江苏润阳多晶硅项目(通威股份为什么不生产单晶硅？)

通威股份为什么不生产单晶硅？

因为：硅料的技术门槛高、投资金额大，投产周期长、产能弹性小、生产管控难度大，基于硅料的投资难度以及过去投资失败的经历，近年来硅料新进及扩产企业少，产能增幅相对下游有限。

因此前两年有行业人士已分析和预测，近两年会存在“拥硅为王”的情况。当然，目前进入多晶硅投资的企业正在逐步增多，包括江苏润阳、宝丰能源、东方希望等都在不断扩产多晶硅新项目，预计明年下半年多晶硅产能将大量释放，届时上下游的产能错配问题将有所缓解。

投资80亿、早已开建的硅料大项目，润阳股份招股书为何只字不提？

01

在招股说明书（注册稿）中，不但这个硅料项目没有提，润阳股份甚至没有提到，公司在两年前就与鄂尔多斯鄂托克前旗签署过的重要投资协议。

据媒体公开报道，2021年4月，第十六届鄂尔多斯国际煤炭及能源工业博览会上，鄂托克前旗与江苏润阳新能源科技股份有限公司签订了总投资297亿元的光伏材料及应用全产业科技园项目战略合作框架协议，协议涉及硅料、切片、电池片、组件以及发电供电全产业链。

02

润阳股份可以对内蒙古8万吨硅料项目只字未提，但对于募投项目宁夏5万吨硅料项目却不得不提。

润阳股份计划募集40亿，用于年产5万吨硅料项目、5GW异质结项目、补充流动资金。其中5万吨硅料项目，实施主体是宁夏润阳硅材料，项目总投资为49.81亿元，计划使用募集资金20亿元。

公开资料显示，润阳股份在2021年11月在宁夏启动5万吨多晶硅项目，原计划在2022年年底投产。实际上在今年2月建成，延迟了几个月。

就是晚了这两个月，硅料市场已经风云突变。今年春节前后，硅料价格在20万/吨上下剧烈震荡后，价格一路下行。润阳股份宁夏项目硅料产能还没来得及完成6个月的爬坡，硅料价格竟已至跌到现在的5.8万/吨（6月28日单晶致密料现货最低报价）。

起初，润阳股份这样预测：“项目实施后，将形成年产5万吨高纯多晶硅料的生产能力，本项目预计税后内部收益率约为43.56%，税后投资回收期为3.29年（含建设期），年均利润总额为152,114万元”。这意味着这个项目原计划到2025年2月就能回收投资。但是，这个预算的前提是2021年、2022年的硅料行情。

目前项目产能还在爬坡未满产，硅料价格就已经跌到半数硅料企业的成本线以下。中国有色金属工业协会硅业分信息显示：受硅料价格影响，部分硅料项目延期投产，部分硅料企业被迫停产。不知道停产的企业中，是否有润阳宁夏项目。

润阳股份属于跨界多晶硅者，在此之前并没有多晶硅方向的技术积累和经验。2022年，公司在多晶硅料上的研发投入费用仅为176.37万元，这和通威、协鑫、大全、新特这些每年投入研发费用数亿的企业肯定都没法比，在投资与生产成本、产品品质方面，想要追上头部企业殊为易事。

第一，5万吨的硅料项目，一线企业的投资成本在40亿左右，而润阳股份需要49.81亿元。

第二，近两年硅料价格高，为了吃到这一波行情，以青海丽豪西宁项目为代表的硅料项目创出了施工速度的纪录。而润阳股份的硅料项目进展，却慢于自己的规划。

硅料项目不达预期，股东失望，员工更失望。硅料项目的实施主体——润阳硅材料在成立不久实施了员工股权激励计划，并分四次解锁。除了硅价大不如前以外，所有硅料厂在爬坡阶段的成本一般都会高出正常水平不少，润阳想要在今年取得30%以上的硅料毛利率，可能很难。

