中航高科股票历史资金流向(本周盘点（11.13-11.17）：中航高科周涨0.35%，主力资金合计净流出78.56万元_

本周盘点（11.13-11.17）：中航高科周涨0.35%，主力资金合计净流出78.56万元_数据周评_数据解析_股票_证券之星

证券之星消息，截至2023年11月17日收盘，中航高科（600862）报收于22.88元，较上周的22.8元上涨0.35%。本周，中航高科11月14日盘中最高价报23.69元。11月13日盘中最低价报22.32元。中航高科当前最新总市值318.73亿元，在航空装备板块市值排名7/44，在两市A股市值排名422/5078。

沪深股通持股方面，截止2023年11月17日收盘，中航高科沪股通持股数为305.08万股，占流通股比为22.0%。

资金流向数据方面，本周中航高科主力资金合计净流出78.56万元，游资资金合计净流入3997.55万元，散户资金合计净流出3918.99万元。本周资金流向一览见下表：

该股主要指标及行业内排名如下：

该股近3个月融资净流入3485.3万，融资余额增加；融券净流入370.54万，融券余额增加。

中航高科（600862）主营业务：航空新材料、高端智能装备、轨道交通、汽车、医疗器械、装备制造、房地产等领域。中航高科2023年三季报显示，公司主营收入36.23亿元，同比上升7.69%；归母净利润8.44亿元，同比上升25.84%；扣非净利润8.01亿元，同比上升22.04%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入12.1亿元，同比上升13.67%；单季度归母净利润2.93亿元，同比上升50.06%；单季度扣非净利润2.6亿元，同比上升39.9%；负债率28.29%，投资收益3431.42万元，财务费用-2095.55万元，毛利率37.44%。

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中航高科未来走势分析

前期压力位在15元左右，现在已经站上60日线，其他均线都要拐头向上，5、10、20均线行程价托，且连续5天放量，MACD金叉，估计是要上涨的前奏。上涨之前可能会洗次盘，到时候可以逢低买入。

中航高科(600862)个股分析_牛叉诊股_同花顺财经

近期的平均成本为22.36元。空头行情中，并且有加速下跌的趋势。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值较高。[诊断日期:2023年11月24日16:51]

近期的平均成本为22.36元。空头行情中，并且有加速下跌的趋势。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值较高。[诊断日期:2023年11月24日16:51]

中航高科是什么行业？

中航高科包括以下三个行业:

新材料行业

地产行业

机床行业

哪一个板块会成为下一波股市行情启动的主线？

感谢邀请回答这个问题。这个问题比较复杂，需要分情况去解读：

1，中美爆发比较严重的冲突情况下，下一波板块驱动可能就是消费、农业、黄金、军工、资源等这些板块，科技，消费电子，包括金融也都会受到影响。

2，中美不爆发大冲突的情况下，下一波板块驱动可以是内循环板块，或者是券商代表的金融、消费电子（苹果链）、新能源汽车、科技等。

先讲下简单的。中美爆发比较严重冲突，比如*部战争，股市不会停市。那么避险需求放在首位。第一是黄金，第二是军工，第三是农业。如果是大冲突，可能会暂时关闭股市。情况就复杂了。而且只要是爆发冲突，外部资金很多都会想办法撤离市场，其实真正的避险只要黄金。小概率事件，大家了解下就行。

第二点，不爆发大冲突，那么基本上11月份后美国大选落定，也就明朗了。不打仗，毛衣战继续进行的。毛衣战进行最严重的可以是断交，关系降到冰点，我们启动内循环。内循环关注基建、消费、国防军工、农业和信创板块。毛衣战常规化进行，只是双方自己为谈判增加砝码的话，接下去的板块就会是券商代表的金融、消费电子（苹果链）、新能源汽车、科技等。

此次中美关系紧张加剧，主要是床铺的**目的，真想打的想法概率还是很小的。但是，不排除走极端，大家对床铺都是比较了解的，这疯子啥事都干得出来。

应对不确定性，最好的办法是均衡搭配资产，合理控制好仓位。建议大家在美国大选结果明朗前，尽量保持半仓左右参与市场，跌多了低吸，反弹高抛，总体仓位维持半仓即可。板块上的配置，避险+成长组合比较合理。

避险资产：首选黄金。黄金板块山东黄金是定海神针，赤峰黄金是小盘龙头，恒邦股份，江铜入主，注入资产预期很高；其次是军工。军工抓龙头第一块是战斗机，中航沈飞。第二是国产发动机航发动力。第三块是核心材料光威复材和中航高科。不管中美打不打，国防科技现代化配置是必须要上的，防患于未然，未雨绸缪。还有一块是航母，中船防务。这些都涨高了，等调整下来做考虑。军工其实除了避险，还有一块是需求提升带来的业绩持续增长逻辑，上面点评的那些公司都是有业绩和成长性做支撑的。国产发动机这一块，我们已经转自研很久了，成果显著。

成长资产配置：消费和医疗、科技和新能源。

消费和医疗，不管是应对哪一种情况，都是需要做配置的。除非股市关门了，只要开门，市场再怎么风声鹤唳，消费医疗都是少不了的，稳妥机构也喜欢。消费电子板块，只要不出现极端情况，即使美国不和我们做生意了，我们还是要和苹果等做生意，苹果带动的制造业和就业都是不容忽视的市场，所以，消费电子影响应该不会太大，万一的情况是没办法预判的。目前苹果产业链最核心的标的就是立讯精密、歌尔股份和蓝思科技，市场千锤百炼之后，留下的还是这些公司。

科技板块，要规避炒太高的，除非是硬核，条件放宽点。硬核科技大家也差不多看得出来了，稳定性比较好的无非是兆易创新、北方华创、韦尔股份、圣邦股份、长电科技、闻泰科技等这些品种，其他的品种波动相对要大很多，我们考虑机构抱团的思路，对硬核科技不能想着太大调整。科技另一个重要方向是信创板块，华为联合国内龙头，构建属于我们自己的底层系统，这个也是必然趋势，不能让美国一直用这个问题来威胁我们。信创龙头中国长城、中国软件、诚迈科技等。中国长城对于我们来说最合适，国产电脑d政军只能用国产的，而且是从系统到硬件必须全部替换，中国长城就是这个使命。

新能源包括汽车和其它能源。新能源汽车比亚迪、宁德时代、新宙邦、亿纬锂能和恩捷股份等，核心龙头都在里面，不需要考虑太多。其它能源考虑光伏产业，隆基股份、通威集团、阳光电源和山煤国际等。

