苏宁易购股价最新价格(苏宁2015年上半年财报的简单介绍-弘哲财经网)

苏宁2015年上半年财报的简单介绍-弘哲财经网

1、你可能没听过张近东，因为这个人实在太低调，但你一定知道“苏宁易购”。这两天有一个大新闻，就是苏宁易购的老板，也就是张近东。要转让20%多的股权出去。转让对象现在还没公布，外界普遍猜测是南京国资委。

2、关于“京东做对了什么”的讨论已经有了很多，有必要候复盘一下，看看苏宁为什么没干过京东。2011年，盛极而衰的开始2012年3月31日，苏宁电器(00202SZ)发布了2011年报。没有人会想到，刚刚过去的一年是“最后的好日子”。

3、光是这一点，其服务不比京东商城差吧！（3）综上，无论是在价格战、物流和服务水平上，京东商城已经输了一大节。他们基本上不是同一个级别的对手。如果说目前，苏宁还差的远，那么在未来，我想，苏宁肯定要强于京东。

年4月苏宁易购2017年业绩快报显示，苏宁易购实现全渠道销售规模达2433亿元，同比增长近30%，归属于上市公司股东的净利润413亿元，同比增长4902%。2020年3月13日晚间，苏宁易购公布了2019年业绩快报。

年苏宁易购人力资源管理存在的问题是员工的薪酬水平普遍较低。与企业在快速发展的速度不相匹配，让员工缺乏归属感。

据公开报道，苏宁易购电子商务有限公司确实存在欠税的情况。具体来说，在2021年6月16日，苏宁易购电子商务有限公司被列为江苏省税务*不良欠税信用纳税人名单，欠税金额为人民币43亿元。

不过就在苏宁易购公布的最新财报中我们可以看到，2021年苏宁易购营收1389亿左右，而同比下降了将近45%，这一情况就让公司股东直接亏损400多亿资金。

苏宁易购被传破产清算，大家也是非常的震惊，因为在我们的心目当中，苏宁易购公司运营的一直非常不错。

苏宁易购企业所得税纳税现状漏税40余万，苏宁易购一年花320万也没解决内控问题。

1、财务报表分析的五个步骤：搜集整理财务报表可分析的信息，整理企业一定时期的财务信息，对财务信息进行初步的研究。了解企业所处行业环境的经济特征，通过财务状况的分析，确定财务报表与企业财务性质之间的关系。

2、分析1：2006至2008年，二级股票市场投资的收益与行情密切相关，2009年市场行情走弱，投资现金流入也大幅减少。

3、具体主要包括：银行签订的贷款合同、申请人身份证、到银行填写的还贷申请表、上月还款账单和提前还贷协议以及银行规定的其他资料。

4、第一章概论提要：充分利用财务报表解释的信息使之成为经济决策的重要依据是财务报表分析的主题。

5、财务报表分析的思路基本思路捕捉：报表各项目的具体数据只是表面，结构(各种比率或指标)是骨架，趋势是核心。结构比数值重要，而趋势比结构重要。

6、信息收集可通过查找资料、专题调研、座谈会或相关会议等多种渠道。（5）核实并整理信息资料。首先核对和明确财务报表是否反映了真实情况，是否与所收集到的资料有较大出入。

关于苏宁2015年上半年财报和的介绍到此就结束了，不知道你从中找到你需要的信息了吗？如果你还想了解更多这方面的信息，记得收藏关注本站。

1、年是苏宁易购发展历程中极为关键的一年，公司需要力争扭转经营效益亏损的不利*面，苏宁易购2021年亏损逾432亿22022年Q1，苏宁易购营收1974亿元，同比下降613%；归属于上市公司股东的`净亏损为29亿元，扣非后的净亏损为15...

1、受黄光裕案影响，国美最近一年多业绩不振，全国家电连锁格*正慢慢从“美苏”双雄向苏宁一边倾斜，2、增加公司的负债水平：优先股和公司债券的联合筹资会增加公司的负债水平，因为公司需要支付债券本金和利息，这可能会对公司的偿债能力产生一定的影响，...

苏宁电器的董事长张近东（弟弟）和苏宁环球的董事长张桂平（哥哥）是亲兄弟，总部都是南京的，苏宁电器是卖电器，苏宁环球搞房地产，他们都是独立的法人代表，苏宁电器和苏宁环球没有任何关系，他们是经营范围完全不同的两个公司，不存在区别一说，苏宁环球与...

1、苏宁成立之初，属于电器销售行业，目前经营的商品已经涵盖传统家电、消费电子、百货、日用品、图书、虚拟产品等综合品类，目前已由实体零售行业，逐步演变为实体零售业与电子商务行业相结合的运营模式，2、我帮您查了一下，苏宁易购于2004-07-2...

官方回应称系谣言,目前该公司的经营情况如何?1、苏宁易购APP中的我的年度账单中查看，苏宁易购年报查看步骤如下：首先打开苏宁易购APP，在我的易购中点击我的年度账单；然后进入2022年度账单，在下方点击开启账单；最后进入到苏宁易购2022年...

1、苏宁电器的董事长张近东（弟弟）和苏宁环球的董事长张桂平（哥哥）是亲兄弟，总部都是南京的，苏宁电器是卖电器，苏宁环球搞房地产，他们都是独立的法人代表，2、苏宁电器和苏宁环球没有任何关系，他们是经营范围完全不同的两个公司，不存在区别一说，3...

2、2017年中国零售百强上市公司净利润增速情况如何?...

1、联华超市的加盟业务将得到提升，同时华联超市和华联超市的供应商资源、商品组合、生鲜经营基地资源等都将聚合在一起，联华超市可以获得更多的采购优势，降低采购和运营成本，2、联华和华联同属百联集团旗下，不是一家公司，百联集团拥有百联股份、友谊股...

请问:如果把苏宁的200股拆成270股的话,股票的价格是多少呢?又是怎么样能算出来呢?谁能帮帮我呢?谢谢了啊!!

