怎么看基金回撤(如何实现低回撤高收益的科技成长股投资_基金_市场_权益)

如何实现低回撤高收益的科技成长股投资_基金_市场_权益

原标题：如何实现低回撤高收益的科技成长股投资

导读：市场上经常流传着一句话：好发不好做，好做不好发。当基金发行特别容易出爆款的时候，通常在一个周期高点，对应较高的估值水位，这时候要获得比较好的收益难度很大。而当基金发行极其困难的时候，基本上对应一个周期低点，无论是估值还是基本面都在底部，这时候虽然产品募集不大，但要获得比较好的收益难度就很小。

基金募集的温度，和市场投资的价值呈现了明显的负相关性。7月主动权益基金募集规模只有25.46亿，创近4年单月新低。上一次基金募集如此低迷还是在2018年10月，之后开启了连续三年的结构性牛市。再往前的2014年6月、2016年5月也都出现过基金募集的最低点，之后也分别出现了2014年下半年开始的牛市和2017年的蓝筹牛市。而且，这几轮牛市中，主动权益基金都显著跑赢了个人散户。

数据来源：Wind；统计时间：2013年1月—2023年7月

再从短期的政策方向上看，无论是前两周的“四箭齐发”，还是最近的“认房不认贷”，都在从情绪面、资金面、基本面等多个方面改善资本市场的走势。有些是用来修复短期情绪的，也有一些是改善长期基本面的，市场大概率在这个位置已经是基本面底部了。

既然到了逆势买基金的时间点，那么什么基金值得买呢？我们认为，优秀的基金和优秀的股票有一个共同点：逆风期跌得少。在过去一年多的科技成长熊市中，易方达基金的蔡荣成取得了30.98%的正收益，排名同类产品前1%。更难能可贵的是，他在此期间的最大回撤也远小于同类平均，整体夏普比率排名同类产品前2%。

最新的基金定期报告中，在管产品机构比例也已经超过了散户，体现了专业机构投资者对这位科技成长性基金经理的偏爱。我们也从多个角度，为大家展现这样一个具有高下限、高阿尔法能力的科技成长型基金经理，或许是一个值得大家目前逆势布*的优质目标。

在格雷厄姆经典的价值投资理论中，买入一个资产就是获得其长期现金流的回报，那么绝对收益率的关键因素就是要买得便宜。这个理论，在A股市场历史中也有表现出较强的有效性。

作为典型的新兴市场，A股市场最大的特点是波动高，以至于投资者的体验难言友好。我们以万得全基金指数为例，从1998年6月30日到2023年6月28日，这个指数的年化收益率为9.82%，大幅超越了沪深300指数的7.78%和上证指数的4.02%。

这意味着权益基金作为整体，提供了还不错的回报率，也有差不多2%的年化超额收益。问题是，这个指数的年化波动率和最大回撤都比较高。所以，要获得比较好的基金收益，就需要在市场低迷的时候做逆势买入，相信权益基金未来的均值向上回归。

数据来源：Wind；数据区间：1998年6月30日至2023年6月28日

另一个看待估值的视角是股债性价比。在利率持续下行的背景下，十年期国债收益率持续创新低。目前用10年期国债收益率和沪深300股息率衡量的股债收益差，已经突破了历史平均水平的2倍标准差。从2012年至今，只有6次A股市场出现突破了2倍标准差的估值收益比，分别是2012年12月、2016年熔断后的1月、2019年结构性牛市开启前的1月、2020年新冠疫情刚爆发的3月、2022年市场情绪底部的10月、以及今天。历史上每一次在这个位置买入权益基金，都会在未来几年获得不错的收益。

数据来源：天风证券策略报告；数据区间：2012年1月1日—2023年9月1日

相信许多人这时候会问，如果这个位置购买权益基金，应该买哪个方向？在基金资产呈现投资方向越来越细分的特点后，具体的投资方向选择变得更加重要。每一个中长期阶段，不同投资方向的表现差异分化很大。

