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实控人协查后公司又被立案，泽达易盛怎么了？

上市不满2年，科创板企业泽达易盛（688555.SH）就被证监会立案调查，成为本周以来第四家被立案调查的企业，也是*ST紫晶（688086.SH）之后第二家被立案调查的科创板公司。

泽达易盛5月11日晚间公告称，当日收到告知，因涉嫌信息披露违法违规，证监会对该公司立案调查。

本周以来，已有四家公司被立案调查。5月9日~10日，*ST华讯（000687.SH）、国投中鲁（600962.SH）、合众思壮（002383.SH）先后公告称被证监会立案，原因均为涉嫌信息披露违法违规。

受利空消息影响，5月12日，泽达易盛股价大幅收跌15.62%，报12.26元，总市值仅10亿元。2020年6月24日，泽达易盛登陆科创板，上市首日股价即达巅峰，最高价为85.56元。相较最高价，泽达易盛已累计下跌86%。

上市不足两年就涉嫌信披违规

泽达易盛被立案调查已早有端倪。此前，该公司多名高管被调查。

泽达易盛3月18日披露，实控人、董事长兼总经理林应，董事、副总经理、财务总监兼董事会秘书应岚正在协助有关机关调查。为此，该公司启动应急预案，由另一实控人、董事刘雪松主持各项生产经营工作。

公开信息显示，泽达易盛成立于2013年，法定代表人为林应，实际控制人为林应、刘雪松，2020年6月登陆科创板，首发募资4.05亿元，保荐机构为东兴证券。公司主要从事食品、*品生产及流通领域的监督服务信息化和农业信息化的软件开发、系统集成及技术服务。

上市首年，泽达易盛业绩就出现小幅下滑，全年净利润同比下滑3.41%。2021年，泽达易盛主营业务增收不增利，实现营业收入同比增长28.67%，归母净利润则同比下滑43%。

今年一季度，泽达易盛基本面已显颓势，录得上市后季度首亏。今年前三个月，该公司实现营收335.6万元，同比大幅下滑90.68%；净利润亏损1902万元，同比下滑298.64%；扣非净利润亏损1950万元，同比下滑348.07%。

对于业绩首亏的原因，泽达易盛归结为疫情导致项目验收减少、研发投入较多。

“这是混淆概念，一般来说，科创板企业研发投入资金来自IPO募集资金，或企业经营业绩形成现金流再投入研发。上市时间较短的科创企业，募投资金都是分批使用，投用于募投项目，专款专用。除非报告期内实施股权激励，支付股权激励费用消耗了一定现金，导致归母净利润规模下降。否则，用‘研发投入高费用’作为业绩下滑的理由略显牵强。”一位从事上市公司审计工作的人士对第一财经记者说。

科创属性不达标IPO仍获放行

在科创板上市前，泽达易盛就已试水资本市场，于2016年8月24日挂牌新三板。2018年12月，公司决定改道科创板IPO，并于当月与东兴证券签订了上市辅导协议；2019年6月，泽达易盛提交科创板IPO申请。

实际上，泽达易盛的科创板上市过程颇为曲折，从提交申请到过会耗时10个月，经过五轮问询才“闯关”成功。

招股书中，泽达易盛曾表示：“公司的信息化业务覆盖医*健康全产业链，目前并没有与公司形成全面竞争的竞争对手。”IPO过程中，泽达易盛的科创属性、客户集中度过高、董事长曾被警示及实控人履历存疑等问题引起过多方质疑。

作为软件公司，泽达易盛的多项发明专利却与制*相关。更重要的是，公司的研发投入比例也未达到《科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定》中规定的“科创属性”标准。

根据上交所2020年3月发布的《科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定》第四条，支持、鼓励科创属性符合标准的企业申报科创板发行上市，其中，软件企业最近3年累计研发投入，占最近3年累计营业收入比例10%以上。

