港股申购新股条件(下半年有很多公司要上市港股，请问港股怎么才能打新？)

下半年有很多公司要上市港股，请问港股怎么才能打新？

港股打新和A股一样，都是需要开通一个股票账户，港股找个像老虎证券这种港股券商开户就行

港股打新：知识点一网打尽 - 知乎

上一篇《港股打新学习笔记本No.1》简单介绍了“入场费”，以了解多少钱可以入场参与打新。然后以携程为例查看了“发售股份数目”，而这个“发售股份数目”中香港公开发售那部分并不是完全确定的，所以又进一步探讨了“超额认购倍数”和“回拨机制”。再根据申购者资金量的不同（以500万HKD为界限），明确了什么是“甲组”，什么是“乙组”。

这一篇我们再来看看除了上面这些“特色词汇”之外，还有哪些是可以探讨的。为了方便整理，我把这一篇要搞清楚的几个内容分别分成了：身份篇、操作篇、材料篇。

1.1保荐人：陪伴上司公司最久的前期参与者，担保人

保荐人实际充当了担保人的角色，背书了拟上市公司的上市行为。

当一家公司有上市意图开始对保荐人开始招标时，一些投行就会开始竞标。等确定下保荐人之后，他们便开始了陪伴公司走上资本市场的道路。

不单单只是形式上的陪伴，保荐人在实务中还起到了监管部门与公司之间“中间人”的作用。上报材料、答联交所问、撰写招股说明书等，都需要保荐人的参与。保荐人在一定程度上代表了拟上市公司的信用程度，其过往“担保业绩”可以作为我们分析是否可以参与打新的其中一个因素。

基石投资者在公开申购前便会与公司签订《基石投资协议》，同意认购拟上市公司一定数额的股份，并配有6个月的“禁售期”

基石投资者一般都是一些机构投资者、大型集团企业或者是一些有钱的个人。比如投资智欣集团控股的基石投资者王苗先生……

大型机构的投资行为一般经过一定的调研，经过调研的他们愿意认购并接受6个月的禁售期。说明他们对这个公司的认可，“基石投资者”在一定程度上可以成为散户打新的“风向标”。

新上市港股在上市之前一个交易日下午4:15开始会有一段暗盘交易时间，中签的朋友可以在暗盘止盈或割肉，其他没有中签的投资者也可以在暗盘进行购买。

比如刚刚招股结束的携程，正式上市日期是4月19日，4月16日暗盘（17、18日是周末）。

（1）有些证券不支持暗盘，或者不支持电子暗盘（仅支持电话暗盘），开户前最好了解清楚；

（2）富途、耀才有自己的暗盘，其他证券公司接的都是辉立的暗盘。所以可能出现同样一只股票在两个证券（ie富途、辉立）暗盘价格不一样的情况，但是上市首日的价格肯定是一样的。

一般实践中新股价格上涨，富途暗盘价涨得更多；新股破发，富途暗盘价跌得更惨。因为富途散户参与比较多，情绪更容易失控，辉立场机构相对较多，更加理智一点。

比如刚刚上市的“联易融科技”，177,266名申请人申购一手，其中35,454名申请人中签，一手中签率就是35,454/177,266=20%。

“一手中签率”在申购信息公布之后非常容易判断，很多证券公司甚至会直接告诉你。这个数据主要是难在“预估”环节，跟发行的股数、回拨比例、甲组认购总人数等因子都有关系，这其中回拨比例、甲组认购人数等数据在未公布之前，都是需要根据同行业原先上市新股的历史情况预估的。所以在预判之前，需要对历史数据进行一定的“回归”，从而判断出一个大概的数据，这样我们在参与之前就可以大概知悉自己在一手参与的情况下，有多高的比例可以中签。

比如携程的入场费是16,818HKD，如果证券公司提供10倍杠杆，则参与者只需要1,681.8HKD就可以参与，如果提供20倍杠杆，那就只需要840.9HKD即可。

一手融在我们资金量不够的情况下可以帮助我们参与市场，特别是在几个优质股同时申购，不想“厚此薄彼”的时候。

（1）有些证券公司不支持一手融，必须要在本金大于一手资金的情况下才支持融资打新，开户前需要了解清楚。在资金量有限的情况下，最好开具支持一手融的证券公司；

（2）一手融额度是有限的，不是随时去申请都有，所以在证券公司放额度的时候“注意抢购”。

白表：纸质申购表，无需证券账户，多用于香港居民。因为香港很重视隐私，特别是金融方面，我在香港生活那段时间，银行都会定期给我邮寄纸质账单。我觉得这个表的存在跟他们的这个特点有关吧，所以跟我们关系并不大。

黄表：投资者在中央结算系统开设账户，可直接存入股票。这部分跟我们也没啥关系。

绿表：投资者在证券开户，依托互联网、通过自己的证券账户进行电子申购。这就是我们大陆居民申购新股时的操作，所以我们其实是“填写”绿表申购的。

蓝表：公司分拆上市时，母公司老股东申购时填写。在实务中比较少见。

粉表：拟上市公司员工认购新股时填写。拟上市公司会允许某些符合条件的公司员工认购自家公司的股票，此时这些员工就需要通过“粉表”进行申购。

如果出现粉表，一般是好迹象。不是所有的员工都有资格认购自家的股票，一般都是一些对公司核心技术、创收、管理有突出贡献的员工。这些员工往往都是比较了解公司的人，他们的认购行为表示了对公司的认可，也表达了他们对未来股价乐观的态度。所以这点可以作为我们的参考依据。

