苏州固锝为什么停牌(苏州固锝是什么行业龙头？)

苏州固锝是什么行业龙头？

是半导体行业的龙头。

苏州固锝，即苏州固锝电子股份有限公司，是在苏州固锝电子有限公司基础上依法转制整体变更的股份有限公司。成立于1990年11月12日，由苏州无线电元件十二厂(苏州通博电子器材有限公司的前身)、香港明申公司、中国五金矿产品进出口总公司企荣苏州贸易有限公司投资。经营期限为20年，主要从事生产销售各类半导体芯片、二极管、三极管及各式整流桥堆等系列产品以及电子元件电镀加工。

天喻信息为何停盘？

该股票之所以停牌是因为该公司正在筹划非公开发行股票事宜。

中国证监会行政处罚决定书（广州安州投资管理有限公司、王福亮）_中国证券监督管理委员会

当事人：广州安州投资管理有限公司（以下简称广州安州），住所：广东省广州市天河区。

王福亮，男，1971年10月出生，时任广州安州总经理，住址：广东省广州市天河区。

依据《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）的有关规定，我会对广州安州未按规定披露超比例持有“京山轻机”等股票案的行为进行了立案调查、审理，依法向当事人告知了作出行政处罚的事实、理由、依据及当事人依法享有的权利,并应当事人的要求举行了听证，听取了当事人的陈述和申辩意见。本案现已调查、审理终结。

经查明，2014年9月至2015年6月期间，广州安州管理和控制的29个产品，涉及32个证券账户（含普通账户和信用账户，以下简称广州安州账户组），在持有“京山轻机”“经纬纺机”“苏州固锝”“中核钛白”等4家公司股票分别达到上市公司总股本的5%时，未依法履行报告、通知及公告义务。具体违法事实如下:

一、广州安州控制使用广州安州账户组情况

广州安州账户组包括“广州安州投资管理有限公司－安州价值优选1号证券投资基金”（含普通证券账户及信用证券账户）“广州安州投资管理有限公司－安州价值优选2号证券投资基金”（含普通证券账户及信用证券账户）“中信安州价值优选7号风险缓冲证券投资集合资金信托计划”“中信安州价值优选11号风险缓冲证券投资集合资金信托计划”“中信安州价值优选12号风险缓冲证券投资集合资金信托计划”“中信安州价值优选15号风险缓冲证券投资集合资金信托计划”“中信安州价值优选17号风险缓冲证券投资集合资金信托计划”“中信安州价值优选18号风险缓冲证券投资集合资金信托计划”“长安基金－招商银行－长安安州价值优选多策略19号分级资产管理计划”“长安基金－招商银行－长安安州价值优选多策略21号分级资产管理计划”“长安基金－招商银行－长安安州价值优选多策略红枫22号分级资产管理计划”“中信安州价值优选23号风险缓冲证券投资集合资金信托计划”“中信安州价值优选25号风险缓冲证券投资集合资金信托计划”“中信安州价值优选26号风险缓冲证券投资集合资金信托计划”“银河资本－华泰证券－安州价值成长1期资产管理计划”“广州安州投资管理有限公司－安州价值成长2期证券投资基金”“银河资本－银河证券－银河资本－安州1号资产管理计划”“广东粤财信托有限公司－安州价值优选10号证券投资集合资金信托计划”“银河资本－银河证券－银河资本－安州3号资产管理计划”“广州安州投资管理有限公司－安州价值优选5号证券投资基金”（含普通证券账户及信用证券账户）“中信安州价值优选8号风险缓冲证券投资集合资金信托计划”“中信安州价值优选9号风险缓冲证券投资集合资金信托计划”“中信安州价值优选13号风险缓冲证券投资集合资金信托计划”“中信安州价值优选16号风险缓冲证券投资集合资金信托计划”“长安基金－招商银行－长安安州价值优选多策略20号分级资产管理计划”“中信信托安盈安州27号证券投资集合资金信托计划”“广州安州投资管理有限公司－安州价值成长3期证券投资基金”“银河资本－银河证券－银河资本－安州2号资产管理计划”“中融-汇富1号证券投资集合资金信托计划（第7期）”等上述29个产品开立的32个账户。

根据基金合同、投资操作协议、投资顾问合同、信托合同等，以及相关证券、基金、信托等公司出具的关于广州安州产品的情况说明，广州安州实际控制了上述29个产品的投资和交易决策过程。除以惠州市安州投资管理有限公司（以下简称惠州安州）作为投资顾问的安州优选8号、9号、13号、16号和以广州福达企业集团有限公司（以下简称广州福达）作为投资顾问的安州优选23号、26号、中信安盈27号外，广州安州账户组中的其他22个产品的基金管理人或投资顾问均为广州安州，并在中国证券投资基金业协会备案。