你应该是1000块买200股，或者是10000块买2000股吧！如果是以上情况，那现在还是盈利的。不过盈利的幅度不算太大。

张近东5.4亿股苏宁易购遭司法冻结，股价一度跌停

6月15日早间，苏宁易购（002024）公告称，近日接到股东张近东函告，获悉其所持有的5.4亿股被司法冻结，占其所持股份比例的27.68%，占公司总股本比例5.80%。不过张近东认为“相关执行公证债权文书案所依据的执行证书不符合最高人民法院关于公证债权文书执行若干问题的规定要求，北京市第二中级人民法院已经受理了相关的执行异议。”

就在同一天，苏宁易购宣布收到股东苏宁电器集团提交的《关于股份减持告知函》：苏宁电器集团因部分股票质押式回购交易触发协议相关条款的约定，于2021年6月11日被动减持1000万股，并预计在未来6个月内可能减持不超过3.84亿股，占本公司总股本比例4.12%。

今天开盘，苏宁易购股价一度跌停，截至发稿，苏宁易购下跌9.82%。

张近东所持5.4亿股被司法冻结

6月15日早间，苏宁易购（002024）公告称，近日接到股东张近东函告，获悉其所持有本公司的部分股份被冻结。公告显示，本次被司法冻结的股份数量为5.4亿股，占其所持股份比例的27.68%，占占公司总股本比例5.80%。冻结期从2021年6月11日至2024年6月10日。冻结执行人为北京市第二中级人民法院。

苏宁易购强调称，截至本公告日，本次股份被冻结事项不会导致公司实际控制权变更，不会对公司的生产经营、公司治理产生重大影响。

公告同时显示，张近东正在积极与相关方进行沟通，“相关债务人认为相关执行公证债权文书案所依据的执行证书不符合最高人民法院关于公证债权文书执行若干问题的规定要求，北京市第二中级人民法院已经受理了相关的执行异议。”

苏宁电器集团可能被动减持不超3.84亿股

就在同一天，苏宁易购披露关于股东减持股份预披露公告：收到持股5%以上股东苏宁电器集团有限公司（以下简称“苏宁电器集团”）提交的《关于股份减持告知函》，获悉苏宁电器集团因部分股票质押式回购交易触发协议相关条款的约定，于2021年6月11日被动减持1000万股，并预计苏宁电器集团在未来6个月内可能减持本公司股份不超过3.84亿股（占本公司总股本比例4.12%）。

截至6月14日，苏宁电器集团持有苏宁易购股份13.01亿股，占公司总股本的13.98%。本次拟减持的原因：苏宁电器集团因部分股票质押式回购交易触发协议约定的违约条款，可能导致被动减持。苏宁电器集团因部分股票质押式回购交易触发协议约定的违约条款，已经累计导致被动减持2950万股。

苏宁易购提示风险称，本次被动减持计划的实施，包括减持时间、减持股数及减持方式等具有不确定性。公司强调称，苏宁电器集团不属于公司控股股东、实际控制人，本次减持不会导致公司控制权发生变化，不会对公司的持续经营产生影响，“苏宁电器集团正积极寻求解决相关问题的措施，尽力降低不利影响。”

上市公司也在缓解资金压力

在缓解资金压力方面，苏宁易购也在努力。

2016年5月20日，苏宁易购定增募资292.33亿元，用于物流配送、租店购店等项目。今年6月4日披露的关于变更部分募集资金用途的公告显示，结合公司资金需求情况，同时为提高募集资金使用效率，公司拟将剩余资金合计17.33亿元用于偿还公司债券项目；拟将部分募集资金项目节余资金用于永久补充流动资金；募集资金产生的利息19.31亿元用于永久补充流动资金。

此外，今年1月29日，苏宁易购宣布使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份，回购总金额不低于人民币5亿元（含）且不超过人民币10亿元（含），回购价格不超过11元/股（含）。截至2021年5月31日，公司尚未实施本次股份回购。苏宁易购表示，公司后续将依据本次股份回购方案，根据市场情况在回购期限内实施股份回购计划。

引入深圳国资尚未落地，江苏国资入*

今年2月28日晚间，苏宁易购及深圳国际（152.HK）分别披露“联姻”公告：深圳国际间接全资附属公司深国际（深圳）有限公司、深圳市鲲鹏股权投资管理有限公司（鲲鹏资本）拟以人民币6.92元的每股价格，分别收购苏宁易购8%、15%已发行股份，交易约人民币148亿元。

对于陷入资金困*的苏宁来说，深圳国资如果能够顺利入*，将给公司发展带来新的想象空间。当时深圳国际方面也表示，此次合作预期有利深圳国际及苏宁易购在物流主业、项目拓展、资本运营等方面形成协同效应。

此后有媒体在网络发布深国际控股（深圳）有限公司、深圳市鲲鹏股权投资管理有限公司全面暂停相关尽调工作的信息。对此苏宁易购在5月13日早间公告称，传闻所提到的信息均为虚假和不实信息，深国际、鲲鹏投资按照之前已签署的《股份转让框架协议》正在进行正常的项目尽调工作。

引进深圳国资尚未落地，江苏国资率先入*。

6月2日晚间披露的公告显示，股东苏宁电器集团与江苏新新零售创新基金（有限合伙）（以下简称“新零售基金”）签署了《股份转让协议》，苏宁电器集团拟将持有的公司5.2亿股股份（占公司总股本的5.59%）转让给新零售基金，转让价款总额为31.82亿元，每股转让价格为6.12元/股。

新零售基金的股东分别为江苏省国信集团有限公司、江苏交通控股有限公司、江苏省农垦集团有限公司、江苏高投资产管理有限公司，执行事务合伙人为江苏高投，上述四名股东的实控人均为江苏省**。

