诺安价值历史净值(基金总市值不对怎么回事，我买的诺安价值增长基金，申购时净值是1.1926元。我买了15000元，)

基金总市值不对怎么回事，我买的诺安价值增长基金，申购时净值是1.1926元。我买了15000元，

基金市值，是指的基金市场价值，也就是流通价值。一般来说净值决定市值，但是两者也存在背离的情况。　　基金市值是指上市基金在股市上的价值，它随时在变动。基金资产指每股基金实际代表的价值。　　封闭式基金的市值小于净值，是因为封闭式基金的净值清算要到该封闭式基金结束以后。而开放式基金的市值等于净值。换句话说，现在封闭式基金的折价是封闭式最大魅力。好比一元的东西,现在只卖0.7元.

诺安基金手续费怎么收？

1、诺安股票赎回费率0.5%,计算方法:

2、赎回手续费=诺安股票基金的份额*赎回当天基金的净值*赎回费率0.5% .

3、其他基金赎回费都可以用该公式(就是费率有点差异)

诺安价值增识省长基金2007年9月6日净度反注么班阻周五烟黑罗值查询

诺安价值增长混合（基金代码320005，中高风险，波动幅度较大，适合较积极的投资者）2007年9月6日单位净值为1.2407元

我在2008年和2009年分四次花费13000元买了诺安股票基金11331.31份。请问，我要在基金净值是多少的时候卖掉

该基金08、09两年未曾发生过分红，如果忽略赎回手续费的话，那么应该净值涨到13000/11331.31=1.1473大概在这个净值以上卖掉就可以保本了。

谁说广发聚丰好的,都在跌!!!

诺安价值增长8.6940中海能源策略8.5441富兰克林国海弹性市值8.5342融通领先成长8.2643宝康消费品8.2444银华优势企业8.1445广发小盘成长8.0646泰达荷银首选企业8.0647广发策略优选7...

诺安稳固一年开放基金000235怎么样？

诺安稳固收益作为一只已经运作了两期的一年定期开放债券基金品种，市场给予其广泛关注自然与其优异的业绩有很大关系。

据Wind数据显示，诺安稳固收益一期（2013年8月21日至2014年8月20日）运作优异，运作期内净值增长率为7.2%，排名在同期同类可比基金前1/4；在与该基金同日成立的同类基金中，排名前三。值得关注的是，自2014年9月18日诺安稳固收益进入第二个运作期以来，截至2015年8月17日，该基金单位净值高达1.078元，运作期内净值增长率为7.8%，年化收益率约为8.51%。显然，无论是在一期还是二期的运作期间，其净值表现都经受住了市场考验，持续大幅领先自身比较基准。

从顶流到垫底：诺安基金“赌徒”蔡嵩松溃败

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导读：3位数收益率、18个月内基金规模翻30倍——过往的惊人业绩，令蔡嵩松，这位诺安基金上任不到4年的新生代基金经理，一跃成为“网红”。不过，让蔡嵩松真正出圈的，还要数那句“赚钱喊蔡总、亏钱*菜狗”——其剑走偏锋的操盘风格，以及在两次重大回撤之下逆势加仓的激进策略备受争议。如今，蔡嵩松旗下的诺安成长基金在同类4000只基金中垫底，蔡本人也几乎被诺安“打入冷宫”。坚定投资风格本无可厚非，但业内人士亦向财熵指出，价值投资也要考虑现实问题。

诺安基金经理蔡嵩松，图源网络

“不要赚钱了叫我蔡总，亏了钱叫菜狗”，2021年，一条出处不明的帖子，令“蔡嵩松”这个名字在基金界彻底出圈。

在后来的一次采访中，诺安基金经理蔡嵩松澄清，该帖子“非本人所发”。但这句话，还是真实地刻画出了基民对基金经理的“变脸”态度。

5月10日-11日，随着A股半导体板块暴力反弹，蔡嵩松旗下重仓韦尔股份（603501.SH）、兆易创新（603986.SH）等半导体龙头股的基金产品——诺安成长混合基金（下称“诺安成长”）“久旱逢甘霖”，基民讨论区也见证了一场从“菜狗”到“蔡总”的反转。

