什么是套利组合(期货中套利是什么意思？)

期货中套利是什么意思？

广义上的套利是资本市场上的一种获利方式，含义比较广，这里简要讨论一下期货套利其实了解期货套的李最好方式就是去下载同花顺期货通，通过模拟盘来感受期货套利是指利用相关市场或相关合约之间的价差变动，在相关市场或相关合约上进行反向交易，以期在价差变动有利时获利的交易行为。期现套利策略有以下三种：第一，当前的套利当前套利是指现货和期货反向操作的套利模式，广泛应用于利率期货和股指期货市场。套利者将在现货市场买入或卖出现货，根据相同的标的资产在期货市场以相同的规模卖出或买入该资产的期货合约，并在未来同一时间平仓。实际上，因为买卖成份股需要很长时间，而且市场形势会瞬间发生变化，所以大多数人在实践中使用计算机程序自动交易。也就是说，一旦指数现货和期货之间的平价关系被打破，计算机将根据预先设计的程序进行套利交易。第二，跨期套利跨期套利通常在同一期货品种不同期限的期货之间进行。具体而言，是指买入或卖出一个短期金融期货，卖出或买入另一个具有相同标的资产的长期金融期货，并在短期金融期货合约到期时或到期前同时对冲这两个期货的交易。与当前套利相比，跨期套利的限制较少。跨期套利是在同一个市场进行的，而期货市场没有卖空限制，因此跨期套利是套利交易中广泛使用的一种期现套利策略。跨期套利所依赖的指标是基差，当基于同一标的资产的不同期限的期货合约的基差超过正常范围时，可以通过跨期套利获得无风险利润。第三，跨市场套利跨市场套利主要在远期外汇市场进行，广泛应用于货币期货。买卖一个交易所的金融期货合约，买卖另一个交易所的相同数量、相同期限的同一金融期货合约，并在未来同时套期保值的交易。

什么叫套利？

套利英语就是arbitrage.根本目的就是无风险获利。利用证券定价之间的不一致进行资金转移，从中赚取无风险利润的行为称为套利(arbitrage)。套利行为需要同时进行等量证券的买卖，以便从其价格关系的差异中获取利润。套利概念是资本市场理论的核心。source:投资学第四版里给你举个例子a市场苹果卖10元1kgb市场苹果卖15元1kg你就可以在a买苹果，在b卖，这样你就无风险获利5元。使用组合获利法(portfolio)同样用水果a市场苹果10元1kg桃子17元1kgb市场苹果9元1kg桃子18元1kgc市场苹果和桃子（一起销售）25元1kg在c买1个组合，同时在a卖出苹果1kg得到10元，在b卖出桃子得到18元。这样获利10+18-25=3元这就是组合套利。当然还有很多很多，想了解的话就看下那本投资学。

套利组合是指满足下述（）条件的证券组合。A.该组合中各种证券的权数满足W1+W2+…+Wn=0B.该组合因来自素灵敏度...

正确答案：ABC考点：熟悉套利定价理论的基本原理。见教材第十一章第四节，P281。

套利干货：值得研究的3个套利组合，及其风控体系介绍_统计_交割_品种

原标题：套利干货：值得研究的3个套利组合，及其风控体系介绍

多维套利训练营是有胡晓辉老师与魏丁老师联合打造的15天套利交易员训练营。其特点是低回撤、低风险、大容量，以操作技能、软件、统计、基本面与套利等具体操作为主。

上周六我们开展了套利训练营第五期第一天的会议。今天我们整理了老师的发言，想看完整版会议回放的朋友们也欢迎扫描二维码联系工作人员获取。

以下为正文内容：

今天我们会把多维套利学习流程讲一讲，再给大家分享我们下周一可以准备做的三种套利组合。

首先，大家要先熟悉工具，我们培训使用的行情软件是博易大师和文华6，交易软件是无限易和快期，这个主要是助教小叶负责，大家对工具使用还不熟悉或者有任何问题可以联系小叶。

第二点，怎么做？刚开始你得在工具上先看熟价差图，看熟了你才能做，因为价差就代表了这个历史的呈现。第一天开始，争取单策略做一手。我们给大家的风险指标就是你最多只能做五手。第一天先把这一手做完之后，你就有感觉了，然后第二天就可以做多几个策略的，感受一下它的风控。风控的就是我们首先最大程度地被我控制住了，就是只做五手。这个看着很简单，但它包含了很多的系统的配置。这五手也能够给大家做分配的。

