中航沈飞公司最近行情(600311最近走势是不是很差)

600311最近走势是不是很差

强庄股，风险很大，上涨还是下跌取决庄家

沈飞是否全部剂阻席节几括道注入中航沈飞

是。2017年，沈飞公司100%股权注入中航沈飞，实现行樱陵了核心军工资产整体上市，被誉为中国战机第一股。中航沈飞隶属于中国航空工业集团档戚公司，是以航空产品制造为核心主业，集科研、生产、试验、试飞为一体的大型现代化飞机制造企业，是中国重要歼击机研制生产基地颂知。

2023年军工行业中期策略 低轨卫星加速布* - 报告精读 - 未来智库

1.1指数回顾：2023年初至今中证军工下跌0.7%

板块有望在下半年重拾上涨。2023年1月1日至6月19日，中证军工指数下跌0.7%，同期，上证指数上涨5.4%；沪深300指数上涨1.5%；创业板指下跌3.5%，中证军工跑输上证指数6.1ppt；跑输沪深300指数2.2ppt；跑赢创业板指2.8ppt。复盘年初以来板块表现，中证军工指数先涨后跌，年初至今的跌幅并不算大（在1%之内），但机构重仓股表现波动较大（见图2~图3）。我们认为，行业中长期的趋势和逻辑并无变化，但短期因“十四五”中期调整等因素，订单节奏上有所延缓，这导致行业在1Q23业绩整体低于预期。但“中调”的影响已经趋近尾声，下半年板块有望重拾上涨。

1.2板块比较：2023年初至今行业涨跌幅排名12/31

2023年初至今行业涨跌幅排名12/31。2023年1月1日至6月19日，国防军工行业上涨2.0%，在SW一级行业中涨跌幅排名12/31。全市场中13个行业上涨，18个行业下跌，具体看，传媒（+60.9%）、通信（+56.1%）、计算机（+41.4%）等行业涨幅居前；商贸零售（-18.9%）、美容护理（-13.0%）、房地产（-12.4%）等行业跌幅居前。月度看，国防军工行业分别在2023年1月、2月实现当月绝对正收益。配套和信息化是上涨公司最多的领域。我们统计民生军工成份股在2023年1月1日至6月19日的涨跌幅，涨幅大于30%的公司共有22家；涨幅在0%~30%区间的公司共有43家；跌幅在-30%~0%区间的公司共有53家；跌幅大于30%的公司共有7家。1）按产业链划分看：涨幅大于30%的公司中，配套有8家（中航电测、中船科技、航天智装、天秦装备、久之洋、天银机电、中科星图、捷强装备）、总装总成有8家（江龙船艇、中船防务、北方股份、中船应急、中国船舶、中国重工、中天火箭、中国卫星）、分系统有1家（中国动力）、上游有2家（*ST左江、景嘉微）；涨幅在0%~30%区间的公司中，配套有21家，占比49%。2）按子板块划分看：涨幅大于30%的公司中，信息化公司共有7家，占比32%；涨幅在0%~30%区间的公司中，信息化公司共有16家，占比37%。与历史行情比较来看，机构重仓股在今年一季度变化较大，白马龙头股持续被减仓；受益于“中特估”催化，船舶板块上涨较多（2023年1月1日至6月19日，中船科技上涨120.7%、江龙船艇上涨43.4%、中船防务上涨42.0%）。

1.3估值位置：估值在底部区域震荡

当前军工板块PE/TTM为45.5x；估值在底部区域震荡。纵向看，2020年以来，板块估值于2022年4月26日达到了最底部（当时PE/TTM是38.0x），后随板块反弹有所修复，但自2022年11月7日以来持续低于近3/5/10年中枢。2023年以来，板块估值位于43～51x区间内，最小值为43.8x（6月8日）；最大值为50.9x（3月6日）。截至2023年6月19日收盘，军工板块整体PE/TTM是45.5x。历史分位看，当前估值分别处于近1/2/3/5/10年的13%、25%、17%、10%和6%位置。

中长期逻辑仍然成立，军工行业具有长期投资价值。我们此前提出“从需求端看，装备的国际比较差距和结构优化尚有较大空间；从供给端看，新一代装备逐渐成熟放量，供需共振推动行业景气上行”的观点，这样的定性判断继续适用，但同时我们也注意到2023年的不同之处：1）更强的结构化行情特点；2）受库存周期等影响，产业链中上游需求较弱，这也直接反映在1Q23业绩端，但当需求开始恢复时，中上游“弹簧效应”将带来较大增长弹性；3）在反复研究和密切跟踪下，个股挖掘将“更加困难”，但同时更多的公司逐步登陆资本市场，带来新的变化。

行业价格变化与国产化双重因素或将改变产业链利润分配。我们分析民生军工成份股（不含舰船类）2010年~2022年毛利率的变化可知：行业毛利率由2010年的19.4%总体提升4.7ppt至2021年的24.1%，我们认为，产品结构优化、规模效应释放、治理改善等为毛利率提升的核心原因。2022年，行业毛利率同比下滑0.28ppt至23.8%，主要系下游装备降价向全产业链传导等因素影响。往未来看，行业整体毛利率大概率维持在稳定水平，但产业链不同环节将有各自的变化。

上游和中游毛利率出现了“剪刀差”，国产化或为主要因素之一。我们分析2015~2022年各产业链环节毛利率发现，1）上游环节产品标准化程度相对较高，规模效应容易体现，因此利润率呈上升趋势，由2018年的31.2%逐年提升至2022年的39.9%。电容的综合毛利率在2022年接近60%；芯片的综合毛利率在2022年达到了67%，在信息化领域中毛利率水平较高；碳纤维毛利率先降后升，综合毛利率在40%左右（特种毛利率更高一些）。2）中间环节毛利率在不断下降，除了降价因素外，国产化替代所带来的成本增加也是重要的影响因素。3）主机厂毛利率较为稳定。总装总成毛利率在12.2%~14.9%区间，往未来看，我们认为，受国产化替代率逐步提高致边际成本下降及“链长”等因素影响，产业链价值分布有望向中下游倾斜，中游和下游毛利率有望逐步抬升。