当然，还有相当一部分基民关心的是，在经历了长达10个月的阴跌后，手上的诺安成长还有多久才能解套；以及，现在是不是应该趁反弹尽快“割肉”。很多当初自诩为最坚定的诺安“铁粉”，如今正把蔡嵩松的基金视为烫手山芋。

5月14日，标志着蔡嵩松全面接手诺安成长将满两周年。这只将蔡嵩松捧红的基金，曾让他登上神坛——历史业绩中高达3位数的收益率、18个月内基金规模翻30倍的吸金能力，是最亮眼的勋章。而蔡嵩松在这只基金上“剑走偏锋”的投资风格，又令其一边走红，一边承受*名。

不过，这两年饰演蔡嵩松“坚实后盾”的基民们，收益却没有跟着基金“成长”起来。财熵粗略统计，假设一年前持有这只基金至今，中途没有加减仓操作，账面收益仍倒亏约13个点；若两年前持有至今，本金也尚未打平。

蚂蚁财富显示，诺安成长近1个月、3个月、6个月的排名，在同类约4000只混合偏股基金中，近乎垫底。

诺安成长的净值走势图&历史业绩排行，截图自蚂蚁财富，财熵标注

这份失落，还体现在，诺安基金曾大力将蔡嵩松推向C位；但最近半年，公司似乎在刻意压低其存在感——公司官网的基金界面上，蔡嵩松的诺安成长、诺安和鑫“藏”在数十个基金产品的后排；诺安官微对公司旗下十大基金经理的推介，蔡嵩松及其产品在被折叠的第十个。

“成王败寇”，资本市场亦是如此。昔日高高在上的蔡嵩松，如今跌下神坛，渐行渐远，背影显得孤独而落寞。

 “做最锋利的矛”

金丝圆框眼镜，倒三角山羊胡，清爽寸头，这副极具辨识度的面孔，是蔡嵩松成为“网红”基金经理的“硬装”。

诺安基金经理蔡嵩松图源网络

当然，如果蔡经理没有碰上2019年初那次契机，或许就无缘后来的成名，以及和数十万基民的交集——2019年2月19日，刚完成基金经理身份转变的蔡嵩松，开始和诺安基金另一位资深基金经理王创练共同管理诺安成长。

这后来被证明是一次“独立”前的排练。15个月后，2020年5月，王创练退出，蔡嵩松成为诺安成长的唯一操盘人。期间，蔡嵩松还全面接手了另一只基金——诺安和鑫灵活配置混合，接手的路径和诺安成长几乎一样。

任职一年基金经理便挂名两只基金，彼时，这样的晋升速度，对于蔡嵩松这样一位投身资本市场仅2、3年时间的新人来说，简直是奇迹。要知道，蔡嵩松进入金融行业算是跨界——在入职诺安之前他是券商研究员，再之前他从事的工作更是和钱几乎没什么关系——先是在中科院深造芯片设计，后在国内一家半导体公司从事实业研究。

“我是幸运的，能够在刚出道时就遇到市场风格和自身能力圈高度契合的市场。”在后来的一次采访中，蔡嵩松回忆道。

蔡嵩松在半导体领域深厚的专业背景，为投资锻造了“既深又窄”的能力圈——所以，毫无悬念，一上任，他就对诺安成长进行大换血，将原先的大盘蓝筹统统剔除，以高达10倍的换手率将仓位集中于半导体。

数据来源：天天基金，财熵整理

蔡嵩松的投资框架是“1+2”：“1”是顶层指导思想，也就是国家战略支持的方向；“2”指的是5G和科技国产替代两条主线。他不止一次在公开场合说过“要做科技界最锋利的矛”。最锋利的矛，意味着进攻性最强，意味着机会一旦出现，就全力一搏。

如果要用一个词来形容蔡嵩松的投资风格，“激进”，应该是最贴切的。蔡嵩松算是同类基金经理中较为激进的几人之一。这体现在两个方面：持续的高仓运作，押注单一。

首先，和其他偏股混合型基金横向相比，诺安成长仓位的行业集中度和股票仓位水平都偏高。根据兴业证券数据，偏股混合型基金的仓位水平为八成左右。而财熵发现，诺安成长的股票仓位在过去两年变化不大，大多数时间里都高于90%。今年一季报显示，仓位水平为92.52%，仅留下约7%的现金作为备用。

