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2023年机会在哪？你必须关注的10个底层逻辑 - 知乎

本文为曾老师年度大课《2023，踏浪前行：新周期下的产业趋势与机会》演讲中的分享内容。

2022年中国的经济增长，虽然大部分人都判断到了整体节奏是“前高后低”，但是2022年能难成这样，其实是大部分人都没想到的。

2022年中国经济增速首次普遍低于周边主要经济体，我们的经济增速正常状态应该在5%左右，但四季度可能都不到3%。

一个细节很有意思，2022年，中国身价排名前100名的企业家富豪中，90%的人身价是缩水的，上一次出现类似情况是2012年前后。

不只是，除了疫情，还有三个方面的原因：

一|信心问题以前经济不好的时候，一推动刺激政策，经济就反弹得很快。为什么？因为大家知道政策要托底要救市，很多人有抄底心态。但是2022年出现了一个非常大的变化，因为大家对明年整体的经济节奏的判断不确定（也包含了疫情的影响），到底经济什么时候能走出疫情的负面影响，大家心里没底。三年消耗，过程中把信心磨没了，这就导致很多相关消费的支出开始延缓甚至取消。两个数据值得关注：一个是民间投资增速在下滑，二是M2增速与社融存在剪刀差。表面上政策在推，国企在动，但社会资本跟进得慢，政策杠杆效应起不来。二|引擎问题

上一轮经济周期开始强刺激的时候，大家都明确知道经济发展发力点在哪里？挣钱机会在哪里？主要的引擎在哪里？

整个房地产上下游行业，涉及将近40万亿人民币的产业规模，目前看除了房地产以外，依旧看不到哪个行业可以替代其增长，没有哪个行业能够承接整个房地产产业的增长接力棒。

有人说新能源产业（风光储换车芯）可以吗？目前看长期可以现在还不行：一部分可以，完全承接还不行。

三|持续性问题目前看，2022年经济增长最大的支撑，依旧是来自**拉动投资，投资最大的钱是来自于财政（含发债），而财政的钱，大头来源于发债和土地出让金。2022年1-11月，国有土地出让金5.1万亿，同比下降了25%，而国内主流城市土地出让金对地方财政贡献度，基本在40%左右。这意味着如果最大的收入支撑来源下降了25%，这对经济长期增长的可持续性就会有挑战，而这种挑战在目前则变得更加明显。如果再看整体经济增长情况，出口和消费受疫情影响均在增速下降，直接导致过去地方经济的发展方式无法持续。

今年我跟一些年轻的创业者交流比较多，交流下来一个明显的感受：相比我自己读大学的时候（大概15年前），年轻人的创业动力在变弱。

因为15年前大家觉得创业能实现人生价值，能赚钱。以前创业机会多，创业成功概率高，而且创业收益巨大，甚至创业初期一度可以拿融资。

但是现在不一样了，现在创业失败概率高，风险大，一旦失败偿债压力大，搞不好还得上失信名单，甚至成为老赖，这导致很多年轻人不愿意创业。

所有人都想当员工但是老板这个群体却在变少。

三五年前大家都想找好项目去投资，但现在第一想法是这项目的本金能不能收回来？能不能保本？这是典型的投资风险偏好的收缩，即大家因为收益预期下降，都不愿意承担风险了。

这又会出现进一步的传导效应：非常靠谱的创业者，也不愿意创业了。

本来收益预期就在降低，如果投资人不能给他们足够的支持，创业者承担了更大的风险与压力。

市场上环境很不确定，创业者想把节奏放慢，但是投资人可能会给他错误信号让他加速扩张，这个时候可能过度融资反而坏事。

种种投资人与创业者的碰撞，导致有一批创业者，开始宁愿不要投资人的钱。这就进一步导致好项目不让投资，市面上有靠谱收益的项目进一步变少，投资收益预期又被动降低，且又相互形成负向循环效应。

这种负向效应如果持续，对经济复苏是很不好的。

因为经济不好的时候，人做什么都会感觉心情不畅，需求收缩，人就开始进入低欲望状态，除了刚性需求以外，剩下的需求好像可有可无，这是一个非常不好的迹象。

我们现在的整个货币的刺激量、M2的增速已经超过2020年一季度了，但是社零总额不断下行：说白了就是整个社会在不断加水，但是这个水无法消化，无法带动消费。也就是说现在已经刺激了，只不过刺激完了没有效果。

我们可以有一万个理由来论证：房地产好像不行了”，但是客观上说房地产依旧是目前对产业复苏最好的底牌。

如果我们仔细思考房地产行业：其实这一轮的房地产周期，并不是需求波动引发的，而是因为供给端控制了行业资金周转（尤其是预付款资金专户监管等）导致整个房地产行业周转出现了问题，导致了供给出现问题，从而引发了需求预期的变化。

但现在房地产政策已经几乎处于政策敞口状态，房地产企业回血还需要一段时间，信心恢复还需要时间，但政策已经在强势推动。

目前活下来的房地产公司鼓励并购重组、支持再融资、银行专款专用也在放松，这个市场不会更差了，如果有刚需保底，未来应该是逐步筑底反弹。

因此2023年最大的消费刺激可能还是房地产，对于城市人口来说，房地产的改善性住房依旧是最大的消费机会。

很多人对存量资产盘活关注不多，但其实反而这件事情关系重大。

2021年中国国有资产308万亿元，权益资产接近90万亿，行政事业单位还有40万亿资产，其中净资产30万亿。

如果能把国企这308万亿中百分之一的资产盘活，得有多大体量？

如果大家仔细复盘2022年的系列政策，存量资产盘活是非常关键的主线。

资产盘活是目前解决**债务与地方财政结构优化的最大底牌，所以今年最大的挑战，也是最大的机会之一，就是身边的这些国央企、地方**还有哪些优质资产，能不能盘活？

很多存量的国企要优化升级，要回收现金，能盘活的资产都得盘活，涉及一些经营性资产可能要被市场化盘活。例如某条路的命名权可以卖了，某个楼的冠名权可以卖了，某个体育馆可以租出来了。