再往下，就是要你要做好单策略短中长，就是你这3手或者5手，每天只要获利，就平掉，不管是获利多少。也就是说，新入门的学员，按照我们的练习方式，最好只要有一点获利就平手掉。

单策略短中长做完之后，就要开始做多品种了。我今天给大家推荐三个品种，大家开始做起来，做完以后我会讲跨期套利的特征，之后再讲这个跨品种的特征。跨品种做完之后，再给大家讲统计套利和基本面套利的意义在哪里，简而言之说起来这个统计套利是你的基础测量工具，但它不等于所有的结果。

那么我们如何去回避统计套利的一些风险，有几个维度，比如说单策略占比，然后回避逼仓，回避这个近交割月的，然后基本面套利也是这样。我们基本面套利和这个统计套利关系我们也会讲，然后最后形成一个风控比就是风险收益比。

我这次更多的把套利基本工具的基本架构给大家，然后后面品种的研究包括软件的使用我们团队其实有很多人都是高手，有企业的专业人员，也有软件的高手，也有统计的高手。

大致就是这样的一个学习顺序，接下来我就先给周一大家要做的套利策略提供三个组合。

1.鸡蛋套利

我给大家设计的是买6买7，空345比较好。其中有两个重要的点，第一个就是鸡蛋这个品种它是不太适合于接仓单的，所以它每到交割月都会坍塌。在交割月之前，比如说一月份，如果持仓量比较大的时候，多头会往上拱，拱了以后相对远期就没拱那么多了，这个时候一月对后期升贴水的现货往高里走，一月趋向于升水这个角度走。那么这个时候大家可以先看历史的比价。

大家在统计套利的时候，先要看历史价差的统计，软件要开始去看起来。我自己操作的时候做了一个买7抛5，开始的时候5、7价差也不大，这个我觉得是可以做的。大家要注意到这段时间二月份的这个贴水就比较多了，跌的比较厉害。而三月份跌的不多，我们这个时候就可以买远期，抛3-5，这是刚才讲的第一点就是因为近交割月，多头接货不划算，导致每次近交割月都会坍塌，应该说还没有例外。

第二点就是去年的六月份开始修改了交割制度，六月份开始不包含包装物的价格，但是提高了一点蛋的大小的标准。按照包装物的价差，大概六月份要比五月份的少个200块钱，但是也有说法因为蛋的标准提高了，但总体感觉大家认为还是要差个200块钱。按照去年的比价，就容易把六月份以后的持仓低估了。因为按历史价差来看，去年六月份就不含包装了。

今年因为这个五六月份都是不含包装的，所以六月份就不会比五月份低多少，包括六月份以后。那这样的话，我就做了一个抛5抛3的套利，大家也可以做做这个模型。

我个人建议买7抛3可能会比较好，因为七月份是天热的季节了，是旺季的接近于最高的一个月，最旺的应该是八月份，八月份价格比较高了，这个鸡蛋套利也是反套，买五月份以后的，卖五月份以前的3-5。

棉花59反套，前段时间在600多接近700的时候，我给大家做过，也回到300多过，中间两个短线跑的都应该能赚钱了。我们的助教，张浩棋张老师他帮我做了一个账户，应该还在，应该底下平掉今天上来了。上来之后又回下来了，回到了500多的样子，然后现在又回到将近700。

这个波动大家还是可以做，像这个品种我觉得非常好，棉花历史上，是五月份低很多，现在五月份比九月份升水了，起码波动有机会，然后它时间又远，到明年5月份才到期，所以这个做波动也非常好。时间越长，它就包含了更多的时间价值。

前面两个讲的是鸡蛋跨期和棉花跨期，下一个来讲跨品种套利。

这两天在120左右下来，那天我们的老学员严总还特意打电话问我能不能做，我说120是偏低了，而且五月份时间也挺长的。

其中有个问题我问大家一下，如果说你觉得120套住怎么办？大家想过没有，可能不用在我这回答。

实际上我们后面讲到的他一个短中长，那你这120套出来如果套到100，那就再加一点，哪怕套到0，总的来说热卷总是要比螺纹的成本要高，那我们现在说法是大概高个150。

