信达地产为什么估值低(成都:亮码扫码即可进入公共场所!大消费延续涨势信创板块多股涨停_百度...)

成都:亮码扫码即可进入公共场所!大消费延续涨势信创板块多股涨停_百度...

地产板块调整地产板块上午再度调整，板块内个股大幅分化。中华企业、信达地产、中国武夷跌停；深振业A涨停，迎来5连板。昨日晚间，多家房企发布再融资公告。其中，华夏幸福公告称，为满足公司业务发展需要，优化资本结构，稳定...

一盒难求?这个板块火了!地产股突然大跌发生了什么?

政策端频频发力的地产板块，在连续上涨近一周之后，迎来了回调。2日早盘，地产板块多股跌停。6连板的地产龙头中国武夷跌停。信达地产、中华企业触及跌停，南国置业、南山控股、光大嘉宝、沙河股份等纷纷走低。市场人士分析，截至...

信达地产到底能不能吞并恒大

不能。信达地产股份有限公司是一家在上海证交所上市的上市公司，原名北京天桥北大青鸟科技股份有限公司。恒大集团是以民生地产为基础，文化旅游、健康养生为两翼，新能源汽车为龙头的世界500强企业集团。信达地产在资产，资源上都比不过恒大，所以不能吞并恒大。

信达地产为何能成为百强企业？

你说呢...

地产股的估值为什么普遍偏低

因为股本大同样是100亿的市值，你发行1亿股的话，每股就是100块，你要是发行10亿股，每股就是10块

月度配置主线：坚守低估值，不着急扩散|信达策略

  当前影响行业表现的四个重要因素：

 （1）商品价格仍在快速上涨。支撑以煤炭为代表的部分周期板块走出短期行情。

（2）稳增长政策持续发力。从政策底到信用底，金融地产、建筑、建材等低估值板块会有超额收益。绝对收益则需要房地产销售企稳。

 （3）疫情冲击强化稳增长政策和超跌修复的逻辑。一方面强化了稳增长的政策，这是偏长期的逻辑。另一方面让部分投资者开始布*疫情后的基本面环比修复。但考虑到这一次疫情对经济的冲击比2020年Q1小，只能当成超跌反弹来做。

（4）美联储如期加息，全球利率环境偏紧。对成长板块形成压制，市场风格偏价值（低估值）。

  二季度行业配置建议：金融(稳增长+低估值)>软成长(长期成长性+产能出清)>消费(长期增量不足+短期需求压制)>周期（长期供需错配+短期全球经济存在衰退压力）>硬科技(高估值+年度供需格*转弱)。

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市场主线风格探讨

1.1 影响行业表现的重要因素

3月仅有采掘、房地产、农林牧渔、综合和医*生物五个行业录得上涨。总体来看，有四个重要因素影响行业表现：

第一，商品价格仍在快速上涨。虽然PPI已经见顶回落，但是考虑到PPI存在基数影响，更能反映当下商品价格走势的CRB现货指数仍在上涨。其中有长期产能建设不足的原因，也有俄乌战争外生冲击、欧美经济强势等短期原因。油价和商品价格坚挺，支撑以煤炭为代表的部分周期板块走出短期行情。

第二，稳增长政策持续发力。在稳增长的前期，从政策底到信用底，金融地产、建筑、建材等低估值板块会有超额收益。绝对收益则需要房地产销售企稳。

第三，疫情冲击强化稳增长政策和超跌修复逻辑。吉林、上海、广州等多地疫情冲击，对股市产生了负面影响。从板块配置上来看，一方面短期经济下行压力加大，强化了稳增长的政策，这是偏长期的逻辑。另一方面让部分投资者开始布*疫情后的基本面环比修复。但考虑到这一次疫情对经济的冲击比2020年Q1小，所以疫情后环比修复的力度也会小很多，只能当成超跌反弹来做。

第四，美联储如期加息，全球利率环境偏紧，市场风格偏价值（低估值）。3月议息会议上美联储如期加息25个基点，计划最快5月开始缩表，表明美联储政策全面转向。3月以来，十年美债收益率快速上升。全球利率环境偏紧，对成长板块形成压制，市场风格偏价值（低估值）。

1.2二季度行业配置建议

二季度配置建议：金融(稳增长+低估值)>软成长(长期成长性+产能出清)>消费(长期增量不足+短期需求压制)>周期（长期供需错配+短期全球经济存在衰退压力）>硬科技(高估值+年度供需格*转弱)。