金融板块，暂时建议大家作为价值投机用，首选券商。当然驱动性政策落地的话就要考虑大逻辑。券商一个是整合预期，银行是混业预期，这个都很清楚了，只是政策什么时候落地而已。

就讲这些了，仅供参考。

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     美国三大股指全线收涨。道指涨1%报33093.34点，标普500指数涨1.3%报4205.45点，纳指涨2.19%报12975.69点。英特尔涨5.84%，美国运通涨4.12%，领涨道指。万得美国TAMAMA科技指数涨2.27%，特斯拉涨4.72%，亚马逊涨4.44%。中概股普遍上涨，拼多多涨18.99%，大健云仓涨11.4%。本周，道指跌1%，标普500指数涨0.32%，纳指涨2.51%。国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.12%报1946.1美元/盎司，COMEX白银期货涨2.34%报23.445美元/盎司。本周，COMEX黄金期货跌1.79%，COMEX白银期货跌2.56%。国际油价全线上涨，美油7月合约涨1.45%，报72.87美元/桶。布油8月合约涨1.39%，报77.24美元/桶。本周，美油7月合约涨1.65%，布油8月合约涨2.2%。

    欧洲三大股指收盘全线上涨。德国DAX指数涨1.2%报15983.97点，法国CAC40指数涨1.24%报7319.18点，英国富时100指数涨0.74%报7627.2点。本周，德国DAX指数跌1.79%，法国CAC40指数跌2.31%，英国富时100指数跌1.67%。

     亚太股市多数收涨。韩国综合指数涨0.16%，报2558.81点，周涨0.83%；日经225指数涨0.37%，报30916.31点，周涨0.35%；澳洲标普200指数涨0.23%，报7154.80点，周跌1.73%；新西兰NZX50指数跌1.09%，报11830.03点，周跌2.23%。

    【A股收评：沪指涨0.35%,AI概念股领涨】指数午后快速回升，之后持续震荡，截至收盘，沪指涨0.35%，深成指涨0.12%，创业板指跌0.66%，科创50涨1.66%，北证50涨0.61%。教育、存储芯片、算力、中药、一体化压铸板块涨幅居前，POE胶膜、次新股、煤炭、光伏领跌。两市超2900只个股上涨，全天成交额8205亿元。盘面上，中药板块午后掀涨停潮，白云山、太极集团、昆药集团、健民集团集体涨停。AI概念股午后大涨，寒武纪、万兴科技、光库科技等一度20CM涨停，尾盘跳水炸板。

    巴西央行计划于2024年底全面启用数字货币。

    高盛和野村预计日本股市领跑全球的涨势还将持续。

    世贸组织会议推动合作应对塑料污染。

    国资委主任张玉卓会见广东省政府主要负责同志。国资委赵世堂：积极支持中央企业充分对接资本市场。5月27日，国务院国资委d委委员、副主任赵世堂出席中国上市公司协会年会（理事会）暨2023中国上市公司峰会并致辞。赵世堂指出，央企控股上市公司高质量发展迈出坚实步伐，为助力稳定宏观经济大盘和资本市场健康发展作出了积极贡献：一是与资本市场的对接进一步深化，二是运行质量效益进一步提升，三是投资者沟通交流进一步加强，四是在履行社会责任方面进一步彰显担当。

     央行26日进行50亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%，与此前持平。同花顺iFinD数据显示，今日有20亿元7天期逆回购到期，因此当日实现净投放30亿元。

     5月PMI数据将公布。根据国家统计局官网，5月31日，国家统计局将公布5月中国采购经理指数运行情况。4月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，比上月下降2.7个百分点，低于临界点，制造业景气水平回落。

    人民日报：在创新中发展壮大“即时物流”。

    经济日报：在发展中治理完善人工智能大模型。

    外交部：中国吸引全球投资的热度不减。

    外汇局：2023年4月中国外汇市场总计成交20.14万亿元人民币。外汇局：2023年4月我国国际收支货物和服务贸易进出口规模36698亿元，同比增长7%。

     工信部等十部门印发《科技成果赋智中小企业专项行动（2023—2025年）》。其中提到，到2025年，健全成果项目库和企业需求库，完善赋智对接平台体系，遴选一批优质的科技成果评价和转移转化机构，推动一批先进适用科技成果到中小企业落地转化；开展不少于30场赋智“深度行”活动，有效促进科技成果转化应用，实现产学研用深度合作；围绕培育更多专精特新中小企业，健全成果转化服务格局，促进中小企业产出更多高质量科技成果，形成闭环激励机制，构建成果“常态化”汇聚、供需“精准化”对接、服务“体系化”布局的创新生态，实现成果价值和经济效益持续增长。

     工信部：拟在无线电发射设备型号核准中开展对无线局域网设备支持IPv6协议能力测试。工信部副部长徐晓兰：集聚力量突破智能芯片、算法框架、大模型等智能产业的“根”技术。

    载入史册！国产大飞机C919圆满完成商业首飞！产业链沸腾了！中国迎来超级利好！C919首飞释放三大信号。我国民航史上重要一刻！5月28日上午10时32分，国产大飞机C919的全球商业首航顺利起飞。此次航班由东航执飞，航班号MU9191，从上海虹桥机场飞往北京首都机场。12时31分，航班抵达北京首都机场，圆满完成商业首飞。本场全程1178公里，共计1小时59分钟。点评：信达证券军工团队认为，C919首飞至少释放了三个重磅信号：一是大飞机被称为“现代工业之花”和技术发展的火车头：对增强我国综合国力、科技实力和国际竞争力至关重要，是实现现代化的必经之路。二是大飞机发展正走上正轨，驶入快车道：充分汲取了中国民航工业史中的经验教训，坚持走“立足自主化+推动商业化+实现产业化”的正确道路。三是C919取证交付将成为具有双重意义的关键性节点：不仅是进入商业化运营的标志性节点，更将成为我国民机产业化发展的重要里程碑。事实上，自首架国产大飞机交付以来，多家券商机构陆续提示C919后续放量可能带来的市场机会，尤其是国内产业链“小伙伴”的成长机遇。此前川财证券研报建议关注国产化率高的机体相关原材料和结构件企业，中航高科、西部超导、抚顺特钢、图南股份、航宇科技、铂力特、中航重机、爱乐达、利君股份、中航西飞、洪都航空、中直股份和中航沈飞等；专注核心系统的航发动力、航发控制、中航机电、中航电子等；国内民用航空维护及维修服务的航新科技和海特高新等。