另外要注意一点，就是最近因为整个卷螺价格都下来了，最好的方式是按照比例比较好，而不是按绝对价差。6000的和4000的比例是不一样的，就同样150价差，和6000的那个基数比的话，它比例就小。如果按4000的比例比，比例就高了。

这个是卷螺05的1分钟图，大家看出来下端就是120，上来已经快140了，我们现在就可以把它跑起来。

另外要注意跨品种卷螺不是交易所套利合约，是非标合约，它中间有滑点，可能还会单腿。中间还有很多工具的细节，比如说你想做100手的话，如果一次性下进去，很可能会出现单腿和滑点。

我们有的软件能够分拆，就是一手手下，这些我们在练习中边做边体会。它既体会在品种的选择，也体会在工具的熟悉。

之前有学员问到风控体系的问题，我今天回答一下。风控体制有两个方面，它最基本的风控就是多策略，也就是我们的设定是认为我们的投资一定会有错误的，而不是说全部正确。

一定会有风险，无非就是风险有多大？最简单的方式就是把这个单策略的占比降下来，因为套利的相关性天然就很弱，有的是跨品种，有的跨期，有的正套，有的反套，还有蝶式套。

那就意味着整个套利的策略相关性天然就是不大的，既然不大，那么在某一个策略上出的风险也会不大。比如说我像我们自己的体系是要控制在2%以下，而且我们经过实践的就是一年有三次是一定是百分之百亏掉的，有一次是200%亏掉，两年一次是300%亏掉了。

那就意味着如果你2%的话，那就三个100%的亏损就会有6%的亏损；那一个200%，那就4%了，那就快4%亏掉了，剩下的6%两年，谈到一年有13%意味着你一年亏损肯定有13%，这是长期的概率。

如果风险再做小一点，那就把这个比如说1%的话，那你整个策略亏损就是剩下6.5%了。这个问题又是一个容量问题，容量就通过我们几十个上百个策略或者更多的策略在跑，这样的话你资金利用率还是很高的。黑天鹅一定是几次，不可能是一群黑天鹅，一群黑天鹅的话，那就变成常态了。所以我们简单的方式就是在黑天鹅出现的时候，我们最大的亏损是多少。

这个问题那天我和陈总讨论两天，这就是我们最基本的这个风控的状态。这个参数是通用的，就是我们把参数设置到所有最坏的结果都给我了，我会怎么样？我们刚刚也算过了，这是我们不同于其他组合的风控，它的风控技术就是多策略、单策略占比。

然后我们讲讲具体的流程风控：

第一个你要统计，统计了之后就选择了一个大概率，大概率不等于说你没有例外，只是有多道过筛体制。

第二个基本面，相当于又过一道，基本面更多的用于否定你统计的数据。比如说你统计很支持，基本面不支持，那你就要否，比如说前段时间焦煤焦炭。

第三个，有逼仓因素。比如说PTA今年的逼仓九月份有逼仓过，其实升水很高了之后，虽然回来了，但是这个历史上它是有逼仓的，你要注意的。

这个问题还有一个基差不支持。比如说纯碱的反套，近月如果说期货贴水很多，那你要注意可能会受近月影响。那还有其他月份的基差，比如说还拿纯碱为例，如果近月升水很高，那你远月的比如说59，你也要注意一点，就要考虑到这个升水因素。

总的来说过筛机制是我们特有的一个定量的一个标准。风险控制主要在这一方面，其他还有组织的风控，比如说这个我设定的就是交易员是第一道，第二道技术风控，第三道就是流程风控。技术风控更体现在比如说基本面不支持，像魏丁总对基本面很熟悉，他和我不一样的时候，那我就不做了。这个技术风控是我们特有的一个过筛机制，最后反正会有个投资的风险收益比结果。