2.1主机厂及核心配套：利润改善潜力大

2.1.1合同负债有望继续兑现；主机厂利润改善潜力较大

主机厂合同负债保持较高水平，存货创新高印证行业高景气。1）需求端，主机厂合同负债对需求有较大指示意义。1H21航发动力和中航沈飞均收到大额合同负债；中航沈飞在2021年中报披露合同负债377亿元；航发动力在2021年中报披露合同负债248亿元，较2020年初净增长220亿元；中航西飞在2022年中报披露合同负债264亿元。中直股份公告披露：预计2023年日常关联采购额335亿元、关联销售额361亿元（较2022年调整后的预计额分别增长109%、51%）。2）供应端，航发动力和中航西飞存货持续创新高，中航沈飞和中直股份存货也保持较高水平。我们认为，主机厂大额合同负债反映了行业采购支付模式发生变化，合同负债保持高位反映产业链下游需求景气确定性的有效延续，主机厂积极备产备货印证下游旺盛需求，行业高景气再次得以验证。

规模效应下企业学习曲线降低，主机厂利润率有望维持或提升。随着行业“供需共振”的发展，产品是否降价以及降价影响成为重要的课题。以碳纤维为例，2021至今，中简科技和光威复材分别在公告中披露“价格下降”，光威复材的碳纤维及织物产品毛利率从2020年的75.3%下降9ppt至2022年的66.3%。我们认为，碳纤维、机加工等环节降价是行业降价的一个代表性体现。通过对美国F-35的生产研究可知，2012年以来，其年销售量从30架增长到超过百架，产品价格阶梯下降。但同时，洛克希德·马丁公司的利润率不降反升，毛利率由2012年的8.9%提升至2022年的12.6%；净利率由2012年的5.8%提升至2022年的8.7%。主要原因是规模化生产下企业学习曲线降低，降价并不会带来主机厂利润率的下降。

2.1.2锻造板块有望延续较高增速；盈利能力或将保持稳定

锻件是飞机机体结构和发动机的核心组成部分。锻造是指通过加压设备及模具，使钢、钛合金、铝合金及高温合金胚料产生变形达到目标尺寸和形状的工艺。1）从数量上看，飞机85%左右的结构件是锻件。2）从重量上看，锻件约占飞机机体结构重量的20~35%和航空发动机结构重量的30～45%。3）从价值量来看，锻件占机体结构价值的6~9%，占发动机价值的15~20%（环锻件6~8%），按照发劢机占比整机价值量20~25%计算，锻件在整机价值占比约为10~13%构件是锻件。展望2023下半年：下游旺盛需求将继续推动锻造板块保持较高增速成长，规模效应将推动产能利用率和生产效率进一步提升，有望部分对冲价格端变化。

2.2新材料：供需依旧不平衡；高温合金有望迎来拐点

新材料对新型装备的升级换代起到关键支撑作用。随着现代科技的不断发展，装备的性能要求不断提升。其中，新材料是决定装备性能的重要因素，也是取得和保持装备竞争优势的原动力。“一代装备，一代材料”，新材料当前仍然供不应求，企业在积极扩产。1Q23新材料板块营收同比增长19%，在子板块中营收增速排名保持第二；归母净利润同比增长12%，在子板块净利润增速排名降至第四（去年同期排名第二）；盈利能力下降主要是镍涨价影响高温合金企业盈利能力，同时碳纤维企业产品此前出现了一定程度降价，影响了盈利能力。我们认为，原材料（海绵钛、镍）中长期看价格中枢或下移，2023年下半年合金类企业成本端压力或有改善。

2.2.1钛合金：头部企业积极扩产，商用航空应用或是增量市场

头部钛合金企业积极扩充高性能钛合金产能，商业航空或是增量市场。1）钛具有密度小、导热系数低、耐高温、耐腐蚀等特点，比强度高，是不锈钢的3.5倍，镁合金的1.7倍，铝合金的1.3倍，广泛应用于航空、航天、舰船、兵器、生物医疗、化工冶金等领域。2）全球钛合金主要应用于航空航天领域，占比高达60%；而我国钛材应用以化工为主，2022年化工占比50%。2015年后钛合金产业进入第二个快速发展阶段，2020年开启加速模式，2019~2022年，航空航天钛合金用量自1.3万吨提升至3.3万吨，航空航天占比自18.3%提升4.5ppt至22.8%。3）钛合金头部企业积极开展高性能钛合金产能建设，同时受俄乌冲突等因素影响，我国出口航空钛材有望得到新的发展机会，或是增量市场。

2.2.2高温合金：国内市场供需不匹配，企业发展空间广阔

高温合金多用于航空发动机热端部件，头部企业扩产补足国内供需缺口。1）航空发动机通常占整架飞机价值的20~30%，高温合金用量占发动机总重量的40~60%，主要用于燃烧室、导向器、涡轮叶片和涡轮盘四大热端部件，此外还用于机匣、环件、加力燃烧室和尾喷口等部件。2）2021年，我国高温合金消费量为6.2万吨；产量为3.8万吨，供需缺口达2.4万吨；“十四五”期间我国头部高温合金企业计划扩产超3.6万吨，将有效弥补国内供需缺口，随着国内企业生产工艺的提升和特种认证的逐步落地，国内供需将趋向于平衡。