这小词儿，乍一看“一头雾水”，理解完“豁然开朗”。“顶头”就是狂怼钱顶到最大限度申购新股，因为申购新股也不是想申购多少份额就可以申购多少份额的，是以公开发售（未回拨前）的50%为上限。

既然讲到这儿了，举个例子扩充一下这个知识哈哈。

以刚上市的联易融科技为例：

通过上图其实也可以看到，所谓的顶头槌就是乙组申购最多的情况。平时我们看到的顶头槌“多少张”，就代表了有多少人来“槌”这个“顶头”。比如此处，就是有3张顶头槌。根据首日收盘+9.9%的表现，一个“顶头槌”“获利”436,000HKD……

是不是超级令人心动？但是此处的只是一个“毛利”，因为这么大的资金肯定是需要运用杠杆的，所以还需要承担融资费用，以及交易费用和手续费……

当然你还是会觉得这是笔不错的买卖对不对？毕竟8天赚8万多呢……

可是即便是融资打新，也是需要本金的，此处一共5,540,000万的总金额，如果运用20倍杠杆打新，则需要自有资金为277,000HKD。

另外，别忘了我们在第一篇《初识港股打新》中提到的，港股还有一个“高破发率”的特点，所以亏起来也是实惨，因为此时打新者不仅要承担股价下跌带来的亏损，该有的融资利息、手续费、交易费可一点都不能少……所以还是那句：高风险，高收益。

本篇我们从身份篇、操作篇、材料篇，三个大方向入手，认识了“保荐人”和“基石投资者”，并且关联了他们的存在跟我们分析新股的关系。

了解了“暗盘”这个港股打新市场的特色存在，也知道了跟一手申购投资者紧密相关的“一手中签率”和“一手融”（再次提醒大家最好选择支持一手融的证券）。

另外解读了几个阅读招股材料或者分析文章时会碰到的相对比较晦涩的词汇，各种颜色的表格，如果有“粉表”，则代表了公司员工对自家公司的认可。“顶头槌”则代表了顶级有钱人对新股的认可程度，顶头槌张数越多，自然说明认可度更高，对小资金投资者来说同样也是“利好”。

港股打新：20支新股申购「复盘」

随着德合集团暗盘结束，近期的20支新股的表现已经全部揭开面纱，是时候复盘一下了。

本次复盘主要有两个目的：一是总结经验教训，二是看看申购建议哪家强？正所谓是骡子是马拉出来溜溜。

本次新股前后上市大概分为二波，但时间上有很大的重叠。我分为两次给出申购建议。请看下图：

这两张图是我当时所发文章的原图，没有任何修改。

随着申购的进行，我在投资群也时刻更新自己的申购计划。这是6月29日晚上更新的计划。

接下里，咱们看这波新股的表现：

其中字体加大的部分就是我的申购重点：思摩尔和绿城管理控股。

如果你仔细看，不难看出这两支股票的特点是首日表现好，更为重要的是两支股票的中签率非常高。

也正是基于这个特点，我才说：

相信通过以上数据更为直观的看出来。你可能有疑问，我是怎么提前知道的？

好吧，请看我的另外一篇文章。

实际上，这个建议远不止10万港币那么简单。如果你有10个账户，申购20手思摩尔可谓是很轻松了。这样必中10手，一天盈利将近20万港币。

说句题外话，我发现很多人非常在意开户的那100元红包。当然，从我的渠道开户也有100红包。但其实你也看到了，一个好的建议顶的上多少个红包？

其实，我申购港股新股一直都是兼顾收益表现与中签率。在前不久的新股认购中，在沛嘉医疗-B与建设新生活两者进行选择过程中，我也是毅然决然地选择了建设新生活。详情请看我的另外一篇文章。

