平准基金指什么(平准基金的特点和意义？)

平准基金的特点和意义？

平准基金是国家储备的资金，通常由**或中央银行设立和管理。它的特点和意义包括：

特点：

储备资金：平准基金用于存储国家的资金储备，以备不时之需。

稳定汇率：可用于干预外汇市场，以稳定国家货币汇率。

抵御金融风险：可用于抵御金融危机、外部冲击或不稳定因素对国家经济的影响。

国内投资：可用于国内重要项目或基础设施建设，推动经济发展。

意义：

经济稳定：平准基金有助于维持经济稳定，减轻金融市场波动带来的压力。

货币政策工具：可作为货币政策的一部分，帮助调整货币供应量，控制通货膨胀或通缩。

国际信誉：有强大平准基金的国家通常享有更高的国际信誉，吸引外国投资。

危机应对：在危机时，平准基金可以用于应对外部冲击，稳定金融市场。

总之，平准基金在维护国家金融稳定和应对各种经济挑战方面发挥着重要作用，有助于确保国家的经济安全和可持续发展。

国家外汇是什么意思

外汇可以简单的理解为其他国家的货币，比如美国发行的货币为美元，日本发行的货币为日元，以上美元和日元对中国来说就是外汇。中国发行的人民币和外汇之间按照一定的比例进行兑换，在兑换时只能到银行柜台办理，不同的时间兑换的...

什么是平准基金？

平准基金是指由**或央行设立的一种特殊基金，旨在稳定国内经济和金融市场。它通过购买和出售金融资产，调节市场供求关系，平衡市场价格波动，防范金融风险，维护金融稳定。平准基金通常用于应对经济危机、外汇市场波动、金融风险等情况，以保持经济的平稳运行。它在一定程度上可以提供市场流动性，稳定金融市场，促进经济发展。

什么是成长型，收益型和平衡型投资基金

股票型基金可以细分为价值型、成长型和平衡型，很多投资者对这些概念并不了解，并且也不知道自己适合选择那种类型的基金，下面就给投资者做一个简要的说明。上面的这种分发实际上是从基金的投资策略角度进行的。价值型基金的投资策略是低买高卖，因此价值型投资的第一步就是寻找价格低廉的股票。基金公司在衡量股价是否低廉时常用两种方式，一种是用模型计算出股票的内在价值，更多是采用贴现净现金流量的方法，如果股票的市场价值比内在价值低，则为值得买入的低价股。另一种是根据市盈率、市净率等指标，与该股票的历史水平或行业平均水平进行比较。虽然市场上存在各种各样的低价股，但一般情况下仅投资于那些股价预期会上升的公司。价值型基金多投资于公用事业、金融、工业原材料等较稳定的行业，而较少投资于市盈率倍数较高的股票，如网络科技、生物制*类的公司。价值型基金持有的股票中，大部分都是稳定行业的公司，但有时也会根据市场的实际情况选择一部分价格适宜的高科技企业。对普通投资者来说，可以通过基金的招募说明书或年报了解其投资策略以及行业偏好。成长型基金多投资于处于产业成长期的公司，选择指标包括收入、净利润、现金流以及eva等。成长型基金在选择股票的时候对股票的价格考虑的较少，而更青睐投资于具有成长潜力的诸如网络科技、生物制*和新能源材料类的公司。平衡型基金顾名思义就是处于价值型和成长型之间的基金，在投资策略上一部分投资于股价被低估的股票，一部分投资于处于成长型行业上市公司的股票。上述三种类型的基金中价值型基金的风险最小，但收益也往往较低；成长型基金的风险最大，收益也最高；平衡型基金的风险和收益介于两者之间。对广大投资者来说，如果您愿意承担较大的风险，那么可以投资成长型股票基金，如果想承担较小的风险则可投资价值型基金，而平衡型基金适合大多数的投资者。另外一种方式就是投资者可以一部分投资于成长型基金，一部分投资于稳定性基金，这样同样可以达到分散风险的目地。

