沪镍价格最新行情(期货沪镍1509大家觉得明天行情会怎么样？价格能不能上升到十万？)

期货沪镍1509大家觉得明天行情会怎么样？价格能不能上升到十万？

你也做镍？估计被套了吧。镍的行情最近波动很大，下探到75000呢。然后又拉倒85000.我个人觉得会在95000-80000之间徘徊。10w短期内不看好。长期看好。镍最近下探的原因我是觉得有两个，第一个是铁矿石的失守。第二个是俄罗斯的镍可以在上交所交割了。镍我的交易思路是逢低做多，不要全仓压。分批进。赚点就出。

沪镍价格盘中创十个月来新低——每日价格播报

2023年5月29日，今日开盘，沪镍直线跳水至2022年7月20日以来新低至158310元/吨后跌幅快速收窄，收盘较周五微跌0.20%。供应端：近期俄镍现货资源进一步紧缺，现货升水维持高位，预计近期货源偏紧问题将有所缓解。镍铁方面，国内铁厂基本已全部停止报价，观望状态。而贸易商由于近期长单货物集中到港，手中货物陆续增多，后续或仍会出现抢跑现象。

今日不锈钢期货较周五微降0.17%报14815。现货价格整体持稳，佛山304冷轧卷板有涨有跌，大部分调涨50，值得注意的是，太钢304四尺切边大幅下调300。新一周，离本月收官不足三日，不锈各方商家还是会以尽力走货为主，主流现货报价稳中偏灵活，强弱看规格看实单表现，整体仍倾向于买方主导，短时市价或仍持多变可能。

中关村不锈及特种合金

新材料产业技术创新联盟

“中关村不锈及特种合金新材料产业技术创新联盟”（以下简称“联盟”）是由太原钢铁（集团）有限公司、钢铁研究总院、首钢集团有限公司、中国五矿集团有限公司、北京科技大学、北京矿冶科技集团有限公司、中国国际贸易促进委员会冶金行业分会、冶金工业规划研究院和钢研纳克检测技术股份有限公司联合发起，在北京市民政*注册并冠名“中关村”，在全国范围开展服务的团体法人。

联盟旨在为不锈钢及特种合金新材料产业提供最有价值的服务，致力于联合产业相关的资源企业、炉料企业、生产企业、深加工企业、贸易流通企业、技术设备供应商、下游用户、大专院校、科研院所、咨询公司、金融机构等市场主体、创新主体和各级**机构，统筹全产业链资源，打造全面开放的平台，产学研用结合，国内国外对接，服务**企业，强化全方位合作，使产业链上下游的各类企业和机构发挥集体优势，建立合作机制，形成集约效应，推动不锈钢及特种合金新材料产业的高质量发展，提升中国不锈钢及特种合金新材料产业在全球的竞争力和影响力。

联盟联系人：鹿宁

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欢迎订阅！《中国不锈钢行业蓝皮书（2022）》重磅发布！

中关村不锈及特种合金新材料产业技术创新联盟（以下简称联盟），重磅发布《中国不锈钢行业发展蓝皮书（2022）》(以下简称蓝皮书）！

蓝皮书深入分析了国内外宏观经济形势、中国钢铁工业发展现状及趋势，权威解读了2022年不锈钢行业生产、进出口、需求消费、生产装备、上游资源、绿色发展、智能数字、价格等方面的现状、变化及2023年的发展趋势，并对2022年不锈钢产业园分布、产业政策等进行了整理汇编。

蓝皮书由联盟组织业内资深专家编纂，每年度向联盟会员单位（已缴会费）无偿提供，并对非会员企业有偿同步发布，3000元/册。报告目录附后，有意订阅者请与我们联系。

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往期精选

近期不锈钢行业重要动态

安钢、宝钢资源、西宁特钢股权变动！

权威发布！《中国不锈钢行业发展蓝皮书（2022）》

邀请函|不锈钢联盟诚挚邀请您成为会员

中关村不锈及特种合金新材料产业技术创新联盟

本团体定名为：中关村不锈及特种合金新材料产业技术创新联盟。英文名称是ZhongguancunStainlessandSpecialAlloyNewMaterialsIndustryTechnologyInnovationAlliance，缩写SSTA。

本团体会员分布和活动地域为全国。

本团体依照《社会团体登记管理条例》的规定，由钢铁研究总院、首钢集团有限公司、北京科技大学、冶金工业规划研究院、北京矿冶科技集团有限公司等单位自愿联合发起成立，是经北京市社会团体登记管理机关核准登记的非营利性社会团体。