    科技部部长王志刚：推动知识技术人才等创新要素顺畅流动。

    国家发改委：新建一批节水型、生态型灌区优先将大型灌区建成高标准农田。

     水利部部长李国英：到2035年，基本形成国家水网总体格局。

    两部门：拟将15个项目确定为2023年中央财政支持中医药传承创新发展示范试点项目。

     中汽协：4月中国品牌乘用车销售99.9万辆，同比增长81.4%。

    乘联会：4月份皮卡市场销售4.2万辆，同比增长24%。

     国家税务总局：1—4月全国新增减税降费及退税缓费4689亿元。税务总局：近日将推出今年“便民办税春风行动”第四批19条措施。

    【三部门：拟将15个城市确定为第三批系统化全域推进海绵城市建设示范城市】据财政部消息，按照《财政部办公厅住房城乡建设部办公厅水利部办公厅关于开展“十四五”第三批系统化全域推进海绵城市建设示范工作的通知明确的程序，近日三部门组织专家开展了2023年系统化全域推进海绵城市建设示范竞争性评审。根据专家书面评审和现场评审结果，拟将以下15个城市确定为第三批示范城市，包括（按行政区划排序）：衡水市、葫芦岛市、扬州市、衢州市、六安市、三明市、九江市、临沂市、安阳市、襄阳市、佛山市、绵阳市、拉萨市、延安市、吴忠市。

     订单排到2028年！我国造船业订单爆满。据央视财经报道，受益于国际航运业的快速发展，我国造船行业承接了来自全球的大批新船订单。记者走访了上海几个大型造船基地发现，当前他们的新订单大幅增加。在位于上海市长兴岛的江南造船基地，码头上停靠着三艘全球最大级别的集装箱船和一艘液化气船。据了解，今年集装箱船、气体船和汽车滚装船的订单非常多，目前共有24艘，已经超过了去年全年的水平。中国船舶集团江南造船副总经理林青山表示，到目前为止，民船订单已经承接了大概300亿元人民币，2026年已经全部接满，2027年接了快一半，甚至有些生产线已经排到2028年。

    一季度中国宏观杠杆率上升8.6个百分点，居民部门重拾升势。

    国家卫健委公示第四批鼓励研发申报儿童药品建议清单。

    京张体育文化旅游带建设协调推进工作机制联席会议在京召开。

    雄安新区印发《企业跨省市迁移“1+N”行动方案》。

    报告：数字生态“人口红利”方兴未艾，近八成青年会为找工作自学数字技能。

    专家：后续可能有新一轮的“准财政”工具与专项债配合使用，为下半年稳投资、稳增长蓄足后劲。

    百度创始人李彦宏：自然语言人机交互会带来提示词革命。李彦宏：百度很快会正式推出文心大模型3.5版本。

    IBM大中华区董事长陈旭东：近60%中国企业正积极布局AI。

    华为周斌：AI算力需求正快速增加。

     真格基金联合创始人王强：认同马化腾观点，人工智能可能带来解放人脑的工业革命。

    HTC全球副总裁黄昭颖：不认同元宇宙降温，会持续投入。

    比尔·盖茨：中国在应对大流行病等全球复杂挑战中发挥重要作用。

    全球首艘M350型浮式生产储卸油船今日交付。

    2023中国网络零售榜单揭晓，京东、阿里、唯品会居前三。

    《合同行政监督管理办法》将于2023年7月1日起正式施行。

    清除“灰色地带”跨境互联网证券生态趋于合规稳健。

    瞄准闲钱，银行“零钱理财”升温。

    柔性单晶硅太阳电池诞生，弯曲角度超过360度。

    千亿级母基金潮涌，地方招商引资转向市场化。

    “真金白银”回报投资者，养老理财产品开启分红模式。

     上期所张铭：加快钢材期货及期权研发工作持续降低市场交易成本。

     首只！银行理财权益类公募产品规定，净值低于1元不收管理费。

    【公募基金总规模重返27万亿】据中国基金报，近日，中国基金业协会公布2023年4月公募基金市场数据，时隔2个月时间，全行业规模重返27万亿高峰。相比之下，银行理财产品2022年底存续规模27.65万亿元，公募基金与大资管行业排名第一的银行理财规模差距仅一步之遥。多位业内人士表示，在房住不炒的大方针之下，一些原来投资房地产的资金转投公募基金，加上部分信用债风险逐渐暴露，作为最规范透明的资管产品，公募基金承接了很多外溢的资金投资需求。未来公募基金的制度红利还将进一步释放，成为大资管各细分领域中增长最快的子行业。

     证监会核准设立摩根士丹利期货（中国）有限公司。

     证监会同意10家公司IPO注册。证监会同意4家企业科创板IPO注册。证监会同意武汉逸飞激光股份有限公司、北京航空材料研究院股份有限公司、浙江艾罗网络能源技术股份有限公司、上海司南卫星导航技术股份有限公司科创板首次公开发行股票注册。证监会同意6家企业创业板IPO注册。证监会同意上海维科精密模塑股份有限公司、广东明阳电气股份有限公司、金凯（辽宁）生命科技股份有限公司、四川港通医疗设备集团股份有限公司、银川威力传动技术股份有限公司、西安诺瓦星云科技股份有限公司创业板首次公开发行股票注册。

     提示：本周共有5只新股申购。本周（5月29日~6月2日）共有5只新股发行。具体来看，周一2只：双元科技、天键股份；周二1只：豪江智能；周三2只：阿特斯、南王科技。

     一周709亿市值限售股解禁，云从科技解禁市值近150亿。数据显示，一周（5月29日~6月2日）共有80家公司限售股陆续解禁，合计解禁量26.67亿股，按5月26日收盘价计算，解禁市值为709.09亿元。从解禁市值来看，解禁市值居前三位的是：云从科技（149.09亿元）、东鹏饮料（144.03亿元）、三人行（68.27亿元）。从解禁占比来看，解禁占比居前三位的是：凯迪股份（74.79%）、邦德股份（74.77%）、朱老六（74.12%）。

     上交所调整上证50、上证180、上证380、科创50等指数样本。上交所与中证指数有限公司决定调整上证50、上证180、上证380、科创50等指数样本，于6月9日收市后生效。其中上证50指数更换5只样本，上证180指数更换18只样本，上证380指数更换38只样本，科创50指数更换2只样本。