镍价逐步回落，高温合金企业盈利能力正处于恢复阶段。镍作为高温合金的重要原材料，成本占比约40%。1）2022年上半年镍价剧烈波动，LME镍现货收盘价迅速突破4.8万美元/吨，当周（2022/3/4~3/11）涨幅达62.8%。此后镍价逐步回落降至2022年7月份低点1.9万美元/吨，年底在3万美元/吨震荡，2023年上半年镍价下行至2万美元/吨。2）供给端持续发力，根据上海有色网披露，国内最大电解镍供应商金川集团计划2023年全年增产6000吨；根据长江有色金属网披露，同时青山集团计划在印尼新建精炼镍工厂，预计年产能5万吨精炼镍，预计于2023年7月投产，供应端将进一步改善。我们认为，伴随镍产能持续增加，2023年下半年镍或从去库存向累积库存发展，我们预计，短期镍价宽幅震荡，中长期看随着产能扩充镍价中枢或下移。相关高温合金企业成本端压力将得到缓解，具有盈利能力恢复预期。

2.2.3碳纤维：产能释放加速国产化替代

产能释放加速推动国产化替代，盈利能力出现分化。1）受2020年日本限制碳纤维对华销售的影响，国内工业用碳纤维供不应求，各家企业均扩大产能。2020年光威复材计划投资20.2亿元建设包头万吨大丝束产能项目；2021年下半年，中简科技IPO募投的千吨线（12K）通过等同性验证并逐步投产，有效缓解产能紧张问题，2022年定增20亿元建设年产1500吨（12K）高性能碳纤维及织物或400吨（3K）产品的柔性生产线；2022年中复神鹰IPO募资29.3亿元扩产西宁万吨线。2）2022~2023年国内产能陆续释放，2022年我国碳纤维总需求同比增长19.3%至7.4万吨，国产化率同比提升13.6ppt至60.5%；3）1Q23碳纤维企业盈利能力表现各不相同，中航高科和中简科技毛利率同比/环比均实现增长；相反，光威复材和中复神鹰毛利率同比/环比均出现下滑。我们认为，产品降价的压力已在2021~2022年得到释放，对未来发展趋势我们保持关注。

2.3信息化：机械化信息化智能化融合发展成为趋势

“二十大”报告指出“开创国防……现代化新*面，坚持机械化信息化智能化融合发展”。我们认为，装备信息化涵盖范围较广，包括阻容感、连接器、电源、芯片、雷达、导航、制导、通信、红外应用等多个细分领域，蕴含较多投资机会。

2.3.1连接器：中航光电、航天电器积极扩产

信息化建设加快推动特种连接器市场增长；中航光电、航天电器积极扩产。根据Bishop＆Associates数据，近年来伴随着5G的持续建设和高速基础设施的扩张等良好发展*势，全球连接器市场整体呈稳步增长的态势，2021年全球市场规模达到780亿美元，同比增长24.3%。其中中国连接器市场规模为250亿美元，同比增长23.8%；市场份额占比32%。随着装备信息化程度提高和现代化建设加快，特种连接器市场规模有望持续扩张。

2.3.2电容：下半年订单有望恢复增长；后续估值有望修复

后续估值有望随中期调整订单落地而修复。电容器为被动元器件的主要组成部分，下游应用广泛。按照主要原材料的不同，主要可以分为陶瓷电容、铝电解电容、薄膜电容、钽电解电容四大类。电容器市场发展平稳，根据华经产业研究院数据统计，2011年我国电容器行业市场规模为664亿元，到2020年我国电容器行业市场规模增长至1157亿元，CAGR达6.36%。其中，陶瓷电容器因为体积小、电压范围大等特点，在电容器市场中份额占比超过50%。

2.3.3电源：国产化替代叠加行业集中度提升，需求弹性较大

特种及民用领域空间广阔。根据《2021年中国商业航天研究报告》，我国航天市场规模由2015年的3764亿元增长至2020年的10202亿元，CAGR=22.09%；根据《2021年中国航空装备产业链上中下游市场分析》，2020年我国航空装备营收1028.9亿元，同比增长10.15%。在航空航天市场规模持续增加的同时，电气化水平的大幅提升促使单位航空航天装备所需的电源同比增加，为电源行业发展提供广阔的市场空间。前瞻产业研究院数据显示，全球5G基站市场规模由2018年的692亿美元增长至2020年的803亿美元，CAGR超过7.7%，预计到2024年达到1094亿美元。电源作为电子设备的心脏，是5G通信、服务器、数据中心等的基础部件，全球5G通信基站及数据中心建设布*的进一步优化升级将带动电源市场需求。

2.3.4芯片：装备信息化、国产化驱动发展

特种集成电路是国家战略资源，装备信息化、国产化建设驱动行业加速发展。我国现处于机械化向信息化迈进阶段，而特种集成电路是信息化建设的底层支撑，根据中国产业信息网预测，国家对特种装备网络信息化投入额将由2019年1539亿元增加至2024年3072亿元。

2.3.5导航：盟升电子、北方导航、理工导航、长盈通为核心供应商

导航系统是飞行器的核心组成部分。导航系统分为器件制造/模块组装和软件设计、系统集成三个层级，包含了卫星导航、惯性导航等多种方式，而卫星+惯导的组合导航是较为常见的导航模式。我国惯导技术已有近60年的历史，20世纪50年代我国成功研制液浮陀螺；70年代成功研制平台式惯导系统；80年代末成功研制捷联式惯导系统；90年代开始研制基于光纤、激光陀螺的惯导系统；2000年后逐步开始MEMS陀螺及其惯导系统的研制工作。而卫星导航方面北斗正在实现国产化替代，逐渐成为国内主流。

2.3.6通信：信息化战略地位提升带来发展机遇

构建多手段、多层次、立体化综合通信系统为主要趋势。随着特种通信技术的发展，战术通信系统在实现了网络化建设之后，向着侦―干―探―通―导―识多模态、综合化、陆海空天一体化方向发展，即综合利用传统通信手段和智能化信息技术，构建多手段、多层次、立体化的综合通信系统，将战场各类智能感知终端系统（如情报侦查、预警探测等）、武器平台系统和指控系统有效地互联在一起。