招股书显示，2017年~2019年，泽达易盛的营业收入分别为1.24亿元、2.02亿元和2.21亿元，合计5.47亿元；研发费用分别为950.57万元、1707.05万元、1887.85万元，合计4545.47万元，占最近3年累计营业收入的8.30%，并未达到规定的10%标准。

多笔收购及股权结构存疑

第一财经记者梳理公告显示，IPO首轮问询中，上交所就罕见向泽达易盛提出多达60项问题，主要聚焦股权结构、董监高、核心技术、业务属性等事项。

招股书显示，泽达易盛实际控制人为林应、刘雪松夫妇，两人均出生于1973年。林应、刘雪松直接持有公司7.92%股份，直接持股比例较低，两人通过其控制的企业间接持有公司合计19.74%的股份，又通过亿脑投资、宁波宝远、梅生、陈美莱、嘉铭利盛的股东权利委托，持有泽达易盛38.51%的股份表决权，即林应、刘雪松主要通过其他股东的股东权利委托，加强对公司的控制。

根据披露，林应2008年~2014年12月任浙江浙大网新集团有限公司（下称“浙大网新”）副总裁，2013年1月创办天津易盛信息技术有限公司（下称“易盛有限”），担任董事长。易盛有限系泽达易盛的前身。

2016年3月，易盛有限整体变更设立更名为“泽达易盛（天津）科技股份有限公司”，设立时共计7名股东，林应、刘雪松夫妇并不在列，直至2018年8月再次增资时，两人才对泽达易盛直接持股。这一动作也曾被上交所问询：实际控制人的持股变动是否符合合“最近2年实际控制人没有发生变更”的发行条件。

2016-2017年两年间，泽达易盛均有收购动作，分别作价2435.28万元、2.21亿元，收购苏州泽达100%股权、浙江金淳67.5%股权。公司称，收购苏州泽达系为了将业务延伸至医*生产领域。这笔收购当时被市场质疑：泽达易盛低价增发收购董事长实控公司。

此外，上交所还曾要求泽达易盛，说明这两笔收购交易是否构成发行人主营业务变更，是否存在拼凑上市的情况。

招股书显示，2016年3月，泽达易盛向苏州泽达股东宁波润泽、宁波福泽、姚晨、天津昕晨及剑桥创投发行1000万股股份，收购其持有的苏州泽达100%股权，增发价格为2.44元/股，标的公司成为上市公司的子公司。

同月底，泽达易盛再次增发，增发价格为10.5元/股，短短一个月内，增发价格相差3倍之多。经过上述两次增发，宁波润泽获得泽达易盛77.67%的股份，而宁波润泽的大股东，正是达易盛当前的实际控制人刘雪松。

上交所在问询中对此提出：收购苏州泽达前，刘雪松为宁波润泽的最大有限合伙人。收购前，宁波润泽是否受刘雪松和林应控制、收购是否实际由刘雪松及林应主导完成。

另外，2017年，泽达易盛发行2000万股，作价2.21亿元收购浙江金淳67.5%股权，浙江金淳成为泽达易盛全资子公司。同时，资产出售方承诺，浙江金淳2016-2019年四年的净利润总额达到1亿元。若未完成，资产出售方需返还部分泽达易盛已支付的股份。

截至目前，浙江金淳未能完成业绩承诺。根据泽达易盛回复上交所问询的内容，2016年-2019年，浙江金淳的净利润分别为1688.31万元、1859.8万元、2327.4万元、3050.57万元，合计8926.08万元，未达承诺目标值。2020年，浙江金淳的净利润继续下滑为2447.66万元；2021年年报中，泽达易盛未披露这家子公司的经营数据，也未对相关股份作出解释。

