603052值得申购吗?(福达值得申购吗？)

福达值得申购吗？

福达是非常值得申购的，由福达股份有限公司出品。福达股份主要从事发动机曲轴、汽车离合器、螺旋锥齿轮和精密锻件等的研发、生产与销售。公司总资产35.4亿元，员工2600余人。2014年11月27日，公司在上海证券交易所挂牌上市。

毕得医*、圣晖集成、可川科技申购解读，9月23日打新指南 #雪球星计划# #今日打新必读# #打新必备攻略# 大家好，我是量子熊猫。今天比较忙，直接进入新股部分吧，开始还是我们的...

今天比较忙，直接进入新股部分吧，开始还是我们的常规声明。

鉴于注册制逐步开放且新股破发逐渐常态化，以及我中的新股也碰到了破发情况...所以决定推出一个打新必读系列，专门分析判断新股的申购价值。

这部分研究从2021年11月开始，截止目前已经分析数百只新股，整体统计下来准确率接近90%，但由于新股相比已上市企业更容易受到多方面因素影响，并且数据验证周期仍然较短，会存在一定的风险。

因此我可以保证的是我会告诉你我是怎么分析的，并且我会按照这份计划执行，我无法保证的是一定就不会破发。

考察要素1：可比行业和企业。

看企业的经营范围，判断从属行业，并选取相似度较大的可比公司，有现成的东西当然比较最省事。

考察要素2：发行价格和发行市盈率。

参考近期破发情况，股价越高破发风险就越大，这个因素不算很重要。

注册制下新股发行定价和估值更趋于市场化，任何企业的价值都不可能摆脱行业基本面和企业基本面，所以市盈率是新股分析的绝对重点要素。

优秀的企业以其高于行业的成长性确实能够获得比行业更高的估值，所以第三步要筛选的就是成长性。

考察要素3：业绩情况。

企业的以往营收和利润是稳健增长还是逐年下滑？是否存在大幅波动，如果存在大幅波动需要重点考虑是否存在为了上市和估值调节报表的嫌疑。

考察要素4：市场情绪。

不可否认的是在新股发行中除了基本面以外，情绪面的影响权重也很大，特别是对于某些热点赛道资金炒作意愿也更高，因此这部分分析也会综合考量适当增加，当然一切都还是得从基本面出发。

全称“上海毕得医*科技股份有限公司”，主营业务为*物分子砌块、科学试剂的研发、生产及销售。

公司的主要产品为*物分子砌块和科学试剂，*物分子砌块和科学试剂均直接服务于客户新*研发过程，主要服务于*物靶点发现，苗头化合物筛选，先导化合物发现、合成及优化，*物候选化合物发现等新*研发的关键环节。

新*研发企业需要对成千上万种候选化合物进行筛选、评估和优化，用于筛选、评估和优化的化合物是由多个*物分子砌块通过化学合成的方法连接在一起。每种不同类型的*物分子砌块具有不同的性质和功能，可以分别对理化性质、生物活性、*代动力学性质及毒理性质等方面进行改善，因此用于筛选、评估和优化的化合物也会表现出不同的特点。

新*研发企业通过对这些候选化合物进行大量的筛选、评估和优化，从而得到具有研究价值的苗头化合物（HIT）、先导化合物（LEAD）、临床候选*物（ClinicalCandidate）。

目前，公司的产品在新*研发的应用阶段如下图所示：

公司的*物分子砌块按分子结构特征分为苯环类、杂环类及脂肪族类*物分子砌块等，科学试剂按照功能分为催化剂、配体及活性小分子化合物。

公司的主要产品基本情况如下表：

业务主要是小分子化学*的分子砌块，分子砌块指的是合成一个*物的小分子化合物，也可以理解成*物研发过程的原材料和中间体，然后*企可以通过直接拿分子砌块搭建试验出一款*物，然后科学试剂属于类似添加剂的存在，可以用来调节*效。

具体营收方面，主要营收大部分来源于*物分子砌块，营收占比接近90%，其次是科学试剂。

终端客户主要为创新*企、科研院所、CRO机构等新*研发机构，包括以罗氏（Roche）、默克（MerckKGaA）、辉瑞（Pfizer）、艾伯维（Abbvie）、吉利德（Gilead）等为代表的跨国医*企业和以恒瑞医*、百济神州、和黄医*、科伦*业等为代表的境内新*研发企业；

以美国国立卫生研究院（NIH）、中国科学院上海*物研究所、中国科学院上海有机化学研究所等为代表的科研院所；

以HarvardUniversity、YaleUniversity、PrincetonUniversity、MassachusettsInstituteofTechnology、清华大学、北京大学、西湖大学为代表的高等院校等。

由于业务比较聚焦，对应申万三级行业为医疗研发外包，可比上市企业为*石科技（300725）、皓元医*（688131）、阿拉丁（688179）。

企业由海通证券主承销，当前市值42.84亿元，新发行市值14.3亿元，发行价格88.00元，发行市盈率63.56，PE-TTM37.73x，顶格申购需要4.0万元市值。