我上次的问题就回答到这里了，这次分享就到这里。

责任编辑：

由内容质量、互动评论、分享传播等多维度分值决定，勋章级别越高()，代表其在平台内的综合表现越好。

ETF基金的套利模式有哪些？

ETF的套利模式可以分为瞬间套利、延时套利及事件套利，跨日套利四种： 1、事件套利包括利用成份股股改、增发等其他重大事件来进行套利。 2、瞬间套利则是指利用成份股突然涨跌停造成的ETF一、二级市场间的瞬间价差来进行套利。 3、而延时套利通常又被称为T+0趋势交易，也就是在正确判断市场及个股趋势的基础上通过申购ETF来实现个股的T+0交易。 4、跨日套利是通过ETF基金出现的折价或者溢价进行套利的一种模式，这是现在主要的套利方法，主要通过ETF的跨市场交易完成。当ETF市价(即二级市场价格)高于ETF净值(即一级市场价格)时，ETF产生了溢价，此时投资者可以通过在股市中购买成分股组合，按照成分股规则申购成ETF份额，然后在二级市场以市价卖出进行套利；ETF市价低于ETF净值，则称为ETF产生折价，投资者可以通过在二级市场上买入ETF份额并赎回其对应的一揽子股票，然后再从股市中卖出进行套利。 瞬间套利是ETF最基本的套利模式，然而随着市场对ETF的认识加深以及参与者的增多，这种套利模式目前的机会已经越来越少。现在主要还是李咏基金的溢价进行套利。

套利组合是指满足下述（）条件的证券组合。A.该组合中各种证券的权数满足W1+W2+…+WN来自=0B.该组合因素灵敏..治.

正确答案：ABC【考点】熟悉套利定价理论的基本原理，掌握套利组合的概念及计算，掌握运用套利定价方程计算证券的期望收益率，熟悉套利定价模型的应用。见教材第七章第四节，P352。

关于套利和投机的区别

1、投机指利用市场出现的价差进行买卖从中获得利润的交易行为。投机可分为实体经济投机和虚拟经济投机两大领域，其中内涵最为丰富、原理最为复杂的是证券投机。其分析方法主要有如下三种：技术分析、演化分析、基本分析。技术分析和演化分析主要应用于投机操作的时间和空间判断上，而基本分析则主要应用于投机标的物的选择上，在中长周期上基本分析起着重要甚至决定作用。　　2、套利(arbitrage):，在金融学中的定义为：在两个不同的市场中，以有利的价格同时买进或卖出同种或本质相同的证券的行为。投资组合中的金融工具可以是同种类的也可以是不同种类的。在市场实践中，套利一词有着与定义不同的含义。实际中，套利意味着有风险的头寸，它是一个也许会带来损失，但是有更大的可能性会带来收益的头寸。

请问套利是怎么下单的？

套利下单和一般的下单是一样的，只是涉及到两个商品而已，只要你研究好了，就照你要的交易方向下单就行，比如同个商品的跨月套利，空近月，多远月等等。

开盘前的竞价很难做到的，了除非你是大资金，或是你的价格比双方的交易价格弱点，在开盘后打进去。套利( arbitrage): ，在金融学中的定义为：在两个不同的市场中，以有利的价格同时买进或卖出同种或本质相同的证券的行为。

投资组合中的金融工具可以是同种类的也可以是不同种类的。 在市场实践中，套利一词有着与定义不同的含义。

实际中，套利意味着有风险的头寸，它是一个也许会带来损失，但是有更大的可能性会带来收益的头寸。

如何做一个最简单的静态组合套利？

原标题：如何做一个最简单的静态组合套利？

今天要和大家分享的是：足彩套利的基本思想。足彩中的套利，通常被称为arbitragebetting或surebet。

套利一般可定义为：对比赛中同一个事件的每个结果，跨越几家博彩公司或平台做相应的投注，利用他们之间价格差异，从而保证正面回报。

因此，足彩套利与投资银行营利的原理是一样的，只是足彩套利涉及的计算和操作方法简单了许多。但是足彩套利也包括基础方法和较为复杂的计算，本篇文章只介绍基础内容。

套利有多种分类，但surebet通常指的是以静态投注的方式套利，在最短的时间内在不同的平台对不同的结果下注，这样的方式几乎是无风险的。我们经常还会听说其他的套利方式或者是价值投注（valuebet）。