中国已经形成了巨量资产，如果资产质量好、能变现，现金能撬动二次投资，可以延伸出很多机会。例如身边的交通、水利、清洁能源、保障性住房、市政设施、公园、各种环保设施、旅游设施、交通枢纽、老厂房改造，甚至国有酒店、餐饮、养老等等。

那种运营能力特别强、创新能力特别强，能通过一些新经济手段把这些传统资产盘活的团队尤其值得关注。中国不缺资产，缺的是有运营能力、创意能力、盘活能力的人和团队。

这类业务，虽然政策支持是关键，但更核心是其实是人才，这些人才的脑子才是资产盘活的第一生产力。

2023年，我非常看好的几个方向之一，一是不良资产盘活，二是城市更新、城市的运营服务升级。

过去三年中国防疫一直是优等生，但现在我们要走到下一个阶段去。

过去三年，为了防疫，国家花了天文数字，甚至每个人的家庭都花了不少钱，如果这些钱省下来搞建设、搞经济，也是一笔不小的投入。

走出疫情的过程其实就是个“小马过河”的过程，我们必须自己去尝试，向前一步步尝试性的迈过去，完成疫情前后环境的切换和资产的切换。

但这种政策环境的切换，必然会带来一批产业的兴起，与一批产业的衰败。

2022年学员线下交流会，我跟一个创业者聊天，他的业务是核酸检测无人机器人，结果意外情况导致产品上线推迟，错过了过去2年的产业窗口，刚刚上线就撞上大调整，他的设备完全没有用了。

防疫的变化导致很多以前可能特别值钱的很多一瞬间就不值钱。

所以有一个思路是值得我们所有人都关注的：2023年，有哪些资产，过去没需求，但疫情之后它就变得有需求了的？

比如最典型的例子，2023年1月份的阳康后的保健食品、滋养品消费需求一下就放得非常大，据说最近陈皮涨价都涨疯了。

我们可以顺着这个逻辑去思考，还有哪些类似保健品、*食同源食品、日常生活用品的品类可能会出现需求变化？

反过来，也有一个思路值得思考：哪些行业疫情之后，需求没有被阻断而是被延迟？哪些行业被压制了两三年但是需求依旧存在的，等疫情一过需求就会爆发出来。

有一个简单的方法，大家可以尝试，你去问问身边人许过什么愿：“当疫情过去之后，一定要干的事情是什么？”假设十个人里八个人都说这个事情，那这肯定有机会。

核心是两个点，第一是生活回归之后对向往美好生活继续向往需求；

第二是疫情对我们生活理念带来的行为变化，包括更好的保健、更好的体育锻炼、更好的生活质量等等。

二十大会议中有一个政策说法的变化很多人没关注到，即“超大城市瘦身、严控中心城市规模无序扩张”。

中国过去20年经济增长最核心的手段就是城镇化，现在北京主动提出减量发展，整个城镇化方向开始出现结构性分化，单一追求集中化的城市建设，已经不是当前这个时代的主流机会了。

1.基建支撑不了一个城市过度规模扩张，重复建设太大。核心地段资源稀缺，物价贵、房价贵、租金贵、劳动力价格贵，国外城市群发展都是卫星城模式而不是中心化的。

2.城市过度极化对于城市的规模化管理，保供、应急、物流、资源调配要求过高。这个问题在疫情环境下尤为凸显，特殊事件会让过度城市化的弊病集中放大；

3.一旦城镇化过度会对周边的房价形成虹吸，所有人都不愿意去二三线城市买房子。这对整体中国未来资产价格走向，非常不利。因为大家都知道一个地方核心地段的房地产是值钱的、能保值，但是它保值的前提是人口资源要持续吸入，所以城市过度极化对城市的可持续发展是不利的。

我认为超一线城市的人才反流趋势会逐步形成。这个趋势特别重要，且我认为这件事情加速的起点，就是2023年。为什么？因为疫情回归到正常后，我们真的要思考一个问题，那个你每天拥挤的城市，你真的还要继续呆下去吗？生活性价比够吗？

以深圳为例：2020年深圳人口是1750万人（七普数据），2021年是1768万人。意味着什么？过去20年中国人口流入最扎堆的地方之一，深圳，现在人口流入也在放缓，这个趋势其实已经得到验证。

当一个地方资源价格过度上涨到一定阶段之后，普通人还不如到一个新一线、二线甚至强三线城市，享受到资源的综合性价比更高。

2023年，当我们都回归到了正常生活，我们必然要思考一个问题，当拥堵再次出现，这个地方是你终老的地方吗？

这种思潮会出现一个趋势，一线城市里会有一批被卷出来的人，跑到新一线、二线、强三线城市去，一大波一线城市被优化的中高管跑到二三线城市跟小镇青年抢创业机会去了。

最关键的机会是去抢人：抢三四线城市进城的人，抢一二线城市反流的人。从这个角度区域经济竞争会更加激烈，拼招商、拼落户、各种抢人。

我们去对比中国跟发达国家的差别，中国的一线城市建设其实是远超国外一线城市的。

2023年中央一号文明确提出，强国必须先强农，没有农业强国就没有现代化强国，农业强国现在提到非常高的高度了。

是乡村产业振兴，产业振兴要做好产业帮扶政策，做好土特产文章，我身边现在就有一帮搞电商、网红直播的，这两年跑到乡村去找供应链，卖地方土特产，这个机会不但可以2C，还可以2B甚至可以2G（**）。

因为咨询项目需要，我经常思考一个有意思的问题：再过十年，中国的乡村会变成什么样？我最看好的一个机会，是农村资产的盘活。尤其是现在国家正在试点宅基地入市。

对于中国经济来说，城镇化肯定还要继续，但现在城市已经无法承载中国经济增长再上一个大台阶了，只有广袤的农村，能够给予中国经济增长足够大的纵深空间。

未来国家依旧会有大量的资金，投入农村，投入乡村振兴。

但是如果我们如果把乡村振兴简单理解为硬件建设的过程，那就把这事理解小了。我最近经常跑农村，如果大家去农村调研就会发现，是在经济相对发达的省份，当前农村并不很缺硬件建设。

现在乡村正在出现的问题，是大规模出现空心化（劳动力空心化、产业空心化）。很多农村建得不错，但是只有老人、妇女、小孩，主要劳动力都进城务工去了，这是现在农村最大的问题。