值得注意的是，在保荐业务现场督导过程中，泽达易盛曾被发现存在五处问题，公司前期认定的会计政策调整却在最后一轮问询时改口为会计差错，招股书的信披质量有待提高。

##泽达易盛和*ST紫晶或被强制退市

11月18日晚，泽达易盛、*ST紫晶分别披露《关于收到行政处罚及市场禁入事先告知书的公告》。根据《告知书》认定情况，两家公司未来可能被实施重大违法强制退市。泽达易盛和*ST紫晶将在11月21日停牌一天，11月22日复牌，其中泽达易盛自复牌之日实施退市风险警示，证券简称“泽达易盛”变更为“*ST泽达”，*ST紫晶继续实施退市风险警示。分析人士表示，证监会对两家公司的行政处罚和上交所对公司予以“退市风险警示”的处理，彰显了监管机构对欺诈发行等重大违法行为的“零容忍”态度，和切实维护投资者利益、提高上市公司质量的决心。泽达易盛和*ST紫晶或被强制退市究竟是怎么一回事，跟随我一起看看吧。上市仅2年被退市警告，募集10.23亿，股民被掏空了科创板退市警告第二股，688086ST紫晶2020年2月上市，如今仅仅过去2年时间公司被退市警告，股票名称从紫晶存储变成ST紫晶。股民:罪魁祸是中信建投，为了1.19亿保荐费，什么都干的出来！前面ST恒誉是因为年营收低于1亿元，并且亏损才被退市警告！ST紫晶又是因为什么被退市呢？按理说募集的10.23亿资金，存银行利息一年也得3000万了吧！怎么会被退市警告呢？我们一起来看看:全球仅9家广东紫晶信息存储技术股份有限公司主要业务为海量光存储设备和高端可刻录蓝光光盘的研发，生产和销售。公司主要产品硬件产品，软件，解决方案，直读式远程读表头。公司是唯一入选工信部“2018年工业强基工程存储器一条龙”的光存储上游材料，生产设备制造和光存储制造企业，且大数据安全云存储技术项目同步入选示范项目。紫晶存储是唯一一家一次性记录蓝光存储介质(BD-R)底层编码策眙通过国际蓝光联盟认证的大陆地区光存储企业全球仅九家)！看看这这介绍简直了全球只有9家，绝对是稀缺资源啊！这样的公司肯定会得到追捧啊！计划募集12亿，实际募集10.23亿根据紫晶存储发布的招股书显示，2020年公司上市计划募集12亿资金用于大数据安全云存储技术项目(2018年工业强基工程示范项目)、紫晶绿色云存储中心项目、全息光存储技术研发项目、自主可控磁光电一体融合存储系统研发项目、全国营销中心升级建设项目、补充业务运营资金项目！这一堆项目计划12亿，中信建投在询价后，最终定价21.49元，发行量7459.61万股，募集资金10.23亿，募集资本净额8.84亿，中信建投哪有1.19亿的保荐费用！至于后事如何，紫晶存储会不会暴雷，与发行机构无关！2021年报被出具无法表示意见中喜会计师事务所作为紫晶存储2021年度财务报告审计机构，对公司2021年度出具了无法表示意见的财务报表审计报告。根据《上海证券交易所科创板股票上市规则》第12.4.2条第一款的规定，上海证券交易所将在公司2021年年度报告披露后对公司股票交易实行“退市风险警示”。紫晶存储2021年营收4.579亿，净利润-2.29亿！对于这种上市前营收利润双增长，上市后暴雷亏损的企业真是无语了！感觉上市就是为了圈钱退市！只不过紫晶存储退市的节奏快了点儿而已！股民们对于紫晶存储被退市警告的看法罪魁祸是中信建投，为了保荐费，什么都干的出来！散户起诉无门，欲哭无泪，太黑了啊呀呀呀！钱全部投入公司生产运营中，拿什么赔小散？都在胡思乱想什么？早说过投资有风险，投资需谨慎。这句话就是拒赔免责牌！这种股票你如果说不是为了圈钱，我真的找不出其他理由，从上市之日起，一路下挫，一路亏损，一路爆雷。原始股东至少两大阴谋:1、用于大股东自己个人利益方面投入；2、到点减持走人。股民们一致认为这紫晶存储就是来圈钱退市的，只是节奏有点儿快了！是不是下一家公司等不及了，也要上市圈钱了？您觉得紫晶存储上市就暴雷，中信建投有连带责任吗？如何避免这种上市圈钱伤害投资者呢？欢迎您下方留言评论。监管“零容忍”！泽达易盛和*ST紫晶或被实施重大违法强制退市点蓝字关注，不迷路~11月18日晚，泽达易盛(688555)、*ST紫晶(688086)分别披露《关于收到行政处罚及市场禁入事先告知书的公告》。根据《告知书》认定情况，两家公司未来可能被实施重大违法强制退市。泽达易盛和*ST紫晶将在11月21日停牌一天，11月22日复牌，其中泽达易盛自复牌之日实施退市风险警示，证券简称“泽达易盛”变更为“*ST泽达”，*ST紫晶继续实施退市风险警示。分析人士表示，证监会对两家公司的行政处罚和上交所对公司予以“退市风险警示”的处理，彰显了监管机构对欺诈发行等重大违法行为的“零容忍”态度，和切实维护投资者利益、提高上市公司质量的决心。