000566要约收购没成功会怎样(要约收购价低于股价对股价的影响？)

要约收购价低于股价对股价的影响？

结论：要约收购价低于股价对股价会有负面影响。原因：如果要约收购价低于市场价格，被收购公司的股东会感到不满，并且可能会拒绝要约。如果收购失败，股价可能会受到影响，因为市场会认为公司不那么有吸引力，进而导致股价下跌。内容延伸：收购价格在一定程度上反映了收购方对被收购公司的价值。如果收购价格低于市场价格，股东会认为其价值被低估，从而出现不信任的情况。因此，对于收购方而言，他们应该在制定收购价格时要充分考虑到公司的价值，以便达成更好的收购结果。

股票要约收购成功后为什么会导致退市求高手解答

一、股票要约收购成功后为什么会导致退市以协议方式进行上市公司收购，当收购人所持有或控制上市公司的股份达到该公司已发行股份的30%，并继续增持股份或者增加控制的，应该以要约收购方式向该公司的所有股东发出收购其所有股份的...

海南海*股票（000566）2016年，5月31号为什么从19块哥流排茶设示但切离损些，第二天直接跳空10块钱低开？？？

宋城演义300144从29块多一下子跌到二十四三块的时候。反正我觉得都是在吸筹，要时时关注他们的公司的业绩以及公告。这个只有耐心等吧，不着急。着急了也没有用啊，对不对？所以还是要好好多学习。学习忍耐就足够了，可以每天打新。万一中了签也是很好的事。你就等着，是在吸筹。总有一天会跳到二十块以上。?

002552要约收购如果成功,股价会涨吗?

股票价格的涨跌，长期来说是由上市公司为股东创造的利润决定的，而短期是由供求关系决定的，而影响供求关系的因素则包括人们对该公司的盈利预期、大户的人为炒作、市场资金的多少、政策性因素等。价值投资取决于投资者认为一只...

我持有海南海*的股票，什么时候可以出货呢?请高手指点迷津。谢谢!

持有，出货我通知你。

上市公司被收购,原股东持有的股票怎么办？

继续持股啊

【"平叔"说事】2018年国资收购A股上市公司观察（附收购上市公司案例）

2018年，国资收购A股上市公司的现象特别引人关注。

经不完全统计，2018年1-11月A股已发生国资收购上市公司案例34起(指当年完成或当年开始且未结束与终止的)。不仅数量比前两年大幅增加，而且实际控制人由民企或个人变更为国资的案例占比也显著提高。初步数据如下：

这一现象有很多角度可以观察，比如谁买的，为什么买，怎么买，买了干什么；谁卖的，为什么卖，卖了干什么；标的都是什么市值区间，都是什么行业，对A股有什么深远影响等等。为什么买、为什么卖，台面理由都很漂亮，说了咱也不信。买了干什么，人家还没干，咱也不知道。对A股有什么深远影响，咱说了也没人看。

结合我们自己近期的业务，粗略观察一下人家是怎么收购的。根据相应法律法规和中国证监会《上市公司收购管理办法》等文件，收购人可以通过取得股份的方式成为一个上市公司的控股股东，可以通过投资关系、协议、其他安排的途径成为一个上市公司的实际控制人，也可以同时采取上述方式和途径取得上市公司控制权。收购上市公司股份的主要方式包括要约收购、协议收购和间接收购。

在我们观察的34起案例中，要约收购1起，协议收购或协议收购结合其它方式的案例23起，间接收购或间接收购结合其它方式7起，其它方式3起。

就2018年1-11月国资收购A股上市公司案例，对照观察如下：

要约收购

收购人向被收购公司所有股东发出收购其所持有的全部股份或部分股份的要约。收购人须在要约收购报告书中载明预定收购股份的数量和比例、收购价格、收购期限等事项。收购期限届满，收购人应当按照收购要约约定的条件购买被收购公司股东预受的股份。

相比较协议收购和间接收购，要约收购对收购方有一些监管条件是其它两种方式不具备的，包括但不限于：

1.收购要约约定的收购期限不得少于30日，并不得超过60日(出现竞争要约的除外)。

2.在收购要约约定的承诺期限内，收购人不得撤销其收购要约。

3.以现金支付收购价款的，应当在作出要约收购提示性公告的同时，将不少于收购价款总额的20%作为履约保证金存入证券登记结算机构指定的银行。

案例：国投高新要约收购神州高铁

2018年9月28日，国家开发投资公司的全资子公司国投高新向上市公司神州高铁(000008)全体股东发出部分要约，要约收购比例13%~20%，要约收购期限至2018年11月6日止。2018年11月10日上市公司公告，本次要约收购成功完成，股份过户手续已办理完毕，国投高新持有神州高铁20%股权，共支付29.87亿元。

本案例至少有两个有意思的细节：

1.该案并不属于特别典型的国资收购非国有上市企业，因为本次收购前，神州高铁的第一大股东是北京市海淀区国有资产投资经营有限公司。但是由于原第一大股东占比较小，约12.42%，之前上市公司被认定为无控股股东，亦无实际控制人。

2.本次要约收购报告书摘要提示性公告日前30个交易日内，神州高铁股票的每日加权平均价格的算数平均值为4.28元/股，而本次要约收购价格为5.30元/股。在要约收购期间，最终有5,664个账户共计1,130,224,314股股份接受收购人发出的要约，占上市公司总股份的比重约40.1%，超出要约收购比例1倍以上。

总之，本案没有遭到任何现有股东的抵抗，甚至广大股东有欢天喜地迎解放军的感觉，完成时间快，中间情节一点都不精彩，相比同期落下帷幕的*ST康达、2017年的ST生化等民企要约收购上市公司的案例，别有一番风味。

