伊利股份股价走势技术分析(伊利股份属于哪个板块?伊利股份今日股价多少?伊利股份股票每日收盘价查询?)
时间:2024-01-26 13:14:59 | 分类: 基金问答 | 作者:admin| 点击: 59次
伊利股份属于哪个板块?伊利股份今日股价多少?伊利股份股票每日收盘价查询?
“牛奶”凭借丰富的营养价值,逐渐成为了生活必需品,不少人都爱喝牛奶,已经成为了他们的习惯。大家都有说很多投资机会都在日常生活中,不过需要我们在平时多加注意。关于国内乳制品行业的龙头公司--伊利股份,我们今天可以好好讨论讨论。趁着现在还没开始分析伊利股份,关于乳业龙头股名单完整版,可以点击链接查看:宝藏资料:乳业龙头股一览表一、从公司角度来看公司介绍:伊利股份是中国乳制品龙头,主营液态奶、奶粉、冷饮等的研发、生产以及销售。简单介绍了伊利股份的公司情况后,伊利股份公司有哪些亮眼的地方呢,我们可以投资吗?亮点一:拓展业务版图,提升运营效率与产业链创新能力,优化资本结构。公司不断的找捷径、挖技能,逐步开发出长白山矿泉水的项目,项目投产后,矿泉水产能将新增日产千吨级的生产能力,快速成为公司扩宽非乳业的重要方向,还有新的业绩增长点。同时,公司还提升云计算、大数据等技术运用能力,这有利于公司对全产业链的管控,全面提升管理运营能力。另一方面,公司进行了定增操作,这将有益于优化公司资本结构,降低资产负债率,可以让公司保持发展的趋势。亮点二:加速数字化转型,打造全产业链的乳业创新基地为了推动数字化转型和信息化升级战略的实施来打造行业新标杆,公司加大了资金的投入。一方面,建设从"牧场到餐桌"的全产业链以及从"战略到执行"全流程管理的智慧企业运营管理应用平台,做到产业链上中下游的数字化与智能化;另一方面,通过建设安全可靠的全球计算机网络,以及可以支撑海外业务管理管控与运营方面所要求的核心应用体系,使公司的国际化进程得到了提速。除此之外,公司还增强了乳业创新基地项目的建设,这样也可以高效的提升公司的技术研发实力、巩固龙头地位。由于内容受限,更多关于伊利股份的深度报告和风险提示,我梳理在这篇研报当中,点开即可查看:【深度研报】伊利股份点评,建议收藏!二、从行业角度来看眼下,乳制品行业已经跨入消费升级阶段,随着人们收入水平、消费水平以及健康意识的增加,同饮食习惯差别不大的日、韩等国家进行比较,我国在乳制品方面的消费量确实不高,也就是说,乳业公司的业绩增长空间非常大,不可能止步于此。而作为行业中起带领作用的企业,伊利股份在营运能力、收入及净利润规模的问题上都比行业平均水平要好,具有明显的竞争优势和品牌壁垒。将来一段时间,有市场红利起推动作用,公司有很大概率达成高速发展的目标。总之,从很久之前开始我就经常购买伊利的乳制品,我能从日常生活中深感它产品质量的优良和品牌效应的强大,其有不可撼动的市场地位,凭借伊利股份强大的竞争优势,我认为它的商业版图会慢慢的扩大,终会飞必冲天、胸襟宽广。但是文章存在一定的滞后性,若是有更准确地知道伊利股份未来行情的欲望,直接点击下方链接,查看专业投顾的意见,看下伊利股份现在行情是否到买入或卖出的好时机:【免费】测一测伊利股份还有机会吗?应答时间:2021-11-30,最新业务变化以文中链接内展示的数据为准,请点击查看
600887,伊利股份我在35.37买进,多少价位可以出?
股价新高但是收上影线说明供应大于需求,32.19是前阻力位,单纯从市场角度看买方对此价位的兴趣已经减少,成交量可以看出,重点看明天空方的抛压是否会继续砸盘,今天的低点能守住那么还可继续持有,如果明天能放量突破高点更好,但这种可能性不大。回调的可能性很大,建议两手准备
伊利股份股票是什么时候上市的?伊利股份上市股价多贵破钱齐候历案向满清期少钱?伊利股份的今天走势?
"牛奶"依靠营养价值丰富,已经成为了大家的生活必需品,不少人都离不开牛奶。都说投资机会来源于日常生活,只是需要我们细心发掘。今天我将带领大家好好了解一下国内乳制品行业的龙头公司--伊利股份。在还没有开始分析伊利股份的时候,乳业龙头股名单我已经全部找出来放在下方链接了,请点击查看:宝藏资料:乳业龙头股一览表一、从公司角度来看公司介绍:伊利股份是中国乳制品龙头,主营液态奶、奶粉、冷饮等的研发、生产以及销售。对伊利股份的公司概况简单介绍完了之后,伊利股份公司有哪些闪光点是值得我们投资的呢?亮点一:拓展业务版图,提升运营效率与产业链创新能力,优化资本结构。通过公司一直的坚持不懈、努力探求,才有了今天的长白山矿泉水项目,项目启动后,矿泉水产能可日产千吨级,在公司拓展非乳业的方面有着很重要的作用,成为公司新的业绩增长点。同时,公司还升级了云计算、大数据等技术,对公司增强对全产业链的管控非常有帮助,对管理运营能力进行不断的升级。再一方面,公司做了定增操作,这对公司优化资本结构,降低资产负债率有积极意义,可以让公司保持发展的趋势。亮点二:加速数字化转型,打造全产业链的乳业创新基地公司在打造行业新标杆上加大了资金投入来推动数字化转型和信息化升级战略的实施。一方面,建设从"牧场到餐桌"的全产业链以及从"战略到执行"全流程管理的智慧企业运营管理应用平台,做到产业链上中下游的数字化与智能化;另外一面是主要是通过建设安全且可靠的全面计算机网络,再加上支撑海外业务管理管控与运营要求的核心应用技术,公司的国际化进程得到了加快。不止于此,公司还强化了乳业创新基地项目的建设,这也将有效提高公司的技术研发实力、巩固龙头地位。由于篇幅受限,还有许多关于伊利股份的深度报告和风险提示,我梳理在这篇研报当中,点开即可查看:【深度研报】伊利股份点评,建议收藏!二、从行业角度来看就眼下情况,乳制品行业已进入消费升级阶段,随着人们收入水平、消费水平以及健康意识的增加,与饮食习惯类似的日、韩等国家比较的话,我国消费的乳制品数量着实有点低,意味着乳业公司的业绩还有很大的增长空间。而作为行业中起带头作用的企业,伊利股份在营运能力、收入及净利润规模方面远远超出了行业平均水平,竞争优势比较明显,还有品牌壁垒。将来一段时间,有市场红利起推动作用,公司有很大概率达成高速发展的目标。总之,从很久之前开始我就经常购买伊利的乳制品,在日常生活中我切身感受到了其产品质量的优良以及品牌效应的强大,其市场地位不可撼动,凭借伊利股份强大的竞争优势,我认为它的商业版图会慢慢的扩大,终会突飞猛进、志在千里。但是文章多多少少都有点滞后,如果想更准确地知道伊利股份未来行情,请点击下方链接,获取专业投顾的建议,看下伊利股份现在行情是否到买入或卖出的好时机:【免费】测一测伊利股份还有机会吗?应答时间:2021-10-26,最新业务变化以文中链接内展示的数据为准,请点击查看
迈瑞医疗股票指数分析(迈瑞医疗股票走势行情)
迈瑞医疗器械,据说是二道贩子起家的,在美股也就200多亿美元市值,回到A股居然这么高市值
迈瑞医疗器械,据说是二道贩子起家的,在美股也就200多亿美元市值,回到A股居然这么高市值
【近期医*行情大反转,7只医*基金开箱测评,最看好谁?(2)】
侦探哥从wind上挑选了7只成立至少在2年以上、平台投研实力较强的医*医疗主题基金,下面对这7只医*主题基金做一个测试对比。
首先先看来看下基本情况,7只基金成立时间都超过了2年,4只基金成立时间超过了5年,基金经理的任职时间都在3年以上。从规模来看,中欧医疗健康A和工银瑞信前沿医疗A基金规模较大。
下图1为7只医*主题基金基本情况(数据来源:wind,数据截至2022/9/30)
以下将从回报收益、回撤控制、资产配置、十大重仓股角度来综合评价基金业绩表现。
下图2为7只医*主题基金阶段回报(数据来源:wind,数据截至2023/1/14)
先看成立5年以上的产品,其中近五年回报收益表现较好的有中欧医疗健康A、工银瑞信前沿医疗A这两只产品,近五年收益均超100%!从年化回报来看,工银瑞信前沿医疗A年化回报达到20.54%,首屈一指,中欧医疗健康A以年化回报17.12%的收益率位居第二。
但是华夏医疗健康A和南方医*保健A表现较弱,5年回报不足70%,当然长期来看,医*投资收益率还是远超沪深300指,毕竟持有大盘5年一分没挣,反而亏了8个点。
再看看近2年业绩情况,由于2021年医*板块杀估值,整体表现不佳,绿色方格显示的是所有阶段回报里表现较弱的基金。其中,广发医*健康A、前海开源医疗健康A无论是近2年,还是近1年,亦或是今年以来,这两只产品表现都是7只里面较弱的。
整体来看,长期业绩表现相对不错的有工银瑞信前沿医疗A、中欧医疗健康A。而业绩表现无论是长期还是短期都非常弱的是广发医*健康A、前海开源医疗健康A,这两只产品的持有者估计就比较心塞了。
近5年回撤控制幅度较小的有工银瑞信前沿医疗A、华夏医疗健康A、中欧医疗健康A,其余产品回撤幅度较大一些,前海开源医疗健康A、广发医*健康A近2年的回撤表现处于垫底状态,与其他产品回撤控制的差距过于明显。