主要责任人被采取证券市场禁入措施根据公告内容，泽达易盛《2020年年度报告》《2021年年度报告》存在虚假记载、重大遗漏等，构成《证券法》第一百八十一条第一款、第一百九十七条第二款规定的“发行人在其公告的证券发行文件中隐瞒重要事实或者编造重大虚假内容”、“信息披露义务人报送的报告或者披露的信息有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏”的违法行为，证监会拟对公司及相关责任人做出责令改正、警告、罚款等行政处罚，并对主要责任人采取证券市场禁入措施。《告知书》显示，泽达易盛通过公司或全资子公司浙江金淳、苏州泽达签订虚假合同、开展虚假业务等方式，2016-2019年累计虚增营业收入34.23亿元，虚增利润1.87亿元。在上市后，泽达易盛继续通过财务造假虚增营业收入，2020年—2021年累计虚增营业收入2.23亿元，虚增利润1.09亿元。该公司同时存在《招股说明书》、定期报告未按规定如实披露关联交易、未按规定如实披露股权代持情况。根据公告内容，*ST紫晶因公司涉嫌欺诈发行、信息披露违法违规，《招股说明书》虚增营业收入和利润、未按规定披露对外担保，构成违反2005年《证券法》第一百八十九条第一款所述的违法行为，证监会拟对公司及相关责任人做出责令改正、警告、罚款等行政处罚，并对主要责任人采取证券市场禁入措施。《告知书》显示，*ST紫晶长期通过深圳宇维、深圳富宏华、南京叠嘉等单位虚构销售合同、伪造物流单据和验收单据入账，《招股说明书》虚增营业收入、利润，在上市后，继续通过前述财务造假方式虚增营业收入，2017年—2020年累计虚增营业收入7.66亿元，虚增利润3.76亿元。此外，公司同时存在《招股说明书》、定期报告未按规定如实披露对外担保情况。上交所将立即启动相应的纪律处分流程上交所相关负责人表示，针对泽达易盛、*ST紫晶《行政处罚及市场禁入事先告知书》揭示的违法违规事项，上交所将立即启动相应的纪律处分流程。后续，上交所将持续关注行政处罚进展，并将根据处罚结果和退市规则，启动重大违法强制退市相关流程。11月18日晚，泽达易盛和*ST紫晶均发布《关于公司股票可能被实施重大违法强制退市的第一次风险提示公告》。根据上市规则，上市公司股票被实施退市风险警示期间，公司应当每5个交易日披露一次相关事项进展，并就公司股票可能被实施重大违法强制退市进行风险提示。记者梳理发现，泽达易盛和*ST紫晶上市以来，已多次收到上交所发出的监管函件。其中，上交所先后对泽达易盛发出4份监管函件，并对该公司相关责任人员、持续督导保荐代表人等予以纪律处分或监管措施。在*ST紫晶上市年即2020年年报被立信会计师事务所出具保留意见后，上交所高度关注“非标”审计意见事项，就重要会计科目、业务模式变化、预付款项变化等进一步问询，分别就公司2020年年报保留意见、2020年年报及2021年半年报3次发出问询函。2021年4月以来，对*ST紫晶2020年年报、2021年半年报、2021年年报、2022年半年报、2022年三季报，发出问询函及监管工作函10余份，持续紧盯公司风险事项，挖掘信息披露疑点。自2022年2月被证监会立案后，公司违规担保、资金划扣、投资者诉讼等风险接连爆发，上交所均在第一时间发函问询，督促公司核实了解相关情况，明确监管要求。此外，针对与泽达易盛进行相关交易的上市公司，上交所已发出《规范运作建议书》，督促公司严肃自查，并按照规定追究相关人员责任。对欺诈发行等重大违法行为“零容忍”*ST紫晶、泽达易盛分别于2020年2月、2020年6月上市，上市均未满三年，即因涉嫌欺诈发行等重大违法违规行为触及退市风险警示，未来还可能被实施重大违法强制退市。分析人士指出，本次证监会对公司的行政处罚和上交所对公司予以“退市风险警示”的处理，彰显了监管机构对欺诈发行等重大违法行为的“零容忍”态度，和切实维护投资者利益、提高上市公司质量的决心。市场人士指出，注册制下发行上市制度的包容性决不意味着放松监管，发行人不能心存侥幸，企图通过财务造假等手段“闯关”。对存在欺诈发行等重大违法行为的公司，监管必然会重拳出击，依法依规强制其退市，这对于营造优胜劣汰的市场环境，保障科创板长期健康发展具有重要意义。上交所有关负责人强调，上交所将继续贯彻“建制度、不干预、零容忍”方针和注册制改革“三原则”，切实履行一线监管职责，依法从严从快打击欺诈发行等违法违规行为，切实保护投资者合法权益，维护资本市场健康发展秩序。责编：万健祎校对：祝甜婷版权声明王锦程END

