汇丰晋信2026怎么样(A股暴跌后怎么走？基本面不再是笑话！)

A股暴跌后怎么走？基本面不再是笑话！

中国基金报记者 刘宇辉 整理

3月8日两市出现大幅调整，上证综指收跌逾4%失守3000点，创业板指下跌2.24%，两市再度放量成交1.18万亿元，续创40个月新高。板块方面，钢铁、有色和非银金融跌幅居前，农林牧渔成为唯一上涨的板块，两市跌停个股多达271只。

3月8日为何出现这么大跌幅，暴跌之后股市接下来会怎么走，是继续调整还是止跌反弹。前期垃圾股题材股炒作火热，大跌之后市场机会如何布*？针对这些痛点问题，基金君第一时间整理了十余家公募基金的分析和解读，供投资者参考。

多家基金认为，多个利空集中爆发，导致了3月8日暴跌，但支撑市场反弹的基本因素并未发生太大变化，股市短期仍将震荡整理，但调整幅度不会太大。仍看好春季躁动行情表现，经过短期震荡，市场有望买入健康慢牛，鸡犬升天普涨行情将终结，投资主线回归到基本面良好的个股和行业。

为啥跌这么多？

1、中欧基金：3月8日股市大跌原因分析

短期估值上升过快，部分权重股被看空。年初以来，沪深300动态估值从年初10.2倍快速上升至12.7倍，接近过去5年12.4倍的中值水平，不再处于低谷水平。此外，近期多只证券、保险权重股的估值偏高，因此被券商报告出具“卖出”评级，这也可能加大了指数的波动。

外资流入A股的规模连续三周放缓。2019年3月1日，MSCI宣布分三步将A股纳入因子从5%提升至20%。但是实际情况则出现了背离，外资风格偏价值，可能存在“低买高卖”的动机。2018年A股大幅回调，估值被低估的个股数量不断增加，外资持续流入；2019年A股上涨速度过快，可能导致部分主动跟踪型基金阶段性卖出。

海外经济数据低于预期，影响全球风险偏好。昨日，欧央行大幅下调2019年经济增长及通胀预测；美国2月的ISM制造业PMI也出现超预期下滑，消费者信心指数下调。二月，全球股市回暖，主要反映了流动性改善的预期，随着欧美数据陆续出炉，海外资本市场需要面临经济下行压力的考验。

2、招商基金：

3月8日A股大跌主要受到短期涨幅过高以及全球经济进一步下行的担忧。昨日中信证券和华泰证券罕见发布对于中国人保和中信建投的看空报告，本轮A股的快速上涨令市场估值已修复至历史中值附近，同时市场积累了大量获利盘，本身也存在较强的调整需求。

另一方面，昨日欧央行议息会议声明超预期鸽派，同时大幅下调了对于今明两年的通胀和经济增长的预测，海外市场近日出现了显著调整；3月8日发布的中国2月进出口数据大幅下滑，令市场对于国内经济短期难以见底的担忧再度升温。此外，MSCI宣布剔除外资持股达到上限的大族激光，或引发相应被动跟踪型的海外资金流出。

3、汇丰晋信2026生命周期基金 基金经理刘淑生：

总体而言，我们觉得周五的下跌对后市的进一步发展是非常健康的。

年初以来，各类指数涨幅都超过20%，上证指数更是一举突破3000点重要关口，随后进一步突破3100。但回顾这轮上涨有三大特点：

其一，涨得快。仅用了2个月时间各类指数上涨超过20%，创业板指更是大涨30%以上；

其二，期间没有像样的回调。即使积聚了较大的浮盈盘，市场在2月以来业没有显著的回调，甚至出现了周线8连阳的情况。尤其是连波动较大的创业板指，2月份以来跌幅超过1%的也仅一天，而且仅下跌1.7%，同样十分罕见。

其三，部分热点板块和个股出现巨幅上涨，尤其是那些所谓的“热度”个股，游资炒作迹象显著，积累了大量风险，这与监管层“防范金融风险”的主导思想明显相违背。

4、海富通施敏佳：多因素致调整，长期看好科技板块

海富通基金经理施敏佳认为，造成3月8日市场走势的原因主要在于：1）昨晚市场出现罕见卖空研报，非银板块3月8日大幅低开。2）海外股市数日连续下跌。3）3月8日公布的2月进出口数据低于预期。虽然市场震荡较大，两市继续放量成交破万亿元，市场整体情绪较强。

5、浦银安盛基金：市场波动在所难免机会与风险并存

浦银安盛基金表示，由于前期市场涨幅巨大，叠加7日部分券商发布针对近期热门股票的看空报告引发投资者担忧，导致3月8日市场情绪波动较大，各板块中，券商保险等非银金融跌幅靠前，农业、半导体、软件是继续保持强势的板块。

浦银安盛基金认为，因短期市场涨幅较大，波动在所难免，当前市场的机会与风险并存，建议适当降低前期涨幅较大品种的配置比例，增加估值合理、涨幅相对较小的个股板块布*，利用市场机会较多的时机，增加行业轮动带来的收益。

6、博道基金市场点评：

3月8日市场跌幅较大，从各种表现来看，我们认为下跌背后更主要的原因是对前期涨幅较大、上涨较快的一种修正，因而会表现在股指对各种短期因素会有比较敏感的反应。

7、光大保德信基金：

从情绪面来看，3月8日大跌一是受到外围市场影响，美股连跌四日，欧洲市场由于央行大幅下调经济增长预期，主要股指也一齐下挫。二是有主流券商开始对前期暴涨个股给出卖出评级，压制冲动追涨。三是3月8日公布的2月份中国外贸数据大幅下滑，虽然可剔除春节因素，但一定程度上影响市场情绪。