1.2.1 金融地产：政策底后超额收益能持续半年

金融地产在稳增长初期，从政策底到信用底超额收益明显。稳增长政策虽然不能把行业基本面完全扭转，但可以排除经济出现失速风险的可能性。低估值的金融地产板块受益于经济预期改善，会有估值修复的动力。在稳增长初期，政策底已经出现，但还没有传导到信用环境转好和经济的实质回升，基建、房地产、银行等低估值板块能有持续1个季度到半年左右的超额收益。2021年底***会议、中央经济工作会议以及3月16日金稳委专题会议，接连确认政策底已经出现。降准降息周期打开，地产政策转向宽松。3月申万一级行业中金融地产继续领涨。截至4月11日，银行的PB估值处在2010年至今后2%的分位水平，非银金融、房地产的PB估值处在2010年至今0.1%和7%的分位水平，虽然比年初有所提高，但仍在历史低位。在信用和经济拐点确认之前，低估值的金融地产板块仍将持续产生超额收益。绝对收益的大小，则取决于房地产销售能否改善。

在稳增长中后期，金融地产则较难取得明显的超额收益。历史经验看，当稳增长进入中后期，从信用底到经济底，成长板块通常表现较好。而在经济回升期，消费板块会有不错的超额收益。因此，当稳增长政策传导到信用改善以及经济实际回升之后，金融地产就很难再有明显的超额收益。

1.2.2 软成长：短期技术性反弹，长期也有超配价值

软科技（传媒、计算机）短期有超跌反弹机会，中长期也值得关注。短期来看，此前压制软科技板块估值的几大因素都有缓解：

第一，国内互联网监管冲击逐渐平缓。随着政策框架的基本建立，监管标准和方向愈发明晰，持续超预期加码的可能比较小，并且已经有放松的信号出现，比如游戏版号时隔8个月重启核发。中概股受《外国公司问责法案》监管冲击的利空基本上已经被超跌消化。

第二，稳增长政策发力的背景下，政策支持为企业打开融资渠道。在注册制持续推进、再融资松绑等背景下，2021年已经成为股权融资大年。IPO、再融资均创历史新高。软科技板块最赖以生存的融资渠道至少不会出问题。

第三，软科技行业能够通过人员、产品的调整，快速产能出清。近期的大厂裁员潮恰恰是行业内部出清消化利空的表现，战略上已经进入供需格*改善的临界点。

最近一个季度，传媒、计算机板块的跌幅均超过20%，PB估值分位在2010年以来的5%、15%。在政策底带来的反弹中，存在估值修复的机会。软科技的长期基本面格*较好，比如元宇宙概念的提出，可以展望的空间很大，中长期也有超配价值。

1.2.3周期：短期全球经济衰退或阶段性压制需求

商品价格最后一段加速上涨期，周期板块会有不错的表现。3月煤炭板块涨幅在申万一级行业中排名第一。年初以来全球商品价格强势，油价和商品价格仍然坚挺，一方面反映的是长期产能建设不足的问题，另一方面，也有两个短期原因，第一，新一轮疫情反弹对全球经济的影响逐渐减弱，欧美经济基本面仍然较强，3月欧美PMI继续大超预期。第二，去年商品价格上涨的趋势被保供稳价政策干预，但其内在供需本来就应该涨到2022年上半年。历史上，商品价格最后一段加速上涨期，即使市场已经进入熊市初期，周期板块在技术性反弹中也会有超额收益。

短期全球经济衰退或阶段性压制需求。当前世界经济存在陷入二次衰退的风险。第一，欧美通胀持续走高的背景下，全球需求刺激政策开始退潮，美联储开启加息周期。第二，具有强传染性的奥密克戎变异株在世界范围内迅速蔓延，疫情反复带来诸多不确定性。第三，俄乌冲突爆发后，欧美在在短时间内对俄罗斯实施从商品、贸易、货币等多方面的极限制裁，酿成了波及欧洲的经济伤害，并很快向世界范围内扩散。由于全球经济衰退带来的对于需求的负面影响，可能会持续一两个季度。2022年上半年大宗商品会见到一个战术性的高点，随后休整。当前周期板块估值已经达到中等偏上位置，如果需求端转弱，可能也将进入休整。