     中证指数公司公布沪深300等指数样本定期调整方案。日前，中证指数有限公司宣布将调整沪深300、中证500、中证1000等指数的样本，此次调整为指数样本的定期例行调整，定期调整方案将于6月9日收市后正式生效。根据指数规则，经指数专家委员会审议，沪深300指数更换9只样本，晶科能源、中油资本等调入指数；中证500指数更换50只样本，盛新锂能、盛美上海等调入指数；中证1000指数更换100只样本，安井食品、华厦眼科等调入指数。除以上指数之外，其他指数的样本也将进行相应的调整。

     本周机构调研540多家A股上市公司，盟科药业共获超150家机构调研数量居首。本周机构调研股平均上涨0.31%，跑赢大盘，丰立智能涨幅最大，周涨近96%。该股量能爆棚，一周换手率超295%，创历史新高。

     据经济观察报，“1元魔咒”正在A股市场频繁上演，本周共有18家上市公司股价跌到1元附近或1元之下。随着全面注册制推开，A股市场生态规则发生重大转变，面值退市站上舞台，在股市出清方面扮演着越来越重要的角色。

    吉林省：力争3-5年建立起能够适应延吉跨境电商产业需求的跨境电商基础设施。

    上海完成首例非居民跨境办税创新场景应用。上海市集成电路行业协会等六机构倡议：攻关汽车芯片国产关键器件。

     越跌越买！股票ETF净流入490亿"双创"类吸金超250亿。市场持续震荡，资金借道ETF入市热情不减。近来，A股持续演绎市场结构性行情，市场主要股指呈现震荡走势，但资金呈现“越跌越买”的操作。数据显示，5月以来，股票ETF资金净流入总额达490亿元，跟踪科创50、创业板指数的“双创”ETF合计吸金251亿元，占比过半。部分基金公司人士接受记者采访时称，包括科创板、创业板、半导体在内的几大宽基及行业指数因前期涨幅较大出现了一定的回调，估值有所回落，加上未来看好其成长性，或是市场资金入市的主要原因。

公司消息

爱尔眼科：拟3亿元-5亿元回购股份

中创新航乘用车CIRPACK在武汉下线

金证股份与腾讯云完成多项产品互认证

嘉楠科技Q1营收3.79亿元,环比降5.27%

新天药业：配方颗粒已初步实现省内规模化销售

中国渤海湾首个千亿方大气田中心平台建造完成

荣盛发展：拟收购盟固利68.38%股权，股票停牌

通威太阳能盐城基地25GW光伏首件组件顺利下线

百度李彦宏：每个行业都应该有属于自己的大模型

摩根大通本周裁员约500人主要集中在技术和运营岗位

国产大飞机商业首航！四川长虹为C919研制蓄电池组

知乎发布最新大模型应用“搜索聚合”即日开启内测

存储芯片底部复苏！业界首款LPDDR闪存速度提高20倍 

金科股份回复关注函：金科控股不存在忽悠式增持的情形

孩子王公司KidsGPT智能顾问已在六一童玩节期间正式推出

鸿博股份截止目前北京AI创新赋能中心项目已投入实际运营

国泰君安证券调整高管分工：王松分管投行李俊杰分管财富管理

浙江建投：截止目前公司经营情况及内外部经营环境未发生重大变化

万国数据黄伟喊话增持100万ADS一季报前惠州IDC项目疑似“流产”

索尼中国总裁：重点发展游戏等在华娱乐业务,正研究和制定电动汽车策略

美亚柏科：公司研发的MYAI大模型已在近百个大数据项目建设中得到广泛应用

中国太保总裁傅帆：将适当增加未上市公司股权等权益资产的配置

中来股份：近日公司与Masdar下属公司达成了关于为乌兹别克斯坦项目供货光伏组件的协议

浙江仙通：年产100万台套新能源汽车无边框密封条项目、智能化物流中心项目正在上报

    点评展望：周五市场震荡回升，考验3170点的支撑，收在3212点。周四回补了3197点缺口的支撑,但周五并没有回补下方3130点的缺口。若下周先反弹三五天，再回落回补缺口，则有可能形成再一波的低点。因此，下周把握回落低点加仓的机会。手中个股按照135短线技术上的操盘线，做高抛低吸！一直让朋友们做波段，事实证明：学习改变思路，学习改变命运！运用135短线技术的朋友，严格纪律，轻大盘重个股，资金流向那里，咱们也快速转移到那里去！高抛低吸的方法已经教给朋友们了，如果不会的可以留言！

【NIFD季报】股市为何出现严重分化？——2020年股票市场回顾与展望

报告执笔人

■尹中立  国家金融与发展实验室高级研究员、荣盛发展首席经济学家

■张江涛  国寿投资控股有限公司高级投资分析师

■徐海洋  华安证券研究所所长

摘要

■2020年股票市场的最大特点是分化，蓝筹股普遍上涨，而小市值的股票持续下跌，类似的分化从2017年已经出现，2020年进一步得到强化。导致股价分化的主要原因是注册制改革。

■股票型基金和混合型基金连续两年获得高收益，引发了投资者购买基金的热潮，居民储蓄资金正在加速进入股市，进一步加剧了蓝筹股与小市值股票之间的分化。

■随着注册制改革的深入，股市生态将发生巨大变化，前30年演进出的股价形成机制将被新的机制所替代，在新旧体系交替的过程中，可能会引发*部的金融风险。

■展望2021年，影响股市的最敏感因素是货币政策，股市出现冲高回落的概率较高。

目录

一、股票市场运行状况

二、重点行业股票的表现

（一）休闲服务：免税概念股一枝独秀

（二）电气设备：新能源成为黑马最多的行业

（三）食品饮料：贵州茅台香压群芳

（四）国防军工：开启装备跨越式发展过程

（五）医*生物：后疫情时代看创新与消费

（六）房地产：政策调控态度明确

三、注册改革加速推进，市场出现剧烈分化

（一）注册制改革加速推进

（二）注册制将深刻改变A股市场的价格形成机制

（三）公募基金“抱团”式投资行为加剧市场分化

（四）新股跌破发行价格将成为常态

四、市场展望：股市生态正在蜕变

（一）影响2021年股市的敏感因素是货币政策

（二）储蓄资金正加速流入股市，应警惕出现冲高回落

（三）注册制改革将深刻改变股市生态

（四）经济复苏预期增强，但需要关注房地产行业调控的影响

报告正文

2020年国内A股市场主要指数总体是上涨的，但波动幅度比较大，一季度受到疫情的冲击，股票市场在农历新年开市首日出现大幅度下跌，主要指数均以跌停板报收。但随后全球各国**（尤其是欧美各国）同时采取力度比较大的宽松货币政策与财政政策刺激，股市探底之后出现快速反弹。上证综指收于3473点，年度涨幅为13.87%，沪深300指数上涨27.21%，中证500指数上涨20.87%。