当然，那个建议也不仅仅是4万港币那么简单。

好吧，在这方面，我总是太保守了。

说完第一波，接下来看第二波：

在这波中，我的重点是祖龙娱乐和华厦视听教育，这点在图中可以说是非常明显了。

记得群里的小伙伴问我关于祖龙娱乐的情况，我当时的回复是：

你可能有的疑问是：我为什么那么确定。好吧，那说明你并不知道我的申购原则。

这张图片我在每篇新股分析的文章中都会提到。不知道，你现在对它有没有更深的认识呢？

复盘到这里，基本也快结束了。还有一件事需要说下，鉴于我精准的申购建议，进入投资群的条件也相应发生了变化。

当前的条件是：

精简万字，一文读懂港股打新所有知识！深度解析港股发行机制，申购规则，新股中签分配机制，提升中签方法​

社长是我自封的，我觉得这个称呼比较帅

终于网上找到了一张中意的图片，作为头像。

可能是处女座的性格使然吧，对于一件事物，我比较在乎合乎逻辑和追求精确，尤其对于文章，会格外的严谨，连标点符号都非常在乎。

有幸在业内最大的港美股互联网券商工作5年。

对于港股打新领域，不能说自己是个非常懂的专家，但对于打新规则和玩法，我理解的还是比较全面的。

竹子新股研究社内容，我查阅了大量历史数据和相关资料，整理和总结，尽可能以通俗的文字，图表的形式，更高效的理解打新相关知识。

这个是我罗列的一个【竹子新股研究社】知识星球的框架

对于新手，整个星球的知识学习，可以帮助你了解打新市场的规则

下文为竹子新股研究社港股打新基础知识篇,总计10篇，共计1万字，阅读时间大约30分钟

竹子研究社港股打新基础知识第【1】篇—什么是打新？

竹子研究社港股打新基础知识第【3】篇—港股打新能赚钱吗？

竹子研究社港股打新基础知识第【4】篇—港股打新赚的谁的钱？

竹子研究社港股打新基础知识第【5】篇—参与港股打新总流程

竹子研究社港股打新基础知识第【6】篇——新股申购规则

竹子研究社港股打新基础知识第【7】篇—新股发行规则

竹子研究社港股打新基础知识第【8】篇——哪些新股值得认购？

竹子研究社港股打新基础知识第【9】篇—新股卖出时机和暗盘交易

竹子研究社港股打新基础知识第【10】篇—中签规则和如何提高中签率

竹子研究社港股打新基础知识第【11】篇—富途上如何认购

竹子研究社港股打新基础知识第【12】篇—结束寄语

本篇文章重点将会讲解下面的知识框架图

竹子研究社港股打新基础知识第【1】篇—什么是打新？

什么是港股的新股认购（俗称打新）？

 新股指新上市（IPO首次募资发行）的股票，新股在上市前有一个供机构或散户认购的过程。

核心结论：港股打新值得参与，但需要注意破发风险，一定策略的选择性认购，避免踩中破发新股

竹子研究社港股打新基础知识第【3】篇—港股打新能赚钱吗？

讨论这个问题，我觉得从最投资环境最恶劣的年份讨论比较有实证意义。

港股打新整体收益率，市场大环境密切相关，在香港上市的大多公司是国内企业

我们从经济非常恶劣的2018年来看。

2018年是公认的全球大熊市（除了美股）

2018年国内A股大盘从2月的3587点，一直跌到年底12月2440点。大盘持续跌了一整年，跌幅达到恐怖的30%，很多大盘优质股都是腰斩，小盘股市值蒸发2/3以上的比比皆是。

在2018年动荡的经济环境下，我们来看一下港股市场的新股表现情况。

2018年发售的204只新股中，136只上涨，68只破发。破发率33%

你也许会被这个破发数据被吓住，觉得港股新股不赚钱。但我们来看一下具体数据。

136只上涨的股票中22只首日涨幅大于50%。毛记葵涌上市首日涨幅高达431.67%

60只首日涨幅大于10%

而破发的股票中20只收盘跌幅大于20%，但仅4只。

2018年港股打新收益率统计，假设存入5万港币，申购2018年香港全部新股，每只新股只认购1手，2018年理论收益率高达56%

收益计算公式：每只股票的收益=1手资金X1手中签率X上市首日涨跌幅

我们再来看一下2019年的收益。同样是存入5万港币，打新所有的新股，计算所有新股的累积1手中签收益率，高达144.32%

竹子研究社港股打新基础知识第【4】篇—港股打新赚的谁的钱？

一方面：简单来说，打新d赚的是买新d的钱

买新d为什么要买新股？

1.新股上市首日波动大，买新d投机买入，高价卖出，赚取差价。

2.一些个人或者机构投资者，长期看好这支股票，买入持有。

海底捞2018年9月26日上市，较发行价，盘中最高涨幅10%，收盘涨幅0.11%，收盘价17.59港币。2020年9月14日，海底捞盘中新高58.5港元，近2年时间足足涨幅3倍。

二方面：从底层逻辑看

上市公司要发行成功，就得让利给打新d，让认购价和市场合理价有一定空间，否则没人愿意认购新股；当然实际上这个定价是公司和认购新股的投资者互相博弈的，市况好的时候，公司会把发行价格（估值）往上调，市况差的时候公司会把价格（估值）往下调，以保证能够发行成功。

举个例子：1家公司上市，机构根据未来这家公司的成长空间和盈利能力，给出的定价是1股10块，如果上市公司以10块去发行，对于市场上的投资者而言，不存在盈利空间，自然不会去认购这家公司的股票。上市公司发行时候，会相应的给与折扣，比如9块发售，这样就会有盈利空间了，打新者也愿意认购，上市公司新股才能发出去。

全球几乎所有的新股市场都是大概率赚钱的（上涨概率大于破发概率），A股新股99.99%首日上涨，中国台湾新股90%首日上涨，中国香港新股65%首日上涨，美国新股80%首日上涨，澳大利亚新股90%上涨.

