多空、赚钱赔钱无关，那些都是小事，小家子气。就是这样的做法，非常欣赏。

期货对于实体用户来说是一个非常好的工具，能否合理运用这个工具对长久经营有着十分重要的意义。不论是煤炭的卖方，想锁定更高的销售价格，还是煤炭的买方，想锁定更低的经营成本，这都是非常非常有好处的。靠天吃饭的日子只会时饱时饿，但是有了工具以后把粮食存在仓库里，这样就可以全年无忧。相比起来，买入套期保值比卖出套期保值难度更大，能做好是非常不容易的。

与此同时，市场上很多人对期货的理解还停留在很浅的层次上，不时传出的各种哭笑不得的观点就是最好的证明：这个市场懂期货的太少了。不少企业拥有极好的做期货的天然优势，最后只是停留在老总个人娱乐一下，太遗憾了。在这样不完备的市场上，懂期货的浙能电力还能获得超额收益。

中小贸易商其实更应该做这样的事，实在不行，可以参考之前写过的一些关于期现的文章，包括昨天文章里的特定用户，还有动力煤期货到了为所欲为的程度里的所有用户等等。

    期货1807收盘价高于了20日线转强，昨天刚说了踩了刹车，今天车就开动了。你说这趟车是驶向银行赚钱的呢？还是驶向火葬场的灵车呢？不知道。多还是空是自己各人的选择，完全可以选择低于20日线就空，高于20日线就平仓的操作方法，不必上多的车，上空的车也是可以的。实在不行死空也是行的，只要自己承受范围内。但是要尊重市场嘛，不能走到预想的反方向的时候就恨得牙痒痒，这样不好，牙还要用来吃东西对不对。

    能否继续涨的话其实比较中性，政策利空，现货市场煤价在下行，这时候暂时难以走出大行情。但是技术面是转好的，7月合约也比较强，这是有利因素，具体最后偏向哪边就不知道了。等着呗，策略都是明牌：高于20日线就持有，低于20日线就卖出。

综合评分：43。（整体较弱，较昨天弱，展望负面）

【期货笔记】（仅供个人记录和实验比较，不提供交易建议，请勿据此交易）

     技术面左侧：等待。

     技术面右侧：收盘价高于20日线，持有。

     基本面：等待。

动力煤期货市场价格发现功能显现 助煤炭公司突围--时政--人民网

在当前煤炭价格低迷，去产能、去库存任务繁重的境况下，如何帮助产业链上的涉煤企业有效利用期货市场实现稳健经营，成为业内关注的焦点

天气已回暖，煤炭企业却仍在艰难过冬。最新发布的中国煤炭工业改革发展情况2014年度报告指出，2014年全国煤炭价格和行业效益等两项主要经济指标跌幅均超过20%，在“市场煤、计划电”的体制下，不仅煤企面临现货交易中的交货风险、质量风险和价格风险，一直看煤企“脸色”行事的电力企业，同样亟需有效规避市场风险。而长期以来，由于受到考核、会计审计政策等方面限制，国有企业较少参与期货市场，在当前境况下，如何有效利用期货市场帮助煤炭企业实现稳健经营？

今年1月，锦盈资本与燃料公司合作，通过动力煤交割卖出8万吨动力煤，而此单业务也成为动力煤期货合约有史以来秦皇岛港最大的期货交割量。

“去年11月份以来，动力煤受火电发电量下降影响，现货市场处于饱和状态，库存居高不下，为抢占市场份额，众多煤矿仍在持续降价促销，使得动力煤价格趋势下行。”锦盈贸易有限公司总经理徐壮丽告诉记者，进口煤的数量虽然受到一定程度的限制，但相对国内煤价仍有套利空间，锦盈资本便与国信集团下属的几家电企签订了5月和9月远期采购协议并在期货市场建仓，同时与江苏东晟燃料公司签订了2015年1月的采购协议。