对比医疗研发外包行业PE-TTM为30.70x，对比*石科技PE-TTM为52.62x，对比皓元医*PE-TTM为58.59x，对比阿拉丁PE-TTM为50.59x。

预计2022年1-9月可实现的营业收入约为50,000.00万元至60,000.00万元，较上年同期增长17.20%至40.64%；

归属于母公司股东的净利润约为8,200.00万元至9,200.00万元，较上年同期增长22.94%至37.93%；

预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润约为8,000.00万元至9,000.00万元，较上年同期增长22.32%至37.61%；

2021年营业收入60,621.91万元，2020年营收39,146.50万元，2019年营收24,859.86万元，年复合增速为56.16%。

2021年扣非归母净利润8,987.85万元，2020年扣非归母净利润6,448.40万元，2019年扣非归母净利润3,512.90万元，年复合增速为59.95%。

2019-2021年，营收和利润增速都很高，再到2022年营收和利润继续高增长，不过增长逐年都有一定下滑。

具体毛利率方面，2019年到2021年主营业务毛利率分别为59.80%、54.46%和49.49%，毛利率逐年下滑明显，参考招股说明书截止，主要分子砌块和科学试剂产品销售量级结构变化影响、新收入准则影响和境外销售汇率波动的影响。

如果撇开新收入准则影响看，2019年到2021年主营业务毛利率分别为59.80%、57.36%和53.85%，稍微好一点但是依然在下滑。

从发行情况看，科创板发行，发行价格较高，发行市盈率偏高，PE-TTM还行。

打新评级：谨慎，我的操作：申购。

全称“圣晖系统集成集团股份有限公司”，主营业务为洁净室工程系统集成服务，主要应用于半导体等高科技产业领域。。

业务包括洁净室系统集成相关工程和其他机电安装工程。

a，洁净室系统集成相关工程包括洁净室系统集成工程和工艺二次配工程。

洁净室系统集成工程是指在厂房投入使用前的洁净室系统相关设计、施工工程，包括洁净室直接相关的系统（如空气处理系统、水处理系统、气流风路系统、空气分子污染物控制系统、静电控制系统等）和洁净室支持系统工程（如管路系统、电力系统、消防安全系统等）；

工艺二次配工程是指在洁净室投入运转后，在对原有洁净室区域的洁净度、空气分子污染程度、微振动、温度、湿度、气压、静电等指标影响最小的情况下，为新接入设备和生产线做二次洁净室配套（如电力系统、水处理系统，气流风路系统等）工程。二次配工程的设计、施工精细度和施工容错度较低。

b，其他机电安装工程：指非洁净室相关的厂房和办公楼等的机电工程。报告期内，发行人的主营业务收入构成情况如下：

业务主要是给制造企业提供需要洁净室系统搭建，并且已经可以应用到IC半导体和光电面板全生产流程，属于系统集成商。

具体营收方面，主要营收大部分来源于洁净室工程，营收占比超过95%。

对应申万二级行业为专业工程，可比上市企业分别为亚翔集成（603929）、太极实业（600667）。

企业由东吴证券主承销，当前市值16.35亿元，新发行市值5.5亿元，发行价格27.25元，发行市盈率17.64，PE-TTM12.13x，顶格申购需要20.0万元市值。

对比专业工程行业PE-TTM为18.72x，对比亚翔集成PE-TTM为54.76x、太极实业PE-TTM为21.08x。

2022年1-9月，发行人营业收入预计为105,000万元至125,000万元，同比变动-17.67%至-1.99%；

归属于母公司股东的净利润预计为8,500万元至10,500万元，同比变动-3.54%至19.16%；

扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润预计为8,000万元至10,000万元，同比变动-9.75%至12.81%。

2021年营业收入170,233.44万元，2020年营收109,642.98万元，2019年营收93,442.31万元，年复合增速为34.97%。

2021年扣非归母净利润12,383.92万元，2020年扣非归母净利润8,177.52万元，2019年扣非归母净利润7,319.60万元，年复合增速为30.07%。

2019-2021年，营收和利润增速较高，不过主要增长在2021年，再到2022年营收和利润双双有下滑趋势。

具体毛利率方面，2019年到2021年主营业务毛利率分别为16.47%、16.48%和15.19%，毛利率总体比较稳定，2021年有一定下滑主要因为公司以低毛利率的策略开拓境外业务。

从公司基本面看，行业概念还行，以往业绩增长也不错，毛利率也比较稳定，就是今年主要受疫情偶发影响。

从发行情况看，沪市主板发行，发行价格一般，发行市盈率和PE-TTM不高。

打新评级：积极，我的操作：申购。

全称“苏州可川电子科技股份有限公司”，主营业务为功能性器件的设计、研发、生产和销售。

产品根据终端产品具体应用区域的不同，具体可以分为应用于消费电子和新能源汽车的电池电芯和电池包的电池类功能性器件、应用于笔记本电脑结构件模组的结构类功能性器件以及应用于显示屏、防护玻璃等光学类零组件的光学类功能性器件。

