工银价值基金净值(一句话点评NO.428｜工银瑞信基金王筱苓-工银瑞信灵动价值，值不值得买？)
时间:2024-01-29 16:22:32 | 分类: 基金问答 | 作者:admin| 点击: 59次
一句话点评NO.428｜工银瑞信基金王筱苓-工银瑞信灵动价值，值不值得买？
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这是园长为你分析的第428只基金
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工银瑞信灵动价值
基金代码：A类：010744，C类：010745。
基金类型：偏股混合型，股票资产不低于60%。本基金有80亿元的规模上限。
基金公司：工银瑞信基金，目前总规模将近5000亿元。其中股票型和混合型基金合计管理规模超过1200亿元，管理规模比较大。
基金经理：本基金的基金经理是王筱苓女士，她拥有15年证券从业经验和超过10年的基金经理管理经验，目前管理5只基金，合计管理规模15亿元。
超长的管理经验和非常小的管理规模，这个还是蛮蹊跷的。
数据来源：WIND彩虹种子整理
看了下目前管理和曾经管理过的基金，有主动管理基金也有绝对收益的，这就不常见。主动管理内有大盘蓝筹风格的，也有小盘成长风格的，这也很分裂。当然我们不能仅看基金的名字就做这样的判断，但是，工银瑞信和王筱苓女士之前管理不同类型和不同风格的基金，是不合适的。我们继续分析下去。
代表基金：目前王筱苓女士管理时间最长的基金是工银瑞信大盘蓝筹(481008.OF)，从12年12月05日至今，累计收益率291.07%，年化收益率18.48%，长期业绩表现非常优秀。
数据来源：WIND彩虹种子整理
从净值图上看，王筱苓女士能够长期跑赢沪深300指数，但是和偏股混合型基金指数相比，就会阶段性的跑输，整体上是旗鼓相当，说明比指数好，但和基金的平均水平相当。
持仓特点：那么长的管理期限，我们好好的来看一下王筱苓女士的投资特点吧。
第一，王筱苓女士在管理工银瑞信大盘蓝筹时，持股集中度主要分为两个阶段。
第一个阶段是从12年底到18年初，这7年时间里，他的持股集中度非常底，常年在30%附近，有的年份甚至会更低。这在全市场里是非常低的水平。
第二个阶段是从18年底至今，逐步提高了持股集中度，目前在50%左右，处于行业平均水平。这反映出她投资框架上的变化。还是一样，具体的原因，我们需要通过她的访谈去了解。
数据来源：WIND彩虹种子整理
第二，从换手率来看，王筱苓女士也经历了两个阶段的变化，第一个阶段时到16年以前，基本维持在3-4倍的换手率，第二个阶段时16年以后，基本在2倍以内。
数据来源：WIND彩虹种子整理
第三，整个组合的平均持仓时长是1.9年，在全市场中属于比较长的。但是，和8年的管理期限相比，持仓系数仅为0.25，属于较低的水平，这也能从她曾经换手率较高的阶段看得出来。
数据来源：WIND彩虹种子整理
结合上面三点，王筱苓女士是从交易型选手向巴菲特式选手在演进。
数据来源：彩虹种子绘制
第四，在漫长的管理过程中，会面临很多的行情变化，王筱苓女士还是会做仓位的择时的，而且频率还比较高。
数据来源：WIND彩虹种子整理
第五，作为一只名为大盘蓝筹的基金，在绝大多数时间段里，都是配置在价值风格里的。
数据来源：WIND彩虹种子整理
但是，在12底到14年第三季度，15年，以及19年以来，成长风格也获得了较长时间的超额配置。显示，王筱苓女士是会做风格择时的。不过变化的周期比较长，也不是随时在切换。
结合上述两点，王筱苓女士属于会做仓位择时+会做风格择时的飘忽不定型选手。
数据来源：WIND彩虹种子绘制
第六，目前持仓行业比较分散，第一大持仓是食品饮料，将近20%的占比。第二大持仓行业是医*生物，占比15%。第三大是传媒，占比略超10%。
数据来源：WIND彩虹种子整理