来自公告

硅料产能过剩，价格猛跌已经是全行业共识，但润阳对此好像视而不见。在6月15日的注册稿中，润阳股份提到了硅料项目已经投产，但是同样坚持写到”实施进度及时间安排”、“税后内部收益率约为43.56%，税后投资回收期为3.29年（含建设期）”等。

03

电池片是润阳股份起家业务，根据权威机构INFOLINKCONSULTING发布，润阳股份2022年全年电池出货排名行业前三。

在光伏产业一体化大趋势下，电池片企业的战略出现了分化。通威、爱旭选择了一体化，捷泰坚持专业化道路，中润在坚持专业化的道路的同时，小规模试水组件。润阳股份选择了——以高效电池为核心，实施“嵌入式”的一体化发展战略。

具体是指：上游建设硅料产能以保障供应链安全，并在境内外投建组件产能，下游发展光伏电站业务以优化盈利结构，实现与产业链上下游的良性协同发展。

润阳的“野心”不小，是产业链条最长的电池片企业之一。然而，润阳股份的电池主业做得怎样呢？

招股说明书提到：“截至2022年末，公司拥有单晶PERC电池片产能25GW，自主研发设计的N型TOPCon电池中试批量转换效率达到25%，将于2023年上半年建成14GWTOPCon电池生产线，光电转换效率和成本控制水平行业领先”。

这就是说，专业化电池片企业润阳股份在去年这样一个TOPCon的元年，居然还没有建成TOPCon产能。当然，公司当时亦未建设异质结等其他N型电池产能。润阳在最早一版的招股说明书中曾提到，公司将于2022年下半年建成10GWTOPCon电池生产线。这样看下来，润阳的的TOPCon产能建设计划，未达预期。

头部企业晶科能源在2022年全年TOPCon组件出货已达10.7GW。专业化电池片企业捷泰，在2022年年末也有了8GW的N型OPCon电池片产能。

润阳股份按计划，2023年上半年建成14GWTOPCon电池生产线。招股说明书（注册稿）是6月15日挂网，却仍没有TOPCon电池量产的消息，也检索不到公司14GWTOPCon电池生产线投产的消息。也许，这次又要延期投产了。

宁夏硅料项目和TOPCon项目进展都不达预期，但是不妨碍润阳股份的规划。

除了TOPCon外，公司也布异质结，且IPO的募投项目就包括5GW异质结项目。这个项目计划“建设期为24个月”，不知道现在进展到什么阶段了。一般来说电池片的产能建设周期为12个月，不少电池片项目赶工，都创出了加速度。24个月的建设周期，对于当下日新月异的市场格*来说，实在太长了……

今年6月15日，公司招股说明书（注册稿）的项目计划总金额没有变化，仍然是5GW异质结项目总投资30亿元，使用募集资金5亿元。

来自2022年3月招股说明书（申报稿）

若以现在的市场行情来看，起码设备投资已经大幅度下降。最初公司预计5GW的设备投资为23.85亿元，平均每GW设备投资4.77亿元。现在每GW异质结电池的设备投资成本已经来到了3.5亿元左右。

异质结电池设备投资成本的下降信息，在最新的招股说明书（注册稿）里已更新了。但是，为什么该项目的投资总额却没有更新呢？

来自2023年6月15日招股说明书（注册稿）

除了投资成本以外，衡量一家电池片企业优劣的另一项指标是技术水平。在招股说明书中，润阳股份仅披露N型TOPCon电池中试批量转换效率达到25%。

如果润阳最近在转换效率、量产效率方面没有提升，和行业中其他的电池片企业公布的数据相比，润阳股份TOPCon电池量产转化效率，可能要垫底了。

晶科今年一季度电池量产效率是25.4%、四季度将达到25.8%。捷泰在今年5月接受调研时表示，已经量产的TOPCon1.0产品量产效率达25.2%，预计TOPCon2.0产品量产转换效率可达25.5%，目标在2023年底，公司TOPCon电池转换效率提升至25.8%。