2005到2009年，A股市场的投资主线就是城镇化背景下的重化工行业，包括有色、煤炭、地产、建材等，剔除2008年的全面熊市，这些领域几乎在每一年的市场都是领涨板块。

从2010年之后，人口结构的拐点逐渐显现以及人均收入开始快速提高，这时候稳定增长类的医*和消费是当之无愧的长期主线，诞生了一大批十倍股。

2013到2015年，受益于移动互联网的爆发，智能手机从硬件渗透开始，逐步延伸到软件应用，TMT为代表的科技成长领跑市场。

2016到2017年，棚改货币化带来了房地产市场的繁荣，那几年表现最好的板块都和地产链相关，包括家电、建材。

2019到2021年，多层次的科技创新互相叠加，从一开始5G建设、到中段的半导体、再到后期的新能源。在这个过程中，每一个阶段都有科技成长的投资主线。

展望未来两三年，科技成长或许再一次会成为最主要的投资方向。我们看到过往拉动经济全要素增长的人口红利和资本杠杆在当前环境下难言较大上升空间，未来要继续推动经济增长，科技创新带来的效率提升无疑是最重要的驱动力之一。

在2023年相对疲软的市场中，我们也看到了大量的科技创新。比如说人工智能被看做是一场类似10年前智能手机的大级别科技变革，5G产业链进入手机加速渗透的中后期，而数字经济也渗透到了经济发展的各个层面。

前一段时间笔者也在纽约出差了一个多月，最大的感受就是中国在数字经济的基础建设上远超今天的美国，这也会成为提高社会生产效率的关键。

相信许多人又会问，如果买科技成长基金，应该怎么买呢？从持有人获得收益的角度看，科技成长基金最大的问题是波动太大，特别是熊市会跌很多，让持有人拿不住。特别是在过去两年没什么机会的市场中，许多科技型基金都出现了较大跌幅。

这背后根本的原因有两点：1）科技成长领域的属性就比稳定增长波动要高；2）许多基金的收益率来自风险暴露，导致牛市涨很多，熊市也会跌不少。

我们发现，易方达的蔡荣成管理的科技成长型基金，却呈现了不太一样的风险收益特征。他管理的易方达科技创新自接手以来获得了30.98%的正收益，业绩排名在同类产品的前1%（数据来源：Wind；数据区间：2022年4月21日—2023年8月30日）。

图表：易方达科技创新历年收益和排名

数据来源：万得，基煜研究；数据截止日：20230830；基准指数：中证800指数

相比于同类型的产品，基金经理也体现了更强的回撤控制能力。在2022年的弱市中，其产品最大回撤-17.72%，也显著优于同类平均最大回撤-21.59%。

我们统计了全市场产品名字中带有“科技”2字的主动型基金，并且剔除了QDII产品以及成立时间不满一年的新产品。通过对比发现，其的夏普比率在同类产品中排名前2%，最大回撤控制能力超过了87%的同类产品。

逆风期是一名基金经理投资能力的试金石，我们看到在过去一年多的成长风格弱市中，他体现出了偏价值风格才有的高风险收益比特点。而且，这样的业绩是他聚焦在科技成长领域实现的，并没有漂移到其他版块做防御。

图表：易方达科技创新历年行业配置比例（股票市值占净值比，%）

数据来源：万得；基煜研究；括号内为该行业未来三月涨跌幅。

在电影《闪电侠》中，闪电侠问了蝙蝠侠布鲁斯一个问题，能否帮助他改变过去。蝙蝠侠布鲁斯告诉他，正是因为他们的过去（无论幸福还是悲伤），才能让他们成为今天的超级英雄。

每一个人之所以成为今天的自己，都和自己的过去经历息息相关。蔡荣成管理的产品，呈现了和同类产品不一样的特点，也和不一样的投资经历有关。他是一名在TMT行业Beta偏弱的环境下开始做投资的，这让他形成了较低的风险偏好，塑造了他今天的投资风格。