本团体的宗旨是：团结不锈及特种合金新材料产业技术相关的企、事业单位和科研机构等单位，通过加强产业资源凝聚，加快不锈及特种合金新材料产业技术创新，促进中关村国家自主创新示范区的建设与发展。

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可以提供2009年5月金属镍价格多少钱一吨吗？

一周镍价格（2009-5-24/30）一周镍价格上海现货1#镍一周价格（5月25日-29日）（单位：元/吨）日期价格均价涨跌25日103000-106000104500＋275026日102500-105500104000-50027日105000-107500106250＋225028日无29日无（注：5月28-29日为国内端午节假期，无交易）镍：LME一周方报价（5月25-29日）（单位：美元/吨）日期现货3个月15个月27个月结算价25日无26日12795.0/12800.012795.0/12800.012840.0/12940.012865.0/12965.012800.027日13305.0/13310.013400.0/13450.013460.0/13560.013485.0/13585.013310.028日13335.0/13340.013420.0/13425.013500.0/13600.013530.0/13630.013340.029日13760.0/13770.013750.0/13800.013850.0/13950.013880.0/13980.013770.0（注：5月25日为英国银行节，休市一天）25日无交易伦敦金属交易所26日镍库存下降180公吨至109,596公吨伦敦金属交易所27日镍库存下降954公吨至108,642公吨伦敦金属交易所28日镍库存上升1,218公吨至109,860公吨伦敦金属交易所29日镍库存上升486公吨至110,346公吨

什么金属对锂电池影响大？

锂电企业与新能源汽车制造商对金属镍的长期供应倍感担忧。近期，一家澳大利亚矿商表示，金属镍是他们供应链中一种核心的材料，预计将出现供不应求的*面。

据悉，近日，金属钴进入反弹行情，A股概念股持续火爆；与此同时，金属镍价格也大幅上涨，8日沪镍强势涨停。截至8日收盘，沪镍报价124890元/吨，且近一个月整体大涨25%。2019年以来，沪镍主力合约一路上行，相继突破9000、10000、11000、12000四大关口。

从消息面来看，供应国印度尼西亚提前禁矿传闻，导致市场担心后续供应端受到较大影响，镍价大幅拉高，LME三个月期镍盘中扬升12.7%，创下2009年以来的最大单日涨幅。然而，印度尼西亚官方在临近收盘时表示，不要关注关于镍出口禁令的传言，印度尼西亚会让镍行业遵守现有的出口规定。

众所周知，动力锂电池是新能源汽车的“心脏”，而金属镍是锂电池制备的关键性原料。所以，近年来，随着电动汽车行业产销量的不断增长，金属镍供应紧张问题不断加剧。

彭博社(BloombergNEF)在7月的一份报告中称，预计到2030年，锂电池对镍的需求将增长16倍，达到180万吨。到那时，电池将占到一级镍需求的一半以上，这将使不锈钢市场格*发生相应的变化，同时也有利于新矿产业的开发，如钨矿、钼矿、稀土矿等，从而促使全球自然资源得到较合理分配。

11月23日（周四）期货早高峰：碳酸锂价格见底了吗？负反馈不断演绎，沪镍下方空间还有多少？

1. 国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.5%报1991.5美元/盎司，COMEX白银期货跌0.79%报23.68美元/盎司。 

2. 国际油价全线下跌，美油明年1月合约跌1.22%，报76.82美元/桶。布油明年1月合约跌0.98%，报81.64美元/桶。 

3.伦敦基本金属全线收跌，LME期铜跌0.86%报8376.5美元/吨，LME期锌跌1.85%报2499美元/吨，LME期镍跌2.87%报16505美元/吨，LME期铝跌1.64%报2221.5美元/吨，LME期锡跌1%报24740美元/吨，LME期铅跌2.4%报2216.5美元/吨。 

4.芝加哥期货交易所（CBOT）农产品期货主力合约收盘涨跌不一，大豆期货跌1.36%报1358.5美分/蒲式耳；玉米期货跌0.32%报468.5美分/蒲式耳，小麦期货涨0.6%报586.25美分/蒲式耳。  