这背后最大的问题，是中国大部分的乡村，没有特色产业，乡村特色产业是乡村振兴的关键出路，这之后也可以带来农村建设、乡村特色游、植物工厂、农业科技、田园生活体验等一系列机会。

如果去对比一下中国乡村跟日本乡村的区别，日本乡村是有产业的。

比如一个村子全都做清酒，它的清酒可以卖到全国甚至全球。

所有乡村机会，乡村的特色产业机会，是2023年非常值得关注的机会。但这其中的问题，依旧是需要对应专业能力的人才，需要有懂营销，懂线上，懂电商，懂供应链的专业化人才，但同时具备这些能力的人才，大多数都在超一线城市的办公室里，超一线城市拥堵的环路上。

疫情三年，有的行业受损，但有的行业却爆发式增长。

但当我们生活回归正常后，那些持续爆发的行业，还依旧能维持高增长吗？

疫情三年，直播疯狂了三年，但2022年淘系主流商家的收入规模普遍下降30%。2022年抖音直播热闹非凡，直播间数量增加了十倍，但是流量总量基本没怎么变（意味着每个人获得流量的难度显著增加）。

再如2023年知识付费会一片狼藉。流量越来越贵，投放效率越来越差，门槛越来越高。以前只要做过自媒体，可能在抖音上就能变现，现在很难了，明年会更难。

一个有意思的细节，2022年，A股上市公司中，从传统行业转型新能源的公司就超过90家了，光是储能这个赛道，我至少认识10家上市公司都在布*。

但问题是：新能源这个赛道，真的容得下这么多公司？

短期因为市场无序发展，市场周期又好，需求大爆炸，大家感觉都能上去分杯羹，但是最后能活下来的就那么几个大公司，只有少数人能活下来。

一个有意思的细节：曼联足球俱乐部，时隔18年，被再次挂牌出售（据说是要卖给**石油财团），大家都在看好特斯拉股票的时候马斯克却在减持股票，资本运作高手银泰集团把自己的黄金资产卖给了山东黄金，洛阳钼业的大股东把自己的股份出售给了卖给宁德时代了…

有人忙着买，有人忙着卖。可能相互都觉得对方比自己傻。

每一轮周期背后，其实都是这些资本大佬在腾挪资产，有些人就要出掉这个资产，有些人就要进入这个资产。

尤其是新能源上游的锂矿、镍矿。这些矿产现在是价格高位周期，但2023年，他们的走势会如何？这直接影响了大佬们的买卖。

但至少有一点可以确认，按中国目前的资源储备和价格涨幅，资源回收这个行业，可能还有一个非常长的增长周期，因为只要资源价格高，资源的回收品与替代品就一定有机会。

可能整个2023年资源回收都会很好，尤其锂电池回收是我特别看好的，包括各种能源回收、节能减排，里面都蕴含了很多机会。

现在是百年未有之大变*，全球从一超多强走向两超+多极化，这个话说得很简单，但它的内涵极其丰富。

马克龙最近公开演讲有一句话：“已经习惯了18世纪以来以西方为主的国际秩序，但是这种秩序正在发生变化。”

全球范围，每个地方都有矛盾，矛盾最底层的原因之一就是就一超多强的规则力量在松动。所谓春秋战国时期王室衰微，诸侯争霸，背后本质就是绝对权威的力量主导不在了，大争之世随之到来。

目前的全球秩序的调整与重构，导致全球利益格*可能重新改写，资源分配可能重新调整，甚至包括全球的媒体话语权、舆论话语权、价值观话语权要进入到一个重新争夺的过程，全球处在暗流涌动的博弈状态。

对中国经济来说，一个突出的表现就是“双亚洲”结构的形成。以前是全球一体化，由美国、西方主导亚洲经济主体，中国周边国家的经济是跟美国一体化的，国家安全也是美国在主导。

但是因为中国经济的崛起，导致了这些国家现在军事是看美国的，经济是看中国的。形成了“双亚洲”，一个经济的亚洲，一个安全的亚洲，这两件事情被人为撕裂了。

这个撕裂过程中就会带来很多的不安全感和矛盾，例如越南、新加坡、菲律宾、柬埔寨、日本、韩国、泰国一系列国家经济上受中国影响多，军事上受美国影响多，这是一系列问题矛盾的根源，核心是西方的主导力量在衰弱。

例如日本最近动作非常多，又是扩充军费，又是货币政策调向，背后就是中美关系博弈到一定阶段之后，美国要把日本放出来。美国在用欧洲对付俄罗斯，同样的逻辑，它在放大日本的各种影响力，最后就是要牵制亚洲力量的再平衡。

这些产业细节的微观进展，长期叠加，便形成了中国产业的新型竞争力。

现在中国的产业链在加速往海外布*，我身边好几个企业去到墨西哥跟智利建厂，中国企业要完成全球产业布*，前提是全球供应链布*。

整个现代产业竞争已经不是一招鲜了，不是某一个生产要素有优势就可以，现在是体系化、综合性、多行业交叉的竞争。

数字化时代下有哪些新型就业机会？是值得我们每个人去思考的。

2023年的一个关键变化之一是金税四期的大规模应用：下一步个人税筹、个人理财、家庭医生、家庭养老等等个性化高端服务业都有机会。

分享一个我们内部的案例：我们有一个创业者学员，他的业务是做国内高端家政。他告诉我，在中国还有很多中高端家庭找不到有技能、有素质保障的保姆。优质的保姆基本被有钱人家圈走了，相对低端的保姆大家都不想要，中间还有几十万的人才缺口等待补充。

这种产业升级靠什么？最后肯定靠培训、靠教育，假设中国的高端服务业要继续升级往上走。中国在产业培训、产业教育、产业大学都有一大块缺口。

中国700万骑手中有7万人是硕士毕业，背后是产业倒挂问题，中国缺大量的蓝翔技校，缺新型的产业工人，缺高素质的服务性人才。

最终还是回归那句老话：“机会还是留给有准备的人、有能力的人。”