其次，蔡嵩松的“弹*”，主要瞄准半导体行业。一季报显示，诺安成长超九成的股票仓位，绝大部分集中在这一领域，行业集中度达到84%；此前8个季度，超85%的仓位都配置在半导体行业。这和其他将股票分散在制造业、金融、房地产等行业的混合偏股型基金形成鲜明对比，同类基金的行业集中度仅为60%。

另外，诺安成长的股票集中度也相当高，甚至可以说，蔡嵩松重仓的不是一个半导体行业，而是数只半导体股票。财熵从天天基金的数据发现，今年一季度，诺安成长前十大重仓股，合计占基金全部股票市值的占比（股票集中度）高达77.16%，而同类产品的平均值仅为55%。

数据来源：诺安定期报告、兴业证券研报等公开资料，财熵整理

前海开源基金管理公司首席经济学家、央视特约评论员杨德龙向财熵解释，“基金经理分两种，一种基金经理是自上而下选股的，他们可能做过宏观策略研究，一般比较善于判断市场大的方向和进行仓位控制。”而蔡嵩松则属于第二类，“主要是自下而上地进行投资，他们可能是行业研究员出身，比较善于在某个行业中选择一些增长潜力较大的个股，仓位上一直保持高水平，很少做仓位管理，或者说仓位变化很小。”

“这各有优缺点，”杨德龙进一步点评，“对于押注赛道的基金经理来说，本身对这个行业比较了解，又坚定地看好这个赛道，那么，当赛道涨的时候，就会有比较大的上涨幅度；但是当行业出现下跌，特别是出现系统性风险的时候，往往是躲不过下跌的。因为坚定看好的基金经理，会一直接近满仓运行，所以下跌的回撤也会比较大。”

类似情况，不幸在蔡嵩松掌管的基金上应验。

 “初代网红”的失落

蔡嵩松踩中了两次半导体板块的上涨行情。

第一次，2019年到2020年年中。2018年美国对中兴（000063.SZ）实施制裁，2019年又将华为列入实体清单。这让市场首次意识到，缺芯、缺乏自主可控技术会令国内科技企业如此被动。伴随而来的是贯穿这一时期，整个半导体板块的腾飞、牛股频出——6倍的汇顶科技（603160.SH）、7倍的兆易创新、10倍的圣邦股份（300661.SZ）……而这些，无一例外都是蔡嵩松所重仓的股票。

2019年2月，几乎也是蔡嵩松接手诺安成长之后，该基金的净值出现第一波暴力单边反弹，趋势延续了15个月，基金业绩飙升至200%。如此惊人的赚钱效应惊动了基民，诺安成长规模从3亿激增至2020年12月底的327亿，翻了100倍。

财熵制表

第二次，2021年春到2021年年中。期间，一边是日本地震、美国德州雪灾、马来西亚因疫情“封国”，这些芯片生产重镇的停摆，以及近几年8寸晶圆厂的关闭，直接导致了供给端的缺货；另一边是汽车电子、5G商用、VR传感器等新兴技术产品开始爆量，对于芯片的需求井喷。重仓半导体的诺安成长，在短短几个月时间内暴涨了73%。

诺安成长历史净值走势，图源Choice数据，财熵标注

但盘桓在这两次暴拉行情之间的，是两次同样长达数月、力度匹配的痛苦回调：

第一次，以2020年7月16日“巨无霸”中芯国际（688981.SH）登陆科创板为见顶的吹哨信号，资金抢跑。当日20只半导体股票跌停，诺安成长也直接跌了8个点，随后半年内回撤超30%；

第二次的阴跌，受整体宏观市场情绪触发，成长赛道杀估值、杀业绩，抱团股受到冲击。2021年8月至今，诺安成长最大回撤达到49%。

财熵从申购数据发现，诺安成长的基民，大多数在2020年3月-12月期间建仓。这刚好是介乎第一次大涨即将见顶，以及第一次回调即将结束之间，建仓成本大多在1.7-2.1元。按照最新（5月11日）的收盘净值1.44元计算，很多人至今还没回本。