从全球主要股指表现看，A股市场主要指数的表现仅次于美国股市（见图1）。

图1 全球重要股指2020年涨跌幅排名

数据来源：Wind。

分季度看，2020年一季度主要股指均是下跌的，跌幅都在10%左右。影响一季度股票市场的主要因素是新冠肺炎疫情突然爆发，并且快速全球蔓延，湖北武汉率先采取封城措施，中国与主要国家之间的航线一度处于暂停状态，全球服务业均遭到前所未有的冲击，引发股票市场与商品期货市场的剧烈动荡，美国股市在2020年3月初的几个交易日连续出现了四次熔断。

2020年二季度，全球主要股票市场呈现见底回升的走势。在遭受疫情冲击之后，欧美主要国家均出台了大规模的财政刺激方案，这些国家的财政刺激力度均超过2008年。股市在宽松货币刺激下从低位快速反弹，全球主要股票市场指数均实现一定幅度上涨，涨幅在10%至30%左右不等。纳斯达克指数二季度上涨29.39%，创下该指数推出以来历史新高。

我国疫情控制最为成功，社会经济活动在一季度大幅度回落之后稳步回升，A股市场二季度表现出色，主要指数全部上涨，上证综指上涨8.64%，深成指上涨21.07%，沪深300指数上涨13.33%，创业板指数二季度大幅上涨31.05%，创5年新高，在全球各主要股票指数中涨幅第一（见图2）。

从市场投资风格偏好看，二季度中小盘成长股继续获得追捧，走势明显强于蓝筹股，与一季度的市场表现基本一致。创业板指数的周线图连续出现逼空走势，六月份中小盘科技股加速上扬，创业板指数单月上涨18.65%。

以金融、地产、制造业为代表的周期类蓝筹股在整个二季度表现较弱，银行、建筑装饰、建筑建材三个行业逆势下跌，跌幅在3%以内。科技成长与周期金融股票之间的估值差异在二季度逐步拉大，在季度末达到高峰。

2020年三季度，A股市场的主要股指均上涨，上证综合指数、上证50指数、创业板指数分别上涨7.82%、9.87%、5.60%。代表大盘蓝筹股的上证50指数强于其他类指数（见图3），创业板指数明显弱于上证综合指数，前期持续强势的科技股、小盘成长股在三季度有所走弱。导致小盘股与蓝筹股走势分化的主要原因是，从7月份开始IPO的速度明显加快，壳价值出现快速贬值的趋势。

三季度表现突出的是军工行业的股票，本季度涨幅前20只股票多数属于军工类，这大可归因于美国大选临近，中美冲突系数存在升高的可能。

三季度股市走势呈现先扬后抑的特点。7月初，A股出现了快速上涨的行情，7月1日至7月9日的7个交易日里，上证综合指数上涨了15.6%，创业板指数上涨了13.1%。7月份沪深两市日均成交额之和超过1万亿元人民币。7月初的股价快速上涨与二季度末不少银行理财产品出现亏损有关，过去银行理财产品是很多稳健投资者的理财首选，银行理财产品出现亏损促使部分稳健投资者向股票市场转移。

图3 上证综指、上证50与创业板指数走势

数据来源：Wind。

四季度股市的主要指数均呈现上涨状态，但市场继续三季度的分化趋势，并且蓝筹股与中小市值股票之间的分化程度加剧。上证综合指数、沪深300指数、中证500指数分别上涨7.92%、13.60%、2.82%。而壳资源指数和小盘股指数在四季度分别下跌了5.14%和2.20%。

尤其在2020年最后一个月，股价走势分化十分剧烈：小盘股指数和壳资源指数在12月分别下跌了7.92%和7.33%，而期间上证综合指数上涨2.40%，沪深300指数上涨5.06%。主要股票指数均处在上涨状态，而大多数股票价格持续下跌，这是2020年四季度股市的真实状态。

重点行业股票的表现

❑休闲服务：免税概念股一枝独秀

2020年股票市场表现最突出的行业板块是“休闲服务”，该行业指数全年上涨99.38%，位列各行业涨幅之首。从行业基本面看，由于新冠疫情的影响，休闲服务业受到较大冲击，尽管下半年中国疫情得到有效控制，但仍然没有恢复到正常水平。休闲服务类个股表现出色主要受益于海南实施免税政策，免税概念股持续受到资金追捧。

休闲服务行业整体有42只股票，权重最大的是“中国国旅”，该公司拥有海南的免税商店，在海南出台免税政策之后，该公司更名为“中国中免”，全年股价涨幅为219%，成为2020年末基金十大重仓股之一。

图4 28个申万一级行业2020年度涨跌幅排名

数据来源：wind。

❑电气设备：新能源成为黑马最多的行业

2020年全年申万“电气设备”行业指数上涨94.71%，位列各行业涨幅第二位。“电气设备”是一个大行业，包括“电机”“电气自动化设备”“电源设备”“高低压设备”等子行业，表现最为突出的是“电源设备”子行业，该行业全年上涨137%，对行业指数贡献最大。

“电源设备”行业中，包含了2020年最为热门的几个投资线索，比如光伏行业（指数涨幅177%）、储能设备（指数涨幅166%）和电源设备（指数涨幅137%）。每个子行业均有上涨幅度超过两倍的龙头个股产生，如光伏板块的阳光电源（全年涨幅580%）、锦浪科技（全年涨幅500%）、隆基股份（全年涨幅272%）、晶澳科技（全年涨幅267%）；储能行业的宁德时代（全年涨幅220%）、亿纬锂能（全年涨幅215%）；工业自动化行业汇川技术（全年上涨204%）等，这些股票在2020年度均在涨幅榜前列。