我们看到几个比较明显的投资特点：

1）他不会押注单一赛道或者单一产业链，组合始终形成了一定的分散，通过每年把握多个机会，形成积小胜为大胜的结果，而不是靠重仓某一个产业趋势去获得某种大胜。盈亏同源，押注单一产业趋势一旦看错，也会带来较大的回撤。而且，一旦仓位在某个赛道过重，会导致基金经理难以纠错调仓的问题。

2）他的投资中带有比较明显的左侧布*，会在行业或公司周期底部时做前瞻布*。比较说今年科技成长领域最大的机会来自AI人工智能，他在去年四季度对在重仓中添加了部分相关领域公司，在今年一季度明显的产业趋势中，为投资者把握了人工智能的投资机遇

3）不只看需求，还重视对供给侧的研究。科技股投资中，空间是投资的关键因素，而空间是由需求决定的，这也导致绝大多数科技型基金经理会过于聚焦需求侧，而忽视对供给侧的研究。蔡荣成则是一个在空间之上，同时非常重视对供给研究的科技型基金经理，他曾在定期报告和手记中不止一次公开表达过从供给的角度更容易分析技术应用的发展方向，分析出哪些标的过热、哪些标的在走向底部。这样的特点，也让蔡荣成能够同时具备价值（偏供给侧）和成长（偏需求侧）两者不同的选股角度，使得他的投资更好综合风险和收益两端。

许多人在买科技成长基金时，会有一种追求弹性的误区。大家总觉得牛市买科技的弹性，熊市再去找防御。然而事实上，作为一个群体是无法实现所有人顶部兑现的。最终的结果是，由于科技天然的高波动，许多持有人买科技型基金的持有体验不佳。

通过对易方达蔡荣成的分析，我们希望提供一个风险收益特征更符合持有人需求的科技成长基金经理。即便今天我们看好中期的权益基金走向，但也不建议大家去追求过大的弹性。主动权益基金的价值，就在于基金经理通过专业的投资，帮助普通老百姓追求资产的增值，而不是一个老百姓用来择时的工具。

我们也相信，在经历了2022年以来的弱市震荡后，越来越多的基金持有人会把目光投向那些经历过弱市考验，逆风期能实现阿尔法的基金经理。越是困难的时候，越能检验出一个基金经理的能力。

在他的产品二季报中，我们已经看到机构投资者比例超过了个人投资者，这也再一次证明专业的机构投资者对他在科技成长领域的认同。

近期，蔡荣成的新产品易方达科技智选混合（A类：019003；C类；019004）正在公开发售，我们相信经历过弱市考验的他，大概率会在下一轮的科技牛市中为持有人展现独特的光芒。

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基金的最大回撤是怎么计算的 具体计算方法建议看清-股城理财

在基金的众多参考数据里面，有一个指标叫做最大回撤，用于衡量一支基金控制风险能力的指标。对于一些投资者而言，基金的最大回撤计算方法是比较关注的。那么，基金的最大回撤是怎么计算的呢？下文小编就带大家来了解一下吧。

最大回撤指的是在选定周期内任一历史时点往后推，产品净值走到最低点时的收益率回撤复苏的最大值，也就是买入产品可能出现最糟糕的情况，即在统计期内可能出现的最大亏损数值，从任一高点到其后续最低点的下跌幅度的最大值。

举个例子：在一个月内，某基金净值最高涨到1.8元，随后最低跌到1.2元，那么这只基金在这一个月内最高损失就是1.8-1.2=0.6元，最大回撤就是0.6÷1.8=33%。在不考虑其他条件的情况下，基金的最大回撤控制的越好，说明基金经理的水平越高，能力越优秀。反之，也是同样的道理。

现在很多投资者都是会选择一些基金来进行投资理财的。而现在市场上面的基金可以分为两类，分别是公募基金和私募基金。那么，下面来了解一下私募基金没到期是否可以赎回？一…

如今大家在购买了基金之后，要是到了规定的时间内都是需要赎回的，不过很多人对于基金赎回都不太了解。那么基金赎回后多少天可以到账呢？感兴趣的网友们，一起来看看答案吧…