5. 国内商品期货夜盘收盘，能源化工品表现疲软，燃油跌5.72%，低硫燃料油跌4.65%，LPG跌3.06%，沥青跌2.67%，原油跌1.29%，纯碱逆势涨2.02%。黑色系全线下跌，焦炭跌1.88%，焦煤跌1.74%。农产品多数下跌，豆二跌1.18%。基本金属全线收跌，沪镍跌2.41%，沪铅跌1.28%，沪锡跌0.92%，沪锌跌0.69%，沪铝跌0.66%，不锈钢跌0.51%，沪铜跌0.44%。沪金跌0.34%，沪银跌0.71%。 

3.美国农业部（USDA）公布数据，民间出口商报告向中国出口销售11万吨软红冬小麦，向未知目的地出口销售12.8万吨玉米，均于2023/2024年度交付。

4.日前，农业农村部发布品种审定公告，第五届国家农作物品种审定委员会根据《种子法》《主要农作物品种审定办法》有关规定，审定通过了1304个水稻、玉米、大豆、棉花新品种。此次审定公告新推出了一批优质绿色水稻、耐密宜机收玉米、高油高产大豆、优质短季棉品种，这些品种推广应用将有利于持续提升我国粮食大面积单产和品质水平。

5.巴西农业咨询公司Agroconsult表示，预计巴西2023/2024年度大豆种植面积同比增长2.9%至4570万公顷；预计巴西2024年大豆出口量将达到1.009亿吨，2023年将达到1.011亿吨。预计巴西、阿根廷、巴拉圭、玻利维亚和乌拉圭2023/2024年度的大豆产量为2.286亿吨，2022/2023年度为1.937亿吨。

3.声明显示，原定于周末举行的第51次欧佩克+联合部长级监督委员会（JMMC）会议和第36次欧佩克和非欧佩克产油国部长级会议（ONOMM）推迟至11月30日举行。消息人士称，欧佩克中的非洲国家在产量评估上存在分歧，欧佩克因产量分歧推迟峰会。

4.高盛分析师在一份报告中表示，预计沙特和俄罗斯将把减产协议至少延长至明年第二季度，而沙特将在7月份才开始逐步取消额外减产。

5.EIA数据显示，截至11月17日当周，美国除却战略储备的商业原油库存增加870.0万桶至4.48亿桶，增幅1.98%，为2023年7月21日当周以来最高。美国战略石油储备（SPR）库存维持在3.513亿桶不变。

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镍&不锈钢周报：沪镍延续暴躁，不锈钢被动拉涨 - 知乎

来源：CFC金属研究

作者：王彦青

1月以来，沪镍涨幅已近19％，虽然近期有利多因素，但从基本面看，供需偏紧的状态难以支撑如此大的上涨幅度，情绪上的波动或是更重要的推动力。春节将至，需求趋弱，目前盘面已把节后需求预期打得太满，或面临预期难以达成的风险，因此短期切勿追高，节前以控制风险为主。

从长期来看，由于镍价处于绝对高位，高利润的驱使下，本就预期落地的新建产能有望加速释放，另外俄镍、淡水河谷产能也摆脱意外因素的影响，产量正在恢复，镍供应存在较大增长空间，当前的高镍价难以长期维持。而镍价由盛转衰的时间点，或在库存止跌回升之际。

不确定性风险：海外经济刺激政策、新能源需求不及预期、不锈钢产能利用变动

本周沪镍延续暴力上涨，周四出现涨停行情，再创沪镍上市以来新高，近期从基本面来看已难解释如此巨大的涨幅，情绪上的推动或成为主因，而不锈钢受镍价的带动亦大幅上涨，不过现货市场已然进入节日状态。

1、宏观面

1·1、国外：美股重挫，市场风险偏好下降

美国经济数据显示消极信号，纽约联储制造业指数大降，不过美财长耶伦对经济复苏依旧乐观。

美联储会议前，拜登继续喊话美联储控制通胀，美联储态度转鹰给全球市场带来较大压力，美股年初重挫。

欧洲经济景气指数上行，通胀压力未退，但欧央行维持鸽派。

综上，近期海外市场一度呈现出股债双杀的*面，对流动性收紧的担忧使得市场风险偏好大幅下滑，同时商品市场整体较稳，压力尚未显现。美联储会议又将于下周召开，市场预期调整风险仍存，短期商品市场的风险或大于收益。