新能源光伏行业受到追捧，有重要的政策背景和产业背景。2020年，中、美、欧三大能源消费体相继提升了再生能源发展目标，此后，日、韩两国宣布2050年实现碳中和目标，在2020年底召开的我国中央经济工作会议中，做好碳达峰、碳中和也成为2021年八大重点工作任务之一。在企业层面，光伏新能源经营建设持续高温。政策面和产业界在光伏新能源领域实现共振，达成一致，对行业和股价走势形成重要支撑。

从目前的趋势看，伴随国内及全球经济持续复苏，光伏、新能源产业链仍然将维持较高景气度。

❑食品饮料：贵州茅台香压群芳

对比最近两年表现最好的前10名行业，只有食品饮料持续榜上有名，该行业指数在2020年上涨90.7%，位列各行业涨幅第三位。在食品饮料行业中，“酿酒”子行业独领风*，其中酒鬼酒上涨331%，皇台酒业上涨327%，山西汾酒上涨319%，均名列2020年涨幅榜前20之列。

白酒行业股票的强势主要归功于“贵州茅台”的令人惊艳表现。自2013年“八项规定”之后，白酒类股票一度受到下跌压力，“贵州茅台”也从2013年7月的100元下跌到2014年初的最低37元，跌幅超过六成，但从此开始起步，持续上涨到目前的2000元以上，六年多时间里股价上涨了近50倍。“贵州茅台”不仅成为白酒行业的龙头，也成为中国A股市值最大的股票。“贵州茅台”和“五粮液”两只股票稳居基金持仓榜首，这两只股票合计占基金持仓股票的10%以上，在2020年末基金持仓的前十只股票中有三只属于白酒行业，这样的行业集中度是十分少见的（见表1）。

数据来源：wind。

物极必反是股票市场永恒的规律，白酒行业的股票已经连续几年价格上涨，估值业绩处于历史最高处（见图5），其风险是不言而喻的。

图5 食品饮料行业市盈率分位数

数据来源：wind。

❑国防军工：开启装备跨越式发展过程

2020年军工板块全年实现57.6%的涨幅，排名第四。部分个股表现抢眼，“北摩高科”股价上涨502%，“洪都航空”上涨344%，“中天火箭”上涨291%。另外有“爱乐达”“天箭科技”“航发动力”“中航高科”“钢研高纳”“中航西飞”等20多只个股股价翻番。

军工板块在2020年的活跃，是受到一些突然因素驱动，如美国大选阶段的中美博弈升温、我国西南边境线上小规模摩擦等。

从我国的发展看，军工板块活跃或许是我国装备跨越式发展开启的标志。以国内大循环为主的“双循环”发展战略，意味着我们将主要依靠国内要素供给，在重要技术领域取得突破，实现自主可控的规模化生产。在高端装备的创新升级方面，军工领域有不可替代的重要引领作用。当前我国的国防实力与经济实力、科技实力、综合国力仍不相匹配。“十四五”期间，前沿国防科技和武器装备有望进入加速突破时期，这成为军工装备长期发展的重要保障。

从估值上看，目前军工类个股整体估值仍然处在相对低位，与2015年对比，估值水平仅在40%左右。伴随着国防预算增加，处于突破核心元器件、关键原材料国产化瓶颈阶段的公司，有望获得资金持续关注。

图6 军工板块市盈率分位数

数据来源：wind。

❑医*生物：后疫情时代看创新与消费

2020年全年，生物医*板块指数上涨55.88%，在各指数涨幅中位列第五。其中，医疗服务行业指数涨幅为106%，医疗器械行业上涨86%，生物制品类也实现79%的涨幅。

受新冠肺炎疫情影响，上半年与新冠疫情相关的防护用品、检测试剂、抗病毒*、监护设备等表现突出；而从全年周期来看，医疗服务、医疗器械和生物制品类公司表现最为出色，个股表现较为抢眼。其中，“英科医疗”上涨14倍，名列2020年度A股涨幅榜之首，“康华生物”“正川股份”“振德医疗”等上涨3倍以上，另有“达安基”“智飞生物”等40多只股票实现翻倍以上涨幅。

如果说2020年新冠肺炎疫情是医*股上涨的催化剂，那么未来医*股走势将更多聚焦于医改深入后行业创新发展和居民消费升级过程中的消费转换。居民收入提升后消费者对于更高层次医疗保健服务的需求也在快速增长。眼科、体检、口腔、医疗美容、辅助生殖等领域都有发展潜力，拥有创新实力和具备政策、人才、资本、产业支撑优势的公司，将迎来快速发展黄金期。

❑房地产：政策调控态度明确

2020年房地产板块呈现出跑输大势。申万房地产行业指数全年下跌9.90%，在所有行业中跌幅最大。全行业138只个股中92只下跌，“泰禾集团”“深深房”“华夏幸福”“蓝光发展”“大名城”等股票跌幅较大。

从全年来看，房地产市场总体呈现先抑后扬的走势，一季度房地产销售因新冠疫情影响受到较大冲击，但在宽松货币环境作用下，房地产市场快速反弹，年度销售面积和销售金额均创历史新高，住房价格也有所上涨。

市场分化是2020年度房地产市场的主要特点。一线城市和部分二线城市的房地产市场表现强于三四线城市，住宅市场强于商业物业，南方城市的房地产市场强于北方城市。

在居民收入增长明显放缓的背景下，住房租金出现下跌，但房价却出现上涨，房地产市场的“金融化”趋势进一步强化。房价上涨意味着那些需要购买住房的年轻人将承受更多的债务，对其他领域的消费产生越来越明显的挤出效应。正因为如此，金融监管部门多次强调房地产是中国经济的最大“灰犀牛”。为了防范房地产金融的风险，有关部门在2020年8月针对房地产开发企业的财务指标出台了指导意见，年底又针对商业银行的房地产金融业务集中度出台了监管要求。

“三道红线”监管到每个房企的有息负债规模增速，意味着过去以“高负债、高杠杆、高周转”来获取高收益的经营模式难以为继。在房地产金融新的规则作用下，房地产企业被迫重新洗牌，财务稳健、管理高效的企业将成为未来的赢家，很多高负债的公司可能在重新洗牌的过程中被淘汰，其中还包括部分上市公司。

表2 2020年度上涨幅度最大的20只股票（上市的新股除外）

数据来源：wind。

注册改革加速推进，市场出现剧烈分化

❑注册制改革加速推进

股票发行的注册制改革一直是最近几年资本市场改革的重点，2019年6月，科创板市场在沪市正式开板，标志着注册制改革开始进入实施阶段。科创板运行一年时间之后，监管部门于2020年7月开始将注册制改革向创业板市场推广。注册制改革的核心内容是降低IPO的财务指标要求，减少对股票发行数量和节奏的行政干预，同时强化信息披露要求。