下图3为7只医*主题基金回撤控制(数据来源:wind,数据截至2023/1/24)
2022年以来,中欧葛兰、工银瑞信赵蓓和华夏王泽实、易方达杨桢霄管理的产品跌幅度小于大盘,但是广发医*健康A、前海开源医疗健康A这两只产品,跌幅超30个百分点!实在是不如人意。
其实,基金规模越大,控制回撤越难,因为没有多少优质资产可以去承载那么多资金体量。另外,监管对公募的权益基金有仓位要求,不能大量卖出股票并持有现金。像赵蓓、葛兰管理的产品规模超百亿,尤其是葛兰管理的规模圈内第一,能做到回撤幅度小于大盘其实也是不太容易的。
从行业配置来看,中欧医疗健康A、工银瑞信前沿医疗A、华夏医疗健康A、南方医*保健A含“医”量较多,医疗行业占比超80%,尤其是中欧医疗健康A医疗行业占比高到87.36%,是妥妥的医*医疗主题基金。
下图4为7只医*主题基金行业配置(数据来源:wind,数据截至2022/06/30)
从个股集中度来看,这7只产品持股比较类似,前十大重仓股占比均在60%以内,个股持仓尚未超过10%。前十大重仓股中主要包含了爱尔眼科、*明康德、迈瑞医疗、泰格医*、同仁堂等股票。整体来看,前海开源医疗健康A、易方达医*生物A和南方医*保健A与其他四只产品持仓不同的个股稍微多一些。
下图5为7只医*主题基金个股持仓(数据来源:wind,数据截至2022/06/30)
///本文共四部分,此为第三部分,更多精彩请继续阅读↓↓↓:
一、近两年遭遇最“衰”的赛道之一:医*医疗
二、医*估值非常便宜,政策边际缓和,迎来了反转而不是反弹
周二收盘北向资金流出个股最新动向:
沪股通净流出前30:
6老白干酒-1.69亿
7中国海油-1.56亿
8中国电建-1.46亿
9中国核电-1.37亿
10招商银行-1.35亿
11中国联通-1.33亿
12中国中免-1.32亿
13韦尔股份-1.29亿
14中国医*-1.22亿
15中国人寿-1.20亿
16中信证券-1.17亿
17中国石油-1.17亿
18格力地产-1.16亿
19君实生物-U-1.13亿
20农业银行-1.13亿
21长江电力-1.11亿
22邮储银行-1.10亿
23中国建筑-1.09亿
24中信建投-1.08亿
25复星医*-1.00亿
深股通净流出前30:
8泸州老窖-1.93亿
9广发证券-1.87亿
10楚天龙-1.76亿
11翰宇*业-1.66亿
12新华制*-1.60亿
13立讯精密-1.53亿
14天齐锂业-1.52亿
15酒鬼酒-1.29亿
16兰州银行-1.27亿
17洋河股份-1.14亿
18润和软件-1.05亿
19凯莱英-1.04亿
20爱尔眼科-1.03亿
行业上:保险,贵金属,酿酒行业跌幅居前,概念上:千金藤素,CRP,长寿*跌幅居前,有什么想讨论的问题可以在评论区留言~
大家请注意!今天是1月17号早间,刚得知7个重要消息,其中还有10家上市公司发布了重大利好和利空公告,惊现15家上市公司进入龙虎榜-北向资金最大流入流出最新动向,看有没有影响到你的股票持仓?请所有人快来看看:
一、影响公司的利好消息
1、新动力:筹划收购德威华泰股权1月17日起停牌
2、中远海控:认购中粮福临门股份有限公司约5.81%股份
3、万顺新材:二期3.2万吨项目原规划8月完成铜膜卷样已送下游验证
4、ST新海:公司股票可能被实施重大违法强制退市
5、爱施德:公司控股子公司优友互联拟申请新三板挂牌
6、三木集团:拟向第一大股东定增募资不超3亿元
7、宏润建设:拟定增募资不超15.2亿元
8、唐人神:2023、2024年生猪出栏量规划分别为350、500万头
1、凯撒文化:字节跳动与公司接洽关于朝夕光年借壳公司情况不属实
2、华夏幸福:截至2022年末累计未能如期偿还债务517.05亿元
1、业内人士:多地满足降房贷利率条件楼市“因城施策”料加力
2、生产成本大降54%?特斯拉中国:没有得到相关消息
3、湖南浏阳烟花爆竹公司订单爆满经销商下厂“盯货”
4、工商银行上海市分行与沪上16家房地产企业签订战略合作协议拟提供2400亿元意向性融资
5、水利部:2023年我国将加快建设国家
6、大摩:欧股可能会扩大对美股的领先优势
7、世界黄金协会:2022年中国黄金ETF持仓减少24吨
以上数据仅供参考,不代表任何投资意见,市场有风险,投资需理性和谨慎!
医疗大涨,是大块头的爆发,看看CRO概念、医疗服务概念,市值前三的医疗公司,迈瑞、*明和恒瑞,全线大涨。港股CXO更是大涨8个多点。
而之前的新冠相关概念以及*商概念,只是跟涨而已。
所以你以为又是新冠方面的消息影响刺激医疗上证,就错了。
从8、9月份开始,大资金大机构抄底筑底医*医疗板块是很明显的,支持了医*医疗也是这小半年来最有韧性的板块。
[灵光一闪][灵光一闪][灵光一闪][灵光一闪][灵光一闪]
A股董事长薪酬最高的100家上市公司:第一名:迈瑞医疗2533万第二名:*明康德2476万第三名:伊利股份2296万第四名:鹏鼎控股1926万第五名:生益科技1891万*数据来自choice*数据日期:2021年度
1月16日盘中:
市场资金猛攻核心资产,大块头们终于“睡醒”了的节奏吗?
恒瑞医*、上海机场牢牢封住涨停板,五粮液、中国中免、迈瑞医疗、美的集团、海天味业、海康威视、中信证券、中信建投、格力电器等涨势如虹。
茅指数也嗨翻了,核心资产集体归位,年前这波赚钱效应真的强!
目前上涨的大盘股,都是核心资产,19年到21年的基金结构牛再来一次?要不要把握住机会?
市场资金猛攻核心资产,恒瑞医*、上海机场牢牢封住涨停板,五粮液、中国中免、迈瑞医疗、美的集团、海天味业、海康威视、中信证券、中信建投、格力电器等涨势如虹。
当前的指数行情下,如果再去追权重白马股因为太高而胆怯,许多人望而却步,但如果去炒作题材赛道股,又面临反复切换,很难赚钱的尴尬境地,主要还是板块持续性不好的缘故,对投资者来说迷失了方向,选股难度较大,但市场并非没有可把握的方向,业绩主线不容忽视,当下是年报业绩预告披露加速期,市场围绕业绩的炒作也比较火爆,部分业绩预增股表现强于大盘,如业绩预增20倍的电子城连来4个一字板,周五仍大涨7.76%,本周涨幅高达58.23%,业线预增3倍的东尼电子连收三个涨停板,尽管周五大跌,但周涨幅仍高达23.14%。
鉴于当前选股难度较大,出于安全的考虑,业绩主线不失为一种较为稳妥的投资策略,其中业绩预增股成为主流热点之一,尤其那些业绩大幅超预期的个股,更是受到资金的追捧,但是由于业绩预判并非易事,往往等大幅预增公告出来会,股价会快速上涨,把握起来比较难。
投资者也可以从已披露业绩预告的绩优股里再选择前三季度业绩持续增长的公司,再结合行业的成长性,从中线的角度去布*,具体来看,可关注国防军,基础化工,医*等板块。
国防军工:资产注入预期明显,在2023年深化央企改革的背景下,军工央企有望进一步深化改革提质增效,近期成飞集团借壳上市,加大了市场对军工企业资产注入预期的升温,俄乌冲突让国防安全成为大国博弈的重要推手,预计2023的国防预算增速在5%到7%,高于GDP的增速,十四五期间有望维持在6%-到8%的复合增速。重点关注四大潜力股:航天彩虹(002389)、新雷能(300593)、中航光电(002179)、中航西飞(000768)
基础化工:需求端有望边际改善。2022年高油价推升了化工品价格上涨,行业内部虽有分化,但整体行业净利润增速明显,但在多重因素的叠加下,化工行业的估值跌入历史性低位,随着疫情管控的全面放开,在2023年经济复苏的大背景下,化工板块的需求端有望迎来边际改善。重点关注个股:荣盛石化(002493)、桐昆股份(601233)、玲珑轮胎(601966)、森麒麟(002984)
医*:有望出现结构性行情,由于疫情因素造成医*行业短期的波动较大,导致内部业绩分化严重,随着后疫情时代的来临,疫情对人类社会的影响逐渐弱化,医*板块的炒作肯定形成明显的结构性行情,不同的时期,对不同的医*板块的刺激作用不同,未来医*行业的投资逻辑回归基本面,基于疫情的常态化及防疫措施,补齐防疫所需的短板、受疫情影响小或政策支持力度大的高景气度方向成为后市投资主线。重点关注个股:迈瑞医疗(300760)、*明康德(603259)、新华医疗(600587)、太极集团(600129)
对伊利股份600887进行宏观分析具体点
该股近期的主力成本为17.72元,股价在成本区上方运行受到市场关注,可保持部分仓位;股价处于上涨趋势,支撑位15.57元,中线持股为主,走势强于指数;从交易情况来看,明日仍有顺势下跌可能。近2日上涨势头减弱
600887伊利股份,明天开盘为ST伊利了,大家怎么看?