1.2.4消费：基本面问题仍待验证，下一次机会等经济企稳

消费板块季度性反弹已经结束，长短期的基本面问题仍待验证。消费板块去年Q3-Q4出现的反弹，主要是估值和筹码的修复。消费板块长期基本面稳健，短期竞争格*尚可，虽然没有大的问题，但是市场仍然存在一些尚未被验证的分歧。从长期来看，消费的数据并没有完全证明不受地产景气度下行和居民收入下滑的影响。从短期来看，疫情反复和宏观经济转弱对消费需求端的压制也是存在的。所以反弹过后，2022年初以来，消费板块开始了二次调整。上半年由于是ROE下行初期，商品价格上行期，风格会持续偏低估值的价值板块，消费如果有结构性行情，大概集中在白马股上。

下一次消费整体性机会大概率要等下半年经济企稳前后。当前消费板块的估值已经调整到中等水平，如果短期供需格*有转好信号，那么可能会带来新一轮行情。如果下半年稳增长政策传导到经济企稳回升，对消费需求产生实际的正面影响，届时消费有可能有不错的反弹机会。

1.2.5硬科技：短期供需格*偏弱

硬科技板块的虽然长期基本面格*比较完美，但是短期供需格*偏弱。对于硬科技板块来说，供给端资本开支增速已经回升到了很高的水平，2022年存在产能集中释放的可能性，带来毛利率下行的压力。从需求端来看，虽然长期空间是完美的，但是短期由于原材料价格上涨叠加疫情冲击汽车生产，新能源汽车涨价之势仍在持续，可能会对需求形成一定的压制。

虽然经过了从去年年底的调整，以新能源为代表的硬科技板块的估值整体仍然是中等偏高的。短期供需格*整体偏弱，再加上市场对盈利存在担心，至少很难超预期，硬科技板块的高估值仍需消化。只有估值调整到至少历史中等水平之后，可能有机会表现。

2

市场表现跟踪

2.1市场表现回顾：价值风格相对抗跌

从市场风格来看，3月大盘价值相对抗跌。3月上半月股市快速下跌，在3月16日金稳会后逐渐企稳。主要风格板块中，金融相对抗跌，消费和稳定板块次之，成长和周期表现偏弱。从大小盘风格来看，大盘和小盘指数分别下跌-7.9%、-8.4%，中盘指数下跌幅度达-10%。主要指数方面，代表大盘价值的上证指数（-6.1%）和沪深300（-7.8%）较为抗跌，万得全A（-7.5%）、中证500（-7.7%）和创业板（-7.7%）居中，代表小盘成长的中证1000指数跌幅最大（-8.7%）。

行业表现方面，3月一级行业多数下跌，采掘（煤炭）、房地产涨幅较大，农林牧渔、医*生物也有小幅上涨，电子、有色金属、家用电器行业下跌幅度较大。从3月盈利预测来看，对有色金属、煤炭、机械设备行业2022年盈利的万得一致性预期比较乐观。从估值来看，地产、银行和医*等低估值行业表现整体更好，估值偏高的电气设备、食品饮料排名靠后，估值仍是当下市场关注的重点。

2.2 市场交易情绪跟踪：行业成交量分化加大，热门赛道拥挤度继续降低

3月一级行业成交量分化加大，涨跌幅差异度小幅回升。一级行业成交量占比标准差自3月中旬之后开始持续上升，目前已触及2.6%的高位，接近去年9月水平。目前房地产和医*生物行业成交量占比较高。3月初和月末，一级行业涨跌幅标准差接近9%，中旬差异度一度收窄至6.6%。总体来看，行业成交量分化加大，涨跌幅差异度略有回升。

从换手率来看，热门赛道拥挤度多数降低，医*生物换手率上升。新能源车、光伏和半导体日均（5日移动平均）换手率继续回落。新能源车换手率降至略低于历史中位水平。光伏换手率在3月下旬回落，目前处在34%分位。半导体换手率自去年12月开始持续走低，3月末的读数1.07%为历史极低水平（5%分位）。3月以来，医*生物换手率快速上升，3月末读数为3.42%，处在97%的高历史分位。食品饮料日均换手率在窄幅震荡，目前处在历史中位水平（55%）。周期板块中，采掘（煤炭）行业日均换手率在1.3-2.2%的区间震荡，目前仍处在77%的历史较高分位。有色金属换手率从2月末的2.58%降低至3月末的1.41%，分位数回落至47%。钢铁日均换手率继续降低至0.95%。