根据注册制改革的精神，2020年7月之后，新股发行速度明显加快。从统计数据看，2019年全年IPO数量为200家，新股发行的募集资金总额为2483亿元，平均每月新股上市数量为16家。2020年上半年新股发行上市的速度和节奏与2019年基本类似，但三季度的IPO数量高达167家，融资金额为1974亿元，单季度的融资数量已经接近2019年全年的水平，到2020年四季度，新股发行融资金额已超过2000亿元（见表3）。

表3 2019年至2020年各季度新股发行统计

数据来源：wind。

❑注册制将深刻改变A股市场的价格形成机制

当前对注册制改革的分析中，大多偏向于积极的一面，对其存在的市场风险关注较少。我们认为，新股发行的注册制改革过程充满挑战，风险主要来自注册制改革对股价形成机制的冲击。

在核准制背景下，新股发行数量和节奏是受到行政控制的，因而使股票产生了“壳价值”，市场有专门的资金进行“买壳”与“养壳”，再通过借壳重组完成高价套现。“壳价值”的存在扭曲了正常的股价结构。例如，同一行业的两家上市公司，经营状况好的公司估值水平可能低于经营状况差的公司估值水平，股票的估值与股本大小成反比，业绩差、股本规模小的公司享有比蓝筹股更高的估值。

“壳价值”的存在导致A股市场蓝筹股的价值被相对低估，而大多数绩差股的价值则被严重高估。正常情况下，优秀的蓝筹上市公司应该有较高的估值，因为这类公司抗风险的能力强，而那些规模较小、抵御风险能力差的上市公司理应估值较低，这样的估值结构有利于资源向优势企业集中，有利于上市公司做大做强。但A股市场的实际情况则相反，蓝筹股的估值远远低于绩差股。可见，股价结构的扭曲严重影响了股票市场的资源配置效率和功能。

注册制改革的本质就是通过全方位的制度改革来纠正上述不合理的股价形成机制。通过各项制度改革的落实，我们可以预期，经营状况好的蓝筹股估值将逐渐得到提升，而绩差股估值将逐渐走低。问题的关键是，在4000多家上市公司中，蓝筹绩优的公司大约只有10%，大多数公司属于绩差公司行列。这意味着，随着注册制改革的深入，大多数上市公司的估值都要大幅度走低，其中的风险不言而喻。

2020年7月之后，在注册制改革的作用下，股价出现了剧烈分化。我们将上市公司按照市值大小分为六组（见表4），市值500亿元以上各组别股票共计232只，占上市公司数量的6%，可以称之为蓝筹股，四季度平均上涨幅度超过10%。而100亿元以下的组别股票共计2575只，占市场总数量的69%，这些公司大多数属于绩差股或小盘股，平均股价在2020年四季度都是下跌的。

蓝筹股快速上涨而绩差股和小盘股快速下跌，形成强烈反差，市场人士形象地总结为“漂亮100，悲惨3000”是有一定道理的。 

表4 2020年4季度不同市值分组的市值涨幅统计

数据来源：wind。

股价大面积持续下跌会引起类似股权质押风险或融资盘爆仓风险，这类风险最终波及证券公司或银行。这类风险在2018年四季度已经出现过，2020年末又面临2018年末类似的情景。

❑公募基金“抱团”式投资行为加剧了市场分化

2020年基金的发行出现快速增长，公募基金中股票型基金和混合型基金的规模有了跨越式增长。全年股票型基金份额增加3716亿，混合型基金份额增加16574亿，二者合计增加约2万亿。公募基金成为股票市场新增资金的重要渠道，基金对市场的影响力不断增加（见表5）。

表5  2020年各季度基金份额变化

数据来源：Wind

基金发行募集资金有明显的“马太效应”，知名度高的基金管理公司或基金经理可以获得投资者的认可，而规模小的基金管理公司募集资金十分困难，导致资金向头部基金管理人集中。规模大的基金一般倾向于购买蓝筹股，经常集中涌现，形成了所谓基金的“抱团”式投资。

所谓“抱团”式投资是指同一个基金管理公司管理的基金集中持有某一家上市公司股票或某一个行业的股票的行为。例如，从刚刚公布的2020年四季度基金信息看，易方达基金管理公司旗下的基金在2020年末持有的10大重仓股中，有6只是白酒行业的股票，分别是五粮液、贵州茅台、泸州老窖、洋河股份、山西汾酒、古井贡酒，该基金管理公司旗下所有基金持有白酒类股票的市值近879.8亿元，占基金总资产13.66%。

易方达基金公司是行业的龙头，截至2020年底资产总规模超过6440亿元，基金规模名列前茅，该公司的行为在业内具有示范意义。从刚刚公布的四季度基金持仓数据看，基金集中持股现象广泛存在。白酒行业有三只股票名列基金持仓前十名单，成为基金持仓最集中的行业（见表6）。

表6 2020年四个季度基金持仓前十股票占比（%）

数据来源：Wind

❑新股跌破发行价格将成为常态

随着注册制改革的推进，新股不破的神话很快被打破。截至2020年末，当年上市的新股已经有23只跌破的发行价格，其中破发幅度最大的是“凯赛生物”，该股票于2020年8月12日上市，发行价格为133.45元，至2020年12月底，价格已下跌到85.05元，跌幅约36.27%。

市场展望：股市生态正在蜕变

❑影响2021年股市的敏感因素是货币政策

2020年的股市运行与货币政策有很大关系，全球股市皆然。随着新冠肺炎疫情得到控制，宽松的货币政策是否面临退出以及如何退出，将成为考验股市投资者的敏感议题。从过去的经验看，宽松货币持续时间一般难以超过1年，随着物价的快速回升，货币政策就将面临转向。每当货币政策由宽松转向中性，股市就会陷入较长时间的熊市。典型的案例如：1993年6月之后，沪深两市步入了长达三年的下跌走势；2009年上半年的“四万亿”刺激政策之后，股市从2009年中持续调整到2014年6月，下跌时间同样长达四年之久。

决定货币政策是否转向的关键因素是物价指数，投资者关注中国物价指数的同时，还需要关注美国的物价指数，如果美国的物价指数超过预期，则美联储也将面临货币政策转向，对全球资本流向产生较大影响。