1·2、国内：着力稳增长，利率下调

国家统计*数据显示，初步核算，2021年全年国内生产总值1143670亿元，按不变价格计算，比上年增长8.1％，两年平均增长5.1％。分季度看，一季度同比增长18.3％，二季度增长7.9％，三季度增长4.9％，四季度增长4.0％。

中国人民银行17日开展了7000亿元中期借贷便利（MLF）操作和1000亿元7天期逆回购操作，中标利率均下降10个基点。这是2020年4月以来MLF操作利率首次调整，也是2020年3月以来7天期逆回购操作利率首次调整。20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2022年1月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.7％，5年期以上LPR为4.6％。

央行新年首场发布会信息满满，明确今年将重点围绕保持货币信贷总量稳定增长、保持信贷结构稳步优化、保持企业综合融资成本稳中有降以及保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定开展工作。

据海关总署最新数据显示，2021年12月中国贸易顺差额944.6亿美元，以人民币计为6046.9亿元，创下记录以来单月最高数值。自2021年4月起，贸易差额呈上升趋势。2021年出口同比增速创2011年以来新高，近六个月来第五次刷新月度出口额纪录。

2、基本面：基本面难以支撑巨大涨幅，镍市面临大幅波动风险

近期镍供应整体偏紧，伦镍库存降至2019年底以来的低位，2021年1月21日LME库存9.35万吨，近7个月库存降幅达64％，国内纯镍库存也不足万吨，使得镍现货升水大幅提升，LME现货较三月镍升贴水在1月17日最高达到495美元/吨，而2021年均值仅为9.6美元/吨，国内现货升水也一路上行，达到3000元/吨的高位。此外，1月以来，镍进口盈亏持续为负，导致进口窗口未能打开，进口不足也加剧了现货短缺的*面，极低的库存导致了挤仓风险的存在。

总体上来，供应端对当前*面的形成是主要原因，因为需求表现并不强劲。

从占镍需求70％以上的不锈钢来看，1月不锈钢普遍存在季节性检修减产的行为，Mysteel数据显示不锈钢产1月排产环比下降，其中200系56.74万吨，预计月环比减29.06％，年同比减41.91％；300系126.20万吨，预计月环比减5.26％，年同比增5.87％，因此，不锈钢需求难以是推动镍短缺的主因。另一方面，从价格上也可以看到，主要投入不锈钢生产的镍生铁价格较为低迷，镍生铁价格折算镍价仍在14万元/吨以下，不锈钢需求偏弱的格*可见一斑。

从三元材料的需求来看，近期亦无特别亮眼的表现，三元材料的原料硫酸镍价格虽有上行，不过硫酸镍较纯镍的溢价未升反降，在最近的大涨后反而纯镍价格还高于硫酸镍折算价，因此，三元材料需求带来的驱动亦不明显。

近期的意外事件给供应端再度带来了一些不确定的因素。

首先是印尼政策可能产生的变数。2022年1月12日，印尼海洋与投资事务部副部长SeptianHarioSeto表示，**可能在2022年开始对镍铁和镍生铁出口征税。Seto说到，如果镍价在15000美元/吨以上，将可能征收2％的税，并且税额随镍价增长而增加。征税主要目的是促进下游镍产业投资。

我国当前约84％的镍铁进口均来自于印尼，若征税政策最终实施，将使得我国镍铁使用成本上升。其实早在2021年6月，印尼**就表示，计划限制附加值较低的镍产品出口，以发展当地镍产业链。不过，这一政策的实施仍有较强不确定性，即使实施，也不会对供应量造成影响，仅会对我国进口价格产生影响。还需注意的是，印尼官员提到的税率并不高，对价格带来的上涨推动力也相对有限。

其次，Mysteel消息显示缅甸一镍铁项目电力塔在1月7日被炸毁，不过消息在日前才曝出，该项目年产量约2万金属吨，而这部分产量基本全部流向国内，从2021年1-11月的镍铁进口计算，该项目占国内镍铁进口的1.7％左右，对国内镍铁供应整体影响相对有限。

虽然以上事件对供需的实质影响相对有限，但在本就供应偏紧*面下，更易引发市场的做多热情。

从不锈钢的角度来看，不锈钢的上涨更多是镍价上涨所带来的成本支撑，不锈钢现货端已开启休假模式，市场成交冷清，供需方面也难以带来更多刺激因素。目前不锈钢节前备货已完成，社会库存开始回升，看需求变化基本需要等到节后去了。