发行人电池类功能性器件主要是为智能手机、平板电脑等消费电子和新能源汽车的电池电芯及电池包实现内、外部的绝缘、保护、固定、粘贴、缓冲等功能的器件。

发行人主要电池类功能性器件产品具体应用情况如下：

公司电池类功能性器件按实现的主要功能可细分为绝缘类功能性器件、保护类功能性器件、结构固定类功能性器件、粘贴类功能性器件、缓冲类功能性器件。

发行人结构类功能性器件系笔记本电脑的重要零组件，其主要应用于笔记本电脑的结构件中，以实现外部塑形、支撑以及内部保护、导电导热、粘贴、缓冲等功能需求。

发行人主要结构类功能性器件产品具体应用情况如下：

公司结构类功能性器件按实现的主要功能可细分为结构固定类功能性器件、保护类功能性器件、导电导热类功能性器件、粘贴类功能性器件、缓冲类功能性器件。

发行人光学类功能性器件主要应用于手机、平板等消费电子产品光学类零组件中，具体应用情况如下：

发行人光学类功能性器件主要包括扩散片、防爆膜、遮光胶带等。其中：扩散片主要利用光通过不同介质扩散层会发生折射、反射和散射现象的原理，从而达到屏幕显示光线均匀、细腻的效果；防爆膜主要用于手机等智能终端玻璃盖板的防爆防护；遮光胶带主要作用系防止显示屏漏光。

具体营收方面，主要营收大部分来源于电池类功能性器件，营收占比超过60%，其次是结构类功能性器件。

直接客户包括ATL、LG化学、三星视界、德赛电池、欣旺达、联宝电子、春秋电子、英力股份、胜利精密、蓝思科技、宁德时代、瑞浦能源、中创新航、力神电池等消费电子和新能源汽车产业链中知名制造服务商、组件生产商，产品最终应用于苹果、联想、三星、华为等知名消费电子终端品牌产品和北汽、上汽、宝马、蔚来、特斯拉等知名新能源汽车品牌产品。

由于业务比较聚焦，对应申万三级行业为消费电子零部件及组装，可比上市企业分别为安洁科技（002635）、恒铭达（002947）、鸿富瀚（301086）、达瑞电子（300976）、博硕科技（300951）。

企业由中信券主承销，当前市值17.89亿元，新发行市值6.0亿元，发行价格34.68元，发行市盈率22.99，PE-TTM13.13x，顶格申购需要17.0万元市值。

对比消费电子零部件及组装行业PE-TTM为24.00x，对比安洁科技PE-TTM为28.98x、恒铭达PE-TTM为53.84x、鸿富瀚PE-TTM为25.48x、达瑞电子PE-TTM为24.17x、博硕科技PE-TTM为19.62x。

2022年1-9月，公司营业收入预计约为60,350万元至64,400万元，较上年同期同比变动14%至22%；

预计归属于发行人股东的净利润为10,400万元至10,900万元，较上年同期变动30%至37%；

扣除非经常性损益后归属于发行人股东的净利润预计为10,305万元至10,805万元，较上年同期同比变动30%至36%。

2021年营业收入74,992.91万元，2020年营收55,970.08万元，2019年营收47,907.18万元，年复合增速为25.12%。

2021年扣非归母净利润10,495.88万元，2020年扣非归母净利润8,258.73万元，2019年扣非归母净利润7,334.67万元，年复合增速为19.62%。

2019-2021年，营收和利润增速都还不错，然后再到2022年营收继续增长，而利润大幅下滑。

参考招股说明书解释，主要因为下游消费电子和新能源企业产业持续高景气，同时汇兑收益较高。

具体毛利率方面，2019年到2021年主营业务毛利率分别为31.29%、29.14%和26.33%，毛利率逐年下滑明显，参考招股说明书解释，主要因为产品结构变化和竞争加剧等因素。

从公司基本面看，行业一般，不过业绩增长很稳定。

从发行情况看，深主板发行，发行价格一般，发行市盈率一般，PE-TTM不高。

打新评级：积极，我的操作：申购。

毕得医*，打新评级：谨慎，我的操作：申购。

圣晖集成，打新评级：积极，我的操作：申购。

可川科技，打新评级：积极，我的操作：申购。

谨慎，基本面或发行情况存在一定问题，破发风险一般。

放弃，基本面或发行情况存在较大问题，破发风险较大。

09.23 三只新股分析；三只转债申购 怕新股破发？来“志投资：zhitouzi0603”，由申购时入手分析，给你参考！基本情况：可川科技 （603052）公司... - 雪球