总而言之，没有一个IPO市场是天天破发的，因为这样的市场是不会有投资者参与新股认购的，没人参与认购，公司也就无法募资上市。

竹子研究社港股打新基础知识第【5】篇—参与港股打新总流程

这幅图是精简版，后文会对每项逐个详细解释。

竹子研究社港股打新基础知识第【6】篇——新股申购规则

6.1入场费：此非费用，是参与门槛的意思。即申购1手该新股需要的资金。

入场费=申购价格上限*1手股数 + 中签费 + 认购手续费

不同港股股票每手的数量不一样，多数为1手100股，有的一手200股，500股，1000股或者更多。

港股1手多少股，此数据在券商的APP上可以看到。

6.2认购手续费：目前业内大多券商的认购费用标准：

现金认购：（用自有资金）认购一次50港币认购手续费

银行融资认购（孖展认购）：（借用银行10倍或多倍杠杆申购）认购一次100港币认购手续费 + 银行融资利息

一般银行融资利息年化3%左右，只计算从认购截止日公布中签结果一般5-10天利息，借用100万，融资利息400元-800元左右。

借用银行融资杠杆申购，能有效增大中签率。绝大多数情况下，中签金额不会超过自己的本金。公布中签结果日，银行就收回借出的资金。极少数情况（基本没见过）中签金额超出自有本金，券商会通知新存资金到账户，或者不存钱等上市第一天券商系统会平仓卖出超出本金部分的股票。

优质公司认购人数众多，可通过银行融资能有效增大中签率。

6.3交易征费和交易费：没中签不收取

若中签，香港证监会收取交易征费：申购金额的0.0027%，最低0.01港币。

若中签，香港交易所收取交易费：申购金额的0.005%，最低0.01港元。

认购港股新股，最主要的就是新股认购费，交易征费和交易费可以忽略不计。

6.3 冻结资金

认购新股的资金，将于【认购截至日】当天16：00开始被冻结

到了公布中签日，如果中签，中签部分的资金会变成股票，进到账户股票持仓。

没有中签的资金，当日会退回

 4.撤销/修改新股申购

港股打新在新股申购截止期之前都可以修改或者撤销，不收取费用

竹子研究社港股打新基础知识第【7】篇—新股发行规则

7.1公开发售和国际配售

港股的新股发售分为【公开发售】和【国际配售】两个部分

公开发售：针对于散户发售，日常大多数人参与的打新抢的份额，就是上市公司公开发售的部分。

国际配售：针对于【机构】和【高净值个人】发售（证券账户现金超过100万美元或者800万港币）

通常，一家公司香港IPO，分给散户可以认购的股数占总发行量的10%，国际配售部分占总发行量的90%。

就公开发售给散户的10%部分：又分为甲组和乙组。甲乙组各获得公开认购的50%。

甲组：小散户，最少可以认购1手新股

乙组：一般一只新股认购超过500万港币，会自动划归到乙组分配。（一般都是要超过500万，但有些乙组会高于500万，农夫山泉上市，进入乙组要651万）

如果是1个富豪，非常有钱，他最大能认购认购多少股票呢？答：公开发售总量的50%。这种顶格申购我们俗称顶头槌。

7.2回拨是什么？背后的回拨逻辑是什么？

这个散户参与的10%比例不是一成不变的，如果公开认购发售的部分散户认购非常火热，可以由占90%国际配售部分回拨给公开发售一部分。

那具体回拨给散户的数量比例是怎么界定呢？

这里我们需要引申出一个概念：超额认购倍数（简称超购倍数）

简单来说：超购倍数=散户总共认购的资金/公开认购那10%股票的价值 

举个例子：这家公司发行10亿份股票，每股1港币，那留给散户认购的那公开认购的10%股份就是1亿份股票，每股1港币，也就是1个亿的价值。如果散户认购总金额达到50亿，那么超购倍数就是50亿，总共认购100亿，那么超购倍数就是100倍。

理解了超额认购倍数，我们就可以理解下面的回拨机制了。大多情况下的回拨机制是这样的。

一些大型蓝筹股，公开发售比例一般会低于10%。比如小米当时公开发售占总发售的5%，即使认购超过100倍，小米也只准备回拨到总发行量的10%

少数情况下，若公开发售部分散户认购不足，也就是连超购1倍都没达到，则未认购的部分回拨给国际配售。若国际发售（主要指机构）认购不足，则国际配售部分回拨给公开发售。如果国际配售不足，基本散户这边认购更差，则公司有可能取消发行，要么降价发行。

为什么要理解回拨概念

1.会对后续的中签率可以进行一定的预测和计算。

2.超额认购倍数同时反应了散户对新股的欢迎程度，超额倍数越高，越说明这家公司股票受散户欢迎，国际配售超额认购倍数越高，也反应机构对这家公司的认可。一般超额认购倍数越高的新股，涨幅会越大。其中，公开认购100倍以上，国际配售大幅超额认购或者认购倍数在3倍以上，投资者有望获得超额收益。当然超额认购倍数越高的新股，中签率相对会变低。

7.3基石投资者

一家在香港上市的公司发行的股份，10%-50%开认购部分给了散户投资者认购，国际配售部分可以引入机构或者个人作为基石投资者。

基石投资者承诺上市后锁定股票至少6个月时间才可以卖，有利于稳定上市后的股价。

基石投资者是国际发售部分中素质最高的机构投资者，承销商会优先向基石投资者配发股票。

如果一家公司上市有知名的机构或者个人，成为国际配售部分的基石投资者，那无疑可以增加整个市场对于这家公司的信心。

2018年1月15日在香港上市的希玛眼科，主营业务是在香港和内地开设眼科医院。

希玛眼科上市时候引入腾讯首席执行官马化腾等一众豪华基石投资者。希玛眼科上市时候超额认购倍数达到1568倍，成为11年来募集资金超过5000万美元以上的“超额认购王”，公司上市首日上涨76.21%，随后3个交易日涨幅较发行价上涨7倍！

