影响中石油股价的因素(巴菲特点破A股市场：为什么中石油明明是赚钱的，股价却一直不涨？买进低估值的股票持有到牛市，可行？

巴菲特点破A股市场：为什么中石油明明是赚钱的，股价却一直不涨？买进低估值的股票持有到牛市，可行？ - 知乎

1、中国市场的估值比美国低，股票更便宜!

2、中国是一个新兴的市场，会有很多人参与到股市，人们会更加投机。

有朋友可能要问了，既然老爷子觉得中国股票便宜，这么多年来，除了比亚迪好像也没怎么买过呀

巴菲特从来就是很不一样，因为在他“投资家”的身份之前，他也在做“商人”。1967年时，巴菲特拥有纺织公司波克夏(BerkshireHathaway)，他运用公司资金来购买一些小型的财险和保险公司。这是巴菲特和多数投资人第一点不一样的地方，巴菲特敢于跨出行业，去了解后投资完全不同类型的产业，如财险和保险。

当巴菲特看到这个潜在机会后果断的执行了他的决定，他在1970年代买入了保险公司GEICO半数股权，直到1994年更将整间公司买走。

说回到巴神的购入的这家公司，在他买入整间公司后，并没有更换管理阶层，并且限制了自己的完全控制权，他会询问管理阶层能力的问题，并且引入更多资金为全公司追求更好的利益。这就是巴菲特和一般投资人不同的第三点，巴菲特会分析投资带来的现金流，并且当公司有好的自由现金流收益前景时，购买部分公司股票或整间公司。

在最近的雅虎财经的采访中，巴菲特还说道：“很多人没有意识到需要做的就是投资美国、听从我的建议，或阅读报纸等。他们认为可以交易的时候就该交易，但立刻交易并不明智，对于投资来说并不是一种聪明的方式。”仔细一想，不仅投资如此，人生中的各种重大决策更是这样。匆忙的决策与行动并不能帮到我们，我们需要做的是耐心的守候，知道最好的机会出现，伺机而动!

中国石油属于超级大盘股，和银行股是类似的，属于稳定增长、稳定分红型的投资标的。股价破净和当前行情相对低迷有关，破净在A股市场挺多，传统行业盈利增长较低的都会破净，比如钢铁、银行、部分石化行业。现在A股白马股市值大了话语权也大了，中国石油护盘作用正逐渐淡化。2007年中石油在A股上市时，正处在石油和A股市场的双重泡沫之中。这十年间，商品密集型的产业发展模式已经在改变，加上上面有意打压针对中石油的疯狂投机行为，中石油的股价在2007年之后一落千丈。而目前中国处于能源革命转型的关键过程中。而电动汽车的发展无疑将重创石油产业，这些对中石油都是致命的挤压。

目前中国石油股价创新低并破净，或是机构逐渐降低配置的结果。近年来，中国平安、招商银行、贵州茅台等大市值蓝筹，成为机构有计划、长时间买入的标的，护盘功效已明显大于“两桶油”的作用。

对于普通投资者而言，在股市中进行投资劣势太过于明显，既没有丰富的交易经验，又没有专业的理论、职业的时间，更加没有成熟执行的策略，就连冷静的情绪都没有，理性的分析以及得出的结论更是没有。

那么，在这种情况下，一直等到牛市大涨可能吗?中间的艰难程度可想而知，投资变成了一种运气。并且，这种碰运气的投资方式可能一次成功、两次成功，但可能次次成功吗?甚至说成功都像是奢望。所以，对于持股待涨、等待牛市的方式方法也是需要有着规划才行，而不是乱等待、乱投资。

对于普通投资者而言，最为适合的方法就是定投价值股，或者是价值股类型的基金。

这种方式的投资：

1、能够分散风险、摊低成本。可能才开始投资的时候也会出现亏损，但是价值股有着明显的趋势向上性，所以就算一时间出现了下跌，对于未来持续性购股的情况来讲，能够更好的分散风险、摊低持有成本。

2、能够持续投资，不失机会。定投的优势不仅仅在于能够分散风险、摊低成本，还有着不失机会的优势。因为投资变得持续性，所以对于牛市而言往往是不会错过的存在。

3、牛熊相见，盈利性会很弱?A股的走势从历史上看，涨幅比较有限。但是，就定投价值股的角度而言，不能单纯的以指数来看待。因为，指数代表的是综合所有股票的走势，并不能更好的代表价值股，还是有着很大不同。因为价值股有着明显的趋势向上性，所以定投的盈利性也会优于指数，盈利性并不弱。如果从近些年价值股的表现来看，很多价值股呈现着数倍、数十倍、数百倍的股价上涨。

4、能够更好的贴合自己的条件。很多投资者并不适合一次性的投资方式。为什么?因为没有职业的时间，也没有精力，更加没有雄厚的资金。所以，将剩余闲散的资金进行优化定投价值股才是正确选择。

选择企业的时候，我们都知道要去选择有竞争优势的企业，也只用最有优势的公司，才值得我们一直去长期投资，那么在判断企业竞争优势的时候，什么样的企业才是值得我们长期坚定看好的，或者说拥有什么样护城河的公司，才是值得我们长期投资的。

这就要去分析企业的护城河有多强，并且要看能够维持多久，同时要去分析获得和维持护城河的难易程度，只有从这几方面去分析才能判断清楚企业现在具有的护城河能够持续多久，并且维护的过程当中成本高低。当然是获得越容易，维护成本越低的，防护效果更好的护城河才是最佳选择，那么这几大类护城河，应该如何来分析呢?

首先我们来看现在最火的白酒，这类企业的护城河其实是品牌，也就是产品在消费者心中建立起来的品牌形象，或者说产品在消费心中的市场占有率，如果不考虑价格，让你去选，你首选哪个产品来消费，这非常重要，也叫心智占有率，心智占有率越高的企业护城河越强。

品牌的维护成本来说，品牌的维护成本是比较高的，建立品牌，维持品牌，必须要有相应的宣传费用投入，并且是不能够停下来了，一旦停下来，那么消费者就会慢慢淡忘了，而去选择其它品牌产品了;成本优势，这也是一个非常重要的护城河。

在没有品牌区别的产品当中，产品成本优势是非常重要的，只要能够一直具有成本优势，那么就可以在定价上有着非常巨大的优势而拖跨竞争对手，最终成为市场里的领导者。当没有对手的时候，你就具有了定价权，也就可以获得非常不错的利润，获得成本优势的途径有许多，有一些是固定成本优势，一些是变动成本优势，无论哪一种优势，只要能够持续，都是非常巨大的优势。

停下来思考，不随波逐流，是一个人提升投资能力、沉淀投资哲学的第一步。除了心情随着每天对红绿闪烁的数字随波逐流之外，高手可能会停下来想一想，这篇研报得出如此结论背后依赖的前提是否靠谱?估值参数是否合理?当前行情的主要趋势是什么?经济数据背后的含义是什么?公司季报增长是否可持续?近期有哪些事件值得关注?有哪些逻辑值得推演?某信号背后是否代表趋势的逆转?……

在我眼中，炒股高手的二重境界，应是佛系中的“知让”。知让有两层含义，一是“让他人”。凡是人人争的，我就不要了。不凑热闹，不抢热门，能够克制自己赚快钱、盲目投机的欲望。二是“让自身”，不要逼自己成为一个能够准确预知未来、无所不能的“术士”，不要用大杠杆给自己不留余地。

知退，时时处进思退，当然，退是为了更好地进。武林高手如果想狠狠地击倒对方,就必须先缩回手掌,鼓足勇气,然后握紧拳头,朝着你的目的击去,这样才有力量。同样道理，“会卖的才是老师”，懂退，才是保存投资的本金，而这，是一切讨论的起始点。总而言之：“炒股高手”并不是数字的多寡，亦非与他人的攀比的砝码，“炒股高手”只宜向自我内心深处求，冷暖自知而已。