公司主营业务为功能性器件的设计、研发、生产和销售。电池类功能性器件业务方面，公司聚焦于消费电子电池和新能源动力电池两大细分领域，产品广泛应用于智能手机、平板电脑等消费电子产品和新能源汽车的电池电芯及电池包；结构类功能性器件业务方面，公司专注于笔记本电脑结构件模组领域，为笔记本电脑制造服务商、组建生产商提供多品类、多批次、定制化的结构类功能性器件产品，产品主要应用于笔记本电脑的内外部结构件模组中；光学类功能性器件业务方面，公司产品主要为扩散片、防爆膜、遮光胶带等，广泛应用于显示屏、防护玻璃等光学类零组件。

业绩表现：

可比公司比较：

与同行业对标企业相对比，可川科技发行市盈率仅低于恒铭达，股价却仅高于恒铭达，与数据较为相近的伯索科技、鸿富瀚相比，利润率方面，可川科技最低，总股本方面，可川科技比鸿富瀚稍大一些，综上分析，可川科技目前的估值并没有太大的优势，但因为是在沪市主板上市，我会申购。

公司系为先进制造业提供洁净室系统集成工程整体解决方案的一站式专业服务商，涵盖洁净室厂房建造规划、设计建议、设备配置、工程施工、工程管理及维护服务等相关服务。

业绩表现：

近三年营收扣非净利逐年增长，2021年营收增速很快。

可比公司比较：

纵观对标企业的情况，看来近来日子并不好过，进行对比，圣晖集成发行市盈率处在中间位置，股价则最高，排除掉亏损的新纶新材，其他进行比较，利润率方面，圣晖集成最高，太极实业次之（但圣晖集成高出较多，还是有点疑问的），总股本方面，圣晖集成最小，综上分析，再加上是在沪市主板上市，我会申购。

公司聚焦于新*研发产业链前端，依托*物分子砌块的研发设计、生产及销售等核心业务，能够为新*研发机构提供结构新颖、功能多样的*物分子砌块及科学试剂等产品。为国家级专精特新“小巨人”企业。

业绩表现：

近三年营收和扣非净利逐年增长，2019年非经常性损益较大。

可比公司对比：

与同行业对标企业相比较，毕得医*发行市盈率最高，股价则仅低于皓元医*，利润率方面，阿拉丁最高，毕得医*最低，总股本方面，毕得医*最小，综合分析比较之后，虽然认为还有一定的上涨空间，但因为目前的市场状态太差，“双高”我放弃申购。

一、注意

未有深研，仅对技术数据进行分析，难免出错，不作为投资建议，据此操作，风险自担！！！

1、评级：A+

2、规模：6.420亿（规模较小）

4、利率：第一年0.5%；第二年0.6%；第三年1.2%；第四年2.6%；第五年3.4%；第六年20.0%（含最后一年3.5%），6年票息28.3%（票息很高）

5、下修条款：15/30~85%（一般）

6、强制赎回：15/30~130%（一般）

7、有条件回售：2~30~70%（一般）

8、申购代码：718148

9、配售代码：726148每股配售1.254元面值转债

10、当前转股价值：87.65

11、行业对标：天奈转债

12、所属板块：科创板

13、债券期限：2022.09.23~2028.09.22

14、转股期限：2023.03.29开始

对应正股芳源股份，公司主要从事锂电池三元正极材料前驱体和镍电池正极材料的研发、生产和销售，产品主要用于锂电池和镍电池的制造，并最终应用于新能源汽车动力电池、电动工具、储能设备及电子产品等领域。

主要风险点：

1、客户集中度高的风险：报告期内，公司对前五大客户销售金额占当期营业收入的比例分别为91.04%、80.40%、83.51%和87.12%；公司对松下销售收入占当期营业收入的比例分别为80.43%、62.71%、44.49和55.37%；

2、原材料供应商集中度高的风险：报告期内，公司对前五大供应商的采购额占采购总额比重分别为70.26%、72.21%、66.59%和73.05%；

3、存货跌价风险：报告期各期末，公司存货账面价值占期末资产总额的比例分别为31.43%、31.65%、29.50%及36.69%；

4、外销风险：报告期内，公司外销收入占主营业务收入的比例分别为80.49%、62.79%、6.51及0.00%，境外采购占采购总额的比例分别为59.38%、59.94%、5.63%及0.00%。因与重大客户送达中国的合作方式变化，公司客户、供应商结构出现变化：销售方面，2021年4月开始公司对松下中国的销售由出口调整为内销；采购方面，松下中国取代MCC成为公司第一大供应商。

一、注意

未有深研，仅对技术数据进行分析，难免出错，不作为投资建议，据此操作，风险自担！！！

1、评级：AA

2、规模：34.1亿（规模大）

4、利率：第一年0.3%；第二年0.5%；第三年0.8%；第四年1.5%；第五年1.8%；第六年9.0%（含最后一年2.0%），6年票息13.9%（票息较低）

5、下修条款：15/30~85%（一般）

6、强制赎回：15/30~130%（一般）

7、有条件回售：2~30~70%（一般）

8、申购代码：072709

9、配售代码：082709每股配售1.7724元面值转债

10、当前转股价值：96.52

11、行业对标：恩捷转债

12、所属板块：深市主板

13、债券期限：2022.09.23~2028.09.22

14、转股期限：2023.03.29开始

对应正股天赐材料，公司主要产品为：

1、锂离子电池材料：产品主要为锂离子电池电解液及锂离子电池电解液的核心原材料六氟磷酸锂、新型锂盐及部分添加剂等。近年来，公司将业务拓展至磷酸铁锂、磷酸铁等锂离子电池正极材料产品。