从市场驱动力特别是资金面来看当前处于一个验证期。证监对融资业务的核查以及银保监处理信贷资金违规入市的新闻，都体现了监管层对增量资金风险的谨慎。有分析认为目前个人投资者手中高流动性资产比例相对较小，且对收益稳定性的要求增加，所以后续市场的资金流入能否延续仍然需要时间验证。

下阶段需要关注：美股下跌风险对A股的联动效应，A股特别是创业板相对估值优势可能减弱，后续美股的走势仍是A股市场的重要影响因素之一。

A股资产的业绩成色。当前整体估值有所修复后，创业板业绩增速是否见底回升仍有待一季报验证，主板业绩增速预计在下半年或将见底回升。后续A股资产的质地能否转稳转好是市场重点关注的因素。

8、华宝基金

3月8日大跌我们认为主要是A股经历了前期的连续上涨叠加近期诸多利空消息的释放，短期或面临回调压力，具体观察和解读如下：

前期热门股惨遭闷杀，市场炒作氛围降温 3月7日晚间，中信证券首次给予中国人保“卖出”评级，成为近年来罕见的券商沽空报告。3月8日，华泰证券发布研报，将中信建投评级下调至“卖出”。受此消息影响，前期热门股惨遭闷杀，短期市场炒作氛围或将有所降温。

外围释放利空因素，中国2月进出口数据不及预期欧洲央行大幅下调经济增长预期，美股连跌四日，隔夜道指更是收跌约200点，市场担忧全球经济增速将进一步放缓。3月8日海关总署公布中国2月进出口数据，以人民币计价，出口同比降20.7%，进口降5.2%，双双不及预期。这也印证了市场对全球经济放缓从而进一步拖累中国外需的担忧。

9、博时基金

博时基金宏观策略部分析称，市场3月8日出现明显调整，主要原因有以下几点：

一个是近期股市持续上涨，周线8连阳，1月4日至今沪深300涨幅最高近30%，创业板涨幅近40%，股市涨速快、涨幅高，涨到这个位置之后，一些资金有获利了结的意愿，产业资本减持明显加速，陆股通已经连续3日净流出，一些指数ETF也出现了大额赎回；

另一个是一些冲击性的事件放大了市场的犹疑和观望态度，比如个别股票外资持股触发上限，比如出现了罕见的针对上涨龙头股的卖出报告，这些看似偶然的事件进一步冲击了市场情绪；最后，这一轮行情的时点一个有利的因素在于1-2月很多宏观数据不公布，而此前公布的一些数据有一定超预期，淡化了基本面的担忧，3月后，更多的宏观数据将公布，从今天公布的进出口数据来看，是不及预期的，宏观数据对市场的扰动较前2个月会更加明显。

10、工银瑞信基金

从事件触发的角度看，3月8日市场调整可能受以下几方面因素影响。

一是昨日欧央行大幅下调增长预期，全球主要股市均告下跌。投资者短期关注点可能正在由对货币政策边际宽松的预期改善转为对经济增长下行的担忧。

二是，昨日一些媒体传递的信号，如披露两起银行资金违规进入股市事件的处罚等，对短期一些过于亢奋的投资者情绪起到了一定的降温效果。

总体来看，目前维持全年市场区间震荡，震荡中枢有望逐步抬升的判断。就短期而言，考虑到当前市场对中美贸易谈判结果已经计入较乐观预期，更重要的，年报和季报季逐步临近，短期经济增长和盈利的下行压力可能对市场造成阶段性扰动，市场的波动性可能加大。 

11、农银汇理基金：货币宽松+政策利好春季躁动并未走完

农银汇理基金表示，3月8日大盘下跌主要基于两方面原因。一是外资的流出。北上资金3月8日合计流出8.54亿元。由于欧洲央行调低增长预期，基本面担忧导致美股走弱，另外，3月MSCI扩容利好兑现，外资抢筹效应边际减弱，开始出现流出迹象，从今天的个股表现也可以看到，部分消费白马跌幅明显。

二是监管预期的加强，此前，在增量资金推动的估值修复阶段和业绩的空窗期，市场各类主题爆发出了惊人的弹性。但是，过快上涨也导致场外配资等高风险偏好资金过快进入股市的风险，监管开始进行预期管理，给股市合理降温。

展望未来，农银汇理基金认为，在国内流动性宽松和资本市场政策利好的环境下，虽然风险偏好短期有所回落，但春季躁动行情并未走完。指数震荡过程中，结构性行情依然丰富，赚钱效应值得期待。

具体操作方面，在即将到来的一季报（预告）窗口期，将促使市场关注的焦点逐步回到业绩层面，精选一季报中高增长或改善的行业、个股。

A股暴跌后市怎么走？

1、中欧基金

年初以来A股上涨是基本面和流动性共振的结果。回顾2018年股市的下跌，主要因为：1、经济下行压力加大；2、去杠杆；3、贸易摩擦。

2019年，上述曾经压制A股估值的因素都出现了不同程度的改善。整体而言，A股的年度行情不可错过，如果出现调整或是不错的入场机会。

经过前期的快速上涨，目前需要消化三个方面的问题：1、A股整体估值从“低估”进入“合理”水平，部分板块前期涨幅过大，估值与基本面出现一定偏离，需要等待业绩兑现；2、外资流入A股的中长期趋势不会改变，短期受到海外经济、股市表现影响，前期受益的大消费、大金融板块可能受到一定影响；3、正如我们此前多次提示的，场外资金加杠杆的问题尚未得到解决。