1月以来，沪镍涨幅已近19％，虽然近期有利多因素，但从基本面看，供需偏紧的状态难以支撑如此大的上涨幅度，情绪上的波动或是更重要的推动力。春节将至，需求趋弱，目前盘面已把节后需求预期打得太满，或面临预期难以达成的风险，因此短期切勿追高，节前以控制风险为主。

从长期来看，由于镍价处于绝对高位，高利润的驱使下，本就预期落地的新建产能有望加速释放，另外俄镍、淡水河谷产能也摆脱意外因素的影响，产量正在恢复，镍供应存在较大增长空间，当前的高镍价难以长期维持。而镍价由盛转衰的时间点，或在库存止跌回升之际。

沪镍库存增至三个月新高位——每日价格播报

2023年6月20日，沪镍主力震荡调整，上期所公布的数据显示，6月16日当周，沪镍库存大增，周度库存增加28.14%至4221吨，增至三个月新高位。伦镍持续下跌，19日跌近2%，LME）公布数据显示，上周一伦镍库存先出现回升，而后再次回落，本周库存继续下滑，最新库存水平为36,810吨，再刷多年来新低。外电6月19日消息，继去年的危机之后，伦敦金属交易所交易量有所回升，但短期内全面复苏的希望可能会破灭。

今日不锈钢期货继续下跌，跌今1%。300、200系卷板现货价格扩大跌幅，最高下调150-200，400系资源价格坚挺。当前不锈钢自身矛盾暂不突出，库存持续下滑至中低水平，短期外围情绪偏强、镍价弹升，不锈钢价格或震荡运行。

国内钼铁价格连续2日大幅上涨，累计涨超10000，再达250000关口。

来源：不锈钢及特种合金联盟 版权说明：版权归原作者所有，如有侵权请联系删除;文章内容属作者个人观点，不代表本站观点和立场。

广西不锈钢协会

镍的近日价格

纯镍的价格大概在120RMB/公斤左右.

沪镍再刷历史新高 转换思路逢高做空-期货频道-和讯网

摘要：

镍期货第一季度重心上移，价格创出历史新高。因国内外持续去库存至较低库存水准，预期供需错配延续，地缘**因素又成为进一步导火索，伦镍创出历史新高10万美元，沪镍价最高到达了26.77万元，在伦镍暂停期间保持了相对独立的领先调整节奏。在伦镍恢复正常交易后，二者波动节奏再度趋近。但LME镍交易流动性低，高波动持续，一度再回40000美元上方，沪镍也创出历史新高281250元，此后回落。

从宏观角度来看，全球流动性保持充裕，通胀高企，受联储3月加息和鲍威尔鹰派讲话影响，美债美元均表现强劲。对于联储货币政策，基于经济放缓与**冲击等因素，我们认为5、6月将会各加息25BP，2022年加息6次可能性大，加息7次有点激进，5月开始缩表。美元强劲，以及地缘因素变化继续对有色形成复合影响，高位波动延续。国内物流受到疫情扰动，但预期基建发力，以及房地产触底对有色需求仍有较好的支撑预期。

从供需来看，矿石端价格坚挺，成本高企，对镍生铁有成本支持。电解镍在异常波动期间交投转淡，但低库存，进口利润为负，仍令现货供应偏紧。国内镍铁产量波动，进口增长显著。硫酸镍价格冲高回落，高价之下，企业消耗库存为主，减少采购，镍豆溶解制取硫酸镍不经济，供需两淡，但在较强的动力电池需求增长预期和较高原料价格之下，市场分歧加大。

后期关注要点：菲律宾镍矿石出口量，贸易顺畅度；印尼镍铁产能的释放达产及回流变化；国内外电解镍库存变化，以及注销仓单占比变化；不锈钢价格和需求预期；新能源汽车发展及增速提振，硫酸镍供需相对变化，国外镍湿法及高冰镍供应变化进展等。国内外经济及货币政策变化节奏，地缘形势，镍弱预期强现实中，以时间换空间逐渐降重心。LME伦镍在25000美元上方仍是偏强格*，沪镍主力合约重心料会逐渐趋于下移，波动区间150000-250000元。