2

协议收购

协议收购是指收购人与上市公司股东在法律法规允许的范围内，对收购涉及的核心条款协商一致后，通过签署并履行相关协议取得上市公司相应股份暨控制权的收购方式。但如果收购人拥有权益的股份达到该公司已发行股份的30%时，继续进行收购的，应当依法实施要约收购(获得中国证监会豁免的除外)。

协议收购往往考虑以下三种基本要素：

1.股份转让：原股东将上市公司股份协议转让给收购方；

2.增发新股：上市公司向收购方定向增发新股；

3.资产注入：收购方将资产注入上市公司。

以上要素通过不同组合可以成多种操作方式。结合公司推进的项目，我们暂且把主流路径分成以下三种组合：

(一)股份转让，购买有盈利能力的上市公司

由非上市主体直接受让上市公司股权，以现金支付，在不改变上市公司主营业务的情况下，实现上市公司控股股东变更。

案例：华发集团收购易事特

2018年11月6日，易事特（300376）发布公告，珠海国有企业华发集团有限公司（以下简称“华发集团”）与公司控股股东扬州东方集团有限公司（以下简称“东方集团”）、实际控制人何思模先生三方签订了《股权收购协议》。根据《股权收购协议》，华发集团（或指定实体）采取现金收购方式，收购东方集团持有的上市公司29.9%的股份。目标股份过户后，华发集团（或指定实体）将继续根据协议约定向上市公司全体股东发布5%的部分要约收购。本次交易完成后，华发集团（或指定实体）将会持有占上市公司总股本的34.9%的股份，成为易事特第一大股东。

本案例有几个可观察的细节：

1.2018年到目前为止现金交易金额最大的国资案例。华发集团本次受让价格5.08元/股，粗略计算总金额不低于41.27亿元，远超神州高铁的交易金额。对应目前A股估值，可以买好几家上市公司。

2.虽然受环境影响，标的企业依然保持较强盈利能力。易事特属国内电源行业细分领域龙头企业，2018年1-3季度实现销售收入41.26亿元，净利润5.56亿。

3.估计收购方不着急装资产。华发集团旗下已有上市公司，在本次股权收购协议中承诺未来支持易事特做大做强现有主营业务，未明确提出资产注入要求。

(二)增发新股+资产注入，实现自有资产证券化

通过上市公司发行股份购买成熟盈利的资产，实现优质资产的证券化。在注入新资产的同时，同时配合置出原上市公司的资产。

案例：北汽蓝谷

2017年12月，SST前锋(600733)发布公告称，北京市国资委将SST前锋控股股东四川新泰克100%股权无偿划转至北汽集团。划转后，北汽集团持有SST前锋的41.13%的股权，成为控股股东。

根据2018年4月证监会重组委审核通过的方案，SST前锋以截至2017年10月31日拥有的全部资产和负债作为置出资产，与北汽集团截至2017年10月31日持有的北汽新能源股份中的等值部分进行置换，同时向北汽集团及其他北汽新能源股东发行股份，购买其持有的剩余全部北汽新能源股权。交易的标的资产为北汽新能源100%股权，交易作价2,884,955.47万元，其中，上市公司以资产置换方式向北汽集团支付的交易作价为18,708.61万元。

2018年8月27日，SST前锋发布公告，北汽新能源全部股权已注入上市公司。9月26日，公司证券简称变更为“北汽蓝谷”。

此案例简单的观察如下：

1.2018年到目前为止交易规模最大的国资案例，也是唯一使用资产注入的案例。

2.该方法步骤较多，首先需要先拿到上市公司股权，还要找一块资产注入，又要发行股份，实施时间也长。对比民营企业，国有企业体系庞大，实施起来便捷许多。原上市公司SST前锋上市的控股股东就是北京市国资委旗下企业，股权划转后属下同一集团下的资产重组。

(三)股份转让+择机注入资产，实现国资控制上市平台

非上市公司特别是地方国有平台企业通过现金或股权支付，暂时先收购一家上市公司，获得控制权以后，择机注入优质资产。

近期案例：川发展收购新筑股份

根据新筑股份（002480）公告，2018年4月12日，四川发展（控股）有限责任公司（以下简称“四川发展”）与新筑投资集团有限公司（以下简称“新筑投资”）签署了股份转让协议。根据《股份转让协议》，新筑投资将所持有上市公司104,572,204股股份转让给四川发展，转让比例为16%，股份转让价款合计为人民币8.27亿元，支付对价为现金。交易完成后，四川发展成为新筑股份第一大股东。

本案有以下几点观察：

1.价格有点高。按本次交易价格折算标的总估值约51亿，上市公司2017年净利润1,245.6万元，2018年预计净利润1,500万元。

2.收购方已有多家上市公司。四川发展成立于2009年，是四川省人民**出资设立的国有独资有限公司，主要从事投融资和资产管理，实现国有资产保值增值，促进四川省经济社会的持续快速发展。四川发展已经获得了成渝高速、四川路桥、川化股份、硅宝科技等不同业务的多家上市平台，估计新筑股份不会是最后一家。

3.未来估计有资产注入计划。根据双方协议，标的股份过户完毕后，双方应积极为上市公司培育、寻求具有协同效应的优质资产，并择机注入上市公司。

当然是否真的注入资产需要时间考证，鉴于川发展的收购对象、收购目的与华发集团收购易事特有明显的不同，仅作为一种类型区别表述。

3

间接收购

收购人虽不是上市公司的直接股东，但通过投资关系、协议、其他安排导致其拥有上市公司的控制权，最常见的是收购上市公司的股东从而间接控制权上市公司。

近期案例1：新兴际华间接收购海南海*

2018年11月16日，海南海*(000566)发布公告，控股股东南方同正及实控人与央企新兴际华医*签署了合作框架协议，后者拟现金增资南方同正，增资金额不超过20亿元。