安州优选8号、9号、13号和16号等4个产品的投资操作协议中约定投资顾问为惠州安州，但实际上是由广州安州发起设立并管理，协议中约定的投资经理王福亮、吴某融、熊某华、王某均为广州安州的员工。因这4个产品劣后级认购人是惠州安州介绍的，根据惠州安州与广州安州签订的《投资咨询协议》，投资顾问费的分配为广州安州占20%，惠州安州占80%，产品存续期间，惠州安州已将相应的投资顾问费支付给广州安州。安州优选23号、26号和中信安盈27号等3个产品的投资操作协议中约定广州福达为投资顾问，但实际上也是由广州安州发起设立并管理，协议中约定的投资经理王福亮、杨某、王某均为广州安州的员工。此外，根据中融汇富1号劣后级投资人范某定、惠州安州与广州安州签订的《关于中融-汇富1号证券投资集合资金信托计划投资咨询协议》显示：广州安州及惠州安州均为中融汇富1号共同投资顾问；广州安州合规总监鲁某林提供的情况说明称中融汇富1号的投资顾问实际上是广州安州；同时，广州安州提供的产品管理表也显示中融汇富1号是其管理的产品之一。因此，惠州安州作为投资顾问的安州优选8号、9号、13号、16号和广州福达作为投资顾问的安州优选23号、26号、中信安盈27号以及中融汇富1号的实际投资顾问均为广州安州。

广州安州作为上述29个产品的基金管理人、投资顾问或实际发挥投资顾问作用的管理人，实际控制了广州安州账户组的投资与交易决策过程。

二、广州安州控制广州安州账户组超比例持股情况

2014年9月9日至2015年7月20日期间，广州安州账户组有3个交易日即2015年6月18日、6月19日、6月23日持有“京山轻机”占公司总股本的比例超过5%，具体为6月18日持有17,576,298股，占公司总股本5.09%，6月19日、6月23日持有17,384,698股，占公司总股本5.04%。

广州安州账户组在2015年6月4日持有“经纬纺机”35,394,388股，占公司总股本5.03%。

2014年10月27日至2015年10月12日期间，广州安州账户组在11个交易日即2015年2月17日、2月26日、3月3日、3月6日、3月10日、3月11日、3月17日、3月19日、3月31日、4月1日、4月2日持有“苏州固锝”超过公司总股本的5%，其中在2015年3月3日持有39,811,039股，占比达到最高值5.47%。

2014年10月8日至2015年11月26日期间，广州安州账户组在10个交易日即2015年1月19日至1月23日、2月27日、3月2日至4日、5月11日持有“中核钛白”超过公司总股本的5%，其中在2015年5月11日持有23,928,828股，占比达到最高值5.32%。

广州安州在其管理和控制账户组持有“京山轻机”“经纬纺机”“苏州固锝”“中核钛白”等股票超过各自总股本的5%时，未进行书面报告，通知上市公司，并予以公告。

三、王福亮作为广州安州的实际控制人，负责广州安州的经营管理和公司管理产品的投资交易等业务

工商资料显示，广州安州是广州福达的全资子公司，王福亮持有广州福达80%股权，王福亮为广州安州的实际控制人。根据中国证券投资基金业协会备案的私募基金管理人公示信息，广州安州的法定代表人、董事为陈某庚，总经理为王福亮。

王福亮为安州优选1号、2号、5号、8号、11号、12号、13号、15号以及安州成长2期9个产品的基金管理合同或投资顾问合同中约定的投资经理，同时广州安州所管理产品的发行、投资经理的投资权限和管理产品的变动由王福亮决定。王福亮以总裁的身份参加投资委员会会议，参与制定并最终决定公司产品的操作计划。王福亮安排广州安州财务总监蒋某方每天统计广州安州所有的私募产品的净值、仓位、重仓股票占总股本的比例（目的是控制广州安州所有产品所持有重仓股不超过单一公司总股本的5%），蒋某方每天统计好数据后交给王福亮审阅，王福亮知悉并监控广州安州所管理全部产品的交易情况。综上，王福亮作为广州安州的实际控制人，在中国证券投资基金业协会备案的私募基金管理人公示信息资料中明确为总经理，在广州安州的会议文件和财务文件中以总裁的名义签字审批，实际负责广州安州的日常经营管理以及广州安州所管理产品的发行、投资、交易决策和风险控制等工作。