【中欧基金经理曹名长观点】

A股仍处在长周期的低点。政策面，**对资本市场前所未有的重视，对金融杠杆、金融创新的态度更加容忍。其实，股市暴涨暴跌都不利于长期投资，慢牛是最理想的结果。短期A股的换手率上升较快，但估值仍处在历史平均水平。如果牛市到来，目前仍然可以找到许多低估值投资标的。

如果短期调整，或是参与的机会。市场在目前的点位需要巩固，短期涨幅过快，不排除市场在某个时点出现调整。但股指调整是很正常的，预计调整幅度不会很大，这可能为投资者带来有利的入市时机。

2、招商基金对于后续大势研判：

我们认为目前资金面方面未出现明显恶化，市场良好的赚钱效应下场外增量资金的流入趋势也尚未结束，短期来看市场虽有调整压力，但仍有较多结构性机会。从中期来看，随着指数的大幅上涨，A股估值已经回到历史中值附近；同时随着近期1-2月实体经济数据的相继公布，此前经济可能在二季度见底的乐观预期面临被证伪的风险。

板块上，招商基金表示，积极寻找低估值和滞涨板块，如航空、汽车和建筑装饰，同时适度规避短期涨幅偏高且基本面确定性欠佳的科技类板块。

（投资须谨慎）

3、汇丰晋信2026生命周期基金 基金经理刘淑生：

展望后市，从中长期而言，我们依然较为乐观。因为目前市场的整体估值水平仍处于历史偏低位置，较有吸引力。另外，整个市场也可能会迎来估值提升的历史性机遇，包括：

首先是，国内的各类深层次改革都在大力推进，伴随着经济转型，有望为经济注入活力；

其次是，全球资产配置正在对中国资产持续倾斜；

最后，在“房住不炒”的大背景下，国内居民资产配置有望逐步从房地产向股票市场倾斜。

但就短期而言，尤其是一季度而言，我们仍然较为谨慎。最大的原因在于经济基本面（上市公司一季报）压力仍在，在即将进入年报和一季报的时间窗口，市场需要时间和空间来消化短期不利的基本面冲击，尤其是在前期短时间内已经积聚了显著涨幅的背景下，市场的波动可能会显著加大。

4、海富通施敏佳：多因素致调整，长期看好科技板块

近期市场整体上涨明显，政策方面出现一定积极信号。1）两会释放积极信号，制造业等行业原本16%的增值税率下调为13%，直接利好制造业和一些净利率较低的行业。2）MSCI宣布扩大A股纳入比例，对我国蓝筹白马类公司属于长期利好。

施敏佳认为，去年市场整体对科技股态度偏负面，中美贸易摩擦、银行收紧信贷等均对科技板块产生负面影响。今年科技板块存在超跌反弹可能，且估值水平处于较低水平。另外随着中国自主品牌的逐步崛起，将带领整个产业链和生态圈的提升。

此外，科创板的出现将会一定程度拉动现有的科技公司。今年作为5G建设元年，由于5G的延迟较4G大幅减小，自动驾驶、远程医疗、人工智能、工业互联网等将成为可能，科技基建、边缘计算均值得持续关注。短期来看市场存在调整可能，但可把握机会以获得超越市场的收益。整体来看，未来投资主线可关注科创板、5G建设、MSCI、经济逆周期等相关板块。

5、博道基金：仍然看好股票市场的后期表现

我们对2019年宏观基本面形势的判断没有大的变化。相较于2018年宏观经济经历拐头向下，我们预判2019年的宏观经济将经历企稳及一定程度的回升。

我们梳理2019年宏观经济最重要的三大因素，一是货币和监管的放松对宏观和实体经济的持续改善，二是预计贸易摩擦走向会好于此前的悲观预期，三是房地产市场的储备政策较多，行业量价表现总体稳定。这三大因素都在2019年转好，或好于此前的悲观预期，构成了2019年宏观基本面的大背景。另外，在市场整体估值尤其是核心资产低估值的状态下，宏观基本面的改善，使得市场具备底部回升的充分和必要条件。

目前我们认为市场主要参与者此前的一致预期过度悲观，全市场的资产布*也尚未调整至新的均衡。并且，在过去两年资管新规推进过程中，大量配置非标等资产不断到期，这些非标资产到期后，在新的*面下面临着重新配置。我们综合比较股票、债券、理财、信托、非标、房地产等资产的估值、资产质量趋势、波动性、政策条件，认为股票资产仍然是性价比较高的资产。

综合宏观基本面、估值、资产配置的再平衡和趋势，我们认为短期的震荡调整有一定的合理性。但整体而言，我们仍然看好股票市场的后期表现，震荡调整是加速调整资产布*的机会。

6、前海联合基金：经过短期调整后，市场有望迈入健康慢牛

截止周四沪深两市动态PE估值在16.59倍，历史上底部区域在12-15倍。从联邦模型来看，前期到达4.5%-5%阀值后开始反弹。尽管当前估值已有所修复，但整体仍处于历史底部区域。两会前后政策加速落地，有利于提升中长期经济转型的信心，有利于市场风险偏好修复的延续。后续随着短期乐观预期的兑现、财报数据压力、中美政策动荡、经济加速赶底过程中可能仍有所反复，但在板块和个股选择上注意规避业绩风险的前提下，整体市场可为空间扩大。