“两年拿了个寂寞”，有人在诺安成长的讨论区这样说道。当然，如果算上期间基金净值那刺激而又折磨人的暴涨暴跌，这两年其实一点也不寂寞。

令基民们“意难平”的是，在两次重大回撤之时，蔡嵩松对半导体仍然显示出“咬定青山不放松”的态度，丝毫没有降低股票仓位的意思。

在2021年1月的一次采访中，蔡嵩松被问及会不会适当对仓位做出一些调配，彼时诺安成长刚刚遭遇第一次重大回撤。蔡嵩松表示“始终没有对自己的投资策略产生怀疑”，并指出，身边给出的补救建议，例如进行适当波段操作、配置些云计算标的，都“有损锐度”。

在今年3月公布的诺安年报中，蔡嵩松再一次坚定看好：“现在还远未到担忧行业景气周期结束的时候，出现分歧的时候正是需要重视和布*的时刻”。而彼时A股市场悲观情绪十分浓厚，低迷的半导体行业也未出现反转的明显拐点。

而在最新的一季度报告中，蔡嵩松表示：“目前很多长期具有竞争力的优质公司估值已经跌至历史低位，到了买入性价比很高的阶段。买入这些优质核心资产，可能要承受短期阵痛，但长期看往往具有较高的收益”。

所谓的“短期阵痛”，目前已经显现。押注半导体单一赛道的诺安成长，最近一年都没有跑赢半导体指数，后者的管理费率还更低。

一季度，诺安成长的净申购大于赎回规模，然而基金规模依然下跌，说明两点：一，诺安成长对新客已经没太大吸引力；二，申购量可能来自原来的基民，他们在“含泪补仓”。

当然，此前诺安也对投资者发出过高风险提示。在一次采访中，蔡嵩松表示，希望投资者自己做好资本配置，将其他资金放在“盾”上。

基金经理如此苦口婆心的提醒，是不是意味着可以对重大回撤免责？

杨德龙向财熵表示，“公募基金的风控一般没有硬性约束，风控要求主要是根据合同的要求来控制仓位。比如说有的基金有最低仓位的要求，不能低于60%的定金等。混合基金的仓位相当灵活，主要还是靠基金经理来进行风险的控制。”

然而，在市场回撤期间，蔡嵩松似乎没有采取事后补救的措施，其旗下的基金，也没有像中欧基金葛兰、易方达基金张坤这些明星基金经理一样，限制申购额度或渠道。 

价值投资存阻力

蔡嵩松如此集中于半导体这单一行业的操作，很难不被认定为是“赌博”。然而他自己却不这么认为，其在公开场合多次称“半导体是未来5-10年景气度最高的行业”。

诚然，“坚持投资风格不漂移”是一个优秀的基金经理应有的素质，“长期主义”，即选择好行业、好公司来坚守，也一直为投资界所推崇。但实际操作中，也要考虑现实问题。

财熵发现，诺安成长的持有人结构非常“极端”——截至2021年年底，个人投资者（散户）持有97.39%的份额，堪称散户大本营；机构持有比例仅为2.61%。

管理一只“非理性投资者”占绝大多数的公募基金，蔡嵩松的长期主义能否坚持到最后？

杨德龙向财熵提到了“中国特色价值投资”的概念：“我觉得在中国做价值投资，不仅要选好行业、好公司，还要有个好价格，还要针对A股大幅波动的特点，适当地做中长期的仓位管理。按照这种方式坚持长期主义，才能够既考虑到客户的体验，防止在客户在大幅回撤中被动割肉、卖出基金，也才能够通过配置好行业好公司，获得长期比较好的回报。”

蔡嵩松在多次采访中提及，他喜爱长跑，“投资和马拉松是相通的，只有调整好不同阶段的配速和状态，才能以一个相对不错的成绩跑到终点”。

在实际投资中，蔡嵩松不是没有调整过策略，但主要集中在他的另一只基金产品——诺安创新驱动。

天天基金信息显示，一季度诺安创新驱动几乎将前十大重仓半导体龙头股全部换血，大举杀入网络安全、数字货币、东数西算等题材。其前十大重仓股分别为卫士通（002268.SZ）、旗天科技（300061.SH）、数字认证(300579.SH)、京北方（002987.SZ）、新国都(300130.SH)等，这些重仓股总持仓比例为54.66%。