以上事实，有相关证券账户资料、交易记录、银行账户资料、工商登记资料、相关产品合同、协议及情况说明、电子设备取证信息、相关人员询问笔录等证据证明，足以认定。

广州安州账户组持有“京山轻机”“经纬纺机”“苏州固锝”“中核钛白”等4只股票的比例多次达到法律规定的信息披露情形，广州安州均未按规定向***证券监督管理机构、证券交易所作出书面报告，也未通知上市公司，导致相关信息没有公告披露，其行为违反了《证券法》第八十六条第一款的规定，构成了《证券法》第一百九十三条第二款所述情形。广州安州实际负责人王福亮是对该违法行为直接负责的主管人员。

听证中，广州安州及王福亮提出以下申辩意见：

第一，调查部门提供的询问笔录与当事人提供的《情况说明》等证据不符，不应采信询问笔录，陈某庚前后两次询问笔录存在极大矛盾，应以第二次为准。王福亮提出调查人员在进行第一次询问时，存在恐吓、诱导被询问人的情形，因此认为第一次询问笔录不是被询问人的真实意愿表达。

第二，广州安州认为《行政处罚事先告知书》认定的公司违法行为发生的原因是各产品基金管理人管理疏忽、广州安州没有与基金管理人积极沟通所致，29个产品中，其中7个广州安州既未担任管理人也未担任投资顾问，与广州安州无关。因此，广州安州没有违法故意，请求对广州安州从轻或减轻处罚。

第三，王福亮是广州福达的股东，仅从财务管理、战略层面实现对广州安州的财务管理，不参与广州安州的日常管理，不是本案涉及的直接负责人。主要依据如下：一是私募基金管理人备案信息上王福亮被登记为总经理系交易部总监鲁某林未经许可的私自行为；二是广州安州市场总监欧某在发行产品、签订基金合同时，未经王福亮允许擅自将王福亮列为投资经理；三是王福亮不是广州安州总裁，调查部门调取的晨会纪要系广州安州虚假制作，会议并不存在，且王福亮提供的飞行记录和晨会纪要存在时间冲突；四是《行政处罚事先告知书》认定的广州安州财务总监蒋某方每日将产品的盈利情况统计后报告给王福亮的事实认定没有证据支持，且蒋某方在听证会上也否认了该事实，应该以听证会上证词为准。

第四，广州安州的实际管理人为陈某庚，陈某庚负责广州安州的产品发行、投资经理的投资权限、管理产品的变动。理由是：一是广州安州设立时，陈某庚作为发起人股东及法定代表人；二是广州安州基金产品的发行工作是由陈某庚、欧某负责的，两人负责与工商银行及券商的对接工作及相关发行文件的签署；三是陈某庚决定广州安州投资经理的投资权限（广州安州投资经理情况说明显示）、产品管理及人事管理（陈某庚以公司负责人的名义对外签订劳动合同）。

经复核，我会认为：

第一，我会对陈某庚的第二次询问笔录及当事人提交的《情况说明》不予采信，理由如下：首先，当事人提交的《情况说明》显示说明人为王福亮本人及其下属，均与该案调查事项存在直接的利害关系；其次，《情况说明》是在现场调查结束后，当事人经过准备策划后作出的陈述，其真实性、客观性及证明效力都应低于其他证据（包括但不限于我会现场调查制作的询问笔录）。陈某庚第二次询问笔录亦是在我会进行了部分现场调查后作出的，是被调查人经过准备后作出的陈述，其客观性和证明效力应低于其他证据材料；再者，我会制作的每一份笔录都依法进行，有当事人签字确认，是当事人真实的意思表达，不存在诱供或者威逼情况，王福亮所说不符合实际，且缺乏证据支持。综上，对当事人相关申辩意见不予采纳。

第二，7个产品虽然分别由广州福达和惠州安州担任投资顾问，但有客观证据证明广州安州实际为这7个产品的投资顾问，投资决策由广州安州决定。关于当事人提出的没有违法故意，请求从轻或减轻处罚，实际上，《行政处罚事先告知书》提出对广州安州每次违法行为处罚30万元，已经是《证券法》第一百九十三条规定的处罚金额的下限，是充分考虑广州安州违法情节较轻等情形后的公允裁量。经审查，本案也不存在法定从轻或减轻处罚的情形。对当事人相关申辩意见不予采纳。