2、日化材料及特种化学品：

主要风险点：

1、原材料价格波动风险：报告期内，公司直接材料成本占营业成本比例分别为76.01%、72.39%、82.82%及83.51%；

2、大客户集中风险：公司的主要客户为宁德时代、LGChemicalLtd、合肥国轩高科动力能源股份公司、新能源科技、中创新航科技股份有限公司等，公司来自前五名客户的收入占营业收入的比例分别为41.99%、43.47%、66.89%和71.58%，其中来自第一大客户宁德时代的收入占营业收入的比例分别为28.17%、25.56%、50.47%和55.25%；

3、应收账款回收风险：报告期内，公司应收账款账面价值占流动资产的比例分别为39.78%、47.59%、36.59%及32.96%。

6年票息较低，其他条款一般，质地尚可，转股价值尚可，我会申购。

一、注意

未有深研，仅对技术数据进行分析，难免出错，不作为投资建议，据此操作，风险自担！！！

1、评级：AA

2、规模：15.7亿（规模较大）

4、利率：第一年0.3%；第二年0.5%；第三年1.0%；第四年1.3%；第五年1.5%；第六年10.0%（含最后一年1.8%），6年票息14.6%（票息较低）

5、下修条款：15/30~85%（一般）

6、强制赎回：15/30~130%（一般）

7、有条件回售：2~30~70%（一般）

8、申购代码：733933

9、配售代码：704933每股配售1.783元面值转债

10、当前转股价值：102.06

11、行业对标：嵘泰转债

12、所属板块：沪市主板

13、债券期限：2022.09.23~2028.09.22

14、转股期限：2023.03.29开始

对应正股爱柯迪，公司主要从事汽车铝合金精密压铸件的研发、生产及销售，主要产品包括汽车雨刮系统、汽车动力系统、汽车热管理系统、汽车转向系统、汽车制动系统及其他系统，新能源汽车三电系统、汽车结构件、汽车视觉系统等适应汽车轻量化、电动化、智能化需求的铝合金精密压铸件。

主要风险点：

1、出口业务风险：报告期内，公司境外收入平均占比为68.85%；

2、客户集中度较高的风险：报告期内，前五名集团客户的合集销售收入占营业收入的比例分别为55.45%、50.56、45.48%及44.12；

3、供应商集中度较高的风险：报告期内，公司前五大供应商合计采购额占当期采购总额的比例分别为57.52%、56.26%、39.60%及33.01%。

6年票息较低，其他条款一般，质地尚可，转股价值较高，我会申购。

题外话：

昨天晚上准备发文章的时候，发现自己其中一个发文平台，今日头条账号被永久封禁了，莫名其妙，我的新股分析文章内容很过分吗？直接就判死刑了，我对这种平台的做法是很烦的，你可以直接告诉我我文章中哪里不好，我改，甚至我删了都行，有必要这样么？

我知道现在都是系统自动认定违规，但既然有争议了，也没有个申诉的渠道，我既是个作者，我也是你软件的用户，用了很多年了，这样做直接让我很反感，很恶心，这就是所谓的店大欺客吧，就算能解封账户我也不会再去用他们的产品了。

我会去申述，会去投诉，对这种行为进行抗议、谴责，这几年发文我一直很小心，不触碰到敏感话题，没想到还是会遇到这种事，且不说什么所谓的言论自由吧，封禁账号之后，我里面的少许收益提取不出来，账号也无法注销，这是法律允许的事？

但我也没有那个精力去闹腾，我等星斗小民，人微言轻，我不想把时间精力浪费在这里，到最后无法解封，我也就删掉其相关产品即可，账号里的少许收益对我来说无关紧要，至于账号的信息，咱们在网络上谁不是“裸鸡”一只呢？你现在的产品对我来说并不是非用不可，你这样对待用户，你的企业也长久不了。

万得股份值得申购吗？

对万得股份的申购是否值得，需要根据个人的投资偏好、风险承受能力以及市场分析来综合考虑。万得股份是中国资本市场的重要数据服务提供商，业务覆盖证券、期货、外汇等领域，具备较高的行业地位和发展潜力。此外，公司在数据科技领域的积累和应用能力也值得关注。然而，申购股票也存在一定的投资风险。投资者应考虑市场情况、公司基本面、行业竞争等因素，并注意分散风险、合理配置资金。最终是否值得申购万得股份还需根据自身的投资需求和投资策略做出判断，建议咨询专业的投资顾问或研究机构，以获得更具体、专业的意见。