中国石油:发现了10亿吨级的庆城大油田对股市有何观点短期内涨吗

18年石油价格开始回暖，中石油业绩也开始好转并且在当年创出了阶段新高，只是在第二次冲击九元的压力位时无果，之后一路下跌，并在今年创出了历史新低。中石油曾被视为“亚洲最赚钱公司”的中国石油，回归A股12年，价格跌幅80%，类似蒸发市值超7.2万亿元。要知道，美股的苹果总市值高位时也不过是1万亿美元，叠加如今的汇率，接近7.2万亿元，也就是说，12年，中国石油整整跌没了一个“苹果”。贵州茅台总市值已经超过1.43万亿元，港股腾讯控股总市值是2.8万亿元，阿里巴巴3.2万亿，也就是说12年，中国石油失去的实质可以完全收购阿里巴巴、腾讯控股，外加90%以上的贵州茅台股份，是不是非常可怕。那么中石油为何跌跌不休呢？主要有以下三点原因。一、中石油上市估值太高在中石油发行的那个年代，人们太疯狂，人们被忽悠了。不是中石油现在跌得太多，而是中石油的发行价格太高了。当然，我并不是说目前它的股价高估了。当时发行的股票少，很多银行股都是四五十倍市盈率，估值很高，就像现在的新股，上市之后炒作得很高。需要好几年的时间，来消化估值。二、过往股价表现不好中石油过往股价的表现，简直是糟糕透顶。上市当天四十八元的股价即是历史新高，14~15年牛市，上证指数从不到两千多上涨到了我五千多点，几乎翻了三倍，很多个股的涨幅都在五倍以上，中石油远远跑输大盘。无论是牛市还是熊市，中石油的表现都一如既往地稳定。问君能有几多愁，恰似满仓中石油。三、夕阳产业周期股巴菲特提到的是行业因素，他在30美元/桶买入中石油，140美元/桶卖出，因为石油类公司就是与石油价格有关系。这就是白马股择时现象，只博弈行业景气周期；而我们看到可口可乐核心资产，巴菲特择价购买后，始终没有任何卖出，其能持续增值才有中长期持有的价值，这就是不同类资产不同策的意义。

影响石油价格的需求因素

支持一下感觉挺不错的

中石油为什么涨得那么快？

中石油最近涨得快，主要是因为国际原油价格上涨及公司业绩表现优秀所带来的市场推动。此外，中石油近年来积极推进混改，引入民资，提升公司竞争力和盈利能力，也是股价上涨的重要因素之一。

同时，市场对于疫情后经济复苏的预期以及国家加大基建投资的政策利好也对中石油股价带来了积极影响。

1安阳钢铁认安责知字进内每股净资产为4元多,股价为3元,近几年微利

上市公司的股价主要反映是对公司未来盈利能力的预期。影响公司未来盈利能力的预期有很多因素：1.宏观经济政策的走向，如果国家的政策是从紧的，大部分公司的股价就难以好。2.市场需求的预期，像石油、钢铁这样周期类企业受经济周期的影响就非常大，出口企业还受国际市场的需求变动、汇率影响非常大。3.贵州茅台这类消费类股票受经济周期的影响就比较小，特别长期是“三公”的必须品。........等等净资产只是影响股价的其中一个因素，但是绝对不是主要因素。目前我国的股票市场无论IPO的定价和上市（特别是中石油）是某些利益集团之间的利益输送，利用股票市场骗取广大股民的钱是其目的，无法形成正常的定价机制和纠错机制（可能也是国内、国外某些人的需要达到目的吧，不然怎么骗股民的钱哪？），股价肯定非常不合理。所以这三只股票的价格合理不合理只能自己学点经济、金融知识判断了，专家的话千万别听（据说中国有良心的经济学家不超过5个！）。