2.4新域新质：重要程度在不断提升

“二十大”报告中提到“新域新质”，指出“打造强大战略威慑力量体系，增加新域新质……力量比重，加快无人智能……发展，统筹网络信息体系建设运用。我们主要针对隐身材料、增材制造、相控阵雷达、无人化装备、国产大飞机、商业航天和军贸几个新技术、新方向等进行分析，包括了特种应用和商用市场。

2.4.1隐身材料：推动装备性能变革；渗透率持续提升

隐身材料技术在现代化装备广泛应用，近三年头部企业收入复合增速达68%。1）伴随雷达、红外线、热成像等多种探测手段的广泛应用，装备的反侦察能力成为其先进性能的重要指标。为了对抗多功能侦查手段的联合应用，隐身材料不仅要向单频段“薄、轻、宽、强”的方向发展，还要兼顾各个频段的协同作用。2）美国最先应用隐身材料技术，70年代初，美国隐身材料进入正规发展阶段；90年代后期，F-117和B-2两款航空装备和战斧隐身巡航导弹在“海湾战争”和“科索沃战争”得到实战化应用；此后，隐身技术渗透率提升，拓展至隐形战斗机F-22、F-35和朱姆沃尔特级驱逐舰等先进装备中。3）2019~2022年，国内三家隐身材料企业（华秦科技、光启技术、佳驰科技）营收实现快速增长，三年复合增速68%，2022年三家营收合计超21亿元。

2.4.2增材制造：行业进入快速扩产期；头部效应有望增强

增材制造是传统减材制造的重要补充；中国市场较超全球市场增速更快。1）目前金属成型以传统的减材制造占主导地位，包括铸造、锻造、冲压和机加工等工艺；增材制造经过30余年的发展，成为减材制造的重要补充。增材制造产品具有轻量化、研发周期短、材料利用率高等优势，可节约模具生产费用，降低高价值原材料的使用成本。

2）根据中国增材制造产业联盟披露，2022年中国增材制造市场规模约326亿元，2017~2021年我国增材制造行业复合增速达30.4%，较同期全球市场增速（19.7%）高10.7ppt。行业开启快速扩张模式；头部效应将逐步凸显。增材制造设备及原材料性价比是下游应用拓展的重要考量因素之一，因此，规模化生产降本是行业发展趋势。1）根据《2021年中国增材制造产业发展调研报告》描述，2021年中国增材制造企业融资总额达到48亿元，同比增长33.3%，预计2022年融资需求达70亿元，同比增长超45%。2）头部企业积极扩产，铂力特（投入/拟投入约59亿元）、华曙高科（拟投入6.6亿元）等头部企业近年预计投入超60亿元扩产，我们认为，增材制造龙头企业全方面加快产业化进程，低成本生产和高研发投入将进一步巩固其先发优势；伴随航空航天增材制造产品陆续进入批产阶段，预计未来头部效应将进一步凸显。

2.4.3相控阵雷达：相控阵技术发展迅速；渗透率不断提升

雷达需求快速增长，相控阵技术是发展趋势。我国正逐步构建现代化装备体系，雷达行业需求旺盛，处于快速发展阶段。相控阵雷达在频宽、信号处理和冗余设计上都比传统无源及机械扫描雷达具有较大的优势，目前在机载、弹载、星载、车载、舰载等领域均有重要应用，渗透率不断提升。

2.4.4无人化装备：新域新质重要力量之一

进入二十一世纪以来，特种无人机逐渐从传统的支援保障装备向主力装备平台转变。根据蒂尔集团报告，预计“十四五”期间，全球中高空长航时无人机系统（如“翼龙”、“彩虹”、“腾盾”等系列无人机）平均每年需求约43亿美元，约合人民币300亿元。“十四五”以来，我国装备升级换代和列装明显提速。

民用领域方面，无人机主要分为消费级和工业级两大类。1）以大疆创新为代表的无人机企业引领着全球消费级无人机的发展；2）近年来，工业无人机在测绘与地理信息、安防监控、农林植保、巡检等领域应用的不断深入，产业实现快速发展。根据纵横股份招股说明书，预计到“十四五”末期，我国工业级无人机市场规模有望突破1500亿量级，市场空间广阔。

除无人机外，特种机器人（地面机器人车、无人车等）近年来因其较高的作战效能和较强的特种应用潜力，逐渐受到各国的重视。目前我国机器人行业正进入高速增长期，各种类型的机器人产品不断出现，在特种、应急、安防等诸多领域有着突出的需求。根据中国电子学会公布的《中国机器人产业发展报告（2022年）》数据，2017~2021年，我国特种机器人市场规模年度复合增速为31.6%，预计到2024年，我国特种机器人市场规模有望达到34亿美元，约合人民币242亿元。（1美元=7.1285元人民币，基于2023年6月11日汇率）。

2.4.5国产大飞机：C919商业首航开启；“航空新时代”拉开帷幕

2023年5月28日，全球首架C919顺利完成中国东航MU9191航班（上海虹桥-北京首都）飞行任务，并于首都国际机场接受民航最高礼仪“水门”仪式，这标志着C919全球首次商业载客飞行取得圆满成功，正式投入商业化运营1。我们认为，国产大飞机历经约15年发展历程（自2008年中国商飞成立起），开始进入商业化运营阶段，战略意义重大，或将重塑航空产业格*。