基金回撤怎么计算

“基金回撤”是指在某一特定的时期内，账户净值由最高值向后推移，直到净值回落到最低值时，期间净值减少的幅度。通俗地讲，回撤就是跌幅。在衡量一只基金是否优秀的时候，除了业绩之外，往往还会涉及基金最大回撤率的问题，以考验该基金管理团队面对市场波动风险的把控能力。收益风险比，也叫收益回撤比，用来衡量一个投资策略的综合表现，它的计算公式为：收益风险比=年化收益率/最大回撤比例投资不仅仅要关注收益，还要注重所承担的风险，并且无数专业投资者都强调，对风险的控制应该放在首要位置。因此，一个好的投资策略首先要只承担有限可控的风险，然后基于所承担的风险，要能获得相应的收益作为补偿，所谓“低风险低收益，高风险高收益”就是这个道理。

怎么样才能理性看待基金净值回撤

就是基金净值出现大幅下跌，基金的投资者大额赎回更加大基金净值下跌风险。

基金回撤了，如何应对？

期盼中的“金九银十”没有出现，九月反而是遭遇了市场的巨大波动，行业板块轮动加速，涉股类基金在9月表现均比较糟糕，股票类基金刷新了最近三个月的最大回撤幅度，真“韭月”也。

各类型基金指数9月累积收益

很多投资者开始焦虑起来：

“这几天基金净值跌得这么厉害，我是不是应该赶紧赎回保住收益？”

“现在是底部吗？后面还会跌吗？我要不要抄底or补仓？”

“xx基金最近跌得比其他基金都多，怎么回事啊……”

往往也只有这时候大家才会开始考虑基金的回撤问题，明白收益和风险总是相伴相随，收益越高，风险就会越大。7月中旬以来的这波调整，基金中回撤差的比如之前很火的一只基金xx，在7月净值最高达到1.93，而到了9月，净值最低低至1.33，回撤达到30%！简直比炒股还刺激!

回撤控制得比较好的，比如下面这只基金，不仅只回撤了2.8%，甚至近期净值一度创了新高！

有道是“高收益背后意味着高风险”，这句话放在任何地方都有效。第一只基金在7月上半月的走势明显比第二只快，但是经过三个月，第一只基金已经跌穿了7月初的净值，第二只还在高位震荡。所以基金的选择不能只看投资业绩，也需要兼顾基金的风险，尽可能选择收益风险比更具优势的基金。在基金中，有很多衡量风险的重要指标，其中一个便是——最大回撤。

最大回撤指的是，在选定的时间周期内，产品净值从最高点走到最低点时，收益率回撤幅度的最大值。

简单来说，就是在过去某一段时间内基金的最大跌幅。

比如小A拿了100块钱买入一只基金，先是涨到了120元，又继续上涨到130元后，后来行情不好，下跌到70元，之后止跌又上升到90元。

在这段时间里，小A买基金遇到的最大回撤是：(130-70)/130≈46.15%。

我们通常用百分比来统计最大回撤，最大回撤不代表实际亏损，它表示的是在长期投资中，可能出现最糟糕最坏的情况。

最大回撤的幅度越小，说明基金经理的操作更稳，风险控制能力更强。

最大回撤代表着可能出现的最大亏损幅度，它和风险成正比，最大回撤率越大，风险越大；最大回撤率越小，风险越小。

但这并不能说，最大回撤越小越好。

最大回撤数值小，意味着基金经理的操作比较保守，与此同时，带来的投资回报也会比较低。

比如今年3月初朋友圈刷屏吐槽睿远成长价值，配图是睿远成长价值混合A的净值走势，评论则是“这么大的回撤，心也够大的了。要是没点’理念‘还真不适合买这种爆款。”当时睿远半个月的时间回撤了16%左右

但是到了9月初，朋友圈又刷屏“睿远一年半时间，收益翻番，100w变成200w".....