7.4 保荐人

在新股上市的招股书，我们都可以看到【保荐人】3个字

对于一些大型的IPO，拟上市公司会先从招标开始，很多投资银行都会去投标。最终拟上市公司确定哪家投资银行为保荐人。有一些大型的IPO会有多家投资银行作为联席保荐人，以农夫山泉为例，联席保荐人是中金和摩根士丹利

保荐人会一直从公司计划上市陪伴到上市结束，保荐人会帮助公司做上市方案，帮助公司重组，给各**上报材料，做尽职调查，帮助协调会计事务所等中介工作。另外帮助上市公司撰写招股书，向港交所提交申请版本招股书，答复港交所问询等。

保荐人一般同时担任主要的账簿管理人，账簿管理人不仅包括保荐人，还包括更多的投资银行。

账簿管理人承担着向机构投资者推销股票的重任，负责向机构投资者分配股票的份额。

知名大牌保荐人能有效的提升投资者参与认购的信心，比如摩根士丹利，高盛等。

好比同一件商品，相比放在一个不太好的地点销售，放在一个高大上，服务好，客户又多的店面，这个商品的形象价值也就提升，也就有更多的人愿意来买。

7.5超额配售权（绿鞋机制）

在认购新股时候，我们经常会碰到一个名字超额配售权，也叫绿鞋，这个是什么意思呢？

港股新股发行主要涉及4个主体：上市公司，保荐人，国际发售部分，公开发售部分。上市公司和保荐人卖股票，机构投资者和散户买股票。

新股破发对谁都不利：机构和散户赔钱，上市公司形象受损，对保荐人也不利，这个保荐机构保荐的经常破发，就没有上市公司愿意选择这个保荐人。

如何让上市不破发，就发明了绿鞋机制。

讲解一下绿鞋机制背后的逻辑：

上市公司授予保荐人一项权力，以发行价额外发售总发行量15%的股票。

这些额外预发行的股票，并不是由保荐人自己买下，保荐人会去市场上找机构投资者（尤其长线投资者）签订一个股票预售协议，约定在1个月内把这些额外的股票以发行价卖给机构投资者。

额外发售的15%的股票，上市公司又多融资拿到了钱，保荐人帮上市公司卖了更多股票，多赚了承销费，长线投资者也拿到了股票。

1.该新股上市破发

保荐人以不高于发行价的价格低价买回市场上流通的股票，这个时候买进的行为增加了市场上的买方力量，起到了稳定股价的作用。买回来的股票卖给签订预售协议的机构投资者。保荐人中间赚走了低于发行价买入的差价，还赚了承销费。

2.该新股上市一直没有破发

保荐人不需要买入股票，等1个月到期，让上市公司多发行15%的股票，给1月前签订的股票预售协议买股票的那些机构投资者。

有绿鞋机制，在一定程度上有助于提振投资者认购的信心。但是有绿鞋机制再稳定股价，也会有破发。护盘人执行绿鞋护盘规则是以不高于发行价的价格来买回，但是-10%、-20%都是低于发行价，到底以哪个价格买进，这个完全取决于护盘人。也存在有些护盘人故意不护盘等跌的足够多了，再以较低的价格买进。

竹子研究社港股打新基础知识第【8】篇——哪些新股值得认购？

港股打新，我们都会面临一个问题：这个新股怎么样？值得申购吗？

经济市场的运行存在规律

规律也是在运动中不断变化，没有绝对的规律

我要先申明：这篇知识点我是写于2020年9月中旬。我以下揭示的新股认购大概率上涨规律及其成因，仅适用于解释这几年的市场运行。

港股一年发行150只-200只新股左右，对于我们大多数上班族来说，确实无法做到每个新股都细致的研究。掌握一些基本的分析思路和市场运行规律会对我们分析有一定的帮助。

太阳黑子的爆发周期50-60年一个循环，太阳黑子活动代表太阳聚变活跃，辐射热量会增大，会间接影响地球温度的正负2%的温度，直接影响基础农业的产量，间接也会影响经济。人类活动近200-300年的经济发展，也存在50-60年的康德拉季耶夫经济波动周期，此规律不以人的意志为转移。

假设：以2008年美国金融危机的爆发为本轮经济衰退的标志起点

经济衰退期10年为2008-2018年

经济萧条期10年为2018-2028年

从现在开始我们还要经历8年左右的经济萧条期

在经济萧条阶段：

（1）资金避险，消费，医*，物业等贴近人们生活所需的行业公司，因需求的刚性受周期影响因素较弱，作为风险的防御，受到资本的青睐。

（2）行业公司强者愈强的马太效应愈发明显。

在经济状态良好的环境里，每个行业大公司小公司并存发展，因为有市场的有足够的需求使之能生存。但是当经济衰退萧条来临的时候，大公司因其技术优质，资金优势，人才优势更容易形成成本优势，规模经济。

反观无数的小公司在风险来临，行业需求不足，产品不足以和大公司竞争，成本不具备优势，当经济持续衰退萧条，资金链短链，最终倒闭。

小公司倒闭，原本小公司占据的市场份额被大公司吞噬。一个从自由竞争，垄断竞争到寡头垄断的马太效应不断加剧。

懂得上面的逻辑背景，再结合目前打新市场的新股表现，大致有以下规律：

两种特征的新股谨慎申购，目前港股市场的破发率为20%-30%，避开此两类新股的申购，能有效的避免破发亏损。

1.谨慎申购或者放弃申购，市值低于10亿港币以下的小公司，此类涨跌多由庄家决定，如此小市值的公司，所提供的产品和服务一定不是大众所熟知的，在行业内也是不具备竞争力的。如果整体新股市场表现都很好，此类新股也可少量的1手申购赌博一把，如果中签，个人建议，上市首日不管涨跌就卖出，此类公司不适合长期做股东。