与此同时，新零售基金苏宁电器集团支付全部股份转让价款需满足的条件包括：苏宁电器集团股东张近东与新零售基金签署股份回购协议；张近东将其本人持有的上市公司全部限售流通股，转托管至经新零售基金认可的专用账户；张近东以本人持有的上市公司10亿股限售流通股，为其履行回购义务提供质押担保。

新零售基金与张近东签署的《回购协议》显示，张近东应向新零售基金支付的回购价款不低31.82亿元以及基准收益（按年化单利3.85%）之和。张近东应于2022年4月1日前，向新零售基金支付全部回购价款。

2015.12.31苏宁云商的股票收盘价格，我找不到，求帮助，我不炒股，只是论文需要，拜托了

苏宁云商002024上市日期:04.07.21发行价:16.33主营范围:家用电器及消费类电子产品的销售和服务。今天继续看空，该股短期看空。

陈欣：苏宁易购股价为何十年不涨

*网易研究*稿件未经同意禁止一切媒体转载，包括友商，本文不构成投资决策。

作为中国领先的O2O智慧零售服务商，苏宁易购（002024.SZ）在上千家各类互联网门店进行全品类经营、全渠道运营，到2020年已连续四年上榜《财富》全球500强。今年以来的新冠疫情虽然对线下零售业务影响严重，但却给互联网零售业务带来了较强的利好。2020年前三季度苏宁易购的商品销售规模仍有近3000亿元，线上销售同比增长18%，占总销售比例近69%，基本面并不差。

苏宁易购的股票价格在7月份一度上涨至12.95元。然而，最近数月，在不少互联网公司股票仍处于高位之际，苏宁易购的股价却进入了明显的下跌通道，12月11日创下了2020年的新低8.03元。

纵观苏宁易购的历史，作为A股家电连锁企业的第一股，2004年公司在深交所上市后发展迅速，股价到2007年的高点上涨了近40倍。但是，尽管2007年之后公司的营收规模不断增加，其股价在绝大多数时间徘徊于10元上下。截至今年9月末，苏宁易购的净资产为865亿，但12月11日收盘公司市值才763亿，市净率仅有0.88倍。对比起来，京东上市公司股东的净资产差不多，但市值已经达到1300亿美元，是苏宁易购的10倍以上。

苏宁易购转型互联网十年多，对应公司的股价（复权后）从2010年1月底的11.3元下跌至而今的8.20元，究竟是怎么回事呢？

股权质押缓解流动性危机

蝴蝶扇动翅膀，可能掀起一场风暴。

在香港上市的中国恒大原本计划分拆恒大地产在A股借壳上市，但历经四年之久都无法得到监管部门的同意，这导致苏宁电器集团三年前的200亿元战略投资款无法按计划退出，被迫在9月底同意转为恒大地产的普通股权。少了200亿元的现金用于偿债，市场对于苏宁体系偿债能力的信心受了较大程度影响。

10月份之后，华晨汽车、永城煤电相继发生违约，导致信用债价格大跌，极大影响了高负债企业的融资能力。市场上开始出现苏宁集团资金链面临崩盘的传言，苏宁的不少债券下跌至80元以下。为了提振市场信心，11月12日苏宁易购宣布以自有资金回购10亿元债券。不久后市场又出现传闻，苏宁为缓解财务压力，正在考虑出售其电商业务的股份，但也很快被公司否认。11月30日晚，苏宁易购宣布旗下云网万店A轮融资60亿元。但事情并未结束，12月8日，媒体又报道了苏宁集团资金链断裂、在渤海银行的贷款已经违约的传闻。对此，苏宁迅速辟谣，表示已将百亿规模的苏宁电器债券兑付资金足额划入专用账户。

到了12月10日，媒体披露，苏宁控股集团的三家股东已在12月4日将十亿元股权全部出质给淘宝（中国），张近东在同一天还将苏宁置业的6.5亿股权出质。有媒体甚至报道，苏宁为了弥补短期资金缺口，正在通过券商对员工出售理财产品。

这意味着，苏宁体系为了解决最近的流动性危机，正在竭尽全力筹措资金。

苏宁体系参控股关系复杂

苏宁易购、苏宁控股集团、苏宁置业，还有苏宁电器，这些公司到底是什么关系？

图1展示的是上市公司苏宁易购的控制架构。张近东直接持股苏宁易购21%，通过苏宁电器持股苏宁易购20%，通过苏宁控股持有苏宁易购4%的股份。淘宝（中国）也持有苏宁易购20%的股份，与苏宁电器并列第二大股东。

苏宁体系主要有两个持股平台：苏宁电器和苏宁控股。目前，张近东和苏宁的联合创始人卜扬各持有50%的苏宁电器股份。由于并表了苏宁易购和苏宁置业，苏宁电器涵盖了苏宁体系的零售、地产、物流等核心业务，目前总资产超过4000亿元，净资产超过1000亿元。有了规模就更便于融资，苏宁电器成为了苏宁体系的主要非上市融资平台，发行了大量债券。

而苏宁置业主要从事房地产开发，还用于苏宁体系资源的变现，作为苏宁足球俱乐部的控制方。苏宁置业分别由张近东、其子张康阳和苏宁电器持股65%、10%和25%，和上市公司苏宁易购没有直接的股权关系。

这次被出质股份的苏宁控股，由张近东和张康阳控制，旗下持有苏宁体育、苏宁文创、苏宁金控以及投资等非核心产业。比如，苏宁体育就是国际米兰足球俱乐部的大股东。

零售业务产生大量现金流

上世纪90年代，张近东创立了苏宁，以卖空调起家，后来转型经营大型综合电器商场，打出了“买电器到苏宁”的广告语。公司在2010年2月正式推出线上销售，开始互联网转型，2013年改名为苏宁云商，在2018年又改名为苏宁易购，可见其传统核心业务是零售。