2014年12月初，动力煤期货价格为518元/吨，而现货每吨505元，到12月中旬，期货价格跌至500元，现货价格也一路下行。“临近交割月，动力煤最低跌至476元/吨，而我们已经在490元的点位平仓。”徐壮丽说，这是首次以卖方身份参与交割的一次尝试。作为锦泰期货旗下的全资现货风险管理子公司，他们一直在探索服务煤炭产业链企业的路径，试图在传统煤炭行业与现代化金融工具之间，为现阶段涉煤企业运用期货工具提供一种易于接受、可操作性强且风险可控的介入模式。

“煤电企业既是利益竞争者，又是天然的合作伙伴。电力企业希望在利用期货市场规避市场波动风险的同时，仍能保持与煤炭企业的固有贸易关系，而煤企也有同样的需求。”在锦泰期货董事长单宁看来，在当前煤电企业普遍采取“定量不定价”的购销合同背景下，通过期货公司风险管理子公司与煤企签订适合电企对燃料煤质量个性化需求的现货购煤合同，既保持了原有客户关系，同时锁定购煤价格及确定燃料成本，最大限度满足了电力企业经营需要。

其实，早在动力煤期货上市之初，首笔期货转现货的业务就是通过电煤采购形式完成的，锦盈资本作为江苏新海发电公司的煤炭供应商参与期货交易，使得电企间接利用期货市场，实现了电煤采购“定量定价+期货套保+稳定采销”的多重效果。去年9月份，公司参与动力煤期货交割量达10万吨，占TC1409合约交割总量40%。“‘锦盈模式’的本质是煤炭、电力企业分别以直接、间接的方式实现了利用期货市场价格来确定现货合同价格。”郑州商品交易所相关负责人表示，随着动力煤期货市场价格发现功能的显现，煤电等相关企业将由协商定价逐步转变为以期货价格定价，国际上惯用的“点价”方式也会逐步采用，进一步提升市场效率。

利用动力煤期货规则中的期货转现货交割方式，煤电国有企业充分享受到了参与期货市场规避价格风险的收益，而对于煤炭产业链上的贸易商而言，期货市场同样是现货企业发展的保护伞。

“自2011年11月份以来，煤炭价格持续下滑，煤炭需求保持小幅增长，产能继续释放，进口增加，市场呈现供需总量宽松、结构性过剩的态势，全社会库存维持高位，企业经营面临困难。”瑞茂通供应链管理股份有限公司负责人坦言，近两年随着煤价持续走弱，煤炭贸易商的经营利润不断下滑，电厂往往提前调整价格，电厂调价和煤矿调价中的时间差将是煤炭贸易企业的亏损期，而这个亏损期越来越长，公司面临内外贸易压力、高速增长压力以及经营模式等多重压力。“不仅如此，还有外汇风险、库存风险，必须引入金融工具为企业保驾护航。”

2014年7月初，动力煤期货价格维持在每吨480元至490元，采购现货动力煤运至秦皇岛港总体费用则在465元至470元，期现差价为每吨20元，除去资金利息和检验费后仍有10元的收益。瑞茂通计划交割80万吨，也就是4000手动力煤期货，在盘面建仓空单，均价为485元/吨。随后，期现价差最终实现回归，并且在9月初一度跌至453元/吨，而基差从也-20元变为10元，公司认为，此时交割没有平仓划算，于是在468元点位平仓2750手，盈利约1000万元。与此同时，由于瑞茂通已获批动力煤期货交割厂库，加之9月份成交并不活跃，公司最终留仓1250手，折合现货25万吨，在曹妃甸进行了现货交割。

“2014年初至今，动力煤价格上涨的时间不超过两个月，下跌的时间超过5个月，剩余3个月基本维持震荡格*。作为煤炭贸易企业，如果还按照传统的思路去经营，即使规模没有扩大，亏损也是必然的。”该负责人说，通过卖出套期保值，公司规避了价格下行的风险。不过，对于贸易企业来说，期货绝不是一个单纯通过低买高卖赚取价差利润的市场，而是保障企业稳健经营的关键，2014年上半年瑞茂通实现整体利润1.3亿元，年贸易量增幅超过40%。(经济日报记者谢慧)

(来源:中国经济网—《经济日报》)

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