600887伊利股份这只股票短期将会有所下跌,而且跌幅会比较大,所以应该逢高卖出为主,短线看空;可以在这只股票大跌之后再逢低介入。。。
伊利股份走势演变与技术分析(四)出现中长期买入点
伊利股份系列分析相关文章
《伊利股份走势演变与技术分析》
《伊利股份走势演变与技术指标(二)》
《伊利股份走势演变与技术分析(三)》
整体判断:
昨天,伊利股份大跌6%,出现了自2008年大熊市以来首次跌破上涨趋势线的情况!这在一个优质龙头股票里是很少发生的,伊念的判断是:伊利股份出现中长期投资买入点!
既然是中长期买入点,那么,下方的支撑在哪里?看下面的月线图
月线图
伊念暂时隐藏了均线系统,在上面找出了2017年10月-2020年6月这段时间里的上涨中枢,这个中枢区间大概在24.3-29.3这段空间里,从而形成了一个支撑带,并且这个支撑区也在2021年的7月份成功的支撑起股价,展开了反弹,只是上方压力太大,现在股价再次下跌到了这个支撑带上方,这次会不会也成功的支撑住股价呢?
周线图
目前周线图是收一根大阴线的,这说明股价并没有在支撑区上方出现什么大的支撑作用使得股价反弹,这与去年7月份的支撑是有区别的,对比一下去年的走势就知道了,看上图圆圈位置的!
通常情况下,一个支撑区或者压力区想要突破或者跌破,是需要反复的去测试的,现在的伊利股份的下跌,还没有进入到支撑区里面,下周大概率是会向下继续下跌以测试支撑力度了,倘若出现报复性的大阳线反弹,那么,就说明支撑作用力还在,那么,一旦没有跌破,大概率会走一波上涨行情的,毕竟基本面没有出现什么大的利空,股价继续跌破重要支撑是不符合常理的,除非有一股别有用心的做空力量存在,毕竟最近下跌的白马股都是外资在撤离!
短线策略
目前的情况,短线投机显然有点不适合,不过,一个优质股票短期出现如此的大跌,倘若股价是假摔行为,出现报复性反弹行情也是有可能的!可以密切关注下周的走势演变,今天收十字星线有两个意思,一是在前低附近股价出现暂时性的徘徊,二是有可能是下跌中继,毕竟下方支撑区还是需要继续下跌进去看看支撑力度的,这个需要下周去确认了,不管怎样说,大阴杀跌在短线都是实实在在的空头信号。
短线激烈波动,不改中长期投资方向,我想这在看好伊利股份的人眼里,就像突然发现了地上有钱一样!你会不会去弯腰去捡?
技术指标:
技术指标上,日线级别图的macd再次出现水下死叉,并且绿柱拉出,虽然有一定的技术背离,但是目前处于短期下跌趋势,倘若要修复,一定就需要出现大阳线或者股价小碎步企稳回升,这样绿柱才能慢慢消失。
短线有反弹需求,中长线下方有支撑带,还有上涨趋势线和60月均线系统的牵引,伊利股份的走势下周就特别关键了!
财务知识学习(上市公司)
导语:对于没有学过财务知识的伙伴,可能不能很快掌握资产、负债和现金流,理解它们的重要性。接下来小编整理了部分关于财务的学习知识。文章仅供大家的参考!
虽然上市公司中报并不需要审计,也不能以此推算出公司下半年度及整个会计年度的经营情况和业绩利润水平,但其中也有不少重要的信息需要掌握。
一、获知上市公司大股东及管理层对股权分臵改革的看法。
自身是否有意愿参与股权分臵改革,以及对补偿对价的看法等信息,比如在目前管理层积极敦促上市公司进行股权分臵改革试点工作的时候,当试点范围逐步扩大,部分上市公司可能会迫于整体形式的需要,通过中报来或多或少地披露管理层对“股改”的看法,“补偿”的意愿等等。值得注意的是,有融资计划或已获准再融资的公司,由于“先股改,再融资”的软约束,势必会有积极的“股改”的诚意。乐于“寻宝游戏”的激进行投资者也可以据此信息进行一番斟酌筛选。
阅读上市公司中报对于一个投资者来说是非常重要的,如果投资者要想了解上市公司的基本经营情况、企业发展情况、财务状况、是否有投资价值等,阅读中报对投资者来说,是必不可少的基本功之一。
由于中报披露的信息、内容是针对各种性质的读者,因此,我们针对普通投资者,提出了几条快速、简单,全面的阅读要领,供参考。目前中报的内容非常简洁明了,只占三大证券报的一个版面,普通投资者掌握上市公司年报所想要了解和研究的主要内容、信息都基本集中在这个简报当中,简报有几个重要部分,抓住了这些部分的要点,投资者就可对上市公司基本情况有一个初步的了解。这些信息主要集中在会计数据和业务数据摘要、董事会报告、财务报告三部分。
会计数据主要包括,上市公司的盈利情况和获利能力、每股收益、利润总额、净利润、净资产收益率和主营业务收入及利润,这些都是必须详细了解的。
1、常见的评价指标
最常见的评价指标是通过市盈率、净资产收益率、每股收益这三个指标进行衡量。由于目前整体市场(剔除亏损股)的平均市盈率在14倍左右,所以蓝筹股的市盈率要保持在12倍左右或少于12倍;其净资产收益率每年至少要保持在6%-10%之间;但每股收益的多少才算是蓝筹股,这需要就个股情况具体分析。因为,每只股票的股本结构大小不一,净资产高低也不同。
净利润总额和每股收益。净利润总额可以反映上市公司的相对盈利水平。每股收益的历史比较可以看出,公司净利润增长与股本扩张之间的关系,如果每股收益并未随股本的扩大而受到稀释,那说明公司的外延式增长是合理的,为投资者所能带来的回报稳定而持久,相反,则说明公司的成长能力有限,如果是由于再融资所导致的股本扩大而使得每股收益下降,那就表明,公司募集资金所投项目还未产生效益或所产生的效益还不如原有存量资产所创造的利润。
主营业务利润可以反映公司盈利是否稳定,如利润来源大多数是依靠主营业务,那么其盈利就比较稳定;如果在净利润中主营业务利润所占比重非常少,则说明公司盈利情况不稳定。要观察上市公司业绩增长是真正来源于主营业务收入的增加,还是来自于偶然性收入,如:投资收益、补贴收入、营业外收入、债务重组收益、因会计政策变更或会计差错更正而调整的利润等。还要注意有的上市公司利用关联交易调节利润,甚至是直接变卖家产,更有极少部分上市公司通过在财务上的技术处理,给业绩注入水分,投资者在读年报时要仔细鉴别。
其它业务利润和其他营业利润往往是一次性的,但不能持续。如:复星集团2003年每股收益0.69元,净利润26361万元,但其中大部分为来自于所认购招商银行的战略投资者配售部分上市的投资收益,结果今年的业绩则大幅下滑。
主营业务收入和主营业务利润的同比增速,可以看出上市公司是否有成长性:炒股票是炒未来,只要上市公司有成长性,即使市盈率较高,也常被做为炒做对象,因为市盈率会随着公司的成长而降低。投资者要想了解上市公司是否有成长性,应关注上市公司的盈利水平和盈利能力是否逐渐提高,主营业务是否有发展潜力,产品是否具有竞争力,是处于垄断性地位,还是在激烈的竞争之中主营业务的市场份额是逐年稳步提高还是缩小,都可以从主营业务收入和主营业务利润的同比增速指标得到结论。
1、上市公司已建成项目或再建项目将在何时可以产生利润和盈利能力,这些是未来潜在的利润增长点。
2、有无重***律纠纷,有无重大担保涉讼债务案件。近一两年的啤酒花和**屯河、天山股份等就是因为大量的担保涉讼案件,使公司严重亏损。
年报中披露的大股东的信息较详细,投资者需关注两个方面的内容:
这种变动通常有两种情况:一种是一些国有股股东由于股权的划转而导致控股股东改变;另一种是由于市场上发生的兼并行为、资产重组行为而导致的控股股东改变。对于第一种情况,由于变动比较平稳,短期不会对上市公司产生剧烈的冲击,但由于新旧控股股东发展战略与理念的差异可能会对公司的长期发展产生影响;对于第二种情况,新的控股股东通常会对公司的经营、管理、人员等方面进行重大调整,这些调整会改变公司的基本面,通常会对股票价格产生重大影响。
二是大股东的持股变动。在阅读大股东持股情况变动时,重点注意两点:
1、大股东是否有通过二级市场增持或减持股份的情况,大股东通过二级市场主动增持公司的股票可认为是对公司有信心的表现,反之说明大股东可能对前景没信心而急于套现;
2、要了解股本结构,近年来资产重组股方兴未艾,投资者必须了解股本结构,了解国家股、法人股、流通股的多少和与总股本的比例情况;上市公司前几位大股东的持股比例情况,第一大股东和第二大股东持股相差的股数是否容易引起股权之争;