一般来说，零售行业的商业模式决定了公司能产生较大量的经营性现金流。原因是零售企业销售收款较为迅速，但给供应商付款却一般有三至六个月的账期。

苏宁易购2019年的存货周转天数是38天，应收账款周转天数是9天，应付账款+应付票据周转天数是92天，对应的现金转换周期是-45天。这意味着苏宁易购的经营不仅不需要占用自己的资金，还能通过占用供应商的资金来完成自身的资金循环，净占用的时间高达1个半月。因此，当苏宁易购销售额越大的时候，就能通过经营占有越多的资金。2019年苏宁易购的零售业营收为2500多亿元，年末的应付账款和应付票据之和逾700亿元。

正常情况下，如此商业模式可为零售企业经营活动产生正向现金流量净额，意味着公司仅仅是扩大经营规模就可以带来源源不断的现金流增长。

经营性现金流净额转负

自2017年起，苏宁易购的经营活动现金流净额就与同类零售企业势头相反，不仅呈现负值，且流出额飙升。2017-2019年公司经营活动分别净流出66亿元、139亿元和179亿元，2020年前三季度仍然是净流出24亿。公司在2019年报中解释，在苏宁金服出表前仅前三季度小贷、保理业务发放贷款就导致了77亿元的现金流净流出。此外，2019年末上市公司体外的收款方还通过预付款项占用了苏宁易购270亿的现金。

对于中国零售巨头而言，一种利用其持续经营性现金流的常见思路是，在上市公司体外投资房地产项目。比如，国美零售（00493.HK）在体外有国美地产对接，家居零售巨头红星美凯龙（601828.SH）同样也在上市公司体外布*了红星地产。而苏宁体系在上市公司体外则是通过苏宁置业来进行变现，其业务涵盖商业地产、住宅地产、产城小镇、物流地产，已跻身中国房地产百强企业TOP50、中国商业地产百强企业TOP5，对资金需求巨大。

持续进行大额投资

同时，苏宁易购不断进行大额投资，2019年末仅长期股权投资就超过了400亿元。2015年苏宁易购和阿里巴巴（BABA.NYSE）宣布结盟换股就是一个标志性事件，公司以87.81美元/股认购阿里1%的股份，而阿里则以15.17元/股认购了苏宁易购20%的股份。

2017年以来，苏宁易购进行了天天快递、万达百货、家乐福中国等重要资产的收购，并出资近98亿和恒大合作成立恒宁商业。这些投资和并购的背后是巨额的投资性现金流出。2016年，苏宁易购投资性现金流净流出近400亿，2019年净流出也超过200亿。

支撑这些投资的则是同样巨大的筹资活动，2016年苏宁易购净筹资368亿元，2018和2019年则分别净筹资225亿元和262亿元。此外，支撑着苏宁易购不断投资的是流动负债。截至2020年三季度末，苏宁易购流动负债总额近1100亿元，其中相对较为刚性有281亿元的短期借款和46亿元的一年内到期的非流动负债。

如此巨大规模的投资创造了苏宁体系内腾挪利润和输送利益的空间。

投资创造利润腾挪的空间

尽管苏宁易购长期以来一直盈利，但其零售业务的经营本身并不赚钱，每年几乎都是靠非经常性损益才得以扭亏。而来自于资产腾挪和股票投资的收益正是苏宁易购用来调节盈利的“法宝”。

2014年-2016年这三年期间，苏宁易购光是通过售后回租就产生了43亿元利润。2015年和2016年，公司向关联方卖出PPTV股权和京朝苏宁电器，分别盈利14.5亿元和13亿元。2017年和2018年，苏宁通过卖出阿里巴巴股权获得了超过140亿元的投资收益，仅较短时间就盈利一倍以上。

2019年苏宁金服以投前460亿元的估值募集100亿元资金，增资扩股完成后，苏宁金控及其控制主体的持股比例增至47%，跃升为苏宁金服第一大股东。苏宁易购的持股则下降至41%，苏宁金服进而不再纳入上市公司合并报表。这次对苏宁金服增资出表的操作堪称经典，仅投资100亿元且主要资金多来自于苏宁体系内部，却给上市公司带来了156亿元的投资收益。

2019年苏宁易购的归母净利润为98亿元，其中仅处置子公司股权就产生了197亿元利润，扣除这些非经常性损益后公司实际上亏损了57亿元。

苏宁易购为什么要持续创造投资收益呢？一是为了避免连续亏损被ST会影响公司的融资能力；二是使用出表、并表手段产生将大量资产在体内体外进行转换，模糊了相关资产的真实盈利能力。

产业溢出和关联交易输送利益

苏宁易购在商业地产、物流地产的重金投资，虽然短期虽看不到效益、甚至亏损，但站在整个苏宁体系来看，这些沉淀在线下的重资产能给上市公司体外的关联公司带来大量隐形利益，苏宁置业和苏宁控股就是其主要变现通道。

首先，产业溢出能给苏宁置业带来优惠招商条件和优质项目。地方**对能聚集人流、提升周边地价的物流地产和大型购物中心都颇为欢迎，往往愿意给出盈利较高的住宅用地配套等政策招商引资。苏宁易购对物流和零售店面的大规模产业投资，使得苏宁置业在与地方**的谈判中具有较强的优势。地方**提供的招商优惠，可能以不同形式体现给了体外公司。同时，苏宁易购对苏宁金石、南京合垠、恒宁商业的投资，能加强与房地产行业的联系，也有助于苏宁置业获得优质项目，可提升其收益率。

其次，关联交易可以为苏宁置业等体外公司直接导入利益。在零售方面，苏宁置业和苏宁控股等关联方持有的项目，以店面租金、商业办公、物业服务、代理运营等形式，向上市公司收取费用，光2019年收的租金就超过8亿元，物业费超过2亿元。在自建店和物流基地方面，2018年起苏宁置业为上市公司提供工程代建服务，预期三年收入为4.6亿元。