2.谨慎申购或者放弃申购，市值股价低于1港币或者低价的新股。港股里存在庄家控制涨跌的老千股，此类股的特征就是发行价格低于1港币，1手价格多为5000港币左右。多数股价低于1港币的新股市值也不超过10亿港币。

目前市场运行规律下值得申购的新股：

1.行业龙头，强者恒强（上文已经解释，这里就不过多说明）

2.医*行业新股，从19年以来医*行业上市首日表现都非常不错，其原因形成也是上文所讲经济萧条阶段，医*为刚需，受经济波动影响小，更容易获得长期资金的关注。尤其20年以来生物医*公司密集上市，大多都录得上市首日50%左右的涨幅。

3.物业行业新股，物业公司收物业管理费为主，公司运营成本低，轻资产运营负债率低，是弱经济环境下，资金避险防御配置的选择，所以这几年物业类新股上市几乎没有破发，都有不错的涨幅。

4.日用消费类行业，同理，刚需，资金避险配置。于9月8号上市的农夫山泉，开盘涨幅高达86%。

我平时个人爱好喜欢研究经济相关内容，抽空了也会写写新股认购价值的解读。

竹子研究社港股打新基础知识第【9】篇—新股卖出时机和暗盘交易

最简单的卖出方式就是：暗盘或者上市首日卖出

暗盘或者上市首日卖出，大概率会获取正向收益（申购选择性放弃确定性不高的新股）。赚钱的时候怎么卖不算错，但是如果新股破发一定要记得及时止损，不必在意单只新股的亏损，只要做到长期收益为正就行。

从观测大多数新股上市后的表现，上市首日即为后面几年的最高价。

新股上市初期的波动都比较大，除了一些有已经盈利具备长期投资价值和暂时没有盈利但是属于行业龙头未来可能有非常不错盈利的新股，可以考虑持有。

剩下的一些小公司，还没有盈利的科技概念股，生物医*概念股从长期的投资角度看，没有盈利或者不能持续性盈利，股价一定会跌。所以建议还是执行上市暗盘或上市首日卖纪律。

9.1什么是暗盘？

简单来说暗盘交易就是在仅是同一个证券公司上的客户你买我卖，是券商的内部系统进行报价撮合成交，是不经过交易所的场外交易市场。目前市场上仅有少数几家券商支持暗盘交易。

上市前一天早上公布中签结果，上市前一天下午4：15—6：30会开始暗盘交易。

暗盘交易操作和正常股票的买卖操作方式没有区别，就在上市前一天的暗盘交易时段挂单买卖即可。

暗盘交易，一些没有打中此新股的，想暗盘买入等上市首日卖出赚差价的投机者，还有一些想买入持有的投资者，会在暗盘时段买入。

9.2暗盘是首日表现风向标

当然这里没有绝对的规律，只能依据历史数据判断大概率的规律如下：

1.暗盘表现超出意外的上涨，或者暗盘涨幅超出同行比较的合理估值太多。可以暗盘卖出，锁定收益。

2.新股在暗盘走势偏弱，如破发或者涨幅低于5%，预示该新股不受市场认可，可以考虑暗盘卖出。

3.暗盘表现超出意外的下跌，如判断是市场恐慌，直接低开-15%以上，如果有绿鞋机制，可以考虑等等上市首日开盘卖出

竹子研究社港股打新基础知识第【10】篇—中签规则和如何提高中签率

这一章节，我们来研究一下港股中签率规则。

这里的中签率只是研究参与公开发售（散户参与）部分的新股申购中签率。

在展开之前先回顾前几篇内容，甲组，乙组，超额认购倍数，回拨机制。

港交所新股中签分配规则，是在一套数学概率分布模型下计算机进行分配。

简单讲，开发售的股份先分成2等份，甲乙组各50%

甲组优先照顾认购的第一手的认购，第一手的中签率最高，认购股数越大，每1手的中签率会小幅提高。

乙组大户一般都是按照认购金额多少来等比例分配的。

新股在上市前一日公布中签结果，可以在券商APP里看到配售结果.

公开认购倍数

1手中签率

申购X手稳中1收

申购人数

顶头槌参与人数等

我们以今年6月29日上市首日暴涨98%的新股康基医疗（09997.HK）举例，康基医疗每手500股。

申购1手（1手=500股），有201719个人，其中中签1手的人数是18155位，那么18155/201719=9%，也就是通常所说的一手中签率是9%。

申购10手（10手=5000股），有16937人，其中中签1手的人数是2134人，那么2134/16937=12.6%，那么申购10手中签1手的概率是12.6%，高于只认购一手