所以对于进取型的投资者，回撤并不可怕，重要的是回撤后净值能否起死回生。不同基金经理对待风险的态度不同，看重估值安全边际的基金经理相对于淡化估值、看重股票未来成长性的基金经理来说，前者管理的基金回撤会小一些。所以回撤的大小也不能简单比较，而是要和长期收益达到一个动态平衡。

除了和基金经理的投资风格相关，基金的回撤还与市场行情、投资标的、投资策略都有关系，所以单纯依靠看最大回撤的大小，来判断一只基金的好坏，这种做法是不全面的。

学会这个指标后我们就要学习怎么应用这个指标了！最大回撤没有绝对的范围，要用好这个指标我们一般需要进行比较。

市场行情的好坏会影响到基金回撤的幅度，牛市中基金回撤小，熊市中基金回撤大。

而有些新成立的基金，由于还没经历过熊市的考验，最大回撤可能会比较小。

所以我们在对比两只基金时，要在相同时间周期下比较回撤大小，最好选取的时间范围可以包括市场下跌周期。在熊市中更容易观察基金经理对净值回撤的控制力。

延伸下，在挑选基金的时候，尽量选择完整经历过一波牛熊周期的基金经理，才能更全面评估基金经理回撤控制的水平。

股票型基金的回撤肯定要大于债券型基金，中小盘成长主题基金的回撤肯定会大于大盘蓝筹基金的回撤，量化对冲型基金因为能使用衍生品对冲风险，可以较好的控制回撤。因此我们在比较的时候，记得要跟同类型基金进行比较。

另外，指数基金还可以跟大盘指数进行比较，如果基金的最大回撤比大盘指数的最大回撤小，说明这只基金是比较稳健的。

最大回撤代表了一只基金可能出现的最大亏损，如果一只基金的最大回撤率超出了自己的风险承受能力，那么我们在买入这只基金的时候就需要谨慎一些。

如果这只基金我们非常看好，可又担心超出了自己的风险承受能力，怎么办呢?

还有一个好办法，可以根据基金的最大回撤，结合自己的风险偏好，来确定符合自己风险承受力的基金仓位。

比如某只基金的最大回撤是20%，而自己能承受的风险是下跌10%，那么我们就把投资这只基金的仓位定在50%，剩下的钱拿去投向一些稳健点的产品。

这样一来，我们通过对仓位的控制，就可以把基金的波动控制在自己可承受的范围之内了。

最后，投资者投资基金回撤较大的最常见的原因是追涨杀跌，一般操作是：

基金在赚钱，赶快上车；

买完没怎么大涨，赎回不玩了；

错过了后续涨幅，后悔ing；

看着基金赚钱，爆款基金频现，赶紧再上车。

研究显示，2014年7月到2019年7月，公募股票型基金的资金申赎情况基本印证了普通投资者追涨杀跌的择时过程。

可以看到市场顶部往往是公募基金净申购的高点，因此市场也一直陷入基金赚钱，基民不赚钱的怪圈。

专业机构投资者因为有强大的投研体系、风控体系支持，再加上基金经理多年的投资历练，靠选股赚钱还是大概率事件。

总结一下，如果一只基金，你发现他的回撤控制在几次下跌市中，都是比较优秀的，并且风险收益特征也是和自己匹配的，那么等你真正遇到市场下跌的情况时，还是摆正好心态，避免追涨杀跌。

甚至在资金足够的情况下，还可以选择继续定投加仓，降低持仓成本，锁定未来的上涨机会。

基民赚钱的法则还是这句话：轻择时，选择控制回撤较好的基金，不追涨杀跌，容易获得长期超额收益。

交易时间，大家可以锁定【君弘在线】直播间，小君老师将带您紧跟市场脚步，捕捉当下行情的风险&机会

每周定期放送交易方面的【实用锦囊】

存在问题或者有不理解的部分

如遇基金回撤怎么应对？绝对想不到参考答案竟在这里

财经专栏 

想不到吧，追个《梦华录》还能挖掘出应对基金回撤的标准答案，合格养基人的自我修养体现出来了！

热播剧《梦华录》讲述了北宋期间赵盼儿等三人将小茶坊经营成了汴京最大酒楼的故事。然而茶坊开业第一周就经历了门庭若市到门可罗雀的惨淡转变，生意差到在倒闭的边缘试探。

那么面对生意回撤，赵盼儿做对了什么使得*面扭转呢？可以说，一番教科书式的操作为我们应对基金回撤提供了标准答案，虽然今日市场大涨，但净值波动乃基金常态，理性应对回撤非常重要，且听小编道来。