可转债值得申购吗？

可转债要看有没有投资价值，如果这转债对应的股票有价值，那么就值得申购，反之就不值得申购。特别要注意转股价格一定要低于正股价，而且这发行股票的转债公司要有潜力，像本钢转债就不值得申购，因为转股价格高于正股价，公司基本面也不行。

登云股份有申购价值吗

登云股份因市盈率过高推迟发行　　登云股份因发行估值过高被推迟发行。尽管登云股份的首发市盈率远高出同行业平均水平，但在网下初步询价期间，仍然有多达297家投资者进行了初步询价申报

毕得医*、圣晖集成、可川科技申购解读，9月23日打新指南 #雪球星计划# #今日打新必读# #打新必备攻略# 大家好，我是量子熊猫。今天比较忙，直接进入新股部分吧，开始还是我们的...

今天比较忙，直接进入新股部分吧，开始还是我们的常规声明。

鉴于注册制逐步开放且新股破发逐渐常态化，以及我中的新股也碰到了破发情况...所以决定推出一个打新必读系列，专门分析判断新股的申购价值。

这部分研究从2021年11月开始，截止目前已经分析数百只新股，整体统计下来准确率接近90%，但由于新股相比已上市企业更容易受到多方面因素影响，并且数据验证周期仍然较短，会存在一定的风险。

因此我可以保证的是我会告诉你我是怎么分析的，并且我会按照这份计划执行，我无法保证的是一定就不会破发。

考察要素1：可比行业和企业。

看企业的经营范围，判断从属行业，并选取相似度较大的可比公司，有现成的东西当然比较最省事。

考察要素2：发行价格和发行市盈率。

参考近期破发情况，股价越高破发风险就越大，这个因素不算很重要。

注册制下新股发行定价和估值更趋于市场化，任何企业的价值都不可能摆脱行业基本面和企业基本面，所以市盈率是新股分析的绝对重点要素。

优秀的企业以其高于行业的成长性确实能够获得比行业更高的估值，所以第三步要筛选的就是成长性。

考察要素3：业绩情况。

企业的以往营收和利润是稳健增长还是逐年下滑？是否存在大幅波动，如果存在大幅波动需要重点考虑是否存在为了上市和估值调节报表的嫌疑。

考察要素4：市场情绪。

不可否认的是在新股发行中除了基本面以外，情绪面的影响权重也很大，特别是对于某些热点赛道资金炒作意愿也更高，因此这部分分析也会综合考量适当增加，当然一切都还是得从基本面出发。

全称“上海毕得医*科技股份有限公司”，主营业务为*物分子砌块、科学试剂的研发、生产及销售。

公司的主要产品为*物分子砌块和科学试剂，*物分子砌块和科学试剂均直接服务于客户新*研发过程，主要服务于*物靶点发现，苗头化合物筛选，先导化合物发现、合成及优化，*物候选化合物发现等新*研发的关键环节。

新*研发企业需要对成千上万种候选化合物进行筛选、评估和优化，用于筛选、评估和优化的化合物是由多个*物分子砌块通过化学合成的方法连接在一起。每种不同类型的*物分子砌块具有不同的性质和功能，可以分别对理化性质、生物活性、*代动力学性质及毒理性质等方面进行改善，因此用于筛选、评估和优化的化合物也会表现出不同的特点。

新*研发企业通过对这些候选化合物进行大量的筛选、评估和优化，从而得到具有研究价值的苗头化合物（HIT）、先导化合物（LEAD）、临床候选*物（ClinicalCandidate）。

目前，公司的产品在新*研发的应用阶段如下图所示：

公司的*物分子砌块按分子结构特征分为苯环类、杂环类及脂肪族类*物分子砌块等，科学试剂按照功能分为催化剂、配体及活性小分子化合物。

公司的主要产品基本情况如下表：

业务主要是小分子化学*的分子砌块，分子砌块指的是合成一个*物的小分子化合物，也可以理解成*物研发过程的原材料和中间体，然后*企可以通过直接拿分子砌块搭建试验出一款*物，然后科学试剂属于类似添加剂的存在，可以用来调节*效。

具体营收方面，主要营收大部分来源于*物分子砌块，营收占比接近90%，其次是科学试剂。

终端客户主要为创新*企、科研院所、CRO机构等新*研发机构，包括以罗氏（Roche）、默克（MerckKGaA）、辉瑞（Pfizer）、艾伯维（Abbvie）、吉利德（Gilead）等为代表的跨国医*企业和以恒瑞医*、百济神州、和黄医*、科伦*业等为代表的境内新*研发企业；

以美国国立卫生研究院（NIH）、中国科学院上海*物研究所、中国科学院上海有机化学研究所等为代表的科研院所；

以HarvardUniversity、YaleUniversity、PrincetonUniversity、MassachusettsInstituteofTechnology、清华大学、北京大学、西湖大学为代表的高等院校等。