深圳市三六五餐饮管理有限公司这家公司怎么样？

深圳市三六五餐饮管理有限公司他们的网址是http://www.lislw365.com/

苏州宝优际科技股份有限公司怎么样？

挺好的。

苏州宝优际科技股份有限公司是2011-

09-05在江苏省苏州市吴中区注册成立的股

份有限公司(非上市、自然人投资或控股)，注

册地址位于苏州工业园区吴浦路79号吴淞工

业坊C4厂房。

苏州宝优际科技股份有限公司的统一社

会信用代码/注册号是

91320000582270456F，企业法人王勤，目

前企业处于开业状态。

苏州宝优际科技股份有限公司的经营范

围是：研发、生产、加工、销售：光电显示

薄膜器件、电子产品工业胶带、射频同轴连

接器、电缆组件、无源微波器件、金属制

品、汽车配件；从事生产所需原辅材料的进

囗和自产产品的出口业务。（依法须经批准

的项目，经相关部门批准后方可开展经营活

动）。在江苏省，相近经营范围的公司总注

册资本为16966万元，主要资本集中在5000

万以上规模的企业中，共2家。

既是教授，又是上市公司实控人，看看他如何构建医*大健康智能制造的未来！丨紫金健康论坛

国家对于中医*的发展日趋重视，

2021年**工作报告中明确提出，

要坚持中西医并重，

实施中医*振兴发展重大工程。 

作为浙江大学现代中*研究所常务副所长，

刘雪松教授多年来

深耕中医*智能制造领域。

2020年，他作为创始人、首席科学家，

带领泽达易盛成功上市，

将新一代信息技术与医*健康产业

进一步创新融合。

他对于医*健康领域的智能制造

有哪些新看法？

中医*智能制造的未来又在何方？

浙江大学医疗健康产业MBA项目学术主任邢以群教授作为紫金健康论坛（第10期）的主持人，邀请刘雪松教授为同学们、校友们做“医*大健康智能制造及未来”主题分享。

邢以群教授在开场中说到，“医疗行业最不容易的就是医*，医*最不容易的就是中医*。当前面临‘1、2、3、4’的问题——‘1’指‘一致性评价’，‘2’指‘两票制’，‘3’指‘三医联动’，带来了‘4’指‘4+7带量采购’。8000家医*企业缩减到3000家，还将继续缩减。”而中*最大的障碍在于，传统的种植、生产方式已经满足不了当下的需求。