第三，对“王福亮作为广州安州实际控制人”这一事实，我会已获取了充分的证据：（1）私募基金管理人备案信息上王福亮被登记为总经理，这是法律文件确认的客观事实，当事人称系鲁某林及欧某未经许可的私自行为的说法是利害关系人的一己之说，其真实性存疑，且当事人应当预见该登记行为的法律后果。当事人所称事后曾向基金业协会提出更改的要求没有提供相关证据支持，听证会后亦未提交相关证据；（2）2015年1月12日《广州安州投资管理有限公司会议纪要》上明确将王福亮列为总裁，并有王福亮本人的签名确认；（3）广州安州提交给我会的《每周晨会会议纪要》记载的参加人有总裁王福亮。当事人提供的2015年国内飞行记录并未标注乘客姓名，不能证明系王福亮本人的飞行记录，该证据与认定王福亮是否参加晨会没有关联性。即便如当事人所称《每周晨会会议纪要》是为应对我会对广州安州基金业务检查而编制的，但该编制的纪要也证明了王福亮在公司投资决策中的地位和作用，是对公司日常投资决策事务的一种反映；（4）我会从广州安州获取的所有资料，均经广州安州盖章确认，其真实性应予确认；（5）“王福亮安排蒋某方将每日产品的盈利情况统计后报告给王福亮”，认定该事实的证据来源于蒋某方2015年10月25日的询问笔录，此次询问时蒋某方表达清晰，并签字确认；（6）王福亮担任多个产品的投资经理，并在大部分投资顾问合同上签名，王福亮还曾代表广州安州分别与某证券公司的相关人员沟通产品合作的情况以及与某上市公司商讨停牌以防止连跌爆仓等相关事宜；（7）广州安州多名投资经理、交易员及研究部员工的相关询问笔录指认王福亮为广州安州实际控制人，负责产品投资交易决策等业务。综上，对当事人相关申辩意见不予采纳。

第四，“广州安州的实际管理人为陈某庚”的申辩意见与客观情况不符：（1）相关当事人的询问笔录已显示陈某庚作为广州安州的法人代表只是挂名，并未参与公司实际管理，且由谁担任法定代表人与认定本案直接负责的主管人员无必然对应关系；（2）广州安州私募产品与银行、券商合作的对接是由王福亮与欧某对接或者王福亮安排欧某直接对接，陈某庚未参与；（3）陈某庚作为广州安州法定代表人，在公司劳动合同上代表公司签字属于履行法定代表人职责行为，并不能必然得出广州安州人事管理权实际由陈某庚负责的结论，需要结合其他证据综合判定；（4）我会调取的证据未显示陈某庚参加公司相关的重要会议，2015年1月12日《广州安州投资管理有限公司会议纪要》显示，该次会议讨论通过广州安州《证券投资部员工激励制度》、《证券研究部员工激励制度》、《市场部员工激励制度》等制度，且会议纪要显示陈某庚并未参加。广州安州《每周晨会会议纪要》显示陈某庚亦从未参加过公司每周召开的晨会会议。综上，对当事人相关申辩意见不予采纳。

第五，我会认定王福亮系广州安州超比例持股未披露违法行为直接负责的主管人员，是基于其是广州安州实际控制人，实际参与公司重大制度、重大事项以及投资交易业务等经营管理活动综合作出的。王福亮作为广州安州投资交易业务的主要负责人，其对公司控制相关产品的投资交易等业务负有管理、合规、风控等职责，且直接参与了大量具体的投资交易业务，不仅本人应当遵守而且应督促公司严格遵守法律法规的相关规定，其对广州安州控制的广州安州账户组超比例持股未披露违法行为负有直接责任。即使如王福亮所称未参与个别会议或未参与有关产品的投资，也不能免除其作为直接负责的主管人员应当承担的法律责任。

根据当事人违法行为的事实、性质、情节与社会危害程度，依据《证券法》第一百九十三条第二款的规定，我会决定：

一，对广州安州给予警告，并对其超比例持有“京山轻机”“经纬纺机”“苏州固锝”“中核钛白”等4只股票未依法披露的行为分别处以30万元罚款，合计处以120万元罚款；

二，对王福亮给予警告，并对其作为广州安州前述4次超比例持股未依法披露行为直接负责的主管人员分别处以10万元罚款，合计处以40万元罚款。

当事人应自收到本处罚决定书之日起15日内，将罚款汇交中国证券监督管理委员会（财政汇缴专户），开户银行：中信银行总行营业部，账号：7111010189800000162，由该行直接上缴国库，并将注有当事人名称的付款凭证复印件送中国证券监督管理委员会稽查*备案。当事人如果对本处罚决定不服，可在收到本处罚决定书之日起60日内向中国证券监督管理委员会申请行政复议，也可在收到本处罚决定书之日起6个月内直接向有管辖权的人民法院提起行政诉讼。复议和诉讼期间，上述决定不停止执行。