从长期的的行业分布图来看，能够感觉出王筱苓女士之前是在用核心+卫星的框架在构建组合，银行和非银两大行业长期配置，其他行业非常分散。逐步过渡到目前行业宽度相对集中，单个行业相对分散的更均衡的状态。
第七，目前组合整体整体处于持仓行业集中度较低+估值分位水平较高的怕死的右侧交易状态。
数据来源：彩虹种子绘制
其他注意点：目前王筱苓女士管理的5只基金中，工银瑞信聚焦30和工银瑞信现代服务业，这两只基金，基本上都是另外一个共同管理的基金经理在主要负责，另外三只基金应该是她自己在主要负责。
这一点需要注意，如果你是因为前面两只基金的好业绩才关注王筱苓女士的这只新基金的话，需要知道这一点。
数据来源：WIND彩虹种子整理
投资理念与投资框架：从最近的一次访谈中，王筱苓女士对自己的投资风格和投资框架做了介绍，从中我们可以看到她是一位自下而上选择股票的基金经理。结合最近几年的投资特点，确实如此。
我们在分析投资特点时说到，她的投资框架有过比较明显的切换。关于这一点，王筱苓女士自己是这么说的。
这可能也是最近半年多时间，她切换到成长风格的主要原因吧。
总体上来说，近几年的“行”和她自己的“言”，是比较吻合的。
一句话点评
年底了，感觉很多老将都选择在这个时点发行他们的压轴产品，王筱苓女士也是其中的一位。她的长期业绩表现优秀，投资框架也日趋成熟，但让园长有一些疙瘩的地方有两点：
第一，是她最近的这一次风格切换。
第二，是切换后整体组合的估值水平处于平均水平以上，高了点。
但整体上来说，王筱苓女士还是一位值得关注的基金经理。本基金值得少买。
适合熟悉工银瑞信基金的投资者购买，同样的，如果要买，做好持有2-3年以上的准备。
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基金有风险，投资需谨慎。本文非基金推荐，文中的观点、打分不作为买卖的依据，仅供参考。
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关于工银瑞信核心价值(481001)基金净值下跌的问题
2010-07-02公布净值:0.3142元前一日净值:0.3148元增长率(较前一日涨跌幅):-0.19%投资风格:价值型类型:契约型开放式申购费率上限:1.5%赎回费率上限:0.5%状态:开放申赎基金经理:何江旭基金管理人:工银瑞信基金管理有限公司基金托管人:中国银行股份有限公司工银价值基金(481001)持仓前10位股票代码股票名称占持仓比例相关资讯600415小商品城5.04%股吧行情档案601318中国平安4.05%股吧行情档案000527美的电器3.84%股吧行情档案000792盐湖钾肥3.79%股吧行情档案600519贵州茅台3.25%股吧行情档案600315上海家化3.24%股吧行情档案600739辽宁成大2.64%股吧行情档案002142宁波银行2.49%股吧行情档案600028中国石化2.32%股吧行情档案600100同方股份2.27%股吧行情档案资料截止至最新报表工银价值基金(481001)增长率排行查看全部开放式基金增长率排行项目最近三月最近六月最近一年今年以来成立以来增长率-17.81%-19.24%-11.72%-19.24%270.94%股票型排名7479757915从列表看，该基金的重仓股目前进入补跌走势，所以，该基金净值的损失也比较大，就是这个原因，目前大市尚未出现止跌迹象，该基金也会继续随大市调整而调整。
工银核心价值基金481001，其净值满多少可分红？来自