一个城投发行平准基金的设计框架初稿

天柱君总体评价：

这是一个典型的化债式的平准基金。说白了，是广义**集团保发行的一种手段。

如果这个实施出来，的确能定向保证一部分债券的发行成功。因为这个模式，在其他省份曾经出现过，还取得了不错的效果，据说，有很多省份去取经呀。

中央交易基金，只给投资者放回购资金，保证一定的杠杆操作，可以解决投资者不足的问题，这里投资者不足，一定程度上是用回购资金来充当代替，另一定程度上，是以此勾引新的投资者加入。这句话就非常直接，是把省内城投债从砖头资产重新转变为债券资产，可以质押，可以流动。持券基金，只接回购爆仓的债券，功能比较单一了。

我们都知道，也必须承认，上面的这些投资者，大概率基本都是jgh账户了，只有他们才真的看重那点质押功能，因为银行账户差不多都投满了吧，银行们也不缺那点质押功能。这就有点像官方jgh发行，大jgh保小jgh，从发行的角度，挺好挺有意思的，但是从异常交易的角度，估计不周山指数会很高很高。

之前说了，这个方案是打造以地方**与城投为核心的资金供应链，自己当链长，甩动资金流动，以此来吸引外省其他资金进入，想搞出量价齐升的*面，成功的概率还蛮高的。

美中不足的是，该方案的设计是把债券从自己和关联方体系甩出去就算完结，这个东西其实价格平准功能没做完。因为二级市场的其他市场化投资者恐慌的时候，还是恐慌鸡，没有接盘的保护，从这个角度来看，市场真实投资者参与成交就会非常容易出现市场存在大量虚假成交的感觉，外面哐哐哐成交，自己的东西却卖不出去，在市场的体验会很差。从这个逻辑，想做成量价齐升的价格上涨，这块是最大的风险。

要是持券基金分一二，基金一是按照原设计，新增一个基金二，也分优先劣后，但是是可以主动从二级市场折价收债的，超低价保护市场成交价格底，那是不是更好呢。业务，不能光着眼于一级保发行，也要着眼于二级保护投资者。基金二是考验实力的东西。

最后，优先资金在年化5.5%~6%之间，这个东西现在在市场上是个无风险利率啊，看起来很不错的，我估计很多外面的资金，说清楚了，都想做这个业务啊。

再说到最后，都是*股问题啊，发行人要保发行，投资者要保护投资者，都是可以理解的，如果都能互相设身处地想想，那是不是最好了，现在有时，两者搞得跟仇敌似的。

其实有时在市场上晃荡，思想也在慢慢发生变化，有时觉得，如果jgh发行，不搞出大规模的债券质押爆仓，不搞出大规模的贪腐和职务侵占问题，不恶意爆出这样那样的恶性案件来刺激市场神经，那这个方案是不是也可以，至于说价格信号被扭曲，市场可以自己克服一下。

就像天柱君说的，大家各退一步，要不发零息贴现债券吧，没有票面利率，不假装优质资产，是不是就好啦。

一、平准基金的内涵和作用

(一)定义和结构

平准基金的设立思路参考国外央行和我国人民银行创制流动性管理工具的理念，将上述两个功能由两个基金来分别操作、相互配合。两只基金包括一只规模较大的中央交易基金和一只规模较小的持券基金；中央交易基金发挥流动性支持的作用；持券基金发挥收益兑现和风险处置的作用。

中央交易基金本身不持有任何债券，主要任务是以合意的利率和质押率，与全市场持有**城投债的投资人，广泛开展短期限但滚动续作的质押式逆回购交易。持券基金除了在市场承压、省内城投债券被动抛售时，主动进场交易来获取风险收益，更重要的是配合中央交易基金，必要时发挥风险处置作用。即在中央交易基金熨平大多数波动之后，持券基金需要承受剩余的少数较大波动。

(二)功能和作用

中央交易基金针对所有持有省内债券的市场主体提供逆回购交易，相当于省内主动修复了省内城投债券的证券功能，持有省内债券的投资人都可以灵活获得杠杆功能。一旦市场主体大多数都认识到持有省内债券的流动性优势，都会积极配置省内债券，二级市场存量和价格可能会水涨船高。