在一季报中，蔡嵩松并没有解释砍仓半导体的原因，但指出加仓计算机板块，是源于政策东风——2022年初***发布的《“十四五”数字经济发展规划》，数字经济被提升到国家战略高度。

有人不禁质疑：经历回撤压力后，“固执”的蔡嵩松终于要换赛道了吗？

无论如何，这是蔡嵩松拓展能力圈的一次全新尝试。尽管暂时没有带来好收成——前述股票在3月上半段深度下跌，拖累诺安创新驱动大幅回撤，最大回撤达到近57%。

需要注意的是，诺安创新驱动的打法和诺安成长有所不同。首先诺安创新驱动的规模较小，仅为2.63亿，相当于诺安成长超250亿规模的一个零头。这意味着前者调仓可以更加灵活。

其次，财熵从换手率、仓位等数据也发现，诺安创新驱动的仓位变动非常频繁。根据Wind仓位估算，今年二季度仅1个月的时间，诺安创新驱动就进行了三次调降仓位：先是4月1日将仓位降至78%；仅一周，4月7日又将仓位升至92.82%；随后几日，仓位水平维持在80%-95%之间；然而，4月22日，仓位再次大幅调降至69.66%。

“看一个公司，最重要的一个是它的赛道是不是够宽够广，景气度是不是够高，未来延续的时间是不是够长”，蔡嵩松曾这样介绍自己的选股逻辑。但显然，对于这个上任不足4年、实际操盘仅3年的新生代基金经理来说，还要由时间来验证其观点。

 “对于新生代基金经理来说，没有经过完整的牛熊周期，也没经历过像2015年股灾、2008年全球金融危机之下爆发的系统性风险这些考验，所以对于市场的判断会偏乐观。”杨德龙进一步指出，“他们可能还是要经过这个市场的熊市，感受到市场的残酷性后才会有切肤之痛，才会真正学会控制回撤。”

问题是，诺安基金会给蔡嵩松一个重新证明自己的机会吗？

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2018上半年度诺安双利债券型证券投资基金净值份额分析

2018上半年度诺安双利债券型证券投资基金净值份额分析

                 小组成员：南开王咿瑾（1613781）

                      南开李思潮（1613740）

                      南开梁辰（1613746）

一、 基本情况

诺安双利债券型发起式证券投资基金为契约式开放型基金，基金合同生效日为2012年11月29日，基金合同存续期为不定期，报告期期末（6月30日）基金份额总额为52221589.24份。

二、期末基金单位资产净值

计算方法：基金单位资产净值=(资产总额-负债总额)/期末基金份额总额

股票公允价值=股数×收盘价（6月29日最后一天收盘价）

投资组合项目

金额（元）

占基金总资产的比例（%）

股票

2759331.05

2.72

其中：分众传媒（002027）

64625×9.57=618461.25

其中：伊利股份（600887）

20462×27.9=570889.8

其中：福耀玻璃（600660）

20000×25.71=514200

其中：万科A（000002）

10850×24.6=455100

其中：南方航空（600029）

45000×8.45=380250

其中：周大生（002867）

7000×31.49=220430

债券

90689179.50

89.41

其中：政策性金融债

4246074.00

其中：企业债券

24265105.50

其中：企业短期融资券

52342000.00

其中：中期票据

9836000.00

银行存款和结算备付金合计

6764249.53

6.67

其他各项资产

1217070.72

1.20

资产合计

101429830.80

100

负债合计

14815763.34

期末基金份额总额

52221589.24

基金单位资产净值

1.659

基金单位资产净=(资产总额-负债总额)/期末基金份额总额

                  =（101429830-14815763.34）/52221589.24

                =1.659元/份

三、基金申购赎回费用

（诺安双利基金采用外扣法）申购费用计算方法：

适用金额

申购费率

小于100万元

0.80%

100万元—200万元

0.50%

200万元—500万元

0.30%

大于500万元

每笔1000元

假设投资者拟投资300万元申购当日基金单位资产净值1.5元，适用费率为0.30%

净申购金额=申购金额/（1+申购费率）=1000000/（1+0.3%）=997008.97元

申购费用=申购金额-净申购金额=1000000-997008.97=2991元

申购份额=净申购金额/申购当日基金份额净值=997008.97/1.5=664627.65份

 