3、十大流通股东是些什么成分,如果说十大流通股东中大多是基金,说明该股为基金重仓股,基金普遍对该股前景看好。
建议投资者重点关注中报前十大流通股股东名单及持股数量变化情况,并与其一季度的前十大流通股股东名单相互比对,可以静态分析主力机构在第二季度(4月-6月)的进出状况,再通过户均持股数量等反映筹码动态集中度的指标,结合股价走势的技术图形,区间成交换手率等指标,来揣测主力机构对该股的操作行为。
资产重组是资本市场永恒不变的主题,是资本市场优化资源配臵的一种形式。通常有两种情况,一是上市公司为加强主业或谋求多样化经营而主动收购或出售资产或股权;二是上市公司由于境况窘迫而被其他公司收购。对于前种情况,投资者需判断这种资产重组行为是否符合公司的发展战略,或者这种行为本身就是控股股东在出售一笔垃圾资产给上市公司;对于后一种情况要看新入主的控股股东是否有能力带上市公司走上光明的道路。
1、两大“会报”:董事会报告与监事会报告中都会对募集资金的使用情况进行说明,投资者需了解公司募集资金是否按计划使用,或者改变用途是否符合公司的长远发展战略等。另外上市公司可能在中报中披露公司在下半年的经营计划和业绩展望等,投资者可关注。
2、公司治理结构:公司治理结构是公司制的核心,它分宏观层面与微观层面。宏观层面主要指股东、董事会、监事会和经理层之间相互负责、相互制衡的一种制度安排;微观层面主要指公司的内部控制制度。我们在分析中报时主要分析其宏观方面,而且重点考虑是否存在大股东侵蚀上市公司利益的行为或大股东操纵上市公司的行为。其方法主要有两点:一是关注上市公司与控股股东的关联交易情况,特别是非经常业务的关联交易,如转让资产、受托经营等;二是关注监事会与独立董事对重大事项的独立意见,如监事会对重大关联交易公允性的声明,独立董事对上市公司与关联方的资金往来及上市公司对外担保情况的独立意见等。从一般情况来看,独立董事如果向上市公司慎重发表独立报告时,则对该公司保持警惕,如最典型的例子就是伊利股份的独立董事事件。
资产负债率=短期负债和长期负债/资产总额,该指标反映公司资产的风险状况。如果资不抵债,负债过多,势必影响公司资产的安全性。公司的负债也不能没有,如果这样的话,说明企业没有充分利用自己的信誉资源,经营过于保守,难有长足发展。对于在分析财务报表时,我们认为以经营发展需要为准,以不超过70%为宜。最新的《上市公司回购社会公众股办法》也对上市公司资产负债率水平提出了较高要求,我们认为,一般低于50%以下的资产负债率公司才具备回购流通股股份的能力和支付水平。
主营业务利润率=主营业务利润/主营业务收入,这个指标可以帮助我们判断企业的业务经营状况是否良好。这个比率超高说明企业主营业务盈利能力越强,企业发展状况健康。
这些特别科目是应收帐款、其他应收款、应付款、其他应付款。这些科目属于往来科目,企业可以通过在这些科目的挂帐进行隐瞒利润、隐瞒较大负债的操作。如果我们发现企业的上述项目出现异常(数额巨大),应该提高警惕,因为这些异常的后面往往都有一些机巧或隐患。
资本公积金和未分配利润情况。资本公积金可以转增股本,而未分配利润的多少决定着该上市公司是否具备有较好分红方案的能力。经营性现金流。反映公司生产经营业务的现金净流入,最终决定现金派息能力的指标。
比较是分析的一个基本方法,没有比较,分析就难以开始。比较分析主要是指要用企业财务报表中所披露的每股收益、每股净资产指标与本企业历史比较,同时也要和同类企业比较,即要进行纵向和横向比较。这样才能得到一个比较客观的评价结果。
中报新准则中规定,中报要对重大事项进行详细披露。比如重大的关联交易、对外的担保事项、公司的重大诉讼事件以及重大的投资意向等,应密切关注这些披露事项。另外,还有公司募集资金投产项目运行状况,新产品成品率或合格率等,下半年是否进行生产设备维修或检修停产等重要信息,这些都会影响上市公司全年度的业绩。因为现在二级市场的炒作往往是依托公司基本面的一些重大题材,而这些题材往往是能事先在公司公布的年报或中报中寻找到一些蛛丝马迹的。
一般来说,大家比较重视技术分析,而较忽略基本面分析。但觉得如果要进行中长期投资的话,基本面还是要进行分析的。而基本面分析中的财务报告分析无疑是最具有价值的。从这里你可以发现企业的生产能力、盈利能力及成长性,当然,最主要的是,分析你准备投资的公司有没有地雷或是财务结构有否存在重大隐患,这可以避免长期投资的地雷,如银广厦事件。这对于具有丰富财务核算经验的专业会计人员大部分还是可以看出来的。
在谈分析方法之前,先讲一些会计基础知识。大家平时对会计核算方法好象比较头痛,认为比较复杂,其实不然。从我们个人来说吧,我们向同事借了100元钱,在现实中我们一方面增加了100元现金在手上,另一方面也增加了迟早要还的债务100元,这在会计上表述为:一方面增加了现金流入,一方面增加了债务,这就是会计所说的有借必有货,做成会计分录是这样的:
借:现金100
贷:其他应付款100
其实,这很贴切的反映了借钱这件事,只是会计把这件事规范化了。再比如,你买了一辆汽车,花费100000元,在现实中就是我们少了100000元现金,但增加了一辆汽车,在会计上表述为:一方面增加了现金流出,另一方面增加了固定资产。会计分录是这样的:
借:固定资产100000
贷:现金100000
再比如,你卖出一件东西,收到银行存款50000元,在现实中,我们实质意义上增加了收入,表现形式上增加了现金流入,另一方面我们减少了东西。在会计上表述为:一方面增加了现金流入,这个现金流入是因为收入增加,另一方面我们减少了库存商品。会计分录为:
借:银行存款50000
贷:主营业务收入50000
借:主营业务成本
贷:库存商品
大家注意,这儿有两个分录,为什么不直接“借:银行存款贷:库存商品”呢?如果这样,那么收入和成本就统计不上了,设臵这两个科目是为了统计收入和成本。前一个科目表示现金的增加是因为收入增加了,后一个科目表现为库存商品减少的同时,销售成本的增加。如果你卖这个东西没有收到现金或支票,而是一张借条,那么上面的“银行存款”就要改为“应收帐款”,这表示是你降低了信用标准,没有强制收取现金,我们有些企业就是这样,在收入扩大的同时,应收帐款呈同比例扩大,这是信用放宽的后果,是非良性的。如四川长虹,收入200多亿,应收帐款就高达60多亿,这60多亿只要有百分之十成为坏帐,对企业的影响就非常大。卖出了东西没有收到钱,很显然,这种行为不能长期存在,否则,企业就会背负巨大的压力,资金的压力、清偿的压力、生产的压力。
上面的分录,假设我们当初买进这个东西的时候是40000元,那么现在第二个分录应该是:
借:主营业务成本40000
贷:库存商品40000
再比如,我们向银行贷款100000元买房子,在现实中,我们增加了借款,但同时也增加了一套房子,当然,房子在没到手时,我们增加的是现金或银行存款,在会计上我们这样表述:一方面增加了负
债(债务),另一方面增加了资产。此处的资产是广义的,对我们个人来说就是财产的意思,包括现金,也包括房子、车等。大家要注意,上面已经出现过向同事借钱了,而现在是向银行贷款,在现实中,我们都称之为借钱,而在会计中就分得很细了,在这里假设一下,如果让你自己分,你会怎么样定义向银行贷款和向同事借钱呢?会计上是这样分的:向银行货款,一年以上偿还的,定义为“长期借款”,一年以内的,定义为“短期借款”,向同事等借款,定义为“其他应付款”,拿了别的企业的货而没有付款的,定义为应付帐款。仔细想想,其实非常科学、非常严谨。
在一般人的概念中,对会计的“借货”简单理解为“借为增加,货为减少”,这是错误的,如这个分录:“借:现金100货:其他应付款100”,借货同时增加,现金增加100元,其他应付款也增加100元,大家是不是有些糊涂了,理一下自己的思绪,你的现金和你的`借款是完全不同性质的东西,在会计上对他们进行了定性,这样就有了科目的性质。现金、银行存款、应收帐款、其他应收款、固定资产、长期投资、无形资产等借方表示增加、贷方表示减少的科目被定义为资产类科目;而其他应付款、应付帐款、借款等贷方表示增加、借方表示减少的科目则补定义为负债类科目,大家要仔细想一想,一定要理顺,这样后面才会更清楚。