南方同正目前持有海南海*34.08%股份，为上市公司控股股东。此次增资完成后，新兴际华医*持有南方同正的股权比例不低于70%，新兴际华医*穿透后持有海南海*的股权比例不低于24%，从而拥有上市公司控制权。

近期案例2：峰岭大健康收购紫鑫*业

2018年11月9日，紫鑫*业(002118)接到公司控股股东敦化市康平投资有限责任公司(以下简称“康平公司”)通知，康平公司与柳河县峰岭大健康产业园有限责任公司（以下简称”峰岭大健康公司”）签署了《项目投资合作协议书》，双方以共同成立的柳河顺驰医*大健康产业集团有限公司(以下简称“顺驰医*大健康公司”）为项目主体，共同投资总额为143亿元项目。峰岭大健康公司向顺驰医*大健康公司注入不低于100亿元人民币的等值国有企业产权、股权及其他资产；康平公司向顺驰医*大健康公司注入不低于43亿元人民币等值资产，包括但不限于康平公司持有的无权利瑕疵、无质押的公司股份总数的20%股权(2.562亿股)及其他资产。

本次股份转让顺利完成后，顺驰医*大健康公司将成为公司的第一大股东，持股比例约为20%，柳河县财政*成为公司实际控制人。

以上两个案例中，有意思的是都没看到上市公司原控股股东立即套现：

1.新兴际华医*与海南海*原实际控制人约定，协议签署后，原实控人保证不对其所持南方同正股权和海南海*股份转让、质押或设置任何第三方权利。但如果由于原实控人原因导致不能按期签署正式投资协议，就需要向新兴际华医*转让南方同正70%股权。

2.紫鑫*业本次权益变动前，上市公司控股股东康平公司质押了持有的上市公司股份，占其持有股份总数的99.99%，能否按照协议的约定顺利解除过户障碍并办理过户手续存在不确定。

4

其它方式

除了《上市公司收购管理办法》描述的三种方式，还有一些其它的方式，包括行政划转、资产置换、一致行动协议、表决权委托、二级市场交易、司法拍卖、金融衍生品交易等多种方式。这些方式可以单独使用，更多是与要约收购、协议收购或间接收购构成组合。

案例：株洲国投收购宜安科技

2018年3月，宜安科技(300328)非公开发行5,000万，价格8.6元/股，株洲市国有资产投资控股集团有限公司(以下简称株洲国投)包揽了全部股份，占比10.86%，成为上市公司第二大股东。

此后，根据双方股权转让协议及补充协议，宜安实业拟将其持有的公司4,500万股股份(占比9.78%)转让给株洲国投，最终价格6.44元/股，计划将其持有公司3,375万股股份(占比7.33%)所涉及的表决权、提案权等相应股东权利委托给株洲国投行使。

上述交易完成后，株洲国投在宜安科技拥有表决权的股份数量合计为1.29亿股，占公司总股本的27.97%，总投资7.2亿元，成为上市公司的控股股东。株洲国投唯一股东株洲市国资委将成为宜安科技新的实际控制人。

该案例中，涉及到的方式有二级市场交易、协议转让和表决权委托。其中，表决权委托是省时省钱的好办法，2018年用到表决权委托的案例就有8起。

5

小结

通过以上观察，可以感受到国资收购A股上市公司和民营企业还是有一些区别的。虽然民企收购上市公司的方法可能更多、更隐蔽，但是今年国资收购上市公司的方式方法也多种多样，还可以开展多种组合。那是不是预示着国资收购A股上市公司进入了一个新的篇章呢？也许只是今年特殊，明年情况就又不一样了。

附收购上市公司案例（可放大查看）：

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预亏超20亿江特电机面临退市风险!*ST信通:法院裁定批准亿阳集团重整计划草案!【财汇·风险预警早报3月2日】

今日聚焦

1.预亏超20亿元江特电机面临退市风险

2.*ST信通:法院裁定批准亿阳集团重整计划草案

3.强行蹭"瑞德西韦"热点博瑞医*被监管关注

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1、预亏超20亿元江特电机面临退市风险

3月1日晚间，江特电机(002176)发布2019年业绩快报显示，期内公司实现营业总收入26.42亿元，比上年同期下降12.42%；营业利润-20.49亿元,同比下降18.57%；利润总额-21.6亿元，同比下降24.22%；净利润-20.52亿元，同比下降23.56%。2018年，江特电机曾上演业绩大变脸，全年净利润从预盈超3亿元到最终公告巨亏16.6亿元。在连续两年大额亏损后，公司或难逃被实行退市风险警示。

2、*ST信通:法院裁定批准亿阳集团重整计划草案

*ST信通(600289)3月1日晚间公告，黑龙江省哈尔滨市中级人民法院裁定批准《亿阳集团股份有限公司重整计划草案（华图方案）》，并终止公司控股股东亿阳集团重整程序。亿阳集团重整计划草案的执行可能会导致公司实际控制人变更，并且可能涉及到公司被全面要约收购。

3、强行蹭"瑞德西韦"热点博瑞医*被监管关注

上交所3月1日下发公告，对博瑞医*(688166)予以监管关注，并对其时任董事会秘书王征野予以通报批评。经查明，博瑞医*于2月12日披露《关于抗病毒*物研制取得进展的公告》称，公司成功开发了瑞德西韦原料*合成工艺和制剂技术，并已经批量生产出瑞德西韦原料*。经核实，公司尚未取得*监部门批准，也未取得专利权人授权，不具备进行*物商业化批量生产的应有资质。