苏州固锝与中芯国际的关系？

苏州固锝与中芯国际是合作关系，有原材料的供给。

老三换人了，苏州固锝净利增长4倍！

芯三板，新三板，创业板，主板，海外板，越来越多的板爷！需要一个传话筒吧？需要来一点解密吧？需要来一点心跳吧？麻辣新鲜，陈年往事，说出来是故事，看透了就是人生！

近年来，中国政策向半导体行业倾斜，随着中国集成电路大基金的成立与发展，中国半导体事业的发展一步步往前推进，市场前景广阔，各领域的龙头企业摸爬滚打这么些年也终于取得了一些不错的成绩。

2016年净利润增近4倍

2017年3月22日，苏州固锝电子股份有限公司（下称：苏州固锝，股票代码：002079）公布了2016年年度财报，业绩十分亮眼！

项目

2016年

2015年

本年比上年增减幅度

营业收入

1,187,334,429.10

811,945,945.86

46.23%

归属母公司所有者的净利润

113,409,678.07

22,833,754.70

396.68%

2016年苏州固锝营收情况

由于公司主营业务稳定增长、太阳能银浆等产品销售收入大幅增加，2016年苏州固锝实现营业收入1,187,334,429.10元，同比增长46.23%，实现营业利润149,968,954.90元，同比增长670.33%，实现利润总额152,310,432.91元，较去年同期相比增长543.70%，实现归属于上市公司股东的净利润113,409,678.07元，较去年同期相比增长396.68%；实现基本每股收益0.156元，同比增长403.23%。整体业绩持续呈增长态势，子公司及参股公司经营业绩持续向上，募投项目效益显现及汇兑收益增加。

2016年苏州固锝营收构成

作为中国知名半导体企业，苏州固锝的营收主要来源于集成电路封装和分立器件，集成电路封装营收占比14.53%，分立器件营收占比61.27%。 

苏州固锝

苏州固锝于1990年11月成立，专注于半导体整流器件芯片、功率二极管、整流桥和IC封装测试领域。在二极管制造方面具有一流水平，其芯片两千多种规格的核心技术掌握在其手中，整流二极管销售额连续十多年居中国前列。公司拥有MEMS-CMOS三维集成制造平台技术及八吋晶圆级封装技术；设计、研发太阳能电池用银浆以及各种电子浆料；研发并规模化生产物联网领域各种新型传感器。2016年太阳能正面银浆实现年出货量近七十吨，年产能完成了扩产至180吨的工作，为成为行业领跑者奠定了坚实基础。

苏州固锝电子股份有限公司下属8个子公司：苏州晶银新材料股份有限公司、苏州国发创新资本有限公司、苏州明皜传感科技有限公司、苏州固锝新能源科技有限公司、苏州硅能半导体科技股份有限公司、苏州晶讯科技股份有限公司、江苏艾特曼电子科技有限公司、固锝半导体美国股份有限公司。

各子公司营收情况汇总

老三也有亏损的时候~ 

苏州明皜传感科技有限公司，成立于2011年10月，主要从事微机电传感器芯片和器件的工艺开发、设计(限于电脑开发及设计)。2016年实现营业收入7290.81万元，实现净利润-1003.08万元。

苏州固锝财报显示，苏州晶讯科技股份有限公司、固锝半导体美国股份有限公司、苏州硅能半导体科技股份有限公司2016年仍处于亏损状态。

此处求苏州固锝的心理阴影面积~

当然，苏州固锝能有今天的成绩，肯定是有几把刷子的，下面盈利的公司来了！

苏州晶银新材料股份有限公司，成立于2011年8月，主营研发、生产、销售各类电子浆料以及电子浆料领域内的技术开发、转让、咨询和服务。2016年净利润为40,664,764.01元。

江苏艾特曼电子科技有限公司，成立于2012年9月，主要从事晶圆级MEMS器件封装工艺及相关核心技术的开发并提供代工服务。2016年实现销售收入458.56万元，较上年同期增长45.66%，净利润58.99万元，实现扭亏为盈。