后记

公司招股说明书（注册稿）披露：报告期各期末，公司资产负债率分别为75.48%、81.39%和79.17%，流动比率分别为0.87、0.89和0.82，速动比率分别0.76、0.78和0.62。

究其原因，公司认为：与同行业可比上市公司相比，受限于融资渠道，公司资产负债率相对较高，流动比率和速动比率相对较低。

扩张的摊子铺得太大，其实也是重要原因。

一体化固然有利于提高抗风险能力，但是贪大求全、甚至误入歧途也同样危险。润阳宁夏项目约50亿投资，内蒙古项目80亿投资，这些项目均在今年投产，按目前硅料行情来说可能凶多吉少。如果这130亿用在自己所擅长的电池片特别是电站业务上，可能又会是另外一种情景了。

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多晶硅项目主要有哪些厂房？

多晶硅项目主要包含多晶硅生产厂房，该厂房主要由还原车间、氢化车间、合成车间、分析检测车间、罐区、尾气回收车间、硅芯制备车间、动力车间、综合楼等部分组成。

此外，根据不同的项目要求和生产流程，厂房的配置和设计可能会有所不同。如需了解更多信息，建议你咨询专业人士或前往相关网站查询。

现在建设10MW的光伏发电站成本多少？采用单晶硅、多晶硅、高光电转换效率的薄膜电池分别是多少？

晶硅组件4.5~5.5元/w，其他4.5~5.5元，合计9~11元/w，单晶、多晶差不多，单晶偏高一些。薄膜低10%以内。据说目前投资光伏电站的内部收益率可以达到15~25%，但一定要取得上网批文和补贴。西北部地区发电1.4~1.5kwh/w.a,中部地区1.3左右，东部1.0~1.2kwh/w.a。

新建多晶硅项目规模必须大于()，占地面积小于6公顷/千吨多晶硅。

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40亿登录科创板！润阳股份拟募资投建5GW异质结+5万吨多晶硅项目！_公司_电池_单晶

原标题：40亿登录科创板！润阳股份拟募资投建5GW异质结+5万吨多晶硅项目！

3月18日，深圳证券交易所披露，江苏润阳新能源科技股份有限公司(“润阳股份”)创业板IPO获受理，预计融资金额40亿元。

本次拟向社会公众公开发行人民币普通股不超过4,001万股，本次发行新股的募集资金扣除发行费用后将全部用于以下项目：

其招股说明书介绍，公司现有核心产品为单晶PERC太阳能电池片，主要销售给大型知名组件厂商，并最终运用于光伏发电系统，是决定发电系统性能的核心部件。根据PVInfolink统计，2020年和2021年公司太阳能电池片销量均位居全球第三名，推动报告期内公司营业收入复合增长率达到87.32%。公司以高效电池为核心，实施“嵌入式”的一体化发展战略，上游筹建硅料产能以保障供应链安全，下游发展光伏电站业务以优化盈利结构，实现与产业链上下游的良性协同发展。

自2013年创立以来，公司紧抓全球新能源发展机遇，专注于高效太阳能电池片的研发和生产。依托江苏省高效电池片工程研究中心和江苏省企业技术中心，凭借前瞻性的战略布*、持续的自主创新、高效的执行能力和精细的工艺管理，公司电池片产品的光电转换效率和成本控制水平行业领先。公司单晶PERC电池片产能达到21GW，均具备182mm及以上大尺寸电池片的生产能力，精准匹配行业技术发展趋势和下游市场需求。

凭借技术先进、品质优良、规格齐全的单晶PERC电池片产品体系，公司与包括隆基股份、晶科能源、晶澳科技、天合光能和阿特斯在内的全球大型组件厂商形成稳定合作关系，获得市场高度认可和业界良好口碑。