1、惠誉下调亿达中国评级至C

日前，惠誉将亿达中国控股有限公司的长期发行人违约评级(IDR)从“CCC”下调至“C”;与此同时，惠誉已将该公司的高级无抵押评级和2020年4月到期、3亿美元高级票据评级从“CCC”下调至“C”，上述票据回收率评级为“RR4”。

2、标普确认广汇集团“B”发行人信用评级，展望负面

标普公告称，确认**广汇实业投资(集团)有限责任公司“B”长期发行人信用评级，以及公司未偿高级无抵押票据“B-”长期发行评级。评级展望为负面，因公司的流动性相对紧张，部分交换要约存在一定执行风险。

3、ST金贵2019年亏损34.06亿元由盈转亏

郴州市金贵银业股份有限公司公告，公司2019年实现营业收入61.17亿元，同比下降42.6%;亏损34.06亿元，上年同期为盈利1.18亿元。公司业绩下滑的原因是，报告期内，公司对部分供应商的资金往来计提了18.95亿元坏账准备;公司与部分供应商涉及非标保理业务的已被资金方起诉，公司可能承担清偿责任，计提预计负债6.84亿元等。

4、西王集团管理人:两种债权和解方案均可全额覆盖债权

据从西王集团管理人处获悉，西王集团前期在与债权人沟通时已介绍和解方案的基本思路，即“部分现金清偿+部分转股”或“全额现金清偿”两种方案，债权人可以任选其一，而且该两种方案均可实现全额覆盖债权，保障债券全额有效偿还，并不存在打折清偿的情况，更不存在逃废债的可能性。

5、辉丰股份:可转换公司债券可能被暂停上市

江苏辉丰生物农业股份有限公司公告，公司2020年2月29日披露《2019年度业绩快报》，预计2019年业绩为亏损3.5亿元，公司2018年度业绩为亏损。如果公司最近两个会计年度经审计的净利润为负值，公司的可转换公司债券"辉丰转债(128012)"可能被深交所实施暂停上市。

6、时代中国、美好置业等5家房企境内发债被中止审查

据证监会近日披露的一份文件显示，截至2020年2月20日，广东海伦堡地产集团、广州时代地产集团(时代中国)、美好置业集团、旭辉集团股份有限公司、融创房地产集团有限公司5家房企发债状态目前变更为中止审查。据悉，以上5家房企中止审查均为发行人主动申请。公司债发行时间、具体额度等要素并未披露。

1、违规蹭瑞德西韦热点物产中大被监管通报批评

上交所3月1日发布公告，对物产中大(600704)及时任董事会秘书陈海滨予以通报批评。经查明，2020年2月13日上午，物产中大控股子公司江苏科本*业有限公司的 “抗新型冠状病毒肺炎特效*瑞德西韦10T/制剂1000万支”项目 于2020年2月6日获得江苏省启东市北新镇人民**备案通过。经核实，公司对外发布的风险提示过于概括，也未作出有针对性的风险提示，相关信息披露不完整。

2、奋达科技预计2019计提资产减值准备23亿

3月1日，奋达科技(002681)发布了计提资产减值准备的公告称，根据《企业会计准则》等相关规定，预计公司2019年度计提各类资产减值准备总金额为23.43-29.71亿元，范围包括商誉、存货、固定资产。

3、海南海*:误导投资者遭深交所通报批评

3月1日，海南海*(000566)称，对公司及董事会秘书李日萌给予通报批评的处分。经查明，公司未对抗病毒*物研制合作伙伴的合作模式、各方权利义务等重要信息进行披露，而上述信息对公司股票及其衍生品种交易价格可能产生较大影响，公司信息披露不完整，构成对投资者投资决策的误导性陈述。

4、沃施股份:收到深交所关注函

 深交所披露，沃施股份(300483)拟使用58,000万元收购北京中海沃邦能源投资有限公司。深交所下发关注函，要求公司结合两次评估具体参数的变化、变化的原因及合理性，说明前后两次评估值出现差异的原因及合理性；说明本次交易定价依据，较评估值高的原因，是否有利于保护上市公司及中小投资者利益。

5、艾格拉斯2019年亏损25.86亿同比下滑近30%

3月1日，艾格拉斯(002619)发布了2019业绩快报。2019年度，艾格拉斯实现营业总收入5.87亿元，较上年同期下降29.19%;实现营业利润-30.29亿元，较上年同期下降565.12%;实现利润总额-25.89亿元，较上年同期下降473.60%;实现归属于上市公司股东的净利润-25.86亿元，较上年同期下降486.15%。基本每股收益较上年同期下降491.67%。

6、汇源通信控股股东、副总经理遭汇垠澳丰起诉

3月1日，汇源通信(000586)称，2020年2月28日，公司收到控股股东广州蕙富骐骥投资合伙企业(有限合伙)、董事兼副总经理刘中一转发的关于《民事判决书》的《民事上诉状》。

7、融捷健康:收到深交所关注函

深交所披露，融捷健康(300247)近期多次在互动易平台回复投资者有关口罩、远程医疗、干细胞治疗等领域的业务和技术问题。深交所下发关注函，要求公司结合目前已收到的订单说明上述产品对公司财务和经营业绩的影响，并提示相关业务存在的风险。

1、相关罚则正式落地新证券法全方位提高违法责任

据上证报，新证券法3月1日正式实施，修订后的证券法，进一步完善了证券市场基础制度，为证券市场全面深化改革落实落地，有效防控市场风险，提高上市公司质量，切实维护投资者合法权益，促进证券市场服务实体经济功能发挥，提供了坚强的法制保障。新证券法在行政处罚、民事赔偿、刑事责任、诚信记录等方面，全面、大幅提升违法成本。同时，扩大违法行为、违法主体的认定范围，明确先行赔付、诉讼代表人等制度，鼓励投资者举报违法违规行为。 