首先，基金分红要先满足以下条件：1,基金当年收益弥补以前年度亏损后方可进行分配；2,基金收益分配后,单位净值不能低于面值；3,基金投资当期出现净亏损则不能进行分配。基金分红除了需要按照相关法规要求外,还要按照招募说明书中的收益分配条款来进行。工银核心价值的分红并不以净值到达多少为标准。而是在满足以上条件时，才可能分红，由基金公司决定是否分红，如果有分红的计划会公告出来。另外，基金分红本身并不给投资者带来收益的。因为基金分红净值必然下跌。比如一只基金1.5元，每一份分红0.5元，如果不考虑分红日当天市场波动，则分红后的基金净值一定是1.5-0.5=1元，无论是现金分红，还是红利再投资，分红前后的基金市值是一样的。比如某人持有该基金10000份，1.5元净值是是15000元市值，如果是现金分红，则红利部分是10000*0.5=5000元，但净值降低到1元，10000份份额价值变为10000元，两部分加起来还是15000元。如果是红利再投资，再投资份额为5000/1=5000份，总份额就是15000份，净值为1，那么总市值还是15000元。以上说明基金分红不带来收益，所以不用等着基金分红。
481001基金今天净值483003 基金481001今日净值查询-仓鼠财经
大家好，基金481001今日净值查询相信很多的网友都不是很明白，包括481001基金今天净值483003也是一样，不过没有关系，接下来就来为大家分享关于基金481001今日净值查询和481001基金今天净值483003的一些知识点，大家可以关注收藏，免得下次来找不到哦，下面我们开始吧！
1、工银瑞信核心价值是：业绩与回报双丰收的典型代表。该基金成立16年来总回报已达13236%，年化回报为106%。
2、工银(工行)核心价值基金的全称是工银瑞信核心价值股票型证券投资基金，是工银管理基金有限旗下的一只股票型基金。
3、工银瑞信作为一家专业的金融投资管理，一直以来都将“为客户创造持久价值”作为核心价值观。我们深知客户的需求是我们发展的源泉，因此，我们始终致力于为客户提供优质的金融产品和服务，以实现客户的财富增值和持续发展。
4、工银瑞信核心价值混合A基金是挺不错的。从这只基金近一年的这个阶段涨幅来看，是远远超过于沪深300，在同类中排行也是比较前列的。这只基金是属于工银方面的，在工银方面还有一只基金也是很厉害的。
不是。根据查询天眼查可知，工银瑞信是国企。工银瑞信基金管理有限，是中国第一家由国有商业银行直接发起设立并控股的合资基金管理。坚持“以稳健的投资管理，为客户提供卓越的理财服务”为使命。
工银瑞信基金管理有限，中国十大基金管理，由国有商业银行直接发起设立并控股的合资基金管理，业内具有全资格的12家基金之一，金牛基金管理。
工商银行没有下属。但是有很多子。和工商银行具有同等效益。
工商银行属于国企。中国工商银行成立于1984年1月1日。总行位于北京复兴门内大街55号，是管理的大型国有银行，副部级。
比如一只基金5元，每一份分红0.5元，如果不考虑分红日当天市场波动，则分红后的基金净值一定是5-0.5=1元，无论是现金分红，还是红利再投资，分红前后的基金市值是一样的。
一是基金当年收益弥补以前年度亏损后方可进行分配；二是基金收益分配后，净值不能低于面值；三是基金投资当期出现净亏损则不能进行分配。在满足以上条件下，才有可能分红。
【1】现金分红：我们可以直接获得现金的分红方式。【2】红利再投资：这也被部分机构称为红利转投，是指投资者选择将所获分配的现金收益，按照基金合同有关基金份额申购的约定自动转为基金份额形式进行再投资。
基金分红是指基金将收益的一部分以现金方式派发给基金投资人，这部分收益原来就是基金净值的一部分。
基金分红重大的现金分红是指以现金的形式直接发放至投资人的账户，免除个人所得税；而红利再投资就是指投资人将获得的分红转换成基金分红，继续持有基金来获取更多的利益。
中行个人手机银行基金行情查询：个人手机银行：【基金】-【基金详情】页中可查看基金的净值信息。个人网银：【基金】-【行情查询与购买】-【基金行情】页面，可查询到要购买的基金净值信息。
中行个人手机银行中银慧投产品查询：您购买的原组合服务，可以在中行个人手机银行【中银慧投】-【优选FOF】频道查询。（作答时间：2023年11月15日）以上内容供您参考，业务规定请以实际为准。
中国银行个人手机银行查询余额基金持仓信息：您可以通过中国银行个人手机银行-余额基金或中国银行微银行公众号中的【投资理财】，后查看您的各类产品的持仓信息、交易明细、收益明细。