持券基金主要是针对中央交易基金的交易对手方如果发生违约不能还款而设立的。如果中央交易基金的对手方发生违约，按照交易所规定将直接将质押的债券进行非交易过户。持券基金在获得过户的折扣债券之后，一方面可以由债券发行人回购该债券；另一方面也可以在二级市场出售该债券。

二、组建设立平准基金的方案

(一)结构

中央交易基金设立形式为信托计划。因为按照监管规定，目前只有信托计划才可以实现优先劣后的产品结构。证券资管、基金专户等形式不能实现优先劣后结构，不利于省外优先级资金的募集工作。因为产品的形式为信托计划，所以将聘请国有控股的信托公司作为基金管理人，具体负责基金设立和账户管理工作；同时依照监管要求，基金必须聘请第三方托管机构作为托管人，负责基金的证券账户管理、资金清算、保管、估值等工作，将聘请国有大型证券公司作为基金托管人。

基金将设立投资决策委员会，由**出资人代表、优先级资金出资人代表、最终劣后级出资人代表组成，制定基金日常运作管理的各项制度方案。基金将聘请专业机构担任投资顾问，投资顾问负责按照投资决策委员会的制度规定和授权范围，负责基金的日常交易。投资顾问的日常交易指令将在每日发送给基金管理人，基金管理人依照投资决策委员会制度执行符合规定的投资交易指令，并交由基金托管人复核是否符合各项制度要求。每日交易结束后，基金托管人会清算当日交易结果，并对基金净值进行调整。

（二）资金来源

平准基金的核心和重点是中央交易基金的设立。中央交易基金的资金来源为**出资加市场募集。为了增强市场化投资人信心，中央交易基金在信托计划中设置优先劣后结构，劣后级出资**亿，优先级市场化募集**亿。优先劣后比例为1:3，符合《资管新规》等监管规定。劣后级的**亿部分，由**出资**亿，由某市场主体持有最终劣后份额*亿，用于为**出资部分进行兜底。该基金因为不持有任何债券仅开展逆回购操作，为类货币基金，风险评级为R2(资管产品风险评级为R1—R6，最安全级别为R1)，所以可以将基金的警戒线设置为0.98，平仓线设置为0.95。如果发生极端风险导致基金净值跌到0.95，平仓清算后，最终劣后级投资人的*亿亏损完毕，可以保障**出资部分和优先级出资人的本金安全。持券基金的资金来源可以由债券发行人出资或者**出资，建议采用证券资管计划的方式设立。

（三）设想和申请

1.中央交易基金中**出资部分由大型国有企业承担

一直以来，大型国有企业在省内化债工作中发挥着积极的有作用，大型国有企业出资，一方面可以利用杠杆功能更好的放大资金使用效率，更好的主动发挥稳定省内债券的作用；另一方面可以充分展示省内设立平准基金的信心和决心，增强省外投资人的投资信心，吸引更多的投资人参与到省内债券投资中来。

2.合适的平准基金的投资顾问

投资顾问是基金的实际交易负责人，通常情况下投资顾问会同管理人、劣后级出资人、优先级出资人共同成立投资决策委员会，制定涉及基金实际操作层面的例如债券池、交易对手准入标准、质押率、回购利率、风险处置条款等具体规则和决策程序，投资顾问会依据投资决策委员会制定的标准规则和授权，具体负责基金的日常交易。

三、风险及控制措施

1.主体违约风险

虽然中央交易基金本身不持有任何债券，只是接受省内城投债券作为质押品，但是如果质押品本身出现了违约情况，质押品的价值就会迅速跌到原始价格的5%—10%远远低于6折左右的质押价格，使基金出现较大风险。为了防范此类风险发生：

第一应当在投资前建立严格的入库标准，即虽然平准基金的对象广义上是省内所有城投债券，微观上应当对省内城投企业进行标准划分，由投资决策委员会事前决定哪些城投债券可以入库，哪些风险较大的城投企业不能入库。