经过短期调整后，市场有望迈入健康慢牛，后续题材股将有所降温，预计市场主线将过渡至有基本面支撑的优质企业。配置思路上关注1、流动性改善下的低估值蓝筹、受益新开工推进的周期龙头、受益外资持续流入的消费龙头。2、新型基建加速、科创板快速推进给先进制造业和科技创新板块带来的机会，如5G、工业互联网、人工智能、物联网、硬件创新等，3、逆周期政策加强预期提升受益的，如军工、新能源等。

7、光大保德信基金：

未来策略方向：应对市场的变化，我们重点关注两条投资主线：一是基本面出现改善迹象的早周期行业或利率敏感性行业，这些行业的不少主流公司业绩已经出现了明确的拐点；二是基本面稳健且估值依然处于底部的小盘价值股，尤其是前期股价较弱的优质民企可能在流动性宽松背景下迎来补涨。

对于成长风格，当前依然相对看好。在行业配置上，我们将持续关注以科技成长为主线，主要是半导体、人工智能、5G、新能源、工业互联网等。

8、华宝基金：建议回归基本面关注年报业绩，理性看待回调

A股经历了前期的连续上涨后，短期面临回调压力。不过我们认为资金和风险偏好驱动还在继续，且短期经济复苏的预期仍在。当然，伴随一季报的临近，业绩基本面要真刀真枪的验证。配置上建议关注估值性价比高及优质成长方向。

9、西部利得基金：

短时间内，市场涨幅过大。因此，今天的调整也可以接受。整体而言，经历了2018年的持续下跌，不管是从资金面还是基本面看，市场都在朝着好的方向发展。

配置上看，我们判断近期两会政策方面的持续扶持叠加科创板的催化，半导体、人工智能等高新技术行业可能仍将是市场追逐的方向。另一方面，历史上市场经历了大幅调整之后，上涨的强势板块和此前都会出现比较大的差异，这也是值得关注的。

10、博时基金

展望后市，市场的行情暂时还看不到走向终结的信号，短期的调整给大家调仓配置的机会，但配置的逻辑需要及时调整。后续需要更加关注基本面支撑和有确定性业绩预期的板块：重点可关注受市场大资金青睐的精选价值蓝筹，比如消费、医*；还有就是有主题和业绩兑现预期的5G、农业和科创概念。

11、景顺长城基金

短期来看，市场急速上扬后累积了较大的涨幅，波动性有所提升，短期存在回调的风险，尤其是前期脱离基本面的炒作将难以为继。但从中长期维度来看，我们对市场仍有信心。经过本轮的上涨，市场赚钱效应显现，投资者风险偏好明显提升，逐渐从熊市的悲观情绪中走出。目前市场流动性仍然较为宽裕，沪深两市成交量、市场换手率、两融余额、投资者新增数量均出现上升；而北向资金今年以来已净流入1269亿人民币，随着MSCIA股纳入权重的提升，外资新增资金仍然可以期待。

尽管宏观经济和企业微观基本面仍然有一定压力，但市场对此的预期已经较为充分，考虑到目前估值仍然处在低位水平、外部因素如中美贸易分歧及美联储加息步伐等压力有所减小、监管政策相对积极等，市场回调的空间有限。

展望未来，预计市场将会从之前鸡犬升天的普涨行情进入结构性分化行情，有望重新回归到企业基本面，建议关注基本面坚实、具备核心竞争力、资产负债表健康的优质公司，以及前期被错杀或表现落后的成长股投资机会。

（风险提示：以上内容仅供参考，不构成对股市和具体基金产品的推荐依据或建议投资者改变投资决策的凭证，股市和基金有风险，投资需谨慎。）

梧桐汇-荟好物-惠品质-会生活

凤凰网梧桐汇为凤凰网旗下电商平台，秉承凤凰网就做不同的品牌精神，甄选全球优质好物，为用户提供高品质的购物体验和服务。

汇丰晋信的基金收益怎么样？

作为经验丰富的过来人，我要说回报和风险是对应的。不过他们的基金种类很齐全，无论你想要什么样的这里都有，如果想买的话，不妨去他们官网看看......

赔率优先的投资理念，如何让这位基金经理脱颖而出

2023年一季度已然收官，市场经历了一月的开门红后，在二月和三月重新进入了震荡行情。跌宕起伏的市场走势，也是检验基金经理管理能力的一把重要标尺。

截至2023年一季度末，基金经理闵良超管理的两只产品均取得亮眼的业绩。汇丰晋信新动力基金近一年累计收益率排名晨星同类前4%，汇丰晋信2026基金近一年累计收益率排名晨星同类前1/5。

数据来源：排名数据来源于晨星（中国），截至2023年3月31日。汇丰晋信新动力混合为中国开放式基金-积极配置-大盘成长分类，晨星各区间收益排名：过去一年：39/1297；过去两年：154/1161；过去三年：456/998；过去五年：364/808。闵良超自2021.9.30起任本基金基金经理。汇丰晋信2026基金为中国开放式基金-保守混合分类，晨星各区间收益排名：过去一年：154/792；过去两年、过去三年、过去五年无同类排名。闵良超自2021.9.30起任本基金基金经理。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。

业绩的不俗表现，是闵良超在深度研究的基础上，结合自身的研究理解对估值-盈利模型摸索打磨后的有效产出。为了能对闵良超的投资框架有较为深刻的理解，小编也借此机会复习了他的个人经历和投资理念，在这里和大家分享。