此外，不少产业在培育期由苏宁易购承担前期发展的亏损，但在收获期到来之前却向关联方出售，出表上市公司。比如，苏宁小店在2019年从苏宁易购剥离出表时嵌入了VIE架构，意味着未来将寻求在海外上市。尽管苏宁小店短期亏损严重，剥离后可大幅增加上市公司利润。然而，上市公司长期以来承担了苏宁小店扩张期的大额亏损，但在优质资产计划上市时却所获不多。

最后，苏宁易购通过直接投资和产业溢出培育了拥有广泛金融牌照的苏宁金服、苏宁消费金融、苏宁银行等金融板块体外公司。这样的金融产业布*，一方面可以带来较高的投资收益，另一方面可以为苏宁置业等关联公司提供较低成本的融资。

短债长投风险大

苏宁系公司从核心零售业务开始，利用其充沛的现金流多元化投资，跨界延伸至地产、金融、物流、文体等领域，利用了资本市场的杠杆功能，迅速将体外公司规模做大。

尽管苏宁易购本身具有较好的资产质量和现金流创造潜力，但公司在苏宁体系中的定位是一头“现金牛”，通过产业溢出效应和关联交易向体外公司输血，主营零售业务的增长无法体现利润，只能依靠会计手段和投资收益维持表面的盈利。上市公司的利益分配长期处于体内转体外的过程，苏宁的体外业务短期还难以反哺上市公司，这才是苏宁易购股价十年不涨、估值低迷的核心原因。

得益于苏宁易购大规模投资的溢出，苏宁置业近几年实现了快速增长，2019年其总资产已达823亿元，所有者权益为196亿元。然而，苏宁抛出了一系列宏大的超长周期项目，包括数十座苏宁广场、线下门店、物流项目，以及一大批科技城、文旅城、足球小镇、康养小镇。若全部完成，未来苏宁的投资将超过4000亿。这些重资产项目消耗着苏宁体系极大量资金与资源，导致债务激增。截至今年6月末，仅苏宁电器集团的总负债规模就达3000亿元，其中有息债务规模接近1800亿元，已连续多年攀升。公司面临着较为严重的短债长投的问题，一年内到期的债务总额逾千亿，但账上的现金不足250亿元。

这种加杠杆大规模投资重资产的模式，回报周期较长，属于典型的短债长投，一旦遇到疫情和信用债违约这样的黑天鹅事件，就较为脆弱，难以维系。

-END-

【限时福利】

@所有人！网易研究*VIP即将涨价

现价365元/年，元旦即将涨至499元/年

抓住365元/年的最后机会！

【加入网易研究*，

看董事长、高管们每天都在看的财经情报】

我们每天都在为全国各地高管们提供独家的精选内容

现在，他们邀请你也加入

↓↓↓

网易研究*VIP能获得哪些权益？

董事长们都在看的财经情报：

①（全年100余篇VIP专享文章）

+

②（全年20余场经济学家线上闭门会）

+

③（每日财经精选文章、不定期报告、经济学家推荐书单等福利）

只需365元/年（元旦即将涨价至499元/年）

扫码付款365元↑↑↑

（可以开**，每月底出票，可以享受**免费寄送服务（不含港澳台））

现在加入VIP，我们还将免费额外赠送五场经济学家闭门会的直播视频回放：

部分VIP的入会感受：

限时特惠： 365元/年（原价：999元）（每天只要1块钱）

购买方式：

第一步：扫码支付365元。

支付365元↑↑

无需验证，1秒通过↑↑

（特殊提示：如您在晚11点-早7点之间下单，可能会遇到延迟回复的情况，主编也需要休息哦~）

【往期推荐】

比尔·盖茨（微软创始人）

戈登·布朗（英国前首相）

乔治·索罗斯（投资大鳄）

阿比吉特·班纳吉（2019年诺贝尔经济学奖得主）

埃斯特·迪弗洛（2019年诺贝尔经济学奖得主）

迈克尔·克雷默（2019年诺贝尔经济学奖得主）

克里斯托弗·皮萨里德斯（2010年诺贝尔经济学奖得主）

埃里克·马斯金（2007年诺贝尔经济学奖得主）

约瑟夫·斯蒂格利茨（2001年诺贝尔经济学奖得主）

迈克尔·斯宾塞（2001年诺贝尔经济学奖得主）

詹姆斯·赫克曼（2000年诺贝尔经济学奖得主）

尤瓦尔·赫拉利（《人类简史》《未来简史》《今日简史》作者）

卡门·莱因哈特（世界银行副行长兼首席经济学家）

考希克·巴苏（世界银行前高级副行长兼首席经济学家）

伊恩·戈尔丁（世界银行原副行长）

拉古拉姆·拉詹（IMF前首席经济学家）

浜田弘一（安倍晋三特别顾问）

泽田康幸（亚洲开发银行首席经济学家）

米歇尔·渥克（畅销书《灰犀牛》作者）

罗伯特·巴罗（哈佛大学经济学教授、新古典经济学宗师）

......周小川 | 林毅夫 | 朱民 | 黄有光 | 贺铿 | 魏尚进 | 陈志武 | 金刻羽 | 谢国忠 | 汪涛 | 吴晓求 | 刘元春 | 刘守英 | 许成钢 | 刘俏 | 张军 | 许小年 | 姚洋 | 余淼杰 | 余永定 | 李稻葵 | 李扬 | 田国强 | 曹远征 | 李礼辉 | 张文魁 | 李迅雷 | 巴曙松 | 刘国恩 | 曹凤岐 | 孟晓苏 | 丁学良 | 宋晓梧 | 陆挺 | 王小鲁 | 盛松成 | 洪灏 | 史晋川 | 任泽平 | 但斌 | 张礼卿 | 刘俊海 | 张燕生 | 卢锋 | 梁建章 | 甘犁 | 贾康 | 管涛 | 温铁军 | 潘向东......