第二应当严格设置单个债券的质押期限。按照监管规定，接受债券质押提供逆回购交易的时间一般不能超过364天，中央交易基金的逆回购交易期限建议设置在7天—90天，最大不得超过180天，且回购到期日必须小于被质押债券到期日前90天。这样确保债券到期日至少晚于回购到期日三个月以上，可以避免违约风险从持有人手中转嫁到中央交易基金手中。

第三应当建立与地方**债务主管部门的信息协调机制，及时提前获取该地区城投企业的风险状况和流动性状况，针对具体城投企业对应债券建立三年一个周期的跟踪机制。

2.交易违约风险

交易风险是指选择交易对手的程序不合规或者交易询价不合规，或者交易对手违反法律法规，不履行或者不完全履行合同约定义务，造成资产损失的风险。为了防范此类风险发生：

第一应当建立交易对手库、交易对手信用评级、敞口监控等机制；规范市场询价流程以及逆回购流程、监控债券交易结算方式；交易员跟踪债券交易的整个流程，确保交易完成。在交易对手选择上重点关注其持有省内债券总额情况，并严格按照其持有总额的**为上限的授信标准，确保交易对手有足额腾挪空间。

第二应当建立违约快速处置机制。当交易对手出现违约情况，在回购到期日第二日仍未履行回购义务的，应当与沪深交易所、主办证券公司建立快速处置机制，快速直接进行债券的非交易过户，并直接过户给持券基金。例如某只债券是按照6折的质押率质押给中央交易基金，如果交易对手到期不能回购该债券，即在第三个工作日按照60%价格直接非交易过户该债券，并平价过户给持券基金，由持券基金代违约对手向中央交易基金支付回购成本。持券基金相当于6折购买到了该只债券再进行处置。

3.净值波动风险

中央交易基金只提供逆回购交易，不直接持有任何债券，因此其净值不受任何单一债券估值影响，理论上不存在净值波动风险。为了更好的时时关注基金运行情况，基金的警戒线设置为0.98，平仓线设置为0.95。如果净值低于0.98，基金将停止继续向外提供逆回购交易，只能赎回之前的投资，直至净值恢复到1以上才能继续操作；如果基金净值跌到0.95，应当立即暂停基金全部操作，并由最终劣后级出资人进行补仓出资，直至补仓到净值恢复1可以继续操作。如果在5个工作日之内最终劣后级出资人没有进行补仓，即进行基金的平仓清算，清算后所有亏损优先处置最终劣后级投资人的出资部分。最终劣后级出资人*亿亏损完毕，可以保障**出资部分和优先级出资人的本金安全。

什么是基金?

一种比股票稳定的赚钱方式

平准基金A股价值投资的中流砥柱VS比亚迪的标杆意义（2022-5-18）

一、平准基金——A股价值投资的中流砥柱！

1、平准基金通常是指**通过特定的机构以法定的方式建立的基金，通过对某个具体市场的逆向操作，降低非理性的市场剧烈波动，以达到稳定该市场的目的。股市平准基金不同于其他证券投资基金。它是一种政策性基金，主要目的是服务于证券市场稳定这个目标。

2、全网独家给出的预测：现在已经正式确认平准基金来了。

第一步落实了600多亿，后面是巨大的子弹。猜猜平准基金会投什么公司？毫无疑问超级赛道业绩主升浪白马！白马大道业绩主升浪投资体系，是投资的底层逻辑。

3、对于平准基金的公告信息要特别在意，2015年股灾的时候为了救流动性，国家队拿出1万5千亿，所有的大资金都在跟着国家队跑，后来才形成白马的这一波大行情。从股灾以后，截止到去年的高点，酿酒板块平均涨幅超过20倍，CRO板块平均涨幅超过15倍，锂电池板块平均涨幅10倍，芯片板块平均涨幅25倍，正是国家队的资金起到了平稳股市的作用，并且形成了价值投资风。