图：邢以群教授主持

他表示，制定中医*种植、生产标准非常关键，也是中医*走向国际的关键。刘雪松教授所在的团队及公司，正是利用信息化对中医*生产链进行管控，不断地突破创新，制定国际标准，一步步带领中医*走向国际。

创新融合、营造生态，争做医*产业的赶超者！

刘雪松

浙江大学现代中*研究所

常务副所长研究员博导

浙江大学求是特聘教授（技术创新岗）

中组部 “国家万人计划”

科技部 “国家创新人才推进计划”

中国科协 求是杰出青年

国家制*技术创新战略联盟 副理事长

中国医*设备工程协会自动化专委会 主任委员

泽达易盛（天津）科技股份有限公司（688555） 创始人、实控人

作为“土生土长“的浙大人，刘雪松教授在这里先后获得工业自动化学士、硕士学位和*学博士学位，而这一场面对MBA师弟师妹的讲座，他首先提出的问题便是：你到浙大来做什么？你未来要做什么样的人？“我们时常要问问自己，以后能为社会贡献点什么？”他表示这样的“灵魂拷问”伴随他获得每一次的进步。

图：刘雪松教授做主题分享

融合创新做中国医*

他介绍到，目前全球生物医*产业发展趋势呈现以下几个特点：一是产业化进程速度快；二是集中化趋势显著，其中美国、欧洲、日本三大*品市场份额超过80%；三是生物医*产业密集区集中。中国作为世界第二大医*大国，拥有超过7500家医*企业。截止2019年底，生物医*产业园区数量约为470个，而这些产业园大都分布在环渤海、长三角、珠三角三大区域，区域发展严重不平衡。

国内医*产业园“大而不强”的矛盾日益突出，尤其是在核心领域，与波士顿“基因城”、旧金山“生物技术湾”、印度班加罗尔生物园等仍有很大差距。虽然集群整体相对集中，但是个体规模比较小，产业机构不够合理，缺乏相互协作，产业发展尚未形成合力。国家日趋重视医*产业，相继出台一系列支持政策也是希望将现有的分散产业群打造成有机整体，转变成为世界医*产业的“引领者”。

刘雪松教授表示，除了优化资源配置营造良好环境之外，创新融合应当是提升竞争力的根本途径。目前，国内中医*现代化还处于初级阶段，中医*的优势和价值还没有得到充分发挥。尤其是生产制造领域，无论是工艺还是质控水平都较为落后。实现中医*现代化亟待补齐中医*核心技术装备这一短板，真正打造传统行业信息化，实现中医*的现代化传承。

从研究角度来看，刘教授针对未来发展趋势，为大家展示了许多新兴交叉学科融合场景：医*+人工智能、医*+5G、医*+量子计算、医*+大数据、医*+AI……未来的人工智能+医*“智造”将集中在四大领域：制*工业互联网、制*机器人及复杂自动化控制、智能移动与云计算、医*智能工厂。“许多东西不在于颠覆性突破，而在于通过创新打破原有隔阂，形成了真正的生态平衡。”他如此说道。

图：刘雪松教授团队设计的智能化中*加工工厂

医*大健康的智能制造

“智能制造不断延伸，核心本质就是围绕产业链深度布*创新点。”作为泽达易盛的创始人及首席科学家，刘雪松教授为公司制定的目标便是如此。目前，泽达易盛继续深耕医*健康全产业链信息化交叉发展领域，已拥有215个自主知识产权，持续将创新技术深度融入产业链每个节点，形成智慧食*、智慧医疗、智能制造、智慧农业全面发展的格*。