根据中国商飞官网披露，截至2022年末，C919累计订单已超1000架（对应市场空间超过7000亿元人民币）。中国商飞上飞公司明确提出“落实中国商飞公司2023年工作会议精神，高水平开启C919批产交付新征程”，此外，东航首批5架C919订单中的其余4架也将陆续交付，大飞机批产交付或有望取得实质性进展。根据中国商飞预测，预计到2041年全球客机总规模将达到47531架，中国市场将达到10007架（占比21%），成为全球机队规模最大的国家；在中国客机市场中，以C919为代表的单通道客机规模将达到6896架，占比69%。我们认为，C919在开启批产化交付新征程后，或有望逐步打开国内外市场并取得重要份额，打破空客、波音的垄断市场格*。C919国产化率约50%，中长期国产化替代空间较大。根据中国商飞官网2017.5.6报道，C919国产化率约为50%，其中机体结构供应商主要来自航空工业集团相关企业，而发动机、部分机载设备等还是来自海外。具体看：C919发动机系统主要由CFM公司提供，国产发动机正在研制中，后续有望逐步实现国产化替代；机载设备（航电、机电系统等）主要供应商来自GE、霍尼韦尔等海外企业。除此外的飞机其他部分的组件和技术也多由中外合资企业提供。我们认为，伴随国内航空产业的发展与相关技术的不断突破，未来技术自主可控、国产化替代或是大飞机产业链的发展主线，相关产业链或有望受益于“C919大飞机批产放量+产品/技术国产化替代”的双轮驱动。

2.4.6商业航天：低轨卫星加速布*；商业火箭发射频次明显加快

根据UCS数据，截至2022年5月，全球在轨卫星数量为5465颗，其中低轨通信卫星数量占比高达66%，海外低轨星座建设明显加速。1）“Starlink”计划加速推进，截至2023年6月，累计发射超过4500颗卫星2；2）2022年12月，SpaceX公司“Starshield”星盾计划重磅出台，“星盾”计划或将从根本上提升美军通信侦察、空间态势感知和天基防御打击能力。国内方面：2022年10月18日，采招网披露通信卫星项目中标结果，第一中标人是中国空间技术研究院，第二和第三中标人分别是上海微小卫星工程中心、银河航天。这是2021年中国星网成立以来，首次公开卫星采购招标结果，充分显示了国家建设卫星通信网络的决心，或说明我国卫星互联网建设已经进入实质性发展阶段。

商业火箭领域，国内商业火箭发射频次明显加快，部分企业已进入商业规模化发射阶段：1）2023年1月9日，星河动力“谷神星一号”一箭五星成功发射，再次刷新了中国民营商业火箭发射交付的新纪录3。2）2023年5月底，蓝箭航天自主研制的朱雀二号（遥三）运载火箭启动总装工作，这是朱雀二号运载火箭第一批次验证箭的第三发，并且发动机按照此前朱雀二号（遥一）运载火箭的故障归零措施进行了优化与改进。3）2023年6月7日，中科宇航力箭一号遥二火箭“一箭26星”成功发射，该批卫星主要用于技术验证试验和商业遥感信息服务4。本次发射标志着公司正式迈入批量化生产、规模化运营、系列化发展的新阶段。

商业航天属于资本与技术密集型行业，涉及高端制造、航天军工、卫星通信等多个领域，产业链可分为上、中、下三游：卫星制造、发射及管控（上游），卫星运营及地面设备（中游），卫星应用及服务（下游）。近年来，我国卫星产业整体发展向好，导航、通信、遥感领域均具有较好成果。“北斗”卫星导航系统全线开通，达到世界领先水平；中国星网建立，且进入实质性发展阶段，产业链上游的卫星及火箭制造细分领域或将优先受益；卫星遥感领域下游应用丰富，在特种、民用两大方向均有较好应用前景，随着全国实景三维建设、数字乡村、智慧城市、智慧水利等工作的全面铺开，或有望深度受益。

2.4.7军贸：市场弹性或较大；国内装备新的需求增长点之一

近年来，国际形势仍然紧张且变化快，中国军贸产品竞争力提升。根据SIPRI统计，以5年维度来看，2018~2022年，全球前五大装备出口国分别为美国（占比40%）、俄国（占比16%）、法国（占比11%）、中国（占比5.2%）和德国（占比4.2%），我国位列世界第四。而2020~2021年，连续两年我国军贸出口量稳居全球第二，同时保持较大幅度增长，从数据层面可以看出，“十四五”以来我国装备出口也正呈现加速发展态势。2021年我国军贸总额1066亿美元（YoY+54.4%），市占率18%（较2020年增长5%）。根据SIPRI显示，2021年世界百强军贸公司中，我国北方工业、航空工业集团、航天科技集团、中电科集团、航天科工集团分别占据第7~11名，整体实力显著。我国军贸或正在进入加速发展阶段，富有弹性的军贸市场未来或有望成为行业新的增长点之一。

2.5IPO持续活跃：更多的企业登陆资本市场

在“十四五”供需共振的高景气阶段，很多企业抓住发展机会，实现快速发展，并成功登陆资本市场。2020~2022年军工行业实现IPO（含北交所）的企业数量分别是12家、10家、16家，2023年初至6月中旬已有7家公司。并且IPO融资额不断提升，2022年超过290亿元。中长期看，将有更多的优质公司，逐渐登陆资本市场，产业链公司更加丰富，也孕育更多的投资机会。

2022年以来，军工板块改革动作较多、且力度较大、方式丰富。2022年5月27日，中航电子和中航机电公告吸收合并事项引发市场较强关注，目前换股事项已经实施完毕，其余事项正在积极推进。2022年11月，中航沈飞二期股权激励、中航西飞首期股权激励相继落地。2022年12月，中直股份筹划重大资产重组购买昌飞、哈飞100%股权、中航电测筹划发行股份购买成飞集团的100%股权等一系列事项，引发市场强烈关注，军工国企改革加速高质量推进。我们认为，军工改革的内涵与外延愈加丰富，通过一系列的改革手段（资产注入、合并重组、股权激励等）来提升上市公司资产质量和经营质量，但最终市场更为关心的是改革运作后企业的经营治理能力变化。2020年以来，军工行业将近60家企业做了股权激励；做股权激励企业，相比授予价格基本实现100%甚至更高的收益（仅统计已实施股权激励的公司）。