4、这一轮的平准基金，虽然公告600多亿，说明两件事情，第一，平准基金真的来了，第二，后面的资金还有多少呢？俺的理解不应该低于3万亿，而这一笔巨大资金未来的走向极为关键，所以目前的走势很凌乱，因为大资金并没有出手。

5、比亚迪在树立新能源汽车的标杆；太阳能的几个龙头目前平均估值大约在25倍左右，机构预测今年的业绩增幅超过50%，说明这个行业依然保持高速增长，而估值又很有吸引力；食品饮料也便宜到令人发指；医*医疗更在地板上躺着。其实未来这些资金无论怎么出手，都会围绕着好公司低估值来做文章，平准基金将会是A股价值投资的中流砥柱！

二、比亚迪的标杆意义：

1、中汽协数据，2022年4月中国新能源汽车销量29.9万辆，同比增长44.6%。但是环比的数据断崖式暴跌，这可咋整？

2、这一轮最扛跌的非比亚迪莫属，如果到前期的高点，估值也接近100倍，参照宁德时代去年炒作的高点140倍，比亚迪是否也可以炒作到这个估值呢？一季度是超预期的，那就要看二季度超预期的力度如何？

3、比亚迪要想起到标杆作用，到前期高点的时候横盘几个月，再往上涨个百分之三四十，那么锂电池板块就会炒出很多牛股，资金就可以再次抱团炒作。另外一旦炒作到这种估值的时候，后面腰斩是标配了，俺可是有言在先。

4、比亚迪目前已经炒出泡沫，但是还没有炒出大泡沫，恶炒的越厉害越好，泡沫越大整个边际效应越强，周边产业链才能炒作的起来，整个锂电池板块才有生路，零部件行业才能走出牛股，正负极材料才可能越走越强。

三、技术看盘：

1、昨晚美股大涨，纳斯达克涨321点，涨幅2.76%；标普500涨80点，涨幅2.02%；道琼斯涨431点，涨幅1.34%。

禅师有一个爱抱怨的弟子。一天，禅师将一把盐放入一杯水中让弟子喝。弟子说：咸得发苦。禅师又把更多的盐撒进湖里，让弟子再尝湖水。弟子喝后说：纯净甜美。

禅师说：生命中的痛苦是盐，它的咸淡取决于盛它的容器。你愿做一杯水，还是一片湖水？牢记，与超级赛道资产负债表无瑕的业绩主升浪白马共成长，是投资的大道！

2、黄奇帆：要保持股市的优胜劣汰，即保持上市、退市股票数量的大体持平。“比如说美国在2010年到2015年五年里，新股上市了1500多家。退市也退了1400家，这就形成优胜劣汰”，反观中国股市，“现在4000多家，是不是再过十年变五千、六千、七千呢？” 

3、全面看多太阳能，既看多太阳能逆变器之后，看多太阳能上游，几大龙头越走越强；四月份超市的数据比较好，原因是囤积物资的时候更多采用了线下；大力发展数字经济，互联网板块这个行业蛋糕确实很大，但是公司也太多了；锂电池正负极材料，连续攻击了几天的年线；

4、啤酒两强都走的挺好，有的人拿啤酒的价格太贵来说事，可以理解，可是人家的净资产收益率超过60%，一季度的净资产收益率都高达68%，前两年的净资产收益率分别超过70%和80%，全A股排名第一，为什么估值就不可以适当高一点呢？

5、现在的热点没有任何持续性，很多股票底部涨个20%-30%起来又打回去，有的做了双底，有的做了三底，还有的股票横盘快一年了，很难受对吧？如果业绩足够出色，基本面足够出色，长时间横盘不是坏事，2018年以后有些股票横了两年，在2020年-2021年上半年，两年时间就干出了10倍，所以好公司横盘阶段要有耐心。