刘教授表示中*的智能制造需要真正打通中医*的上下游，实现全产业链覆盖，建成可见、可得、可视的智能化工厂。从智慧农业到田园综合体，利用信息化促进城乡融合，推进农业现代化，是未来发展方向。数字乡村、未来健康村、饮片炮制数字化与信息集成技术、*品生产制造数字化控制技术、*品生产过程质量控制技术、医*智能制造系统、医*智能工厂、大数据数字化延伸、高效节能装备……都将在不久的将来成为可能。

图：刘雪松教授团队设计的智能化中*加工工厂

2020年刘雪松教授和他的研究团队联合浙江大学主导制定的全球首个中*生产工艺语义分类框架ISO国际标准正式发布。这一国际性标志性成果标志着中*智能制造领域的标准化达到全新高度。

“最后再回到两个问题：我们是怎样的一批人？我们要做成怎样的一批人？我的答案是：产值做大、成为领军、支持行业！“他说。医*健康从业者必须清楚医是什么、*是什么、健康是什么，才能将互联网等技术进行有效融合。

图：刘雪松教授及团队研发的保健类产品及所获部分荣誉

他表示中*行业不是几个人做成的，而是几代人的努力，要求几十年的持续付出。他这一路走来，从研究到创业，也遇到非常多的挫折。跑马拉松成为他排遣挫折的方式之一“从2千米，5千米，8KM，10千米，20千米，到半马……很多时候咬牙坚持才能克服困难！”

泽达易盛谐音浙大一生，刘教授夫妻二人同是“浙大人”，用这样企业名表达了他们对母校的爱。2020年5月21日，正值浙江大学123周年校庆之际，泽达易盛（天津）科技股份有限公司作为科创板第123家受理申报的公司，同日获中国证券监督管理委员会批准注册！

“浙大人，身上流淌着创新、百折不挠、勤奋的血液！希望在座的各位能够将这样的精神发扬光大！”讲座的最后，刘教授对大家表达了期望和祝福。

文：2020级浙江大学医疗健康产业MBA项目朱美芬

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   近期，收到一个劲爆消息。泽达易盛（688555）公告披露，收到中国证监会《行政处罚及市场禁入事先告知书》，公司涉嫌欺诈发行、信息披露违法违规，拟被责令改正、给予警告，公司和多名相关责任人被罚共计1.51亿元。

   其中公开信息查询到：应岚为董秘兼财务负责人，目前年收入119万，可上述罚款为1300万，oh，my God!!!

目前股价也是一落千丈！！！肯定退市！

    泽达易盛财务造假给我们带来了什么样的启发？

现结合该公司的实际情况谈谈想法如下：（节选部分）

特征一：为了上市，有大量自我交易。

   预审员在第一轮反馈中第4个问题：“招股说明书披露，报告期内发行人存在两次发行股份购买资产的情况，分别购买了苏州泽达100%股权和浙江金淳67.5%的股权。……（5）上述两次收购交易是否构成发行人主营业务变更，发行人是否存在拼凑上市的情况；发行人最近2年内主营业务是否发生重大不利变化；”

公司第一轮反馈内容如下：

“公司自成立起即专注于食*流通领域信息化业务，通过为*店和食*监管部门提供信息化服务，实现食品、*品在流通领域的质量安全追溯。为进一步提升医*健康产业链的信息化服务效率，2015年11月，公司投资设立浙江金淳，将业务延伸到食*的源头种植端领域，为农业信息化发展提供专业化的综合服务解决方案。2016年3月，公司发行股份收购苏州泽达100%股权，将业务延伸至医*生产领域，为*厂提供MES制造执行系统、过程知识管理系统等。2017年9月，为加强对浙江金淳的控制力，进一步发展农业信息化业务，公司发行股份收购了其他股东持有浙江金淳的股份。由于公司自浙江金淳设立时便对其实施实质控制，因此本次交易系对少数股东股权的收购。