洪汇新材：首次公开发行股票招股意向书_发行事项_公司公告_每日必读_股票_证券之星

（住所：无锡市锡山区东港镇新材料产业园）

（住所：北京市西城区金融大街5号新盛大厦B座12、15层）

无锡洪汇新材料科技股份有限公司　　　　　　　　　　　　　　　　　　招股意向书

发行股票类型：　　　　　　人民币普通股（A股）

2,700万股。本次发行的股票均为公司公开发行的新股，

预计发行股数：

每股面值：　　　　　　　　人民币1.00元

每股发行价格：　　　　　　人民币【】元

预计发行日期：　　　　　　2016年6月20日

拟上市的证券交易所：　　　　深圳证券交易所

发行后总股本：　　　　　　10,800万股

本次发行前股东所持股份的流通限制：

本公司控股股东及实际控制人项洪伟承诺：1）自本公司股票上市之日起三

十六个月内，不转让或者委托他人管理其持有的本公司股份，也不由本公司回购

其持有的股份；2）公司股票上市后6个月内，如公司股票连续20个交易日的收盘

价均低于发行价，或者公司上市后6个月期末（如该日不是交易日，则为该日后

第一个交易日）收盘价低于发行价，本人持有本公司股票的锁定期限自动延长6

个月。如遇除权除息事项，上述发行价作相应调整；3）本人所持公司本次发行

前的股票在上述锁定期限届满后2年内每年减持不超过公司上一年度末总股本的

3%，减持价格不低于本次发行价，如超过上述期限拟减持发行人股票的，将提

前3个交易日通知发行人并予以公告，并承诺将按照《公司法》、《证券法》、

证券监督管理部门及证券交易所等规定办理；4）任职期间每年转让的股份不超

过其所直接或间接持有本公司股份总数的百分之二十五，并且在卖出后六个月内

不再买入本公司的股份，买入后六个月内不再卖出本公司的股份；离职后半年内，

不转让其所直接或间接持有的本公司股份；在申报离任六个月后的十二个月内通

过证券交易所挂牌交易出售本公司股票数量占其持有的本公司股票总数的比例

本公司股东李川承诺：1）自本公司股票上市之日起三十六个月内，不转让

或者委托他人管理其持有的本公司股份，也不由本公司回购其持有的股份；2）

公司股票上市后6个月内，如公司股票连续20个交易日的收盘价均低于发行价，

或者公司上市后6个月期末（如该日不是交易日，则为该日后第一个交易日）收

盘价低于发行价，本人持有本公司股票的锁定期限自动延长6个月。如遇除权除

息事项，上述发行价作相应调整；3）本人所持公司本次发行前的股票在上述锁

无锡洪汇新材料科技股份有限公司　　　　　　　　　　　　　　　　招股意向书

定期限届满后2年内每年减持不超过本人所持公司股份的25%，减持价格不低于

本次发行价，如超过上述期限拟减持发行人股票的，将提前3个交易日通知发行

人并予以公告，并承诺将按照《公司法》、《证券法》、证券监督管理部门及证

券交易所等相关规定办理；4）任职期间每年转让的股份不超过其所直接或间接

持有本公司股份总数的百分之二十五，并且在卖出后六个月内不再买入本公司的

股份，买入后六个月内不再卖出本公司的股份；离职后半年内，不转让其所直接

或间接持有的本公司股份；在申报离任六个月后的十二个月内通过证券交易所挂

牌交易出售本公司股票数量占其持有的本公司股票总数的比例不超过50%。

持有本公司股份的许端平承诺：1）自本公司股票上市之日起十二个月内，

不转让或者委托他人管理其持有的本公司股份，也不由本公司回购其持有的股

份；2）本人所持公司本次发行前的股票在上述锁定期限届满后2年内全部减持，

减持价格不低于本次发行价，如超过上述期限拟减持发行人股票的，将提前3个

交易日通知发行人并予以公告，并承诺将按照《公司法》、《证券法》、证券监

持有本公司股份的郭运华、孙建军、吴涛、李专元、陈瑞建、陈建南、毛大

炜、李亮、朱福元、周春华、浦洪达、许玉明、朱利明、孙向荣、秦专成、江波、

陈甜、申淑婷、华李康、乔惠忠、奚银龙、李岗、陆毅、吉伊创业、潇湘投资承

诺：自本公司股票上市之日起十二个月内，不转让或者委托他人管理其持有的本

持有本公司股份并担任本公司董事、监事和高级管理人员的股东郭运华、孙

建军、李专元、陈瑞建、陈建南、华李康以及通过潇湘投资间接持有本公司股份

并担任本公司董事的罗功武还承诺：任职期间每年转让的股份不超过其所直接或

间接持有本公司股份总数的百分之二十五，并且在卖出后六个月内不再买入本公

司的股份，买入后六个月内不再卖出本公司的股份；离职后半年内，不转让其所

直接或间接持有的本公司股份；在申报离任六个月后的十二个月内通过证券交易

所挂牌交易出售本公司股票数量占其持有的本公司股票总数的比例不超过50%。

持有本公司股份并担任本公司董事和高级管理人员的股东孙建军、李专元、

陈瑞建、陈建南还承诺：本人所持股票在锁定期满后两年内减持的，减持价格不

无锡洪汇新材料科技股份有限公司　　　　　　　　　　　　　　　　招股意向书

低于发行价；公司上市后6个月内如公司股票连续20个交易日的收盘价均低于发

行价，或者上市后6个月期末（如该日不是交易日，则为该日后第一个交易日）

收盘价低于发行价，持有公司股票的锁定期限自动延长6个月（公司发生派发股

利、送红股、转增股本、增发新股或配股等除息、除权行为的，上述发行价格亦

保荐人（主承销商）：　　　　东兴证券股份有限公司

招股意向书签署日期：　　　　2016年6月7日

无锡洪汇新材料科技股份有限公司　　　　　　　　　　　　　　　　招股意向书

公司及全体董事、监事、高级管理人员承诺本招股意向书及其摘要不存在虚

假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连

公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股意向书及其

保荐人承诺因其为发行人首次公开发行股票制作、出具的文件有虚假记载、

误导性陈述或者重大遗漏，给投资者造成损失的，将先行赔偿投资者损失。

中国证监会、其他**部门对本次发行所做的任何决定或意见，均不表明其

对发行人股票的价值或投资者的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相反的

根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发

行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。

投资者若对本招股意向书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的股票经纪

无锡洪汇新材料科技股份有限公司　　　　　　　　　　　　　　　　招股意向书

本公司特别提醒投资者认真阅读本招股意向书“风险因素”一章全部内容，

一、股东、董事、监事和高级管理人员关于自愿锁定股份

本公司控股股东及实际控制人项洪伟承诺：1）自本公司股票上市之日起三

十六个月内，不转让或者委托他人管理其持有的本公司股份，也不由本公司回购

其持有的股份；2）公司股票上市后6个月内，如公司股票连续20个交易日的收盘

价均低于发行价，或者公司上市后6个月期末（如该日不是交易日，则为该日后

第一个交易日）收盘价低于发行价，本人持有本公司股票的锁定期限自动延长6

个月。如遇除权除息事项，上述发行价作相应调整；3）本人所持公司本次发行

前的股票在上述锁定期限届满后2年内每年减持不超过公司上一年度末总股本的

3%，减持价格不低于本次发行价，如超过上述期限拟减持发行人股票的，将提

前3个交易日通知发行人并予以公告，并承诺将按照《公司法》、《证券法》、

证券监督管理部门及证券交易所相关规定办理；4）任职期间每年转让的股份不

超过其所直接或间接持有本公司股份总数的百分之二十五，并且在卖出后六个月

内不再买入本公司的股份，买入后六个月内不再卖出本公司的股份；离职后半年

内，不转让其所直接或间接持有的本公司股份；在申报离任六个月后的十二个月

内通过证券交易所挂牌交易出售本公司股票数量占其持有的本公司股票总数的

本公司股东李川承诺：1）自本公司股票上市之日起三十六个月内，不转让

或者委托他人管理其持有的本公司股份，也不由本公司回购其持有的股份；2）

公司股票上市后6个月内，如公司股票连续20个交易日的收盘价均低于发行价，

或者公司上市后6个月期末（如该日不是交易日，则为该日后第一个交易日）收

无锡洪汇新材料科技股份有限公司　　　　　　　　　　　　　　　　招股意向书

盘价低于发行价，本人持有本公司股票的锁定期限自动延长6个月。如遇除权除

息事项，上述发行价作相应调整；3）本人所持公司本次发行前的股票在上述锁

定期限届满后2年内每年减持不超过本人所持公司股份的25%，减持价格不低于

本次发行价，如超过上述期限拟减持发行人股票的，将提前3个交易日通知发行

人并予以公告，并承诺将按照《公司法》、《证券法》、证券监督管理部门及证

券交易所相关规定办理；4）任职期间每年转让的股份不超过其所直接或间接持

有本公司股份总数的百分之二十五，并且在卖出后六个月内不再买入本公司的股

份，买入后六个月内不再卖出本公司的股份；离职后半年内，不转让其所直接或

间接持有的本公司股份；在申报离任六个月后的十二个月内通过证券交易所挂牌

交易出售本公司股票数量占其持有的本公司股票总数的比例不超过50%。

持有本公司股份的许端平承诺：1）自本公司股票上市之日起十二个月内，

不转让或者委托他人管理其持有的本公司股份，也不由本公司回购其持有的股

份；2）本人所持公司本次发行前的股票在上述锁定期限届满后2年内全部减持，

减持价格不低于本次发行价，如超过上述期限拟减持发行人股票的，将提前3个

交易日通知发行人并予以公告，并承诺将按照《公司法》、《证券法》、证券监

持有本公司股份的郭运华、孙建军、吴涛、李专元、陈瑞建、陈建南、毛大

炜、李亮、朱福元、周春华、浦洪达、许玉明、朱利明、孙向荣、秦专成、江波、

陈甜、申淑婷、华李康、乔惠忠、奚银龙、李岗、陆毅、吉伊创业、潇湘投资承

诺：自本公司股票上市之日起十二个月内，不转让或者委托他人管理其持有的本

持有本公司股份并担任本公司董事、监事和高级管理人员的股东郭运华、孙

建军、李专元、陈瑞建、陈建南、华李康以及通过潇湘投资间接持有本公司股份