公司预计于2022年上半年建成位于泰国的新增电池生产线，届时公司在海外的大尺寸电池产能将达到约5.5GW，有效提升国际市场占有率;公司将于2022年下半年建成10GWTOPCon电池生产线，并拟实施5GW异质结电池募投项目，稳固电池环节的规模优势和市场地位;公司正在宁夏建设年产5万吨高纯多晶硅项目，并积极申报宁夏GW级光伏电站建设指标、现已获批140MW保障性并网规模，有利于健全产业链环节，增强风险抵御能力，提升盈利水平。

原标题：5GW异质结+5万吨多晶硅，润阳股份拟募资40亿登陆创业板

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双良节能再中1.79亿订单 为宁夏润阳供应多晶硅还原炉_集邦新能源网

双良节能控股子公司江苏双良新能源装备有限公司于2021年11月11日收到宁夏润阳硅材料科技有限公司（简称“宁夏润阳”）送达的《中标通知书》，中标了多组多对棒还原炉，中标金额达17,860万元。

在硅料短缺情形之下，硅料龙头企业纷纷发布扩产计划。东方希望在宁夏拟规划建设40万吨多晶硅、高纯晶硅上下游一体化项目。特变电工宣布在内蒙古投资建设年产20万吨高纯多晶硅项目，一期10万吨。通威公告称拟投资140亿在乐山市建设年产20万吨高纯晶硅项目，一期10万吨。

来源：双良节能

硅料本周硅料价格跌势延续，单晶复投料主流成交价格为64元/KG，单晶致密料的主流成交价格为62元/KG；N型料报价为66元/KG。从交易层面看，本周整体小面积成交，签单量...[详内文]

在不断探索“降本增效”新路径的主旋律下，大尺寸、高功率、N型已成确定性趋势，光伏产业正加速向高功率组件方向迈进。产业链各环节通过技术创新、多种技术叠加等方式实现多维度降本...[详内文]

发布日期:2023年11月23日11:33|关键字:光伏装机,多晶硅,硅片

发布日期:2023年11月16日15:18|关键字:多晶硅,多晶硅价格,硅料

发布日期:2023年11月15日9:25|关键字:多晶硅,硅片,硅片价格

发布日期:2023年11月13日11:12|关键字:光伏支架,光伏设备,光伏项目

发布日期:2023年11月09日10:40|关键字:多晶硅,太阳能组件,硅料

【独家】借异质结东风冲刺IPO，润阳股份募资40亿建设5GW异质结电池及5万吨多晶硅项目

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深交所网站11月3日披露，江苏润阳新能源科技股份有限公司首发上市获得通过，公司计划在深市创业板挂牌。

本次IPO可谓话题满满，一方面其“双经销模式”引起深交问询引发较多争议，另一方面其进军当前最为看好的异质结路线也引起业内广泛讨论。

营业规模一路高歌，利润起伏不定

据悉，润阳股份是一家光伏企业，成立于2013年，其核心业务为单晶PERC光伏电池，在2020年至2021年间，润阳股份电池销量一度冲进全球前三（包含多晶和单晶电池），仅次于通威和爱旭，其生产的光伏电池主要以182mm以上大尺寸为主，2021年润阳股份182mm及以上尺寸的光伏电池收入达69.05亿元，占比接近7成。

在过去的三年间，润阳股份营收一路高歌，2019年至2022年上半年，公司营业收入分别为30.26亿元、47.98亿元、106.17亿元和89.77亿元；但在产业链波动下，润阳股份净利润却呈现起伏不定的情况，同期归母净利润分别为2.43亿元、5.13亿元、4.86亿元和5.06亿元。