苏州固锝新能源科技有限公司，成立于2010年9月，主要从事光伏二极管模块产品研发技术与销售。2016年营收2990.87万元，与去年同期相比增长35.42%，净利润102.90万元，与去年同期相比增长125.27%。实现了公司整体快速发展。

苏州国发创新资本有限公司，成立于2007年1月，主营创业企业投资业务，2016年净利润为606.20万元。

国内半导体功率器件排名第三

2016年中国半导体功率器件十强企业

根据中国半导体行业协会统计并于近日公布的2016年中国半导体功率器件十强企业榜单，苏州固锝赫然在列排名第三，而位列一二的分别为吉林华微电子和扬杰科技。

吉林华微电子（股票代码：600360）主要生产功率半导体器件及IC，占分立器件54%市场份额；特种工艺的芯片级功率半导体龙头企业。我国最大的功率半导体专业生产企业，产品性能达到国际先进水平，有些产品的性能甚至超过了国际水平。预计2016年营业总收入约13亿元，净利润约5000万元。

扬杰科技（股票代码：300373）集研发、生产、销售于一体，专业致力于芯片、二极管、整流桥、电力电子模块等半导体分立器件高端领域的产业发展，是中国优秀的半导体企业之一。根据扬杰科技2017年2月28日发布的2016业绩快报显示，扬杰科技2016年营业总收入为119,016.28万元，增长42.72%；归属于上市公司股东的净利润为20,264.41万元，增长47.05%。

苏州固锝净利润增长率吊打华微电子、扬杰科技！

吉林华微电子尚未公布2016年财报，具体营收数据尚不明晰。但从各家公布的2016年上半年的财报数据来看，苏州固锝的净利润增长高达6倍，而吉林华微电子和扬杰科技的净利润增长也达30%以上，从2016年全年财报来看，苏州固锝净利润增长4倍，吉林华微电子和扬杰科技净利润增长估计为30%以上。苏州固锝的净利润增长率完全吊打华微电子和扬杰科技啊！显然，苏州固锝的发展势头稳定而迅猛，当然吉林华微电子与扬杰科技也在稳步上升中。

艰难的“上坡路”

2017年．全球半导体行业将继续保持良好的发展态势，据Gartner预计，今年全球半导体市场收入将同比增长7.2%，至3,641亿美元。近年来，中国半导体分立器件的全球话语权提升。2015年全球市场规模超过186亿美金，预计2018年全球市场超过200亿美金。全球增速保持在3-4%，而中国市场年化增速预计在10%以上。中国成为全球分立器件最大市场，预计中国行业整体产值超过100亿美金。

虽然国内半导体分立器件生产企业较国外半导体巨头仍存在一定差距，但随着近年来，国内半导体分立器件生产企业在技术研发、先进装备方面进行了大量投资，技术水平发展迅速，产品由低端向中高端逐渐发展，技术水平与国际先进企业的差距正逐渐缩小。

面对竞争压力与发展机遇，中国半导体企业能否在竞争中发挥优势，抓住市场发展的机会，对其未来的生存与发展至关重要。

中国半导体功率半导体一直处于相对弱势的状态，上坡路不好走，但这是中国半导体发展的必经之路。我们坚信，长风破浪会有时，直挂云帆济沧海！PS：本文绝对不是软文！

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西部矿业为何停盘

刊登关于公开发行公司债券申请获审核通过公告及召开股东大会停牌一天

谈谈苏州固锝

本来周末想写一篇隆基股份与中环股份的财务报表比较，提纲与要点也写好了。不过网上有人写了，隆基PK中环：谁才是真正的单晶霸主？如果我写的话，我会主要分析中环股份毛利率为什么低，有没有改进的空间，公司业绩转折点是否到来等。

另一方面，中环股份是最近A股涨幅最大的个股之一，涨多了也暂时不写了。

士兰微，作为近期半导体板块的龙头，我仔细分析了其股价上涨的背后趋动力。一是IDM，二是IGBT功率器件，三是MEMS产品。

按图索骥，就按照这几个方面去寻找两市中是否还有估值低，股价涨幅小，产品线类似的个股。苏州固锝，和士兰微业务类似，而且太阳能银浆业务正在几何级的增长。下面就来分析苏州固的基本面。

一、苏州固锝是IDM企业，IGBT与MEMS是其主营业务

IDM企业参照文章，盘点|中国半导体15个IDM企业，你更看好谁？。

上市公司相关有以下几家：

紫光集团（紫光国芯，文一科技），士兰微，中环股份，上海贝岭，苏州固锝，华微电子，扬杰科技，中国中车（中车时代电气），比亚迪，台基股份。从近期半导体板块的表现来看，这些公司股价都比较活跃。