外资加仓部分周期和低估值板块。3月北向资金持仓占流通市值比例增加较多的行业，包括有色金属、电气设备、煤炭、建筑装饰、农林牧渔和公用事业，北向资金对休闲服务、家电和计算机行业进行了较多减持。QFII/RQFII资金则偏好于加仓计算机、电子等成长板块，有色金属、机械设备、交通运输、建筑材料等板块也有加仓。

核心资产估值继续回落，上涨股票数占比下降。核心资产估值从2021年9月开始见顶回落，尽管2022年1-2月企稳，3月核心资产估值再度加速下行，月末处在2010年以来的均值附近，泡沫快速消化。3月核心资产上涨股票占比下降至8.6%。

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一级行业基本面变化跟踪

风险因素：经济下行超预期，稳增长政策不及预期。

特别声明

分析师声明

负责本报告全部或部分内容的每一位分析师在此申明，本人具有证券投资咨询执业资格，并在中国证券业协会注册登记为证券分析师,以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告；本报告所表述的所有观点准确反映了分析师本人的研究观点；本人薪酬的任何组成部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体分析意见或观点直接或间接相关。

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信达证券股份有限公司(以下简称“信达证券”)具有中国证监会批复的证券投资咨询业务资格。本报告由信达证券制作并发布。

本报告是基于信达证券认为可靠的已公开信息编制，但信达证券不保证所载信息的准确性和完整性。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告最初出具日的观点和判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会出现不同程度的波动，涉及证券或投资标的的历史表现不应作为日后表现的保证。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，致使信达证券发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告，对此信达证券可不发出特别通知。

在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测仅供参考，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人做出邀请。

在法律允许的情况下，信达证券或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能会为这些公司正在提供或争取提供投资银行业务服务。

本报告版权仅为信达证券所有。未经信达证券书面同意，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若信达证券以外的机构向其客户发放本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，信达证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成信达证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议。

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信达地产是国企来自还是央企

信达地产是央企。信达地产是原来的青鸟天桥，之前的主营业务是软件开发。2008年底公司通过资产重组置出原有软件资产，置入信达投资下属11家房地产企业，公司更名为信达地产。信达资产是国内首家负责收购并经营金融机构剥离的本外币不良资产的资产管理公司，其实际出资人为财政部，信达地产也成为有央企背景的地产上市公司之一。主要实力信达在全国各地拥有上海信达、宁波信达、安徽信达、嘉兴信达、青岛信达、**信达、台州信达、吉林信达、上海立人、合肥润信、海南院士村等11家房地产开发企业和项目公司，公司现有开发项目43个，占地面积300多万平方米，建筑面积500多万平方米，公司总资产110亿

从高成长到低估值|信达策略

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市场主线风格探讨

  从供给端来看，在“碳中和”这一大背景下，即使价格在上涨，很多传统周期行业不仅难以大幅扩产，现有产能还受到环保减碳的约束。即使宏观经济有下行风险，需求有所回落，但产能短缺的约束可能还要更强。煤炭、钢铁、有色等行业供给紧张的情况均比较明显。

  煤炭方面，环保限产、能耗双控及压减煤炭消费等政策都对供应端形成的压制。今年上半年煤炭供给增速明显低于需求增速，存在较大供需缺口。虽然国常会提出增产保供可以一定程度上缓解煤炭紧缺的*面，但由于从根本上缺少新建投产煤矿，加之**部地区资源枯竭，难以根本扭转供需趋紧的趋势。