并担任本公司董事的罗功武还承诺：任职期间每年转让的股份不超过其所直接或

间接持有本公司股份总数的百分之二十五，并且在卖出后六个月内不再买入本公

司的股份，买入后六个月内不再卖出本公司的股份；离职后半年内，不转让其所

直接或间接持有的本公司股份；在申报离任六个月后的十二个月内通过证券交易

所挂牌交易出售本公司股票数量占其持有的本公司股票总数的比例不超过50%。

持有本公司股份并担任本公司董事和高级管理人员的股东孙建军、李专元、

无锡洪汇新材料科技股份有限公司　　　　　　　　　　　　　　　　招股意向书

陈瑞建、陈建南还承诺：本人所持股票在锁定期满后两年内减持的，减持价格不

低于发行价；公司上市后6个月内如公司股票连续20个交易日的收盘价均低于

发行价，或者上市后6个月期末（如该日不是交易日，则为该日后第一个交易日）

收盘价低于发行价，持有公司股票的锁定期限自动延长6个月（公司发生派发股

利、送红股、转增股本、增发新股或配股等除息、除权行为的，上述发行价格亦

根据公司2015年9月25日召开的2015年度第一次临时股东大会审议通过的

《关于公司首次公开发行股票前滚存未分配利润的分配政策》，公司本次发行完

成后，公司发行前的滚存未分配利润由公司本次发行完成后的新老股东按持股比

本次发行上市后，公司的股利分配政策如下：

（一）利润分配原则：

公司的利润分配应兼顾对投资者的合理投资回报和有利于公司的可持续发

展，利润分配政策应保持连续性和稳定性。公司利润分配不得超过累计可分配利

润的范围。公司优先采用现金分红的利润分配方式。

（二）利润分配形式及间隔期：

公司可以采取现金、股票或二者相结合的方式分配股利。现金分红优先于其

他分配方式。具备现金分红条件的，应当采用现金分红方式进行利润分配。采用

股票股利进行利润分配的，应当具有公司成长性、每股净资产的摊薄等真实合理

公司当年如实现盈利并有可供分配利润并具备利润分配条件时，应当进行年

度利润分配。在有条件的情况下，公司可以进行中期利润分配。

（三）现金分红条件：

公司实施现金分红一般应同时满足以下条件：

无锡洪汇新材料科技股份有限公司　　　　　　　　　　　　　　　　招股意向书

1、公司未分配利润为正、该年度实现盈利且该年度实现的可分配利润（即

公司弥补亏损、提取公积金后的税后利润）为正，现金分红后公司现金流仍然可

2、审计机构对公司该年度财务报告出具标准无保留意见的审计报告（中期

3、公司未来十二个月内无重大对外投资计划或重大资金支出（公司首次公

开发行股票或再融资的募集资金投资项目除外）。重大投资计划或重大资金支出

是指：公司未来十二个月内拟建设项目、对外投资、收购资产或者购买设备的累

计支出达到或者超过公司当年实现的母公司可供分配利润的50%且超过人民币

（四）现金分红的比例和间隔：

公司原则上每年进行一次现金分红，以现金方式分配的利润不少于当年实现

的可分配利润的20%；公司在实施上述现金分配股利的同时，可以派发股票股利。

公司董事会应当综合考虑公司所处行业特点、发展阶段、自身经营模式、盈

利水平以及是否有重大资金支出安排等因素，区分下列情形，并按照《公司章程》

（草案）规定的程序，提出差异化的现金分红政策：

1、公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排的，进行利润分配时，现

金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到80%；

2、公司发展阶段属成熟期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现

金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到40%；

3、公司发展阶段属成长期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现

金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到20%；

公司发展阶段不易区分但有重大资金支出安排的，可以按照前项规定处理。

重大资金支出是指：公司未来十二个月内拟建设项目、对外投资、收购资产

或者购买设备的累计支出达到或者超过公司当年实现的母公司可供分配利润的

（五）股票股利分配条件：

无锡洪汇新材料科技股份有限公司　　　　　　　　　　　　　　　　招股意向书

若公司营业收入增长较快，董事会认为公司股本情况与公司经营规模不匹

配，发放股票股利有利于公司全体股东整体利益时，可以在满足每年最低现金股

（六）利润分配的决策机制与程序：

公司董事会在利润分配预案拟定过程中，应当与独立董事、监事充分讨论，

结合公司的经营状况、盈利规模等，认真研究和论证公司现金分红的时机、条件

和最低比例、调整的条件及其决策程序要求等事宜，在考虑对全体股东持续、稳

定、科学的回报基础上形成利润分配预案，独立董事应当发表明确意见。

董事会在审议利润分配预案时，须经全体董事过半数表决通过；监事会在审

议利润分配预案时,须经全体监事过半数以上表决通过。经董事会、监事会审议

独立董事可以征集中小股东的意见，提出分红提案，并直接提交董事会审议。

股东大会对利润分配预案进行审议时，为切实保障社会公众股股东参与股东

大会的权利，董事会、独立董事和符合条件的股东可以公开征集其在股东大会上

的投票权，董事会应当通过多种渠道主动与股东特别是中小股东进行沟通和交流

（包括但不限于电话、传真、邮箱、互动平台等），充分听取中小股东的意见和

公司不进行现金分红时，董事会就不进行现金分红的具体原因、公司留存收

益的确切用途及预计投资收益等事项进行专项说明，经独立董事发表意见后提交

（七）利润分配政策调整的决策机制与程序：

1、公司由于外部经营环境或自身经营状况发生较大变化，确需调整利润分

配政策的，调整后的利润分配政策不得违反相关法律、法规以及中国证监会、深

2、公司调整利润分配政策，必须由董事会作出专题讨论，详细论证说明理

由，并将书面论证报告经独立董事三分之二以上同意后提交董事会和监事会审

议。董事会和监事会审议通过后方可提交股东大会审议。

无锡洪汇新材料科技股份有限公司　　　　　　　　　　　　　　　　　　招股意向书

3、股东大会审议利润分配政策变更事项时，公司应当提供网络投票方式，

并经出席股东大会的股东所持表决权的2/3以上通过。公司独立董事可在股东大

会召开前向公司社会公众股股东征集其在股东大会上的投票权，独立董事行使上

述职权应当取得全体董事的二分之一以上同意。

（八）存在股东违规占用公司资金情况的，公司应当扣减该股东所分配的现

除上述规定外，公司还制定了《关于公司上市后未来三年分红回报规划》（首

次公开发行人民币普通股（A股）并上市后适用），对公司未来三年的利润分配

具体情况详见“第十四节　　股利分配政策”之“三、本次发行完成后发行人

四、公司股票上市后三年内股价低于每股净资产时稳定股

为稳定公司股价，保护中小股东和投资者利益，公司特制定以下股价稳定预

案，公司、公司实际控制人、控股股东、董事、高级管理人员就公司股价稳定预

案作出了相关如下承诺：

本公司上市后三年内，如公司股票连续20个交易日的收盘价（公司发生利

润分配、资本公积金转增股本、增发、配股等情况的，收盘价相应进行调整，下

同）均低于公司最近一期经审计的每股净资产（公司因利润分配、资本公积金转

增股本、增发、配股等情况导致公司净资产或股份总数出现变化的，每股净资产

相应进行调整，下同），非因不可抗力因素所致，则本公司及控股股东、董事和

高级管理人员将按下述规则启动稳定公司股价的相关措施。

1、公司回购

（1）公司为稳定股价之目的回购股份，应符合相关法律、法规及规范性文

件的规定，且不应导致公司股权分布不符合上市条件。

（2）公司董事会对回购股份做出决议，须经全体董事二分之一以上表决通

无锡洪汇新材料科技股份有限公司　　　　　　　　　　　　　　　　招股意向书

过，公司董事承诺就该等回购股份的相关决议投赞成票。

（3）公司股东大会对回购股份做出决议，须经出席会议的股东所持表决权

的三分之二以上通过，公司控股股东承诺就该等回购事宜在股东大会中投赞成

（4）公司为稳定股价之目的进行股份回购的，除应符合相关法律法规之要

求之外，还应符合下列各项：

①公司回购股份的资金为自有资金，回购股份的价格原则上不超过公司最近

②公司用于回购股份的资金总额累计不超过公司首次公开发行股票所募集

③公司单次用于回购股份的资金原则上不得低于人民币1,000万元；

（5）公司董事会公告回购股份预案后，公司股票若连续5个交易日收盘价

均超过公司最近一期经审计的每股净资产，公司董事会应做出决议终止回购股份

（2）下列任一条件发生时，公司控股股东应在符合相关法律法规及规范性

文件的规定的前提下，对公司股票进行增持：

①公司回购股份方案实施期限届满之日后的连续10个交易日公司股份收盘

②公司回购股份方案实施完毕之日起的3个月内稳定股价的条件再次被触

（3）控股股东用于增持股份的资金金额原则上不低于本人自公司上市后累

计从公司所获得现金分红金额的20%，且不超过本人自公司上市后累计从公司所

获得现金分红总额；自公司上市后每12个月内增持公司股份数量不超过公司总

无锡洪汇新材料科技股份有限公司　　　　　　　　　　　　　　　　招股意向书

（1）下列任一条件发生时，届时在公司领取薪酬的公司董事、高级管理人

员应在符合相关法律法规及规范性文件的规定的前提下，对公司股票进行增持：

①控股股东增持股份方案实施期限届满之日后的连续10个交易日公司股份

收盘价低于公司最近一期经审计的每股净资产；

②控股股东增持股份方案实施完毕之日起3个月内稳定股价的条件再次被

（2）有义务增持的公司董事、高级管理人员承诺，其用于增持公司股份的

货币资金不少于该等董事、高级管理人员个人上年度薪酬总额的30%，但不超过

该等董事、高级管理人员个人上年度薪酬总额。公司全体董事、高级管理人员对

（3）在公司董事、高级管理人员增持完成后，如果公司股票价格再次出现

连续20个交易日收盘价均低于公司最近一期经审计的每股净资产值，则公司应

依照本预案的规定，依次开展公司回购、控股股东增持及董事、高级管理人员增