查

找

原

因

第一步

▲赵盼儿怎么做？

面对茶坊稀疏的进店客人，赵盼儿从这些方面思考查找原因：汴京人是否喜欢喝茶？汴京其他的茶馆经营怎么样？这条街上的其他店铺生意怎么样？茶铺开在钱塘时生意如何？……

▲养基人怎么做？

面对基金长时间的回撤，基民们首先是要去查找出具体的原因，可以从这些方面思考：基金回撤期间A股市场表现如何？什么风格、什么行业相对更加占优？同类型其他基金表现如何？从历史业绩来看，这只基金表现如何？开年以来，市场经历了深度回调和反弹企稳，两个阶段中市场占优的行业和风格出现明显反转。

（数据来源：Wind）

深度回调阶段：在俄乌冲突、疫情反复、经济承压、美债收益率飙升以及上游资源品价格上行的不利环境下， “稳增长”为主的价值风格占优，成长风格跌幅较大。

企稳反弹阶段：随着国内稳经济政策发力、美联储加息逐步落地、疫情改善、投资者风险偏好回升，市场持续反弹，成长风格表现强势，价值风格相对较弱。

条

分

缕

析

第二步

▲赵盼儿怎么做？

盼儿调研发现，自家茶坊定位是主做高端精致的“点茶”，但是选址错误，开在了马市，而贩马商闲暇时间有限，更愿意选择便宜便捷的“散茶”，而且附近有条“茶汤巷”，东京本地人习惯到那里喝茶。

▲养基人怎么做？

基金长期净值表现不佳原因较多，抽丝剥茧来看可以分为以下三类：第一类是大盘深度调整带来的普跌当内外部复杂的负面因素交织，投资者情绪较为悲观，市场普跌时好的个股会被错杀，导致相关基金受到拖累。第二类是基金重仓风格当期不占优每一个阶段都有占优的市场风格，也就是资金的偏好。近10几年来，A股出现了多轮明显的风格轮换，每一次风格切换都会对基金相对收益产生巨大的影响。

图：2008-2020年的五论风格轮动

（数据来源：Wind、招商证券）

第三类是基金经理管理存在问题如果长期来看，同行业同类型的基金都在涨的时候这只基金在跌，在跌的时候它跌的更多，就需要格外当心了。

对

症

下

*

第三步

对策一：不盲目切换

▲赵盼儿怎么做？

听到茶馆选址错误后，合伙人之一宋引章立刻提议：迁店，把店迁到“茶汤巷”。赵盼儿冷静思考后否决了，热门的地方并不一定适合再去。

▲养基人怎么做？

A股近来以结构性行情占优，热点、题材总是轮番演绎，来得快去的也快。如果被热点迷了眼睛，人云亦云盲目追上风口，很容易高位站岗，因为上涨的过程积蓄着下跌的能量，当基金短期收益过高的时候，其实一定程度上也透支了未来的潜在回报，而且频繁换基也会推高交易成本。

对策二：不盲目抄作业

▲赵盼儿怎么做？

赵盼儿没有一味模仿老茶坊们在售的茶果，而是与三娘携手在茶果和茶饮方面进行了外形和新口味开发，并且取出诗意的名字，因为独特且美味，吸引了众多前来尝鲜的客人。

▲养基人怎么做？

一个合格的养基人，一定要有自己的判断能力，进行任何操作前，都要了解清楚背后的逻辑，并且结合自己的风险收益偏好进行基金的配置。比如认为只基金好，到底好在哪里？说某个行业好，到底有什么潜力？只有这样，才能在拿得住基金，识破市场的短期情绪波动，保持长期定力。