还有一类科目,权益类科目,股本、资本公积、盈余公积等,他们表示什么呢?其实很简单,就是净资产。在我们现实中,也就是我所拥有的资产减去我所承担的负债,比如,我拿自己的房子、现金、电器、车等你有所有权的资产,减去你欠别人的债务,余下的就是你的净资产。这个帐相信都会算吧。这样,会计恒等式就推出了:资产-负债=所有者权益,我们的资产负债表就是按这个来的。左边整个都是资产类科目的期初、期末余额,右边上半部分是负债类道上的期初、期末余额,下半部分是所有者权益的期初、期末余额,最下面的两边的合计数是绝对相等的。
还有一类科目,损益类科目,这类科目不在资产负债表上反映,在损益表上反映。如主营业务收入、主营业务成本、主营业务税金及附加、管理费用、营业费用、其他业务收入和支出、营业外收入和支出、本年利润、利润分配等。为什么不在资产负债表上反映呢?我们举个例子,当销售商品时,一方面增加了收入,另一方面增加了现金或收取现金的凭证(应收帐款),那么,他所取得的资产就是现金或债权,已经在资产负债表上通过这两个科目反映了。而主营业务收入这个科目更大的作用在于统计主营收入,表示在一定时期如一个月内我们创造了多少收入,而不代表我还有多少收入,这样表达也是不恰当的,资产负债表是用来登记我还有多少,也就是余额,比如资产负债表上现金的期末余额为10000元,这就表明我还有10000元现金,资产负债表代表目前的状况--即现在还有多少,是一个时点上的数据统计,而收入这些损益类的科目代表过去曾经发生了多少,是一个时期的数据统计。大家仔细品味我说的话。用这些损益类的科目,我们很容易生成损益表。
上面所讲的基础知识不知大家吸收的如何了?应该是很浅显易懂的。最基本的知识掌握了,对后面分析资产负债表、损益表和现金流量表有很大的帮助。我们的分析也主要针对这三个财务报表。大家不要看到财务报告就觉得很复杂,其实从生活角度想想,如果我们个人把自己家庭的财产及债务列个清单的话,你会如何列呢?资产负债表其实就相当于一个财产、债务清单,只不过更规范化了而已。而损益表就相当于在一段时期内我们实现的收入支出比较表,比如我们个人的工资收入减去家庭相关支出等,现金流量表是以现金流的形式来表现我们的流入、支出,大家可能会觉得和损益表有相似的地方。其实是这样的,我们一般家庭在算自己收入、支出时,都是根据自己这段时间收入、支出记帐,而不区分收入和支出的性质,像买了一台2万元的大彩电,我们也直接记入支出了,计算收入支出时全额记入,但其实这台彩电我们可以受益几年甚至十几年,企业把这样的支出往往记入固定资产,把其成本按使用年限摊入每年计算成本,比如2万元的彩电,我们假设能用10年,那么每年摊入的成本应为0.2万元,表现形式是累计折旧,所以,抵减收入时应计算为0.2万元,计入损益表就是0.2万元,这样是不是更合理呢?虽然计入成本为0.2万元,但其实它的现金流出为2万元,那么这项支出计入现金流量表时为2万元,而且是长期投资项目流出。大家理解损益表和现金流量表的区别了吗?
下面我们就开始为大家讲解资产负债表,计划是先系统--再总结容易作弊的地方--形成快速系统的分析方案。
上市公司公布的上市公告书,是投资者了解上市公司的一个重要信息来源。看上市报告书时应主要了解以下几个方面:
一、公司业务范围
目前在我国,一个企业从事的经营业务范围,必须得到工商行政管理机构的认可,而一个公司经营业务范围与其在一个特定时期内的发展与获利能力有密切的关系。一般来说,公司经营范围越是广泛,资金投向的选择余地就越大。精明的公司管理人员往往会选择恰当的时机,投入资金从事属于其经营范围的业务。反之当某一产品或行业在某一时期竞争较为激烈,获利水平降低时,公司可抽出资金及时转向其他产品或行业投资。你可从公司概况中的经营范围和公司前三年经营业绩介绍中去了解公司的业务范围。
按规定,股份有限公司股票上市,首先必须募足股本金。因此公司在公布上市报告书时,必须公布会计师事务所在注册会计师对股本金投入的验证结果。了解股本金到位情况另一更主要的目的是看股东投入股本的时间。由于许多上市公司是在去年年中由原国营企业转制
而成的,因此,各种股本进入公司的时间往往有先后。如果社会法人和个人投入股本时间较晚,而公司仍有较高的税后利润,则说明该公司有较强的获利能力。因为所实现的利润,在某段时间内仅仅依靠了部分股本。如果股本全部到位且被合理有效地运用,则会产生更高的利润。对股本到位情况主要看会计师事务所和注册会计师的验资报告。
应从公布的资产负债表上去分析上市公司资产构成情况。一家公司,资产通常有货币性资产、债权性资产、实物性资产、投资性资产、无形资产、递延资产等。在这些资产中,有些直接就可为公司产生效益的,如货币性资产、实物性资产、投资性资产;有些则需经过一定的时间,才能为公司产生效益,如债权性资产中的应收帐款,其他应收款、预付货款等,需要在一定时间以后才能转为货币或实物;有些资产则尽管帐面上存在,但对公司并不能产生效益。它们的存在,只是因为公司会计核算必须符合权责发生制原则的要求,如短期递延资产的待摊费用和长期递延资产中的长期待摊费用等。如果一家公司总资产中债权性资产和递延资产占得比重较大,那么即使总资产很大,也不一定能有较好的经济效益。你可自行计算资产负债表上各类资产占总资产的百分比,从而分析其资产结构的优劣。
按照国际惯例,企业对外投资是作为一种主要的财务信息来加以揭示的。因为对外投资往往能够反映出一家公司的资金实力、控股能力、社会关系、多种经营方式及收益来源等信息。一般来说,如果在上市报告书上看到某公司对外投资面很广,且投资占被投资企业注册资本的50%以上,则说明该公司有一定的资金实力和已经控制了被投资企业。当然分析对外投资还需结合其它一些财务资料来进行。例如,你可从利润表上或财务报表附注说明中去寻找有关投资收益的资料。如果发觉投资金额较大,投资时间较长,但投资收益不大时,就应仔细阅读重要事项揭示,或者直接去函去电上市公司,要求其进一步解释被投资企业的情况。
举债经营是现代成功企业普通采用的一种经营手段。在本行业、本企业产品资金利润率高于银行贷款利率时,公司管理者总是希望借入更多的资金来开展自己的业务。但举债额度不可能是无限制的,债权人在看到债务人的负债与股东权益比例达到某一数值时,就会停止继续出借资金。而作为股东或潜在股东来讲,上市公司负债大小同自己也有密切的关系。在资产总额已定的情况下,负债越大,股东权益越小。
你在看上市报告书时,有些反映公司负债情况及偿债能力的资料直接就可看到,如财务指标分析中的流动比率、速动比率、股东权益比率。按照国际惯例,流动比率通常应保持在2:1水平上,即流动资产应该是流动负债的2倍。速动比率应该维持在1:1水平上,即速动资产(流动资产减去存货和待摊费用)应该等于流动负债。但这两个比率的2:1和1:1水平不是绝对标准。你应结合企业经营业务性质和经营周期去分析公司的偿债能力。股东权益比率反映股东在总资产中所拥有的权益,它同债务比率正好相反。股东权益比率越大,债务比率越小。在分析债务比率时,应分析该公司投资报酬率高低以及该公司未来收益预测情况。如果投资报酬率较高,未来有较好的收益,则作为股东的上市报告书读者,一般乐意接受较高的债务比率,但作为债权人的读者,一般希望较低的债务比率。
反映一家公司经营能力和管理水平好坏的信息资料有很多,在上市报告书中主要从以下几方面去分析。
首先,分析公司人员素质。主要看公司高级管理人员的年龄结构、学历层次、主要经历等。此外,还可分析整个公司在册人员的专业人员比例。专业人员中高、中、初级职称的构成。
其次,分析应收帐款收回能力。应收帐款帐龄长短,往往能反映出一家公司在资金管理上的能力。由于应收帐款这一资产本身在资金循环过程中并不会增值,以及帐龄越长越有可能成为坏帐,因此,善于管理的人会将应收帐款帐龄尽可能地缩短。你可从财务报表附注说明去分析应收帐款占总资产的比例;分析应收帐款帐龄长短,如果帐龄在半年以上的应收帐款金额占应收帐款总额的比例较大,则说明该公司在资金管理上较为薄弱,不能将一资本在一年内数次升值。应当指出的是,在我国许多企业的其他应收款往往比应收帐款还多。因此,对其他应收款的分析应同应收帐款一样进行。