申购90手（90手=45000股），有1604人，而这1604人都稳中了一手500股，申购90手中签1手的概率是100%

如果看上面的数据有点累：举个简单一点的例子

假设只认购1手，中签率是10%，这个就是我们所说的1手中签率。

假设认购2手，平均每1手的中签率是5.5%，中1手总概率5.5%*2=11%

假设申购10手，平均每1手的中签率是2.5%，中1手的总概率25%

假设申购50手，平均每1手的中签率是2%，中1手则总概率为100%。

这也就是我们所称呼：申购X手，稳中1手（也叫必中1手）

一般申购超过500W以上，会进入到乙组，乙组不用考虑中签不中签的问题，就是分配多少的问题。

从以上规律中我们看到，随着认购金额的加大，中签1手的总概率不断提升。以此类推，我们可以得到一个关于认购手数和最终中签概率的线性关系图：

提升中签率，最有效的方式就是多认购，本金不够，在券商认购页面可以选择使用10倍银行融资认购

一般本金10万港币，融资100万认购，融资利息一般年化3%，计息天数5-10天，融资利息400-800元。

从20年热门新股看，不管用本金申购和融资申购，大多申购100万港币左右基本可以达到稳中1手。

只要中签一手的收益足以覆盖融资利息等费用。

对于闲置资金比较多的，建议打新可以存入60万港币的现金，这样每次新股能用10倍融资认购大于500万，进入乙组分配。

以20年7月10日上市全球最大电子烟雾化器制造商【思摩尔控股】为例，图为思摩尔上市首日股价走势图

思摩尔认购一手价格是12400港币

思摩尔上市首日上涨150%。中签一手收益1.8万港币

一手中签率是20%，认购20手稳中一手。

乙组需要申购620万港币，乙组至少中签11手

中签11手按照上市首日收盘价计算，收益高达19.8万。有些人用本金60万港币，融资10倍打到乙组，仅此一次申购收益高达20%，赚近20万。

竹子研究社港股打新基础知识第【11】篇—富途上如何认购

开通证券户，存入至少能认购1手的港币，不同港股股票每手的数量不一样，多数为1手100股，有的一手200股，500股，1000股或者更多。

港股大多1手价格在5千到2万港币之间，建议存大于2万港币。

申购越多，可能中签的数量相应会增大。

这是1个港股申购的基本流程，后文会详细解析。

这里我们解释一下第3步骤：认购方式的选择的区别

一只新股的申购时间一般为3-5天

认购新股的资金，将于【认购截至日】当天16：00开始被冻结

申购截止期之前都可以修改或者撤销，不收取费用

认购截止后，等1周左右，会公布中签结果。

通常正式上市的前一天早上14点之前会公布所有中签结果，中签结果通知3种方式可查

1.APP会推送是否中签通知

2.系统会发邮件到邮箱通知

如中签在富途牛牛，交易页面，左上角证券账户，港股持仓可见

如中签，在富途牛牛APP，进入相应的股票页面，左下角，点击交易卖出即可。

我把以上长篇的打新基础知识，分类的装到了知识星球里面，关注星球后，以后可随时在知识星球小程序里面查阅相关知识。

竹子研究社港股打新基础知识第【12】篇—结束寄语

现阶段的打新高收益，是时代给予的馈赠。港股市场未来将成为链接中国企业和世界资本的重要通道。

贸易争端大背景下，加瑞幸咖啡财务造假退市事件，美国已经修改法案，限制外国（主指**）小公司赴美上市。同时对已经上市的中概股施加各种限制措施。

为此香港交易所已经紧急修订了港股上市条例，放宽上市限制条件，缩短聆讯到上市时间等措施，迎接中概股回归港股二次上市，和无法赴美上市企业来港上市。

20年和21年注定将会成为港股IPO大年，各行业龙头齐聚香港上市。

我个人的爱好也是平时喜欢研究点经济知识，写写分享，今年会抽空多写写上市新股的招股书研究，有兴趣也可以关注

港股ipo流程是怎样的？

一、港股IPO流程一般包含递表、聆讯、路演、招股、公布配售结果和挂牌上市这几个阶段。二．如何阅读招股书概要：主要包括公司简介，运营核心数据，财报，募集资金用途，其中运营核心数据和财报最为重要。行业概览：看整个行业的现状及前景，了解该公司在行业所占的市场份额，以此作为评价依据。特别说明：招股书里面写的行业信息是基于第三方机构针对这个行业写的，并不够全面。想了解更多需自行查找资料。股权结构：通过股权结构图，了解公司的股东持股情况及持股变化。一般来说，更倾向于选择股权结构简单的。上图为某公司招股说明书股权结构部分，该公司的股权结构就相对比较简单业务（运营数据）：业务模式、业务构成、经营范围及相关数据，通过这些了解公司的经营情况。财务信息：对机构投资者来说这是重点章节，有对公司财务信息的详细分析。但对个人投资者而言可忽略这章，直接看概要章节里面的基本财务信息即可。董事，监视及高级管理层：这里主要看看高级管理层的履历，若有名人加入可作为加分项。募集资金用途：看募集资金的主要用途是否用于提升公司业务。如募集资金主要用于扩展公司业务可作为加分项。如图：某公司主营建筑与房屋设计，但其募集资金主要用于购买物业，与公司主营业务关联不大。风险因素：提示公司经营过程中存在的风险。特别提示：招股书内行业信息为第三方机构撰写，其他均为该上市公司自行提供。