6、指标有一些背离，大盘更愿意用温和横盘的方式来消化指标的背离，目前来看盘中快速杀跌的现象并不强。底部的时候，最正确的做法就是死抱着，但是同板块换强势股是对的。

7、比亚迪有出圈的表现，又有恶炒的迹象，只有它恶炒，新能源产业链才能起来，才能形成强势赚钱板块。收盘了，人哩？点一个，明天再战！

健康讲堂——今天艾灸有了新发现：

我右耳朵当年在同济医院的时候是被误诊了的，本来是鼻咽部的问题被误诊为胆脂瘤，动了手术以后很长时间整个右边头部都是麻麻的，直到吃了两年多的孢子粉和石斛以后，这种麻麻的感觉才开始消失。按照蔡老师的方法，经常揉搓天宫穴和艾灸，今天有了新发现，足太阳膀胱经上的至阴，本穴能清头目、通血脉、理气机，对头痛目眩、鼻塞、有防治作用（黄帝内经说法）。俺今天灸这个穴位的时候，耳朵里面有很明显的跳动，而且头部也有很明显的刺激感，明显觉得头部要清晰一些，经络的方法来的很直接，你们也不妨试试。

足太阳膀胱经上的各个保健穴功能：至阴:本穴能清头目、通血脉、理气机，对头痛目眩、鼻塞、胎位不正有防治作用。胃俞:本穴和胃理气、化湿消滞，是增强后天之本--胃气的保健穴，对胃痛纳少、腹胀肠鸣、呕吐、脾胃虚弱疗效较好。肾俞:本穴有补肾益精、壮腰利湿作用，对阳痿、遗精、月经不调、耳鸣、耳聋、水肿、腰痛有较好防治作用。脾俞:本穴是人体气血化生之源--脾的保健穴，功能为健脾利湿、和胃降逆，能防治肢体乏力、背痛、腹胀腹泻等。肝俞:本穴是肝的保健穴，能舒肝利胆、养血明目。心俞:本穴能宁心安神、宽胸止痛，是心的常用保健穴，对心痛、心烦、惊悸、健忘、胸闷、梦遗、盗汗、癫狂有较好的防治作用。不宜深刺，可斜刺。肺俞:本穴是肺的保健穴。可宣肺、平喘、理气，对肺功能失调引起的病证有防治作用。

实战案例：

重磅：跟QFII学投资——重庆啤酒逆势翻倍之战（2019-6-24）

白马主升浪战法——爱尔眼科攻击战（2020-1-15）

行业巨献：业绩主升浪成长白马——珀莱雅攻击战（2020-6-11）

大家读完顺手点下右下角的“在看”，就是最大的鼓励和支持了。

授人玫瑰，手留余香。

水平型基金的名词解释？

基金投资权益类产品的价差就是卖出价高于当初买入价形成的价格空间啊。认购费是指新基金发行需要买入缴纳的费用。申购费则是针对买入已发行基金需要缴纳的费用。净资产值是指某一日基金总资产，包括权益类产品，手中的货币资金两者相加之和。

基金到底是什么

基金就是专门的基金公司向社会公开募集小额的资金,然后将募集来的资金用于投资,赚取其中的手续费,将利润返还给大家基金按交易方式分为封闭式和开放式,封闭式就是只有在特定的时间内可以交易,开放式是随时可以进行交易,一般来说,大家投资的都是开放式基金基金根据投资对象分为股票型、债券型、货币型，股票型基金是指60%以上的基金资产投资于股票的基金,债券型基金则是80%以上的基金资产投资于债券,而货币市场基金指基金资产仅投资于货币市场工具的基金。相对而言,股票型基金的风险最高,债券型基金次之,货币市场基金风险最低,收益也最低。投资基金的收益绝对超过银行利率，但是投资就会有风险，不过到目前为止，基金还没有赔过钱，所以还是非常可取的一种投资方式要购买的话可以直接去银行买就行了，银行柜台的工作人员会告诉你怎么填表和申购，招行也代理了不少基金，而且招行的服务和业务水平也不错的根据购买方式，基金分为一次性和定期定投，一次性就是一次投资这么多金额购买，每个基金的购买起点不一样，最少是1000，最多5000，上不封顶；定期定投比较适合大学生，就是每个月扣相应的金额去购买，扣款限额至少100，上不封顶，招行也有定期定投的基金，就当存款好了，还比放银行合适你要买了基金有一天不想持有了，可以申请赎回，不过赎回是要手续费的，赢利了也不交税申购费用=投资总额*1.5%基金份额=(投资总额-申购费用)/申购日基金净值赎回费用=基金份额*赎回日基金净值*赎回费率投资收益=基金份额*赎回日基金净值-赎回费用-投资总额收益率=投资收益/投资总额你的收益主要取决于基金净值每天的涨跌,你就祈祷他多涨一点吧