关注我看最有态度的财经言论

WeChat：SYNERBEmail：cehuazu2016@163.com

​股价新低紧急停牌，苏宁易购发生了什么？

6月16日晚，苏宁易购发布公告称，公司收到公司实控人、控股股东张近东及股东苏宁电器集团有限公司的通知，其正在筹划涉及公司股份转让的重大事项。公司股票6月16日（星期三）开市起停牌，预计停牌时间不超5个交易日。

01

而就在宣布停牌前一天，苏宁易购的连发2份利空公告：

1、公司实际控制人张近东5.4亿股持股被司法冻结。

2、公司第三大股东苏宁电器集团有限公司因部分股票质押式回购交易触发协议相关条款的约定被动减持1000万股股份，未来6个月内可能减持不超3.835亿股股份。

（图片来源：富途牛牛）

受以上消息影响，当日苏宁易购一开盘便是一个大跳空，截至中午收盘，已经暴跌9.18%，几近跌停。下午收盘，跌幅扩大至9.98%，已经跌停，股价停留在5.59元，创8年新低，距离2015年最高点已经下跌74%。

股票价格反应如此激烈是不无道理的，首先股东张近东所持的5.8%股份共5.4亿股被北京市第二中级人民法院司法冻结，占其所持股份的比例为27.68%。冻结的根本原因是与华能贵诚信托有限公司向公证处申请冻结以执行苏宁置业应该偿还的逾30亿元贷款，苏宁电器集团、张近东先生及其配偶为上述信托贷款提供担保，因此也被冻结。

其次，目前苏宁易购第三大股东苏宁电器，占股比例为19.88%，占股18.51亿股。这次减持之后，情况就更加严峻，股份占比将下降至6.78%。以上信息将会给市场舆论和公司经营方面带来非常大的干扰。

接二连三的坏消息传来，苏宁要卖掉员工宿舍的传闻还被闹得人尽皆知，诚然苏宁已然来到了生死存亡之际，苏宁需要怎么样做才能度过这个难关？它惨淡的股价表现背后又发生了什么？

02

说来说去，归根结底还是钱的问题。自去年以来苏宁易购业务便面临困*。2020年营业收入合计2523亿元，同比下滑6.3%；归母净利润亏损42.75亿元，扣非净利润为亏损68亿元，同比下降19.19%。这已经是苏宁易购连续第7年出现扣非净亏损了。

对此苏宁易购在年报中表示，报告期内企业经营外部环境受疫情影响，消费景气度虽然逐季缓慢回升，但整体发展承压，但是连续亏损7年的成绩，终究不是一个漂亮的答卷。

（图片来源：富途牛牛）

作为曾经的家电零售业巨头，苏宁易购目前已经陷入了一个怪圈之中：公司在2012年时营收还仅为983.6亿，到了2019年，其营收就达到了2692亿，短短7年时间营收增长了1708.4亿，扣非净利润却是越亏越多。

导致这样现象的出现主要是持续增长的投入。苏宁此前投入了大量的金钱主要进入三块领域，首先是并购，例如2012年9月25日，苏宁易购以6600万美元的价格收购美国品牌红孩子，进军母婴行业；2013年10月，苏宁易购以2.5亿美元的价格收购PPTV，进军文娱行业；2016年，苏宁易购花费7.21亿美元，买断当年的英超转播权；2017年1月，苏宁易购以29.75亿元的价格投资天天快递；18年收购家乐福。

其次是优化供应链物流仓储等，供应链是长期源源不断的投入，非一朝一夕完成，例如每年都需要新建、扩建仓储，第三块就是苏宁小店和零售云等的布*。

现在回过头来看，这些商业行为不但大都是失败告终还给苏宁易购留下了后遗症，直接导致苏宁面临资金链断裂的危机。

03

苏宁易购的经营基本都是靠借钱维持的。而随着商业活动与资本运作的行为越来越多，苏宁易购借的钱也是逐渐越多，目前其已经是债台高筑，据公开信息显示，2021年内“苏宁系”到期债券约160亿元。而为了筹钱、还钱，不仅需要被动减持、股份质押，苏宁易购还去尝试了其他的办法。

根据深交所信息，6月15日苏宁易购召开债券持有人会议，延长发行总额42亿元、摘牌日期为2021年6月16日的“16苏宁02”兑付日到2023年6月16日以减缓资金压力。

除了延长还款期限外，面对经营困*，苏宁易购准备引入国资股东，希望借助国家资金的力量来使自己的资金面盘活。

2月28日晚苏宁易购发布公告称，包括张近东在内的公司股东拟将所持公司合计数量占上市公司总股本23%的股份转让给深国际控股（深圳）有限公司及深圳市鲲鹏股权投资管理有限公司或鲲鹏资本指定投资主体。

在计划引入深圳国资后，6月2日晚苏宁易购公告，称公司股东苏宁电器集团与江苏新新零售创新基金（有限合伙）签署了《股份转让协议》，苏宁电器集团拟将持有的公司5.2亿股无限售流通股份（占公司总股本的5.59%）转让给新零售基金，零售基金背后实际控制人为江苏省人民**。

通过两次向国资企业转让股权，苏宁将总计获得约180亿元。但就算有了两方国资入*，苏宁易购的未来仍然充满了不确定性。

随着股权的转让，自身话语权的降低，苏宁易购将处于无实际控制人状态，这意味多方摩擦难以避免，那么如何在协调多方角力的情况下将不良资产剥离出来，是否还要坚持投入零售赛道的优势业务，苏宁的未来到底该怎么走。未来的苏宁是否还是张近东的天下，这些问题都有待考究。未来的苏宁能否保住霸主的位置，我们拭目以待。

-END-

『往期推荐 』

突发两大利空！500亿巨头直线暴跌！万亿保险龙头、千亿房企龙头再创新低，还能继续补仓吗？

融信服务通过港交所聆讯，再度上市背后原因何在？

【金吾观点】官媒吹风降低教培板块规管力度“双减”未落地前建议保持观望

股票苏宁电器和五粮液的最高最低价?