由于业务比较聚焦，对应申万三级行业为医疗研发外包，可比上市企业为*石科技（300725）、皓元医*（688131）、阿拉丁（688179）。

企业由海通证券主承销，当前市值42.84亿元，新发行市值14.3亿元，发行价格88.00元，发行市盈率63.56，PE-TTM37.73x，顶格申购需要4.0万元市值。

对比医疗研发外包行业PE-TTM为30.70x，对比*石科技PE-TTM为52.62x，对比皓元医*PE-TTM为58.59x，对比阿拉丁PE-TTM为50.59x。

预计2022年1-9月可实现的营业收入约为50,000.00万元至60,000.00万元，较上年同期增长17.20%至40.64%；

归属于母公司股东的净利润约为8,200.00万元至9,200.00万元，较上年同期增长22.94%至37.93%；

预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润约为8,000.00万元至9,000.00万元，较上年同期增长22.32%至37.61%；

2021年营业收入60,621.91万元，2020年营收39,146.50万元，2019年营收24,859.86万元，年复合增速为56.16%。

2021年扣非归母净利润8,987.85万元，2020年扣非归母净利润6,448.40万元，2019年扣非归母净利润3,512.90万元，年复合增速为59.95%。

2019-2021年，营收和利润增速都很高，再到2022年营收和利润继续高增长，不过增长逐年都有一定下滑。

具体毛利率方面，2019年到2021年主营业务毛利率分别为59.80%、54.46%和49.49%，毛利率逐年下滑明显，参考招股说明书截止，主要分子砌块和科学试剂产品销售量级结构变化影响、新收入准则影响和境外销售汇率波动的影响。

如果撇开新收入准则影响看，2019年到2021年主营业务毛利率分别为59.80%、57.36%和53.85%，稍微好一点但是依然在下滑。

从发行情况看，科创板发行，发行价格较高，发行市盈率偏高，PE-TTM还行。

打新评级：谨慎，我的操作：申购。

全称“圣晖系统集成集团股份有限公司”，主营业务为洁净室工程系统集成服务，主要应用于半导体等高科技产业领域。。

业务包括洁净室系统集成相关工程和其他机电安装工程。

a，洁净室系统集成相关工程包括洁净室系统集成工程和工艺二次配工程。

洁净室系统集成工程是指在厂房投入使用前的洁净室系统相关设计、施工工程，包括洁净室直接相关的系统（如空气处理系统、水处理系统、气流风路系统、空气分子污染物控制系统、静电控制系统等）和洁净室支持系统工程（如管路系统、电力系统、消防安全系统等）；

工艺二次配工程是指在洁净室投入运转后，在对原有洁净室区域的洁净度、空气分子污染程度、微振动、温度、湿度、气压、静电等指标影响最小的情况下，为新接入设备和生产线做二次洁净室配套（如电力系统、水处理系统，气流风路系统等）工程。二次配工程的设计、施工精细度和施工容错度较低。

b，其他机电安装工程：指非洁净室相关的厂房和办公楼等的机电工程。报告期内，发行人的主营业务收入构成情况如下：

业务主要是给制造企业提供需要洁净室系统搭建，并且已经可以应用到IC半导体和光电面板全生产流程，属于系统集成商。

具体营收方面，主要营收大部分来源于洁净室工程，营收占比超过95%。

对应申万二级行业为专业工程，可比上市企业分别为亚翔集成（603929）、太极实业（600667）。

企业由东吴证券主承销，当前市值16.35亿元，新发行市值5.5亿元，发行价格27.25元，发行市盈率17.64，PE-TTM12.13x，顶格申购需要20.0万元市值。

对比专业工程行业PE-TTM为18.72x，对比亚翔集成PE-TTM为54.76x、太极实业PE-TTM为21.08x。

2022年1-9月，发行人营业收入预计为105,000万元至125,000万元，同比变动-17.67%至-1.99%；

归属于母公司股东的净利润预计为8,500万元至10,500万元，同比变动-3.54%至19.16%；

扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润预计为8,000万元至10,000万元，同比变动-9.75%至12.81%。

2021年营业收入170,233.44万元，2020年营收109,642.98万元，2019年营收93,442.31万元，年复合增速为34.97%。

2021年扣非归母净利润12,383.92万元，2020年扣非归母净利润8,177.52万元，2019年扣非归母净利润7,319.60万元，年复合增速为30.07%。

2019-2021年，营收和利润增速较高，不过主要增长在2021年，再到2022年营收和利润双双有下滑趋势。

具体毛利率方面，2019年到2021年主营业务毛利率分别为16.47%、16.48%和15.19%，毛利率总体比较稳定，2021年有一定下滑主要因为公司以低毛利率的策略开拓境外业务。