❑储蓄资金正在加速流入股市，应警惕出现股市的冲高回落

根据统计资料，2020年标准股票型基金平均收益达到54.99%、混合偏股型基金平均收益为59.57%，这两类基金已经连续两年获得50%以上的平均收益，这在中国股票历史上是少见的。

基金出现赚钱效应，基金投资者会加速入市，形成资金与股价之间的正反馈，推动股价加速上涨。但在注册制改革的背景下，股价出现分化，基金募集资金向头部公司集中，这些基金公司募集的资金则加速流入各行业龙头公司股票。可见，这是股票市场的*部牛市，是指数牛市，占市场70%以上的股票没有形成资金与股价之间的正反馈，并没有形成类似2006年前后的全面大牛市的市场氛围。

基金的发行受到来自外部的干扰因素很多，一旦募集资金的速度跟不上股价上涨的需要，行情就难以持续。2021年要防止出现冲高回落的走势。

❑注册制改革将深刻改变股市生态

2021年是注册制改革进一步深化的时间节点，主板市场和中小板市场或将推行注册制改革。当A股市场进入注册制时代，股市生态将发生系统性变化。股票市场将延续2020年底的分化走势，各行业龙头公司的股票将受到主流资金的关注，小市值的公司股票将越来越被边缘化。

但也应该关注来自市场的风险和阻力。市场的过度分化、数量众多的小市值股票价格持续下跌可能会引发*部的金融风险，风险可能来自股权质押被强制平仓（2018年底已经出现过一次），也可能来自“两融”的杠杆资金爆仓，或来自股权投资类机构的破产清算。当一定规模的风险暴露，新股发行的节奏将被迫放缓，“壳价值”出现一定程度的回归，蓝筹股与非蓝筹股之间股价或将再次出现分化，只是股价分化方向与2020年度相反。

❑经济复苏预期增强，但需要关注房地产行业调控的影响

2020年房地产投资和基建投资出现快速反弹，带动周期类上市公司业绩均有良好表现，工程机械、水泥建材等行业指数均创近几年新高。但2020年8月底开始，有关部门对房地产企业的负债设置了“三条红线”，此举将影响房地产开发企业的经营模式，短期内将对房地产投资产生负面影响。为了满足监管要求，房地产开发企业将被迫降低财务杠杆，购置土地的意愿也随之降低，终将影响新开工面积的增速。

中国社会科学院国家金融与发展实验室设立于2005年，原名“中国社会科学院金融实验室”。这是中国第一个兼跨社会科学和自然科学的国家级金融智库。2015年6月，在吸收社科院若干其他新型智库型研究机构的基础上，更名为“国家金融与发展实验室”。2015年11月，被中国**批准为首批25家国家高端智库之一。

ID：NIFD2015

股票历史成交明细

哎呀，你们说的麻烦死了，打开你的软件中的交割单，然后点击最上面的“系统”那里面有个保存，你选择.txt或者.csv，这里前者是文本文档，后者是Excel文档。补充一点：保存后再打开Excel文档看看，会发现深市的股票代码前面没有0，比方说你买了000613，Excel那里的股票代码只显示613.这个你得自己改一下Excel设置每只股票的成交明细就不知道怎么导出了了。

000807.600186.600000.600545走势如何

000807云铝股份最近突破阻力价位是在2009-12-11，该日阻力价位15.529，短期20交易日内看涨。如果该股能在2009-12-14突破15.881，接下来20个交易日之内有93.58%的可能性上涨，根据历史统计，突破阻力价位后平均涨幅25.27%。该股票历史突破阻力价位后20交易日内的统计涨幅：P1=213.18%，P10=44.51%，P20=37.90%，Paverage=25.27%，P80=12.63%，P90=6.03%，P99=1.13%600186莲花味精最近突破阻力价位是在2009-12-10，该日阻力价位6.447，建议观望，该股在接下来19交易日内看涨，若已持该股且轻度被套，可择机加仓降低成本。如果该股能在2009-12-14突破6.420，接下来20个交易日之内有92.68%的可能性上涨，根据历史统计，突破阻力价位后平均涨幅14.24%。该股票历史突破阻力价位后20交易日内的统计涨幅：P1=69.59%，P10=25.06%，P20=21.35%，Paverage=14.24%，P80=7.13%，P90=3.42%，P99=1.04%600000浦发银行最近突破阻力价位是在，该日阻力价位0.000，建议观望，该股在接下来20交易日内看涨，若已持该股且轻度被套，可择机加仓降低成本。如果该股能在2009-12-14突破22.670，接下来20个交易日之内有94.44%的可能性上涨，根据历史统计，突破阻力价位后平均涨幅17.56%。该股票历史突破阻力价位后20交易日内的统计涨幅：P1=47.83%，P10=30.27%，P20=25.90%，Paverage=17.56%，P80=9.21%，P90=4.85%，P99=1.58%600545**城建最近突破阻力价位是在2009-12-9，该日阻力价位8.462，建议观望，该股在接下来18交易日内看涨，若已持该股且轻度被套，可择机加仓降低成本。如果该股能在2009-12-14突破8.202，接下来20个交易日之内有94.78%的可能性上涨，根据历史统计，突破阻力价位后平均涨幅19.18%。该股票历史突破阻力价位后20交易日内的统计涨幅：P1=62.12%，P10=33.34%，P20=28.48%，Paverage=19.18%，P80=9.88%，P90=5.02%，P99=1.02%【阻力价位操作技巧】1.阻力价位是衡量个股近期能否上涨的重要指标。股价若没有突破当日阻力价位，说明上涨行情不明朗，需按兵不动；2.股价突破当日阻力价位，即可按照阻力价位买进。股价突破阻力价位后又跌破，当天可择机加仓；3.股价突破阻力价位并且居高不下，不建议追涨加仓，以避免收益折损；4.设定止盈观察点，一旦达到该点，可考虑适时离场，资产落袋为安，或瞄准其他个股。参考止盈观察点=实际买入价格*(1+P90*20日内上涨概率)5.设定止损观察点，一旦股价跌破该点，应在20交易日之内观察，获利即出*，杜绝贪念，以免下跌行情带来损失。参考止损观察点=买入价格*(1-6.18%)6.P90是历史统计90%样本所能上涨的最低幅度，Paverage是历史统计样本平均上涨的幅度，其他参数依此类推；7.本方法只适用于20交易日内的短线投资，不适合中长线和刚发行的新股，请慎重参考