查询自己购买的基金数量，需要在哪里开户就在哪里查询，以在中国银行购买为例：手机打开工商银行客户端，并。然后点击主菜单选项。再然后点击基金业务选项。在打开的基金业务界面中，点击我的基金选项。
银行系互联网基金：如招商银行的招商货币基金，中国银行的中银宝，工商银行的工银瑞信，等等。互联网第三方支付机构系基金：如支付宝的余额宝、天弘基金，的理财通、大成基金、等等。
中国银行可以买的基金品种涵盖了股票型、混合型、债券型、保本型、货币型、LOF、ETF、创新封闭式基金、QDII基金等所有的基金类型。
在中国银行可以购买易方达货币市场基金、景顺长城鼎益股票型基金、景顺长城景基金（优选股票基金、货币市场基金、动力平衡基金）等，您可以具体咨询中行网点工作人员。
可以登陆中行后交易；也可以登陆这些基金的进行直销交易，这样一般会享受一定的折扣，申购费率常会在0.6%左右，而在银行申购则是5%，还是比较划算的。
关于基金481001今日净值查询，481001基金今天净值483003的介绍到此结束，希望对大家有所帮助。
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工行核心价值48001这只鸡怎么样？值不值的定投？这只鸡从07年的1块已经跌倒0.274了，一般到那个净值就可以抛了？
工银的产品整体都不给力，无论权益类，固定收益类，实在让人无法忍受。找个高点赶紧认赔出*吧。太让人揪心了。
工银成长的净值是多少
481004工银稳健成长股票，3月4日最新净值：1,5212元，涨跌额：+0,0096元，涨跌幅：0,635%。
481001今年有分红吗？
大概率不会有分红。
481001是工银核心价值混合A的代码，这是一支开放式基金。在3月24日它披露的净值是每份0.2879元，连一块钱的面值都不到。想让它今年分红有些难度。
想分红的话只有等它回到一块钱的面值以上了。
如何提升投资者的股基投资体验？——中证工银股混基金指数投资价值分析
摘要
背景
巴菲特的“十年赌约”告诉我们在美国长期牛市的行情下指数化投资是较好的方式，然而在A股市场中主动基金比指数基金表现的更突出，主要原因是机构投资者拥有信息优势和突出的投资能力，能获取更多的Alpha收益。然而针对单只基金而言，主动偏股型基金的业绩排名很难长期稳定地保持靠前，投资者选基难度大。为了解决投资者的选基烦恼，2017年7月12日中国工商银行联合中证指数公司编制了中证工银财富股票混合基金指数（930994.CSI）。
工银股混基金指数介绍
工银股混基金指数，主要采用“定量+定性”的问卷式打分机制，从基于基金公司、基金产品、基金经理三个维度构建综合评价体系，从主动管理的权益基金中选取综合得分最高的基金作为指数样本，并采用基金规模分层赋予权重因子加权合成基金指数，为市场和投资者提供更高价值的基金投资标的。指数通过季度定期调整成分基金，通过引入优质的基金，剔除老基金的方式实现指数收益的长期优异。
工银股混基金指数的投资价值分析
指数是优秀基金产品的集合。指数的成分基金是各家基金公司的优秀产品，这些基金公司的投研能力非常强，且偏股基金管理规模都是非常大的；成分基金业绩表现优异，Wind3年期评级在三星以上的基金占比超过了80%，最新成分基金纳入后也表现突出。基金公司和基金产品层面的多样性，有利于分散化投资风险，提升指数收益表现。
指数的长期收益表现突出。2013年以来指数的累计涨幅为237.10%，而同期上证综指和沪深300指数的涨幅均未超过70%，工银股混基金指数大幅跑赢市场宽基指数；股票基金和偏股基金指数的累计涨幅为136.87%和128.69%，同样低于工银股混基金指数表现。
指数的超额收益稳定性更强。分年度来看，工银股混基金指数同样表现相对较好；最近一年、两年、三年和五年，工银股混基金指数均取得了显著的正收益。工银股混基金指数相对偏股型基金平均业绩表现突出，超额收益稳定性较强，有利于更好地提升投资者的投资体验。
指数的风格更加均衡。根据Wind的基金风格分析，指数长期配置最高的是平衡风格型基金，同时会兼顾市场行情动态调整价值风格型和成长风格型基金的配置比例。