镍期货第一季度重心上移，价格创出历史新高，并几乎翻倍。因国内外持续去库存至较低库存水准，预期供需错配延续，地缘**因素又成为进一步导火索，伦镍一度创出历史新高10万美元，但单日上涨110%，脱离基本面，交易所取消当日交易，并进行了一系列风控调整，规则变化，3月16日重启交易后以47980美元为起点，经过四天扩板跌停，逐渐回归正常交易。沪镍价最高到达了26.77万元，在伦镍暂停期间保持了相对独立的领先调整节奏。在伦镍恢复正常交易后，二者波动节奏再度趋近。但LME镍交易流动性低，高波动持续，一度再回40000美元上方，沪镍也创出历史新高281250元，此后回落。

第二部分流动性收缩阶段兑现通胀压力较大地缘引发剧震

一、加息兑现通胀影响加息节奏

美联储3月加息25bp，市场反映相对平淡，因为加息预期已经在资本市场充分定价。而未来的加息路径和节奏，则可能在逐渐变得激进，通胀正在促使美联储调整政策节奏。

从过去一年的情况来看，充裕的流动性，疫情对供给端的多方面扰动，叠加能源供给压力的增加，令大宗商品波动率普现增加。从对交易和投资的影响来看，交易价格的大幅波动使交易变得更加困难，也使对冲变得更加昂贵。它迫使投资人针对投资组合的一定程度的波动性来削减风险敞口。更大的波动性也会通过期权定价产生更高的对冲成本。然而，在强势通胀，加息周期以及商品价格三者的因素的共同影响下，商品价格快速上涨往往会冲击实体经济需求，而需求端的衰减，将给拥挤的大宗商品多头交易带来巨大的风险。

二、国内保持稳健的货币政策与积极的财政政策

国内总体来看货币政策依然保持稳健的，但在积极根据情况进行调整。年初以来银行持续加大信贷投放力度，降低实体经济融资成本，1-2月国内经济数据表现良好，合计前两个月金融数据，体现了金融持续加大对实体经济的支持力度。但2月新增信贷和社融不及预期，反映出有效需求仍然偏弱。

2月22日，俄乌冲突升级，多国对俄罗斯开展制裁；2月26日，俄多家主要银行被禁止使用环球同业银行金融电讯协会（SWIFT）系统，对俄的国际贸易活动产生严重影响；3月3日乌克兰宣布已暂停天然气出口；3月7日，三大海运公司对俄罗斯海运业务实施的暂停措施。

俄罗斯是世界第五的镍矿储量国、世界第一的镍板出口国，俄镍板是LME主要的镍交割品。据安泰科，2021年全球电解镍产量在80万吨左右，可以在LME交割的品牌产量只有70万吨，其中近俄镍就占这70万吨的近27%，而俄罗斯本国镍消费量很低，每年绝大部分产量都出口到中国和欧美市场，是全球电解镍现货市场的主力。目前市场主要使用的产品，无论是镍生铁还是硫酸镍均不是标准交割品，但是到2025年这部分产量有望占全球份额近80%，而电解镍占比可能会降至18%以下。

随着制裁的加码，多国开始限制和审查载有俄罗斯相关货物的船只途径靠港，俄镍的交易和运输均受到阻碍与延误。LME镍库存本就已经处于持续降库存之中，俄镍贸易受阻进一步加剧欧洲镍现货紧张情况，LME镍现货升水一度飙升至685美元/吨。俄乌事件以来，国内采购俄镍此前因为开证等结算问题进度缓慢。据INSG数据，2021年俄镍出口至欧洲5.4万吨，出口至中国4.6万吨，出口至美国0.47万吨。俄镍22年预计产量21万吨。据SMM最新了解，当前俄镍从鹿特丹发运到欧洲长单客户正常，采用电子货币结算。近期LMEwarrant价格在升水45-80美金/吨。虽然整体物流速度有放缓，但俄镍有固定船运合作，因而欧洲纯镍供应影响远低于预期。国内情况，目前国内买家（长单）与俄镍采用人民币结算，价格仍参照美金，运输正常。此前国内进口亏损巨大，保税提单无报价。

从当前的发展来看，欧美对俄制裁措施仍在持续，能源、有色金属的贸易和流通障碍依然存在，对相关商品的不利影响依然会影响价格表现。对区域经济影响来说，对欧洲影响会相对最大，后续欧洲内部对于俄罗斯相关大宗商品的贸易及流通的态度仍会存在变化的可能性。