2、沪深交易所加强信披监管

3、银保监会一天开8张罚单

据支付百科消息，近日，江西银保监*、内蒙古银保监*、呼伦贝尔银保监分*共开出八张罚单。农行、南昌农商银行、阳光人寿等机构及相关责任人被监管处以罚款和警告。据不完全统计，2020年年初至今各地银保监会机关、银保监*本级以及银保监分*本级共开出针对商业银行、政策性银行等银行业机构共开出超400张罚单，合计罚没金额高达数亿。

4、FOF产品领跑QDII产品垫底

据证券日报报道，2月份，上证指数又回归3000点“保卫战”。券商集合理财产品在上个月的收益率表现同样可圈可点，整体表现跑赢同期上证指数。记者注意到，有数据可查的3175只券商集合理财产品在2月份的平均收益率为1.13%，上证指数在此期间累计下跌3.23%。其中，FOF产品以2.64%的平均收益率领跑全部大类券商集合理财产品，QDII型产品则以-1.87%的平均收益率垫底。

5、中航信托收30万元罚单

2月29日，中国银保监会江西监管*公示了一张行政处罚信息公开表，剑指中航信托股份有限公司。公告显示，中航信托股份有限公司被处罚的原因是存在未按规定报送案件风险信息的违法违规行为。在上述违法违规事实中，郭若强负有管理责任。银保监会江西监管*对中航信托罚款人民币30万元，对郭若强进行警告。

6、又一家P2P被立案

据金融虎报道，2月29日，杭州市公安*西湖区分*发布通告显示，已于2月27日根据群众举报，依法受理浙江汇铂资产管理有限公司（平台名：汇鼎理财）非法吸收公众存款案。目前，公安机关已经展开调查取证工作。据了解，2月20日，汇鼎理财曾发公告表示，因受新冠病毒疫情影响，暂时无法复工导致部分用户资金提现延期。部分用户采取了非理性的投诉行为，导致该司及负责人正在配合有关部门调查。

行业预警

1、机票卖出"白菜价"航空业积极自救迎复苏

据证券日报报道，记者从某订票网站查询发现，从即日起到3月底，由上海、深圳等一线城市飞往重庆、成都、西安等城市的机票卖出了“白菜价”。“最近很多航空公司都在低价卖票，主要是受疫情影响导致客座率低。”据相关人士表示，"现在航空公司每天都在亏损，即使低价售票，有人坐总要好过没人坐。"数据显示，2月航空客流量下降幅度大幅攀升，2月18日前的客流量累计下滑86%。

2、全面暂停进出京跨城网约车、顺风车业务

据交通运输部网站消息，交通运输部1日印发《关于严格落实网约车、顺风车疫情防控管理有关要求的通知》。《通知》要求，全面暂停离汉、离鄂的网约车、顺风车业务，坚决防止疫情通过网约车、顺风车从武汉、从湖北输出。同时，全面暂停进出京的跨城网约车、顺风车业务，坚决防止疫情通过网约车、顺风车输入北京，全力服务首都疫情防控大*。　

3、广东去年查证走私洋垃圾约70万吨

据人民日报报道，记者从海关总署广东分署获悉：2019年广东省内海关共立案侦办固体废物走私犯罪案件247起，同比上升28%，查证涉嫌走私进境固体废物约70万吨。海关从2017年起开展“蓝天行动”，禁止洋垃圾入境工作已取得阶段性成效。

4、治理升级让"标题d"、流量造假等网络乱象走开

据央视新闻报道，从3月1日起，《网络信息内容生态治理规定》开始施行。《规定》明确，网络信息内容服务使用者和生产者、平台不得开展网络暴力、人肉搜索、深度伪造、流量造假、操纵账号等违法活动。截至2019年6月，我国网民规模达8.54亿。在互联网已深刻改变人类生活方式的今天，大多数人都离不开网络。网络空间是亿万民众共同的精神家园，网络生态是良好还是恶化，和我们每个人利益攸关。

5、前两月销售过百亿房企仅22家TOP3门槛降至700亿

据北京商报报道，机构数据梳理，今年前两月销售过百亿房企数量有所减少，由去年同期的30余家降至当前的20余家，而且龙头房企TOP3全口径销售门槛值也降至700亿元，低于去年同期。

6、武汉市打击哄抬物价等违法行为339起

据湖北日报报道，近日，湖北省新冠肺炎疫情防控工作指挥部举行新闻发布会，介绍武汉市生活物资保障情况。武汉市副市长徐洪兰介绍，坚决打击哄抬物价、以次充好等价格违法行为，从1月23日到2月28日，全市打击违法行为339起，其中现场责令改正标价不规范等轻微违法行为298起，立案查处41起，净化了市场环境。