什么人反对成立股市平准基金？韭菜还是大鳄？

01

我们国家第一次在中央层面提出“两个结合——马克思主义基本原理同中国具体实际相结合、同中华优秀传统文化相结合”，是2021年习近平总书记在庆祝中国共产d成立100周年大会上的讲话。20大报告中，又对“两个结合”做了重要论述。

2022年11月，证监会**易会满在金融街论坛作的主题发言中，也提到了要把资本市场一般规律与中国市场的实际相结合，与中华优秀传统文化相结合，并做了相关论述，比如提出了中国特色估值体系的问题。

“两个结合”有着深刻的理论内涵与现实意义，我提出的文化**经济学本身就是两个结合的产物，同时为如何实现两个结合提出了理论解释。今天我们就讲一下建设中国特色的资本市场，如何与中国优秀传统文化相结合。

经济领域与传统文化的结合，还是要读《管子》，读《盐铁论》，读《平准书》，读《食货志》，了解一下轻重术、平准术、官山海这些政策。

如果说儒学在中国传统文化当中，担当了终极关怀和意识形态的功能，那么始于齐国稷下学宫的黄老之术则是中国传统社会的**经济学，这二者的结合，才是中华民族能够绵延不绝的主要原因。正是因为我们国家自古就懂得轻重术、平准书，懂得盐铁官营，**懂得宏观调控，知道利用市场规律进行宏观调控，知道宏观调控和市场规律二者缺一不可，所以我们才能遥遥领先世界几千年。

可惜我们这么多年却只会眼睛朝外看，朝西看，竟然将市场规律和宏观调控对立起来，真是愧对先人啊。如果我们真要发展社会主义金融理论，就要打破唯西方马首是瞻的奴性，认真思考轻重术、平准术可不可以用于金融市场和资本市场。实体经济可以用财政政策进行平准，银行信贷体系可以用货币政策进行平准，那资本市场用什么进行平准？如何在利用资本市场的同时，又能抑制资本市场的负面作用，保证国家的经济发展呢？

资本市场可否以及能否调控？

可惜我们这么多年却只会眼睛朝外看，朝西看，竟然将市场规律和宏观调控对立起来，真是愧对先人啊。如果我们真要发展社会主义金融理论，就要打破唯西方马首是瞻的奴性，认真思考轻重术、平准术可不可以用于金融市场和资本市场。实体经济可以用财政政策进行平准，银行信贷体系可以用货币政策进行平准，那资本市场用什么进行平准？

目前资本市场监管部门秉承的是“建制度、不干预、零容忍”的监管理念，“建制度”“零容忍”没问题，但“不干预”这一理念是非常值得商榷的。

我们讲要“让市场在资源配置中发挥决定性作用，同时要更好地发挥**作用。”我们国家是“有效市场”与“有为**”的结合，而不是将二者割裂。改革开放之初，我们从计划经济向市场经济转型，改革的方向都是强调市场化，但是市场经济并非完美无缺，而是存在着极大的弊病，西方发达国家早已开始反思并着手纠正市场化带来的问题。改革开放三十年，我国很多领域已经过度市场化，可是我们国家很多**部门在改革的过程中还在一味强调市场化，这是不对的。

我们讲要“让市场在资源配置中发挥决定性作用，同时要更好地发挥**作用。”我们国家是有效市场与有为**的结合，而不是将二者割裂。那如何让市场和**配合协调共同发挥作用呢，最简单的办法就是让市场更多地在微观领域发挥作用，**更多的是发挥宏观调控作用。