镍供需短期偏紧延续。结构性紧张，尤其是电解镍供应不足，持续降库，为2-3月的大幅上涨行情埋下伏笔。而印尼也有镍生铁产能转产高冰镍消息，叠加我国镍生铁产量波动下滑，也令镍生铁供给短期表现偏紧。中期来看，镍生铁，高冰镍产能处于释放之中，而电解镍供给弹性一般且叠加地缘因素干扰流通，总体偏紧格*仍将延续，贸易链条重新调整变化，可能年中才会逐渐趋向平衡。供需格*变化依然需要时间。

从更长的发展预期来看，值得注意的是镍的产业结构处于快速变革之中。据安泰科，从产品结构变化来看，2012年全球原生镍产量约185万吨，其中电解镍占比51%，镍铁占比38%，镍盐占比11%。而到了2021年，在全球原生镍产量中，电解镍产量占比33%，近十年占比不断下降，其他的产品如镍生铁（主要是中国和印尼生产）占比近50%，其余就是传统镍铁和镍盐。而在未来全球镍的产品结构中，电解镍的占比还要下降，镍生铁和硫酸镍的产量比重还要提高，预计到2025年，电解镍占比将下降到17.7%，镍生铁和镍铁占比提升至56.7%，镍盐占比升至25.5%。

一、上游供应预期季节性改善但价格偏高运行

1、菲律宾镍矿石供应趋增价格坚挺

自2020年印尼禁矿实施后，菲律宾就成为我国最大的镍矿石来源国。11-3月本处于菲律宾传统的雨季供应自然下滑，国内库存持续偏低。进入4月传统出口旺季，国际镍矿石供应情况有所改善，预期菲律宾镍矿石发货量将会增加。

国内镍矿港口库存持续保持在较低的水准，国内因利润有保障会加快生产，随着海运费上涨，以及台风扰动造成的到港延迟，镍矿石整体重心延续偏高运行。而国内镍铁厂生产利润存在，生产热情较高，对于镍矿石需求继续保持强劲，反过来看继续提振镍矿石采购热情和价格重心。

一、国内电解镍供应

2022年第一季度产量预计4.01万吨，同比增1%。国内电解镍总体供应相对平稳。

镍矿石定价以LME镍价为基准，持续偏高，镍铁生产原料成本较高，镍生铁价格上涨，偏强运行。

镍铁生产国内总体同比下降，一方面落后产能淘汰，高能耗高成本产能加快淘汰，进口印尼镍铁竞争加剧，另一方面印尼禁矿出口后国内矿石持续低库存，逐渐令国内生产进一步下滑。2022年第一季度镍生铁产量折金属10.43万吨，同比降9.1%。

电解镍进口结构分化。俄镍进口呈现下滑态势，而免税镍豆则逐渐增加其影响力。挪威大板也有增加。镍矿石同比增长但依然供不应求。镍铁进口持续增长，但不及预期，也不能满足国内需求。

2022年1-2月，中国镍矿进口总量279.8万吨，同比减少3.89%。其中，中国自菲律宾进口镍矿总量210.31万吨，同比减少11.05%；自印尼进口镍矿总量4.80万吨，同比减少71.34%；自其他国家进口镍矿总量64.70万吨，同比增加70.43%。

2022年1-2月中国镍铁进口总量71.64万吨，同比增加7.81万吨，增幅12.23%。其中，自印尼进口镍铁量62.21万吨，同比增加9.89万吨，增幅18.89%。

电解镍整体库存去库存状态，LME库存持续下滑，其中仍以镍豆为主要部分，降库存也以镍豆为主，流出主要是因为硫酸镍供应不足，镍豆溶解需求增加。当前LME镍库存已经接近7万吨附近，而国内镍库存在1万吨以内，社会库存低迷，整体电解镍库存偏紧。

一、不锈钢产量显著回升

不锈钢第一季度预计产量771万吨，同比下降7.7%。年前山东、河南等地区钢厂受冬奥影响减产，但年后钢厂复工较快，国内不锈钢粗钢总产量月环比增加。3月份国内钢厂基本在正常生产状态，加之江苏两个新建项目陆续达产，三系别产量月环比均有明显提升。

2022年2月份印尼不锈钢粗钢产量为34.4万吨（300系），月环比减23.56%，年同比增4.24%，主要表现在印尼青山减产。2022年3月份印尼不锈钢粗钢排产43万吨（300系），预计月环比增25.0%，年同比增10.8%。