套利（surebet）与价值投注（valuebet）都是观察博彩市场的资金流动，利用博彩公司无法真实反映潜在概率的赔率，由此产生的价格偏差，从而实现获利。

但这两者的本质也有不同：套利是几乎无风险的，利润也最低。套利涉及的方法和知识较为简单，但需要消耗的时间和精力也更多。相反，价值投注是有一定风险的，但利润较高，可以实现资金的生长。

本文讨论的内容是套利，而关于价值投注的知识会在以后的文章中介绍。

目前，国内外关于套利的辅助性软件很多，难度各异，实际上有些不易上手且收费高昂。当然，也有人运用自己的人脑运算和反应来挑战电脑。随着机器学习技术的发展，电脑积累经验的速度远远甩开了人脑。

因此，博彩市场中套利的交易技术不断提高。与此同时，套利的空间也会逐渐被压缩。

需要注意的是，由于套利消耗的时间较多，且是大多数博彩公司不允许的行为，因此本人不主张套利行为。之所以写这篇文章，是因为之前看了一些所谓“套利”的文章，实际这些人不了解套利，会以亏损和错误的方法产生误导。

而本文介绍一些套利的基础知识，目的在于便于大家正确认识套利对博彩市场的影响，理解引起赔率变化的原因，辩证地看待套利的利弊。

例1：最基本的二项套利

套利可分为二项套利、三项套利、多项套利。多项套利较为复杂一般较少采用。本文只介绍二项和三项套利，顾名思义，在于投注组合的项目是二个还是三个。以下图为例，这是一个最基本的二项套利。

这场摩洛哥甲级联赛中场休息时，某博彩公司对全场大于0.75球开出的赔率是1.92，另一博彩公司对全场小于0.75球开出的赔率是2.25。这时，只要我们以恰当的资金比例对这两个项目进行投注，无论最终比赛结果如何我们都能获利。

上图是一个简单的计算器，对于最基本的二项或三项套利组合，只要我们输入对应项目的赔率，即可计算产生对应的投注比例。

我们输入1.92和2.25两个赔率，结果显示，我们只要在对应的项目分别投入54%和46%的资金，这样无论结果如何，我们都会实现本金3.6%的利润。

通过上图的投注单举例，便于向大家说明具体操作：在大于0.75球赔率为1.92的博彩平台投注900元，在小于0.75球赔率为2.25的博彩平台投注773元。

当然，这不是严格按照54%和46%的比例，主要还是看个人操作和计算的习惯，因为长期的套利盈亏也并不在于一场比赛的1、2个百分点。

最终，这场比赛总进球为1，大于0.75球的比赛赢半，盈利416.7元，小于0.75球的比赛输半，亏损386.5元，总计净收益30.2元。

上图两个投注单所对应的博彩平台，可能大家比较熟悉。用于举例只是为了通俗易懂，便于理解本质，并不是引导大家去哪套利。

上述两个平台的赔率分别是亚洲博彩市场和欧洲博彩市场的典型赔率。

两个博彩市场赔率的统一需要一定的时间，因此会出现静态套利的机会。而其他只要是在博彩市场具有不同特点的公司，各自都会有相应的套利机会。

例2：稍复杂的三项套利

上个例子中，亚洲让球盘和大小球盘都是二项的，而下面举例的欧洲胜平负的赔率则是三项的。

在数据网站上，胜、平、负一般表示为1、X、2。在同一场比赛中，我们可以在不同的博彩公司分别投注胜、平、负三个项目，这就是基本的三项套利，可表示为1-X-2。

下面举例说明一个稍复杂的三项组合套利。这是一场俄国青年联赛，赛前，某公司开出的客胜赔率为2.76。而另一家公司开出的平*赔率为3.70，这家公司还开出主让0.25球的赔率为2.36。

这时候，如果我们按一定比例投注这三个选项，仍然能保证无论比赛结果如何，我们都能获得等额的利润。

至于如何计算三个选项的投注比例，这就比单纯胜、平、负赔率的套利复杂一些。这里要介绍一个名为Bmbets的数据网站。这个网站有计算器的栏目，自带多种组合套利的计算。

如下图所示，我们选择AH1（-0.25）-X-2的套利组合。需要解释的是：X和2刚才已经提到，分别表示平和负。而AH是亚洲让球盘（AsiaHandicap）的简称。其中，主队让球为AH1，客队让球为AH2。