而另一方面，其“双经销模式”也遭遇了深交所连环询问，据了解，作为润阳股份主要客户的隆基绿能、晶科能源同时又是其硅片供应商，润阳一方面向上述企业采购硅片，同时又向其销售电池片，尽管该模式在组件龙头一体化模式下并不罕见，但润阳股份却拥有比其他企业更高的毛利率，为此受到深交所的连环问询，据悉，2019年至2021年，润阳股份的双经销业务毛利率分别为40.91%、39.66%和37.71%，分别高于同业公司爱旭股份3.06个百分点、14.31个百分点、5.68个百分点。

润阳股份对此做出解释称，公司拥有较高的产线自动化水平、设备成新率提升了产出水平，叠加其大尺寸电池的销售收入占比较高、提前布*海外产能等因素，让其实现了更高的毛利率水平。

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进军N型电池，IPO募资规划5GW异质结电池

在产业链波动，电池利润起伏不定的情况下，润阳股份今年来开始向N型电池进军，今年规划了建湖13GWTOPCon电池，预计将于2023年上半年建成，而对于当前被认为光伏电池“终极路线”的HJT电池，润阳股份将其规划进了IPO融资规划中。

根据公告，润阳股份本次IPO将募资40亿元，用于年产5GW异质结（HJT）电池片生产项目、年产5万吨高纯多晶硅项目以及补充流动资金，这也意味着其在异质结和TOPCon电池两大路线上均展开了规划。

TOPCon电池被认为是过度技术，其工序步骤复杂、良率相对更低，目前其成本优势也在逐步减弱。一方面异质结电池薄片化更高，可降低昂贵的硅耗，另一方面，更主要的银耗和铟耗也在迅速下降。尤其在8月份，异质结设备龙头迈为股份宣布联合SunDrive取得低铟无银异质结电池效率突破25.94%，采用铜电镀工艺直接省去了昂贵银浆成本，单片铟的使用量比常规（未采用低铟方案）的异质结电池降低了50%，叠加设备降铟的方案再降低40%，可以将铟用量降低到常规水平的30%。而在中试线上，目前迈为股份正在争取推动明年上半年一条中试线在客户端运行，我们不难看到，在不久后，HJT电池成本中最难攻克的“银耗”将实现全面清零。

在异质结电池成本迅速下降以及更高的发电效率下，润阳股份选择异质结赛道无疑是基于当前的最优解，未来能否为其起伏不定的净利润带来改善，还请拭目以待。

现在多晶硅公司的生产成本可以做到多少？好像好多都是40-50$/kg？

多晶硅生产中的成本各个厂家都有自己的一套说法，比如江苏一家多晶硅厂就号称可以做到20多美金，但是不知道他们对成本的计算方式是怎样的。一般多晶硅的成本最大的组成是：电耗、生产原料、项目折旧以及蒸汽等，但有些厂家在电价上可以获得**补贴或是某些区域（如内蒙古）的电价相对便宜，自然对成本有很大影响，另外老式12对棒还原炉电耗较高，现在24对甚至36对棒还原炉，肯定对电耗有帮助。生产原料即三氯氢硅的成本主要看你对四氯化硅的转化量和转化成本，而且一些电价很高的地方，如果采用热氢化则很大程度上增加转化成本，但如果在电价相对优惠的地区，如果热氢化能稳定运行的话，个人觉得热氢化还是比冷氢化省事，冷氢化的检修太麻烦了。折旧费用很难说，这跟投资金额和折旧时间有关系，不同时期的投资金额差距很大，并且有些公司按10年算有些地方按15年算，不好讲。蒸汽消耗也是一项很大的投入，现在大部分厂家都对还原的热量进行了回收，用冷却水闪蒸蒸汽。这自然可以减少一部分蒸汽上的开销。但如果能够利用外部蒸汽，如电厂的或其他的富余蒸汽，便宜买来用，自然又省了不少。所以，各家披露的成本不好讲，个人认为设计产能能完全释放，同时电价又能优惠到个两三毛钱，折旧算个15年（建造成本不要太高，按一般算），三氯氢硅不涨价（目前大概5000多），理想的话25应该可以做到吧。