基金经理闵良超

具备9年证券从业经历，自2021年9月30日起任基金经理。曾任平安证券股份有限公司研究员、汇丰晋信基金管理有限公司研究员、高级宏观策略分析师。现任研究总监、汇丰晋信新动力混合型证券投资基金、汇丰晋信2026生命周期证券投资基金、汇丰晋信大盘股票型证券投资基金基金经理。

深耕宏观策略和总量行业研究近9年，擅长赔率优先的行业轮动。

资料来源：汇丰晋信，截至2023.4.13。

投资框架

赔率优先的行业轮动框架一直贯穿在闵良超的投资当中，也是他获得亮眼业绩的坚实基础。

在闵良超看来，这一投资框架的本质就是赔率优先，即找到并买入被低估的股票，然后在相对合理的价格卖出。看似简单的表述，实则是对每一家公司不断翻石头来寻找基本面低估的结果。对于闵良超来说，很多时候，一个公司估值只有普通的低估，可能只是一个正常的估值波动，他更希望找到对于基本面判断和市场有差异的机会。

对于行业轮动，闵良超认为，这是一个在赔率优先基础上调整胜率的问题。基于此，闵良超的投资流程是自下而上寻找高赔率的公司，进而再对这些公司做行业胜率上的排序，从而将个股高赔率、行业高胜率的公司纳入投资组合。

基于以上投资框架，闵良超在他管理的产品中具体是如何运作的，他对未来的宏观经济和市场投资机会又有哪些新的观点，下面就和小编一起在基金年报中寻找答案吧~ 

01

汇丰晋信新动力基金

在市场中寻找价值发现

汇丰晋信新动力基金是闵良超践行赔率优先的行业轮动框架较为代表性的产品，产品主要投资新动力主题的优质上市公司，以深化改革和产业升级为两大投资方向。在实际运作上，基金经理致力于利用多元的定价体系，在各行业自下而上寻找价值被低估的公司，实现赔率层面的统一，并自上而下对行业做胜率的轮动，从而不断地在市场寻找价值发现。

2022年末汇丰晋信新动力基金股票持仓占基金资产净值比例91.04%，较2022年中报基本持平，继续维持高仓位运作。从行业分布上来看，主要集中在电子、非银金融、石油石化、新能源等行业。

较中报相比，基金在2022年下半年对行业持仓的分散程度有较为明显的降低。主要增加了对电子、非银金融、新能源、周期等板块的配置，对通信、汽车、轻工制造、银行等行业进行了减仓。2022年末第一大持仓行业仍为电子，持仓比例接近40%，其次为非银金融、石油石化等。

数据来源：汇丰晋信定期报告，截至2022.12.31。图表所列仅为本基金截至2022年6月30日及12月31日当天的持仓情况，不代表基金在2022年始终持有或未来仍将持有。具体持仓及其占基金净资产比例详见基金定期报告。基金有风险，投资需谨慎。

从2022年末的持仓来看，基金前十大重仓股平均市盈率为12.91，显著低于同期晨星同类基金前十大重仓股平均市盈率的算数平均值。

数据来源：Wind，汇丰晋信定期报告，截至2022.12.31。前十大重仓股平均市盈率=Sum(年报披露前十大重仓股票市值)/Sum(最新归属母公司股东的净利润(TTM)*个股持仓数量/个股总股本)。“晨星同类”指中国开放式基金-积极配置-大盘成长分类，剔除截至2022年12月31日成立未满六个月的基金。仅供示意用途，不作为投资建议，市场有风险，投资需谨慎。

运作解读：

闵良超在年报中表示，2022年下半年，尤其是四季度以来，国内外形势逐步明朗起来，我们基于自上而下的宏观经济周期、产业周期的分析，以及赔率优先的自下而上选股分析，在四季度进行了组合配置。在疫情和地产这两个变量还没有很明朗的时候，我们优选的行业需要符合两个条件，一是基本面预计在2023年不会进一步承压的板块，另一方面也是更关键的是估值修复有很大弹性的板块，基于这两个维度考虑，我们优选了非银板块和科技板块进行配置。随着疫情的好转和地产政策的出台，我们认为2023年的经济能见度逐步清晰起来，整体上的配置策略从价值重估向价值成长去切换，优选的板块是预计2023年盈利相对有弹性的板块，这其中科技板块包括计算机和电子。

02

汇丰晋信2026生命周期基金

股债动态配置

汇丰晋信2026基金是一只生命周期基金，基金管理人将随着投资人目标期限的临近和根据中国证券市场的阶段性变化，逐年适时调整基金资产在股票类资产、非股票类资产间的配置比例。当前阶段股票类资产配置比例为10-40%，非股票类资产配置比例为60-90%。通过动态调整股债配置比例，以求达到基金在各类资产的投资中达到风险和收益的相对平衡。

具体来看，股票配置方面，2022年末汇丰晋信2026基金股票持仓占基金资产净值比例23.96%，较中报的29.42%有所下降。行业分布上，主要集中在电子、非银金融、石油石化、有色金属等行业。

较中报相比，基金在2022年下半年对行业持仓的分散程度有所降低。主要增加了对电子、新能源、周期等板块的配置，对银行、轻工制造、房地产等行业进行了减仓。2022年末第一大持仓行业为电子，持仓比例为9%，其次为非银金融、石油石化等行业。

数据来源：汇丰晋信定期报告，截至2022.12.31。图表所列仅为本基金截至2022年6月30日及12月31日当天的持仓情况，不代表基金在2022年始终持有或未来仍将持有。具体持仓及其占基金净资产比例详见基金定期报告。基金有风险，投资需谨慎。