指数的长期持有收益更高。不同持有期内，工银股混基金指数均获得了稳定的正收益，且随着持有期的延长，获得正收益的值和概率也都是在逐步提升的，远高于其他指数。
当前A股市场投资价值高
当前A股市场处于估值底部区域，未来存在很大的提升空间，具有较高的投资价值。而工银股混基金指数相对市场股票和偏股基金的平均业绩存在持续稳定的超额收益，相对投资价值更高。
1.引言
1.1.巴菲特的“十年赌约”
2007年11月，巴菲特在美国一家慈善赌博网站上，以50万美元作为赌注，提出：对冲基金的基金经理选择任何组合，十年的收益都不会超过标普500指数基金的收益。2008年名为ProtégéPartners资产管理公司TedSeides（泰德·西德斯）出来应战。西德斯选择了五只对冲基金组合与巴菲特的标普500指数基金对赌。“十年赌约”的结*是：西德斯选择的5只FOF基金均跑输了巴菲特选择的标普500指数基金。十年间，表现最好的对冲基金组合累计收益仅为87.7%，而标普500指数基金产生了高达125.8%的收益。
事实上，在美国长期牛市背景下指数化投资已成为一种趋势。自2009年以来，其国内指数型股票ETF的增长尤为迅猛，据ICI网站最新数据，2019年底美国ETF资产规模达4.4万亿美元，比2018年底增长了30.4%
1.1.中短期内行业景气度是股价决定因素
2007年10月16日，上证综指在2007年的那轮牛市中达到顶峰6124.04点，如今已经过去整整12年，点数至今无法逾越。就近十年来看，上证综指仅上涨了2个点，涨幅不足0.1%，上证综指似乎“十年不涨”；而沪深300等宽基指数的十年涨幅却在20%以上，表现较好。由此可见，我国股市中优质股票长期表现会更加突出。
同时，当我们将宽基指数与基金指数比较时，可以发现基金指数表现更加突出，这表明在我国主动基金相对指数基金的投资价值更高。其原因是，我国股市的交易主要是由个人投资者贡献的。根据2010年至2019年上海证券交易所统计年鉴，2010年以来自然人以约20%持有市值创造了超过80%的交易占比，其数值远超过专业机构投资者。然而机构投资者无论是在信息获取还是投研能力上都拥有优势，因而在A股市场目前是存在显著的Alpha收益的。机构投资者拥有信息优势和突出的投资能力，能获取更多的Alpha收益，从而使得管理的主动基金业绩表现更加突出。
1.3.主动偏股型基金的业绩持续性较弱
中证股票型基金指数（简称：股票基金）和中证偏股型基金指数（简称：偏股基金）是由中证指数公司基于公募基金产品编制的基金指数，代表了公募基金的平均业绩。截至2020年6月底，公募基金产品数量超过了6700只，投资股票的股票型基金和混合型基金数量也有4000余只，远超过了A股股票的数量。
针对单只基金而言，主动偏股型基金的业绩排名很难长期稳定地保持靠前。以主动偏股型基金（普通股票型基金+偏股混合型基金）为例，业绩能连续三年排进前50%分位点的基金占比约为11.67%，比随机数（0.5^3=12.50%）还要略低。
事实上，主要原因是A股市场上投资风格和行业风格极易发生切换，过去基金因匹配市场风格获得了较为突出的业绩，而随着市场风格不断切换自然很难持续。例如以中信一级行业指数为例，在2015年表现最好的计算机行业到了2016年跌的非常多，2017年表现较好的电子元器件行业到了2018年同样跌了很多，而2018年表现较差的电子元器件行业却在2019年涨幅位居第二名。
对投资者而言，从繁多的基金中挑选出优秀基金的难度较大。为了解决投资者的选基烦恼，2017年7月12日中国工商银行联合中证指数公司编制了中证工银财富股票混合基金指数（930994.CSI）。该基金指数相对公募基金平均业绩存在稳定的超额收益，投资价值较高。
2.选基方法更科学的工银股混基金指数
中证工银财富股票混合基金指数（简称：工银股混），基于基金公司、基金产品、基金经理三个维度构建综合评价体系，从主动管理的权益基金中选取综合得分最高的基金作为指数样本，为市场和投资者提供更高价值的基金投资标的。