主机厂方面，7大主机厂中已有4家已实施股权激励计划。通过对各大主机厂2019~2022年的员工总数、人均产出等数据分析，我们观察到：1）行政人员占比方面：内蒙一机（从10.8%增至16.0%）、中航沈飞（从5.1%增至6.6%）呈现上升趋势，其他几家整体呈现下降趋势；2）已实施股权激励的主机厂中：中航沈飞近4年人均产出（营收、净利润）的增速最高，且有提速趋势；内蒙一机人均产出（营收、净利润）位处前列且持续增长，或说明股权激励对于公司经营改善具有促进作用。此外，2023年以来，“中国特色估值体系”受到市场持续关注，重在强调“提高上市公司质量”；3月初，国资委又对国有企业对标开展世界一流企业价值创造行动进行了动员部署。我们认为，“中特估”或将重塑军工行业的估值体系，将从当前注重短期业绩，向更加注重企业资产的稀缺性、战略性和长期性转变。主机龙头如航发动力关注要点由利润端转向收入端，重视资产负债表质量，以及更加看重长期成长空间等。国防军工行业内生需求旺盛，供需共振下的内生增长是业绩兑现的核心驱动力，改革是强有力的“催化剂”。军工行业的龙头国企，正面临着基本面改善和估值重塑的双重拉动，2023年机会或较大。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）

中航沈飞的市盈率怎么看？

从当下看，中航沈飞收益率每股为-0.110，动态PE看不出来。从上市公司今年1月份公布的业绩预告看：“预计2017年1月至12月归属于上市公司股东的净利润70600万元左右，与上年同期相比将增加2443%左右。”沈飞上市航天工业集团一直贯彻国家军民融合，参与战略混改部署的重要要求。业绩这一块中长期有望逐步见好。

作为航空龙头企业，最近得到集团控股的一致行动人增持。股价出现一波反弹，综合技术面看更多应该是在做高位盘整。年线k线看，上一年全年涨幅80.96%，且为连续四年上涨。今年目前看回踩年线级别的m5均线，macd当前处于强势的多头。当然这是中长线角度看了。

【风口研报】三大利好来袭 A股反攻机会来了？军工价值体系或重塑 概念股梳理_财经评论(cjpl)股吧_东方财富网股吧

今日(3月21日)沪深两市全线高开，早盘股指呈现震荡调整，随后行业与题材股协力做多，指数出现进一步拉升迹象。

从盘面上来看，普涨行情再现，行业与概念板块涨多跌少，*部赚钱效应骤升。行业方面，旅游、教育、国防军工、传媒、饮料制造、零售、家电等板块表现活跃；题材板块方面，中船系、云游戏、AIGC概念、大飞机等板块涨幅靠前。

就此，寻找当前市场风口，中国银河证券表示，短期内，A股市场或仍处于颠簸向上的行情，三大多方因素与三大扰动因素曝光；民生证券认为，“中特估”和“对标世界一流”受到市场持续关注，军工行业整体价值体系或有望重塑；中邮证券指出，降准提振市场信心，静待行情企稳反攻，三大市场主线曝光。

中国银河证券：A股市场颠簸行情是否存改善的条件？市场三大多方因素剖析

大势判断：短期内，A股市场或仍处于颠簸向上的行情，料势能变动不大，中长期，待观察国内宏观经济修复状况及政策面催化，A股市场上市公司业绩修复情况，以及资金面的表现。

多方因素：(1)降准稳预期，利好A股市场。金融数据再超预期，叠加降准，顺周期复苏道路上加“助燃剂”，历次降准后，A股均会快速反应；

(2)政策面催化行情发酵。近期的重大会议聚焦行业或主题明确，对A股市场催化作用明显；

(3)A股市场仍处于估值低位，大多宽基指数估值均低于中位线水平，甚至处于20%历史分位数水平，是较好的机会位置。

扰动因素：(1)外部“黑天鹅”干扰。3月影响金融市场的“黑天鹅”事件频出，美国硅谷银行暴雷事件、瑞士信贷危机进一步发酵，市场恐慌情绪并未缓解。

(2)美联储的博弈。美国通胀与硅谷银行事件的发酵的博弈，催生美联储在“鹰转鸽”的道路上曲折行进，预判本次美联储加息25bp或停止一次加息，但预计不会改变加息目标。中长期伴随着美元指数震荡下行道路上偶有反弹，扰乱全球权益市场，对A股市场亦有压制效应；

(3)资金面偏谨慎。外资受美国硅谷银行事件及瑞信危机影响偏爱A股，但内资偏谨慎，从两融数据可以分析，近期市场情绪偏弱，交易动能不足，大盘指数处于颠簸行情。

民生证券：“中特估”和“对标世界一流”受到市场持续关注军工行业整体价值体系或有望重塑

市场背景：“中特估”体系及“国企对标世界一流企业”价值创造行动等改革举措，或将推动军工国企改革进程，利好军工主机厂和细分领域龙头公司，军工行业整体价值体系或有望重塑。

投资策略：国防军工行业内生需求旺盛，供需共振下的内生增长是业绩兑现的核心驱动力，改革是强有力的“催化剂”。军工行业的龙头国企，正面临着基本面改善和估值重塑的双重拉动，2023年机会较大。

公司股票池：1)【航发动力】“两机”稀缺龙头，有望成长为世界级的航空发动机巨头；

5)【中航高科】我国航空复材龙头。其他行业龙头和“中字头”公司有：【内蒙一机】、【中国卫星】、【中无人机】、【航天彩虹】、【中直股份】、【中航电子】、【中航电测】、【国睿科技】等。

中航证券：政策性利好频出！数字经济按下“加速键”