【西南医*朱国广团队】医*行业周报（7.23-7.29）肿瘤*降价或有惊无险，创新*战略投资价值明显

 投资要点 

行情回顾：上周医*生物指数下跌2.9%，跑输沪深300指数3.7个百分点，申万医*三级子行业中，所有行业均表现为下跌趋势，其中医疗器械跌幅最小为-0.8%、生物制品跌幅最大为-5.9%    行业政策：1）国家*监*官网发布《疫苗监管问答》。7月25日起，在2018年年初对全国45家疫苗生产企业全覆盖跟踪检查的基础上，国家*监*将组织全国监管力量，派出检查组对全部疫苗生产企业原辅料、生产、检验、批签发等进行全流程、全链条彻查。2）CDE公布了第五批一致性评价名单，涉及12家企业的8个品种，其中包含289目录品种5个，分别是蒙脱石散、卡托普利片、阿法骨化醇片、苯磺酸氨氯地平片和头孢呋辛酯片。     投资策略:《*神》电影播出后加快肿瘤*降价，近期贝达*业的埃克替尼降幅约3.8%，证明了我们对近期肿瘤降价幅度的判断。对于1类肿瘤创新*，非2017年国家重点谈判的36个产品，很可能大幅降价进医保对该产品中长期发展是利好；对于36个国家谈判的肿瘤*，按照对降低关税、增值税同比降低对相关公司影响有限。新版医*目录及临床指南实施、尤其是新医保*的成立将会很大程度上严格执行新医保规定，医*分化更加明显。中*注射剂及其它辅助用*影响显著，增速大幅度下滑；恒瑞医*等公司的刚需*品仍然保持快速增长。投资建议：医*工业增速表面低，更应看重个股。结构化医*牛市很可能贯穿未来5年。7-9月份是年内医*结构性牛市的关键时间点，相对于上半年很可能分化更为明显，业绩催化及估值切换为其核心因素；进入到7月份，当务之急把医*仓位加上来，享受中报行情带来的超额收益。重点配置子行业龙头，选股思路：1）创新*引领医*行业未来，重点推荐恒瑞医*（600276）、长春高新（000661）、乐普医疗（300003）；2）血制品，重点推荐华兰生物（002007）、博雅生物（300294）；3）大输液销量回升且价格上涨，重点推荐辰欣*业（603367）、大输液龙头+创新*组合的科伦*业（002422）；4）医改政策大力支持社会办医，重点推荐：美年健康（002044）、爱尔眼科（300015），关注星普医科（300143）；5）消费升级及高端消费，推动品牌中*需求持续增长。重点推荐：片仔癀（600436），广誉远（600771）；6）一致性评价推动仿制*产品升级和集中度提升。重点推荐高端制造龙头华东医*（000963）、华海*业（600521）；7）受益于网售处方*及医*分家，重点推荐老百姓（603883）、益丰*房（603939）；8）按摩椅进入爆发期，需求快速释放，重点推荐奥佳华（002614）。     风险提示：*品降价超预期风险，医改政策执行低于预期风险。

1医*行业观点

   上周医*生物指数下跌2.9%，跑输沪深300指数3.7个百分点，申万医*三级子行业中，所有行业均表现为下跌趋势，其中医疗器械跌幅最小为-0.8%、生物制品跌幅最大为-5.9%。1.1行业政策   1）国家*监*官网发布《疫苗监管问答》。7月25日起，在2018年年初对全国45家疫苗生产企业全覆盖跟踪检查的基础上，国家*监*将组织全国监管力量，派出检查组对全部疫苗生产企业原辅料、生产、检验、批签发等进行全流程、全链条彻查。http://news.pharmnet.com.cn/news/2018/07/27/503538.html

   2）CDE公布了第五批一致性评价名单，涉及12家企业的8个品种，其中包含289目录品种5个，分别是蒙脱石散、卡托普利片、阿法骨化醇片、苯磺酸氨氯地平片和头孢呋辛酯片。https://news.yaozh.com/archive/23319.html

 1.2本周投资思路1.2.1行业策略   投资策略：近期国家加快肿瘤*审批及降价进医保解决支付问题。降价对医*行业影响：不在医保目录*品降价进医保对该产品中长期发展是利好；已在医保目录产品，按照对降低关税、增值税同比降低对相关公司影响有限。新版医*目录及临床指南实施、尤其是新医保*的成立将会很大程度上严格执行新医保规定，医*分化更加明显。中*注射剂及其它辅助用*影响显著，增速大幅度下滑；恒瑞医*等公司的刚需*品仍然保持快速增长。投资建议：医*工业增速表面低，更应看重个股。结构化医*牛市很可能贯穿未来5年。7-9月份是年内医*结构性牛市的关键时间点，相对于上半年很可能分化更为明显，业绩催化及估值切换为其核心因素；进入到7月份，当务之急把医*仓位加上来，享受中报行情带来的超额收益。重点配置子行业龙头，选股思路：

   1）创新*引领医*行业未来，重点推荐恒瑞医*（600276）、长春高新（000661）、乐普医疗（300003）；   2）血制品，重点推荐华兰生物（002007）、博雅生物（300294）；

   3）大输液销量回升且价格上涨，重点推荐辰欣*业（603367）、大输液龙头+创新*组合的科伦*业（002422）；   4）医改政策大力支持社会办医，重点推荐：美年健康（002044）、爱尔眼科（300015），关注星普医科（300143）；   5）消费升级及高端消费，推动品牌中*需求持续增长。重点推荐：片仔癀（600436），广誉远（600771）；   6）一致性评价推动仿制*产品升级和集中度提升。重点推荐高端制造龙头华东医*（000963）、华海*业（600521）；   7）受益于网售处方*及医*分家，重点推荐老百姓（603883）、益丰*房（603939）；   8）按摩椅进入爆发期，需求快速释放。重点推荐奥佳华（002614），关注荣泰健康（603579）。

1.2.2重点推荐个股

    1）乐普医疗（300003）：重磅产品陆续上市，心血管创新平台    器械板块：心脏支架+起搏器仍然保持快速增长，可降解支架NeoVas有望在18下半年获批上市，形成新的利润增长点；