从公司基本面看，行业概念还行，以往业绩增长也不错，毛利率也比较稳定，就是今年主要受疫情偶发影响。

从发行情况看，沪市主板发行，发行价格一般，发行市盈率和PE-TTM不高。

打新评级：积极，我的操作：申购。

全称“苏州可川电子科技股份有限公司”，主营业务为功能性器件的设计、研发、生产和销售。

产品根据终端产品具体应用区域的不同，具体可以分为应用于消费电子和新能源汽车的电池电芯和电池包的电池类功能性器件、应用于笔记本电脑结构件模组的结构类功能性器件以及应用于显示屏、防护玻璃等光学类零组件的光学类功能性器件。

发行人电池类功能性器件主要是为智能手机、平板电脑等消费电子和新能源汽车的电池电芯及电池包实现内、外部的绝缘、保护、固定、粘贴、缓冲等功能的器件。

发行人主要电池类功能性器件产品具体应用情况如下：

公司电池类功能性器件按实现的主要功能可细分为绝缘类功能性器件、保护类功能性器件、结构固定类功能性器件、粘贴类功能性器件、缓冲类功能性器件。

发行人结构类功能性器件系笔记本电脑的重要零组件，其主要应用于笔记本电脑的结构件中，以实现外部塑形、支撑以及内部保护、导电导热、粘贴、缓冲等功能需求。

发行人主要结构类功能性器件产品具体应用情况如下：

公司结构类功能性器件按实现的主要功能可细分为结构固定类功能性器件、保护类功能性器件、导电导热类功能性器件、粘贴类功能性器件、缓冲类功能性器件。

发行人光学类功能性器件主要应用于手机、平板等消费电子产品光学类零组件中，具体应用情况如下：

发行人光学类功能性器件主要包括扩散片、防爆膜、遮光胶带等。其中：扩散片主要利用光通过不同介质扩散层会发生折射、反射和散射现象的原理，从而达到屏幕显示光线均匀、细腻的效果；防爆膜主要用于手机等智能终端玻璃盖板的防爆防护；遮光胶带主要作用系防止显示屏漏光。

具体营收方面，主要营收大部分来源于电池类功能性器件，营收占比超过60%，其次是结构类功能性器件。

直接客户包括ATL、LG化学、三星视界、德赛电池、欣旺达、联宝电子、春秋电子、英力股份、胜利精密、蓝思科技、宁德时代、瑞浦能源、中创新航、力神电池等消费电子和新能源汽车产业链中知名制造服务商、组件生产商，产品最终应用于苹果、联想、三星、华为等知名消费电子终端品牌产品和北汽、上汽、宝马、蔚来、特斯拉等知名新能源汽车品牌产品。

由于业务比较聚焦，对应申万三级行业为消费电子零部件及组装，可比上市企业分别为安洁科技（002635）、恒铭达（002947）、鸿富瀚（301086）、达瑞电子（300976）、博硕科技（300951）。

企业由中信券主承销，当前市值17.89亿元，新发行市值6.0亿元，发行价格34.68元，发行市盈率22.99，PE-TTM13.13x，顶格申购需要17.0万元市值。

对比消费电子零部件及组装行业PE-TTM为24.00x，对比安洁科技PE-TTM为28.98x、恒铭达PE-TTM为53.84x、鸿富瀚PE-TTM为25.48x、达瑞电子PE-TTM为24.17x、博硕科技PE-TTM为19.62x。

2022年1-9月，公司营业收入预计约为60,350万元至64,400万元，较上年同期同比变动14%至22%；

预计归属于发行人股东的净利润为10,400万元至10,900万元，较上年同期变动30%至37%；

扣除非经常性损益后归属于发行人股东的净利润预计为10,305万元至10,805万元，较上年同期同比变动30%至36%。

2021年营业收入74,992.91万元，2020年营收55,970.08万元，2019年营收47,907.18万元，年复合增速为25.12%。

2021年扣非归母净利润10,495.88万元，2020年扣非归母净利润8,258.73万元，2019年扣非归母净利润7,334.67万元，年复合增速为19.62%。

2019-2021年，营收和利润增速都还不错，然后再到2022年营收继续增长，而利润大幅下滑。

参考招股说明书解释，主要因为下游消费电子和新能源企业产业持续高景气，同时汇兑收益较高。

具体毛利率方面，2019年到2021年主营业务毛利率分别为31.29%、29.14%和26.33%，毛利率逐年下滑明显，参考招股说明书解释，主要因为产品结构变化和竞争加剧等因素。

从公司基本面看，行业一般，不过业绩增长很稳定。

从发行情况看，深主板发行，发行价格一般，发行市盈率一般，PE-TTM不高。

打新评级：积极，我的操作：申购。

毕得医*，打新评级：谨慎，我的操作：申购。

圣晖集成，打新评级：积极，我的操作：申购。

可川科技，打新评级：积极，我的操作：申购。

谨慎，基本面或发行情况存在一定问题，破发风险一般。

放弃，基本面或发行情况存在较大问题，破发风险较大。

中国南车2。18元是否有价值申购？

没有意思，现在大盘类各股成了股市的石头，它也好不到哪去