可以这么理解，招股书即公司针对上市写的一封“自我推销信”，至于含多少水份，大家自行判断。三、申购申购门槛：入场费+手续费+孖展利息1、入场费：申购一手新股所需费用，入场费=(1+1.0077%)*一手股数*申购价上限注：入场费中包含的“1.0077%*一手股数*申购价上限”的费用，在没有中签的情况下，该笔费用将退还。（1.0077%为：1%的经纪佣金+0.0027%证监会征费+0.005%联交所交易费）由此可以看出相比A股，港股的打新成本要高很多。2、手续费：申购过程中券商收取的费用，每家券商各不相同，一般在0~100元不等。3、孖展：即杠杆，如果打新资金不够可以向券商借钱，有2倍(50%)、3.33倍(70%)、10倍(90%)、20倍(95%)、100倍（100%）孖展之分，例如，你有1万的资金，打算放10倍的孖展，那你的总金额变成10万，券商借给你了9万。如图为辉立提供的部分孖展倍数孖展利息：香港券商的孖展年化利息1.28%-3%之间（小编注：利息很低），一般随行就市。注：手续费和孖展利息不管你中没中签都要收取。申购时间：新股一般申购期间为3.5天（香港工作日），假期顺延。由于不同券商认购时间会有所差异，为保证不错过认购期，最好在2.5天之内（第三天中午前）认购。四、公布配售结果申购结束后，大约有7个工作日的冻资时间，如果你认购用了孖展，也会有7个工作日的计息时间。中签结果公布后可以在捷利交易宝新股通栏目通过身份证查询（一般来说会比券商提前5个小时公布），也可以等经纪人、券商通知。相对来说通过身份证查询会比较快，但是会出现查不准的情况，因为配售结果只显示身份证的前8位，但是经纪人或券商通知会比较晚。图片来自捷利交易宝新股通五、暗盘交易在中签结果公布日的下午16:15-18:30会有暗盘交易，暗盘具体详情请参看下期《暗盘详解》。图为捷利交易宝暗盘行情六、Q＆A1. 问：招股书太长有没有什么办法快速阅览？答：捷利交易宝对每个新股都有做【一图新股】，把招股书的内容精简成一张图，只需3分钟可以快速了解新股的概况。2. 认购新股的孖展利率一般是多少？答：年化1.28%-2.88%之间，不同券商利率不同，一般随行就市。3. 为何香港的打新成本这么高。答：因为港交所是盈利机构，不像内地的证券机构是非盈利的。4. 如果认购新股遇到的假期，在放假期间还可以认购么?答：可以七、名词释义孖展：英文为Margin，在香港市场上，银行和证券公司向投资者提供融资的一种方式。中签1.0077%费用：1%的经纪佣金+0.0027%证监会征费+0.005%联交所交易费入场费：申购一手新股所需费用。

如何买卖港股，买卖港股都要注意什么，和大陆股有什么不同呢？

想买卖港股首先要开通可交易的帐户。

开通深港通、沪港通(50万资金才能开通)，或找香港券商、银行开股票帐户及银行帐户。

港股和A股主要的不同有：

港股不同的股每手股数不一定是一样的，比如腾讯集团每手100股，小米集团每手200股，中烟香港每手1000股。

港股交易是T+0，没涨跌幅限制。

港股每天交易时间是上午9：30至12：00，下午13：30至16：00。

港股新股中签率很高，大多数股每手中签率是100%，参与者每人先分一手，其它再根据申购数量抽签分配，当然新股中签就不会像A股中签稳赚不赔，中了就亏的大有股在。

港股不仅可以拆分还可以合股。如果遇到老千股，可以跌到你怀疑人生，一个股跌到一分钱一股时，你认为跌不动那就错了，公司可以十股合一，你持有的1000股就变成了100股，股价变成1毛一股，继续跌。

通过港股通可以参与港股新股申购吗？

你好，不可以。申购a股新股，必须持有a股股票，港股股票市值不能产生新股申购额度，也无法通过港股通进行申购。

请问港股打新需要什么条件？

港股打新跟A股不一样，A个是需要有持仓市值的要求，而港股就没有这方面的要求，只需要你有港股账户就可以参与港股打新了，如果没有港股账户的话可以在艾德一站通进行开通。

开通港股通可以打新股吗

打新有一定要求的比如账户得有十万现金或股票的。以上内容仅供参考谢谢！！

港股打新股要具备什么条件？要符合以下条件 - 南方财富网

2022-08-1708:51小婵买股票

港股打新股要具备什么条件？要符合以下条件，下文就随小婵来简单的了解一下吧。

【1】一个港股账户和一张香港银行卡，如果没有香港银行卡的话用境外的华美卡。

【2】申购前的20个交易日，账户内持有的股票市值超过1万元，不满足最低条件不能申购新股。

【3】对于投资者来说，账户T-2前20个交易日的平均持仓要达到证券交易所的要求，且要开通相关板块的权限。

只要是符合上述条件的投资者就可以参与打新了，中签之后新股一般5到10天左右会上市，投资者可以在上市的当天卖出。如果投资者参与的是A股打新的话，在打新股之前投资者需要获得购买新股的资格，也就是说投资者的证券账户里要有股票才能打新股。而且对于投资者来说，可以用沪市股东账户购买香港上市的股票。

总的来说，港股打新股即使没有市值，投资者也可以申购港股的新股。按照股票市场上的规律来看，港股打新的中签率一般比A股的打新中签率要高一些，其破发的概率要大于A股新股破发的概率。

以上就是小婵带来的观点，数据仅供参考，不构成投资建议，据此操作，风险自担。