（4）公司新聘任将从公司领取薪酬的董事和高级管理人员时，将促使该新

聘任的董事和高级管理人员根据本预案的规定签署相关承诺。

1、公司回购

（1）公司董事会应在上述公司回购启动条件触发之日起的15个交易日内做

（2）公司董事会应当在做出回购股份决议后的2个工作日内公告董事会决

（3）公司回购应在公司股东大会决议做出之日起次日开始启动回购，并应

无锡洪汇新材料科技股份有限公司　　　　　　　　　　　　　　　　招股意向书

（4）公司回购方案实施完毕后，应在2个工作日内公告公司股份变动报告，

并在10日内依法注销所回购的股份，办理工商变更登记手续。

（1）公司董事会应在上述控股股东及董事、高级管理人员稳定股价的条件

（2）控股股东及董事、高级管理人员应在增持公告做出之日起次日开始启

动增持，并应在履行相关法定手续后的30日内实施完毕。

在稳定股价的条件首次被触发后，公司控股股东及持有公司股份的董事和高

级管理人员的股份锁定期自动延长6个月。为避免歧义，此处持有公司股份的董

事和高级管理人员的股份锁定期，是指该等人士根据《上市公司董事、监事和高

级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》第四条第（三）款的规定做出的

五、公司、公司控股股东及实际控制人项洪伟、董事、监

事、高级管理人员及有关中介机构关于发行上市申请文件真实

若《招股意向书》存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，对判断本公司

是否符合法律规定的发行条件构成重大、实质影响的，并已由有权部门作出行政

处罚或人民法院作出相关判决的，本公司将依法回购本公司首次公开发行的全部

对因虚假记载、误导性陈述或重大遗漏致使投资者在证券交易中遭受损失，

并已由有权部门做出行政处罚或人民法院做出相关判决的，本公司将依法赔偿投

其中具体的回购方案如下：

1、在相关行政处罚或判决作出之日起5个交易日内，本公司将召开董事会

无锡洪汇新材料科技股份有限公司　　　　　　　　　　　　　　　　招股意向书

并作出决议，通过股份回购的具体方案，同时发出召开相关股东大会的会议通知，

2、公司董事会对回购股份做出决议，须经全体董事二分之一以上表决通过，

公司董事承诺就该等回购股份的相关决议投赞成票；

3、公司股东大会对回购股份做出决议，须经出席会议的股东所持表决权的

三分之二以上通过，公司控股股东承诺就该等回购事宜在股东大会中投赞成票；

4、回购数量：首次公开发行的全部新股；

5、回购价格：首次公开发行股票时的发行价格（上市公司发生派发股利、

转增股本等除息、除权行为的，上述发行价格亦将作相应调整）。

若《招股意向书》存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，对判断无锡洪

汇新材料科技股份有限公司（以下简称“洪汇新材”或“公司”）是否符合法律

规定的发行条件构成重大、实质影响，并已由有权部门作出行政处罚或人民法院

本人承诺将督促公司履行股份回购事宜的决策程序，并在公司召开董事会和

股东大会对回购股份做出决议时，本人承诺就该等回购事宜在董事会和股东大会

若《招股意向书》存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者在

证券交易中遭受损失，并已由有权部门作出行政处罚或人民法院作出相关判决

的，本人将依法赔偿投资者损失，确保投资者的合法权益得到有效保护。

无锡洪汇新材料科技股份有限公司在召开相关董事会对回购股份做出决议

时，本人承诺就该等回购股份的相关决议投赞成票。

若《招股意向书》存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者在

证券交易中遭受损失，并已由有权部门做出行政处罚或人民法院作出相关判决

的，本人将依法赔偿投资者损失，确保投资者的合法权益得到有效保护。

无锡洪汇新材料科技股份有限公司　　　　　　　　　　　　　　　　招股意向书

保荐机构（主承销商）东兴证券股份有限公司承诺：因本公司为无锡洪汇新

材料科技股份有限公司首次公开发行制作、出具的文件有虚假记载、误导性陈述

或者重大遗漏，给投资者造成损失的，本公司将依法赔偿投资者损失，但证明自

审计机构、验资机构江苏公证天业会计师事务所（特殊普通合伙）承诺：因

本会计师事务所为无锡洪汇新材料科技股份有限公司首次公开发行制作、出具的

文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给投资者造成损失的，本所将依法

赔偿投资者损失，但证明自己没有过错或证监会认定无责任的除外。

发行人律师江苏世纪同仁律师事务所承诺：因本律师事务所为无锡洪汇新材

料科技股份有限公司首次公开发行制作、出具的法律文件有虚假记载、误导性陈

述或者重大遗漏，给投资者造成损失的，本所将依法赔偿投资者损失，但证明自

评估机构江苏中天资产评估事务所有限公司承诺：因本资产评估事务所为无

锡洪汇新材料科技股份有限公司首次公开发行制作、出具的法律文件有虚假记

载、误导性陈述或者重大遗漏，给投资者造成损失的，本所将依法赔偿投资者损

失，但证明自己没有过错或证监会认定无责任的除外。

（一）发行人实际控制人、控股股东项洪伟持股意向和减持意向

1、本人作为洪汇新材的控股股东、实际控制人，按照法律法规及监管要求，

持有发行人的股份，并严格履行洪汇新材首次公开发行股票招股意向书披露的股

本人计划在锁定期满后两年内减持本人持有的部分洪汇新材股份，本人承诺

所持股份的减持计划如下：

自洪汇新材首次公开发行股票并上市之日起，至本人就减持股份发布提示性

无锡洪汇新材料科技股份有限公司　　　　　　　　　　　　　　　　招股意向书

公告之日，本人能够及时有效地履行首次公开发行股票时公开承诺的各项义务；

且在发布减持股份提示性公告前连续20个交易日的公司股票交易均价高于发行

价，其中，前20个交易日公司股票交易均价计算公式为：减持提示性公告日前

20个交易日公司股票交易均价＝减持提示性公告日前20个交易日公司股票交易

总额/减持提示性公告日前20个交易日公司股票交易总量。同时，减持不会对

锁定期满后的两年内，在满足本人在任职期间每年通过集中竞价、大宗交易、

协议转让等方式转让的股份不得超过本人所持公司股份总数的25%的规定情形

下，本人所持公司本次发行前的股票每年减持股份总数不超过洪汇新材上一年度

末总股本的3%。若减持当年洪汇新材出现资本公积金或未分配利润转增股本的

情形，则上一年度末总股本计算基数要相应进行调整。可供减持数量不可累积计

在本人所持洪汇新材股份锁定期届满后，本人减持所持有洪汇新材的股份应

符合相关法律法规及证券交易所规则要求，减持方式包括但不限于二级市场集中

竞价交易方式、大宗交易方式、协议转让方式等。但如果预计未来一个月内公开

转让股份的数量合计超过洪汇新材股份总数1%的，将仅通过证券交易所大宗交

本人在锁定期满后两年内减持的，减持价格不低于洪汇新材首次公开发行股

票的发行价。洪汇新材上市后6个月内如股票连续20个交易日的收盘价均低于

发行价，或者上市后6个月期末收盘价低于发行价，持有洪汇新材股票的锁定期

限自动延长至少6个月。洪汇新材如因派发现金红利、送股、转增股本、增发新

股等原因进行除权、除息的，上述发行价格将按照证券交易所的规定做除权除息

处理。在满足前述减持价格限制的前提下，若本人通过大宗交易方式减持股份，

则减持价格按照大宗交易制度相关规定执行；若本人通过二级市场集中竞价的方

式减持股份，则减持价格不低于发布减持提示性公告前20个交易日公司股票交

无锡洪汇新材料科技股份有限公司　　　　　　　　　　　　　　　　招股意向书

易均价，前20个交易日公司股票交易均价计算公式为：减持提示性公告日前20

个交易日公司股票交易均价＝减持提示性公告日前20个交易日公司股票交易总

额/减持提示性公告日前20个交易日公司股票交易总量。

①本人所做该等减持计划不对抗现行证监会、交易所等监管部门对控股股东

股份减持所做的相关规定。若未来监管部门对控股股东股份减持所出台的相关规

定比本减持计划更为严格，本人将按照监管部门相关规定修改减持计划。

②本人应在符合《公司法》、《证券法》等相关法律法规及规范性文件的前

③本人将及时、充分履行股份减持的信息披露义务，减持前3个交易日将通

④本人承诺未来将严格按照本减持计划进行股份减持，若本人违反本减持计

划进行股份减持，减持收益将归洪汇新材所有，并承担相应法律后果且赔偿因未

（二）发行人持股5%以上的股东许端平持股意向和减持意向

1、未来在不违反《公司法》、《证券法》等相关法律法规以及不违背个人

就股份锁定所作出的有关承诺的前提下，本人将根据自身经济的实际状况和洪汇

新材二级市场的交易表现，有计划地就所持股份进行减持。

本人计划在锁定期满后两年内减持本人持有的全部洪汇新材股份，本人承诺

所持股份的减持计划如下：

自洪汇新材首次公开发行股票并上市之日起，至本人就减持股份发布提示性

公告之日，本人能够及时有效地履行首次公开发行股票时公开承诺的各项义务；

且在发布减持股份提示性公告前连续20个交易日的公司股票交易均价高于发行

价，其中，前20个交易日公司股票交易均价计算公式为：减持提示性公告日前

20个交易日公司股票交易均价＝减持提示性公告日前20个交易日公司股票交易

无锡洪汇新材料科技股份有限公司　　　　　　　　　　　　　　　　招股意向书

总额/减持提示性公告日前20个交易日公司股票交易总量。

锁定期满后的两年内，本人将根据实际情况减持持有的洪汇新材全部股份。

本人所持洪汇新材股份将根据情况通过二级市场集中竞价方式、大宗交易方

本人在锁定期满后两年内减持的，减持价格不低于洪汇新材首次公开发行股

票的股票发行价。洪汇新材发生派发股利、转增股本等除息、除权行为的，上述

①本人所做该等减持计划不对抗现行证监会、交易所等监管部门对持股5%

以上股东股份减持所做的相关规定。若未来监管部门对股份减持所出台的相关规

定比本减持计划更为严格，本人将按照监管部门相关规定修改减持计划。

②本人应在符合《公司法》、《证券法》等相关法律法规及规范性文件的前