对策三：不被负面声音所干扰

▲赵盼儿怎么做？

在茶坊生意好起来之前，各种负面声音不绝如缕，男主顾千帆也给她泼冷水：“一个月内没倒闭，你再高兴吧。”衙内挑事、茶汤巷踢馆、招娣碰瓷，难上加难。

▲养基人怎么做？

投资必须反人性。越是市场萧条，基金无人问津的时候，我们反而要对市场多一些信心，敢于逆势布*；越是行情爆发，投资情绪高涨的时候，我们越要保持一份清醒和冷静。

近在眼前的例子，经历了3、4月份的大跌后，很多投资者对市场失去信心，看空的声音很多。但是4月底以来的市场已经向我们证明了，短期的涨跌根本就无法预判，上证指数在一片看空的哀嚎中走出底部强势拉升，电力设备板块涨幅51%，汽车板块涨幅51%、国防军工板块涨幅33%、电子板块涨幅22%、偏股混合型基金指数涨幅18%……让部分离场观望想“抄底”的投资者严重踏空。（数据来源：Wind;数据区间：2022.04.27-2022.06.23）

对策四：构建投资组合，多样化投资

▲赵盼儿怎么做？

这是茶坊扭亏为盈的关键操作。赵盼儿将茶坊分为两层：一楼大众化茶饮和二楼雅座，大众化茶饮板块讲究快速和便宜，针对赶路的生意人，而雅座则是优质茶点和高附加值服务，吸引文人墨客，全方位布*各类客人。

▲养基人怎么做？

上至大类资产，下至市场风格，没有单一资产可以持续躺赢。因此分散投资，做好资产配置，构建一个由多只相关性较低的基金构成的投资组合，一方面在市场下跌时能够降低波动，另一方面当行情来临时能够更大面积赶上收益。可以股债均衡配置，权益类产品作为矛用来进攻，固收类产品作为盾用来防守；可以成长价值、大/中小市值均衡配置，跷跷板效应之下，与其押注，不如雨露均沾，以时间换空间，获得长期的收益。

（数据来源：Wind，中信证券研究院）

持

续

优

化

第四步

优化一：设定目标收益率

▲赵盼儿怎么做？

虽然整改之后的茶坊生意一度火爆，但是赵盼儿却学会控制节奏，合理“止盈”，高端茶点每人每天仅限购一份，九大名瓷每天限量十套，达到目标收益后不再贪恋，长久来看才能赚得更多。

▲养基人怎么做？

或许很多养基人都有这样的感叹：曾经有一份不错的收益摆在我面前，但是我没能及时止盈，等到跌回去的时候后悔莫及。特别是对于基金定投而言，我们常道：会买的是徒弟，会卖的是师父，如果收益已达投资前设定的目标收益率，合理止盈将受益落袋为安是有必要的，越是在市场疯狂上涨的时候更要抑制住内心的“贪婪”。但是止盈后也不能完全脱离市场，而是要保持观察，寻找再度入场的好时机，将一段良性投资延续下去。

优化二：盘点手中资产

▲赵盼儿怎么做？

在到东京开茶坊之前，赵盼儿就对自己在钱塘积累的本钱作了详尽的盘点，包括金锭，银锭，地契，房契、飞钱等各种类型；茶坊运营的过程中，盼儿也每日记账、算账，盘点收支和盈亏。

▲养基人怎么做？

作为一个养基人，要对自己手中资金的总数和各自的使用期限有一定的认知和把握，从而根据资金的目标投资期限匹配适合的产品，这样才事半功倍。

（来源：Wind，采用万得基金指数，统计区间：2011-1-1至2021-12-31，正收益比例计算方式为各滚动持有期收益率为正的天数/所有回测样本，指数历史收益率不预示未来表现）