苏宁电器最高价74.84元最低价12.01元五粮液最高价54.09元最低价5.95元

“预亏王”苏宁易购，净资产7.4亿股价3.7，低估机会出现了吗？

最好不要操作这样的股票！远离有问题的股票，耗时耗力，收益不一定好，许多股票都比苏宁易购强，为什么非要死缠烂打苏宁易购呢？

董明珠将浮盈超7亿，格力电器“5折”员工持股计划惹争议，股价创一年新低|界面新闻 · 证券

董明珠将浮盈超7亿，格力电器“5折”员工持股计划惹争议，股价创一年新低

董明珠认购股份目前市值约为15.33亿元，买入便浮盈超7亿元。

李昊LH·来源：界面新闻

图片来源：图虫

白电龙头格力电器（000651.SZ）新一期员工持股计划加速了股价的下跌。

6月20日晚，格力电器公布了不超过30亿元的员工持股计划，预计规模不超过1.08亿股，占公司总股本不超过1.80%。6月21日，格力电器股价低开低走，单日低开逾2%后跌4.79%，7.80亿元资金出逃。

让市场争议颇大的是此次员工持股计划价格。此次持股计划购买价格为27.68元/股，仅为公司计划披露日收盘价的约一半。参与其中的员工们几乎稳赚不赔。

值得注意的是，董明珠也下场参与，以“半价”花8.3亿元豪买公司股份。以最新收盘价计算，董明珠认购股份市值约为15.33亿元，买入便浮盈超7亿元。

格力电器公告显示，此次持股计划购买价格为27.68元/股，约为公司最新收盘价的54%。同时，此次参与员工数量大幅增加。公司称，拟参与本员工持股计划的员工总数不超过1.20万人。2020年年报显示，公司共有员工8.40万人。以此计算，参与本次员工持股计划的员工比例超过14%。公司无疑是想将核心员工、技术骨干与业绩发展捆绑在一起。

公告显示，本次持股计划分两期将对应的权益归属至各持有人，而考核标准分为公司业绩考核指标与个人绩效考核指标。公司指标主要包括2021年净利润增长不低于10%、2022年净利润增长不低于20%，且均需每股现金分红不低于2元或现金分红总额不低于当年净利润的50%。

2020年格力电器受到疫情影响，营收和净利润双滑坡。需要注意的是，公司将对员工持股费用进行摊销。公司公告显示，假设员工持股计划于2021年7月完成标的股票的过户，公司应确认总费用约为28.18亿元，则2021年-2023年摊销费用分别为10.57亿元、14.09亿元、3.52亿元。

西南证券研报称，若将费用支付纳入考虑，以2020年为基础，公司业绩考核目标为2021年和2022年业绩增长不低于5.2%和8.9%，“公司业绩考核相对宽松”。

而此次员工持股计划中，董明珠豪掷8.30亿元参与其中。公告显示，董明珠拟认购不超过3000万股，占本次计划的27.68%。而截至今年5月26日，董明珠持有格力电器4448.85万股，占公司总股本的0.74%。经过本次员工持股计划，董明珠个人的持股数将大幅增长。

格力电器近几年并未推出员工持股计划，上一次员工持股计划还是在2016年。该次持股计划配套募集资金不超过23.74亿元，参与人数不超过4698人，规模及人数均不及此次。但需要注意的是，该次员工持股计划董明珠同样参与其中，出资9.37亿元，占比高达39.52%。

在今年5月24的业绩说明会上，董明珠提起了退休话题：“如果明年我退休了，格力也会走得更好”。而2022年1月，格力电器也将迎来新一轮董事换届。

家电行业分析师梁振鹏向界面新闻记者表示，格力集团先是以自有资金在二级市场上以市场价回购股票，随后“半价”卖给员工，这样的行为已经产生了亏损。至于员工低价购买公司股份、董明珠大额资金参与等能否顺利进行，仍需要股东大会进行审议。

6月21日晚格力电器公告称，公司2020年年度股东大会新增两项与此次员工持股计划相关的提案。公司2020年年度股东大会将于6月24日召开。

格力电器于近期推出员工持股计划，或是为了提振公司股价。而公司也于5月底抛出最高150亿元回购方案。2020年以来，公司共推出三次回购计划，前两期已顶格完成。

格力电器今年多措并举提升股价原因或为公司市值与竞争对手相差较大。截至6月21日收盘，格力电器市值为3075亿元，而同为“白电双雄”的美的集团（000333.SZ）市值为5073亿元，相差约2000亿元。

格力电器已经丢掉“空调一哥”的位置。2020年年报显示，美的集团空调营业收入首次超过格力电器空调营业收入。同时，空调业务只是美的集团的多元化业务之一，占2020年营收的42.65%；而对格力电器来说，空调业务是重中之重，占2020年总营收的70.08%。

梁振鹏也称，格力电器多元化发展方面明显落后于美的集团。格力电器启动多元化计划多年，除了空调产品外，其余产品如小家电、厨电等市场份额均非常低。

从刚过去的618中也能略知一二。国海证券研报显示，6月1日至6月18日24点的京东家电全品类销售额排名中，美的、海尔、格力分别居前三，其中空调前三是格力、美的、海尔。苏宁易购6月1日至6月18日12点的家电品牌销量排名中，美的、海尔、九阳分别居前三名，其中空调前三是美的、格力、华凌。

董明珠认购股份目前市值约为15.33亿元，买入便浮盈超7亿元。

李昊LH·2021/06/2208:30来源：界面新闻

图片来源：图虫

白电龙头格力电器（000651.SZ）新一期员工持股计划加速了股价的下跌。

6月20日晚，格力电器公布了不超过30亿元的员工持股计划，预计规模不超过1.08亿股，占公司总股本不超过1.80%。6月21日，格力电器股价低开低走，单日低开逾2%后跌4.79%，7.80亿元资金出逃。