③本人将及时、充分履行股份减持的信息披露义务，减持前3个交易日将通

④本人承诺未来将严格按照本减持计划进行股份减持，若本人违反本减持计

划进行股份减持，减持收益将归洪汇新材所有，并承担相应法律后果且赔偿因未

（三）发行人持股5%以上的股东李川持股意向和减持意向

1、未来在不违反《公司法》、《证券法》等相关法律法规以及不违背个人

就股份锁定所作出的有关承诺的前提下，本人将根据自身经济的实际状况和洪汇

新材二级市场的交易表现，有计划地减持所持股份。

无锡洪汇新材料科技股份有限公司　　　　　　　　　　　　　　　　招股意向书

本人计划在锁定期满后两年内减持本人持有的部分洪汇新材股份，本人承诺

所持股份的减持计划如下：

自洪汇新材首次公开发行股票并上市之日起，至本人就减持股份发布提示性

公告之日，本人能够及时有效地履行首次公开发行股票时公开承诺的各项义务；

且在发布减持股份提示性公告前连续20个交易日的公司股票交易均价高于发行

价，其中，前20个交易日公司股票交易均价计算公式为：减持提示性公告日前

20个交易日公司股票交易均价＝减持提示性公告日前20个交易日公司股票交易

总额/减持提示性公告日前20个交易日公司股票交易总量。

锁定期满后的两年内，本人所持公司本次发行前的股票在上述锁定期限届满

本人所持洪汇新材股份将根据情况通过二级市场集中竞价方式、大宗交易方

本人在锁定期满后两年内减持的，减持价格不低于洪汇新材首次公开发行股

票的股票发行价。洪汇新材发生派发股利、转增股本等除息、除权行为的，上述

①本人所做该等减持计划不对抗现行证监会、交易所等监管部门对持股5%

以上股东股份减持所做的相关规定。若未来监管部门对股份减持所出台的相关规

定比本减持计划更为严格，本人将按照监管部门相关规定修改减持计划。

②本人应在符合《公司法》、《证券法》等相关法律法规及规范性文件的前

③本人将及时、充分履行股份减持的信息披露义务，减持前3个交易日将通

无锡洪汇新材料科技股份有限公司　　　　　　　　　　　　　　　　招股意向书

④本人承诺未来将严格按照本减持计划进行股份减持，若本人违反本减持计

划进行股份减持，减持收益将归公司所有，并承担相应法律后果且赔偿因未履行

本公司、本公司控股股东、实际控制人及董事、高级管理人员均出具《关于

未履行承诺相关事宜的函》，各自承诺如下：

（一）本公司董事和高级管理人员在《未能履行承诺相关事宜的函》中承诺：

“如本人承诺未能履行、确已无法履行或无法按期履行的（因相关法律法规、

政策变化、自然灾害及其他不可抗力等本人无法控制的客观原因导致的除外），

本人将采取以下措施：

1、通过公司及时、充分披露本人承诺未能履行、无法履行或无法按期履行

2、向公司及其投资者提出补充承诺或替代承诺，以尽可能保护公司及其投

3、将上述补充承诺或替代承诺提交公司股东大会审议；

4、本人违反本人承诺所得收益将归属于公司，因此给公司或投资者造成损

失的，将依法对公司或投资者进行赔偿，并按照下述程序进行赔偿：

（1）本人同意公司停止向本人发放工资、奖金和津贴等，并将此直接用于

执行未履行的承诺或用于赔偿因未履行承诺而给公司或投资者带来的损失；

（2）若本人在赔偿完毕前进行股份减持（包括上市前和上市后所获的公司

股份），则减持所获资金交由公司董事会监管并专项用于履行承诺或用于赔偿，

直至本人承诺履行完毕或弥补完公司及投资者的损失为止。

如因相关法律法规、政策变化、自然灾害及其他不可抗力等本人无法控制的

客观原因导致本人承诺未能履行、确已无法履行或无法按期履行的，本人将采取

以下措施：

1、通过公司及时、充分披露本人承诺未能履行、无法履行或无法按期履行

无锡洪汇新材料科技股份有限公司　　　　　　　　　　　　　　　　招股意向书

2、向公司及其投资者提出补充承诺或替代承诺，以尽可能保护公司及其投

（二）本公司独立董事在《未能履行承诺相关事宜的函》中承诺：

“如本人承诺未能履行、确已无法履行或无法按期履行的（因相关法律法规、

政策变化、自然灾害及其他不可抗力等本人无法控制的客观原因导致的除外），

本人将采取以下措施：

1、通过公司及时、充分披露本人承诺未能履行、无法履行或无法按期履行

2、向公司及其投资者提出补充承诺或替代承诺，以尽可能保护公司及其投

3、将上述补充承诺或替代承诺提交公司股东大会审议；

4、本人违反本人承诺所得收益将归属于公司，因此给公司或投资者造成损

失的，本人同意公司停止向本人发放津贴，并将此直接用于执行未履行的承诺或

用于赔偿因未履行承诺而给上市公司或投资者带来的损失；

如因相关法律法规、政策变化、自然灾害及其他不可抗力等本人无法控制的

客观原因导致本人承诺未能履行、确已无法履行或无法按期履行的，本人将采取

以下措施：

1、通过公司及时、充分披露本人承诺未能履行、无法履行或无法按期履行

2、向公司及其投资者提出补充承诺或替代承诺，以尽可能保护公司及其投

（三）本公司控股股东、实际控制人在《关于未履行承诺相关事宜的函》中

承诺：

“如本人承诺未能履行、确已无法履行或无法按期履行的（因相关法律法规、

政策变化、自然灾害及其他不可抗力等本人无法控制的客观原因导致的除外），

本人将采取以下措施：

无锡洪汇新材料科技股份有限公司　　　　　　　　　　　　　　　　招股意向书

1、通过公司及时、充分披露本人承诺未能履行、无法履行或无法按期履行

2、向公司及其投资者提出补充承诺或替代承诺，以尽可能保护公司及其投

3、将上述补充承诺或替代承诺提交洪汇新材股东大会审议；

4、本人违反本人承诺所得收益将归属于公司，因此给公司或投资者造成损

失的，将依法对公司或投资者进行赔偿，并按照下述程序进行赔偿：

（1）将本人应得的现金分红由公司直接用于执行未履行的承诺或用于赔偿

（2）若本人在赔偿完毕前进行股份减持，则减持所获资金交由公司董事会

监管并专项用于履行承诺或用于赔偿，直至本人承诺履行完毕或弥补完公司及投

如因相关法律法规、政策变化、自然灾害及其他不可抗力等本人无法控制的

客观原因导致本人承诺未能履行、确已无法履行或无法按期履行的，本人将采取

以下措施：

1、通过公司及时、充分披露本人承诺未能履行、无法履行或无法按期履行

2、向公司及其投资者提出补充承诺或替代承诺，以尽可能保护公司及其投

（四）发行人在《关于未履行承诺相关事宜的函》中承诺：

“如本公司承诺未能履行、确已无法履行或无法按期履行的（因相关法律法

规、政策变化、自然灾害及其他不可抗力等本公司无法控制的客观原因导致的除

外），本公司将采取以下措施：

1、及时、充分披露本公司承诺未能履行、无法履行或无法按期履行的具体

2、向本公司投资者提出补充承诺或替代承诺，以尽可能保护投资者的权益；

无锡洪汇新材料科技股份有限公司　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　招股意向书

3、将上述补充承诺或替代承诺提交股东大会审议。

如因相关法律法规、政策变化、自然灾害及其他不可抗力等本公司无法控制

的客观原因导致本公司承诺未能履行、确已无法履行或无法按期履行的，本公司

将采取以下措施：

（1）及时、充分披露本公司承诺未能履行、无法履行或无法按期履行的具

（2）向本公司的投资者提出补充承诺或替代承诺，以尽可能保护本公司投

报告期内，本公司主要原材料系VCM和VAc，合计占公司同期生产成本的

65%以上。其中，VCM占公司同期生产成本的55%左右。该等材料采购价格均

随行就市，其中，VCM采购价一般执行周固定价或订单日价；VAc采购价一般

公司产品技术含量相对较高，产品种类齐全，且客户数量稳中有升、分布的

行业较为广泛。因而，公司能够根据经营状况适时对产品定价策略、采购策略等

进行调整。从而，报告期内，公司有能力消化原材料价格波动的不良影响。但是

一旦原材料价格未来短期内持续快速上涨或波动频繁，而公司不能适时采取有效

措施，可能会影响公司产品的市场竞争力，并对公司的收入增长和盈利提升构成

万元和4,537.01万元。同期，公司非经常性损益分别为586.32万元、321.38万

元和61.83万元，扣除非经常性损益后的净利润分别为3,559.56万元、2,767.20

无锡洪汇新材料科技股份有限公司　　　　　　　　　　　　　　　　招股意向书

报告期内，2013年度扣除非经常性损益前后的净利润均较上年低，主要是

受到二元系列内销毛利率大幅下降、羧基三元系列外销销量下滑、固定成本大幅

增加、设备调试影响生产和“边建设、边生产”的五重影响。2014年扣除非经

常性损益前后的净利润均较上年下降，主要是受到本年二元系列中面向塑料加工

领域的新品市场拓展策略实施的影响。2015年扣除非经常性损益前后的净利润

均较上年增长，主要是受到本年二元系列中面向塑料加工领域的新品市场拓展策

略实施及主要原材料VCM和VAc采购价格同比下降的影响。未来，如果公司制

定的销售策略不能顺利实施或实施效果未能达到预期，或者汇率波动仍很频繁且

幅度大而公司未能采取有效措施，又或者产品主要出口目标国贸易政策发生变化

而公司采取的措施效果收效甚微，则公司的经营业绩仍可能出现不利的变动，甚

至可能出现公司上市当年营业利润比上年下滑50%以上的情形。

本次发行募集资金投资项目合计投资总额为36,338.96万元，项目建成投产

后，将对公司经营规模的扩大和经营业绩的提高产生较大影响。虽然公司对募投

项目在工艺技术方案、设备选型、工程施工方案等各个方面都进行了缜密的论证，

但除存在项目组织实施风险外，产品的价格波动、市场容量变化、政策环境变动

等因素都会对项目的投资回报产生影响，募投项目的经济效益为预测性信息，具

有一定的不确定性。此外，项目建成后，公司将新增固定资产折旧和无形资产摊

销费用合计1,890.08万元/年，虽然项目预期收益良好，预期营业收入和利润总

额的增长足以抵消折旧和摊销费用的增加，但如果项目达产后无法实现预期的销

本公司于2012年11月5日通过江苏省科技厅、江苏省财政厅、江苏省国家

税务*、江苏省地方税务*“高新技术企业资格”认证，有效期三年（含2012

年度），于2015年10月10日通过江苏省科技厅、江苏省财政厅、江苏省国家

税务*、江苏省地方税务*“高新技术企业资格”重新认定，有效期三年（含