主队让半球为（-0.5），让平半为（-0.25），平手盘为（0），受让半球为（+0.5）……依次类推。因此，主队让平半就表示为AH1(-0.25)。

我们分别输入AH1（-0.25）-X-2三个项目的赔率2.36,3.7,2.76，计算器的stake（投注额）就会生成投注比例。按照这个比例，无论结果如何，利润都为0.09%。当然，这样的利润点太小了，不值得套利，因此这只是用于举例。

组合套利：基本套利公式有20个

上述两个例子介绍了较为简单的套利组合。而根据同一场足球比赛不同的胜平负赔率和亚洲盘口的组合，可以产生多种多样的二项和三项套利组合。下图表示根据20类常见套利情况总结的20个计算公式。

每一个框表示一个公式，框中是适用于这个公式的不同的套利组合。而20个框分别代表20个不同的公式。

有兴趣的读者可以从表格中仔细查看套利组合。为了便于大家阅读表格，仍然需要将数据网站常用的简称向大家介绍一下：

1X，X2，12分别表示双胜彩，1X是主队不败，X2是客队不败，12是分胜负。

TO，TU分别表示总进球的大球和小球，例如TO（2.5）是大于2.5球，TU（3）是小于3球。

DNB是DrawNoBetexplained（平*退款）的简称，DNB1和DNB2分别表示主胜和客胜平*退款。

在bmbets等网站上，有这20个常见套利公式的计算小程序。当然大家也可以借助excel等工具自行计算。

需要注意的是，在这20个公式中，有些套利组合是跨越不同亚洲盘口的，这是因为在热门比赛中，不同的亚洲和欧洲博彩公司除了亚洲让分盘的主盘，还会开出四组、五组甚至更多的让分盘项目。

比如主队让1.5球，主队让1球，客队让1.25球。这三个盘口的赔率在不同的公司同时出现，也容易产生利润较大的套利组合。

当然，以上表格列举的20类只包括二项、三项套利组合。在实际操作中，某些套利者还会采取更复杂的计算组合冲击博彩公司的漏洞，并规避博彩公司的规则。

从套利中获利，其本质在于正确评估市场，熟悉博彩市场运作的特点，捕捉博彩公司之间价格的差异，从而获得套利机会。引起套利机会产生的原因主要有以下方面：

1、博彩公司的不同意见：不同的博彩公司对某场比赛某个事件的潜在概率做了不同的评估，在市场将他们的赔率调整均衡之前，会出现赔率的差异。

2、博彩公司赔率的延迟或犯错：这取决于不同博彩公司对不同赛事的熟悉程度，他们在信息和投注结构上不同的优势和劣势，导致投注的不平衡和赔率的倾向性。

3、不同博彩公司赔率调整方式本质上的不同：不同博彩公司具有不同的体制性特点，在赔率的调整上有自己一套固定的程式，在程式下会产生固定的赔率特点。

例如，博彩公司针对某场比赛，赔率可能没有及时更新，赔率调整会有固定的休息时间，抓住休息时间可以发现赔率的差异。

除了理解引起赔率差异的本质，找到套利机会。套利者的具体操作上也有一套注意事项：

1、首先要确定可以投注的是哪几家公司，不同的套利者掌握的资源不同，可以投注的公司是有限的。他们选取赔率较高且特点各异的几家公司作为投注的平台，不宜多，否则增加不必要的麻烦。

针对几家目标公司，套利者根据个人的特点监测和抓取他们的即时赔率数据，从而找到套利的机会。

2、熟悉哪些联赛、哪些博彩公司的赔率有套利的空间。从引起赔率差异的本质原因出发掌握套利的套路。

比如，通过罗马尼亚联赛套利，首先要了解这个联赛博彩市场的特点，哪几家公司对这个联赛允许的投注额度较大，哪几家公司之间容易产生套利机会。

需要注意的是：非主流赛事的市场不活跃，容易产生套利点，而主流赛事开出的盘口多，可以找到更多套利方法，允许的单注投注额度也高。因此，主流和非主流赛事各有相应的套利空间。