中国会有一帮个体经济的自我雇佣者，先自我学习，学有所成后实现自我雇佣，比如陪诊师、高级管家等等。

分享一个我们身边的案例：前段时间，我接触了一家上市公司，叫唯捷创芯，这个老板以前是卖天语手机的，号称中国山寨机之王，但在智能机时代，品牌化竞争加剧，天语败下阵来。

但他并没有结束，而是推动了自己的转型升级，公司做了两个关键动作；

一是目标市场的转型，从做大众化手机，转型为做垂直人群的手机，天语手机开始转型聚焦做老人手机，在市场中也取得了不错的份额。

二是他们开始布*手机供应链，做射频芯片模组。从2G到5G，靠做模组解决方案，把竞争对手们变成自己的客户，自己从一个2C品牌公司，转型成了一个2B的解决方案公司（有点类似于诺基亚布*诺西的味道）。

新东方转型也是如此，转型东方甄选，说白了就是重新创业，除了对管理和商业理解的方法论可以复用以外，什么东西都需要重来，什么东西都需要创新。

所有机会是留给转型者的，现在看，有一大帮公司要转型，很多明星公司跌了90%。

以前我们都说大力出奇迹，现在大力不出奇迹了，关键是要找到巧劲，光大力没有用。

给大家看一组数据：2022年,A股有358家公司发了并购基金，加起来规模3000亿，主要是市值50亿-100亿的公司在发并购基金。

这意味这什么？真正有转型压力的，是那些规模并没有十分巨大的细分赛道冠军，依靠老业务上市了，但上市之后需要寻找新的增长曲线。

这也带来了2023年的一个关键机会，这些基金已经准备就绪，那么意味着2023年的并购重组市场，值得看好。为什么？

这种机会带来一个相互角力的悖论——因为机会本身在变少，所以强强联手的情况也会越来越常见。稀缺资源正因为稀缺，所以既有可能强强对抗、也有可能强强联合，两件事情是同时发生的。

那这也意味着一个机会，如果我们自己足够强，那就可以找到更强的合作伙伴。我看好的一类公司叫打不死的小强，碰到机会不好了，那就决心很强地去转型升级，山不转水转，除了老板不变什么都能变。

作为创业者（每个人都是自己的创业者），穿越周期，始终是未来N年中，可能最重要的事情。

简单说就是控制好风险，尤其是现金风险，过去那种持续加杠杆，资产与股权只进不出的时代已经过去了。没有现金流连日子都过不了，不管是大企业还是小作坊，都无从穿越周期。

最核心的是要找到那个自己最有竞争力的赛道。到底有什么事情别人干就不行，只有你（或你的企业）干才可以？总得有几招独门绝技，要有硬核竞争力。

很多人觉得长期主义就是硬着头皮熬，就是断舍离。

长期主义的底层逻辑是，我们能找到短期被验证可行的方式，然后长期坚持。巴菲特不是因为煎熬才长期持有股票，而是因为他短期有大量现金流支撑他足以长期持有。

我们要找到那个可以持续的方式，良性地去坚守长期主义。

如果你短期不挣钱（或现金流不好），光靠熬，没有用，短期现金流必须是闭环的，要给自己留足安全边际，即使后续某一个方面没有做到，也能比较从容。

互联网越发达，信息茧房和幸存者偏差就会越严重。大家别看数字化、互联网发展到极致，其实越是信息渠道广泛，越是获取信息容易，我们的信息茧房和有效信息就越来越闭塞。

想在2023年能够有所作为，最重要的一条就是抗造，心智坚定，坚忍不拔是最重要的。无论大环境如何，只要熬得住，在给自己留好安全边际的前提下，不要轻易投降，该折腾还是要折腾。

尘大路窄，惶然相遇，最后大家会发现，能决定全年收获的，只有自己全年的付出。

融资盘爆仓股票大跌是好事吗

融资盘爆仓的意思就是：向券商融入了资金去购买股票，但是股票大跌，导致账户严重亏损。因此对融资的投资者来说，这是不好的事情。但融资盘爆仓，意味着做融券的投资者能赚钱。因为融券是空方认为未来市场会下跌，所以向证券公司借入股票后卖出，当股价如预期一致下跌时，融券的投资者再卖券还款或低位买券还款，这样就能赚取中间的差价，所以对融券的投资者来说融资盘爆仓是好事。而对于大多数普通投资者而言，股价大跌不是好事。因为多数投资者只能买涨，不能买跌，所以股价下跌对投资者来说是不好的事情。一般而言，当融资或融券的维持担保比率低于140%时，达到预警线，投资者要警惕爆仓的风险。当维持担保比例达到130%时，达到平仓线，此时不追加保证金，就会被券商强制平仓。拓展资料：股票是股份公司发行的所有权凭证。它是股份公司为筹集资金而发行给各个股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。股票是资本市场的主要长期信用工具，可以转让、买卖，股东凭借它可以分享公司的利润，但也要承担公司运作错误所带来的风险。股票概念股票是一种有价证券，是股份公司在筹集资本时向出资人发行的股份凭证，代表着其持有者（即股东）对股份公司的所有权，购买股票也是购买企业生意的一部分，即可和企业共同成长发展。这种所有权为一种综合权利，如参加股东大会、投票表决、参与公司的重大决策、收取股息或分享红利差价等，但也要共同承担公司运作错误所带来的风险。获取经常性收入是投资者购买股票的重要原因之一，分红派息是股票投资者经常性收入的主要来源。交易时间大多数股票的交易时间是：交易时间4小时，分两个时段，为：周一至周五上午9:30至11:30和下午13:00至15:00。上午9:15开始，投资人就可以下单，委托价格限于前一个营业日收盘价的加减百分之十，即在当日的涨跌停板之间。9:25前委托的单子，在上午9:25时撮合，得出的价格便是所谓“开盘价”。9:25到9:30之间委托的单子,在9:30才开始处理。如果你委托的价格无法在当个交易日成交的话，隔一个交易日则必须重新挂单。休息日：周六、周日和上证所公告的休市日不交易。（一般为五一国际劳动节、十一国庆节、春节、元旦、清明节、端午节、中秋节等国家法定节假日）交易费用股票买进和卖出都要收佣金（手续费），买进和卖出的佣金由各证券商自定（最高为成交金额的千分之三，最低没有限制，越低越好。），一般为：成交金额的0.05%，佣金不足5元按5元收。卖出股票时收印花税：成交金额的千分之一(以前为3‰，2008年印花税下调，单边收取千分之一）。