2015年度）。2013年-2015年，公司符合《高新技术企业认定管理办法》的相关

规定，并已就高新技术企业所享受的企业所得税优惠在主管税务机关办理了减免

无锡洪汇新材料科技股份有限公司　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　招股意向书

报告期内，本公司享受的所得税优惠情况如下：

所得税优惠（元）　　　　　　　　　　　　5,220,941.25　　　　　　3,569,396.80　　4,612,764.22

报告期内，公司所得税税收优惠占利润总额的比例分别为9.48%、9.98%和

9.88%。如果公司将来不能继续被评为高新技术企业或者国家上述税收优惠政策

发生变动或者公司向主管税务机关申请办理减免税备案手续但未获得审批核准，

九、提醒投资者关注财务报告审计截止日后公司主要财务

2016年第一季度，公司生产经营状况良好，经营业绩较上年同期具有一定

幅度提高，根据公证天业出具的苏公W【2016】E1475号《审阅报告》，2016

年第一季度，公司经审阅后的主要财务报表项目及同期对比情况如下：

单位：万元

总资产　　　　　　　　　　　　　　　　　　35,361.96　　　　　　34,486.19　　　　　　2.54%

1,171.31　　　　　　　　871.18　　　　34.45%

注：2016年第一季度财务信息未经审计，但已经公证天业苏公W【2016】E1475号《审

无锡洪汇新材料科技股份有限公司　　　　　　　　　　　　　　　　招股意向书

（二）财务报告审计截止日后至招股意向书签署日的主要经营状

截至本招股意向书签署日，公司主要经营状况正常，经营业绩比较稳定。此

外，公司经营模式、主要原材料的采购规模及价格、主要产品的生产、销售规模

及价格、主要客户及供应商的构成、税收政策及其他可能影响投资者判断的重大

结合行业发展趋势及公司实际经营情况，预计2016年公司营业收入与上年

同期增幅0%-5%，净利润相比上年同期增幅5%-20%，预计2016年经营业绩不

存在同比大幅下降的情形。预计2016年上半年营业收入1.45亿元-1.52亿元，同

具体情况详见本招股意向书“第十一节管理层讨论与分析”之“九、审计

无锡洪汇新材料科技股份有限公司　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　招股意向书

一、股东、董事、监事和高级管理人员关于自愿锁定股份承诺.........................5

四、公司股票上市后三年内股价低于每股净资产时稳定股价的预案...............10

五、公司、公司控股股东及实际控制人项洪伟、董事、监事、高级管理人

员及有关中介机构关于发行上市申请文件真实性的承诺...........................................13

九、提醒投资者关注财务报告审计截止日后公司主要财务信息及经营状况...25

一、发行人简介.......................................................................................................36

一、本次发行的基本情况.......................................................................................43

无锡洪汇新材料科技股份有限公司　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　招股意向书

一、主要原材料价格波动的风险...........................................................................47

二、主要资产大幅增加导致运营成本增加的风险...............................................49

一、发行人的基本情况...........................................................................................57

四、历次股本变化的验资情况及发起人投入资产的计量属性...........................78

六、发行人控股子公司、参股公司及分公司基本情况.......................................83

七、发起人、持有5%以上股份的主要股东及实际控制人的基本情况.............83

九、发行人内部职工股、工会持股、职工持股会持股、信托持股、委托持

十一、主要股东及作为股东的董事、监事等的重要承诺及其履行情况...........99

一、公司主营业务概况.........................................................................................113

无锡洪汇新材料科技股份有限公司　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　招股意向书

一、同业竞争.........................................................................................................213

四、发行人及独立董事对报告期关联交易的意见.............................................225

第八节董事、监事、高级管理人员及核心技术人员..............................................227

一、公司董事、监事、高级管理人员与核心技术人员简介.............................227

二、发行人董事、监事、高级管理人员及核心技术人员及其近亲属持股及

三、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员的对外投资情况.................236

四、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员薪酬情况.............................237

五、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员对外兼职情况.....................238

六、发行人董事、监事、高级管理人员及核心技术人员相互之间的亲属关

七、公司与董事、监事、高级管理人员及核心技术人员协议签订情况.........239

八、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员作出的承诺以及履行情况.239

一、概述.................................................................................................................242

二、发行人“三会”、独立董事、董事会秘书制度的建立健全及运行情况.242

无锡洪汇新材料科技股份有限公司　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　招股意向书

一、审计意见.........................................................................................................265

十一、报告期末期后事项、或有事项及其他重要事项.....................................300

一、财务状况、偿债能力及现金流量分析.........................................................303

五、重大担保、诉讼、其他或有事项和重大期后事项的影响.........................377

九、提醒投资者关注财务报告审计截止日后公司主要财务信息及经营状况.389

无锡洪汇新材料科技股份有限公司　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　招股意向书

一、公司发展规划.................................................................................................394

一、本次募集资金投资计划.................................................................................398

二、年产6万吨水性工业涂料基料—氯乙烯共聚乳液项目.............................402

五、募集资金运用对公司财务状况和经营成果的影响.....................................441

一、发行人报告期内的股利分配政策.................................................................444

三、本次发行完成后发行人的股利分配政策及未来三年的股利分配计划.....445

一、信息披露与投资者服务.................................................................................449

第十六节　　　　董事、监事、高级管理人员及有关中介机构声明..............................455

一、本招股意向书的备查文件.............................................................................462