再次,分析存货周转速度。一般来讲,存货周转速度能反映出公司的销售能力、存货管理水平等情况。在资金利润率已定的条件下,一年内存货周转10次比周转5次,就能增加一倍利润。你可将利润表中的营业成本去除以资产负债表中存货项目期初和期末数的平均余额,求出存货周转率。如果某公司年内销售和存货余额在各月是不均衡的,则你求存货平均余额时,就不能简单地将期初数加期末数,然后除以2求得,而应将年内各月平均余额加总后再以平均来求得。年内各月存货平均余额,股东可直接向上市公司去函,索取其有关资料。
第四,分析固定资产新旧程度,你可根据资产负债表上的固定资产净值同原值相比。如果发觉比例较高,说明固定资产还可以在较长时间内得到应用;如果看到比例较低,说明企业在不久将来,有可能要抽出资金对固定资产进行投资。
大多数股民最为关心的是上市公司的获利能力。分析获利能力大小最直接和最简单的是看公司的税后利润。由于目前极大部分准备上市的股份公司都是在去年年内由国营或集体企业转制成立的,因此转制后的股份公司没有去年全年的税后利润数。如果将转制前后两段时间内实现的税后利润作为上市公司全年的税后利润,显然不利于上市公司,因为,转制前的税后利润主要是由国家股来创造的。但按照目前财政规定的计算口径,即将年内转制后实现的税后利润除以转制后月份数乘以12个月确定为全年税后利润也有一定的缺陷。因为国营或集体企业在转制为股份公司时,生产经营过程并没有中断,某些费用被归属于改制前的时间内,而收入被归属于改制后的时间内,这种情况完全可能存在。因此,按全年改制前后两段相加的税后利润同按财政计算口径得出的税后利润对有些上市公司来讲,存在较大差距。在看上市报告书时,应将上述两种计算方法得出的两种全年税后利润结合起来自己进行分析。对于税后利润另一需注意的是,将原招股说明书中预测1996年可实现的税后利润同上市报告书中1996年实际实现的税后利润相比较,由此作为参考,来判断上市报告书中未来三年经济效益的预测是否可靠。在对上市公司去年实现的税后利润和今后预测税后利润有了较全面的认识后,你再可去分析每股税后利润。每股税后利润越高,股东获得的权益就越多。
分析上市公司获利能力的其他一些指标有:销售利润率(营业利润/营业收入)、资产报酬率(税后利润/总资产)等。你可根据利润表和资产负债表去求得这些指标。如果某些上市公司在刊登上市报告书时,已经对去年实现的税后利润分配股利的话,还可将每股股利同每股市价相比,以判断股东自己的投资报酬率。
新的上市报告书中新增了一张财务报表──财务状况变动表。该表最后的结果反映了上市公司在上年度内营运资金(流动资产减去流动负债后的余额)增加或减少的情况。该表右方反映了上年度营运资金增减变动的结果;左方说明了这一结果的原因。你首先应看右方,营运资金增加了,则应从左方去看增加的原因,如增加原因主要是由增加利润导致,说明企业财务状况较好。要是营运资金是减少的,而左方反映出的原因主要是由于公司购臵固定资产、进行长期投资所导致,而非亏损所导致,则尽管营运资金在减少,也不能说该公司的财务状况在变化。你应从财务状况变动表左方写明的营资金增减变化结果原因,去分析该公司的财务状况优劣。
在看上市报告书时,不仅应对财务报表及其附注说明中列示的数据和财务指标进行分析研究,而且还应对重要事项揭示的内容仔细阅读。这一部分中提供的信息,对进一步了解财务报表和财务指标有极大的帮助。例如,你可从中了解该上市公司所适用的所得税税率;公
司以前所用的会计政策是否改变,如有改变,其原因和导致的结果是怎样;公司高层管理人员为何变更等等。你还可以从重要事项揭示部分中了解到上市公司1992年度预测税后利润同实际税后利润之间差异的原因。从而去分析这家上市公司未来发展趋势。
财务报表的种类主要有:资产负债表;损益表或利润及利润分配表;财务状况变动表。
一、资产负债表
是反映公司在某一特定日期(往往是年末或季末)的财务状况的静态报告,资产负债表反映的是公司的资产、负债(包括股东权益)之间的平衡关系。
资产负债表由资产和负债两部分组成,每部分各项目的排列一般以流动性的高低为序。资产部分表示公司所拥有的或所掌握的,以及其他公司所欠的各种资源或财产;负债部分包括负债和股东权益两项。负债表示公司所应支付的所有债务;股东权益表示公司的净值,即在清偿各种债务以后,公司股东所拥有的资产价值。资产、负债和股东权益的关系用公式表示如下。
公式中所列示的广义负债包括狭义负债和股东权益两部分。
公司损益表是一定时期内(通常是1年或1季内)经营成果的反映,是关于收益和损耗财政部的财务报表。损益表是一个动态报告,它展示本公司的损益帐目,反映公司在一定时间的业务经营状况,直接明了地揭示公司获取利润能力的大小和潜力以及时性经营趋势。如果说资产负债表是公司财务状况的瞬时写照,那么损益表就是公司财务状况的一段录像,因为它反映了两个资产负债表编制日之间公司财务盈利或亏损的变动情况。可见,损益表对投资者了解、分析上市公司的实力和前景具有重要的意义。
损益表由三个主要部分构成。第一部分是营业收入;第二部分是与营业收入相关性的生产性费用=销售费用和其他费用;第三部分是利润。
有的公司公布财务资料时以利润及利润分配表代替损益表,在实际运用中,前者似乎还更多一些。利润及利润分配表就是在损益表的基础上再加上利润分配的内容。
财务状况变动表是反映公司会计期间运用资金(或现金)的变动及其原因,即资金的来源及其用途的报表,亦即筹资和投资的活动及其方针的总括性的动态报表。简言之,它是通过资金变动来反映公司会计期间筹资和投资活动的全部概况的。
按规定,上市公司必须把中期(上半年)财务报表和年度财务报表公开发表,投资者可从有关报刊上获得上市公司的中期和年度财务报表。阅读和分析财务报表虽然是了解上市公司业绩和前景最可靠的手段,但对于一般投资者来说,又是一件非常枯燥繁杂的工作。比较实用的分析方法,是查阅和比较下列几项指标。
1.主营业务同比指标主营业务是公司的支柱,是一项重要指标。上升幅度超过20%的,表明成长性良好,下降幅度超过20%的,说明主营业务滑坡。
2.净利润同比指标这项指标也是重点查看对象。此项指标超过20%,一般是成长性好的公司,可作为重点观察对象。
3.查看合并利润及利润分配表凡是净利润与主营利润同步增长的,可视为好公司。如果净利润同比增长20%,而主营业务收入出现滑坡,说明利润增长主要依靠主营业务以外的收入,应查明收入来源,确认其是否形成了新的利润增长点,以判断公司未来的发展前景。
4.主营业务利润率(主营业务利润÷主营业务收入)×100%主要反映了公司在该主营业务领域的获利能力,必要时可用这项指标作同行业中不同公司间获利能力的比较。
一般来说,投资利润来源单一的公司比较可信,多元化经营未必产生多元化的利润。
投资者在做上市公司投资价值分析时,十分关注净利润增长率的幅度。但仅通过净利润同比增长的数值来判断是不够的,还应仔细阅读损益表及现金流量表。因为有些上市公司业绩的大幅增长并不是依靠主营业务的成长,而是源于公司的投资收益、获取的补贴收入和一些经营上、财务上的处理方法。
如1998年中报净利润同比增长61.35倍的银河动力(0519),当年的经营形势就不容乐观,销售收入同比下降7.35%。其利润的大幅增长是由于实现一次性转让投资收益2397.28万元,占利润的总额的96.4%。1999年中期,银河动力便不再风采依旧,中期业绩仅为每股0.017元。
补贴收入主要包括增值税退税、所得税退税和地方财政补贴。上市公司以增值税退税获益的较多。
除以上这两种较明显的短暂收入外,还有一种情况较为隐蔽,需通过将利润分配表与现金流量表结合起来分析才能得出利润掺杂水分的结论。这种情况便是企业净利润同比增长了一定的幅度,应收帐款同比增加了更大的幅度。应收帐款的增加一般是由于企业加强了赊销力度,甚至以赊销为主要销售方式。在会计处理上,当期应收帐款的增加也同步带来销售收入的增加,直接对当期利润产生影响。但这笔收入毕竟还未以现金形式流入企业,这就隐藏了较大的经营风险。如企业日后不能收回销售款或短期收不回款需提坏帐准备,会对企业以后年度的利润产生影响,使企业本期的利润产生了部分虚增利润。如深赤湾(0022)今年中报显示,公司主营业务在上半年发展较好,同比增长119%。但应收帐款占收入比例高达60%,支撑了利润半边天,且公司与第一大股东之间还有互相的大额担保。大额的应收帐款是否会影响公司日后业绩的增长,应引起投资者注意。