（诺安双利基金采用缴纳前端申购费用）赎回费用计算方法：

适用期限

赎回费率

小于7天

1.50%

7天—1年

0.1%

1年—2年

0.05%

大于2年

0

假设投资者投资6个月，赎回份额100万份，赎回日基金单位资产净值1.5元

赎回总额=赎回份额×基金单位资产净值=1000000×1.5=1500000元

赎回费用=赎回总额×赎回费率=1500000×0.1%=1500元

赎回金额=赎回总额-赎回费用=1500000-1500=1498500元

 

 

四、基金净值表现

（1）基金份额增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

阶段

份额净值增长率①

业绩比较基准收益率②

① -②

过去一个月

2.72%

0.34%

2.38%

过去三个月

11.72%

1.01%

10.71%

过去六个月

16.01%

2.16%

13.85%

过去一年

16.91%

0.83%

16.08%

过去三年

15.69%

-0.04%

15.73%

子基金合同生效起至今

65.90%

3.64%

62.26%

注：该基金业绩比较基准：中债综合指数（全价）

（2）自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

五、基金资产组合情况

由以上两图可知，诺安双利基金主要投资于股票和债券，其中债券占比最大高达89%。在债券投资的类别中，该基金投资于企业短期融资券和企业债券占比最大，分别为58%和27%。

六、2018上半年度债券基金整体情况分析

大多数债基都在今年收获不错的业绩。复权单位净值增长率为正的债券基金有1614只，涨幅在4%以上有245只，而仅有288只今年以来回报率为负。Wind数据显示，今年以来股票型基金复权单位净值增长率平均下跌高达9.76%，而债券型基金则平均累计了1.93%的收益，表现出较为优秀的抗风险能力。据Wind统计，截至8月27日，1936只债券型基金今年以来的平均回报为2.50%，其中有8只基金回报超过10%，诺安双利以23.92%的回报居首位。从操作来看，每个基金经理都通过不同的操作取得了较为理想的回报。

2018上半年，债券市场纯债品种的收益率先上后下，1月份受到金融严监管的持续影响，各品种债券收益率普遍上行；2月至4月资金面较预期宽松但信用事件频发，利率债和高等级信用债的收益率下行，中低等级信用债区间震荡；5月至6月资金面进一步宽松，部分经济数据边际走弱，信用事件未出现明显缓和，利率债、高等级信用债与中低等级信用债分化加剧。信用利差走阔，期限利差基本维持，长久期利率债表现最优。另外，转债涨跌互现，转债的溢价率整体上升，部分转债由于受到行业或业绩的利好影响表现优异。

2018第一季度前20大重仓个券中有18支是金融债，第二季度则全为金融债。可以看出金融债占据主导地位。

从重仓信用债来看，一季度末，AAA评级信用债配置比例最高，市值占所有重仓信用债比例达到69.7%，AA+、AA和AA-评级信用债占比依次为17.0%，12.9%和0.4%。二季度末，高评级信用债占比继续上升，所有债券基金重仓配置的信用债中，AAA评级信用债配置比例最高，市值占所有重仓信用债比例达到76.5%，相比于第一季度有所上升；AA+、AA和AA-评级信用债占比依次为15.9%，7.5%和0.1%，相比于第一季度都有所下降。这种变化趋势体现了目前债券型基金的风险偏好仍处于较低位。

从重仓利率债的久期来看，第一季度久期在1年以下的利率债占比最高，所占比例为51.5%；其次为久期在1-3年的债券，占比为30.5%。第二季度与上季度相比，久期在1年以下的利率债占比大幅下降，所占比例为35.6%，从占比最高下降为占比第二，久期在1-3年的债券占比上升至37.6%，成为占比最高的类别。久期在3-5年的债券和久期在7-10年的债券占比均有较大幅度上升，占比分别为12.3%和10.7%。整体来看，组合的久期与一季度相比更长，反映了债券型基金对利率债风险偏好稍有回升的态度。