行业配置：数字经济按下“加速键”，政策性利好频出。2021年以来，数字经济相关政策出台，国家、地方层面关注力度提升，数字中国建设早已提上日程，不断深化和落地中持续激发市场主体活力，传递出稳增长信号，数字经济相关行业将受益。

投资策略：1)数据要素：数据要素作为数字经济的重要组成部分，五大生产要素之一，其相关流通规则、监管模式、交易平台等对未来新经济发展至关重要。

2)AIGC：AIGC可赋能各行各业，加速数字化转型，助力实体经济降本增效，有望在数字化程度高、内容需求丰富的行业取得重大创新发展。

3)游戏娱乐：游戏娱乐因其存在潜在用户基础，且商业盈利模式相对成熟，更易首先落地，有望在行业发展初期抢占先发优势。

东吴证券：国资委强调支持军工央企做强做优做大军工央企投资价值有望更好凸显

事件：3月20日，国资委**召开扩大会议，强调以更大力度鼓励支持中央军工企业做强做优做大，助力实现国家战略能力最大化。

从国资委的表态看，对军工央企或存在后续支持政策：

1)资产重组：部分军工央企集团特别是航天和电科系存在资产证券化率偏低的情况，未来有望通过资产重组实现更多优质军工央企逐步上市，提升军工上市公司整体质量。

2)股权激励：国资委多次表态支持央企开展股权激励，股权激励作为重要的激励手段已得到军工央企的普遍认可，未来有望大面积铺开，进一步激发军工央企的活力。

3)集团整合：两船集团合并后下属上市公司层面存在进一步整合的需求，进一步减少无效竞争和重复建设，提升相关集团的效率。

4)转型考核机制：国资委考核已从2019年的“两利一率”逐步升级到2023年的“一利五率”，要求央企利润总额增速高于全国GDP增速，资产负债率总体保持稳定，净资产收益率、研发经费投入强度、全员劳动生产率、营业现金比率4个指标进一步提升，进一步加强了对国企的盈利能力和创现能力的考核，推动国企高质量发展。

投资策略：当前正值军工行业大发展时期，看好军工央企在国资委政策支持下实现更好的高质量发展，推荐核心赛道中下游、拥有进一步改革增效预期的军工央企标的。

公司股票池：中航西飞、中航沈飞、航发动力、中航电子、中航高科、江航装备、航发控制等。

中邮证券：降准提振市场信心静待行情企稳反攻！三大市场主线曝光

事件：上周央行超预期降准25BP，共计释放长期资金约5000亿元。此次降准保障了流动性的合理充裕，体现出货币政策的靠前发力以助推实体经济稳步增长；同时在海外银行业风险发酵的时点上，全面降准将有效缓解投资者的担忧，有力提振了市场信心。

行业配置：从中长期来看，各项经济数据都验证了我国经济正在逐步复苏，经济平稳增长的趋势是确定的。因此在基本面和资金面的支撑下，短期市场有望震荡企稳，中长期看好市场继续走强。

投资策略：当下市场的主线仍为科技板块与国企改革概念，同时还可以关注消费板块的布*机会。

具体来说，一是持续关注政策催化下科技自主与数字经济的机会。两会**工作报告明确提出要发展和安全并举，培育壮大新兴产业，大力发展数字经济，同时科技政策应聚焦自立自强。推荐半导体、军工、计算机、传媒等行业。

二是继续关注国有企业的价值重估。国企改革是近期行情的主线之一，目前大型央企仍是A股估值洼地，而提高促进央企估值水平合理回归，推动央企上市公司质量提升已成为当务之急。推荐布*中字头低估值、高分红的央企。

三是关注消费的布*机会。恢复和扩大消费以促进内需是今年**工作的重点。推荐关注行业格*优化且业绩有改善预期的酒店、餐饮、零售、食品等相关领域。

华西证券：挖掘资产的科技含量和真正价值！航空主机厂是“中特估”的典型代表

行业配置：“中特估”不应该仅仅是提高低估值央企的估值水平，其核心是要看资产的科技含量和真正价值。

漫长的研发周期、极高的技术难度、激增的投资规模、类似于风险投资的巨大项目不确定性、一旦成功就有持续的现金流保证——这些特点决定了只有最顶尖的企业才能够承担先进飞机的研发生产。军工主机厂在“高水平科技自立自强”领域处于第一方阵。

公司股票池：中航电测、中航沈飞、中航西飞、中无人机、中直股份、航发动力、洪都航空等。

财通证券：数字经济涉及行业多！五大链条、十大细分机会曝光

产业规模：据《“十四五”规划》和中国信通院预测，到2025年我国数字经济核心产业增加值占GDP比重将提升至10%，数字经济规模将超60万亿元。按此估算，我国数字经济产值在“十四五”期间将实现9%左右的年复合增速，在经济面临下台阶压力的背景下，提供增长新动能。

A股层面：数字经济涉及行业多，投资链条长。数字经济相关标的涵盖从数字基础设施(技术硬件)到传输层的通信，再到应用端的产业数字化，以及保障端的数据安全，自下而上涉及55个细分行业。

投资策略：沿数据流通，梳理数字经济五大链条、十大细分机会。

光大证券：板块估值处于较低位置！沿核心装备、国企改革、军贸及民用三条主线进行投资布*

行业估值：当前国防军工板块(SW)的PE-TTM估值为54.9x，略高于3年历史估值均值-1x标准差，板块估值处于较低位置。

行业配置：提升国防建设的需求长期存在，同时在国际军贸、军转民领域需求的牵引下，国防军工行业有望继续保持高景气度，长期维持增长态势。

投资策略：建议沿核心装备、国企改革、军贸及民用三条主线进行投资布*。

公司股票池：(1)核心装备主线：推荐中简科技、中航高科、中航重机；

(2)国企改革主线：推荐中国船舶、中国船舶租赁，建议关注中船防务；

(3)军贸及民用主线：推荐国睿科技、广东宏大、航天彩虹、中无人机、苏试试验，建议关注航宇科技。

(本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。)