怎样看股票的融资融券信息？

要查看股票的融资融券信息，可以参考以下几种方式：

1. 股票交易所的官方网站：许多国家/地区的股票交易所都提供融资融券信息。在股票交易所的官方网站上，你可以找到相关的公告、报告或数据，了解股票的融资融券情况。

2. 证券公司的交易终端：你可以通过证券公司提供的交易终端软件或在线交易平台查看股票的融资融券数据。一般会有特定的功能或模块用于查询相关信息。

3. 金融媒体和财经网站：许多金融媒体和财经网站会提供股票的融资融券数据。你可以通过这些媒体和网站上的专栏、板块或工具查询相关信息。

无论使用哪种方式，你可以查看融资融券的具体情况，如融资余额、融资买入额、融券余额、融券卖出量等。这些信息可以帮助你了解市场对于某只股票的资金状况和做空情况，并为你的投资决策提供参考。请注意，融资融券信息的准确性可能会因不同的数据源和平台而有所差异，建议多方面参考和核实。

如何查询融资融券数据？

查询融资融券数据可以通过以下几种途径：

1. 上交所和深交所官网：在官网上可以查询到融资融券的相关数据，包括融资余额、融资买入额、融资偿还额、融券余量、融券卖出量、融券偿还量等。

2. 证券交易软件：在证券交易软件中，也可以查看到融资融券数据，一般在“行情”或“板块”中选择“融资融券”即可。

3. 第三方网站：一些财经网站也提供融资融券数据查询服务，如新浪财经、东方财富等。

需要注意的是，融资融券数据查询应该选择权威渠道，以免受到不准确、不全面的数据干扰。

资源网站都是在哪找的？

资源网站有很多，例如：优质电影网、办公资源网、Pexels、蚂蚁BT、BT磁力链、Runbt、Ciliss、站长素材、迅捷视频、嗨哆咪影视、苦瓜书盘。资源网站都是在哪找的？1、优质电影网优质电影网，优质电影网站分享网站，网站里面分享的电影不仅提供高清下载链接，还可以在线观看电影，并且不需要什么广告的，网站里面推荐了非常多的好看资源！2、办公资源网办公资源，职场PPT模板汇聚之地，各类模板资源应有尽有，无论是职场上的工作汇报、求职简介、商业企划，还是教育培训里面的毕业答辩、教师说课、课堂教育，不仅如此网站还有Word模板和Excel模板，就连制作PPT模板的音效都有！3、Pexels这个网站上面的图片和视频都是免费的，而且还可以商用，是没有版权的，里面的图片全部都是高清大图，都是由摄影爱好者提供到这个平台上共享的。每周都会定期更新，只支持英文搜索，不过很容易就能搜索到自己想要的，如果你有好看的图片，你也可以上传到这个平台，和大家一起共享，前提一定要是无版权且免费的哦。4、蚂蚁BT蚂蚁BT是一款像蚂蚁一样的搬运工，里面的资源就像蚂蚁洞一样，看是不起眼，但是里面却别有洞天，直接在网站的首页里面输入搜索内容就可以了，并且网站的首页也列举了热门资源框！5、BT磁力链这款BT搜索网站里面有许多令你大开眼见的资源，无论从网站的界面设计上还是从资源的收录情况来讲都是不二之选，经常喜欢在电脑上找些资源的朋友有福了，直接在里面搜索资源名称就可以找到！6、RunbtRunbt，号称最懂你的磁力链接搜索网站，它有超过4千万条磁力链接资源，很多热门的磁力链接都可以在这里找到，它搜索资源的速度也是杠杠的，各种电影、音乐、软件等资源，只有想不到的资源，没有找不到的资源~7、Ciliss世界那么大，我想搜搜看!Ciliss这个网站的界面很简洁，就是一个搜索框和一些热门搜索推荐。很多在网上找不到的电影资源都可以来这里找，这里的电影资源很丰富，搜一搜就知道它有多好用了。8、站长素材站长素材，一个素材资源超丰富的网站，在这里你可以找到所有你需要的素材，无论是办公素材或图片素材或视频素材，通通可以快速找到，效率杠杠的。9、迅捷视频一个提供视频和图片编辑、制作软件的资源网站，里面有着各种工具，可以对你的视频和图片进行各种各样的编辑操作。同时也支持在线PS、在线视频、图片、音频转换和编辑等等，可以很好的提高办公质量。10、嗨哆咪影视很多人找电影资源都会在网盘中搜索，其实这里就汇集了大量的电影、电视剧、动漫、综艺资源，每天都会更新最新的院线大片，最重要的是免费哦!11、苦瓜书盘苦瓜书盘，这个网站是文学爱好者的天堂，其中有海量各种类型的小说、诗歌散文、工具书、现代文学、古典文学等多种不同类型的电子书籍。

全资并购LinkFlow完成D+轮融资，悠易科技在下一盘“大棋”

2022-08-0915:42:10中国商报网收藏0评论0字数7,897

引言：8月9日，全域智能营销平台「悠易科技」宣布完成2000万美金D+轮融资，同时“全资并购”主打CDP的全渠道数字化营销平台LinkFlow，并购之后，悠易将升级为悠易科技集团。

难难难！回看近些年数字广告行业的发展，处处充斥着挑战。

甲方爸爸发现流量没了，媒介变了，要精细化运营了；服务方发现，客户需求变多元，也不再核心追求效果，而是要品牌与效果协同，要长期增长......