该指数于2017年7月12日发布，采用调整规模加权形式，每季度进行成分基金调整，基日为2014年12月31日。截至2020年6月30日，工银股混基金指数包含29只成分基金，总规模合计1315.33亿元，单只基金平均规模45.36亿元。
工银股混基金指数的样本空间为中国内地市场所有成立满一年，且最新季报披露的基金净资产不低于1亿元的开放式股票型基金和混合型基金（偏债型基金、保本型基金除外）。
在样本基金的选择上，该指数主要采用“定量+定性”的问卷式打分机制，从基金公司、基金产品、基金经理三个维度构建了综合评估指标体系。基金公司方面，主要包括公司资产管理规模、投研转化率、激励机制、风控水平等指标；基金产品方面，主要包括产品收益率、波动率、风险收益比等定量指标；基金经理方面，主要包括投资年限、业绩稳定性、投资风格等情况。
具体步骤如下：
（1）量化初筛：从中国内地市场所有基金中，筛选初成立满一年、最新季报披露的基金净资产不低于1亿元、且允许申赎的开放式股票型基金和混合型基金（偏债型基金、保本型基金除外）作为初始样本基金；
（2）分层抽样：基于综合评估体系的基金公司维度得分，从全部大中型基金公司中选取得分排名前50%的公司，以及从部分中小型基金公司中选取得分排名前30%的公司；
（3）公司内产品打分：基于综合评估体系的基金产品维度得分，从上述入选的每家基金公司的偏股基金中，选取基金产品得分排名前10名的基金作为股基组合的待选样本；
（4）基金经理打分：根据综合评估体系，计算基金公司、基金产品、基金经理三个维度的各项得分，综合得到待选样本的总分。选取总分排名前10%，且基金产品得分和基金经理得分均不低于平均分的基金，构成成分基金组合，并确保入选该组合的基金数量不超过50只。
指数是采用基金规模分层赋予权重因子加权合成的，计算公式为：
此外，指数每季度调整一次成分基金，每年的1月、4月、7月和10月对指数成分基金进行审核。样本基金定期调整的生效时间分别为2月、5月、8月和11月的第11个交易日。指数通过定期调整成分基金，通过引入优质的基金，剔除老基金的方式实现指数收益的长期优异。
3.工银股混基金指数的投资价值分析
3.1.指数是优秀基金产品的集合
从指数的最新成分基金列表来看，当前共有24只成分基金。根据2020年一季度规模数据，规模合计在15亿元以上的有20只，规模合计在5亿到15亿元之间的有4只。整体上成分基金是规模中等偏大的基金，有利于降低申赎对基金的冲击。同时，根据Wind3年期评级，成分基金在三星以上的基金占比超过了80%，其中有2只五星基金，8只四星基金，10只三星基金。在纳入开始至6月底间，成分基金表现优异，有16只涨幅超过了10%，其中博时医疗保健行业A和中欧医疗健康A甚至超过了22%，而同期沪深300指数仅上涨5.81%。由此可见，工银股混基金指数是优秀基金产品的集合。
工银股混基金指数在各家基金公司内优选成分基金。通过对最新成分基金进行统计可以发现，24只成分基金隶属于18家基金公司，其中6家基金公司有2只，12家基金公司有1只。同时，这些基金公司的投资能力都是非常强的，且偏股基金管理规模都是非常大的，其中有15家规模排名在前30内。基金公司和基金产品层面的多样性，有利于分散化投资风险，提升指数收益表现。
3.2.指数的长期收益表现突出
2013年至2020年6月底间，工银股混基金指数的累计涨幅为237.10%，而同期上证综指和沪深300指数的涨幅均未超过70%，工银股混基金指数大幅跑赢市场宽基指数。股票基金和偏股基金指数的累计涨幅为136.87%和128.69%，同样低于工银股混基金指数表现。由此可见，自成立以来，工银股混基金指数长期业绩表现优异，大幅跑赢了市场宽基指数和基金指数。
3.3.指数的超额收益稳定性强
分年度来看，工银股混基金指数在绝对收益和超额收益方面均表现优异。除2016年和2018年外，工银股混基金指数均取得了显著的正收益。相比于宽基指数和基金指数，工银股混基金指数同样表现突出。最近一年、两年、三年和五年，工银股混基金指数均取得了显著的正收益。