结合各类基金在各持有期的胜率和收益率，在风险偏好匹配的情况下，我们可以考虑进行如下搭配：

优化三：适时补仓

▲赵盼儿怎么做？

在茶坊经营的过程中，随着生意越来越好，赵盼儿也在逐渐扩大规模。产品方面开发更多种类的茶饮果子；人丁方面招募了新的跑堂伙计葛招娣。

▲养基人怎么做？

补仓能够缩短回本的时间，用数据说话。比如说同样不幸是在08年、15年、18年的历史性高点买入5万元万得偏股混合型基金指数，卧倒不动和在发现大跌后随即开始按月定投补仓2000元的回本时间与持有至今累计收益率截然不同。

从回本时长看：

（来源：Wind，教你挖掘基）

从持有至今的累计收益率看：

（来源：Wind，教你挖掘基）

显而易见，相较于一笔买入后长期持有不动，定投补仓在大跌市场中都取得了较大的优势。

（数据来源：Wind，截至2022-5-20。回测指数为万得偏股混合型基金指数，假设定投开始日如上表，结束日为2022-5-20。每月定投日为该月底最后一个交易日，定额定投2000元。复合年平均收益率根据计算周期（按日）在所选时间段内拆分出n个区间，复合年平均收益率=[(1+当日收益率)^(365/计算周期天数)−1]×100%。本测算不考虑申购、赎回费率。指数的过往业绩并不预示其未来表现，指数历史表现不代表基金产品表现。风险提示：基金定期定额投资不同于零存整取等储蓄方式。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。）

优化四：立足中长期视角

▲赵盼儿怎么做？

茶坊经营有道，日进斗金，但是盼儿眼光并未止步于此，在生意正隆之际她转让茶馆改开当时更有前景的酒楼并且成为汴京招牌，打破了“女子不能做酒楼正店掌柜的”的旧有拘囿。

▲养基人怎么做？

基金投资同样需要立足长远的视角，从中期或更长的维度去把握市场的结构性机会，也能够有效降低情绪面因素对基金收益的影响。

当前，我国正处在宏观经济从大到强，产业结构转型升级的关键阶段。受益于工程师红利、科技强国战略、技术积累优势，中国产业转型升级进程不断深化。

在这个过程中，A股整体企业的ROE，也就是净资产收益率中枢有望逐步上行，从而会为A股的投资者带来大量分享时代红利的机会。从中长期的视角来看，信息技术革命和能源革命尚未走完，“新半军”等赛道型基金有望持续创造超额收益。

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本资料观点仅供参考，不作为任何法律文件，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。以上内容不构成个股推荐。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。管理人不保证盈利，也不保证最低收益。投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。市场有风险，入市须谨慎。

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基金撤单与基金赎回有何分别

你好，撤单就是撤回未成交的委托单、订单等合同性约定。也就是指在基金正常交易期，投资者可在申请当日交易时间截止之前，撤销当日交易类业务申请。基金赎回是指基金持有人将持有的基金份额出售给基金管理人，从而拿回资金的行为。基金持有人在基金开放式，即上海证券交易所和深圳证券交易所的交易日（上午9点-下午15点），15点前提交的有效赎回申请，将按未知价原则以当日计算出的基金净值确认，15点或之后提交的申请通常按下一个基金开放日计算的净值确认。

新能源主体基金回撤多该怎么办？_网络_内容_公众

原标题：新能源主体基金回撤多该怎么办？

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如何查看基金最大回撤？

方法1——基金网站查询法 点击查询历史净值或历史净值收益图,通过基金历史净值或历史净值收益图,得到基金的历史最大回撤率。

招行一卡通如何查看基金赎回

交易日15：00前赎回，15：00前可以撤消。过了时间就无法再撤消。请您进入招行主页www.cmbchina.com点击右侧“个人银行大众版”，输入一卡通卡号、查询密码登录，点击横排菜单“投资管理”-“基金(银基通)”-“开放式基金”-“基金首页”-“交易申请”点击需要撤单的基金。