从2022年末的持仓来看，基金前十大重仓股平均市盈率为11.29，同样显著低于同期晨星同类基金前十大重仓股平均市盈率的算数平均值。

数据来源：Wind，汇丰晋信定期报告，截至2022.12.31。前十大重仓股平均市盈率=Sum(年报披露前十大重仓股票市值)/Sum(最新归属母公司股东的净利润(TTM)*个股持仓数量/个股总股本)。“晨星同类”指中国开放式基金-保守混合分类，剔除截至2022年12月31日成立未满六个月的基金。仅供示意用途，不作为投资建议，市场有风险，投资需谨慎。

债券配置方面，2022年末汇丰晋信2026基金债券持仓占基金资产净值比例54.55%，较中报的36.83%有较为明显的提升。主要较多增加了国家债券的配置，小幅增配了金融债券和可转债（可交换债），减配了企业短期融资券。

数据来源：汇丰晋信定期报告，截至2022.12.31。图表所列仅为本基金截至2022年6月30日及12月31日当天的持仓情况，不代表基金在2022年始终持有或未来仍将持有。具体持仓及其占基金净资产比例详见基金定期报告。基金有风险，投资需谨慎。

运作解读：

基金经理表示，2026基金对安全边际有较高的要求，所以在行业配置上会相对更均衡。2022年下半年，尤其是四季度以来，我们基于对国内外形势的判断，优选了基本面预计在2023年不会进一步承压的板块和更关键的估值修复有很大弹性的板块，主要对非银板块和科技板块进行了配置。随着疫情的好转和地产政策的出台，我们认为2023年的经济能见度逐步清晰起来，整体上的配置策略从价值重估向价值成长去切换，优选的板块是预计2023年盈利相对有弹性的板块。

基金经理后市展望

闵良超认为，从全年来看，经济增速仍然有可能超预期。今年**工作报告中对于经济增速的预期是5%。对此我们不妨对比2020-2021年的情况，在经历2020年的低基数后，2021年实际经济增速大幅超越**目标。我们认为2023年的情况可能类似，最终的经济增长大概率会超过5%，甚至可能接近6%的水平。

因此，在经历1月份的普遍性修复行情后，我们可以把重点聚焦在挖掘有较高预期差的结构性机会上来。主要看好以下几个投资方向：

TMT板块：行业本身有望迎来一轮景气周期带来的盈利和估值双击；

制造业板块：如新能源汽车为代表的行业，预计今年二季度和三季度会有机会；

部分周期板块：随着经济修复的确定性越来越高，以及全球通胀降温，周期行业的机会正变得越来越多，我们相对看好结构性的机会，包括大炼化、PVC等细分方向；

消费板块：虽然消费板块在一季度经历了一轮显著的预期回摆，但往后看，二三季度有望迎来显著修复，甚至不排除部分行业出现结构性过热的可能；

房地产产业链：从最新的高频数据来看，3月份地产销售增速已经开始转正，而且经历去年的行业洗牌之后，市场集中度显著提高，优质的头部企业有望取得更大的市场份额。

*汇丰晋信新动力混合基金过往业绩（业绩比较基准收益率）如下：2018年-32.77%（-21.76%），2019年69.79%（27.11%），2020年57.2%（20.72%），2021年-0.40%（-0.53%），2022年-16.42%（-16.98%）。期间基金经理为：陈平（2016.8.20-至今），闵良超（2021.9.30-至今）。

汇丰晋信2026生命基金过往业绩（业绩比较基准收益率）如下：2018年-12.06%（-10.51%），2019年59.5%（18.62%），2020年41.64%（14.23%），2021年1.87%（1.45%），2022年-4.27%（-3.69%）。期间基金经理为：闵良超（2021.9.30-至今），严瑾（2020.7.4-2022.1.15），刘淑生（2018.6.2-2020.7.4），是星涛（2016.8.20-2018.6.2）。

数据来源：汇丰晋信定期报告，业绩经托管行复核，截至2022.12.31。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人管理的基金的业绩并不构成其他基金业绩表现的保证。市场有风险，投资需谨慎。

设为星标?从此不走散

风险提示（上下滑动查看全部）

本基金管理人依照诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，在少数极端情况下，投资人可能损失全部本金。投资有风险，基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，敬请投资人根据自身的风险承受能力选择适合自己的基金产品。

汇丰晋信新动力基金是一只混合型基金，预期风险和预期收益低于股票型基金，高于债券型基金和货币市场基金。本基金特有的风险主要包括：首先在资产配置上本基金特有的风险主要来源于两个方面：一是本基金主要投资于股票市场与债券市场，但资产配置并不能完全抵御市场整体下跌风险，基金净值表现因此会可能受到影响。二是由于经济周期、市场环境、公司治理、制度建设等因素的不同影响，导致资产配置偏离优化水平，为组合绩效带来风险。其次，在股票投资方面本基金特有的风险主要在于：不同时期市场可能会有不同的偏好和热点，本基金的股票资产偏重于驱动经济未来发展的新兴行业，可能使基金表现在特定时期落后于大市或其它混合型基金。

汇丰晋信2026基金是一只生命周期基金，风险与收益水平会随着投资者目标时间期限的接近而逐步降低。本基金的预期风险与收益在投资初始阶段属于较高水平；随着目标投资期限的逐步接近，本基金会逐步降低预期风险与收益水平，转变成为中等风险的证券投资基金；在临近目标期限和目标期限达到以后，本基金转变成为低风险的证券投资基金。