3、大多数博彩公司不喜欢套利者，因为这不符合他们的目标受众。个别允许套利的博彩公司，往往在风险控制、开盘时间上有更多限制，套利者需要抓住这些公司有限的赔率。

而大多数博彩公司在规则中都有对套利的禁止条款，投注者需要严格遵守，并保证在每一个公司之内都是合规的。至于投注者在不同的公司之间投注不同的项目，虽然没有确凿的违规，但也可能引起博彩公司风控的关注。

因此，投注者需要控制投注的场次，并且在投注的方式和规律上有所注意。

4、套利操作的时间和速度。对大多数人来说，在滚球过程中套利是很难做到的，因此比赛之前和中场休息是最好的投注时间。针对不同的投注平台，需要保持最快的操作速度，抓取到转瞬即逝的操作空间。

套利机会可能持续几秒钟或几分钟。如果赔率的差异在几秒后就调整到平衡，你没有抢到这个赔率别人就会抢到。因此，较快的网速和两台电脑同时操作是基本的硬件配置。

还需要注意的是，无论监测赔率和套利运算是通过电脑还是人脑完成的，具体的操作都是人来完成的。

人在受到时间的压力下，不可避免会发生错误。一定概率的操作错误是必然出现的，投注者需要保持精神的高度集中和必要的止损措施。返回搜狐，查看更多

责任编辑：

由内容质量、互动评论、分享传播等多维度分值决定，勋章级别越高()，代表其在平台内的综合表现越好。

期限套利交易介绍

期现套利是指当期货市场与现货市场价差发生不合理变化时，交易者在两个市场进行反向交易，利用价差变化获得无风险利润的行为。股指期货合约是以股票价格指数作为标的物的金融期货合约，期货指数与现货指数理论上应该维持一致的变动趋势。现实中，期货合约和现货指数时常会发生偏离，当偏离程度达到一定数值就产生期现套利机会。

在期现套利交易中，最重要的因素就是现货组合的构建方法要能够实现现货组合与指数的跟踪误差最小化。所谓跟踪误差指的就是现货组合的收益率与目标指数（沪深300）收益率之间的偏差。我们采用的全复制法是几种构建现货组合的方法中跟踪误差最小的方法，也是保证我们能够在其他投资者认为没有套利空间的市场条件下，依然为客户创造套利收益的重要原因。

全复制法只能由专业的衍生品交易机构完成，因为它需要专业人员每天针对沪深300指数中个股权重的变化，调整现货组合中个股下单数量；更关键的是要在几秒钟内完成对300只股票的下单和成交确认必须依靠程序化交易系统。目前国内市场上几家主流的交易软件公司都没有开发出能够真正实现全复制交易的交易软件。

1.套利模型经典的股指期货定价公式如下式所示，理论上称为无套利价格，

其中，t表示套利开始时刻，T表示套利结束时刻，为期货合约理论价格，：现货组合价格，d为股息率，r无风险利率。如果考虑资金成本、冲击成本、交易费用等相关成本，则可以形成一个无套利区间。

--无套利区间上限：无套利价格+[交易费用＋冲击成本＋资金成本＋跟踪误差损益]

--无套利区间下限：无套利价格-[交易费用＋冲击成本＋资金成本＋跟踪误差损益]当股指期货价格高于无套利区间上限时，期货价格被高估，可以卖空股指期货，买入股指现货，当股指期货到期时，期货价格和股指现货价格必趋于一致，获取价差收益。

2.现货组合的构建方法期现套利的关键在于现货组合的构建方法。跟踪误差(TrackingError)是衡量现货组合构建方法优劣的决定性因素，跟踪误差的公式：

其中，是t时刻组合成分证券i的收益率，是t时刻沪深300指数的收益率，是组合成分证券的权重。

构建现货组合的方法有完全复制、抽样复制、基金复制等。

（1）完全复制法购买标的指数中的所有成分股票，并且按照每种成分股在标的指数中的权重确定购买的比例，从而达到复制指数的目的。完全复制最大的优点在于跟踪误差很小；缺点是组合内股票数量多，对交易人员的专业知识和交易系统的性能要求很高。

（2）抽样复制法从标的指数成份股中抽取部分股票，通过优化方法得出每支股票对应的权重，进而构建股票现货组合。常见的抽样方法有按行业分层抽样、按市值规模大小抽样、按beta值大小抽样等。抽样复制方法的优点是容易操作，成本较低，但是抽样组合与标的指数的拟合度相对要差一些。如果套利组合的持仓时间过长，容易产生较大的跟踪误差。