偏股基金指数代表了偏股型基金整体的平均业绩，而工银股混基金指数每年都跑赢了偏股基金指数，最近五年累计跑赢了10.15%。可见，工银股混基金指数相对偏股型基金平均业绩表现突出，超额收益稳定性较强，有利于更好地提升投资者的投资体验。
3.4.指数的风格更加均衡
基于基金持仓股票的风格打分加权，我们可以将基金划分为成长风格型、平衡风格型和价值风格型。根据Wind的基金风格分析，我们在指数每个调仓节点将成分基金分为成长风格型基金、平衡风格型基金、价值风格型基金，以及陆港通基金，并统计每种风格占比，如下图所示。可以发现，指数长期配置最高的是平衡风格型基金，同时会兼顾市场行情动态调整价值风格型和成长风格型基金的配置比例。由此可见，工银股混基金指数的风格更加均衡。
3.5.指数的长期持有收益更高
我们计算了在任意时点开始持有工银股混基金指数和其他指数的收益率，并统计了不同持有期的平均收益率和获得正收益的概率。可以发现，不同持有期内，工银股混基金指数均获得了稳定的正收益，且随着持有期的延长，获得正收益的值和概率也都是在逐步提升的，远高于其他指数。由此可见，工银股混基金指数的长期投资价值更高。
4.当前A股市场投资价值高
截至2020年6月30日，沪深300指数的市盈率为12.69倍，市净率为1.43倍，处于较低水平。与全球主要市场指数相比，沪深300指数的估值仍处于较低水平，表明相对全球市场而言中国股票市场仍具有估值优势。
近年以来，随着A股市场上涨，沪深300指数的估值已有所修复，但是指数的市净率和市盈率仍处于历史低位。截至2020年6月30日，指数市盈率的历史分位点为40.69%；指数市净率的历史分位点仅为18.64%。因此，从估值角度来看中国股票市场依旧有很大的提升空间。
综上所述，当前A股市场处于估值底部区域，未来存在很大的提升空间，具有较高的投资价值。而工银股混基金指数相对市场股票和偏股基金的平均业绩存在持续稳定的超额收益，相对投资价值更高。
5.总结
巴菲特的“十年赌约”告诉我们在美国长期牛市的行情下指数化投资是较好的方式，然而在A股市场中主动基金比指数基金表现的更突出，主要原因是机构投资者拥有信息优势和突出的投资能力，能获取更多的Alpha收益。然而针对单只基金而言，主动偏股型基金的业绩排名很难长期稳定地保持靠前，投资者选基难度大。为了解决投资者的选基烦恼，2017年7月12日中国工商银行联合中证指数公司编制了中证工银财富股票混合基金指数（930994.CSI）。该基金指数相对公募基金指数存在稳定的超额收益，投资价值较高。
工银股混基金指数是各家基金公司优秀基金产品的集合，长期收益表现突出，超额收益稳定性更强，且风格更加均衡，能稳定跑赢偏股型基金平均业绩。同时，不同持有期内，工银股混基金指数均获得了稳定的正收益，且随着持有期的延长，获得正收益的值和概率也都是在逐步提升的。
当前A股市场处于估值底部区域，未来存在很大的提升空间，具有较高的投资价值。而工银股混基金指数相对市场股票和偏股基金的平均业绩存在持续稳定的超额收益，相对投资价值更高。
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风险提示：本报告基于指数历史数据分析，市场风格调整、基金经理变更等方面的因素借可能使得指数投资价值失效。
注：文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
证券研究报告
《天风证券—基金专题报告：中证工银股混基金指数投资价值分析：如何提升投资者的股基投资体验？》
对外发布时间
2020年7月7日
报告发布机构
天风证券股份有限公司
（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）
本报告分析师
吴先兴SAC执业证书编号：S1110516120001