   自此，公司的追溯系统从流通、种植端打通到生产端，建立了医*健康领域从种植、生产到流通的信息化服务系统。

   公司收购苏州泽达100%股权是公司业务在产业链上的延伸，推动公司围绕医*健康成为从种植到生产到流通的全产业链信息化服务提供商，双方的业务具有较高的协同性。公司收购浙江金淳67.5%的股权，系为了进一步增强对浙江金淳的控制力，有利于公司进一步发展农业信息化业务，增强市场竞争力，扩大市场份额，增强盈利能力。

   收购前后公司的主营业务未发生改变，仍然从事医*健康产业链的信息化服务，不存在拼凑上市的情况。”

   暂且不论是否存在拼凑上市的嫌疑，单说“医*健康产业链”这一名词的外延，就足以把普通的投资人给绕晕。如果被并购的标的是一家专注于给洗浴城做信息系统服务的，我估计也能被说成是“围绕医*健康成为从种植到生产到流通的全产业链信息化服务提供商”。从业务形态上看，易盛有限（泽达易盛前身）在收购苏州泽达和浙江金淳之前专注于给**部门提供食*监软件开发服务，浙江金淳系易盛有限合并报表范围内的子公司，收购之前专注于给**部门提供农业信息软件开发服务，而苏州泽达在收购之前则主要专注于向企业端提供MES制造执行系统、过程知识管理系统。

   前两者关联性较强，收购浙江金淳少数股权与易盛有限的市场活动能力和要素并赋予可以很好的匹配，但收购苏州泽达难免牵强。

   而且公司在知识方面布*较为混乱，与公司主营业务也较为不符，预审员同样也在第一轮反馈中问询到：“由于公司的核心技术属于计算机信息技术，在公司各类软件产品中都有不同程度的使用。其中分布式处理技术和大数据技术主要运用于公司智能工厂平台产品，云平台技术主要应用于智慧医*平台和智慧农业平台产品。请发行人披露：（1）核心技术产品的认定标准，招股说明书披露的核心技术如何形成产品和收入，营业收入中不属于核心技术产品产生的收入的具体情况……（5）招股说明书中披露的专利的具体作用，上述专利是否与发行人主营业务及核心技术相关、如何相关，针对不相关的专利，请删除或做相关提示”。

特征二：轻资产运营模式，上市前赌的机会成本低。

   预审员在第一轮反馈中第48个问题：“截至2016年末、2017年末和2018年末公司的固定资产账面净值分别为83.77万元、91.81万元和676.93万元。请发行人披露（1）报告期内固定资产规模与生产能力的配比情况；（2）研发设备的具体含义，是否为发行人特有，可比上市公司不存在研发设备的原因，2017年才开始存在研发设备的原因，发行人研发设备价值较低是否能支持发行人的研发活动；（3）2018年固定资产中的电子设备大幅增加的原因，与发行人业务的匹配关系，发行人的生产经营是否出现重大变化。”

   确实，一家做软件开发的企业，主要的生产要素是人力资源，必要的固定资产主要系电子设备、交通工具等，属于典型的轻资产行业。个人猜测，由于公司治理结构的缘由（实控人持股比例偏小），无法保证其经营成果与收益的对等，无暇在固定资产等非流动资产领域投入更多的资源。受制于上市监管的需求，所以在上市成功后，账面上“构建固定资产、无行资产和其他长期资产支付的现金”才有了较多的增长。

然，这一账面价值，还是虚假的。

   据泽达易盛2022年11月19日披露的《关于收到中国证监会的公告》内容，2021年，泽达易盛期末在建工程中，预付浙江观滔智能科技有限公司（以下简称浙江观滔）设备款42,690,600.00元。其中，预付浙江观滔36,320,600.00元设备款对应的在建工程没有对应实际成本发生，虚增在建工程36,320,600.00元。

最后，总结：