无锡洪汇新材料科技股份有限公司　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　招股意向书

在本招股意向书中，除非文义另有所指，下列词语具有下述含义：

一、基本简称

吉伊创业　　　　　　　　指无锡市吉伊创业投资合伙企业（有限合伙）

潇湘投资　　　　　　　　指无锡市潇湘投资合伙企业（有限合伙）

郭运华、孙建军、吴涛、李专元、陈瑞建、陈建南、毛大炜、李

郭运华等23名自然　　　　亮、朱福元、周春华、浦洪达、许玉明、朱利明、孙向荣、秦专

人　　　　　　　　　　　　成、江波、陈甜、申淑婷、华李康、乔惠忠、奚银龙、李岗、陆

江苏公证天业会计师事务所（特殊普通合伙）（原名：江苏公证

本公司按照本招股意向书向中国境内投资者发售的，将在深圳证

股票　　　　　　　　　　指本公司本次公开发行的面值为1.00元的人民币普通股(A股)股票

《公司章程》　　　　　　指指《无锡洪汇新材料科技股份有限公司章程》

为本次发行之目的，按照《上市公司章程指引（2006年）》等全

《公司章程》草案）指　　　　面修订的《公司章程》，自公司A股股票在境内证券交易所挂牌

公司位于锡山区安镇镇（厚桥）嵩山村（工业园区）的生产经营

新厂　　　　　　　　　　指公司位于锡山区东港镇新材料产业园的生产经营基地

无锡洪汇新材料科技股份有限公司　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　招股意向书

氯乙烯单体与其它乙烯基类单体发生自由基聚合得到的共聚物，

主要有乙烯基二元共聚树脂、含羧基的乙烯基三元共聚树脂、含

羟基的乙烯基三元共聚树脂等氯醋共聚树脂、氯乙烯共聚乳液及

氯乙烯-醋酸乙烯共聚树脂，主要有乙烯基二元共聚树脂、含羧基

的乙烯基三元共聚树脂、含羟基的乙烯基三元共聚树脂等

氯乙烯-丙烯酸酯共聚乳液，主要有氯乙烯-醋酸乙烯-丙烯酸丁酯

氯丙共聚乳液　　　　　　指三元共聚乳液、氯乙烯-丙烯酸丁酯-有机硅三元共聚乳液、氯乙

二元系列　　　　　　　　指乙烯基二元共聚树脂，化学名称氯乙烯-醋酸乙烯二元共聚树脂

含羧基的乙烯基三元共聚树脂，化学名称氯乙烯-醋酸乙烯-马来

含羟基的乙烯基三元共聚树脂，化学名称氯乙烯-醋酸乙烯-乙烯

MMA-BMA-MAA　　　　　　指甲基丙烯酸甲酯－甲基丙烯酸正丁酯－甲基丙烯酸

指氯乙烯-丙烯酸丁酯-醋酸乙烯－丙烯酸－乙烯基三甲氧基硅烷

欧盟规章《化学品注册、评估、许可和限制》的简称，是欧盟对

REACH法案　　　　　　指进入其市场的化学品进行预防性管理的法规，于2007年6月1日

一种以合成树脂为基料，配以固化剂、颜料、填料，经预混合、

熔融挤出、粉碎、分级过筛而得到的高分子材料，一般分为热固

粉末涂料　　　　　　　　指性粉末涂料和热塑性粉末涂料。热固性粉末涂料可以通过静电喷

涂等方式涂覆于底材表面，是一种节能、环保、经济、高效的涂

树脂浓度大于50%、不挥发分的总含量大于70%的高固体低黏度

常温常压下，任何能挥发并产生危害的有机液体和/或固体。VOC

VOC　　　　　　　　　　指对人体健康有巨大影响，当空气中的VOC达到一定浓度时，短时

间内人们会感到头痛、恶心、呕吐、乏力等，严重时会出现抽搐、

昏迷，并会伤害到人的肝脏、肾脏、大脑和神经系统，造成记忆

无锡洪汇新材料科技股份有限公司　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　招股意向书

力减退等严重后果。降低VOC是涂料的发展方向，为此各个国家

都在制定严格行业产品标准，以确保涂料符合环保安全性能的要

通过粘合作用，能把同种或不同种的固体材料表面连接在一起的

ISO9001是ISO9000族标准所包括的一组质量管理体系核心标准

环境管理体系—规范及使用指南，是国际标准化组织ISO/TC207

ISO14001　　　　　　　　指起草的一份国际环境管理标准，要求组织在其内部建立并保持一

个符合标准的环境管理体系，使组织的环境行为得到持续的改进

聚氯乙烯树脂，五大合成材料之一，用途广泛，主要用于制造塑

油漆系统的第一层，用于提高面漆的附着力、增加面漆的丰满度、

底漆　　　　　　　　　　指提供抗碱性、提供防腐功能等，同时可以保证面漆的均匀吸收，

罩光清漆　　　　　　　　指涂于面漆之上形成保护装饰涂层的清漆统称

一种高分子化学聚合方法，是指溶有引发剂的单体以液滴状在分

散剂保护下悬浮在水中的聚合过程。悬浮聚合体系主要有单体、

水、引发剂、分散剂等四个成份组成，当然，视成品不同还会添

一种高分子化学聚合方法，是指在水介质中生成的自由基进入由

乳液聚合法　　　　　　指乳化剂或其他方式生成的胶束或乳胶粒中引发其中单体进行聚合

一种高分子化学聚合方法，是指单体、引发剂（催化剂）溶于适

由单体合成聚合物的反应过程。有聚合能力的低分子原料称单体，

分子量较大的聚合原料称大分子单体。若单体聚合生成分子量较

聚合反应　　　　　　　　指低的低聚物，则称为齐聚反应，产物称齐聚物。一种单体的聚合

称均聚合反应，产物称均聚物。两种或两种以上单体参加的聚合，

酰卤、酸酐、酯等被醇分解，生成酯和其他化合物的反应。酯的

醇解反应　　　　　　　　指醇解反应又称为酯交换反应（见酯交换）。酯交换反应需要酸或

控制站（I/O站）、数据通讯系统、人机接口单元（操作员站OPS、

工程师站ENS）、机柜、电源等组成，是一个由过程控制级和过

DCS系统　　　　　　　　指程监控级组成的以通信网络为纽带的多级计算机系统，综合了计

用电石（碳化钙），遇水生成乙炔，将乙炔与氯化氢合成制出氯

电石乙炔法　　　　　　指乙烯单体，再通过聚合反应使氯乙烯生成聚氯乙烯树脂的化学反

从石油中提取乙烯，让氯气与乙烯发生取代反应，制得氯乙烯单

石油乙烯法　　　　　　指体，经聚合反应生成聚氯乙烯树脂的化学方法。乙烯主要来源于

丙烯酸丁酯　　　　　　指化学式：H2C=CHCOOC4H9，为丙烯酰基化合物，英文名

无锡洪汇新材料科技股份有限公司　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　招股意向书

材料如涂料、建筑用塑料、橡胶制品等，应用于室外经受气候的

耐候性　　　　　　　　指考验，如光照、冷热、风雨、细菌等造成的综合破坏，其耐受能

船接运货物，卖方应在合同规定的装运港和规定的期限内，将货

物装上买方指定的船只，并及时通知买方。货物在装船时越过船

装运港当货物越过船舷时卖方即完成交货。卖方必须支付将货物

CIF　　　　　　　　　　指运至指定的目的港所需的运费和费用及海运保险费，但交货后货

物灭失或损坏的风险及由于各种事件造成的任何额外费用即由卖

港货物越过船舷卖方即完成交货，卖方必须支付将货物运至指定

的目的港所需的运费和费用。但交货后货物灭失或损坏的风险，

以及由于各种事件造成的任何额外费用，即由卖方转移到买方

特别说明：本招股意向书中部分合计数与各加数直接相加之和在尾数上有差

异，这些差异是由于采用四舍五入的运算法则造成的。

无锡洪汇新材料科技股份有限公司　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　招股意向书

本概览仅对招股意向书全文做扼要提示。投资者作出投资决策前，应认真阅

一、发行人简介

中文名称：　　　　　　无锡洪汇新材料科技股份有限公司

英文名称：　　　　　　WuxiHonghuiNewMaterialsTechnologyCo.,Ltd.

注册资本：　　　　　　人民币8,100万元

法定代表人：　　　　项洪伟

注册地址：　　　　　　无锡市锡山区东港镇新材料产业园

成立日期：　　　　　　2001年3月28日

整体变更日期：　　　　2011年12月6日

经营范围：　　　　　　氯乙烯—醋酸乙烯共聚树脂和氯乙烯共聚乳液的研发、制造

和销售；塑料制品的销售；自营和代理各类商品及技术的进

出口业务（国家限定企业经营或禁止进出口的商品和技术除

外）。（依法需经批准的项目，经相关部门批准后方可开展

公司系由无锡市洪汇树脂有限公司以2011年9月30日经审计的净资产

112,638,904.42元按1：0.719112107997543的比例折成81,000,000股，其余

31,638,904.42元计入资本公积，整体变更设立的股份有限公司。公司于2011年

12月6