  而与此同时，基金配置上游周期板块的比例虽然有所回升，但尚未达到2016-2017年的高点。说明当前市场对周期板块定价的“偏见”还未充分演绎，仍有修复的空间。

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市场表现跟踪

风险因素：经济下行超预期。

本报告完整版请参考信达策略团队发表的研报全文。

本文源自报告：《从高成长到低估值——行业配置主线探讨》

报告发布时间：2021年09月13日

发布报告机构：信达证券研究开发中心

报告作者：樊继拓 S1500521060001 

特别声明

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2019年中国信达下属公司信达地产挣钱了吗？

中国信达是财政部下属的中国四大AMC之一，自从华融出事以后，已经是这个行业的领先者。AMC的业务比较复杂，很多资产情况在年报上披露也比较有限，我就仅从正式披露的公开信息做一下初步的分析。先从总体角度做一个初步判断：规模方面，信达资产总额15132.3亿，比去年增长1.17%，资产规模基本持平，体原因需要在后面详细拆分一下再做判断；营收1077.8亿（含待售的幸福人寿部分），微增0.7%；基本与资产规模变动情况一致。股东权益1648.98亿，增长5.37%，归母净利润130.53亿，比去年增长8.45%。这一块初步判断跟幸福人寿由去年的亏损38.66亿（归属母公司的亏损）到今年盈利15亿有关系。如果撇除幸福人寿因素，税前利润为135.18亿，比去年下降14.15%。这一块的下降原因，我们也需要在后面的详细分解中再做进一步判断。2019年，信达的净资产收益率8.56%，比去年上升0.24%。综上判断，中国信达去年还是处于一个资产调整期，业务上聚焦主业，资产上清理存量风险，可能这也是几大AMC的共同策略。毕竟这几年中国经济各种不确定因素太多，现在还不是大跨步发展的时候，调整好自身，足够强比足够大更重要。但是，信达在信息披露上，尤其是在“其他”这种垃圾桶项目的披露上严重不足，让投资人对公司的业绩评估始终存在疑虑。恐怕这也是AMC公司的估值为什么低得如此令人发指的原因吧。下面，我们先从经营角度，对信达两块业务做一下分析。信达的业务，分为两大块，即不良资产经营分部、金融服务分部。从上表来看，可以得出以下结论：1、公司绝对的核心业务，不良资产管理业务，仍然还处在调整和夯实过程中不良资产经营分部税前净资产收益率13.57%，比去年下降3.5个百分点。其中，收入占70.19%，利润占77.96%，总资产占62.5%，净资产占59.6%，占比虽然均比2018年稍有回落，但毫无疑问是公司最主要的核心业务。不良资产经营部分，收入比去年下降了3.97%，而成本几乎没降，这是导致不良分部利润下降18.11%的主要原因。后面需要重点分析收入下降的主要原因。2、金融服务基本处于平稳发展，即将出售的幸福人寿扭亏为盈，其他业务基本维持住了原有经营规模。金融服务分部税前净资产收益率为5.97%。经营收入336.84亿，增长14.64%；如果剔除幸福人寿，增长了7.78%；净利润增长了1134.1%，剔除幸福人寿增长2.34%。无论是从规模上，还是资本的使用效率上，金融服务业都无法与不良资产管理业务相比，是明显的配角。不过这也说明信达如果能有效提升金融服务业的管理水平，哪怕只提升到二流商业银行的平均水平，也将对集团整体业绩有极大的提升。下面，我们再来分析一下公司的核心业务，不良资产管理业务。公司的不良资产管理，可以细分为收购处置类（又可以再细分为收购经营、收购重组）、债转股资产管理类、其他不良类、其他投资类。先看一下初步分类数据。不良资产业务9452亿资产，不良收购与处置占了41%，为第一大项；其他投资占了27%，其他不良占了24%，债转股只有8%。一般券商的调研报告，基本只分析不良收购与处置和债转股这2部分，而两个“其他”，分析的都很少。收入分布跟资产分布比较类似，不良债权收入占比40%，为第一大项，两个其他分居2、3位，债转股收入最后。下面我们先看看最大的不良债权收购处置经营情况。收购处置又分为收购经营，和收购重组两大类。收购经营类简单说，就是低价买入不良资产，然后择机给高价卖出去；收购重组类就是发现企业还有还款能力，只是短期现金流有问题的不良资产后，就从债权方接手过来，与债务方重新谈判签订新的还款协议。这两块是信达最核心，也是最拿手的业务了。在当前经济环境下，我认为表现也是令人满意的。首先从规模看，不良债权资产净额3854.5亿，降低了4.89%，收入301.01亿，下降了1.58%。收入下降比例低于资产下降比例，导致单位资产收入比提高，从去年的7.55%提升到了7.81%，不良资产运营效率有所提升。