MEMS，IGBT业务，参照文章，中国半导体行业7大榜单出炉，最赚钱的公司都在这里啦。

四、2016年中国半导体功率器件十强企业

五、2016年中国半导体MEMS十强企业

《苏州固锝电子股份有限公司2016年年度报告》，苏州明皜是苏州固锝参股41.69%的子公司，主要从事MEMS传感器等业务。

H、苏州明皜传感科技有限公司

公司未来发展战略：公司将充分利用参股公司苏州明皜公司在MEMS-CMOS三维集成制造平台技术及八吋晶圆级封装技术方面130多项专利群的积累，公司产品销售每月数量快速增长，发挥“中国半导体前五强”的优势，完成新一代三轴加速度传感器的市场投放和将投入新产品的开发，包括陀螺、压力传感器、针对穿戴设备的市场需求，提出以公司产品为主体的技术设计和应用方案。

二、苏州固锝公司概况与产品

公司自成立以来，专注于半导体整流器件芯片、功率二极管、整流桥和IC封装测试领域。公司已经拥有从产品设计到最终产品研发、制造的整套解决方案。整流二极体全球第一梯队的公司的部分二极体出自于苏州固锝公司的员工之手，在二极管制造方面公司具有世界一流水平，其芯片两千多种规格的核心技术掌握在公司手中。整流二极管销售额连续十多年居中国前列。公司在半导体整流器件二极管企业中具有从前端芯片的自主开发到后端成品的各种封装技术，形成了一个完整的产业链。主要产品包括汽车整流二极管、功率模块、整流二极管芯片、硅整流二极管、开关二极管、稳压二极管、微型桥堆、军用熔断丝、光伏旁路模块、无引脚集成电路产品和分立器件产品等。共有50多个系列、3000多个品种。产品广泛应用在航空航天、汽车、绿色照明、IT、家用电器以及大型设备的电源装置等许多领域。设计、研发太阳能电池用银浆以及各种电子浆料，研发并规模化生产物联网领域各种新型传感器。公司拥有MEMS-CMOS三维集成制造平台技术及八吋晶圆级封装技术从而增强公司的研发实力，将公司技术水平由目前的国内先进提升至国际先进水平。公司遵循“半导体一站式超市”的经营模式，倡导“绿色经营”的发展理念，长期采取自主销售、代理商销售和OEM/ODM的销售经营模式相结合的营销模式。坚持技术创新，不断推出满足市场需求、高科技及高附加价值产品，使公司产品技术继续保持行业领先水平。

茅台03讲，“这个世界是复杂且充满变化的，我们挣的是角度和变化的钱而不是纠正市场错误的钱，市场是永远正确的，关键是在其正确被反复证明后的逆向而行，一定要避开它的正确被展开的过程。”

苏州固锝，2017年，没有一家机构调研公司。

2017年也没有券商出过一篇公司分析的研究报告。

公司的太阳能银浆，占2017年主营收入的40%左右，但在通达信软件中没有归入太阳能板块。

因此，此处的研究有预期差的存在。

苏州固锝2016年营业收入构成

参股公司业务与收入利润归类（注：未包括母公司的二极管与功率半导体业务）

三、苏州晶银及太阳能银浆业务

下面重点来谈谈公司的子公司，苏州晶银新材料股份有限公司的太阳能银浆业务暴发。

《苏州固锝电子股份有限公司 2017 年三季度报告》：

苏州晶银新材料股份有限公司（以下简称“苏州晶银”）成立于2011年8月10日，注册资本4500万元人民币，其中苏州固锝出资2826万元，占注册资本总额的62.8%。公司经营范围：研发、生产、销售各类电子浆料以及电子浆料领域内的技术开发、转让、咨询和服务（“四技”服务），以及相关产品与技术的进出口业务。2012年4月25日，苏州固锝和汪山、周欣山、苏州晶讯科技股份有限公司签订《增资扩股协议》，约定由苏州固锝、汪山、周欣山对苏州晶银进行增资，其中苏州固锝增资248万元，汪山增资100万元，周欣山增资47万元。本次增资后，苏州晶银注册资本由4500万元增至4895万元，其中，苏州固锝出资3074万元，占注册资本4895万元的62.80%。2015年8月31日，苏州晶银与苏州阿特斯阳光电力科技有限公司签订《苏州阿特斯阳光电力科技有限公司对苏州晶银新材料股份有限公司首轮增资协议》,阿特斯以现金及无形资产对苏州晶银增资885万股，苏州晶银员工增资120万股。本轮增资完成后，苏州固锝占苏州晶银的持股比例为52.102%。2017年3月20日，苏州固锝与苏州晶讯签订协议，受让苏州晶讯持有的苏州晶银4.102%股权、共计242万股股份，股份转让完成后，苏州固锝共计持有苏州晶银3316万股，占苏州晶银总股本的56.204%，同时苏州晶讯不再持有苏州晶银的股份。1、2017年第三季度公司销售收入进一步增长，销售网络逐渐完善；2、公司抓紧新产品的研发，以应对客户端无网节网版、金刚片、电池片、新型PERC等技术的迅速扩展；3、公司正进行厂房扩产改造，预计改造完成后太阳能正极银浆产能达到350吨/年。