2022年2月，中国不锈钢进口量约32.13万吨，环比减少6.23万吨，降幅16.24%；同比增加13.48万吨，增幅72.29%。2022年1-2月，中国不锈钢进口量累计约70.49万吨，同比增加27.17万吨，增幅62.72%。2022年2月，中国不锈钢出口量约28.17万吨，环比减少11.9万吨，降幅29.69%；同比增加2.4万吨，增幅9.31%。2022年1-2月，中国不锈钢出口量累计约68.24万吨，同比增加8.58万吨，增幅14.39%。

1、新能源汽车增产显著

今年2月，国内新能源汽车产销量为36.8万辆和33.4万辆，环比下滑18.6%和22.6%，同比增长197.5%和184.3%。1-2月份，我国新能源汽车市场延续良好发展势头，产销规模远高于去年同期水平。新能源汽车行业克服全球原材料价格上涨、疫情多点爆发等不利影响，延续上年高速发展势头，继续保持高水平生产供应稳定，市场认可度不断提高，1-2月份累计市场渗透率17.9%，出口10.5万辆，同比增长381.7%。

2022年第一季度硫酸镍产量折金属量78400吨，同比增48.6%。从原料占比上看，镍豆及镍粉使用占比受经济性影响明显下滑，部分企业镍豆3月份起停止继续采购，暂停溶解产线。原料供应担忧增加，企业排产视情况而定。

2022年1-2月中国镍的硫酸盐进口总量6810.01吨，当年累计增加3932.03吨，同比增加136.62%。

2022年1-2月，镍湿法冶炼的中间品总量8.95万吨，同比增加3.28万吨，增幅57.84%。

沪镍重心震荡抬升，主力合约主要波动区间料在150000-250000之间。

镍2022年第二季度重点关注：

1、供应端是否有新的扰动因素。印尼镍生铁产能投产进度。中间品产量、高冰镍产量释放速度。当前来看，印尼高冰镍在加快产能释放，后续国内高冰镍产能处理跟进有待关注

2、关注印尼镍生铁镍铁生产出口变化，近期有新产能释放，但也有镍生铁转产高冰镍发生。后续镍生铁供应是否相对变紧张有待关注。

4、不锈钢产量第一季度同比回落，库存压力不大，镍生铁价格偏高，出口也有一定利润空间，因此后续不锈钢排产可能较好，对镍生铁相关需求可能保持。下游需求消化情况是正向反馈链条延续关键。

5、新能源题材提振。国内外新能源汽车生产及消费增长速度与预期高增长预期差。美国新能源汽车相对发力预期会有所体现。硫酸镍自身供需变化，对镍豆影响。目前镍豆溶解经济性变差，已经出现有放弃溶解产线出售镍豆的情况。后续建议相关厂家新年度更多寻求直接硫酸镍购买，而非镍豆自溶，但如果相对经济性好转，也可适当采购。硫酸镍原料多样化布*，分散原料极端走势带来的风险。

6、美联储加息节奏变化及缩表计划。关注俄乌*势演化，持续的制裁措施，割裂有色商品市场交易带来的波动，虽然都可以通过时间和贸易流向逐渐调整，但对实体需求的影响还会继续存在。

LME伦镍在25000美元上方仍是偏强格*，沪镍波动区间在150000-250000之间。

风险因素：宏观面调整；产能释放意外进展；隐性库存。

产业操作建议：镍价需要有一个逐渐恢复正常交易秩序的过程。由于镍的矿产端，镍的湿法中间品等镍的产业链重要环节定价基准仍以LME价格为主，而LME镍价异常波动已经干扰了产业链的定价秩序，而调整和形成新的定价需要一定新的过程，因此产业链很多交易呈现停滞，等待修复进行新的产业安排。由于镍高价为全实体产业链所不能接受，因此价格需要回归修复，建议套保以卖出套期保值为主，匹配需求，勿超量。而且LME交割品不足风险仍存在波动风险，需控制头寸和做好风控措施。不锈钢产业利润以及需求变化，显示不锈钢产业链压力暂不显著，而成本支持阶段较强，料会呈现反复波动，关注后续实物需求变化，若无持续库存压力，不锈钢整体的压力会缓解，按需保值为主，勿过量。

沪镍期货手续费是多少？

沪镍期货手续费是按照固定值计算的，开仓是按照3元收取，沪镍期货属于上海期货交易上市的品种，按照交易所规则，沪镍期货的手续费属于双边收取，开仓和平仓都是需要支付手续费，除了手续费，还有就是保证金，投资者在期货市场开仓一手需要占用的保证金是：36290元。