本资料所提供的资讯均根据或来自可靠来源，但并不保证其准确和完整性，仅供参考，不构成对读者的实质性建议。

本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件，详情请认真阅读基金的基金合同、招募说明书、产品资料概要等法律文件。

汇丰晋信2026生命周期基金与2016生命周期基金有什么区别？

这两只基金在国内都是很特殊的基金了。他们都属于生命周期基金。这个2016和2026都是设定投资人的退休时间。这种基金刚成立的时候往往风格较为激进，基本上都投资股票，类似股票型基金随着一年一年过去，它的风格逐渐变得稳健，类似混合型基金，到了最后阶段，它的风格逐渐会变得很保守，类似债券型基金。这些，正好对应的就是人在不同时期应该具备的投资风格，年轻时可以冒更多风险，投资可以激进，以争取更多的收益，随着年龄渐老，需要花钱的地方越来越多，投资就要更多落袋为安，保证资金的安全性就越来越重要。所以这类基金有点养老基金的意思。由此可见，2016目前肯定比2026风格要保守，债券的比重较大一些。

有人了解汇丰晋信消费红利基金吗？

中国经济正在不断的转变，最近几年来，人民币的不断升值与国际金融危机影响，我国的出口已经不再具备太大的优势，未来几年中国经济将以拉动内需消费为保持继续持续增长为主。公司的整体管理能力突出，但基金经理还没有独立的管理过一只基金，所以能力还有待观察。

汇丰晋信基金app怎么下载

基金定投并一定要下载什么软件基金的定投是在银行，网上银行或者是在基金公司网站进行。当然基金公司如果开通APP软件，可以在软件上操作定投也是可以的

汇丰晋信2026生命周期基金现在可以买吗？属于定投形式的吗？

汇丰晋信2026生命周期基金较为适合15-20年里有医疗、养老和子女教育目的的人群，投资者只要购买这只基金，便可自动完成从目前积极型的股票型基金，10年以后逐渐转为平衡型基金，再过5年则变为更稳健类型的基金过程。因此对于有长期财务规划的人来说，2026基金能帮助投资者从更久远的角度规划资产配置比例，控制住到期日的风险。值得关注的是，汇丰晋信基金公司在国内推出的首只生命周期基金--2016基金自2006年5月23日成立以来在波动性和收益性上表现优异，曾被上海《新闻晨报》评为今年以来最抗跌的50大偏股型基金之一。在亚洲市场投资管理经验已超过10年的汇丰晋信首席投资官麦家仪女士表示，生命周期基金目前是美国养老金市场上最受欢迎的基金，2026基金将会继承2016基金的稳健风格，并提高期初的获利水平。个人对这支基金相当看好！如果你持有至2026年，保本绝对没有问题，获得的收益也绝对会相当客观！

如何优化养老需求？这些目标日期基金帮你实现

在前两期FOF专题中我们介绍了美国FOF基金发展情况以及两种常见的定量分析优选基金的方法，同时提到多种主流的资产配置型FOF，如目标日期策略、目标风险策略、风险平价策略等，这些资产配置型策略FOF的主要特点在于能运用不同策略配置多种资产，以达到分散风险、提高收益水平的目的，如风险平价追求的是风险最优。

本期随着《养老型公开募集证券投资基金指引（试行）》的初稿下发，根据指引初稿要求，养老型基金应当采用成熟稳健的资产配置策略，控制下行风险，追求基金长期稳健增值。因此，部分资产配置型FOF受到市场的广泛关注。本期将介绍资产配置型FOF策略之目标日期策略。

目标日期基金也称之为生命周期基金，顾名思义是一种根据设定目标日期时间、投资者收入情况及投资者风险偏好等因素不断调整投资组合的证券投资基金，其典型的配置思路为根据既定的资产配置调整策略（也称之为下滑轨道）对组合资产进行主动调整，随着投资者生命周期的延续与投资目标期限的临近，相应的调整权益类资产与固收类资产的配置比例；此后随着投资者年龄的增长，风险承受能力的降低，权益类资产的比例逐步降低，固收类资产的配置比例逐步提高；当距离设定目标日期越接近时，则投资组合趋于保守。

目标日期基金诞生于美国，得益于2006年《养老金保护法案》的实施，目标日期基金成为养老金计划的默认备选投资工具。目前，目标日期基金已然成为美国FOF的主要类型之一，根据ICI统计，截至2016年年末，美国目标日期基金的资产净值为8870亿美元，较2015年年末增长16.25%。美国目标日期基金所管养老金资产占整个美国DC类养老金市场资金总额的15.52%，占美国养老金市场DC类账户所持有共同基金资产的16.16%。可见，美国养老金体系对目标日期基金的推动作用不容小觑。以美国先锋基金为例，该公司针对不同年龄退休人员推出不同目标日期系列FOF，其主要采取“主动+被动”的运作模式，同时设置下滑曲线调整权益类资产与固收类资产的配置比例，且随着目标退休日期的临近，权益类资产配置比例降低，同时相应的费率也降低，适宜于不同投资者未来的退休计划。

而目前，国内市场上存在三只目标日期策略基金，分别是汇丰晋信2016（540001）、汇丰晋信2026（540004）、大成财富管理2020（090006）。据2017年一季报显示，这三只基金产品的资产净值分别为2.50亿元、0.81亿元、25.74亿元。从投资策略而言，这三只基金产品均规定了从基金合同生效之日起，不同时期内权益类资产与固收类资产的变化范围，随着目标日期的临近，权益类资产的配置逐渐递减，直至到期日及以后，权益类资产的配置比例均在20%以内。