中航沈飞民用飞机有限责任公司的地理位置

中航沈飞民用飞机有限责任公司地处辽宁省沈阳市浑南新区航空败模数产业园核心位置。新园区地处环渤海经济圈察首，西至新沈阳南站及哈大专线，东临桃仙国际机场，比邻沈阳行政文化中心及全运村，码物自然地理条件得天独厚，现代化交通方便快捷。

航空公司，最近的机票价格怎么这么不稳定？

机票是随定随售的有的时候是有人定了特价票但是没有出票所以过一段时间航空看你没有出票就会把你定的特价票取消了所以一会就有了想买便宜票就提早定一般使提前两个月航空公司开始售票还有就是看运气了

中航沈飞股票股吧 中航沈飞股票 - 欣盛财经

今天给各位分享中航沈飞股票的知识，其中也会对中航沈飞股票股吧进行解释，如果能碰巧解决你现在面临的问题，别忘了关注本站，现在开始吧！

十大军工股票：哈飞股份、洪都航空、中航电子、成发科技、中航黑豹、中航动力、中航飞机、中航重机、航空动力、中航机电。

中国重工是中国军工股票的十大龙头股之一，主要业务是为船舶制造及舰船配套提供业务支持。作为军工龙头股，中国重工在军工领域具有重要地位和影响力。其总市值达到8536亿，市净率为00，资金方面呈流出状态。

军工股票有中国重工、中航机电、中国嘉陵、中信海直、中直股份等等。

对于十大军工集团旗下的54家上市公司，再加上不属于十大工业集团的5家涉及军工业务的公司，目前A股市场共有59家军工概念股。

真正的十大军工股1：中航沈飞：公司是军工主机厂核心标的，A股*机唯一上市公司，被誉为中国*机的摇篮！在军工主机厂中，中航沈飞的净利率最高。(基本面优秀)航发动力：航空发动机整机唯一标的，稀缺性显著。

中小板、创业板的龙头股票主要有：苏宁电器、苏泊尔、美邦服饰、步步高、东华合创、荣信股份、拓邦电子、浙富股份、九阳股份、西仪股份、合兴包装等。十大科技股龙头股票有哪些以下是股龙头股票：卓胜微。兆易创新。

1、中航沈飞A股的代码为600760，股票的发行方是中航沈飞股份有限公司，该公司1996年6月4日在A股上市。目前的总市值为1482亿元。航发动力A股的代码为600893，股票的发行方是中国航发动力股份有限公司，该公司1996年4月8日在A股上市。

2、年军工股有哪些龙头股1：2338奥普光电1701%国内国防光电测控仪器设备主要生产厂家之一。中科院2：600523贵航股份12190%公司大股东已能研发无人机，有较强的无人机资产注入预期。

3、西仪股份（股票代码：002265）西仪股份始建于1939年4月，前身为云南西南仪器厂，中国兵装集团旗下，国内发动机连杆专业化龙头，混改预期强烈；目前没有军品。

4、军工板块龙头股有：军工板块股票龙头企业如下：军工概念股龙头一览：看好军工股三条投资主线。股票代码601890。振华科技(军工上游：电子)中航重机(军工中游：军工龙头股，奥普光电(002338)军工概念股二：军工概念龙头股。

天海防务，股票代码：300008；江龙船艇，股票代码：300589；中国重工，股票代码：601606；长城军工，股票代码：601606；亚光科技，股票代码：300123；洪都航空，股票代码：600316。

军工板块龙头股主要有：中航电子、宏达新材、航天通信、航天动力、四创电子等。这些都是A股市场上比较主要的军工板块成分股。

军工工程建设龙头是：中航三鑫。军工汽车制造龙头是：航天晨光。大飞机龙头是：航天电子。北斗导航龙头是：中海达。国家安全龙头是：高德红外。

航天军工10支龙头股为以下这类：中国卫星。它的股票代码是：600118。航天机电。它的股票代码是：600151。航天动力。它的股票代码是：600343。航天电子。它的股票代码是：600879。航天工程。

军工股票龙头股第一名是西仪股份：股票代码为002265，当前股票现价为07元，该股票最近涨幅为06%，该公司A股流通市值为308亿，该公司主要从事汽车发动机连杆、其他工业产品和其他产品的研发、生产和销售。

作为中国航空发动机集团有限公司的核心企业之一，航发动力在军工股票中具有稀缺性，其股票代码为600893。十四五期间军机放量有望提升公司业绩，因此航发动力有望成为军工股票的十大龙头股之一。

1、中航沈飞(600760)年中报：净利润119亿元，净利润增长率74%，营业收入1912亿元。宝明科技(002992)年中报：净利润-0.70亿元，净利润增长率230%，营业收入90亿元。

2、成飞集成：无人机龙头股。公司有承接无人机零件数控加工业务。航天彩虹：无人机龙头股。

3、A股市场上无人机概念股有：航天通信、洪都航空、北方导航、中航机电、山河智能。航天通信控投集团有限公司（SH：600677），业务范围：航天器部件的检修、泊车业务（限下属子公司凭有效许可证运营）。

4、以下是一些知名的无人机概念股：航天彩虹（ChinaAerospaceRainbow）：中国航天科技集团公司旗下的上市公司，主要从事无人机、精确制导武器等产品的研发和生产。

5、世界无人机大会举行联合光电（300691）：山联合光电科技股份有限公司成立于2005年8月，经过持续多年的科技创新和研发投入，形成了集光学镜头设计开发、精密制造、销售与技术服务为一体的独立、完整业务体系。

6、无人机概念股有哪些？德奥通航（002260）：2013年9月，公司拟通过国际合作，进入高端通用航空研发制造领域，发展共轴双旋翼直升机、无人机项目。

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中航沈飞现在能买吗？

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