   *品板块：氯吡格雷和阿托伐他汀持续快速放量，18年通过一致性评价后将获得更多市场份额，降糖*艾塞那肽有望在18年获批，国产第一家上市；

   围绕心血管产业链持续扩张，器械+*品+服务+健康管理多维度获得更多患者资源；战略布*肿瘤免疫治疗，包括伴随诊断、单抗、溶瘤病毒等多个条线，有望复制心血管领域成功经验。

   盈利预测：预计2018-2020年EPS分别为0.78元、1.03元、1.37元，维持“买入”评级。

    2）恒瑞医*（600276）：创新为王，舍我其谁   国内创新标杆，重磅品种将陆续获批上市，加快创新转型。公司已申报1类（包含原1.1类化*分类及1类生物制品与新分类1类化*）创新*品种多达34个，遥遥领先国内其他*企，是公司实现创新转型的核心保障。公司已上市1.1类新*2个，艾瑞昔布新进国家医保，放量在即；阿帕替尼上市后快速放量，2016年销售额约10亿元，未来峰值销售额有望突破25亿元，成为驱动公司成长的重磅品种。以吡咯替尼和PD-1为首的创新品种，未来有望加速上市，抢占各用*领域的头筹。

   紧跟国际前沿，重点布*生物*领域。生物*是全球发展大趋势，全球市场规模已超4000亿美元。公司近几年重点发力生物*领域，完成对该领域的战略布*，苏州单抗生产基地已完工并处于可投产状态；首个生物*19K预计2018Q1获批生产即将多个在研品种紧跟国际最前沿，为改善产品结构公司在研产品紧跟国际最前沿，ACDs、PD-1、PD-L1、IL-17等重磅品种均紧跟国际前沿技术，在国内进度均处于领先水平。

坚持“仿创结合”战略，高端仿制*产品即将进入收获期。公司近两年有多个重要的仿制*品种国内将陆续获批，其中有已经获批的碘化油、卡泊芬净，未来即将获批的有帕立骨化醇、紫杉醇（白蛋白）、氯吡格雷等重磅首仿品种。碘化油、卡泊芬净、紫杉醇（白蛋白）都是临床用量较大的品种，上市后均有成为10亿级品种潜力，是公司“仿创结合”战略的重要品种。

   “走出去”与“引进来”同步进行。目前美国上市仿制*数量已达8个，未来两年仍有多个品种获批。环磷酰胺等成熟产品销售稳步增长，创新*也将加快国外市场拓展速度，吡咯替尼已进入美国临床I期，该品种或将成为公司海外首个重磅创新品种。走出去的同时公司积极引进先进技术和项目，引进日本溶瘤腺病毒产品TelomelysinTM与美国止吐专利*Rolapitant，补充公司肿瘤产品线；在美国成立子公司，负责海外项目的引进，未来将引进更多的创新性产品。

   盈利预测与投资建议。预计2018-2020年EPS分别为1.37元、1.83元、2.40元。坚定看好公司未来在国内医*行业中的龙头地位，强者恒强效应逐步凸显，近两年将有多个重磅品种陆续获批上市，有望驱动公司进入新的增长周期，维持“买入”评级。

   3）美年健康（002044）：高成长的体检行业龙头，向大健康平台蜕变    行业好：体检行业为高成长的医疗服务子行业。在人口老龄化、疾病谱、区域分布不均、消费升级等因素的推动下，近年来体检行业保持25-30%的高速增长，2016年行业规模约1200亿元，但当前渗透率仅28%，随着渗透率提升及人均消费加大，我们估计体检行业空间在5000亿以上。公立医院占据76%的健康体检市场，但近年来民营机构正在逐渐压缩公立市场，公司为民营翘楚，具备规模、后端服务等综合优势，行业龙头地位稳固。

   量价齐升、设备依赖高，业绩50%以上高速增长。1）设备依赖程度高、医生依赖度低实现快速扩张。计划5年内通过“控股+参股”模式布*1000家体检机构（目前304家），随着新体检中心的放量，预计量的复合增速35-40%；2）公司通过升级服务内涵提高附加值，客单价保持10%以上增长；3）通过团检向个检转化、提高设备利用率，费用率趋于稳定。    估值有提升空间：大健康入口，估值有望向互联网公司看齐。依托庞大的健康大数据以及全国性线下服务网络，公司有望成为健康管理入口。除了同行业并购外，公司已启动产业链并购，特别是具有技术壁垒、且依靠体检入口可以快速成长的领域，比如先进诊断、基因检测、慢病管理、专科医疗、远程医疗等，目前已收购美因健康科技公司20%的股权，与大象医疗签署合作框架协议，在大股东天亿投资旗下孵化多个平台项目。