作为普通投资者,在买进股票前,我们应该知道以下财务指标的计算方法和经济含义:
流动资产是指可以在一年或者超过一年的一个营业周期内变现或者耗用的资产,包括存款、短期投资、应收帐款、存货等。流动负债是指可以在一年或者超过一年的一个营业周期内偿还的债务。流动性比率是最常用的财务指标,它测量企业偿还短期债务的能力。在正常情况下,流动比率应该大于1。一般来说,流动比率越高,企业偿还短期债务的能力越强。
存货是指企业在生产经营过程中为销售或者耗用而储存的各种自从,包括商品、产成品、半成品、在产品以及原材料等。速动比率测量企业不依靠销售存货而偿还全部短期债务的能力。速动比率小于1,意味着企业不卖出存货就不能偿还其短期债务。
净营运资金测量按照面值将流动性资产转换成现金清偿全部流动性负债后,剩余的货币量。净营运资金越多,意味着企业偿还短期债务的可能性越大。
负债是企业所承担的能够以货币计量、需要以资产或者劳务偿付的债务。股东权益是股东对企业净资产的所有权,包括股东对企业的投入资本以及形成的资本公积、盈余公积金和未分配利润等。企业的债务资本比率不应该大于1.5。若债务资本比率大于1.5,说明企业的债务负担过重,已经超过资本基础的承受能力。
按照上面的计算公式,我们分别对ST生态(相关,行情)(原股票简称:蓝田股份(相关,行情),股票代码600709)2000年和2001年的几项财务指标进行静态分析。
蓝田股份的流动比率小于1,意味着其短期可转换成现金的流动资产不足以偿还到期流动负债,偿还短期债务能力弱。一旦蓝田股份不能通过借款或变卖固定资产等取得现金,用于偿还到期债务,蓝田股份立即会遭遇一连串的债务危机。
蓝田股份的速动比率只有0.35,意味着,扣除存货后,蓝田股份的流动资产只能偿还35%的到期流动负债。
蓝田股份2000年净营运资金是负数,有1.3亿元的净营运资金缺口。这意味着蓝田股份将不能按时偿还1.3亿元的到期流动负债。
虽然2000年蓝田股份的债务资本比率只有0.30,明显小于预警值1.5,但是它的流动比率、速动比率和净营运资金已经明显超过了预警值。这个分析结果应该引起投资者的警觉。
我们发现,根据2001年报经过追溯调整的2000年财务数据计算的流动比率已经由0.77下降到0.45,净营运资金由-1亿元下降到-5亿元。更可怕的是,债务资本比率由0.3上升到8。实际上,在2000年,蓝田股份已经至少不能按时偿还5亿元短期债务,债务负担已经到了崩溃的极限。
根据ST生态2001年报,我们计算它的2001年财务指标,进行2001年的静态分析。
虽然ST生态流动比率和速动比率上升到1以上,净营运资金上升到1.3亿元,但是,我们看到了一个可怕的结果,它的负债上升了50%,将近16亿元,而股东权益却是-4600万元。ST生态2001年报称:“公司濒临破产边缘”。
除了主要的财务比率外,在买进股票前,投资者还应该知道主要
财务项目之间的关系。例如,现金流量表分为三部分:经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量和筹资活动产生的现金流量。现金流量是指现金的流入和流出。
经营活动产生的现金流量包括:销售商品、提供劳务收到的现金,购买商品、接受劳务支付的现金,等等。
投资活动产生的现金流量包括:收回投资本金和投资收益、分得股利或利润所收到的现金、处臵固定资产或无形资产和其他长期资产而收回的现金净额的现金、购臵固定资产或无形资产和其他长期资产而支付的现金、权益性投资所支付的现金等。
筹资活动产生的现金流量包括:吸收权益性投资所收到的现金、发行债券所收到的现金、借款所收到的现金、偿还债务所支付的现金、分配股利或利润所支付的现金、偿付利息所支付的现金等。
现金流量表的最后一项“现金及现金等价物净增加额”等于“经营活动产生的现金流量净额”、“投资活动产生的现金流量净额”和“筹资活动产生的现金流量净额”之和。
分析现金流量表时,我们应该关注现金流量的来源和结构。在企业正常经营的情况下,企业的经营活动产生的现金流量净额应该是正数。如果经营活动产生的现金流量净额是负数,这说明公司通过经营活动创造现金流量的能力下降,而依靠出售固定资产或外部融资等弥补经营活动产生的现金流量缺口。
例如,根据ST生态2001年财务报告,它的经营活动产生的现金流量净额是-14,656万元,投资活动产生的现金流量净额是-16,844
万元,筹资活动产生的现金流量净额是38,225万元,现金及现金等价物净增加额是6,726万元。而筹资活动产生的现金流量净额主要来自于2001年借款所收到的现金6.93亿元。2001年它购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金1.58亿元以及投资所支付的现金1000多万元来自于借款。它的经营活动产生的现金流入是2.28亿元,现金流出是3.74亿元,经营活动支出的现金中有1.4亿多元来自于借款。它偿还债务所支付的现金2.86亿元以及分配股利、利润或偿付利息所支付的现金2440万元也来自于借款。这说明它维持生存的资金来源是借款,并且用拆东墙补西墙的方法支付借款的本金和利息。
一、认识财务报表数据的*限性
有许多投资者可能不知道,即使经过注册会计师审计,被发表无保留意见、无解释段的财务报表,也不能全面、准确地反映上市公司的真实情况。这主要是由如下两个方面的原因所造成)财务报表严格按会计准则、会计制度及其他相关法规编制而成,这只说明这些财务报表的编制是合乎规范的,并不保证它能准确反映公司的客观实际,因为会计核算本身就受到许多原则和假设的限制。比如,固定资产的净值只是按其历史成本减去累计折旧计算出来的,折旧的计算隐含着很大的主观性,固定资产的帐面价值并不代表其现行市价,也不能详细反映固定资产的技术状况和盈利能力;非常或偶然事件的发生会使本期的损益数据受到异常的影响,使损益指标不能反映公司的正常盈利水平;(2)财务报表中的数据是分类汇总性数据,它不能直接反映企业财务状况的详细情况。比如,上市公司期末应收帐款的余额中,不同帐龄、不同项目的债权具有不同的风险,其实际价值也就不相同,但财务报表并不能全面反映这些情况。
此外,财务报表数据的信息质量还受制于上市公司管理当*的道德操守。众所周知,办企业的目的都是为了营利。然而,营利的方法
和途径却是多种多样的,有人通过正当的艰苦经营来谋取利润,也有人专想通过不正当的操作来谋取私利。上市公司的利润操纵正是由此而来。因此,在上市公司的财务报表分析之前,先要对该公司管理当*的道德水准进行评估,以判断该公司财务报表数据的可信度,把握其相关的风险。
既然财务报表具有如上所述的*限性,要准确把握上市公司的财务状况和盈利能力,就必须透过现象看本质,用正确的思路和方法对报表数据进行科学、细致的分析。虽然上市公司公布的财务报告不能准确反映上市公司的全部情况,但它为我们提供了许多有用的信息,除信息本身之外,我们还可以利用这些信息推断出许多有用的新信息。
上市公司公布的财务报告中有多种不同类型的信息,投资者应该对各种信息进行组合分析,而不能停留在单项信息或主要财务指标数值表面上。财务报告信息组合分析方法的重点主要有:
(一)数值与经营相结合。财务报表只对企业的经营成果作出综合的反映,仅从财务指标数值上无法看出企业经营的具体情况,这些数值本身的意义是有限的。只有详细分析董事会报告及其他信息来源中与该企业经营情况有关的信息之后,把经营情况与财务指标结合起来分析,才能对财务报表数据作出更深层次的理解。
(二)总数与结构相结合。财务报表中的数据都是汇总数据,要了解这些数据的具体内容,必须详细分析会计报表附注中的细分内容,这样才不会被汇总数据表面所蒙蔽。比如,从债权资产的项目结构和帐龄结构,可以分析其质量状况;根据投资项目的构成与变化可以分析各投资项目的真实价值。此外,指标与指标之间的关系也十分重要。比如,应收帐款与营业收入的关系,存货总额与生产、销售成本的关系,每股收益与每股现金流量的关系等,都可以对企业的真实经营状况和实际盈利能力作出有力的说明。