然而，一味追求低风险也意味着收益不高。一般来说，国债的利率最低，而企业债风险高其利率也在多种债券中最高。今年以来收益前十的债券基金，多是重仓企业债。今年以来收益第一的诺安双利为例，其一季报显示，权重配置中，企业债占比近95%。同时，相比短期纯债基金，中长期纯债基金对利率更加敏感，更能受益于利率下行；因而在今年收益率下行的背景下，中长期纯债基金表现更富有弹性。

七、企业短期债

我们所分析的诺安双利重仓了企业债，其中企业债券28%，企业短期融资券60%，国债0%，央行票据0%；而且其他几个收益居前的基金都重仓企业债50%以上。那企业债为什么收到如此热捧呢？

前面我们已经分析了今年债券基金情况两极，如果不幸踩雷，那就是连跌不止，所以有分析师建议投资者选择债券持仓较为分散的、单一机构投资者占比较低，抗风险能力强的债券基金，比如国债，以避开信用债违约雷区。但国债收益率还是太低了如果选到了几只好的债券，那今年就可以领跑债券基金行业，就比如诺安双利。

至于短期债如此受到诺安双利的追捧则是因为中短债基金正面临较好的发展机遇。中短债基金经理龙悦防指出：一方面，未来短期理财品种是净值化转型趋势下银行理财主要切入点和发力点，短久期资产将持续有需求支撑；另一方面，在紧信用环境下，信用风险事件频发导致需求集中在高评级，机会集中于中短久期的利率债、存单和高评级信用债。

在这种大环境下，券商们整体都倾向于重仓短期企业债，2018年前两个季度的情况如下图所示

八、下半年展望

尽管今年债券基金表现优异，但是债基的牛市能延续多久仍然存疑。首先，今年经济大环境是经济下行压力骤增，实体经济融资压力大，目前仍在防范发生系统性金融风险，市场情绪不稳。其次，有不少高收益的债券基金是由于大额赎回所致。我们所分析的诺安双利就曾经发生过单日之内净值拒付增长的情况，而半年报中诺安双利的二*赎回份额也能印证这一点，这说明投资者在当前形势下普遍选择落袋为安，卖出基金份额。第三，债券基金后劲不足。数据显示6月28日晚间，中国基金业协会公布了今年5月的公募基金市场数据。截至5月底，债券型基金份额增幅3.26%，净值规模增幅3.51%，虽然也好于股票型基金、混合型基金和QDII基金，但与其自身历史数据对比，份额和规模增速也在放缓。事实上，在该项数据公布前，市场已有迹象反映这一点。4月底落地的资管新规对单一机构持有比例做出限制，以机构投资者为绝对主力的债基受到不小影响。进入5月份后，债券违约又接踵发生，使得投资者对债券基金的认购热情大降。统计显示，5月里债券型基金的发行尤为低迷，当月新成立债基22只，募资82.6亿份，平均规模不到4亿元。这些都反应了投资者信心不足。

虽然短期来看由于财政积极加码、**发债冲击流动性，食品价格上涨抬升短期通胀预期，9月美国加息在即，都会对债牛产生阻力；但长期来看，上半年融资回落预示后续经济下行，通胀长期回落趋势不变，债牛仍未结束，三季度的短期调整将提供配置机会。真金不怕火炼，长期来看，我们认为诺安双利还是应该以中高等级信用债为主，防范违约风险与持续暴雷，对组合配置进行优化，延续上半年的亮眼表现。

 

点评：不仅对诺安双利的净值、申购赎回费用及其份额进行了分析，而且对该基金的资产组合、净值的历史表现进行了分析，特别是对上半年度债券基金整体情况和下半年展望进行了分析。

我07年时买了诺安价值增长基金，想知道到现在有没有分红？

07年8月以后这只基金就没有分红了，因为已经跌破发行时的面值，必须涨回一元面值大幅超出后才有分红可能。

基金分红后净值会被摊薄，看起来是赚了，实际上是损失。

所以买基金不必追分红，最好一直不分红才获利更多。

目前状况下，建议你将分红方式由现金分红改为红利再投资，这样可以享受基金的复利效应拿到更多基金份额赚更多银子。

230009基金净值

诺安增利债券B（基金代码320009，中等风险，波动幅度较小，适合稳健型投资者）2016年6月27日单位净值为1.4160元；而今天的基金净值需要等到晚上才会更新。