从投资者的角度来看，目标日期基金具备如下优势：

首先，目标日期基金拥有专业的资产配置模型与基金经理进行把控，可以在较大程度上分散投资，避免极端投资单一资产的风险。

其次，目标日期基金可以通过定期再平衡的方法维持目标资产的配置比例。因此，当市场出现大幅波动时不会让投资者大幅偏离投资目标。

最后，当目标接近日期时，投资组合越来越保守，风险也就进一步降低了。

在具体的投资方面，从美国的投资经验来看，目标日期基金主要针对养老退休金账户

而设计，其投资者主要包含对长期的养老有明确需求的人群。配置该类基金的投资者仅需进行初期的规划与操作，在此之后的基金选择、大类资产配置等事宜均可委托给专业的基金管理人与基金经理即可。因此，对比国内而言，目标日期基金同样适用于有资产配置需求且具备较长投资规划，但无暇亲自配置的投资者，如养老需求等。

在未来此类策略产品问世时，建议投资者关注如下方面：

产品的管理人实力、历史业绩、风险水平、是否双重收费；

关注产品的策略，是否与投资者自身的风险偏好、年龄及所投资产相匹配；

根据市场的基金情况判断，股债投资价值是否存在失衡现象，经济大环境是否出现变化。

来源|金牛理财网

⊙牛不牛看龙头这九大龙头行业年内涨幅超10%

⊙任泽平：央行扩表呵护流动性但去杠杆并未转向

⊙从年度冠军到“快被清盘”"快刀八郎"苏思通今年巨亏26%

⊙重磅！全新公募基金品种——养老型基金有望诞生

⊙揭秘基金公司高管们的10大高校派系与晋升之路

金牛理财VIP投顾服务开放啦！

你不知道的理财科普

每日不间断投顾讲堂

最个性化的投顾建议

www.jnlc.com

扫一扫

离小牛更近

汇丰晋信低碳先锋股票怎样

新基金，才3个月，最近3个月，股市又一直在涨，目前看收益还行，但以后怎么样难说

汇丰晋信沪港深基金-汇丰晋信基金十大重仓股 - 金母鸡行情网

大家好，小编下面围绕“汇丰晋信沪港深基金”主题给大家详细介绍一下。

恒生A股行业龙头指数由香港恒生指数公司于2009年推出，汇丰晋信是首家获得授权开发挂钩该指数基金产品的基金公司。恒生A股行业龙头指数的成份股范围覆盖沪深两市，其在编制时，首先对沪深两市所有A股（除创业板、ST/*ST或S股之外。

在两地市场配置方面，汇丰晋信沪港深基金基于pbroe模型进行跨市场的定量分析，并且从两地市场的相对风险溢价水平及其相对历史均值水平和两地市场相对估值差异及其相对历史均值水平两个定性维度去加以验证。在沪港深基金个股选择方面。

泸港深基金是指在中国内地和香港两地市场都有投资标的的基金产品。它是通过在深圳证券交易所和香港交易所上市交易的方式，同时投资内地和香港市场的股票、债券、基金等金融资产，以实现资产配置和风险分散的目的。泸港深基金的。

汇丰晋信基金管理有限公司好。汇丰晋信基金管理有限公司是一家备受推崇的资产管理公司。该公司致力于为客户提供全面的投资解决方案，以帮助他们实现财务目标。汇丰晋信基金管理有限公司以其丰富的经验和专业知识，在资产管理领域拥。

6、汇丰晋信沪港深A(002332)沪港深主题基金，目前港股估值处于非常低的水平，且A股与H股折溢价指数价差持续扩大，港股的投资价值正在持续上升。该基金注重ROE指标，动态调整A股与港股的配置比例，2019年三季度末的港股仓位高达。

005644.OF广发沪港深行业龙头005937.OF工银瑞信精选金融地产A005938.OF工银瑞信精选金融地产C501025.OF鹏华港股通中证香港A002332.OF汇丰晋信沪港深A.002387.OF工银瑞信沪港深A007512.OF工银瑞信沪港深C513090.OF易方达中证。

从基金成长角度来看汇丰晋信低碳先锋基金是由较为专业的汇丰晋信发起的，公司经营能力和发展前景都较有保障。基金经理非常稳定，且高于同类的平均回报率。基金成立时间较长，稳定性强，投资策略很好。以上关于汇丰晋信。

自上而下的配置流程，在每个时间阶段内，该基金将遵守既定的资产投资比例范围。在确定的可浮动的空间范围内，本基金将采取自上而下的资产配置策略，即从全球、区域和中国的宏观层面出发，通过深入研究和分析国民经济的增长、。

汇丰晋信双核策略基金A类和C类的区别主要在于交易费率不同；汇丰晋信双核策略A（基金代码000849）标准申购费率为1.50%（不同销售渠道申购费率可能有折扣）；持有时间小于7天，赎回费率为1.50%，持有时间超过7天小于30天，。

应该是不同的发行机构面额不同吧，汇丰晋信沪港深基金是每份1.00元人民币。

好了，关于汇丰晋信沪港深基金禹守兔就为大家介绍到这里了，希望对你能有所帮助。

本站采用创作共用版权CCBY-NC-SA3.0CN许可协议，转载或复制请注明出处

冀ICP备2023014095号-11运行时长：1.734秒查询信息：19次