让市场争议颇大的是此次员工持股计划价格。此次持股计划购买价格为27.68元/股，仅为公司计划披露日收盘价的约一半。参与其中的员工们几乎稳赚不赔。

值得注意的是，董明珠也下场参与，以“半价”花8.3亿元豪买公司股份。以最新收盘价计算，董明珠认购股份市值约为15.33亿元，买入便浮盈超7亿元。

格力电器公告显示，此次持股计划购买价格为27.68元/股，约为公司最新收盘价的54%。同时，此次参与员工数量大幅增加。公司称，拟参与本员工持股计划的员工总数不超过1.20万人。2020年年报显示，公司共有员工8.40万人。以此计算，参与本次员工持股计划的员工比例超过14%。公司无疑是想将核心员工、技术骨干与业绩发展捆绑在一起。

公告显示，本次持股计划分两期将对应的权益归属至各持有人，而考核标准分为公司业绩考核指标与个人绩效考核指标。公司指标主要包括2021年净利润增长不低于10%、2022年净利润增长不低于20%，且均需每股现金分红不低于2元或现金分红总额不低于当年净利润的50%。

2020年格力电器受到疫情影响，营收和净利润双滑坡。需要注意的是，公司将对员工持股费用进行摊销。公司公告显示，假设员工持股计划于2021年7月完成标的股票的过户，公司应确认总费用约为28.18亿元，则2021年-2023年摊销费用分别为10.57亿元、14.09亿元、3.52亿元。

西南证券研报称，若将费用支付纳入考虑，以2020年为基础，公司业绩考核目标为2021年和2022年业绩增长不低于5.2%和8.9%，“公司业绩考核相对宽松”。

而此次员工持股计划中，董明珠豪掷8.30亿元参与其中。公告显示，董明珠拟认购不超过3000万股，占本次计划的27.68%。而截至今年5月26日，董明珠持有格力电器4448.85万股，占公司总股本的0.74%。经过本次员工持股计划，董明珠个人的持股数将大幅增长。

格力电器近几年并未推出员工持股计划，上一次员工持股计划还是在2016年。该次持股计划配套募集资金不超过23.74亿元，参与人数不超过4698人，规模及人数均不及此次。但需要注意的是，该次员工持股计划董明珠同样参与其中，出资9.37亿元，占比高达39.52%。

在今年5月24的业绩说明会上，董明珠提起了退休话题：“如果明年我退休了，格力也会走得更好”。而2022年1月，格力电器也将迎来新一轮董事换届。

家电行业分析师梁振鹏向界面新闻记者表示，格力集团先是以自有资金在二级市场上以市场价回购股票，随后“半价”卖给员工，这样的行为已经产生了亏损。至于员工低价购买公司股份、董明珠大额资金参与等能否顺利进行，仍需要股东大会进行审议。

6月21日晚格力电器公告称，公司2020年年度股东大会新增两项与此次员工持股计划相关的提案。公司2020年年度股东大会将于6月24日召开。

格力电器于近期推出员工持股计划，或是为了提振公司股价。而公司也于5月底抛出最高150亿元回购方案。2020年以来，公司共推出三次回购计划，前两期已顶格完成。

格力电器今年多措并举提升股价原因或为公司市值与竞争对手相差较大。截至6月21日收盘，格力电器市值为3075亿元，而同为“白电双雄”的美的集团（000333.SZ）市值为5073亿元，相差约2000亿元。

格力电器已经丢掉“空调一哥”的位置。2020年年报显示，美的集团空调营业收入首次超过格力电器空调营业收入。同时，空调业务只是美的集团的多元化业务之一，占2020年营收的42.65%；而对格力电器来说，空调业务是重中之重，占2020年总营收的70.08%。

梁振鹏也称，格力电器多元化发展方面明显落后于美的集团。格力电器启动多元化计划多年，除了空调产品外，其余产品如小家电、厨电等市场份额均非常低。

从刚过去的618中也能略知一二。国海证券研报显示，6月1日至6月18日24点的京东家电全品类销售额排名中，美的、海尔、格力分别居前三，其中空调前三是格力、美的、海尔。苏宁易购6月1日至6月18日12点的家电品牌销量排名中，美的、海尔、九阳分别居前三名，其中空调前三是美的、格力、华凌。

阿里入股的苏宁，和腾讯投资的京东拼多多，为何股价天壤之别？

这就是命。

很多人不相信“命”这种事，但对于阿里投资的公司来说，就是有“命”的，那就是不断衰弱、市场份额不断降低，最后关门大吉。

为什么呢？

一般公司，要研究市场、研究客户、研究竞争对手，看怎么样贴近市场、迎合客户、打败竞争对手。

可是，阿里是互联网巨头、天降奇才，怎么能和一般相提并论呢。

对于市场，阿里口号向来是“你自己不改变，我就来改变你”，不仅不尊重市场规律，还要求市场按自己意愿去改变。

对于顾客，阿里追求的一直是拿到更多的数据、推送更多的淘宝天猫广告、放更多的贷款……核心是榨取每一分利润，阿里的产品从来不去迎合顾客，顾客觉得支付宝是支付用的不能做社交，阿里说“我不要你觉得，我要我觉得”，所以支付宝里就要加社交加朋友圈加团购。天天动听，本来还是跟酷狗实力相当的，阿里收购后，改界面？改功能，改一次用户卸载，最后连名字都改了，虾米音乐是虾米啊，全部卸载。至于搞成阿里星球就更搞笑了。

对于竞争对手，阿里的态度向来要么你乖乖到我怀里来，要么我干死你，不存在什么合作共赢的，阿里要的是整个行业都他自己一个人玩，所有利润他独享，换言之，就是要垄断。

对于政策，阿里向来藐视，在去年被国家正式收拾前，一直都是这里踩踩红线那里试试底线。

所以，阿里收购的公司，无论行业前几，最终都泯然众人甚至消失不见。

这就是命。