“如今品牌不会单纯去做AdTech的合作，而是开始考虑做全域经营，希望做全触点管理”，悠易科技CEO周文彪一语道破现在的行业发展。

在这种市场情况下，实则倒逼一个原来做AdTech的公司，开始要转型，要做MarTech。因为你不转型就意味着你的生意会被其他厂商“抢”走、你的业务规模会难以扩大、后续接单也越来越难，毕竟现在品牌企业常常挂在嘴边的一句话便是：“我希望数据可以打通做自动化、精细化运营，更希望找一个服务商，可以把这些事全做了”。

单从数据来看，Morketing盘点后发现，从去年到今年上半年，国内MarTech并购事件已超10起。大家的发展之路开始“殊途同归”：MarTech公司希望自己掌握AdTech的能力，AdTech公司希望增强自身在MarTech方面的能力。

01.追时间，抢效率

显然，在这个发展路径上，悠易科技选择了花钱“买时间”。

有句老话说得对：“世间唯快不破”。现在或多或少，第三方服务商都意识到了一个问题：一旦自身业务单一，给客户提供的价值单一，就意味着你将被市场抛弃，所以大家都想变成一个“全能型”企业。

这点直接体现在业务竞标上，“现在中国市场‘很卷’，参与到MarTech赛道的公司十分多元化。我们现在去竞标一个CDP的项目，会碰到很多以前觉得不应该在这个赛道里的友商”，悠易科技COO蔡芳直言。

蔡芳表示，“中国相比海外，总体晚了3-5年。Gartner有一条曲线，在这条曲线里，国外的CDP已经是顶端往下落的态势，马上就到了该拐弯开始重塑CDP价值的阶段。中国则在偏顶端，刚刚往下一点点，处在早期客户体验过，总觉得CDP是万能，预期超高，回落到了开始理性看待的阶段，同时市场也还未形成较为明显的梯次。”

Source:Gartner(July2021)

不过，从2021年底到今年上半年，并购事件频频发生的情况来看，市场已经到了大鱼吃小鱼阶段，头部格*在新一轮洗牌后，将会初具雏形。

但问题是，术业有专攻，想要快速做到“全能型”不是那么简单。

某种层面，悠易科技走了一条“捷径”。悠易科技以多屏程序化购买起家，做了DSP、营销自动化，在程序化购买投放经验和数据资产上经营了10余年。在2019年初，其从AdTech转型Martech，开始涉猎CDP，在这方面积累上还是比较短。

但在行业需求从广告侧走向用户运营时，悠易科技选择了和行业的一家MarTech公司合作，即LinkFlow。LinkFlow主打CDP，目前已经创立了有5年时间，其三位创始人都是从SAP（一家做标准化SaaS产品的公司）出来创业，在产品研发上比较有经验。

“我们的产品是开箱即用，解耦合能力强。像CDP里有很多模块，数据采集、标签、分析洞察人群，这些都可以拆开；其次，做了很多预对接，也就是市场上的私有触点，目前LinkFlow已接入了国内一百多个数据源，有CRM、智能外呼、RPA等等”，LinkFlowCEO徐涛说。

另一方面，LinkFlow在行业已小有名气，服务了100多个客户，积累了大量方法论和行业技术。“目前，LinkFlow的续单率高达80%以上。”

正常来说，想要在某一个领域具备竞争力，需要一定的时间门槛。“在产品上，如果你招个100人突击，可能3个月能突击出来一个版本，但客户使用你产品很多年，想要把经验沉淀成know-how的方法论则需要很长时间并且需要通过案例去检验。”蔡芳坦言。

所以，在与LinkFlow多次一起服务客户后，在今年，两者选择“联姻”，这才有了悠易全资并购LinkFlow。这等于为悠易科技在私域能力上的发展，缩短了5年的时间，最终形成了现在“15年”公域广告投放经验加“5年”CDP私域业务经验的“悠易科技集团”。

话说回来，虽然是条不错的捷径，但是“并购”也有一定的风险。

在这点上，周文彪早有考量。2019年，悠易科技转型后，他基于“三朵云”的战略版图，就一直在思考，哪些是内部要自建做，哪些是可以通过合作、并购去完成。“在这个设想下，我们与一些友商进行了合作，至此才有了这次联姻的开端”，周文彪说。

“几年前，悠易科技与LinkFlow了解到双方的优势互补，开始在一些项目中联合打单，特别针对既有公域投放和数据沉淀需求，又有私域运营需求的客户，双方合作的优势比较明显，成功赢得了日化、3C、汽车等多个行业的客户”，徐涛回忆道。

如今，悠易科技与LinkFlow的合作已经有两年半时间了，为此次并购事件打下了基石。在周文彪看来，做并购时，要更多考虑赋能，思考如何帮助LinkFlow、强化LinkFlow，而不是去牵制。

故而，完成并购之后，LinkFlow将成为悠易科技的独立子公司进行运营。“LinkFlow在行业里，已经具备一定的影响力和独特性，我们会保留这个品牌，在悠易科技集团下独立运作，而不是并购后，整个团队打散重组，销售并销售，市场并市场，研发并研发，因为我看过很多并购，这样的并购通常都不是特别成功”，周文彪坦言。

“正所谓术业有专攻，既然我认定了，做标准化的产品这方面LinkFlow做得比我们好，我就要把它的优势极大化，因此LinkFlow并购进来后，悠易科技的CDP团队将直接并入到LinkFlow。”周文彪表示。

“我们采取的策略，就跟Google收购YouTube策略一样。Google收购YouTube时就认定了一点——Googlevideo不如YouTube，所以要把YouTube收进来，把Googlevideo关掉。”

事实上，悠易科技并购LinkFlow的意向与融资意向，几乎同时进行。

蔡芳向Morketing分享，“悠易科技现金流各方面还是比较好，这次启动做2000万美金的D+轮融资，跟我们2019年重新定位做MarTech1.0有关，转型之后悠易科技成立了CDP业务部门去研发产品，这次并购也是我们战略的关键”。

综上，从悠易科技的新一轮融资和并购LinkFlow，可以看出它的野心是也想要做“全”。

其实究其原因，还是市场发生了改变。随着互联网的红利结束，中国人口出现负增长，没有新网民出现，此时企业光靠野蛮投放、买线索，已然难以支撑自身的业务增长。

但只做私域，大部分企业的流量还是太小，反之只做公域，等于没有沉淀，比如之前第一次投广告触达过的人，可能第二次广告触达的又是同一批人，等于浪费预算。

“企业现在都希望公域私域两手抓，同时公私域的数据最好能打通。这种现象，已经是现在客户的普适需求，而且在国外已经出现了这样的客户需求，以及能够满足这类需求的产品。”徐涛说。