市场化，并不等于完全放任自流，做好宏观调控是**义不容辞的责任。“不干预”这个事情一定要讲清楚，**在资本市场微观上不干预，但是宏观上甚至结构上是必须要管的。

国家建立资本市场的目的是什么，当然是发挥资本市场的资源配置作用，让需要资金的优秀企业在这里获得融资更好的发展，让有投资需求的机构个人在这里投资获得投资收益。我们反观这些年的资本市场，上市的企业融资发展了，但是投资人尤其是中小投资者大部分却是亏损的。这样的市场肯定是有问题的。

导致中小投资者亏损的原因很多，但非常重要的一点是大机构凭借资金、信息等各方面优势，在股市兴风作浪，肆意收割。这跟在商品市场，巨商大贾通过囤积居奇，牟取暴利是一个道理。如果没有**的平准调控，富商大贾在商品市场通过囤积居奇，鱼肉百姓，在资本市场通过暴涨暴跌，韭菜散户，严重的时候甚至威胁金融系统和整个社会的稳定。

我们监管部门当前调控股市的手段极其有限，基本是只能通过控制一级市场股票的发行端来调控市场上股票的供给，进而影响二级市场的涨跌。资金端不管是增量资金还是存量资金都没有掌控力。这种调控能力是非常弱的，因为本身二级市场的存量股票规模巨大，新股发行增加的供给可以说是杯水车薪，基本起不到调控能力。而且目前因为整个市场存量巨大，股市里的巨商大贾都是通过操纵某一行业里的龙头股票来实现收割，是通过板块轮动，发动所谓的结构性行情来进行收割。这种情况下通过新股发行起不到任何的调控作用。

可以看出，目前监管部门对资本市场的调控在宏观上是失效的，在中观上（结构上、行业上）是没有的，当然在微观上（具体到个股）是不需要。

资本市场是一国金融体系的重要组成部分，d管金融，就必须对资本市场具有掌控力，可是国家手中没有筹码，根本不可能发展好资本市场。再回到资本市场，如果想要资本市场平稳、健康发展，国家就必须有平准均输的能力，而这种能力，不仅仅是法令政策，必须手握筹码，那就是必须要成立一定规模的平准基金，将股市的波动控制在一定的范围之内，成为资本市场的定海神针。

成立资本市场平准基金

国家成立平准基金至少有几个好处：

一是上面讲的可以调控资本市场，在熊市买入注入信心，在牛市卖出平抑狂热，维护资本市场健康发展。

二是可以让资金直达实体经济，当上市公司股东，避免货币政策的时滞和扭曲。

三是可以赚钱，充实国库，补充社保，保障民生。

至于如何成立，我倒不建议财政出钱，建议央行下场。

散户都是欢迎成立平准基金的，反对的是那些资本市场的富商大贾，没有平准基金，他们就是市场里的神，可以翻云覆雨，反复收割。有了平准基金之后，他们才会老老实实按照市场规则出牌。

中国平准基金迟迟未能落地，反对成立平准基金的理由都是借口，真正的阻力来自哪里，可想而知。沪深市场盘根错节，阻力大，北交所是新设资本市场，且近期估值不高，不妨作为试点。成功之后，可以推行到科创板、创业板、主板。

平准基金的成立有很多方式，国家央行可以参照日本央行的方式直接出资购买ETF产品，也可以成立专业部门自己设计相关指数或投资组合进行投资，也可以统一管理目前的国企、央企上市公司的部分股票，作为平准基金的筹码。我还建议各级地方**也能直接出手，为本辖区上市公司和新三板企业编制指数后，购买本辖区上市公司指数ETF基金，作为补充。

总而言之，一句话：要建设中国特色的社会主义资本市场，必须要成立平准基金。

《中概股，已被撕票》

《新三板，重新定义资本市场》

《科创板做市，权利还是义务？》

《给北交所提的两条建议（录音版）》

《科创板，中国资本市场的以退为进》

《北交所是新三板改革的手段而非目标》