《苏州固锝电子股份有限公司 2016 年年度报告》：

公司的太阳能正面银浆 2016 年已经实现年出货量近七十吨，年产能完成了扩产至 180 吨的工作，为成为行业领跑者奠定了坚实基础。

2017年公司的经营目标主要如下：销售目标力争实现销售额7亿元，年出货量达160吨。

苏州晶银新材料公司，主营太阳能银浆。2015年营业收入四千万元，2016年2.8亿。2017年营收预计7亿，净利润1亿。2018年预计营收14亿，净利润超过2亿。

茅台03讲，”尽量寻找虚实结合的标的，实是落脚点和确定性，绝不能错；虚是展望、是臆想，也是大利润的来源。“太阳能银浆业务的暴发就是公司的安全边际与确定性。而其他的MEMS，二极管，IGBT等业务，是想象力与预期空间。

太阳能银浆，国产替代始于2016年，苏州晶银2016年的销售收入增长600%。2017年，国产的太阳能银浆占比不足30%，市场空间还很大。苏州晶银新材料公司，主营太阳能银浆，和阿特斯合资，苏州固锝占苏州晶银总股本的56.204%。参照文章，太阳能银浆新供应商崛起正银国产化成趋势：

2017年四大金刚的总市占率将从过往的85%降至70%，主要即是大陆新秀崛起的态势明显。预估大陆银浆新秀在大陆市场市占率，从第1季约15%以上拉升至近期约30%，预估2017年可站稳30%。

大陆新秀崛起也是2017年上半四大金刚竞争激烈度提升及降价的主因之一，目前供应链评估崛起态势最受瞩目者包括帝科、阿特斯旗下苏州晶银、天合关系投资常州聚和等，部分原因除了关系企业垂直整合厂的订单支持外，实际上本身的实力也达到要求，否则产品难上产线，预估可望成为大陆银浆新秀前三大，另外，台湾新秀则以优阳表现较为突出。

问：公司2016年年报计划苏州晶银销售目标7亿元，是否可以实现？

从现在的趋势看，2017年7亿元可以实现。

问：苏州晶银的太阳能银浆业务暴发式增长，为什么2017年业绩预告，预计2017年1-12月归属于上市公司股东的净利润盈利:8505.73万元-13042.12万元，同比上年变动:-25%至15%？

一是由于苏州国发2016年二季度有近2千万元的投资收益。

二是2017年汇率变化较大，公司计提了汇兑损失。

三、公司参股苏州晶银56%，净利润只合并56%。

3、2017年三季报，公司正进行厂房扩产改造，预计改造完成后太阳能正极银浆产能达到350吨/年。改造什么时候能够完成？完成后，销售是否会有问题。

太阳能银浆扩产，公司有预留的厂房，生产设备等扩容都非常快，预计2017年底即可完成。

太阳能银浆，核心竞争和瓶颈主要在研发，而不是生产。

公司扩产是根据需求来的，扩产后销售不存在问题。

4、公司的主营产品，二级管今年产品价格怎么变化？

二极管价格稳中有升。

附录：2015年年报，主要控股参股公司分析

AICSEMICONDUCTORSDN.BHD.（以下简称“AICS”）成立于1995年，经营范围为半导体封装测试业务，位于马来西亚库林高科技工业园区。2017年3月正式被公司收购，目前主要提供SOIC、PDIP、QFN、SmartCard、气压传感器等产品封装测试业务。2017年4月1日开始，AICS正式纳入公司合并报表范围。截止2017年9月30日，AICS总资产为8,319.03万元，净资产为7,841.47万元，2017年4月至9月实现销售收入人民币2,429.79万元，净利润为人民币-187.08万元。

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