举个例子，原来企业找到悠易科技有时候的需求是做小程序加粉，那么此时，悠易科技只需要让用户点击成本足够低，至于用户后续会不会产生购买、复购，无法进行直接的管理。

“如今企业希望投放广告引流到小程序，同时帮助它做小程序运营，提升小程序用户的复购率，原来这两个链条，是断开的，而悠易科技与LinkFlow结合后，可以看到企业全链条的数据，能够较为灵活地帮助企业分配预算，在投放广告上应该花多少钱，在运营上应该花多少钱，以及如何做，实现有效的衔接”，蔡芳表示。

所以某种意义上，原来公域与私域的数据不通，企业看不到全链路的转化情况。而想要把钱花得更到位，精细化运营做得更好——全域经营将是“大势所趋”。

周文彪认为，“如今MarTech市场发展算是良性的阶段，企业会思考，到底要什么？上系统的目的是什么？而不是为了上系统而买系统，在这个情况下，单一产品，单一渠道，会越来越难，市场需要一定的整合度。这是为什么我们去并购LinkFlow的原因。”

而就悠易科技本身的业务来看，实际也在遭遇挑战。

一方面，如今企业对于广告投放的营销比例或者说权重正在逐步下滑，“以前营销预算里80%都是广告，现在变成60%是广告或者偏媒体，40%是做其他，比如私域。”

另一方面，广告投放很大层面交付给客户的结果是KPI的达成，而不是一个系统，在这种情况下，悠易科技虽然有很多全年服务的客户，但彼此之间对业务的理解和合作还不够深度。

而MarTech相对来说给客户提供的不是KPI，而是一套系统和服务，要跟客户内部很多系统做结合，深度进入到客户业务中，在这个过程中，服务商跟客户之间的交互就会更加地高频，从而对客户内部发展更为了解，提供的服务也会更契合客户本身处在的阶段。

可见，在多重市场压力的倒逼下，无论是企业也好，第三方服务商也好，都在往全域经营这件事上“迈步”。

那么在这个高度的竞争化时期，悠易科技如何思考自身产品“立足点”？

“如今企业在MarTech的应用上，还是比较初级，停留在购买一些工具、平台，然而很多企业并没有真正用起来，充分发挥它的作用。我认为下一项最关键的就是，怎么样让企业真正能用起来。”周文彪。

为了做到这点，悠易科技在产品搭建上有3个思考：

“现在很多第三方平台的产品，都需要学习5-10天才能明白，这样的系统，想让客户用起来蛮难，因为企业看懂你的系统都要一个星期，还有各种培训，以及配置过于复杂，从而导致配置完就忘掉了。”在周文彪看来，如今一定要通过AI能力做智能化、自动化，即便一开始AI生成的内容或者结果比较粗糙，但方向定了后，持续去打磨，会越来越好。

其次，做全域。蔡芳补充，“其实在不同的领域里，大家对全域的定义不一，比如电商领域说的全域是全渠道做电商。而我们说的全域范畴更大，更多是站在消费者全生命周期上讲全域。在我们看来公域指的是消费者还没有同意你可以跟TA一对一沟通，你需要主动触达TA；私域指的是已经可以一对一触达，后续怎么做更好的运营。至于企业说的全域是否是全渠道，取决于企业在触点上的布*。”

而做全域上的难点在于，“少了第三方数据跟第一方数据之间的ID打通”。

当公域投放拉新的获客成本越来越高，进入一定的困难期后，大家纷纷建立私域，建了SCRM、CDP、MA、CRM等各种系统，但问题是，企业真正用起来后，发现没有那么理想。投入进去后开始觉得加粉困难，等到好不容易把粉加进来，发现购买力又不行，或者掉粉很严重等等。

显然如果数据无法互通，企业很难在每个环节，做到精准把控。

“很多公司进行公域数据处理时只是对接了一些API，更多是在报表层面呈现公私域结合，做不到策略下发。比如，我的预算，要投放到哪个平台，花多少钱”，周文彪说。如今，并购LinkFlow后，某种层面，双方服务的共同客户在一定层面上实现了“公私域流量的打通”，“坦白讲，我们不能说100%做到了，但我们已经迈出了第一步”。

最后，做开放平台建生态。从广告投放到CDP，再到营销自动化，MarTech领域依然有很多东西，悠易科技不可能全部覆盖到，比如内容创意。

“我们希望能构建端到端的整合，像特赞内容创意做得好，我想到的是合作，而不是我也去做一个，因为术业有专攻，所以我会强调开放平台，内容我跟特赞合作，CRM我跟纷享销客合作，其实我们跟LinkFlow的结合，某种程度也是开放生态的一个结果”，周文彪坦言。

在了解了大致的产品底层逻辑后，可以具体看一看，相比2019年推出的MarTech1.0，今天悠易科技升级后的MarTech2.0有何不同？

目前，悠易科技的交付模式分为服务、系统两大类。在广告投放上，其以提供服务为主。

“当年我们只是一个DSP，现在我们提供的广告平台就已经是一个TradingDesk了，接入了巨量引擎、广点通等，可以做完整的全媒体渠道的管理。目前在广告投放上除了一些头部客户会购买系统，大多交付的还是服务”，蔡芳表示。

系统则分为2种服务模式：一，标准版产品；二，定制版产品。

其中标准版产品分为两类，一个是纯SaaS公有云；另一个是标准产品私有化部署。蔡芳表示，这种分类的产生是因为中国环境较为特殊，很多客户还是希望自己能够在私有云环境中拥有一套系统。

另外，对于大客户，悠易科技会专门提供一些定制化的服务。但这部分并非是0-1完全定制开发，而是基于悠易科技的标准产品做一些定制化开发。

落到产品上，徐涛表示主要在于3方面升级：

1.智能化，包含“自动化分析、智能推荐、智能策略”。

在1.0版本，分析洞察都是统计分析，基本属于事实分析。比如，你投放了多少次？你的购买金额是多少？它是作为统计分析得出来的求和，到2.0则会提供跟AI相关的智能能力，像智能分群，自动根据用户特征、行为，将人群进行分群分组。