   盈利预测与估值。预计2018-2020年EPS分别为0.36元、0.54元、0.81元，看好公司在体检行业的发展及未来平台地位，业绩成长确定性强，且标的具备稀缺性，维持“买入”评级。    4）华东医*（000963）：历史新机遇下实现工业收入百亿新目标    新版医保目录调整受益显著。1）3个重要产品新纳入，血小板凝聚抑制剂吲哚布芬为独家品种，超级抗生素达托霉素为首仿，地西他滨为抗肿瘤*及免疫调节剂；2）百令胶囊分类由肿瘤辅助用*调至气血双补剂，未收到限制；3）阿卡波糖片由医保乙类调整为甲类；4）环孢素软胶囊、他克莫司胶囊、吡格列酮片均取消了适应症限制。以上对公司产品后续市场推广将产生积极影响。   研发投入高增长，贯彻国际化和创新转型发展战略：公司2017年研发投入4.6亿元，同比+74.8%，占工业收入比重从4.7%上升到7.0%，提升了2.3pp。在加快从仿制*向创新*的研发模式转型的大战略下，预计2018年研发支出同比+30%以上。公司目标：1）每年争取立项研发一类创新*2-3个；2）每年争取从欧美国家引进或受让中国权益的一类创新*一个；3）每年有2-3个制剂产品开展国际注册；4）每年至少引进一项制*重大技术或一项重大技术装备；受让百令卡和利拉鲁肽减肥适应症临床批文，进一步丰富产品梯队：1）百令片：已获生产批件，为公司核心产品百令胶囊的补充剂型，可形成互补，可为患者提供更多选择性，认为该品种空间将超5亿元；2）利拉鲁肽减肥适应症：同传统降糖*对比，GLP-1不仅可以促进胰岛素的分泌，还可以抑制β细胞凋亡，还能延缓胃排空，并作用于中枢的饱胀中心而降低食物的摄入，通过抑制食欲从而产生减肥的功效。原研三期临床数据显示降低体重效果明显，2017年利拉鲁肽减肥适应症销售额超过4亿美元，同比增长62%。考虑到国内竞品很少且减肥市场巨大，结合公司市场营销推广能力，认为该品种适应症或超20亿元。公司产品梯队得到了进一步加强，中长期成长动力十足。   盈利预测与投资建议。预计公司2018-2020年EPS分别为2.26元、2.80元、3.49元。公司成长性确定性强且所属糖尿病、自身免疫、肾科和超级抗生素空间巨大，维持“买入”评级。

    5）片仔癀（600436）：受益消费升级，量价齐升   提速发展趋势明显，但市场预期差仍存在。我们认为公司在2017年-2019年其价量齐升将充分体现，业绩增速提档加快，进入快速发展阶段。   管理层战略清晰，由原来坐商制变革为主动营销。目前轻资产体验店等模式已使片仔癀产品从福建、华南逐步走向华中、华北乃至全国。本次董事长顺利连任，我们预计体验店模式及相关政策将得到继续推进。a、强化建设片仔癀体验店建设，将大幅提升自营占收入比例至20%-30%，预计体验店渠道2017年销售规模或将实现翻番；b、加强产品终端价格管理保证渠道利润空间，且对体验店及经销商政策更加宽松，以促进产品销售；稀缺性强化提价逻辑。目前全国天然麝香需求竞争加剧。我们认为产品及原材料稀缺性，且在上轮提价后消费端接受度较好量价齐升趋势明显，预计其出厂价及终端价仍有持续提价动力和空间；   市场预期差仍然存在。a、估值是否偏贵？尽管与行业龙头企业相比估值偏高，但我们认为其产品的独特性、稀缺性及其发展阶段特殊性，理应享受高估值；b、提价幅度过低？2017年最新提价幅度虽然低于2016年，但销量增长或将大概率超预期，且存在持续提价可能；c、原材料紧张？我们认为麝香行业供给虽然紧张，但是行业内部仍有分化，对于公司来说麝香供给是安全的，主要原因为库存充分、行业养麝数量有改善、公司养麝基地有储备，且申请增加配额已经获得通过。我们判断对于公司而言其原材料产能瓶颈限制较弱具有长期成长性。   预计公司2018-2020年EPS分别为1.77元、2.39元、3.23元。长期看好公司稀缺性及产品提价逻辑。随着公司在营销领域不断加强，以日渐深入品牌形象推广带动大健康系列销售，收入稳定增长可期，且参与设立并购基金后外延预期强烈，维持“买入”评级。

2医*行业二级市场表现

2.1行业及个股涨跌情况

   按照流通市值加权平均计算，截至上周五收盘沪深300指数上涨0.8%，申万医*指数下跌2.9%。在28个一级行业中，医*生物板块涨跌幅排在第28位。申万医*三级子行业中，所有行业均表现为下跌趋势，其中医疗器械跌幅最小为-0.8%、生物制品跌幅最大为-5.9%。涨幅排名前五的个股为明德生物（002932）、楚天科技（300358）、博晖创新（300318）、嘉应制*（002198）、广生堂（300436）；跌幅排名前三的个股分别为康泰生物（300601）、ST长生（002680）、海南海*（000566）。

2.2资金流向及大宗交易   申万医*三级子行业中，除生物制品外，所有子行业资金净流入均为负，生物制品金额流入率为2.5%，居子行业首位，资金净流入为11.8亿元；医疗服务金额流入率为-7.7%，居子行业末位，资金净流出为-11.9亿元。   本周医*生物行业中共有15家公司发生大宗交易，成交总金额为8.2亿元，成交额排名前五分别为美年健康（002044）2亿元、信邦制*（002390）1.7亿元、老百姓（603883）1.2亿元、开立医疗（300633）1.2亿元、海南海*（000566）4803万元。

2.3期间融资融券情况

   上周融资买入标的前五名中，智飞生物（300122）以10亿元排列首位，其余依次为华兰生物（002007）、鲁抗医*（600789）、恒瑞医*（600276）、长春高新（000661）；上周融券卖出标的前五名中，海王生物（000078）以85万股排列前列，其余依次为恒瑞医*（600276）、康美*业（600518）、鲁抗医*（600789）、华兰生物（002007）。

3近期信息披露股东大会

   7月30日（周一）：恒瑞医*（600276）、艾德生物（300685）、益丰*房（603939）、塞力斯（603716）；   7月31日（周二）：万孚生物（300482）、贵州百灵（002424）；   8月1日（周三）：利德曼（300289）；   8月2日（周四）：福安*业（300194）；   8月3日（周五）：美康生物（300439）、山河*辅（300452）、康德莱（603987）。

4重点推荐标的概况

分析师承诺：本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，报告所采用的数据均来自合法合规渠道，分析逻辑基于分析师的职业理解，通过合理判断得出结论，独立、客观地出具本报告。分析师承诺不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的补偿。

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