（3）基金复制法用指数基金模拟沪深300指数，目前可行的方法有两种：用沪深300指数LOF基金替代现货组合和用ETF基金组合构建现货组合。用几支基金构建现货组合优点是容易操作，但是跟踪误差大，且目前市场上上市交易的指数基金较少，成交量小，不适合有一定规模的资金进行套利操作。

不同的套利策略蕴含不同的风险特征，而利用股指期货进行的期现套利是套利交易中最理想的无风险套利策略。

一、无风险套利在金融学中，期现套利是无风险套利策略。这里指的无风险是期现套利的本金和建仓时锁定的套利收益不受市场价格波动的影响。沪深300股指期货交割计算价为最后交易日标的指数最后2个小时的算术平均价。这样的交割制度决定了期货价格和现货指数最终将趋于一致，而套利建仓时锁定的价差收益也一定能实现，这是期现无风险套利的基本原理和制度依据。

二、保证金不足的风险管理期现套利中保证金不足的风险就是由于期货市场反方向的波动，导致套利者在平仓前需要追加保证金，当整个套利组合中现金不足，无法满足保证金追加要求时，期货仓位可能面临被强行平仓的风险。我们利用VaR、极值理论和压力测试等风险管理模型，制定了保证金风险管理模型和期/现两市资金的动态平衡管理方案，确保在完全防范强行平仓风险的同时最大程度地提高了资金使用效率。

三、操作风险管理操作风险是指由于系统缺陷、内部流程、人员配置方面的缺失或失误，或源于外部事件而造成损失的风险。由于期现套利需要同时在两个市场进行买卖，因此套利交易的操作风险要高于单边股票交易。

中投证券的期现套利交易是通过自主开发的程序化套利交易系统完成的。该交易系统根据已固化的建仓/平仓策略，进行股票现货和期货的买卖，同时交易员对该系统进行实时监控。这套系统帮助我们抓住市场中稍纵即逝的套利机会，同时保证套利交易准确无误的完成，防范了操作风险。

股指期货期现套利是目前中国股市唯一持续可行的无风险套利策略。这种策略对资金规模有一定要求，同时对套利交易者的金融工程学知识和交易系统性能都有较高的要求。中投证券推出的面向高净值个人投资者的股指期货套利投资顾问服务是为追求稳定收益和本金安全的个人投资者提供的专享投资机会。

一、优于债券投资的本金安全性以往高净值个人投资者会将资产的很大一部分配置在固定收益类投资品种上，例如国债、企业债和公司债。债券投资的本金安全性比股票投资高得多，但仍然面临信用风险和由于加息导致票面价值走低的利率风险。因此，债券的投资是不能够完全保证本金安全的。

与此相比，期现套利由于其完全不受市场风险的影响，因此本金的安全性远高于债券投资，是注重本金安全的高净值个人投资者的首选。

二、持续可观的套利收益在投资的世界里，风险与收益从来都是成正比的。大多数提供本金保护伞的投资策略所能提供的收益空间都十分有限.但是，股指期货期现套利由于其策略的特殊性以及中国股市的自有特征，使得套利空间有望长期存在，提供持续可观的套利收益。

1．经过8个多月的运行，沪深300指数期货市场发展逐步成熟，参与者愈来愈多，套利的空间持续、稳定地存在，套利机会很多，空间很大。

2．进入10月份，主力期货合约对股指的升水持续扩大，套利年化收益提高到30%。IF1011合约的价差走势再次证明，期现套利空间并不会随着期货市场的成熟而消逝。中国股市由于其自身的高波动率和期货市场的高门槛，使得期现套利空间将长期存在，并在股市震荡期间放大。

3．由于前期套利资金的主力是私募和散户，这两类投资者普遍不具备在价差在0-40点的空间内，进行套利交易的机会捕捉能力和技术实现能力，因此目前的套利空间会长期存在。

4．统计显示，套利交易的收益往往跟市场的波动率成正比，当市场震动越大时，套利的空间和套利机会出现的频率越高。中国股市整体的高波动率会为套利资金提供较多的套利机会。