在智能推荐上，可以根据客户浏览行为，购买行为的历史记录，自动推荐客户喜好什么文章推荐浏览，或者推荐产品。

智能策略则可以基于智能人群分组，匹配对应运营策略。在1.0时，需要靠人进行运营策略设计，到2.0则可以提供智能策略，由机器学习代替人提供相应关键性运营策略。

在智能化这点上，可以从一个案例做深入的了解。以某宠粮品牌为例，他们原来最大的痛点是眉毛胡子一把抓，有人来购买它的产品，但不了解客户信息。

“合作后在智能分组上，先做人群自动分组，了解到购买它产品的人群分3类：单身贵族；家庭类；空巢和银发族。进一步分析，得出结论，单身贵族偏爱买娇小型的宠物；家庭狗、猫一起养的概率很高；银发族主要以金毛大型犬为主。其中不同的犬、不同的犬龄对食物的要求不一”。周文彪举例道。

比如，3岁的小狗，推荐什么食物，这中间通过什么渠道，智能化的推荐，最终触达到用户？原来这些是基于用户的购买习惯，或者通过运营人员的主观判断，现在通过AI能力，可以自动分成不同的组，且在不同的组里，再细分出不同的小组，根据客户的浏览、购买等历史行为，推荐相应的内容或商品。

2.公私域打通，实现存储升级，能够统一分析用户洞察，做到全域。

“之前悠易科技有一个聚焦在公域的CDP产品，LinkFlow是聚焦在私域的CDP产品，但各自孤立，因此第一步我们会将两个CDP产品进行融合，做到一个真正公私域结合的CDP产品。”徐涛说道。

升级后，首先企业的公域数据和私域数据，在数据存储层面能够做到在一起。其次可以通过统一的公私域数据模型，用同样的模型来进行分析，做公私域用户洞察。

而在数据应用上，做到公私域结合。比如，企业圈出来人群后，哪些可以用公域进行投放、触达，哪些可以通过私域的微信来进行触达，这些都会在应用层面直接体现。

3.生态伙伴，连接4A、SaaS厂商、IT厂商等，形成开放的智能生态。

在与4A的合作上，他们了解客户，有强大的咨询能力和服务运营能力，但是在技术和数据产品上相对缺失。“我们会把自己的产品跟他们的服务能力结合起来，形成全域数字化全案给到他们的客户”，徐涛说。

对于纷享销客、易企秀、小鹅通等SaaS厂商，则会一起联合形成相应的MarTech解决方案，比如CDP加CRM怎么玩；加上直播怎么玩。

另外，在IT厂商层面，如KPMG（IT咨询服务）、联友、腾讯云等，具备较强的定制化开发能力和交付能力，因此，“我们会把一个标准化产品给到IT厂商合作伙伴，他们用自己的定开能力加上我们的标准化产品，去服务KA客户。”

从悠易科技的产品逻辑可以看出，其未来的核心是主打——标准化产品。

选择做标准化，而非定制化的原因直白来说就是：生意难以规模化。在蔡芳看来，服务大KA更多考验的是企业的服务能力，而非产品能力。

比如，大KA有很多个性化的需求，而这些个性化需求的复用率太低，A客户的需求不能给B客户用，很多都是一次性的，很难把它沉淀成公司的一个核心能力，再去把它放大。

同时大KA本身对服务的要求很高，需要专门配备很多专属的团队，导致团队的可扩展性较差。所以对于业务本身的可规模化，大KA并不是一个好的选择。

因此，“我们希望做可规模化、可复制的，可集团军作战的商业逻辑，而不是靠一个尖兵小组去作战的方式”，蔡芳说道。

未来，悠易科技的系统业务将面向“中腰部”客户，对它们售卖标准化产品，通过产品能力和服务能力，获取营业额。

但实际想要服务好“中腰部”也并非一件易事，“腰部客户最考验你的产品力和服务能力，因为他们需要能快速将产品应用起来，要能看到产品对生意增长的价值”，周文彪说。

所以，给中腰部客户提供的产品一定要易用性很强。

如今很多软件交付给企业是个白板，它们需要自己去接，接完自己配标签，配完了后才是一个可用的系统。基于此，在产品上，悠易科技针对不同行业，沉淀方法论后，给客户交付的不再是一个白板，而是一个半成品，可以直接启用。

比如做服装，产品直接将服装行业里的标签体系一层二层都先给搭建好了，如KPI主要是什么，客户旅程分几层。等于说客户购买系统后，只要做一些小小的调整就行了。

当然这并不意味着，悠易科技就不做大KA，“我们会跟一些大客户共同成长，通过大客户严格的要求打磨产品和策略服务”，蔡芳表示。

截至目前，悠易科技和LinkFlow加起来有500多个客户，覆盖了10多个行业，在用户洞察、标签体系、画像等不同方面形成了几百套模板。

“产品本身很容易被复制或抄袭，且产品和产品之间差距也没有十分大，所以真正能够体现出不同的还是你的行业方法论，你是否更懂客户的生意。”蔡芳向我们分享。

当下，“像我们这样的公司要去转变一些观念，不只是卖个系统给企业就完事，还要有陪跑式的服务，有一个很好的策略，能把工具真正用起来”。周文彪表示，整个市场还处在非常早期，但其增长潜力、前景巨大。

“你能够做多大，走多远，取决于你能够解决这个行业里面痛点的广度跟深度。你解决行业痛点的广度越广，深度越深，你的企业也就能够做得越大、走得越远。数据是我们的根本，但最终它还是要服务于企业，所以我非常信奉的一点，在深耕技术的同时，一定要帮助客户解决实际业务问题”，周文彪补充道，“我也希望悠易科技与LinkFlow这样的结合，既可以帮我们节省时间，又可以帮我们加强在私域上的能力，做得更深入。”

其实LinkFlow的加入，在Morketing看来，只是悠易科技未来发展的“第一步”。今天，悠易升级为悠易科技集团背后，有着极大的延展性。

最后谈起此次并购和D+轮融资，周文彪感慨，“如今行业处于一个比较焦虑、困难的时刻，在这样的环境下，我们做大量投入去并购一个SaaS平台，同时还完成了D+轮融资，前者代表我们十分非常看好MarTech行业的发展，正在推动市场往前去走一步，后者希望给行业带来一些正能量。”