其中收购经营类资产上涨4.59%，增速明显放缓；收购重组类资产规模则大幅下降了13.2%。收购经营类中，新增收购量下降了31.32%，处置速度则大幅提升了31.24%。一来一去的直接后果就是在处置收入大幅提升20.66%的同时，资产规模仅有小幅增长。同时，处置的内部收益率依然保持了15.6%，比去年还略高。说明公司在加快资产处置，提高资本周转率的同时，并没有牺牲处置收益率，这一点尤为可贵。收购重组类中，新增收购重组规模大幅下降了31.07%，资产质量明显提升，不良率由3.13%降到了2.87%，拨备覆盖率由180%提升到了200%，拨贷比也从5.6%提升到了5.8%，同时盈利能力月均年化收益率从8.4%提升到了9.1%。从这里也可以看出，收购重组是一块高风险高收益的资产，利率远高于银行，不良也远高于银行，所以拨贷比也远高于银行业的2.5%的监管要求。公司在这一块是在大幅压缩规模，同时资产质量和盈利能力都有了明显提升。在今年极为严酷的经济环境下，信达去年所做的这些努力，明显是坚决做好了过冬的准备，为公司未来的发展夯实了基础，并积蓄了更多的弹*。对于公司这一块的表现，我是非常认同的！再看看债转股资产管理这一块。信达在不良经营中，对于某些经营尚可，但是无力还债的企业，采取了债转股、以股抵债，或者不良资产关联交易的方式获得了不少股权，合计770亿，其中有95亿已经上市。我们先来看一下详细经营数据：公司770亿债转股资产中，包括公司自身的336.56亿，和联营合营公司391.54亿；整体资产规模增长了10.19%。债转股收入共计71.21亿，包括股权的公允价值变动收益（股权公允价格+股权分红），和其他核算方式实现的净收益；收入比去年下降了11.81%。单位资产收入比为9.25%，明显低于去年的11.55%。尽管有所下降，但债转股的资产经营成绩还是高于不良资产收购处置这一块的。但是，当我们分析债转股经营业绩下降的原因时，却感觉到信达的信息披露还是不够的，让投资人对公司业绩的估算很难把握。这个披露的黑箱，就是“其他核算方式下实现的净损益”，后面简称其他核算收益。其他核算收益在信达年报中的定义为联营及合营公司核算的债转股资产所实现的净损益，以及公允价值变动收益计入其他综合收益的分红收入。我们知道，在公司年报中，带有“其他”两个字的项目，一般都是垃圾桶项目，很多说不清、道不明的内容都放在里面。如果其他的绝对值比较小也就算了，但是当这个“其他”很大的时候，还是希望上市公司尽可能做一个详细的披露。第一个需要披露的内容是，联营合营公司有391亿的债转股资产，为什么拿着比母公司还多的资产，经营收益却天差地远呢？（一个74.63亿，一个是-3.42亿）第二个需要披露的内容是为啥这一块产生如此巨大的波动，2019年上半年还是盈利7.72亿，下半年直接亏损11.15亿？这其中发生了什么？为什么同一家公司控制的2块债转股资产，发生如此巨大的不同？仅仅只能猜测一下，分公司的某些债转股项目公允价值出现了较大的减值重估。基于以上原因，对于债转股这一块的业务，我只能持保留态度。前面的数据图表表明，信达的不良业务中，还有两个很大的"其他"，一个是"其他不良资产业务"，一个是”其他投资业务“。其他不良资产业务实质是通过投资的方式，来救死扶伤，在救活公司的同时，获取投资回报。当然如果没救活，那很可能自己的投资也会打水漂。这一块的关键在于对困境反转企业的资源整合能力，以及专业的投资眼光。这一块业务主要由信达自己、以及3个子公司：信达香港、信达投资、中润发展来操盘。以获取固定收益为主，浮动收益为辅。其他投资，信达没有明确的定义，大致是给自己的不良资产找个处理的出口。信达地产就是这个其他投资的最重要的组成部分。不良资产经营过程中获得的地产，都通过信达地产来完成开发和销售。先看看其他不良资产业务的经营情况。2237.51亿的投资，只获取了124.34亿的回报，回报率5.56%，比2018年降低了2个百分点。这个投资成绩，明显不能令人满意。其中，最大的业绩回撤发生在信达自身，19年投资业绩下降了40亿，业绩降幅42%，明显是踩了什么地雷了不过年报中，没有披露到底踩了什么雷，投资人最害怕的其实就是不知道里面还有没有藏着更多的雷......我愿意相信信达的稳健经营作风，但是如果信达能够更多的披露一下这方面的信息，会获取投资人更大的信任作者：御风求稳链接：https://xueqiu.com/1097140568/146048121?from=singlemessage来源：雪球著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。

信达地产股份有限公司的股票代码是什么？

股票代码600657.SH ----是中国信达资产管理股份有限公司旗下房地产开发上市公司，由信达投资有限公司控股。

公司下属包括具有一级开发资质在内的房地产开发、投资企业16家。