(三)增减与同化相结合。财务指标的增减变化隐含着十分重要的意义,但是,如果不对财务指标数据的可比性进行分析,就很容易被数据的变化所误导。除了企业的经营好坏会影响财务指标的增减外,会计政策的变化、正常经营业务之外的偶然事件的发生都会使财务指标数值产生影响。因此,在分析财务指标的增减变化时,必须充分考虑其可比性。
(四)亮点与隐患相结合。上市公司公布的主要财务指标如每股收益、净资产收益率等,可以在一定程度上被人为操纵。有时,它们可能被做成一个耀眼的亮点,但是,如果深入分析下去,就很可能会发生后面有陷阱。因此,在对上市公司的进行财务分析时,一定要注意看它是否有陷讲或隐患。比如,也许一家上市公司的每股收益很高,但是它却没有相应的现金流量配合,这样的“高盈利水平”是不太可靠的。又比如,也许某家上市公司表面的现金流量很好,但是这种“面子”却是建立在重大承诺的基础上,这就隐含着极大的风险。
三、运用超数据的财务分析技术推断企业的发展前景
投资面向未来,因此,财务分析的关键在于正确判断公司盈利能力的稳定性和增长性。只有其利润能够稳定增长的企业才有投资价值。财务分析不能只停留在数据表面,而要透过财务报表数据看到公司的资产质量、经营状况、盈利能力,并准确把握其发展趋势。
(一)从收入的结构及变化趋势分析企业主营业务的稳定性与成长性。营业收入的主要构成项目反映了企业的主营业务状况。如果企业主营业务突出,则其营业收入必然由主营业务收入占据最重要的地位。如果企业的收入构成与上年比有较大的不同,则反映了公司主营业务发生了变化。主营业务的盈利能力直接决定着公司的整体盈利水平的高低。
(二)从资产项目的构成分析企业资产的实际质量和真实价值。公司资产的盈利能力与真实价值直接决定着该公司的投资价值。
大家注意,我对“理论”和“实践”都加了引号,意思是这里的“理论”和“实践”是指学习者意识里的“理论和实践”,而不是真正意义上的“理论和实践”。因为很多人把税收等财经法规、会计制度和准则当成理论了,把实际工作中的一些会计人员的操作当成实践了。财务相关工作是一门政策性很强的工作,对从业人员的职业判断能力要求很高,如果对税收政策、会计制度和准则理解不透,就无法做出正确的判断。
重视实践是对的,财务工作的对象是单位的经济活动,这要求财务人员对经济活动本身,也就是业务流程的每一个环节和细节都做到了如指掌,才会做出正确的核算和有效的监督。
遗憾的是,很多人不知道“会计实践”指的是什么,误把把一些老会计的现实做法当成会计实践了,如果他们做的对了就对了,可做的错了也就错的了。“理论”和“实践”差距大(注意:还是带引号的)那是因为“实践”是错的。财务知识中税收等财经法规政策、会计制度和准则部分占相当大的比重,怎么会没用呢?专业概念理解不透,怎么能有职业判断能力呢?
用证书衡量一个人的水平,是企业招聘新人的时候设的一道门槛,有些高大上的证书能解决你的进门问题,但不解决你在门内呆多长时间的问题。对一个优秀从业人员来讲,取得相应的资格证书,只是生活的一个新的起点而已,但绝对不是终点。我给大家的提示是:
1、一个人的专业水准高低与否,取决于他在专业领域里的预见性、前瞻性和执行力。
2、重要的话再重复一遍,财务工作对象是单位的经济活动,其本质是一种管理活动,离开经济活动本身、离开管理的本质,那一定是无本之末、无源之水。
经验是从经历中总结出的内在规律,而不是经历过就是经验。再说了,你过去成功的经验,现在也未必是对的,因为环境总在变。
以财务分析为例,报表分析是财务分析的主要手段,但这是有前提的,如果报表做不到数据及时、准确、完整的话,分析出来的结果有什么用呢?这就要求财务分析人员要从内控角度首先判断数据能不能及时、准确、完整的反映经济业务。再有就是现在的会计制度、准则变化较快,不同的核算制度依据,报表指标是有所不同的,所以这要求分析者在核算依据变化的情况下(比如,企业会计准则的指标口径与企业会计制度比,有很大的变化)首先要对各期的指标统一口径,使前后各期的数据具有可比性,然后再做分析,得出的结论才会是正确的。财务分析的重心是业务活动的分析,制度准则变了,但报表反映经济活动本身这点是不能变得,这就要求财务人员能透过制度准则了解业务活动本身,只有报表反映的业务活动是准确的,财务分析的结论才是对的。
注意,我对“理解”也加了引号,是特指感到自己听明白了就是理解了的想法。我想说的是,会用了,才叫学会了。如果你只是感到听明白了,其实那只是你自己的认为,其实很多时候连了解的程度都达不到,真正的学习是要把每条内容经过反复的“悟”,把问题分解到每个环节和细节上去考虑如何用,并且对可预见到的问题想到解决办法。
加引号的事就不重复了。我一直认为“任何专业的突破都来自专业之外的启发,你被一个圈子套住了,如何突破?”,财务是一门综合性很强的工作,涉及到经济管理的方方面面,尤其这种工作特别强调职业判断能力(判断必然要建立在综合考虑的基础上)。要描述这件事情,真的很难,我想“有心插花花不开”的道理大家都会懂,慢慢琢磨吧。
举个简单的例子,我曾面试过一个会计,我问他:“请你谈一下你对销售流程的认识?”,结果他回答我:“我从毕业到现在的10几年一直从事会计工作。”,我明白:他是认为我在用非专业的知识考核他。应该说,我问的是销售的流程(而不是营销手段和策略),这里面含着接收的订单能否及时实现(有没有信息流不畅通的问题),收款、发货和赊销的授权等环节符不符合内控要求,以及对常见问题如何控制和防范等会计专业知识。
【财务知识学习(上市公司)】相关文章:
600887伊利股份股票技术分析,34.66元会不会成为很长时间内的大顶部?
600887伊利股份34.66元的最高价格处,复盘可以发现做的是大双顶图形,在周线图上可以发现如下特征:
出现放量阴线,周macd死叉,已经5周均线拐弯,这给技术信号都给出了很明确的顶部信号,尤其是周线macd,虽然有滞后性,但在颈线位置,这里拐弯,基本上宣布了大幅度的调整开始,也就是顶部确认的开始。
600887伊利股份的主力在做顶时,做出了一个很吉祥如意的价格34.66元,66取六六大顺之意,细心复盘的朋友,可以发现有很多主力做顶也是很讲究小数点的后两位数的,比如科大讯飞的44.86元,88取发发之意,86就是拜拜了。
2019年伊利股份发布高分红方案,公司拟向全体股东每10股派发现金红利8.10元(含税),以丰厚的回报回馈了广大投资者的青睐,分红率高达70.86%。数据显示,自上市以来,公司已经累计现金分红254.57亿元,分红率高达60.73%,2019年分红水平远超均值。
此外,从历史数据看,公司股价长期上涨带给投资者的收益要远高于分红收益。甚至在2002年12月15日到2003年月6月24日非典期间,伊利相对沪深300涨幅也高达26.11%,远高于食品饮料行业的-6.83%,体现出极佳的抗风险性。
2019年,公司加快全球优质资源整合步伐,国际化业务稳步发展,通过投资、并购方式,持续推进东南亚市场业务;收购新西兰威士兰,将畅销全球乳品市场的"Westpro"(威士宝)、"Westgold"(牧恩)黄油以及其他乳类产品,正式引入到中国市场,实现了品质、技术、资源和市场的全方位融合,加速了公司海外市场的开拓进程。
伊利股份作为白马股消费股,长期持有者的回报是很不错,但2018年至今,股价一直都没有再上34.66元,月线图形的颓势尽显。
上图是伊利股份的月线图形,月macd在34.66元后,就重新死叉,目前死叉又开口扩大之势,20月*进行在连续多次支撑后,支撑力度也在越来越小中,目前来看,未来数月内伊利股份股价下行的可能性已经大过继续上涨的可能性了。
目前600087伊利股份的日线图,财报那天的放量大阴线的杀伤力不可小瞧,它让整个日线的上行反弹趋势重新改为下行趋势,60日均线刚有点开始上行的时候,被这根大阴线又打成了继续下行态势。
最重要的一点,这根大阴线之后,伊利股份股价已经持续运行在年线之下了,这是股票趋势最重要的分水岭,只有当它重新站上年线的时候,才是它有继续走牛的可能。
一季报显示,伊利股份股东人数和年报相比大幅增加了4万户,目前是266664户。综上分析,短期来看,伊利股份后期走势不容乐观。